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資本大舉進入農業領域，農業金融等專業由冷變熱

4月7日，在萬載縣三興鎮，有機蘆筍基地。（新華社記者 宋振平/圖）

4月27日下午，由中央黨校報刊社和中國農業大學經濟管理學院共同主辦，包商銀行承辦的“農業現代化前沿問題座談會”，在中央黨校召開。

在座談會上，中國農業大學校長柯炳生說，這些年，農業領域發生了巨大變化。其中，最重要的一個變化是農民人工成本迅速提高。他舉例說，在過去八年里，中國農大學校食堂的工人工資翻倍了。據他了解，廣西種甘蔗的用工成本越來越高，占到了廣西糖價的三成。新疆棉花的價格里，摘棉工的成本也占據了大頭。所以這些年，我們國家開始大量進口農產品。

柯炳生建議說，作為解決之道，未來中國的農業一定要朝著現代化加速邁進。現代化就要求機械化，而機械化的前提是規模化。他鼓勵更多的學生報考農業院校，呼籲更多人才進入農業領域。

實際上，這幾年資本已在加速進入農業領域。最典型的是農業金融和農業電商這兩個領域已吸納了眾多產業資本和風險投資。

這些變化也直接影響了農業類高校的招生。過去農業院校里的一些冷門專業，比如金融學，這些年開始變得很緊俏。另外，一些學生進校後則對自己的專業不敢興趣，轉專業的需求旺盛。

柯炳生透露說，中國農大從2011年就開始全面放開學生轉專業。越是學生掛科多的專業，越鼓勵學生轉到自己感興趣，轉到適合自己的專業方向。

中國農大的這一措施並沒有給學校招生帶來混亂，反而是報考中國農大的學生越來越多，學校的高招分數每年都能提高好幾分。

恒大舉牌萬科 七家公司合計買入5%股份

萬科A晚間發布股東權益變動的提示性公告，五家公司合計增持公司5%股份，實控人均為恒大地產集團。

萬科8月8日收到廣州市昱博投資有限公司、廣州市奕博投資有限公司、廣州市悅朗投資有限公司、廣州市凱軒投資有限公司、 廣州市廣域投資有限公司、廣州市欣盛投資有限公司、廣州市仲勤投資有限公司的《萬科企業股份有限公司簡式權益變動報告書》。各信息披露義務人分別於2016年7月25日至2016年8月8日之間通過深圳證券交易所集中競價交易系統增持萬科A 股股份 551,959,870 股，占公司總股份的5.00%。各信息披露義務人因受同一實際控制人恒大地產集團有限公司控制而構成一致行動人。

馬士基集團戰略大分拆： 120億美元大舉集運並購

別只盯著恒大舉牌股！股權分散概念股已被引爆，名單在這里了！

近日，根據三季報數據，恒大系新進幾只個股，而這些個股有一個特征就是股權高度分散，如國民技術、梅雁吉祥，股權分散概念股由此被引爆，本文中所列個股僅供參考，不構成買賣依據，本文主要是讓大家明白一些個股的漲跌原因，買賣由自己綜合決策而定。

積成電子27日盤後發布三季報稱，恒大人壽保險有限公司-傳統組合A持有公司2.81%股份，位列公司前十大股東第八位。另外恒大人壽保險有限公司-傳統組合B持有公司約814萬股。恒大人壽合計共持有約4.96%股份，逼近舉牌線。

隨著三季報密集披露，A股市場的重要舉牌力量—恒大系再度受到關註，東方財富Choice數據顯示，截止10月27日發稿，恒大人壽共計現身9家A股上市公司前十大股東行列，其中新進7股。

具體來看，三季度恒大人壽共新進積成電子、滄州明珠、金洲管道、國民技術、梅雁吉祥、中設集團、棟梁新材這7家上市公司的前十大股東，並對其中5家公司的持股占總股本比例超過4.9%，逼近舉牌紅線。

▼截止10月27日三季報恒大現身9只A股前十大流通股股東

數據來源：東方財富Choice數據

恒大舉牌瞄準多元化布局

在恒大系的A股投資版圖中，恒大人壽已漸成主力，其於去年11月正式亮相，隨後迅速啟動A股二級市場布局。今年以來，恒大人壽已建倉超過20家A股公司。

從公司市值來看，和多數險資偏愛重資產、高分紅的股票相比，恒大人壽三季度新進布局的7家公司相對市值都不高，最低的棟梁新材市值約合64.95億元，最高的則是總市值127.94億元的梅雁吉祥。

而股權結構分散是它們的共同特點。在上述這7家上市公司當中，除滄州明珠第一大股東持股比例超過30%，其余6家第一大股東持股比例都在10%以下，國民技術和梅雁吉祥第一大股東的持股比例更是在5%以下，均屬於無實際控制人，且股權結構較為分散的公司。這也使得資金可以以較低的成本進入前十大股東。

比如棟梁新材，其三季報顯示，恒大人壽的傳統組合A及萬能組合B兩只產品在三季度同時新進公司前十大流通股東，分別持股694萬股、484萬股，位列第三大、第六大流通股東，合計持股1178萬股，持股比例達4.95%，接近舉牌線。

而從新進7家公司的行業看，與此前專註於萬科A、嘉凱城等地產公司不同，此次恒大新進個股均與地產行業聯系不大，這也體現出恒大人壽的資產多元化布局特點。

雖然“準舉牌”即意味著，公司距離被舉牌只差臨門一腳，從歷史案例看，獲“準舉牌”個股後續被舉牌概率較大。如此前恒大舉牌萬科A、新華聯舉牌北京銀行等等，均采用先逼近舉牌線、後觸及舉牌線的方式。

根據規定，持股一旦達到總股本的5%，就要進行公告披露，且在舉牌6個月之內不能賣出股票；把持股比例控制在5%以下，也意味著未來進出將更加自由。

股權分散概念股有這些！

據統計，這類股權高度分散的個股已經不多，全市場只有5只個股的單一大股東持股比例低於5%，有52只個股的單一大股東持股比例不足10%。我們總結一些尚未公布三季報的該類型上市公司：

賽輪金宇（601058） ：三季報預披露時間10.29，大股東持股6.45%

海欣股份（600851）：三季報預披露時間10.28，無實控人，大股東持股6.80%；

四環生物（000518）：三季報預披露時間10.28，無實控人，大股東持股7.06%；

華勝天成（600410） ：三季報預披露時間10.28，無實控人，大股東持股8.32%；

恒大正撤出一些中報重倉股

對比中報來看，截止目前最新版的三季報數據顯示，恒大人壽正在退出一大批公司前十大股東的席位。

此前恒大人壽中報共進入22家上市公司的前十大股東。但截至10月27日發稿，從已經公布三季報的14股看，有11家的前十大股東名單里已經沒有了恒大人壽的席位，分別是騰達建設、京藍科技、仁和藥業、中信海直、智光電氣、禦銀股份、雪迪龍、平高電氣、隆鑫通用、華帝股份、億利潔能。

此外，恒大人壽在三季度減持了462萬股的金螳螂，以2.52%的持股比例仍位居第三大股東。

而觀察中報可以發現，目前三季報披露的恒大減持並退出前十大流通股東的股票，大多都是其二季報新進股。華帝股份、智光電氣、京藍科技、隆鑫通用、禦銀股份、中信海直、平高電氣、億利潔能、雪迪龍、仁和藥業皆屬此種情況。

數據來源：東方財富Choice數據

本文部分內容來自：東方財富網

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南玻A“宮鬥”&股價狂歡：遊資短線博弈機構大舉出逃

南玻A(000012.SZ)管理層與資本方寶能系的尚愈演愈烈之時，該公司股價卻一路狂歡上行。近期的龍虎榜數據一定程度透露出形成這一反差的原因，遊資借勢炒作推高股價進行短線博弈。與此同時，機構卻大舉拋售。

一周前的11月15日晚間，包括董事長曾南在內的7位高管集體離職公告將南玻A的“宮鬥”引燃至臺面上，此事在之後的幾日不斷發酵，其間南玻A原高管及寶能系旗下的前海人壽方面隔空“對戰”，各執一詞。再到剛過去的11月20日晚間，來自“寶能系”的陳琳走馬上任，擔任南玻A董事長一職，並代行首席執行官職責，同一陣營的程細寶則代理履行董秘職責。

隨著南玻A管理層與寶能系“纏鬥”的不斷升級，二級市場股價也演繹出反轉行情。在離職消息發出的次日，南玻A股價還是高開低走，收出陰柱，但之後的11月17日開始，該公司股價便逆轉封漲停，走出上行行情。

11月21日，尚未走出人事“巨震”亂局的南玻A繼續放量上漲，早盤一度急速拉升後窄幅震蕩，並在臨近早盤收市時短暫漲停，午後繼續窄幅震蕩，最後於尾盤封住漲停板，收報15.32元/股，成為最近5個交易日中第2個漲停。全天成交43.37億元，為近期最大成交金額，同時換手率也達到近期最大值，為22.38%。據統計，近5個交易日，南玻A累計上漲29.39%，換手率為55.63%。

上市公司內亂之時，股價為何逆轉上行?11月17日的龍虎榜數據或許只能讓市場猜測其中一二，但11月21日的龍虎榜數據則將資金的動向暴露得更為清晰。

11月17日的龍虎榜數據顯示，當日前五買賣席位均為遊資，買賣金額旗鼓相當，均在2億元級別，買入凈額為4280.64萬元。前五買方席位中，多有廣為股民所熟知的“敢死隊”身影，其中，中信證券上海淮海中路證券營業部以9418.38萬元的買入額位列第一席位，安信證券南昌勝利路證券營業部、華泰證券成都南一環路第二證券營業部則分別位列第二、第四席位，買入金額分別為3530.9萬元、2877.75萬元。

有意思的是，賣方席位中則多出現深圳營業部的身影。賣方第一、二、四席位均為深證營業部，分別為中泰證券深圳吉祥路證券營業部、中信證券深圳總部證券營業部、國信證券深圳泰然九路證券營業部，分別賣出6733.84萬元、5401.93萬元、2590.75萬元。

當時有市場投資人士認為，上市公司高管集體出走雖然不是好事，但若接手的在資本市場上較為強大的資本方，那麽具有一定想象空間，資金由此會大膽沖入，短期博弈的可能性較大。

11月21日，部分資金的炒作路徑暴露。當日龍虎榜數據顯示，買方前五席位仍為營業部，但相較17日的營業部雖已換新面孔但仍多有“敢死隊”的身影，其中買一華泰證券浙江分公司擅長短線操作，買入1.11億元;海通證券上海共和新路證券營業部、申萬宏源證券深圳金田路證券營業部分別買入6942.90萬元、4592.76萬元。

而之前在17日大舉買入南玻A的“敢死隊”中信證券上海淮海中路證券營業部這回則成為“空方”，賣出7760.48萬元，位列賣方第五席位。由此看，該營業部短線博弈意味較濃。

在遊資大舉買入並博短差之時，機構則大舉出逃。11月21日，前五賣方席位中，前三個席位均為機構，賣出金額均在1億元以上，累計凈賣出6.38億元。有市場多方人士認為，股價若僅靠遊資支撐，投資者可能面臨追高套牢風險。

不過，於短期的股價而言，寶能系無疑是受益的。按照寶能系持有南玻A的成本價來看，最新股價15.32元/股相較此次“宮鬥”前的12元/股左右股價，讓寶能系的套牢盤進一步減少。另外，截至11月21日，南玻B收報6.64港元/股。

大跌風險暫時排除 大舉反彈尚需耐心等待

盡管市場流動性最緊張的時點已然過去，但整體偏緊的狀態在臨近年末的時點暫時仍難改變，這也註定了A股近來的回升只能是弱勢反彈，大舉反攻尚需耐心等待。

12月22日，從市場全天的走勢來看，滬深兩市股指整體呈現窄幅震蕩整理走勢，滬市在中國石油(601857.SH)等混改概念股的帶動下整體略強，深市則繼續保持弱勢，上證指數最後報收3139.56點，上漲2.13點，漲幅0.07%，成交1860億元;深成指報收10306.92點，下跌6.65點，跌幅0.06%，成交2111億元;創業板指數報收1986.27點，下跌5.43點，跌0.27%，成交497億元。兩市全天合計成交3971億元，較上一交易日有所減少。

海通證券首席策略分析師荀玉根等認為，混改是新動力、新亮點。9月發改委召開國企混改試點專題會，標誌著國改進入深化的新階段。12月14-16日中央經濟工作會議明確提出“混合所有制改革是國企改革的重要突破口”，中石油、中船、國網等多家央企研究混改進程，市場對國改預期重建中。重申央企與地方“8+12”兩類國改組合。

而從市場本周以來的走勢來看，國企改革概念股確實也是最為強勢的板塊，沒有之一。

民生證券策略分析師李少君則認為，受資金面偏緊和美聯儲加息避險情緒影響，上周A股市場下跌，市場情緒有待修複。近期關註以下幾點邊際變化：中央經濟會議強調供給側改革及防風險，貨幣政策中性偏緊。

中央經濟工作會議對宏觀經濟政策作出展望，建議重點關註以下四點內容。一是與擴大總需求相比，更加偏重供給側改革，重點提及農業供給側改革，去產能、債轉股等概念有望繼續維持熱度，農業改革將成為新增關註點;二是將防控金融風險放到重要位置，監管力度或有加強;三是貨幣政策或為中性偏緊，以配合防泡沫、控風險、去杠桿目標;四是首次對國企改革進行詳細闡述，提出混改是重要突破口，建議把握混改投資機會。

為防範經濟金融風險，央行通過鎖短放長穩定流動性，提升資金成本，以抑制杠桿，疊加季末指標考核、機構違約擔憂等因素，銀行進一步收緊流動性。未來伴隨通脹預期升溫，美聯儲加息加劇人民幣貶值壓力，央行收緊流動性更具基本面支撐，流動性收緊將在一定程度上對A股市場造成情緒擾動。

就A股市場而言，李少君認為，市場情緒有待繼續修複，關註藍籌與漲價板塊，著重把握四條主線：1)高股息低估值藍籌，重點關註金融、家電、建築等;2)供給端與需求端緊張關系延續，後續仍具有漲價動能的板塊，重點關註鋼鐵、有色、化工、醫藥子品種;3)具有技術、政策、轉型升級等確定性催化的主題性板塊，重點關註混改、商貿零售等;4)具有事件驅動的交易性機會，重點關註高送轉、定增倒掛、股權轉讓、次新股等。

大舉增持現代牧業 蒙牛鋪路低溫戰略

繼收購整合雅士利後，蒙牛乳業（02319.HK）將目光註視到了現代牧業。

1月5日清晨，蒙牛乳業與現代牧業(01117.HK)在港聯合宣布，蒙牛乳業擬以每股1.94港元的價格，收購16.7%的現代牧業股份。增持後，蒙牛乳業將成為現代牧業的控股股東，進一步強化對上遊原奶的控制力，為低溫產品戰略轉型鋪墊基礎。而對於現代牧業而言，蒙牛乳業的收購將終結現代牧業的對賭協議危機，懸在頭上的達摩克利斯之劍或就此解除。

根據公告，蒙牛將向Success Dairy II (賣方)以每股1.94港元的價格收購相當於現代牧業16.7%的股權，交易總金額約18.73億港元。此交易完成後，蒙牛持股將增加至39.9%(全面攤薄後為37.7%)，仍將為現代牧業最大單一股東。由於本次交易後，蒙牛持股比例高於30%，根據港交所的規定，這將觸發強制收購要約，因此，蒙牛將以每股1.94港元的價格向所有現代牧業股東發出要約。

蒙牛方面公告稱，本次收購的目的是為了加強蒙牛於高端乳制品市場的定位，支持發展低溫乳制品，成為綜合市場領先公司，控制整條價值鏈並進一步提升經營效益，現代牧業的上市地位並不會被危及。

蒙牛乳業總裁盧敏放表示，本次增持現代牧業股份，將強化雙方業已存在的業務合作關系，實現雙贏的目的，為雙方股東的長遠利益提供有力保障。奶源是乳品企業的第一道品質關口，本次收購將為公司實現2020戰略打下良好基礎，得到了公司董事會的一致認可。

現代牧業總裁高麗娜則認為，進一步強化和蒙牛的關系，將有助於現代牧業獲得更穩定的產品輸出渠道。

在業內看來，蒙牛乳業增持現代牧業則是強化奶源控制，為低溫轉型做鋪墊。

資深乳業分析師宋亮告訴第一財經記者，蒙牛乳業的奶源基礎目前尚不如伊利股份夯實，因此需要現代牧業的原奶保證供應;同時，根據盧敏放的計劃，蒙牛乳業下一步將發力巴氏奶等低溫產品，而現代牧業的奶源分布較好，對於蒙牛乳業的低溫化產品戰略轉型能夠形成支撐。蒙牛之所以增持現代牧業，不排除考慮了中糧集團方面的意願，此前中糧方面曾希望蒙牛乳業建立現代化的奶源基地，而現代牧業的軟硬件設施在國內行業中屬於第一梯隊。

根據此前公布的盧敏放新政，2017年，蒙牛乳業準備繼續突出乳業，實現常溫、低溫快速增長，以及奶粉板塊的逆轉。

現代牧業是國內最大的原奶企業，目前在國內有27個牧場，擁有的乳牛數量近23萬頭，並成為首批通過優質乳工程驗收的牧業公司，其中70%的原奶用於出售。重要的是現代牧業的27個牧場分布在國內8個主要省份，可以輻射華東、華北、東北、西南、華南等多個主要乳制品消費區域。低溫乳制品對冷鏈運輸的要求嚴格，一般運輸半徑不超過500公里，最理想的運輸半徑則在300公里以內，因此現代牧業的產業布局顯然有利於發展低溫產業。

此外，宋亮認為，乳業行業中一直有著“奶源為王”的說法，在2014年開始的原奶危機中，倒奶殺牛的現狀讓奶源受重視程度大幅下降，但隨著目前原奶產業重拾升勢，奶源為王的趨勢也將重新得到明確，他認為目前行業正處於低谷，也是行業並購的好時機，蒙牛乳業可以收購一批奶源依托於城市附近的適度規模化牧場，比如中鼎牧業等，為低溫產業轉型打好基礎。

而另一方面，蒙牛增持也是加強對於現代牧業的控制。

現代牧業一直是蒙牛乳業重要的原奶供應商，在2008年，雙方即簽訂了為期10年的原奶采購供應協議，此後現代牧業的絕大部分原奶都賣給了蒙牛乳業。

2012年，行業下滑讓現代牧業舉步維艱，在現任總裁“鐵娘子”高麗娜的帶領下，現代牧業開始努力減少原奶銷售在業務中的占比，感到危機的蒙牛乳業在2013年5月，以32億港元的代價從KKR和鼎暉投資手中收購並持有現代牧業28%的股權，成為現代牧業的大股東，此舉也被認為是為了加強對現代牧業的控制。

在從2014年開始的原奶危機之中，由於蒙牛乳業減少對現代牧業原奶的收購量，導致現代牧業不得不將多余鮮奶噴粉處理，並加快奶牛的淘汰，造成變相的“倒奶殺牛”。而作為出路，現代牧業也重啟向下遊發展計劃，以減少對於原奶銷售的依賴性。現代牧業2016年上半年收入22.3億元，其中液奶銷售收入占總收入的29.4%。

現代牧業總裁助理王惠此前接受第一財經記者采訪時表示，公司正在加快液奶領域的布局，尤其是在低溫奶業務領域，目前雖然只占總業務收入的6%，但希望通過3-5年的努力，將其提升到總收入的20%。目前公司已經采取了一系列措施，首批將推進30個重點城市的市場擴張，以及包括在北京、上海、馬鞍山等重點城市推進入戶訂奶業務。

此次收購之後，蒙牛乳業對現代牧業的控制力將大幅增強，蒙牛方面在對第一財經的回應中表示，“此次收購將令雙方業也已存在的業務合作關系和利益共同體得到更加緊密的結合。”

值得註意的是，蒙牛乳業的收購還幫現代牧業解除了對賭協議這顆定時炸彈。

2016年上半年，現代牧業25.7億元，同比下跌8.8%;但虧損額達到5.7億元，而去年同期凈利潤為5.1億元,而這一巨虧變化則被認為是源於此前現代牧業與資本方簽訂的對賭協議。

2015年7月6日，現代牧業以4港元每股的價格，向KKR和鼎暉投資增發4.8億股，收購此前雙方合資創辦的兩個牧場82%的股權，收購完成後，KKR和鼎暉共同持有現代牧業9%的股權。但是按照交易協議，現代牧業承諾，在股票3年禁售期屆滿前45個交易日期間，私募持有的現代牧業股票價值低於3.08億美元，現代牧業就必須補償價差。同樣，如果股價超過3.63億美元，則私募也必須退回相應的差價或退回相應股份。

不過從2015年開始，由於受到進口大包粉的沖擊，養殖業行業不景氣，國內原奶價格不斷下行，導致現代牧業的股價不斷下行，一度曾低於1港元，遠低於當年的增發價格。截至1月5日，現代牧業的收盤價為1.81港元，距離4元還有很大的差距。

宋亮認為，此次蒙牛乳業擬收購的正是上述兩家與現代牧業對賭的基金手中的股份，收購完成之後，也意味著現代牧業從對賭協議帶來的巨虧中擺脫出來。不過，現代牧業方面今早對第一財經記者表示，目前暫不方便對此發表評論。

事實上，若是收購成功對於蒙牛乳業來說也是一件好事。2016年上半年，蒙牛乳業收入273億元，同比增長6.6%，但凈利潤為10.8億元，卻下滑19.5%，而蒙牛投資的現代牧業和雅士利巨虧也被認為是拖累蒙牛業績的主要原因，按照比例換算，從盈利到虧損，現代牧業對蒙牛的業績影響約在3億元左右。而就在上月，蒙牛乳業剛剛宣布對雅士利的商譽進行一次性減值，以期輕裝上陣。

BAT大舉入局，內容分發市場會成BAT的盤中餐嗎？

羅超頻道 2017-03-21 15:36

本文由羅超頻道（微信ID：luochaotmt）授權i黑馬發布，作者 羅超。

日光之下，本無新事。2017年內容分發這個概念十分火爆，但從互聯網誕生第一天起，內容分發之爭就已開始，不論是昔日網景與微軟爭奪瀏覽器，還是雅虎所掀起的資訊革命，以及之後搜索引擎的入口之爭，本質均是互聯網內容分發之戰。現在，巨頭們又在內容分發上打了起來。

2017年BAT內容分發戰事升級

我印象中，騰訊是最早提出內容戰略的互聯網巨頭，更早之前的泛娛樂戰略可視作是內容戰略的前身。2017年兩會上，馬化騰再次強調內容價值，其認為“在內容沒有發展起來的時候，大家都是以流量為主。未來內容的價值、IP的價值會越來越重要。流量和內容的比例將會從原來的八二，變成五五。”騰訊在內容分發上布局很早，在騰訊新聞占牢移動新聞老大的基礎上，個性化資訊平臺天天快報也已成氣候，與騰訊新聞形成掎角之勢。3月初，騰訊媒體平臺“芒種計劃”迎來升級，補貼金額擴大5倍到10億，可見騰訊還在加強內容分發的投入，給人誌在必得的感覺。

百度在去年就提出內容戰略並上線百家號內容平臺，推出“分潤百億計劃”壯大內容生態。今年，各界都能感受到百度對內容戰略的重視有增無減，2016年財報中的一個亮點是手機百度資訊流的表現，李彥宏在新春內部講話中更是明確“內容分發是我們的核心，我們之所以能夠存在，我們之所以很多業務能夠做的起來，是因為我們有內容分發這樣一個堅強的大盤”，百度現在寄托於所擅長的技術以及搜索時代攢下的流量和廣告主優勢，在內容分發市場占據一席之地。一位百度高層在年初甚至直接對《財經》表態：百度已直起對標今日頭條，一年內打趴他。

阿里巴巴並沒有明確提及內容戰略，馬雲還在忙著為“五新”步道暫未表達相關看法。然而，在行動上阿里卻動作頻頻，2016年成立大文娛板塊並交由馬雲愛將俞永福負責，去年10月升級為文娛集團，優酷土豆、UC、阿里影業、阿里音樂、阿里體育等8大業務被納入其中，俞永福出任董事長兼CEO。在完成組織上的架構之後，2017年阿里文娛主抓不同業務板塊的聯動以打開局面。承載阿里內容分發入口的UC自去掉“瀏覽器”標簽以來動作不斷，W+量子獎金計劃每月給數千名優秀自媒體直接發放一萬元現金獎勵，出手大方。還有外圍入口微博，去年轉型為內容平臺並大獲成功，市值超Twitter，可見，阿里手里好牌不少，再加上不差錢，它也是重量級選手。

BAT不約而同地打起內容分發的主意並將其升級到公司戰略，是因為看到今日頭條做得風生水起的幡然醒悟嗎？答案是否定的，他們有著更深層次考量，BAT在內容分發這件事上的野心可能比今日頭條大，而複制今日頭條不是他們的目標。

為何BAT不約而同升級內容戰略？

1、內容分發市場是一個增量市場，比門戶市場大得多。

盡管內容分發市場是一個古老的市場，但BAT所看中的並不是存量市場。

一方面，用戶的互聯網內容消費需求正在指數級增長，從PC到智能手機到智能電視，用戶除了睡覺之外有太多機會消費互聯網內容。手機通知、個性化推薦、信息流將用戶註意力牢牢黏在手機上。PC時代，人們每天花幾十分鐘上門戶網站；今天人們每天花N個小時在互聯網內容上。

另一方面，廣告主預算向互聯網傾斜，尤其是向移動廣告、效果廣告、短視頻廣告上傾斜。用戶註意力在哪，廣告預算就在哪里，而內容就是註意力黑洞。移動互聯網的廣告價值過去並沒有得到釋放，在信息流廣告等新形式出現之後廣告主愈發親睞移動互聯網，微博2016年Q1到Q4廣告營銷營收的增長率分別為25%、45%、48%和45%，增長明顯正是因為內容化。

今日頭條的估值是搜狐的10倍（搜狐還有視頻和遊戲業務），是新浪網的兩倍（新浪還有微博的股份），一個重要原因是因為內容分發不是去瓜分門戶的蛋糕，它是一個增量市場，註意力多了廣告價值就大，而廣告是互聯網商業的基石。

2、內容分發是一個剛需市場，可以搶占用戶時長。

中國互聯網最早的三巨頭不是BAT，而是三大門戶，均是提供資訊內容服務的；百度有30%以上的流量來自於貼吧、知道和百科等自有內容產品；微信之所以成為吸睛利器，公眾號功不可沒。內容，在不同階段、不同平臺都在發揮其價值，它是用戶剛需，有了內容就有了用戶粘性、用戶活躍和用戶時長，這幾點是競爭焦點，因為人口紅利沒了。

3、流量成本居高不下，而內容可以產生流量。

移動互聯網第一階段是瓜分用戶，應用分發市場占據主導地位；之後下載不重要、流量更重要，流量成本與日俱增。內容可以實現流量的“自產自銷”，騰訊自有內容生態的流量占據中國整個移動互聯網流量的半壁江山。有了內容就不再需要或依賴去搜索引擎或者第三方入口導流，超級平臺或者生態業務之間就能形成流量內循環。因此，搜索引擎要內容化，WiFi萬能鑰匙要內容化，電商平臺要做內容導購，大家都想自生流量。

4、內容分發市場的背後，是精神消費市場。

泛資訊的內容分發只是巨頭們內容戰略的一環，這後面還有更大的謀劃。馬化騰在兩會的七大提案之一是關於數字文化娛樂產業的，音樂、電影、動漫這些垂直文娛市場都比資訊更龐大。馬雲的說法則是Double-H：Happiness和Health，阿里大力投資文娛業務，布局音樂、電影、體育等，不久之前合一影業與阿里影業團隊整合，加速布局。可見，對於阿里和騰訊而言：

內容價值不只是註意力，這背後是文化產業；

內容不只是滿足信息獲取，還要滿足精神娛樂需求；

內容不只是可以走廣告變現，還有音樂、影視、動漫、遊戲、IP等衍伸價值。

而這，是騰訊、阿里與今日頭條、門戶網站們做內容分發的出發點的巨大不同。

內容分發的果子會被BAT收割嗎？

中國互聯網BAT三分天下，一切上了規模的市場，都落入了BAT的勢力範圍，就算自己沒有做，也通過投資的方式圈地。內容分發平臺，眼下今日頭條和一點資訊還沒有站隊，四大門戶中搜狐和新浪已分別有騰訊和阿里元素，網易和鳳凰保持獨立。BAT在2017年升級內容戰略之後，內容分發市場會不會進入其懷抱呢？

1、從分發能力來看，BAT優勢明顯。

QuestMobile的數據顯示， 資訊客戶端2017年2月MAU前三分別為騰訊新聞2.18億、今日頭條1.72億、天天快報8532萬，其後是網易、新浪、搜狐和鳳凰四大門戶，艾瑞和易觀的最新報告有些許出入，但基本面一樣。如果將UC和手機百度納入資訊客戶端範疇，其MAU均已超過1億，可以進入前五，不過，UC和百度的消息流用戶並未單獨公布。

騰訊憑借社交優勢形成“騰訊新聞+天天快報”的雙入口，如果算上微信、手Q這兩個分發入口，實力無需贅言。UC用戶基數龐大、百度有流量優勢，它們只需要讓用戶更多使用資訊流，或者將搜索結果導入到平臺內容即可。BAT之外的玩家2017年則會迎來增長壓力。今日頭條用戶基數已很龐大，增長到了天花板，出海是其2017年的核心戰略之一；一點資訊與小米、OPPO戰略合作拿入口，2017年或許會與更多手機品牌合作；網易、搜狐和鳳凰吃老本，強化自媒體平臺成必然。

2、從變現能力來看，BAT各有所長。

百度在PC端掌握流量入口、通過搜索關鍵詞了解用戶，競價排名廣告雖然備受爭議，但卻深受廣告主尤其是中小企業親睞，2013年，百度超越央視成為收入最高的廣告平臺，2016年全年，百度活躍網絡營銷客戶數量約為98.2萬家，無人能及。2016年阿里巴巴廣告收入超越百度，電商主要營收是廣告，每一個商家都是阿里巴巴潛在的廣告主。騰訊遊戲收入是大頭，但廣告收入也很猛，尤其是效果廣告和社交廣告已形成優勢，2016年三季度網絡廣告收入增長51%，高盛近日透露騰訊即將發布的2016年財報，廣告收入增長將高於同業水平或成財報最大亮點。

由此可見，BAT在廣告主覆蓋上已經形成優勢，且各自有了自己的地盤，而其余玩家只能瓜分BAT已覆蓋廣告主的剩余預算。

3、從內容生態來看，BAT更具實力。

內容分發市場的核心不是產品，而是類似於AppStore或者滴滴的供需連接平臺：激發生產者生產大量優質內容，再將其有效地分發給讀者。要做到前者必須要形成良性內容生態，每個內容平臺都在做，但這顯然不是只提供一個後臺就夠的。騰訊芒種計劃已升級到2.0、阿里有UC W+量子基金（在視頻等領域還有細分扶持計劃），百度則有百億分潤計劃。不差錢的BAT更具投入意願，且願意打持久戰(UC甚至說要花5年去做好內容分發這件事情）。補貼有立竿見影的效果，BAT還有投資、流量、影響力甚至IP孵化的多元支持。對於其他玩家來說，補貼要跟上BAT的步伐不容易，因為跟BAT拼燒錢是不現實的，而在變現之外的競爭上也不占優勢。

基於BAT在內容分發、變現和生態領域的顯著優勢，我認為，2017年內容分發市場很可能會迎來合並、並購或投資事件。具體來說：

BAT會出手投資有價值的入口，尤其是阿里和百度需要花錢搶時間，更可能會出手投資有價值的內容分發平臺；

四大門戶加速擁抱個性化內容分發，強化自媒體平臺，讓分成成為標配。網易之前只對少量五星作者開放分成，搜狐、鳳凰有自媒體平臺但沒有分成，新浪沒有自媒體平臺，他們很快會跟上。同時不排除他們會投資內容分發入口的可能性，同樣是花錢買時間，沒錢買則可通過換股解決。

創業型內容分發平臺會垂直化，避開BAT鋒芒。頭條、一點會更有側重點，頭條押註短視頻可能還會布局直播，還有它在微博化、知乎化，以避巨頭鋒芒。

不同內容平臺合作存在可能。一點資訊今年與微博以及一下科技戰略合作，接入短視頻內容，這種內容層面的合作以及廣告系統上的合作可能會更多，“與巨頭共舞”也是一種能力。

BAT升級內容戰略之後，2017年內容分發競爭將十分激烈，行業格局必將生變，很可能會是BAT的菜，但也還有變數，其余分發平臺何去何從、今日頭條是否獨立上市，2017年答案會更清晰。

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BAT大舉進軍，內容分發市場會成為BAT盤中餐嗎？

羅超 2017-03-28 17:29

日光之下，本無新事。2017年內容分發這個概念十分火爆，但從互聯網誕生第一天起，內容分發之爭就已開始，不論是昔日網景與微軟爭奪瀏覽器，還是雅虎所掀起的資訊革命，以及之後搜索引擎的入口之爭，本質均是互聯網內容分發之戰。現在，巨頭們又在內容分發上打了起來。

2017年BAT內容分發戰事升級

我印象中，騰訊是最早提出內容戰略的互聯網巨頭，更早之前的泛娛樂戰略可視作是內容戰略的前身。2017年兩會上，馬化騰再次強調內容價值，其認為“在內容沒有發展起來的時候，大家都是以流量為主。未來內容的價值、IP的價值會越來越重要。流量和內容的比例將會從原來的八二，變成五五。”騰訊在內容分發上布局很早，在騰訊新聞占牢移動新聞老大的基礎上，個性化資訊平臺天天快報也已成氣候，與騰訊新聞形成掎角之勢。3月初，騰訊媒體平臺“芒種計劃”迎來升級，補貼金額擴大5倍到10億，可見騰訊還在加強內容分發的投入，給人誌在必得的感覺。

百度在去年就提出內容戰略並上線百家號內容平臺，推出“分潤百億計劃”壯大內容生態。今年，各界都能感受到百度對內容戰略的重視有增無減，2016年財報中的一個亮點是手機百度資訊流的表現，李彥宏在新春內部講話中更是明確“內容分發是我們的核心，我們之所以能夠存在，我們之所以很多業務能夠做的起來，是因為我們有內容分發這樣一個堅強的大盤”，百度現在寄托於所擅長的技術以及搜索時代攢下的流量和廣告主優勢，在內容分發市場占據一席之地。一位百度高層在年初甚至直接對《財經》表態：百度已直起對標今日頭條，一年內打趴他。

阿里巴巴並沒有明確提及內容戰略，馬雲還在忙著為“五新”步道暫未表達相關看法。然而，在行動上阿里卻動作頻頻，2016年成立大文娛板塊並交由馬雲愛將俞永福負責，去年10月升級為文娛集團，優酷土豆、UC、阿里影業、阿里音樂、阿里體育等8大業務被納入其中，俞永福出任董事長兼CEO。在完成組織上的架構之後，2017年阿里文娛主抓不同業務板塊的聯動以打開局面。承載阿里內容分發入口的UC自去掉“瀏覽器”標簽以來動作不斷，W+量子獎金計劃每月給數千名優秀自媒體直接發放一萬元現金獎勵，出手大方。還有外圍入口微博，去年轉型為內容平臺並大獲成功，市值超Twitter，可見，阿里手里好牌不少，再加上不差錢，它也是重量級選手。

BAT不約而同地打起內容分發的主意並將其升級到公司戰略，是因為看到今日頭條做得風生水起的幡然醒悟嗎？答案是否定的，他們有著更深層次考量，BAT在內容分發這件事上的野心可能比今日頭條大，而複制今日頭條不是他們的目標。

為何BAT不約而同升級內容戰略？

1、內容分發市場是一個增量市場，比門戶市場大得多。

盡管內容分發市場是一個古老的市場，但BAT所看中的並不是存量市場。

一方面，用戶的互聯網內容消費需求正在指數級增長，從PC到智能手機到智能電視，用戶除了睡覺之外有太多機會消費互聯網內容。手機通知、個性化推薦、信息流將用戶註意力牢牢黏在手機上。PC時代，人們每天花幾十分鐘上門戶網站；今天人們每天花N個小時在互聯網內容上。

另一方面，廣告主預算向互聯網傾斜，尤其是向移動廣告、效果廣告、短視頻廣告上傾斜。用戶註意力在哪，廣告預算就在哪里，而內容就是註意力黑洞。移動互聯網的廣告價值過去並沒有得到釋放，在信息流廣告等新形式出現之後廣告主愈發親睞移動互聯網，微博2016年Q1到Q4廣告營銷營收的增長率分別為25%、45%、48%和45%，增長明顯正是因為內容化。

今日頭條的估值是搜狐的10倍（搜狐還有視頻和遊戲業務），是新浪網的兩倍（新浪還有微博的股份），一個重要原因是因為內容分發不是去瓜分門戶的蛋糕，它是一個增量市場，註意力多了廣告價值就大，而廣告是互聯網商業的基石。

2、內容分發是一個剛需市場，可以搶占用戶時長。

中國互聯網最早的三巨頭不是BAT，而是三大門戶，均是提供資訊內容服務的；百度有30%以上的流量來自於貼吧、知道和百科等自有內容產品；微信之所以成為吸睛利器，公眾號功不可沒。內容，在不同階段、不同平臺都在發揮其價值，它是用戶剛需，有了內容就有了用戶粘性、用戶活躍和用戶時長，這幾點是競爭焦點，因為人口紅利沒了。

3、流量成本居高不下，而內容可以產生流量。

移動互聯網第一階段是瓜分用戶，應用分發市場占據主導地位；之後下載不重要、流量更重要，流量成本與日俱增。內容可以實現流量的“自產自銷”，騰訊自有內容生態的流量占據中國整個移動互聯網流量的半壁江山。有了內容就不再需要或依賴去搜索引擎或者第三方入口導流，超級平臺或者生態業務之間就能形成流量內循環。因此，搜索引擎要內容化，WiFi萬能鑰匙要內容化，電商平臺要做內容導購，大家都想自生流量。

4、內容分發市場的背後，是精神消費市場。

泛資訊的內容分發只是巨頭們內容戰略的一環，這後面還有更大的謀劃。馬化騰在兩會的七大提案之一是關於數字文化娛樂產業的，音樂、電影、動漫這些垂直文娛市場都比資訊更龐大。馬雲的說法則是Double-H：Happiness和Health，阿里大力投資文娛業務，布局音樂、電影、體育等，不久之前合一影業與阿里影業團隊整合，加速布局。可見，對於阿里和騰訊而言：

內容價值不只是註意力，這背後是文化產業；

內容不只是滿足信息獲取，還要滿足精神娛樂需求；

內容不只是可以走廣告變現，還有音樂、影視、動漫、遊戲、IP等衍伸價值。

而這，是騰訊、阿里與今日頭條、門戶網站們做內容分發的出發點的巨大不同。

內容分發的果子會被BAT收割嗎？

中國互聯網BAT三分天下，一切上了規模的市場，都落入了BAT的勢力範圍，就算自己沒有做，也通過投資的方式圈地。內容分發平臺，眼下今日頭條和一點資訊還沒有站隊，四大門戶中搜狐和新浪已分別有騰訊和阿里元素，網易和鳳凰保持獨立。BAT在2017年升級內容戰略之後，內容分發市場會不會進入其懷抱呢？

1、從分發能力來看，BAT優勢明顯。

QuestMobile的數據顯示， 資訊客戶端2017年2月MAU前三分別為騰訊新聞2.18億、今日頭條1.72億、天天快報8532萬，其後是網易、新浪、搜狐和鳳凰四大門戶，艾瑞和易觀的最新報告有些許出入，但基本面一樣。如果將UC和手機百度納入資訊客戶端範疇，其MAU均已超過1億，可以進入前五，不過，UC和百度的消息流用戶並未單獨公布。

騰訊憑借社交優勢形成“騰訊新聞+天天快報”的雙入口，如果算上微信、手Q這兩個分發入口，實力無需贅言。UC用戶基數龐大、百度有流量優勢，它們只需要讓用戶更多使用資訊流，或者將搜索結果導入到平臺內容即可。BAT之外的玩家2017年則會迎來增長壓力。今日頭條用戶基數已很龐大，增長到了天花板，出海是其2017年的核心戰略之一；一點資訊與小米、OPPO戰略合作拿入口，2017年或許會與更多手機品牌合作；網易、搜狐和鳳凰吃老本，強化自媒體平臺成必然。

2、從變現能力來看，BAT各有所長。

百度在PC端掌握流量入口、通過搜索關鍵詞了解用戶，競價排名廣告雖然備受爭議，但卻深受廣告主尤其是中小企業親睞，2013年，百度超越央視成為收入最高的廣告平臺，2016年全年，百度活躍網絡營銷客戶數量約為98.2萬家，無人能及。2016年阿里巴巴廣告收入超越百度，電商主要營收是廣告，每一個商家都是阿里巴巴潛在的廣告主。騰訊遊戲收入是大頭，但廣告收入也很猛，尤其是效果廣告和社交廣告已形成優勢，2016年三季度網絡廣告收入增長51%，高盛近日透露騰訊即將發布的2016年財報，廣告收入增長將高於同業水平或成財報最大亮點。

由此可見，BAT在廣告主覆蓋上已經形成優勢，且各自有了自己的地盤，而其余玩家只能瓜分BAT已覆蓋廣告主的剩余預算。

3、從內容生態來看，BAT更具實力。

內容分發市場的核心不是產品，而是類似於AppStore或者滴滴的供需連接平臺：激發生產者生產大量優質內容，再將其有效地分發給讀者。要做到前者必須要形成良性內容生態，每個內容平臺都在做，但這顯然不是只提供一個後臺就夠的。騰訊芒種計劃已升級到2.0、阿里有UC W+量子基金（在視頻等領域還有細分扶持計劃），百度則有百億分潤計劃。不差錢的BAT更具投入意願，且願意打持久戰(UC甚至說要花5年去做好內容分發這件事情）。補貼有立竿見影的效果，BAT還有投資、流量、影響力甚至IP孵化的多元支持。對於其他玩家來說，補貼要跟上BAT的步伐不容易，因為跟BAT拼燒錢是不現實的，而在變現之外的競爭上也不占優勢。

基於BAT在內容分發、變現和生態領域的顯著優勢，我認為，2017年內容分發市場很可能會迎來合並、並購或投資事件。具體來說：

1、BAT會出手投資有價值的入口，尤其是阿里和百度需要花錢搶時間，更可能會出手投資有價值的內容分發平臺；

2、四大門戶加速擁抱個性化內容分發，強化自媒體平臺，讓分成成為標配。網易之前只對少量五星作者開放分成，搜狐、鳳凰有自媒體平臺但沒有分成，新浪沒有自媒體平臺，他們很快會跟上。同時不排除他們會投資內容分發入口的可能性，同樣是花錢買時間，沒錢買則可通過換股解決。

3、創業型內容分發平臺會垂直化，避開BAT鋒芒。頭條、一點會更有側重點，頭條押註短視頻可能還會布局直播，還有它在微博化、知乎化，以避巨頭鋒芒。

4、不同內容平臺合作存在可能。一點資訊今年與微博以及一下科技戰略合作，接入短視頻內容，這種內容層面的合作以及廣告系統上的合作可能會更多，“與巨頭共舞”也是一種能力。

BAT升級內容戰略之後，2017年內容分發競爭將十分激烈，行業格局必將生變，很可能會是BAT的菜，但也還有變數，其余分發平臺何去何從、今日頭條是否獨立上市，2017年答案會更清晰。

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傳蘋果將大舉投資芯片 東芝股價止跌

日本NHK報道稱，蘋果正在考慮數十億美元投資芯片業務，東芝可能成為蘋果的投資對象。東芝股價下午跌幅收窄，由上午8%左右的跌幅收窄至5%左右。今年以來，東芝股價下跌已近30%。

HNK報道稱，蘋果希望通過富士康的競標整合東芝芯片業務，或將持股20%至30%，但東芝芯片仍然保留在東芝旗下。東芝是目前全球第二大閃存芯片制造商。不過對於蘋果投資芯片以及NHK的報道，東芝、蘋果和富士康母公司鴻海都未予回應。

東芝此前宣布出售芯片業務，以彌補公司65.6億美元的美國核電設備運營項目的減計。NHK報道稱，如果東芝能將芯片業務出售給一家美國公司，將會符合美國和日本雙方的利益。

根據外媒報道，東芝已經將競標者的範圍縮小至四家，包括美國芯片制造商博通(Broadcom)，博通是私募基金銀湖的合作方，也是蘋果的供應商;韓國芯片制造商SK Hynix(海力士);富士康以及西部數據。彭博社此前報道，富士康母公司鴻海此前稱願意以3萬億日元收購東芝。鴻海還請求日本軟銀助力收購談判。

西部數據也是東芝的合作夥伴，雙方建有合資公司。本周西部數據警告稱，東芝出售芯片業務將涉及違反合同條款，並表示西部數據應該有排他性的收購談判權。這也令出售進程一度擱置。現在蘋果加入收購之爭讓事件的發展變得更加複雜，因為蘋果的現金實力和影響力將令整個行業格局發生變化。東芝的芯片業務已經從傳統的硬盤轉型到智能手機、PC和數據中心等。

咨詢機構Gartner芯片行業分析師盛陵海對第一財經記者表示：“蘋果大舉投資芯片業務，是為了鎖定供應鏈，接下來的問題是如何繼續投資進行技術更新，半導體工廠就是要不斷升級。”不過他表示這對蘋果這樣持有巨量現金的公司根本不是問題。

蘋果近期不斷加深自主芯片技術的研發，已經導致一些供應鏈廠商的股價暴跌。過去兩周，想象技術公司(Imagination Technologies)和戴樂格(Dialog)雙雙被告知或者警告將失去蘋果供應商地位。

與此同時，蘋果與高通的專利之爭又在起訴和反起訴中不斷上演新劇情。當地時間4月10日，高通公司向法院遞交答辯狀，同時對蘋果發起反起訴。高通在遞交的文件中稱：“蘋果公司未能與高通進行誠心談判獲得按照公平、合理、非歧視的條件使用高通的3G和4G標準必要專利的許可。”

今年3月，蘋果公司向高通提起訴訟，控訴其行業壟斷，要求高通向蘋果支付10億美元的賠償。兩家公司在專利和芯片領域的矛盾激化升級。統計數據顯示，高通上個財年超過40%的收入來自蘋果和三星兩家手機巨頭公司。