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後來居上：美國正超越俄羅斯成為世界最大油氣生產國

美國正在取代俄羅斯成為世界最大的油氣生產國。能夠市場格局將發生變化，並削弱傳統能源生產大國影響力。

近年來美國能源產出激增，頁岩油氣的開發令十年之前還無法想像的能源產量大幅增長得以實現。根據華爾街日報稱，美國正在超越俄羅斯成為世界最大的油氣生產國。

而與此同時，俄羅斯則在勉強維持能源產量，至今還沒有掌握令美國油氣可開採儲量大幅提高的技術，如水力壓裂開採法。

美能源信息署主管Adam Sieminski表示，

「這是一個引人注目的轉折點，將開啟關於對能源市場環境狀況以及其衍生的各種機會考量的新紀元。對此，多年以來我們連做夢都沒有想到過。」

數據顯示，在過去五年中，美國進口的天然氣和原油數量分別下降了32%和15%，進一步縮小了貿易赤字的規模。考慮到美國是一個龐大的能源消費國，美國石油和天然氣的產量大大提高，使得其他國家也能夠獲得更多的能源供給。由此產生的結果之一是，那些依賴石油出口來維持經濟增長力和實施政治影響力的國家，會發現他們的市場影響力正在逐漸被削弱。

國際能源機構的數據顯示，去年，美國是自1982年以來首次在天然氣產量上超過俄羅斯。市場競爭的加劇以及歐洲經濟的下滑，令俄羅斯天然氣出口規模有所下降。俄羅斯預測，未來幾年中的天然氣產量增長將有限，其中2013年的產量預期是低於美國目前的產量的。

根據美國能源信息署和國能能源機構的數據顯示，7月，美國每天生產了相當於2200萬桶。尚無機構公佈俄羅斯的天然氣生產數據，但根據莫斯科的預測數據顯示，俄羅斯每天油氣生產大約2190萬桶。

美國在原油生產方面也正迎頭趕上。今年上半年，俄羅斯每天產量均值為1080萬桶，比美國同期產量多出 90萬桶，但相較前幾年每天300萬桶產量，差距已大幅收窄。

美國最重要的兩個原油產地北達科塔州貝肯油田和南得克薩斯州鷹堡頁岩地質帶的原油產量持續快速增長。與此同時，俄羅斯過去三年的石油產量僅僅溫和上漲。俄羅斯預測中，該國的原油產量到2016年期間將保持持平，天然氣產量預計會增長3%。巨大的轉變令莫斯科對能源關注度持續上升，市場上充斥著的美國能源供給，會對俄羅斯的原油出口造成影響。

俄羅斯能源科學研究機構的Tatiana Mitrova指出,

「在未來的全球市場上，俄羅斯似乎會是大輸家。超過40%的俄羅斯預算來自石油和天然氣的相關關稅和稅收。預計2015年後，俄羅斯的石油出口將下滑25%-30%，從而造成GDP減少1000億美元。」

在俄羅斯，並不是的所有人都認為美國的能源供給是潛在的威脅。俄羅斯最大的能源公司俄羅斯國家天然氣公司，認為美國持續增長的頁岩氣只是另一個泡泡，而且將很快破滅。

石油輸出國組織頭目，Abdallah Salem el-Badri也持相似觀點。他表示，美國頁岩氣繁榮將在十年後耗盡。

即使是美國的樂觀人士也承認，

頁岩氣繁榮的持續性會受到商品價格、政府政策以及公眾支持的影響。

其他的影響因素包括：全球經濟的萎縮會壓低油氣價格，導致企業降低生產速度。同時，頁岩氣開採相對於傳統開採方式，成本高和工序複雜，伴隨著市場價格的下滑，進而影響其出口。

NGP能源資本管理公司首席執行官Ken Hersh表示，

「能源供給已經不成問題了，真正的問題是其開採的成本和市場需求。」

石油生產國貨幣正全線崩潰

盡管墨西哥、俄羅斯、尼日利亞等國家多次幹預匯市，但仍阻止不了它們貨幣的自由落體。俄羅斯盧布已經跌得家喻戶曉，自今年6月以來盧布對美元匯率就跌了40%，今天正試探58一線。而墨西哥比索和巴西雷亞爾在過去一周也是潰不成軍。

而且所有這些石油生產國的違約風險也在不斷上升，俄羅斯的五年期CDS（信用違約掉期）已經高達450個基點。

華爾街見聞此前報道，受美國PPI數據不佳影響，國際油價日內再度跳水。今日公布的數據顯示，美國11月PPI環比下跌0.2%，差於預期的下跌0.1%，且較上個月的增長0.2%大幅下滑。消息公布後，WTI原油迅速跳水。短短半個小時內從59.10美元下降至58.27美元。

下圖為一些石油生產國貨幣今年六月來的表現：

俄羅斯盧布一騎絕塵……下圖為美元對盧布匯率：

這些國家的違約風險也不斷上升：

據《華爾街日報》報道，盧布對歐美貨幣的大跌，也改變了許多俄羅斯中產階級的生活——過去常常出國度假的人們，現在更傾向於留在國內，而且所購買的商品也從西方產品轉向了國產貨。

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沙特的底氣：只有高效的生產國才配擁有市場份額

原油市場的走勢眾說紛紜，有分析師認為油價已經觸底，有分析師認為油價還將繼續下跌。然而，在原油市場，沙特石油部長Ali Naimi的話顯然最有份量。他表示，在價格戰爭中，所有的一切都成為了爭奪市場份額的遊戲，這就意味著，作為全世界最高效、價格緩沖能力最強的沙特阿拉伯沒有動機減產。

Naimi表示，

不減產是對高效產油國的保護，而不僅僅是市場份額。我們想告訴世界，高效率的產油國才值得擁有市場份額。這是所有資本主義國家的運行原則。

所以，沙特不僅僅是在維護市場份額，沙特認為，其高質量的油田、多年來穩健的投資意味著它應該擁有市場份額。有懷疑主義者認為，沙特被美國用作旗子來擾亂俄羅斯。而事實上，只有俄羅斯自己才能擾亂自己。俄羅斯油田投資不足、維護不佳、地形複雜且油田質量不佳，這意味著其生產十分不靈活。

正如Naimi所說，

全球老油田的問題是其需要不斷的投資，不斷投資新油井，並且不能關閉老油井。在俄羅斯，尤其是西伯利亞地區，油井的數量正在下降。

所以沙特認為，世界希望它減產是不公平的，因為這意味著效率不高的生產國可以幸免。Naimi表示，

我想明確一件事。要求OPEC減產是不公平的。我們是小生產商。我們生產的原油不足全球產量的40%。我們是最有效率的生產商。在進行分析後，讓我們減產是不公平的。

另一方面，Naimi非常有信心，市場最終會回到均衡。國際原油公司削減資本支出只是時間問題。

有趣的是，Naimi相信，原油市場再平衡是不可避免的。他不認為油價會重回每桶100美元，他指出，不僅頁巖油技術該來了原油市場的革命，非化石燃料也取得了進步。

我們希望油價可以上漲，但是我們必須現實一點。有許多因素將決定未來的價格。研究、提升效率和使用非化石燃料都將決定油價走向。現在，我們不知道油價會怎麽走，我們不知道油價會上漲還是下跌，但是我們知道，現在的油價不能支持所有的生產商。

Naimi還指出，以前的經驗顯示，非OPEC成員國永遠不會減產，所以OPEC為什麽要減產？

針對財政赤字的問題，Naimi表示，

赤字將會發生。不過，國內有什麽資源呢？我們沒有債務，我們可以向銀行借款。銀行有大量資金。我們可以去向銀行貸款，保存我們的儲備，我們也可以動用一些儲備。

能源分析師Chris Cook表示，對沙特而言，一旦情況變得過於艱難，它們可以向銀行借款，用其未來的石油產量作為抵押品。在石油行業，這種做法被稱作“預付結構”（Prepay Structures），對於石油生產商來說，這一做法的優點是它們以原油而不是現金進行結算，這讓寶貴的金融儲備得以保存。

在2008年的油價下跌中，我們可以發現，預付結構起到了很大的作用。所以，我們也不難理解為什麽在油價處於120美元的2012年，沙特選擇提早交付原油，結束預付合同。畢竟這是它唯一不會拉低油價的機會。

這就是為什麽沙特在與俄羅斯和美國等小型生產商的競爭中占了上風，沙特不僅僅在生產效率和儲備上存在優勢，其與評級機構和銀行業的關系也是其占上風的一大因素。

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全球最大黃金生產國恐將減產

自2007年首次超過南非成為全球最大黃金生產國以來，中國的黃金產量一直穩居第一。即使國際金價去年跌入熊市，去年中國的產量也創造了428噸的最高紀錄。中國黃金協會預計，今年產量可能超過470噸，再創新高。但業內預計，隨著金價一再下挫，中國的黃金生產可能達到巔峰，將要開始下滑。

如以下彭博圖表所示，上月現貨金價跌至每盎司1132.16美元的四年新低。繼去年大跌28%後，截至本月22日，今年金價又下跌了2.1%。華爾街見聞上月援引世界黃金協會（WGC）數據稱，盡管今年第三季度現貨金價下跌9%，中國黃金需求仍同比大減37%。而全球金屬統計局（WBMS）數據顯示，今年1月-10月，中國的金礦產量增長15%，遠超同期全球總產量3.4%的增幅。

WBMS數據顯示，今年8月到10月，中國的月度黃金產量增長幾乎停滯。南非金礦企業Gold Fields Ltd.的CEO Nick Holland上月表示，礦業公司的成本大都高於現貨金價，明年資產減計的可能性增加。

今年山東黃金礦業、紫金礦業等中國四大黃金生產商今年的每單位生產成本為每克人民幣146元。瑞銀駐上海分析師Lin Haoxiang預計，明年這一成本將增至每克人民幣150元，約合每盎司749美元。

Lin Haoxiang認為，由於金礦企業預計金價下行趨勢將持續，黃金產量溫和增長的趨勢將持續到明年。金價下跌正在影響一些高成本的中國私人金礦，一些大金礦選擇了裁員和削減資本投資這類措施降低成本。

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