巴蒂斯塔是個不世出的「生意囝仔」，不到四十歲，就掌控市值六千億元的公司，更在去年榮登巴西首富寶座；他從零打造能源帝國神話，雖然吹出了巨富泡沫，卻只花一年半就成了廢墟。 今年十月一日，巴西首富巴蒂斯塔(Eike Batista)的旗艦公司ＯＧＸ驚傳跳票，當天原本應該支付新台幣十三億元(四四五○萬美元)的公司債利息給國際投資人，但是ＯＧＸ已經燒光了所有的現金，跳票了。 受害債權人都是赫赫有名的國際投資大師，包括債券天王葛洛斯（Bill Gross）的ＰＩＭＣＯ基金、全世界管理資產最大的貝萊德(Black Rock)基金、通用電器(ＧＥ)、加拿大操作績效最頂尖的安大略省教師基金，還有杜拜主權基金。 十月一日跳票之後，ＯＧＸ的財務長與葛洛斯等債權人展開債務協商，如果無法達成債務遞延的協議，估計十月底，ＯＧＸ就將宣告破產，創下巴西金額最大的破產紀錄。 最驚悚的是，巴蒂斯塔去年才在《富比世》雜誌以及《彭博商業周刊》的全球富豪排行榜中，以超過新台幣一兆元(三四五億美元)身價，榮登全球富豪第八名、拉丁美洲首富，以及巴西首富寶座。這個數字，超過華人首富李嘉誠，也是台灣首富蔡衍明的三倍半。如今不過一年半，巴蒂斯塔這一兆元身價就已經灰飛煙滅，堪稱商業史上最迅速、最慘烈的崩盤案！ 富可敵國的巴西首富巴蒂斯塔，到底發生什麼事，竟然在十八個月內賠光一兆元身家？ 出身顯赫家庭 有生意天分巴蒂斯塔不是胡亂吹牛的騙子，用台灣人說法，今年五十六歲的巴蒂斯塔，是個不世出的「生意囝仔」。 巴蒂斯塔出生在顯赫家庭，受過良好教育，從小培養國際觀，能夠非常流利地操持英文、德文、法文等五種國際語言；十九歲開始做生意，二十三歲創業，一年半後，公司就已經賺進新台幣兩億元的獲利；四十歲時，他已經掌控市值高達新台幣六千億元上市公司，成為國際知名的成功創業家。 巴蒂斯塔的父親曾經是巴西能源與礦業部部長，還兩度擔任淡水河谷礦業公司(Vale)執行長。淡水河谷是全球最大的鐵礦石公司、第二大的礦業集團，巴蒂斯塔的父親在巴西的地位，猶如台灣的王永慶那樣受到尊崇。 二十三歲，巴蒂斯塔從德國念完大學回到巴西，當時巴西最夯的話題，是亞馬遜河流域的淘金熱，成千上萬的淘金客衝進原始的亞馬遜森林，拿著最原始的工具撈金。巴蒂斯塔也加入這股熱潮，但是他一開始就引進現代的技術，找股東、買機器；一年半後，公司就已經創下年獲利六百萬美元，相當於當時新台幣兩億元的豐厚利潤。 一九八三年，二十七歲的巴蒂斯塔帶著亞馬遜淘金的獲利，以及最早支持他的巴西股東們，北上加拿大，入主金銀島採礦公司(Treasury Valley Exploration)；兩年後，二十九歲的巴蒂斯塔成為這家股票上市公司的執行長，他用這家原本奄奄一息的採礦公司作為集資平台，一邊向股東增資，一邊逐步買入巴西、智利、加拿大的礦區。到了一九九六年，這家更名為ＴＶＸ的加拿大上市公司，股票總市值達到新台幣五百億元，當時，巴蒂斯塔才剛要慶祝四十歲生日。 娶回巴西最性感的女神 巴蒂斯塔不只展現了從無到有創造財富的能力，他的私生活也非常精采。他娶了《花花公子》雜誌（Playboy）封面女郎露瑪（Luma de Oliveira）。露瑪不是普通的封面女郎，她在一九九一年嫁給巴蒂斯塔時，已經累積三次封面女郎頭銜，嫁給巴蒂斯塔之後又登上一次封面；二○○四年兩人離婚後，還能以三十七歲高齡成為「五連霸」封面女郎，創下西班牙文《花花公子》封面女郎的最高紀錄；而且每次登上花花公子封面，都讓雜誌創下銷售冠軍的紀錄。 巴蒂斯塔喜歡高調生活，二、三十歲時，曾有長達十年瘋狂「飆船」，維持將近十年高速飛艇的巴西、美洲，以及世界冠軍頭銜。他在里約熱內盧的豪宅，經常開放給記者採訪拍攝，客廳就放了一輛要價新台幣三千萬元的賓士麥拉倫超級跑車。他搞了一艘五十五公尺的大遊艇，天天在里約港灣舉辦流水晚宴，船上總是載滿巴西的政要、電影明星，以及報社總編輯。 去年三月，他以三四五億美元的身價榮登全球第八富豪時，巴蒂斯塔迫不及待地高聲向全世界媒體宣告，到了一五年，他就會超越墨西哥的卡洛斯，成為淨資產突破七百億美元、每年獲利一百億美元的世界首富！ 現在看起來，巴蒂斯塔根本是瘋了，但在一二年之前，即使最保守的債券天王葛洛斯，都不敢不和巴蒂斯塔往來。 千禧年後，巴蒂斯塔用他瘋狂飆快艇的速度、用他矢志將第一名模娶回家的決心，打造他的世界第一能源王國。 ○一年，他帶著加拿大的成功經驗回到巴西，時機對他非常有利。宣布要全面迎接資本主義、鼓勵創業投資的魯拉當上巴西總統；高盛將巴西、中國等組合成為「金磚四國」，成為全球投資機構關注的焦點。而最有前景的產業，就是他所熟悉的礦產與能源。 巴蒂斯塔先從能源著手，買下巴西北部一個地熱發電廠，成立稱為ＭＰＸ的能源公司，並獲加拿大安大略省教師(退休)基金的大力加持。三年後，他再度出手創立鐵礦石公司ＭＭＸ，再三年後的○七年，巴蒂斯塔成立了讓他成為巴西首富、卻也導致他破產的石油開採公司ＯＧＸ。 一桶油都沒採 股價已飛上天這家公司在○七年成立，○八年六月就已經在巴西證券交易所上市，創始股東有巴蒂斯塔自己的控股公司ＥＢＸ、他的老戰友安大略省教師基金，也找了巴西石油公司的鑽油專家擔任探勘技術長。 除此之外，就是幾本製作專業而精美的營運企畫書，以及○七年底標到的油田開採權利證書。巴蒂斯塔就這樣憑空創造出被稱為「巴西第二大的石油集團」，輕易就在ＩＰＯ的過程中，募集到將近新台幣一千億元(三十億美元)的資金。 拿著飽滿的現金，巴蒂斯塔瘋狂標購石油探勘權，花十三億美元(約新台幣四百億元)買下巴西外海二十一座油田的開採權，出價是競爭對手的兩到四倍，然後用這些權利證書繼續集資，搜刮了三十億美元。 ＯＧＸ在○八年六月上市，不到一個禮拜後，國際石油價格來到每桶一四七．三美元的天價；不斷飆漲的原油價格，讓瘋狂追捧ＯＧＸ的投資人欣喜無比。ＯＧＸ在還沒有開採出一桶原油之前，就已經創下三百多億美元市值紀錄，將巴蒂斯塔推上巴西首富寶座。 在這段瘋狂衝刺的期間，巴蒂斯塔高舉「Ｘ」旗幟，用極限運動的力道打造他全球首富的能源王國。他繼續成立以「Ｘ」為名的子公司，例如ＯＳＸ公司，打造了兩艘海上煉油船，更承建全世界第三大的超級港口，面積有一整個美國曼哈頓島那麼大。他把集團所有的運輸資源集中成立ＬＬＸ公司，再從ＯＳＸ公司手中承接超級港口的承建合約。 然而，就在《富比世》、《彭博商業周刊》宣布巴蒂斯塔榮登巴西首富，並且快速邁向世界首富的榮耀時刻，ＯＧＸ王國的泡沫破滅了。這個過程，要用金融與法律專業術語描述，或許非常複雜；但如果用白話文解釋，卻也非常淺白，巴蒂斯塔原本預估，ＯＧＸ集團每天要生產七十五萬桶原油，但是實際產出卻只有一萬五千桶。 當投資人了解到，巴蒂斯塔標到的石油開採權，都是打不出原油的乾井，或者還得花大錢才能吸到油的密封井之後，就毫不留情大賣它的股票。而且禍不單行，金磚四國的光環褪去，石油價格回跌，鐵礦砂與金屬的價格崩跌，巴蒂斯塔的世界首富宣言，很快成了笑柄。 ＯＧＸ股價剩一％ 公司債跳票 從一○年的股價高點起算，ＯＧＸ股價從最高的二十三里拉，一路跌到十月初剩下○．二一里拉，只剩高點的一％；另一家ＯＳＸ的股價，從三十二里拉崩跌到剩下○．四七里拉；有開採鐵礦的ＭＭＸ已經賣給德國公司ＥＯＮ，巴蒂斯塔只拿回不到兩億美元的現金，根本是跳樓大拍賣。 不只是股票，ＯＧＸ發行的公司債也成了膠水未乾的壁紙。一八年到期、當初發行二十五億美元的公司債，在十月初的交易價格每單位剩下六美分(面額一美元)，其他的公司債也都剩下面額的十分之一上下。彭博資訊報導，巴蒂斯塔旗下公司債的跌幅，高居今年新興市場公司債的前三名，已經等同破產了。 ＯＧＸ在十月一日跳票四四五○萬美元之後，巴蒂斯塔的能源王國已經被送進了棺木。ＧＥ投資的三億美元、杜拜主權基金的十五億美元、ＰＩＭＣＯ二十幾支基金持有的五億七千萬美元公司債，全都血本無歸。 ＰＩＭＣＯ管理資產超過兩兆美元，被巴蒂斯塔倒掉五億七千六百多萬美元，不會有任何實質影響；但是倒債過程太惡劣，因此ＰＩＭＣＯ、貝萊德等龍頭資產管理公司，帶頭組成聯合債權人團，聘請投資銀行羅斯柴爾做財務顧問，代表總金額高達新台幣一○八○億元的公司債債權，向巴蒂斯塔索討。 至於ＧＥ、ＩＢＭ、杜拜主權基金、加拿大安大略省教師基金，由於投資的是股權，過去這段期間已經不斷與巴蒂斯塔私下協商，交換各種權利，設法減少損失。 巴西償債惡名昭彰 九月底，巴蒂斯塔開除原本公司的財務長，改聘從巴西電信挖角來的阿馬拉，負責與葛洛斯及債權銀行談判。 阿馬拉向葛洛斯等債務人提出的重整方案，是要這些已經被洗劫一空的國際投資人，再掏出新台幣七十五億元(二．五億美元)，用來重整ＯＧＸ，重新啟動Tubarao Martelo 油田，並且用這個油田的收入來逐步償還公司債權人。ＯＧＸ能否逃過十月底的破產，就看葛洛斯等債權人願不願意再掏錢出來。 過去巴西賴債的紀錄惡名昭彰，平均破產程序長達四年，而且一百美元的債權只能拿回十六美元；即使是破產稀鬆平常的美國，平均也只要花兩年，投資人可以拿回八十二美元的債權。巴蒂斯塔賠掉的，不只是他的全球首富夢想，還有巴西好不容易重建的國家債信。 巴蒂斯塔崩潰的過程，創下企業崩潰金額最高的紀錄，他從零打造能源帝國神話，雖然吹出了新台幣一兆元的巨富，卻只花一年半就崩盤成了廢墟。泡沫就是泡沫，雖然每次都會響起「這次不一樣」的衝鋒號角，最終，還是逃不過必然的審判日。 （本文作者為紐約大學金融碩士，曾任金控公司副總經理） 撰文‧乾隆來 | 
