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便宜免扣稅 美日ETF比台股更夯 證所稅喊卡,大戶、散戶早變心

2015-11-30  TCW

吸金!占大盤成交值比重一年內增近八個百分點,震撼!陸股ETF大熱門,成交量大過鴻海、台積電、富邦金。

證所稅鬧劇落幕,台股市場因證所稅而來的質變,卻正在上演中,最關鍵的就是指數型基金(ETF)熱度升溫。

到底有多熱?據證交所統計,去年底集中市場掛牌的ETF只有二十五檔,當時在大盤成交值平均占比不到二%,但到了今年十一月二十日為止,掛牌檔數增加為三十四檔,在大盤成交值平均占比大增為九?六%,逼近一成。

新台幣交割,免操煩匯率

更震撼的數據是,最近台股每天交易最熱門不是龍頭股,也不是中小型飆股,而是陸股ETF、滬深2X與上証2X,最近一個月每日平均成交量約十萬張,比起鴻海、台積電、富邦金等三大台灣指標公司平均單日成交量加總的七萬七千張還多。

別以為這只是法人在玩,據元大投信統計,截至今年七月底,E T F自然人過去四年增加五成,同期E T F法人投資者則增加三三%;再以人氣指標融資餘額來看,最近半年每日融資張數變化前兩名,幾乎也是這兩檔陸股E T F包辦,表示大戶、中實戶、小戶通通都在玩。

這熱絡現象還在快速擴張中,因為除中國股市外,投資人現在就可以冒一到美國標普五百指數、日本東證指數、石油、黃金等相關E T F,歐股Stoxx50。指數預計年底上路。

投資E T F不須要開國外交易帳戶,不需透過昂貴的複委託,可以使用現有下單平台投資全球,且全用新台幣交割,不須擔心匯率、課稅等問題,還不用擔心海外公司是否會有倒閉或停止交易,因為公司可能會下市,但E T F追蹤的指數不會下市。換言之,可用比共同基金、複委託更便宜的費用,更簡單的流程,就能投資全球主要市場。

為何E T F會在台灣股市快速竄起?

每個趨勢的發生都有其結構性因素,E T F熱潮肇始於台灣過去幾年資金外逃。據央行最新公布國際收支帳數據,今年第三季證券投資淨流出創新高,高達二百二十六億六千萬美元,而這些錢的流向,部分就是透過複委託方式去買美股,其中三、四成是流向E T F。

二0一二年因為證所稅導致台股量委靡不振、投資大戶出走,為了避免被邊緣化,台灣各家投信業者積極引水自救,而台灣證監機關和財稅單位,看到因台股成交量下滑而使得證交稅短徵,也開始積極鼓勵引進海外E T F掛牌,使得類似槓桿型E T F、做空型E TF等產品,如雨後春筍般出現在台股市場上。

而且在證所稅最近還沒宣布廢除前,包括台股基金與ETF相關商品,都是財政部宣布免課徵證所稅的投資商品,更增添資金轉入的魅力。

台股E T F熱度拉高,特別以海外股市為追蹤標的的產品越熱絡,對台股體質將衍生出許多長期資金冰河移動現象,進而對台股投資人、上市櫃公司經營者及基金經理人都產生蝴蝶效應。小股本公司,更難籌資了首先是資金排擠效應。

一檔E T F市值規模可能只有幾百億,但每天成交金額比台積電還多,等於吸走其他非權值個股成交量,對於小股本公司的本益比、交易量都將檻成嚴重排擠。

法人為了績效不輸給ETF,也會把資金投入在E TF指數成分股中,使得新創公司或老牌公司,除非經營成績單極為亮麗,否則很難得到資金青睞,股價住進冷宮的日子可能會比冬天還長,後續要發股籌資或者跟銀行團質押融資,可能發生無人聞問的窘境。

再者,基金經理人的專業性也將受衝擊。由於E T F指數是用電腦計算去模擬指數,可能每三個月才做一次成分股調整,但股票型基金持股調整全看操盤經理人判斷,但如果買E T F績效好過股票型基金,經理人重要性也會受到質疑。

舉例來說,以台股E T F和台股一般股票型基金來比較,據FundDJ排名,截至十一月二十日的近三個月績效,E TF績效最好的是元大富櫃50ET F,如果放到一般股票型基金排名中,名次是第二,勝過其餘八十一檔由經理人操盤的基金,加上股票型基金收取的相關費用,通常比買E T F多出一倍以上,那麼投信業者要如何說服投資人,花比較多錢去買績效卻較差的產品呢?至於對投資人的最大風險,是E T F容易過熱,與投資個股大不同,須特別留意。

E T F是投資組合,雖然包含很多個股,讓投資人免除個別企業的風險,但當大盤面對不理性重跌時,E T F也會跟著下跌,不會存在庫藏股或公司大股東護盤等現象,更無法單純用財務數據評估價值。

此時,投資人唯一的因應之道,是變成定期定額或是拉長本身的投咨一期限,但這一門課對於向來講求短進短出的台灣投資人,恐怕是最難的一道考驗。

1分鐘搞懂台股E T F

費用比基金更低:含交易稅、管理費、手續費,平均0.6%左

右,一般股票基金(國內與國外)約1.5%

至2%寶賣方式同台股:與台股正常交易相同,不須另外開戶,同

樣T+2結算,每天盤中都可以查詢最新報價陸股ETF最夯:市值前五大分別為台灣50、上証2X(槓桿2

倍)、T50反1(反向1倍)、寶滬深、FB上証三大問題一把抓:1.如何查費率?到投信公會網站查詢(http://goo.g1/xcZhhv)2.如何查基本資料?到證交所網站選擇標的即可

(http://goo.gl/eMxlwD)3.有無配息?有,視個別ETF公開說明書介紹 整理:蕭勝鴻

撰文者蕭勝鴻


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男人鬥爭劇 比《甄嬛》更夯秘訣

2015-11-23  TCW

沒有踩著別人上位的宮門、更無「加倍奉還」的狠心,《瑯琊榜》主角想復仇卻不失情義,網路閱聽眾逾35億人次。

一部男性復仇的權謀劇,竟創造在中國五十個主要城市電視台收視率第一的紀錄,比當年《甄嬛傳》還多一倍的熱門戲劇,打破八點檔以女性為主的收視群思維。

這部類似《基督山復仇記》的古裝戲劇《琅琊榜》,剛在台灣上映。故事內容敘述:才冠絕倫的男主角,希望能平反冤案,但當今統治者是心性凶狠、暴虐無度的統治者,如果他希望透過重入仕途平反冤案,可能為虎作倀,傷害無辜的百姓。

於是,男主角選擇了另一種道路:擇良者而從之。輔佐賢能之人,通過朝堂之爭登上王位,為冤案平反,一雪前恥。

講朝鬥,比宮鬥格局更大這部鬥爭劇,何以能引起三十五億人次(編按:指五十六集累計總數)共鳴?它跟宮鬥劇《甄嬛傳》有何不同?

中國著名文化評論者、也是上海戲劇節固定主持人李星文觀察,該劇雖講的是男性冤案復仇,其中三分之一是「宮鬥」,但更多是「朝鬥」。

若《甄娛傳》的「宮鬥」,反映職場上你爭我奪、搏上位的白領「小社會」:那 「朝鬥」更深一層體現出,大社會的角力關係,鬥的格局更大。

但也帶出一個有意思的議題:當鬥爭影響的範圍變廣,隨時可能傷及無辜人。鬥爭,難道沒有底線?贏,是決策唯一的考量點嗎?

故事裡,男主角擁有預言未來謀略能力,成為競奪王位的太子其他嫡子拉攏對象,但他不選擇權力當道者,轉向幫助最不受皇帝寵紅的靖王。

儘管朝鬥中腥風血雨,但男主角面對衝突,總是正面以對。好比一幕,對手出了險招,男主角沒有「加倍奉還」,而是淡定的跑去跟對手分析:互咬互撕只會落得不得民心。他試著從問題中找解決答案。

電影觀察家李多玨接受中國媒體採訪時說:「《琅琊榜》第一次正面提出宮廷鬥爭底線問題,並且試圖展示一種熱血與陽光的政治謀略之路,這是令人耳目一新關鍵。」當觀眾跟著主角以正當方武解決難題時,會跟著情緒激昂,連已經將其版權買下、準備翻譯成外語的光磊國際版權公司創辦人譚光磊也表示:「看了,讓人有種想哭的衝動。正邪難辨是大家愛看題材,但更令人感動的是為好人叫好,為忠良叫屈這一路下來辛苦,這類題材已經好久沒出現。」這對習慣激烈競爭的中國閱聽人面言,是更大的反差張力。

它針對大家自問的問題,給出答案:面對無止境的競逐,到底有什麼價值觀,可以為了在競爭中勝利,而不擇手段?

《琅琊榜》給的方向是:男主角雖然想復仇,但會以家國情義為重。

「一種赤子之心、對(國家)理想主義(的追求),是該劇最大特色,」李星文說。它說的是一種價值觀:「天下是天下人的天下,而不是一個人、暴王的天下。」從雍正或康熙時的帝王專政故事,到《甄娛傳》時要鬥贏別人才能活的價值觀。

現在,其對觀眾銷售:人治社會更可貴的自由價值。

抓眼球,網友最愛談布景當然,這部戲製作在產品比例上也設計得宜。「從不同角度迎合觀眾對於情慼體驗的需求,正是他們所嚮往和渴求的,」上海克頓傳媒研發中心資深研究員汪琳佳觀察。像是男主角胡歌堪稱顏值高的演員,且劇中也是對愛情堅定者,這也讓男女觀眾比例接近,更擴大閱聽市占率,跟其他部偏向女性的定位不同。

還有,場景設計也值得一書。點閱中國搜尋網站龍頭百度,《琅琊榜》評論文動輒上百條,討論最多的是美術、道具到古裝大場面的突破,「近三年,兼顧偶像劇美感與證據深度的古裝劇,」李星文觀察。

一個故事能受歡迎,勢必是恰到好處的反映出當代人需求。《琅琊榜》抓住中國富足之後,對於新價值追求的思考轉捩點,在贏得三十五億人次的網路閱聽量,並非僥倖。

營收是成本三倍!網路原創小說改編劇正夯新台幣六十億元,這是《琅琊榜》背後上市影視公司之一——儒意影業,在戲劇播映後市值增加的金額:起點就來自一部網路原創小說,也就是先從網路發表單篇連載,接著集結成冊的小說。

《琅琊榜》火紅,讓八。後網路小說家海宴,一炮而紅。首部網路長篇小說就創下新人天價,版權費逾人民幣五百萬元。此外,將在中視播出、在中國引起熱潮的《花千骨》和科幻題材的《盜墓筆記》,都是改編自網路原創小說。

「基本估算,營收是成本三倍以上起跳,」友松娛樂董事長薛聖棻觀察。

改編小說並非新鮮事,何以從次文化變成主流?「編劇荒是全球性問題,自然往網路小說取材,」他分析,「基本盤(指觀眾)就在,多是年輕人,這群人看書,就跟著看劇,劇紅,廣告和授權就來,還衍生出更多周邊,如手機遊戲游等「魚多吃」,而這群人是消費力最高一群。」基本盤帶動投資額,劇紅保住現金流,形成良性循環。

以《琅琊榜》或是被翻拍成電視的《何以笙簫默》為例,小說網路點閱人次就達上億,這都是基本盤保證,讓戲沒開拍,就先成功一半。

(文 黃亞琪)

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