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債王豪賭450億美元衍生品！希望鹹魚翻身

來源: http://wallstreetcn.com/node/208320

“債王”格羅斯（Bill Gross）正在仰仗衍生產品來提高其在政府債券的投資回報。

根據8月份的申報公告，這位太平洋投資管理公司(Pimco)的聯合創始人所管理的2216億美元總回報基金第二季度出售了所持有480億美元美國國債中的大多數，並以約450億美元的期貨合約進行替代。這種合約只需要支付少量的保證金，從而能讓格羅斯騰出現金投資於巴西、西班牙和意大利等國的更高收益率債券。

“他們用節省下來的現金購買這些非核心國家的債券，因其相比美國國債有很大的收益率溢價，”Prudential Fixed Income高級基金經理Erik Schiller表示，”這讓他們基金的杠桿率上升。”

Pimco在5月份曾表示，隨著經濟邁入一個所謂”新中性”時期，即全球經 濟增長率向更低且更為穩定的速度匯攏，美國的利率將繼續低於金融危機 前的水平。該公司建議客戶考慮通過期貨、期權和互換合約實施的策略來 提升低於標準的回報率水平。

彭博匯總的數據顯示，Pimco總回報基金今年截至9月15日為止的回報率只 有3.3%，表現落後於57%的同行。此前因美聯儲開始撤出債券購買計劃（QE），格羅斯的基金遭到投資者連續16個月的凈撤資。

今年70歲的億萬富翁格羅斯早先稱表示，要在2014年底前將Pimco打造成同行中收益率領先的公司。

格羅斯上周在接受彭博采訪時表示，幾十年來Pimco一直使用期貨代替現金購買債券，部分原因是由於期貨可以交易大量債券的同時不會影響市場價格。

格羅斯表示通過出售美國國債可以將回籠資金投入公司債市場，收益率比通過回購借出國債所得要高30至40個基點。

根據申報數據顯示，Pimco的總回報基金在國債上的配置（包括期貨、期權、互換、名義利率和通脹掛鉤的債券）在第二季度由43%升至49%。因增持債券期貨，該基金的倉位周期也由5年上升至5.7年，顯示格羅斯願意承擔更多利率風險。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

【重磅】可穿戴設備誘惑巨頭豪賭醫療智能化

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=698

阿克曼20億美元入股獸藥公司Zoetis 豪賭公司被收購

來源: http://wallstreetcn.com/node/210580

比爾·阿克曼 （Bill Ackman）22億美元入股獸藥公司Zoetis，豪賭該公司將被更大型藥企收購。

阿克曼管理的對沖基金潘興廣場資本（Pershing Square Capital）以及由阿克曼前員工管理的Sachem Head Capital Management以股票和衍生品的形式入股Zoetis，分別占到8.5%和1.6%的股份。

英國《金融時報》援引熟悉阿克曼想法的人士稱，阿克曼希望推動Zoetis被更大型的公司全面收購。按照他的計劃，其中一家潛在的收購方為加拿大制藥公司Valeant Pharmaceuticals。

實際上，阿克曼曾與Valeant有過收購合作。華爾街見聞網站今年4月介紹過，美國證券交易委員會(SEC)文件顯示，阿克曼欲聯合Valeant制藥競購肉毒桿菌制造商Allergan。

阿克曼介入之際，正逢生物醫藥行業的並購大潮，而且是在市場已經揣測Zoetis可能會成為被收購的對象之後。

德國拜耳公司此前曾表示有意進一步擴大生命科學業務。英國《金融時報》報道稱，有人揣測拜耳可能會收購Zoetis。

Zoetis管理層近期也被分析師問及是否會采取收購防範措施。不過，公司首席財務官 Paul Herendeen表示：

我們是上市公司。我們的股票每天都在買賣。如果有人要進來，並且有興趣能更好地利用我們的所有資產，當然有機會讓他們表達這一訴求。

在一份聲明中，該公司表示：

接到阿克曼的潘興資本廣場的電話，提示該公司已入股Zoetis。

浮盈數億美元

《華爾街日報》周二首次報道了該消息後，Zoetis股價大漲近9%，收於43.72美元，市值接近220億美元。

大漲之後，潘興資本廣場和Sachem Head所持有的約10.1%股份市值達到22億美元。據英國《金融時報》，這10.1%的權益是通過股票和衍生品來實現的，成本超過15億美元。

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豪賭中國消費崛起 礦業巨頭必和必拓謀求戰略轉型

來源: http://wallstreetcn.com/node/210919

隨著中國經濟逐漸由投資拉動轉向消費導向，鐵礦石不再吃香的今天，必和必拓等國際礦業巨頭們開始謀求轉型。

在中國經濟靠投資拉動的日子里，對鋼材的大量需求促成了鐵礦石和煉焦煤的火爆，必和必拓從中收益頗豐。而如今，必和必拓正在豪賭中國中產階級的崛起，並以此為基礎進行戰略轉型。

如今，必和必拓正在將業務重心轉向銅和石油，同時將鋁、錳等業務剝離至一個價值180億美元新公司。該公司首席執行官麥安哲（Andrew Mackenzie）計劃在四天後的悉尼策略發布會上宣布具體計劃。

澳大利亞Roxby Downs鎮的Olympic Dam銅礦是全球儲量最大的銅礦之一，必和必拓早就做好準備，在這里大展拳腳。

必和必拓轉型的關鍵在於亞洲，尤其是中國中產階級的崛起。必和必拓認為，隨著這些地區中產階級的日漸富裕，他們對於空調、電冰箱等消費品的需求將大幅增加。

根據世界銀行的數據，目前消費占中國GDP的比重為35%，而美國高達70%。如此看來，中國還有很大的增長空間。

據《華爾街日報》，必和必拓營銷總裁Mike Henry表示：“在相當長一段時間內，銅需求都將持續增長。”他預計，到了2018年銅需求將會面臨巨大缺口。如果不考慮新開發的銅礦，全球銅市場供不應求的局面將至少維持10年。

而就像之前曾拉動了鐵礦石和煤炭一樣，中國將是拉動銅需求的最大動力。目前中國消費了全球40%的銅產量，隨著國民收入的增長，中國的銅需求將會繼續上升。

必和必拓預計，到2030年，全球的銅需求將增長50%至4000萬噸，銅價也將隨之走高。

與此同時，必和必拓對石油的前景也很看好，從墨西哥灣，到特立尼達和多巴哥，必和必拓正在全球開拓新的石油項目，以應對中國中產階級即將掀起的消費狂潮。

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地方融資平臺上演“最後的瘋狂” 市場豪賭政府兜底

來源: http://wallstreetcn.com/node/211006

地方融資平臺正在上演最後的瘋狂，市場再次令政府“事與願違”。

中國政府將在2015年1月5日開始地方政府債務的甄別，以決定是否將地方政府融資平臺債務納入政府直接債務的口徑，進而防止地方債務繼續膨脹。

結果，在大限到來之前，地方政府卻先發制人。不僅公開的城投債市場十分火爆，不少商業銀行以及信托公司也紛紛突擊為平臺放款，因為市場預期這些債務會被優先納入到政府直接債務的口徑。

不過，這種“寅吃卯糧”的做法卻預示著明年上半年的融資困局可能很快到來。萬德的數據顯示，2015年上半年將有3160.55億城投債到期。在再融資環境收緊的背景下，不排除其中有部分平臺信用出現違約。

最後的晚餐

華爾街見聞網站介紹過，十月初國務院公布《關於加強地方政府性債務管理的意見》（以下簡稱《意見》）後，欲劃清地方政府和企事業單位的城投債歸屬，明確提出要剝離融資平臺公司政府融資職能。因此，未來將成為稀缺品種的城投債被投資人認為是“最後的晚餐”，不論是一級市場，還是二級市場，其收益率都在大幅下行。

中部省份城投公司的一位人士告訴《經濟參考報》：

最近市場供不應求，城投債收益率都在往下走，目前是一個很好的窗口。今天我們剛發了一筆短融，利率差不多4.4%，我還覺得不太理想呢。

這只是一個側影，實際上，不少市場人士用“瘋狂”二字來形容當下的城投債市場。一位大行債券承銷人士對該報說，有兩大因素助推了當前瘋狂的市場：一是財政部《地方政府存量債務納入預算管理清理甄別辦法》要求對地方政府債務進行分類甄別，而不少投資人認為債券屬於“剛性兌付”，一定是會被優先納入到政府直接債務的口徑，因此不存在違約的風險；二是債券市場存在“羊群效應”，所謂“追漲殺跌”，容易一哄而上，因此存在超調的可能。

聯合資信評估有限公司評級總監劉小平在日前舉行的“地方政府債與城投債發展與風險展望”發布會上稱，雖然審計署對於地方政府投融資平臺2013年6月底之前納入政府性債務的城投債整體規模有一個披露，但是並未對具體某個平臺、某支債券的政府性債務屬性明細進行披露。因此，即使部分債券因去政府信用背書導致其信用風險加大，但市場人士對城投債整個品種還是保持了樂觀的情緒。這也是促成當前火熱市場的背後原因之一。

據《經濟參考報》，爭搶最後一班車的不只是債券市場。由於存在政府的隱形背書，城投公司一直也是商業銀行眼中的優質資源。不少城投公司人士表示，就在不久前，不少股份制銀行對平臺公司突擊放了一批貸款，甚至也有銀行從總行層面專門為平臺貸款開設了所謂“綠色通道”，加速審批速度。

“這實際上是商業銀行為明年搶一塊增量，在明年初地方政府債務甄別結束之後，平臺的貸款就不再是政府背書的品種了，銀行這塊的業務就會銳減。”一位東部省份城投公司人士說。正如一位城商行人士所言，平臺項目一向被銀行認為是風險小收益高的優質項目，特別是在經濟下行期，好項目不好找，平臺項目相對較好，只要是按正常程序做的，賴賬的可能性不大。

信托融資也不甘落後。某南方信托人士向該報透露，該公司10月份以來，趁著明年1月5日甄別大限之前，已大舉發行信政合作類信托產品來沖量。

“回光返照”預示融資困局

如果地方政府自主發債額度尚未確定，而銀行又不肯放貸、城投債又不好發，城投公司是否會面臨融資困境？

一方面，在發債層面，國家發改委此前召集部分承銷商機構召開企業債風險座談會，警示企業債風險，並大幅提高企業債審批門檻。另外，日前發改委還出臺了新的城投債審核規則，“不再要求地方政府出具債券償債保障措施文件；凡未取得批文的企業債，在募集和評級書中涉及政府提供償債保障措施的內容，要對照國務院43號文件進行修改”。

對於不少城投公司而言，這樣的要求更加嚴格了。從數據上也可以看出，在發改委從嚴規範企業債發行條件的背景下，融資平臺企業債融資無論規模還是比重均出現明顯下降，交易商協會的短融和中票的規模和比重則雙升。

“短融和中票現在很多發行量是過去累計的存量，未來的增量很可能下降，沒準12月份的市場就不是現在這樣的情形了。”上述城投公司人士稱。

在銀行融資方面，現實的瘋狂也難掩收緊的趨勢逐漸顯現。有城投公司人士說，一些瘋狂放貸的股份制銀行最近出現了收緊的現象，有些已經基本停止了受理新項目的流程。不少金融界人士說，平臺公司很多不僅體量大，而且幾乎無利潤，如果不依靠政府信用，銀行是不會給其貸款的。

融資閘門收緊，而城投債償還高峰仍將如期而至。在“四萬億”投資強烈刺激下，此前瘋狂發債的地方平臺將再迎兌付潮。Wind數據顯示，2015年全年將有5621.83億城投債到期，上半年是還債高峰期，將有3160.55億到期。其中3月、4月和5月將達到“洪峰”，到期債務分別是776.3億元、841億和636.1億，占全年到期債務量的4成。

“按以前慣例，遇到這樣的情況，平臺公司會想到銀行、信托等其他融資方式，因為在債務紮堆的情況下‘借新還舊’比變賣資產等籌資方式要有效得多。但目前，通過銀行貸款和信托融資也不太順利。因為上述兩種方式，銀行和信托公司都很註重融資方的風險評級和擔保狀況。”某券商人士表示。他透露，近期國務院43號文及財政部存量債務處置細則等相關政策的出臺，讓未來的“城投牌照”比起先前大打折扣。

對此，中債資信公共機構首席分析師霍誌輝對《經濟參考報》記者表示，從國家發改委近期企業債券審核政策來看，城投公司發行債券收緊，預計明年在城投公司轉型完成前政策不會明顯放松，而近年來銀監會對城投公司銀行信貸政策整體上較為嚴格，預計明年還會延續前期政策。

“此前審計署的審計結果和實際的情況可能存在一定差異，出於各種原因，有些實際上應是政府負有直接償還責任的債務沒有納入進去，這次的債務甄別是基於此前的審計結果，所以，如果出現大量這種該由政府負責、但沒有被納入預算口徑、而需要由平臺承擔償還責任的債務的話，不排除有一些平臺的資金鏈會斷裂。”某地級市城投公司人士告訴該報記者。

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法國極右翼獲900萬歐元支持：普京的歐洲政治豪賭？

來源: http://wallstreetcn.com/node/211174

面對歐盟與美國迄今最嚴厲的經濟制裁，俄羅斯總統普京一邊放出俄方不會“乞求”取消制裁、“我們比任何國家都要強大”的狠話，一邊也在“收買人心”，資助自己看好的歐洲合作夥伴。知名俄裔記者Leonid Bershidsky就認為，法國極右翼黨派“國民陣線”（National Front）獲得俄羅斯銀行900萬歐元的貸款，這就是俄羅斯政府押註法國政界未來的跡象。

從以往立場和最近的表現來看，國民陣線的確是普京值得投資結交的對象。今年該黨成為法國政壇的黑馬，其選舉表現震驚歐洲。今年3月的法國地方大選中，國民陣線贏得11個市鎮，戰勝執政的法國左翼大黨“社會黨”。6月結束的歐洲議會選舉中，國民陣線一舉拿下將近25%的選票，超越得票率分別為21%和14%的法國兩大傳統政黨“人民運動聯盟”和社會黨，成為法國在歐洲議會的第一大黨。

國民陣線成立於1972年，最初是在新納粹主義等極端民族主義勢力基礎上成立的邊緣小黨。目前該黨在經濟上反對全球化、反對歐洲一體化、主張退出歐元區，提倡民族利益至上。該黨黨首瑪麗娜·勒龐（Marine Le Pen）現在是2017年法國總統大選最有人氣的競選者。Bershidsky認為，勒龐本人從未掩飾過支持普京，她的選民也不會因為這種立場而反感。

更重要的是，國民陣線需要金援。法國競選帳目和政治資金全國委員會（CNCCFP）最近一次公布的國內政黨募資數據顯示，2012年國民陣線獲得的資金僅有620萬歐元，約為執政黨社會黨的十分之一。由於法國是兩黨政治體系，所有的國家補貼都流入了兩大政黨，私人政治募捐受到限制，任何社會黨和人民運動聯盟以外的第三方力量想要有所突破都需要大量資金支持。

而法國銀行業對資助國民陣線沒什麽熱情。Bershidsky推測可能是忌憚該黨偏激的名聲，也可能是因為覺得押註政治選舉獲勝風險太高。總之，國民陣線的財務負責人Wallerand de Saint-Just在確認得到俄羅斯貸款時就這樣抱怨：

“沒有一家（法國）銀行給我們一個子兒。”

勒龐則是向法國全國日報《世界報》表示：“我們已經在西班牙、意大利、美國、亞洲和俄羅斯廣泛撒網，和那些最先和我們接觸的簽約，我們很開心。”

有趣的是，這次向國民陣線提供貸款的俄羅斯銀行First Czech Russian Bank（FCRB）是一家很小的金融機構。俄羅斯央行數據顯示，截至去年末，FCRB的資產為7.71億美元。

表面看來，FCRB與俄羅斯政府和遭到歐美制裁的任何俄羅斯國民沒有直接聯系。但Bershidsky發現，該行提供的貸款仍有俄羅斯政府的影子。因為向勒龐推薦FCRB的是國民陣線在歐洲議會的議員Jean-Luc Schaffhauser，此人與俄羅斯政府關系可不一般，最近剛訪問了烏克蘭東部親俄分裂武裝控制地區頓涅茨克。

法國新聞網站Mediapart的報道稱，Schaffhauser與俄羅斯政府的搭線人是親俄的議員Alexander Babakov。Babakov本人在烏克蘭有很多生意，已經上了歐盟對俄制裁的黑名單。

無論怎樣，一家為中型企業和私人客戶服務的小銀行向國外的政黨放貸都很不尋常。Bershidsky預計，如果勒龐當真打破法國政壇兩黨稱霸的格局，成為不可小覷的第三股力量，普京就會擁有一支打入歐盟內部的“第五縱隊”。既然勒龐已經公開自己的融資源，除非法國的主流政黨願意為普京打開進入法國政界的後門，否則他們就有理由聯合起來，避免國民陣線發展壯大。

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雷軍投資世紀互聯 十億豪賭雲服務

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1203/148135.html

i黑馬：最近幾月，雷軍一直在搶頭條，挖走新浪資深副總裁陳彤、註資愛奇藝… …而今天，作為金山兼小米的董事長，他又宣布了另一件事：金山、小米聯合向世紀互聯註資2.2億美元。

 
世紀互聯的主要業務包含服務器、機房... ...它在金山、小米的戰略中扮演了什麽角色？這是一起三方交易，其中的主要撮合者便是雷軍，它既是小米董事長，也是金山集團董事長。
 
剛過去的一段時間，雷軍一直在研究小米的數據。
 
 “我們的服務器存了241億張照片，現在每天新增9000萬張；視頻有2.74億段，每天新增210萬段視頻。最高的一天，會新增380TB數據。到明年這個時候，每天會產生1P數據，每P數據每年的維護成本約200-300萬美元。”雷軍說。
 
要完善雲服務，小米必須從幾個層面下手。一個是應用層，這個小米（如MI UI）已經完成。另一個是基礎層，在兩年前，小米通過與金山雲的合作也把這個環節解決了。
 
還剩一個角色，誰來提供機房、服務器？這個環節太複雜，小米沒能力做，畢竟小米還是個新公司。
 
關於小米的原因，雷軍幾句話就講清楚了。但一提到金山，雷軍從三年前開始說起，那時前董事長求伯君把金山的攤子交給了他。三年來，金山股價曾從最高的30多美元跌至2美元多。
 
一個很嚴重的問題是：金山通過12年積累，銀行賬面上已經趴了12億美元，現在每年還有1億美元入賬。不能眼看著它貶值，怎麽把它花掉成為雷軍的一個煩惱。
 
雷軍發現了雲服務市場。
 
今年8月，集團召開了一次高管戰略會，從上午持續到次日淩晨。會上，雷軍提出要加大雲服務投入，獲董事會高票通過，未來3-5年要往該領域投入10億美元。
 
10月，董事會再開會議，該戰略又獲一致通過。
 
雷軍認為，全球數據已進入爆炸性增長階段，最核心是手機照片、視頻，其次是智能設備，如冰箱、血壓計… …全部都要聯網，數據全部會存在雲端。“以小米為例，數據以百分之幾百的速度增長。現在又值智能家居、在線教育等風口，對雲基礎設施依賴會更高。”
 
反觀現在的BAT巨頭，每年都會花營業額的5-10%投資雲服務，去買帶寬、服務器、機房運維…. …一些視頻網站的比例甚至達20%。雷軍認為，未來急缺一個第三方雲服務公司。
 
問題來了，金山有基礎層雲服務（雲存儲、雲硬盤、數據庫），但基礎設施（服務器等）太複雜了。“即便馬上建機房、帶寬，至少也得耗費3-5年。那能不能去結盟，讓別人幹？”雷軍說，“當然，前提是要投點錢，生命業務放在別人手里，還是有點不放心。”
 
他找到了世紀互聯網的陳升，談過幾次後一拍即合：幹脆組團一起幹。合作進展很快，12月3日，雷軍宣布向世紀互聯增資2.2億美元。
 
評價此次活動，他說得很客氣。“我是拿著2.2億美元來求合作的。”談及合作方式，他表示，世紀互聯目前有約17000個機位，而金山、小米將租用其中5000多個，未來三年里會討論更多合作細節。
 
然而，小米、金山、世紀互聯結盟後，會不會影響其第三方雲服務公司的定調？這個問題，陳升在合作之初就問過他。
 
雷軍強調再三，未來跟世紀互聯達成合作後，不會排他，會開門做生意。“正如小米當初選用基礎雲一樣，里面既有金山雲，也有亞馬遜。”
 
雷軍說，不管未來金山雲服務能不能成，他的使命已經完成：說服了董事會，投下了10億美元。對這10億美元，金山控股到底如何花，他做了詳細解釋。
 
第一，繼續增資金山雲。
第二，未來三年給金山雲貸款5億美元用做設備采購。為何是貸款？因為怕攤薄員工股份，降低他們積極性。
第三，除去此前，這次合作已花了2.2億美元。在未來，還會繼續為金山雲戰略搖旗吶喊。
 
在雲服務市場，一定會存在3-5個巨頭，要想活命，就得擠進前三前五。雷軍預測自己還是有一定勝算。
 
發布會結尾處，雷軍又回到小米兼金山董事長身份。他說自己的兩個10億美元已經投了出去，思路很清晰，第一個是陳彤拿去做內容，第二個是金山雲服務。
 
第三個是什麽？雷軍沈默不語，只是對所有人說了句：下周再見！
 
如果你是小米公司的關註者，請加微信號wangfangnews，後續我會把你拉入相關創業者群。這是個美男紙的個人微信號，如果不註明公司+姓名，這個美男紙不會理你。
 

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【年度創業家】藍港在線王峰VS十長生王國安:誰的豪賭更懂市場

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1216/148396.html

以下為創業家&i黑馬對王峰采訪：

口述：王峰 （藍港在線創始人）

聊聊最近兩天的感受。我們在一兩個月前對媒體發布了我們轉型移動遊戲的戰略，講的不是很清楚，中間有很多人問我PC遊戲怎麽辦？我今天不得不澄清一下，我們過去做的PC遊戲，包括PC上的web版遊戲還在繼續維護，還有人繼續後續版本開發。

唱衰頁遊

在去年和前年我們分別發布過兩款頁遊，各有一千萬的盤子，但是我依然在這里唱衰頁遊。我講過頁遊是PC互聯網時代最後一場紅利，那個時候做頁遊的很多廠商抓住了一個流量極度過剩的機會，在這個過程當中我也懷著一點點投機的心做了頁遊。不過我今天唱衰頁遊的原因就是設備革命時代已經到來，頁遊這個形態我完全可以不顧及，我認為我們應該全面轉向手機遊戲。

我一下子回到十年前的2003年，我剛剛從軟件行業投身到遊戲行業。那個時候，正是國產遊戲開發的春天，2001年是盛大的起步，整個遊戲的商業模型被盛大帶領，讓我們看到一個很好的市場機會，但是真正的PC遊戲時代的到來是在2003年。今天再回顧，我發現十年幾乎是一個大輪回，所幸我們依舊年輕，至少擁有一顆年輕的心。
這個過程當中，我們經歷過很多折騰，我們是從端遊(i黑馬註：客戶端遊戲)拿到很多錢，我們在融資的時候正好趕上端遊上市潮，但隨後發現被我投資的小弟們卻在頁遊上賺了很多錢。我是一個沒有太多安全感的人，就抱著好奇的心做了頁遊，還能賺錢。但是總體來講，在過去六年沒有趕上爆發的火山口。而今天就一定能起來嗎?有一個名人說，站在大風口上豬都能風起來，可是我認為笨豬飛不起來，我不想做那個笨豬。

我們去年專門成立了一個部門——移動遊戲事業部，而去年12月份我們又下定決心把這個部門的概念消滅掉，因為整個藍港在線已經變成一家移動遊戲公司。

5月份，我們針對產品《王者之劍》做了第一場促銷活動，目前開通了蘋果的官方版和六個平臺，這遠遠沒有辦法跟很多已經開了上百家平臺的產品比。但我們5月1號那天第一場促銷總充值就達251萬元，遠遠超過我的想象。我們內部對業績的預期確實保守，我們開始認為能做一款收入一千萬元的遊戲，我現在告訴大家一個實際數字，上個月我們總面額過了兩千萬，這個月超過2500萬元沒有難題。

端遊拼資源，手遊拼玩法

我自己最深的體會是從PC走到今天，自己在遊戲設計方面的心態有很大不同，也有很不同的策略。可以說，PC遊戲在過去六年沒有任何進步，我們看到的進步只是商業模型上的變化，從道具到取消道具交易的抽稅，但在整個技術和玩法上提升不大。為什麽還有那麽多公司要做PC遊戲呢?因為它是過去六年最賺錢的領域，很有誘惑力。但問題是好遊戲不多，以至於最近幾年國內頂尖的發行商都以搶到韓國和歐美遊戲為豪，最近兩年火的PC遊戲大部分也是歐美和韓國遊戲，中國PC遊戲在後來的六年里並沒有取得爆發性的進展。

我發現端遊已經在拼資源，包括開發、大量的美術素材、3D模型，我見過很多做端遊的開發者說我的遊戲怎麽樣，給我演示一下地圖、模型，整個資源的量，我說不錯，畫面很震撼。玩什麽?他說差不多，基本就是那幾個類型。但是手機遊戲不一樣，手機遊戲最大的特點是集中做玩法，而PC遊戲最大的問題就是玩法找不到創新，當然開發周期差異很大。當然平臺在變化：電視遊戲機會不大，PC正在沒落，掌機都在沒落。

怎麽做出一款手遊好產品？

當移動遊戲爆發的時候，究竟怎麽做出好產品?我的觀念還要回到遊戲本身。我們提了三層結構。第一層結構一定是原型，遊戲的原型首先是戰鬥原型，包括你的類型、節奏感、操控感，如果玩家不爽一定沒戲。我們的觀點是先做好原型設計，花費一個月甚至做三個月都是值得，當然你要有耐心。

第二層結構與大家熟悉的體系結構有關，包括遊戲的探索性、養成性、收集性，以及玩家之間的關系等。相對來講，我認為這些內容是在第二個層的次，有點像我們做系統的應用層。

最後一層是合理的經濟系統，就是所謂收費模式。我註意到，在過去五年時間里，越來越多的端遊已經走火入魔，先做最後一套，再往前走。你問他體驗怎麽樣?就是這樣。我們只能做那樣的效果。

我還固執的認為技術和藝術的結合很重要，我切身的體會到一個遊戲公司要想發展做大沒有足夠多的工程師是不可能的。工程師的穩定性，以及工程師在代碼上、架構上的合理和穩定性幾乎是遊戲公司的半條命，如果一個遊戲公司沒有最好的工程師是不可能存活下去的。這也是中國移動遊戲最近幾年發展不錯的原因，越來越多工程師變得很厲害。我們所有新項目如果沒有工作三年以上的工程師很難立項，最近兩年很難挖人，所以我們願意把自己培養的那些工程師放到最核心項目去做技術總監，沒有這一點很難穩定。這就是為什麽很多東拼西湊的團隊很難做大的原因。

談到藝術，我不得不承認我們在遊戲的藝術設計方面太囧，我去韓國覺得他們任何一個咖啡廳的logo設計都很精致。我前年去一趟法國，也發現整個巴黎以及下面的城市幾乎就是風景，19歲的孩子上來就是美感很好。我在公司內部也號召員工多看電影，多聽音樂。我前兩天發了一條微博，說我曾經在四年前用一個工程師背景的人去設計遊戲，最後他把項目給搞死了。我找他談了一次話，我問他你喜歡電影嗎?他說，老大，我不喜歡電影，我十年沒進電影院。我接著問，你喜歡讀點小說嗎，有點小情調的小說?他說，我沒興趣，我是理科生。我又問，那你喜歡音樂嗎?他說，老大，我忙啊。我突然問，你幹嗎做遊戲?後來我就發現中國有一大批這樣的人做遊戲，你問他為什麽?他說賺錢。我認為，這樣的現象一定成就不了偉大的產品。

微創新就是山寨

說實話中國做遊戲的人實在沒有資質談創新，有一點點創新就已經不錯了。在過去幾年有一個詞非常流行——微創新，來我發現這種創新就是山寨，只不過給山寨找了托詞，今天我們又生活在一個“創新”遍地的時代。

怎麽解決這個問題，我苦思冥想發現一個答案——複合式創新。我非常喜歡EVE Online這個遊戲，我大概在里面充了六七千塊錢，現在級別大概是72級，那些磚和那些建築需要我一點點去敲，老外太狠了，他們的道具收費數值設計的太瘋狂了，是指數式的增長。但我覺得它的創新做得很好，它加入了早期社交遊戲的底層結構，人的關系鏈做得可以，沒有強PK的仇恨關系，但是里面有比賽的性質。這款遊戲的在資源部署上蠻精致。如果拿過去的類型來看，它更像做《帝國時代》等，它的資源圍繞玩法來做，而不是像中國人一樣狂做地圖，這個遊戲足夠精巧，給我們帶來的影響將是巨大的，所以我非常看好這家公司。

我自己做遊戲《王者之劍》時，就懷抱一個充分嫁接的目的和一個創新的點去做，我們把PC上的關卡戰鬥，融合了動作和格鬥。去年6月份我曾經跟業內一些好朋友看過我們的遊戲，我問能不能成，他們都說沒戲，但我堅定認為我們的創新是對的。我們當時定的三條全對：第一條做對的是國際題材，今天我我們在海外至少有兩百萬美元的預簽約金，臺灣至少有三家公司要簽我的遊戲，三四個月下來我們的收入翻倍。第二，我們重視操控性。第三，我們在數值設計的點上給了玩家很多碎片化、休閑化的成長性。

“開發者和平臺≈小姐和夜總會”

開發者和平臺的關系非常像小姐和夜總會的關系，夜總會總要招一些很好的小姐去做生意。我們的玩家越來越挑剔，比如小姐長得不漂亮，服務態度不好。我們手遊開發商要做的事類似小姐的要做事，要面貌姣好，要懂得為客戶提供貼心和貼身的服務;而平臺廠商給我們機會和面子。小姐很辛苦，要做很多臺，希望那些客人，玩家們對我們不要太挑剔。

“做遊戲如同打麻將”

最後講一點我作為一個遊戲行業老兵的心態。我在中學教了幾年數學，之後到了一家軟件公司，做了很多年。2003年我趕上爆發期做了遊戲，我這個人有一個特點：不回頭、心狠。一旦做一件事情就要幹出點名堂才能罷手，今天還沒做好，我還會繼續幹下去。我覺得四川最大的特點喜歡打麻將，我小時候也打麻將，後來覺得太瘋狂就離開了，沒想到後來幹的事還是打麻將。我認為，做遊戲如同打麻將，喜歡是第一，做事情是第二。如果你錢不夠肯定無法玩，所以我替錢很少但還饑渴般做遊戲的人捏一把汗。

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年度創業家：王國安：來自星星的你是韓後的臺風

i黑馬：他賭性十足，他一路豪賭電視廣告拉動銷售，讓韓後這一化妝品品牌茁壯成長，獲得紅杉等國際資本青睞。羽翼日豐的王國安，目前正嘗試帶領企業告別草莽，逐步走向規範化、主流化。在大消費升級的風口上，他還在急速前行。
 

以下為創業家&i黑馬對王國安的采訪：

攻一線衛視，把雞蛋放在一個籃子里

2011年底的時候韓後要開始選擇投放廣告，我們在選的時候很痛苦。因為就品類來說，上面還有十個人比你大比你更好的時候，就一定要建立起自己的根據地。我們當時在選擇的時候認為，首先你(平臺)的廣告收入必須是前三名的，收入高就代表很多人都會去投放廣告，已經成為別人必須的選擇，成為了一個標準。你如果不在前三名，你就不具有話語權。

當時湖南衛視的廣告收入是第一，我們幾千萬在湖南衛視投放廣告非常困難。江蘇衛視的廣告收入是第二，我們跟江蘇衛視合作的策略很簡單，就是把雞蛋放在一個籃子里面。因為從廣告的傳播來說，假如我要覆蓋三類人群，但是錢不夠，就要先把一類人群先鎖住，讓他看的惡心，看的吐。如果你這里投一點，那里面投一點，最後你一個都沒把他征服。並且，當時二三線城市是化妝品主要市場，就他們的生活狀態來說，和一線(城市)有很大的差異，他們接觸廣告是以電視為主，像這種移動互聯網手機端，在那個時候他們還沒開始有這個意識，所以電視媒體還是最主要的形式。而且在那個時候我們的預算也不多，就是幾千萬，雞蛋肯定放在一個籃子里面。

當時在跟江蘇衛視談的時候，我們就花了十五分鐘。因為我們看準了對方的需求：所有的化妝品全部去投湖南衛視，它(廣告收入)是排名第二的，但是化妝品這麽大的份額，這麽大的蛋糕，它切不了，在這個時候它必須樹立出一個榜樣。所以我覺得它這個時候有這個需求，我就說大家都不投江蘇衛視，那麽我們就做江蘇衛視最大的客戶，你把你現在跟別人簽的最大的合同加1000萬就是我的合同了，而且我要投性價比最不高的，最貴的欄目，就這兩個標準。

我為什麽會選擇投性價比不高的，是因為很多做廣告的人都是被性價比害死的。因為那些不去考慮性價比的廣告商，往往就是非常優秀的。就像買房子，比如在北京，10萬塊平方米的房子，能去買性價比不高的房子的人就決定了他們已經是在金字塔的上面了。對於品牌也是一樣，就是說做廣告最主要的就是你和誰在一起。比如我選擇了一個性價比高的時段做廣告，但是這個時段里面都是做不孕不育，賣狗皮膏藥的廣告，你跟它放在一起，廣告就沒有傳播效果。所以我認為其實做廣告，做品牌，不要選擇性價比高的。就像在雜誌上投，投在雜誌內頁的肯定很便宜，而做封底的廣告，肯定性價比不高，但是做封底有的時候代表的是一種地位。我們一定要關註你的目標群體看了這個廣告他的聯想是什麽，我們非常講究和誰在一起，你的廣告和誰在一起。

所以當時我們和江蘇衛視很快的簽了合同，做了江蘇衛視的第一大的廣告主，而且我們還拿了一個背書——江蘇衛視化妝品的標王。因為你說你投多少錢，別人不知道，但是你說你是江蘇衛視化妝品里面的標王，別人就很容易接受這個概念。你要把你投放的東西用一種很形象化的東西告訴你的渠道，你的消費者。

現金+易貨拿下二線衛視

不過很有意思的是，我們是2011年底在江蘇衛視投的，2012年江蘇衛視就成為所有衛視里面收視率排第一，2013年江蘇衛視很多化妝品廣告增長的幅度非常大，這時他要的條件更高了。所以2013年我們策略的方向又會轉變，別人(其他化妝品廣告商)來了我又有了新的創新了。

2013年電視的格局是以湖南衛視、江蘇衛視、浙江衛視為一線陣營，在二線陣營里面，幾乎沒有化妝品的廣告。所以2013年我們就跟天津衛視、河南衛視、江西衛視、深圳衛視合作，所有這些二線衛視我們全部做它第一名的客戶：第一個跟它合作的國內化妝品的客戶;投放金額最大的客戶。因為這個時候我們考慮的問題跟之前不一樣了，要開始開拓重點市場。比如河南衛視的感覺很土，但是我們為什麽要做它，因為河南是覆蓋了一億人口的地方。我們當時在河南衛視投了2000萬的廣告費，後來我們在河南的銷量從1500萬的回款直接上升到了5000萬的回款，增了3倍還多。當時在河南，很多競爭對手都感到非常震驚，因為要增長三倍其實是(很有)難度。

這主要是因為我們跟二線衛視有談判的籌碼，我們采用了一種易貨的形式，這種模式是我們開創的。當時我跟河南衛視說我要投放2000萬，因為我認為偉大的廣告一定是浪費出來的，你不要去想我設計好，用多少錢剛好，我寧願讓他浪費。我們投放2000萬對二線衛視是一個很大的客戶了，你給的條件是他非常想要的，所以它問我們有什麽條件?我說2000萬里面你要拿出1000萬的贈品給我。他說我們電臺有什麽贈品?我說很多類似這種電動車，家電，這種企業的生存壓力很大的，你跟這些企業談，讓他們把實物給你，你給它廣告時間，你再把贈品給我，我們用來在河南這個地區打響終端。這就是我們最大的創新的地方。

因為要記住，在電視臺里面最低的成品是什麽?其實就是廣告時間， 這樣做一下子就能把兩個不可能的新客戶同時跟它合作了，而且收入很大，一下子多了2000萬的現金。電視臺盈不盈利，賺不賺錢取決於它的收入。

廣告就要把觀眾看煩，煩了就達到效果了

我們在跟電視臺合作後，一定會要用3個月的時間集中轟炸，就是你要把所有一半的火力放在前面的3個月。史玉柱是在最旺季的前面兩個月到三個月的時候啟動它所有的火力，最大的銷售是在春節。而我們就是在春季跟秋季這兩個季度基本集中了我們80%的資源。以在江蘇衛視投放《非誠勿擾》舉例子，2012年非誠勿擾的廣告是一條15秒大概是32萬，結束完第一段我首先播一個，“韓後，女人有機會更美，韓後”播了以後可能是別人的廣告，接著又是“韓後，女人有機會更美，韓後”，別的廣告完了之後又接著“韓後，女人有機會更美，韓後”。在這一個時間里面我播3個15秒的，而且我又把我的每個15秒廣告拆分成3個5秒的，這樣的話在這個廣告時間段你會看到韓後的廣告9次。這樣的話，觀眾可能會煩，但是煩了就達到效果了，其實你做到觀眾去煩，就說明你實現廣告價值了。

而且大家當時都是從內容出發，所有的廣告都是在表現女人很美，然後出一個產品美美的這種感覺。但是我們采用的一種促銷式廣告，而且這種廣告在當時也引起了很大的反響。在2011年5月份的時候，我們做的廣告就很有意思。第一個是我們用電視購物的手段，廣告語是“韓後6周年，買一送三，一減200送三，韓後套盒熱銷中不斷有驚喜”，用促銷的形式，把促銷搬到電視上去。第二個，當時有一個欄目叫《特約》，非常的火，在我們行業里是珀萊雅冠名的，後面還有3個特約。這時候我們很巧妙的來結合，因為這四個企業都是排名前三的企業，我的排名很後，但是我站著跟他們一起，讓消費者感覺你很牛，你站的位置不一樣。和之前選擇性價比不高的原因一樣，我們很在乎我的廣告和誰在一起。

我知道會有風，但是不知道會是一場臺風。

我們請代言人有幾個標準，第一，身價不(超)過1000萬我們不請。因為我們認為能火的就兩種人，一種就是屌絲，屌絲逆襲，比如今年出了好聲音等這些草根，他們就會火起來，但那種機會是海量的，草根那麽多你不可能看的準;另外一種是本身行業的規律，身價代表著你的價值。就像是創業一樣，誰可能會紅?一種可能就是屌絲，第二種是行業的老兵，像雷軍一樣的，具有很強的經驗，只是他沒找到他的風口。但是成功對於他是一種慣性，他已經連續成功過，只是沒有大成。當時全智賢身價過1000萬，代表她已經是一線了，就像判斷創業者一樣，身價已經過了10億了，說明他肯定可能成功過，否則沒有實際的身價。所以當時我們就有這樣的一個標準，不過1000萬的我不請。第二，沒代言過國際品牌的不請，全智賢代言過韓國的the face shop，LG旗下。第三個標準就是，她一定是第一次代言國內的護膚品，因為她如果代言過其他的國內護膚品，別人就很容易混淆，所以我們就三個邏輯。

其實符合這種條件的是很多，但是這些代言人出來就有人搶了，都已經名花有主了，所以這些人都已經有排他性了，可選的人當時在行業里面也很少。而我們考慮全智賢，第一個就是她跟我們品牌的調性以及國內哈韓的趨勢是一致的。而且她有點俏皮，因為她原來的成名作是野蠻女友。我們當時準備做一個廣告，就是關於女人的一種野性的，因為每個女人內心都是想追求這種野性的，野是一種自信，就像現在我們理解的女漢子，很獨立，這點我們是一致的。第二點是全智賢當時已經紅了很多年以後，沈寂了很多年。我們在跟她談的時候，我就問她，你未來的人生規劃是什麽，你退不退出，她說她一定不會退出娛樂圈。當時她在韓國是保持一姐的地位的，她必定要用一個動作來證明自己，不然老虎不發威，她可能就是一只病貓了。所以我們相信她，她不退出，肯定就會有大動作。

不過我們沒有判斷到《來自星星的你》會火到這種程度，我們認為全智賢會在這兩年有一些動作，是什麽我們不知道，我們知道是一個風，但是我們不知道是一個臺風。這個劇播了以後對我們品牌的影響最大的有幾個數據，第一個就是昨天聚劃算第一名、第二名店是我們的，而且我們每天銷售額上升的比例非常快，原來我們一天不到10萬塊，現在就旗艦店我們一天能做到十幾萬;第二個在屈臣氏里面，三月八號開始我們一天的銷售過100萬了。

而且臺風來了，我們也開始借助臺風發威：去年《來自星星的你》播了兩集以後，我們就決定把我們的廣告全部換上(視頻網站)。我們花了200多萬，比別人花出更多的錢，因為我們覺得這次的廣告投放是精準的，一旦覺得精準就一定得拿下。同時順勢推出了星星套盒，這是專門針對《來自星星的你》做的，沒有做過正常的促銷就賣出了6000多萬。而且在3月21號會請全智賢到中國開韓後的品牌粉絲見面會，到時候我們會跟聚劃算一起合作，因為聚劃算也想推廣，推來往。所以會給他一些票，加入給他的來往，然後聚劃算給我們很大的流量。全智賢已經6年沒到過中國，這是她《來自行星星的你》火了以後中國首秀。
 

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