象錢寶平台助投資貸款對接 信貸基金提供年息逾7厘回報
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GS(14)@2017-10-01 19:17:21【明報專訊】近期電視有些廣告最尾都會有一句「借錢梗要還，咪畀錢中介」，其實借款人透過中介是由於不想露面，避免出現尷尬情况，但現時很多財務公司已做到在網上審核申請，象錢寶營運總監譚珞峰表示，由於科技進步很多批核都可以透過網上遞交申請，配合先進雲端技術支援更可驗證身分證的真偽，所以解決了客戶要面對面申請的情况。現時很多客戶未必有固定職業，以往申請貸款較困難，但現時科技進步，個人資料較易查到，提高成功申請貸款機會。
現時象錢寶為香港持牌放債人，現時借貸及放款市場已十分成熟，主要資料是取用環聯信貸及身分證真偽，之後還會引入面容檢證，以證明其申請人資料是屬實。香港財務公司平均壞帳率為8%。
倘投資者過多 或暫停認購基金
作為一家財務公司的象錢寶作為放貸人外，經營模式有別於其他公司，其同時設立「象錢寶消費信貸基金」，該基金為專業投資者提供年息高達7厘至10厘的投資選擇。基金每月定期將利息存入投資者帳戶，以提高投資者現金流的穩定性，並可自由選擇1年、2年或3年的投資期組合。該基金主要通過投資於象錢寳所發行的債務票據，讓投資者可間接投資於象錢寶經營之消費者貸款業務，這類貸款業務正是近年銀行和金融機構的重要收入來源，也是作為投資與貸款雙方的對接平台。譚珞峰認同，有時投資者及借貸人未必平衡，當投資者過多，有機會暫時停止認購基金。
不過，該公司非借貸無上限，其客戶主要針對小額貸款需要的客戶，現時無抵押私人貸款額達30萬元，還款期有6至36個月選擇。譚珞峰表示，現時客戶借貸都是以結婚及裝修為主。現時很多借貸人都是自由人，未必能出示工作證明及定期人工，他明白很多申請者都未必有定額人工收入，但只要出示銀行紀錄，一樣可以申請貸款。
貸款市場一向競爭激烈，但對於與銀行競爭，他指一般情况若信貸良好的客戶會傾向與銀行貸款，但有時候貸款人若拖欠卡數或忘記在還款期前還款，因而影響了信貸紀錄，財務公司可發揮優勢，但仍然會嚴格審批，另會較仔細問客戶為何會遲還款影響其信貸紀錄。
港社交借貸發展潛力大
象錢寶董事總經理李德光表示：「自首家網絡（P2P）信貸模式在2005年於英國開展後，全球網貸行業迅速增長，以中國為例，目前有逾5000家網貸商，截至2017年5月，P2P網貸行業的交易額約2313億元人民幣，而歷史累計交易額更達到4.41萬億元人民幣。香港的網貸市場，在嚴格規管下，穩步上揚，加上貸款違約率少於5%，相信社交借貸有相當大的發展空展及潛力。」
數碼平台降低貸款利息
李德光又稱：「近日共享型經濟大行其道，象錢寶作為香港首批網絡社交借貸商，貸款客戶可受惠於我們的數碼化平台，省卻傳統借貸機構的多重收費，降低貸款利息。專業投資者可透過『象錢寶消費信貸基金』，享有以往只有銀行及財務機構方可經營之投資組合及收益，加上基金經理對象錢寶的風險控制實施質量監控，以確保投資組合健康。」
龍彩霞 明報記者
[龍彩霞 理財專題]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5313&issue=20170926
憂信貸增 標普評融創展望「負面」
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GS(14)@2017-10-01 20:11:08【明報專訊】融創（1918）作為大連萬達的難兄難弟，昨亦遭標普確認其信用評級為「B+」，前景展望同樣「負面」，主要因融創進取地藉高負債擴張，未來12個月都難見顯著改善。
支出逾千億 未見減少投資
標普批評融創的財務紀律並不太好，企業評級副總監Dennis Lee表示，融創曾表示要在2017年減少投資，但單計首9個月在新樂視、金科等A股上市公司身上投入已達190億元（人民幣‧下同），投資樂視首6個月更已需撥備11億元，連同土地併購等的支出超過1000億元，加上擴張非地產主業將為信貸帶來負面影響。
該行預期，融創未來續有買地擴張及建築項目需要投入，若公司不顯著改善其財務槓桿，將EBITDA利息覆蓋倍數控制在1倍以下，又或流動性出現減弱都會進一步影響其評級。
不過，該行提到，由於融創的合約銷售較預期強，今年下半年可售資源為3879億元，料其2017年最少合約銷售可達2800億元，並在2018年再增長20至25%。受惠於高端城市的銷售均價增長，盈利能力改善，2017及2018年的邊際利率將輕微高於20%，收購萬達的資產部分已作出貢獻，料可部分抵消上述風險。
富力銷售改善 未影響評級
相反，標普對富力（2777）較寬容，全因其收購萬達資產「存在較大折讓」，反而為資產增值，加上年內銷售改善，對其短期評級並無影響。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2079&issue=20170929
十九大前夕出手 標普降中國評級憂信貸增長勁 提升經濟及金融風險
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GS(14)@2017-10-09 03:17:05■十九大即將召開，標普突將中國評級調低；圖右為國家主席習近平。 資料圖片
【本報訊】「十九大」下月中召開，評級機構「標普」昨日突然宣佈，將中國長期信貸主權評級，由「AA-」降至「A+」級，評級展望由「負面」轉為「穩定」，是1999年以來首次降級。是次降級後，三大評級機構對中國評級均在「單A級」水平。記者：劉美儀
繼5月底穆迪突然作出降級行動後，唯一仍給予中國主權評級「兩條A」的標普，亦與其他兩間國際評級機構「睇齊」，宣佈鑑於內地信貸增長強勁加深風險，故將中國長期信貸主權評級降低。分析認為，標普今趟行動只是遲來的預期，不會對市場產生多大影響。今年5月，穆迪將中國長期本外幣債務評級，由「Aa3」降至「A1」，展望由「負面」轉為「穩定」；7月份惠譽亦確認中國「A+」評級，展望同樣為穩定。因應主權評級下降，標普同時將星展（中國）、滙豐（中國）及恒生（中國）的長短期債評級調低，前者由「AA-」降至「A+」，短債則由「A-1+」降至「A-1」。標普指，若未來中國信貸增幅能明顯放緩，或會重新調高其信貸評級，是次降級反映中國長時間強勁信貸增長，已令經濟及金融風險上升，報告預期，未來兩三年間，內地信貸增長仍保持在促使金融風險遞升的水平上。
5月已遭穆迪降級
5月率先調低中國信貸評級的穆迪，其主權風險部高級副總裁Marie Diron回覆本報時重申，該公司對中國評級為「A1」級（第3級：信貸風險低），展望穩定。她指早前將中國從Aa3降至現時級別，但評級展望由負面轉為穩定，顯示中國風險已見平衡。渣打香港中國宏觀策略師劉潔表示，標普行動只是與其他兩間評級機構「拉番埋距離」，觀點無創新，市場不會有太大反應。內地廣義貨幣供應（M2）增長續創新低，她指去槓桿已初見成效，尤以第2季顯著，但成效非一蹴即就，最重要是增速減慢中，她相信經此調整後，「未來兩三年內唔會再見到中國評級被降嘅變化」。星展香港經濟師周洪禮認為，中央今年雖已落實不少政策打擊影子銀行及地方政府債，令信貸增長稍緩，但實際數字仍龐大，反映去槓桿進程只處初段。上商研究部主管林俊泓謂，部份企業背靠政府，其債券評級與國家主權評級掛鈎，相信融資成本有機會增加，不過對私人企業影響有限。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170922/20160430
圓方集：中國信貸危機今昔
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GS(14)@2017-10-09 03:54:071998年亞洲金融風暴，廣東省政府子公司廣東國際信託（GITIC，簡稱廣信）資不扺債宣佈破產，是中國第一家也是迄今為止唯一的國企金融機構破產，此事在境外引起很大震盪，導致投資者聞ITIC色變，紅企借貸成本暴增。所謂國際信託投資公司（international trust and investment company）是上世紀80年代內地各級政府很流行的境外窗口公司設計，很多後來都發展成為綜合企業。當年領導廣信債務重整是今天中央反貪大員中紀委書記王岐山。1998年，王岐山臨危受命擔任廣東省常務副省長，昔時省轄下的非銀行的金融機構欠資超過1,000億人民幣，王岐山拿出廣信破產和粵海重組方案，盡見其魄力和信心。有不少外資銀行不甘為貸款撇賬，向中國政府施壓，然而都給王岐山頂下去。清盤手續上高透明度和合法合規，為時評所讚許。當然凡事都有相反意見，有紅企老闆向我抱怨：廣信破產導致所有內地企業的美元債成本上升，國家整體經濟損失又豈止是千億！
降級對香港影響不大
標普上周相繼下調中國及香港的評級，理由是中國信貸情況轉差，中港關係密切，因而受波連。外國分析家關注內地債務高槓桿已有一段時間，選擇這個時候來降級是有點費解，因為近期內地數據顯示國家減產能去槓桿漸見成效。港府連年出現財政盈餘，特區政府並不依賴發外債集資。降級對香港實質經濟影響不大。標普將香港的評級由AAA調低至AA+，但是AA+在亞洲國家中仍然是超頂級的，僅比新加坡為低，比日本、南韓和台灣都要高，這些高質素的投資級國家，評級的上落只是供參考而已。真正要命的是投資級與非投資級的兩者差異，因為這些會直接影響到基金經理能否持有，通常BBB以下便視為非投資級債券。評級機構的主要收入來源是替發債企業作評級，它的江湖地位建基於它的客觀性和中立性，然而因它的收入來自發債體，有明顯的利益衝突，就像老闆給錢你告訴大家他有多漂亮！十年前，因評級機構用數學模式給大量CDO等的結構信貸產品發表評級，導致機構投資者大量入市，但海嘯一到，這些數學模式完全經不起考驗，反而暴露了評級機構因幫助結構產品發行而賺取大量費用，事後受人攻擊，但行業的改革到今天仍然偶聞樓梯響未見人影。後記：上期文章誤將仁良當炳良，僅向兩位張先生致歉。
張宗永思博資本高級合夥人兼亞太區總裁本欄逢周一刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170925/20163446
彭博﹕海航正洽64億擔保信貸
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GS(14)@2017-10-22 15:58:05【明報專訊】海航屢傳出資金緊張，啟德地皮遭銀行「落雨收遮」。但彭博社昨引述知情人士指，海航集團一家子公司正尋求約64億元有擔保信貸安排，為其在2016年收購的首幅88.4億元啟德地皮籌資，貸款分兩部分，首部分約35億元將用於今年11月到期的過橋貸款再融資，另約29億元將用作建設資金。
料為應付啟德地價建設
報道指，海航集團此家子公司提議的貸款利率，是較香港銀行間同業拆放利率（Hibor）高出約260個基點（1厘等如100點子），但去年集團承做該筆一年期35億元過橋貸款時息率僅是H+130個基點。據指，海航外判公關代表無法就事件立即置評。
在本月13日，海航旗下本港上市的香港國際建投（0687）與海實國際建立一隻規模達60.3億元的有限合伙基金，由建投持有12.07%基金股權，投資額約7.28億元，變相入股了地皮。其後在本周一，海航則為四幅德項地皮同時動工。
建投副主席否認提前還款
在活動上，建投副主席劉軍春曾否認已為上述的35億元一年期過橋貸款提前還款，表示仍在與銀行洽商中。問到再融資利息成本飈升時，劉軍春指貸款利息是市場行為，「到時候有可能低有可能高」。
劉又介紹，該四幅啟德地皮共建約1900伙，包括4幢別墅，7幢高層大樓，12幢小高層，單位戶型最小380方呎，大至超過2000方呎均有，但規劃仍待當局審批。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9191&issue=20171021
基金觀點：信貸質素佳 新興企業債勝主權債
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GS(14)@2017-10-30 00:48:16新興市場曾經歷過數以年計的調整和沉寂期，但隨着基本面持續改善，新興經濟已經走出谷底，對於想在新興市場尋找機會，又想減低投資組合波動性的國際投資者而言，新興市場債券相當吸引。經濟基本面與市場表現息息相關，新興市場以往在金融市場出現動盪時通常都是首當其衝，主要是因為其基本面疲弱及外債堆積令其承受能力較弱，但現時新興商品出口國已差不多將經常賬赤字消除，其餘主要新興市場更是處於經常賬盈餘，加上整體新興市場的外滙儲備相對短期外債比重目前正處於歷史高位，新興市場承受外圍動盪及衝擊的能力顯著提高。值得留意的是，債券回報表現較股票穩定，新興市場債回報表現更是定息資產中的前列，其中，以美元債為主的新興「硬貨幣」（Hard Currency）債今年來升幅可觀，約73%的回報是來自息差收窄及債息上揚。此外，債券與主要風險資產的相關性較低，有助減低投資組合的整體波動性，成為不少投資者的關注重點，2017年流入新興市場債的資金為過去五年以來的最高水平，當中絕大部份是流入新興硬貨幣債。不過，由於環球央行幣策決定全球資金成本，美國聯儲局於今年第四季度開始縮減資產負債表，歐洲央行將會縮減買債規模，以及日本央行的資產負債表不再急速擴張，三大央行幣策轉向對全球流動性有一定影響，接下來新興硬貨幣債或會有一定波動，所以在選擇上要較為審慎。而在新興硬貨幣債中，我們較看好企業債多於主權債，主要是因為其信貸質素較高，可有效抵禦有機會出現的挑戰及壓力。梁慧君富達國際香港分銷業務總監
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171027/20195613
內銀信貸額緊張 放款期排至明年1月
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GS(14)@2017-11-19 15:31:57【明報專訊】臨近年底，內地銀行的信貸額緊張，據內地傳媒報道，因為實體經濟需求強勁、監管加強令貸款需求轉回銀行表內等因素，今年信貸額特別緊張，有四大行消息人士透露，對公司業務的信貸額度在寬鬆的情况下也只有上百億元，即使是優質國企，也需要基礎利率上加6厘息才會放款。此外，部分銀行經營貸款的放款期，已排到明年1月。
《中國證券報》報道引述穆迪分析師徐晶表示，監管部門會把控銀行放款的節奏和額度，臨近年底普遍收緊，加上房地產調控，限制銀行相關貸款，宏觀審慎評估體系（MPA）考核亦約束M2增速。
銀行尋找方法騰空信貸額度，以往以銀行同業代持，或借信託、基金子公司、券商直接放款的方法，因為監管收緊，業務已收縮。目前較主流方法是通過資產證券化，將貸款資產移出資產負債表，銀行業信貸資產登記流轉中心轉讓，以符監管較合規方法。
貸款資產移出負債表 騰空信貸額度
中信證券認為，因為債券融資成本高企，工業用品價格暴升引發企業補庫存需求，預計2017年第四季新增人民幣貸款同比增速至17%，創近3年新高。不過，中長期缺乏增長基礎，因為債券高收益率難長期持續，按揭未來增長缺乏動力，還有將表外業務轉入表內貸款，亦會使新增貸款的基數上升。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0537&issue=20171114
IMF：中國信貸高增長或致金融危機
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GS(14)@2017-12-10 21:31:00【明報專訊】因應國際貨幣基金組織（IMF）在中國金融系統穩定性評估（Financial System Stability Assessment）列出的風險，IMF報告建議，中國應建立一個跨部門的金融穩定機構檢視系統風險；加強金融監管機構資源和授權，並加強各機構間的協作。因應信貸增長，銀行應逐漸並有目標地增加資本，以防突然經濟轉向；銀行和金融機構的非常短期借貸增加，銀行應該增持流動資產，設定規則鼓勵金融機構作更安全、長期的融資。
籲成立跨部門金融穩定機構
根據IMF發布的中國金融系統穩定性評估報告，列出中國金融系統有3項重要而互相連繫的關注，第一是為支持經濟增長和就業，信貸持續快速增長，公司和地方政府欠下大量債務，同時家庭貸款亦有增長，信貸增長將是未來金融危難的重要指標；第二，傳統行業、特別是房地產的高風險貸款被銀行拒絕，開發商轉向監管較少的金融機構借款，然後金融機構再將貸款打包出售，增加理財產品複雜程度；最後，投資者相信銀行及政府會為其投資包底，造成道德風險，導致投資者看輕風險，令資金轉向投資，從而減少投資可推動經濟的活動。
政府應放慢經濟增長速度
報告指3項因素會製造一個快速改變（fast-moving）的金融系統，當局難以監管。打破剛性兌付是一大挑戰，改善社會保障、理財教育和改進破產程序會有幫助。報告亦指除非政府增加對失業率、經濟增長較慢的容忍度，以及為地方政府找到新的收入途徑，否則信貸增長不會持續放緩。
IMF理事會表示，歡迎中國對加強金融監管作出的明顯措施。理事會認為，金融監管機構和跨部門合作的行動，擁有充足的法律保障、機構性授權和可靠性是相當重要，建議成立的金融穩定發展委員會附屬機構，對監察目前監管機構管轄範圍以外的風險相當重要。IMF理事會又表示，留意中國金融科技明顯發展和帶來的好處，並要求監管機構建立數碼金融的框架，平衡創新和安全。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2912&issue=20171208
標普：中國信貸急速增長受控
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GS(14)@2017-12-10 23:01:34【本報訊】評級機構標普於今年9月，因內地信貸增長強勁加深風險，調低中國主權評級，香港評級亦相應被調低。標普全球亞太區主權評級資深董事陳錦榮昨在電話會議中說，中國信貸急速增長「已見受控」，當局對信貸增速過快引致金融風險上升的容忍度，已越來越低，未來一兩年料整體企業信貸增長會減慢。但住房按揭及個人貸款，在可見將來仍會保持雙位數增長。標普全球亞太區董事總經理兼首席經濟師Paul Gruenwald亦說，人行近期收緊流動性，推高內地銀行同業拆息，令原先作風勇進的中小行，透過拆息市場以低息（約2厘）進行套利交易的活動收斂，促使同業間債務下降，是「非常正面訊號」及正確策略。
指港信貸狀況強勁
對於香港主權評級，陳錦榮形容本港信貸狀況強勁，今年上半年特區政府已錄得財政盈餘，故本地評級展望維持穩定，早前若非中國評級被降，本港也不會受累拖低。被問及未來本港主權評級最大風險，他認為主要端視中國評級展望複檢時，有否負面因素，令本港經濟間接受到影響。市場估計本月中，美國加息機會極高，Gruenwald不預期加息因素會引發資金從新興市場急速撤離的風險，因外界已普遍預測，年底前聯儲局加息1次，明年加2至3次，除非美國通脹率或縮減資產負債表步伐突變，才會引發預期之外的波動。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171206/20236226
券商：中央來年調控信貸力度增
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GS(14)@2017-12-26 13:49:08【明報專訊】本周三結束的中央經濟工作會議要求，管住貨幣供給總閘門，保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長。券商普遍認為，這意味未來一年中央在信貸增長方面會管得更嚴。麥格理報告指未來數月信貸增長壓力會加大。摩根大通預料，人行明年會透過公開市場操作，引導市場息率再上調0.2厘，若經濟增長較預期強勁或通脹上升，更有機會加息，以縮窄基準利率與市場利率之間的差距。
房地產方面，中經會強調加快發展租購並舉的住房制度，發展住房租賃市場特別是長期租賃，但未有提到房產稅。麥格理表示，出租房的數量不多，難以阻止一二線城市樓價上升。但麥格理指所有住房按估值徵收的房產稅始終會是個風險，之前財政部長肖捷接受《人民日報》訪問時表明要推進房產稅立法，麥格理指或會在2019至2020年落實。摩通認為，房地產是未來最大的不確定因素，中經會表明要「保護租賃利益相關方合法權益，支持專業化、機構化住房租賃企業發展」，這與過去10多年倚賴私人出售市場提供房屋供應完全不同。
麥格理：進房產稅立法或2019年落實
中經會之前一直受壓的內房股昨天反彈，融創（1918）升6.6%，報29.3元；恒大（3333）亦升3.2%，報24.4元。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0137&issue=20171222
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