“AppleWatch的需求大於供應，而我們正在努力解決這一問題。過去一周左右的時間，我們已經取得了一些進展。”蘋果CEO蒂姆·庫克在2015年二季度財報電話會議中如此回應蘋果手表上市後的表現。

蘋果4月27日公布了2015財年第二財季財報，第二財季中，蘋果營收為580.1億美元，同比增長27%。凈利潤為135.69億美元，同比增長33%，其中iPhone對營收占比貢獻近七成。然而，比iPhone更令分析師關註的是手表業務在未來對蘋果公司的利潤率產生的影響。

但蘋果表示，由於AppleWatch有大量新功能，該產品利潤率要低於公司的平均水平。

AppleWatch 利潤率低於38%?

蘋果對手表利潤的回答相信多少有些出乎外界的預料。

“在第三季度我們預計利潤率為38.5%~39.5%，略低於第二財季，這是由一系列原因導致的。首先，營收的環比下降使我們失去一些利好因素，但這主要是由於季節性波動，此外匯率也帶來了影響。匯率給利潤率帶來的不利影響環比可能約為40個基本點，而AppleWatch的利潤率要低於公司平均水平。”CFO盧卡·梅斯特里在日前舉行的二季度財報電話會議上表示，利潤低於平均值，這是因為AppleWatch不僅是一款新產品，也是一款全新類型的設備，有著大量新功能和許多創新技術。

在此之前，許多人都認為AppleWatch的定價較高，從銷售奢侈品手表的角度來看，一些配件，例如手表腕帶，將會給蘋果利潤率帶來幫助。

高盛此前分析稱，如果蘋果Edition版的銷售份額攀升到1%，則將推升利潤增長2/3，如果放棄低端消費市場，將Edition版AppleWatch在市場份額提升至1%，手表總量不變，那麽在頭12個月中，蘋果腕表的收入將增長27%，毛利潤將增長66%。

“最便宜的運動版本，手表的定價應該是在成本價的四倍以上。”對智能手表產業鏈較為熟悉的映趣科技CEO王小彬對《第一財經日報》表示，手表的定價向來和成本沒有什麽關系。他也認為蘋果的高配版本利潤更高。

對於這一毛利率情況是否是由於開售的首個季度，庫克並沒有作出正面回應。他只表示蘋果並不會給出當前季度之後的毛利率預期。“我們目前掌握的信息是，當前季度手表的毛利率要低於公司平均水平”。

蘋果帶動上遊元器件產業鏈熱情

雖然庫克也沒有對蘋果手表的預定量給出答案，但這並不影響上遊產業鏈對可穿戴產品的信心。

“芯片層面、屏幕、傳感器，不要說蘋果的供應商，安卓的供應商對於可穿戴的態度都是非常積極的。”王小彬對《第一財經日報》記者表示，隨著可穿戴上遊元器件產品的成熟，沖進來的智能供應鏈廠商越來越多。

他的一個感受是，每天都在辦公室里不斷地接待客人，包括像高通這樣的芯片巨頭廠商，也為映趣這樣的深圳廠商提供了美國總部研發部門直接對接的服務。

東方證券電子在蘋果手表上市前曾經推測，AppleWatch里可能整合超過10種傳感器以用於追蹤健康和運動數據，其中的加速度傳感器、陀螺儀、磁力計、氣壓傳感器、溫度傳感器和GPS已經在不少手機和可穿戴設備上獲得運用，但心率、血氧、血糖和排汗量傳感器還沒有獲得廣泛應用。

但目前看來，上遊元器件的逐漸成熟正在推動下遊智能穿戴終端的爆發。

“現在提供心率傳感器，跌倒報警、室內定位等功能的智能供應鏈廠商太多了，越來越多的大公司加入也反過來推動了上遊的信心。”王小彬對記者說。

不過王小彬也坦言，智能手表仍處於市場導入期。

“智能手表銷量可能不會那麽高，生態很重要，但是目前應用場景主要還是集中在幾個方面，一個是支付，一個是健康，短期內的一兩年還是需要靠賣硬件賺錢。”王小彬對記者表示，在提高用戶體驗的同時，需要進一步降低智能手表入手的門檻，讓更多的人可以使用智能手表，這些更重要。

4月30日，全球調研機構StrategyAnalytics無線終端戰略（WDS）服務發布的研究報告指出，2015年第一季度全球手機出貨量達4.45億部，比2014年同期增長8%，其中三星和蘋果在該季度的全球出貨量為9900萬部和6120萬部，排行第一與第二。

StrategyAnalytics研究總監吳迪·奧（WoodyOh）表示：“受亞洲、非洲和美洲地區市場對3G和4G機型需求的增長，全球手機出貨量從2014年第一季度的4.118億部增長至2015年的4.451億部，同比增長8%，其中智能機占總出貨量的80%。”

StrategyAnalytics執行總監尼爾·莫斯頓（NeilMawston）補充：“該季度三星全球手機出貨量為9900萬部，比2014年同期下跌12%，攫取22%的市場份額。三星仍然面臨來自勁敵蘋果的競爭。”

得益於蘋果在中國市場的強勁增長，其出貨量從2014年同期的11%增長至今年的14%，業績表現第一。

三星4月29日公布的一季度財報顯示，公司凈利潤降至4.626萬億韓元（約合43.11億美元），2014年同期為7.574萬億韓元，同比下降39%，三星表示由於消費者轉投蘋果公司大屏幕版的iPhone手機，加之韓元匯率走高導致設備在海外市場更加昂貴等因素，導致了三星電子第一季度凈利潤大跌。

三星表示，鑒於中國與印度等新興智能手機市場的增長，公司業務在2015年也會持續增長。然而，中低端市場加劇的競爭，以及個別地區匯率影響導致需求可能出現下滑，都會給公司帶來挑戰。

在過去高端智能手機市場，三星的主要競爭對手是蘋果，但三星憑借區別於蘋果的大屏幕，以及安卓系統和iOS系統的差異性，在安卓智能手機市場長期占據榜首位置。然而，從2014年開始中國國產手機市場競爭日益劇烈，更低廉和更本地化的系統優化，讓三星的高價策略逐步失去優勢。

華為終端負責人余承東日前對記者表示，希望能與三星和蘋果抗衡，並且比他們做得更好。在未來3~5年時間里，華為要成為世界第一品牌。而諸如小米、聯想等品牌在全球市場的崛起也開始沖擊三星的市場份額。

不過上述分析人士尼爾·莫斯頓表示，市場對其新機型GalaxyS6的強勁需求表明在下一季度三星的業績表現將改善，而三星電子則預計S6可以吸引用戶回歸，二季度的營收將逐步複蘇。

此外，StrategyAnalytics還指出，微軟全球手機出貨量從2014年第一季度的4700萬部下降至2015年的3370萬部，同比下跌28%。“全球8%的市場份額為史上最低。雖然2015年微軟控股的Lumia智能手機產品組合將在新Windows10發布後推出，但其仍在功能機市場競爭中節節敗退。”StrategyAnalytics研究總監肯·海爾斯（KenHyers）如是說。

人們似乎已經不那麽喜歡Coach了。

這家一度在中國大熱的公司日前發布其三季財報。截止2015年3月28日三季度，Coach Inc. (NYSE.COH)的凈利潤為8810萬美元，較上年同期1.907億美元暴跌53.8%，收入較上年同期10.996億美元亦大跌15.5%。

一些奢侈品行業分析師認為，集團的首席執行官 Victor Luis 決定減少產品折扣以及折扣店的策略令上季表現有恢複跡象的Coach 重新落入深淵，且更加難以“救贖”。

據悉，減少電子商務渠道的打折對北美市場同店銷售的負面影響高達11%。同時由於減少折扣及關閉54間門店，三季度Coach 在北美市場收入暴跌24%至4.93億美元，2014年同期為6.48億美元。

連續7個季度北美市場同店銷售的高速萎縮令行業看衰Coach前景。巴倫周刊網站發布評論稱，由於市場份額較少，Coach品牌價值將進一步貶值。令市場更為擔憂的是，該公司表示當前季度將與三季度銷售有類似比例下跌。

上述市場分析人士表示，Coach在恢複品牌威望的目標上，仍有很長一段路要走。品牌一直在重塑門店形象並多次嘗試與新設計師合作，以期能扭轉銷售頹勢並重新贏回被競爭對手，如被Michael Kors搶走的市場份額，但目前為止，顯然未見成效。

值得註意的是，這家公司的中國市場銷售也開始大幅放緩。雖然輕奢在國內新開的購物中心中占比越來越重，但Coach已經沒有早前那麽“吃香”。

“它面臨Kate Spade、Michael Kors、MCM、Tory Burch等同類品牌的競爭。”商業地產服務商RET睿意德租賃服務部總經理杜斌告訴《第一財經日報》記者。

數據顯示，截止2014年6月28日的2014財年該集團中國收入增幅高達25%，但是本財年前三個季度增幅分別為10%、13%和10%。

去年11月以來，央行第三次降息。

昨日，央行通知稱，自2015年5月11日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率25bp，同時將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.3倍調整為1.5倍，以繼續引導社會融資成本下行，支持經濟發展。

至於降息對銀行的影響，恒豐銀行戰略與創新部總經理婁麗麗分析認為，本次調整後的存款上浮區間上限為3.375%，較調整前高出12.5個bp，但鑒於存款利率“一浮到頂”銀行機構數量已經減少，預計本次降息後銀行存款利率可能不會全部執行上限水平，而會根據銀行自身實際情況提高定價水平和定價能力。

婁麗麗還預計，本次存貸款下調同步，與上次貸款利率降幅大於存款利率不同，弱化了對銀行利差收窄的壓力，對銀行利潤影響不會很大。

民生證券宏觀研究團隊同樣認為，存款利率定價範圍繼續擴大，一年期定存最高浮動可至3.3%~3.4%之間，利率市場化再進一步。但實體經濟下行，可匹配的高收益資產供給收縮，預計銀行尋找高成本負債來源動力不強，將存款利率上浮到頂意願不大。

中信建投證券首席宏觀分析師黃文濤對《第一財經日報》表示：“利率市場化接近尾聲，在降息降準周期中，銀行資金成本是下降而不是上升。”

在經濟增速下行風險增大的背景下，國內商業銀行利潤增速有所趨緩。銀監會數據顯示，截至2015年一季度末，商業銀行當年累計實現凈利潤4436億元，同比增長3.73%。2015年一季度商業銀行平均資產利潤率為1.29%，同比下降0.11個百分點;平均資本利潤率17.76%，同比下降3.04個百分點。

與此同時，不良貸款卻在持續“雙升”。一季度末，商業銀行不良貸款余額9825億元，較上季末增加1399億元;商業銀行不良貸款率1.39%，較上季末上升0.15個百分點。

本次降息對於商業銀行資產質量的影響，有分析人士表示，本次降息對銀行盈利偏負面，預計會拉低凈利潤增速，但對資產質量偏正面，緩解了對不良貸款的擔憂。

就貸款撥備率而言，2015年一季度末，商業銀行貸款損失準備余額為20826億元，較上季末增加1274億元;撥備覆蓋率為211.98%，較上季末下降20.08個百分點;貸款撥備率為2.96%，較上季末下降0.06個百分點。

銀監會在近日召開的2015年一季度經濟金融形勢分析會議上也指出，要加大不良資產處置核銷力度，用足貸款核銷等政策，加大不良資產處置力度;積極采用市場化手段，多渠道、批量化處置不良資產，為新增貸款騰出空間;要在加強風險防控的前提下，通過回收再貸、貸款重組，以及發放並購貸款推動低效企業兼並重組等方式，充分盤活沈澱在低效領域的信貸資源。

連續降息很有可能導致銀行傳統信貸業務利潤空間進一步收窄，婁麗麗昨日對《第一財經日報》記者分析指出，商業銀行需要加強自身資產負債和風險管理水平，並積極發展資產管理、投資銀行等輕資產業務，以獲得新的增長點。