【閱讀】洪流——中國農民工30年遷徙史（6）
http://www.infzm.com/content/80933第一組樣本 從田裡拔出腳，變成一個商人
第二篇 安徽樅陽：貨郎走天下（2）
布匹利潤在50%以上
當錢橋區的吳福貴外出賣布受挫，白雲區的張文龍挑雞蛋四處販賣時，在義津豐樂小學教書的殷愛法從學校離職，開始在義津老街上擺攤賣布。
1983年初，殷愛法作這個決定時，得益於哥哥曾經做過挑貨郎，走街串巷獲得的商業信息。「那時候，義津老街的整條街上，除了原來的商戶，很少有個
體擺攤戶，經常擺攤的也就三四個人。」擺攤主要銷售布匹、棉紗、毛線，以及針頭線腦、肥皂等小百貨。「那時候商品緊缺，尤其是布匹，利潤基本上在50%以
上。」
肚子能吃飽了，人們首先想到的就是穿衣問題。1983年底，樅陽縣內布票停用，結束了新中國成立30多年來憑票購布的歷史，也意味著布匹買賣可以私人自由進行，義津老街的布匹銷售成了最熱門的生意。
在家家會紡紗織布的錢橋區，吳福貴在1981年包產到戶前，只有一套冬裝和一套夏裝，沒有換季衣服。那時候，大人一般穿藍色或者黑色老咔嘰布，土布
做裡兒。給小孩買棉衣的外面布料是洋布，需要憑布票購買，一般是一人一年6尺的定量。那時最常見的情形：一套衣服，老大穿過，縫縫補補給老二穿；老二換了
新衣服，舊衣服再縫縫補補給老三穿。許多衣服都像是家裡的傳家寶。
但到1983年以後，只要家裡攢點閒錢，社員們都會到義津老街，給家人添點換季衣裳。
義津老街的裁縫朱朝貴記得，1983年，他已經開始單干，帶著2名學徒，從蘇州、杭州、常熟等地進貨，一邊賣布，一邊做衣服。
那時做衣服，一套衣服，需要一丈多布。做一套滌綸，光布料都需要13元左右，一般人做不起，只做上衣的比較多。最好賣的是一種叫做「的確良」的化纖布料，大家都搶著買來做衣服。
商販活躍老街新生
義津老街很快興盛起來。
裁縫朱朝貴說，原來全義津50多名裁縫組成的合作社散了攤子，很多下設的門市部紛紛成立個體戶。
老街商戶陳秀蘭從1981年開始在街上賣早點，到1983年時，老街各種商戶超過200家，服裝、鞋子、雞蛋、魚、米、山芋等農副產品應有盡有，「沒有買不到的東西，也沒有賣不掉的東西。」
此時老街上，各種個體戶也紛紛成立，租用老街門面經營各種商品，還有人在沿街空地擺地攤，銷售土特產和農具，吸引了遠近幾百里地的客商，比如：遠在
菜子湖對面的桐城縣孔城鎮人都來義津進貨；還有廬江的商戶，也都通過水路過來；有時也能見到從南京、上海來的客商。每天人流量超過2000人。
棄文從商的殷愛法從1984年開始，經熟人介紹承包了義津區勞動服務公司(集體性質)。他幾乎跑遍了南京、上海、徐州、宿遷、淮陰、紹興等周邊鄉鎮
企業發達的地區，組織緊俏商品的貨源，然後承包鄰近一些區、縣的百貨大樓櫃檯，讓當地百貨公司幫助銷售商品，利潤由他和百貨公司七三分成。
再後來，殷愛法積累了資本，在義津老街買了房，更花了5.9萬元在紹興柯橋鎮的中國紡織城買了個13平方米的門面房。義津有150多人之後跟隨殷愛法遠走柯橋。
張文龍在賣雞蛋之餘，開始販賣煤油票、糧票、布票、糖票；再後來，開始收廢品，賣小鴨、賣毛線。到1984年，他自己總結出了生意規律：1月2月賣雞蛋；3月4月販賣小鴨；5月6月賣蚊帳；7月8月賣毛線；8月9月賣膠鞋。
張文龍後來涉入樅陽縣城承包建築工程，並盤下縣城邊的一塊土地，自建了巨龍賓館。
義津老街上還有幾十名商戶，先後去了安慶市繼續做小商品生意，並形成了現在以縣名命名的市場——樅陽門市場。
去蕪湖賣布失敗的吳福貴，乾脆留在家裡種那1.4畝水田和0.2畝旱地，年純收入約1000元。
這些農村走出來的小販，經歷過那個時代，雖各有各的不同，結局和貧富不一，但都一樣精彩。
樣本意義
安徽是中國農村改革的先鋒地。20世紀70年代末，在時任省委書記萬里的支持下，安徽率先探索實行包產到戶，小崗村一舉成名。安徽民間一時有「要吃米找萬里」之說。
樅陽縣，屬安慶市，為清末民初安徽省會所轄地，地處長江北岸，承徽人經商傳統，歷來為商賈云集之地，「揚帆繫纜，車馬往來」。沿水路在此出發，後200公里可至九江，前180公里可抵蕪湖，再100公里就到了南京。
然而中國即將進入改革開放之際，從樅陽縣內的義津鎮觀察，商業實屬已近凋敝。以吳福貴、張文龍、殷愛法為典型的一批當地農民，由此發端，借助長江中
下游通達的水運條件，外出各地做起了小販，推銷自織的土布和雞蛋等農副產品。在國家全面掌握資源、需要憑票購物的年代，他們嘗試尋求個體商業的空間和自身
生活的改善。
這批小販不但成為農業大省安徽較早外出謀生的農民工，樅陽義津鎮也因為他們的帶動，恢復了往昔的商業繁榮。
鳴謝樅陽縣委宣傳部、檔案局、縣史志辦。（未完待續）
淺談我是如何閱讀年報的 luffyyeye
http://blog.sina.com.cn/s/blog_819f35eb01019l1u.html我並不認為我自己掌握了任何讀年報的技巧，並且我也不認為本篇所描述的內容適合其他人，只是把自己的一些感受描繪出來，如果有所參考意義那就是一件幸事了。這裡所描述的內容，僅從「閱讀」這一角度出發，而無法覆蓋「會計」知識和「財務指標」方面的描述，我想如果把範圍定得過寬，可能無法在較短的篇幅內描述，並不想在此把問題無限制的擴展下去。另外，我想如果不是將投資當作興趣愛好，並且不是非常熱愛這項事業的普通投資者而言，如果僅從投入產出比的角度考慮，或許沒有必要讀過多的年報，我想僅僅關注那些少數優秀公司，並且能將這些公司做到瞭如指掌，也完全可以輕而易舉跑贏市場平均水平。
［正文］
（１）確認自己是否已經瞭解這家公司所處領域的商業邏輯。我想這是查看一份年報之前所要做的第一步，每一個投資者的能力範圍一定會千差萬別，我不知道處於我不懂得的商業邏輯的領域的公司而言，看財務報表有多少意義。我想除了那些我們只要看到公司名字就知道他的業務內容的公司，可以先從業務內容看起。（比如我在這一步就會把醫藥、科技和少數化工類公司排除在外。）
（２）確定需要掌握的內容的重點。先不要忙著去閱讀年報的每一行，當瞭解了公司的主要業務內容及商業邏輯後，可以先去做飯洗衣服或者逛街，慢慢思考一下應該關注哪些重點。對於不同商業邏輯的公司，有著千差萬別的需要關注的重點。如果你已經閱讀過足夠多的報表，或者已經思考過這些問題，那麼可能就會很快形成一套思路。例如，資產運營型公司和品牌經營型公司所需關注的重點就會非常不同。（這樣可以節省大量的時間）
（３）（可選）確定是否符合最低選股標準。如果你已經形成一套自己的選股標準，那麼就可以通過迅速閱讀過去５年左右的年報中的財務摘要來確定這家公司是否有必要繼續研究。（比如我在這一步可以剔除大多數公司，而實際上我屬於興趣氾濫型投資者，所以會出於好奇而閱讀更多的年報，並不推薦這麼做。）
（４）先看資產負債表。我一直覺得普通報表的結構有點不合理，總是把利潤表放在前面，不過也無所謂了，我會直接跳過而先看資產負債表。我想在缺乏對資產狀況的瞭解的情況下，利潤表上的那些數據還有多少意義，至少我應該知道這家公司是用怎樣的資產結構來進行著經營活動的。
（５）會計政策的閱讀。如果是第一次閱讀的公司，那麼可能就要花一些時間來閱讀這家公司的會計政策是否與其它一些公司有所不同。如果是已經熟悉的公司，那麼就只要大致瀏覽一下這些會計政策方面是否有過變動即可。如果是第一次閱讀，那麼可能就要認真一些，在會計政策上的一些差異，可能會產生完全不同的資產負債表和利潤表，並且法律上允許這一點。（這一點對投資業績會有多少影響並不確信，或許唯一需要注意的可能是不要太過拘泥於細節。）
（６）利潤表和現金流量表。在確定自己已經知道了這家公司的資產結構及會計政策的情況下，就可以去閱讀利潤表和現金流量表，在這一步可以確定大多數財務指標。對各項財務指標而言，或許根本不需要做精確計算，至少我不會做這些精確計算，大致上的心算就可以得知這些指標是否符合常理，或存在著「優秀基因」抑或「陷阱」。
（７）董事會報告。我想董事會報告總是那麼「鼓舞人心」的，大可不必在意這裡面的描述。對照過去年報中的描述和之後年報中的財務數據，就可以知道這家公司是不是「腳踏實地」的公司。
（８）財務數據細節的描述。最後，我想還是有必要認真查看一下財務數據說明部分的描述，包括投資情況、賬款的構成情況及各業務部門的經營狀況等。
（９）呵呵，寫到這裡不知道應該怎麼繼續寫下去了，那就還是寫到這裡吧。也許真的沒有什麼技巧可言，我也很想知道巴菲特先生是如何閱讀報表的。不過有一點我倒是確信無疑，「熟能生巧」，我想如果閱讀足夠多的報表，就會形成自己的一套方法。如果你有什麼好方法，請告訴我，不要過於吝嗇哦。
閱讀剛剛好
http://www.cbnweek.com/yuedu/ydpage/?raid=2296 當人們把目光都集中在亞馬遜推出的第二代Kindle Fire是否能在愈演愈烈的平板戰爭中獲得用戶更多青睞的時候，跟它同時推出的新款電子閱讀器Kindle Paperwhite已經賣到脫銷了。
這款新品在9月7日發佈後接受預訂，並在10月1日正式出貨。但就在出貨三天後，亞馬遜官方表示Kindle Paperwhite已經賣完，用戶目前仍可預訂，不過出貨得等到4到6周之後，也就是11月的事情了。
自2007年11月發佈第一代Kindle以來，Kindle
Paperwhite已經是亞馬遜的第五代電子閱讀器。雖然沒有出現年初就傳言的彩色電子墨水版，但這次採用的前置背光技術仍然是一個非常重要的改進。它
使得用戶可以在沒有外部光源的情況下進行閱讀，通過滑動屏幕上的滑塊可以調節屏幕亮度，等於開啟了「夜讀模式」。而且前置光源產生的光線不會直射人眼，長
時間使用眼睛不會像對著LCD屏幕一樣疲勞。
Kindle Paperwhite並不是第一個採用自發光技術的電子閱讀器，巴諾（Barnes &
Noble）在今年5月已經推出的NOOK Simple Touch with
GlowLight閱讀器已經有這個功能。9月，另一家廠商Kobo也上架了類似的Kobo
Glo。但在過去4年中，亞馬遜的團隊一直在研發這個技術，並在2010年年底收購了芬蘭的Oy
Modilis公司，後者是一家全球領先的光導管（Light-Guide）技術廠商。
這裡面的技術原理並不複雜，發光體是安裝在顯示屏底部的4顆LED燈，在顯示屏的上面是觸摸屏，再在觸摸屏上附上一層正反折射率不同的光導薄膜
（Lightguide
Layer），這樣就可以使底部發出的光線穿透或最終反射到顯示屏上。但要真正掌控光線並不容易，在亞馬遜的一個宣傳視頻中，提到工程師的任務就是「找到
如何將背光均勻分佈在屏幕上每個角落的方法」。此前Sony推出的PRS 700閱讀器就曾因發光不均勻被市場淘汰。
除此之外，Kindle
Paperwhite還取消了實體按鍵—只剩一個電源鍵，完全通過觸控屏幕來操作，它也更像亞馬遜去年發佈的第一款觸屏E-Ink（電子墨水）閱讀器
Kindle
Touch。但此次亞馬遜在屏幕上也做了調整，放棄了E-Ink（電子墨水）閱讀器慣用的紅外矩陣觸屏，而改用在手機和平板上更多見的電容屏，這也使屏幕
厚度減少到過去的77%，整機的厚度也降到9.1毫米。
改進同樣也表現在顯示上，Kindle
Paperwhite的分辨率達到了1024×768，比上一代提高了62%，像素密度也由167ppi增加至212ppi，這在閱讀小字體和顯示圖片時
能更有優勢。而在續航能力上，Kindle Paperwhite要比Kindle
Touch增加1/3，亞馬遜的CEO貝索斯在發佈會上聲稱，即使用戶每天開著前光閱讀半小時，也能持續八週。
它的定價也比上一代產品略高，四個版本裡最便宜的廣告+Wi-Fi版是119美元，最貴的3G無廣告版則需要199美元。不過現在這四個版本都已經脫銷。
這種局面或許連亞馬遜自己都沒預料到。從去年開始，平板電腦讓功能單一的電子閱讀器不再像前幾年一樣受到市場的歡迎，2011年全球電子閱讀器的出貨
量是2770萬台，而IDC預計今年這個數據最高僅為2360萬台。但除了準備不足，Kindle
Paperwhite的熱賣也再次證明了閱讀仍然是用戶一個長久的需求，而重點在於如何去滿足它。
電子閱讀器的一個核心的優勢在於E-Ink技術的應用，這使得它的閱讀體驗最接近於紙張，現在增添的背光給它加上了相當於檯燈的效果，可以猜想，它的下一步必將是彩色化。而一旦平板電腦也可以達到這種效果，這種漸進性的產品和技術必然會被淘汰。
Kindle Paperwhite
技術與售價
Kindle
Paperwhite的機身很簡潔，除了正面Kindle標誌形狀的主菜單鍵以外，只有機身頂部的電源開關。它最突出的特性就是前置光源。這種技術可以讓
屏幕變成一張「白紙」。它增加了屏幕對比度，讓灰色效果變淡，屏幕整體顯示更白。Kindle?Paperwhite配置了電容式觸摸屏，而不是基於紅外
的觸摸屏。它的Wi-Fi版售價119美元，約合人民幣755元，3G版售價179美元，約合人民幣1136元。
【閱讀】洪流——中國農民工30年遷徙史（16）
http://www.infzm.com/content/82139第四組樣本 走天涯，闖世界
第七篇 福州長樂：偷渡美國討生活(2)
操舟為業與移民網絡
長樂市鄭和研究會會長石金秋把長樂人骨子裡既有的海外謀生衝動和冒險精神歸結到一個歷史人物身上——鄭和。他已成為長樂的文化象徵、精神基因，乃至海洋文化信仰。
從1405年開始的28年間，鄭和先後七次從福州長樂出發下西洋，足跡遍佈亞非30多個國家和地區。當時長樂太平港正是鄭和船隊遠航的基地，也是鄭和所用巨艦的主要製造地之一。鄭和駐舶長樂，還在當地招募水手隨他遠航。這造就了長樂人「以海為田，操舟為業」的傳統。
清末設福建船政學堂和馬尾造船廠，很多長樂人到此學習和謀職，從事航海者更不計其數。長樂由此號稱「海員之鄉」。
20世紀70年代末以前，中國內地與美國不通航運，在香港地區、新加坡的船運公司任職的福州籍海員，通過「跳船」方式，開闢了移民美國的渠道。第一批長樂籍的美國移民，基本上曾是香港海員。他們隨公司商船到美國後，「跳船」留居美國，設法獲取合法留居身份，然後通過親屬移民簽證，將家眷遷移到美國，再通過其定居美國的各家庭成員，啟動親屬連鎖移民。
1988—1997年是長樂人偷渡美國的「黃金十年」。盧志中回憶說，閩江邊一度停靠著各式的偷渡船，蛇頭就在船上扯嗓子喊：「有出去的沒有？」一些人背著簡單的行李，在岸上和親人告別，然後上了船，天才濛濛亮。
1990年，盧志中和猴嶼的鄭家璧等6人，重新出發。他們沒有選擇慣用的海路偷渡，而是採用了更為隱蔽、安全的方式——「換人頭」。
他們正月初八離家，到福州火車站搭乘前往昆明的列車。為了物色一個「好蛇頭」，他們足足在昆明等待了45天。按照鄭家璧的說法，那邊的蛇頭都是泰國人，「好蛇頭」可以買通緬甸軍隊和入境官員，讓偷渡者一路暢通無阻「壞蛇頭」則全無保障。
福清市高山鎮西山村的村民林華該和10多位村民通過緬甸偷渡去美國時，不但要防止被抓，在熱帶雨林裡經常感到缺氧窒息，還要提防有毒蚊蟲的叮咬。林華該在寫給家人的信裡說，他在緬甸沿路見到多具沒有掩埋的偷渡者屍體，三個月的旅程每天都活在死亡的恐懼中。
在拿到一本台灣地區護照之後，盧志中一行每個人輕輕地把護照上原有的照片揭下，替換上自己的頭像。此後，他們將開始頂著一個陌生人的身份在外謀生。
蛇頭一路帶領他們翻山越嶺，跨過中緬邊境，隨後潛入泰國，一路都有緬甸兵持槍護送。然後，從泰國坐飛機前往新加坡，由新加坡直飛紐約。抵達紐約的時候，已經是7月份。
盧志中和鄭家璧分頭投靠紐約唐人街的親戚。2萬美元的偷渡費在人到紐約的那一刻，由猴嶼鄉的聯誼會或同鄉會代為籌集付清。盧和鄭所要做的，就是先在同村人經營的中餐廳裡洗碗或者炒鍋，慢慢還清欠債，積攢資本。
身為僑領的陳清泉對20世紀90年代初洞頭村的一次集體偷渡印象深刻。接獲蛇頭領人的通知後，陳清泉帶領幾個餐廳老闆上前接洽。「一共20幾個年輕人，每個人偷渡費1.8萬美金，總共30多萬。」陳清泉等人代墊了這筆巨額費用。隨後，每個餐廳老闆根據經營能力，分配到3—5個同村偷渡者，讓他們在自己的餐廳內做事，每個月工資1700美元，扣留1000美元，作為偷渡費償還，實發700美元。
「只要一年半時間，這批偷渡者就能把債務還清，可以開始攢錢寄往家鄉，準備蓋房子了。」「我幫助過的老鄉有多少，我也記不得了。」陳清泉說，最關鍵的是，長樂人在美國搭建起來的關係網絡從根本上解決了初到者的心理恐慌和工作著落等現實問題。
廈門大學南洋研究院院長莊國土介紹，互助網絡包括安排新來者的居住地、提供有關居留美國的信息和工作機會，乃至提供赴美費用的無息借貸等。在美國站穩腳跟後，陳清泉等人利用關係網絡和經濟實力，讓親戚朋友等人具有了赴美打工的可能性和可行性。1984年以前到美國的長樂人，平均每人牽引出去的親朋好友大約是80人。
留下的人又出去了
來到紐約的鄭家璧隔著重洋，用小學的文化水平給留守老家的妻兒寫信，告訴他們紐約多麼繁華，洗碗的工資高得離奇，「美國幹一月等於家鄉干三年」。他慶幸自己39歲了，還作出了出國打工的重大決定。
但是沒有出去的農民，也在尋找自己的出路。
當潭頭、猴嶼、營前湧現海外打工先行者的時候，曾經走私猖獗的金峰鎮開始了農民本土創業。長樂籍作家黃國楨曾這樣描述金峰鎮的轉型過程：
20世紀70年代末到80年代初，長樂海上走私猖獗，全國各地商人、遊客擁向長樂，就為了購買緊俏的家電商品和紡織品，不少長樂人積累了第一筆財富，走私被禁絕後，長樂農民搖身一變，又成了加工各種輕工產品的廠長、經理。
1981年，金峰鎮華陽村農民鄭良官在河南推銷手工蚊帳。看到報紙上登了一則經編機的廣告。「這個經編機可以織蚊帳、織布、織裝飾布。我把報紙拿回來，幾個兄弟坐在一起研究，認為這種經編機很先進，於是就跟湖州機床廠聯繫，對方報價一台2.75萬元。」
鄭良官七拼八湊，14個股東湊足了2.75萬元，金峰經編廠悄悄開張了。第一年結賬，金峰經編廠共賺了10萬元，第二年又盈利30萬元。
金峰人都見證了鄭良官的成功，紛紛效仿。20世紀80年代初，金峰人靠集資的方式辦起了100多家經編廠，產業基地初具雛形。
1984年8月13日，福建省第二次鄉鎮企業工作現場會在金峰鎮召開。這個時期，著名社會學家費孝通也來到長樂調研，將金峰鎮以紡織為主的鄉鎮企業命名為「草根工業」。
鄭良官的廠越辦越大，換過多次廠房。他第一次租賃的4間民房，成為了中國「草根工業」的誕生地。
1985年，長樂地區的鄉鎮企業猛增到2046家，鄉鎮企業總產值3.35億元，其中鄉鎮工業企業總產值2.21億元，是1983年的3.56倍，佔全市工業總產值的82.6%。
長樂市鄭和研究會會長石金秋說，金峰鎮的鄉鎮企業家們一樣傳承了長樂人漂洋過海的基因。1995年後，當地很多紡織業老闆開始了資本移民。
從1978年開始，時隔不到20年，長樂人的人生路線就一分為二，平行但相反。
當潭頭、猴嶼人漂洋過海，出外打工的時候，金峰的農民卻「離土不離鄉」，當起了鄉鎮企業老闆。當潭頭、猴嶼華僑回鄉投資尋找機會或者辦公益獲取名譽的時候，早期留在老家辦廠的老闆們卻開始了他們的資本移民征程。
2007年，非法滯留美國長達17年的鄭家璧「告老還鄉」，在紐約刷盤子「刷」出來的自家樓房大廳牆上，看到了母親的遺像。1993年，鄭家璧母親病逝，他從一通越洋電話中得知噩耗，當時他正穿越紐約中央公園，給一戶白人家庭送餐，只記得公園的樹葉一片金黃。
2011年3月，同樣未能獲得合法身份的盧志中得知妻子病重，毅然離開美國。兩個月後妻子離世，他陪她走完最後一程。此前他們已經分離整整21年。
2011年5月，陳清泉、張天密、陳銓俤等僑領相繼返回福州，參加第十三屆「海交會」，他們是早期赴美打工農民的成功典範。而鄭家璧、盧志中等人，則成功地讓他們的兒子順利落腳美國，讓下一代去實現父輩未竟的「花旗夢」。
（應受訪者要求，文中「盧志中」為化名）
樣本意義
中國農民打工的腳步，遠涉世界各地，其中以八閩大地福建省的長樂和福清最廣為人知。
長樂與福清均屬福州市，臨東海。當地流傳兩句話：「世界怕美國，美國怕長樂」，「亞洲怕日本，日本怕福清」，足見這兩個縣級市在世界上最發達的兩個國家中的影響力。
長樂是鄭和七下西洋的起錨地，長樂人繼承了「操舟為業」的技能和秉性。在20世紀70年代之前，長樂籍海員就開始了跳船移民之路。1978年之後，長樂走私潮從側面展現了絢爛的物質生活圖景，第一批海外打工者以「尋親」的名義，偷渡到世界之都——紐約。
現有長樂籍海外僑胞和港澳同胞已經逼近40萬人，而長樂市當前人口也僅僅66萬左右。
福清也是中國著名的僑鄉，當地人素有出海闖蕩的傳統，目前從這裡出去旅居海外的華人近80萬，分佈在世界50多個國家和地區，產生了一批在海外具有相當影響力的商界巨賈。如印尼華裔首富林紹良林文鏡先生便是福清市海口鎮牛宅村人。
據不完全統計，福清華僑華人總資產不下500億美元，其中資產超1億美元者50多人。福清現在日本打工經商的仍不下10萬人。
重溫閩人到海外打工謀生的歷史，事實上開啟了改革開放初期中國農民工內部遷徙之外的另一求生路徑。歷史厚重的現狀、家庭悲情的別離、個人多舛的命運在他們的身上交織，折射出中國一個時代的不堪回首，和親歷者開闢美麗新世界的心酸血淚。（未完待續）
書架上的閱讀報告 止凡
http://cpleung826.blogspot.hk/2012/12/blog-post_25.html聖誕快樂, 止凡看到有人留言問有什麼好書推介, 應該是想我推介一下有關投資理財的書籍吧。當我抬頭看看自己的書架, 的確有不少好書, 讓我拿幾本作個簡單報告。
富爸爸系列
富爸爸窮爸爸, 相信很多人都在說這本書, 或這個系列, 是建立理財投資概念必看的好書。自從看過三兩本之後, 每逢作者再出新書時, 必定買入英文版看原文, 同時作收藏。
這個系列行文簡單, 它不會教你非常具體的操作, 只會透過說故事型式將投資理財的概念帶給讀者, 而故事多是作者兩位爸爸 [親生爸爸 (窮的一位) 以及好友的爸爸 (富的一位)] 的說話及道理, 讓讀者非常容易接受。
書中有不少具爭議性或重要的議題, 例如資產與負債的定義跟會計學的定義不同、現金流及財務自由的概念、打工仔的現金流與稅務跟企業家的分別、每天都在發生的世界金融大陰謀等等。當然, 概念是否完全對呢? 是否完全適用香港或適合自己呢? 這個由讀者自行分析。
窮查理的普通常識
作者查理是巴菲特的多年合作夥伴, 巴菲特前半生受師傅Graham影響, 但後半生則受查理影響。為何我這樣說呢? 因為雖是價值投資, 但他們的確有所不同。
Graham所用的是機會率, 只要股價比價值低的公司股票就會買入, 100隻200隻這樣買入, 到股價高過價值時就沽出, 只要大部分公司符合這個價值規則時, 這種投資法就能賺錢, 對每間公司的瞭解不用太深入, 只看數據便行。
巴菲特初出道便用了這個方法, 有不少成功例子, 但亦買入了不少垃圾股, 包括今天的巴郡亦是當年股價被推低的垃圾紡織廠公司。還有當年貪便宜買入一支航空公司股票 (因為破產邊緣), 結束其他航空公司都申請破產保護, 幾家蝕本地打一家, 血本無歸。
之後查理用不同的概念影響了巴菲特, 查理不讚成經常出手, 認為應該好好瞭解公司及分析公司的前景, 如果前景不好的話, 再便宜也不應該買入, 所以他主張用合理價買好公司, 也不會用便宜價買壞公司。
因為查理, 才成就了今天巴菲特式的投資法, 成績遠超越他的師傅, 而最厲害的是查理這個人非常低調, 比巴菲特還要低調100倍, 他的名氣比巴菲特少1000倍也不止。這樣的一個人, 一定要看看他所寫的東西。
書中不會看到很高深的學問及投資操作, 不過是說出很多常識 (common sense), 但常識絕對不是這麼簡單, 只要常識足夠, 賺錢只是容易的事。
Stocks for the Long Run (Jeremy J.Siegel)
這本書有點像學術報告, 但已經儘量以一般大眾閱讀書籍的方法寫作。作者的確是美國著名大學的教授, 從書中的論點可以看出, 全部都有歷史數據支持及分析, 絕對不會武斷定論。
股票, 為何要買股票呢? 為何不買債券、黃金及其他消費品呢? 作者比較了美國過去200年的數據, 分析了不同投資做法的回報, 歸納了結論。
看了這本書之後, 對自己的投資信心更大, 有時朋友可能會提議買這個、買那個會更好, 為何不試新股 xxx 之類, 但心知數據已經有人做了出來, 要解釋清楚問題所在要一本500多頁的書本文字, 所以最後都只能一笑之置, 不再多講。
還有很多想報告, 下次繼續。
書架上的閱讀報告(二) 止凡
http://cpleung826.blogspot.hk/2012/12/blog-post_27.html再來討論一下好書的閱讀報告, 不過只看這些文章絕對不能體會有關書本的功力, 這裡只是介紹, 要袋得知識還得要靠自己親自下苦功看書。
洛克斐勒的家書
這本書是由白手興家的富豪親自寫的理論, 是非常罕有的, 在世上有多少個富豪有時間或心機寫出商戰秘密或理財智慧給其他人看呢? 這不是有意寫成書的, 是收集洛克斐勒寫給兒子的書信所輯錄而成的。
看畢這本書後, 發現不少現今商戰及理財智慧的大道理原來都出自洛克斐勒, 可能連李嘉誠先生都有讀過也說不定, 因為概念實在太相似了。
Peter Lynch 系列
著名基金經理 Peter Lynch是少數在退休前能年年跑贏大市很多的操盤人, 現今有太多「沽神」、「未日博士」、「債王」等乜乜神, 其實只是偶爾一次半次估中大市方向, 好像賭單邊而賺了大錢, 命中率可能比「買大細」還低, 成名後又年年跑輸大市, 自以為成功的理論原來靠估。但Peter Lynch就是能20年跑贏 (不知實際年期), 就這樣的戰績已經令大家很想看看他的理論。
Peter所寫的兩本好書「Beating the Street」 、「One up on Wall Street」都是他退休後出的, 當中有整合了的理論, 盈利的重要, 市盈率/增長率 (PEG)也是他的法寶。還有, 他做了基金經理多年, 既然提出散戶投資比基金經理更能賺錢, 日常生活亦能發現投資股票的點子, 這些理論連巴菲特都讚好。
巴菲特寫給股東的信
這是巴菲特為巴郡寫的年報內「主席的話」, 多年來, 巴菲特都沒有寫書 (除了找代筆出的自傳 The Snow Ball), 所有有關巴菲特的書都是人家所寫的, 唯一巴菲特親自寫的東西就只有巴郡年報, 而他在年報內所寫的東西絕對不像其他公司一樣只交代公司情況, 而是非常詳細地寫出重大決定背後原因及思維, 以及對未來的展望, 把三幾年的部份合起來就成為可讀性甚高的好書。
近年還出了一本書輯錄了2007及2008年巴郡年報發佈會的內容, 連股東問答時間亦記錄, 更能瞭解巴菲特這個真正股神的思維。要提一點, 在當年的年報發佈會記錄了巴菲特在金融海潚之前為何不買入金融股的解釋, 瞭解他如何精彩地避開投資陷阱, 非常值得讀。
還有不少, 寫開有條路, 有時間繼續。
如何閱讀賣方研究員的報告？ 獨立財經分析師
http://xueqiu.com/8371452637/22710011熟悉金融行業的投資者都知道，證券公司的賣方研究員要向各買方機構推薦自己的觀點，研究報告就是他們觀點的一個載體。對於所覆蓋的上市公司，研究員的觀點，一般都體現在研究報告上。因此，對於那些沒有條件和機會親自去上市公司調研的投資者而言，學會如何閱讀研究報告，便成為了一門很重要的功課。
第一：報告不能替代投資者思考，只是提供信息來源。當研報做出重要的結論時，定要注意推理的過程是否可信。如果數據來源可靠，證據互相驗證，邏輯論證嚴絲合縫，作者語氣強烈，則結論可信。如果證據多而不明，與結論關聯度小，推理過程語焉不詳，不能簡明扼要地得出結論，則不可信。
第二：目前基於立場和利益問題，中國的賣方分析師幾乎不會對哪家公司出具「賣出」評級。但若半年內沒有分析師出具一家公司的研報，這就相當於一種無聲的「看空」語言。即使半年內有零星的財務「點評」報告，但1年內沒有「深度報告」，同樣說明這家公司乏善可陳。投資者應盡力迴避。
第三：閱讀一個分析師針對某家公司的研報時，要結合他以前對該公司的研報觀點，連續地、有對比性的看。如果他前後幾次闡述的論據都沒發生變化，並且基於事實進行反思和微調，那麼該研報的含金量很高。反之，每次的數據、論據都在改變，前後沒有對比和反思，說明他沒有深入研究該公司。
第四：連續地閱讀一個分析師對某個公司的報告，能夠發現他的研究思路、價值取向、關注的焦點，最重要的是研究水平。閱讀不同的分析師的報告，能夠看出不同的思路和風格，從不同的投資角度啟發投資者，以便博采眾長。
第五：看報告時，分析師的水平非常重要。如果他曾在研報上犯下行業內常識性的錯誤，就算他是因為立場或利益問題才故意這麼做，以後都不能看他的報告。第二，不迷信新財富上榜分析師的研報。分析師能上榜靠的是綜合溝通能力，研報中的思路、推導過程並非完全正確，甚至可能有誤導之嫌。
美國著名基金經理 Peter Lynch 講：我想像不出有什麼有用的資料是業餘投資者找不到的。所有的事實和數據都在那裡，等著你去撿。行業研究員的報告，就是最寶貴的資料。證券市場吸引了一大批極具高智商和奮鬥精神的分析師，樂此不疲地分析行業與公司。請多看分析師們的研究報告吧。
書架上的閱讀報告(三) 止凡
http://cpleung826.blogspot.hk/2012/12/blog-post_31.html「平民資本家」、「投資王道」 - 林森池
林森池是早一代的分析師, 一早已經退休, 他所寫的書都十分有深度, 有多深? 整本書就只討論一兩隻股票而已, 就拿少數股票作例子詳細討論分析所需技巧。
除了寫書外, 在出書期間林先生出席了很多電台節目, 不過近年就極少露面。有人說他推介的中人壽不知所謂, 沒有顏面見人。不過未到終點亦不知是對是錯, 如何也好, 從分析哲學來看這本書, 的確得益不少。
書中教人選股要選千里馬, 長期要有「馬力」, 亦要識得在千里馬放慢腳步而沒有爆炸力時換馬。當然, 書中亦有教授不少股票的估值技巧, 包括對保險股所用的P/EV (市價/內含值), 值得一讀。
Security Analysis, The Intelligent Investment - Benjamin Graham
Benjamin Graham就是巴菲特的師傅, 讀他的著作就如拜讀價值投資的聖經, 當中能找到今天所有價值投資方法的起源, 不讀不可。巴菲特曾說過要讀過Security Analysis二十次才可以開始投資。
止凡比較喜歡 The Intelligent Investment, 可能 Security Analysis說了太多債券操作, 而多年前的我就一心想學股票投資, 所以沒有太多興趣研究它, 有機會都要再翻看多次。
The Buffettology - Mary Buffett
這系列有兩集以上, 是巴菲特的家嫂所寫, 本來巴菲特不許家人談有關他的事, 更不用說出書, 但他兒子跟這位家嫂離婚了, 亦問准巴菲特本人才寫成書, 算是寫出巴菲特真實一面。
為何不談巴菲特唯一授權的自傳 The Snowball? 因為個人覺得The Snowball太自傳, 夾雜了很多巴菲特的個人生活細節, 我發現原來我比較喜歡集中看他的投資哲學多一點, 沒有太多興趣在他的一生身上, 可能我亦是一個急功近利的香港人吧。
其實我對巴菲特的性格及人生觀都看了不少亦已知一二, 所以 The Buffettology就最合我意, 可以集中讀到我想讀的東西。
閱讀報告系列談了三集, 每集三個推介系統, 不知不覺都十多二十本, 兩三星期看一本都要看一年。我發現這些系列沒太多人留言, 好像不太受歡迎, 或是讀者不太喜歡看書呢? 還是有機會才繼續吧。
祝2013年新年進步!
漢王書城總經理：閱讀器的長征剛剛開始
http://www.chuangyejia.com/archives/24855.html新年伊始，《華爾街日報》的一篇文章讓中國數字出版的從業者沒有看到新年的新氣象。
文章提到，美國市場研究公司IDC最近預計，2012年的全球電子閱讀器出貨量為1990萬台，較2011年的2770萬台減少28%。相比而言，IDC預計的2012年平板電腦銷量卻高達1.223億台。開篇的那句話就可以總結全文：「電子閱讀器時代雖然才剛剛開啟，但卻似乎即將落幕。」而中國的電子閱讀器市場似乎和今年的冬天一樣寒冷。
不過，我們在看到閱讀器出貨量減少的同時，也不要忽視另外一則相關數據：美國16歲及以上的人群中，在過去12個月(2011年12月～2012年11月)中讀過至少一本紙質書的比例從72%降至67%，而讀過至少一本電子書的比例從16%增至23%。另外，在美國16歲及以上人群中，有三分之一擁有電子閱讀器或平板電腦(或同時有)。而美國已經三分之一人口擁有閱讀器，這樣高的保有量，終端出貨量逐步下降也是一件非常正常的事情。把兩組數據結合起來，恰恰可以證明亞馬遜和巴諾書店不是好日子快要結束，而是剛剛開始——他們從來沒想過靠閱讀器賺錢，而是靠內容。
回頭看看中國吧，閱讀器和數字出版市場經歷了過山車一樣的大起大落，我覺得也許是件好事，最後留下來的，有兩種人：一是別無選擇的，二是認準未來的。
那麼數字出版及閱讀器為什麼美國可以，中國就不行呢?
我去年在微博上說過：「有人說亞馬遜賣的不是產品，是終端，靠內容盈利。這道理只要眼不瞎都看得見。你說中國的硬件廠商沒內容不行，那盛大呢?你說盛大網文是小白看的，那噹噹呢?為什麼Kindle遲遲不進中國?因為來之後，在中文內容上，面臨的問題和國內廠商一樣，美國成功模式，他自己在中國也無法複製。」
果然，亞馬遜按捺不住來了，畢竟美國市場已經趨於飽和，中國要是也有三分之一人口擁有閱讀器……天啊，擦擦口水先。但隨著Kindle書店上線帶來的諸多問題，還是印證了我說的那句話，Kindle進入中國，將和中國其他閱讀器一樣，面對內容問題，在美國的內容優勢和盈利模式，在中國不復存在。其實中國數字出版這個江湖裡的電子版文件數的過來，就那麼多，漢王也好、噹噹也好、移動也好，每家的內容都差不多，「貨」也都同樣來自那麼幾家。這，就是中國數字出版無法迴避的現實之一：數字內容的缺失。
我們出版機構過去的文件管理上比較缺乏，很多書不要說電子版，往往連排版文件都沒有，授權的很可能只是一個書名，至於內容，自己想辦法去吧。隨著數字出版的流行，出版社的意識逐漸加強，這個問題會逐步改善。
但還有第二個門檻：保有量非常大的國產排版軟件對電子文檔的輸出做出了限制，也就是說，內容不是你想賣，想賣就能賣~於是有血性的出版機構說：爺用國外排版軟件行不行!數字出版的初級階段，這樣的問題難以避免，數字內容的足夠豐富，是我們實現數字出版大繁榮需要打下的第一個基礎。這需要整個產業鏈的共同努力，也需要政府機構給予相關的支持。
剛才說了第一個無法迴避的現實，這個問題似乎還有解;那麼第二個就難了：中國年人均閱讀量的持續下降!通俗講，就是越來越沒人看書，這似乎和目前社會時期有著某種聯繫。
一是可讀的好書越來越少，前兩年還有人為鬼吹燈這類小說的暢銷而擔憂，那麼現在不必了，現在這樣的書都找不到了，看看機場書店擺在最前面的圖書是什麼，就明了了。
二是壓力巨大且浮躁的生活讓人沒有時間也沒有心情去讀書，每個人回憶一下自己去年看了幾本書，就知道了。如果你看的超過四本，恭喜你，基本上是社會精英了。看看微博上為什麼@任志強 每天都在看書?退休的國企老闆，典型的有錢+有閒，所以讀書是奢侈品，不是因為書貴，是因為時間。
這個世界最公平的是每個人每天都擁有24個小時，我們一起來扳手指：上班八個小時(如果不加班)，回家做飯吃飯兩個小時，累了看兩眼電視，哄哄孩子也算兩個小時，洗洗睡吧，八個小時，可憐的人只剩下四個小時，裡面至少還有兩個小時在路上。說道這，出版人們終於眼前一亮：找到可以看書的時間了，別急，開車的人屬於人家廣播電台了，只有坐地鐵和公交車的人有機會在路上看會書。而這個時間還要和手機遊戲做鬥爭，據我長期觀察，乘坐公交車輛，使用手機和閱讀器進行閱讀的比例，是最大的。
新年了，怎麼也應該說點鼓舞士氣的，其實不要擔心閱讀器是不是小眾，只要閱讀不是小眾就沒事。現在讀書的人少，只要不覺得不讀書是件光榮的事，就沒事。閱讀器什麼時候可以免費送，那麼它的春天也就來了，這個道理很多人看的懂，所以有人始終在堅持，有人還在持續投入，長征剛剛開始。
《荷爾蒙經濟學》上線中國最好數字閱讀平台之一的「多看書城」 東方愚
http://www.zhanghua.cn/?p=5080文/東方愚 多看書城首發
七十多年前，胡適先生和母校康奈爾大學的史學家布爾先生（George Lincoln Burr）最後一次長談，布爾說的一句話令胡適醍醐灌頂：「年紀越大，越感覺到容忍比自由更重要。」多少年之後，胡適在《自由中國》雜誌上寫了一篇自我反思的文章，標題正是《容忍與自由》。
我的《荷爾蒙經濟學》一書上線中國最好數字閱讀平台之一的「多看書城」之際，我羅里囉嗦援引胡適先生的文字，請相信我絕無故作深沉之意，而是恰因「容忍與自由」契合本書的精神內核。
《荷爾蒙經濟學》講的是中國企業家的婚姻經營與管理之道。全書一共提及了近100對企業家夫妻樣本，重點闡述的則是28對。通過還原他們認識、結合與相處的過程，來透視婚姻對企業家個人成長和性格塑造的影響。
圖書出版前夕，一些朋友就拋來兩大疑問：這些人你都採訪過嗎？你為什麼突然寫起八卦？其實我在本書的前言和後記中已做了回答。第一，採訪過的比例佔到70%以上，剩下那30%，即便沒有接觸到企業家本人，也大都進行了外圍採訪。2008年我和胡潤合作完成《中國富豪這十年》一書後，我在南方週末的職業定位便是專注財富人物報導與財富現象研究，一些沒有見諸報端的「花絮」慢慢沉澱下來，最後成為本書的一手素材；第二，這本書當然也能滿足讀者們一些獵奇心，譬如周成建對三次婚姻的「總結」、曹德旺對年輕時「差點出軌」經歷的回憶等，但本書絕非一本「八卦之作」，相反，它仍然是一本商業「正史」，只是選擇了企業家婚姻伴侶這樣一個切入角度。
相比於普通人，企業家們可選的結婚對象要豐富一些，但婚姻的「純度」可能要略低一些。當婚姻中出現矛盾與不和時，他們呈現出截然不同的兩種處理方式：一種是對離婚成本精打細算後，覺得還是維持現狀更經濟；另一種是隨性而為，打破囹圄，尋找新目標。
從長遠的「收益」來看，哪一種情形更優？顯然不可一言概之。書中對兩種情形都做了細緻的描述和分析，前者如潘石屹與張欣，後者如李東生與洪燕芬。這兩類樣本的共同點，便是「容忍與自由」之邏輯的一致性：無論把婚姻當成一樁生意，還是回歸婚姻本義，你的幸福感皆取決於對自由的定義和矛盾出現時容忍度的大小。
同樣，年齡越大或成就越大，容忍度也往往越高。這也是柳傳志稱「和妻子（龔國興）一起散步是我最大的幸福」的原因之一；王石是個例外，個性使然，他比你我想像中要勇敢一些。當然，有的企業家選擇離婚可能是個假象，目的是為了保全龐大的家族財富。這涉及到政商關係，是另一個話題了。
我想表達「容忍與自由」第二個層面的意思是，我們應對婚姻出現風波的企業家保持一種克制式的評價。這幾年企業家離婚的案例特別多，許多人對此幸災樂禍，「都是錢燒的」等冷嘲熱諷不絕不耳。對事物表達自己的看法當然是一種自由，但是很多時候潛藏其中的，其實還有一絲仇富心態。還有一些人，自己的婚姻經營到一團糟糕，卻還興致勃勃對別人的婚姻評頭論足。
專注研究美國富人生態的托馬斯·斯坦利調研1300多位美國富豪後發現，決定他們成功的因素按重要性排列，依次是良好的信用、自我約束、善於交際、勤勉、有賢內助支持。其實「自我約束」，何嘗沒有「容忍與自由」之義。斯坦福的調研同時也表明婚姻與事業正要關，80%的事業成功者一生都沒有離婚。
一生不離婚——好比2013年1月4日這組數字的諧音一樣——愛你一生一世？反正，我所提取的100對中國富豪婚姻樣本中，迄今沒有離婚的佔比只有50%多一點。而就在圖書出版後半年的時間裡，又有幾對夫妻離婚了。中國樣本不同於美國樣本的主要原因，其實在於我們現在處在一個巨變的時代——如果說改革開放前30年人們更多地注重物質財富的積累，那麼第二個30年裡，精神生活的豐盈將會成為奮力追逐的對象。
新年第一個工作日，本來應該多一些祝福語，我寫著寫著便嚴肅起來。但我認為，即使你我都有夢中情人或紅顏知己，但婚姻幸福卻是不變的夙願。在一個缺乏安全感的年代，家庭這一港灣能夠給我們太多的安寧和慰藉。不管採取了哪種技術路徑，希望我們都能夠到達自由之彼岸。
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