李曉佳﹕回歸20年 再談置業夢
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GS(14)@2017-10-15 15:18:28【明報專訊】林鄭月娥公布首份施政報告，自然引來廣泛關注，競選時已承諾的首置上車盤更加成為全城焦點。結果首置上車盤不少詳情仍付諸闕如，林鄭亦只是小心翼翼地推行，在明年底推出的安達臣道地皮先建1000伙，並且講明這是「先導計劃」，即是隨時可以當沒事發生過。準備推新盤的發展商讀完昨天這份施政報告，應可以鬆一口氣。
林鄭昨天在介紹施政報告重點的講稿中，提到她的房屋政策包含4元素，其中之一是要「以置業為主導，讓市民安居，樂以香港為家」。政府再談以置業為主導，令人想起20年前的另一份施政報告。在林鄭準備參選時、曾給林鄭來個深情擁抱的前特首董建華，在他第一份施政報告中，便提到他的房屋政策有三大目標，除了香港人永不忘記的「八萬五」之外，董伯伯當時亦定下指標，「在10年內，全港七成家庭可以有自置居所」，對於當時自置居所比例還不到五成的港人而言，是何等宏大的願望。但董建華跟林鄭達到這願景的方法卻南轅北轍，董建華當時還打算推出大量公私營住宅用地來達到居者有其屋，而林鄭在變不出土地的情况之下，要增加港人自置居所比例，就只好向租住公屋打主意。
自置居所比例近年不升反跌
近幾年樓價狂升，香港人自置居所的比例不升反跌，由2014年的50.9%，跌至2017年5至7月的48.7%，兩年半跌了2.1個百分點，跟董伯伯當年定下的七成置業的目標愈行愈遠。到底原因何在？筆者沒有答案，或許樓價上升，令到有錢人更有錢，可以買樓放租，而沒錢的，又或者是初出茅廬的年輕人，就只可以租樓。林鄭昨天都講得很白，置業之後，大家就可以「樂以香港為家」，儲蓄都放進了香港的「不動產」，成為社會上維穩大軍的機會自然會增加。
讓公屋戶變業主 最快推高置業率
因為土地供應有限，最快增加置業人口比例的方法就是把公屋用地變成「綠置居」。相比起首置上車盤，林鄭今次把「綠置居」及「白居二」恒常化，對幫助香港市民上車來得更快更直接。安達臣道的首置上車盤要到2022年才落成，但在沙田火炭的4000多伙「綠置居」，明年底就可入伙，隨時今年底明年初就賣得。根據房委會原本的預測，未來5年每年落成出租公屋介乎11,900至18,800伙，若每年都撥當中4000伙作綠置居，比例高達二至四成。林鄭的置業階梯，說穿了就是讓現時較有錢的公屋居民透過「綠置居」置業，而在公屋輪候冊上的28萬個申請者，雖然獲分配新公屋的機會會降低，但部分將獲分配「綠置居」買家騰出來的舊公屋單位。
林鄭同時把「白居二」恒常化，透過「白居二」買未補地價居屋的合資格人士，絕大部分都是正租住私樓的市民。過去兩輪「白居二」分別有5000個及2500個名額，日後每年都推出「白居二」之後，可以預見將會有更多市民置業。
退休保障差 有樓揸手變得極重要
最近有評論指特區政府應該搞清楚，到底香港人的急切需要是居住還是置業。很多年輕人結婚，買不起樓之餘，連租一個像樣的單位也負擔不起。瑞士、德國等國家，七成國民一世租樓住，但香港退休保障差，令全港市民都覺得沒磚頭心裏就不踏實。林鄭捉住港人這種心理，大談助港人圓置業夢，也許能獲得不少掌聲。但在供應不增加、樓價仍高踞不下，叫更多市民置業，最終會否只是令更多人面對資產價格下跌的風險，相信才是需要關注的焦點。
[李曉佳 財經澡堂]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7228&issue=20171012
李曉佳﹕租購並舉難打倒內地樓價
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GS(14)@2017-10-29 23:15:24【明報專訊】十九大的焦點，除了看中共總書記習近平如何集權外，對內地升斗市民最關心的當然是樓市。十九大會議上習大大只重申「房子是用來住的、不是用來炒的」定位，加快建立「多主體供給、多渠道保障、租購並舉」的住房制度，住建部更鋪墊尚有長效機制正在研究中，但真能打倒樓價嗎？顯然未必。
據內地中原地產的數據顯示，年內的調控政策多達180次，當中單是今年9月已有超過50個城市加碼調控。當中近期最被內媒等推崇的租售並舉制，自5月以來更選取了12個城市作為試點，打算以財政補貼、稅收優惠、專項供地等方式，加快規模發展。
以排頭兵的上海為例，其住房發展規劃中在2020年前將新增住房供應170萬套，其中商品住房、租賃住房和各類保障住房分別約45萬套、70萬套和55萬套， 租賃數字大得驚人，意味土地供應結構已改變，大量土地變成「只租不售」項目。
出售住宅地皮買少見少
按內地政府算盤，「只租不售」地皮供應增加，地價回落，配合租售同權壓制炒房買房需求，樓價理應下行。最近國家統計局的70城市樓價數據中，15個熱點城市樓價多數下跌，按月沒再增長。
然而，要真正推倒樓價，卻在於要調節城市發展模式。事關內地地大物博，600多個地級市，在猛推城鎮化下卻仍只得4個一線城市，熱點、省會城市也不過20多個。有開發商朋友直言，一線、熱點城市所以人口密集，全因公共服務、資源配套好，經濟產業發達，吸引外來人口及投資需求。
「只租不售」僅暫緩置業需求
「北上廣深」（北京、上海、廣州、深圳）齊推「只租不售」地皮，想挽留人才。朋友指政府要搞租賃房給外來高薪才俊未嘗不可，但正因租售同權，人才更能留在一線城市，但最終「人才工作以外，也要談戀愛吧？丈母娘還是要你買房，總也不能一成婚就回家鄉」，最終需求仍集中在一二線城市。一二線城市最缺正正是土地，若要再減大城市可出售住宅地供應，在僧多粥少下只會令一線城市樓價穩中有升。
除了一線城市外，其他地方政府有多依賴「土地財政」，「銀行、開發商、政府」這個鐵三角關係又如何密切，相信讀者也心裏有數。政府似乎亦少看了中國人對磚頭的執愛，當可售住宅地減少供應，目前在限購等壓抑下，真實需求或暫時被壓下，但最終還是會爆發。
政策損發展商利益 最終需靠央企
從現實角度看，近年內地租賃房、長租公寓炒得熱哄哄，萬科（2202）、龍湖（0960）、旭輝（0884）、綠地等開發商紛紛參與其中，新近碧桂園（2007）亦將在上海推出品牌長租公寓，但到底賺不賺錢呢？答案非如想像中理想，事關即使本港上市房企現時境內融資成本亦要在6厘水平，內地租賃市場卻多年不振，回報僅得1厘至2厘，有分析員已懷疑是否能吸引民企長期參與。因即使地價有優惠，要長期持有物業收租，不能貨如輪轉，會耗費資本。只因目前租賃房獲舉國扶持，當然要「表忠」，安排少少投入，最終主力可能都要靠央企。
目前樓價似見下跌勢頭，事實上也不過是高峰後的間場，要達到推倒一線城市樓價，長遠要做的是改變大城市發展模式，將社會資源重新分配，但要從資源高度集中的核心一線城市分出去又談何容易，亦要待中國經濟由依賴傳統經濟轉往新消費、新經濟，相信難以一時三刻達到。
[李曉佳 財經澡堂]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0685&issue=20171026
李曉佳﹕的士電子支付 司機收入「現形」？
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GS(14)@2017-11-04 15:33:12【明報專訊】的士司機找贖是個說不完的話題，幾年前，有乘客因為的士司機沒找5毫子而告上法庭，令人覺得小題大做；早幾個月，藝人王喜因為的士司機找少7毫子在網上聲討，引起熱議，有支持者指司機應依照車資找續，亦有認為不用為7毫子多計較；隨後「十優港姐」麥明詩坐的士，叫司機不用找贖尾數6毫子，意料之外是該司機為自保而將事件公開。
在這個很多店舖都表明不收毫子的年代，5、6、7毫子竟然都可以變成城中熱話，誠如麥明詩後來感嘆，如果有電子收費，她就不會「躺着也中槍」。
事實上，香港的士不是沒有嘗試過採用電子支付，早年八達通便曾嘗試在的士裝置八達通機；去年4月TNG推出的士專用的TNG「收款易」；去年11月香港電訊（6823）旗下Tap & Go（拍住賞）亦宣布伙拍忠誠車行進軍交通行業，但結果大家有目共睹。
揸的士勝在收現錢 無入息紀錄
筆者曾經親身了解過，其實不少的士司機入職，都是因為其「現金行業（Cash Business）」特性，簡單講就是無單無據，司機每天現金出糧，稅務局難以核實；以一般的士司機月入約2萬元計，交稅約8000元，但很多司機實際交稅少於此數，甚至「唔使交」；有正職的士司機的朋友更笑言，現時申請輪候公屋，一人單位的入息上限約1.1萬元，一般普通工作很容易「爆表」，但做的士司機，「你話月入幾多就幾多啦」，沒有這個問題了。所以，要說服的士司機採用「有單有據」方式計算收入，他們自然是一萬個不願意。
而最新挑戰這個「不可能任務」的支付寶HK和微信支付，以至TNG、Tap & Go等，都屬於由金管局監管的儲值支付工具（SVF） ，據金管局回覆，「儲值支付工具的發牌制度旨在確保持牌人安全、穩健地運作。至於涉及稅務的問題，應由稅務當局處理」。筆者不負責任地猜想，司機們擔心的交稅問題實際是過慮，不過又有誰願意擔保？
經營者分散 難洽商全面採用
事實上，內地商界難逢敵手的馬雲及馬化騰，進軍香港的士行業要解決的問題，遠遠不止一兩個，而且非常瑣碎，例如有司機表示，有時需要「偷雞」在禁區落客，如果還要「掃來掃去」等過數「隨時被人抄牌」。亦有人覺得，採用電子支付，的士司機就不能收「貼士」。
而最重要的一個問題，就是香港的士行業分散。據運輸署資料，現時香港有超過1.8萬部的士，分別由數間的士車行及大量的士牌主擁有，由於缺乏統一經營，要逐一洽商，使全港的士採用電子支付方式，實在是難比登天。
用途愈廣泛 愈有吸引力
再者，電子支付要在香港的士業界普及，支付寶與微信支付在香港不同商業層面的普及度亦非常關鍵，觀乎內地的士司機樂於接受電子支付，是因為他們能直接用支付寶和微信支付作其他不同消費，試想像，如果本港司機能同樣用微信支付向的士公司交車租、付油錢等，那受歡迎程度可望提升。
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來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0506&issue=20171102
李曉佳：香港品牌為何沒落
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GS(14)@2017-12-03 18:13:39【明報專訊】近期日本連環爆出多宗企業造假新聞，不過即使如此，身邊不少朋友仍然對「日本製造」四字充滿信心。筆者近期正在「煲」的一齣日劇《陸王》，故事正正是描述日本的小廠商掙扎求存的故事，雖然電視劇少不免美化及戲劇化，但日本製造商對質素的追求及求變精神，或許仍值得中港廠商借鏡。
《陸王》是以一家傳統足袋生產商「小鉤屋」為主題，足袋外形類似中國人的襪，特點是將大拇趾與其他腳趾分開，是日本人的傳統衣物，如果讀者曾在日本旅遊試穿和服，便一定試過穿著足袋，不過隨著時代進步，日本人穿著和服的時間愈來愈少，令足袋的需求亦急劇減少，《陸王》便是講述主角小鉤屋第四代老闆宮澤紘一，因為公司產品逐漸沒落轉而發展跑鞋，中間遇到大大小小不同障礙的故事。
其實《陸王》是改編自日本作家池井戶潤的小說，說起池井戶潤，最為人知的一定是講述銀行商戰的小說《半澤直樹》，改編成日劇後更風靡一時。他的小說大部分是圍繞銀行及營商，據說《陸王》的故事更是改編自真實例子，日本琦玉足袋生產商「杵屋」轉型發展跑鞋「無敵（muteki）」，最終暢銷全國的經歷。
從日劇《陸王》看見日本企業轉型
考慮到這是一個經濟版專欄，筆者盡快進入正題，其實參考《陸王》的故事，可以知道傳統廠商面對轉型的困難，例如足袋商雖然擁有出色的縫紉技術，但發展跑鞋，還需要尋找適合的鞋面和鞋底材料，洽商專利和技術、尋找適合的技術人員、洽商運動員贊助合約、如何推廣等，當中最重要的還是要說服銀行支持提供貸款。
全世界過去10年都面臨大潮流上的轉變，《陸王》裏小企業面對的問題，香港其實亦有不少公司同樣遇到，要說珠三角一帶的港商對讀者可能距離太遠，更直接的例子可能是香港一眾珠寶金行、化妝品和藥房，大概年多前內地自由行「退潮」，一眾老闆們叫苦連天的樣子，筆者至今仍然記憶猶新。
阿信屋變得太快 策略欠一致
自由行政策由2003年開始，為香港眾多零售商帶來不計其數的利潤，但其實早在2016年退潮之前，已有不少迹象顯示自由行「黃金年代」即將告終，但企業不進取求變，寧願一直「食老本」，結果周大福（1929）、莎莎（0178）等上市公司只是盈利大跌已是萬幸，更多非上市的藥房、金舖卻是以倒閉告終。事實上，即使至今日，不少企業仍是抱「搵快錢」心態，未有太大改變。
其實筆者不是說求變就一定好，畢竟近年企業求變未竟全功，阿信屋就是一個好例子。阿信屋母公司CEC（0759）是傳統線圈製造廠商，老闆林偉駿在2010年毅然發展零售成立阿信屋，曾經惹來市場好評，銀行更「自動送上門」借錢予阿信屋瘋狂擴張，高峰期分店數目達到281間，比麥當勞還要多。但林老闆變動太過頻繁，由零食定位，到擴展快餐店、電器店、化妝品店等等，欠缺一致的經營策略，令近年阿信屋發展陷入停滯。
伯恩光學不守舊 轉型食正手機盛世
但要說企業成功轉型例子亦非沒有，筆者就想到近年穩踞香港富豪榜前列的伯恩光學創辦人楊建文。在香港土生土長的楊建文，1985年創立伯恩光學，起初公司主要是生產手表表面玻璃，客戶包括不少頂級名表廠如Franck Muller、Christian Dior、Gucci、Tag Heuer等，不過伯恩光學未有因為手上一批大客而不思進取，開始研發智能手機機面玻璃，2003年開始收到Motorola手機玻璃訂單，數年後更迎來由蘋果iPhone掀起的智能手機盛世，伯恩光學即使沒有上市，楊建文亦穩踞富豪榜前列。
日本品牌的成功是建基於不少企業家認真求進的精神，香港過去亦不乏具影響的企業家，但近年市場上卻變成金錢為王，大部分企業上市只為賣殼，或許是時候想想何謂「香港品牌」了。
[李曉佳 財經澡堂]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1082&issue=20171130
李曉佳﹕「立米樓」當道 港府進退維谷
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GS(14)@2017-12-10 20:34:41【明報專訊】「納米樓」今天常見於傳媒以至網上評論，筆者粗略統計，此詞大約在2015年興起，在主流報章雜誌，當年有17篇文章出現「納米樓」，翌年增至50篇，來到2017年，截至昨日已有590篇文章談及此詞，或多或少反映「納米樓」現象愈演愈烈。不過，筆者大膽預言，「納米樓」勢將過氣，取而代之的是「立米樓」。面對樓市問題日益惡化，政府汲取施政報告淪為樓價推手的教訓後，只能獨沽一味靠增加（無論虛或實的）供應解困。
代理：置業看平面過時 應有立體概念
早前港島西一個樓盤實用面積僅200餘呎的「納米樓」定價過千萬，普羅大眾嘩然之際，唯獨地產代理最鎮定，一張代理製作的宣傳單張顯示，該樓盤樓底特高（相對而言），達3.5米，以港人平均身高1.73至1.77米計算，垂直計可容納二人。原來宣傳品想點出，今時今日買樓不是看平方呎，而是計立方米，即使平面面積計近乎不人道，如以立體概念看，夠高度建閣樓，實際可用空間隨時倍翻。
「立米樓」橫空出世，今年上任的特首林鄭，卻是進退維谷。林鄭10月中交出首份施政報告當中大談置業階梯，有「綠置居」、「白居二」恒常化及「港人首置先導計劃」，忽然間「上車」似乎不是夢。然而政府很快便發現，這些美好願景落到發展商及代理口中，反而成為催谷銷情的最佳手段。根據中原樓價指數，施政報告出爐後三周，港島樓價累升6%，九龍漲2.27%，新界東亦升1.95%。
加辣減辣 政府都無運行
有官府中人私下說，目前樓市氣氛下任何招數都會被解讀成利好樓價的措施，「減辣」固然會被視為放寬調控，助長炒樓，即使再「加辣」，亦只會減少二手樓供應，及令想置業的年輕人更難上車，令可提供高成數按揭的發展商議價能力更強，無殼蝸牛將任人宰割。
原本林鄭如意算盤是透過全民（尤其是年輕人）置業，化解前朝遺留下來的社會戾氣，甚至提出研究准許市民提取強積金作首置首期，來給予市民希望。不過財經事務及庫務局長劉怡翔上月底在立法會上已表明，以強積金供款置業的建議在社會意見不一，反對意見指或會違背強積金本身協助市民退休的原意，亦擔心一旦樓價大跌，會令市民賠上積蓄，兼違反政府調控樓市的方向，反映政府內部風向已轉，助市民置業需要三思再三思。
樓市只剩「增加供應」救命索
回看「立米樓」元兇之一，是按揭成數大減，目前400萬元以下樓宇才可透過按揭保險借九成按揭，600萬元或以上自住物業按揭成數低於八成。為了遷就變相「縮水」的首期，想置業的人士只能「向下」尋求解決方法，簡單而言就是愈住愈細和愈住愈遠，又或直接向發展商借首期，結果又是令發展商議價能力提高，惡性循還下樓市死結愈勒愈緊。
其實政府心知肚明放寬按揭成數才是緩解樓市扭曲之道，業界亦一早有聲音要求放寬九成按揭至600萬元以下物業，畢竟400萬元住宅已近乎絕迹。可惜政府目前已陷入「減辣又死加辣又死」的兩難境地，連置業階梯這種遠期支票都可以為樓市火上加油，官府中人都投降，覺得為政者根本無招可出，最後僅剩下「增加供應」這條救命索，而在供應真正達到政府宣稱的願景前，港人只有自求多福。
[李曉佳 財經澡堂]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7694&issue=20171207
李曉佳：押股借錢炒自己股票 連「殼」輸埋
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GS(14)@2017-12-18 03:40:48【明報專訊】缸湖近來多事，「醫生」落難，正所謂樹倒猢猻散，各路人馬都紛紛割席，自保當然是無可厚非，不過部分人將說話說得太過難聽，簡直將旁人全當白癡，令人搖頭。不過我今天不是想討論這件事，而是想說一個關於貪心的故事，故事內容全屬虛構，大家看看就算，不用當真。
「醫生」落難 樹倒猢猻散
話說童裝大王做童裝起家，後來生意愈做愈大，當然中間少不了觸及一些灰色地帶，富起來後買了不少磚頭（代人買也有就是），在財經界也愈來愈出名。豪宅、靚車買了一堆，甚至長住四季酒店，之後自然是更加雄心壯志，下一步就想做上市公司主席。
大王名氣不小，加上那年頭本地薑新股特別好炒，banker亦幫到手，童裝公司上市是水到渠成。上市後他更多想法，什麼生意也想摻一腳，上市集資的錢不夠，他還想再借錢，就好像《食神》裏史提芬周一樣，「一間變兩間，兩間變四間，四間變八間，八間之後上市，上市咪再集資囉！跟住炒股票囉！搞埋地產呀笨！跟住，再分拆上市，到時淨係收股息我都唔知點計呀！」
不過，在開始一間變兩間之前，最讓大王心裏憤憤不平的，反而是公司上市後數年，股價表現一直平平。金融圈內只要有錢，自然有不少中介「埋身」，而轉捩點就是在早年出現，大王結識了人稱「股壇華佗」的股壇活躍人物大夫，雙方溝通後達成協議，大王先向大夫押股借錢，錢再經大夫手下安排，流入不同券商去炒賣大王童裝公司的股份。
「押股借錢炒自己股票」外人看似奇怪，但這種工作模式在金魚缸非常常見，而且在大王的個案而言，效果非常卓著，童裝公司股價在一個月間升了接近一倍。事實上，這個遊戲就像滾雪球一樣，當股價炒起，成功吸引到街外人入市，股價便會穩定，否則單靠大股東個人財力，股價愈高，維持成本便愈高，每個月的使費便會愈來愈大，說到底像孫宏斌（自稱）般，押股炒自己股票大賺的個案並不常見。
童裝公司的情况則屬於前者，大王目標是公司市值突破100億元，因為100億元市值股份列為中型市值公司（mid-cap），不少基金條款不能買細價股，因此100億元便成為一個重要門檻；為了這個目標，大王借的錢愈來愈多，抵押的股份規模亦愈來愈大，他亦非完全無做安全措施，他將股票抵押分佈在多家不同證券行手上，以為這樣便可以分散風險。
事實上，大王與大夫在外非常老友，不但大班朋友組團一同外遊，甚至雄心壯志的大王踩過界開證券行，作為老行尊的大夫亦親自帶領大隊人馬到賀，從表面上看，的確是不太可能出事。
可是大王太小看的，是大夫旗下網絡規模有多龐大，因為大王抵押股票的券商，實際上有數間都是由大夫在幕後操控，就算不是由大夫操控，亦可能與他有生意關係，因此大夫基本上完全掌握童裝公司的押股資訊，於是當大王的資金鏈一緊張，當一間證券行劈下了斬倉的第一刀，火燒連環船下，童裝公司的股價便在半日之間完全崩潰。
「貪心」過了火 引火自焚
之後的故事主要是善後工夫，大王因為貪心，不止輸掉花了他半生心血的公司，旗下多部名車如aston martin、Rolls Royce都要賣掉還債，那麼大夫贏了嗎？也沒有，大王最終找到一個內地金主接手公司兼借錢予他還債，結果大夫因為貪心花了不少功夫，已到口邊的殼卻最終又被搶掉，「偷雞唔到蝕渣米」。
這個故事沒有好人壞人，大家都只是逐利而已。筆者沒有宗教信仰，報應什麼的就不提，只想說「貪心」本無正面或負面，用得好是人生前進動力，太過火的話，最後可能是引火自焚。
[李曉佳 財經澡堂]
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http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1354&issue=20171214
李曉佳：馬雲飯局VS強東午宴
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GS(14)@2018-01-28 15:07:29【明報專訊】今年的達沃斯世界經濟論壇於日前開幕，中國代表團由中央政治局委員、中財辦主任劉鶴帶隊，隨團除了一眾財金官員，還有內地商界大佬，包括已經是常客的阿里巴巴創辦人馬雲，以及處男出席的京東行政總裁劉強東。
馬雲私人晚宴 達元首級數
在論壇開幕第一日，馬雲就舉辦了一場私人晚宴，規格之高，出席者之尊貴，足以達到元首級的水平。名單當中有王室，包括約旦國王阿卜杜拉二世及王后拉妮婭、荷蘭王后麥西瑪；國家政要，包括盧旺達總統卡加梅、盧森堡首相貝特、挪威首相索爾貝格、加拿大總理杜魯多；另有三位國際組織負責人，分別世貿組織（WTO）總幹事阿澤維多、國際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德，以及聯合國貿易和發展會議秘書長基圖伊。此外，政商名人如英國前首相貝理雅、微軟創始人比爾·蓋茨、UBER創始人卡拉尼克、萬豪集團首席執行官蘇安勵 、UPS行政總裁大衛阿伯尼等等等等。
為月前互聯網大會出「烏氣」
要知道才1個月前，在烏鎮舉行世界互聯網大會期間，馬雲沒有出席網易創始人丁磊及劉強東兩場互聯網大佬飯局，輿論指馬雲被排擠在外，當時馬雲曾回應，如果他要搞，就要搞個世界頂級的。果不然，去到國際政經舞台，馬雲立即告訴大家，他能夠搞的飯局已不是一般「互聯網大佬飯局」可比擬，狠狠地出了烏鎮的一口「烏氣」。
無可否認，馬雲這一巴掌確是摑得不輕，尤其對跟他不和的劉強東而言。因為劉強東也在達沃斯舉行了午宴，邀請50多名全球商業領袖等出席，包括VISA總裁Ryan McInerney、納斯達克總裁Adena Friedman、匯豐銀行大中華區行政總裁黃碧娟、HTC董事長暨執行長王雪紅、惠普行政總裁Dion Weisler等等，雖然也是星光熠熠，更號稱出席者身家超過2萬億美元，堪稱「2萬億午宴」，但問題是，比起馬雲所請的嘉賓，你會敢跟國王或總統比身家嗎？
再者，馬雲飯局談的是中國文化大意義，席間安排了二胡演奏西方名曲、中國戲曲秦腔中的蹺功表演，還有民俗特色的苗族鼓舞。從流傳出來的照片看，參加者輕鬆自在。至於強東午宴，聊更多的是生意經，劉強東的演講也主要談中國品牌、全球合作這些較嚴肅的話題，可以說就是一場很正規的商務聚餐，從這一點來看，劉強東的平實，就被馬雲的浮誇比下去了。
一個談中國文化 一個聊生意經
之不過，話又說回來，馬雲當日回應烏鎮飯局風波一事，全句是：「我要組織個飯局，全世界頂級，但有什麼意義呢？（這）不是我要表達的。我覺得來了應該多做些其他的事情，要關心來了烏鎮你表達了什麼信號，你學到了什麼，分享什麼東西可能更重要」。
那難怪馬雲去到達沃斯，不單組織了飯局，還親自表演魔術給國王和王后看了。
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http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2679&issue=20180125
李曉佳：創辦人淡出 新地逐步接掌九巴
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GS(14)@2018-03-12 02:03:40【明報專訊】老牌巴士公司九巴近月新聞多多，先有釀成大量死傷的大埔車禍，繼而在司機自發組成的「月薪車長大聯盟」2月下旬罷工抗議薪酬調整方案後，爆發疑「秋後算帳」解僱發起人葉蔚琳等人的風波，惹來劣評不斷。碰巧九巴所屬的載通（0062），近年管理權逐漸回歸母公司新鴻基地產（0016），在多名新地系高層進駐下，近日九巴卻連番出現管理失誤，難免令人感到奇怪。
雖然新地早在30年前已是載通大股東，但過去一直放手由多名創辦人主理業務，隨着公司成立已有85年，創辦人家族第一代包括雷瑞德、雷亮、伍時暢及鄧肇堅等都已老去，甚至過去主管車務運作的後人雷中元、伍穎梅及雷禮權逐漸淡出管理層，這正為過往30多年來一向低調及站在幕後的大股東新地，介入參與管理埋下伏線。
15董事 8位與新地明顯相關
載通董事會近年加入不少新血，可以發現，在2014年起加入董事會的6名董事中，馮玉麟、李澤昌、李鑾輝及張永銳都是來自新地系公司；其餘兩人之中，前警務處長曾偉雄的作風相信大家都很清楚，不用多介紹（可以邀請他主持內部會議激勵司機說「你哋無做錯！」），另外何達文則是「紅褲子」出身，在九巴任職近20年。目前載通董事會15人中，與新地明顯相關的有8人，剛好超過半數，最重要是人所共知的新地主席郭炳聯「愛將」馮玉麟亦在其中，完全反映新地如何重視在載通的影響力。
路訊通去年賣盤 反映載通權力交接
另一方面，載通2001年將巴士車身廣告及車內電視屏業務路訊通（0888）分拆上市，本身亦是交由創辦人伍家後人管理，路訊通在去年宣告賣盤，對載通權力交接亦是一個明顯信號。
如要分析新地回收載通控制權的原因，筆者相信與中巴（0026）被基金覬覦的個案類似，都是覷準舊巴士廠地皮價值。新地與載通各持五成權益的觀塘巧明街九巴車廠，在2016年已完成43億元補地價，將建成甲級商廈及商場，其他車廠地皮如茘枝角車廠，亦已建成豪宅曼克頓山。
近年改革提升服務 改善形象
筆者無意站在道德高地指摘，政府近年為覓地與建住宅大為頭痛，如果新地與載通合作能以合理方式建屋出售，毋須指摘；眼見近年九巴車務亦有不少改革，例如被詬病的九巴App逐步改善（儘管仍然相當不足），甚至在車站加裝Wi-Fi及車內新增充電插口等，的確方便乘客，是值得稱讚的德政。不過，秋後算帳（其實秋天還未到）的做法，等於令新地過去數年改造形象的努力前功盡廢，是否值得需要深思？
[李曉佳 財經澡堂]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3080&issue=20180308
李曉佳﹕內地餐館手機點菜 服務反變差
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GS(14)@2018-03-19 04:24:43【明報專訊】近年來，內地致力推動的消費升級轉型確實取得一定成效，尤其配合互聯網平台的發展，除了已經愈來愈成熟的網購、外賣之外，網上訂枱、電子支付等等也日漸普及，甚至令人有一日千里之感。
為何這樣說？半年前筆者到北京，眼見身邊日常生活消費盡是無現金化，令身為香港人的筆者感嘆境外人士用不了電子支付的不便。近日再臨首都，兩次與朋友聚餐，又體驗到除了無現金化之外，還添上了「無人服務化」。
先說說這兩次經歷，第一次到一家中菜館，才剛坐下，侍應叫我們用手機掃描枱上QR code點餐，然而弄了好一會仍沒法搞明白這玩意，想找個侍應問問能否人手點菜，才發覺有數十張枱的餐館才只有5個侍應，叫了幾次才終於有人落單。
QR code點餐 缺人性化服務
到第二次去另一家餐廳，同樣可以手機點菜，這次學聰明的筆者終於首次「不假手於人」；但到上菜時又發覺問題來了，兩個人吃飯，點了一小吃兩熱葷和一鍋粥，沒料到粥沒說明是至少4人分量，結果當一大鍋粥捧上枱，筆者和朋友都納悶了。
看着吃不完的粥，筆記想起半年前在北京吃飯，點菜後侍應會貼心地提示分量是否太多或太少，會詢問有沒有戒口或不吃的食物等等，但隨着手機點菜的逐漸流行，像這樣人性化的服務就變得愈來愈稀罕。
無疑，消費升級是改善民眾生活水平的一大重要策略，但這兩次經歷所看到的，是消費升級帶來消費質量的矛盾，技術是提升了、效率也增加了，侍應的服務水平卻下降了。看着這些侍應的主要工作變成傳菜、結帳、收拾餐枱，與客人的交流減少，自然在應對客人的技巧上，也會相應降低。
再者，技術的進步，也減少了需要人手的工序，筆者好奇，如果日後自動傳菜等技術也成熟普及，那麼餐廳還需要聘請侍應了嗎？這又會否與中央強調要看就業不足的立場背道而馳？這又如何配合國家主席習近平所言要提高人民生活質量的兩個百年大計？難道當大部分人日後就從事送外賣或送快遞，就可以叫做全民就業？
減省人手違中央就業立場
再說多一件趣事，昨天筆者去吃飯，結帳等找續時，收銀員趁打印單據的間隙低頭玩電話，換了是以前，這肯定是令人覺得他在偷懶的舉動，但看真一點，原來他是用手機回覆客人訂枱要求，這正好反映中國的手機消費國情。
[李曉佳 財經澡堂]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7596&issue=20180315
李曉佳﹕老闆對賭股價 角色有無衝突？
1 :
GS(14)@2019-04-21 08:32:53https://www.mpfinance.com/fin/da ... 2013&issue=20190418
【明報專訊】姑勿論投資者喜歡與否，內地富豪喜歡對賭自己名下上市公司股票，幾乎是他們的「普世價值」，遠的有「升到佢唔信」的騰訊（0700）主席馬化騰，近的則有吉利（0175）老闆李書福；原因無他，因為最了解一間公司的人，必定是老闆自己。
香港上市公司近年較經典的「對賭」個案，非騰訊莫屬。馬化騰曾在2009年與投資銀行訂立「對賭」期權安排，市場盛傳馬化騰是「賭跌」，當騰訊股價上升至一定水位，須以折讓價沽貨予投行；當年騰訊股價水平才只有40多元，後來因為股價大升，令他在往後兩年多次要以高折讓減持1593萬股，帳面蝕近10億元。
馬化騰曾「賭輸」 帳蝕10億
至於最近期的李書福剛剛在昨日披露，與投行訂立一批與吉利股價掛鈎的非上市衍生工具（unlisted equity-linked derivatives）提早「結帳」，涉及約8522萬股，每股作價17.028元，總代價約14.51億元。由於合約條款不明，筆者難以估計他是賺是蝕，但根據去年11月訂立對賭時的申報，指「如相關股份價格高於某個水平，有權向另一人收取款項」，即是「賭升」，以當時吉利股價約13元計，理論上李書福應該有賺。
老闆賭股價似球員賭波
筆者覺得值得討論的是，現時香港《證券及期貨條例》僅限制上市公司主要股東及董事，須披露權益持股變化，而《上市規則》則限制大股東每年不可增持多於2%，至於大股東透過與投行訂立合約，對賭公司股價是完全合法；而港交所（0388）近年在股東披露申報方面要求亦有所提升，因此我們亦可以更容易從股東申報中發現類似的「對賭」安排。
不過合法歸合法，大股東對賭公司股價，本身就難言公平，我們不可能要求每一個老闆，都像馬化騰般願賭服輸。一個較接近的比喻是，職業足球員不能參與賭波，因為這會增加球員「打假波」的誘因。
應增披露相關資訊
同樣道理，作為一家上市公司，老闆兼高級管理層本身就是領導公司發展的重要一員，亦知曉公司內部大大小小的事情，為什麼就可以對賭股價呢？以筆者意見，限制大股東買賣公司股票是不合理，但與此同時要求他們披露更多相關資訊，或許是比較可行的做法。
[李曉佳 財經澡堂]
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