ZKIZ Archives


資金繼續押寶避險板塊 茅臺領銜20股股價創新高

近日,一些基金經理與賣方分析師又喊出“吃飯行情”,而實際上,計算機、傳媒等板塊5日來實為凈流出,可見不乏殺小票者,基金經理更願意配置防禦類板塊。

“可以看到,現在主要是在配置消費類和有色,以防禦為主。下來我們更傾向於防禦性配置消費。”滬上一家上市券商策略分析人士表示。

盡管目前大盤在3000點上下震蕩,但仍不乏大牛股出現。統計顯示,剔除新股及今年上市的次新股,在前複權後便有21只股票的股價在7月7日創下歷史新高,其中又有3只個股上市至今漲幅超過10倍。

萬科事件之外,投研的另一個關註點便放在了其中一只個股身上。

白酒回暖

2016年7月7日,貴州茅臺(600519.SH)股價再一次創下歷史新高。與之相對應的是,白酒板塊及食品消費領域等防禦性板塊在近幾日的大紅大紫。

對消費板塊行情的偏好,在年初時便有基金經理提出。特別是白酒行業,今年來出現了多個熱點,白酒企業紛紛提價,1月至今郎酒、劍南春、洋河、五糧液、口子窖等紛紛提價,其中郎酒紅花郎在1月全線提價15%;五糧液普5出廠價在3月從659元上調至679元;口子窖的出廠價和零售價也都上調了10元∕瓶。

毫無疑問,提價措施有助於提升上市酒企的估值水平,同時能帶動行業估值的提升。

經過連日來的上漲,白酒的估值已經較此前有所上升。放大到整個食品飲料板塊,目前該板塊PE為31.05倍,為全部A股的1.48倍;這兩個指標的歷史平均水平分別則是35倍和1.75倍。

賣方研究員們更多地是從行業基本面來分析,普遍的邏輯是,2012年底,受到反腐的政策影響,酒類行業尤其是高端白酒進入行業調整期,庫存與價格在4年後進入到谷底。而隨著個人消費的崛起以及供給端的收縮,白酒行業正逐步回升,白酒龍頭率先提價是行業尤其是高端白酒回暖的關鍵信號。

2015年年報和2016年一季報顯示,白酒龍頭企業收入和預收賬款方面有較大改善,其中貴州茅臺2015年的預收賬款同比增長459.64%,2016年一季度同比增長206.11%,五糧液在2016年一季度預收賬款同比增長777.02%。

因此,國海、國金、中原、中泰等多家券商研究人士都認為,白酒將是下半年值得配置的一個板塊。

有基金經理則從微觀角度來進行解讀。北京一位基金經理指出,制造業上市公司2016年一季度毛利率上升至歷史高位,在收入同比微幅增長的前提下,營業利潤大幅增加了15%左右。

“下個階段仍看好白酒。馬上就中秋了,白酒的消費又進入高潮期。”上海一家私募的投資總監如是表示。

5日來,食品飲料(中信一級行業)上漲7.84%,金徽酒(603919.SH)、老白幹酒(600559.SH)的漲幅則都超過了20%。

偏向防守

“現在取得絕對收益的主要是建材有色、白酒醫藥、新興產業這幾個行業,下半年我們更多認為應重點在防禦性板塊上。”上述滬上上市券商策略分析人士表示。

這與一些基金經理或賣方喊出的“吃飯行情”有所不同。其認為,在目前存量消耗的行情下,解禁減持以及基金發行低迷都無法支持“吃飯行情”的出現。

而在震蕩行情下,避險資金更願意尋找具有較高安全邊際的資產,從目前來看,計算機、傳媒、通信等也沒有與鋼鐵、煤炭一道實現普漲。

“白酒相對來說估值優勢較大,同時處於逆轉拐點,行業去庫存情況較好,白酒有望進入下一輪提價周期。白酒板塊的低估值和估值修複促成較高的安全邊際,在震蕩行情中吸引了避險資金的加入。”一位白酒行業分析人士指出。

在茅臺股價連創歷史最高背後,是眾多券商的力推。本報記者註意到,多家賣方分析師力挺茅臺,邏輯基本上是茅臺上半年完成了近7成的銷量,下半年配額很難滿足需求,因此渠道普遍呈現囤貨惜售的心態,加劇了供需矛盾推動近期茅臺出現了有價無量、價格持續攀升的局面。

“我們近期一個關註的點便是大健康、大消費這種處於低谷的價值型股票,著重關註半年報超預期的品種。”深圳一位公募基金經理則表示。

事實上,在當前的結構性行情下,亦有一些個股股價同茅臺一樣創下了歷史新高。Wind統計顯示,僅僅在7月7日,剔除新股N豐元及今年上市的次新股有21只股票創下歷史新高的股價,而六月份以來則有88只個股股價創下歷史新高。其中,頗受市場關註的貴州茅臺上市15年來股價上漲了近61.45倍。

本報記者註意到,上市至今兩市共有224只個股的漲幅超過了10倍,其中漲幅最高的是遊久遊戲(600652.SH),上市至今漲幅高達405倍,漲幅在百倍以上的個股亦然有7只。這些個股,上市日大多在1990年至1995年。

統計進一步顯示,上述224只股價漲幅在10倍以上的個股股價新高大多發生在去年“股災”前,只有貴州茅臺、蘇泊爾(002032.SZ)、興業礦業(000426.SZ)、方大集團(000055.SZ)、中通客車(000957.SZ)、國軒高科(002074.SZ)等六只個股股價歷史新高發生在今年,而且除貴州茅臺外,興業礦業和中通客車的歷史新高都是出現在7月7日。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=203598

Next Page

ZKIZ Archives @ 2019