http://www.yicai.com/news/2011/01/648801.html
按照活动相关规定,长盛基金营销部出资购买了1500份基金份额,设立一个奖金池。在活动期间,一个粉丝转发长盛基金微博一次,奖金池的份额便增加 0.1份,活动截止之后,长盛基金将统计奖金池里所有的基金份额,并从转发过微博的人士中抽取两名,将份额奖励给这两位转发者。所有基金份额均由长盛基金 使用营销费用自行购买。
赠送的基金为长盛积极配置债券基金。2010年,该基金在所有开放式债券基金中收益率排名第一,为长盛基金公司的主力产品。不过,这个活动仅持续半个多月,将于2011年1月10日结束。
长盛基金公司相关人士向《第一财经日报》记者介绍,这次活动带有试验性质。作为业内首推“发微博,送份额”活动的基金公司,他们在推出活动前也曾有 诸多顾虑。譬如,此类营销行为是否合规,如何使整个活动流程公开、公平、透明以达到信息披露的要求等。为此,他们曾和监管机构以及律师多次沟通后,才推出 这次活动。
“以后可能还会持续推出这类活动。”上述人士表示。
据长盛基金提供的数据,截至1月9日,已有1500多人次转发过长盛基金的微博,600多人次进行了评论。据此计算,长盛基金奖金池中共增加了150多份份额,加上此前的1500份,共有超过1650份的基金份额可供抽奖。
http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20110127/2199928.shtml
http://news.imeigu.com/a/1322101270601.html
隨著人力、原材料成本上漲,服裝出口業務萎縮,企業紛紛轉型電商
隨著網絡品牌的崛起,傳統服裝企業紛紛試水電子商務,服裝已成為中國電子商務的核心力量。相關統計數據顯示,服裝類目前已佔據40%的電子商務零售份額。
由於電商對作為快時尚的服裝行業有著天然的優勢,因此近年來,傳統品牌服裝企業紛紛加速了進軍電商的步伐。與此同時,今年以來風投對服裝產業也表現 出極高的興趣,業內專家預測,今年服裝行業的風投或將超過歷年水平。而電商渠道的發展,也讓那些出口遇冷的服裝企業看到了希望,找到了一條新的突圍之路。
今年服裝風投或超歷年水平
數據採集及分析機構易觀智庫發佈的《2011年第2季度中國網上零售市場季度監測》數據顯示,2011年第2季度,中國網上零售市場交易規模達 1924億元。其中,服裝類商品銷量達445億元,環比增長8%,同比增長68.9%,服裝作為最受用戶青睞的網購產品越來越關注。
業內專家表示,預計未來中國服裝行業將保持加速增長,2011年,VC/PE對中國紡織服裝產業的投資或將超過2005年以來的歷年水平。記者做了 一個粗略統計,從今年年初以來,關於服裝類網站獲得風投的消息至少有10多起,包括瑪薩瑪索日完成B輪融資、佳品網完成第三輪千萬美金級融資、唯品會獲得 紅杉和DCM的聯合風險投資5000萬美元、蘭繆獲得4000萬美元B輪融資、尚品網獲得5000萬美元C輪融資等,而8月份華平投資時尚電商走秀網1億 美元,更是讓眾多電商企業高管對電商企業的發展信心倍增。
風投在不斷關注服裝類垂直B2C電商發展的同時,也將觸角伸向淘寶B2C品牌。記者注意到,淘寶女裝品牌裂帛在去年光棍節當天的銷量僅為108萬 元,全年銷量也只有1600多萬元,而今年僅僅光棍節當天的銷量就已達1800多萬元。有業內人士透露,這主要是因為裂帛在今年獲得了風投的融資,據其透 露,其實類似裂帛一樣獲得風投的「淘品牌」還有很多。
清科研究中心分析認為,中國服裝市場競爭較為激烈,行業格局尚未穩定。儘管大規模企業數量不斷增加,但後勁企業上升勢頭兇猛,將影響部分領軍企業。變化的市場格局當然也意味著機會,尤其對資本而言,選準目標相時而動必然有所收穫。
電商與快時尚服裝一拍即合
「快時尚的本質就是速度與利潤。」UTA時尚管理集團總裁楊大筠曾經如此表示,對於作為快時尚的服裝行業而言亦如是,快和變是制勝關鍵詞。
「電子商務在這方面存在著天然優勢。」中國電子商務研究中心主任曹磊表示,「時尚的變化要求服裝企業實時跟蹤市場行情,預見客戶需求變化,迅速對客戶要求做出反應;而電子商務通過對用戶興趣度的調查和客戶反饋信息的蒐集,恰恰為企業實現這一目標提供了低成本的技術手段。」
據瞭解,隨著服裝類品牌在電商領域的迅速發展,傳統品牌服裝企業加速了電子商務的步伐,目前僅淘寶上就有超過5000家傳統服裝企業通過不同形式開展網上直銷。另據中國電子商務研究中心數據監測,有超過75%的品牌服裝企業「觸網」。
對於目前傳統服裝企業面臨的問題,中國電子商務研究中心特約研究員、中國服裝網CEO陳學軍表示,首度涉足電商的企業要做好「交學費」的準備,企業 應儘可能避免與現有渠道「衝突」,開發獨立「網絡品牌」;企業應重視電子商務運營、技術等人才的投入,再則要注重分工與外包,切忌「一攬子」自己幹;最後 做電商要由「粗放型」向「精準型」過渡。
此外,業內人士指出,目前服裝行業電子商務存在的問題不少,如在綜合B2C零售領域,主要問題是企業與品牌供應商的渠道拓展成本大。對於網絡品牌零 售商而言,主要問題表現在商品線單一、推廣成本巨大方面;對於傳統品牌網絡零售商,問題則表現在品牌單一、渠道建設與運營成本較高方面;而對於垂直B2C 零售商,主要問題則為推廣成本巨大,毛利非常低。
電商助力服裝產業創牌突圍
2011年,我國紡織服裝產業面臨的出口形勢依然複雜。人民幣升值壓力以及勞動力、原材料、燃料動力等要素成本上漲壓力,以及歐美等發達國家經濟增長乏力、消費低迷不振等因素,均影響著我國紡織服裝的出口訂單。
一份來自中國調劑紡織調劑中心的報告稱,與2011年上半年的對歐出口數據相比,目前的出口增長幅度大幅下降了17%。
出口大環境的不利,使得不少服裝企業出口訂單銳減,經營出現困難,於是傳統服裝企業開始謀變,而營銷模式的變革成了企業改變經營策略的第一步。越來越多的企業正在由原來的「貼牌」逐漸開始經營自己的「品牌」,希望能夠借力現在蓬勃發展的電商找到一條突圍之路。
弘揚服裝廠總經理曹倚告訴記者,對傳統服裝企業來說,前期用好阿里巴巴、淘寶等電子商務平台也是不錯的選擇。據瞭解,弘揚服裝以前以「貼牌」為主, 經過多年的發展之後,去年開始經營自己的服裝品牌。「現階段我們是『貼牌+品牌』兩條腿走路,前期還將持續一段時間的『貼牌養品牌』的路子。」曹倚表示。
記者瞭解到,採取類似方法的服裝企業還不在少數。業內人士表示,其實這些出口企業做電商本身存在一定的優勢,一般來說,出口產品的品質本身都不錯,並且企業擁有自己的生產工廠,需要的只是培養一支專業的電商營銷團隊。
中國力量之時尚網購候選品牌
走秀網
繼今年3月獲美國著名風險投資公司凱鵬華盈首輪2000萬美元風險投資後,僅時隔4個半月,走秀網又獲得1億美元的B輪融資。據知情人士透露,走秀 計劃在上市前總共進行三輪融資,而其C輪融資也已列入日程。走秀網是國內率先為品牌購買保險的電子商務網站,一系列支招也助力走秀網走上時尚網購第一陣營 行列。
唯品會
唯品會率先在國內開創了「名牌折扣+限時搶購+正品保險」的商業模式,加上其「零庫存」的物流管理以及與電子商務的無縫對接模式,得以在短時間內在 電子商務領域生根發芽。公司分別獲得紅杉、DCM共計7000萬美元的聯合風投。唯品會與京東、噹噹、卓越等大型B2C網站共同躋身十強。
佳品網
2010年,佳品網先後獲得泰山天使基金、松禾資本、嘉豐資本的資金投入;2011年又再獲得由金沙江創投領投的第三輪千萬美元級融資,泰山天使基 金、松禾資本及香港某財團共同參與投資。9月27日,佳品網再宣佈已獲得由英特爾投資領投、金沙江創投、泰山天使基金、力天融金、華光資本等機構共同跟投 的數千萬美元資金。
(本文來源:大洋網 作者:王曉梅)
http://news.imeigu.com/a/1324021861031.html
北京時間12月16日下午消息,據美國營銷資訊網站Clickz.com報導,美國各大廣告公司、市場營銷機構及研究機構發佈的最新數據均表 明,2011年Facebook廣告業績非常突出,這家社交網站巨頭在美國顯示廣告市場的份額,已超過雅虎、AOL、MSN等門戶網站以及其他大型內容發 行商。
蠶食傳統平台份額
大型數字廣告代理公司AKQA媒體業務部門主管斯科特·西蒙茲(Scott Symonds)說:「Facebook絕對對雅虎、AOL及MSN形成了挑戰。」西蒙茲表示,Facebook平台營銷服務的魅力不僅在於其在全球擁有 的8億用戶,而且還在於它能夠向廣告主經常提供後續服務,令其與粉絲圍繞這個平台展開互動。
西蒙茲說:「業界存在一個『免費媒體』 (earned media)的概念,用以提升品牌知名度。我們不僅在自己的調查中看到了這個概念的積極影響,而且還從尼爾森的數據中得出了類似結論。我認為,雅虎、 AOL以及MSN等門戶網都擁有不錯的內容,他們目前都在尋求給這些內容注入更多分享功能,借此與Facebook展開競爭。Facebook的優勢暫時 十分明顯,連這幾家門戶網站也認同這一觀點。他們也試圖給其內容增加社交功能。」
數字媒體服務商Big Spaceship也體會到這種趨勢。Big Spaceship負責公司戰略的高管維克多·佩尼羅(Victor Pineiro)說:「具體到我們的客戶,我發現越來越多的媒體代理商合作夥伴將顯示廣告預算投放到Facebook。尤其是自Facebook推出 Sponsored Stories廣告服務以來,這種現象愈發明顯。這種廣告服務巧妙地將利用粉絲的社交圖譜,從社交性上推廣廣告。」
美 國廣告公司VML執行董事布賴恩·雅瑪達(Brian Yamada)對這種趨勢作出了更為細緻的分析。他也認同部分分析師的結論,即Facebook更多是搶走了原本計劃投放到電台、電視網絡以及報刊雜誌等 傳統平台的廣告資金,對其他數字內容發行渠道的衝擊力度並不是很大。雅瑪達說:「我的意思不是說,蘋果給了Facebook,門戶網站就沒得吃了。但我認 為,廣告投入肯定是圍繞用戶數量分配,人們現在在某些平台上花了許多時間。」
稱霸顯示廣告市場
上述公司的說法也得到了第三方 市場研究機構eMarketer所發佈的數據的支持。根據eMarketer最新調查結果顯示,2011年Facebook顯示廣告營收總額將達到38億 美元,比2010年增長104%。相比之下,雅虎、AOL以及MSN的顯示廣告銷售額(不包括搜索廣告)只實現了適度的同比增長。這三家公司的顯示廣告營 收增長幅度在5%至15%之間。
與此同時,eMarketer數據顯示,Facebook已成為美國顯示廣告市場的霸主,市場份額為17.7%,雅虎和谷歌分別以13.1%和9.3%排名第二和第三,第四和第五位的AOL和MSN的市場份額為4.9%和4.2%。
去年同期,Facebook在顯示廣告市場尚落後於雅虎和谷歌。五個星期以前,雅虎、AOL和MSN達成了史無前例的合作關係。在這項合作交易中,三家公司將對未售顯示廣告進行整合,藉以提高它們的利潤率,確保未售廣告的高價格,同時加強同廣告代理公司和廣告主的聯繫。
市 場營銷服務公司Extole社交媒體業務戰略顧問尼科爾·古德伊爾(Nichole Goodyear)說:「Facebook已經傷害了內容發行商。Facebook傷害了CNN、ESPN、雅虎以及其他主流內容發行商和門戶網站。我們 過去都在這些作為互聯網入口的網站投放廣告。雖然他們的網站仍然會有很多內容,流量非常高,但他們擁有大量未售廣告,影響廣告價格和供應曲線。結果,大部 分廣告主已將資金轉向Facebook的互動廣告。」
進軍移動廣告市場
彭博社週四報導稱,Facebook將於明年3月底推出移動廣告產品。一旦Facebook進軍移動廣告市場,這家公司可能發現谷歌已經在這個領域佔了先機。市場研究機構IDC週一發佈報告稱,谷歌目前在美國移動顯示廣告市場佔據主導地位,市場份額達到24%。
IDC 數據顯示,廣告服務商Millennial排名第二,市場份額為19%,蘋果排名第三,市場份額為15%。此前,蘋果曾是美國移動顯示廣告市場的霸主。佩 尼羅認為,Facebook應該不會在近期進軍移動廣告市場。他說:「在所有Facebook用戶中,超過40%是通過移動設備訪問該網站。所以說,這是 Facebook已經錯失的一個良機。」
鑑於Facebook今年在顯示廣告業務領域取得的突破性成績,這家社交網站巨頭明年能否會在移動廣告市場再創佳績?西蒙茲認為,無論是哪一種情況,Facebook、Twitter等社交網站以及谷歌都會繼續給美國營銷市場帶來顛覆性變革。
西蒙茲說:「隨著我們圍繞社交媒體開發新技術,對社交媒體的認識越來越深入,我們會發現社交媒體不僅有潛力改變數字營銷的原有格局,而且還有潛力改變整個營銷市場的格局。」
http://news.imeigu.com/a/1325078070881.html
(雪球訊)啟明創投董事總經理甘劍平今日(週三)做客雪球,與與雪球網友就中概投資相關話題進行交流。以下為此次訪談整理內容,與甘先生交流,請直接@甘劍平JP_Gan 。
1.看好淘米:輕資產模式不應轉做重資產業務
提問:從簡歷上看,您擔任了淘米、世紀佳緣、攜程網等多家公司的獨立董事,請問獨立董事的主要職責是什麼?任職過多公司獨董,是否會對您完成這一職責造成壓力?
甘劍平:我是攜程網的獨董. 在世紀佳緣和淘米應該是非執行董事. 因為我們啟明在這兩家公司還有比較大的股份.
提問:淘米主要收入來自線上,因此仍然算輕資產公司,但2011年淘米推出很多進軍線下的舉動,例如影視業務、圖書及商品銷售,又把自身變重的趨勢。請問甘總如何看待淘米從「輕資產公司」向「重資產公司」的轉型?
甘劍平:淘米介入影視圖書等都是和第三方合作的. 淘米主業還是創意型文化產業應該是輕資產的. 我對所有創業者的建議都是如果能做輕資產一定不要轉型去做重資產的業務.
提問:淘米並沒有掩飾成為中國迪士尼的夢想,但是迪士尼的線下業務的繁榮是建立在持續高質量的線上動畫的基礎上,而淘米的依靠遊戲來推線下產品,卻面臨無法持續的問題。例如線上遊戲不火,那麼線下就會受拖累。請問您如何看待這個問題?
甘劍平:我相信淘米可以持續不短的創造生動活潑好玩的有品味線上遊戲及卡通形象.
2.攜程競爭力在於服務 開心網日活躍用戶仍有百萬
提問:《商業價值》主編周鵬認為,以「信息掮客」崛起的攜程,在整個行業信息流動速率加快情況下,面臨被新競爭所取代的命運。請問你如何看待攜程「大而全」的模式?在故去的2011年,攜程增速已有所回落,請問如何看待攜程發展前景?
甘劍平:攜程除了提供信息之外還提供了非常好的服務. 服務是關鍵!
提問:對大眾點評網及豆瓣這兩家公司,您如何看?
甘劍平:我是大眾點評的股東. 對大眾點評肯定是非常看好的. 豆瓣也非常不錯. 首先這兩家網站都非常注重用戶體驗 產品也做得好 而且都低頭做事不太高調 推廣主要靠口碑傳播而非大燒股東的錢亂作廣告.
提問:請問你如何看待開心網「沒落」的問題?
甘劍平:開心網每日活躍用戶還有好幾百萬
3.新浪微博不需引入VC 可通過二級市場融券
提問:如果新浪微博現在引入VC的話,對你來說,估值多少以內才會參投?
甘劍平:新浪有好幾億美金的現金,為什麼會要引入VC呢?
提問:這是大PE干的事情,啟明是中型VC。
甘劍平:新浪是上市公司如果缺錢因該去二級市場上融. 任何PE VC對資本回報都有高於二級市場投資人
提問:對於FACEBOOK和TWITTER這兩類帶有強烈社交屬性的站點未來趨勢的判斷,您認為是會拉開差異,還是逐步趨同?對於新版新浪微博朝著FACEBOOK的模式進行轉向,有什麼看法?
甘劍平:未來3年肯定是facebook絕對主導絕對江湖霸主. twitter和facebook不是一個數量級的.
4.VC錢太多、傻錢太多導致電商視頻無序競爭
提問:樂淘@畢勝 近日質疑電商存在嚴重泡沫,他認為中國電商面臨四個難以踰越的困難:1)是物流難配送,成本居高不下;2)用戶惡意退貨概率高;3)是營銷成本巨高,行業內許多企業營銷成本甚至高達70%;4)價格競爭慘烈,導致市場混亂。請問您如何看待畢勝的質疑?
甘 劍平:我非常認同畢勝第一,第二和第三個質疑. 這絕對是每家電商都面臨的問題. 主要問題就是錢太多. VC錢太多, 傻錢太多導致現在是VC錢為消費者買點買便宜貨.大家都以為可以燒錢燒出個amazon但忘記了這世界上只有一個amazon而其是在一個特點的時間 (2000年泡沫破滅之時)特有的產物.
提問:說請問您如何看待目前中國互聯網視頻的現狀,您認為引領視頻平台未來的發展趨勢是什麼?
甘劍平:互聯網視頻問題在於競爭太激烈. 就像電商一樣錢太多,VC錢太多,傻錢太多. 太多傻錢狂燒為用戶提供免費內容帶寬向版權方高價購買內容. 最終會是剩者為王剩下來的為王.
提問:是否您認為電商、視頻的競爭太激烈,歸根結底就是VC競爭太激烈,最終的結果也是VC剩者為王?
甘劍平:歸根結底不是VC太多而是錢太多! 美國日本利息幾乎為零 中國2009年出了4萬億, 滿街是錢 滿街是傻錢 所以導致各行各業競爭都非常激烈
5.看衰網遊股 騰訊搶佔其他網遊公司份額
提問:網遊類股票應該比較抗經濟週期。但是中概中的網遊類股並不被投資者看好。市盈率非常低,比如完美世界。請問您怎麼看?
甘劍平:中國網遊已經只有10%+的增長了僅僅高於gdp增長一點點. 同時騰訊的網遊卻在30%+增長. 也就是說騰訊在搶佔其他家的市場份額. 所以網遊股票都不好.
提問:請問你們怎麼看垂直搜索、SNS搜索等對百度壟斷地位的影響?
甘劍平:目前沒有看到任何一個搜索引擎不管是垂直還是不垂直能夠對百度/google造成任何影響.
很多人不明白搜索其實是一個經驗活. 只有有了海量的搜索量才能知道用戶搜索到底是要什麼樣的答案. 比如說百度搜索風雲榜就是告訴大家全中國人民在搜索什麼;答案應該也是最準確的. 我在中期看好百度這個股票!
6.中概2012是否會回暖要看歐債問題解決情況
提問:中國概念股在2011年遭遇了做空、VIE事件等頗多曲折,請問你如何看待2012年的中概投資前景?另外2012年赴美IPO窗口會再次打開嗎?
甘劍平:其實這個問題關鍵不在於中國而是歐洲. 如果歐洲順利解決他們的債務問題我相信市場會變暖很多中概股會觸底反彈也會有IPO. 如果歐洲搞不定, 希臘葡萄牙意大利被迫退出歐元,我認為市場會有比2008年更大的災難 那時別說中概股了 全球都會有金融危機
提問:有人說,去年和今年年初IPO的公司,有不少已經跌破了IPO前最後一輪融資的估值。請問下你的看法
甘劍平:幾乎所有的上市公司的股價都低於所謂的IPO一輪融資估值吧?! 人人 麥考林肯定是 淘米世紀佳緣從來就沒做pre IPO
提問:現在很多vcpe投資的項目,不管從公司質量,估值上都不如一些已經上市的公司,作為創投,你們為啥不直接買股票好了?
甘劍平:因為我們許諾給我們的投資人(LP )我們專注中國VC投資一般不做二級市場買股票. 我一向是一諾千金. 在資本市場上信用是最重要的. 而且我們的投資人自己也可以去公開市場買不需要我們操盤. 當然我也可以自己個人買!
提問:怎麼看最近的A股?
甘 劍平:全世界除了中國之外沒有第二個國家可以一年上2.3百個IPO的. 而且基本上只要證監會批就能發行圈錢. 實在有一個發不出去過段時間還是發出去了. 我想哪天IPO發行開始發不出去了也就是說市場可以決定IPO命運了,也許A股就會觸地反彈了:) 不過我對A股不如對美股中概股瞭解.
提問:請問啟明創投在判斷「項目是否值得投資」上,有哪些具體的標準?或者說,什麼樣的公司可以入啟明創投的法眼?
甘劍平:主要看四個方面- 1. 市場規模行業特徵2. 產品/技術/商業模式3. 管理團隊; 4 估值是否合理
(雪球xueqiu.com獨家稿件 轉載請註明出處)
http://blog.sina.com.cn/s/blog_538414290102dwdy.html
年度 |
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準備金 |
分紅 |
累計生息 |
滿期支付 |
宣告紅利 |
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1 |
年初 |
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年末 |
a |
c=a*(r-2.5%)*0.7 |
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2 |
年初 |
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r |
年末 |
b |
d=b*(r-2.5%)*0.7 |
h=c*1.03+d |
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3 |
年初 |
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r |
年末 |
e |
f= b*(r-2.5%)*0.7 |
g=h*1.03+f |
i=g+e |
表2-(b) 資產
投資收益率 |
佣金 |
營業費用 |
保費 |
年初餘額 |
年末餘額 |
死亡支出 |
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r |
a |
b |
c |
d=c-a-b |
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e=d*(1+r) |
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r |
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g=e-f |
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f |
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h= d*(1+r) |
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r |
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i =h-j |
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j |
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k=i*(1+r) |
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當死亡事件發生時,由於保單承諾的賠償具有極大的槓桿性。保單列明的保額通常是保費的3-5倍。因此在保單的前若干年即便將某個投保人的資金全額用於投資,都無法達到這一數額。這就暴露出了一個風險敞口,稱為風險保額=死亡賠償 - 當年準備金。由於在年輕時死亡是一個小概率事件,那麼每年生存者只需要分攤一小部分死者的死亡成本。因此當考慮死亡事件時,準備金公式符合如下公式。
下一年准備金=當年準備金*(1+pr) + 風險保額*(下一年預估死亡率/下一年預估生存率)
在負債欄中,真正有意義的是通過準備金和保險公司對外宣告分紅率所計算出的歷年分紅。以準備金為分紅基數而不是以保費作為分紅基數,這是常為人詬病的條 款。許多投保人收到分紅後,將分紅除以其所交的總保費,所得比率極其可憐。這是分紅險不透明所帶來的負面效應。當然真正的分紅還涉及到死差益和費差益,然而我們無法獲得保險公司的預定死亡率和預定費用率,同時這些收益佔比又很小。因此這裡不作過多的討論。
由於準備金基數一般而言都非常小,所以分紅數額相對於本金也極低。而合同到期則需要數十年。每年這些零碎的分紅,保戶若領取出來並沒有太大的用處。因此保 險公司通過一個接近於一年期存款利率的累積生息利率,將保戶的分紅留存在保險公司進行再投資。這樣一方面降低了保險公司的流動性壓力,同時在這份紅利上保 險公司能賺取一定的利差。
累積紅利=上年累積紅利*(1+累積利率)+今年分紅。
以此類推,累積到期末合併滿期進儀器支付給投保人。
即生存者的死亡成本=死亡率*(賠償總額 — 當年賬戶總額)/生存率。
這 樣一個死亡成本非常類似風險保額,實際上它會比風險保額更大。由於紅利和生存金都累積在公司,死亡賠償還需要計算這一部分的費用。如果賬戶總額經過較長年 限額增值超過了賠償總額。那麼死亡成本便是負的。這意味著保險公司會從死亡事件中獲利。為了簡便起見,仍然將這些負成本分攤到各個存活投保人賬戶上累積增 值。在期末與所有滿期支付一併軋差後便是保險公司的利潤。
即保單最終利潤=(保險公司累積賬戶餘額—(滿期金+累積紅利+累積生存金)*期末存活率。
公式最後的一個期末存活率的含義是,由於我們計算的只是生存著的資產負債表,因此期末必須統計有多少存活的保單。單個保單的利潤乘上這個數額就是利潤總額。
這種評估方法,便是保險學中的資產份額法的逆運用。保險公司在設計保單時會實現設定一個目標利潤。然後通過資產份額法將所有的利潤累積到期末。比較與目標 利潤的差異。若有較大的偏差,則調整各種精算參數使得累積利潤擬合到目標利潤。最後形成一份保單的定價利率,預定費用率,預定死亡率等等。
而本文則反過來,通過年報和保單條款來估算出合乎邏輯的保單設計參數,倒過來使用資產份額法來估算出保險公司的目標利潤。估算出目標利潤最大目的並不是用於估值。
在大地震、泰國水災、日元不斷升值(影響出口)等多重壓力下,曾經讓日本人引以為傲的電子業,已經處於崩潰邊緣。在繼松下、索尼、夏普等主流消費電 子企業集體交出一份巨虧年報之後,日前,索尼傳出消息稱,索尼新任CEO平井一夫決定將裁員1萬人,通過重組來挽救沒落的電子王國。
所謂冰凍三尺非一日之寒,日本電子業由盛而衰,表面原因是因為地震、水災、日元升值等外在因素,但包括中國工程院院士倪光南在內的諸多業內人士都表 示,因循守舊,創新能力不足,重硬(件)輕軟(軟件和服務),對環境變化不敏感,讓日本電子業在互聯網大潮面前,由領導者變成了跟隨者。如若不積極變革, 日本電子業在強勢的美國和新興的韓國、中國面前,將進一步喪失話語權。
日本評論家嘲諷說,「我們可以為一部iPhone提供60%的零部件,卻再無能力奉獻Walkman、單槍三束這般風靡一時全球通吃的革命性產品和顛覆性技術了。」
日系電子業集體巨虧
隨著2011年年報逐步披露完畢,日本電子業交出的成績單,可謂「滿目瘡痍」。
年報顯示,截至2012年3月31日財年,索尼虧損額2223億日元(約合27億美元),這是索尼連續第四年虧損;夏普在該財年淨虧損達2900億 日元(約合38億美元),這一虧損額也創下了夏普自成立以來最大規模的年度虧損;松下更是出現了7800億日元的巨虧(約合102億美元),這不僅創下松 下年度虧損的紀錄,也創下日本製造性企業的年度虧損新高。
主流廠商巨虧背後,是日本電子業由盛轉衰的無奈現實。
在過去40年,日本的電子業一直處於全球領先地位,不論是計算器、電子錶、收音機、錄影機、錄像機、電視、PC、MP3、相機、遊戲機、手機等領 域,日本企業都曾經佔據著最大的市場份額,索尼的walkman、任天堂的遊戲機、夏普彩電、東芝筆記本等等,無一不是領潮流之先。此外,借助完善的產業 分工,日本在幾乎所有領域都有數量龐大的企業,並佔據著本土市場的絕大部分市場份額,海外電子巨頭的產品很難在日本市場取得太多份額。
然而,短短幾年時間,在互聯網大潮衝擊下,除了數碼相機、錄影機、液晶電視方面仍保持一定優勢之外,在其他領域,日本電子廠商不斷在淪陷。日系電子 品牌一度佔據全球市場,然而,2010年,日本的數碼電子產品出口9100億日元,進口卻是1.05萬億日元,首現逆差;2011年,逆差增至2000億 日元。要知道,在七八年前,電子產品每年給日本帶來的淨出口就高達近2萬億日元。
另外數據顯示,日本電子產品及服務出口的全球市場份額,已經從1996年的19%,下降到了2009年的10%,折損近半;從2000年到2010年,日本電子產品的產量銳減了47%,出口下跌了27%;行業貿易順差陡降超過68%.
內外因積重難返
在解釋巨虧的原因時,索尼、松下、夏普等廠商無一例外地將原因歸結為日本大地震、泰國水災和日元不斷升值。
地震、水災等天災確實讓日本電子業損失慘重,索尼、東芝、日立、佳能的廠房受損,訂單無法完成,影響整個IT產業鏈的運營,直到2011年年底,地 震、水災給日本電子業帶來的衝擊才最終得到化解;而不斷攀升的日元匯率,更是讓日本電子業雪上加霜。2011年年初,一美元兌換83日元,到2011年 底,這一數字變成了76、77左右,8%~9%左右的升值幅度,不但大幅降低了日本電子產品的競爭力,也讓日本電子企業遭受了巨大的匯兌損失。
不過,在業內人士看來,地震、水災、匯率等因素不過是導致日本電子企業陷入困境的外在因素,真正讓日本電子業遭遇滑鐵盧的,還是內因。
倪光南告訴南都記者,日本電子業由盛而衰的原因是多方面的,例如從科技方面考察,日本企業在基礎研究、應用基礎研究方面的投入不足,使其創新能力大 大低於美國的同行。因此儘管在技術平穩發展的階段,它們可以將技術和產品做到極致,表現出強大的競爭力,但在技術急劇變革的時期,在需要發展全新技術、產 品和服務的時候,它們就顯得反應遲緩,不能引領潮流,而只能做追隨者。「日本電子業的弱點還表現在重硬輕軟,不夠全面,在當今軟件、服務、商業模式等等的 作用越來越重要,以硬件見長的日本電子業在競爭中就感到被動、受制於人。」
IT評論員、DoNews總編輯洪波在接受南都記者採訪時也指出,日本電子產業的整體下滑,主要還是由於日本企業錯過了行業的變革。以手機業為例, 全球移動產業都在積極應對移動互聯網帶來的機遇與挑戰,而日本企業長期滿足於原有的封閉的產業環境,對變化缺乏感知和準備。另外,也由於對環境變化不敏 感,日本企業在新技術的研發和佈局上,也明顯落後於三星這樣的韓國企業。這場以互聯網為核心的劇烈的產業變革,也凸顯了日本企業在互聯網產業中的弱勢地 位。目前日本企業仍保持優勢的數字影像和家庭娛樂領域,如果不能積極迎接變革,也將遭遇嚴峻的挑戰。
在日本,近50年來,在電子行業都沒有出現「黑馬」。當新技術出現時,松下、索尼、夏普、富士或日本電氣就會設立新部門。這些公司往往會在過去和將來之間猶豫不決,延緩了創造性破壞的進程。
索尼大裁員,終身僱傭制再成焦點
據日本媒體報導,面對巨大的虧損,剛剛於4月1日上任的索尼新任CEO平井一夫,就迫不及待地邁出了企業重組的第一步:裁員1萬人。在解釋之所以要採取裁員之舉時,平井一夫表示:改革雖痛,也要切實推進,已沒有時間猶豫了。
據悉,這次索尼裁減約1萬個職位,佔索尼員工總數6%.1萬被裁減的職位中,一半來自早前宣佈的重組計劃,包括已出售的化工業務;部分裁減則來自電視業務。《日經新聞》稱,索尼在裁員的同時,還將要求包括前CEO霍華德·斯金格在內的7位高管退還獎金。
1萬人的裁員計劃,對於擁有近17萬員工的索尼來說,不算是傷筋動骨,但是,這次的裁員,加上索尼2008年金融危機時裁員1.6萬人,對日本大企 業引以為傲的終身僱傭制是又一次的撼動。在日本衰落十年的大背景下,其對日本社會心理層面帶來的衝擊,不容小覷。此外,有日本經濟學家指出,大企業的裁 員,也會讓經濟陷入惡性循環。
不過,也有一些投資家對索尼的裁員表示出樂觀的看法,因為裁員對股東來說可以說是利好消息,標誌著日本企業決策由重視員工向重視股東方向轉變,也傳達了高層領導者大幅改革的決心,有利於增強企業競爭力,重新樹立股東對索尼的信心。
索尼於2000年9月時市值高達2000億美元,如今僅剩200億美元,遠遜於蘋果的5910億美元和三星的1710億美元。信金資產管理公司首席基金經理人藤原直樹預期,平井一夫將繼續裁撤無法獲利的部門以重建索尼。
在一片看空日本電子業的聲潮中,著名產業經濟學家、中國社科院日本經濟學會理事白益民也指出,日本電子產業整體並非衰落的,需要全面綜合看待。「我 們不能只關注這些衰退的企業,照相機、攝像機、複印機等市場目前仍然是日本品牌在壟斷。實際上日本在整體的電子產品行業方面並沒有太大衰退。」
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定位錯亂,日繫手機重返中國欠缺話語權
近10年來,除了佳能和尼康所把持的技術依賴度特別高的影像產業外,整個日本電子產業早已物是人非,行業規則和消費熱點都發生了巨大的轉變。相對而 言,十年來日本的手機產業是電子產業中變革最大的細分領域。例如現在的日繫手機開始大規模採用美國人的觸摸大屏設計和谷歌Android系統。但在「求同 存異」的部分,日本人仍希望保持自己的「驕傲」。最終,卻在被迫西化的浪潮中落得不倫不類。
NEC手機回歸,雷聲大雨點小
日本電子產業慣於把「遲暮」的企業整合起來,以求重振雄風,手機產業也不例外。NEC於2006年退出中國手機市場。除此之外,松下、京瓷、三洋、三菱等企業的手機產品亦早已從中國市場消失,全面退守日本本土市場。
2009年,NEC、卡西歐及日立將旗下的手機業務進行了合併,成立了名為「NEC卡西歐移動通信」的合資公司,這一動作使其成為了日本本土僅次於夏普的日本第二大手機製造商。隨即,這家合併後的公司更宣佈將進軍全球市場。
兩年多以後,NEC宣佈重回中國市場。上月中旬,NEC手機重新進入中國市場,並發布了一款三防智能手機NEC909e,採用Android系統,標價與16G版本的iPhone4S相仿,在5000元左右。
京東商城作為這款產品先發電子商務渠道,最先將這款產品放到了貨架上。然而對比三星或蘋果的同價位產品,問津者寥寥。僅有的數封評論,亦大都認為該款手機價格過高。NEC手機的回歸,似乎並沒有討到頭彩。
驕傲的品牌只是曾經
高通1Ghz處理器,800萬像素攝像頭,Android2.3系統,NEC909e這款價格接近5000元人民幣的手機並沒有太過突出的配置。除去最大的賣點「軍工三防」外,剩下的似乎只有NEC品牌而已。
不久前,NEC移動終端事業部市場總監接受媒體採訪時曾明確表示,回歸中國的NEC手機將堅持走高端路線,原因是NEC樹立了一個良好的高端品牌形象。事實真的如此嗎?
就在NEC手機退出中國一年後,2007年NEC筆記本亦退出了中國市場。到此為止,NEC品牌真正面向個人消費者層面的只有顯示器等零星的IT產品。剩下的中國業務只有投影儀、服務器、語音通信平台等主要面向企業級用戶的產品。
昨日南都記者隨機採訪了20名20-45歲的普通消費者,談對NEC品牌的印象。其中10人知道NEC品牌,但不知道NEC在中國賣什麼產品。4人知道NEC有顯示器銷售,另外6人則不知道NEC品牌。值得注意的是,這6名被訪者年齡在20-25歲。
「就像黑莓手機,很多人聽說過,但真要花錢購買,未必有人願意。」廣東本地一家手機連鎖市場負責人告訴南都記者。若放在七八年前,NEC確實能在渠 道商中擁有不俗的話語權。但就目前的情況,若NEC手機要進場則需支付很高的費用。「曾經的品牌確實值得NEC驕傲,但在商言商,現在的NEC手機品牌根 本沒有競爭力。」該負責人如是說。
跨不過技術與市場的距離
在NEC回歸之前,夏普是中國消費者唯一可選擇的日繫手機品牌。今年年初,索尼公司完成了對原索尼愛立信公司的全資收購,標誌著原汁原味的索尼品牌手機重返中國市場。
到此為止,目前在國內銷售的日繫手機共有夏普、索尼和NEC三個品牌。乍看之下頗有日繫手機重振雄風的味道。但仔細看看,除了SONY、NEC、 SHARP這些耳熟能詳的品牌名稱外,進入智能時代的日繫手機長著和三星、蘋果手機差不多的臉面,跑著和HTC、摩托羅拉一樣的Android系統。
「日繫手機有自己濃厚的風格,但過去十年市場證明了這不太適合中國消費者的口味。如今情況大不相同,即便是日本本土市場的智能手機,亦普遍使用 Android系統,但這種轉變更像是『被迫』的。」手機行業諮詢公司戰國策首席分析師楊群認為,無論是NEC定價虛高的三防手機,還是夏普轉戰智能手機 後極力推崇的裸眼3D功能,看得出日系智能手機被迫大量搭載美國人的智能系統後,仍希望保持一些屬於自己的東西。然而,和近10年來日本電子產業下滑的病 根一樣,軍工三防、裸眼3D、太陽能這些原本需要大量技術投入才能實現的功能,並沒有觸動到手機消費者最基本的需求,更像是自娛自樂的玩意兒。
據賽諾統計,11月內整個國內手機市場(包括2G、3G、智能機、功能機)總體容量為2459萬部,環比10月下降了2 .3%,但同比去年增長了18.3%.分制式看,2G市場加速萎縮,環比下降8 .4 %;3 G市場環比微增0.7%.其中TD-SCDMA市場環比增長12.0%,EVDO市場環比下降4 .4%,WC D MA則下滑了5 .1%.
在佔據市場主體的國產手機部分,酷派是銷量增長最快的品牌,環比增長1.6%,除此之外,還有少量品牌份額增長在0 .5個百分點之內,但更多的品牌份額呈微跌狀態。此前酷派副總裁蘇峰接受南都記者採訪時曾表示,酷派將繼續保持緊跟運營商的策略。這也是月內酷派獲得較高增長的主因———按賽諾計,運營商市場在11月份額環比增長了1 .8 %,達116 5萬台。相反社會渠道銷量環比下降了5 .8%,為1294萬台,兩種市場的比例進一步接近。
在截至11月的2012年手機品牌整體排名上,前十位分別為三星、聯想、諾基亞、華為、中興、酷派、金立、蘋果、HTC和摩托羅拉。
「大勢」2012年三大新形勢
一、機海幫、精品派涇渭分明
從賽諾統計的榜單看,排名前五位的品牌均為「機海幫」代表。特別是三星和聯想,產品覆蓋面非常大,各種制式、地面渠道、運營商渠道均有涉及,市面上銷售的機型多達數十款。相比單兵作戰的品牌,更長的產品線自然意味著更大的銷量。
由於多制式長產品線並行意味著需要在每個環節都注入研發、市場及渠道資源,如果沒有龐大的銷售基礎做支撐,很容易出現產品滯銷問題。特別是低端機型,出貨量一般要上百萬級才能產生利潤。在這方面排名靠前的「機海幫」大都處於相對穩定的狀態。
相比「機海幫」,向來只有3款機型在市面上銷售的蘋果是「精品派」的典型。而今年開始,H T C和摩托羅拉也開始從機海戰術轉向了精品策略。其中H T C今年只發佈了少量型號的機型,但每款機型又分了三種制式,目的是擴大運營商市場佔比。
執行精品戰略更為徹底的要數摩托羅拉,在今年年中被谷歌完全收購後,摩托羅拉移動中國公司經歷了裁員和機構裁撤等「瘦身」動作。與此同時,產品線也大範圍收縮,近期內僅有M T 788和X T 788兩款機型上市,均強調特殊賣點,卡位特色市場的意圖非常明顯。據摩托羅拉移動中國相關負責人透露,公司將堅持這種策略。另有來自外電的報導則顯示,谷歌正授意摩托羅拉開發智能手機X Phone,以對抗蘋果iPhone.此外,由於谷歌是A ndroid系統開發商,「偏向」子公司摩托羅拉移動也讓2013年整個A ndroid手機市場充滿了變數。
「戰況」「核爭霸」進入混沌期
談及智能機市場,2011年雙核智能機扎堆上市。按此推斷2012年應該是四核手機的天下。的確,今年四核手機的數量不斷增多,但不少品牌想憑藉四核機型賣出高價的策略未能如願。
究其原因,第一個關鍵節點發生在今年8月,小米科技推出1999元的四核手機。雖然小米整體出貨量難與傳統品牌相比,但此舉拉下了四核手機的價格體系,自此開始幾乎所有的國產四核新機定價都在2000元以內。第二個節點發生在本月初,聯發科發佈四核芯片,並提出搭載該芯片的手機零售價在1000-1500元,明年一季度大規模出貨,讓四核手機價格崩盤的速度遠快於一年前的雙核手機。
值得注意的是,困擾四核的還有關於「核數量實際意義」的討論。先是蘋果發佈的iPhone5仍搭載雙核處理器,但在跨平台測試工具G eekbench上的表現與三星四核機相仿,並超過了英偉達的四核產品。
此外,英特爾加入攪局,聯手摩托羅拉推出單核2G H z手機M T 788,這款定價2000元左右的T D -SCD M A機型跑分結果超過了很多四核機型,上市後反響熱烈。此外,英特爾還公佈了諸如網頁瀏覽、打開視頻的實際測試結果,以證明其2G H z單核處理器不輸於四核處理器。據英特爾方面表示,明年還會有更多的機型搭載其處理器,嚴重「干擾」多核市場。
「運營商」運營商終端競爭激烈
賽諾數據顯示,運營商定製市場在整個手機市場中的比重已上升至47%,進一步接近五成的臨界點。而排名靠前的國產手機商均與三大運營商有緊密合作,其銷量更佔據了運營商市場的絕大部分。
「現在運營商渠道、社會渠道已經逐步地在融合了,品牌商已很難單一地說自己是做運營商渠道的還是做開放渠道的。」宇龍副總裁蘇峰認為,這種融合渠道是品牌商的必經之路。「現在大牌子裡只有很少數沒有和運營商合作,而這部分也都在積極尋求合作。」
然而,從運營商定製機構成看,國產品牌中除了酷派有4000元左右的旗艦機外,其他國產品牌定製機售價均在2000元以內,成了大多數國產品牌的「軟肋」。而另一方面,運營商對拉動高端用戶的旗艦機始終趨之若鶩,這點在聯通、電信熱烈營銷iPhone5上可見一斑。中國移動則強調,市面上除iPhone5外,所有旗艦機型均已有T D版本。而隨著競爭加劇,運營商投入還遠未到重點。