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362家城投平臺壓力測試:盤點那些“最緊繃”的平臺公司

來源: http://wallstreetcn.com/node/212983

本文為微信公眾號“掃雷小組”* 授權華爾街見聞發表

 

按照原計劃,2016年起地方政府只能通過省級政府發行地方債的方式舉借債務。而在2015年一整年的過渡期內,只有保障性住房、公路、水利、土地儲備等領域的在建項目後續融資,政府債券資金不能滿足的,允許由企事業單位通過銀行貸款、企業債、中期票據等方式舉借。(《地方政府性存量債務清理處置辦法(征求意見稿)》)

 

但是,掃雷小組在1月5日的徹底分析《後續博弈:政府債務或遠超預期,如何拆彈?》中曾提及,此輪財政部主導的政府債務清查規模可能超出預期
 

因此面臨兩個問題:1、2015年、2016年省政府發債規模相對於總的存量債務盤子可能杯水車薪,省政府發債未能覆蓋的債務到期如何償還?2、如按照上述征求意見稿,2015年,平臺公司只有保障性住房、公路、水利、土儲等幾類在建項目可以融資,融資渠道明顯受限。

 

因此掃雷小組對平臺公司進行了一次壓力測試。假設極端條件出現,即“省政府發債尚未到位、融資渠道遭受全面管束”的情況下,考察平臺類企業以經營性現金流覆蓋未來一年到期債務的能力

 

掃雷小組考察的具體指標是[經營活動現金流量凈額/(短期借款+一年內到期的非流動負債)],並以75%作為分界。

 

需要指出的是:

1)由於2014年報尚未披露,我們選取了時點最為接近的2014年三季報數據計算平臺公司未來一年到期債務;

2)我們計算的到期債務中包括部分無息負債(如一年內到期的長期應付款),因此總體指標水平偏低;

3)由於是三季度數據,我們統一以75%折算覆蓋標準。由於各公司現金流發生時間不均衡,這一簡單換算很可能造成不準確。但其他調整方式也可能難以準確修正。掃雷小組將在正式數據出爐後修正。歡迎持續關註。

 

以Wind口徑計算,1754個平臺公司中共有362家披露了三季度數據。

 

以我們的考察標準,認為

(1)經營現金流為負值的平臺為強預警,亮紅燈;

(2)現金到期債務比率不到75%的,為預警,亮黃燈;

(3)>75%的我們認為壓力較小,為綠燈。

 

結果發現:

(1)紅燈:115家,占比約為32%;

(2)黃燈:183家,約占50%;

(3)綠燈:64家,占比不到20%。

 

12 (2)

 

我們還對披露數據的362家平臺逐省進行了分析。

4

 

其中內蒙古、黑龍江、海南、吉林樣本過小,或存在較大偏離度。但數據樣本較大的江蘇、福建、四川、浙江、廣東等省,我們認為能揭示一些普遍問題。

 

受篇幅所限,我們只列出紅燈榜、綠燈榜前20名。如需獲取完整數據庫,請關註微信公眾平臺“掃雷小組”。

 

 

*掃雷小組 | SWEEPING ANALYSIS 是一個開放的中國政府信用研究群組。

 

小組提供基於城投平臺、PPP、地方債券、財政部門動向、開發性金融等系列數據庫的輕量化分析。

 

歡迎在微信公眾號中搜索“掃雷小組”,或掃取以下二維碼,關註我們。

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創業公司如何從0到1?從那些笨的事情做起

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0115/148904.html

無論是在國外還是國內,很多成功的創業公司最早獲得用戶的方法看起來都是那麽的“笨”。這些“笨”的方法一般只在獲得種子用戶的最初期那個階段進行,它們沒法大規模地去推行,它們看起來很慢、吃力、勞神傷財... 這些事情看起來很“笨”,可它們卻把一個公司從0變到了1。沒有這最早的0到1,就不可能有後來的1到10,10到100。
 
 
07年,設計界的一個大會在舊金山召開,當地酒店爆滿。兩個蝸居在家中的設計學院的畢業生忽然想到,他們可以給那些找不到酒店的設計師們出租充氣床墊並提供早餐,這也是Airbnb名字的由來,breakfast & bed。一個星期之內,他們招攬來了3個租戶,賺了幾千美元。
 
如果讓普通人的家都變成旅店怎麽樣?
 
現在你知道Airbnb市值100億美元,很牛逼的一家公司。可是在當時,這個點子聽起來是那麽地蠢。公司也一度瀕臨破產,創始人找不到錢,剛好趕上了08年總統大選,於是設計了兩款印有總統候選人卡通頭像的AirBnB牌的早餐麥片才度過難關。
 
創始人從矽谷跑到紐約,從朋友們家的沙發睡起,然後再一家家的敲響陌生人的門,睡在陌生人的客廳里,拍下照片傳到自己網站上。那時候是總統競選大會,來紐約投票但是找不到酒店住的人有很多,他們也成為了airbnb的最早的一批用戶。之後,他們舉辦了很多場派對,拉攏這些早期用戶的心。與創始團隊如此親自接觸和交流也使得一些用戶變成了真愛粉,是這些人離開了紐約之後把Airbnb的理念帶回到各自的城市里。網站上的用戶也從曼哈頓的幾個街區慢慢擴展到了紐約的大大小小的各個社區,再擴展到了全球各地。
 
09年的時候,Airbnb每周的營收僅僅為200美元,公司的發展遇到的瓶頸。創始人說,“我發現了一個模式。這40個在列表中出現的房型都大同小異,沒有好的圖片。房東就只是隨便拍拍照,或者是在一個角度拍。房客不會對這些看起來相同的房源有興趣的。” 他們嘗試了告訴房東漂亮照片的重要性,也曾經想過寫一個拍照tips的手冊提升房東們的拍照水平,都不太奏效。最後,他們用了最笨的一個方法—— 去租了一臺昂貴的相機,一個個聯系網站上的房東,一家家上門去給他們的房間拍照,然後幫他們把舊的照片替換成漂亮的圖片。一周之後,網站的營收就從每周200美元變成了每周400美元,這是8個月來,公司收入經歷的最大增幅。
 
Strikingly: 約超級粉絲出來喝咖啡,給一個個媒體寫自己的故事
 

 
問答社區Quora已經成為了人們在互聯網獲取信息的一大平臺,上面收藏著很多高水平的答案。但是它早期卻面臨著所有平臺型網站都會遇到的雞和蛋的問題—— 有內容才有用戶,有用戶才有內容。
 
Facebook曾經的做法是,讓新加入的用戶在短時間內迅速關註十個人,這十個人產生的內容足夠吸引一個新來的用戶再次打開這個網站。作為前Facebook的CTO,Quora的創始人D’Angelo最早也特別發愁自己的網站上既沒有人提問也沒有人回答問題,而且這些問題還必須是高質量的。
 
最後他們做的方法是——創始人以及最早期的員工們自己問問題,然後自己回答。有了最早的這些高質量的問題和答案的存在,很多用戶也留了下來。之後他們繼續邀請一些測試用戶來提出高質量的問題和作出高質量的回答。直到網站的內容已經足夠豐富,社區已經人氣夠旺了,他們才開放了整個網站,讓所有用戶都可以開始提問、生產內容和維護修改內容。
 
Wufoo:網上大賽獎品送巨型斧頭,給每一個用戶手寫卡片
 
 
作為當今的一大互聯網媒體平臺,Twitter從一開始就認識到了媒體能極大的推動它的發展。當一個公司還在早期的時候,任何一次媒體曝光就是一個成長的重要時機。
 
Twitter最早參與的一次活動是每年都在德州奧斯丁舉行的SXSW大會。聯合創始人Evan Williams也是極客,參加過展會,直到等待進入會場之前大家都會百無聊賴地在走廊里等著。所以他為這個大會特別做了一些功能,使得參加會議的人都可以上網在Twitter上關註一些”Twitter大使”,得到關於大會的新聞和信息。他們直接從會務組租來了一個超大的等離子屏幕,把這些屏幕放在大會的走廊里,直播所有參會人在現場發出的帖子。後來會場的屏幕也不夠用了,他們自己拉來了電視,完成了現場直播。
 
他們的另一個嘗試就是和當地的電信服務商合作,為大會創建了一個獨特的頻道(當時還沒有#關鍵詞一說),讓用戶發“join swsx”的短信到一個制定的40404號碼。這樣,一旦有人成功發出短信,他的留言就直接顯示到了大屏幕上。在這個智能手機和移動網絡還未普及的年代,推特使用了最簡單的辦法完成了用戶與網站的交互。
 
會場里的幾百人都開始用Twitter來評論這次展會里的所有產品,各個參與展會的人也在Twitter上發布自己產品的新聞。在大會上演講的人也一再提到這個網站,很多來參加會議的知名科技博客的也在網上宣傳它。這一次大會,Twitter獲得了很大媒體曝光,也導致了第一次流量的高峰,推文從每天2萬條迅速增長到每天6萬條。

聚美:大老爺們註冊馬甲偽裝BB霜資深達人
 
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剛開始,野獸派花店只是通過微博來銷售,沒有網站,也沒有實體店。只有兩種價格,小花束是150元一束,中型花束是300元一束。為了減少庫存和降低成本,野獸派花店沒有已經紮好的一捧捧花束,也沒有太多花的品種的選擇,都是顧客在預訂了之後用當季的時令鮮花來搭配。
 
既然選擇有限,購買的花束也無法親身挑選,野獸派為顧客特別提供的就是量身定制——訂花的時候可以簡單說說自己是想要溫柔一點的,還是酷一點的,還是可愛一點的。野獸派的劣勢也正是它的優勢。耐心地聽每一個顧客提更詳盡的要求,為他們每一個人制作不同的花束,野獸派的老板娘也開始在微博上講人生百態的花店故事。
 
"顧客說:‘她比我大幾歲,相遇時她已有將結婚的男友,我們連言語調情都沒有過。但我失控地愛上,即使沒可能,也想不顧疼痛努力一下。聽說她已裝修婚房,一著急坐在下班的破公交車上,向她求婚。但她說害怕感情過後不適合生活...' 飽滿花朵,猶如純情男孩仰望的成熟女孩,她無法說我願意,只能說對不起."
 
“顧客訂制多肉盆景,贈送屬牛的男士,要求里面有頭牛。花藝師請采購部幫忙找... 今早花藝師火急火燎打來電話:'牛收到了,為什麽是頭奶牛?!' "
 
"顧客要求,為了紀念一段希望渺茫的感情——買鮮花但不拿走,存放在店里,讓它自然枯萎腐爛,一年後發照片給他就行."
 
"顧客說: ‘她要調走了。從來都是普通同事關系,雖聽她老嚷著找不到好男人,我沒有勇氣哪怕約單獨吃午飯(我比她矮一點)。希望能有放很久的花,在她新公司上班第一天送到。她能猜到是我嗎?' ... 全部用永生花制成瓶花, 我們幫你在卡片上署名?蘆葦的花語是:自尊又自卑的愛。”
 
顧客講的形形色色的故事讓每條微博的轉發成百上千。野獸派也有了自己的網站,如今有了6家實體店。正如野獸派自己在網站上說的“感謝那些有故事的人們,野獸派才成為一個溫暖有愛的小世界。”
 
校內網:清華工科男擅長的是做產品,做推廣先找自己做學生時的痛點
 
校內網的聯合創始人和早期員工都是工科男,擅長做產品設計和寫代碼,所以早期都在專心研究產品。校內網當時想做的是真實關系的社交網站,而不是陌生人的社交網站,所以很希望種子用戶能填寫詳盡的真實信息。他們需要一個引爆點。
 
王興和王慧文都是清華電子系畢業的,他們想到了自己當初上學時候的一個痛點。電子系每年都有學生節,這是一個上千人的大系,但是禮堂只能容納幾百人,所以學生節總是一票難求,通常一個寢室里6個人只能分得2張票。校內聯系到電子系的學生會,給他們做贊助,僅用了1000元就換來了100張門票。然後拿著這些門票在校內網上做抽獎。借著電子系學生節門票抽獎,他們要求所有註冊的學生都要上傳自己的真實頭像,還要填寫自己的郵箱、姓名、專業。就這樣,他們得到了第一批800個種子用戶。
 
他們開始見投資人聊融資了,投資人問他們,你們怎麽做推廣。他們並沒有任何思路,於是回答,學生快放寒假了,準備搞個活動。
 
他們自己的一個早期員工經常租一輛大巴組織朋友們一起爬山。於是他們想到,為什麽不租大巴將學生從學校送到火車站。因為當時的北京的公共交通不如現在,沒有那麽多地鐵,很多學生需要半夜去火車站熬夜苦等到淩晨三四點上火車。
 
於是校內網發起一個活動,學生們填自己的真實信息,學校、名字、專業,以及要乘坐的火車是哪一個火車站哪一列的。只要能在同一個地點同一個時間湊齊50個人,校內網就免費發一輛車送大家去火車站。學生們為了能坐大巴去火車站,主動幫校內網宣傳四處拉人註冊網站。一輛大巴一天的租金是500元,校內網一共花了1.4萬拉來了8000名新用戶。而且這個大巴送你去車站的活動僅在清華、北大、人大這三所學校進行,所以早期的註冊用戶都是這些學校的學生。喲了名校的光環,之後其它學校的學生也不斷去這個網站上註冊。
 
課程格子:淘寶上買課程信息,到每個學校貼海報、招學生代表
 
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原麥山丘在開第一家店之前就足足憋了一年兩個月,但是開店的第一個小時就知道這個事情做成了。
 
原麥山丘賣的面包是其它面包店的五到十倍,這其實不是簡單的把面團弄大塊一點,而是面包的一個新品類——軟歐包,外表是歐式面包那樣的粗獷樸實,里面卻又是軟韌有嚼頭。開店之前他們很擔心顧客沒法接受這樣大個頭的軟歐包。於是他們在開店之前就把門店周邊的每一個寫字樓的每一家公司都掃了一遍,在各個公司里辦免費的試吃會,店還沒有開就有很多顧客期待已久。
 
開店之前的三個月創始團隊都在等門店開門,都閑得心慌。創始人說,只要是有人聚在一起的活動,不管是20人還是200人,我們都去辦試吃!於是任何美食活動、臺灣相關的活動、美食新書的發表會,他們都去免費送面包。雖然吃過的人都說面包好,但是覺得好和願意掏錢買還是兩回事。直到第一家店開的那天,第一個小時店里就排起了長隊,創始人才噓了一口氣,知道這事辦成了。尚都SOHO開店兩個月後就登上大眾點評北京十萬家餐廳第一名和甜品類第一名。
 
原麥山丘很自信,任何人只要吃過一次自己的面包就會想吃第二次,所以在店里提供了免費的試吃。但是店長對試吃不太樂意,因為任何一個面包只要試吃掉了,都會造成他業績的降低。為了讓店內能提供大分量的豐富的面包試吃,顧客不會遭到店長和店員的白眼,原麥山丘給每個門店都設有試吃的KPI,每個店當周營收的2%就是下周的試吃的KPI。很多顧客甚至都抱怨,試吃能不能不要切這麽大啊,這麽慷慨幹嘛,來店里吃幾塊試吃都已經吃飽了。甚至還有一些顧客自己倒上一杯檸檬水,拿幾塊試吃面包坐在木桌邊當午餐白吃,吃完就走,也沒有人會趕他。
 
軟歐包的個頭比較大,而大部分中國人的家中沒有吃這種大面包的面包板和面包刀,原麥山丘就給每個顧客提供面包分切的服務,讓顧客體驗優質的臺灣服務。他們增添了專門分切面包的服務員,讓顧客可以選擇把面包切成兩塊到五塊。另外,他們還不厭其煩地叮囑顧客如何保存面包,也制作了小貼士卡片,告訴顧客不要把面包放入它們最容易老化的冷藏室,而是放入冷凍室,之後拿出在室溫下解凍或放入烤箱以及微波爐里加溫。
 
正是因為這些笨的方法超出了顧客的期待,中關村和尚都SOHO兩個店的月流水都超過一百萬,達到了烘焙店平均流水的三四倍。
 
文/彭縈,原麥山丘市場總監;Michael Xu,YC首支華人團隊Strikingly首席增長黑客

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有錢未必能任性,盤點那些飽受癌癥之苦的商業精英

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0118/148921.html

i黑馬:創始人人群因長期處於高強度、高壓力的環境,無疑是癌癥的易發人群。公開資料顯示,2008年至2012年的四年間,中國有超過20位知名企業家因心腦血管疾病和癌癥先後去世。死於癌癥的平均年齡為46歲。黑馬哥以下的盤點包括近年來飽受癌癥之苦的商業精英。用以警示創業者們:“健康面前人人平等。”

著名歌手姚貝娜因癌癥去世的消息這兩天刷了朋友圈,這位天使歌手的離去,不僅給這個冬天增加了凝重,更讓人們開始警醒,癌癥距離我們並沒有想象中那麽遙遠。據相關數據報道,近年我國每年新發癌癥280萬人,死於癌癥190萬人,每死亡5人中有1人死於癌癥,並且這個數字還在增長。

企業家人群因長期處於高強度、高壓力的環境,無疑是癌癥的易發人群。公開資料顯示,2008年至2012年的四年間,中國有超過20位知名企業家因心腦血管疾病和癌癥先後去世。死於癌癥的平均年齡為46歲。

下面黑馬哥就為大家盤點一下那些正在飽受癌癥之苦以及被癌癥奪走性命的商界精英們。借此給廣大創業者提個醒,不要為了所謂的成功一直過度消耗身體,健康才是革命的本錢。

1、李開複:淋巴癌
 

\出生於1961年,被青年奉為導師的“創新工場”創始人李開複先生,在2013年9月5日晚上十點十七分,微博稱:“世事無常,生命有限。原來,在癌癥面前,人人平等。”後來,經過多方渠道證實,李開複的確已被確診,患有淋巴癌。

李開複隨後前往臺灣接受化療,確認腹部有20多處腫瘤,得病原因是作息不規律長期熬夜,以及壓力過大導致。李開複在得病後,還通過微博提醒其他人要加強鍛煉,不要以為年輕就可以透支身體。

2005年時,李開複身價已經為3.9億美金。

2、慈銘體檢創始人韓小紅:胃癌
 

\2002年3月28日,憑著自己的醫學背景,沒有一點管理經驗的韓小紅,開了第一家慈銘健康體檢機構。兩三個月後,慈銘開始贏利了,韓小紅的管理潛能也被一點點挖掘出來。

在其父親去世前三個月,韓小紅被查出胃癌早期,後來通過手術治愈。2011年,在“慈銘體檢”成功運行十幾年的基礎之上,韓小紅始創中國第一家“治未病”的頂級健康管理機構慈銘奧亞國際醫療會所。

慈銘體檢已提交IPO申請,屆時如果成功上市,估值或達16億。
 

3、薛蠻子:直腸癌
 

\2011年5月,天使投資人薛蠻子發微博宣布自己患癌的事情。

@薛蠻子:我剛做完腸鏡有個不太好的消息告訴大家:我得了直腸癌。希望這方面的專家能給予幫助。可以私信也可以郵件我的微博首頁郵箱。我的心態很好精神矍爍!死生有命成事在天!謝謝大家!

薛蠻子是UT斯達康創始人之一,曾擔任中國電子商務網8848前董事長、中華學習網前董事長等職務。他投資過的項目包括PCPOP、李想的汽車之家、方三文的雪球財經以及杜子健的華藝百創等公司。

從投資項目上評估,薛蠻子身價為十幾個億。

4、股神巴菲特:前列腺癌
 

\2012年4月17日,美國“股神”沃倫·巴菲特向其公司伯克希爾·哈撒韋的股東致信,稱自己患有前列腺癌。不過他樂觀表示,自己的癌癥並未擴散,目前感覺良好。醫生表示“目前還沒有生命危險”。

2014年美國當地時間9月29日,《福布斯》發布美國富豪400強榜單顯示,憑借670億美元財富排名美國富豪第二名,沃倫·巴菲特自2011年起就一直保持這個排名。

據醫學資料顯示,一般癌癥治愈後會有一段時間的保險期。比如前列腺癌治愈後可以保證5年內100%不複發。上述商界精英是幸運的,他們的病情或者已經治愈或者已經得到控制,並沒有被癌癥奪走性命。然而更多的癌癥患者,比如以“喬幫主”為首的商業奇才們已經被癌癥奪走了性命。在癌癥面前有多少財富又有什麽用,財富的厚度並不能決定人生的長度。

5、喬布斯:胰腺癌
 

\2003年10月《財富》雜誌披露喬布斯被查出患有胰腺癌,在進行了癌癥手術和肝移植手術之後,於2011年10月5日逝世。

1955年2月24日,史蒂夫·喬布斯出生在美國舊金山。剛剛出世就被父母遺棄了。幸運的是,保羅·喬布斯和克拉拉·喬布斯——一對好心的夫妻領養了他。

1976年4月1日,喬布斯、沃茲及喬布斯的朋友龍·韋恩簽署了一份合同,決定成立一家電腦公司。隨後,21歲的喬布斯與26歲的斯蒂夫·沃茲尼亞克在自家的車房里成立了蘋果公司。公司的名稱由喬布斯定為蘋果。

2011年喬布斯身價為83億美元。

6、北生前董事長何玉良:癌癥複發去世
 

\廣西北生集團是一家集生物制藥、高新建築材料的開發與生產、農產品的種植和加工、旅遊資源開發經營、房地產開發、廣告裝飾等高新技術產業及產品研究與開發的高科技企業集團。總部設在廣西北海市,總資產50億元。

2008年4月28日淩晨,北生董事長前何玉良在北京301醫院接受治療時由於病情惡化搶救無效辭世,享年53歲。

據悉,何玉良生活很不規律,白天睡覺,晚上工作,通常都是淩晨一點召集重組人馬開會,一直開到淩晨四點。其身邊人認為,在生活極不規律和頂受極大壓力的情況下,舊病複發及病情進一步惡化使得他在短短兩個多月,就在301醫院病逝。

何玉良曾經憑借一手創立的北生集團成為廣西首富。然而昔日首富,今日只能追思。

7、均瑤集團創始人王均瑤:腸癌去世
 

\上海均瑤集團成立於1991年7月,至今走過了22年的發展歷程。目前,均瑤集團以航空運輸、營銷服務為主營業務,並涉及置業和投資等領域。

2008年11月7日,均瑤集團創始人王均瑤,因勞累過度,患腸癌,英年早逝,年僅38歲。

王均瑤2007年年9月份在上海瑞金醫院體檢時查出得了腸癌,並做了手術。當時王均瑤認為腸癌在癌癥中不是特別可怕的病,對生命不構成威脅,仍然繼續工作。

38歲的王均瑤去世時身價近40億。

8、健力寶原董事長李經緯:肝癌晚期去世
 

\李經緯,1984年創建“健力寶”品牌;1990年創建“李寧”品牌;1994年把全球第一顆以企業命名的行星命名為“三水健力寶星”; 2013年4月22日13點56分在故鄉病故,終年74歲。

李經緯的一生充滿了悲情色彩,他的離去也留下了許多爭議。上個世紀,健力寶獨步天下;最終卻因與三水市政府政商關系惡化,健力寶被賣。2011年11月,李經緯被以“涉嫌貪汙犯罪”判處有期徒刑15年,並處沒收個人財產人民幣15萬元。

9、中芯國際董事長江上舟:肺癌去世
 

\江上舟是中國改革開放後的第一批海歸,海南建省初期最早的一批闖海人,他也是上海芯片產業的奠基人、國家大飛機項目的啟動者之一。

中芯國際成立於2000年,是中國內地規模最大、技術最先進的集成電路芯片代工企業。2006年,江上舟接替鄧樸方擔任中國殘疾人福利基金會理事長。同年,他被委任為中芯國際的獨立非執行董事。

2001年,江上舟被查出肺癌。2009年,江上舟仍以患病之軀挑起“中芯國際”董事長重擔,不舍晝夜地工作,該年一舉扭轉前五年虧損。2011年,江上舟因肺癌晚期辭世。

10、《時尚》雜誌總裁吳泓:胰腺癌
 

\1963年7月生於江蘇的吳泓在恢複高考的第三年,即1979年考入南京大學中文系。吳泓廣為人知的是他對書法的熱愛和造詣。

《中國旅遊報》是吳泓的第一個工作單位,上世紀90年代,伴隨著國門打開,一些西方的高端品牌商品和服務也隨旅遊走入了中國,並逐漸滲透進中國一線城市。吳泓在負責月末增刊的時候,註意到這個領域的暗流湧動,1993年8月8日,雙月刊《時尚》誕生了。她是中國第一本以白領階層為目標讀者的高檔雜誌。

吳泓因患胰腺癌醫治無效,於2009年8月20日23時零5分在北京病逝,時年46歲。

11、網易代理首席執行官孫德棣:癌癥複發猝死
 

\香港人,已故中國大陸著名入門網站網易的代理行政總裁。2005年9月18日他因為工作過勞引起癌癥複發猝死,終年38歲。

孫德棣自1999年12月開始擔任網易董事。他在代理CEO位置上的4年中曾多次因病休假,但病因一直保密。

據說孫德棣得病後,一直在香港靠打點滴維持生命,但對網易公司的重要事務仍親自過問。

除了身體疾病之外,經營一家公司的巨大壓力,也讓不少企業家們飽受心理疾病的折磨。搜狐公司董事局主席兼首席執行官張朝陽,之前就被診斷出患有心理疾病。

上述僅僅是被媒體公開的案例,而事實上,更多的企業家患病後為了權衡更方面的利益關系選擇不公開。然而,健康的警鐘是每個創業者應該時時銘記的。就像習大大說的:“先把自己的心態擺順了,內在有激情,外在還是從容不迫。”黑馬哥也希望每個創業者都先享受健康,再享受事業上的成功。


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僥幸還是明智?盤點那些“瑞郎風暴”中的大贏家們

來源: http://wallstreetcn.com/node/213503

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瑞士央行上周的“驚世之舉”令無數投資者爆了倉,甚至有規模上億的對沖基金一夜之間破產清算,但也有少數投資公司成功地避開了這場“地震”,甚至獲利良多。

據《華爾街日報》報道,管理著30億美元資產的瑞士本土投資公司Quaesta Capital AG在“一段時間”前買入了期權,押註歐元/瑞郎會跌到1.2以下,這筆交易已在上周四結清。

根據該公司給投資者的信,瑞士央行的決定令瑞郎大漲,投資到上述交易策略的投資者獲得了豐厚的回報,其回報率今年來至少已達14%。

躲過這一場外匯風暴的還有傳奇投資者索羅斯。

索羅斯的投資基金規模超過250億美元,去年秋天索羅斯還押註瑞郎下跌,但據知情人士告訴《華爾街日報》,考慮到風險相對於潛在收益來說太高,索羅斯提前出掉了這些空倉。

“瑞郎暴漲並未對索羅斯基金的收益帶來太大的影響。”報道稱。

還有一個運氣更好的家夥在瑞郎暴漲的前一刻平了空單,而且賺了錢。《華爾街日報》提到:

由億萬富翁Alan Howard掌管的資產管理公司Brevan Howard Asset Management在瑞郎“驚魂一刻”前幸運地逃離險境。該基金曾做空瑞郎,但就在瑞郎暴漲前一刻,基金正好獲利平倉。

Brevan旗下規模為237億美元的旗艦基金上周收益率為0.8%,今年收益率提升到1.9%。

此外,倫敦宏觀對沖基金Rubicon Global也押對了寶。在1月的第1周結束時,這家公司的回報率還是-2.3%,但通過做多瑞郎,這部分損失基本上得以填平。

瑞典投資公司Lynx Asset Management管理著55億美元的資金,通過做空歐元,公司上周的回報超過2%,截止1月16日,Lynx收益率約為4%。

當然有人歡喜有人憂,在瑞士央行這只黑天鵝面前,贏的畢竟是少數,而輸的人卻虧得傾家蕩產。

華爾街見聞曾介紹過,多家外匯券商因為瑞士央行意外的決定集體爆倉,英國大型經紀商Alpari申請破產,損失了2.25億美元的美國第一大外匯交易商福匯市值幾乎蒸發殆盡。德意誌銀行、花旗這樣的華爾街大投行估計虧損過億美元,對沖基金大佬Marko Dimitrijevic旗下管理8.3億美元資產的基金幾乎損失全部投資資金,將要清盤。

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Seth Klarman:那些巴菲特教我的事兒

來源: http://wallstreetcn.com/node/214011

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塞思·卡拉曼(Seth Klarman)是一名崇尚“價值投資”理念的投資家,他是私人投資公司Baupost集團(規模257億美元)的創辦人,同時也是一名億萬富翁。英國《金融時報》近日刊出了塞思·卡拉曼認為他從巴菲特(Warren Buffett)身上學到的12件事:

一、“價值投資”的理念是奏效的。

二、企業和人的素質很重要。有素質的企業才能取得增長。永遠與那些利益與你相連的高素質管理者合作。

三、分散投資是需要的,但無需過度。投資者應在全球、各個領域中尋覓機會,仔細選擇。

四、堅守原則和保有耐性是很重要的,大部份投資者的最大敵人都是自己。

五、風險(Risk)與波動性(volatility)是不同的。風險是指高估一家企業的前景,或者付出過高的價格。價格的波動則會帶來機會。有時需要放棄一些可能的收益以防止下跌。

六、“意外事件”時常會發生,我們要為這些事件做準備。

七、即使在投資的道路上犯下一些錯誤,你還是能成功的。

八、在沒有機會出現的情況下,持有現金是合理的。

九、投資者應註重實質,而非形式。不管你投資的是上市企業還是私募股權、是小股東還是大股東、是債權還是優先股,投資的形式不重要,重點是能否獲利。

十、坦誠至關重要。我們必須學會承認錯誤、果斷地采取行動和從錯誤中學習。

十一、盡可能找到並留住想法一致的股東(對投資經理而言則是投資者),這樣你就可以從短期內股價漲漲跌跌中解放出來。

十二、擇你所愛,那你人生中的每一天都不是在“工作”。

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格隆“談股論金,侃天侃地”之:那些亂世的梟雄們

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1351

本帖最後由 三杯茶 於 2015-2-9 11:00 編輯

格隆“談股論金,侃天侃地”之:那些亂世的梟雄們
作者:格隆

一般亂世有兩個特征:
1、人命如草芥;
2、  亂世出英雄
兩者相輔相成,也即所謂的一將功成萬骨枯。

格隆今天想和大夥聊的,就是近期那些亂世里或長袖善舞,眾橫捭闔,或慷慨悲歌,橫刀河朔的梟雄。

格隆之所以用“梟雄”這兩個不帶任何政治色彩偏向的字,是因為意大利歷史學家克羅奇那句被人引用爛了的名句:一切歷史都是當代史!

簡而言之,歷史是勝利者的歷史,是服務於統治階層的文化工具。受制於當權者的需要與導向,甚至地域、宗教、種族、文化等的差異,多數時候那些“梟雄”能否稱為英雄,需要過很長時間:比如,至少過了當代?

後藤健二
最先要講的是一個貌似與我們沒有一丁點關系的日本人。他叫後藤健二,他於本月一日在中東被那個奇伊斯蘭國(IS)斬首。後藤是一名備受尊重的戰地記者。在過去超過20年的時間里,他一直作為自由電視攝像師在全球各地區沖突區域報道新聞和苦難。按照他自己的解釋:“采訪現場不需要眼淚。我的使命是實事求是、一絲不茍地記錄,傳達人類的愚昧、醜陋、無理、悲哀和生命的危機”。

這似乎與我們還是沒有什麽關系。一個中國人一向不待見的日本人而已,而且似乎只是一種理想主義熱情:深入戰爭險地,報道戰爭的醜陋,報道弱者的苦難,尤其是難民當中的兒童。世界總是需要這種“高大上”理想情操者的,不關我事,我就一在中國小城市打醬油的普通布衣。

但如果你知道他這次去敘利亞的原因,你就會覺得多少和我們有關了:他這次去敘利亞,不是為了報道戰爭,只是為了救自己的一個自己在中東偶然結識,之後成為好朋友的另一個日本人湯川遙菜。後藤得知湯川被伊斯蘭國(IS)綁架後,在明知IS這種極端組織的兇殘與無理的情況下,後藤還是選擇了拋開孕妻,只身赴IS,試圖去用說道理的方式挽救自己的朋友:“我必須去。他是我的朋友”。

結果你大概知道了:上個月24日,湯川遙菜被斬首。本月1日,只身赴中東救贖的後藤健二也被斬首。

是的,不是什麽高大上的國家大是與民族大義,只是為了救自己的朋友。明知不可,明知有去無回,仍慷慨赴死——這真的與我們有關:我們都是普通平凡之輩。在我們庸庸碌碌,狗茍蠅營的日常生活中,我們何嘗不希望身邊有一個類似後藤的朋友?我們又有多大把握,自己在關鍵時刻會為了一個朋友挺身而出,慷慨赴死?

汪精衛
其實中國自古就不乏這樣的視死忽如歸的梟雄。其中一位在慷慨赴死前口占一絕——也是格隆最喜歡的一首訣別詩,慷慨激昂,每次讀來都令人心胸澎湃、熱血沸騰:
被逮口占
慷慨歌燕市
從容作楚囚
引刀成一快
不負少年頭

荊軻刺秦,行前友人高漸離送別,擊缶作歌:“風蕭蕭兮易水寒,壯士一去兮不複還。”慷慨歌燕市,用的便是此典,極為貼切。楚囚一詞,專指不肯投降的俘虜。楚地自古剛烈,長江漢水邊的楚人,有碼頭文化的義氣,有屈原投江的決絕,有亡秦必楚的霸氣,有刎頸烏江的剛烈。春秋戰國時楚國無論敗軍之將還是亡國之君,都是寧死不降。前兩句只十個字,就將作者慷慨赴義,寧死不屈的心跡表露無遺。

如果格隆不說,您是否無論如何也想不到寫這首詩的作者是國人均不恥的汪精衛?

所以,歷史不是非黑即白的。歷史有很多被刻意遮掩的,你看不到的中間灰色地帶。

寫這首詩時的汪精衛還是一個二十來歲,意氣風發,一心驅除韃虜的熱血青年。面對同盟會反清多次起義的失敗,他決意刺殺當時滿清的攝政王來振奮人心士氣。後不幸事敗被捕。在獄中他知必死,但全無畏懼,寫下了這首酣暢淋漓的“被逮口占”。只是造化弄人,不久辛亥革命爆發,清廷倒臺。“引刀成一快”沒有實現,汪精衛獲釋。之後國民革命,日寇入侵,精衛投敵,這都是大眾熟知的歷史了。

歷史有時真的很嘲弄。汪精衛還是負了少年頭。假使當時身死,汪精衛現在在歷史上的評價不會在“我自橫刀向天笑,去留肝膽兩昆侖”的譚嗣同之下,也是一個頂天立地的英雄!

在格隆看來,不惜殞命刺殺滿清攝政王時候的汪精衛是堪稱英雄的。格隆一貫的觀點是:只有在抗擊異族侵掠上建功立業,救民族與水火的,才是真的英雄。霍去病、嶽飛、文天祥、史可法、譚嗣同等都是配得上英雄這個名稱的。至於歷史課本上多正面評價的歷朝歷代的那些內戰(多自農民起義發端),砍殺的是本民族人的頭顱,破壞的是本民族的生產力,改朝換代後做派絲毫不優於前朝,這樣的內鬥,說有誰是英雄,實在難以茍同


廖建宗
後藤健二被斬首三天後,又一出悲劇發生:臺灣複興航空小型飛機在臺北基隆河墜毀。事故造成40人遇難,3人失聯。在如今飛機失事已頻繁到如街頭車禍一樣的時候,很多人可能已麻木到“哦”一聲就過去了:能怎麽樣呢?日子還得一天一天地過!

格隆自己也談不上有多麽悲天憫人的情懷。但這次事故中還是有一個人令格隆側目:機長廖建宗。事後的飛機軌跡顯示,在飛機港飛離臺北機場就引擎出問題後,機長令飛機幾乎90度大拐,避開臺北昆陽站、東湖、南崗軟體園區等三大人口稠密區的住宅區和高樓,最後墜毀在基隆河中。飛機殘骸打撈上來後,發現機長廖建宗是因為臉部遭硬物重擊而死,其雙鎖仍呈現緊握操縱桿的姿勢。專業人員解讀是:機長直到墜機最後一刻,都是身體前傾,用盡全身力氣想控制飛機,但俯沖進入水底後,頭臉直接遭到重擊,瞬間死亡。

腦海中想到一句很柔軟的歌詞:好人好夢。


Emerson
估計有人開始抱怨了:這些與投資無關啊。其實,有沒有關,完全在於你的理解。如果你只是把投資簡單理解成margin、ROE、PE之類的,你的投資視野可能略顯狹窄了些。

這個Emerson Analytics就與投資直接掛鉤了——如果你持有有港股桑德國際(0967.HK),或者A股桑德環境(0826.SZ)的話。Emerson質疑桑德國際賬目換亂,虛設大量收入與利潤,最後給予公司每股2.4元的估值——這比緊急停牌時的7.58元直接打掉了70%。遺憾的是,國內的桑德環境沒有停牌,三天跌掉12.5%。桑德停牌而不回應,也順帶拖累其他一批“遵紀守法”的環保股遭受了池魚之殃。

做港股的投資者應該都熟悉這哥們:美國專職做空機構,與渾水、香櫞在香港基本有同樣的知名度,狙擊對象也都集中在民企很明顯,他們深諳中國國情,柿子撿軟的捏)。Emerson去年9月指控神冠控股(00829)隱藏原料成本,質疑公司自上市開始就做假賬。去年4月則質疑旭光(00067)誇大生產量(有意思的是,旭光配股圈了不少國內央企投資機構的錢,為避免得罪人,有興趣的請自行google)。後來的情況你看到了:旭光被銀行申請清盤。

在中國這種基本只能單邊做多盈利的市場,做空從來都不會被視為英雄,這就像王海打假,打著打著把自己給打消失了一樣。但,在成熟資本市場上,做空機制是市場自潔機制的一個核心組成部分。做空機構如同食腐的禿鷲,日日在天空盤旋,盯著地上那些老弱病殘或者已經死亡的個體,並在最短時間內清理掉腐屍,避免細菌的蔓延與環境的汙染

某種程度上,做空難度遠大過做多:畢竟這是揭人瘡疤,損人利己的事。做空者面對的不單是上市公司,還有做多的持股者,甚至官方(中國大陸敢明目張膽做空,不被跨省基本是不可想象的。即使是香港,幾乎從不會對做空行為加以幹涉的香港證監會,近期對香櫞開刀,令格隆百思不得其解)。因此沒有足夠把握,做空者基本都是老老實實呆在家里洗了睡的

至於你問為何港股那麽多作假賬的公司?格隆想說的是,A股只多不少(如果A股可以做空,格隆拍拍腦袋,相信超過1/3的公司可以無理由做空:這麽說,會不會被查水表,或者請喝咖啡?),只是A股沒有禿鷲而已——因為禿鷲在A股皇帝新衣、掩耳盜鈴的生態環境里,是沒有活路的,所以才會有扇貝集體出走的鬧劇

禿鷲存在的意義是:沒錯,你可以做假。但記住——始終有人在盯著你。一旦被人揭出:
1、你會付出很大代價,法律上的,以及財務上的。
2、對於香港這麽一個“記仇”的資本市場而言,你從此就在江湖再無立足之地。你會進入千古(千股)行列,永垂不朽,徹底淪為再也沒人和你玩的邊緣股。

有了禿鷲,你還想一堆扇貝集體出走,然後沒事人一樣繼續在資本市場觥籌交錯,門都沒有

**光伏(***401
這個梟雄是一家A股上市公司。不知是因為覺得自己太聰明呢,還是覺得世道太亂了,可以渾水摸魚了,總之公司上演了一幕讓人目瞪口呆的劇目。A股有時候真的很好玩,一些劇情設計無比狗血,比演藝界最牛叉的編劇還有水平。

先看看下面的股價圖
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不用解釋,很容易看懂吧?一般市場的慣例理解都是好業績才高送吧?高送後,二股東馬上大額減持。如果你認為這很沒節操很奇葩,你錯了。高潮在後面。五天後公司宣布巨虧,準備ST。

你的想象力是不是不夠用了?

事後看,這怎麽看怎麽象就是一個局。關鍵這個局一點不精巧,一點沒技術含量,甚至很粗糙很原始很赤裸裸,甚至是對市場智商的侮辱,就是臉夠厚心夠黑而已。所有人都知道他們在玩遊戲。這很類似一句網絡流傳語:我知道我在說謊,你也知道我在說謊,我也知道你知道我在說謊,你也知道我知道你知道我在說謊。那又怎麽著?

現在我們看看這種奇葩故事是怎麽有恃無恐,肆無忌憚地光天化日下上演的,問題在哪:
1,公司10送20,錯了嗎?沒有,完全符合相關規則。
2,二股東在高送後減持錯了嗎?這個在香港貌似有問題,在在大陸似乎符合相關規則
3,明知自己業績很差,要ST,還高送,有問題嗎?似乎也沒有,沒有哪條規則不允許

都沒錯,都沒問題,那錯在哪里?

錯在事後追責體系:商業社會,利潤的刺激會促使所有個體去鉆任何漏洞。防患未然和堵是辦法,但沒有大用。根本的辦法是事後的追責:違法為例的行為,直接法例懲治。打插邊球,由市場力量將其邊緣化來懲治:在港股這個“好人舉手,辯方舉證”的市場,這麽騙市場一次,基本上你將徹底邊緣化——你甚至面臨著多年的停牌乃至清盤——沒有投資人不害怕這個。

怕了,痛了,就放下了——否則,這類肆無忌憚的亂世梟雄會一而再,再而三地上演同樣的遊戲。

順帶說一家另外的,也可堪稱梟雄的公司。看看下面的圖表:
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這一家公司是一家A股市場做三網合一的傳媒公司(格隆不點名)。這公司與上面設“毒餌”的公司不同,格隆關註它,是因為公司據傳牽涉中央反腐對令計劃的查處,老板一度滯留國外。按常理,但凡民企牽涉類似事件,不死也會扒層皮。但令格隆很吃驚的是,公司老板回國了。不僅回國了,而且公司股價自老板回國後短期內強勢翻倍。

不明覺厲。是真英雄!


齊普拉斯
齊普拉斯是個聰明人。這個1974年才出生的帥哥當上希臘新總理後後任命的財長是一個從無政治經驗的經濟學教授瓦魯法克斯——其上一份工作是在美國得州大學任教,並以強烈抨擊和反對希臘緊縮而聞名。

但瓦魯法克斯上任後做的第一份公開發言就是承諾希臘並不準備和歐洲三家馬車減記債務。

這事說明了三點:
1、政治真的是不需要經驗的;
2、齊普拉斯非常聰明:他知道競選前該說什麽,當選後該做什麽;
3、  有選票制約的政治更能給市場帶來明確預期和底線判斷:齊普拉斯是極左派,但是靠選票上臺的極左派,與柬埔寨的紅色高棉那樣靠武力上臺的極左派的區別是:奇普拉斯會考慮選票會不會在下一次讓他下臺。紅色高棉不同,其結果是:在紅色高棉統治的三年時間里,700萬人口不到的柬埔寨,有超過100萬的人口非正常死亡

無論如何,齊普拉斯算得上是亂世梟雄:他讓一個在歐洲無足輕重的彈丸小國獲得了在歐洲幾乎與德國一樣的發言權與影響力,雖然這個發言權的獲得多少有耍賴甚至訛詐的嫌疑,但,感謝佛祖,我們都知道,他是有底線的.

就像格隆前期說的一樣:希臘像個任性而調皮的孩子。他知道撒嬌的前提是在歐盟大樹的庇蔭下,而不是地中海的海水與太陽


吳小暉、李河君、馬雲
相信資本市場已經沒有人對吳小暉這個名字陌生:雖然和平安保險這樣早就如雷貫耳的公司相比,他和他的安邦象從地下突然一下冒出來的一樣。

由於牽涉一些敏感信息,吳小暉和他的安邦並不是一個可以隨意展開討論的話題(格隆已經看到了南方報系對系列報道的致歉)。但,他和他的安邦在資本市場攪動的聲響確實太大了,想裝作沒聽見都難。

很多人在問:他會成為中國首富嗎?

這確實是個問題。因為馬雲可能不會輕易答應。很多人一會說王健林會替代馬雲,一會說李河君(香港上市公司漢能薄膜發電的董事長)會替代馬雲——看來當首富不是個什麽好位置,很多人盯著你不說,還不忿。

如果你知道馬雲後面還有一個可怕的螞蟻金服,你就知道馬雲的未曝光財富還有多少。以馬雲的聰明和能量(從淘寶敢直接叫板工商局,然後淘寶與工商局之爭迅速平息,工商局白皮書被當晚從官方網站撤下就可見一斑——如果是企鵝碰到這種事,肯定乖乖認罰了事),很長、很長時間內,都不要想誰會超越馬雲成為中國首富——除非馬雲自己把螞蟻金服股權全部無償捐讓出來。

稱馬雲為亂世梟雄肯定有些不對——他已經奮鬥了15年,淘寶和支付寶已經深入大多數人的生活。

但兩個挑戰者——吳小暉、李河君——是。

對於這兩個梟雄,格隆不做評述。我們且行且觀察吧。


一行三會
其實還有一個亂世梟雄群體:一行三會

你有沒有覺得最近做投資完全沒有頭緒和思路?

沒有就對了,因為某種程度上,你在和政策博弈。

不像美聯儲,它會明確告訴你它下一步行動的大方向以引導市場預期(當然,它不會告訴你它分幾步走),中國央行最近的行為,基本是在和市場博弈:它也會告訴你它下一步的大方向,但邁開步子的時候,它很可能是在往反方向走

這樣你就會比較無奈了:你永遠無法與裁判博弈。

問題在於:這種博弈,還遠沒完。後面還有更多。你必須適應。

所以你必須考慮格隆前期的建議:你的投資,是繼續按照正統的長期投資,守正出奇;還是利用事件,做事件沖擊型投資?



看完格隆對這些亂世梟雄的亂侃,有沒有一點沖動?

還是以格隆最喜歡的明朝才子楊慎的那首臨江仙做結:
滾滾長江東逝水,浪花淘盡英雄。
是非成敗轉頭空。
青山依舊在,幾度夕陽紅。
白發漁樵江渚上,慣看秋月春風。
一壺濁酒喜相逢。
古今多少事,都付笑談中。

華爾街的二代們:那些關於Taylor Swift們的事兒

來源: http://wallstreetcn.com/node/214191

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歌手Taylor Swift收入高達千萬美元,不少投資顧問都想知道,誰在幫這位忙碌的歌壇天後打理資產?答案或許是她那位供職於美銀美林的投顧老爸。

事實上,金融界人士子女涉足娛樂圈的不在少數。摩根士丹利CEO James Gorman的女兒Caroline Gorman就是樂隊Madness and the Film的成員,而對沖基金巨頭Paul Tudor Jones的女兒Caroline Jones是一名民俗風格歌手,目前已經制作並出版了4張專輯。

不過,她們的知名度和吸金能力都不能和歌壇天後Taylor Swift同日而語。

Taylor Swift於去年發行專輯《1989》,單周銷量突破100萬張。Taylor Swift借此成為史上第一位有三張專輯單周銷量超100萬的音樂家。專輯如此大賣,Taylor Swift的收入必定高的驚人。據福布斯的數據,截至2014年6月,Taylor Swift的總收入高達6400萬美元。而當時,大賣的《1989》專輯尚未上市銷售。

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盡管無法明確幫助Taylor Swift管理資產的究竟是誰,但最有可能的是其父親Scott Swift

Scott Swift是一名擁有數十年經驗的投資顧問,供職於美銀美林。

Taylor Swift曾經在接受訪問時表示:“我的父親是一名股票經紀人,他飲食起居都離不開股票。我父親對金融業的熱情就好比我對音樂的熱情。”

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看,那些2014年春風得意的對沖基金大佬們

來源: http://wallstreetcn.com/node/214197

本文來自微信公眾號點拾,授權華爾街見聞發表。

2014年對於全球金融市場來說或許並沒有特別多值得紀念的。這一年雖然有不少地緣政治的風波,但總體波瀾不驚。全球經濟的黑天鵝事件並不多,特別是和2015年年初的各種黑天鵝和地緣政治事件相比。這一年全球資本市場回報也比較平穩。對沖基金繼續跑輸共同基金。或許多年以後唯一值得紀念的是中國牛市的開啟。下面是2014年全球對沖基金行業的各大成績單:

首先,讓我們看看2014年最賺錢的對沖基金。排名第一的前老虎基金成員創立的Viking Global。2014年賺取了超過5億美元。Israel Englander的Millenium對沖基金排名第二,賺取了超過3.8億美元。接下來是大名鼎鼎的Citadel Wellington和Bill Ackman掌管的Pershing Square。前二十的對沖基金至少賺取了1.2億美元。

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當然,賺多少錢不僅僅和業績有關,也和規模相關。讓我們看看按照業績排名,規模在10億美元以上的對沖基金表現。排名第一的是Bill Ackman的Pershing Square。2014年回報率達到32.8%(跑輸了上證指數)。Ackman能夠排名第一源於他2014年的Trade of the year。通過提前布局Allergan和Valent Pharmaceuticals的收購案獲取豐厚利潤!雖然美國證監會官員認為有內幕交易的可能性,但沒有足夠的證據。我們還看到一個有趣的現象,大量的對沖基金在規模達到10億美元後,獲取超額收益變得越來越困難。Bill Ackman的Pershing Square作為排名第一的對沖基金也“僅僅”獲得32%的收益率,這可能讓國內許多管理同樣規模基金的專業投資者感到一般。而排名內,大量的對沖基金的收益率才10%不到。

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從上面的收益率中,我們就知道2014年並不是屬於對沖基金的一年。我們從下面的策略也能看到。2014年最好的策略其實就是單邊做多股票。大約有10.8%的回報率。而傳統的多空策略在2014年僅僅獲得1.3%的回報率。

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最後讓我們看看對沖基金的規模。Bridgewater依然以889億的規模排名第一。

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情人節專場:那些年少多金的王老五們

來源: http://wallstreetcn.com/node/214322

明天就是情人節了,下周又要回家過年,單身的妹子們肯定希望身邊能有個年輕又多金的“鉆石王老五”,在爺爺奶奶、舅舅姑姑們發問時也能有所交代,新加坡研究機構Wealth-X就挑選出了五位全球最富有且最年輕的單身漢,以饗各位女同胞,不過其中三位的財富都是繼承來的,還有兩位至少自己賺了一部分錢。

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1.斯科特·鄧肯(Scott Duncan)年方32,凈資產55億美元,是全世界最年輕、最有錢的單身漢。其父丹·鄧肯(Dan Duncan)是原油和天然氣輸送管線大亨、休斯頓能源公司的創始人之一。在2010年丹·鄧肯過世之後,斯科特·鄧肯就繼承了他父親價值上百億美元的管道帝國。

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2.托馬斯·帕森(Thomas Persson),32歲,是著名時尚品牌H&M家族的第三代繼承人,也是瑞典首富史蒂芬·帕森(Stefan Persson)的兒子。托馬斯·帕森從事影視制作,凈資產28億美元,福布斯雜誌形容他是歐洲最年輕的億萬富翁。

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3.埃文·托馬斯·斯皮格爾(Evan Thomas Spiegel),24歲,是“閱後即焚”圖片和視頻分享應用Snapchat的聯合創始人。身家按Wealth-X的估算約17億美元。斯皮格爾最著名的一件事就是拒絕了Facebook30億美元現金的收購。

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4.斯泰因·埃里克·哈根(Carl Erik Hagen),27歲,身家17億美元。他是挪威Canica集團老板的獨子,這家集團業務五花八門,包括零售、消費品、房地產、制造業等都有涉及。

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5.德國王子阿爾伯特二世·瑪利亞·拉莫拉爾·米蓋爾·約翰內斯·加布里埃爾·馮·托恩和塔克西斯(Prince Albert II Maria Lamoral Miguel Johannes Gabriel von Thurn and Taxis),這位哥們的名字有點長,但也符合其貴族的身份,今年31歲的王子靠繼承和自己賺錢,凈資產達到了15億美元,他還是一位成績優異的賽車手。

最後,國內的女同胞們可能要問為什麽“國民老公”王思聰沒有上榜捏?因為雖然王思聰是中國首富的獨子,但王思聰本人只有萬達院線500萬股的股票,按今天102元/股的價格計算,其身家約5.1億元人民幣,盡管他老爸近300億美元的資產可能早晚也是他的,到那個時候王思聰要是還沒結婚估計就能在這個榜單里排上第一啦。

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八一八,那些年,我們曾經做的烏龍操作 柯中

http://xueqiu.com/5243796549/36776517
快過節的,看大家也都挺無聊的,正好昨天的誤操作,讓大家在節日裡面添加一點歡樂的氣氛,看了大家的評論後,心情還是好了不少.
我們也八一八,總結一些常見的烏龍操作.

1.烏龍操作排名第一的當屬 8·16光大證券烏龍指事件, 2013年8月16日11點05分上證指數出現大幅拉升大盤一分鐘內漲超5%。最高漲幅5.62%,指數最高報2198.85點,盤中逼近2200點。11點44分上交所稱系統運行正常。下午2點,光大證券公告稱策略投資部門自營業務在使用其獨立的套利系統時出現問題。有媒體將此次事件稱為「光大證券烏龍指事件」。

點評:
這是最大的烏龍操作了,因為都是程序操作,所以瞬間批量的下單,導致了這件事.程序化操作,風險比人操作還大的多.

2. 排名其後的是,一些操作員追高某股票的時候,輸錯代碼,比如(這個只是打個比方,確實是出現過的,不記得是什麼股票了)想追高600199結果少輸入了個0, 輸入成了601999, 當時因為是追版直接9999手掛單,瞬間該股9999手拉高至7-8%.然後逐漸回落.

點評:該烏龍主要是輸入錯了代碼導致,很多朋友也是如此,比如要買一個股,因為少輸入一位或者輸錯了一位,導致最後張冠李戴,這裡面有買到好的,也有買到差的.記得我一個朋友當時想買601600的,結果多輸入了個0,買了600160,買入的時間是2011年初,後面也懶得賣了,1個月就翻翻了.

3.買入當成了賣出,賣出當成了買入.很多時候我們操作比較急,比如一下手滑點錯了,也沒注意看買入是紅色的,賣出是綠色的,就直接下單了.比如很多人是在公司炒股,有人來回走動,也不想讓其他人看見,慌張操作導致.比較幸運的是如果操作錯了賺錢還好,如果是想清倉,變成了買入,然後後面就大跌,那真是欲哭無淚.

點評:買賣的時候一定要注意,一般軟件賣出是綠色的文字,買入是紅色的文字,以前我也犯過這樣的錯誤,後來就沒犯過了.

4. 當前價格為14.95, 想掛15.xx賣,結果只記得把後面的角分修改了,忘記修改前面的15,結果直接掛單14.xx,瞬間成交.

點評:該烏龍操作實屬太急,不過這樣的事情我也犯過幾次,後來每次操作都會看清楚.

5.本想買入x股,結果後面多輸入了個0變成了x0股,直接放大了10倍.
大家一定要注意鍵盤上的0鍵不要太靈敏了,不然按一下出現2個.就掉的大了.

點評:把這個按鈕要仔細保護起來..

6.提前掛單賣出,或者買入,盤中發現行情逆轉,出現單邊下跌或者上漲,忘記撤單.
點評:還是注意力不夠集中,不是持股太多,就是被其他事情給分心了.

7.其他誤操作,比如買了後就跌,賣了後就漲這種屬於誤判,不在烏龍操作範圍內.

8.我們在看看市場上的一些烏龍事件和操作
日本瑞穗證券「烏龍指」操盤手敲亂日本股市
2005年12月8日,日本瑞穗證券公司的一名經紀人在交易時出現重大操作失誤,引發投資者恐慌並導致證券類股票遭遇重挫,東京證券交易所陷入一片混亂這個錯誤發生在當天上午開盤後不久。瑞穗證券公司一名經紀人接到一位客戶的委託,要求以61萬日元(約合4.19萬人民幣)的價格賣出1股J-Com公司的股票。然而,這名交易員卻犯了個致命的錯誤,他把指令輸成了以每股1 日元的價格賣出61萬股。
這條錯誤指令在9時30分發出後,J-Com公司的股票價格便快速下跌。等到瑞穗證券公司意識到這一錯誤,55萬股股票的交易手續已經完成。為了挽回錯誤,瑞穗發出了大規模買入的指令,這又帶動J-Com股票出現快速上升,到8日收盤時已經漲到了77。2 萬日元(約合人民幣5。3萬元)。回購股票的行動使瑞穗蒙受了至少270億日元(約合18。5億人民幣)的損失。
此次事件中最冤枉的瑞穗證券公司是啞巴吃黃連,有苦說不出。而遭受損失的還有眾多的散戶,因為當天有不少散戶只聽到了有證券公司出現操作失誤將遭遇大規模虧損的傳言,卻不知道具體是哪家公司,因此只好把證券公司的股票一股腦地拋售,在短短幾個小時內,上市公司的股票被拋售一空。股票持有者生怕自己買的公司就是那個倒霉蛋,也清倉出售。

美國交易員「烏龍指」按出美股9.11

2010年,彭博通訊社、美國國家廣播公司財經頻道等財經媒體曾報導,根據多個消息來源,在美國東部時間2010年5月6日下午2時47分左右,一名交易員在賣出股票時敲錯了一個字母,將百萬誤打成十億,導致道瓊斯指數突然出現千點的暴跌。
2010年美國東部時間5月6日,當天從下午2點42分到2點47分之間,道瓊斯指數從10458點瞬間跌至9869.62點,與前一交易日收盤相比,下跌了998.5點。到2點58分,道指又回到10479.74點。這是道瓊斯指數歷史上第二大單日波幅。

海爾認沽現「烏龍指」 股民820元變成56萬
2007年3月8日,南京一股民以1釐錢的價格買到收盤價近0.70元的海爾認沽權證 ,資金瞬間從820元變56萬,一天炒出了700倍的收益!
「說實話我也沒想到真的會成交。」這位股民稱,收盤之後他查了一下自己的賬戶,一下子多出了50多萬。「我想是不是搞錯了?以前也有一次,因為系統出錯,我的賬戶上多出了100多萬。」但是這次張浩仔細看了盤面之後,確信這次50多萬是真的到了自己的賬戶上。「因為今天的盤面上我看到了1釐錢的成交價格。我一共買到82萬份海爾認沽權證。」
1釐錢能買到權證的概率有多大?證券公司專業人士稱,這樣的概率簡直就和中六合彩一樣。「這種情況發生,只有在一種情況下,那就是在9:25分-9:30之間,首先要有人掛出按市價委託的賣單,賣單先進交易所,同時沒有什麼買單。然後,這位股民掛出了1釐錢的買單,買單後進交易所。」以前從來沒有人掛過按市價委託的單子。就這一次機會,就讓他給碰上了。
2008年 11月19日,飛樂音響發佈公告稱,第一大股東上海儀電10月20日通過上海證券交易所交易系統買入本公司股票298000股,當日賣出11463股。其中賣出飛樂音響股票的交易行為系工作人員實際操作失誤引起,上海儀電無意出售該部分股票。
其他「烏龍指」事件
2007年12月3日,南玻A發佈關於股東買賣公司股票的公告,公司股東在減持公司股票過程中現「烏龍指」,但是該交易未產生收益。
2007年10月23日和2008年3月13日,渝開發控股股東兩次曝出「烏龍指」事件,違反了不得在賣出後6個月內又買入公司股票的規定。
2008年9月25日,廣電運通公司股東梅州敬基金屬製品有限公司錯把「賣出」操作成「買入」,損失人民幣 23770.8元。
2007年在大股東減持風流行的時候,重慶港九、鑫新股份、霞客環保、山東海龍、創興科技、華神集團、泰豪科技、佛塑股份等多家上市公司均出現過股東在大量拋售解禁股過程中又小額買入股票,後公告稱是誤操作。

海潤光伏「除權價烏龍」
  2014年6月12日,上交所將海潤光伏除權後的開盤參考價計算錯誤,以7.12元(應為7.95元)「烏龍」價交易持續半日,導致海潤光伏市值一夜之間無故蒸發10%。當日買入海潤光伏股票的投資者將有較大的獲利空間,而賣出者將蒙受損失。
  14日凌晨上交所承認是工作失誤導致公司開盤價格異動,並承諾將與海潤光伏共同承擔責任。至於發生原因,上交所指責海潤光伏在向其提交操作申請單中,未明確提示定向轉增。 上交所官方微博「上交所發佈」晚間發佈微博,稱鑑於本次事件已經查清,海潤光伏將於16日復牌,12日收盤價格不做調整。此外,15日晚間發佈補償預案,賣出者將獲得補償。

深交所誤算甬成功除權價 將錯就錯
在A股歷史上,深交所也曾出現過一次「除權價烏龍」。2002年6月28日,當時的甬成功(現為榮安地產(000517)除權日,除權價被錯誤地算成了17.54元(實際除權價應該是18.6元),每股價格少算了1.06元。當時甬成功立即向深交所申請臨停,卻沒獲批准。而事後至今,深交所既沒有公開明確說明這是否屬於錯誤,也沒有認定責任方,實際上此事變成不了了之。

深交所曝烏龍基金復活交易
  最近一次在2013年12月23日市場上的一次小烏龍。已終止上市的普惠證券投資基金(184689)(基金普惠)卻在終止交易首日仍於二級市場交易了85分鐘。深交所後來判定當日交易無效,並稱承擔相應責任。這是滬深市場首次出現類似的「烏龍」,深交所稱,這是因為交易所「與相關基金管理公司業務銜接問題」。不過,此後深交所並未公開披露擔責措施。

國投瑞銀金融地產「烏龍指」
  在中國內地資本市場,「烏龍指」現象極為罕見,但並非沒有。
  2010年9月28日,股市震盪下跌,金融地產股領跌,國投瑞銀金融地產基金卻突然大漲9.95%。業內人士推測,極有可能是投資者在操作時誤將前一日收盤價「0.804元」打成「0.884元」,導致這只基金的瞬間漲停。


最後大家在操作的時候一定要注意,小心再小心,不要分神.. 大家也可以來吐吐槽,今天最後一個交易日,祝大家新年快樂,來年再見.@今日話題

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