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合夥人當然是好兄弟，但分股權時千萬別犯這個錯

來源: http://www.iheima.com/top/2016/0727/157689.shtml

合夥人當然是好兄弟，但分股權時千萬別犯這個錯
思佳 思佳

合夥人當然是好兄弟，但分股權時千萬別犯這個錯

股權分配不是單一的錢的問題，股權的背後對應的是創業成員之間的合作以及公司資源的分配，要把股權合理的分配給對的人，才能使創業公司發展的更長遠。

股權分配是所有創業公司不可忽視的一個問題，不合理的股權分配會讓合夥人之間的合作變得愈發艱難，同時也會為公司的長期發展埋下致命的隱患，因此創業初期分配股權應該是一件慎之又慎的事情。

可是有的創業者卻意氣用事，忽略了股權分配的重要性，草草地將公司股份隨便劃分，沒過多長時間就發現種種問題，股東們為了個人利益爭得頭破血流，嚴重創傷了創業企業的元氣，而很大一部分原因就是創業者在分配股權時太隨意，結果埋下了禍根。

不合理的股權分配是個隱形炸彈

股權分配可以反映出合夥人對公司的貢獻值，同時股份的數量也代表了合夥人在公司說話的分量，公司的重大事件需要按程序征得合夥人的同意，公司的盈利要按照合同里面的股權比例進行分配，因此股權分配和合夥人的個人利益息息相關，而不合理的股權分配無疑是個隱形炸彈。

律師Gary Schall曾經見過不少創業公司的合夥人因為股權分配問題最後鬧的不歡而散，他表示：“很多創業公司願意將公司的股份平均分配給每一位合夥人，認為這意味著‘公平’，然而事實往往會給這種行為一記響亮的耳光。”

Gary提出合理的股份分配主要體現在兩個方面：

1、明晰合夥人的責任和權利

當公司股份被平均分配時，合夥人之間的分工與回報就變得十分模糊，出力多的人卻和出力少的人獲得同樣的回報，這種情況下，看似‘公平’的分配機制其實是不公平的。

美國波士頓的一家科技創業公司就面臨著這樣的問題，這家創業公司由三個合夥人組成，其中兩個合夥人是全職的，負責處理公司的大小事務，另一個合夥人則是兼職的，負責技術研發這部分，三個人在創業初期采用的是平均分配公司股份的方式，然而隨著公司的發展，全職的兩個合夥人認為兼職的合夥人並沒有對公司做出很大的貢獻，而兼職的合夥人則經常行使自己的權利幹擾公司的運營，這時合夥人之間出現了問題，大家為了各自利益開始不顧公司的利益去爭奪股權…

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這個案例其實映射了很多創業公司的真實情況，對此，作為公司的創始人，在分配股份時，應該從長遠的角度考慮到每個合夥人的責任和權利，就像Gary說的：“分配股份時多問問你自己，這樣的分配方式在6個月後甚至是1年後是否還能保證公平。”

2、股份激勵機制實現利益捆綁

很多創業公司會建立一種共贏的股權激勵機制，通過股權激勵，把公司不同立場的群體比如股東和高管、股東和骨幹員工的利益捆綁到一起，因此很多創業公司會給早期骨幹員工不少股份，但是很多創業公司在初期就將公司的股份一下子全分配完，卻沒有考慮公司未來加入的員工的股份分配問題，試想一下，公司發展到第二年第三年有了行政、財務、商務等職位之後，這些職位上的骨幹員工的股權分配怎麽辦？因此，對於創業公司來說，實行股份激勵機制是件好事，但要預留10%-15%的期權池，為後期加入公司的骨幹員工做考慮。

股權這塊大蛋糕應該怎麽切？

一群人合夥創業，需要的不僅是創業的決心，還需要能力資源上的互補，合夥人中有的提供資金，有的提供場地，有的提供技術，有的則提供銷售和人脈…各個合夥人的貢獻不同，似乎難以通過貢獻值進行合理的股權分配，但是如果沒有明確的分配方式，股權分配將會永遠是個跨不去的難題。

Mike Moyer在《SlicingPie: Fund Your Company Without Funds》一書中首先提出，將合夥人在創業過程中的貢獻值換算成相應的市場價值，然後按照不同的比例折算成各個合夥人的股權比例，比如合夥人在工作時間上的投入、現金和實物、場地、想法、知識產權和專利、資源等，這些都可以換算成市場價值，然後根據市場價值所占的比例分配股權，雖然這種方式比較繁瑣，但對於創業初期的公司來說，省去了公司後續發展的很多問題，同時還能保證相對的公平。

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Bill和Frank按照投入的時間和金錢的比例進行股權分配

同時對於那些股權架構不穩定的創業公司，盡量做到定期評估各個合夥人的股權比例，然後進行適當的調整。

拿科技創業公司舉例，在公司發展前期，負責技術的合夥人貢獻值會比較大因此會分配到較大比例的股權，而由於市場還沒開拓，負責市場營銷的合夥人的股權比例會比較小，隨著公司的發展，有了一定的技術成果後，需要負責市場營銷的合夥人進行擴大市場需求，此時隨著負責營銷的合夥人的貢獻值變大，相應的，他的股權分配比例也應該變大。

不過需要註意的是，如果初創企業在準備融資的階段，則需要相對穩定的股權構架，否則的話投資人看到合夥人之間不斷動態變化的股權結構，會給投資人一種團隊不穩定的印象，從而不願意投資。

因此，對於初創型企業，除了要考慮市場、融資、人才招聘等各種情況之外，還不能忽略了股權分配的問題，如何分配股權其實並沒有一個標準答案，都是因各個公司還有合夥人的情況而決定的，股權分配不是單一的錢的問題，股權的背後對應的是創業成員之間的合作以及公司資源的分配，要把股權合理的分配給對的人，才能使創業公司發展的更長遠。

[本文作者思佳，轉自創新工場（ID：chuangxin2009），文中所述僅代表作者個人觀點，不代表i黑馬立場，題圖來自123RF。]
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利潔時千四億買美贊臣

1 : GS(14)@2017-02-11 18:56:38

【本報綜合報道】杜蕾斯（Durex）母企利潔時（Reckitt Benckiser），同意以166億美元（約1,294.8億港元）或每股90美元現金收購美國嬰兒奶粉製造商美贊臣（Mead Johnson），有望開拓嬰兒食品及亞洲市場。擁有杜蕾斯、滴露（Dettol）、爽健（Scholl）等品牌的英國消費品巨擘利潔時，昨日公佈斥資166億美元收購美贊臣，較本月初提出收購邀約前溢價近三成，惟較美贊臣周四收市價溢價7.7%；倘若計及美贊臣債務，利潔時交易總代價為179億美元（約1,396.2億港元）。


上季純利177億

利潔時預期公司完成是次收購後第三年，可望貢獻每股盈利達雙位數字增長，並為公司節省2.499億美元成本。此外，利潔時認為嬰兒食品市場具發展機會，冀上述市場中長期實現按年增長3%至5%。利潔時同於昨公佈業績，上季純利升5%至18.3億英鎊（約177億港元），銷售按年僅升1%，遜預期升1.7%；公司預測今年全年銷售僅升3%，遜市場預期升4.2%。美贊臣去年淨銷售則錄得37億美元（約288.6億港元），按年跌8%。




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