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澳洲聯儲維持利率不變 稱中國樓市走軟構成挑戰

來源: http://wallstreetcn.com/node/207684

澳洲聯儲維持利率在2.5%不變，符合預期。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

澳洲央行目前維持利率在歷史低位的2.5%。IG市場策略師Evan Lucas認為，澳洲聯儲至少將在明年3月前將利率保持在紀錄低位。

澳洲聯儲公開聲明稱，貨幣政策仍然寬松；經濟數據顯示經濟正在溫和複蘇；在一段時間內維持利率穩定仍是最審慎的做法。

提及未來經濟前景，該行稱，中國房地產市場走軟構成短期挑戰。預計未來一年經濟增長將低於趨勢水平。

在礦業方面，澳洲聯儲稱，礦業投資支出開始明顯下滑，礦產行業以外的投資計劃改善。預計非礦業投資近期只能溫和增長。

此外，該行還表示，以歷史標準來看，澳元匯價偏高，澳元匯率為經濟均衡增長提供的支持不夠。

數據顯示家庭支出有回升跡象。同時，勞動力市場仍有一定程度的閑置產能，預計失業率還需一段時間才會下降。

澳洲國民銀行高級貨幣策略師對路透社表示：

改善的投資前景可能將被提及，這也有望為澳元提供一些支撐。

澳大利亞央行行長在上個月的政府經濟委員會聽證會上對經濟前景感到相對滿意，若今日的政策聲明有新的內容，那將是個驚喜。

利率決議公布前，澳元兌美元交投於0.9333。決議公布後，澳元無明顯反應：

 

持續更新中……

傷口撒鹽！澳洲鐵礦石礦業股遭空頭火力猛攻

來源: http://wallstreetcn.com/node/208721

投資者正通過做空澳大利亞礦業公司股票押註鐵礦石價格將進一步走低。

今年以來，礦業股領跌澳大利亞S&P/ASX 200指數。

Markit集團和彭博社追蹤數據顯示，在澳大利亞基準股指成份股中，被嚴重做空的股票中多達40%都是礦業股。

國際鐵礦石價格因供應激增和中國需求增速放緩而一路下挫，引發Arrium、Pluton Resources等很多礦業企業轉讓股權以增加現金資產，從而支撐資產負債表。投機者也趁機做空礦業股。

100 Doors投資管理公司駐悉尼管理合夥人Peter Esho對彭博新聞社表示：

市場氛圍表明，鐵礦石正遭遇令人吃驚的看空。鐵礦石市場失衡，沒人真正知道價格是否觸底。目前是真正的入市好機會。

瑞士信貸駐悉尼分析師Paul McTaggart預計，采取空頭頭寸策略的投資者們可能相信，或將有更多礦商轉讓股權以維持資產負債表。

9月，澳洲鐵礦石企業Atlas Iron Ltd.股票空頭倉位甚至創下歷史新高。全球第四大鐵礦石供應商FMG集團股票在澳洲S&P/ASX 200指數中也被大規模做空，嚴重程度排名第二。

澳大利亞證券與投資委員會數據顯示，追蹤澳洲原材料企業股價的BetaShares S&P/ASX 200資源行業ETF是該國被做空程度最為嚴重的證券品種。

澳洲礦企Fortescue股票三個月看跌期權成本較看漲期權高7.2個點，這是兩者近一年來的最大價差。該看跌期權可在股價跌幅達10%時盈利。

今年以來，中國鐵礦石基準價格大幅下跌41%，本周甚至跌破每噸80美元，觸及2009年以來新低。

然而，與投機者觀點相反的是，大宗商品分析師卻預計，鐵礦石價格將在年底反彈。主要是預期中國需求增速將在四季度因補庫存而增加。

墨爾本IG公司市場策略師Evan Lucas對彭博新聞社表示：

人們不清楚中國經濟將向何方發展，也無法確定這究竟是結構性問題還是經濟周期問題。目前，市場並沒有一致預期。

華爾街見聞曾於本月初援引高盛觀點發文，該投行稱鐵礦石市場恐難複蘇，預計明年鐵礦石價格為80美元/噸，而2015年全球鐵礦石供應過剩量將增至1.63億噸。瑞銀駐悉尼分析師Daniel Morgan認為：

鐵礦石當前正處於調整模式。下行風險主要集中在短期。

“出海買礦”再遭挫折 中信折戟澳洲鐵礦石項目

來源: http://wallstreetcn.com/node/208733

“夢想很美好，現實很殘酷”。當2006年中信泰富自信滿滿進軍澳洲的時候，誰也沒想到會成為一個無底洞。當時中信斥資4.15億美元買下西澳大利亞兩個分別擁有10億噸磁鐵礦資源開采權的公司Sino-Iron和Balmoral Iron的全部股權。最初收購目的是確保原材料供應，從而保證公司的長期發展。

中信最早的成本預算為33.19億美元，計劃投產時間定於2009年7月。然而直到2013年12月，“中澳SINO鐵礦項目” 生產的首船成品礦才付運，累計耗資已近100億美元。更為糟糕的是，項目現有的產量僅為當初產能設計的一小部分。

該合作的始作俑者澳洲礦業大亨帕爾默同樣對於現狀感到強烈不滿，其控制的資源企業Mineralogy正在尋求終止中信鐵礦項目的采礦權。他之前通過把鐵礦石礦藏出售給中信泰富，由此獲得了一筆可觀的一次性付款。他本可以獲得定期的特許使用費收入，而且數額同樣可觀。然而，中信泰富對與帕爾默達成的協議條款提出了異議，雙方已經在各種法律糾紛中訴諸於索賠和反索賠。

盡管最終的解決方法尚不得而知，但是中信此次“出海戰略”鎩羽而歸顯然難以避免。在全球供求關系明顯不均衡的情況下，鐵礦石價格在2014年一路走跌，跌破90美元/噸之後已經刷新了2009年以來的新低。

中信泰富雖從未向外界披露過中澳項目的噸成本核算，但依照當地同業者與分析師的測算，這一數目不會低於每噸80美元，與澳洲當地生產商每噸30美元到40美元的開發成本相比毫無競爭力，就算是僅對接供應國內，利潤空間也小得可憐。如果鐵礦石價格進一步走低的話，則將造成更多的損失。項目未來或面臨不得不關閉以減少損失的情況。

對於中國企業而言，如何“出海尋礦”並最終獲益一直是個大難題。從2009年以來，諸多案例均證明“走出去”不是一條平坦之路。

2009年6月，潛在中國海外最大並購案的中鋁集團與力拓的收購交易終止。

2010年6月，紫金礦業終止了對澳大利亞IndophilResourcesNL的股權收購。

2011年4月，五礦資源有限公司擬收購的澳洲銅礦商EquinoxMinerals被全球最大的金礦商巴里克奪走。

2012年9月，由於難以獲得蒙古國相關監管方的批準，中國鋁業股份有限公司徹底終止了對南戈壁資源有限公司的要約收購。

2013年1月，全球最大的金礦商巴里克終止了中國黃金集團對其旗下非洲公司部分股權的收購交易。

2013年4月，漢龍集團與澳洲鐵礦企業Sundance高達14億澳元的收購案終止。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

中國恢複煤炭進口稅 澳洲礦企急了

來源: http://wallstreetcn.com/node/209225

近10年後，中國恢複征收煤炭進口關稅的一紙通知急壞了澳洲煤企。 澳洲礦產協會表示，政府必須與中國進行緊急談判，在計劃今年完成的自由貿易協議中爭取煤炭進口關稅的豁免待遇。

中國是世界最大煤炭進口國。而澳大利亞是全球最大煤炭出口國之一。路透社報道稱，截至今年6月的一年間，中國購買了近1/4的澳洲出口煉焦煤，總額達55億澳元。澳洲對中國動力煤出口約占總量的1/5，總計35億澳元。

該報道稱，澳洲礦產協會稱中國新關稅是個糟糕的決定，敦促澳洲政府要求中國撤回該規定。該協會還稱此舉會提高煤炭成本，最終損害中國消費者利益。

澳洲礦產協會執行長Brendan Pearson通過電子郵件發表聲明稱：“這項決定的出臺，讓將於下月結束的中澳自由貿易協議談判變得更加重要。澳洲煤炭業在談判中尋求立即取消對該國煤炭出口征收關稅。”

如果中澳貿易協議不能解決這項問題，必和必拓、嘉能可、力拓、英美資源集團以及包括中國兗煤澳洲在內的小型礦企煤炭出口都會受到很大影響。

在中國煤炭業仍處於價格不振、利潤下滑的低谷之際，10月9日，中國財政部宣布，自2014年10月15日起，取消無煙煤、煉焦煤、煉焦煤以外的其他煙煤、其他煤、煤球等燃料的零進口暫定稅率，對應煤種恢複實施3%、3%、6%、5%，5%的最惠國稅率。

據《第一財經日報》，目前，國內外主要煤炭品種的價格已基本持平。恢複征收進口關稅後，進口煤炭在大陸地區的競爭力將下降。

而另一家主要煤炭出口國印尼則憑借東南亞國家聯盟(ASEAN)與中國簽署的自由貿易協議，已經取得豁免。

目前，國內大煤炭企業已經在陸續執行限產，加上逐漸嚴格的對超能力生產的監督檢查，國內煤炭行業或會逐漸好轉。隨著秋季枯水期到來，以及冬季北方供暖用煤的增加，煤炭價格回升也被看好。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

為什麽中國人偏愛澳洲房產？

來源: http://wallstreetcn.com/node/209842

中國人近些年大肆購置澳大利亞房產，甚至已經成為澳洲樓市的頭號國際大買家。

香港券商CLSA所做的一項澳洲房地產業調查結果顯示，中國是當前澳大利亞樓市最大的外國投資來源。今年，中國人仍在持續購買澳洲房產。

圖：2013年澳洲樓市中的國外投資額

圖：澳洲公寓樓申請數量

圖：澳洲房地產審批數量和CLSA的預期

不過，中國人並不是單純為了迅速賺取租金或者最終出售房產而發財。他們買房還有其他理由。

CLSA在報告中表示：

中國對澳洲房產持續增長的興趣背後有一系列驅動力——最重要的一條就是：沒有簡單的投資產品供人們選擇。

另外一個關鍵的原因就是持續增長的移民需要。有些中國人喜歡在心儀的移民目標國購置房產。

澳洲曾在2012年推出“重大投資者簽證（SIV）”制度，自實施以來超過90%的申請者都來自中國。但按照該簽證的規定，相關投資資金不能直接購買澳洲房產。由於澳洲房產具有永久產權且今年總體處於穩健升值通道，一些申請人會提前在澳洲購房。

這又引出了另一個重要動因——將澳洲房產作為投資品。澳洲房產不僅具有上述優點，而且也是將資金轉移出中國的委婉托辭。部分購房者可能為了躲避國內的政治和經濟風險而選擇居住在澳洲。

中國人在澳洲購房還要考慮其他因素。比如澳大利亞良好的教育體系，這個國家也沒有中國那麽嚴重的環境汙染和食品安全問題。

在很多中國人看來，從投資和移民兩方面綜合考量，澳大利亞是僅次於加拿大的選擇。而澳大利亞新南威爾士州（New South Wales）和維多利亞（Victoria ）最受中國人青睞。

但澳大利亞政府並不只是歡樂地埋頭數錢。澳洲聯儲目前不僅擔憂海外投資者較高的貸款水平，而且對中國大筆的購房資金是否能夠持續下去心存質疑。

中國人今日的海外購房大潮像極了當年的日本。

上世紀80年代末到90年代初，經濟高速發展的日本迅速發家致富，財富大幅增長的國民當時同樣在海外大肆出手購買資產。日本對澳洲樓市的投資規模從接近於零大舉增至80年代末的650億美元，而在1992年則驟然下降70%。

但CLSA認為，這波中國人買房潮與當年的日本人存在明顯差異：

我們認為，這次有顯著的差異。最明顯的是，這次是個人推動著中國投資周期，其中的影響動機並非來自金融，而是資產多樣化和潛在的移民需求。

 

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河北鋼廠明日複產 澳洲人終於等來了這一天

來源: http://wallstreetcn.com/node/210617

河北鋼廠明日複產，鐵礦石行業終於長舒了一口氣。

據中國證券網，隨著APEC會議11日結束，河北各地鋼廠今明兩日高爐和軋線陸續開始複產。目前多數已經陸續在安排複產工作，預計明日多數鋼廠生產將恢複。

APEC會議11月5日至11日召開，期間河北鋼廠基本停產。這引發了鋼價難得的上漲，鋼鐵股趁勢上揚，鐵礦石價格則趁勢下跌。

APEC會議期間，鐵礦石價格從每噸76.9美元跌至74.9美元，跌幅2.6%。

鐵礦石自2013年末走入熊市以來，至今未能恢複元氣。今年累計跌幅已經達到44%，在彭博22種主要大宗商品指數中排名倒數第一。因主要鐵礦石生產商紛紛擴大產能，而全球經濟放緩又導致需求不振。

“中國北方的鋼鐵廠因APEC會議產能降低，”高盛分析師Christian Lelong向彭博表示，“這應該是鐵礦石下跌的原因之一。”

為了這次APEC峰會，汙染較為嚴重的300多間工廠將停工，甚至還包括數座電廠。無數工地被要求停工。周邊省份河北的部分企業也被要求峰會期間適當減產。

華爾街見聞上周文章也提到，由於APEC峰會期間華北部分鋼鐵廠的產能受限，全球鐵礦石供應供大於求的局面雪上加霜，鐵礦石價格本月5日創逾五年新低。

澳新銀行估計，受限產影響的鋼廠年產能合計約為1億噸。這意味著鋼鐵產量減少約400萬噸。雖然減少量和中國8億噸的年產量相比無異於滄海一粟，卻足以攪動市場的信心。

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央行“黑話”藝術現場版：澳洲聯儲“口頭幹預” 澳元短線急跌

來源: http://wallstreetcn.com/node/210644

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G20峰會召開在即 俄軍艦逼近澳洲"秀肌肉"

來源: http://wallstreetcn.com/node/210693

G20峰會即將於本周末召開，俄羅斯軍艦卻朝著會議主辦國——澳大利亞挺進。澳大利亞總理阿博特（Tony Abbott）稱， 普京這麽做可不像是對自己將在G20峰會上“抱摔”這一誓言的回應。

阿博特上月曾誓言，如果普京參加在布里斯班（澳東部城市）舉行的G20峰會，他將針對馬來西亞航空公司MH17航班客機在烏克蘭上空被擊落的事“抱摔”普京。

澳大利亞總理阿博特（Tony Abbott）周四在參加東亞峰會期間告訴彭博社：

即使不要數月，也需要幾周時間才能把戰艦部署到遠在基地千里之外的地方。因此，俄羅斯（軍艦）部署至太平洋水域一事已經準備了很久、很久了。

阿博特所稱的俄羅斯軍艦周四位於新幾內亞附近，正朝著布里斯班前進。在本次G20第九次峰會上，俄羅斯總統普京將與包括美國總統奧巴馬在內的G20國領導人會面。此時正值美國帶領西方同盟欲加大對俄制裁之際，因為美國等認為俄羅斯在背後支持烏克蘭東部的反對派。

阿博特還稱，越來越多的跡象表明，擊落馬航MH17的導彈是由俄羅斯提供的。

他還表示，俄羅斯在重大國際會議期間派出軍艦並不少見。不過，”俄羅斯把軍艦部署到澳大利亞水域仍然是不尋常的，並非完全沒有先例，但確實不尋常。“

英國廣播公司(BBC)昨日報道稱，澳大利亞國防部方面表示，澳大利亞海軍正監視靠近澳北部海域的俄羅斯海軍船只。

澳大利亞國防部說，澳大利亞已派出兩艘驅逐艦和一艘偵察機前往跟蹤俄羅斯軍艦。俄羅斯海軍船只正朝澳大利亞方向航行，但仍然處於國際水域。

BBC援引分析人士稱，這是俄羅斯總統普京在出席布里斯班二十國集團峰會之前展現武力。

澳大利亞羅伊研究所(Lowy Institute)軍事專家詹姆斯•布朗(James Brown)表示，這四艘俄羅斯軍艦的活動是在俄羅斯導彈巡洋艦剛剛在南海舉行了單邊實彈演習後發生的。他還稱，俄羅斯海軍的活動似乎是“為了展示肌肉”。

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“APEC藍”威力大 澳洲重要港口對華出口鐵礦石創7個月新低

來源: http://wallstreetcn.com/node/211495

11月APEC峰會期間北京重現久違藍天，華北多個省市停產限產的煉鋼、水泥等重工業企業功不可沒，澳大利亞礦商也有“犧牲”：當月澳大利亞港口Port Hedland發往中國的鐵礦石出貨量降至七個月來最低點。

Port Hedland是澳大利亞出口噸位最大的港口，也是必和必拓這類全球綜合性礦業生產商的發貨港。去年經該港口出口的鐵礦石占澳大利亞全國出口量的55%。該港口官方數據顯示，11月發往中國的鐵礦石合計2900萬公噸，為今年4月以來最低水平，比10月減少270萬公噸，比去年同期高出670萬公噸。11月該港口出口鐵礦石總量也由10月創紀錄的3750萬公噸降至3440萬公噸。

華爾街見聞11月文章提到，在北京APEC峰會召開前，中國政府就推出了多項限制措施。為實現“APEC藍”，北京、天津、河北、山西、山東和內蒙六省市當月對煉鋼、水泥、化工等重汙染行業停產限產；限制固定資產投資施工；限制上路機動車的車型及行駛時間，並禁止造成嚴重汙染的某些機動車上路。北京的學校、政府機關和國有企業也獲準放假六天。

澳大利亞國民銀行高級亞洲經濟學家Gerard Burg接受彭博采訪時表示：“我們看到河北省也和APEC會議有關，當地出現停工。這無疑降低了那期間的鐵礦石現貨需求。”

今年鐵礦石價格跌幅高達47%。此前華爾街見聞文章提到，由於APEC峰會期間華北部分鋼鐵廠的產能受限，全球鐵礦石供應供大於求的局面雪上加霜，鐵礦石價格11月5日創逾五年新低。

《華爾街日報》報道稱，澳新銀行估計，受限產影響的鋼廠總年產能約為1億噸。這意味著鋼鐵產量減少約400萬噸。雖然減少量和中國8億噸的年產量相比無異於滄海一粟，卻足以攪動市場的信心。

加拿大皇家銀行11月將未來三年的鐵礦石價格預期下調了11%-16%，其中將明年的預期價格由此前的每噸100美元降至每噸85美元。澳新銀行也下調了預期。

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澳洲煙灰缸 2分之1自旋

來源: http://xueqiu.com/9132408460/35411198

以下廢話若幹，與正文（8張圖）無直接關系：
《證券分析》有很多版本，每版都會有許多當時的案例，代表著那個時代的瘋狂、恐慌、或平淡。其中，我最喜歡的是1934年版，只因它包含了大量極端案例，描繪了21年-34年那一波從一種瘋狂陷入另一種瘋狂的輪回。類似的輪回在91年到08年，若可以剔除01-07年，也有發生。90年代的瘋狂，我只通過回溯模擬感受過，沒有親身經歷。無妨，若論親身感受泡沫，中國人得天獨厚，07年的那次大泡沫大約可排入我所知的歷史前三。不過要說崩盤，國內最近十五年內卻未曾出現過。事實上，莫說中國人，無論是誰、如果只關註自己國家的市場，往往一輩子也只會見到兩三次崩盤。物以稀為貴，這使得崩盤成了極有趣的事-有時我期盼崩盤期盼到產生幻覺，於是有了以下的八張圖。
1934年版《證券分析》寫於大崩盤後，其時，莫說雪茄屁股，就連整盒的雪茄都會被丟在路邊無人問津。這里說的雪茄屁股，是指市值低於公司凈流動資產或清算價值。我在《煙灰缸》一文中回溯過最近20年雪茄屁股的個案，證明他們仍然少量存在。但事實上，時過境遷，曾經幾乎必定代表低估的標準如今並不好用。之所以說時過境遷，是因為如今企業裁員、減產乃至破產的成本往往遠高於資產負債表所示。破產法庭對債權人、尤其是銀行的保護加強很多，以至於傳統的資產清算法得出的清算價值雖並無大錯，但股權多半早已被劃歸債權人。今日雪茄屁股之所以還能賺錢，與70年代前雪茄屁股賺錢的原因恐怕並不相同。
今日劣質的雪茄屁股之所以還能賺錢，在我看來，主要得益於一個長期因素和兩個短期因素：短期因素有（1）狹義價值投資者的活躍和（2）短期業績不可測造成的市場偏見來回搖擺。狹義價值投資將精力放在證券分析，而非企業分析。所以我們常看到，大幅下跌的股價，還未等企業產生任何積極的內生變化，股價就被投資者推起來了。我曾統計過，大約2/3的困境公司都會進入長期（5年以上）的停滯或倒退，只有1/3的困境公司會在3年內走出困境，而有一半以上的這類股票卻會在困境期內大漲。當然，我無法把這種大漲完全歸結於證券分析投資者的抄底。畢竟，短期業績或政策環境的波動，往往會改變市場對長期未來的判斷，此亦可算作反射理論之例。這種判斷的變化，對雪茄屁股的市值影響頗大。
短期因素說穿了即是beta值高，如果沒有一個長期因素給漲起來的價格做穩定劑，那麽股價怎麽漲起來還得怎麽跌回去。所以問劣質雪茄屁股為何能賺錢，關鍵還是要看這個長期因素、或說一般現象，即：讓一個企業從虧損走出來，維持5%左右的凈資產回報率並不是太難。任何公司的資產、或產品中，總有賺錢和不賺錢的部分。在去蕪存青後，哪怕宏觀環境再差、該公司利潤總是會有一點的。在困境中，管理層大概更能做壯士斷腕的決定，董事會集體IQ大幅提高，擠了一擠、利潤也就有了。所以，今日做雪茄屁股類投資，若想精選，大約便要將精力集中在研究公司業務去蕪存青的成本和時間線上。
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我剛完成估值自動化的初步編寫，做了測試。它給我提供的名單中，出現了幾十家礦類企業，其中以澳洲上市的市值最為奇葩，以至於給我崩盤的幻覺。至於有幾分真實、幾分幻覺，我不做定論。以下發幾家數據，大家共同吸食。
圖中藍框下一行可以忽略，那是程序的參數匯總。緊貼日期的灰框一行中，是歷史市凈率一覽，我們可以看到8只最近的市值都在0.2-0.4倍市凈率之間。灰框以下，分別是{銷售額，毛利率%，營運利潤，營運利潤率%，凈利潤，每股利潤（紅字），每股分紅，分紅比率%，總股數（紅框），每股凈資產（銀灰框），營運產生現金流，revalue(程序用，請忽略)，稅率%，凈利潤率%，資產周轉率，資產回報率%（綠框），平均資產杠桿，凈資產回報率%，凈資產負債率}。這些數據並不全面，但是夠拼出一家公司大致的圖景了。



BC Iron我大致看過，它在澳大利亞西部有幾處鐵礦，大約是因為運營的年數不長，成本不算太高。雖說如此，從其凈利潤率反推其礦價的平衡線，在過去三年分別為$89,$ 95,$93。如果它不能將成本降到$ 80以下，可能會長期虧損。不過，另一方面，必和必拓、淡水河谷的礦價平衡線也未達到$80。從這兩年三大礦山爭相擴產能看，礦價回升大約得是數年後的事兒了。我不知道這個行業這幾年拿什麽回家過年。

Resolute mining在非洲有幾座金礦，但成本一直控制不下來，這從2012年金價高點時它只有20%的營運利潤率可知。去年的報告顯示，每盎司黃金的現金成本+開發成本提計就達到了$ 1177。這個成本結構，在長期恐怕只能保本。不過，目前有很多破壞黃金價格穩定的因素在擴大，誰知道呢。

Medusa mining,在菲律賓擁有一大片深井金礦。可以看到，2009年至今它的利潤率都很高，也沒有負債。不過它現下遇到兩個長期問題，幾於無解。首先，看它的銷售額數據可知它是2010年才開始較大規模生產的，至今他們已經把含金量最高的原礦，大約占礦存量5%的部分挖掉。剩下的礦的開采、冶煉、攤銷總成本大約在$900-1000/盎司。這或許聽起來還不錯。但是今年菲律賓要開始實行新的礦產稅法，具體計算方式還沒確立，不過大致是總銷售額的10%或毛利潤的55%，兩者選其最高。這一算，就沒利潤了。

NRW是位於澳洲Perth的工程公司，做的是給礦場打下手，修載重鐵路之類的事。去年，它在鉆井和礦場承包的業務減半，工程業務雖未有影響，但基本是靠著一個客戶（三星）的單子。最近三星又與它產生的糾紛，致使銷售額在年底暫不能入賬。再考慮到澳洲礦產和房產市場都有產能過剩的問題。這讓人會去懷疑它未來該做什麽。
我目前只看了四家，下面幾家便不說了。