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股市必將下跌，中國經濟方方面面的問題都是腐敗造成的 心燈永續William
http://xueqiu.com/9273139325/23475399中國經濟、金融、房地產、股市等等方方面面的問題都是因為腐敗。所以習總一上來就說了一句根根上的話「物必先自腐而後生蟲」，意思直截了當地說到了根本上了---上面先腐敗了， 爛了，下面才生出來這麼多蛀蟲。由這個腐敗說開去，下面就有關的具體問題一一說說我的看法。
先說A股。A股必將持續下跌，尤其是創業板市場遠沒有跌完呢。我說這話一定很多人恨我多事影響他人賺錢了，但這真不是我說的，讓股市有序地下跌這是政府的意圖。「炒股要聽D的話」沒錯滴。證監會關於「創新創業板發行方式」，這個被解讀為集中批量發行。我認為這是真的，一定是先從創業板開始試行，因為創業板的泡沫最大，被高估地最嚴重。為何創業板這麼大的泡沫，就是它的市場、盤子還小，資金可以有針對性地對個股進行集中操作，大量資金屯集在創業板造成股價虛高。現在的中央政府是懂根本的，於是就從供給開始，股票的大量供給，資金勢必分流，資金從這些虛高的股票上流走了，股價自然就跌下來了。
所以說，股票供大於求的情況下股市下跌是必然的，不用懷疑的。問題是為何政府這次是希望A股有序地跌呢？ 因為政府這次是真心想把A股市場做成一個自由的市場說話的證券市場了。4月1號，港澳台居民可以憑有效身份證開立A股帳戶，這個政策說明什麼？ A股現在誰都知是個賭場，高估嚴重，這個時候對港澳台成熟的投資者開放，人家可比我們在股市上經歷得多了，才不會來的。中央政府當然知道人家不傻，出這個政策，其實就是表明一個立場一個態度，告訴境外的投資者們，中國的證券市場要改革了，要做成自由的市場說話的了。一個規範化的，自由的市場，投資者才會自願來嗎。政策出台的意圖是這個。但A股這麼高的市值，泡沫嚴重誰會來呢？ 所以得先由政府來刺破這個濃包。A股豈有不跌的道理。
A股這麼多年來所形成的問題，就是政府這個家長制害的，政府這個大家長這也要管那也要管，不是說你不能管，而是你的機制自身是產生腐敗的溫床，有人利用了這個，把這個A股市場搞成謀個人私利的賭場了。所以習總的「物必先自腐而後生蟲」這話有多重要啊，這個講話就是表明了，A股市場非改革不可了，從源頭改，但要付出代價。
這裡再次順帶說說個股貴州茅台，這家上市公司業績之所以如此之好，無它，就是因為腐敗促成了它業績高成長的。茅台不是跌不跌的問題，是跌多少的問題。現在你們看它跌了很多了，以為便宜了，在我看來，它的下跌只是開始。這裡面的邏輯不是分析一個企業能搞明白了，要講政治。
再說說房地產。如果說中國的股市已經是個熟透了的濃包必須要刺破了，那麼中國的房地產還沒有到成為一個熟透了的濃包的階段，但政府也必須得先下手了，在它還沒有熟透前刺破它。為什麼？我總說，中央政府是很懂根本的。因為中央政府明白了，如果等到中國的房地產形成了泡沫大濃包了，那就是下一個美國了，就是一場如2008年美國金融危機一樣的大危機。先是房地產崩潰，那麼銀行系統接著崩盤，金融危機先到來，然後就是蔓延到實體經濟觸發中國的經濟危機。這個政府早就看清楚了想明白了，所以房價必須得下來，政府對房地產的調控大家不要心存僥倖了，只會越來越嚴，越具體，後面的重磅調控政策仍會不斷隨房地產的形勢出來。
最近，小潘同學出來說了一句話是切中要害的。他說，中國的房子再也不會是緊缺、緊俏商品了。他說的很對。現在的房子一個人手上有上百套、幾十套，這都是什麼人買的？ 炒房子的不可能拿這麼多的，就算拿得起也不會拿這麼多，對他們來說房子就是商品是要流通的才能轉出來錢去做下一個投資。屯在個人手上的幾十、成百套的房子的主子，不是別人，就是貪污腐敗分子，只有他們才拿得起拿得住，因為這些房子根本就沒有成本，貪污來的錢放銀行不放心，放股市又不敢，只有做實了變成房子放著踏實些。這也是為什麼，一邊是普通消費者買不起房子，一邊是房子還越賣越貴不擔心賣不掉的根源。這些房子都去了哪裡，房地產商心裡太有數了。
所以我說，中國經濟的方方面面存在的所有問題的根源都是因為腐敗！「物必先自腐而後生蟲」，習總說出了這個時代的最強音，他必將是一個劃時代的中國領導人，他為中國把這個時代一劃，告別過去，展望未來，他為後來的繼承者鋪好了改革開放的康莊大路。。。中國大有希望了！
中國的問題是因為腐敗造成的，這與西方尤其是美國又有所不同，西方在腐敗問題上沒有這麼嚴重，他們的問題更嚴重，是價值觀文化的問題。中國人講「以義致利」，西方人沒有文化，他們講「以利致利」。什麼意思呢，就是所有的東西都是可以用來交換的，金錢至上。西方的政治權力是操縱在財閥們的手上的，這是要亡國的，因為一旦出了事，都是國家來買單的，這點2008年的美國金融危機已經看出來了。中國雖有腐敗，但不會亡國，因為中國有中國文化。
大家現在看到，美國及歐洲的股市都在漲在創新高，為何獨獨中國的股市不漲，道理上面講了，再補充一條，中國政府看明白了美國玩的把戲，不陪你美國玩了，因為這樣玩下去一定是大家一起垮掉的，美國是想拉大家都下水，他好混水摸魚。這套對中國沒有用的，以後就是你玩你的，我做我的。
轉帖：股市蒸發的錢都到哪去了 土著
http://blog.sina.com.cn/s/blog_7b56dde00101c0lh.html看圖說話：投資者C=股市中反對價值投資的+股市中自稱價值投資的（巴菲特粉絲們） 
1．第二天與第一天相比，A公司股票總市值從25元膨脹到50元；第三天與第二天相比，A公司股票總市值從50元蒸發到20元。
2．股市中的現金總量和股票數量根本就沒有變化。「膨脹」和「蒸發」的是股票的名義價值，即票麵價格。
3．由於股票是資產的一部分，資產的價值也相應的「膨脹」和「蒸發」了。
4．「膨脹」和「蒸發」的本質就是以貨幣計價的物資的價格發生了變化。物資數量沒有變化，現金也沒有變化，而是人對物資的估價變了
。這種變化會影響在變化時持有相應物資的人。
5．其它類型市場（如房市）的蒸發也是一樣的。
1．A公司通過發行股票，獲得了25元資金，損失了10股股票（如果董事會年終決定不分紅，等於沒有損失）。
2．現金總量沒有變化，現金只是發生了轉移（B->A，C->B）。換句話說，「發行」到「膨脹」到「蒸發」的過程就是財富轉移的過程。
3．如果往年平均年終分紅高於其它低/無風險的投資（如銀行定期存款），則C值得長期持有A公司股票（當然還得考慮其它因素），此時A公司股票鼓勵投資。否則，A公司股票鼓勵投機。
中國股市的龐氏騙局，還能玩多久？ 天地俠影
http://blog.sina.com.cn/s/blog_55afa4bb010163j0.html如何鑑別股市中的注水豬肉 明月秋風
http://xueqiu.com/3712385667/23494187立中 獨立投資者
央視科教頻道最近播出了幾期很有意思的質檢節目，重慶質檢局的呂長富教授的團隊發明了許多簡潔有效的日用食品家庭檢測法，用知識和智慧武裝關心食品安全的普通百姓。
舉個簡單的例子，注水豬肉是不法商販獲利的途徑之一，而且對豬肉的衛生構成隱患，正規檢測麻煩而費力，呂教授用一張餐巾紙覆蓋豬肉表面，輕輕拍打至全部濕潤，由於正常豬肉吸附的是油脂，揭下來的紙巾很容易被打火機點著，而注水豬肉表面大量水分，紙巾很難被點燃。
很棒吧，呂教授的團隊還用白醋和燒鹼等簡單的用品檢測黑米和紅酒的品質等等方法，與專業設備的檢測結果完全一致。
對簡單而有效的東西，我一向很感興趣，在股市裡我也發現許多簡單的街頭智慧比高深的財經知識更有力量。
如同我們的食品安全問題一樣，股市的注水豬肉也是相當的嚴重，不過奇妙的是，買賣的雙方似乎並不特別反感，實際上，利潤操縱和造假已經成為股市的常態，那些比較正直的公司反倒需要花點力氣尋找。如果以下情況出現，可能出現利潤注水的情況就值得你警惕。
利潤情況和經營性現金流不匹配，經常看到公司利潤大幅增長，但可能營業收入卻出現大幅應收帳款，這你就要仔細研究一下了，這裡的原因是正常的呢還是有什麼難以解釋或是含糊其辭的貓膩。
利潤大幅增長，不過其後公司有重大的籌資行為發生，我看過不少這樣的案例，優美的報表就像紅唇美女，為的是高額的賬單，這種詭詐遲早伴隨著失望和敗落，不過也得加一句，凡事總有例外，為的是讓你學會謙卑。
利潤大幅增長，不過分紅少的可憐。A股這樣的公司不少，有些可以長達幾年，不過這類公司最值得警惕，莊股和內幕交易最容易產生在這些公司裡，你要喜歡火中取栗，就要做好葬身火海的準備。
利潤飄忽不定，與大股東交易頻繁。這是很多民營企業的財技模式，這類公司建議投資者遠避，今天的給予也是為了將來的索取，會買的不如會賣的。
利潤的表現服務於股東的變現需求，在禁售期結束前後，企業利潤會有明顯的週期，對新上市公司而言，財力雄厚，利潤操縱的時間可以相當長。
需要指出的一點是，以上行為的公司恰恰在股市裡會階段性的有驚人的表現，而且被人包裝為高成長，如果你喜歡刺激，這也提供了一種指南。
企業人事的變動也是利潤注水的關鍵時期，而且兩個方向都可以，對即將離任的國企高官，一封漂亮的成績單影響以後的仕途，對於繼任者，首年大幅度撇帳註銷為今後利潤高增長打下財務基礎，哎，謹慎換屆啊。
重大訂單和事件對企業的影響要特別留意，螞蟻搬家難度大，造假成本高，許多公司採用巨額海外訂單的方式出位突破，有可能是真的，不過看到這招你一定要穿加厚的防彈衣。
在公司造假的崎嶇小路上，創意引領著貪婪不斷進取，作為頭腦簡單、心地單純的投資者，要保護好自己的財富健康實在不是個容易的事，我沒有呂教授的專業和知識，整理一點小雜碎供大家笑談。
論到智慧，聖經明言：敬畏耶和華就是智慧，遠離惡便是聰明。這才是真正的保障。
中國股市的隨機性初探 美洲花栗鼠
http://xueqiu.com/3660865192/23526791在談這麼個大問題之前，我們要解決一個基本定義，什麼是隨機？很簡單的現象，今天股票價格上升了，明天股票下降了，（當然，你可能會說，這是否預示著後天股票會上升，因為似乎今天和明天之間存在這負相關的關係，那麼其實我要表達的意思在這裡就是，根據今天的股票價格走勢，你無法判斷明天的股票價格走勢！）這就可以理解為隨機。布朗運動是一種花粉隨機的運動，你無法根據其這一時間微分的狀態來判斷其下一個時間微分的狀態。反之，如果你可以判斷，那麼就不是隨機了。我們經常在討論一般意義上的金融市場非理性的時候會提到一個詞，英文叫MOMENTUM，中文大概的意思是趨勢，即股市裡水漲船高的股票價格，房地產市場裡的房地產價格等，在市場趨勢看好的情況下，作為投資者可以根據今天的價格基本判斷明天的價格會繼續升高；而市場一旦低迷，則投資者儘可能的賣出止損，同時也防止進一步虧損。
不僅是中國人，就連外國的專業投資者也把中國的股市稱為「政策性」市場，這有其一定的原因，和股票發行的目的自然有關係，可是真的是如此嗎？回到上面的話題，作為讀者，你一定會認為中國的市場充滿非理性，所謂的趨勢操作方法深入人心。記得還是在初中的時候第一次跟隨家人進入大戶室，看到錢龍軟件上花花綠綠的圖標，這個動力指標，那個日平均，又是什麼K線，很多人都沉醉其中，那個景象可能也反映了當時股票作為一個新鮮事物所引發的全民熱情。可是後來一系列發生在中國股市，甚至資本市場的事件，尤其是在2006開始的股指沖高到最後的崩潰進入到現在的震盪，記得很多被套的散戶都狠狠的說，這就是個政策市。
於是，在最近看了PETER BERNSTEIN的一本書之後，我突然來了靈感，當下對中國股市的一個側面做了一點小小的分析，和大家分享我對這個市場是否隨機的看法。首先說一下數據，我選取的只是上證綜合指數，從有歷史以來，即，1990年12月19日到2013年4月8日，一共5736個交易日，1157個交易周，269個月和23年的數據，其中第一週不是個完整週，要注意，不妨礙分析。其次，這些交易日結束的指數都除去了分紅的影響；再次，收益率的計算就是簡單的除法，不涉及複雜的LOG函數。分析的方法也很簡單，頻率分析，繪製分佈圖。往往複雜的分析不如簡單的分析那麼直觀。如果你有興趣，你也可以選擇深圳指數，不同的時間區間，或者個別股票個別時間區間做類似的分析，並不複雜。
我們首先看到的是周收益的分佈圖，然後是月收益的分佈圖，然後是年收益分佈圖。
周收益
查看原圖日收益
查看原圖年收益
查看原圖從上面第一幅圖，我們可以看到，周收益的分佈看上去像是正太分佈，其收益算數平均為0.45%，大於零，這符合道理，畢竟這段時間經濟在增長，股市也應該增長，每週0.45%的收益相當於年化的20%多一點的收益。如果我們把每個交易周的收益率減去這個0.45%，我們可以得到，在1156個交易周收益率中，在0%右邊的有520周，在0%左邊的有636周，似乎並不符合一個正態分佈的標準。
第二幅圖裡，同樣的，日收益率平均為0.08%，幾乎是0%的回報，標準方差為2.6%。根據此，高於0%的天數在5735天中有2869天，而低於0%的天數則為2866天，很符合正態分佈的特徵，而且期望為0%。我們知道，作為正態分佈的一個前提是其中變量呈現隨機分佈，那麼我們反過來也可以推論，如果呈現正態分佈，那麼是否意味著上證指數價格的日變化率也是隨機分佈呢？這可以給我們帶來一個馬上的推論，就是如果假設正態分佈成立，另外如果未來也和過去類似，那麼在未來的一天，收益率有三分之二的可能在-2.6%到+2.6%之間。年化的標準差按照250天來計算為大概40%。
在年收益的分析時，我們可以發現，在22年裡，有9年是負收益，有13年是正收益，在9年負收益中，平均收益為-22.8%，而在正收益的那些年裡，平均收益為64.8%。這些數字其實和美國過去70年的數據比起來並不遜色，尤其是在負收益的年份裡，收益並沒有超過標準方差。
既然第二幅圖更像是正態分佈，那麼我們就再來重點看一下這幅圖是否就足夠說明中國市場的隨機性呢？我們需要參考至少另外兩個指標：即上一個月和這一個月價格指數是否同方向運動的頻率和連續5天股票同一方向運動的頻率（這裡也可以是連續3天或者6天）。
在5735天中，大概有53%的時候，收益率和前一天同一正負，而如果是連續5天的話，則收益率和前5天一致則只佔到了所有天數的15%，這也揭示了隨機的性質，而且和BERNSTEIN關於美國的數據做比較，很驚人的類似，當然，他採用的是月度的數據，我們這裡使用的日數據。
如果這些都指向一個現象，即中國的股市仍然符合隨機的特性的話，那麼我們如何來理解價值投資者所依賴的一大原則「市場價格的回歸」呢？
我們下次需要來闡述這個問題，因為很顯然，按照隨機漫步的理論，不光中國市場，美國市場也類似，都似乎無法預測股票價格的走勢，可是價值投資者則認為價格可以回歸，因此可以獲得資本所得。
IPO重啟或促使股市小宇宙爆發
http://www.yicai.com/news/2013/04/2624961.html歷史上幾次大的行情，其實都跟一些有權重地位的新股爆發來引領市場有關係，既然該來的始終會來，那麼就不如乾脆好好來一把吧。其實，相信管理層也非常清楚重啟IPO是很需要的，但能否讓市場比較從容地接受，關鍵就是承受力的問題，也就是要做好準備，要有能讓市場重啟IPO也依然保持穩定甚至上漲的後手，這點至關重要，也是投資者最迫切希望管理層要做到的。要做到這點，一定要改變市場的一種悲觀預期，市場內在的糾錯能力將是相當強的。
這點跟近期市場不少事件性機會的表現其實就具有很多相似性，大家想想，為何有些事件一出來，市場就立馬響應，瘋狂炒作，除了資金很會借題發揮以外，關鍵是那些事件很容易改變很多事情的預期，比如說近期的軍工板塊、生物醫藥板塊以及海南板塊等，都紛紛因一些事件發生了一些明顯的躁動。同時，我們也發現那些中期事件，比如3D打印，對一些個股運行軌跡帶來的徹底變化，這些都是非常明顯的，為何？就是預期在發生著積極變化，很多品種自然也就能穿越市場反覆波動走出相對獨立的走勢了。我們再看看，近期那些因為第一季度業績預增帶來機會的個股，也是非常明顯突出的，我們不妨就以這點展開來進行思考吧。
很多個股其一季度大概如何，其實大概也能猜得到，但為何股價波動就非要等到其業績徹底曝光才引爆？道理也不複雜，一是對於很多人而言，喜歡看當下，對於未來往往並不在意，等真的看到了市場的變化才枉然醒悟，屬於後知後覺者，雖然是後知後覺者，但還是能對股價向上產生積極影響，因為這會誘發很多的主動買盤促使股價上漲；二是對於內在的主力機構而言，平時攻擊上漲太費力，等這消息一曝光，剛好可以順勢而為，此時，要不就是借此引發一波像樣的行情，要不也可以借題發揮順勢做個差價，但不管如何，都會推動股價進一步上漲。這樣的波動，其實本質就是預期改變帶來的機會。近期一汽轎車、橫店東磁、承德露露都是屬於類似這樣的機會，有些是屬於強者恆強進一步上攻的，有些則是弱勢格局突然逆轉轉強的，但不管哪種，波動都是極其劇烈向上的。這也說明一點，股價的波動，只要有個好外力，是很容易出現戲劇性變化的。
我們其實就可順勢放大到整個市場，要讓目前弱勢格局有個徹底改變，其實不難，關鍵是怎麼引出一個好外力的問題。說白了，要有個讓市場觀念徹底逆轉的預期。
這個預期是什麼？其實有很多，按而不發，我們其實也可從另一個角度去理解，那就是主力資金為了籌碼而為之。就好像這段時間的汽車板塊一樣，其實一汽轎車就比較典型，先是有利空打壓，然後低位反覆，最後因為一個本質基本面向好方向發展的預期出現了，這點其實很多人透過生活中汽車到底銷量如何，完全可以直觀感知到究竟如何變化。
事實上，我們再看看我們的資本市場，過去的問題當然還有不少，但我們其實也早就知道很多事情也在改革，機構資金也在源源不絕地引進，這些事情都是現在都能看到的，只是有些數據或有些潛伏的機構還沒最終曝光而已，同時還有些要引進的機構現在還沒引進而已，但遲早都是要引進，這也是確定的預期。只是，因為大部分人都喜歡看當下，不喜歡看未來，未來如何，其實很多人透過現在的變化也能感知一二，那肯定是往好的方向發展的預期。
尤其是目前新管理層提出來的很多干貨，這些漸漸實現的過程，就是我們資本市場未來可以借題發揮的良好預期，所以現在的折騰，我們難道不能理解為為了這相對低位較為廉價的籌碼嗎？
再回到我們IPO重啟的問題，這個預期其實市場已經在消化了，市場早就已經消化了利空的預期，等真出來的時候，大家反倒覺得沒什麼利空了，自然就引發一波買入上漲行情了。當然，如果要出現更大的上漲行情，關鍵就是在原有基礎上預期發生大逆轉，也就是說，IPO重啟後持續有很多新的利好政策來支持這個市場，那麼，整個市場預期就逆轉了，市場自然也就能走出一波相當猛烈的上漲行情了。其實我們很多市場目前推動的工作，比如引進更多機構投資者、放開券商和積極推動私募行業發展等，都可以理解為未來漸漸會發力的後手，等真出來，那徹底逆轉市場預期的力量還是非常巨大的，我們現在其實就是在等待一切漸漸明朗的過程，在這過程中，我們可以做的其實非常簡單，那就是提前佈局堅定信心，中國的資本市場我們必須要承認的是，雖然問題很多，但一直在成長，這點就是我們對於未來預期會徹底往好的方向發展的底氣所在。
市場波動本質玩的其實就是預期，看似低迷的市場，其實一旦觸發預期逆轉，那猛烈的波動將是相當驚人的，很多時候，市場反覆折騰其實也就是為了那一刻做準備而已，很多時候，投資的耐心就是為了收穫那一刻的到來，因此，結合上面預期的思考，IPO重啟一觸即發，換句話說，中國股市小宇宙爆發的那一刻可能也就更近了些，你說呢？
未來十年有可能是中國股市的黃金時段 二月立春
http://blog.sina.com.cn/s/blog_6cba21780101hhbn.html
由此，上市如過江之鯽，形成堰塞湖之勢，資本市場不堪重負，在經濟增長率全球第一的背景下，成為全球最熊的股市，殊不知如此架構，長遠看必定死路一條，因為世界上但凡真正的好東西，一定有兩面利弊，從而自然形成制衡，保證延綿不息，這是長期生存不滅的王道，中國股市的設計，違背最基本的自然法則，最失衡的利益偏斜，如此執迷不悟的話，未來必定死路一條。
在美國，不願意上市或者上市後再選擇私有化的企業多的是，美國著名的巧克力與寵物食品製造商馬氏就是一個不願上市的著名企業，上市獲取知名度的同時，對社會承擔的告白與回報社會的義務也同比增加，名利雙收基於艱苦與卓越的奮鬥，稍有不慎，面對的就是苛刻的司法問責和被資本市場的全面拋棄，只有這樣，才有可能建立起一個高效率的，對社會有著全部正面意義的偉大的資本市場。
未來的中國股市，必定會繁榮，但那是真正的繁榮，還是假性繁榮，表像一樣，內涵卻大不一樣，假性繁榮的基礎也在，真正長遠繁榮的契機也在，走向哪裡，關鍵就在近期的道路選擇了。
所謂假性繁榮，就是借了資本市場和經濟發展都必然有的波動式上升的規律，股市跌久了，也會上漲，就算長期熊市如日本，在這失去的二十年內，也曾有過指數的近翻倍走勢，可是，它創不出新高，漲過之後，還會去創新低；所以中國股市在未來，當跌週期結束後，漲週期開始，也會牛氣一陣的，甚至會非常出格，但如果，股市這後十多年的錯誤建市思想未能得到扭轉或者步入實質性變革的話，那麼這漲週期結束後，立即一地雞毛，展開崩塌式的下跌。
中國股市後十多年的發展思想，可以說幾乎是徹底錯誤，你可以搞所謂的中國特色，但是資本市場的本質沒有中國特色，資本市場的基本價值觀和功能是普世的，放之四海皆準，嚴格遵守必得厚報；你硬要搞自己的胡亂特色也可以，結果就是受到市場的懲罰，資本市場的三大功能：融資，投資和資產配置，互為因果，互相成就，而中國現階段的股市只有融資功能，一切只圍繞這一功能，結果就是徹底喪失融資功能，根本上，資本市場能夠存在和發展的根本，就來自其長期穩定的投資功能，就像農民眷戀和尊崇土地，因為土地從來不背棄農民的辛勞耕作，必定是一分耕耘一分收穫，除非有天災人禍；而2000年到2013年這十二多年以來，中國經濟總量增長6倍多，經濟增速全球第一，金磚四國其餘三國股市全部正增長和經濟增長總量同步，唯有中國股市不但原地踏步甚至負增長，與此同時，打破頭爭著上市IPO的企業數量一浪高過一浪，包裝上市和腐敗陽光化一樣，已經成為常態，欺詐成本之低和相對獲利之高，已經遠遠超過任何一種正常商業活動所能提供的獲利能力，如此邪惡的資本市場，已經成為很多人的夢魘之地。
可是，正是因為有如此不堪的過去和背景，未來十年才有可能成為股市的黃金時段，當一件事情壞的不能再壞的時候，也許轉機就來了，當然，如果未來是不思悔改下的假性繁榮，那我們還是要注意見好就收的，本文著意探討的，是想辨一辯，股市能不能迎來真正的大繁榮。
未來十年是不是中國股市的黃金十年，有幾個重要的看點：1.實體經濟結構轉變和運行的健康程度2.房地產消泡和著陸的時間與方式。3.資本市場的建市核心是否兼顧投資回報、融資功能和資產配置；證監會做好裁判員，消除任何權力尋租的可能；監管與司法執法力度的貫徹，犯罪成本的提升和能否建立集體訴訟與賠償制度。4.科學制定指數，讓最優秀的經濟實力以指數上漲的形式凸顯出來。
上述種種，很多並不是什麼新鮮的東西，而是都可以在廣播電視和報刊雜誌上看到的，甚至許多業內人士不斷提出的方向和建議，正因為此，讓我覺得，目前的資本市場雖然劣跡斑斑，但有識之士還在，他們的聲音也能發出來，和既得利益者的爭鬥拉鋸並不容易，需要時間和信心，因為，大趨勢不可逆，資本市場自有其自我完善的訴求，如不能滿足，它的破壞性是巨大的，誰都沒有能力承擔後果，所以壞事做盡的中國股市，沒有退路可走，必須變革！
上述四大看點，屬於實體經濟的有兩點：第一點就是經濟結構轉變和運行的健康程度。
在剛剛出具的2013年第一季度宏觀經濟數據中，雖然總體增速放緩，但是細分數據還是有可圈可點之處，首先，第三產業佔GDP比重提升到47.8%，這個趨勢很好，最打眼的數據是自主消費增長在推動GDP增長中佔比首次達到55.5%，已經一改過去的頹勢，進入到顯著增長的態勢中來，這意味著，從2004年起就叫喊的經濟轉型，今天似乎開始有了起色，與之相比投資和出口的推動力佔比都雙雙下降，如果這一趨勢得以持續，那麼多年來經濟結構轉型的願望就在逐步落實中，中國經濟發展將進入良性長期發展軌道，這一模式的自主控制餘地很大，對實體經濟是一個非常大的利好；
其次，第一季度總體經濟運行平穩，絕大多數行業都實現增長，但產銷率回落，說明，產能過剩的問題還在繼續；結合上面的數字，正好說明中國經濟的狀態是處於新老交替的過程中，過氣的產能是一定要被消滅掉的，好在新芽已經初現崢嶸，2013年幾乎可以確定是一個轉折之年。
第二點，就是吵了很久的房地產，也應該在近期走出一個轉折點了，近期國際大宗商品和有色金屬大跌，尤其是鐵礦石、煤炭、黃金、白銀的暴跌，宣告起始於2003年左右的週期性產業幾乎全部都明顯的進入了下跌通道，與之相隨的全球房地產業也都必將先後步入這個趨勢中，歐洲大部分國家房地產開始降溫，少數堅挺的也已經開始示弱。
中國房地產的泡沫是毋庸置疑的，它的負面效應也無可爭議，否則中國政府那麼多的限制性措施就沒有依據了；中國執政者對房地產始終沒有下重手，原因非常複雜，托的時間也足夠長，但走到今天，權衡利弊，已經到了非解決不可的時候了，只是在真正動手之前，要做好三件事，一是結構轉型已經開始步入軌道，二是銀行確保能夠承受壓力，三是幫助中下游過剩產能尋找釋放地，這三件大事，基本都已經準備完畢，經濟轉型是一直在進行，銀行耐壓測試已經多次，而最後一點，也在近期中國在地緣政治外交上的努力得到了落實，習近平上位後出訪俄羅斯非洲並夯實金磚五國的合作，在大框架上為中國經濟升級做了很好的鋪墊，不論是貨幣話語權還是產能輸出和能源安全保證，都打了一個很好的基礎。
中國經濟一旦步入以內需為主要推動引擎的道路上，那麼美國將成為中國最好的模板和老師，和發展中國家與不發達國家建立怎樣的經濟與技術合作，如何產能互補，如何在進程中獲得雙贏，都是大有可為的，非洲大陸的修地球事業，足夠國內過剩產能完成轉型之需。
以上兩點，是實體經濟的大框架，也是保證資本市場活躍的最根本。只是在中國，就算實體經濟有保障，股市並非隨之共振，過去的十年就是很好的例證，如果它是正常的，最低限度應該和GDP增長持平，而實際上，我們市場的指數表現是負增長，這說明，資本市場本身出了大問題。
第三點，資本市場的建市核心是否兼顧投資回報、融資功能和資產配置？監管與執法力度是否加強有效，這是未來幾年中投資者都需要細心觀察的重點，這將真正決定未來資本市場是不是一個黃金時代的最核心。
很快人們在將要出台的新股發行制度的調整上可以看到端倪，全世界絕大多數國家新股IPO都是用註冊制，把裁判權交給市場和法律，證監會無需在這個事情上即做運動員又做裁判員，主動設立權力尋租點；市場化原則的根本就是讓市場規律自己起作用，監管者把市場管好，企業來上市，讓投資者通過招股說明書去判斷，叫得出價格就上，叫不出自然就退；同時，加大執法力度，大大提升犯罪和欺詐成本，積極貫徹退市原則。
如此，必定不會再有那麼重的IPO壓力，一方面，企業上市與否，他自己會衡量利弊，上市不是套現，而是謀求更大的發展，包裝欺詐無良套現不僅會被罰沒本金，追加罰金，還將會有牢獄之災；另一方面，退市通道打開之後，市場成為流動的活水，有進有出。
對積極進取和回報投資者的企業，給予優先的再融資權，給予指數上的權重，最大限度的凸顯這類企業的優秀；最後，徹底毀滅殼價值，還資本市場本來就具有的資產配置能力，中國的所謂殼資源，是最最荼毒資本市場效率，最最違背價值投資規律的邪惡存在，這樣的中國特色，長遠看百害而無一利。
如果，未來的施政是這樣的，或者至少向這個方向邁進，才是真正建立了一個公平的、公正的、高效率的資本市場。
最後，科學制定指數，讓最優秀的經濟實力以指數上漲的形式凸顯出來。
股市之能不斷的創出歷史新高，打得不是持久戰，而是接力賽；以美國道指為例，從100點到200點，靠的是鐵路和石油股，從200到500，靠的是鋼鐵和汽車股，從500到1000，靠得是全面大工業化時代和經濟第一次走出美國，面向世界，從1000到2000點，則是現代工業產業集體發力，然後在上世紀80年代進入信息產業化浪潮和全面全球化，指數破了萬點，不同時代，不同的產業核心企業做成份股，帶領市場不斷發展壯大，百多年來，道指的成份股不斷在變化。
中國指數的制定和市場接受新事物培養新產業的能力，都處於非常低下的水平，目前的股市和指數所代表的，就是中國製造和中國基建，主要是第二產業，中國創造，中國消費，中國新興產業，在指數里面幾乎看不到，市值最大的前30家企業裡面，銀行石化和地產佔了絕對大的權重，而市場要想靠這些大笨象產業起飛，那是不可能的；十年來對中國人影響至深的多個新興產業，尤其是移動通訊和互聯網產業在中國股市幾乎權重為零，如果未來十年是中國資本市場的黃金十年，也不可能是這些大權重產業的，唯一例外的是保險業，如果中國股市要想走出持續的大牛市，指數制定和市場接納新產業能力雙雙都要改進，本次1949點以來開始的行情，創業板和中小板強勢遠大過主板，更長期的看，中小板指數也遠遠跑贏主板，已經可以說明問題了，未來，中小板和創業板的表現仍將好於主板，甚至可能遠遠好過主板，因為這不僅僅是估值水平所決定的，而是經濟轉型後的必然。
綜合的看，中國從建立股市到認識股市曲曲折折磨合了20多年，這一階段，因為認識上的落後，股市僅僅作為一個融資工具，實際上國外成熟股市長期穩定的投資性回報率，戰勝通脹的能力，資產配置的能力和培育新產業的能力還沒被中國資本市場發掘和利用，而這些，正是中國經濟升級迫切所需的，也是中國社會走向福利化和老齡化所急切需要的，經濟發展越是高階段，對此認識將越深刻，未來十年，中國經濟如願升級的話，資本市場也將迎來一個真正發展的黃金十年，天祐中華！
股市、債市與商品：美銀的「三元悖論」
http://wallstreetcn.com/node/24077在美銀看來，當前商品、股市和債市所反映的全球經濟的健康狀況互相矛盾，這一「三元悖論」終將以市場波動性激增收場。
中國一季度GDP、三月份的工業產出和固定資產投資都低於預期，而大部分城市上個月新房售價走高的情況限制了貨幣刺激的空間。儘管美國上個月的新屋開工數據創近5年新高，但房地產業的復甦可能不足以刺激消費者的信心，因為美國政府收緊了財政政策。過去兩年日本的經常賬戶盈餘的收縮將限制日本的資本外流，而日本養老基金和保險公司本身就已經持有龐大的海外資產。
這些市場走勢一定程度上反映了市場對現實的預期，他們如今看起來反映的是現實經濟的不同側面。在這方面不可能所有三個市場都是正確的，我們擔心目前的市場平衡並不牢固。
獵取十多國股市行情 二千四百萬次粉絲點閱
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當SOHO操盤族已經十年的「獵豹財務長」郭恭克，悠哉的走進個人辦公室，拉開窗簾秀出無敵淡水河景。不像一般從事證券金融業的人，一早就緊張、肅殺，他的第一個小時是從二十幾只心愛的手拉坯茶壺中挑了一只，再講究的沏上濃濃的烏龍茶而緩緩展開。 茶泡好坐定，他拿出筆記型電腦，畫面秀出前一晚歐美股市收盤與當前的台股行情，上班的第一個小時，是獵豹從大草原上尋找可口獵物的關鍵。他用氣定神閒的態度，面對快速、變幻莫測的市場，反而看得更清楚。「急躁走捷徑不會成功，養成習慣才能建立長期敏感度。」他說。 他連上CNN、新浪美股、StockQ等網站，瀏覽包括英、美、德、法、金磚四國、亞股等十多個主要國家股市行情，半個鐘頭後，再改讀台灣財經新聞，一邊看、一邊熟練的抓取螢幕畫面，貼到個人臉書與部落格專頁。「這是我的雲端筆記，」他解釋，不論人在哪裡，都能上網找到所蒐集資料，還能分享給粉絲與書迷看。 「重要的是，不要看新聞主觀分析，而是看客觀數據，」郭恭克說。看到報紙寫著某家公司股價看漲，他立刻抓出該公司基本財務營運數字，用電腦在重點處畫紅圈，到網站上一貼，不只提醒自己，眾家粉絲也立刻知道獵豹在「吐槽」了。靠著勤於筆記，他累積出版八本暢銷書，部落格點閱數已逾兩千四百萬次。 每天一早的這項功課，讓他領先投資界嗅出趨勢變化，不只成功避開二○○八年金融海嘯，也在去年提早看出美股長多走勢。 做完筆記後呢？「我沒什麼行程耶！」原來有了筆記幫忙抓重點，他早就不用時時盯盤，平常或找朋友聚聚、或喝下午茶，相當優閒。 | ||||||
股市大贏家 二十年累積兩萬小時練習陳進郎做足三小時功課 四十歲享受財富自由
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有人習慣睡前寫日記，陳進郎睡覺前也寫日記，只不過他是用Ｋ線寫日記，一寫三、四個小時，並且二十年如一日，累積睡前二萬個小時的力量，讓他四十歲就提早享受富足人生。 撰文‧施禔盈 有一句話是這樣說的：一個人一輩子用心做什麼事，別人是看得出來的。被喻為「股市大贏家」的陳進郎，他在睡前用心、專注做的事情，早已被看出來，並且因為已內化為超凡功力 ，所以過著富足的生活，而他所寫的︽股市大贏家︾系列二本書，也引起市場矚目。 每晚過濾百條資訊 看三百檔股票線型場景回到一九八七年，當陳進郎一頭栽進股市後，生活即出現了「質」變，就算晚上與朋友聚餐，也必定九點鐘左右回家。而二十多年來，他外出應酬的次數，用十根手指頭就可以數完。「看盤像看戲，往往一開盤就高潮迭起，如果未能事先融入情境，常會看得眼花撩亂。所以，前一晚能準備好的功課，我絕對不會拖到開盤前。」陳進郎強調。 當一整天有關市場的各項資訊陸陸續續進到「精業」的看盤系統後，陳進郎會在晚餐後打開電腦，過濾上百條新聞資訊，從中找尋有重大消息面變化的股票。同時把自己平時在追蹤的股票，叫出線型，用技術分析的兩大原則：六十日線及型態高低點，來判斷股票的相對位置；並列出明天必買或必賣的先發名單，以及未來要注意的牛棚名單。若發現值得出手的，他便會在睡前掛好單，傳真至交易員處。 暢銷書《異數》（Outliers：The Story of Success）提出「一萬小時法則」，作者表示這一萬小時的累積與練習，是「超凡」與「平凡」的關鍵界線。算法是，一年三六五天，每天持續練習三至四小時，大約十年，就可在那個領域卓然有成。算算陳進郎睡前做功課的時數，一年三六五天，每天持續練習三至四小時，二十年如一日，光是在睡前所投入的時數就足足有「一萬小時法則」兩倍以上，無怪乎達到「超凡」境界。 問他這個睡前習慣如何養成？「從一開始涉入股市時就覺得『好玩』，因為迷戀、充滿熱情，所以持之以恆。」最近觀看「我是歌手」頗有心得的陳進郎，引用某位被淘汰歌手的感言：其實歌手要做的事，就是在台上那五分鐘；下台後，再後悔也沒有用。「進入股市也是一樣的道理，開盤那四個半小時須全力以赴，盤一收，再後悔也沒用。而如何讓自己不後悔？就是每日睡前的準備工夫。」陳進郎笑說，當他看到《新金融怪傑》一書中關於維克多．史皮朗迪歐（Victor Sperandeo）的自述頗有感觸。書上說：「每天下班回到家裡，吃飽飯，我便馬上一頭埋進書桌。還沒念小學的小女兒逛進書房時，我並沒時間陪她玩。」其實這就是陳進郎的寫照，也難怪他心有戚戚焉。 睡前儲備好能量 開盤才能全力以赴對陳進郎來說，「前一晚儲備好能量，隔天好上戰場」是習慣，也是生活的一部分，「一般來說，我都會在晚上十點多做完功課，十二點左右上床睡覺。」由於生活很有節奏感，因此並不會影響睡眠品質，「倒是有時候因為太想驗證自己的看法，而有『睏抹天光』（意指：睡著了，但卻迫不及待期待天亮）的感覺。」這是陳進郎對股票的迷戀。 自從陳進郎這一輩子做的事備受肯定後，就有許多親朋好友相繼要求「拜師學藝」，陳進郎強調技術分析的精髓，他可以在兩個小時內毫無藏私地教完核心部分，但是吸收、反芻卻需要兩年以上的時間。 「消息面是索引，線型則凌駕內涵，一般人要特別觀察六十日線及型態高低點。」陳進郎解釋，六十日線是大家常用的線型，可當作中長線的心理指標，至於型態高低則可以看出頭部與底部此兩大天然屏障。舉例來說，股票跌得越深，之後反彈突破六十日線，此力量會越大，這是因為市場心理從普遍虧損的慣性變成獲利。「不論如何，想成為股市贏家，第一步要先建立方法，找到適合自己的方法後，才能做功課。」陳進郎建議。 他喜歡引用︽史記︾的一句話：「反聽之謂聰，內視之謂明，自勝之謂彊（強）」，來說明有紀律做功課的好處。「大家都愛聽明牌買股票，如果告訴大家要勤奮做功課，就像是忠言逆耳，但請記得『逆耳忠言最可貴』；當你願意著手做功課後，還要時時反省才能越來越清楚；最後能夠堅持自律，心性便會越來越強。」盡人事做功課 夢境中也能得到啟發回顧過去二十年的睡前習慣，陳進郎天天要看約三百檔股票線型，「線型看久了，會發現規律性，也能訓練平衡感；以漲勢為例，上升的平衡感，指的是整體節奏不能被破壞，這需要經驗的累積。」陳進郎估計他至少看過兩百萬次線型，這樣的操練，讓他展現出真刀實槍的戰力，嘗得甜美戰果。 有趣的是，把股票融入生活的陳進郎，因為睡前會「用力」研究線型，結果連睡覺也會夢到股票。「夢境中的我，幾乎都比清醒時的我更具先見之明，而多次驗證後，我發現現實股價的落點，與夢境竟然相差無幾。」陳進郎強調，他不會倚重夢境，「盡人事」還是最重要的，但冥冥中的那股神助很奇妙。 近來，陳進郎以操作期指為主，睡前仍舊做功課，但不像過去般花費大量時間研究個股型態；他笑說，現在不會夢到股票了，但會夢到開盤後期指的走向；更妙的是，落點也差不多。但他同樣不會以夢境的結果作為操作依據，只是這印證了睡前好習慣的力量，於是他體悟到「夢境是潛意識的甦醒」。 而在不開盤的日子，陳進郎睡前還是持續做功課，他閱讀大量的書籍，其中特別推薦《股價趨勢技術分析》，「這本書形態寫得很好，多讀幾次可以有效提升功力。」陳進郎的睡前「兩萬小時功課」，讓他的財富走進了另一個世界。 陳進郎 出生：1962年 現職：專業投資人 著作：《股市大贏家》、《股市大贏家Ⅱ》 陳進郎睡前做足功課 安心好入眠 Step1 晚餐後打開電腦看來自各方面的資訊，如精業、鉅亨網。 Step2 過濾上百條資訊，找出有附加價值者，舉例來說，某公司公布營收與上月相較大成長或大衰退，便需要進一步追蹤。 Step3 打開須追蹤，或手上持有個股的線型，每天看200～300檔的線型圖。 Step4 列出明天必買或必賣的名單，以及待觀察名單。 Step5 明天必買或必賣的名單先行掛單。 陳進郎睡前放鬆這樣做 對於陳進郎來說，睡前做功課並不會影響睡眠，「如果不做功課，我才會不安心、才會睡不著。」陳進郎表示。不過，就算對股票極為迷戀，他還是會平衡生活步調，收盤後他會做瑜伽、親近大自然。至於晚上做完功課後，他會看一些較為軟性的書籍，其中歷史書是他滿常涉獵的一類。近來睡前他則喜歡上網看一些節目，「我是歌手」是他最愛的一部，因為參賽歌手感言常讓他得到很多啟發與能量，其中一句話：「我覺得要贏，你必須要面對、可以接受這個輸。」讓他深有所感：「做股票、做任何事何嘗不是如此？」 | ||||||
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