水泥工等作業員，日本事求人比率最高 建築業大缺工 無人機具代班！
2015-12-28 TCW
一般工地，幾台機具就要幾人操作，建材多靠人力搬，這些景象，因建築業長年缺工，出現轉變，平板電腦、GPS、慼測器，讓機器不用人操控也會動。
福岡縣山區某座水壩建築現場，幾台建機不停作業，推土機搬來水泥鋪在地面，壓路機接著駛過壓平。工法與其他水壩建築方武並無不同。
唯一不同的是，這些建機的駕駛座上都沒有人。這是由技術人員透過平板電腦事先將作業指令寫入程武，讓建機自動運作。這是綜合建設公司鹿島所開發的新世代建設生產系統的一環，推土機是由小松集團協助開發。
越來越多綜合建商投入無人化建機的研發，其主要原因是嚴重缺乏技術人員和作業員。由於三一一大地震災後重建工程、東京都心地區再開發工程增加，建築業陷入前所未有的缺工窘境。根據厚生勞動省統計，二0一五年十月水泥工等結構工程作業員的求人倍率達七.七九倍(編按：指每一百個求職者有七百七十九個就業機會)，是所有職缺中比率最高的。而且是從二0一三年起便居高不下。
另一方面，建築業的勞動生產力(編按：在一定勞動時間內，平均一位勞動者的產能)一直末見改善。根據總務省等單位的資料顯示，從一九九四年至今二十年來，製造業的生產力提高了兩倍，但建築業卻不增反減。
蓋水壩，無人系統操控建機
開發出無人化系統的鹿島技術研究所首席調查員三浦悟帶著危機慼說:「建築業是『接單生產的勞力密集產業』一詞已過時，這思維必須改變。」鹿島所開發的無人建機，透過GPS和雷射掃描來蒐集所在位置和周遭環境的資料，利用內建武的控制電腦計算，依照設計，正確的將水泥鋪平。
不過，效率卻是一大問題。
例如，有些區塊已經由壓路機鋪平，這和旁邊尚未完成鋪設的區塊就會產生高低落差，建機如果想快速通過這兩區，機身就會傾斜，無法順利移動，相當耗費時間。相較之下，如果是經驗老到的技術員，會很熟練的操控方向盤以順利通過，而擁有這樣的操控技術，建機才能有效串的鋪水泥。
三浦悟說:「和研發無人建機相比，熟練的操控是屬於不同層次的難題。」
鹿島為了取得資深作業員的「神技」，蒐集他們在操控建機時的資料數據，輸入電腦程式中演算，以便讓自動駕駛程武學習。最先導入無人建機的福岡縣五山水壩建設現場，因此有效率又精準的完成了鋪水泥工程。
水壩工程用了兩台無人建機。過去，幾台建機就需要幾位操控員：現在有了無人化系統，建機操作所需人力就可以減少。如果是工法複雜的部分，再由操控員實地駕駛操控，即可提升效率。
鹿島計畫明年建設大分縣大分川水壩時，除了現有的推土機，也把搬運砂石的自動傾卸車和挖土機導入無人化系統。
無人化系統，在建蓋水壩之外也頗有進展。
蓋大樓，用機器人搬建材
東京某超高大樓的施工現場，在高樓層區，有二口從未見過的機器正在運轉，它載著扁平的金屬箱子，滑順的在地上移動。這是建設公司大林組所開發的搬運機器人。
蓋大樓時，經常要將建材從地面搬到高樓層施工區，如果是鋼筋等主要結構建材，通常會用大型吊車搬運，但內裝用的建材，則由工人以台車搬上臨時用電梯，分送到施工樓層。這時候，需要大量人力。
如果用機器人搬運，只要工人按下指令鍵，它的手臂會自動伸到堆積建材的最底層，將建材搬到自己的台車上，然後前往搭乘臨時電梯，送到指定樓層。卸貨之後，還會自動搭電梯返回原來堆放建材的地點。這是因為地板上貼有磁浮軌道，機器人在上面會依指令運作。另外，也可以用遙控器，以手動方武操控機器人在原定路線以外的地方工作。
大林組表示，利用電梯搬運建材的工作，有六成適合交給機器人，因此現場所需人力最多可能降王一半以下。經過多次測試，預計二0一六年一月正武導入超高樓層建築現場，將來還可能有多台機器人一起工作。
相信不久後，人類與機器人在施工現場分工合作的場景，指日可待。(NikkeiBusiness(c)2015Nikkei Business Publications,Inc.)
浩鼎風暴後，誰能活下來？ 台灣明星產業大解析〉 生技股100大出列
2016-02-29 TWM
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浩鼎解盲引發生技股市值重挫，利空如海嘯迎面撲來，做試驗的生技產業，變成一夕致富的投機生意，海嘯退去，才知道誰在裸泳、誰的實力禁得起考驗。本刊為此特別製作「2016年台灣生技100大」調查專題，幫助投資人趨吉避凶，找出真正有價值與成長潛力的公司。 攤開過去三年台灣生技產業的市值圖，二○一六年二月二十二日，台灣生技股正面臨三年來，最嚴重的一次利空測試。 前一個交易日，二月十九日，台灣生技股的總市值站上一兆一千四百億元新高峰，投資人對生技股一片看好。災難之前，傳來的都是好消息：浩鼎被納入MSCI指數，外資買進台灣新藥股，帶動其他生技類股向上推升。 資金像潮水一波波湧入，一五年十一月二十六日，生技類股成為上市櫃成交值最大的類股，這一天，生技類股交易達二四七．四億元，占上市櫃總成交值的二一．一％，台股成交值最大的十檔股票中，生技類股就占了五檔，過去投資人熱中追逐的電子股，如今逐漸退潮。 此外，新總統當選人蔡英文宣示，將生技列入重點產業，副總統當選人陳建仁公開表示將推動《生技新藥產業發展條例》修法，中研院院長翁啟惠公開看好浩鼎技術，一個個好消息推升，湧來的資金浪潮愈來愈高。 過去半年，從八月股災之後，湧進生技業的資金潮沒停過，「過去半年，生技股上漲，關鍵就是浩鼎。」一位持有浩鼎五百張股票的投資人觀察，資金效應帶動其他生技類股雞犬升天。 一五年十一月二十五日，浩鼎市值突破一千億元，十二月，生技股市值越過基亞解盲前九九二六億元的關卡，站上一．一兆元，離解盲不到兩個月，大部分人似乎忘了，當年基亞解盲失敗，連跌十九根停板才打開，市值蒸發四百多億元。 二月二十一日周日下午二點，從這一刻開始，上升突然轉成了下降，接著是火辣辣的重摔！ 浩鼎下午二點發出新聞稿「主要療效指標未呈現統計學上顯著意義」，浩鼎董事長張念慈在櫃買中心的重大記者會上再三強調，這次新藥解盲「非常成功，沒有挫敗」，但幾分鐘內，全台灣投資社群LINE群組裡，全跳出「浩鼎解盲失敗」的訊息。 利空海嘯般襲來，星期一，浩鼎高掛兩萬張賣單，相關類股全面跌停，生技類股重挫，光這一天，生技類股市值就蒸發了五百八十億元。周二開盤，浩鼎繼續跌停鎖死，但其他生技股已經出現明顯回升，不再跟著浩鼎重挫，與一年半前基亞事件造成所有生技股都大跌的情況相比，浩鼎解盲似乎是小範圍事件。 問題1 ：拿資本公積配股市值快速膨脹到二五五億元巴菲特的名言，「退潮之後，才知道誰在裸泳。」此時同樣適用，當初乘著資金浪潮上去的生技股，價值大幅滑落。這一次，《今周刊》訪問台灣最具代表性的生技企業、專家及創投等，也提出台灣生技業發展的幾個疑問，同時也找出誰會是這波生技海嘯後的倖存者。 一位投資老手觀察，成立於一三年的心悅生醫，把帳上的資本公積當作股利拿來配股給股東，快速膨脹股本，「幾時聽過公司用資本公積來配股的？」他質疑。 一六年一月，這家公司的市值已衝上二五五億元，相比之下，成立六十四年的永信藥品，同樣積極發展新藥，辛勤耕耘製藥產業，市值竟然只有心悅生醫的三分之二。 心悅生醫的作法是，第一次配股，讓每位原始股東配二．三一張股票，也就是一張股票變成三．三一張；第二次又再配發股東○．五五張股票，股本因此迅速膨脹，原本心悅生醫的股東手上持股，就從一張變成五張，因此當公司以一六八元在興櫃交易，股票價值不到三年，就膨脹八十倍。 心悅生醫發言人蔡玉婷表示，「這麼做是希望多募到一點現金。」去年八月心悅生醫募資十分困難，為了讓投資人對股價「有感」，增加投資價值才這麼做，「我們也無法預料後來生技股大漲。」她解釋，當時心悅是未公開發行公司，依照《公司法》，只要符合要件，公司可以這麼做，但是公開發行之後，「我們不會再用資本公積轉增資。」此外，也有人提出質疑，一些新藥開發公司用食品營養成分來做新藥，究竟能不能被當成新藥看待，股價跟著大家一飛沖天，其中健永生產的茄紅素新藥就是一例。 問題2 ：番茄也能變新藥？ 營養素加工當藥，僅少數國家承認「我多吃幾顆番茄就能吸收的營養成分，最多做成健康食品，為什麼適合做成新藥？」一位資深研究員質疑，把人體平常需要的營養素，當成藥製造，再經過一期、二期、三期臨床試驗，究竟能有多少國家把這樣的產品當成「藥品」上市？不無疑問，「除了台灣承認植物做成的藥，全世界承認植物藥的國家並不多。」他觀察。 健永發言人何志煌表示，健永的新藥已經完成美國FDA第3期臨床試驗收案，該藥在2012年曾經進行期中分析，療效達到顯著性。他表示「產品原料是茄科植物。」到底是不是茄紅素，「這是業務機密，無法透露。」 至於外界關心的研發團隊，何志煌也表示，健永是以董事長郭富鳳領軍，跟國內外醫療團隊合作研發，郭富鳳學的是管理，但健永由誰負責新藥研發，公司不願透露。 會引發生技海嘯，關鍵之一是，新藥公司多半沒有營收、獲利，就像二○○○年網路股價泡沫一樣，投資人也還不熟悉如何替沒有營收的新藥公司打分數，只能靠「本夢比」投資。 在台灣，新藥公司經常只把臨床試驗結果，當成證明公司價值的關鍵證據，但事實是，即使拿到藥證，也不見得是獲利保證，例如韓國三星旗下的藥廠Samsung Bioepis，拿到生物相似藥藥證後，因為市場對這款藥的效果並不熟悉，銷售無法打開，只好以低到只有原廠一五％的價錢在挪威賠售，才能搶到市場，「流血擴大市場，是為了證明藥效，同時衝一點營收，為之後在美國上市做準備。」一位生技資深專家觀察。 問題3 ：市場激烈競爭 拿到藥證後，價格反而一路下滑在台灣，寶齡富錦是少數能在美國取得藥證的公司，在申請到藥證時，股價曾突破四百元，但之後股價一路下滑，去年股價始終無法突破一百六十元。 寶齡富錦投資人關係經理顏俊傑表示，寶齡新藥在日本銷售持續成長，但關鍵在於當初與美國合作夥伴簽的授權合約中，除了一次性的授權金等收入，對方每賣出一顆藥，寶齡只能分到不到一○％的藥價，這筆錢，還有一半要分給原來藥物技術的擁有者。 華威創投合夥人李世仁分析，看新藥公司，要估計這家公司預期新藥上市後，目標市場有多大，新藥能攻下多少市占率，乘上這款藥品的可能成功機率，再仔細檢視團隊的執行力，才能給出答案。 問題4 ：鑑價機制不成熟散戶看不懂價值，專業公司也搞混採訪中，不少創投業者觀察，不只是散戶不瞭解如何估計生技股的價值，連負責鑑價的團隊，都不見得了解如何評估生技公司的價值。 一個實際發生的案例是，一家新藥公司向國外引進多種新藥授權，請鑑價公司鑑定公司價值，鑑價公司根據引進的新藥未來市場價值，判定這家公司市值二十二億元，卻忘了這些藥，台灣公司還要付權利金給海外原廠，公司價值裡沒扣掉未來應付的成本，「把產品價值和公司價值完全搞混。」問題5 ：資源集中發展新藥較少投入精準醫療及新興先進醫療此外，台灣醫藥產業集中大部分資源發展新藥，對於目前在全球重要的精準醫療（precision medicine，指按個人體質量身訂做的治療方式）及新興先進醫療（advanced therapy）等的發展，卻很少有人關注，僅少數產業投入。 前生技中心董事長、目前轉至產業界擔任兩家公司｜｜體學生技及奎克生技光電董事長的李鍾熙說，由於基因與醫療科技發展非常快速，對疾病診斷和治療的精準度已不斷提升。以非小細胞肺癌（指大細胞癌等其他肺癌）為例，依其致癌基因分類，十年前只能區分成三到四類，但如今已精準到可分成三十一類，治療時若無法針對各種細分類去用藥，根本無法達到療效。因此精準醫療就是以更好的基因分析檢驗方法，再配合其相對應的分子標靶藥物去用藥，疾病治癒率就可以大幅提高。美國歐巴馬總統在一五年提出的一項施政重點，就是要把精準醫療推向臨床應用，大幅提升癌症存活率，其他各國也都非常重視，帶來許多生技產業的新機會。 此外，李鍾熙也認為，在新興先進醫療部分，包括各種新興的細胞療法、基因療法等，也對傳統以藥物治療的模式產生很大的衝擊，這些都是生技產業重要的新趨勢，並且在歐美、日本甚至中國都已被普遍重視，中國如今在精準醫療的投資腳步相當快，但台灣很多醫師仍排斥精準醫療的觀念，十年後說不定就可能被超越。 海嘯過後，誰才是真正有實力的生技公司？《今周刊》從今年起，首度製作「二○一六台灣生技一百大」調查，以市值來排名台灣生技產業，同時，也專訪生技產業專家，為投資人找出最有潛力的公司。 神隆前總經理馬海怡分析，台灣生技類股內容龐雜，從健身器材到美容產品，分布廣泛，就算是藥，也應區分為「新藥、學名藥、原料藥、生物相似藥（指用生物技術製造成分近似的藥品）、CRO（指委外研究，替藥廠進行研究服務），CMO（委外製造，替藥廠生產藥品）。」每一類的風險和獲利爆發力都不一樣，「同類相比才有意義。」觀察1 ：生技市值真實性臨床試驗進度，可反映公司執行力「台灣一般藥業公司的市值，相對而言比美國高出許多。」她分析，美國即使是相當有規模的藥廠，本益比也只給十五到二十倍。此外，馬海怡非常肯定台灣的原料藥廠，因為目前台灣製藥產業的半數營收，都由原料藥廠所貢獻，但即使是這些最有能力到國際市場競爭的業者，目前本益比也比美國同業高，台灣的藥業，尤其是新藥公司要享受高市值，也要問問自己有什麼條件與國際藥廠競爭。 此外，看生技公司的市值也要嚴格分析市值真實性，如果交易量小，市值的代表性也較低；再來就是看團隊的素質，以及公司的技術成就。一家公司的團隊是不是能按照時間，交出成績單，也影響投資人對公司的評價。「我很想知道，台灣有多少公司能如期地進入美國FDA（食品藥物管理局）的第三期臨床試驗。」馬海怡說，進度反映團隊的執行力，這些都是生技公司的基本面。 馬海怡觀察，美國也經歷過新藥產業有夢就能掛牌的狂飆年代，現在，即使研發出新藥，投資人還會嚴厲審視新藥公司的進度以及產品優勢，不會輕易就出手投資。因此，當市場把焦點集中在新藥類股時，台灣的原料藥、先進醫材，和部分未受注意的新藥類股，反而會是海嘯過後留在沙灘上的珍珠。 元大投顧分析師李佩菁分析，像聯合骨科器材今年就打進美國醫材市場，這家公司年年到美國參加學術會議，向醫師說明產品，累積使用產品的患者人數，「今年美國市場能輕易出現二到三成的成長」，加上聯合骨科器材和中國山東新華合資成立企業，有助拓展中國市場，她估計今年的每股盈餘會較去年成長三七％。 「有國際營收、有品牌的高階醫材會有發展。」李世仁說，他看好華威旗下易威未來的發展，這家公司正轉型成高階傷口癒合醫材品牌，易威取得國外授權的兩個醫材品牌，和瑞士洛桑學院的IP（智財），能用新生胎兒皮膚細胞培養出的組織，變成治療大面積燒燙傷的產品，這些產品門檻高，營收獲利能見度也優於新藥公司。 觀察2 ：台灣生技熱潮影響類股超高本益比，吸引人才技術回流益鼎創投董事長邱德成則看好即將登錄興櫃的逸達，原因是，逸達董事長簡銘達在美國創立專門經營專替藥廠進行委外研究分析的QPS（昌達生技）公司，「他知道哪些題目熱門，值得開發。」也了解美國新藥上市的法規，簡明達原本要向上整合，在美國進行新藥開發，這次卻把新藥部門切割出來在台灣公開發行，現在已經有產品在美國進行第三期臨床試驗。 根據生技中心二○一五年的白皮書，○八年時，台灣沒有任何一家公司拿到新藥藥證，但是現在，台灣已經有二十八項新藥拿到上市許可，也已經有十三款新藥進入第三期臨床試驗。 今年一月，台灣市值超過十億美元的生技公司，就有七檔之多，比一年前增加三家，市值在五億美元以上的公司，也多達十一家。台灣資本市場給生技類股高本益比，吸引最聰明的人才和資金回流台灣。 泰福總經理趙宇天就是其中之一，他是台灣在美國製藥業發展最成功的台灣人，他創立的華生藥廠，從一家小藥廠開始，發展成全美第三大學名藥廠。 一五年，他第二次創業的新事業泰福，在台灣正式登錄興櫃，宣布進軍生物相似藥市場。 聰明的投資人也早在上一波生技低點時，搶先布局。 這次採訪，本刊也循線找到浩鼎前十大投資人當中的徐紅照，竟是高雄一位資歷長達二十年的專業投資人，他不只是浩鼎的大股東，也曾是華亞科前十大股東，股票多到被公司邀請去參訪。 一二年，浩鼎還在興櫃交易，股價低於一百元時，他就看好浩鼎未來的發展，他看好張念慈團隊的素質，加上尹衍樑持股四成，徐紅照大舉買進，即使經歷基亞風暴，他仍然不為所動，看好股價將衝破六百元。 台安生技副總經理黃昭媛表示，過去基亞事件導致所有生技股大跌，這種時代應該要過去了，「個別公司的表現，不應該影響到其他企業，投資人應從每一次事件中，去學習如何了解公司真正的價值，以及潛藏的風險。」長期來看，未來台灣推出的新藥，只會增加不會減少，還會再創造出下個浩鼎。看清生技類股的價值後，新藥解盲的衝擊，將一次比一次減小。 「這是一個要長期耕耘，不是一夕致富的行業。」馬海怡說，一顆藥，要多年努力才能上市，只追逐短期的市值高低，會嚴重扭曲生技產業的真正價值。 二月二十三日總統當選人蔡英文公開強調政府將做生技業的後盾，若蔡總統的宣示能夠落實，相信這才是台灣生技產業開始發展的新起點！ 撰文 / 林宏文、林宏達、陳前康 |
救市招數用盡 全球金融業大危機 負利率、倒閉潮、國債飆 複合災難三面夾擊
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全球金融業正面臨一場複合式風暴，或因長期低利造成獲利困難，或因原物料及油價崩跌，造成資產品質崩壞……，災難尚未結束，接下來的龐大增資需求，才是真正的暴風圈。 愛爾蘭詩人歌手克里斯迪博夫（Chris De Burgh）一九七九年的經典名曲《The Girl With April In Her Eyes》，描述一位期待著四月春天的女孩，無助地在寸草不生的荒野裡尋找溫暖的火爐，卻沒能熬過冰雪風霜的寒冷冬夜。這首歌的意境，如今是全球金融業的真實寫照。 在台灣，金融股已經吹了一整年的寒風，寒災從金融期貨指數能夠說明一切。去年四月二十九日，在台股上攻萬點的期盼中，金融期指來到一二七二點的高峰，此後一路走低，到了今年二月底最後一個交易日，剩下九二一點，跌掉二八％。整體金融股的總市值，從去年高點四．二五兆元，一度跌破三兆元，短短九個月，金融股股東的財富暴減一兆二千億元。 台灣金融股慘跌28％ 香港一年之內燒掉12兆元如果台灣的金融股投資人覺得委屈，那麼不妨看看香港。恆生金融股指數過去五十二周的高點在四一五三六點，二月底收盤為二五四○八點，跌幅近四成，遠遠超過台灣的金融股指數二八％的跌幅。恆生金融成分股有十二檔大型金融機構，個個跌得鼻青臉腫。 其中，中國銀行、工商銀行、建設銀行、交通銀行等中國的龍頭銀行，本益比都剩下四倍、股價淨值比○．七倍。對銀行股來說，「四倍本益比」、「股價淨值比○．七倍」，往往代表了重大的資產損失將陸續浮現，未來恐須大量打銷壞帳。 以工商銀行目前四千六百億港幣淨值、三三五八億港幣市值來看，市場投資人認為工商銀行帳上，至少潛藏一千三百億港幣、近新台幣六千億元的不良資產，規模著實巨大。 香港這十二家上市金融股，總市值從去年高點的七．二兆港幣，跌到剩下四．四兆港幣，一年之內燒掉超過新台幣十二兆元的財富，災情剛好是台灣金融股的十倍！ 連位在赤道邊緣的亞洲金融中心新加坡，也沒逃過這波寒冬。新加坡有三家主要的銀行，以二月底的股價作為計算基準，星展銀行（DBS）自去年高點至今，股價下跌三三％、本益比剩下七．五倍、股價淨值比○．八四倍；新加坡華僑銀行（OCBC）與大華銀行（UOB）股價都跌掉二六％，目前本益比八倍，股價淨值比也都在一倍以下。 再往南走的紐西蘭與澳洲，也發生一件奇怪的事情。在紐、澳共有三百六十家連鎖店的大型電子通路商史密斯（Dick Smith），一月間突然破產，造成三千名員工失業，以及主要往來銀行澳洲國民銀行（NAB）與匯豐（HSBC）的重大損失。 澳洲國民銀行（NAB）近年積極整頓，規畫清理的海外投資清單很長，打算賣掉美國大西部銀行、賣掉保險子公司八○％股份，還啟動英國子公司CYBG上市計畫，找來號稱NAB史上最佳財務長德拉蒙德（Craig Drummond）擔當整頓資產的重任；但德拉蒙德卻孤臣無力可回天，只撐兩年，在今年二月遞出辭呈。 NAB的股價從去年初的高點四十元(澳幣)跌到剩下二十五元，跌幅近四成，但即使股價急跌已讓股息殖利率達到八％，分析師還是出具中立或賣出的建議，主要論點是，澳洲的房地產泡沫，似乎才剛要開始破滅。 如果香港、新加坡、澳洲的慘狀，還不能安慰台灣的金融投資人，那麼就來談二月一度引爆全球金融股災的德意志銀行（Deutsche Bank）。 德意志銀行的災難故事，擠滿過去幾個月的國際媒體。這個掛著德國名字、觸角深入全世界每個主要市場的金融集團，深陷在資產惡化、法律訴訟纏身、資本適足率不足的多重併發症中。 去年七月，董事會從瑞士銀行（UBS）挖角了以重整銀行著稱的英國人克萊恩（John Cryan），到法蘭克福總部擔任執行長。克萊恩上任不到三個月，就宣布史上最巨額的單季虧損：六十二億歐元，相當於新台幣二千三百億元。 筆者曾經在去年十月中旬報導過德意志銀行的改革計畫，當時公司股價從三十四歐元跌到剩二十六歐元，而且已經反映了六十二億歐元巨額虧損的新聞，但是從去年十月中旬至今，德意志銀行的股價繼續如雪崩下跌，最低跌到每股一三．○二歐元。 這個代表德國榮耀的龍頭金融集團，總資產逼近兩兆歐元，是台灣所有銀行總資產的兩倍。如此龐大、堅實的德國榮耀，現在已遭到媒體質疑可能倒閉。 不只德國，「系統性風險」的烏雲正籠罩在歐洲上空。二月以來，先是瑞士信貸宣布去年業績，出現○八年來的首度虧損；接著，英國渣打銀行也宣布去年結算虧損十五億美元，為二十七年來最慘。 另外，蘇格蘭皇家銀行（RBS）已連續八年虧損，去年八月英國政府賣出五．四％的持股，賣價竟然比○八年金融海嘯時的入股價格還低。匯豐銀行則早在去年六月，就宣布裁減全球五萬名員工，還要重整、關閉、出售獲利不佳的部門。無怪乎歐洲媒體會說，德意志銀行的危機，「只是歐洲金融業者的冰山一角！」 歐洲銀行經營危機 三萬金融人員淪失業族 歐洲銀行的經營危機，迫使公司不斷裁減部門，解雇員工。 去年十一月，渣打銀行宣布解雇一萬五千名員工，七個員工就有一個必須走路。如果把各銀行裁員人數加總，光是歐洲就有三萬名金融從業人員淪失業族，而全球去年丟掉工作的銀行員，則已逾十萬人。 儘管歐洲各大銀行自身搖搖欲墜，但公司的證券分析師們仍然盡忠職守。其中，德意志銀行與巴克萊銀行分析師近期分別對墨西哥政府發布債務暴增警訊，則讓這一波金融冷氣團的半徑，擴大至中美洲。 墨西哥因為油價下跌，政府收入減少，政府負債已逼近GDP（國內生產毛額）的五二％，分析師警告，墨西哥政府債務已經創下一九九六年來的最高峰；而在前一年的九五年，墨西哥曾發生嚴重的資金外逃，差點拖垮花旗銀行等一票華爾街巨鱷，這一次，金融崩潰的陰影再度籠罩中南美。 墨西哥總統在二月底宣布，今年將要大砍七十億美元、相當於新台幣二千四百億元的政府支出；但是巴克萊銀行還是發出紅旗，說如果經濟繼續下沉、政府稅收再減，墨西哥的政府負債可能不降反升，觸發新一波的危機。 市場擔心的，就是這種「新利空源源不絕」的詭異現象。就像正受油價崩跌摧殘的俄羅斯，一月間，政府突然宣布「對外工業銀行」（Vneshprombank）的執照「暫停」；這家銀行的負責人是總統普丁的禁衛軍，在政府重大政策都出了大力，大手筆貸款給相關項目；但去年被發現有高達二十五億美元的壞帳「黑洞」，迫使普丁壯士斷腕，關掉這家自己親信經營的銀行。 俄羅斯已經陷入第二年的經濟衰退，更是油價重挫的最大受害者，普丁政府今年的財政預算用每桶五十美元做規畫，就得承受占GDP三％的財政赤字，不論敘利亞是否停火、OPEC（石油輸出國組織）的凍產協議能否執行，普丁政府的財政都在急遽惡化，預計今年就會把過去十五年累積的石油財富消耗殆盡。 俄羅斯政府在停止了兩年後，最近宣布要在歐洲金融市場恢復發行公債，籌資目標是三十億美元；但是美國國務院立刻發出警告，堅持還在金融制裁期間，美系銀行不宜參加俄羅斯政府債券的籌資。 需金孔急的普丁，最後的金主就是北京，去年底對外工業銀行搖搖欲墜，公司就曾經宣布向中國國家發展銀行籌資十五億美元，這次發行三十億美元的政府公債，能否成功也得靠北京。 整體而言，這次全球金融業的「系統性風險」是多發性的併發症，也是金融海嘯後各種救市手段用盡的後遺症總合；歐洲銀行或許受到長年零利率，甚至負利率導致獲利能力大消退；拉美、澳洲和俄羅斯等原物料出口國的金融業，則受大宗物資、原油價格重挫，造成能源公司、原物料公司集體倒閉浪潮衝擊。 其中，許多第三世界國家，因過度仰賴石油銷售，最終導致國家債務暴增，出現史無前例的國家集體倒債風險。當然在通貨緊縮壓力下，銀行倒閉本就是難以避免的代價。 還有未爆彈 北京債務恐一夕狂飆 台灣相對其他國家，災情其實還「只能算輕傷」。放眼世界，那些股價跌到淨值○．七倍、甚至○．六倍的金融股，多半都意味著未來將有大量不良資產浮上枱面；而且，從德意志銀行到中國銀行，都有金額巨大的增資必要。 銀行增資的需求，將在今年陸續成為媒體聳動的標題，例如，《市場觀察》（Market Watch）專欄作家史蒂芬（Craig Stephen）今年一月提到，北京政府大力清理經營不善的國營企業，恐導致三成的國企瀕臨破產，壞帳金額高達人民幣二十三兆元（中國財政部去年九月公告國營企業的負債餘額為人民幣七十七兆元）。 類似人民幣二十三兆元壞帳這種匪夷所思的天文數字，可能只是開始。以預測中國影子銀行一戰成名的分析師朱夏蓮（Charlene Chu），就在她的報告中說，未來三年，中國的銀行「可能需要七．七兆美元的新資本」，天價的增資會造成北京政府債務一夕狂飆，甚至迫使中國國家主席習近平放棄對部分銀行的救援。 嚇到沒？雖然很多保守投資人看到跌深的金融股股價，都覺得似乎是撈底的時機；但，如果了解到全球的主要銀行都面臨龐大的增資壓力，在真正的增資需求浮上枱面前，大家恐怕還是得謹慎為上。 （本文作者為紐約大學金融碩士，曾任金控公司副總經理） 撰文 / 乾隆來 |
黑馬體育基金合夥人劉凡：體育產業大爆炸，我們有哪些機會？
來源: http://www.iheima.com/top/2016/0414/155188.shtml
導讀 : “動經濟”+“宅經濟”這兩個領域是目前最被看好的兩個領域。
B輪融資80億元，估值215億元，這是中國體育產業新秀樂視體育最新的炫目數字；Pre-A輪融資1200萬元，估值過億，這是作為垂直內容平臺懶熊體育的轉型資本；如果再算上萬達連續並購盈方、鐵人公司，蘇寧收購國米股份，來自中國的資本對體育產業的熱情已是超乎尋常。
一年間，中國體育產業開始快速升溫的原因何在？創投圈看中的機會集中在哪里？我們收集和整理了黑馬體育基金合夥人劉凡近期的兩次內部演講，簡要分析體育產業迅速崛起的背景、現狀和未來，與各位一起分享。
劉凡， 黑馬體育基金合夥人，主導投資了彩球、郁金香運動、IT桔子、桃源西谷、喲哈UHUT、凱奇谷、掌勝天下、掌願互動、海地生活、如意寶等項目。
◎演講：黑馬體育基金合夥人 劉凡
劉凡 黑馬體育基金合夥人
湖南湘潭人，清華大學經濟管理學院會計學士／MBA。沙丘資本、創業公社聯合創始人，清華大學中國創業者訓練營創始團隊，美國女性商業領袖組織C200獎學金會員。
一、政策+資本，催生體育產業大爆炸
“動經濟”+“宅經濟”這兩個領域是目前最被看好的兩個領域。
2014年中，還沒有太多人知道在體育產業到底要投什麽，但2014年12月，國務院公布了46號文，也就是《關於加快發展體育產業促進體育消費的若幹意見》，它將體育產業上升到了國家戰略的高度層面，希望在2025年把整個體育產業提升到5萬億的規模。
這份國家級文件出來之後，各個地方也都緊跟著出來很多政策，第一個是賽事審批的放開。比如賽事審批，以前超過一定人數的比賽就要申報到市里的體育局，更大的賽事要報到國家體育總局，但到去年就放開了，這能讓我們民間團體有更多參與機會進入這個領域，在同期各地政府也撥出相當量的款項來做基礎建設，加強體育場館建設。
這是2014年以來中國政策紅利推進的情況，實際上，中國體育產業市場在近幾年也達到了臨界點。
從市場角度來看，現在中國的體育市場，與上個世紀70年代的美國非常相似。在中國一二線城市，市場分工足夠明晰，人均GDP達到一定水平，解決溫飽之後，就有更多時間關註身體健康，會非常自然地想到消費升級需求。而“動經濟”+“宅經濟”這兩個領域是目前最被看好的兩個領域。
二、“動經濟”：體育產業優勢無可替代
社交、健康加教育，這是目前體育行業主流的創業方向。
我們多數人身邊的好基友，總有幾個當年一起打籃球踢足球的，因此體育是個天然社交產業；體育與身體健康關系密切，也是個正能量滿滿的天然健康產業；絕大部分體育項目（除了電競外）離開實地參與運動，是無法稱之為體育的，因此體育產業也是真正的O2O產業；體育還屬於大教育領域範疇，特別涉及青少的體育培訓。
社交、健康加教育，這是目前體育行業主流的創業方向。現在體育青訓（青少年訓練）是個蓬勃的市場，它和升學強關聯，和之前大家學鋼琴類似，他是個特長生，以後特長生是一種既是素質比較高，又是逼格比較高的一種升學體制。
體育生在我那個年代是個貶義詞，大家認為學習不好的人才去學體育，但是現在不一樣了，在一線城市的國際學校，和一些主流的好的小學中學，已經有非常明顯的體現，更不要說國外申請獎學金的名校大學，這是一塊黃金沃土。所以投資人在看項目時會覺得，一個羽毛球的培訓項目，就不要把競爭對手想象成網球或高爾夫球，你的競爭對手是存量相當多的美術、鋼琴藝術培訓。
這些優勢給了體育創業者們更多機會。從2014到2015年，不同體育創業領域湧現出了很多創業項目，包括軌跡記錄、硬件、票務預訂，乃至體育媒體，像懶熊體育也剛獲得了華人文化的投資。體育天生也和文化有關，整個去年電影票房是400億，而據非公開統計的數據表明，國內體育票房是15億元，基數是非常慘淡，但這麽多基金，版權的湧入，未來可以想象。
就投資人的角度看，體育目前屬於政策和資本先驅動，產業緩慢增速的一個過程，而且天生就是O2O，體育離不開線下，生命周期非常長，顯然是個值得認真對待和布局的板塊。
體育產業投資圖譜
縱向劃分的話，第一是入口，我們這群人在玩的時候聚集，不外乎跟球類有關，跟場館有關，跑步就和app工具和俱樂部有關；出口基本有三塊，一塊裝備（如鞋服、智能硬件類），一塊服務（如比賽，賽前訓練，賽後康複體檢，垂直媒體），還有一塊是場館（這個問題，我們稍後詳談）。
現有項目的方向可以分為兩類：全民參與和觀賽經濟。所謂參與經濟，就是我們自己去玩，比如網球、羽毛球、滑雪、跑步等這一類都是參與型的，特別是跑步，2014年到現在，戶外跑步增長非常迅速，你看周圍總有幾個人，一年跑十幾個馬拉松，全國甚至全世界跑，所以現在有“周末運動員”的說法。
觀賽經濟路線的特點是，需要大的資金量介入，未來發展潛力巨大，而且它對行業有著非常很重要的意義，看的人多，玩的人才多，慢慢把一個舉國體制變成全民體制的體育運動，從投資角度，基本上全民參與一定涉及，觀賽會擇機而動，比如樂視和萬達涉足的版權。
三、體育產業面臨的問題是什麽？
中國體育行業僅占GDP的0.25%，只有4000億元，而發達國家這個比例一般是1%-1.5%。我們到2025年的目標是5萬億元，從數字的角度來看，未來發展空間巨大，但在這個過程中，也面臨一些問題待解。
場館問題。前面已經談到，國家對場館建設也不遺余力，但還不夠。拿商業地產去做場館肯定是不賺錢的，但要拿到體育用地做場館，還希望能有國家相關政策更明晰，有大玩家願意過來將基礎設施建立好。
代際問題。雖然我們的政策和資本推動非常神速，很多項目融資也非常順利，但從GDP來說，2014-2015年並沒有形成井噴的東西，我們投入的錢還沒有生成實際的GDP，沒有產生回報，體育產業本身需要長時間浸潤。我們這一代從30歲之後發現自己熬不住夜，發胖了才開始想到運動，所以可以稱之為“體半代”，真正的“體一代”是95後，他從小有運動的習慣，這個群體的消費能力值得期待。
四、黑馬體育基金要做什麽？
2016年4月，黑馬體育基金合夥人劉凡參加了斯邁夫體育產業大會，在這場集聚了100余位國際體育組織代表及駐華大使館官員、300余位政府主管領導及體育局長、200余家國內外投資機構代表的大會上，宣告了黑馬體育基金的成立。在兩次演講中，劉凡也談到了未來對黑馬體育基金的規劃。
我們會把體育基金放在首批第一梯隊做相關產業布局，黑馬體育基金接下來將募集到數億元人民幣的規模，關註種子到Pre-A輪的創業項目，希望在體育產業做更多的整合。
黑馬體育基金的投資理念
從哪些地方入手？無非就是兩項：資金規模和LP背景。目前劉凡主導投資的項目有郁金香運動、喲哈科技等六家，涵蓋運動app、戶外周邊、體育大數據、運動補給等多領域的體育項目。其中喲哈科技已登陸新三板。
劉凡主導投資的體育創業項目
我們堅定地看好接下來十年整個體育產業的周期，非常期待從大健康、大社交乃至大O2O領域冒出新的獨角獸。
版權聲明：
本文作者劉凡，i黑馬原創。如需轉載請聯系微信公眾號（ID:iheima）授權，未經授權，轉載必究。頭圖來自123RF圖庫。
監管者嚴懲新三板企業大股東占款
來源: http://www.yicai.com/news/5007259.html
周一，海格物流（430377.OC）公告受到深圳證監局行政處罰，這是去年底各地監管者集中核查新三板企業大股東占款和關聯交易以來首例行政處罰，也是新三板市場監管從嚴趨勢的最新表現，給接觸資本市場不久的掛牌企業敲響了警鐘。
深圳證監局在處罰決定書中稱，從2014年初至2015年底，海格物流與控股股東深圳市奧世邁實業有限公司之間共發生113筆關聯資金交易，一度占用掛牌企業資金2700多萬元，並且既未通過內部審議也沒有進行公告披露。
掛牌企業實際控制人、董秘和財務負責人均受到警告和罰款。中科沃土基金董事長朱為繹對《第一財經日報》表示，新三板是很理性的市場，掛牌企業數量多，投資者數量少，一旦企業出現誠信問題就可能出局，未來定增時將不被投資者歡迎。
本月，已有25家掛牌企業集中公告因大股東占款問題被當地證監局采取行政監管措施，不少企業在回應監管時稱，控股股東占款及關聯方占款是因為管理層不理解法規和業務規則，不存在占用公司資金的主觀故意。隨著年報披露，越來越多的大股東占用公司資金的情形浮出水面。今年以來，新三板企業披露關聯交易的公告已經超過1萬份。
國信證券場外市場部總經理魯先德表示，他更願意相信企業的動機不是惡意，但這反映了新三板企業接觸資本市場的時間較短，同時處於早期的成長階段，雖然經過了一定的規範，但相對於上市公司而言，對資本市場的規則理解和認識仍然比較薄弱。
他告訴《第一財經日報》，“希望掛牌公司能夠看到問題的嚴重性。券商中介機構也要在後續持續督導工作中加強對企業的輔導和相關知識的教育，否則這些問題還會出現。”
去年底以來，新三板市場監管開始逐步收緊。今年1月，全國中小企業股份轉讓系統發布評論稱，新三板市場擴大至全國初期，掛牌公司的違規行為多數是“無知犯錯”，但時至今日，各類市場主體的諸多違法違規行為已帶有明顯的“主觀故意”，監管者應當高度警惕，對市場違法違規行為堅持“零容忍”。
銀河證券新三板部負責人孫建波告訴記者，“嚴格監管能讓好的公司凸顯出來，規範監管恰恰是為了大浪淘沙，讓好的企業為大家發現。如果沒有監管，騙子就可以不惜成本包裝自己。”
朱為繹認為，新三板創新層推出後門檻高於創業板，如果監管也能達到創業板的水平，那麽按照權利義務對等原則，有利於新三板政策紅利落實。
盡管監管者多次重申創新層將在5月初推出，但是正式的分層方案至今沒有發布，創新層企業究竟能獲得哪些差異化政策尚不明確。市場預計掛牌即定增放開35人限制最值得期待，而實行競價交易和降低投資者門檻仍將遙遙無期。
B2B電商還能玩出什麽花樣？三位行業大咖這樣說
來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0806/157967.shtml
B2B電商還能玩出什麽花樣？三位行業大咖這樣說
王亞奇
i黑馬訊 8月6日消息，由創業黑馬與達晨創投聯合主辦的第二屆黑馬創交會今日在京舉行。在下午舉辦的一場關於《變革升級中的B2B電商》主題論壇上，西域科技董事長葉永清、惠民網董事長張一春、易快修董事長王正坤三位嘉賓出席論壇，阿里巴巴CTO李純擔任嘉賓主持。
西域科技董事長葉永清在論壇上表示，隨著目前互聯網科技的發展，過去的傳統模式反而影響了供給側改革的效率，比如五金機電城，過去是使信息更集中高效的，但現在它反而占用了大量的庫存，且在每個五金機電城內，需求方和供應方的信息是不對稱的。需要通過產業互聯網的方式，改善MRO產品，提高整個工業鏈流轉的效率。
易快修董事長王正坤則指出，過去中國消費者的修車體驗是很差的，需要用互聯網的方式解決汽車後市場問題。他認為只要企業提供的服務是真正有效的，盈利模式就會隨之而來。
惠民網董事長張一春認為，作為互聯網企業，想要取得傳統行業信任是很難的，這種合作需要建立新型的廠商關系。比如，通過互聯網使產品以最快時間到達終端，並通過對渠道的變革扁平化之後，減少中間環節，增強產品競爭力。但他同時也表示，這個關系，到今天依然在博弈和逐步互相認同當中。
以下為經i黑馬編輯過的論壇實錄節選：
葉永清：這個行業屬於吃苦耐勞者
西域所在的領域叫MRO（英文Maintenance、RepairandOperations三個詞的縮寫），也就是說我們是向工業企業提供原料以外的維護、維修、運營用的零部件的，以保證其運行所需要的非生產性物料。
這個行業過去是一個非常傳統、冷門的行業，大家在每個城市都會看到一些五金機電城，往工廠提供零部件，解決信息的集中、高效，但隨著目前互聯網科技的發展，它其實反而影響了供給側改革的效率，比如它占用了大量的庫存，在每個五金機電城，需求方不知道供應方，供應方不知道需求方。一個工業品MRO的零部件要流轉6次才會到達供應鏈手里，從制造廠家到品牌商，再到五金城，再到小B，最後到終端用戶。也就是說，一個產品上下貨車物流高達九次，典型是低效率的。
西域所做的是希望用產業互聯網的方式，改善MRO產品，提高整個工業鏈流轉的效率。
我們的具體模式是，首先，我們向客戶免費提供一套讓他可以不同智能部門所用的基本saas系統，比如他的銷售人員可以用我們的saas做銷售訂單，采購人員可以做采購訂單，倉儲和出納可以用我們查庫存。
當然，老板打開一個手機的終端，就可以清晰的看到今天的應收款是多少、應付款是多少，今天做了多少銷售訂單、采購訂單，以及還有多少庫存。
基於這樣的saas數據系統，積累了一大批小B用戶。再往上疊加，就是我開篇講的工業品交易尤其在B2B領域，交易的本質其實是金融。所以，順理成章我們也可以提供針對上下遊供應商和客戶AR和AP的服務，這就是我們在做的事情。
（主持人：有沒有什麽個人的原因介入到這里？）
我覺得有的事情是沒得選擇你才會選擇，比如今天做遊戲很賺錢，但我沒有這樣的基因，過去在創業早期，都是我都是跟工廠服務方面打交道。所以我們會看到，如果在今天的中國，要找一個過萬億市場規模的領域，但是沒有用互聯網作為有效工具改造過的行業非常難，但我比較幸運，這個行業是一個。
以2015年為例，工業GDP大概是27萬億人民幣，MRO是工業GDP4-7%，也就是1.1-1.9萬億的規模，所以看到這麽的行業，我就想進入了。
B2B領域跟B2C不一樣，B2C可能通過一種快速發展的方式，但B2B需要累計大量的資源，也需要不斷獲得客戶的認可，叠代慢，起來的慢，但一旦起來，跟B2C不一樣，B2C用戶轉移平臺的成本很低，B2B轉移成本極高。以西域為例，一家供應商替代了他原來的兩百家供應商，難度就很大。基於這些，可能是屬於體力活，但也屬於競爭壁壘很高的行業。
在電商領域有句非常有名的話：如果你把你的成功定位在一兩年，都是你的競爭對手；如果你的成功定位在三五年，一部分人就不幹了，但如果你把定位定在十年，幾乎沒人幹了。
這個行業競爭壁壘比較高，我們又是屬於吃苦耐勞的創業者，我們就選擇了這個行業，其實是屬於沒得選擇。
我最後想分享我最近在朋友圈發的一句話：科技進步讓今天打造一個企業變得非常非常容易，包括打造像阿里這樣偉大的企業，它的精神門檻從來沒有降低。特別是創業者都知道，資本寒冬來了，創業就像長征，想渡過長征更多的需要靠智慧和勇氣。
王正坤：模式是實幹出來的
我們做的是互聯網+汽車後服務，指的就是買完車之後修車那點兒事。我們抓住的一個機會就是中國的消費者其實不知道去哪修車，這是我個人的一個體驗。
我個人在創業之前有一年連續被人劃車、紮胎，修車過程中，我們就核心發現了這個行業的問題，服務體驗還是不夠好，換句話說這個行業供給側的改革是我們所做的。
經過我們的研究，我們研究出來了如何讓汽車修理廠和4S店能夠提供好的服務，同時也能夠讓他自己快速盈利的方法。這個方法，我們總結為4個產品和2種服務：
首先是軟件產品，我們也開發了saas產品，起了個名字叫做智慧門店。然後，我們把修理廠G點總結成3個點：1、不知道怎麽獲客。2、不知道怎麽讓客戶留下來，不知道怎麽做標準化服務讓用戶滿意。3、不太會做精細化運營，每項自己的KPI到底好還是不好，不知道。
針對這些G點我們就推出了自己的產品，首先智慧門店做整體的串聯，然後我們又導流通，讓門店迅速的擁有流量，這里面有很多IT產品在，包括我們還有一些人工服務。然後我們還提供了轉化通，讓客戶進來之後有更高的留存率。以及車包包這個產品，把車險和會員綁定在一起，讓修理廠老板的客戶有更高的黏性留在門店里面。再加上智慧門店這是四個產品。
服務方面，一個服務是培訓，另一個是精細化運營指導，基於我們大數據的分析，我們把整體服務打包成互聯網+的模塊，分享給全國的這些汽車後市場的從業者們。
我認為，只要你提供的服務是真正有效的，盈利模式就會隨之而來。
（主持人：從你的體驗來看，怎麽樣又做的比較重，又滿足客戶深度專業的需求？同時，能夠快速的擴張出來，但同時還要對企業做到盈利。這三個事情，能不能跟大家分享一下？）
我的做法比較土、比較笨，我就是幹臟活累活的，一開始我從IBM軟件開發、管理出身，我也不知道這些老板有什麽痛點，所以我的做法我們稱之為笨功夫，我們真正自己買了一家店，後來買了六家店，一開始也不會做，到最後我們自己把門店做到全部盈利。汽車量放緩的時候，在新常態的經濟周期中，後市場整體下滑的時候我們可以把門店逆勢幹起來。
最後，你自己就能總結出來，到底哪些因素導致了你的成功，你不可能把所有的都完全複制出去，如果完全複制出去變成你自己開店了。你要選出一些相對比較輕、快的服務出來，提供給這些老板，打包成一個互聯網+模塊，通常由軟件和服務組成。這個服務，你可以大範圍的提供給中國廣大的從業者，如果這個服務是很有價值的，它肯定產生了付費的比例和試用的比例。我建議從試用開始，怎麽也要試用一到兩周，如果真正有效一定會有人付費。
這樣我們就形成了一個社群，就能發現更多的需求，一定有很多老板認可你的模式，願意跟著你的模式去走。這個時候，你就可以進入更多產品，包括葉總分享到的供應鏈金融，我相信這是在極大的信任之後，才會進行這樣的高端服務。所以，盈利模式的保持，在於你拿出來的東西是接地氣的，而這些都是靠幹臟活累活幹出來的。
張一春：B2B是苦逼活 理性大於感性
在我看來，B2B行業跟B2C行業最大區別是什麽呢？B2B行業的理性會更多一些，B2C行業的感性會更多一些。在我們推進這個社區平臺，尤其是快銷品這個過程中，因為我們的對象是小B，所以你要搞定這幫人難度會很大，剛才大家都講到B2B的活很苦很累，因為他們看到的不是眼前的利益，而是考慮長遠，首先你要取得他們對你的信任，這一步是非常非常困難的。
現在很多社區便利店的老板，應該說在互聯網意識方面相對弱一些，有些老板甚至對互聯網有天生的拒絕，所以要建立他們的信任很難。所以，我們前期是從產品背靠背、一對一的服務得到他們的信任，解決小部的問題。
在上遊過程中因為我們是對一個渠道的變革，原來整個渠道體系里是廠家出來會有一批、二批、三批、四批，甚至五批、六批都會有，通過我們這個渠道以後，瞬間把整個渠道扁平化了，意思是說我們從別人的口袋里搶錢，搶了別人奶酪，這里就要處理好兩種關系的問題：
一個是廠商的問題，廠商首先問你，第一個感覺是你是來市場上搗亂的，我原來活的挺好，每年銷售增長，尤其2013年之前快銷品之前是兩位數增長，然後逐步下降，今年會進入寒冬，所以我們成了這個市場的搗亂者。這時候你要取得廠家的信任，要讓廠家理解你能帶給他的價值是什麽。比如我跟傳統經銷商的區別是什麽？我當時提出一個概念，叫構建新型的廠商關系。
什麽叫構建新型的廠商關系呢？也就意味著以前的廠商關系、渠道關系的突破，通過我們這種模式，我提出兩個字，一個叫“快”，一個叫“短”。快是讓你的產品以最快的時間到達終端。原來傳統的模式，需要一個月、兩個月才能到達，而通過我的模式，有可能一兩天就可以到達。“短”字，是通過我們對渠道的變革扁平化之後，讓你在產品的中間環節變得最少，這樣產品在競爭力方面會加強。
這個過程，到今天依然在博弈、理解、交流和逐步認同的過程中。
[本文作者王亞奇，i黑馬原創。如需轉載請聯系微信公眾號（ID:iheima）授權，未經授權，轉載必究。]
B2B電商
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多數羊奶粉用牛乳清 奶粉配方註冊新政將引發行業大變局
據中新社報道，從國家食品藥品監督管理總局獲悉，即將於今年10月1日起實施的奶粉新政相關配套文件近日已正式出爐。文件中除了對奶粉配方組成、研發報告等細節做了具體要求外，對於目前奶粉品類中最受關註的羊奶粉也進行了具體的規範。受此影響，羊奶粉市場或將面臨洗牌。
日前公布的相關配套文件包括《嬰幼兒配方乳粉產品配方註冊申請材料項目與要求(試行)》(征求意見稿)和《嬰幼兒配方乳粉產品配方註冊現場核查要點及判斷原則(試行)》(征求意見稿)》，這些文件特別提到，產品名稱中有動物性來源的，應當在配方組成中標明使用的生乳、乳粉、乳清(蛋白)粉等乳制品原料的動物性來源。同一乳制品原料有兩種以上動物性來源的，應當標明各種動物性來源原料所占比例。這一政策的出臺對整個羊奶粉市場影響最大，因此羊奶粉中大部分用牛乳清原料生產而未標註。
原料稀缺制約行業發展
乳業專家王丁棉表示，隨著配套文件的實施，原來不用標註具體動物乳清的現象將得到規範，對於羊奶粉來說，整個市場將面臨大洗牌。目前大部分羊奶粉用的都是牛乳清蛋白，並非百分之百羊奶粉。一旦政策實施，將會有一大部分非全羊奶粉(乳清粉來自牛奶)品牌退出市場。那麽這就為全羊奶粉(即乳粉、乳清蛋白粉均來自山羊奶)帶來至少20%的市場空間。
“由於此前沒有要求標註，導致很多消費者在選擇上比較盲目。政策實施後，會有相當一部分消費者選擇百分之百的羊奶粉，這一現象到明年就會更加明顯。目前很多羊奶粉企業都在到處找羊乳清蛋白粉的原料，但截止目前國內沒有一家做羊乳清粉生產的企業。”王丁棉無奈地告訴記者。
他表示，羊乳清粉的貨源真的比較難找，不管是在中國，還是在歐盟和澳洲，有能力生產羊乳清蛋白粉特別有限。目前，世界各國的純正羊乳清粉產量很低，基本無法滿足現有大型乳企的需求。
“目前羊乳清粉的價格每噸高達15萬元，便宜的時候每噸也要8-9萬元，而脫鹽牛乳清粉的價格為1.5-2萬元/噸，要遠遠低於羊乳清粉的價格。由於乳清粉在整個奶粉中所占配料總數的40%左右，因此全羊奶粉的生產成本要遠遠高於非全羊奶粉。”王丁棉說。
記者從市場上了解到，目前國內羊奶粉基本沒有全羊奶粉，進口羊奶粉的全羊奶粉也是比較稀少，澳優旗下的佳貝艾特是為數不多的全羊奶粉。其他全羊奶粉的市場份額都比較小。
澳優乳業董事局主席顏衛彬表示，佳貝艾特在荷蘭的奶山羊養殖規模非常大，目前合作牧場的總養殖量占整個荷蘭的1/4,荷蘭的羊奶總產量約為2億升，而佳貝艾特約為5000萬升，保證羊奶粉的原料供應用。
王丁棉表示，正是由於原料的稀缺和市場需求的擴大，雲南一家奶山羊養殖企業想發展十萬頭養殖規模，用來加工生產羊乳清粉，但是從養殖到真正加工生產需要至少三年的時間。
整合提速 四分之三品牌將退出
受奶粉新政和配套文件影響，相比整個奶粉市場來說，羊奶粉行業面臨的變局將會更大。王丁棉表示，中國羊奶粉主要集中在陜西，有資質的生產廠為17家，但是品牌有200多個。目前一個廠家下面掛著十幾個品牌，以前都是由經銷商代理的貼牌產品，後來國家不允許貼牌生產後，這些羊奶粉的貼牌就變成企業的子品牌。
但是隨著新政的頒布，這些所謂的羊奶粉子品牌已經不可能再保留下來。即使在重新認證中這17家全部獲得生產資質，也不能保證每家就能獲得三個品牌。因此，羊奶粉行業將面臨大洗牌，至少從目前的200多個品牌減少到51個，有超過3/4的羊奶品牌退出市場。
“另一方面，隨著配套文件的出臺，動物性來源原料需要標識的做法，也使得一些非全羊奶粉受到全羊奶粉的沖擊，很多消費者會選擇全羊奶粉，不過市場的供應總量不會有太大的變化。”王丁棉說。
他表示，目前陜西羊奶粉廠家正在進行內部調整，一方面沒有希望保留品牌的企業想完全退出羊奶粉行業，另一方面很多羊奶粉企業想抱團取暖，探討組成一個大的聯合體。不過也有企業從嬰幼兒羊奶粉轉型到成人羊奶粉。
阿拉小優董事長李茂銀表示，不管是轉型的還是退出的，新政及配套文件的實施，對整個羊奶粉行的影響比較大，重新洗牌後為市場預留了更多的發展空間，對於全羊奶粉來說是個利好消息。
分級基金30萬“底倉”新規待出 中小散戶出局或致行業大縮水
在分級基金暫停發行一年多後，監管對於分級基金運作的指導意見即將出爐。
9月9日，滬深交易所網站雙雙公布了一份《分級基金業務管理指引(征求意見稿)》(下稱《指引》)，兩大交易所擬對分級基金設置較高的準入門檻：只有滿足30萬元證券類資產“底倉”要求的個人投資者及一般機構投資者，才能申請開通分級基金權限，進行A類份額和B類份額的買入、基礎份額分拆操作。
有業內人士對此表示，這份分級基金新規一旦落地，將推動大批中小散戶離場，對分級基金現有的存量規模產生較大影響;未來分級基金的數量可能將不增反減，後續將有一批分級基金或清盤或轉型。
分級基金新規待出
分級基金是通過事先約定基金的風險收益分配，將母基金份額分為預期風險收益不同的兩類子份額，並將其中部分或全部類別份額上市交易的結構化證券投資基金。
2007年，第一只分級基金發行成立。截至目前，場內規模已有1300億元左右。2015年下半年，由於A股市場出現大幅波動，分級基金頻繁出現下折。其間，盡管基金公司、證券交易所等機構加強信息披露及風險揭示，但仍有不少中小投資者未能充分了解分級基金交易運作機制及產品風險，盲目買入觸發下折的高溢價產品遭遇巨大損失。
其間，分級基金產生了負面效應，並引起監管層的關註。截至目前，證監會已停發分級基金一年有余。去年趕上“末班車”的10只深交所分級基金：僅存的建信中證申萬有色金屬分級A、B份額仍未上市交易;其他9只基金3只清盤，6只轉成LOF。
時隔一年後，監管的指引文件即將出爐。據《指引》內容，個人投資者及一般機構投資者開通分級基金相關權限必須滿足兩大條件，方能申請開通分級基金的子份額買入和基礎份額分拆的權限：最近20個交易日名下日均證券類資產合計不低於30萬元;不存在法律、行政法規、部門規章、規範性文件和業務規則禁止或者限制參與分級基金交易的情形。
這也意味著，正式版本的監管管理指引實施後，只有具備30萬以上的證券類資產“底倉”的投資者才能在二級市場上買入分級A、分級B，或將母基金拆分成A、B份額。對此有業內人士表示，監管新規訂立的標準較為嚴格，或將對現有的分級基金市場規模形成較大壓力。
上海證券創新發展總部總經理劉亦千稱，一個市場的健康發展需要兩類人群，一類是投資者，另一類是投機者。投資者的正常交易的流動性時常又由投機者提供。在他看來，中小投資者就是一批典型的投機者;隨著這批投機力量的離場，分級基金市場規模將大幅縮水。
分級基金成也杠桿，敗也杠杠。杠杠時常被投機者所采用，從當前的公開數據來看投機者主要是中小散戶。據基金半年報數據，分級B持倉者所為散戶，機構持股比例超過10%的分級B僅有42只。例如，巨無霸招商證券分級中個人投資者紮堆，87.25%的份額為個人投資者持有，機構投資者占比僅為12.75%。
“大幅提高投機門檻，把中小投資者擋在門外，分級基金的流動性將得到約束。”劉亦千稱，新規落定後，中小投資者的參與難度加大，會擠出大量流動性，可能導致分級基金存量規模的大幅下滑。但也不排除個別市場關註最高的品種成為市場博弈的熱門工具，規模逆勢壯大。未來的競爭格局中，部分寬基或者受市場關註的細分行業品種還是會受到青睞。
對於分級基金的投機效應，也有市場人士還將其類比為曾經A股市場風靡一時的權證。在權證鼎盛時期，滬深兩市共有90余只產品、日均交易量動輒千億元。但是從2005年以來的不到6年時間里，權證市場迅速走向衰亡。2011年最後一只權證長虹認購權證終止交易，中國權證市場“消亡”。
有市場人士對《第一財經日報》記者表示，當權證即將到期，它的價值馬上要歸零的時候，價值投資者不可能入場，但還是屢屢出現“末日輪”的暴漲行情，這明顯完全是投機者在攪局流動性。“顯然，監管層不會支持這類品種做大做強”。
對於分級基金，濟安金信基金評價中心主任王群航認為監管層也並不支持它的發展，最終可能自然消亡。
分級基金的治理空間
對於分級基金的未來發展，業內稱除了設置門檻以外，還有多方面需要規範治理。
在2016年“股災”期間，分級B因為杠桿效應而基金凈值出現大跌;相反，分級A其間逆勢上漲，深受投資者青睞。
但此一時彼一時。如今，分級A的基本面發生了重大變化，當前出現了集體性溢價狀況。據Wind統計，截至9月9日，市場上169只分級A中，僅有深成指A、互利A、H股A、德信A、惠利A5只分級A折價;而溢價率靠前的消費A、建信50A、健康A溢價幅度超過20%。這意味著，此時若出現上下折等情況，這三只分級A的持有人將遭受20%以上的虧損幅度。
“對A的風險揭示還不夠充分，其實A也蘊含著巨大的風險。”劉亦千稱，A在下折和上折過程中也會有風險，比如在下折的時候一旦它出現較大溢價率，持有人將遭遇較大虧損。
另一方面，分級基金在極端行情中，因子基金份額在二級市場上受制於漲跌停板的波動限制，出現過一二級上市場折溢價大幅擴張的，在熊市一度引發投資者大幅虧損，受到市場爭議。劉亦千稱，漲跌停板制度是在整個證券市場大環境中施行的，不可能因為分級基金單個品種而取消。
與此同時，分級基金在市場上還曾出現過人為操縱的問題。一些小規模的迷你分級基金走勢與市場背離，走出高溢價或折價情況。
王群航把這類容易受操縱的迷你分級基金稱之小微分級基金。他稱，小微分級基金的規模在不符合上市條件後，應該被清理掉。比如，轉LOF是就是一條不錯的出路。
值得註意的是，這次交易所發布《指引》文件還是征求意見稿，征求意見的截止時間為2016年10月9日。下一步，滬深交易所將根據市場各方意見，及時對《指引》進行完善。兩大交易所還稱，考慮到《指引》出臺需證券公司進行技術系統改造，並為合格投資者開通交易及相關業務權限，為確保分級基金交易正常進行，《指引》從發布到實施將預留一段時間的過渡期。
“準剝離”房地產業務拖累業績 順鑫農業大股東悄然減持
上市公司三季報已經披露完畢。在整個白酒板塊公司業績一片靚麗的情況之下，卻有一家白酒公司第三季度業績逆勢下降了60.25%，而讓公司業績承壓的卻是房地產業務——這一家公司就是順鑫農業（000860.SZ）。
在業績“逆勢”下滑的情況下，公司股價一度應聲下跌。據第一財經記者了解到，早在今年三季度，公司大股東早就進行了悄無聲息的減持套現，拋售了4.61%股份。
房地產業務拖累業績
今年前三季度，白酒板塊公司業績表現靚麗，既有貴州茅臺的預收賬款創歷史新高，又有五糧液的完成全年銷售計劃，然而就在行業績“飄香”的時候，順鑫農業卻發布了三季報業績地雷——前三季度凈利潤同比減少了14.3%，第三季度凈利潤同比大幅下降了60.25%。
因業績不佳，公司股價10月31日出現了大幅度的下跌，隨後減幅有所收緩。
據了解，公司業績下降的主要原因是公司房地產業務收入增長緩慢，而借款利息的費用化金額大幅度增加。
令人奇怪的是，公司房地產業的頹勢，卻是發生在今年全國房地產業務複蘇的背景之下。
公開資料顯示，公司的房地產業務主要包括包頭、海口以及北京下坡屯的項目。“最近房地產項目落成之後收入不多,但是有財務費用支出，所以房地產業務就出現了業績的虧損。目前，在海南的項目比較一般，北京地區的住宅還好，商業地產就比較一般。”11月1日,公司證券辦公室的工作人員告訴第一財經記者。
據該人士介紹，北京商業地產大概有20多億元的項目，包頭有10多億元，海南有幾億元，但是總體來說銷售起來“沒有那麽快”。
資深市場人士李鷹桂在接受本報記者采訪的時候表示：“順鑫農業是國企背景，所以效率比較低，這才是房地產業務銷售較差的主要原因。”
據了解，地產是順鑫農業除了白酒和屠宰之外最大的業務，但是一直拖累公司業績。2014~2015年，順鑫農業財務費用分別高達1.6億元和1.71億元。
而隨著白酒行業的回暖,今年上半年,公司白酒業務的營業收入為32.5億元,同比增長了4%,屠宰行業收入也增長了23.8%。然而這依舊難以彌補房地產業務的“大洞”。
大股東悄然減持
事實上，對於順鑫農業而言，房地產業務拖累業績的問題並非能一時解決。公司早期揚言脫離房地產業務，但一直未有實質性的進展。有券商發布研報認為，稱房地產業務剝離之後，將有助於提升公司盈利能力和估值。
“剝離前值多少錢，剝離後又值多少錢，都很難說，對順鑫農業而言，剝離房地產業務可能還要征得地方國資委的同意什麽的，恐怕沒那麽容易。”李鷹桂說。
上述公司證券辦公室工作人員表示，公司確實計劃剝離房地產業務，但是目前來說還是“想把可以開發銷售的房地產先處理掉”。
房地產業務拖累總業績的問題懸而未決的同時，大股東已“悄然減持”。三季度報告顯示，順鑫農業的大股東北京順鑫控股集團有限公司已減持997萬股，減持占比達4.61%，這也是公司近年來最大幅度的一筆減持。
“我看過順鑫農業的走勢圖，其實隨著這一波白酒板塊的上漲，這只股票的價格之前已經出現了上漲，大股東這個時候減持很正常。”李鷹桂說。
中體產業大股東兜售股權，這次萬達會接棒嗎？
“現在無法回答你的任何問題。”14日，一位中體產業(600158.SH)前高管在接受第一財經記者采訪時表示。
該高管此刻選擇緘默實屬正常。11月14日，中體產業發布公告稱，收到第一大股東國家體育總局體育基金管理中心(下稱“基金中心”)《基金中心關於申請停止股票交易的函》，基金中心擬通過協議轉讓持有的中體產業全部股份，本次股份轉讓尚需報國家體育總局及財政部批準後方可組織實施。截至2016年第三季度，基金中心持有公司股份186,239,981股，占總股本比例22.07%。而鑒於該事項可能涉及本公司實際控制權變更，且存在重大不確定性，經公司申請，中體產業股票自14日起連續停牌，最長不超過10個交易日。
此消息一出，體育投資圈便出現了諸多猜測，核心有兩點，一是在體育產業概念股備受追捧的當下，國家體育總局旗下的唯一的上市公司——中體產業為何要轉讓股份?二是誰會成為中體產業的新的大股東。
背後玄機究竟如何，本報記者試圖一一解開。
中體產業前世今生
作為我國最早嘗試市場化運營的專業體育公司，中體產業可以說是中國產業化浪潮中應運而生的第一批企業，其與中國體育市場化改革最早的先行者足球改革基因則是一脈相承，那就是1993年5月，原國家體委(1998年改為國家體育總局)頒布了《關於深化體育改革的意見》，《意見》提出“要逐步將有條件的事業單位推向市場”。《意見》要求拓寬體育的經費來源渠道，除了之前的國家撥款外，還包括社會贊助、社會集資、比賽收入，以及“投資和興辦經濟實體”。
這意味著體育系統的公司化時代正式開啟。
1993年6月，中國排球協會成立了華力寶公司，專門為排球的發展籌集資金。這是《關於深化體育改革的意見》頒布後，國家體委下屬單位成立的第一家公司;11月，福特寶公司應運而生。
從這一年開始，有一些運動協會相繼成立自己的公司。據不完全統計，從1993年到2009年，除上述兩家公司外，至少還成立了10多家公司。
本報記者了解到，在中體產業之前，國家體育總局曾獲得一個指標，但當時認為沒什麽用，後來轉給吉林長春的“北方五環”，1996年7月1日，“北方五環”在深交所登陸上市。該公司定位是一家以體育產業為主導，醫藥和光學科技為兩翼的綜合性經營公司。上市後，除投資興建五環廣場外，還投資冠名了長春市冰上短道速滑隊。
上市後的前三年，也就是1996年、1997年、1998年，北方五環的業績表現還挺不錯。但進入1999年，北方五環遇到了發展瓶頸，當年該公司凈利潤較1998年下滑，2003年9月19日因連續3年虧損被終止上市，成為三板股票。
直到1998年，在意識到資本市場的價值後，體育總局開始將產業打包上市。
但按照現在的上市規則，公司必須為股份制有限公司，有3年連續經營記錄，並滿足相應的盈利條件後方可上市。但憑借當時特殊的背景，中體產業卻是直接通過市場募集成立的。
“這也是中國早期證券市場的特色：通過拿‘指標’上市，為各個行業和國有企業解困。”達晨創投董事總經理、體育行業負責人李永林告訴第一財經記者。
1997年9月，原國家體委下屬的體育基金管理中心、中華全國體育基金會、體育彩票管理中心、體育器材裝備中心與沈陽市房產實業公司共同發起，組建中體產業。其中，體育總局將旗下4家公司資產裝入，沈陽市房產實業公司的全資附屬的夏宮公司入股。
按照設定，1.8億元註冊資本金，五家發起人共認購股份13500萬股，其中基金管理中心持股7685萬股;沈房公司持股4320萬股;彩票中心、裝備中心和基金會分別認購715萬股、65萬股和715萬股。其他的為流通股份。
與“北方五環”最初命運略有相似的是，中體公司還是希望能夠在體育產業方面有所發展，與“北方五環”當時大環境不同的是，2001年7月北京申奧成功以及國家隊首次打進世界杯兩件大事在一定程度上刺激著體育產業的火爆，體育參與者數量呈現爆發趨勢。
這被認為是體育產業發展的第一輪熱潮，中體產業募集資金的三個投向主體都是體育產業，當時的招股說明書顯示，中體產業的三個募投項目均屬體育產業：2.3億元投建中體健身廣場系列項目;3858萬元承辦商業性體育比賽;3000萬元引進“中空吹塑座椅”生產線。
“但一系列計劃相繼流產，這背後有宏觀環境的因素，也有其項目盈利能力缺乏可持續性的原因，即便竭盡努力，但並沒有在體育產業中獲得一定的利益，最終不得不拋棄主業、投身收益更為直接的房地產擴張之路。”曾任中體產業顧問的一位專家認為。
1999年，中體產業經中國奧委會批準得以註冊使用“奧林匹克花園”這一品牌，當年公司與廣東金業集團共同投資建設了廣州奧林匹克花園。隨著中國房地產業的迅猛發展， 2000年到2003年，中體產業分別又在上海、北京、天津、沈陽、常州等地開發了“奧林匹克花園”地產項目。年報數據曾顯示，2004年，中體產業營業總收入達到10.57億元，其中房地產銷售收入達7.03億元，房地產銷售收入占比高達66%。此後的數年內，房地產業務一直為中體產業貢獻著60%、70%甚至80%的收入。
誰會成為最大股東？
“以體育產業名義上市的中體產業的資產似乎與體育並無多大關系，這也成為其在投資界被詬病的最大問題。”有體育產業投資圈人士表示。
2010年下半年，國家開始調控房地產，並要求部分央企、國企離開房地產領域，中體產業在房地產業務開始收縮。
數據顯示，2010年，中體產業的單房地產收入就達到了11.47億元，2011年，這個收入達 10.97億元， 2012年和2013年，中體產業來自房地產的收入更是分別下降到了6.51億元和4.92億元。2015年，中體產業全年收入僅為8.51億元。2016年上半年只有4.44億元。
“中體產業在體育行業還是非常有吸引力的，如果把房產剝離，回歸體育主業，再註入有潛力的體育業務，會是非常有想象力的空間。”李永林認為。
中體產業近年利潤情況
實際上，中體產業2012年的年報中，就已出現了“體育本體化戰略”的表述;2013年年報中，中體產業表示，“體育相關的業務收入大幅增長，表明了公司體育本體化戰略得到了進一步的落實”。2012年和2013年，中體產業體育業務收入分別為3.21億元和3.85億元，占總收入的比重分別為30.60%和39.05%。只不過在“體育本體化戰略”中，體育彩票業務貢獻頗多。
2012年，中體產業以9000萬元的價格收購了北京英特達系統技術有限公司45%的股權，業務拓展到體育彩票投註專用設備的生產、彩票銷售及運營、無紙化及電子彩票技術服務、彩票遊戲玩法設計與開發等領域。2012年和2013年，中體產業彩票相關業務收入分別達到6000萬元和1.31億元。中體產業官網顯示，目前，中體產業的業務構成分別是體育地產、場館建設及運營、體育服務和體育彩票。
“中體產業目前旗下比較知名的體育IP有北京馬拉松、環中國國際公路自行車賽、美巡中國賽等品牌，但缺乏頂級IP，而目前中超等大IP賽事優質資源又幾乎被民營公司擁有，中體產業究竟離體育本身有多遠還是值得思考的。”有投資者認為。
招股書顯示， 2005年，第一大股東基金中心將其持有的中體產業3820萬股轉讓給了金保利亞洲有限公司，基金中心獲得轉讓價款1.41億元;2008年，基金會減持中體產業1954萬股，有證券公司測算，其借此可套現近5億元;中體產業上市之後，多次進行分紅派股，公司總股本也由剛上市時的1.8億股增加至超過8.4億股。有人計算，如此，國家體育總局依靠旗下幾個下屬中心，在入股中體產業的16年間，已浮盈超過32.8億元，期間收益率高達22倍。
“此次股權轉讓最終會多少，不好做預測，但空間是有的，關鍵要看買家是誰了。”李永林表示。
本報記者所了解到是已有幾大財團參與此次收購談判。
體育產業投資圈目前有幾大猜測，第一大猜測就是萬達集團相關的企業，這緣於萬達體育旗下擁有瑞士盈方體育傳媒、美國世界鐵人公司等企業，是世界最大的體育公司;而王健林不止一次地表示：“我希望把體育產業真正地做得更大，希望萬達能夠成為世界上第一個在體育產業上突破百億美元的企業。”
“‘萬達中體’緋聞也傳了很多年了，不知道此刻公告，是否意味著有聯姻的可能性。”某投資圈內部揣測。
這樣揣測的原因一是在基礎薄弱的中國體育產業大環境中，單靠萬達體育單軍作戰還有很長的路要走，而中體產業是國家體育總局控股的唯一一家上市公司，業務領域涉及複合型城市體育地產開發、體育場館和設施的運營管理與內容提供、體育競賽的運營管理、體育中介服務、健身俱樂部連鎖運營等。
“萬達旗下企業若借殼中體產業，不僅有助於其體育元素大幅度增加，還將與萬達體育發揮協同作用。”有分析認為。
當然，無論是萬達還是其他欲在體育產業大施拳腳的地產公司、體育集團，都有可能成為此次股權收購者，截至本報截稿，傳聞中的收購方均未對此次收購發出聲音。
至於最終誰會成為中體產業的大股東，或許不久之後就會揭曉。
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