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唯品會售假茅臺處理方案出爐：十倍補償消費者 供應商已被刑拘

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唯品會承認銷售假茅臺，涉事人員已被刑拘

導讀 : 唯品會發布聲明，證實平臺銷售假茅臺，已經永久停止與該供應商合作，相關涉嫌人員已被刑拘。

i黑馬訊，1月2日消息，針對日前鬧得沸沸揚揚的唯品會銷售假茅臺事件，唯品會近日發表聲明證實售假，並表示將對購買產品的903名消費者墊付商品價值十倍的賠償，以便盡快完成商品回收和封存調查工作。

聲明中稱，唯品會已經永久停止與該供應商合作，並已經主動向警方報案，警方已經受理立案並對該供應商啟動了刑事偵查程序，相關涉嫌人員已被刑拘，唯品會將全力配合相關部門展開調查。

不過該聲明並未透露供應商的具體名稱，而從唯品會披露的信息來看，該供應商供應唯品會的“假貨”或不僅僅限於此次903位消費者所購買的飛天茅臺500ml(53°)。

版權聲明： 本文系i黑馬原創。如需轉載請聯系郵箱[email protected]授權，未經授權，轉載必究。

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標簽 唯品會 假茅臺 售假

白酒業下滑 茅臺鎮變謙卑力捧旅遊

在彌漫酒香的茅臺鎮逛一圈，感受一番醬香白酒“七次取酒、八次發酵、九次蒸餾”的傳統釀造工藝，喝一杯茅臺酒，再看看中國白酒的歷史與文化……不知如此能否吸引到一眾愛酒之人。

但無論你相信與否，在過去，要在茅臺鎮上這樣悠然自得地逛一圈，並非易事。“過去大家只談賣酒，誰還談旅遊，他還嫌你妨礙他做生意”，仁懷市一位不願透露姓名的官員對《第一財經日報》記者表示。

隨著白酒行業整體下滑，這個有黔北四大名鎮之稱的鎮子，現在開始希望有更多人能來旅遊。仁懷市副市長鄧帆對《第一財經日報》記者表示，過去酒貢獻了仁懷市超過80%的產值，希望到2020年旅遊總收入突破100億元。

不過，資料顯示，2015年，仁懷市實現的地區生產總值為505.7億元。

寸土寸金茅臺鎮

“過去來仁懷旅遊的人很少，大部分都是做商貿的，買酒賣酒的，”開了好幾年出租車的陳師傅邊開車邊對記者說，“因為過去來遵義也很不方便，旅遊發展大會開了以後，估計慢慢會有更多的遊客過來吧。”至今，從仁懷市區(也稱“中樞”)下茅臺鎮還不是十分方便，遊客若要打個出租車，約20分鐘到茅臺鎮，收費50元，與很多小城市一樣，出租車都是不打表的。

“酒以鎮名，鎮以酒聞”，說的便是黔北的四大名鎮之一的茅臺鎮，這里元朝時便被定名為“茅臺村”，在1930年建鎮，至今已經有86年之久，中國白酒大佬貴州茅臺便產於此，而且，除此鎮外，再無其他生產地，也因此，這里是西部省區內，唯一一個全國百強鎮。

由於茅臺鎮獨有的地理環境、氣候、土壤、微生物、紅高粱、赤水河等多種因素綜合，出茅臺鎮，便無法再釀出茅臺酒，使這里成為釀酒產業的重鎮，也是生產中國醬香型白酒的核心產區。在高峰時期，這里有數千家釀酒廠，你也許很難想象，在一個小鎮上，經常會出現塞車的情況，就如北上廣等大城市一樣，塞車能塞上一個小時。

出現這種境況，也是由於茅臺鎮內的寸土寸金，仁懷市披露的數據顯示，茅臺鎮域核心區面積7.5平方公里，茅臺酒廠占據五分之三，廠區和居民區混雜區域約2平方公里、人口達1.5萬，房屋建築面積達200多萬平方米。長期以來，茅臺鎮內人口密集、廠居混雜、住居擁擠、環境臟亂、布局零亂、土地稀缺。

“在白酒黃金十年，茅臺鎮上的人活得滋潤，那會兒茅臺酒廠的酒產量有限，來茅臺鎮的未必能拿到茅臺酒，就在鎮子上買點別家的;此外，醬香白酒有獨特的風味，即便做濃香型白酒，很多時候都需要勾調一些醬香型白酒才會出風味，所以在過去，即便是沒有品牌的原漿酒，在茅臺鎮上的酒都不愁銷路”，茅臺鎮上一家酒廠老板對《第一財經日報》記者表示。

不過，隨著限制三公消費，全國白酒遭遇寒冬，茅臺鎮也受到了波及。鄧帆坦言，在行業調整期，茅臺鎮有不少小作坊不再生產酒了，這些小作坊有幾百家，但大多都是沒有齊全生產證照，屬於自產自銷一類。她沒有提供具體的關停數據，但補充說道，目前仁懷市證照齊全的釀酒生產企業有300多家，“數量並沒有大幅度減少，雖然有一部分企業仍在虧損，但規模以上企業都是盈利的。”鄧帆說。

無論如何，這個名鎮現在面臨轉型，在仁懷市政府2016年的政府工作報告上就這樣描述目前該市存在的問題：“經濟總量增幅放緩，主導產業支撐減弱，新興產業增長後勁在短期內難以釋放，經濟下行壓力不小”;“旅遊基礎滯後、業態不全，文化產品和要素資源吸引力不強，旅遊產業培育任務還很繁重”。

“仁懷市，過去超過八成產值的貢獻都來自於酒產業，但畢竟不能長期依靠單一產業，這樣做有風險。”前述官員如此對記者說，旅遊業似乎是仁懷市想到的支撐經濟的另一條路。

其實早在2009年，貴州省委、省政府便提出把茅臺鎮打造成“中國國酒之心”的規劃;到2012年，第一屆全省小城鎮大會再次提出，把茅臺鎮建設成為“貴州第一、全國一流、世界知名”文化旅遊名鎮，在“十二五”期間，仁懷實施“旅遊興市”戰略，把“酒”列為旅遊產業發展的重點項目，當時提到，“加速發展國酒茅臺工業旅遊、白酒文化旅遊和紅色文化旅遊，並將農業旅遊、鄉村旅遊相結合，為旅遊業發展註入新的活力，使之成為縣域經濟發展新的增長極”。

不過，過去的仁懷市並沒有如此著重旅遊，“說實在話，過去做旅遊，並沒有像如今這麽重視，首先是因為仁懷、茅臺鎮的交通環境並不方便，其次是因為賣酒太掙錢了，那時候你跟酒廠老板說旅遊，他們都不願意，怕麻煩”，不願透露姓名的官員坦言，“你跟他談旅遊，他讓你到一邊去，他要去喝酒”。

只因旅遊去茅臺

現在，借著限制三公消費的“紅利”，普通的遊客終於有機會可以到茅臺鎮的酒廠上走走，不因買酒。

與過去只賣酒不搞旅遊的境況不同，現在茅臺鎮一些傳統酒廠開始對廠房進行升級，發展精品酒莊。仁懷市委常委、茅臺鎮黨委書記王強向《第一財經日報》記者介紹，目前在茅臺鎮已經圍繞白酒生產的資源條件，規劃發展了一批旅遊區：已新建國壇、金醬等5個酒莊，提升改建雲漢春、衡昌等6個酒莊，希望能打造成5A級景區。目前這些酒莊已經在梳理自己的文化。

王強說，遊客在遊玩的時候順便買買酒，對酒企去庫存也能產生一定幫助。在他的規劃里，希望到2018年能打造一批茅臺鎮的精品酒莊。記者了解到，在過去，這些傳統的酒廠幾乎不對外開放，只接待一些商務合作夥伴的參觀。

在白酒行業下滑期，調整還發生在仁懷市壇廠鎮。這個地方位於赤水河的中上遊，過去出於對釀酒環境的保護，不能進行工業生產，此前被劃定為包裝配套和現代物流工業園，但隨著行業整體下滑，這片工業園區也拿出部分規劃為農旅用地。

在壇廠鎮八卦園的旅遊景區內，仁懷市壇廠鎮黨委書記胡傑對《第一財經日報》記者表示，過去這片地是工業用地，是一家新加坡的公司來投資白酒相關配套的，但2013年到2014年間，這家公司突然開始發展起了旅遊。他興奮地對記者說，目前八卦園景區還沒建成，但周末時已經有5000~10000名遊客，所在村的貧困戶一下子全部解決了，“預計整個景區建成後，農民戶可增收6500多元，可解決當地就業1200多人”。

這些甜頭，讓仁懷市看到了轉型機會。該市在“十三五”定下了高規劃，提出“2020年旅遊總收入突破100億元，接待國內外遊客突破600萬人次，旅遊業占全市GDP的6%，占服務業的20%”的目標。今年，貴州省第十一屆旅遊發展大會便將主會場定在茅臺鎮，“這體現了省委省政府對以酒為代表的仁懷旅遊資源的肯定，我們也會借著政策紅利推動旅遊。”鄧帆說。

仁懷市定的旅遊規劃有多高?或者可以通過數據對比感受到。仁懷市提供的數據顯示，“十二五”時期，仁懷累計接待遊客1593萬人次，累計實現旅遊收入180億元，年均增長23.2%。不過，這些旅客並未細分成商務旅遊、自由行旅遊、政務旅遊。

鄧帆說，希望到2020年，旅遊業占全市GDP的6%，而目前，旅遊的貢獻還很小，她沒有透露具體數據，只笑了一笑回答“目前只是個位數”。“仁懷為代表的醬香型白酒，本身就是非常有吸引力、吸附力的旅遊資源。像法國的波爾多、美國的納帕谷都是以旅遊為路徑，讓更多的客戶體會到酒文化的。”鄧帆認為。

王強介紹，目前仁懷市旅遊已提出構建“一心兩帶三區四遊”旅遊體系，其中“一心”是指茅臺鎮國酒之心，“兩帶”是指赤水河酒文化旅遊體驗帶和仁赤高速休閑產業經濟帶的旅遊體系，未來要做好“酒+旅遊”的文章。

現在的仁懷市提出“因酒立市、因酒興市、因酒強市;立足酒、依托酒、超越酒”的戰略方向，未來在白酒產業發展上，將通過行政加市場的手段，將白酒產業、文化產業和旅遊產業高度融合，實現三大產業聯動。

仁懷市確實正在花大力氣改造茅臺鎮，這也是借著白酒調整期的契機，因為這種改造，在過去寸土寸金的茅臺鎮，是不可想象的。

仁懷市政府官方網站披露，到2015年10月，仁懷鎮規範整頓地方酒類企業200余家，取締關閉非法白酒生產企業、作坊210家，汙染企業66家，形成鎮域內資產規模上億酒類企業10家，千萬以上企業50多家，500萬元以上企業140余家，同時又將近4000戶茅臺鎮居民搬遷至“國酒新城”，投入茅臺鎮環境整治工程概算總投資48.6億元，改善了過去茅臺鎮人口高度密集的情況。

仁懷市方面提供的資料顯示，為使茅臺示範鎮、茅臺旅遊綜合體、茅臺古鎮文化產業園、茅臺旅遊景區和茅臺酒工業園“五位一體”有機結合，總投資達256.89億元，規劃總面積21.76平方公里。

如今，走進茅臺鎮，灰色飛檐和磚墻、深色雕花門窗、青石板路、入口牌坊、白酒一條街、楊柳灣商業街、祭酒臺、白酒文化城……茅臺鎮終於一改過去的臟亂情況。仁懷市的政府工作報告顯示，2016年還要推動茅臺酒鎮5A級景區創建和世界文化遺產申報工作。

旅遊開發還要過幾道坎?

從賣酒到發展旅遊產業，仁懷市乃至茅臺鎮仍面臨著很多道坎。

目前在國內，以酒文化為核心開發的旅遊文化資源並不少見，包括五糧液、洋河股份、水井坊、張裕等名酒廠都有相關的項目，投入不少但遊客不多是這些工業旅遊景點面臨的一個大問題。

鄧帆就引述一位專家的話來概括茅臺鎮的現狀，“‘茅臺酒香、茅臺鎮香，但茅臺鎮還缺點文化、缺點韻味’”，她說，我們希望打造的不是單純的工業旅遊，而是文化之旅。

其實，工業旅遊之難並不是個案。以茅臺酒廠為例，雖然其屬於國家第一批獲得工業旅遊示範的基地，但生產流程卻仍難全面向遊客開放。

鄧帆坦言，遊客奔著茅臺而來，都想了解茅臺酒的釀造，看看酒庫、看看車間，但如何在安全生產與旅遊之間取得平衡，如何既滿足旅客的需求，又保證工藝不受到破壞，是我們目前與茅臺集團還在研究的難題。比如制曲車間，溫度很高，研碎後的小麥飛揚，空氣不好，遊客的觀感可能就會大大受到影響;再比如醬香型白酒都有生產周期，工人工作一段時間，休息一段時間，如果時間來得不對，這部分的工藝就看不到了;再如存酒的地方，酒體發酵時，也不適合過多遊客參觀。“如何讓遊客可以看到，又不影響生產，是一個很大的難題。”鄧帆向《第一財經日報》記者表示。

目前，茅臺酒廠對外開放參考的主要是包裝車間、國酒文化城以及白酒體驗館。但即便是包裝車間，遊客能隨時看到也是經過特別安排的。因為茅臺酒根據需求生產，有時候包裝的工作量只到上午，下午就不用包裝了，那麽便會造成下午來的遊客看不到包裝過程，“所以我們也在跟茅臺商量，有時候放慢包裝速度，以保證接待遊客參觀。”鄧帆表示。

另一個難以解決的問題在旅遊交通，“2000年以前，貴陽到仁懷要花費近8個小時，遊客都不敢來。”鄧帆說，雖然至今，貴州省內基本可以做到市市通高速，但還無法做到縣與縣之間通，可達性還比較差，“有時候從一個地方到另一個地方需要重返貴陽，遊客在貴州省內旅遊難以不走回頭路。”她對記者說。

到茅臺鎮的曲折，確實是過去這里遊客少的原因。記者了解到，目前，若省外遊客到茅臺鎮，雖然可以選擇飛往遵義機場(距離茅臺鎮約1.5小時)，但機場的班次非常少，大部分遊客還是需要先到貴陽機場，再經歷逾3小時的車程才能到達茅臺鎮，因此，專門為茅臺鎮而來的遊客並不多。鄧帆說，在今年下半年，仁懷的機場將會開通，這樣會大大節省旅遊時間成本。

過去作為一個工業城市，對於仁懷市而言，開發旅遊資源在服務設施上也是大難題。王強表示，目前仁懷市內有130多家旅館，有將近8000人的接待量，特色餐飲60~70家，相關旅行社7家，旅行運輸服務公司2家。“按照目前仁懷市旅遊的發展趨勢，目前的接待能力顯然還不足夠，我們也正在做旅遊資源的重新定位，保持合理增長量。”鄧帆對記者說。

鄧帆坦言，目前仁懷市搞旅遊，最缺的就是人才，仁懷市、茅臺鎮如何將服務做好，整體感覺如何升級，這是我們面臨的一個大問題，“因此政府也在加緊對企業課堂、崗位的培訓，與省內院校結合加強人才引進”。

面臨各種各樣的問題，茅臺鎮旅遊到底能過幾道坎?未來如何將旅遊發展成支撐經濟的另一條“腿”，前面還有重重問題等待克服。

資金繼續押寶避險板塊 茅臺領銜20股股價創新高

近日，一些基金經理與賣方分析師又喊出“吃飯行情”，而實際上，計算機、傳媒等板塊5日來實為凈流出，可見不乏殺小票者，基金經理更願意配置防禦類板塊。

“可以看到，現在主要是在配置消費類和有色，以防禦為主。下來我們更傾向於防禦性配置消費。”滬上一家上市券商策略分析人士表示。

盡管目前大盤在3000點上下震蕩，但仍不乏大牛股出現。統計顯示，剔除新股及今年上市的次新股，在前複權後便有21只股票的股價在7月7日創下歷史新高，其中又有3只個股上市至今漲幅超過10倍。

萬科事件之外，投研的另一個關註點便放在了其中一只個股身上。

白酒回暖

2016年7月7日，貴州茅臺(600519.SH)股價再一次創下歷史新高。與之相對應的是，白酒板塊及食品消費領域等防禦性板塊在近幾日的大紅大紫。

對消費板塊行情的偏好，在年初時便有基金經理提出。特別是白酒行業，今年來出現了多個熱點，白酒企業紛紛提價，1月至今郎酒、劍南春、洋河、五糧液、口子窖等紛紛提價，其中郎酒紅花郎在1月全線提價15%;五糧液普5出廠價在3月從659元上調至679元;口子窖的出廠價和零售價也都上調了10元∕瓶。

毫無疑問，提價措施有助於提升上市酒企的估值水平，同時能帶動行業估值的提升。

經過連日來的上漲，白酒的估值已經較此前有所上升。放大到整個食品飲料板塊，目前該板塊PE為31.05倍，為全部A股的1.48倍;這兩個指標的歷史平均水平分別則是35倍和1.75倍。

賣方研究員們更多地是從行業基本面來分析，普遍的邏輯是，2012年底，受到反腐的政策影響，酒類行業尤其是高端白酒進入行業調整期，庫存與價格在4年後進入到谷底。而隨著個人消費的崛起以及供給端的收縮，白酒行業正逐步回升，白酒龍頭率先提價是行業尤其是高端白酒回暖的關鍵信號。

2015年年報和2016年一季報顯示，白酒龍頭企業收入和預收賬款方面有較大改善，其中貴州茅臺2015年的預收賬款同比增長459.64%，2016年一季度同比增長206.11%，五糧液在2016年一季度預收賬款同比增長777.02%。

因此，國海、國金、中原、中泰等多家券商研究人士都認為，白酒將是下半年值得配置的一個板塊。

有基金經理則從微觀角度來進行解讀。北京一位基金經理指出，制造業上市公司2016年一季度毛利率上升至歷史高位，在收入同比微幅增長的前提下，營業利潤大幅增加了15%左右。

“下個階段仍看好白酒。馬上就中秋了，白酒的消費又進入高潮期。”上海一家私募的投資總監如是表示。

5日來，食品飲料(中信一級行業)上漲7.84%，金徽酒(603919.SH)、老白幹酒(600559.SH)的漲幅則都超過了20%。

偏向防守

“現在取得絕對收益的主要是建材有色、白酒醫藥、新興產業這幾個行業，下半年我們更多認為應重點在防禦性板塊上。”上述滬上上市券商策略分析人士表示。

這與一些基金經理或賣方喊出的“吃飯行情”有所不同。其認為，在目前存量消耗的行情下，解禁減持以及基金發行低迷都無法支持“吃飯行情”的出現。

而在震蕩行情下，避險資金更願意尋找具有較高安全邊際的資產，從目前來看，計算機、傳媒、通信等也沒有與鋼鐵、煤炭一道實現普漲。

“白酒相對來說估值優勢較大，同時處於逆轉拐點，行業去庫存情況較好，白酒有望進入下一輪提價周期。白酒板塊的低估值和估值修複促成較高的安全邊際，在震蕩行情中吸引了避險資金的加入。”一位白酒行業分析人士指出。

在茅臺股價連創歷史最高背後，是眾多券商的力推。本報記者註意到，多家賣方分析師力挺茅臺，邏輯基本上是茅臺上半年完成了近7成的銷量，下半年配額很難滿足需求，因此渠道普遍呈現囤貨惜售的心態，加劇了供需矛盾推動近期茅臺出現了有價無量、價格持續攀升的局面。

“我們近期一個關註的點便是大健康、大消費這種處於低谷的價值型股票，著重關註半年報超預期的品種。”深圳一位公募基金經理則表示。

事實上，在當前的結構性行情下，亦有一些個股股價同茅臺一樣創下了歷史新高。Wind統計顯示，僅僅在7月7日，剔除新股N豐元及今年上市的次新股有21只股票創下歷史新高的股價，而六月份以來則有88只個股股價創下歷史新高。其中，頗受市場關註的貴州茅臺上市15年來股價上漲了近61.45倍。

本報記者註意到，上市至今兩市共有224只個股的漲幅超過了10倍，其中漲幅最高的是遊久遊戲(600652.SH)，上市至今漲幅高達405倍，漲幅在百倍以上的個股亦然有7只。這些個股，上市日大多在1990年至1995年。

統計進一步顯示，上述224只股價漲幅在10倍以上的個股股價新高大多發生在去年“股災”前，只有貴州茅臺、蘇泊爾(002032.SZ)、興業礦業(000426.SZ)、方大集團(000055.SZ)、中通客車(000957.SZ)、國軒高科(002074.SZ)等六只個股股價歷史新高發生在今年，而且除貴州茅臺外，興業礦業和中通客車的歷史新高都是出現在7月7日。

茅臺發聲明否認漲價 業內：取消承兌匯票已變相提價

貴州茅臺將提價?近日伴隨著茅臺股價沖破300元大關創下歷史新高，有關茅臺提價的消息不絕於耳。貴州茅臺昨天發聲明，直接否認漲價。不過，就在此前不久，茅臺取消了承兌匯票，這在業內看來即為變相漲價。

否認提價強調價格自然回升

昨天，貴州茅臺集團有限公司發聲明稱，近日網上多次出現“茅臺漲價”的信息，這種說法與公司今年“穩定”的價格政策大相徑庭。聲明稱，今年以來，茅臺酒需求 旺盛、態勢良好，供求關系轉變和市場配置資源的決定性作用使茅臺酒市場價格自然回升實屬正常，不存在公司“提價”之說，“漲價”報道純屬捕風捉影。

近日，坊間傳出，貴州茅臺集團內部會議將53度新飛天茅臺酒批發價格統一上調至860元/瓶，團購價調整至900元/瓶。還有行業新媒體報道稱，茅臺集團總 經理李保芳在區域內部經銷商會上指出，茅臺酒經銷商的好日子又將來了，茅臺酒價格到年底可能會超過1000元，“2000元就太高了”。同時，他表示，中 秋前後，茅臺酒價格可能會有一次變化，一直到春節都可能會有變化。一時間，茅臺“漲價風”此起彼伏。

取消承兌匯票已是變相提價

盡管茅臺否認提價一說，但是國酒茅臺(貴州仁懷)營銷有限公司在7月4日下發了《關於茅臺酒使用銀行承兌匯票政策調整的通知》，該通知在業內被解讀為飛天茅臺的渠道價格將上漲。

通 知表示，從即日起停止使用銀行承兌匯票辦理53度茅臺酒業務(含陳年酒、總代理、總經銷、團購等)。據了解，上述通知的下發要追溯到2014年整個白酒行 業最低迷的時期。當時茅臺采用了銀行承兌匯票方式，主要是幫助經銷商減輕資金壓力。根據約定，在2016年3月前，所采用的方式是6個月全額承兌，4月份 調整為采用60%承兌匯票+40%現金的方式。而此次《通知》下發意味著未來經銷商將全部采用現金方式。

長江證券近日就此發布的一份研報指出，按照53度飛天茅臺出廠價819元算，60%的承兌匯票相當於491元可用承兌匯票，按照4%-5%的理財年 化收益率算(6個月)，承兌匯票對茅臺價格影響約為10元/瓶，茅臺全面取消承兌匯票變相提高了經銷商成本，從而倒逼渠道和終端價格提升，加劇了渠道的漲 價預期。

而在經銷商看來，每瓶實際影響的利潤更大，“此舉意味著茅臺給經銷商的實際出廠價變成819元/瓶了。”有經銷商表示，“使用承兌匯票時，比如1000萬元，有600萬元是用承兌，這樣一來，有一定的資金利息，隨著新規執行，每瓶減少利潤約為15元。”

白酒行業已度過艱苦調整期

“茅臺以往相當於補貼了經銷商半年的利息，此次取消這一項補貼，即為變相漲價”，白酒營銷專家肖竹青表示，酒廠敢於當下漲價，彰顯白酒行業已經度過了艱難的調整期，白酒行業成功轉型：從公款消費支撐調整為商務消費與自飲消費為主體的消費者驅動。

“名酒敢於漲價體現了渠道信心與消費信心同步恢複”，肖竹青表示，渠道商對高端酒中秋節行情看好，渠道信心恢複帶來漲價的心理預期，本輪高端酒漲價是市場需求推動。

這半年：公奔私的“王亞偉們”不好受 錯失茅臺的“但斌們”直撓頭

天道好輪回，蒼天繞過誰。6月底7月初，公募基金在規模和業績排名戰里廝殺，私募基金在一旁吃瓜。公募中型梯隊洗刷刷，今天業績比慘到你家。

是的，私募排排網的小夥伴終於把私募基金的上半年凈值統計出來惹。醜媳婦，也要見公婆惹。有多醜?今年上半年，上證指數下跌15.38%，納入私募排排網統計排名的5170只私募基金整體收益為0.22%。3345只股票策略產品近6個月平均收益率為-8.55%，81.97%的產品收益為負。

這其中，私募的心酸濃度99%，Zoe醬準備了故事，你備好了酒?

“公奔私”，身體靈魂被double掏空

憶往昔牛市歲月稠，多少公募英雄奔私不回頭。如今猴(熊)市浪中遊，多少英雄悔不當初把淚流。

曾經的“公募一哥”王亞偉，得 (受) 益 (制) 於這個“一哥”的名號，總成為大家的重點關註對象。不知道一哥是sad呢?sad呢?還是sad呢?近期就有媒體報道稱，他旗下產品9個月沒有公布凈值，很大可能是因為業績太爛了。比如踩到了一汽夏利和一汽轎車兩個地雷，在新三板上投資中科招商等也是浮虧。

客觀港一句，由於他的產品保密性極強，到底虧了多少小編不好下定論。但是，小編的前輩老師曾經寫過《解密王亞偉真實私募業績：重倉股被套》一文，可以證明他至少在渤海輪渡、國電南瑞、廊坊發展三只重倉股上操盤業績不佳。另外，王亞偉旗下一只名為“陽光精選7號”的產品運營約1年半以來，虧損了3.3%。

怎麽說呢，虧3.3%這個成績算不上非常差，畢竟今年以來股票策略產品平均虧損了8.55%。但是也絕對不能叫出色，畢竟還有半年斬獲185.8%收益的產品在那兒放著呢。

所以，就是大寫加粗自帶下劃線的兩個字兒：平庸。

王亞偉老師承受了與他私募業績不相匹配的名氣(……小編這麽說是不是很傷人)，而這個套路，卻被後來者以更完美的表現進行了演繹。這里，Zoe醬舉幾個栗子給大家嘗嘗。

還記得今年3月份被爆出業績提取醜聞的陳揚帆嘛?是的，就是那個曾經的“公募男神”，“基金界的吳秀波”。2015年1月，他以一篇《光陰的故事》揮別興業全球基金，高調宣布奔私，成立陽光私募猛獁資產。

但成立剛1年，立馬就因為“無法無天薅羊毛”被公眾輿論一頓拳打腳踢。簡單說，他在產品封閉期內用罕見的“縮份額法”提取業績報酬，投資人看著凈值沒怎麽變動，以為是賺錢的。但是封閉期一結束發現份額少了，凈值和份額相乘是虧的!一臉懵逼意識到：被薅羊毛了!

現在新媒體時代，有個時髦的詞匯叫做“事件營銷”，簡單翻譯，就是三個字：“搞事情”。陳揚帆老師寫詩奔私引起轟動，“搞事情”和薅羊毛的手法倒是設計精巧，但投資業績卻跛了一只腳。陳揚帆老師，可真是承受了與他私募業績不相匹配的精明和帥氣……

這里大家要註意，公開信息能看到最新凈值的產品僅一只。其他產品到底如何，恐怕也只有他自己心里有數咯~ 除了陳揚帆，再來看下前匯添富的80後明星基金經理、“成長股獵人”，齊東超。

2014年4月，在匯添富工作了快10年的齊東超帶著自己的驕人戰績奔私，成立巨杉資產。然鵝，今年以來的業績如下，凈值多在水下(低於1元)……前幾天在無秘上，Zoe醬看到有人送了他四個字：靠天吃飯。

還有公募基金界的元老級人物，前民生加銀基金總經理俞岱曦。2015年1月，俞岱曦奔私成立萬噸資產，並將浙商基金投資總監陳誌龍、中銀基金明星基金經理張發余收入麾下。然鵝，公司在二級市場的戰績如下圖：

……空中隱約飄來一朵尷尬，但小編也要再說一點，公奔私本就不易，基金經理在公募有各個職能部門力挺，但一旦奔了私，就是事無巨細皆要操心。有奔私基金經理就告訴過小編，最開始的時候，大到投資策略，小到辦公室裝潢，實打實地把身體和靈魂double掏空。

業績長青不能一蹴而就，一段時間的沈寂並不意味著無法東山再起。所以，對於這些公奔私的基金經理，我們且行且觀察咯，沒有必要一言不合就把他們扔到菲律賓。另外，也有不少去年奔私的公募基金經理表現不錯，看看他們，來一罐正能量!

比如基金界元老、原泰達宏利總經理劉青山於2015年5月低調離職，成立了北京清和泉資本，和深圳清水源、北京淡水泉成為了陽光私募界的“桶裝水三兄弟”……股災開始的時候發產品，今年以來業績如下：

錯失茅臺，淚如雨下匯進中國南海

“蘿蔔青菜，各有所愛”。這句話扔到基金經理們的身上也同樣適用，有人鐘愛中小成長股，有人喜好藍籌白馬股。於是陽光私募也有另一種分類方式：價值投資派，趨勢交易派。兩大派別各有心頭好，但是這份偏愛，卻也分兩種。

用心良苦的愛：愛你在心口難開，羞答答的玫瑰靜悄悄地開，靜靜地研究默默地買。

踏錯節奏的愛：情話說盡卻沒買，冷冷的冰雨在臉上胡亂拍，淚水雨水匯成一片海。

對於價值投資者來說，貴州茅臺是他們繞不過去的一只股票。而今年以來，茅臺已經上漲超過50%。

所以，這里小編想特別問問“茅臺幫幫主”、有“中國巴菲特”之稱的深圳東方港灣董事長但斌老師，你還記得當年黃果樹瀑布畔的貴州茅臺嗎?

為什麽說但斌老師是茅臺幫幫主?因為但老師對茅臺的愛，百度都已經知道了。輸入“但斌”，自動匹配“但斌 茅臺”。來自霸道幫主的愛，全天下都明白。

講幾個經典的橋段吧。

持有茅臺猶如奮戰上甘嶺 。2013年9月，但老師發微博：看到又一位“茅臺兄弟”臨陣脫逃，感慨萬千絕大多數在股市里混的人只要“一夜情”，像我這樣矢誌不渝在上甘嶺上奮戰的還真少!

狂喝茅臺，一夜8次郎。(捂臉.jpg)

無論是當年的塑化劑事件、反腐影響，都從來沒有動搖過但斌對茅臺的愛。2016年7月5日，茅臺站上300元/股大關，但老師發微博慶賀，並將滿心的喜悅化為一篇《茅臺破300大關 回歸商業本色依舊傲視群雄》，以及N條微博刷屏。比如下面這個：

可是此時，天空又飄來一朵尷尬：但老師旗下產品今年以來業績慘淡，難道你沒買茅臺?!

驅散尷尬，還原真相。

但斌自己對於茅臺倉位變化解釋如下：“2015年股災發生以後，我們汲取08年與反腐時茅臺下跌61%的教訓，把茅臺減持到只剩5%。今年熔斷時其它股票倉位30%，受影響較大。後加倉茅臺至倉位的最高比例，茅臺的上漲抵消了熔斷時的一些影響。今年以來少數產品跌幅較大，源於海外部分參與了私有化，因政策影響導致。”

後來他又補充說，“前兩次茅臺下跌61%，全力以赴，受傷嚴重!這次謹慎有余，也要反思!”

所以，並不是但老師沒買，過於謹慎了而已。另外，基金經理在投資時會構建投資組合，茅臺作為投資組合中的一只股票，其漲幅會被其他股票的跌幅沖抵。愛的力度不夠，半路出了拖油瓶，投資組合自帶debuff，於是但老師就這麽被打了臉。

同樣的事情還發生在另一位價值投資派私募人士身上。原銀華基金的明星基金經理金斌在公募時就擅長白馬股投資，不怎麽投中小創成長股，一度被稱為“白馬股王子”。奔私成立深圳豐嶺資本後，他也在創業板牛市中多次推崇逆向投資。

但是他近日也表示，以前錯過了大牛股多是一笑了之，但今年錯過了茅臺，卻讓他感覺胸口一擊!“我的投資模式有問題嗎?”

“考慮到凈值回撤風險，國內的對沖工具又十分有限，擇時就成為私募基金一個無法回避的問題。對於私募基金來說，無視中間股價波動，以上限倉位買入一家看起來不錯的公司長期持有，似乎並不是一個完美的解決方案。這也註定了我們可能會錯過無數個貴州茅臺這樣的機會。”金斌表示，錯失茅臺的原因是上半年過於謹慎……

百億規模的你們腫麽了?

嘆罷。小編又跑去扒了扒幾家百億級“大塊頭”私募的情況，看完想吼一聲，私募煩惱知多少，請百億級的各位出來聊一聊。

根據私募排排網的數據，小編不完全統計了幾家百億級私募的半年成績。規模大產品多，小編就隨機篩選了一些產品……結果卻發現，幾乎都是負收益。

北上廣，各挑一家給大家看看。於是，天空飄來第三朵尷尬。

重陽投資：

星石投資：

展博投資：

而反觀業績排行榜前列的產品，多是來自中小型私募。

而來自私募排排網的另一份數據則顯示，今年前5個月，21家大型私募中只有1家的平均收益為正，其余多數虧損幅度在10%以內，5家虧損超過了10%，凈值跌得最厲害的虧損為20.19%。

相反，88家10億規模級別的中型私募表現卻可圈可點。雖然今年來亦難逃虧損，但實現正收益的機構占較大型私募明顯提升，今年來實現正收益的私募機構有16家，占比近2成。

“上半年整體不好做，中小私募在震蕩行情中船小好調頭，獲取阿爾法的能力比大型私募要強一些。盤子大，如果頻繁調倉，搞不好把自己的票砸了。”上海一位私募研究總監向小編吐起了苦水。

嚶。下半年加油咯各位~

(Zoe醬的小兄弟、常小博童鞋對本文亦有貢獻)

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茅臺又火了？團購價逼近千元 庫存短缺賣斷貨

今年6月初，茅臺的團購價尚在880元左右，一級批發價為835元。當時，有消息稱，茅臺廠方希望其明星產品53度飛天茅臺在7月份的批發指導價上調至860元/瓶，團購價調至900元/瓶。

隨著7月初茅臺股價沖破300元，創出新高後，茅臺酒的市場價也隨之快速上升。

“我們現在手上沒有貨，如果有貨的話，團購價應該在950-1000元。”一名茅臺經銷商表示，他們7月份的53度飛天茅臺已經銷售完畢，這幾天都處於斷供狀態。

另一名酒類經銷商也處於類似的狀態，“據說要到下個月底才會有新的貨進來。”該名經銷商稱，這幾天由於市場缺貨，價格一天一個價，這兩天團購價是980元-990元，一級批發價也在920-940元左右。

茅臺市場價的快速上漲，已經遠遠超過了很多人的預期。

茅臺公司於7月13日在其官網發布聲明稱，茅臺酒價格自然回升，不存在廠方“提價”之說;該公司不會幹預市場價格，也無漲價意向;以共同促進經銷商效益的合理回歸為目的，不期望暴利、不追求暴利。在價格問題上，把“老百姓喝得起、承受得了”作為價格高低的重要檢驗標準。

雖然與前兩年相比，酒類需求開始複蘇，但茅臺酒淡季價格大漲，還是讓人聯想到廠家之前出臺的一些政策。

據酒類行業媒體報道，茅臺營銷公司本月初突發《關於茅臺酒使用銀行承兌匯票政策調整的通知》，取消了相關支持政策，出廠價恢複到了實際的819元。 “2016年3月份之前，都是采用6個月全額承兌方式，4月份時調整為60%采用承兌，40%采用現金方式。此次則全部采用了現金方式。”經銷商解釋稱， “使用承兌匯票時，比如1000萬，我們有600萬是用承兌，這樣一來，有一定的資金利息，現在這塊沒有了，我粗略算了一下，每瓶有15元左右。”

盛初咨詢董事長王朝成稱，這一政策對於茅臺的價格上漲確有助推作用。此外，由於上半年茅臺酒的銷售完成情況不錯，有報道稱，上半年已經完成全年計劃量的七成，因此茅臺有意放慢了供貨節奏。

行業媒體糖酒快訊近期調研發現，目前多地經銷商出現不同程度的缺貨、斷貨或囤貨現象。這也是繼2012年高端酒受阻後，飛天茅臺渠道層面首次出現大面積的囤貨現象。江蘇、湖北、浙江都出現了經銷商發貨不積極的情況。

王朝成稱，茅臺的品牌力確實使其具有較大的“不可替代性”。他預計，茅臺目前的價格或將保持至將要到來的中秋、國慶節時期，而節後的情況則還需要觀望。

事實上，從近段時間以來，包括券商分析師發布的各種研究報告，以及媒體報道來看，高端酒價格上漲的預期非常大，特別是一線名酒貴州茅臺和五糧液無意 間的配合，都給了高端酒價格上漲的理由。但是，對於茅臺酒價格上漲，是市場行為還是經銷商行為，是否能成為白酒漲價的風向標?這種漲價能否持續還是留給 市場不少的疑問。

對於茅臺市場價格上漲一事，白酒資深營銷專家鐵犁表示，茅臺酒一批價確實在上漲，但漲幅沒有經銷商說的那麽大。而造成一批價上漲的原因，有市場行為，但不排除經銷商與廠家一起合作的結果。

鐵犁表示，截至目前，包括經銷商、專賣店在內，總共有4000多個，然而，在過去的3年中，這些專賣店、經銷商都沒有盈利，如果持續下去，對茅臺的 發展將構成嚴重威脅，只有保證經銷商利益，才能保住自己的利益，這一點茅臺十分清楚，因此，適當控制發貨量，造成茅臺一批價在短期之內出現回升。

鐵犁透露，經過市場調整，茅臺社會庫存略微減少，但是社會庫存依然不低。此次茅臺一批價上漲，茅臺控制發貨量，目的是想在旺季來臨之前挺一下價格，保證經銷商在國慶春節能賺到錢，為企業今後發展起到作用。但是，茅臺價格上漲到底能走多遠，目前還不好說。

(綜合來源：澎湃新聞網、證券日報)

貴州茅臺上半年凈利潤逾88億 同比增長11.6%

貴州茅臺8月26日晚間披露半年報顯示，公司2016年1至6月實現營業收入181.73億元，同比增長15.18%；歸屬於上市公司股東的凈利潤88.03億元，同比增長11.59%；基本每股收益7.01元。

貴州茅臺表示，上半年公司緊緊圍繞董事會目標任務，紮紮實實抓生產、保質量、拓市場、促增長，生產經營總體勢頭良好。報告期內，公司共生產茅臺酒及系列產品基酒33604.18噸；實現營業收入同比增長15.18%；實現營業利潤、凈利潤分別同比增長14.42%、11.59%。

分產品看，上半年公司茅臺酒產品實現營業收入174.74億元，同比增長13.95%，毛利率為93.78%，同比減少0.02個百分點；系列酒產品實現營業收入6.91億元，同比增長55.76%，毛利率為44.86%，同比減少6.77個百分點。

股東方面，截至2016年6月30日，公司股東總數為42194戶，較今年一季度末39756戶小幅增加。

中秋臨近一線白酒集體提價 飛天茅臺一瓶漲超200元

隨著中秋節臨近，茅臺、五糧液、國窖1573等高端白酒終端售價紛紛喊漲。其中以作為白酒業風向標的53度飛天茅臺上漲情況最為明顯。

盡管茅臺官方並沒有宣布漲價，但實際在渠道端價格已經悄然開始上升。據北京商報報道，53度飛天茅臺每瓶漲了200元左右。一級批發價上漲了100多元，零售價格多在1100元至1300元之間。今年6月，還基本徘徊在900元左右。按目前的走勢，中秋來臨前茅臺零售價可能會突破1300元。

實際上，漲價的不僅僅是茅臺，高檔白酒中的五糧液、國窖1573等酒水也出現不同程度提價。8 月 30 日 ，五糧液經銷商營銷工作會議召開，會議決定從 9 月 15 日 起，公司核心產品 52 度新品五糧液出廠價格恢複性調整60元，升至每瓶 739 元，供終端 759 元，建議零售價 829 元。五糧液 1618 、低度系列等產品也將根據市場供需情況，適時出臺調整措施。

瀘州老窖旗下高端白酒國窖1573日前也下發“控貨漲價”的通知，9月1日起，四川區域內國窖1573已全面啟動“國窖1573終端配額制”新模式，即由各地市經銷商直接根據終端店對國窖1573的實際需求，實行緊縮貨源、減額配送。通知中還指出52度國窖1573的終端配送價格已提升至680元，終端建議零售價700元。

業內人士指出，今年上半年一線白酒銷量不錯，給各家漲價增加了信心，中秋節前的上漲也表明白酒將在節後步入旺季，在貨源不足的背景下不排除白酒進一步漲價的可能。然而當前白酒市場只是一線企業回暖，實際上整體市場並未回暖。

茅臺短期不會調價 總經理稱目前屬於合理價格區間

9月9日消息，貴州茅臺下午召開新聞發布會，茅臺集團黨委書記、總經理李保芳就茅臺價格是否將進行調整的問題作出回應。他表示，短期內，茅臺沒有調價意願。

此前8月30日，五糧液在成都召開營銷會議，宣布上調出廠價。這是近12個月以來，五糧液第三次漲價，累計漲價幅度達到60元。當天，五糧液宣布將其高端產品52°水晶瓶五糧液(俗稱“普五”)出廠價恢複性調整60元/瓶，確定為739元，建議零售價格829元，9月15日起執行新價格。這一上漲幅度高於此前外界傳出的699元及729元。739元的定價，已是52°水晶瓶五糧液有史以來最高的出廠價。

而除了52°水晶瓶五糧液，五糧液公司表示，五糧液1618、低度系列等產品也將根據市場供需情況，適時出臺調整措施。

對此，李保芳表示，關於價格的問題，茅臺今後絕不搞行政命令，不搞壟斷，產品價格讓市場說了算。就目前的情況看，茅臺高層和領導班子沒有調價、特別是提價的意圖，短期之內也不會考慮調整價格。

李保芳認為，目前茅臺的出廠價格和終端價格，屬於酒企、經銷商和消費者都能接受的合理價格區間。“這個區間在1000元上下。”他說。

在談到茅臺如何看待產品價格問題時，李保芳強調，茅臺調整價格的重要參考標準是百姓能否喝得起、承受得了。

近期，盡管茅臺官方並沒有宣布漲價，但實際在渠道端價格已經悄然開始上升。據北京商報此前報道，53度飛天茅臺每瓶漲了200元左右。一級批發價上漲了100多元，零售價格多在1100元至1300元之間。今年6月，還基本徘徊在900元左右。按目前的走勢，中秋來臨前茅臺零售價可能會突破1300元。

貴州茅臺在8月26日披露半年報，數據顯示公司2016年1至6月實現營業收入181.73億元，同比增長15.18%；歸屬於上市公司股東的凈利潤88.03億元，同比增長11.59%。報告期內，公司共生產茅臺酒及系列產品基酒33604.18噸；實現營業收入同比增長15.18%；實現營業利潤、凈利潤分別同比增長14.42%、11.59%。