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民營體檢市場整合一波三折 愛康美年今年三次法庭見

中國的資本市場正在上演著戲劇性的一幕：自去年8月中國體檢第一股愛康國賓在納斯達克提出私有化退市以來，隨著國內借殼江蘇三友登陸資本市場的另一只體檢機構美年健康買方團的加入，愛康國賓的私有化路徑正變得撲朔迷離。

5月23日，停牌逾八個月之久的美年健康複牌，而就在複牌當日，愛康國賓再次舉辦發布會，向媒體公布已再度起訴美年大健康侵犯其軟件知識產權。這已經是愛康國賓宣布私有化以來張黎剛所代表的買方團第三次與美年健康相約“法庭見”。

“競購大戰”步步升級

在長期停牌的“補跌”因素以及此次侵權訴訟案事件的雙重影響下，截至5月25日收盤，短短三天，美年健康股價相比複牌前價位30.87元共計下跌12.2%，且連續三天股價持續走低。

事實上，今年以來愛康的三次“法庭見”之前，美年健康一直表現出強勢的資本競購態度，三度提價：

2015年8月31日，愛康國賓收到董事長張黎剛聯合私募基金“方源資本”提出的私有化要約；11月29日，美年大健康殼公司江蘇三友聯合平安、紅杉、太平等資本方組成外部買方團向愛康國賓發出一份“無約束力”的私有化要約，提出高於張黎剛23.6%的收購價格。一個月後，2015年12月初，愛康國賓公布“毒丸”計劃，12月15日，美年健康宣布再次提價，將收購要約價格提升至23.5美元/ADS。2016年1月5日，愛康國賓剛宣布此前由張黎剛牽頭組成的私有化財團加入了新成員，包括阿里巴巴、中國人壽等6家機構，但並未公布新的要約收購價格。第二天，美年健康再度發出收購要約，將收購價格提升至25美元/ADS。

彼時，美年健康正完成“江蘇三友”的借殼，在此前A股市場的追捧下市盈率到300多倍，市值達300多億人民幣，而愛康國賓以“中概股”身份在納斯達克並未受到資本的同等對待：市盈率僅為45倍，市值13.57億美元，僅為前者四分之一不到，這意味著這場收購與反收購大戰中，美年健康買方團的“主角”擁有更多資本實力來與之較量。

而另一邊，在美年健康的單方面“價格大戰”結束後，今年以來的短短三個月時間里愛康國賓亦頻繁上演“法庭見”戲碼：此前2月24日、3月10日愛康國賓分別以“侵犯商業秘密”以及“反壟斷訴訟”前後兩次將美年健康告上法庭，而這次侵權訴訟的發布時間更為敏感，挑在了美年健康複牌的首日。

愛康國賓的目的很明確，作為上市公司美年健康三次被競爭對手起訴，涉及“反壟斷”、“知識產權”以及“侵犯商業秘密”，條條直擊上市公司品牌形象，而一旦導致股價下跌，其資本實力就可能受影響，並且買方團的品牌形象很有可能會影響此次競購的最終結果。

是協同效應還是壟斷？

在傳統的並購法則中，追求協同效應，是企業兼並收購理由的第一條，但這一次，協同效應卻成了一把雙刃劍。

對於美年健康來說，此前已經完成了對慈銘體檢的並購整合，如果此次拿下愛康國賓，那麽國內民營體檢的三大巨頭都將被其攬至麾下。

此前美年健康董事長俞熔在接受第一財經記者專訪時亦表示，目前體檢行業利潤微薄，惡性競爭嚴重，“只有進行行業整合才可能提高行業的利潤率”，他進一步透露，事實上美年大健康與愛康國賓雙方在私有化收購戰打響前曾經就“整合”有過接觸：“行業需要整合達成共識，但是在估值差異，以及雙方的角色定位上沒有談攏。”

但愛康國賓方面卻並不這麽認為。

張黎剛在此次發布會期間表示，醫療機構之間通過競爭，才有提高服務品質和價值的機會。暗示已經整合了慈銘體檢的美年健康若此次收購成功，將有可能形成行業壟斷。

也正因此，2016年3月10日，愛康國賓實名舉報美年大健康及其實際控制人俞熔違反反壟斷法，商務部反壟斷局已接受了愛康國賓的相關舉報材料。

根據美年健康方面透露的情況，這一訴訟目前並未有任何進展。

三巨頭合並為一家究竟是“整合”還是“壟斷”？從不同的角度往往會有不同的結論。

就民營體檢市場來說，慈銘、愛康國賓、美年健康歸屬於第一梯隊，三家一年的市場規模超過50億，是絕對的市場主體占有者，三巨頭合並存在壟斷嫌疑。但在中國的千億體檢市場中，95%的份額歸實際屬於各級公立醫院，剩下的5%才由各類民營體檢機構瓜分，民營體檢機構在整個體檢市場中仍未占據舉足輕重的地位。

鹿死誰手？

“法院受理的日期是5月13日，但是張黎剛選擇在美年複牌當日公布，這是在故意誤導輿論。一般來說，這種訴訟的跨時都很長，而他們每次都是一立案就開發布會，因為他們等不及這個結果出來，先做了再說。”在5月24日晚接受第一財經記者采訪時，美年健康董秘陳毅龍說，“我想不出特別委員會不選我們的理由，當然我們不能代替裁判，我們認為特委會會公平地做出選擇。”

相比較彼時暴風科技以中概股身份回歸A股資本市場連續漲停的神話，愛康國賓此次回歸盡管花落誰家尚未定，但看似已經兩敗俱傷。

於愛康國賓而言，由於“爭奪戰”耗時費力，愛康國賓以中概股身份回歸A股已錯過此前的最佳時期，遭遇政策阻礙。5月6日，證監會新聞發言人張曉軍表示，證監會註意到相關輿情，按照相關法律法規，近三年已有在國外上市的5家紅籌企業通過並購重組在A股上市，市場上對此提出質疑，證監會正針對這類企業通過IPO、並購重組回歸A股市場可能產生的影響進行分析研究。

而於美年健康而言，盡管並購愛康國賓後的可能路徑是裝入已有的上市公司資本，不會受到政策變動的波及，但經過接連訴訟，上市公司品牌形象已損，股價連日下跌，資本實力未來或受影響。

“愛康國賓的投資人是沖著私有化之後回歸A股獲得的差價來投資的。”高特佳投資執行合夥人王海蛟對《第一財經日報》記者表示，“美年健康的上市公司資本優勢讓他們可以付更高的價格去吸收合並愛康國賓，而這個價格是愛康國賓私有化的收購團無法承擔的，因為這樣一來他們就沒錢可賺了。畢竟私有化有時間成本，並且能否順利回歸A股上市也存在不確定性。”

在他看來，如果能通過有效途徑影響美年健康的股價和估值，進而影響美年健康買方團的收購實力，就成為了張黎剛今年以來多次訴訟的主要原因。

“甚至不能排除愛康國賓在二級市場舉牌美年健康的可能，比如效仿當年的寶能對萬科，在二級市場對美年健康不停舉牌。”王海蛟說，根據美年健康最新公布的2015年財報，目前俞熔通過直接、間接合計持有上市公司股份3.64億股，占上市公司總股本的比例為30.06%，加上其一致行動人所持股份，目前共超過40%。

高端體檢市場成必爭之地 美年健康再出手同業並購

近日，通過借殼“江蘇三友”登陸A股資本市場的美年健康（002044.SZ）再次出手進行同業並購：7月12日，美年健康發布公告稱，下屬境外全資子公司美健有限公司擬以2719.14萬美元收購境外實體新新健康控股有限公司100%股權，從而間接控制北京美兆健康體檢中心有限公司及上海美兆門診部有限公司。

這是繼今年5月，該公司公告作價26.97億收購民營體檢行業排名前三的慈銘體檢72.22%的股份以來，短期內發生的第二起同業並購。

財務數據顯示，北京美兆及上海美兆在收購前的一季度均為凈利虧損狀態。

“美兆是最早進入中國市場的境外高端體檢機構之一，他們的技術服務和管理水平其實很好，但是由於對國內市場不適應，此前盈利並不佳。對我們而言這次並購可以提升我們高端體檢以及精細化管理的實力。對美兆而言，也可以更好地進行本土化。”美年健康董事長俞熔在接受第一財經獨家采訪時透露了此次進行同業並購的原因，他們希望通過這次海外並購加碼高端體檢市場的布局。

據俞熔透露，盡管目前高端個人體檢所占的營收份額仍在個位數，但在最近的三到五年內發展趨勢兇猛，今年同期的銷售相比去年翻了一倍。

不僅僅是個人體檢的高端市場，在企業團體的大客戶銷售上目前民營體檢機構也已經表露出了“高端化”的趨勢。

“個人和B端客戶在高端體檢項目的需求上都很大。”俞熔表示，據他透露，在美年健康人數超過5000人的團體訂單中，有超過30%的團體客戶近一兩年要求在體檢中增加基因檢測這樣的高端體檢項目，這樣的客戶大多出現在保險企業、金融、銀行、外企中。

“高端的體檢項目更加高效、操作更便捷、精準度也更高，他可以更好的適應都市人快速高效檢查的要求。”俞熔說。

事實上，在另一方面對於民營體檢機構來說，除了客戶的需求增長，高端項目對他們而言還擁有更高的盈利水平以及較低的競爭壓力。根據公開數據，目前國內的體檢市場，公立體檢機構依舊占據了95%以上的市場份額。盡管近幾年民營體檢機構已撬動了部分市場，但短期內想有大量的市場份額變動依舊困難，錯位競爭就成為了可取之道，而公立醫院目前主營的依舊是中低檔位的傳統體檢，這就給民營體檢機構發展高端體檢讓出了市場契機。

作為目前A股市場唯一的一家體檢行業上市公司，事實上在此前3月俞熔就曾對第一財經記者透露，在近幾年將會持續在境內境外的並購上加碼，目標將會聚集在有核心技術門檻的醫療企業，比如基因檢測、腫瘤篩查、早期診斷等。顯然，這些都是與高端項目的發展相輔相成的。

“未來我們的並購還是會聚焦在兩個方向，第一是瞄準擴大入口流量上加快同業並購，包括網點下沈和布局以及與公立醫院的合作上，這一塊目前全國市場增長都很快，尤其是在三四線城市。因為公立醫院的競爭較少，有些平均消費甚至超過了一線城市。另一塊就是在產業鏈的延伸上通過並購來增強在專科診療、慢病管理以及基因大數據上的實力。”俞熔表示。

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這麽窮？韓媒曝朝鮮外交官國外生活：申請低保沒錢體檢

據韓聯社19日報道，韓國政府一位消息人士表示，日前投奔韓國的朝鮮駐英國大使館公使太永浩於7月中旬親自向韓國政府表明歸順意願，並於7月下旬從英國直飛韓國。

據多位消息人士透露，太永浩子女中有一人沒有同家人一起赴韓，而是留在了第三國。太永浩入境後，韓國政府在很長一段時間內對其歸順保密。韓國政府一位高官表示，政府內部知道太永浩歸順的人很少。太永浩及家人根據韓國政府周密的“歸順作戰”迅速抵達韓國。有觀點認為，太永浩未經由第三國，能從英國直接飛赴韓國，是因為英國政府積極提供了配合。

 圖為朝鮮駐英國大使館公使太永浩

據熟悉朝鮮內情的消息人士19日透露，朝鮮外交官在派駐國普遍陷入經濟困難，駐歐洲某國的朝鮮使領館人員甚至申請低保，在駐在國參加醫保接受免費醫療服務。

該消息人士稱，駐美洲的朝鮮外交官還請求僑民社團提供流感疫苗接種、牙科治療等服務，並接受醫藥品援助，駐東南亞和非洲的外交官即使感染瘧疾、登革熱等也無法接受像樣的治療，還有人因健康惡化回國。

報道分析認為，平壤當局陷入財政困境，減少了對駐外外交官的補貼。特別是年初進行第四次核試驗並發射遠程導彈招致 國際社會史無前例的強力制裁，可能導致朝鮮外交官的生活狀況每況愈下。

辦假證、改結果、“代人體檢”形成產業鏈 “就業歧視”惹得禍？

2000元能代替抽血，4000元能修改體檢結果，確保100%合格通過……時下正是畢業季，入職體檢迎來高峰期。一些求職者為了確保入職體檢能夠順利通過，求助於“代人體檢”中介機構，而這些機構也公開宣稱“只要交錢就能搞定”。

2000元能代替抽血，4000元能修改體檢結果，確保100%合格通過……時下正是畢業季，入職體檢迎來高峰期。一些求職者為了確保入職體檢能夠順利通過，求助於“代人體檢”中介機構，而這些機構也公開宣稱“只要交錢就能搞定”。記者調查了解到，“代人體檢”之所以形成產業鏈，根源在於就業歧視仍然存在，一些明令禁查的體檢項目仍被部分單位暗地作為參考。

在百度搜索關鍵詞“代人體檢”，首頁結果中就有數家代人體檢網站，多家網站宣傳能提供“全國各地出國代體檢、公務員體檢代檢、入職體檢代替等各類體檢代替過關服務”。

記者以需要進行入職體檢為由，與其中一家代檢中介進行聯系。工作人員詳細了解了記者的年齡、入職信息、體檢醫院名稱後，告訴記者一些事業單位會指定醫院進行體檢，而且在血液檢測項會私下增加乙肝項目檢測。“單位會有人事部門的人在現場，你如果擔心血液檢測不過關，找我們幫忙就對了。”

這家代檢機構工作人員稱，有些事業單位要求比較嚴格，抽血環節醫生會要求出示身份證比照，所以在代檢前他們需要幫代檢者制作假的身份證。“醫院體檢中心有一個休息室，到時你先領表，之後在休息室交給代替你體檢的人，全程代檢的收費是4000元，事成之後付款，確保100%合格通過。”

“如果僅僅代替抽血的話，收費能便宜些。”工作人員說：“我們會比照你的長相、年齡，找一個和你相近的人去代替你體檢。我們已經幫很多人進行代檢，到目前為止都沒有一個被發現。”

當記者表示希望自己去體檢，只是擔心結果可能會不合格時，工作人員稱，他們也能提供事後體檢結果修改的業務。“這個比代檢收費貴，一個單項的收費就在4000元以上，能確保成功修改，事後付款。”

記者此後與幾家代檢機構聯系，他們的價格從1000元到萬元不等，收費視難易程度而定，提供代檢服務的地域範圍包括北京、上海、廣東、重慶、江蘇等多個省份的數百家醫院。“只要你在我們服務範圍的醫院體檢，我們就能確保百分之百的通過率。”

今年6月畢業的小李就曾找過這些代檢幫忙。小李說，他應聘北京市某單位的工作，通過筆試、面試後，卻在體檢前發了愁。“我本人很胖，之前在學校體檢時就被查出轉氨酶高，怕這次體檢被查出來，單位以此作為理由‘拒收’自己。”

小李說，自己通過網絡搜索，找到了一位能提供代檢服務的男子，該男子告訴他，若體檢容易，無人監督，則較便宜；若有用人單位人事部門在場監督，則費用會較高。最終小李繳納了1000多元的“服務費”，順利通過體檢。“現在想想還是後怕，畢竟這是違法欺詐行為，被單位知道後果會很嚴重。”

代檢中介為何有市場？

代檢中介機構通過網絡平臺招攬客戶，從尋找代檢者、辦假證，到聯系醫院、修改結果，已經形成一條完整的產業鏈。

體檢本是對自己身體健康負責，為何有人需要找人代檢？一個代檢機構中介透露，他們的業務大多集中在抽血項目，而在找人代替抽血的客戶中，大部分都是乙肝患者或乙肝病毒攜帶者。“出於企業利益考慮，有些企業對乙肝的就業歧視逐漸由公開轉向隱蔽，通過暗地買通醫院檢測，對於查出的攜帶者，以其它理由拒絕錄用，導致求職者拿不到被歧視的證據。”

我國就業促進法第三十條明確規定，用人單位招用人員，不得以是傳染病病原攜帶者為由拒絕錄用。在2010年多部委聯合發布的《關於進一步規範入學和就業體檢項目維護乙肝表面抗原攜帶者入學和就業權利的通知》中也明確，各級醫療衛生機構不得在入學、就業體檢中提供乙肝項目檢測服務。

記者在北京市多家醫院的體檢中心也看到，墻壁或宣傳欄處張貼有相關入職入學體檢禁查乙肝項目的規定。一家三甲醫院體檢中心工作人員說：“醫院體檢中不含有乙肝檢測項目。如果是本人在體檢過程中，想要增加乙肝項目檢測，需要填寫申請書。”

雖然國家明令禁查相關項目，但因體檢被查出乙肝病毒而被拒絕錄用或被迫離職的事件仍在上演：

2012年在北京市某公司工作的張女士，在公司組織的一次體檢中被查出患乙型肝炎。公司同事因此常常排擠和歧視她，公司領導多次責備其工作質量不合格並勸說其離職。出於無奈再加上病情惡化，張女士只能被迫簽署該解除勞動合同協議書及離職申請。隨後，張女士起訴至法院，要求公司向其支付解除勞動合同的經濟補償金。

2012年，300多名入職中航工業成都發動機集團有限公司時被要求檢查乙肝五項。其中8名被查出為乙肝病毒攜帶者的應屆畢業大學生，被企業要求回家看病，拒絕錄用。鏟除代檢產業鏈需消除就業歧視。

“代人體檢是一種作弊行為，涉嫌欺詐與非法經營。如果是嚴重擾亂市場經濟秩序的非法經營行為，可能會構成刑法規定的非法經營罪。據此，代檢中介可能面臨行政處罰，重者或被追究刑事責任。”北京青少年法律援助中心律師趙輝說。

趙輝說，找人代檢這種弄虛作假的行為已經涉嫌違法，通過代檢得到的虛假體檢報告，即使順利入職，既損害用人單位的利益，也會給自己今後維權帶來麻煩。“如果擔心在入職體檢過程中遇到不公平對待，可以通過正常的法律途徑維權。”

一位長期參與反乙肝歧視項目的人士說，違法成本過低，是企業明知違法卻仍暗地進行檢測的重要原因。“按照目前的規定，企業招聘時違規檢查乙肝項目被有關部門發現，僅是被責令改正和1000元以下的罰款，對於企業不具有威懾力。”

廣西社科院社會學研究所所長周可達說，鏟除代檢產業鏈需要從根本上消除就業歧視，讓國家相關規定真正落到實處，對相關人群給予公正平等的就業機會。相關部門應加強對企業的監管，加大對乙肝病毒攜帶者的維權幫助。

令人欣喜的是，一些地方對於此問題已逐步重視。浙江省人力社保廳今年發布新版的行政處罰裁量基準，其中單位擅自將乙肝病毒血清學指標作為體檢標準，處罰按照三檔執行。廣西壯族自治區人力社保廳在近期市場秩序專項行動中，就查處了違規將“乙肝五項”作為體檢項目的案件。

• 新華社
• 姚祥雲
• 程群 徐祥達

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中國將建立國家慢性病綜合防控示範區：可自助體檢

據新華社報道，記者從國家衛生計生委了解到，為降低因慢性病造成的過早死亡，有效控制慢性病疾病負擔增長，推進健康中國建設，我國將推動國家慢性病綜合防控示範區建設。

根據《國家慢性病綜合防控示範區建設管理辦法》，示範區內，鄉鎮衛生院、社區衛生服務中心設有自助式健康檢測點；轄區公共體育場地設施和符合開放條件的企事業單位、學校體育場地設施向社會開放，機關、企事業單位組織開展工間健身、健步走、運動會等活動，在校學生確保每天鍛煉一小時；轄區無煙草廣告，公共場所、工作場所的室內區域全面禁止吸煙；各社區設有健康教育活動室，向居民提供慢性病防控科普讀物，學校、幼兒園普遍開展營養均衡、健康體重、口腔保健、視力保護等健康行為方式教育。轄區各級各類醫療機構全面實施35歲以上人群首診測血壓，發現患者及時納入基本公共衛生服務管理，對高危人群提供幹預指導。

國家慢性病綜合防控示範區還應推進家庭醫生簽約服務，由二級以上醫院醫師與基層醫療衛生機構醫務人員組成簽約醫生團隊，負責提供約定的基本醫療、公共衛生和健康管理服務，轄區簽約服務覆蓋率明顯高於全國平均水平。建立區域醫療衛生信息平臺，中醫藥特色優勢得到發揮。基層醫療衛生機構優先配備使用基本藥物，按省級衛生計生行政部門規定和要求，從醫保藥品報銷目錄中配備使用一定數量或比例的藥品，滿足患者用藥需求。

據了解，為進一步加強我國慢性病預防控制工作，國家衛計委於2010年啟動了慢性病綜合防控示範區工作，目前全國已建成國家級示範區265個。結合近年來示範區建設實踐和深化醫改要求，國家衛生計生委制定了《國家慢性病綜合防控示範區建設管理辦法》，並將根據管理辦法制訂評價指標體系。

商務部詳解對外投資八大“體檢”細節，下一步是立法

中國企業到歐美市場“買買買”刷頭條的新聞仿佛就在昨天，如今，監管的雙手已經開始甄選那些“淘氣”的套利資本，引導投資走向實體經濟。

今年以來，伴隨人民幣對美元持續貶值，外匯儲備規模也在不斷下滑，中國監管機構開始逐步收緊審批，控制資本外流，為去年開始一路火爆的中國對外投資降降溫。

這雙手從年初隱性的窗口指導，到本月初，發改委、商務部、人民銀行、外匯局四部門連續公開發布通告，監管層已密切關註近期在房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域出現的一些非理性對外投資傾向。

事實上，中國企業具相當規模的海外投資一般需要經過這四個部門的三道門檻：備案與核準、項目可行性(俗稱路條)、銀行換匯額度。

商務部對外投資和經濟合作司司長周柳軍27日在全國商務工作會議期間對第一財經記者描述其一個多月來，對那些意向海外投資項目進行甄別監管的心路歷程。

“我們要讓好孩子走得更穩、更健康。”他說，“我們進行的真實性審核，不是審批，而是(企業)投前，(給它們)做一下體檢。”

詳解如何甄別套利資本

根據目前的規定，企業對外投資到商務部主要進行的是合同備案與核準。談到真實性審核初衷，周柳軍強調，中國對外投資應更加註重實體經濟，引導企業向實體經濟投資，讓企業拓展國際發展空間，投資技術、品牌、渠道和市場。

周柳軍表示，在真實性審核中，他們發現，存在一些企業在非主業領域的大額投資、非理性投資，以及“母小子大”的情況。

“體檢要指標，我們主要以自然生成材料形式審查。”他說，“大概有八種。”

比如，若企業有意投資海外，肯定不是一時決策，應當會請有公信力的中介機構進行盡職調查，並形成市場份額、發展水平分析的報告。境外要設企業，也會有章程。

若是上市公司去海外投資，會有董事會管理層決策的材料，那麽董事會會議記錄原件需要提供，還有半年和季度的最近經過審計的財務報表。

“我們會重點關註負債率，不能國內欠一屁股債，還去國外投資。”周柳軍說，“我們會看資金來源、財務狀況，提醒企業，審慎決策。”

在提供以上所有材料後，企業需對其提供的材料做一個真實性承諾。“不要小看這個承諾，這是企業作為法人信用的彰顯。你如果承諾了，我們有事後(監管)。”在事後監管中，他尤其介紹，商務部遍布海外的當地經參機構，在提供服務之余，也會幫助跟進投資是否真實。

“比如，如果一家企業投制造業，但一年兩年都不見動靜，資金卻出去了。經參機構就會跟進，這是否遇到困難，是否需要幫助和協調?”周柳軍說，事實上，若材料完整提供，真實合理，包括一些並購項目，受理之後，很快就會備案結束。

在周柳軍看來，推進立法，從國家層面推進制度設計，則是下一步的計劃。他對第一財經記者表示，商務部下一步將推動出臺《境外投資條例》，研究制定加強境外投資管理政策，做好真實性審查。還會推動出臺《關於加強對外投資合作事中事後監管的意見》，加強“走出去”合規性審查和境外大項目協調，完善企業信用制度建設，開展對外直接投資統計工作考核。

商務部國際貿易談判副代表張向晨前幾日在中國國際商會年會中，對“走出去”提醒說，現在雖然是兩位數的增長，有兩萬家企業開展了國際化進程，但和發達國家相比真正意義上的跨國公司還很少，企業的實力和經營水平有很大的差距。

而從發展效益和質量來看，他認為，有部分企業走出去存在著盲目性，確實有一些企業力不從心卻非要“走出去”，還有一些企業經營不規範，給企業的聲譽和生產經營帶來影響，需要高度重視。

逐步收緊資本外流監管

時過境遷，中國消費者和企業在發達市場上一起“買買買”的形勢，已經悄然發生微妙轉變。

看準內地赴港購買保險的需求提升，香港居民陳小姐剛剛於10月考取保險經紀資格，最近卻有些郁悶。她發現，內地客戶在港用銀聯已經無法刷卡。而要在內地開設可以在香港投資的賬戶，則至少要排隊幾個月，“很明顯，政策在收緊個人資金流出。”

這背後，與去年“8·11”匯改後，人民幣對美元匯率持續貶值不無關系。2015年8月10日~2016年12月27日，人民幣對美元匯率中間價貶值幅度是11.95%。在此風潮下，一些擁有資產的人士已經將自己一部分人民幣資金轉移到海外，以規避匯率下跌可能帶來的資產貶值風險。

聯合國貿發組織投資司官員梁國勇一直追蹤中國跨境投資狀況。他對第一財經記者分析，2008年金融危機與2010年歐債危機後，發達國家的經濟形勢對資產價格起了很大的壓制作用，特別是房地產，而中國正好相反。近幾年，面對國內不斷上升的資產價格，以及趨於下降的收益水平，海外市場的吸引力提高了，海外投資運營開始成為部分企業經營戰略的重要組成部分。

除制造業外，類似的轉變更明顯地發生在金融、房地產等服務性行業，以及多元化企業或投資集團。

隨後，相對應的，截至2016年11月30日，我國外匯儲備規模為3.05萬億美元，較10月底下降691億美元，降幅為2.2%。這是外匯儲備連續第五個月規模減少，並創今年1月以來最大降幅，1月降幅為995億美元。

除卻個人海外資產配置，數名服務企業做跨境投資的律師對第一財經記者表示，從今年四五月份開始，每個月都有一定的兌換外匯額度，這是不成文的規定。而這種窗口指導的額度意見，也在另一些銀行等金融機構一線人士的口中得到了證實。

據介紹，從已有的經驗，金融企業的境外投資，直接主管部門批準就可以。而若是非金融類企業境外投資，都要通過發改和商務系統的核準或備案。可以同時進行，也可分開進行。發改委註重項目的宏觀管理，是否符合產業政策宏觀調控。商務部的投資證書，主要是考慮統計中國資本對外投資的數額、行業等。但一般情況下，企業要從商務部門拿到投資證書後，才能到外匯局進行購匯。而其他一些特殊情況，可能會涉及到反壟斷領域的經營者集中申報和上市公司信息披露，前者由商務部管，後者由證監會負責。

“之前的實踐中，外管局只認商務部的投資證書。不過現在外匯收緊，發改和商務是都需要了，現在很多客戶的資金出境都遇到了問題。”上述一位律師說。

在他看來，四個部門關註這些領域，是因為這些領域頻頻出現了投資金額巨大，對境外標的的估值也非理性的現象。對於真實的交易，國有企業的大手筆收購，可能面臨損失；尤其是國企的非主業境外投資，現在備案要走很長的申報程序了。

對外經貿大學副校長趙忠秀對第一財經記者分析：“這是政府分內的事情，很多對外投資實際上是財富轉移，加速外儲減少。”

根據中國商務部的數據，2014年我國實際對外投資已經超過利用外資的規模，中國成為資本的凈輸出國。不論如何，從數據上看，今年年內中國企業“買買買”依然成效卓著。

2016年1~11月，中國企業累計實現對外直接投資1617億美元，超過2015年全年水平，同比增長55.3%。其中，通訊、制造業對外投資同比分別增長249.9%、151.9%，美的集團收購德國智能機器人制造商庫卡集團等跨國並購成功實施，紅獅水泥印尼水泥生產線等制造業投資項目順利推進;石化、電力領域對外承包工程合同額同比分別增長80.7%、34.2%，上海電氣埃及漢納維燃煤電站等重大項目啟動實施。

截至2016年三季度，我國企業共在36個國家建成初具規模的合作區77個，累計投資233.9億美元，入區企業1467家，創造產值665.1億美元，上繳東道國稅費25.3億美元，為當地創造就業崗位19.7萬個。

周柳軍說：“下一步，我們希望企業放膽到國際大舞臺，在全球範圍內提升競爭力，提升產業鏈和價值鏈，也為全球經濟複蘇做貢獻。”

一季度政府網站“體檢”：山西、內蒙古合格率低於六成

近日，國務院辦公廳政府信息與政務公開辦公室組織開展的全國政府網站抽查結果顯示，今年一季度政府網站抽查總體合格率91%，北京等11個地區合格率達100%，而內蒙古、山西政府網站抽查合格率低於60%。

“挑錯”留言辦結率99%

本次通報結果顯示，今年一季度，“我為政府網站找錯”監督舉報平臺的網民有效留言4176條，總體辦結率達99%。縣級以上地方政府門戶網站和國務院部門網站中，有97%在首頁添加了“我為政府網站找錯”監督舉報平臺入口，比上一季度提高4個百分點。

2015年9月，由國務院辦公廳牽頭，在中國政府網開設“我為政府網站找錯”監督舉報平臺，接受網民在線留言。去年7月，國辦要求各級政府門戶網站主頁上提供訪問接口。這意味著，“我為政府網站找錯”監督舉報平臺將實現對各地各級政府門戶網站的全覆蓋全輻射。網民通過不同門戶網站提交的問題，都會通過該平臺經由各級政府網站主管部門流轉和督辦。

個別網站仍“應付差事”

通報顯示，去年第四季度通報的不合格政府網站已經基本完成整改。而本次抽查的個別網站仍存在“應付差事”現象，一些網站的辦事服務功能也亟待完善。

例如，四川省石棉縣“石棉之窗”網、廣西壯族自治區貴港市“中國·貴港”網等雖然開設專欄轉載國務院重要信息，但內容超過1個月未更新;江蘇省淮安市“淮安區科技成果轉化服務網”存在為應付檢查突擊發布信息的情況;雲南省大姚縣“大姚公眾信息網”作為縣級門戶網站違規進行了暫時關停;山西省“大同市礦區人民政府網”、寧夏回族自治區吳忠市“利通區門戶網”等網站未在全國政府網站信息報送系統中申報。

與此同時，第一財經通過對比發現，與以往政府網站抽查結果通報不同的是，本次抽查結果在主要問題中新增“網站辦事服務功能亟待完善”。也就是說，一些網站辦事服務信息不準確、不實用，甚至存在服務不可用等情況首次被集中通報。

例如，內蒙古自治區“赤峰市政務服務中心”網部分事項的服務指南僅有名稱而無實際內容;“中國·平潭”網提供的“婦女”、“老年人”等主體服務內容不準確;陜西省太白縣“中國·太白”網“婚姻登記”、“戶籍管理”等服務不可用。江西省德安縣“德安房地產信息網”在首頁大版面刊登商業廣告。

通報要求，各地區、各部門要認真組織開展季度抽查，做好結果公開工作，加大對“僵屍”、“睡眠”、“瞞報漏報”、“違規關停”等問題的檢查整改力度，確保不留死角、不打擦邊球。加強網站內容建設，完善常態化信息發布機制，避免應付檢查突擊發布;定期對網站辦事服務的信息準確性、功能實用性進行核驗，服務事項取消下放或辦理條件發生變化的，要及時調整更新相關信息;對無力維護、問題多發的基層網站，要加快整合遷移，集中力量打造集約化“雲平臺”，提升政府網站整體質量。做好防篡改、防癱瘓、防泄密等工作，全面排查風險，確保各級政府網站有序發聲、安全可靠。

新華社：上市公司“體檢”現六大問題，“三高”並購後遺癥引關註

上市公司年報披露及審核相繼收官。在對滬市上市公司的“體檢”中，“三高”並購後遺癥凸顯等六大問題引發監管和市場參與各方關註。

上市公司交出“成績單” 穩健經營成主流

4月末，上市公司年報披露季結束。從滬市1419份年報觀察，大多數上市公司都交出了令人滿意的“成績單”。

上海證券交易所數據顯示，滬市上市公司2017年度共實現營業收入27.97萬億元，較上年上升14.46%；共實現凈利潤2.62萬億元，增幅達18.55%，且呈現連續增長態勢；現金分紅總額達到創紀錄的8463億元。而在承擔社會責任方面，滬市公司支付各項稅費共計2.38萬億元，創造就業崗位約1400萬個，合計支付職工薪酬2.42萬億元。

著眼於上市公司質量核心環節，上交所構建“會計、法律、行業”三位一體審核機制，對滬市公司年報進行了全面審閱。

上交所相關負責人表示，從審核情況看，絕大多數上市公司業績優良、運作規範，穩健經營、專心主業成為主流。藍籌企業深耕實業、升級轉型，新經濟企業快速發展、引領創新，成為新時代經濟建設的主力，也為廣大投資者帶來豐厚回報。

“全面體檢”查出六大問題 “三高”並購後遺癥凸顯

在對上市公司進行“全面體檢”中，六大問題也引起監管和參與各方的關註。

——高估值、高商譽、高業績承諾的“三高”並購重組後遺癥凸顯。不少重組公司業績承諾難以完成，前期高估值導致的高商譽面臨巨額減值風險。部分公司實現業績遠低於承諾業績，標的資產經營質量堪憂。

——部分公司風險相對集中，或生產經營陷入困境，或基本喪失持續經營能力淪為“僵屍企業”或殼公司。另有一些公司現金流持續為負、長期債務金額巨大，後續持續經營存疑。

——非標意見有所增加。6家滬市公司年報被出具“無法表示意見”，10家公司被出具“保留意見”，另有19家公司內控審計報告被出具“否定意見”。

——個別公司業績真實性存疑，或通過關聯交易非關聯化虛增銷售收入，或利用會計處理和職業判斷空間肆意調節利潤，甚至濫用資產置換等並購重組手段粉飾財務報表。

——部分公司存在內、外部治理隱患，控股股東、實際控制人采用各類手段非法占用公司資金，主導公司為其提供違規擔保，嚴重侵害公司及投資者利益。

——會計準則適用問題仍較為突出。部分上市公司錯誤理解和使用會計準則，個別公司甚至蓄意利用原則導向會計準則賦予的判斷空間，嚴重扭曲上市公司的經營狀況和財務質量，誤導投資者。

170余份問詢函“刨根問底” 問題公司遭相應處置

據悉，上交所對500多家上市公司的2017年度年報進行了重點審核，並針對問題公司強化“刨根問底”，先後發出170余份年報審核問詢函，提出各類問題4000多個。所有審核問詢函均對外公開。

此外，根據所存問題的性質和影響不同，上交所對部分上市公司作出相應處置。如對問題突出、回複內容含糊不清的個別公司迅速開展二次問詢；對披露不充分、不完整，故意掩蓋真實信息的公司，督促其補充披露並充分揭示風險；對存在業績變臉、資金占用、違規擔保等事項的公司，啟動紀律處分程序。

為強化風險警示力度，上交所對28家公司實施了退市風險警示（即*ST）處理，對20家公司實施其他風險警示（即ST）處理。12家公司雖形式上滿足撤銷*ST條件，但因其持續經營能力明顯偏弱或存在重大不確定性，被上交所繼續實施特殊處理。根據年報審核情況，上交所擬對40余家存在重大風險的公司提請各地證監局關註或現場檢查。

上交所提醒上市公司通過信息披露反映真實經營情況，充分滿足投資者知情權，要求問題公司全面揭示生產經營困難與重大風險隱患，專註主業、改善經營、持續提高自身質量，共同塑造資本市場健康發展氛圍。

銀保監會開展摸底調查，近萬家租賃公司接受體檢

近日，中國銀行保險監督管理委員會發文稱，已致函各省、自治區、直轄市、計劃單列市人民政府，請督促相關部門認真履行監管職責，加強監督管理，及時妥善處置風險隱患，盡快與銀保監會建立並完善日常工作聯系和重大事件信息通報機制。

銀保監會還稱，各地應組織本地區典當行、融資租賃公司、商業保理公司登錄全國融資租賃企業管理信息系統、商業保理業務信息系統、全國典當行業監督管理信息系統，真實、準確、完整填報信息，逐戶審核確認企業填報信息，結合實際開展摸底工作。

此前，2018年4月20日，商務部與中國銀行保險監督管理委員會完成典當行、融資租賃公司、商業保理公司的經營規則和監督管理規則制定職責轉隸工作。

業內人士認為，此次銀保監會的擴權，與中央防範金融風險有關。《2017年中國融資租賃業發展報告》顯示，截至2017年底，全國融資租賃企業(不含單一項目公司、分公司、SPV公司和收購海外的公司)總數約為9090家。近年來行業在快速增長過程中，出現了大量的空殼公司、通道公司。從整體來看，融資租賃公司的資金最終來自金融機構。如果租賃公司沒有明確細則約束，一旦出現壞賬，則會影響整個行業的健康發展。

第一財經註意到，經營監管規制從屬銀保監會，具體監管交給地方金融辦的模式在部分地區已經付諸實踐。例如，早在2017年12月15日，深圳市金融發展服務辦公室掛出“市金融辦(市金融監管局)主要職責”，其中就有提到“負責對全市轄區內小額貸款公司、融資擔保公司、區域性股權市場、典當行、融資租賃公司、商業保理公司、地方資產管理公司等金融機構實施監管”。

近日，銀保監會副主席黃洪也在公開場合表示，銀保監會要在防範化解金融風險攻方面有新作為。按照穩定大局、統籌協調、分類施策、精準拆彈的要求,穩步推進風險防範工作,在思想方法上要堅持底線思維,做最壞打算,堅持穩中求進,防止處置風險的風險，抓住主要矛盾。