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上證所：國債無價格漲跌幅限制 但存在雙重價格籠子限制

上周15國債10盤中跌幅超過10%而被交易所臨時停牌,上海證券交易所1月13日發文解釋稱，國債在競價交易平臺上無價格漲跌幅限制，但存在價格籠子的限制。連續競價階段的價格籠子共有2各，第一個為債券交易申報價格不高於即時揭示的最低賣出價格的110%且不低於即時揭示的最高買入價格的90%;第二個為債券交易申報價格不高於上述最高申報價與最低申報價平均數的130%，且不低於該平均數的70%。設置雙重價格籠子是防止市場操縱行為把第一個籠子的範圍無限擴大。

2017年1月3日上午，15國債10(019510)在交易時出現異常波動，價格從113元跌至101.51元。上交所自1月3日10時36分開始暫停15國債10(019510)交易，自1月3日11時06分起恢複交易。

根據《上海證券交易所證券異常交易實時監控細則》，國債競價交易盤中交易價格較前收盤價首次上漲或下跌超過10%(含)、單次上漲或下跌超過20%(含)的實施盤中臨時停牌。15國債10的價格波動已經超過了10%，因此觸發臨時停牌。

根據《上海證券交易所交易規則》,國債在上交所競價平臺的交易機制基本如下：國債采用競價方式進行交易，每個交易日的9:15至9:25為開盤集合競價時間，9:30至11:30、13:00至15:00為連續競價時間。國債可以當日回轉交易，當日買入的債券當日可以賣出。投資者采用限價委托的方式進行交易申報，申報數量應當為1手或其整數倍。交易系統按照價格優先、時間優先的原則自動撮合成交。

上海證券交易所指出，國債在競價交易平臺上無價格漲跌幅限制，但存在價格籠子的限制。集合競價階段，價格籠子體現為債券交易申報價格最高不高於前收盤價格的150%，並且不低於前收盤價格的70%。連續競價階段的價格籠子共有2各，第一個為債券交易申報價格不高於即時揭示的最低賣出價格的110%且不低於即時揭示的最高買入價格的90%;第二個為債券交易申報價格不高於上述最高申報價與最低申報價平均數的130%，且不低於該平均數的70%。價格籠子是與當前市價相比的價格變化幅度的限制，價格籠子限制有利於防止明顯的價格錯單(比如烏龍指)，一定程度上也可以發揮防止暴漲暴跌、維護市場穩定的作用。連續競價階段設置雙重價格籠子是防止市場操縱行為把第一個籠子的範圍無限擴大。

期貨夜盤：黑色系大漲後迎暴跌 煤炭雙雙重挫

期貨夜盤開盤，主力合約中，焦炭、焦煤、動力煤分別跌3.5%、3.3%、1.9%。螺紋鋼、熱軋卷板、鐵礦石分別跌1%、0.7%、1.2%。

河北旭陽集團期貨部副總經理王柏秋表示，在現在價格的情況下，國內焦炭企業平均開工率為74%，仍在歷史低點。接下來，要博弈的就是鋼廠需求量的上 升還有焦炭企業的開工率恢複，到底哪個快，這將直接決定焦炭價格的走勢。“我們認為如果河北省繼續嚴格實施環保檢查，焦炭開工率仍然不會太好，將對焦炭價 格構成支撐。”

而此前黑色系反彈時即有觀點指出，不同於去年四季度，黑色系遠期預期相比近月缺貨並不十分牢固，弱受更強因素擾動則隨時遇到再次修正。

耶倫唱“鷹歌”全球去寬松，中國直面雙重挑戰

美聯儲率先於2015年末啟動加息後，全球持續多年的貨幣寬松環境開始出現拐點。如今，各種跡象顯示，“去寬松”進程似乎已全面展開。

北京時間2月14日晚，向來鴿派的美聯儲主席耶倫意外宣稱“過度推遲加息是不明智的”，美聯儲預計2017年或加息3次，最終目標是“收縮資產負債表”。

美聯儲主席耶倫14日在國會作證詞陳述時表示，美聯儲將在未來幾次貨幣政策例會上討論是否再次加息

美聯儲加息向來牽一發而動全身。摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊對第一財經記者表示：“本質上來說，今年中國經濟的宏觀風險主要來自於美聯儲加息所引致人民幣貶值和資本外流的壓力，以及國內經濟結構失衡以及資產價格泡沫。前者是外因，後者是內因，二者疊加造成了國內潛在系統性金融風險上升。”

與此同時，全球其他國家和地區也都在“去寬松”，在這樣的背景下，一句常被人提及的話尤為應景——當潮水退去，才能看到誰在“裸泳”。當然，目前各界希望看到的是，全球經濟企穩複蘇的勢頭能夠長期持續。

美聯儲加息“拉弓搭箭”

“3月加息的可能性又浮現了”似乎是各大機構在聽完耶倫的發言後的一致反應。

耶倫認為，等候太久才加息是不明智的，因為這最終會導致美聯儲更快速加息，以致擾亂金融市場，使得實體經濟陷入蕭條。

美聯儲曾於2月2日維持利率區間0.5%~0.75%不變，其聲明中並未顯露任何“鷹派”表態，且未透露此後的加息路徑。市場當時認為美聯儲3月加息的概率並不高，5月或6月將是第一個關註時點。然而，此次耶倫的表態令市場對加息預期“刮目相看”。

“未來的每一次會議都可能是加息窗口。”耶倫此次表示，將持續評估勞動力市場和通脹的變化，如果條件成熟，不排除在未來的某一次會議上加息。

“去年以來美國失業率一直低於5%的目標值，但核心通脹至今還未實現2%的目標。因此，通脹就是決定未來美聯儲貨幣走向的關鍵因素。”建設銀行金融市場部研究處處長張濤告訴第一財經記者，美國總統特朗普的5500億美元投資計劃必定會產生數量可觀的就業崗位，進一步降低失業率，推升美國核心通脹率。

耶倫對於通脹回升到2%的目標也表示樂觀，並透露，其同事對於今年加息次數預測的中位數是3次。

未來，美聯儲加息的節奏將由兩大關鍵因素主導——經濟基本面及特朗普任下的財政刺激力度。前者似乎已經得到了耶倫的肯定，而就財政刺激來說，盡管其需要時日，但根據特朗普上任後大舉簽署行政令的作風來看，其在競選時的承諾不會落空，“赤字經濟”將主導其任期。

總體而言，特朗普擴張性財政政策的兩大核心主張是減稅和基建。減稅主要包括下調個人所得稅率和企業所得稅率、投資稅率。市場憧憬擴張性財政政策將使得美國經濟增長加速，並且拉動消費、投資和商品價格，實現“再通脹”，進而迫使美聯儲加息提速。

不過，耶倫稱其尚未將未來特朗普政府的財政刺激納入考量。盡管財政政策的潛在影響重大，但目前尚未看清其具體規模、時點和構架，因此“不希望美聯儲的政策是基於對未來的猜測之上”。

全球“去寬松”

伴隨美聯儲加息，全球也都逐步進入了“去寬松”周期。

歐洲央行從4月起將縮減量化寬松(QE)計劃下的購債規模，從每月600億歐元降至400億歐元;日本央行看似也已無力擴大寬松;中國央行則從去年起就轉而維持“穩健中性”的貨幣政策，並不斷上調公開市場利率。

“去寬松”的整個過程將考驗各國經濟的韌性，金融市場波動也料將加劇。

其實，比美聯儲加息沖擊更強烈的可能是“縮表”。作為金融危機後的“救市政策”，美聯儲通過購買國債、MBS(抵押貸款支持證券)向市場註入流動性，如今其資產負債表規模已經高達4.5萬億美元。

“美聯儲的終極目標就是將資產負債表收縮到大幅小於當前規模的程度。”耶倫稱，“我們希望資產負債表的構成主要是國債，而不是大量的MBS。”

當前，美聯儲仍在對到期的債券進行展期再投資，而未來開啟“縮表”進程後，耶倫稱其將停止再投資，但不會主動拋售表上的債券。耶倫也表示，將先加息到一定程度，才會考慮“縮表”。中信固收團隊則預計，2018年美聯儲迎來新一任換屆成員後，實施縮表的概率更高。

“之所以未來會縮表，是因為想為貨幣政策提供更大的彈性。”張濤對記者表示。不難想象，當危機再度來臨之時，美聯儲只有在此之前先加息、先縮表，才能擁有再度降息和擴表以對抗金融風險的空間。不過，這可能對於債市和整個金融市場而言都是一顆“重磅炸彈”。

此外，隨著歐洲經濟的複蘇，歐洲央行退出QE的可能性也越發受到關註。荷寶(Robeco)中國首席投資總監繆子美對第一財經記者表示：“歐洲經濟的進度通常落後於美國約9個月，雖然歐洲結構性失業的情況也較嚴重，但當區內的勞動市場正在轉佳，特別是西班牙經濟十分亮麗時，歐洲央行2018年很難不進一步削減或退出QE。”

日本央行也已不再提及擴大QQE(量化和質化寬松)的可行性，並認為日本經濟持續複蘇，通脹有望回升至2%的目標。

中國應對雙重挑戰

在金融開放持續、全球聯動性攀升的今天，中國在應對內部結構性調整的同時，也必須認清外部挑戰。

鑒於當前不能排除美聯儲加息提速的可能性，中國經濟的外部宏觀風險主要來自於加息所引致人民幣貶值和資本外流的壓力。中國外匯儲備在今年1月跌破3萬億美元，為6年來首次，而強美元周期也尚未終結。

“受制於蒙代爾不可能三角，中國央行很難在匯率穩定和貨幣政策的獨立性這兩個問題上兩全其美，因此理論上只能通過讓渡部分貨幣政策的獨立性來換取匯率層面的壓力減輕。去年以來，央行避開調整基準利率，通過公開市場‘變相加息’在一定程度上就被市場解讀為希望通過保持與美聯儲政策的某種同步性來降低匯率和跨境資本流動方面的壓力。”章俊表示。

當然，“變相加息”更多是為了應對內部挑戰——去杠桿、抑制資產泡沫。去年四季度以來，中國央行持續“收短放長”操作，今年1月末更是全面上調中期借貸便利(MLF)中標利率10個基點，一度導致國債期貨大跌，債券收益率更是不斷走升。

上海銀行間同業拆放利率(Shibor)也多次出現全線上漲的情況。15日，銀行間貨幣市場流動性呈現邊際趨緊，質押式回購利率全線走高，隔夜Shibor報2.2658%，上漲0.48個基點;3個月Shibor報4.2394%，上漲2.46個基點。

“中國的貨幣政策不會和美國偏離太多。當前市場預計，美聯儲今年至少加息2次，因此我們認為中國央行可能會在今年再將政策利率擡升20個基點。”渣打銀行大中華區研究主管丁爽在接受第一財經記者采訪時預計，在通脹上行、資產泡沫壓力積聚、人民幣貶值壓力仍存、去杠桿進程尚未完成的背景下，未來貨幣政策持續寬松的空間收窄。

不過，近期央行也不乏呵護市場的舉措，顯示出在去杠桿、防風險的大背景下，央行仍維護流動性的基本穩定。2月15日，央行開展中期借貸便利(MLF)操作，投放1500億元6月期MLF、2435億元1年期MLF，利率與上期持平;2月13日，在連續“停擺”6天後，央行也重啟逆回購操作，向市場註入流動性。

“這一操作(MLF)的目的在於對沖近期大量回籠的流動性。1月24日到期1515億元6月MLF，本周日還將到期535億元，同時本周公開市場操作(OMO)到期9300億元，臨時借貸便利(TLF)到期大約6000億元，回籠資金大約1.7萬億元。央行本次超續MLF的目的在於彌補流動性缺口，保持市場流動性基本穩定，畢竟央行目的在於去杠桿而非造成流動性恐慌。”民生證券固收研究負責人李奇霖對第一財經記者表示。

在15日舉行的中國經濟50人論壇年會上，央行副行長易綱年內首次回應了中性貨幣政策的含義，他表示“穩健的貨幣政策是一個中性的貨幣政策，我們會保持貨幣政策總體的穩健”，他進一步闡釋，穩健的貨幣政策是一個中性的態勢，而中性態勢就是不緊不松。

滴滴為動態調價設定雙重封頂：快車最高溢價29元

3月8日消息，滴滴出行今日宣布，將對旗下的網約車服務動態調價功能實行雙重封頂機制，以保障廣大乘客的用戶體驗。同時，今後滴滴還將基於大數據分析，建立供需預警機制——在可預見的供需失衡到來前，通過滴滴出行APP對用戶發出“預警”。

動態調價系滴滴基於經濟學供需原理，在供需失衡的時間段、區域內，通過價格杠桿來調節供需的手段。據人民網報道，區域供需失衡時，滴滴會基於實時交通狀況，計算出一個合理的建議加價倍數，並在APP上向用戶顯示加價倍數與加價後的預估車費。由於與出租車搶單制不同，專車、快車訂單是通過平臺指派給司機，因此需要用戶確認加價倍數後方可發單。

今後，滴滴出行在供需失衡時滴滴將對動態調價做倍數、加價定額雙重封頂。其中快車全國動態調價封頂將不超過29元，溢價不超過0.5倍(相當於目前系統顯示的1.5倍車費)；專車全國動態調價封頂將不超過59元，溢價不超過0.5倍。以北京為例，假如乘客周六、日在三里屯打快車遇到動態調價，如果車費本身是100元，溢價倍數最高不超過0.5倍也就是50元，但由於同時設置了金額封頂，因此最高加價不超過29元。

在動態調價上線雙重封頂，取消出租車建議調度費的基礎上，滴滴還將建立供需預警機制。基於大數據分析，對運力供需做出預測，在可預見的供需失衡到來前，通過滴滴出行APP對用戶發出“預警”，在特殊情況下(例如春運、惡劣天氣)為了保證運力滿足出行需求，滴滴將根據實際情況對動態調價封頂做出臨時調整方案並提前對用戶進行公示，同時提醒用戶提前規劃出行。

同時，業內人士指出對於動態調價金額和倍數的限制在一定程度上將會限制動態調價機制對供需平衡的調節能力，因為司機也會評估成本和收益是否值得在惡劣天氣或前往部分擁堵路段接單。對此，滴滴出行方面表示，動態調價與建議調度費系滴滴基於經濟學原理做出的創新探索。在後續探索中，滴滴將嘗試多元化的價格調節方式，也歡迎社會各界人士、廣大用戶與司機提出寶貴的意見與建議，共同解決出行供需不平衡這一世界級難題。

打車難的根本原因是供需失衡，在傳統出租車時代，由於數量和價格的雙重管制，幾乎每天高峰期在全國大多數城市都會出現打車難問題，惡劣條件和機場火車站等需求密集的時候，無車可打、出租車挑客宰客和黑車泛濫更幾乎是每個人都經歷過的情景。作為網約車企業的代表，滴滴本次設立動態調價封頂和供需預警機制有助於推動行業供需預警機制的完善發展。

中國社科院副院長李培林：中國面臨“雙重中等收入陷阱”

“中產焦慮”已經成為國際話題。在18日開幕的2017中國發展高層論壇上，專門設立了“直面中等收入群體焦慮”討論環節，探討問題所在及解決途徑。

中國社科院副院長李培林在會上表示，中國面臨雙重中等收入陷阱，一方面是中國能否從中等收入國家進入高收入階段，實現現代化;另一方面是中產階級能否成為大多數，建設成“橄欖形”社會結構。

“中國進入經濟新常態，個人發展機會在減少，低收入者能否進入中產、中產能否保住地位，變得不確定，”李培林認為，中國經濟發展的動力在發生深刻變化，2016年消費對經濟的貢獻達到65%，這是前所未有的，但這並非是消費的絕對增加，而是投資和出口下降造成的相對上升。

按照世界銀行等使用的標準，中等收入群體是指人均每人每天收入或者消費10~100美元，按照這一標準，2015年中國中等收入群體達到44%，涉及到5億多人;若根據中國自己按照國情設定的探索性的標準，家庭年可支配收入9萬到45萬之間的被劃為中等收入家庭，那麽中等收入家庭涉及到3億多人。

除了絕對標準，還有一個相對標準。即按照一個國家收入的中位線衡量，中國2015年中等收入群體占到38%，也涉及近5億人。“相對標準帶來的問題是，不會根據收入標準提高而不斷增加，除非改變收入結構，”李培林認為，目前按照6.5%的GDP增長率，中國有信心在2022年~2024年跨越中等收入階段，進入高收入階段。

“這個在中國來看，還是比較確定的，時間不是很長，有信心在那個階段保持6.5%的增長率。”他表示，當前比較難的問題是如何擴大中等收入群體。為此，中國目前提出了人力資本優先發展戰略、促進大眾消費的稅收政策，將通過完善分配政策，讓大學生和農民工成為擴大中等收入群體的主要部分，同時提高農民進入中等收入群體的比例。

在李培林看來，中國形成一個龐大的中等收入群體，會有更大的購買力，這同時也會給美國創造就業機會，改善中美兩國在這方面的關系。

流量與價值，未來內容分發的雙重競爭

南七道 2017-04-25 09:42

本文由南七道（微信ID：nanqidao）授權i黑馬發布，作者南七道。

隨著人口紅利的消褪，移動互聯網流量紅利被各大巨頭把持和分割完成後，整個互聯網進入到了下半場。爭奪用戶、頭部作者、優質內容，資訊分發領域的戰爭越來越激烈。無論是在四年前就已經入局的今日頭條和一點資訊，還是後續入局的阿里UC，騰訊新聞，以及百度百家號，都是如此。

但是，流量之戰的進行，也讓整個資訊流量生態也開始出現了一些新的變化，根據QuestMobile移動互聯網2017春季報告，包括騰訊新聞、今日頭條、一點資訊等，各個平臺開始在打造優質內容生態上發力，但各有側重。在接下來的資訊領域競爭里，將會是一場流量與價值的多緯度的綜合性競爭。

流量依然是下半場競爭的核心

整個互聯網進入到了下半場後。包括內容資訊的分發也是如此。在這其中，一個顯著特征，就是巨頭對於內容爭奪和把控越來越強。這也說明了內容領域的重要性，內容具有先天的粘性和分享的再傳播性。這使得各個領域的大大小小的互聯網創業公司、巨頭、內容分發商等紮堆進入。未來流量的競爭將會更加激烈。內容需要流量來餵養，同時流量需要內容來加持，相輔相成。

目前資訊第一陣營中，不管是今日頭條，騰訊新聞，一點資訊，還有大量崛起的的新興內容資訊客戶端，移動互聯網的下半場依然是通過內容來爭奪流量。而且一個大趨勢是，大家對於內容需求的顆粒度越來越細。在這其中，除了大家強調的站內流量，日活等概念外，站外流量的發掘越來越成為在內容下半場競爭的核心。

目前的方式主要有兩種：

一種是自有矩陣流量：今日頭條包括頭條APP，火山視頻，內涵段子等一系列資訊和視頻APP，相互拉動，各自有所側重。而騰訊媒體平臺企鵝號的內容，可以一次性分發到快報、騰訊新聞、騰訊視頻、QQ瀏覽器、手機騰訊網等垂直App。即可以各自作戰，又同時可以聯合在一起，相互拉動和導流。

而新起的UC頭條和百家號也是走的這個路線，但是效果卻很不盡人意。UC內容目前可以分發到優酷、土豆、手機淘寶在內的阿里App矩陣。百家號內容可以分發到百度新聞、手機百度等百度系App矩陣。但是由於整合不到位，目前還是處於各自為戰的狀態，並沒有聚合成一個整體。流量處於一種割裂的碎片化狀態，優勢並不明顯。

一種是戰略合作流量聚合：除了自有流量，通過戰略合作，以APP預裝、瀏覽器信息流預置等手段直接植入手機、PAD等硬件，形成磅大的流量矩陣。已經成為以一點資訊為代表的資訊App快速崛起並趕超的一種有效方式，從這個角度來看，全生態用戶價值潛力巨大。

根據QuestMobile移動互聯網2017春季報告可以看出，某些領域隨著移動端生態用戶量的崛起，第三方流量的導入，在某種程度上改變了整個格局。秒拍作為短視頻內容和服務的提供者，App+站外用戶後可以排到行業第四，短視頻的崛起，隱然顯現出改變視頻生態的格局。

此前，一點資訊就已與小米和OPPO兩大國內硬件廠商達成戰略合作，同時與鳳凰網媒體矩陣達成了內容和流量端戰略合作。更大範圍地拓展服務受眾用戶，從2017年3月移動端生態流量展示，其受月度用戶總規模已經超過1.4億，日活、月活齊列行業前三。

而根據易觀最新數據，鳳凰的DAU也已超越網易、新浪、搜狐相關新聞APP，成為僅次於騰訊的新聞門戶類App。未來，一點資訊還將繼續發揮與鳳凰網的重要協同優勢。憑借一點資訊、鳳凰網、手機鳳凰網、鳳凰新聞App、OPPO瀏覽器、小米瀏覽器六大平臺，目前已可以直接觸及近9000萬日活用戶。這些流量的優勢和資源，將會讓一點資訊在內容資訊分發中占極大優勢。

機器算法下的三種傳播形態

在目前流行的資訊、視頻客戶端里，對於內容的分發和推薦中，機器算法的角色越來越重要，很多客戶端為了吸收更多流量，讓用戶更多停留在App內，通過機器算法來迎合用戶的喜好。盤點整個行業，推薦機制和形式可以細分為三種情況：

一種是全機器算法類：在目前所有的資訊客戶端中，以今日頭條為代表的單純基於用戶點擊的算法推薦機制、去人工化幹預等等越來越流行。但是，這種推薦機制會大量迎合人性底層需求的內容，例如熱門的影視劇簡單剪輯等類似的內容，可以滿足用戶獵奇、窺私、幸災樂禍等心理，但缺乏深度價值。技術力量的價值被過度高估和神話了。

一種是機器算法+部分幹預：在一個體系里，部分App用算法，部分App可以人工推薦。騰訊目前采用的就是這種方式。在騰訊系的App中，快報是算法系列，完全靠機器推薦，人工無法幹預。同時在騰訊新聞等APP里，也引入了算法機制。但同時人工會對優質內容可以進行推薦和整合。

第三種就是在同一個資訊客戶端，機器算法+人工的“人機結合”模式：一點資訊就是這樣的代表。在不斷優化的機器算法、深度學習基礎之上，加入對內容有理解的人工和編輯的幹預，兩者之間相互融合，而不是一刀切的全部交給機器算法或者全部交給人工處理，大規模提升分發效率的同時，為用戶帶去更優質的價值內容。。類似人物、GQ等深度報道之所以在網絡上流行，每次出來都是爆款，就是因為聚合了一批對深度內容有需求同樣能夠理解內容的人。

流量與價值決定未來內容分發格局

未來的內容分發，關於流量的爭奪會越來越激烈，不管是內部還是外部的流量。沒有流量的內容根本談不上傳播與影響力。流量是內容分發的基礎。隨著機器算法的成熟，技術參與分發內容，已經成為趨勢，任何人和機構都無法去回避。

機器算法所能做的，是面臨海量資訊和用戶的篩選，從而完成用戶的基礎畫像和內容的分類。根據用戶的需求，去進行推薦和內容分發。但是，根據目前很多內容App來看，機器算法推薦的，大多是社會新聞和娛樂消遣，八卦新聞。在貌似智能和個性化的同時，很難帶來有用有價值的內容，換句話說大多數是口水內容。

但價值是內容的關鍵。如果提供的是類似的口水內容，看似滿足了用戶需求，也給App帶來了短期流量，但給用戶帶來的實質性價值非常有限。實際上，價值往往決定了內容App的深度與用戶粘性，這樣的流量很難真正沈澱下來。從而反過來影響App長期的競爭力。

人工智能、大數據再發達，在資訊推薦，優質作者的篩選與扶持，特別是有深度的內容推送上，完全由機器來判斷，看似公平，但對於深度和有價值的內容其實設置了門檻，生產內容的時間與深度，是必然成正比的，但不一定能快速吸引流量。只有讓懂內容的人，在機器的基礎上，借助經驗發揮出真正的價值與作用，甄別出有價值的內容，才能流量與價值兼顧。這也是有內容經驗和積累的專業編輯，在當下大數據和人工智能泛濫的當下的價值。

流量與價值，決定了未來內容分發的格局。流量決定了內容分發的廣度，而價值決定了內容的深度和和影響力，更好把握對於內容的理解和價值發掘。只有兩者良性結合，同時利用算法技術與人為的把控，深度與廣度兼顧，才能在未來的內容競爭格局中真正走到最後。

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中國食品安全難題：動植物疫苗遭遇審批、散養雙重尷尬

從田間地頭的生長，到工廠車間的生產加工，到長途跋涉的物流運輸，再到人們的餐桌，安全貫穿了農業生產、養殖及食品工業的完整鏈條。農藥替代品、生物制品，動植物疫苗，基因檢測……越來越多的生物科技手段的介入，讓全世界都共同面臨的食品安全風險不斷降低。

源頭控制被認為是最為有效的食品安全管理手段。

在5月19日的2017第一財經技術與創新大會“農業與食品科技”圓桌論壇上，藝康集團執行副總裁及大中華區域總裁王鐵認為，從食品、加工、生產到流通、消費過程等環節的食品安全，由於技術手段的不斷提高，中國在過去20年取得了非常大的進步。但由於環境汙染在最近的20年間越來越嚴重，這讓農業生產、動物及水產品養殖面臨的食品安全源頭風險也越來越高。

與會的上海理工大學醫療器械與食品學院教授、“中央千人計劃”、國家特聘專家劉箐表示，食品可以分成兩大類，第一類植物性食品，第二類動物性食品。植物性食品最大的安全問題是農藥殘留，動物性食品最大的安全問題是獸藥殘留。這兩類食品的最大安全問題分別在農業生產和養殖的源頭環節。而農藥替代品、生物制品及動植物疫苗的運用就可以有效解決這些源頭的風險。

上海理工大學醫療器械與食品學院教授、中央千人計劃特聘專家 劉箐

劉箐教授以水產品養殖的情況來說明養殖環節的抗生素問題的嚴重性。由於中國人口眾多，對水產品需求量比較大，因此中國的水產品養殖密度是國外的10倍，這種高密度養殖的情況下，容易造成各種病害流行，如果不使用大量抗生素魚類就會大量死亡。

“農業部、科技部解決這個問題的辦法就是研發疫苗。”劉箐教授介紹，全世界總共144種水產品疫苗用到水產品上面，而中國目前在使用到的只有4種，其中2種從美國進口。

相對於技術快速發展和生產成本的不斷降低，造成這種局面的原因，是動植物疫苗在國內的現實層面遭遇到了尷尬。

第一重尷尬與養殖方式相關。國外水產品均是集約化養殖，通常會通過集體麻醉的方式，通過傳送帶註射相關疫苗，有效控制水產病害，提高水產產品的產量和質量。而國內則是散戶養殖方式居多，如果在高密度養殖的情況下一一註射疫苗，所花費的人力成本將不可控制。而畜牧業養殖方面也存在類似的問題。這是現實層面的第一個不可操作性。

另一重尷尬則是審批層面的現實。

“成都有一家企業研發的植物免疫調節劑，在審批的過程中遇到什麽問題?被歸到化學農藥里面去了，因為國家審農藥審批非常非常嚴格，對應這一種生物制劑沒有相應的政策法規。”劉箐表示，如果能對這些環境友好型農藥、生物類農藥放寬審批，會有更多的動植物疫苗問世。“抗生素哪怕降低30%，那食品安全風險就會大大降低。”

而目前科技部已經在調整食品安全的科技方向，通過多開發農藥替代品、生物制品，甚至啟動土壤基因組計劃，從水土環境、農業生產與養殖進行源頭控制。

“還有一種生物手段，我認為在國內的商業模式下是可行的，就是將活體疫苗添加到養殖飼料中，或者把水產品集中在小區域，用生物疫苗制品進行浸泡或噴淋式。這種方法的生物疫苗雖然有效性僅有40%-60%，但仍然可以大大降低抗生素的使用，提高養殖環節的安全性。”劉箐告訴第一財經記者。

除了源頭控制方面，在食品生產加工等環節，也有越來越多的生物科技手段介入，從而提高食品安全的管控。

“除了源頭安全及違法行為導致的食品安全(三聚氰胺事件)，現在新的食品安全很多是人和自然界做鬥爭的過程，因為根據統計60%以上的食品安全事件是跟微生物感染有關。”王鐵表示，而這些重要的食品安全問題，在老百姓的眼中反而覺得比較次要。但在專業領域，整個食品安全科技的發力點是在往這方面轉變。而各種生物技術的介入，則是食品微生物領域最重要的風險管控方式。比如食品安全的相關檢測技術。

康集團執行副總裁及大中華區域總裁 王鐵

“傳統的食品安全檢測用的是用培養菌，可能要大概24到48小時培養，到一定時間做檢測。最新的基因檢測技術rDNA檢測技術可以在幾個小時之內很快的檢測跟微生物有關的風險點。”王鐵認為，基因工程是將來解決中國食品安全，不管是供應安全還是食品安全的一個重要方向。

而在談到在食品安全科技的商業化方面，幾位與會專家都不約而同認為企業和地方政府要進行合作。

“比如說我們山區的企業養牛，我們在牛身上裝一個芯片，這個芯片就是從這個牛一出生開始就記錄它的飲水、取食，記錄它的每個禮拜體重的增加情況，同時記錄它每一天就每一個禮拜或者每一周的周期，檢測水質，有沒有重金屬超標，飼料里面有沒有添加其他的東西，有沒有發生疫病的情況。我希望與地方政府合作之後，將來你賣牛肉的時候二維碼掃一下，整個管控過程就可以徹底貫徹執行下去，也會很明確如果沒有源頭汙染，進入市場的牛質量是可靠的。”劉箐表示，新的技術新的理念重在貫徹和執行，才能更好的用到食品安全管控中，才能更好的完善食品產業鏈。

營收凈利“雙降”+5億股解禁 江陰銀行股價閃崩緣於雙重利空

9月4日，江陰銀行（002807，SZ）股價突然暴跌，該公司股價以跌幅9.3%開盤，放量成交9.52億元，收盤大跌7.31％，而後股價並未好轉，連跌三日，截至9月6日收盤時，江陰銀行股價為10.91元/股，下跌0.91%，近三個交易日累計跌幅達到了9.39%。

《每日經濟新聞》記者註意到，江陰銀行9月4日有巨額解禁股解禁，當日解禁5.09億股。在此之前，江陰銀行的流通股僅2.09億股，即解禁股是此前流通股的2.4倍。

有機構人士對《每日經濟新聞》記者表示，銀行股在經歷了一番上漲後，一些機構投資需要出貨。同時，這次解禁股股東持有的是上市公司首次公開發行前已發行股份，相當於是原始股，成本比較低，在目前的價位上進行套現，仍有很大的獲利空間。

每經記者 張祎 每經編輯 畢陸名

股價連跌三日

9月6日的Choice數據顯示，本月共有193只股票解禁，共涉及近318億限售股，市值為3117億元，為年內第二高，僅次於12月。在這波解禁潮中，有“A股首家農商行”之稱的江陰銀行本周一有5.09億限售股解禁上市流通。

然而有意思的是，江陰銀行的限售股解禁當日，公司的股價應聲下挫，截至9月6日收盤時，江陰銀行的股價為10.91元/股，而在本周前三個交易日中，該股成交累計跌幅達9.39%。

9月4日是江陰銀行近三日來跌幅最大的一天，交易所盤後數據顯示，當日南京證券三個營業部席位合計凈拋售江陰銀行4.83億元。僅南京證券徐州解放北路證券營業部當天就凈拋江陰銀行3.25億元。而緊跟其後的南京證券南京溧水康利廣場證券營業部、南京證券江陰人民中路證券營業部在當天也分別凈賣出了0.92億元、0.67億元。

值得一提的是，江陰銀行於2016年9月2日在深交所掛牌上市，發行價為4.64元/股，上市首日每股漲至6.68元，漲幅達43.97%，之後又連續9個一字板漲停，9月20日開板時收盤於16.41元/股，一個月不到市值增長逾兩倍。

而隨著2017年銀行板塊的崛起，江陰銀行也跑出了一輪“牛市”。今年2月初起，江陰銀行的股價逐漸發力，從10元左右一路上揚，期間出現多次漲停，今年4月28日沖到了最高價24.01元/股。從發行價4.64元/股到最高價24.01元/股，9個月時間中漲幅達4倍，江陰銀行堪稱是被投資者熱炒的一只銀行板塊次新股。

然而好景不長，從5月開始，江陰銀行股價開始一路下跌，上周五回落至12元/股左右。值得一提的是，截至目前江陰銀行的市盈率（TTM）為25.09倍左右，在25家A股上市銀行中位列第二，僅次於張家港行（002839，SZ）。

營收、凈利雙降

公開資料顯示，9月4日，江陰銀行有5.09億股解禁，解禁股占總股本的28.79％，而此前，江陰銀行的流通股為2.09億股，占總股本的11.94％。4日解禁股是此前流通股的2.4倍。

值得一提的是，就在解禁日前幾天，江陰銀行公布了半年報，數據顯示，2017年上半年，江陰銀行實現營業收入11.73億元，同比下降0.88%；實現歸母凈利潤3.52億元，同比下降2.57%。這是該行繼2016年後，其營業收入和凈利潤同比增速再度出現“雙降”。

有機構人士對《每日經濟新聞》記者表示，銀行股在經歷了一番上漲後，一些機構投資需要出貨。同時，這次解禁股股東持有的是上市公司首次公開發行前已發行股份，相當於是原始股，成本比較低，在目前的價位上進行套現，仍有很大的獲利空間。

而對於解禁股上市流通當天的放量下跌，上述人士表示，本批解禁股股東對公司基本面比較了解，如果是他們在大量拋售，那麽意味著這部分人對公司未來一段時間的發展並不看好。

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