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[基金股][恒生中國內地100][紅籌指數]昆侖能源(0135，前富輝企業、Paragon、第一華南財團、中油香港)專區(關係:0857)

1 : GS(14)@2011-01-01 16:46:01

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=10966
新聞專區
2 : GS(14)@2011-01-01 16:46:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101231603_C.pdf
買北京燃氣60%，以新股支付，但是個圖畫錯了
3 : GS(14)@2011-03-18 08:04:50

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110318040_C.pdf
業績大進，但貴
4 : greatsoup38(830)@2011-12-27 14:47:44

2011-12-23 HJ
..
中石油注資而全部收取新股，不涉現金，已顧及昆侖的財務安排，既是中石油的附屬公司，亦不必對其財務有所懷
疑，管道公司可能有不少負債，而且未有資料，但於綜合賬項後，負債情況或有轉變。6 月底的淨負債不太多，但
發展中的項目包括三條輸配氣支線，以及兩個液化天然氣接收站、加工廠及配套設施，該等項目於今年及明年投產
，負擔不輕。
昆侖目前的業務，包括石油勘探、開採以及天然氣銷售，再有管道輸送及液化天然氣的業務，已逐漸集中於天然氣
相關業務，雖然石油勘探開採仍在進行中，但未再增加新項目，相信目標是成為中石油旗下的天然氣下游業務的旗
艦。一如上述，昆侖的輸氣管道不限於收購的陜京線，本身亦有多個項目配合，只是規模有別，特別是陜京管道的
輸氣，獲中石油委託，收益較為穩定。
上市的燃氣股不少，但經營規模龐大如陜京線管道的，只有昆侖，其他燃氣股的所謂管道，只是接駁主要輸氣管道
的支線，以及接駁至用戶，因而昆侖已是燃氣股之首，北京燃氣規模亦大，但僅佔陜京管道權益40％，昆侖連日來的升勢，是有理由支持，只嫌升勢稍速，如有調整，是入市良機，除股價或有反覆外，中長線是值得考慮的。
戴兆
5 : gundamlotte(13580)@2012-03-13 21:07:49

正面盈利預告

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120313684_C.pdf

本公司根據上市規則第13.09(1)條作出本公告。
董事會謹此通告本公司股東及有意投資者，本集團預期截至二零一一年十二月三十一日止
年度之綜合收入及綜合純利與二零一零年相比將錄得大幅增長。

極懷疑其士泛亞有內幕消息，唔係點會無啦啦去買135
6 : GS(14)@2012-03-13 21:08:28

5樓提及
正面盈利預告

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120313684_C.pdf

本公司根據上市規則第13.09(1)條作出本公告。
董事會謹此通告本公司股東及有意投資者，本集團預期截至二零一一年十二月三十一日止
年度之綜合收入及綜合純利與二零一零年相比將錄得大幅增長。

極懷疑其士泛亞有內幕消息，唔係點會無啦啦去買135


去SFC投訴啦
7 : gundamlotte(13580)@2012-03-13 21:11:38

6樓提及

去SFC投訴啦

小市民，邊有時間同精神同大公司慢慢磨。

又無證據，都個吹字smiley
8 : GS(14)@2012-03-13 21:12:12

7樓提及
6樓提及

去SFC投訴啦

小市民，邊有時間同精神同大公司慢慢磨。

又無證據，都個吹字smiley


人地會去查啦，你唔使煩wor
9 : gundamlotte(13580)@2012-03-29 22:13:16

末期業績

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203293163_C.pdf
10 : greatsoup38(830)@2012-03-29 22:13:46

本集團財務業績摘要
截至十二月三十一日止年度
二零一一年 二零一零年 變幅 二零一零年 變幅
百萬港元 百萬港元 % 百萬港元 %
（如先前 （重列）
二零一零年年度 （附註11）
報告呈報）
收入 25,398 9,068 180.08 17,336 46.50
除所得稅費用前溢利 10,450 4,393 137.88 8,344 25.24
本公司股東應佔之溢利 5,609 2,426 131.20 4,194 33.74
扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（附註） 14,764 5,398 173.51 11,453 28.91
港仙 港仙 港仙
每股盈利（基本） 78.44 49.02 60.01 58.71 33.61
每股盈利（攤薄） 77.52 48.22 60.76 58.05 33.54
每股股息－末期 22.00 13.80 59.42 13.80 59.42

好強勁
11 : greatsoup38(830)@2012-03-29 22:16:02

30%增長，至78億，重債

業務展望
未來兩年，本集團天然氣資源保障能力將隨著多個在建LNG加工廠陸續投產持續提升。此外，本
集團將根據華中地區LNG資源缺乏和“氣化長江”的戰略需要，規劃在湖北建設500 萬立方米/ 日
LNG加工廠項目；加快山東天然氣市場資源佈局，規劃在泰安建設260萬立方米/ 日LNG加工廠項
目。在重點工程建設方面，其中烏海焦爐煤氣綜合利用專案是提高資源利用效率和落實環境綜合
治理的典範，建成投產後將為本集團帶來穩定的收益。
本集團將充分利用國家“十二五”天然氣利用政策以及地方政府對節能減排的迫切需求，繼續堅持
“以氣代油”戰略，加大市場開發力度。將以母公司與北京市政府聯合推廣LNG公車戰略合作為契
機，發揮北京、上海等中心城市的示範引領作用，大力推廣LNG汽車；將著眼母公司與長航集團
簽署的以“氣化長江”為切入點的戰略合作協定，努力在LNG動力船舶開發上實現較大突破。
本集團認識到目前面臨最大的挑戰是開發以LNG為燃料的車及船市場，現已制訂了2012 年開發
35,000 台車輛的目標。我們將採取有效措施完成此目標，本集團有信心在不久的將來成為國內「以
氣代油」LNG業務的領跑者。
本集團將進一步發揮中石油的整體優勢，繼續通過股權收購、合資、合作等方式，與中石油所屬
油氣田企業進行廣泛合作，並在國內天然氣業務領域積極尋求符合發展方向的投資機會，以此促
進天然氣業務的規模化、效益化發展，從而為股東提供滿意的回報，為中國的能源結構調整和節
能減排做出積極的貢獻。
末期股息
董事會建議向於二零一二年五月二十四日（星期四）名列股東名冊上之股東派發末期股息每股22.0
港仙（二零一零年：每股13.8 港仙），派發時間將於二零一二年六月。建議末期股息總額約1,590
百萬港元，二零一零年684 百萬港元股息已於二零一一年派發，派息率約為28.05%（二零一零年：
28.15%）。
12 : greatsoup38(830)@2012-04-03 23:24:31

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120403051_C.pdf
於2012年4月3日，賣方、全球牽頭協調人、配售代理及本公司訂立配售及認購協
議，據此：(i) 賣方已委任配售代理，作為代理以及包銷商，而各配售代理已同意
於配售期內作為賣方代理，在配售期内促成由買方（或在買方未能購買時由配售
代理本身以當事人身份以全數包銷方式）按每股待售股份13.10港元的配售價購買
由賣方持有的800,000,000股待售股份（佔於配售及認購協議日期本公司已發行股
本約11.07%）；及 (ii) 賣方已有條件同意以認購價每股認購股份13.10港元認購
800,000,000股認購股份。
13 : greatsoup38(830)@2012-04-03 23:24:41

在配售事項和認購事項均根據配售及認購協議的條款進行直至完成的基礎上，則
認購事項的所得款項總額及所得款項淨額將分別約為104.80億港元及102.50億港
元。本公司擬將認購事項的所得款項淨額用作營運資金，以發展其LNG業務，實
施「以氣代油」的戰略。
14 : GS(14)@2012-04-15 18:42:23

2012-4-10 HJ
...
昆侖現有九個石油項目在生產中，另有兩項在勘探或部署，去年勘探及生產石油帶來的稅前盈利增長25.2％，分銷天然氣則增54.2％，戰略上將以氣代油，偏向天然氣項目發展，成為控股公司中石油（857）的天然氣旗艦，以趨勢看，天然氣的發展相當樂觀，當然，仍看控股公司的注入項目。

綜合賬顯示，昆侖去年底淨借貸158.85 億元，淨借貸╱總權益比率34.8％，配售集資後，淨借貸減至56.36 億元，比率即時急降至10％。而配售後控股股東所持股權已由68.97％攤薄至62.11％，投資基金持股則增增，市場更為活躍，對未來的發展及融資更為有利，可見配售是一舉多得。

事實上，控股股東持股愈近75％，靈活性便愈受限制，亦不能要求每次注資時要求控股股東收取股份的，但配售後，如控股股東願意收取部分股份，則注資規模可達200 億、300 億元，有意栽培昆侖成為天然氣下游旗艦，持續的關注是必需的。

昆侖偏向於天然氣發展，基於中國對此剛性需求，特別是中下游業務，經營較為穩定，又已致力於公車及內河船舶發展，相信待手頭石油項目完成後，將集中於天然氣業務，其評價將較現時涉及石油勘探生產為高。

控股股東料續注資現價13.86 元，按昆侖所提供的每股盈利78.44 仙計，往績P╱E是17.6 倍，息率1.58％，但該每股盈利不能作準，但可作為基礎。

北京管道今年初剛完成第三線，輸氣量大增，仍有第四線在發展中，而大連天然氣項目將大事發展，預期今年業績將有實際的強勁增長，估計P╱E將較上述為低。

同類分銷燃氣的華潤燃氣

（1193），預期P╱E達20 倍，昆侖業務雖稍有分別，但P╱E明顯較低，可見昆侖的實際價值仍未反映，預期存在相當的上升空間，可以長期持有，不必計較短期或有反覆。昆侖除有穩定的收益外，更重要的是控股股東持續注資的意向，得以令公司繼續擴大規模，以及帶來理想的增長。

戴兆
15 : greatsoup38(830)@2012-04-29 11:37:00

http://www.blogger.com/comment.g ... 5987945509327459549
山頂洞人 提到...

  Simon兄，個人覺得#135也不錯。燃氣股一般情況下皆可以中長線看好。最近民企較麻煩，確實把資金鎖在國企，尤其是靠山較好的國企，是更安全選擇。在整體市場氣氛久佳的情況下，相關股份估計能錄得較好的表現，不過也宜有心理準備，在氣氛忽然大好的情況下，不少之前沽壓較大的市盈率較低而且有一定前景的股份或可錄得更佳的升幅。
16 : GS(14)@2012-08-24 10:07:03

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120823598_C.pdf
業績公佈
本集團財務業績摘要
截至六月三十日止六個月
二零一二年 二零一一年 變幅 二零一一年 變幅
百萬港元 百萬港元 % 百萬港元 %
（如先前 （重列）
二零一一年中期 （附註11）
報告呈報）
收入 15,605 6,759 130.88 11,806 32.18
除所得稅費用前溢利 6,841 2,860 139.20 5,025 36.14
本公司股東應佔之溢利 3,500 1,651 111.99 2,642 32.48
扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（附註） 9,562 3,408 180.58 7,091 34.85
港仙 港仙 港仙
每股盈利（基本） 46.29 33.33 38.88 36.96 25.24
每股盈利（攤薄） 46.06 32.74 40.68 36.50 26.19
每股股息－中期 無 無 無 無 無


盈利增33%，至50億，輕債

業務展望
本集團將繼續堅持「以氣代油」戰略，加快天然氣業務發展步伐。下半年，本集團多個在建LNG加
工廠、重點網絡基礎設施項目以及部分天然氣管道工程將陸續投產，將為本集團帶來穩定的資源
保障和收益。
為實現資源和市場的有效鏈接，本集團將於下半年進一步加大市場開發力度，充分發揮北京、上
海、重慶、廣州等中心城市以及長途客貨專線的示範引領作用，使年內LNG車輛開發得到大幅提
升；進一步深化與長航集團「氣化長江」合作，加快推動LNG動力船舶應用；著眼於母公司油氣田
企業，促進LNG燃料在油田鑽機應用上的進一步拓展；加快格拉線（青海格爾木- 西藏拉薩）LNG
鐵路安全運輸研究，推動LNG集裝箱鐵路運輸早日實現。
本集團將進一步發揮母公司的整體優勢，與母公司所屬企業進行深入合作，並積極地在國內天然
氣業務領域尋求更多符合業務發展方向的投資機會，提升規模和效益，為股東提供滿意的回報，
為中國節能減排和綠色發展做出積極的貢獻。
17 : 自動波人(1313)@2012-09-08 17:01:46

http://big5.ifeng.com/gate/big5/ ... 20907/7004129.shtml

中石油子公司前總經理突然被控制 燃氣帝國夢遇阻

9月5日下午，天氣驟變，烏雲籠罩下的深圳中油大廈顯得有些陰沉。

很少有人知道，這棟大廈內的中石油崑崙天然氣利用有限公司(以下簡稱“崑崙利用”)，在過去的幾個月內發生了一場劇變。《中國經營報》記者在持續數月、往返數省市的調查中獲悉，中國石油[9.00 2.51% 股吧 研報]天然氣股份有限公司(以下簡稱“中石油”)旗下的國內最大CNG(壓縮天然氣)運營商崑崙利用總經理陶玉春已經被有關部門控制。

隨著陶玉春被控制，這家號稱要佔據天然氣市場70%份額的航母被突如其來的“暴風驟雨”打得支離破碎。中石油苦心經營多年的天然氣“三匹狼”(崑崙利用、崑崙能源[13.70 1.63%]、崑崙燃氣)的格局已經被打破。

神秘蒸發

從2008年中石油組建崑崙利用之後，陶玉春就一直擔任總經理和黨委書記。 一肩挑的情況在中石油內部並不多見，這種設置足以看到陶玉春的能量。 陶玉春出事，對於崑崙利用很多人來說都顯得突然。

過完50歲生日的第六天，陶玉春(生於1962年3月14日)就再也沒有出現在位於深圳南山路1110號的中油大廈。

9月5日，記者深入探訪了位於中油大廈24~26層的崑崙利用，這裡已經沒有往日的繁忙景象，許多房間都空無一人。陶玉春的總經理辦公室位於24層，其辦公室和公司總經辦都已人去樓空，透過總經辦窗戶的縫隙可以看到，他的辦公室內淩亂不堪。

“陶玉春是3月20日出事的。”一位不願具名的中石油某知情人士對記者透露：“出事後的第二天早上九點，中石油人事部就宣佈了中石油崑崙利用將進行調整，由中石油崑崙燃氣現任某高層兼任中石油崑崙利用的黨委書記和總經理。”

通過記者多方打探確證，目前有關部門控制陶玉春後正在全力追查其存在的經濟犯罪等問題。權威人士透露，陶玉春涉案金額巨大，所涉及的問題也甚為複雜，其調查由中央某部門直接介入。

陶玉春出事，對於崑崙利用很多人來說都顯得突然。從2008年中石油組建崑崙利用之後，陶玉春就一直擔任總經理和黨委書記。崑崙利用一位人士坦言：“一肩挑的情況在中石油內部並不多見，這種設置足以看到陶玉春的能量。”在這位人士看來，陶玉春根正苗紅是其能夠屹立不倒的重要原因。

據了解，陶玉春最初是在勝利油田工作，內部人士表示：“陶玉春從勝利油田基層幹起來後，曾經擔任勝利油田供應處副處長，後面調中油香港(00135.HK，目前已改名崑崙能源)擔任部門經理，後來又到中石油深圳實業公司擔任經理，他連副總都沒有當過，就直接邁到了中石油深圳實業公司總經理一職。”儘管陶玉春更明確的資訊無法獲悉，但是公開資料顯示，陶玉春在擔任中石油深圳實業公司總經理之時，同時還是中石油深圳公司董事長，地位可謂顯赫。

最後瘋狂

2011年7月，國家審計署派出的人員對崑崙利用進行了持續三個月的審計，直到2011年10月才審計結束。但陶玉春並沒有受影響。甚至在2011年底前，陶玉春還繼續提拔了兩批近20位中層幹部。然而，令陶玉春最終沒有想到，2012年3月事件卻出現了轉折。

對於陶玉春而言，2008年是其命運的轉捩點。

成立於1989年的中石油深圳實業公司，最初註冊資本金只有1000萬，其從事的業務在中石油內部人士看來就是一個“皮包公司”。熟悉該公司的人士說：“當時中石油深圳實業公司主要是做石油貿易，利用中石油這層關係，批條子搞油品貿易，後來又建了中油大廈，大廈裏面建了四星級酒店搞接待服務。”

而到了陶玉春掌舵中石油深圳實業公司之時，該公司的業務得到了進一步拓展，註冊資金也已經達到了41700萬元。

進入2008年，中石油決定增加對天然氣下游市場的控制份額，於是在中石油深圳實業公司基礎上成立了崑崙利用。

工商登記資料顯示，崑崙利用在2008年9月18日成立，註冊資本金為20億元(廣東省工商局目前仍顯示20億，這個數據和深圳工商局的數據不一致，深圳工商局7月顯示的資訊是：其註冊資本金為20億，9月查詢時，顯示註冊資本金為40億)，由中石油全額出資。2008年9月24日，中石油下發了中石油任命(20080266號)文件，任命陶玉春為崑崙利用執行董事兼總經理。

按照中石油實現上下游一體化的意圖， 崑崙利用制定了雄心勃勃的戰略目標。該公司擬定了在2015年CNG(壓縮天然氣)加氣站總量達到2000座，年銷售量超過100億立方米，市場份額接近70%的目標。而圍繞這一目標，陶玉春操控著這艘戰艦加速前進。

短短的幾年時間，崑崙利用旗下就擁有了100多家公司。然而，快速擴張過程中的風險也顯露無遺。知情人士透露：“我們有160多家子公司，管理不到位，問題就層出不窮。”據了解，崑崙利用 2008年的財務數據顯示，其全年虧損額為242.9萬元。

據中石油內部人士透露，陶玉春在一些項目上，格外青睞找與勝利油田有關係的公司合作，同時在採購過程中也採取了一些不正常的手段。

該公司一位中層幹部透露，按市場價，公司採購一台加氣機僅需要七八萬元，而崑崙利用採購過來就要12萬元。採購過程中的問題，甚至讓一些供應商也感到害怕。

據悉，2011年中石油內部對崑崙利用進行了檢查，隨後國家審計署雲南特派辦又對崑崙利用進行再度審查。

據中石油內部人士透露，2011年7月，國家審計署派出的人員對崑崙利用進行了持續三個月的審計，直到2011年10月才審計結束。

不過，陶玉春當時並沒有受到影響。甚至在2011年底前，陶玉春還繼續提拔了兩批近20位中層幹部。

然而，令陶玉春最終沒有想到，繩套在動蕩的2012年3月事件卻出現了轉折。

格局劇變

隨著幾個月的劇變，昔日被中石油董事長蔣潔敏視為完成了“華麗轉身”的中石油進軍下游市場“頭狼”夭折了。

陶玉春出事之後，誰也沒有想到崑崙利用也會走到盡頭。

“主持出了事，上面領導生氣，就把廟都拆了。”崑崙利用內部人士表示：“一把手出事，就把我們3000多人的公司拋棄了。”

據悉，中石油在3月21日調整班子之時，就迅速宣佈將把崑崙利用納入同屬於進入天然氣下游板塊的“三匹狼”之一的崑崙燃氣旗下，按照當時設定的計劃，今年六月底完成人員分流，下一步就是將崑崙利用調整為崑崙燃氣旗下的華南公司，在年底前完成崑崙利用公司的登出。

對此，截止發稿時，中石油有關部門尚未回應。但是，記者在深圳中油大廈採訪時發現，原崑崙利用的招牌並未發生改變。同時，通過深圳工商局調取的資訊顯示，目前崑崙利用並未登出。但是留守的員工卻對《中國經營報》記者明確表示，現在我們已經是崑崙燃氣的人了，而不是崑崙利用。

事實上，3月底陶玉春出事之後，崑崙利用部分總部人員已經進行了分流，而各地的公司也進行了相應調整，而且這種調整並不僅僅是將崑崙利用在各地的公司納入崑崙燃氣體系。

記者在調查中發現，中石油深圳LNG(液化天然氣)項目已經在今年五月從崑崙利用分離出來，以項目部形式加以運營。而在廣西由崑崙利用佔51%股權的廣西中石油崑崙天然氣公司也號稱其已經由中石油西南管道局接管。

據了解，從2008年開始，中石油為了拓展下游市場，相繼組建了三個“崑崙”，其中崑崙燃氣總部所在地設在北京、崑崙利用總部所在地設在深圳、崑崙能源[13.70 1.63%]總部所在地為香港。

按照中石油當時的戰略考慮，崑崙燃氣側重於壓縮天然氣(CNG)、崑崙利用注重純天然氣、崑崙能源注重於LNG(液化天然氣)。但是，這樣的界定從一開始就未能成功。

三個“崑崙”都利用手頭的資源，不管是在LNG還是CNG等領域都展開競爭，同時在各區域也展開了競爭。

中石油內部人士透露，在江蘇揚州、江蘇太倉、河北霸州等等城市，“崑崙”們的競爭異常激烈。

爭鬥的局面讓中石油高層大傷腦筋。2011年，中石油終於下定決心理順這一局面。

2011年1月，中石油決定讓三個“崑崙”按照區域進行市場劃分，崑崙燃氣屬於北方公司，崑崙利用則負責南方七省，崑崙能源則還是在做LNG的基礎上業務覆蓋新疆、四川、重慶、海南區域。

“我們也想不通，剛剛才理順一年時間，就做出這麼重大的調整。”中石油崑崙利用一位人士頗為不滿地說。

到目前為止，中石油尚未在公開的資訊上披露調整崑崙利用的消息。隨著幾個月的劇變，昔日被中石油董事長蔣潔敏視為完成了“華麗轉身”的中石油進軍下游市場“頭狼”夭折了。

陶玉春或許不能再親歷西氣東輸二線全線通氣活動的現場了。

2008年2月動工的西氣東輸二線，不出意外將會在2012年10月全線通氣。這一總投資1422億元的重點工程，從動工開始就引爆了圍繞爭奪下游市場的戰爭。而在這場戰爭中，中石油崑崙天然氣利用有限公司(以下簡稱“崑崙利用”)一度佔據了最有利的位置。然而，隨著崑崙利用前總經理陶玉春被控制，這場戰爭的形式也在發生變化。

崑崙利用一位內部人士坦承：“陶玉春出事之後，對崑崙利用的很多事情都帶來了負面的影響。”

廣西項目恐遇阻力

崑崙利用發生震蕩，可能對其廣西市場戰略造成嚴重影響。

圍繞著西氣東輸二線工程的開建，管道資源佔據80%、氣源佔據74%以上的中石油意識到下游市場的重要性，因此相繼組建了崑崙利用、崑崙燃氣、崑崙能源，通過三個“崑崙”在全國攻城略地。

而在西氣東輸二線工程通氣的重點區域廣東、廣西、香港，即為崑崙利用的戰略重地。

以廣西為例，崑崙利用借助母公司中石油掌握的氣源和管道資源，與廣西自治區簽訂了合作協議。由此開始，廣西地方政府開始全力扶持崑崙利用在廣西的發展。

2011年4月2日，廣西自治區發改委以桂發改能源(2011)258號文件的形式下發了《廣西壯族自治區改革和發展委員會關於廣西天然氣支線管道和各市天然氣專供管道建設及城市燃氣業務等若干問題的通知》。在通知中，明確提到中石油同意將國家“十二五”分配給廣西的天然氣供氣量23億立方米提高到50億立方米以上，而廣西自治區也同意將廣西區內天然氣分銷經營權特許給廣西中石油崑崙天然氣有限公司。

然而，《中國經營報》記者卻發現，“258號”文件中提及的廣西中石油崑崙天然氣有限公司此時尚未成立。記者通過廣西工商局調閱廣西中石油崑崙天然氣有限公司檔案，發現工商登記資料中該公司成立時間為2011年7月5日。

據悉，還未降生就獲得了特許經營權的廣西中石油崑崙天然氣有限公司，由崑崙利用、廣西投資集團、瑞川新能三方投資組建，總註冊資本為40000萬元，目前一期僅出資8000萬元。這個擁有特殊身份的企業，在得到政府的強力支援下已經開始進攻廣西天然氣下游市場。按照廣西發改委出具的文件，廣西崑崙將控股建設和經營45條支線管道及14個地級市專供管道。廣西發改委還將支援其對廣西區內工業用戶進行直供。

這一舉措，事實上引起了眾多已經進入廣西天然氣下游市場獲得了城市燃氣特許經營權的燃氣企業不滿。據悉，進入廣西市場的有中國燃氣[4.29 0.47%]、深圳燃氣[8.78 2.69% 股吧 研報]、崑崙燃氣、新奧燃氣、港華燃氣[6.00 -0.50%]、崑崙利用以及新能燃氣、華商燃氣、中威燃氣等十余家燃氣公司。

已經進入廣西的某燃氣企業負責人表示：“自治區政府支援廣西崑崙公司，明確提出在沒有授予燃氣特許經營權的地區，完全支援廣西崑崙一家開展業務；而且自治區發改委還將管道項目的核準權利收到自治區，這明顯是為了將大型工業企業納入廣西崑崙的直供範圍。”這位人士表示：“一旦西氣東輸二線通氣，廣西崑崙每年能夠通過其掌握的管道和接收門站，直接從企業手中獲取大量利益。”

知情人士透露，可能廣西崑崙將會每立方米加價0.38元左右(目前中石油西氣東輸二期供應廣西天然氣價格基礎價為2.57元每立方米)。按照0.38元計算，以每年向廣西供氣23億立方米計算(按照國家有關部門最初同意給廣西年輸氣量23億為基準)，一期僅出資8000萬的廣西崑崙，毛利一年就將近8億元。廣西某燃氣公司負責人表示：“對於加價我們跟政府也有過反映，中間環節的加價只能夠轉移到用戶身上。” 崑崙利用強勢介入廣西市場，讓眾多廣西燃氣企業感到鬱悶。然而，陶玉春事件發生之後，是否會出現新的變化？

廣西中石油崑崙天然氣有限公司副總經理龐華對記者表示：“現在我們已經不屬於崑崙利用了，我們的控股股東已經是中石油西南管道局。”記者隨後與中石油西南管道局市場處一位負責人聯繫，該人士也證實廣西崑崙由他們進行管理。然而，讓人困惑的是，直到目前為止，相關變動並未在工商登記資料以及中石油系統進行公佈。

在崑崙利用發生震蕩之時，廣西地方政府的態度似乎表現平穩。9月5日，廣西發改委副主任潘文峰表示：“陶玉春的事情，我們也知道，涉及他以前的事情，我們認為不會對西氣東輸進入廣西帶來影響。”

然而，相對於廣西發改委的平靜，廣西一些地市的官員卻心有不滿。相關人士坦言：“好不容易招商引資引進了企業，如果企業加價高了，對於今後的招商很不利。”

新的矛盾，或許會在西氣東輸二線正式進入廣西供氣之時出現。

600萬噸輸港項目或受影響？

陶玉春“蒸發”後的“攤子”不僅僅留在西氣東輸中的廣西站，他還留下了一個與西氣東輸配套的“600萬噸輸港”項目，隨著崑崙利用的人事震蕩，它的未來走向變得更加不確定。

9月4日，深圳大鏟島一帶海域依然如往常一樣熱鬧，大型運輸船來來往往。

3年前，志得意滿的陶玉春佈下了一個重要棋子。

2009年9月，崑崙利用與深圳南山區簽署合作協議，將在大鏟島建設與運營承擔著保障香港天然氣供應和西氣東輸二線調峰任務的國家重點工程——600萬噸LNG(液化天然氣)接收站。

陶玉春曾披露，中石油深圳LNG接收站是國家重點工程，項目一期處理能力為300萬噸／年，計劃2013年建成投產，年銷售量達到40億立方米；二期處理能力達到600萬噸／年。

專家介紹，由於長途天然氣運輸存在不確定性，因此作為西氣東輸二線建設的項目之一，大鏟島LNG接收站除將接受西氣東輸二線提供的氣源外，還將接受海上LNG船運供應的應急補充氣源，從而形成“海氣”和“陸氣”互補。

但是，這一被業內人士譽為具有里程碑意義的重大項目從選址開始就陷入了僵局。由於項目選址所在地大鏟島位於海運交通要道，招商局集團早已在此佈局了友聯船廠和亞洲最大修船基地之一的孖洲島友聯修船基地，按照安全規定，距LNG接收站400米距離內，不允許有明火作業，這對友聯修船基地直接構成了影響。而且LNG船舶具有極度的危險性，需要對海域進行通航管制，無疑這又對附近船舶造成了影響。因此，在招商局等單位強力反對下，該方案被擱置。

不久，中石油又拋出了新的方案。最新確定的規劃方案僅將大鏟島設為加油站和應急儲罐，300萬噸~600萬噸/年的調峰站及配套碼頭則另行建於深圳東部海灣迭福北的官湖社區。

一波未平，一波又起。隨著陶玉春被有關部門控制，這一重大項目也受到影響，比如在崑崙利用總部人員出現大量分流的情況下，一些正在推進的事情不可避免地受到影響。記者在多次赴崑崙利用總部採訪時發現，辦公室裏空無一人，而在職的幹部亦有不少人擔心受到陶玉春事件的牽連。顯然，在這種狀況下，已到衝刺階段項目在非常時期遇到的挑戰遠勝於平時。

9月5日，記者在中油大廈24層找到了目前承擔600萬噸LNG項目的某負責人。這位負責人表示：“現在這個項目是已經由中石油集團旗下的中石油深圳LNG項目部在負責，而不是崑崙利用。這個項目目前正在按照時間表推進，管道是按照年輸送能力60億立方米建設的，前期會年輸氣10億立方米。”據悉，崑崙利用前總經理陶玉春被有關部門控制後不久的2012年3月底，中石油總裁周吉平曾透露，將會在2012年年底前實現向香港輸氣。

事實上，記者也了解到，截至發稿時，該項目管線尚未完成建設。

下游爭奪戰

陶玉春事件帶來中石油天然氣板塊震蕩的同時，中國燃氣[4.29 0.47%]市場也正在發生著更激烈的爭奪戰。

數據顯示，2011年，中國天然氣消費量突破1300萬立方米，是2007年的1.9倍。有專家預計，2015年我國天然氣進口量將達900億立方米；2020年，國內天然氣需求將達4000億立方米，其中一半為國產天然氣，一半則為進口管道天然氣和液化天然氣。

為了滿足消費量的飛速增長，包括西氣東輸二線等管網建設也在加速建設。管網建設的順利推進也帶來了工商業用戶的新增需求。天然氣下游市場的爭奪，不僅僅圍繞城市居民供氣，也帶來了直供工業用氣等巨大機會。

巨大的市場誘惑讓曾經不重視城市燃氣和工業直供的中石油、中石化等巨頭紛紛捲入了民資、港資、國資雲集的下游市場。

近年來，隨著西氣東輸二線開始建設，圍繞廣東和廣西等市場的競爭尤為激烈，因此國家發改委在2011年底發佈了《國家發展改革委關於在廣東省、廣西自治區開展天然氣價格形成機制改革試點的通知》。該通知強調，價格主管部門要規範省內天然氣管道和城市配氣價格，嚴格控制省內天然氣管網加價，引導天然氣直供，減少中間環節，降低偏高的配氣價格。“他們拿著國家的資源和國家賦予的權力，來做對自己有利的事情。”9月5日，中國城市燃氣分會常務理事彭世尼教授表示：“像中石油這樣的企業，掌握了上游市場，擁有氣源分配的權利，介入下游市場，並且人為形成中間環節之後，很容易就擠壓其他企業的空間，這涉嫌到壟斷。”今年兩會期間， 廣西代表團人大代表劉慶梅、林繁等人提交了《關於天然氣定價機制市場化改革過程中加強反壟斷工作的建議》(以下簡稱《建議》)。這份《建議》認為，近年來國內石油巨頭在天然氣下游開展的並購潮與“新36條”背道而馳，建議政府在天然氣領域打破上下游一體化的壟斷。而在涉嫌壟斷之外，彭世尼還認為，“這種不注重風險管理、不注重投資回報的盲目拓展下游市場，未來肯定會出現大問題。”事實上，記者在採訪期間也從中石油崑崙利用內部人士了解到，崑崙利用在拓展過程中，往往很多承諾無法兌現，而在設備採購等過程中也存在一定的問題，這些都導致了崑崙利用在擴張過程中成本無法控制，導致企業處於虧損狀態。

當然，對於中石油而言進入下游市場又是其謀求擺脫天然氣板塊虧損的重要戰略舉措。據悉，2012年上半年中石油進口中亞天然氣104.5億立方米、液化天然氣23.1億立方米，兩項總計虧損約226億元。而要扭虧，介入到尚有巨大空間的下游市場成為中石油更為迫切的任務。

然而，在面對旗下旗艦企業出現問題、燃氣板塊發生震蕩的情況時，中石油的“燃氣帝國”夢想還能否實現？
18 : greatsoup38(830)@2012-09-25 23:36:13

2012-9-25 HJ
...
估值可望逐步提升從現有業務看，石油生產仍佔40％，但已放緩，天然氣將成為增長動力，LNG 仍待積極發展，日後增長強勁，短期以天然氣管道輸氣及天然氣銷售為主。可以預期的， 是天然氣佔比將由目前的60％ 持續上升， 石油將由目前40％逐漸下降。市場形勢是對石油股評價較低，原因包括開採風險、價格波動及稅項的影響，因而P╱E在10 倍以下，而天然氣業務的評價較高，通常P╱E 在20 倍或以上，昆侖暫以天然氣管道為主，而北控（392）亦擁有北京天然管道股權40 ％（但不涉及石油開採），其P╱E達20倍。

昆侖現價13.6 元， 往績P╱E17.3 倍，低於其他燃氣股，是受石油業務所影響，但預期石油業務所佔比例將會下降，因而昆侖的P╱E將會逐漸提升，其業務發展方興未艾，且有母公司作為後盾，在同業中的優勢是可以肯定的，未來數年的增長相當強勁，股價表現雖因配售而一度低沉，現已完全消化，回復舊觀，應逢反覆吸納，看好中長線。

戴兆
19 : greatsoup38(830)@2012-11-10 17:29:46

http://www.blogger.com/comment.g ... 6928560572230934669
  Ching兄，街外錢，不用客氣！大家之前幾天都挺堅定，對此等好股堅定有好報。

  燃氣股，最近好像很多人開始提及了。

  2012年11月5日下午5:51
Blogger ching 提到...

  多人品題的股份要特別小心乎?哈!

  有分析認為135屬行業中游位置的供應商，市場對定價及利潤率的了解不多，甚難評估真實價值，集團有一半盈利來自上游石油業務，由於儲量不足，油井老化等問題，令這一半的盈利能見度不足。

  請教洞人兄點睇以上講法，係咪都係龍頭1193略好?不過135可能有機會染藍.....

  2012年11月5日下午7:44
Blogger 山頂洞人 提到...

  Ching兄，認同135比1193更難評估，不光因其原有的原油業務，連天然氣價格等的變動也會使它相對敏感得多，因此其未來盈利狀況，就算專業的研究員，恐也得不斷跟蹤和修正。不過這未足以否定其投資價值，主要是給人的認知較模糊一點吧。不過越能對未來的業務和盈利有把握的，我們作為投資者買入或持有便自然會相對安心一點、有底一點，因此作為投資標的，1193會感受得實在一些。然而這似未能肯定到底哪一家企業未來的增長潛力更高。因此，若有足夠餘錢，兩家都持有未嘗不可；若不想煩，偏重簡單明瞭的風格的，單持有1193便可。

  135的市值是1193的三四倍，短中線染藍的機會不低，不過從長線的角度看，倒未必是一個值得特別考量的因素……我倒是想猜估一下，到底目前一千來億市值的135他朝升五倍成為六千億市值的速度更快一點，還是三四百億市值的1193升五倍變一千六七百億的速度更快一點……

  2012年11月5日下午10:12
20 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-09 00:29:45

咁破頂法, CALL 又唔係, PUT 又唔係
21 : GS(14)@2012-12-09 00:41:24

咁唔做野得唔得?
22 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-09 00:42:27

21樓提及
咁唔做野得唔得?


得, 不過玩得掂呢隻, 堅會賺大錢,
因為CALL/PUT 買中就爽
23 : GS(14)@2012-12-09 00:42:49

22樓提及
21樓提及
咁唔做野得唔得?


得, 不過玩得掂呢隻, 堅會賺大錢,
因為CALL/PUT 買中就爽


呢隻同Prada入硬恆指啦
24 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-09 00:43:52

23樓提及
22樓提及
21樓提及
咁唔做野得唔得?


得, 不過玩得掂呢隻, 堅會賺大錢,
因為CALL/PUT 買中就爽


呢隻同Prada入硬恆指啦


PRADA要等上市２年
25 : GS(14)@2012-12-09 00:45:24

好似都差唔多啦?
26 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-09 00:46:41

25樓提及
好似都差唔多啦?


等恒指檢討加多25隻先

哈哈, 人保, PRADA, 仲有其他大股
27 : GS(14)@2012-12-09 00:47:11

26樓提及
25樓提及
好似都差唔多啦?


等恒指檢討加多25隻先

哈哈, 人保, PRADA, 仲有其他大股


邊隻可以取走呢
28 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-09 00:48:00

27樓提及
26樓提及
25樓提及
好似都差唔多啦?


等恒指檢討加多25隻先

哈哈, 人保, PRADA, 仲有其他大股


邊隻可以取走呢


1913->330
29 : GS(14)@2012-12-09 00:51:47

咁135可以換走乜呢?
30 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-09 00:54:06

29樓提及
咁135可以換走乜呢?


我覺得會加多25隻, 10隻10隻咁加UPPER LIMIT
31 : GS(14)@2012-12-09 00:54:39

30樓提及
29樓提及
咁135可以換走乜呢?


我覺得會加多25隻, 10隻10隻咁加UPPER LIMIT


咁恆生指數會變得好複雜
32 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-09 00:55:47

31樓提及
30樓提及
29樓提及
咁135可以換走乜呢?


我覺得會加多25隻, 10隻10隻咁加UPPER LIMIT


咁恆生指數會變得好複雜


S&P 500
33 : GS(14)@2012-12-09 00:56:17

32樓提及
31樓提及
30樓提及
29樓提及
咁135可以換走乜呢?


我覺得會加多25隻, 10隻10隻咁加UPPER LIMIT


咁恆生指數會變得好複雜


S&P 500


不如Wilshare 5000
34 : mannishmark(26310)@2012-12-09 00:56:51

26樓提及
25樓提及
好似都差唔多啦?


等恒指檢討加多25隻先

哈哈, 人保, PRADA, 仲有其他大股


屍捷,267幾時走...
35 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-09 00:58:25

34樓提及
26樓提及
25樓提及
好似都差唔多啦?


等恒指檢討加多25隻先

哈哈, 人保, PRADA, 仲有其他大股


屍捷,267幾時走...


267 點會走, 中信整體上市,

都唔知佢點玩注資
36 : GS(14)@2012-12-09 00:58:57

267 應該無的啦
37 : mannishmark(26310)@2012-12-09 01:00:02

35樓提及
34樓提及
26樓提及
25樓提及
好似都差唔多啦?


等恒指檢討加多25隻先

哈哈, 人保, PRADA, 仲有其他大股


屍捷,267幾時走...


267 點會走, 中信整體上市,

都唔知佢點玩注資

咁又係,中信個大名...
38 : Clark0713(1453)@2012-12-09 01:00:13

2600 機會大。
39 : mannishmark(26310)@2012-12-09 01:01:24

38樓提及
2600 機會大。

如果係,咁佢會唔會係入左之後最快俾人踢既藍籌?
40 : lcta(34996)@2012-12-09 01:05:08

39樓提及
38樓提及
2600 機會大。

如果係,咁佢會唔會係入左之後最快俾人踢既藍籌?


http://zh.wikipedia.org/wiki/恒生指數

數碼通好似年半


2001年6月1日
剔除數碼通電訊

1999年12月6日
加入數碼通電訊
41 : greatsoup38(830)@2012-12-19 00:13:08

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121218332_C.pdf
自願性公佈
印尼BENGARA-II項目終止
茲提述昆侖能源有限公司（「本公司」）就收購CGB2已發行股本之70%（CGB2擁有Bengara-II生
產分成合同（其年期為三十年）項下合約權利及權益中不可分開之100%參與權益）於二零零六
年七月十日刊發之公佈（「該公佈」）以及本公司於自二零零六年至二零一一年期間之年度報告
中就Bengara-II生產分成合同之合約區域之勘探工程狀況作出後續披露。本公佈所採用詞彙應
與該公佈所界定者具有相同涵義。
根據Bengara-II生產分成合同，勘探階段於二零一一年十一月三十日屆滿。本公司及CGB2自
二零一一年四月起已積極與BPMIGAS（乃根據Directorate General of Oil and Natural Gas of The
Ministry of Mines and Energy of the Republic of Indonesia成立之國家石油及燃氣規管機構）進行
磋商，以進一步將勘探階段延期兩年。
儘管本公司及CGB2持續致力與BPMIGAS對有關進一步延期進行磋商，然而，於二零一二年
八月二十四日，BPMIGAS向CGB2發出函件，聲明Bengara-II生產分成合同已自二零一一年十
一月三十日起屆滿，但其上述函件並無詳述理由。
本公司已就Bengara-II生產分成合同屆滿向印尼法律顧問尋求意見，且獲告悉，根據適用印尼
法律及Bengara-II生產分成合同，BPMIGAS並無責任於緊隨首六年勘探階段後另行授出超逾
四年延期之延續勘探期。鑒於印尼法律顧問之意見，本公司已決定不再申請／要求Bengara-
II生產分成合同延期。
42 : ant2012(35387)@2013-01-02 04:00:17

請問135如何看? 現價是否太貴?
43 : greatsoup38(830)@2013-01-02 21:21:48

42樓提及
請問135如何看? 現價是否太貴?


都是慢慢升那隻
44 : ant2012(35387)@2013-01-02 22:03:45

尚有上升空間？
45 : greatsoup38(830)@2013-01-02 22:06:52

44樓提及
尚有上升空間？


不過會慢d，基金左d股是咁
46 : ant2012(35387)@2013-01-02 22:19:55

45樓提及
44樓提及
尚有上升空間？


不過會慢d，基金左d股是咁


謝謝
47 : greatsoup38(830)@2013-02-02 18:53:45

135
http://www.htsc.com.hk/htbg/g2013013001.pdf
48 : 屳家hihihi(35700)@2013-02-02 23:07:03

135 2012年全年盈利不可能少過70億
上半年都賺35億
下半年先係用氣高峰期,加上今年北京地區天氣特寒,12月24日用氣量更加係歷史新高
下半年油價又平穩,LNG銷量又大增
諗唔到下半年有比上半年差既理由
全年賺過80億我都唔會覺得驚奇
49 : greatsoup38(830)@2013-03-22 01:25:57

135
盈利增20%，至62億，債一般
50 : swhhui(30578)@2013-03-22 17:29:17



如果照返Depreciation對PP&E既比例:

2012: x/69,225
2011: 4,090/56,677

Depreciation(x)會系: 4,996 vs 4,434 (reported)
51 : greatsoup38(830)@2013-03-23 13:59:04

50樓提及


如果照返Depreciation對PP&E既比例:

2012: x/69,225
2011: 4,090/56,677

Depreciation(x)會系: 4,996 vs 4,434 (reported)


美化左少少盈利?
52 : swhhui(30578)@2013-03-25 11:00:29

51樓提及
50樓提及


如果照返Depreciation對PP&E既比例:

2012: x/69,225
2011: 4,090/56,677

Depreciation(x)會系: 4,996 vs 4,434 (reported)


美化左少少盈利?


是的
53 : greatsoup38(830)@2013-03-31 17:45:49

http://www.htsc.com.hk/htbg/g2013032201.pdf
昆仑能源(135.HK) 三驾马车齐头并进 (增持)
            
             2013-03-22
54 : greatsoup38(830)@2013-04-13 20:50:57

2013-04-05 HJ
...
經去年配售集資後，儘管昆能的固定資產已增137 億元，淨負債仍減37.7 億元至120.81 億元，借貸316.73 億元，現金195.92 億元，其財務安排是增加借貸40.98 億元而保留大量現金，相信用於發展所需。市場認為，去年配售集資102 億元，或將用以等待中石油再度注資，這種可能性不容抹煞。

昆能的發展意向毋庸懷疑，以氣代油的目標相當清晰，此為發展重點，而輸氣管道已在提供龐大利潤，並且在發展中，可以預期盈利持續增長，值得注意的是該等業務增長可以相當強勁，只是石油業並不明朗而已，可能對整體增長帶來攤薄壓力，假若可以將石油業務向中石油換取天然氣業務，則昆能的表現將會更佳，不知中石油是否有此考慮，以使昆能成為真正的上市天然氣旗艦。

昆能現價16.38 元，P╱E19.6 倍，息率1.4％。

筆者認為，對其評價不在於往績，應集中於展望，相信中長線的表現，仍可令投資者滿意。

戴兆
55 : lemonwongwong(33038)@2013-05-24 00:34:15

但佢息率太低。。。好想入佢但又有些猶豫
56 : greatsoup38(830)@2013-07-27 11:55:13

http://www.inv168.com/phpBB3/vie ... 2abc45373fe844c006b


文章由 一個老散 » 週五 7月 26日, 2013年 8:05 pm
上次加氣價後135一路大跌，今日傳中石油又加氣價，135又大跌。
佢的管道輸氣收費唔係上游來氣加加固定比嗎？照計上游價高或低對佢應無影響喎？即係假設上游價無論1.8或2元，佢都係固定收0.2咁計，咁應該加加減減對佢無影響格。至於下游部分業務，同其他城市燃氣一樣，應可轉嫁給非居民用戶，咁應該係無大影響播，點解每次上游加價，佢都跌得咁甘o既？



文章由 investdaily » 週五 7月 26日, 2013年 9:45 pm
氣價升用量跌...
57 : MrYeung(15476)@2013-08-20 20:19:54

135
http://www.e-capital.com.hk/repo ... 0-bdf1-be9814138912
58 : greatsoup38(830)@2013-08-23 01:05:45

135

持平賺34億，輕債，採油收入下降
59 : ak47(37204)@2013-08-27 22:40:46

不是注資,而是換人。
60 : greatsoup38(830)@2013-08-31 17:58:58

2013-08-30 HJ
...
昆侖致力發展天然氣業務，並沒有新增石油項目，因而受產量及價格所限制，去年同期，石油的稅前盈利佔40%，天然氣佔60%，最新的比例則為25.5%及74.5%，是反映天然氣的發展。

昆侖的目標是以氣代油，於接收LNG 進行加工，現在液化能力為578 萬立方米╱天，在建LNG加工廠10 座，預料明年完成後，每天液化能力可達2000 萬立方米。現在加氣站390 座，累計已推廣LNG 汽車53000 輛。氣化長江項目亦進入實質性階段，於內河水域已改造LNG 船舶24 艘，新建雙燃料動力船舶2 艘，在建LNG 加氣躉船2艘。此外，仍在推進LNG鐵路（青海格爾木─西藏拉薩）的相關工作。

以氣代油的概念，需要多方面配合，LNG 購自海外，中海發展（1138）已與中石化冠德（934）合資訂購6 艘LNG 船舶（耗資117億元），自然需要加工廠及加氣站，當然要有車船使用。LNG 較柴油便宜及環保，但看來昆侖於推進以氣代油，仍需政策的鼓勵配合。據報，LNG 動力船舶標準將於下半年出台，將有助於加氣站的建設，據專業估計，至2020 年將有1 萬艘新建內河LNG 動力船，連同現有內河船的改造，前景可以樂觀。問題是設施與需求的配合。

石油比重降有利估值

昆侖為中石油的上市天然氣旗艦，配合國家的清潔能源政策，以氣代油，涉及車、船及火車，目前的安排已遍及北京、重慶及廣州等城市，以至江蘇保定，於新疆地區亦安排4間LNG 加工廠，山東及湖北亦有設備，海南亦有LNG 儲備庫以提升供應能力。

昆侖的市盈率低於其他燃氣股，筆者早已指出是受石油業務所拖低，兩者市盈率相差10倍以上，現在石油業務所佔盈利比重逐漸降低，理論上市盈率應逐漸提高，以昆侖的各項條件看，如不受石油業務影響，估值應不低於其他燃氣股。

近期股價較為波動，上月天然氣加價後，股價波幅達30%，是市場觀感問題，擔心加價後影響銷量，大行的言論亦左右表現，但以氣代油是既定政策，況且氣價仍低於油價，實在不可能因加價多少而影響銷售。

至於多位高層辭職，現在看來，可能在醞釀時已有人獲悉其事，以致當時波幅特大，辭職事件已公開，股價仍受壓力，基本上不影響經營，但若影響發展進度，可能性存在。

事已至此，短期預測並無意義，但前景依然是可以樂觀，於股價喘定及事態明朗後，留意收集機會。

戴兆
61 : amazingrick(36737)@2013-09-02 23:53:28

http://www.yicai.com/news/2013/08/2971675.html

昆仑能源掌舵手李华林被查 “以气代油”战略或放缓
作者 徐沛宇来源: 第一财经日报 时间 : 2013-08-29 04:36

昆仑能源前董事长李华林被调查，股价昨天报收10.880港元，下跌13.51%，花旗银行下调昆仑能源评级至沽售，目标价9.9港元。
昨
天，昆仑能源（00135.HK）收盘报10.880港元，下跌13.51%；同时，花旗银行下调昆仑能源评级至沽售，目标价9.9港元。
对于公司前董事长李华林被调查一事，昆仑能源上下要么三缄其口，要么毫不知情；而业内最担心的是，李华林在昆仑能源一手制定的战略是否会因其被调查而放缓。
昆仑能源是中石油集团天然气中下游业务唯一的上市平台，近年来发展迅速，也被视为中石油未来盈利的重要板块。受益于天然气销售的快速增长，该公司去年获得收入达329.53亿港元，同比增长27.16%，净利润为65.18亿港元，同比增长15.96%。
被调查前，李华林是昆仑能源十多年来发展的掌舵手。2001年，李华林出任昆仑能源执行副主席兼董事总经理，2005年成为行政总裁，2007年1月被委派为昆仑能源董事会主席；同年11月，李华林又出任母公司中国石油天然气股份有限公司（601857.SH，00857.HK，下称“中石油”）副总裁，并于2009年出任该公司董事会秘书及授权代表。
在李华林掌管昆仑能源的过程中，2007年授出的管理层激励期权曾经受到较大争议。当年1月，昆仑能源授出8000万份的管理层激励期权，身为董事会主席的李华林拥有2500万份，行使价为4.186港元，昆仑能源年报显示，李华林已行使上述期权。
业内人士预计，李华林通过行使期权获利超过1亿港元；同时，质疑称昆仑能源这类依赖大股东资产注入的国企不应该发起如此的股权激励。
不过，李华林以及昆仑能源的管理层并未因为期权被质疑而受到任何动摇，其对昆仑能源的掌控仍然固若磐石，并且由于昆仑能源业绩向好、盈利增长迅速，李华林成为中石油系统内备受瞩目的新生代高管。
目前，天然气业务是昆仑能源最主要的收入来源，去年，来自天然气分销业务的收入占昆仑能源总收入的比例已达到81.56%，同期，其天然气销售量为48.18亿立方米，天然气销售收入为135.51亿港元，同比增长47.5%，税前利润为19.56亿港元，同比增长40.52%。
“以气代油”是李华林所主导的昆仑能源最重要的发展战略，在这一战略下，昆仑能源大力兴建加气站、LNG加工厂和进口LNG接收站，现在已成为国内拥有加气站和LNG加工厂最多的公司。
但是，其实李华林力推的LNG战略在中石油内部和外部都遭到了一些不满，而在他接受调查之后，昆仑能源的发展战略能否一如既往？
“李华林大刀阔斧推进LNG的步伐可能会因此而放缓。”卓创资讯分析师王晓坤对《第一财经日报》记者说，中石油目前正在梳理天然气上下游的业务，希望通过昆仑能源积极布局天然气的一体化，李华林离职后，该公司正在建设和未来计划建设的一些项目可能会存在较大变数。
62 : sunjcom(1601)@2013-09-07 21:48:32

李華林崑崙能源帝國

　　周遠征

　　隨著原中石油集團董事長、國資委主任蔣潔敏，原中石油股份副總裁、崑崙能源董事局主席李華林、原四川省人大副主任郭永祥的落馬，加上之前已經被調查的中石油崑崙天然氣利用有限公司原總經理陶玉春，在石油石化系統內部一直勢力龐大的“勝利油田系”被迅速削弱，幾人之中，除蔣潔敏之外，李華林的地位十分突出。

　　李華林秘書“出身”。9月1日，一位與李華林共事多年的中石油權威人士向記者表示，李華林長久以來地位牢靠，在中石油及其之前主政的中油香港、深圳石油、崑崙能源等中石油系企業中，一直擁有強勢話語權。

　　從2001年，李華林自擔任深圳石油實業公司董事長開始，進入了十餘年仕途的風光期。在其主政期間，中石油下屬企業與包括浙江金帝聯合控股集團(下稱“浙江金帝”)在內的民營企業建立合資、合作關係。而在國家審計署、紀檢部門對其下屬陶玉春的調查過程中，浙江金帝也位列其中。

　　打工皇帝的帝國

　　2007年1月，李華林被委派為崑崙能源董事會主席，成為崑崙能源的掌門人。

　　相對於中石油股份公司(0857.HK)兩萬多億元人民幣的營業額，崑崙能源(0135.HK)200多億元人民幣的營業額只是一個零頭。

　　然而，執掌崑崙能源多年的李華林卻享受著令人羡慕的高薪。中石油股份公司2012年報並沒有顯示擔任副總裁、董秘的李華林的薪酬情況。但據崑崙能源的公告，彼時擔任崑崙能源董事會主席的李華林在2012年薪酬高達1228.7萬港元(約合969.5萬元人民幣)。這一薪酬已經超過了2012年擔任中石油股份有限公司副董事長兼行政總裁的周吉平的年薪(1128萬港元，約合890萬元人民幣)。

　　《中國經營報》記者查閱從2001年以來的崑崙能源(原名中油香港，2010年3月22日正式更名，以下統一以崑崙能源替代中油香港)的公告獲悉，2001年1月18日，時任崑崙能源執行主席和董事的張如椿辭去董事及執行董事職務，李華林隨即成為了執行副主席兼行政總裁。

　　張如椿出自勝利油田，在勝利油田諸多的高層幹部中，並不是特別顯眼。但是從勝利油田一則介紹幹部成長經歷的檔案中顯示，張如椿在蔣潔敏之前就成長為勝利油田副總經濟師。對於張如椿的其他履歷情況，香港交易所披露歷年來的崑崙能源相關公告中也未有更多涉及。

　　而在勝利油田成長的張如椿卸任之後，同樣具有勝利油田背景的李華林成為又一位在崑崙能源擔任高層的勝利油田系“領導”。

　　2007年1月，李華林被委派為崑崙能源董事會主席，成為崑崙能源的掌門人。

　　從2001年~2012年，任職崑崙能源的李華林薪資逐漸攀升。從最初的100萬港元到150萬港元(2001年到2003年，其年報中並無高層明確的薪酬數字)攀升到2012年的1387.2萬港元。如果以2001年到2003年均為150萬薪金來計算，加上後面每年的準確薪酬，李華林在中油香港任職期間獲得薪酬高達1億港元。

　　此外，2007年，李華林以及執行董事張博聞等崑崙能源高管獲得了8000萬股管理層激勵期權，其中李個人即掌握2500萬股期權，當時行權價格4.19港元/股。2012年這筆期權到期時，公司股價最高已升至17.32港元/股。如果行權，李華林將從中獲得巨大收益。

　　直到今年8月，已經擔任中石油集團公司(系中石油股份有限公司母公司)副總經理、黨組成員的李華林依然牢牢掌控著崑崙能源。
63 : sunjcom(1601)@2013-09-07 21:49:08

神秘公司浮現

　　審計署審計顯示，海南中海深海養殖科技開發有限公司最終虧損了兩億多元，導致了國家財產的重大流失。

　　而在李華林擔任崑崙能源行政總裁期間，他還兼任深圳石油實業公司董事長。

　　2012年3月20日，李華林的老搭檔、曾經擔任深圳石油實業公司總經理的陶玉春(2008年8月，陶玉春出任由深圳石油實業為基礎組建的崑崙利用總經理)被有關部門控制。而在此前，審計署的審查中，多項問題不但指向了陶玉春，也涉及李華林。

　　一位知情人士透露，陶玉春在任職總經理期間，對李華林言聽計從，尤其是前期，對李華林安排的人員也予以了重用，而在重大決策上也主要聽從李華林的指示。這位人士還表示，後期陶玉春雖然與李華林有些矛盾，但是公開場合從不提及李華林的問題。

　　接近國家審計署的權威人士透露，審計署在2011年9月對崑崙天然氣利用公司(2008年在深圳石油實業公司基礎上組建)審計期間，掌握了陶玉春的一些違法問題，其中部分問題直接涉及李華林：深圳石油實業公司在海南有一家重點投入的企業海南中油深海養殖科技開發有限公司。工商登記資料顯示，該公司於2003年12月23日在海南省工商行政管理局註冊成立，註冊資金10409萬元。海南中油深海養殖科技開發有限公司在海南臨高、陵水、三亞、廣東湛江建立了深水網箱養殖基地，“開發藍色國土、建設海洋牧場”是公司的宏偉目標。一位參與該項目的原深圳石油實業公司人士透露，李華林引入了一家名不見經傳的民營企業進入了海南中海深海養殖科技開發有限公司。記者查詢獲知，浙江金帝是該企業的參股方。

　　審計署審計顯示，海南中海深海養殖科技開發有限公司最終虧損了兩億多元，導致了國家財產的重大流失。浙江金帝在海南中海深海養殖科技開發有限公司虧損後，還致函深圳石油實業公司，要求賠償其損失。知情人士透露，在陶玉春主導下，深圳石油實業公司最終支付了該公司2000萬元。接近國家審計署的人士表示，國家審計署清查深圳石油實業公司時也發現這一重大問題。

　　記者查詢公開資料發現，2005年浙江金帝參股了海南中海深海養殖科技開發有限公司。對於相關事項，記者在9月5日與浙江金帝相關人士進行了聯繫，但是由於浙江金帝董事長盧斯侃在出差，截至記者發稿時止也未能獲得明確答覆。

　　公開的信息顯示，2005年4月浙江金帝還參股了崑崙能源旗下的華油天然氣股份有限公司。華油天然氣股份有限公司是崑崙能源控股的能源企業。截至2012年底，公司註冊資本為10.41億元人民幣，資產總額為106億元人民幣。

　　浙江金帝參股華油天然氣之後，成為中國為數不多的能進入國內能源開採業的民營資本之一。公開資料顯示，浙江金帝董事長盧斯侃還出任了多年的華油天然氣董事長。目前，浙江金帝持有華油天然氣19.67%的股份，浙江金帝董事長盧斯侃繼續擔任華油天然氣董事。

　　目前浙江金帝已經擁有7家全資或控股子公司，4家參股公司。中石油系的崑崙信託也為其多次操盤信託產品。
64 : 寧采臣(25759)@2013-09-07 23:15:12

LM
65 : MrYeung(15476)@2013-09-30 20:57:41

http://www.e-capital.com.hk/repo ... 5-9f2a-0b534a37cdbb
135
66 : VA(33206)@2013-11-03 22:07:36

http://www.fullermoney.com/conte ... rategy28Feb2013.pdf
67 : MrYeung(15476)@2013-11-14 20:49:49

135
68 : Clark0713(1453)@2013-12-17 12:13:18

#135

<匯港通訊>   據內地《財新網》報導指，昆侖能源(00135)新任主席兼執董溫青山被要求
協助調查，包括前中石油(00857)董事長蔣潔敏等的高層腐敗案。
69 : VA(33206)@2013-12-17 12:19:55

停左
70 : andyiyee(44061)@2013-12-17 16:56:34

董事長兼執董辭職
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20131217175_C.pdf

聽日有戲睇smiley
71 : lemonwongwong(33038)@2013-12-17 17:15:12

good chance to buy at good px
72 : greatsoup38(830)@2013-12-17 23:27:24

andyiyee在70樓提及
董事長兼執董辭職
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20131217175_C.pdf

聽日有戲睇smiley


真是好大劑
73 : lemonwongwong(33038)@2013-12-18 00:26:04

greatsoup38在72樓提及
andyiyee在70樓提及
董事長兼執董辭職
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20131217175_C.pdf

聽日有戲睇smiley


真是好大劑


最好跌到10元樓下...
74 : VA(33206)@2014-02-14 20:00:02

香港个股：昆仑能源称哈萨克斯坦业务占税前溢利一成，货币贬值将影响收益
2014年 2月 14日 星期五 17:15 BJT
路透香港2月14日 - 专注于液化天然气(LNG)终端业务的昆仑能源有限公司 周五称，来自哈萨克斯坦业务贡献占公司税前溢利约一成，因此该国稍早将其法定货币贬值将对公司的汇兑差额帐户及2014年整体综合收益可能产生一定影响。

昆仑能源指出，哈萨克斯坦国家银行稍早宣布将该国法定货币贬值，幅度达约19%

另一家在中国、哈萨克斯坦及加拿大从事油田服务的华油能源集团 此前亦预警，哈萨克斯坦货币大幅贬值，可能对公司2014年度收入产生一定影响。

美国缩减买债规模对新兴市场货币造成压力。随着最大贸易伙伴俄罗斯的货币贬值后，哈萨克斯坦国家银行于2月11日宣布将该国法定货币坚戈（Tenge）大幅贬值19.3%，美元对坚戈的兑换基准价从前一日的1比155.5调整为1比185。

昆仑能源为为中国石油 子公司，该股今天收报13.44港元，过去一个月跌逾2%。（完）

欲浏览上市公司发布于香港联交所的公告，请点选:(http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N20140214305_C.pdf) (记者 梁慧仪; 审校 林高丽)
75 : GS(14)@2014-02-16 16:06:14

135
76 : greatsoup38(830)@2014-03-21 15:47:55

135

盈利降1%，至61億，重債
77 : greatsoup38(830)@2014-03-30 17:30:42

2014-03-29 HJ
....
投機味濃短線波動

昆能致力於LNG 以氣代油，接卸LNG 後，加強陸上生產與供應，去年中已投入營運加工廠9 間，液化能力每天578 萬立方米，此為去年中期數據，最近數據則為每天578 萬立方米，即近期並無加工廠完成，只稱在建加工廠10 間，其中2 間於2014 年內投產。

另一方面，已建成加氣站600 座， 累計推廣LNG汽車8 萬輛，已在長江及京杭運河等水域開展LNG 船舶先導性試驗，看來以氣代油的業務推進仍需加速。

昆能去年股價的波幅，反映其P╱E 由20 倍反覆回落至13 倍，是中石油人事問題的打擊，市場對此頗為敏感，亦形成大量投機活動，業績亦對股價增添壓力。石油業對昆能的影響暫難避免，但所佔盈利比率在下降中，未來的期望，是燃氣增長，所佔比率提升，石油比率則下降。目前燃氣P╱E在20 倍以上，石油P╱E則在10倍以下，混合計算，不易尋求合理P╱E。

假定燃氣P╱E 應值22 倍，石油只值8 倍，以此推算，昆能的P╱E 應值18 倍，但股價往往無合理價，不妨將石油貢獻剔除，以現價13 元計，昆能P╱E 是21.9 倍，仍低於燃氣同業，是不合理的表現，連同石油計，現價P╱E 是15.3倍，可說是偏低。

中石油人事問題未出現前，昆能的P╱E已低於燃氣同業，這是中石油燃氣的旗艦，前景肯定看好，但實際又受石油業績所影響，如昆能可將石油業換為燃氣業，相信有更佳表現，只可惜大市在動盪中，即使已考慮到問題，亦非改革時機，事態不明朗，管理層不敢動議，不求有功，但求無過，目前的形勢，昆能的P╱E 高低以及股價是否合理，暫時並非管理層的課題。

昆能股價偏低可以肯定，但亦無肯定的合理價，股價波動，投資買賣增加；股價偏弱，稍有不利，向下的動力即大增，市場是看勢買賣，跟紅頂白，目前自然以淡倉為主，短線投機味濃，變動難料。長線應是看好，但持有者肯定須要承受股價波動的風險，未來的展望，主要關鍵是人事問題明朗化，在此之前，不應以常理推斷。

戴兆
78 : GS(14)@2014-05-15 12:45:18

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140515/news/ec_ech1.htm



【明報專訊】中國政府提倡國企改革，大型國有油企身先士卒，中石油(0857)日前宣布將淨值近400億元(人民幣．下同)的西氣東輸東部管道資產放進新公司，然後把新公司全部股權掛牌轉讓。不過，據悉中石油不一定把全部股權轉讓，市場流傳兩個方案，包括可能由「自己人」買回部分股權，亦有可能參照以往拆售的模式，引入第三方參股共同經營。


中石油周一宣布，擬在上海設立全資子公司(名為中石油東部管道有限公司)，隨後將所持東部管道公司100%股權通過產權交易所掛牌轉讓。





截至去年底，相關資產的總資產值為916.3億元，扣除負債，淨資產值為389.5億元。然而，據悉中石油未敲定最終的出售方案。

或引入第三方參股

雖然該公告聲稱擬把東部管道公司全部股權掛牌轉讓，但有中石油相關人士稱，「由於轉讓股權的交易將公開進行，所有國內資本都可公平參與，中石油相關單位參與交易都符合市場規則」，意味有可能只對外轉讓部分資產，剩餘的由自己人買回。

不過，亦有分析員引述中石油內部人士稱，去年拆售二線的西部管道資產，是以成立合資公司的方式，對方出錢，中石油出資產。

今次拆售可能會參照去年的模式，以合資公司方式引入第三方資本。

如果上述兩個方案屬實，意味中石油此次的改革並非如市場所理解般開放，集團亦有意取回東部管道公司的部分資產，不欲全失控制權。另一方面，中信泰富(0267)以收購母公司全部資產的方式，讓中信集團實現混合所有制，但昨日公布配售股份名單，大部分都是國有資本(見另稿)，與引入民營或外國資本的改革原則有所偏離。

無論如何，中石油若完成是次轉讓股權交易，西氣東輸的所有管道資產將不再由中石油壟斷。集團在日前的公告中沒有清楚表明把哪些資產放進東部管道公司。而據中石油相關人士對本報稱，相關資產包括西氣東輸一線，以及西氣東輸二線由寧夏中衛至上海及廣州的幹線、支幹線及相關聯絡線。

西氣東輸管道資產 解除壟斷

交銀國際油氣分析員吳菲稱，這無疑是把二線所有的東部管道都放進去，而且集團早在前年及去年先後拆售西氣東輸三線及二線的西部管道資產，這次交易後，所有西氣東輸管道資產都將解除壟斷。

明報記者 廖毅然
79 : GS(14)@2014-09-28 20:54:30

盈利降18%，至29億，重債
80 : GS(14)@2014-10-16 23:27:47

換殼人
81 : qt(2571)@2014-10-17 06:55:39

換殼人 ? 呢隻都要賣殼? 財技多吧.
82 : GS(14)@2014-10-18 00:31:59

qt在81樓提及
換殼人 ? 呢隻都要賣殼? 財技多吧.


已經賣左啦
83 : GS(14)@2014-10-29 23:59:38

搞LPG
84 : Abcdez(45458)@2014-11-30 13:45:42

呢隻我好重下，想問下其實股價低係咪有利注資，咁母公司可以換多D股？
謝謝！
85 : greatsoup38(830)@2014-11-30 13:58:58

都可以咁理解的
86 : Abcdez(45458)@2014-11-30 14:37:10

greatsoup38在85樓提及
都可以咁理解的


Thanks ching, even not put in assets, at least hope it will remove mining/digging oil.
87 : Abcdez(45458)@2014-11-30 14:44:14

greatsoup38在85樓提及
都可以咁理解的


問多過問題，其實大部分轉了用氣係咪好難轉番油？最多小了新人，發電廠專用氣？
88 : greatsoup38(830)@2014-11-30 21:49:56

Abcdez在87樓提及
greatsoup38在85樓提及
都可以咁理解的


問多過問題，其實大部分轉了用氣係咪好難轉番油？最多小了新人，發電廠專用氣？


用氣太方便了
89 : Abcdez(45458)@2014-11-30 23:19:17

greatsoup38在88樓提及
Abcdez在87樓提及
greatsoup38在85樓提及
都可以咁理解的


問多過問題，其實大部分轉了用氣係咪好難轉番油？最多小了新人，發電廠專用氣？


用氣太方便了

Seems like the only energy which is similar efficient if not more efficient than fossil fuel more more clean. Except it is not as competitive as middle east. For natural Gas related stocks. If you have to choose, you think 135 or 2688 better? Thanks!
90 : greatsoup38(830)@2014-11-30 23:50:51

一隻無效率，一隻唔知做咩，我兩隻都唔想揀
91 : Abcdez(45458)@2014-12-01 00:18:43

greatsoup38在90樓提及
一隻無效率，一隻唔知做咩，我兩隻都唔想揀


Chow Pked, oil is messy. 135 inefficient now, so 857 can get it cheaper.
2688 put in lose money assets, if it is bad, main shareholder win, if it is good, it also adding in low price, also win.
Both company main shareholder play all.
Actually 135 seems doing fine except LNG and Oil Mining.
2688 no follow, but just suddenly become from one of the most high PE large cap to lowest large Cap natural gas stock(forward 14pe)
92 : Abcdez(45458)@2014-12-01 00:18:54

greatsoup38在90樓提及
一隻無效率，一隻唔知做咩，我兩隻都唔想揀


Thanks Ching!
93 : DragonGirl(40332)@2015-03-11 17:16:14

等佢出業績最後一跌？！穿7！
94 : greatsoup38(830)@2015-03-12 00:14:40

DragonGirl在93樓提及
等佢出業績最後一跌？！穿7！


等他橫行左先
95 : GS(14)@2015-04-01 19:17:25

虧損降33%，至46億，重債
96 : greatsoup38(830)@2015-08-14 16:46:07

2015-08-11 HJ
昆能盈利大降 無復當年勇   

昆侖能源（00135）是中石油（00857）屬下上市旗艦，其業務分為四大類，但除了天然氣管道外，其餘業務均受壓力，甚至錄得虧損，石油價格下跌，除打擊勘探及生產石油外，已禍及天然氣若干業務。

昆侖上半年股東應佔盈利19.21億元，較上年度同期的31.71億元下跌12.5億元（39.4%），每股盈利23.8仙，慣例不派中期息。公司傳統業務是勘探石油與生產，現有拓展至天然氣各方面，母公司中石油注入北京天然氣管道權益60%，是能源業務擴散之始，現有遍及天然氣輸道及銷售，亦經營LNG接收站，並加工LNG以作銷售，致力於以氣代油且開展LNG進口貿易。

勘探及生產石油業位於中國、南美、中亞及東南亞等地，期內生產8418千桶，按年上升0.19%，其中位於中東的合營企業增加18.66%，其餘各地均有不同程度的減少，平均實現原油價格每桶47.01美元，較上年度同期的87.8美元下跌40.79美元（46.46%）。該等油田產量逐年遞減，開採成本持續上升，已致力於優化方案，單位操作成本按年每桶已降3.04美元。而油價下跌，銷售收入降51.27%（14.58億元；只計控制產量3450千桶，不計聯營合營的4968千桶），EBITDA下降73.62%，至4.5億元，淨虧損1.33億元，上年度同期淨利潤8.44億元，聯營及合營公司的貢獻為1.21億元，按年下跌87%。

天然氣銷售（包括LNG加工），銷售量35.17億立方米，按年減少2.17%，收入124.87億元，減少9%。LNG銷售增10.7%，至13.67億立方米，投運加工廠維持12座，在海南的LNG儲庫已試運行，接卸能力每年達30萬噸，已成功接卸2.52萬噸，有利於當地的供應。EBITDA 9.19億元，按年跌40.2%，淨虧損9800萬元，上年度同期淨利4.94億元。

LNG接收站位於江蘇及大連，期內氣化量共22.17億立方米，較上年度同期減少26.1%，收入則跌26.9%，中石油透過兩個接收站進口，期內減少進口。EBITDA 6.99億元，跌27.9%，淨利潤1.44億元，減少33%。

管道成唯一增長點

天然氣管道業務，上半年輸氣量160.9億立方米，增加6.46%，收入66.9億元，增長11.4%。其中由北京天然氣管道輸氣156.94億立方米，增長6.8%，佔總輸氣量的絕大部分，其他管道規模不大。再說，輸往北京氣量則增25.7%，當地燃煤發電改為燃氣發電，應有幫助。EBITDA 57.8億元，增長14%，昆侖佔60%，應佔淨利潤約20.1億元，增長17.4%，是四項業務中最佳，也是唯一的增長點。

石油價格下跌，削弱天然氣的經濟性優勢，社會經濟放緩，亦影響需求，昆侖並非經營城市管道供氣，只是類似批發性質。LNG於加工後供應油氣站，現於中石油的全國2萬餘個加油站選擇適用油氣兩用的加以改造，以配合國家的以氣代油政策。去年底LNG車輛10.5萬架，未有最新數字提供，推廣以氣代油，除須要車輛改造外，亦要加氣站配合。

昆侖預計下半年能源需求較上半年為佳，政府對天然氣價格整體改革有利於行業發展，昆侖的策略將以降低成本、優化業務結構以及培育增長點為主，但若以昆侖按此策略發展，只是長遠之計，暫時未能抵消油價的負面因素，除非是中石油注資，去年曾傳注資已予否認。如注資，有利之處是資產可以即時作出貢獻，中石油人事變動後，策略如何，並不明朗，注資之說仍待觀察。

石油勘探及生產對昆侖業績影響至為關鍵， 2013年的貢獻逾30億元，佔盈利62%，期內已虧損7400萬元，而天然氣管道則佔盈利的全部，由於只是輸氣，受設施所限，不可能大幅增長（除非增加設施），即使下半年銷氣量增加，今年業績下跌也難避免，至於是否繼續惡化，看油價而定。

天然氣前景長遠看好

長遠而言，天然氣前景是看好，但昆侖條件特殊，不宜與一般燃氣銷售股比較，昆侖似有優勢，只是中石油旗艦的吸引，其石油勘探仍然存在，至少短期不利。如看好石油，不如看好中石油，如看好天然氣，應選擇中國燃氣（00384）。昆侖2013年高價是16.6元，現價只是7.01元，期望回復當年勇，有待各項條件改善。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 昆能盈利大降 無復當年勇
97 : kobe bryant(28492)@2015-09-11 14:59:55

仲有無人COVER呢隻?
TURN AROUND 未? 燃氣比重大左好多..

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201508061137_C.pdf
98 : greatsoup38(830)@2015-09-12 23:59:35

呢隻似無運行
99 : greatsoup38(830)@2015-11-27 00:31:06

135整合和857業務
100 : greatsoup38(830)@2015-12-29 01:44:43

注入昆侖燃氣
101 : GS(14)@2016-01-11 01:56:32

2016-01-04 HJ昆能獲注資 中線可看好   

昆侖能源（00135）向中石油（00857）收購昆侖燃氣全部股權，消息已傳出1年多，直至去年11月，昆能已訂立意向書，12月28日終於達成協議，待相關監管機構審批及獨立股東批准後，昆燃將成為昆能全資屬公司。

收購代價為148.27億元人民幣，相當於179.98億港元或23.22億美元，代價將以人民幣或等值的港元及美元現金支付，並以過渡期權益調整，中石油集團佔昆能股權61.76%，收購屬於關連交易。於2015年9月底，昆燃的評估值為158.27億元人民幣，預計將分派特別紅利予中石油10億元，即收購代價按估值計。由訂立收購協議至完成收購日的過渡時期，權益由中石油承擔或享有，過渡期前後賬面資產值或升或跌，代價將作出調整。

可解同業競爭

昆燃為中石油原負責城市燃氣及液化石油氣（代工LPG）銷售業務的專業公司，銷售包括LNG（壓縮天然氣）。LPG化工產品以至城市天然氣項目投資，業務遍及20多個省市自治區的100多個城市，於2014年底，控股城市燃氣項目超過100個，已鋪設支線及城市管網共計2萬公里，連成各類LNG加氣站200座，各類使用者超過500萬戶，並設有80多個LPG分銷項目。2014年銷售天然氣84億立方米；天然氣輸氣量8億立方米，以及銷售LPG約591萬噸。

昆燃註冊資本85.6億元人民幣，2014年盈利7.23億元，較上年增加4.5%，2015年首9個月盈利8.22億元（如由此推算全年約為10.9億元），2015年9月底資產淨值113.32億元，收購P?B1.31倍，收購P?E（往績）20.5倍，預期13.6倍。收購代價支付方式是第一期支付30%於完成收購日支付，其餘延期支付，於完成收購後6個月內支付30%，餘下40%於完成收購1年內支付，延期支付款項按人行1年期貸款利率支付利息。昆能於2015年6月底的現金及等價物為157億港元，長短期借貸305.83億港元，淨借貸為148.83億港元，淨借貸權益比率19.8%，完成收購後將增至43.8%。

昆能目前業務，包括天然氣管道輸氣、LNG（液化天然氣）接收及加工、天然氣銷售，以及石油勘探及生產。業務遍及能源上中下游，昆燃則側重終端業務。兩者業務有若干意義重合，若干資產有重複建設，完成收購後可解決存在的同業競爭，理順業務管理，整合終端業務，利於發揮協同效應。

完成收購後，昆能將為中石油於天然氣終端綜合業務唯一投資融資主體及營運平台，繼續尋求發展終端業務，計劃拓展天然氣發電等業務領域，於適當時機逐步退出石油勘探與生產業務，最終專注發展天然氣終端綜合企業。

昆能的石油勘探及生產，本為傳統業務，其後中石油注入輸氣管道及其他業務，而油價急跌，油田產量逐年遞減，開採成本則持續上升，2014年石油貢獻已銳減30%，2015年上半年且現虧損1.33億港元，油價急跌牽連燃氣銷售，而中石油進口LNG下降，使接收LNG的貢獻也減退，天然氣銷售（包括LNG加工）更現虧損9800萬港元，各項業務中，只有輸氣管道的輸氣量增加6.8%，至156.94億立方米，昆能佔股權60%，應佔盈利增長17.4%，至20.1億港元，整體業績下跌39.4%，至19.21億港元，2015年下半年業績仍受相當壓力，主要是油價續跌，已低於上半年實現平均價每桶47.01美元。

有助業務發展

石油勘探及生產，不特影響昆能業績，亦拖低市場評價，這一問題一直存在，以石油業風險較高，因而昆能的P?E亦低於燃氣股。收購完成後，石油所佔比例降，評價應有所提升。昆能表示將逐漸退出石油業，相信並非短期事。如能由中石油承受，效果更佳。而中石油注資並非對昆能救亡，畢竟昆能仍在獲利中。此次注資，是正常商業活動，最多只是協助昆能發展，並不是什麼照顧，如說照顧，至少收取若干昆能新股作為部分代價，以減輕其債務負擔。

所收購的昆燃，按首三季業績折為年計，2015年增長達50%，明顯勝於昆能今年的業績預期下降，收購應於2016年上半年完成，將為昆能帶來重新增長的動力，特別是其後將拓展至天然氣發電業務，預期有利於銷售。

股價方面，因消息早已傳遍多時，亦為此炒了多轉，消息證實反而刺激不大；加上市勢平淡，燃氣股亦非當炒，影響昆能的表現，實則並未反映收購的效益，但作為中線，可於反覆中吸納，短線可能只在反覆。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 昆能獲注資 中線可看好
102 : GS(14)@2016-01-20 22:51:38

盈警
103 : GS(14)@2016-03-19 00:48:43

盈利降98%，至1億，債一般
104 : GS(14)@2016-03-19 22:02:02

@北京茶壶 @贺奕博 Justin @haha @杨饭
135昆仑能源的投资价值

专注于天然气中下游的公司。公司的业务范围涵盖石油勘探开采，天然气传输和加工、分销。部分投资者把135更多的看作是石油勘探和开采公司，有失偏颇。从公司各板块总资产的比重看，135很明显专注于天然气运输、接受和分销。
这三项占了总资产的73%，而勘探开采（4%）加LNG处理（16%）才占了20%。着眼长期，天然气运输、接受和分销是具备一定的天然垄断性质、现金流非常稳定的业务。
估值

盈利能力最强的板块是天然气管道运输。先看这个板块值多少钱。
2015年陕京线贡献了HKD11.61b的EBITDA。扣除大约HKD2.35b的税，还有我估计的大约HKD1b的维护性资本开支，陕京线大约贡献了HKD8.26b的现金流 – 这是可持续的现金流入，当然不包括扩张性的资本开支。
1 陕京线现在的利用率大约是86%，离饱和还有3-4年。接近饱和的时候，估计净现金流贡献还会在HKD8.26b基础上增加HKD800-900mn，最终达到HKD9.1b每年。

保守估算，以HKD8.26b为基础，永续折算给9%的贴现率，假设没有任何成长，陕京线的企业价值EV大约HKD92b。扣除约HKD3b的债务，陕京线的权益价值约HKD89b。昆仑拥有的60%价值约HKD53.4b。

这个HKD53.4b反映了什么假设呢？

1， 量不再增长（实际情况至少还可以增长3-4年）；
2，9%的贴现率（很高的贴现率，考虑到这种稳定和垄断的业务）；
3，价格稳定（大家自己拿主意，我没有水晶球，但是我认为会稳定）。

现在135的总市值才HKD5.05b，连60%的陕京线都抵不过！
再看看其他还有什么资产。
其他板块资产账面价值HKD71.2b；公司总负债HKD37.8b，简单相抵，其他板块的权益价值大约HKD33.4b。注意这个数字已经是低估的，因为一部分负债归于陕京线的40%股东，还有一部分负债在计算陕京线权益的时候已经扣除。我估计其他板块权益账面价值大约HKD40b。这港币400亿的权益都是白送的！
再看看还有什么新资产会在未来几年进入135

1.   收购昆仑燃气。RMB14.8b现金收购，没有任何股权稀释。昆仑燃气2015年税前利润大约RMB2b，扣除25%的税，收购价格大约是10x市盈率。2015年昆仑税前利润增长约30%（具体原因未知），是个ROE约10%的资产。现在借款利息大约4%，收购10%回报的资产（且没有考虑任何未来成长），无疑是非常划算的。昆仑燃气收购大约1H2016完成。
2.   陕京四线2017年完工。四线已经决定要重新上马，资本开支RMB16.8b，大约300亿立方米输气量，几乎等于现在三条线的总量的80%。这将大大增强输气管道的盈利能力。
这两项扩张都是以现金进行。大约300亿的资本开支，相当于昆仑现在3年的经营性现金流入。这说明1）昆仑不会面临非常高的负债；3年后昆仑的净负债率大约才最多30%；2）未来3-4年，昆仑自己产生的现金流入都会有非常好的用途，要么还债要么投入管线这种高质量资产。高质量的再投资机会是很多公司都缺乏的。

我估计5年以后昆仑的市值将接近1500亿。市场将在2年后重新意识到昆仑是一片大白马。现在500亿的港币，保守估计2年有一倍涨幅。对于群友来说，两年一倍不算太多，但是如果有高度信心，可以在这个股票上多配置一点。
105 : GS(14)@2016-03-31 14:52:43

2016-03-25 HJ
昆能購輸氣管道有利勿過淡   

昆侖能源（00135）去年的業績進一步惡化，不只限於石油業務，天然氣銷售亦受到株連，盈利大幅倒退，而股息比率則大幅提升，相當於盈利的353%。雖然末期息下跌70%，仍勝於純利跌幅97.55%。

多項業務仍獲利

昆侖2014年起業績已受壓力，但多項業務仍錄得盈利，去年的石油勘探與生產及天然氣銷售（包括加工）均現虧損，股東應佔盈利只有1.37億元，每股盈利1.7仙，派息6仙。

去年總收入下跌13.3%，稅前盈利跌58.79%，股東應佔盈利跌97.55%，但EBITDA只跌30.28%，並未計國內兩個油品項目的撥備16.79億元。

哈薩克斯坦自由波動滙率造成當地貨幣兌美元持續貶值，帶來股東應佔滙兌損失18.81億元，如將兩項視作特殊項目，則去年核心盈利應為36.97億元，較上年減少34%。

勘探與生產業務仍左右其業績，油田位於中國、南美中亞及東南亞以至中東，除中東合營企業銷量增加9.64%外，其餘各地均有不同程度減少，總銷量1675萬桶，減少0.77%，平均每桶售價43.01美元，較上年的84.47美元大跌49%；收入則減51.6%，稅前虧損38.79億港元，上年錄得稅前盈利23.02億元，虧損主要源自滙兌損失及項目減值。

天然氣銷售量72.56億立方米，較上年減少6.46%，收入248.34億元；稅前虧損3.78億元，上年錄有盈利10.82億元。

此項目包括天然氣銷售利潤4.9億元（上年利潤14.2億元），以及LNG加工虧損8.68億元（上年虧損3.38億元），其策略是以氣代油，而期內以LNG計，銷量只增0.86%，國際油價低位動盪，天然氣替代柴油的經濟優勢降低，以致業績滑落。

LNG接收站的氣化量減少23.4%，只有39.68億立方米；收入14.9億元，減少25.3%；稅前盈利4.04億元，跌近50%，反映天然氣市場供過於求，LNG進口量同比下降。大連接收站二期建設完成，正在調試，江蘇接收站二期已成功試運行，增加接卸能力。

天然氣管道去年輸氣量339.78億立方米，較上年增加10.7%，收入140.43億元，增幅相似；稅前盈利93.8億元，增長15.2%。

主要由中石油北京天然氣管道輸氣329.33億立方米，增長9.92%，佔輸氣量96.9%，其餘管道比例甚低。儘管昆侖佔北京燃氣管道只是60%，但仍是最大而唯一錄得增長的來源。

以氣代油待發揮

去年底昆侖淨債務121.42億元，較上年減少26.6億元，淨債務總權益比率為17.3%，淨債務淨權益比率則為24.7%。昆侖除去年盈利大減外，賬面仍要承擔非業務性的其他損失，主要為滙兌損失41.77億元，因而淨權益降至491.23億元，每股權益下跌7%，至6.08元。

昆侖過去的概念是以氣代油，但政策性推行緩慢，加以油價急挫，氣價的優勢下降，未來的展望，相信此概念仍待發揮，依然以管道輸氣為主，此業務較為獨特，估計去年氣價維持。

去年底，昆侖與中國石油（00857）訂立協議，並於2月獲股東批准，將以148.27億元人民幣收購昆侖燃氣全部股權，收購P?B1.308倍，2014年P?E20.5倍，2015年業績未有透露，如按截至9月止的業績推算全年，則較2014年增長逾50%，如此推算成立，則收購P?E約13.5倍，暫時只是估計。

中石油燃氣旗艦

昆侖燃氣為中石油在天然氣終端利用業務唯一於融資主體及營運平台，2014年底在100個城市燃氣項目已鋪設管網2萬公里，各類CNG加氣站200座，各類用戶逾500萬戶，並有LPG分銷項目80個，銷售天然氣84億立方米及LPG 591萬噸，輸氣量約8億立方米。

未來的意向將專注於發展天然氣終端綜合利用業務，計劃拓展至天然氣發電業務，並積極穩妥地逐步退出勘探與生產業務，這是重要戰略指引。

未來的發展，收購需要增加借貸，使債務比率上升，中石油無意收受新股作為部分代價，是否配售集資並不明朗，但以現狀論，收購仍有利於業績及每股盈利，特別是退出勘探與生產業務，在原油價格能夠大幅反彈前退出，集中於燃氣業務，有助於提升評價，解決石油與燃氣混合的問題，作為中石油的燃氣旗艦，應獲較高評價。

昆侖股價受業績影響而下跌，隨後又回升，畢竟收購輸氣管道是有利，近期油價反彈後仍穩，不宜過於看淡，現有的勘探及生產油田項目，始終有牽累，如可退出，或將脫胎換骨；但未知何時實現。短期只在炒上落，明顯好轉則待客觀條件配合。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 昆能購輸氣管道有利勿過淡
106 : greatsoup38(830)@2016-05-28 18:21:33

不做了
107 : GS(14)@2016-07-14 17:23:26

建議發行人民幣3,350,000,000元於二零一九年到期
按1.625厘計息之美元結算可轉換債券
108 : greatsoup38(830)@2016-07-24 18:03:29

2016-07-19 HJ
昆侖乏利好因素難反彈  

昆侖能源（00135）發行可換股債券，市場反應敏感，當日即跌9%，而且是裂口下跌，成交大增。早前大行對此已評低，再有發行可換股債券消息，使跌勢加速。

3年人幣債憂貶值

昆侖發行本金33.5億元人民幣債券，3年期，息率1.625%，以美元結算的可換股債券，換股價為7.13港元，較市價6.2元溢價15%，換股價已固定，可換為股價約5.447億股，相當於擴大股本後約6.32%。發行價為本金的100%，以美元結算，到期亦以等值美元贖回。債券條款並不複雜，但貨幣則涉及人民幣、美元及港元，本金為人民幣，以美元結算，亦以美元贖回，換股價則為港元，但已對換股價固定。

人民幣貶值是令人關注，特別是3年長，變動難料。不過，昆侖賬項以港元為本位。按換股價的固定滙率0.8625元人民幣兌1港元計，此項債券約以38.84億港元入賬，如人民幣滙率有變動，以港元記賬的債券亦須調整，但並不重要，因為換股價滙率已固定，如到期贖回則以美元支付，而港元與美元掛鈎，滙率變動有限，債券最初入賬額38.84億港元，相當於5億美元，這是贖回的全數，與最初收款相同，3年內人民幣滙率的變動，如對賬項有影響，只是暫時性，債券結果是換股或贖回，不會產生明顯的滙兌盈虧。

至於可換股債券股後流通股數增加， 並非即時出現，目前昆侖每股賬面資產值6.08港元，換股價為7.13港元，不會對每股資產攤薄。比較上，以市價溢價15%作為換股價，即視作未來3年股價只升15%，似未如理想。但換股價的釐定與息率應一同考慮，高低是見仁見智。可以參考的，昆侖去年發行5年期優先票據5億美元，息率是2.875%，同時發行另一筆優先票據5億美元10年期，息率是3.75%。

昆侖去年底協議收購昆侖燃氣，這是中石油（00857）全資公司，負責城市燃氣及LPG銷售專業公司，2014年已鋪設支線及城市燃氣管網逾2萬公里，涉及120多個省市自治區及地級城市，建成LNG加氣站200座，各類客戶超過500萬戶，並有80多個LPG分銷項目。2014年天然氣銷售84億立方米、天然氣輸氣量8億立方米及銷售LPG 590萬噸，綜合資產淨值113.32億元人民幣，2014年純利7.23億元人民幣，2015年首9個月8.22億元人民幣。昆侖以148.27億元人民幣（179.9億港元或23.22億美元）收購，已於今年6月中完成，並已付第一期代價約30%，相當於53.6億港元，餘數約126億港元（有待滙率調節），將於6個月內支付，按人行公布1年期貸款利率支付利息。

去年底，昆侖存現金及現金等值項目117.71億元（港元．下同），可以應付收購第一期的53.6億元。而長短期借貸239.13億元，即淨借貸121.42億元，於支付收購第一期款項後，淨借貸應為175億元，按總權益計，借貸比為24.9%，按昆侖應佔權益計，借貸比率35.6%，如計及6個月內再支付收購餘款，淨借貸為301億元，借貸比率分別為42.8%及61.3%，借貸比率相當高，有改善必要，集資是需要，只是市場對條件不接受。於集資後，淨借貸仍達263億元，仍未見明顯改善。

勘探產業應加速執行

昆侖去年業績大跌約97%，只有1.37億元，主要是石油勘探與生產的打擊，產油只是微減；而油價大跌需要對資產減值16.79億元；哈薩克斯坦的堅戈兌美元貶值，帶來損失18.81億元。另一方面，天然氣銷售亦減6.46%，銷售LNG只是微升，以氣代油的進度未能配合。但天然氣管道輸氣量則增10.7%，業績增15.2%為主要生利來源。今年的表現；收購的昆侖燃氣可提供半年貢獻，是新增的盈利，石油價格雖已回升，但至今僅與去年上半年相似，此所謂滙率變動及資產減值而定。天然氣價格在調整中。而主業的管道輸氣收費傳將降低，此為政策風險，令人憂心。

昆侖已啟動處量勘探與生產業務，但未有時間表，如能加速切實執行，可降低風險，評價可以提高。此次集資引致下跌，不應與上市集資有關，而是在弱勢中引發對其他不利因素的反應。集資公布後連跌3天共跌6%，昨天收報5.85元，相信只能小度反覆，不易明顯反彈。

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#戴兆 #滬港財信通 #公司透視 - 昆侖乏利好因素難反彈
109 : greatsoup38(830)@2016-08-19 07:53:47

盈利增5%，至21億，重債
110 : greatsoup38(830)@2017-01-27 07:05:03

中期票據
111 : GS(14)@2017-02-22 11:07:33

國際原油價格於 2016 年一直處於在低位震盪狀態。此外，受到國內外經濟增速放緩
的影響, 本公司預期液化天然氣市場的復蘇將較之前的預測更為緩慢。有鑒於此，
本公司對本集團旗下天然氣分銷板塊的資產（「相關資產」）進行了減值測試。根
據管理層的初步評估,本公司有可能針對相關資產計提減值虧損約人民幣 30 至 40 億
元（「減值虧損」）。減值虧損仍有待確定及審核。減值虧損一經確認，將反映於
本集團於截至 2016 年 12 月 31 日止年度（「2016 年財政年度」）之綜合財務報表。
預期 2016 年財政年度之本公司股東應佔溢利將因而較截至 2015 年 12 月 31 日止年
度經重列比較數字1有所下滑。
由於減值虧損屬非經常性的非現金損益項目，因此計提減值虧損雖然會減少本集團
2016 年財政年度的盈利，但並不會對本集團的經營現金流產生影響。本集團將繼續
實施成本控制策略，並通過技術和管理創新提高經營效率，加快構築相關業務相互
支撐的一體化運行優勢，以應對經濟環境對本集團業績造成的不利影響。
112 : GS(14)@2017-03-31 13:14:21

盈利增90%，至42億，重債
113 : GS(14)@2017-09-14 03:05:42

簡化架構
114 : GS(14)@2017-09-14 04:13:02

盈利增5%，至21億，重債
115 : GS(14)@2018-03-21 16:03:15

盈利增225%，至43億，重債
116 : GS(14)@2018-05-19 03:18:44

進行增資的理由及裨益
董事會（包括獨立非執行董事）認為，增資是基於下述原因進行，且符合本公司及股
東利益：首先，慶港公司、濱海新能及吉港公司近年來經營業績較差且持續虧損，
增資將實現對慶港公司、濱海新能及吉港公司的股權重組。完成後，該等公司之資
產、負債及財務業績也將不再綜合計入本公司之綜合財務報表，有利於改善本公司
業績表現；其次，該等公司均存在長期閒置或低效運營的液化天然氣工廠資產，股
權重組完成後，可實現過剩產能自本公司賬面資產之剝離。
117 : GS(14)@2018-11-07 07:50:28

本集團於中國從事天然氣銷售、LNG加工、LNG接收站業務及天然氣輸送
（「天然氣業務」）。本公司之附屬公司、聯營公司及合資企業亦主要於中國、
哈薩克斯坦斯坦共和國、阿曼蘇丹國、秘魯共和國、泰王國及阿塞拜疆共和國
從事勘探及生產原油及天然氣業務。
為響應國家關於積極推進天然氣開發利用，加快天然氣産供儲銷體系建設，促
進天然氣市場協調穩定發展的要求，本公司獲悉中國石油進一步調整完善其天
然氣銷售管理體制（「管理體制」）。根據管理體制，中國石油的天然氣批發
分銷業務在中國石油天然氣銷售分公司項下運營，終端零售業務在本集團項下
運營，中國石油的批發分銷和終端零售業務實行“分別經營、分賬核算”。
管理體制完善後，本集團作爲中國石油天然氣業務發展的融資平臺和投資主體
的定位不變，作爲中國石油的天然氣終端零售業務運營管理平臺的定位更加清
晰，依托資源優勢和協同效應，本集團天然氣銷售業務發展戰略將得到進一步
加强。
誠如本公司的2017年年度報告及2018年中期報告所披露，本公司致力把握在中
國天然氣市場的發展機遇，把有利的內外部環境轉化爲做大、做强、做優的發
展優勢，全面發展壯大其天然氣終端零售業務。本集團預期可通過管理體制完
善，進一步優化業務發展機制，與中國石油天然氣業務實現協同發展，進一步
提升本集團天然氣終端零售業務之運營效率，並提升本集團的整體市場競爭力
和品牌影響力。有關管理體制調整符合本集團的整體業務策略及未來發展計劃，
並符合本公司及其股東的整體利益 。
本公司希望強調，截至本公告日期，本公司並無就天然氣業務發展戰略形成任
何有關將本集團的天然氣業務資產或權益轉讓予任何其他方的意向或建議。本
公司從管理、運營和財務角度均能夠獨立於中國石油及其緊密聯繫人經營業務。
於本公告日期，中國石油爲持有本公司已發行股本約61.76%的控股股東。中國
石油集團主要從事石油及天然氣相關業務，包括：(i) 勘探、開發、生産及銷售
原油及天然氣；(ii) 煉製、運輸、貯存及銷售原油及石油産品；(iii) 生産及銷售
基本石油化工産品、衍生化工産品及其他石化産品；及(iv)輸送天然氣、原油及
成品油，以及銷售天然氣。
118 : GS(14)@2019-01-16 02:43:53

茲提述昆侖能源有限公司（「本公司」）日期為二零一七年十二月二十九日的公告
（「該公告」）以及日期為二零一八年一月二十二日的公告，內容有關 CNPC
International (Kura) Ltd.（「CNPC Kura」）與本公司訂立之股權轉讓協議，據此，本
公司（作為賣方）同意將本公司所持有之 Fortunemate Assets Limited（「目標公司」）
的 100% 股權轉讓予 CNPC Kura （作為買方）。除本公告另有界定者外，本公告所用
詞彙與該公告所界定者具有相同涵義。
董事會謹此宣布，根據股權轉讓協議的條款，如果其項下所列條件在股權轉讓協議簽
署日一週年的週年日（除非買賣雙方另行同意）（「最終截止日」）前未能得以滿足
或獲得豁免，股權轉讓協議不影響各方在協議終止前已享有的權利的情況下將自動終
止。有關股權轉讓協議項下的先決條件，詳情請見該公告「股權轉讓協議 - 6.先決定
條件」一節所載內容。
於二零一八年十二月二十九日（即最終截止日），鑒於股權轉讓協議項下的若干先決
條件尚未得以滿足或獲得買方和賣方豁免，股權轉讓協議自最終截止日自動終止。在
股權轉讓協議項下的出售事項終止後，本公司仍繼續持有目標公司 100％股權。
119 : GS(14)@2019-01-27 22:09:08

988、135同1250 主席搞LNG合營
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=272371

[基金股][中國內地25][恒生中國內地100][紅籌指數][恆生指數]中國聯通(0762)專區

1 : GS(14)@2011-02-19 14:57:01

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=10459
新聞專區
2 : GS(14)@2011-02-19 14:58:20

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110218428_C.pdf
收購網通的會計變更，導致前幾年的業績高估
3 : GS(14)@2011-04-05 18:54:34

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110329310_C.pdf
業績大跌
4 : GS(14)@2011-04-26 22:52:56

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110426187_C.pdf
走樣
5 : GS(14)@2011-05-21 13:31:43

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110520028_C.pdf
審計意見
6 : GS(14)@2011-08-26 20:42:14

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110824144_C.pdf
要 點 ：
收 入* ： 人 民 幣1,013.85億 元 ， 比 上 年 同 期 上 升22.9%。
本 期 盈 利* ： 人 民 幣26.37億 元 ， 比 上 年 同 期 下 跌5.5%。
每 股 基 本 盈 利 ： 人 民 幣0.113元 ， 比 上 年 同 期 下 跌8.9%。
EBITDA* ： 人 民 幣320.17億 元 ， 比 上 年 同 期 上 升4.2%。
....


3G業 務 規 模 、 快 速 發 展 ：上 半 年 ， 公 司 積 極 優 化3G產 品 、 補 貼 、 終 端 、 渠 道 等 方 面 的 營
銷 政 策 ， 有 步 驟 的 擴 大 目 標 用 戶 群 ，3G業 務 呈 現 規 模 、 快 速 增 長 勢 頭 ， 累 計 淨 增 用 戶
988.5萬 戶 ， 用 戶 總 數 達 到2,394.5萬 戶 ； 用 戶ARPU為 人 民 幣117.5元 ， 同 比 下 降11.7%； 實
現 服 務 收 入131.80億 元 ， 同 比 增 長234%， 季 度 平 均 環 比 增 幅 達 到31.6%。
公 司 持 續 拓 展 和 深 化 渠 道 合 作 ， 繼 與 蘇 寧 等 達 成 戰 略 合 作 後 ， 上 半 年 ， 又 陸 續 與 國 美 等
全 國 級 渠 道 合 作 夥 伴 以 及80家 區 域 性 連 鎖 渠 道 開 展 全 面 戰 略 合 作 ， 逐 步 佔 據 了 在 主 流 社
會 渠 道 的 有 利 地 位 。 此 外 ， 公 司 通 過 不 斷 增 強 對 社 會 渠 道 在 產 品 、 佣 金 、 結 算 等 方 面 的
支 撐 服 務 能 力 ， 建 立 同 社 會 渠 道 共 贏 的 合 作 模 式 ， 渠 道 銷 售 積 極 性 大 幅 提 升 。 上 半 年 ，
3G業 務 社 會 渠 道 銷 售 佔 比 達 到51%， 同 比 提 高16個 百 分 點 。
公 司 借 助WCDMA在 智 能 手 機 領 域 的 產 業 鏈 優 勢 ， 進 一 步 加 強 與WCDMA產 業 鏈 各 方 的
合 作 ， 積 極 推 動 終 端 創 新 運 營 ， 上 半 年 新 推 出 三 十 餘 款 戰 略 定 制 終 端 ， 並 大 膽 創 新 ， 以
體 驗 和 價 格 為 核 心 ， 重 新 定 義 移 動 互 聯 網 手 機 ， 於 六 月 推 出 了 國 內 首 款「千 元 大 屏 智 能
手 機」， 贏 得 了 市 場 的 廣 泛 歡 迎 ， 成 為 撬 動 中 低 端 用 戶 群 規 模 發 展 的 重 要 驅 動 力 。
內 容 及 應 用 方 面 ， 公 司 重 點 聚 焦 音 樂 、 視 頻 、 閱 讀 、 應 用 商 店 等 產 品 ， 廣 聚 合 作 夥 伴 ，
豐 富 內 容 資 源 ， 完 善 產 品 體 驗 ， 不 斷 培 育 用 戶 數 據 業 務 消 費 習 慣 。 上 半 年 ，3G用 戶 月 均
數 據 流 量 達 到265.6MB， 同 比 增 長86.0%

....

展 望
下 半 年 ， 公 司 將 圍 繞 發 展 戰 略 ， 緊 抓 市 場 機 遇 ， 加 快 規 模 發 展 ， 確 保 公 司 收 入 實 現 更 快
增 長 ， 盈 利 得 到 大 幅 改 善 ， 綜 合 實 力 和 市 場 地 位 得 以 進 一 步 提 升 。 下 半 年 的 主 要 經 營 措
施 包 括 ：
實 現 重 點 業 務 的 規 模 發 展 。充 分 借 助 終 端 、 補 貼 、 重 點 行 業 應 用 以 及 渠 道 等 各 方 面 的 營
銷 和 激 勵 政 策 ， 推 動3G業 務 加 速 上 規 模 ， 進 一 步 提 升 市 場 份 額 ； 積 極 穩 妥 的 推 動GSM營
銷 模 式 轉 型 ， 保 持GSM業 務 的 穩 定 發 展 ； 推 動 固 網 寬 帶 業 務 持 續 快 速 增 長 ， 加 大 融 合 產
品 的 組 合 營 銷 力 度 ， 保 持 固 網 業 務 穩 定 。
推 動 重 點 市 場 的 新 突 破 。進 一 步 擴 大 重 點 行 業 應 用 推 廣 範 圍 ， 提 升 產 品 優 勢 和 品 牌 影 響
力 ， 帶 動 集 團 客 戶 規 模 增 長 。 優 化 校 園 市 場 產 品 體 系 ， 整 合 營 銷 資 源 ， 實 現3G等 重 點 業
務 在 青 少 年 市 場 的 突 破 性 發 展 。 深 入 挖 掘 農 村 市 場 消 費 需 求 ， 有 重 點 的 加 大 寬 帶 、GSM
及 融 合 業 務 的 發 展 力 度 ， 提 高 農 村 用 戶 業 務 滲 透 率 。 發 揮 國 際 業 務 產 品 與 服 務 優 勢 ， 實
現 國 際 業 務 市 場 份 額 的 有 效 提 升 。
增 強 網 絡 和 運 營 支 撐 能 力 。繼 續 推 進3G目 標 網 絡 建 設 ， 完 善2G網 絡 覆 蓋 ， 加 快 室 內 覆 蓋
和WLAN建 設 ， 不 斷 提 升 網 絡 能 力 ， 完 善 網 絡 質 量 ； 繼 續 推 進 寬 帶 網 絡 升 級 提 速 ， 加 快
光 纖 接 入 網 建 設 ， 加 速 推 進 光 進 銅 退 ， 滿 足 不 斷 增 長 的 業 務 發 展 需 求 。

推 動 關 鍵 領 域 的 管 理 變 革 。積 極 推 動 以 網 格 化 營 銷 、 自 有 營 業 廳 轉 型 等 為 重 點 的 經 營 模
式 轉 型 ； 不 斷 優 化 管 理 體 制 和 業 務 流 程 ； 深 入 開 展 本 地 網 全 成 本 管 理 ， 促 進 各 類 資 源 使
用 效 率 不 斷 提 升 ； 以 市 場 規 模 和 資 源 使 用 效 益 為 導 向 ， 強 化 考 核 和 薪 酬 分 配 機 制 ， 全 面
激 發 員 工 活 力 ， 為 公 司 業 務 的 快 速 發 展 和 運 營 效 率 的 不 斷 提 升 提 供 堅 實 保 障 。

其他經營費用大增
7 : GS(14)@2011-08-26 20:42:24

所以業績倒退
8 : cat(10099)@2011-08-27 23:42:05

發行短期融資券

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110826206_C.pdf

發行短期融資券
中國聯合網絡通信（香港）股份有限公司（「本公司」）之全資附屬公司中國聯合網
絡通信有限公司（「中國聯通運營公司」）完成發行總金額為人民幣150億元的二零
一一年度第一期短期融資券。
茲提述本公司於二零一一年八月十九日作出之公告。
本公司公佈，本公司之全資附屬公司中國聯通運營公司已於二零一一年八月二十五日完
成發行總金額為人民幣150億元的二零一一年度第一期短期融資券，期限為366日，年利
率為5.23%，起息日為二零一一年八月二十五日。
9 : GS(14)@2011-10-29 16:46:16

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111027202_C.pdf

好勉強
10 : GS(14)@2011-12-03 11:08:21

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201112021037_C.pdf
就本公司正受到中華人民共和國國家發展和改革委員會（「發改委」）就本公司向互聯
網服務提供商提供互聯網專線接入價格情況進行調查（「調查」）之事宜，本公司董事
會（「董事會」）就目前進展發佈此公告。
本公司正在積極主動配合發改委的調查。通過全面自查，本公司發現在向互聯網服務提
供商提供專線接入業務方面，價格管理不到位、價格差異較大。此外，公司與其他骨幹
網運營商之間的互聯網互聯互通質量也需進一步改善。
根據中國《反壟斷法》的相關規定，本公司已向發改委提交了整改方案和中止調查申請。
本公司將認真對有關問題進行整改，不斷完善互聯網專線資費管理制度，積極配合其他
骨幹網運營商進一步提升互聯網互聯互通質量。
“十二五＂期間，本公司將持續加大寬帶網絡建設投入，
11 : 自動波人(1313)@2012-01-21 14:31:22



典型圖象....

上年6月同9兩次穿$17就落番黎,然後三頂穿唔到$17,$14穿埋就BYE BYE

電台好多老散都問呢隻
12 : lcming001(21964)@2012-01-28 17:16:11

中國電信版iPhone獲得中國入網許可,可能有D幇助,
最低14.3,未穿
13 : GS(14)@2012-01-29 10:00:45

12樓提及
中國電信版iPhone獲得中國入網許可,可能有D幇助,
最低14.3,未穿


幾十倍PE 啊大哥
14 : lcming001(21964)@2012-01-30 09:29:50

我係put左..等緊..........
15 : GS(14)@2012-01-30 20:58:34

14樓提及
我係put左..等緊..........


時間在你一方
16 : GS(14)@2012-03-25 12:48:59

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120322200_C.pdf
要點：
收入： 人民幣2,091.7億元。
年度盈利： 人民幣42.3億元。
每股基本盈利： 人民幣0.18元。
按國際財務報告準則／香港財務報告準則按可比口徑
‧ 服務收入：
人民幣1,858.9億元，比上年上升13.3%。人民幣1,858.7億元，按可比口徑
比上年上升13.4%(a)。
‧ 年度盈利：
人民幣42.3億元，比上年上升14.2%。人民幣42.1億元，按可比口徑比
上年上升20.0% (a)。
‧ EBITDA：
人民幣634.1億元，比上年上升6.4%。人民幣634.0億元， 按可比口徑
比上年上升6.7% (a)。
附註：
(a) 剔除固話初裝費遞延收入。

...
展望
面對複雜多變的宏觀經濟環境，伴隨信息通信業新技術新業態的不斷涌現和產業加速跨
界融合， 中國的通信業總體仍有望保持較快發展。隨著網絡的完善與終端的豐富，
WCDMA在國內實現更快發展的條件越來越成熟，3G的滲透率將進一步加速提高，移動
互聯網的應用市場將持續升溫；國家加強網絡基礎設施建設，明確實施寬帶中國戰略，
將推動寬帶業務持續保持較快增長。中國聯通在移動寬帶數據業務領域已確立了一定的
差異化優勢，積累了較為豐富的運營經驗，並逐步建立了良好的口碑。公司有信心抓住
寶貴的戰略機遇和時間窗口，加快重點業務的規模發展，實現收入與市場份額的更快提
升，帶動盈利增長，為股東創造更大價值。
二零一二年，公司將進一步加大對WCDMA網絡投資，保障增長型業務的資源投入，繼
續推進管理創新與變革，在確保盈利水平更快增長的同時，實現業務發展和收入規模的
更大突破，進一步提升公司的發展水平、效益水平和管理水平。主要經營目標和措施包
括：
加快WCDMA目標網建設，保障市場發展需求。二零一二年，公司將加快3G目標網建設，
進一步擴大HSPA＋覆蓋範圍，基本消除城市區域3G網絡覆蓋盲、弱區，完成東中部鄉
鎮和西部發達鄉鎮、重點旅遊景點和交通幹線的3G網絡全覆蓋。同時，公司將以寬帶中
國戰略的實施為契機，繼續大力推進以FTTH/B為主的光纖接入網建設，實現城市主要競
爭區域10M及以上速率接入、農村2M及以上速率接入。
推動重點業務規模增長，實現收入和市場份額更快提升。公司將集中各類資源，發揮終
端、渠道及應用優勢，進一步提升合約用戶滲透率，確保3G業務發展實現新的規模突破；
全面加速固網寬帶升級提速，發揮全業務等優勢，實現寬帶業務持續快速增長，固網業
務結構持續改善；推動融合業務深入發展，積極推進GSM業務營銷模式轉型，在轉型中
保持GSM業務穩定發展。
大膽推進創新變革，進一步夯實基礎管理。公司將積極適應業務發展模式的變化，持續
優化營銷組織體系，加快推進電子化銷售和服務進程，全面提升市場銷售能力；深入推
進網絡建設與運維、IT支撐的專業化運營改革，增強業務支撐能力；推動以本地網為核
心、強化專業線管控的預算管理體系，實施與業務發展和收入規模相配比的動態資源分
配機制，不斷提升資源配置的科學性和透明度；持續完善薪酬和激勵機制，激發企業經
營活力。
17 : GS(14)@2012-03-25 12:51:15

債重，盈利略增。

7． 銷售通信產品成本
二零一一年本公司繼續實施積極的3G終端補貼政策，推出多款新定義千元智能機並
繼續利用iPhone等明星終端大力發展3G合約計劃用戶，拉動各類終端銷售顯著增長，
全年銷售通信產品成本發生人民幣297.4億元，比上年增長178.3%，同期銷售通信產
品收入為人民幣232.8億元，同比增長219.5%，銷售損失為人民幣64.6億元，其中3G
手機補貼成本為人民幣57.9億元。其中，移動業務銷售通信產品成本發生人民幣296.3
億元， 比上年增長182.3%， 所佔移動業務營業收入的比重由上年的11.7%變化至
23.4%。固網業務銷售通信產品成本發生人民幣1.1億元，比上年下降41.3%，所佔固
網業務營業收入的比重由上年的0.2%變化至0.1%。
18 : GS(14)@2012-06-12 00:03:08

http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=48&t=67771
文章由 ezone2k » 週一 6月 11日, 2012年 11:06 pm
聯通母110億低價回購西電持股

西班牙折腰向歐羅集團求援之際，聯通（762）母公司宣布斥資約110億元，收購西班牙電訊（Telefonica）手持聯通股權的一半，作價每股10.2元，較處於逾兩年低位的現價再有折讓，以增持價計西電更慘蝕近四成。市場人士認為，聯通顯然趁西班牙經濟陷困、西電急須減債而「壓價」回購股份，並消除市場對於西電拋貨的憂慮，可望刺激聯通股價反彈。

為進軍中國市場，西電2005年入股網通，至2008年合共斥資約158億元增持至9.9%股權。2008年聯通收購網通後，西電的持股變成5.4%聯通股權，及後於2009至2011年間，合共斥資約118億元增持至今次交易前的9.6%股權。


19 : sunshine(3090)@2012-06-12 22:27:56

i think that the parent company should know her Spanish partner's situation and so the drop of 762 is bascially done by her parent so as to buy back the share of her Spanish partner. After this, 762 should be able to rebound to a higher level in the coming months. moreover, new i-phone will also be announced by apples in the coming months too
20 : GS(14)@2012-06-12 22:57:29

19樓提及
i think that the parent company should know her Spanish partner's situation and so the drop of 762 is bascially done by her parent so as to buy back the share of her Spanish partner. After this, 762 should be able to rebound to a higher level in the coming months. moreover, new i-phone will also be announced by apples in the coming months too


就算業績幾好，都唔會值呢個價吧
21 : greatsoup38(830)@2012-06-16 22:54:11

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120616/16431122
【本報訊】聯通（762）獲母公司向 Telefonica回購逾百億元的股份不足一周，集團即展開第二波的減價戰，今次的戰線更擴展至3G機及寬頻服務的減價，其中 iPhone4S竟劈價1200元（人民幣．下同），以八折清貨，為 iPhone進入內地市場以來最大的減幅。　記者：石永樂

聯通先於3月中推出針對2G用戶的「隨意打」，繼而是吸引3G用戶的20元3G卡，近日內地媒體報道，聯通於更多的戰線推出減價新招，當中以 iPhone「8折酬賓」最為震撼市場。據報道，廣東聯通昨日開始將 iPhone4S（16GB）實行大降價，合約機由5880元降至僅4680元，喪劈1200元，較蘋果官網顯示的行貨售價4988元還要便宜。除了 iPhone，廣東聯通還大減其他3G機的價格，多款華為、中興的主流3G智能手機均以四折、五折的價格促銷，可謂不計成本。
硬食1200元差價

較早前中電信（728）向企業客戶推出 iPhone4S買十送一的優惠，雖然只針對企業客戶，但已引起極大迴響，據廣東聯通資訊顯示，今次的「8折酬賓」是全方位優惠，並無限制，更不限數量，甚有「要錢唔要貨」的味道。
據了解，蘋果與內地電訊商就 iPhone的合作，多是電訊商「包底」一定數量的 iPhone，因此聯通的「貨源」價格應該是無得減，如今「酬賓」等於自己「硬食」1200元的差價，殺傷力不可說不輕。然而，亦有分析指，今年來 iPhone的人氣不及三星手機，加上預期蘋果第四季推出新 iPhone，不排除聯通此舉為「清貨」。
上海劈寬頻收費

除了將3G機劈價，聯通又於寬頻市場大減價，而且減價的地方是中電信的「主場」——上海，上海聯通昨宣佈推出寬頻年費套餐，一年的20M寬頻服務只需1080元，相當於月均81元，與去年2480元年費相比，減幅達56%！
至於早前推出的「隨意打」，昨日重慶聯通正式在全重慶範圍內推出，且升級為網內撥打全免費，新用戶每月月費只需16元。
市場人士認為，母公司購回 Telefonica的持股，加上對方承諾12個月不減持，所以近日聯通股價於低位有所反彈，但其「減價第二浪」如此全面兼「兇狠」，相信除會引發其他對手「接招」外，對其股價亦帶來新一輪的壓力。
聯通近期減價奇招

日期：3月
招數：聯通先於浙江省推出3元月費任打的「隨意打」，其後優惠擴至廣西、湖南、湖北等聯通分公司

日期：5月
招數：推出20元的3G上網卡

日期：6月
招數：廣東聯通8折售 iPhone4S

日期：6月
招數：上海聯通推年費1080元的20M寬頻服務
，劈價56%

單位：人民幣
22 : (25388)@2012-08-23 16:45:51

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120823166_C.pdf
23 : GS(14)@2012-08-23 21:25:00

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120823166_C.pdf
要點：
收入* :人民幣1,216.9 億元，比上年同期上升20.0%。
本期盈利* :人民幣34.3 億元，比上年同期上升31.9%。
每股基本盈利: 人民幣0.146 元，比上年同期上升31.5%。
EBITDA* : 人民幣360.4 億元，比上年同期上升12.5%。
...
展望
下半年，公司將按照年初既定發展策略，加快重點業務規模發展，持續提升發展效
率，增強盈利能力，努力實現公司發展規模和效益水平的更大突破。具體經營舉措
包括：
第一，緊抓戰略發展機遇，推動持續快速增長。全面提升銷售、網絡和服務能力，
實現3G、固網寬帶等重點業務的規模快速發展，市場份額持續提升。
第二，優化發展模式，加快轉型升級步伐。加快推進2G 和3G 的融合發展，積極推
動流量經營，深化固網和移動業務的融合發展，強化公司差異化的競爭優勢，提升
競爭實力。
第三，加快目標網絡建設，保障市場發展需要。繼續加快3G 目標網建設，進一步
擴大HSPA＋覆蓋範圍，保持WCDMA的網絡領先優勢；加快光纖接入網建設，實
現城市區域高速率寬帶接入。下半年3G 和寬帶網絡的客戶體驗要明顯提升。
第四，持續提升管理水平，不斷增強盈利能力。進一步提高對網絡、營銷等各類資
源的精細化管理水平，深入開展降本增效，積極推動體制機制創新，強化各項基礎
管理，實現業績水平的持續快速提升。

好強，盈利增30%，至34億
24 : GS(14)@2012-08-23 21:25:07

債一般
25 : porteryau(2825)@2012-08-24 09:48:41

But already very high price!!!
26 : GS(14)@2012-08-24 09:55:13

咁就唔好買
27 : porteryau(2825)@2012-08-24 11:37:12

What's the fair price?
28 : GS(14)@2012-08-24 11:40:47

有排都未到
29 : porteryau(2825)@2012-08-24 11:47:07

係ng係應該值7元？
30 : GS(14)@2012-08-24 11:52:16

29樓提及
係ng係應該值7元？


我真想話大約呢個價錢
31 : porteryau(2825)@2012-08-24 12:01:25

湯兄有無好股介紹？
32 : GS(14)@2012-08-24 12:04:22

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120824/16631363
上半年聯通推出多項奇招搶客，被對手形容過激及不理智，常小兵回應，減價只是於局部地區推出，不是全國實行，反而早前對手的減幅更大及於全國減價，更指「聯通減價的師傅不是自己，是競爭對手……不要聽別人危言聳聽說聯通不理智，聯通一直很理智、甚至太過理智。」
至於會否進一步就3G打減價戰，常小兵說，3G的套餐要隨市場變化繼續優化，市場不應理解為價格戰，未來要鼓勵2G客轉用3G，肯定需要更合理的套餐。
若扣除去年同期固話初裝費遞延收入影響，上半年聯通盈利升幅31.9%，其中第二季表現大幅改善，盈利按季更加大升1.4倍，而 EBITDA（扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利）率改善1.8個百分點至36.1%。
33 : greatsoup38(830)@2012-10-26 00:30:09

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121025261_C.pdf
業績唔錯

財務概覽1
收入
二零一二年首三季度，公司完成營業收入人民幣1,851.9 億元，其中服務收入為人民
幣1,561.9 億元，分別比上年同期增長18.8% 和13.3%。
移動業務快速增長。首三季度移動營業收入完成人民幣1,220.7 億元，其中服務收入
為人民幣931.1 億元，比上年同期增長22.7%。移動增值服務收入為人民幣380.9 億
元，所佔移動服務收入比重由上年同期的36.0% 上升至40.9%。移動用戶累計淨增
2,982.7 萬戶，達到22,948.7 萬戶。移動業務平均每用戶每月收入(ARPU) 為人民幣
48.3 元。
3G 業務完成服務收入人民幣427.2 億元，所佔移動服務收入的比重由上年同期的
29.2% 上升至45.9%，累計淨增用戶2,684.4 萬戶，達到6,686.3 萬戶，ARPU為人民
幣89.1 元，3G 手機用戶平均每用戶每月數據流量為143.4MB。
GSM業務完成服務收入人民幣503.9 億元，比上年同期下降6.2%，累計淨增用戶
298.3 萬戶，達到16,262.4 萬戶，ARPU為人民幣34.8 元。
固網業務平穩發展。首三季度固網營業收入完成人民幣624.8 億元，其中固網服務
收入為人民幣624.3 億元，比上年同期增長1.9%，固網非語音業務收入完成人民幣
433.5 億元，所佔固網服務收入比重由上年同期的63.0% 上升至69.4%。
寬帶服務收入完成人民幣293.9 億元，比上年同期增長12.6%，所佔固網服務收入
比重由上年同期的42.6% 上升至47.1%，累計淨增用戶700.0 萬戶，達到6,265.1 萬
戶，ARPU為人民幣55.1 元。
本地電話服務收入完成人民幣223.8 億元，比上年同期下降14.3%，本地電話用戶累
計流失23.0 萬戶，達到9,262.1 萬戶，ARPU為人民幣23.0 元。
34 : ezone2k(22605)@2012-10-26 00:34:58

ADR 反艇

12.94  -0.82  -5.99%
35 : greatsoup38(830)@2012-10-26 00:39:39

太貴
36 : greatsoup38(830)@2012-11-25 19:20:19

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121121352_C.pdf
762
二零一二年十一月二十一日，本公司的全資附屬公司聯通運營公司同意向聯通
集團收購聯通新時空的100%股權。聯通新時空擁有位於中國南方21省市的固網
電信資產。建議收購的代價總額為人民幣12,165,750,000元（ 相等於約
14,987,990,000港元）。
根據分兩步進行方式，已於二零一二年十一月二十一日就建議收購訂立下列協
議：
(1) 聯通集團和聯通A股公司已訂立股權收購協議，據此，在聯通A股公司有權
將其於股權收購協議項下所有權利和義務轉讓予聯通運營公司的基礎上並以
聯通A股公司獨立股東的批准等事項為前提，聯通A股公司同意收購聯通新
時空的100%股權；及
(2) 聯通A股公司和聯通運營公司已訂立轉讓協議，據此，以獲得本公司獨立股
東的批准以及完成建議收購的所有其他條件均已達成（或被豁免，如適用）為
前提，聯通A股公司同意向聯通運營公司轉讓其在股權收購協議項下的所有
權利和義務，以使聯通運營公司能夠以與股權收購協議同樣的條款（包括代
價）進行建議收購。
根據下文「2.建議收購－(b)分兩步進行方式的詳情」一段的描述，股權收購協議
的完成與轉讓協議的完成互為條件，並且預計將於同一日發生。
預期建議收購將不遲於二零一二年十二月三十一日完成，但以若干條件達成（或
被豁免，如適用）為前提，其中包括已獲得獨立股東及聯通A股公司獨立股東的
批准，以及所有所需的中國監管機構批准。
…
(d) 建議收購的主要條款
待收購的目標股權
聯通運營公司同意購買且聯通集團同意出售聯通新時空的100%股權，均按股權收購協議和轉讓協議的條款和條件進行。
於股權收購協議日期，聯通新時空的資產包括位於中國南方21省市的固網電信資
產以及聯通新時空與其業務經營相關的權利和責任，其詳情載於由估值師編製的
資產評估報告（「資產評估報告」）。
關於聯通新時空資產的進一步資料載於下文「2.建議收購－(f)關於聯通新時空的進一步資料」內。
代價
建議收購的代價總額為人民幣12,165,750,000元（相等於約14,987,990,000港元（「代價」）。該代價由聯通運營公司和聯通集團按公平交易原則談判後確定，並參考了一系列因素，其中包括聯通新時空100%股權的評估價值與聯通新時空的財務狀況及業務情形。
代價將於完成建議收購的所有條件均達成（或被豁免，如適用）後15個營業日內以現金全額支付。代價將以本公司內部資金及籌資方式償付。
完成建議收購的條件
建議收購的完成以下述條件的達成為提前：
(1) 已獲得中國的相關政府和監管部門關於建議收購的所有備案、批准、核准和
許可，包括但不限於向國資委備案和國資委的批准；
(2) 聯通集團、聯通A股公司、本公司和聯通運營公司（視情況而定）已根據適用的
法律、法規和上市規則分別批准股權收購協議和轉讓協議；
(3) 聯通A股公司獨立股東已根據適用的法律、法規和上市規則批准股權收購協
議；
(4) 本公司獨立股東已根據適用的法律、法規和上市規則批准轉讓協議；
(5) 已完成關於聯通新時空的業務、財務和法律盡職調查，且令聯通運營公司滿
意；
(6) 聯通運營公司已收到審計師就聯通新時空截至二零一一年十二月三十一日止年度和二零一二年九月三十日止九個月期間的財務報表出具的無保留意見的
審計報告（「審計師報告」）；及
(7) 從資產評估報告的基準日（即二零一二年九月三十日）次日至建議收購完成日止，聯通新時空的財務狀況、業務經營或前景未發生重大不利變化。
上述第(1)至(4)段所列條件不可被豁免。本公司、聯通運營公司、聯通A股公司和
聯通集團各自應盡其合理努力，促使上述條件於可行情況下盡快（在任何情況下
不遲於二零一二年十二月三十一日）達成。對於二零一二年十二月三十一日仍未
完成的交割事項，雙方同意盡最大努力盡快完成該等事項。
(e) 建議收購的理由及好處
董事會相信，建議收購將對本公司產生積極的影響，理由如下：
有利於提升股東長期價值
自二零一一年以來，聯通新時空的資產折舊和攤銷成本已低於由本公司支付的網
絡租賃費。建議收購後本公司節省的租賃費用預計將高於因建議收購而帶來的折
舊、攤銷、財務費用等成本的增加，對本公司盈利產生增厚作用，從而有利於提
升股東長期價值。
有利於提升經營和管理效率
聯通新時空的主要資產包括位於中國南方21省市的固網電信資產，與本公司現有
的固網和移動網絡資產具有較強的關聯性和互補性。建議收購有利於固網電信網
絡資產和業務的統一規劃和管理，有利於提升經營和管理效率。
有利於提升公司管治
建議收購完成後，聯通新時空將成為聯通運營公司的全資附屬公司。二零一零年
網絡租賃協議將於二零一二年十二月三十一日到期，並且不再構成本公司的關連
交易。建議收購也將不會導致本公司與聯通集團之間發生任何新增關連交易。因
此，預計本公司與聯通集團之間涉及中國南方21省市固網電信資產的持續關連交
易的金額將顯著減少，有利於提升本公司的公司管治水平。
(f) 關於聯通新時空的進一步資料
聯通新時空根據中國法律註冊成立，主營業務為向其他方出租固網電信資產。聯
通新時空是聯通集團的全資附屬公司。
聯通新時空的資產包括位於中國南方21省市的固網電信資產，以及聯通新時空與
其業務經營相關的權利和責任。
如資產評估報告和審計師報告所引述的經審計財務報表所列，聯通新時空於二零
一二年九月三十日的全部股東權益的評估價值和賬面值分別約為人民幣121.66億元（相等於約149.88億港元）及約人民幣113.87億元（相等於約140.29億港元）。資產
評估報告採用以資產基礎法得出的聯通新時空於二零一二年九月三十日的全部股東權益的評估價值作為結論。
(g) 聯通新時空的財務資料
聯通新時空截至二零一零年十二月三十一日止年度的以下財務資料摘自聯通新時空該年度未經審核的公司管理賬目，這些財務信息按中國公認會計準則編製。聯通新時空截至二零一一年十二月三十一日止年度及截至二零一二年九月三十日止九個月期間的以下財務資料摘自審計師報告所引述的經審核財務報表，該財務報表按中國公認會計準則編製，並基於聯通新時空核心業務（不包括在建議收購的審計基準日（即二零一二年九月三十日）前已處置的聯通新時空非核心業務）而編製。
至二零一零年截至二零一一年截至二零一二年
十二月三十一日十二月三十一日九月三十日
止年度(1) 止年度止九個月期間
（未經審核） （經審核） （經審核）
（人民幣千元） （人民幣千元） （人民幣千元）
收入2,200,000 2,400,000 1,950,120
稅前淨利潤（虧損） (4,314,690)(1) 37,925 348,202
稅後淨利潤（虧損） (4,314,690)(1) 38,070 1,160,603(2)
於二零一二年九月三十日
　的資產淨值11,386,748

(h) 建議收購的財務影響
利潤
本集團截至二零一二年九月三十日止九個月期間未經審核的稅前淨利潤及稅後淨利潤分別約為人民幣72.61億元（相等於約89.45億港元）及人民幣54.53億元（相等於約67.18億港元）。此財務數據摘自按照國際和香港財務報告準則編製的本集團的財務報告，並載列在本公司於二零一二年十月二十五日刊發的關於本集團截至二零一二年九月三十日止九個月期間之未經審核簡明合併業績的公告中。
截至二零一二年九月三十日止九個月期間，聯通新時空經審核的稅前淨利潤及稅
後淨利潤分別約為人民幣3.48億元（相等於約4.29億港元）及人民幣11.61億元（相等於約14.30億港元）。此財務數據摘自聯通新時空截至二零一二年九月三十日止九個月期間的經審核財務報表。建議收購完成後，本公司將100%持有聯通新時空股權。因此，聯通新時空的財務信息於建議收購完成後將併入本公司賬目。由於建議收購完成後本公司節省的網絡租賃費用預計將高於因建議收購而帶來的折舊、攤銷、財務費用等成本的增加，本公司相信建議收購對本公司的盈利產生增厚作用。然而，本公司的股東、美國託存股份持有人以及潛在投資者應注意，上述的歷史財務資料並不一定預示聯通新時空將來的經營結果，並且儘管本公司相信，但並不能確保建議收購將對本公司的未來財務結果帶來積極影響。股東、美國託存股份持有人以及本公司的潛在投資者亦應當參考載於下文「8.一般事項」就涉及本公告中所載前瞻性陳述可能產生及／或相關的風險及不確定因素的段落。
資產負債率
於二零一二年九月三十日，本集團未經審核現金餘額（或現金等價物）總額約為人民幣121.60億元（相等於約149.81億港元），而本集團未經審核的資產負債率（按本集團的總負債除以總資產計算）大約為55.46%。
建議收購的代價總額為人民幣12,165,750,000元（相等於約14,987,990,000港元），並將以現金支付。基於這一點，並考慮到以上所述本集團的營運資金和資產負債率狀況，本公司預期建議收購將不會對本公司的資產負債率狀況產生重大影響。
然而，本公司的股東、美國託存股份持有人以及潛在投資者應注意，上述的歷史
資產負債比率並不一定預示本公司資產及負債率的未來狀況，並且儘管本公司相
信，但並不能確保建議收購將不會對本公司未來的資產及負債狀況帶來重大影響。
37 : GS(14)@2013-01-31 00:28:27

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130130184_C.pdf
1. 預期本期業績情況
1.1 預期業績期間：
二零一二年一月一日至二零一二年十二月三十一日
1.2 預計業績情況：
依照本公司根據國際財務報告準則及香港財務報告準則進行的初步估算，預期截
至二零一二年十二月三十一日止年度本公司權益持有人的應佔盈利將比截至二零
一一年十二月三十一日止年度本公司權益持有人的應佔盈利上升50%以上(詳見
下文2 的說明)。
38 : greatsoup38(830)@2013-02-03 19:34:00

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470102e6rp.html

一隻花蛤：
中國聯通在許多人的眼裡可能並不是一家優秀的公司，但是這種公司的價格很便宜，估計大家都買得起。自2002年上市以來到現在，2002年每股分紅0.0357元，2003年分紅0.035元，2004年分紅0.0325元，2005年分紅0.0414元，2006年-2008年每年均分紅0.0672元，期間2004年配股一次（10股配3股，配股價3.00元），2006年股權分置時10股送3股一次。假如在上市當天就以每股3.00元的價格買入3.33萬股（約10萬元），一直持有到現在，那將是什麼情形呢？那就是，持股的數量會上升到56290股，累計分紅所得（扣除10%紅利稅）1.5萬多元，目前的總市值將近40萬元。將近40萬元是一個什麼概念呢？相當於投資10年每年平均回報的15%，或者相當於投資7年每年平均回報的23%！——摘自博客「股票確實是最好的資產」

wjmonk論聯通(2010-03-09)
郵遞員
　　請問wjmonk兄，聯通現在高估了嗎？記得您好像提過聯通。
wjmonk
　　回郵遞員：
　　低估。

一戒
　　wjmonk兄：關於聯通的低估，想請教一下你的看法。我個人認為，目前的聯通股價或許已經完成了價值重估，開始進入成長投資階段。
　　看好聯通通常有以下理由：
　　1、壟斷經營的基礎電信運營商、持續穩定的營業現金流
　　2、不斷改善的公司管理（從公司的無數舉動可以看得出來，不列舉了）
　　3、3G時代的市場前景：移動通信的平台價值、全球最大的年輕消費群體……　　
　　但有些問題我還沒有弄明白：　　
　　（1）聯通的現金流自04年以來一直在不斷改善，但會計利潤的改善卻落後於現金流。是否像一些網友所說，隨著折舊攤銷的減少，在未來幾年聯通的會計利潤有加速上升趨勢？　　
　　（2）聯通作為寡頭壟斷格局下的基礎運營商，如果從淨資產角度看待其投資價值? 對3G時代的運營商市場前景的樂觀判斷是否會落入「成長的陷阱」？　　
　　（3）聯通與移動的市場格局一直是壓制聯通股價的重要因素，聯通靠什麼才能在市場份額指標（用戶數、ARPU……）上逐步縮小與移動的差距？　　
　　望兄台不吝賜教！

wjmonk
　　回一戒：
　　1、自由現金流=經營現金流-當期資本開支。
　　經營現金流的增加來自客戶的增加和ARPU的穩定，資本開支的縮減來自採購的成本控制和放棄亂投資。對這樣的壟斷性企業，造血功能是強勁的，只要控制失血速度，很快就財務健康了。
　　2、您為成長付出過高的代價了嗎？1.4億用戶，淨債務基本為0，就賣1500億，我覺得確實不貴啊。說句題外話，你可以看一下聯通的樓宇資產的帳面原值，那些所謂的物業股的估值，還能看嗎？當然，我們並不期待聯通在樓宇上賺什麼錢，但是這從一個側面展示了央企的家底是多麼豐厚，遠非那些短期內崛起的小民營企業所能比啊。
　　3、公司經營的問題，交給常和李去費腦筋吧，我是信任他們才買聯通的。從2006年的情況看，我很滿意。

秦淮人家
　　"1.4億用戶，就賣1500億"
　　這個角度, 與評價伊利時的P/S率, 有什麼本質的區別呢??
wjmonk
　　回秦淮人家：
　　區別在於自由現金和管理的變化趨勢。
　　200億的自由現金，賣1500億，即使不考慮增長，也不能算貴吧。
秦淮人家
　　WJ兄:
　　又回到了曾經談及的老話題: 如何判斷電信基礎運營商們數以千億計固定設施真實的經濟壽命?
　　將折舊(或者折舊的一部分)加回到會計淨利中所得到的數據, 真的就是"自由"的嗎
wjmonk
　　回秦淮人家：
　　秦淮兄
　　1、在2G投資的時候，除設備投資之外的很多固定設施投資，是不用再次投資的。
　　2、在2G投資高峰的時代，中國本土電信製造商還很弱小，中國的電信運營商支付了很高的代價，在未來單位投資下降的概率很大。
　　3、管理的改善對電信這種投資巨大的行業影響高於一般行業，常的動作跟前任的比較增強了我的信心。
　　必須承認，我對電信行業的理解是很膚淺的，出錯的概率很大，不過我的出價確實不貴，至少比沃達豐對和黃印度2G的出價低了80%以上。所以我還想待在裡面看看。
　　感謝您的提問，您的問題我會長期思考，希望未來能給出新的解釋。
　　
---------------------------------------------------------

談一隻有翻番以上潛力的股票——中國聯通

　　中國聯通的股價一瀉千里。。。這個時候，有多少人會認為這是一隻潛力牛股呢？
　　2G時代，中移動一家獨大，把聯通可以說打的沒有還手之力。從數據上看，2G時代，中移動佔4.3億，中聯通只佔1.4億市場份額。
　　為什麼中移動和中聯通會有如此大的差距？
　　2G時代，首先，中國移動的基礎好。中國移動通信集團公司(前身為中國電信移動通信局）是根據國家關於電信體制改革的部署和要求，在原中國電信移動通信資產總體剝離的基礎上組建的國有重要骨幹企業。相比之下，聯通就發展的比較晚。
　　第二，中國移動只有單一的移動產品業務，經營GSM移動網絡服務，資源較為集中。中國聯通是1994年成立的通信公司，為了打破當時中國電信一統天下的格局，聯通誕生，中國聯通是中國唯一一家經營全方位通信產品的公司，它經營傳呼、固定電話、寬帶互聯網、CDMA移動網絡、GSM移動網絡等等業務，它幾乎涵蓋了其他通信公司所有業務。但是它在各方面的經營除了當初的傳呼業務，都是非主導運營。資源較為分散。
　　很明顯，在2G時代，中移動擁有先天性優勢。在網絡覆蓋，信號強度及服務網點覆蓋，服務質量來說，全方位超越了中聯通。而中聯通卻陷入了惡性循環。最被人詬病的是網絡覆蓋不足及信號差。經營業績不好，餅又大，自然就沒錢，很自然的結果是服務網點的不足及服務人員培訓不夠，從而又帶來了服務差的印象。
　　所以在2G時代，聯通很難有機會可以去和財大氣粗的移動相抗衡。
　　但風水輪流轉，如今，在即將跨入的3G時代，聯通擁有了先天性優勢。聯通的WCDMA網絡是3G中目前為止最為成熟的
技術。無論在速度，穩定性及終端的提供來說，都佔有先天性的優勢。按理說，聯通在3G時代的份額至少應該高於移動。按較為保守的估計即使雙方打平，聯通也將應該在3G時代擁有3.3億以上的市場份額。就算再考慮進中國電信的市場份額（中國電信的主攻方向是3G網卡，業務佔比80%左右），聯通的市場份額翻倍應該是大概率事件。
　　再看ARPU（平均每人每月消費），2G手機業務的ARPU為41.2元。3G業務的ARPU為141.7元。考慮之後降價因素，按較為保守的估計來看，3G業務的ARPU翻倍也將是大概率事件。
　　另外再來看2009年聯通「糟糕的年報」，2009年聯通的移動業務實現通信服務收入人民幣715.6億元，同比增長9.1％；固網業務實現通信服務收入人民幣814.7億元，同比下降8.5%。固網業務中，固網寬帶業務實現收入人民幣246.4億元，同比增長14.0%。2009年公司調整後利潤總額約人民幣124.1億元,比上年持續經營業務下降34.5%。主要原因是受固網語音業務下滑以及本公司3G業務處於發展初期，收入無法彌補折舊及攤銷、網絡運行及支撐成本以及銷售費用等成本的增加。2009年公司資本開支為1,124.7億，2010年本公司資本開支預算為人民幣735億元。在資本開支方面，聯通今年將有較大幅度的下降，去年「糟糕的業績」，反而可能成為一個較低的技術。再考慮上之後的3G的大規模運用，聯通今年的業績反而很有可能成為一個拐點。
　　最後，從三網融合和物聯網運用的大趨勢來看，中國今後的通訊巨頭很可能將不是業務單一的中移動，而是在業務較為全面的聯通和中國電信中產生。其中，業務結構更為健康合理的聯通可能更勝一籌。
　　綜上所訴，聯通很可能不僅處在一個短期業績拐點，更有可能處在一個歷史性的拐點。很有可能將是一隻被忽視的潛力大牛股。


fyeqi2012-07-16 21:03:54 [舉報]
歷史的拐點？3大不是簡單就能得出結論的，太草率了。
從郵電到南電信，北聯通，通吃全國的移動。到現在的3大並行。業務收入，得分成幾塊和幾個角度看，建議從固電、寬帶|移動及 公客和政企客戶。在到具體數據，瞭解3大在各省的細分市場佔有，才能有比較客觀的結論。粗看的話，有句笑話，電信轉業做辦公樓租賃估摸收入比現在高。
39 : greatsoup38(830)@2013-02-11 22:27:33

762 report
40 : simonwor(34306)@2013-03-22 13:18:23

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130322/news/ec_ecb1.htm

聯通多賺68％ 增長勝同業
2013年3月22日
【明報專訊】內地電訊商去年各出其謀「搶生意」，觀乎各項業務指標，如營業利潤、ARPU(每月每戶平均收入)及EBITDA(除息稅折舊攤銷前盈利)，暫時以昨日公布全年業績的聯通(0762)領先。有電訊分析員直言，雖然聯通「力谷」2G客升級至3G，令3G ARPU跌逾20%，但隨3G客戶增加，將令整體ARPU上升1.3% 。
_____________________
http://hkm.appledaily.com/detail ... aily&issue=20130322

通拒做中移4G「租客」


■常小兵表示，聯通一直試驗由目前的3G網升級至FDD的4G網。　黃偉傑攝
【本報訊】聯通（762）霸氣盡現！不單成為三大電訊商中盈利增長最高的一家，管理層還明確表示無收到要兼營國產的4G制式（TD-LTE），又表示集團目前的3G網絡有順利升級至國際通用的4G制式（FDD-LTE），即使啟動4G投資每年不多於100億元（人民幣．下同），宣告投資高峯期已過。


中電信（728）日前表明已向國家及中移動（941）申請，若有需會租用中移動的TD網經營4G，聯通董事長常小兵昨表示，集團一直在試驗由目前的3G網升級至FDD的4G網，從未收到監管部門要求聯通兼營TD的4G網，被問及若國家指定聯通要營運TD網，會否同樣向中移動租網，常小兵即表示，「我不希望發生，即使發生，也有其他方法解決。」意味聯通不願做中移動的「租客」。

去年多賺68%　息$0.12
至於未來4G的投資，聯通總裁陸益民表示，目前4G的試驗及未來的投資都會由上市公司負責，相對中移動今年投資逾400億元在4G，聯通高級副總裁張鈞安表示，在4G投資主要在現行的3G網升級，最初兩至三年，每年投資額只約50至100億元，常小兵補充，經過過去四年的投資高峯期，「聯通每年1,000億元的高投資有可能成為歷史！」


他更指，今年起會停止在2G的投資，聯通今年的資本開支按年減20%至800億元。


業績方面，聯通去年盈利增68.5%至70.96億元，末期息0.12元，3G的ARPU（每月每戶平均收入）急跌23.9元，至86.1元，首席財務官李福申表示，今年的3G用戶補貼金額將有增加，但佔收入的比例將進一步下跌。另陸益民料今年目標自由現金流轉為正數。
41 : greatsoup38(830)@2013-03-31 18:24:19

762 report
42 : greatsoup38(830)@2013-04-06 22:45:11

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130321221_C.pdf
762
盈利劇增110%，至54億
43 : ezone2k(22605)@2013-04-25 16:55:02

聯通(762)首季多賺88.6% 惟遜預期

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130425366_C.pdf



中國聯通(00762)公布，截至3月底止首季純利18.99億元(人民幣‧下同)，升88.6%，但仍遠低於《彭博》綜合預測的25.8億元。

總收入為706億元，升15.4%。

移動業務服務收入為352.4億元，增20.4%，移動用戶累計淨增1139.6萬戶，達到2.507億戶，移動業務平均每用戶每月收入(ARPU)為48元。其中3G業務服務收入為192.3億元，累計淨增用戶1136萬戶，達到8781.6萬戶，ARPU為78.2元。

固網業務服務收入為216.6億元，升5.4%。

期內銷售費用為100.1億元，增長22.8%；而3G終端補貼成本為22.3億元。
44 : greatsoup38(830)@2013-04-25 22:15:40

公告
45 : greatsoup38(830)@2013-04-25 22:16:46

重債，但盈利爆發
46 : simonwor(34306)@2013-04-26 19:17:28

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130426/news/ea_eab1.htm

聯通搶客增盈利 首季多賺近九成
2013年4月26日
【明報專訊】內地電訊市場搶客戰未停，聯通(0762)昨日公布的首季業績，雖然純利按年大增88.6%至18.99億元(人民幣‧下同)，但銷售成本升幅亦高，。不過，其他成本折舊、員工成本、網絡維修等增長則較收入慢，令盈利大增。

與此同時，集團「力谷」2G客升級至3G，亦令其3G業務ARPU(每月每戶平均收入)下跌16.7%，由去年同期的93.9元降至78.2元。
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http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130426/18240743
低價搶客拖垮　料減價戰未完
聯通3G每戶收入大跌
【本報訊】同樣靠推低價手機谷客，聯通（762）首季盈利急升88.5%至18.99億元（人民幣．下同），但3G的ARPU（每月每戶平均收入）同時大降15.7元，分析員相信，未來聯通會繼續與中移動（941）鬥搶低端3G客，但其EBITDA（扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利）率持續改善，有助短期股價表現。　
記者：石永樂

期內聯通的實現營業收入增長15.4%至706億元，其中服務收入升14.2%至570.6億元；而移動業務服務收入則升20.4%至352.4億元。今年三個月，聯通的3G上客保持高水平，上月更創出歷史新高，首季3G業務服務收入為192.3億元，所佔移動業務服務收入的比重由去年同期的42.8%急升至54.6%。

料未來數月3G上客續勁
不過，相關的ARPU跌至78.2元，按年跌近17%。3G補貼成本方面，季內支出為22.3億元，佔3G業務服務收入的比重更由15.8%下降至11.6%。
整體移動業務平均ARPU為48元，僅較去年微升0.3元，國信證券分析員范陽稱，市場原本預期聯通的ARPU會因3G用戶增加而帶動上升，但結果整體的ARPU只與去年同期相若，其中3G的ARPU按年更下跌15.7元，相信市場對此感失望，他估計聯通3G的ARPU急跌與競爭較預期激烈有關。
不過，他相信在中移動推4G之前，聯通會出盡法寶吸客，預期未來數月其3G上客會繼續強勁，有利短期股價表現。聯通表示，為應付激烈的市場競爭，公司加快用戶發展及市場拓展，令首季度銷售費用升22.8%至100.1億元。

EBITDA上升　市場感意外
另一電訊分析員則表示，聯通首季增長強勁主要原因是去年同期聯通的表現仍未見改善，形成基數較低原故，不過期內聯通的EBITDA卻出奇地上升叫市場意外，分析員解釋，其中一個原因可能與集團的固網業務有增長有關，而市場普遍預期聯通全年盈利增長50至60%，如今首季已「超標」完成，相信該股短期仍有上升空間。期內聯通固網業務服務收入仍增長5.4%至216.6億元。
47 : simonwor(34306)@2013-05-22 07:41:23

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130522/news/ec_ecj1.htm

聯通﹕上客放緩因季節因素
2013年5月22日
【明報專訊】中國聯通(0762)執行董事兼總裁陸益民昨日於股東會後指出，三大內地電訊商近期公布的4月份3G上客量齊齊放緩，相信主要是受到季節性因素影響。

中聯通4月3G上客量達到407.6萬戶，較3月份的433.2萬戶有所放緩。陸益民解釋，4月為傳統電訊業增長淡季，因新生入學、民工返鄉等促銷高峰已在3月度過，首季已經有多款「明星」型號上市，4月回落也在意料之中。惟他認為，聯通4月3G上客量仍超過400萬戶、且高於今年首季各月的平均數字，相信增長趨勢仍然樂觀。
48 : GS(14)@2013-08-08 19:42:42

輕債，盈利增80%，至51億
49 : MrYeung(15476)@2013-08-12 20:32:00

762
50 : GS(14)@2013-08-12 23:44:07

http://xueqiu.com/8510627167/24775895
$中國聯通(SH600050)$ 我為什麼買入中國聯通？（從儘量通俗易懂的方向說）
1. 中國的3G時代，實際上是在13年才真正爆發的，微信在這一年對大眾交流方式的改變以及手機遊戲的爆髮式增長，僅僅是一個加速度的開始，從數據也可以看出，無論是移動還是聯通，非語言類收入已經佔到了總收入的50%以上。這是一個行業的大背景，而中國聯通，作為最佳硬件設備的3G網絡運營商，本就是實質意義上的3G運營商龍頭。（行業地位）
2.  從股價安全性來說，因為H股聯通相當於A股聯通的孫公司，A股聯通持有H41%的權益，對應股價A股的價值就是3.82元，已經溢價15.4%，這還不算中國聯通持有的其它相關資產。另外考慮到中國移動1.86的PB，中國電信1.04的PB，中國聯通0.96的PB也有一定的上升空間。（安全性）
3.  從企業增速來說，目前中國聯通的市盈率不到20倍，業績增速今年明年均大概率能實現50%以上的增長，設備投資高峰期已過，收穫期來臨。考慮到中國移動的4G衝擊預計後年才能體現並且其中存在設備適應期設備大幅投入等多方面因素，而對於聯通來說3G4G可以實現平滑過渡，因此有理由相信，聯通的成長性很可能不止2年。（估值，成長性）
4.  和騰訊合作的微信沃卡，可以看作是一個事件驅動因素，在微信沃卡在廣東正式銷售的第一天，就超預期的達到了150萬的預售量，可以預想隨著後續在全國鋪開，以及9月份新生入學潮的開始，微信沃卡有可能為聯通的用戶積累帶來超預期事件。（事件驅動，催化劑）


好好生活：
我就是聯通公司的，在內部看，對公司經營失望之極，內部管理太混亂。
08-11 21:46
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以碫投卵：
看空理由：
1、這個行業與網吧很類似，表面上看是一次性投入，坐等收錢。但賺的錢不斷要再投入，技術更新太快了，事實上有些設備投資還沒收回，又要升級了。
2、服務價格持續下滑，從來都沒有上調的時候。
3、市場日趨飽滿，空間乏力，各運營不得不用優惠政策來爭奪對手的用戶，陷入價格大戰，最終只圖利了用戶。
4、國企管理的低效率，決策層的官商思維很難適應市場需求。
5、未來對民營開放競爭的虛擬運營商將對行業帶來衝擊。
6、新興的通訊手段如微信的衝擊。
7、隨著4G的開放，一方面聯通被迫跟進，這加大了固定資產投資，提升了折舊。另一方面，無線寬帶將更大地對有線寬帶產生衝擊，而聯通在北方的寬帶收入將面臨來自移動的無線寬帶衝擊。
8、看看聯通這些年來，除了一個個新概念之外，從來都沒有給投資者真正帶來回報。
9、不要光看光鮮的數字，那些光鮮的數字背後的東西不是企業外的人所能知道的，比如放號量、定製機、網廳業務的大增等。
10、也不能光看近期的業績增長，短期的業務增長往往是為了高官陞遷而做的臨時文章。這回的利潤增長我認為是不合理的壓縮成本而擠出來的，短時間可以，但長期實行的話，惡果就會反映到經營上了，有點飲鳩止渴的味道。
11、一個長期業績低迷的企業必定有其內在的邏輯，鹹魚翻身的成功案例少之又少。
勸樓主慎重三思而行。
12、聯通近年來的內部改革和轉型太過激進，外包推進工作一直並不順利，後遺症多多。事實上，對一個服務性行業全面實行外包是不是一個正確的思路，我很懷疑。

勸樓主不要去賭反轉，為什麼不去確定性的事情，非要去賭反轉呢？
今天 11:20
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不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] 回覆 好好生活：
如果你體驗一下聯通的服務，大概是這樣的：遠遠一看營業廳的LOGO就不對；走進大廳發現裝修就不對；看一下營業廳員工，那叫坐沒坐像，站沒站像；跟他們接洽一下業務，不出點錯那是絕對不行的。 披露：我是多年聯通用戶[哭泣]
今天 11:21
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westwolf11_d0z：
2G,3G,4G,5G........初期補貼培養客戶，幾年後客戶達到一定數量後，新技術又出來了，每一次技術升級，都是一次路徑選擇，都存在標準之爭，也就是有走錯升級路線的可能，一想到不斷的技術升級，硬件投入，就不想買。一想起傳呼機、小靈通的那些曾經的基礎設施變廢鐵。一賣入，我必然睡不著覺。
今天 10:35
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hebei1385：
通信行業就是垃圾行業，和技術無關，只和政策監管有關。在天朝永遠沒人摸清監管的方向，甚至大眾都猜對領導心裡了，領導故意反著來，故意保持神秘讓大眾猜錯，這是一種極其變態的官場心理。通信行業移動在2g的輝煌，3g，4g時代分牌照和制式都是政策說了算，和技術管理沒有一點屁關係。王建宙是移動最大的功臣，但人們不知道的是王是從聯通去的移動，因此不在於王有多能幹，在於移動的頻段多，王在聯通再能幹信號也不可能好，因為聯通就沒分到那麼多頻段。三個運營商股票包括中國移動都不是好的投資標的！
今天 13:25

金陵小書僮：
作為曾經的中國移動員工，而且是某地市公司（全國排名第四）的綜合秘書，基本瞭解三家運營商的運營情況及發展戰略。還在電信業改革的那天早晨搶入了聯通的股票並開始了多年的持股被套之旅。。。我想說，如果不是因為3g移動只能攤到一個td，聯通早就沒的混了。業績的緩慢回升是事實，但運營商已實際均為管道商並成為夕陽行業，更何況聯通運營的規範化程度及員工的素質等，要被移動電信甩了不知道幾十條街。@西就
3分鐘前
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布丁甲骨文：
全部認可，從財務角度講，聯通相對移動電信是此消彼漲
08-11 18:07
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軒轅三光：
希望那些國企官員們少點貪腐，多點進取。
08-11 18:24
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Cesar：
不用說4g牌照，反正消費者也不懂，只知道4比3好。

明天就告訴你聯通董事長退休，總經理去電信當總經理，移動總經理來聯通當董事長。
然後半年內換掉三分之一的集團部門老總和省公司老總。然後繼續向下一層極洗牌，動盪一年以上。

你還買不？
08-11 18:24
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利弗莫爾一平 回覆 Cesar：
如果用這種想法去思考每一隻股票，我建議可以直接去買AAA債券了。甚至買了AAA你都不踏實。
08-11 18:38
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楊博文：
分析得很全面，聯通的拐點的確已經顯現。如果這個巨無霸的股價能夠反轉，那麼其它大盤指標股能否在它的帶動下企穩並開始一波像樣的反彈，如果能那麼是否可以推斷A股自此將告別頹勢而迎來豔陽天，那聯通將成為一個里程碑記入A股史冊！那麼按目前國內國際的經濟形勢似乎又不大現實，而更大的可能性就是在它的帶動下，大盤企穩橫盤整理構築一個大舞台，符合國家新興產業政策持續保持高增長的公司將成為明星主角，結構性行情將愈演愈烈，節目精彩紛呈！[大笑]
08-11 18:46
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OnYourWay 回覆 布丁甲骨文：
第四點給市場的想像空間很大。
08-11 18:47
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利弗莫爾一平：
這裡有朋友私下問我，為什麼不說說PEG，我想說，PEG是針對成長股說的，雖然這裡聯通短期內2年有成長股的特性，但是考慮到聯通的盤子，以及運營商的環境，這裡是不適合把中國聯通用成長股的角度去看待的，自然不適用PEG，先把聯通看做困境反轉股可能更好一些。
08-11 18:59
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笑一笑十年少：
我考慮的是a股聯通因為股權結構實際看港股臉色，這不同於長城這類的相互影響。a股的資金風格開始利於類似聯通這樣的標的，但港股不瞭解。
08-11 19:06
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Xeyjztj：
我擦，標準的估值成長催化劑模型分析啊！
08-11 19:20
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邵陽的馬甲 回覆 Cesar：
lte來了固定資產投資還得再來一輪。基站數量要到3g的兩倍以上。
08-11 19:47
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boolen1216：
聯通可以。。。
08-11 20:25
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梓恆：
作為競爭對手，從來沒把聯通放在眼裡過，聯通的好日子最多還有一年半。聯通目前的業績完全是因為國家打壓移動，4G已經在建，聯通靠3G制式取得的優勢很快又會敗光的。WCDMA那麼大的優勢，聯通才取得這麼點利潤，說實話管理層真該挖個坑把自己埋了。
大家投機買點可以，千萬別買來投資！
08-11 20:27
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利弗莫爾一平 回覆 梓恆：
很中肯的評價，這裡我是這樣考慮的，股票不等於公司，如果股票相對於公司價值低估了，還是有投機或者投資價值的。我更樂意把聯通看做困境反轉企業而不是長期成長股，如果聯通的好日子有比較確定的1年半，對於困境反轉是再好不過的事情了。1年以後，走一步看一步。
08-11 20:42
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Cesar 回覆 利弗莫爾一平：
這不是我的想法。我只是當圈子裡面的人說過而已，具體怎麼調過幾個月就知道了。[想一下]
08-11 21:15
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封馨憶晨 回覆 笑一笑十年少：
為什麼港股與a股價差那麼大
08-11 21:20
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利弗莫爾一平 回覆 封馨憶晨：
A股相當於港股0.41股加其它資產，港股是a的孫公司
08-11 21:27
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好好生活：
我就是聯通公司的，在內部看，對公司經營失望之極，內部管理太混亂。
08-11 21:46
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柳軒閣：
聯通明年50%的增長沒問題！短期股價有一定的空間！
08-11 21:52
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火鳳凰：
首先，純粹從利益角度出發，運營商巴不得現在都是1G，通信技術的發展帶來的是資費利潤的大幅下降，一路電話64k原來收多少錢，現在500M的流量才多少錢。其次，從競爭格局來看，移動業務拼不過移動，固網業務拼不過電信，當然固網因為北方歸聯通（原網通），南方歸電信，雖後來互有滲透但談不上正真意義的PK。剩下的東西都是想像了，如果非要買個運營商，個人建議中電信。
今天 09:07
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fjh2013：
大部分分析贊成！作為一個曾經的通信行業從業者，我看到的還有如下的關鍵點：

1、國家電視台已經持續一個月地傳遞轉結構的信息，不止一次地提到了信息產業作為下一輪經濟週期的排頭兵之一，將帶動先期約幾千億投資（其他排頭兵還有鐵路建設、節能環保產業）；
2、4G牌照將在年底前發放、三大運營商正在全力部署這一新蛋糕已經確切無疑。對於資本市場而言，先不談論4G帶來的新市場效益何時能顯現，其炒作的影響已經足以先行反映出來。
3、作為與其他運營商的對比，聯通與電信的優勢類似，擁有平分秋色的骨幹網（之前的南電信北網通格局），而中國移動無論是接入網制式（TD-LTE）已經骨幹網上，都處於劣勢。
今天 09:17
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weike369 回覆 Cesar：
目前聯通最大的問題是要上LTE，會重複CDMA、3G的歷史故事，如果沒有LTE的話，聯通已經走出困境。
今天 09:24
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香草子：
中國的電信運營商，屬於傻子都能經營好的企業。沒必要談什麼企業管理。
中移動管理水平很高？被抓的高管最多。[大笑]
今天 09:26
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邵陽的馬甲 回覆 Cesar：
用聯通自己的說法是，不是粗放管理，是豪放管理。原聯通的管理比原網通的還要差些，畢竟原網通是從原中國電信繼承來的。現在的高層基本是原聯通的班底。
今天 09:28
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虎痴：
對於反轉股，謹慎點為好，聯通之前為什麼跌？利空消化了嗎？未來還有哪些可能出現的利空？
今天 09:29
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邵陽的馬甲 回覆 Cesar：
聯通再反轉，也到不了20%的ROE。盈利基數太小了，每年50%增長都不夠，而且固定資產每年在膨脹。
今天 09:30
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adansmu：
自從手機運營商內部的「局域網」或者網內通話大幅盛行，就是說聯通打聯通電話，移動打移動電話資費優惠，且聽說還是聯通先干起來的時候，就對聯通的腦殘有了無必深刻的認識。
3g不懂，聯通可能有優勢，但是我對犯了低級錯誤的聯通有了戒心，哪怕它的PB很低，我記得港股聯通連0.96PB都沒有，印象中是0.7左右。
今天 09:37
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才華勿用生：
聯通和H股聯通的關係可以這麼看：我有個孩子每個月給零花錢，但是我卻是個亂花錢的主。不僅花光錢還欠債，總有一天要把孩子賣掉還債。很顯然，假如我的孩子價值A,那麼我和孩子捆綁一起價值只能小於A.
今天 09:41
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李爍：
馬上又要為進入4g時代準備了，又要花大量的資金去投資於未知的效益領域裡面去。而在4g裡面移動的制式好像不是差很多。另外聯通本身的淨利率目前極低，感覺很難有保障。
在目前這個點數，感覺有著更多前景更明亮而股價更低的股票可以選擇，所以不將之作為自己的關注標的。
今天 10:11
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穩健投機：
看大家分歧還不少，終於知道聯通為啥漲不動了
今天 10:18
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柳軒閣：
3.3重倉聯通！
今天 10:19
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城中一杯茶：
我的聯通長期信號不好，關鍵時刻還得用回移動的2G,這是聯通的悲哀。樓主說「聯通的成長性很可能不止2年」說明樓主也是趨勢投資，這個群裡很多人都是價值投資者，顯然成長預期超過2年的不在少數，沒必要為「可能有兩年成長的公司」浪費精力應該是相當一部分人的態度。再有就是運營商高速公路化的態勢非常明顯了，想配置一下作為防禦的可以考慮，想賺錢難度就比較大了。
今天 10:21
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cjcnm：
@趙楓同學FDU @yoghurt @長弓1989
今天 10:22
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westwolf11_d0z：
2G,3G,4G,5G........初期補貼培養客戶，幾年後客戶達到一定數量後，新技術又出來了，每一次技術升級，都是一次路徑選擇，都存在標準之爭，也就是有走錯升級路線的可能，一想到不斷的技術升級，硬件投入，就不想買。一想起傳呼機、小靈通的那些曾經的基礎設施變廢鐵。一賣入，我必然睡不著覺。
今天 10:35
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香草子 回覆 westwolf11_d0z：
已經開始宣傳4G的今天，中移動的利潤大頭，仍然是2G
今天 10:49
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sleepless：
聯通的大規模資本開支已經過去了，而移動和電信才剛剛開始。
今天 10:53
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perihelion：
持有很多年，充滿血淚。市場對運營商總體看淡，騰訊的上升伴隨的是聯通的沒落。從很多角度來看，跌破3元真是市場對其電信業務的未來的悲觀。而目前還未把他從移動互聯來對待。是否能夠出現一波行情，也許會有，但是等多久？真不知道還有沒有信心
今天 10:59
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荊烽 回覆 邵陽的馬甲：
不同意啊。顯然是原聯通強過原網通，看國企的內部管理，越新的自然越好，聯通比網通新很多啊。。。所以說，竊以為聯通目前最大的風險在於內部管理水平，尤其是接手網通這個爛攤子以後，網通的人員數量是聯通的3倍吧，能讓聯通的人繼續做高層已屬不易，算是個明智之選了。
今天 10:59
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湯詩語：
理由都在理！但是，聯通自己的營銷和管理都不太好。股價確實足夠便宜，適合投機一把。
今天 11:11
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荊烽：
求教樓主：聯通的淨資產收益率如此之地，是因為3G前期虧錢圈地導致的麼？只有3%多點啊。。。AT&T好歹8個點呢？
今天 11:15
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利弗莫爾一平 回覆 荊烽：
前期投資太大
今天 11:15
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老馬識途在路上：
聯通如此之差，竟然還有人寫聯通的文章？腦子進水咯。。。
今天 11:16
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荊烽 回覆 利弗莫爾一平：
所以真正向4G轉向的時候，FDD可以直接在W的基礎上升級，預期投入會低一些嗎（相比TDD重起爐灶）？我覺得還要看看政策消息面吧，說是年內一定會發4G牌照，問題是何時發，怎麼發？FDD的牌照給不給，電信用哪種？
今天 11:17舉報
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利弗莫爾一平 回覆 荊烽：
FDD應該會慢於TDD給牌照，但是FDD的應用性要強於TDD，世界範圍內FDD基本上是國際標準。轉FDD，聯通的投入會低，相對於移動，可以平滑過渡
今天 11:20
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好好生活：
原因也簡單，移動人都是從電信局出來的，懂業務技術，原來就是同事，內部和諧，聯通三山五嶽人馬，烏合之眾，什麼貨色都有……
今天 11:29
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利弗莫爾一平 回覆 以碫投卵：
謝謝你的回答，以上幾點確實值得認真思考。我個人認為關鍵還是對業績增長的認同，您認為壓低了成本，我覺得是因為3G投入高峰已經過去。至於您說的市場有限，大家在搶市場，我覺得3G，甚至以後的4G，非語言類流量會帶來全新的盈利模式，而流量目前來看並不是一個有上限的市場，隨著互聯網技術和娛樂需求的發展。總的來說還是非常感謝指點，我會認真思考的。
今天 11:29
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屠龍指甲刀 回覆 不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] ：
渣到這水平都能盈利，我敗了……
今天 11:29
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tomcat168 回覆 不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] ：
有很大提升空間。。。[大笑]
今天 11:29
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joyousun 回覆 不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] ：
呵呵，據說聯通的計費規則自己人都搞不明白。我們單位團購聯通存話費送手機那種，每月話費都看不明白，去聯通，人家說也看不明白，最後找了個大拿，據說全公司只有他自己才能看明白，然後大拿研究了倆小時，終於搞明白了。
今天 11:32
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鹿鶴 [雪球工程師] 回覆 不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] ：
移動的 AAA+ 並非浪得虛名，世界級的，全球數一數二。不過，我也換聯通了。誰讓只有移動能承受 TD 的災難呢。[摊手]
今天 11:34
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不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] 回覆 joyousun：
實事求是地說，聯通這個公司為中國移動資費的下降立下了汗馬功勞。它管理上的問題根子出在治理結構上，基因無法改變。
今天 11:35
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利弗莫爾一平：
看了大家的評論，總結起來就是一句話：好的經營環境和平台，很差的管理和運營。真希望某些大人物能看到大家的心聲。至於股票投機方面，我個人認為聯通的股價相對於現狀還是有吸引力的。
今天 11:37
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大海中一條小魚 回覆 不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] ：
聯通 - 聯不通啊
移動一旦鋪開4G, 聯通絕對慘
今天 11:38
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hh_silenthunter 回覆 不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] ：
聯通多年用戶+曾經小散股東路過。
聯通運營水平確實不行（尤其是3g時代，cdma時代其實還行）。一手好牌打的稀爛。
最近一次去家附近的聯通營業廳辦業務，體驗非常差。
今天 11:38
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lsotboy 回覆 不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] ：
中移動的戰鬥力確實強大，財力雄厚是一方面，起點不高的國產3G讓中國移動做的非常不錯了
今天 11:39
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香草子：
市場的偏見已經如此之深，樓主你就省口氣，悶聲賺錢吧。[大笑]
今天 11:42
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思考致富 回覆 以碫投卵：
我是聯通公司的，樓主對聯通的分析可謂入木三分。對於高投入、高產出、淨資產收益率只有3%的企業，目前看不到任何反轉的希望，如果有人在這兒大談聯通的投資之道，只能說明他的無知。
今天 11:42
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大道至簡tommy：
這種走下坡路的行業有什麼好關注的，更何況還是依賴壟斷得來的。
今天 11:43
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三頭一掌：
聯通事一家內部管理極其混亂的企業，否則也不會一手好牌打成這樣，可以這樣說，聯通就好比中國足協管轄下的足球隊，計劃經濟下的怪胎
今天 11:44
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布丁甲骨文 回覆 利弗莫爾一平：
對於聯通的經營我只能說，從2G時代開始，它始終在多線作戰，寬帶+固話+GSM；寬帶+固話+GSM+CDMA；寬帶+固話+GSM+WCDMA，一直在投資，各種資源相對無比緊繃；當前的 寬帶+WCDMA及未來的寬帶+FDD-LTE迎來了真正的產業鏈協同，開闢出了一片藍海，而且最重要的是它的固定資產投資額度將迎來持續的下跌，財務的資源能真正的優化配置；至於管理跟決策這個事情，只能說絕大部分人都是：事後諸葛亮，事前豬一樣；不信，你調查一下雪球投資者業績，這也是一種管理，看看拍腦袋說別人的有幾個賺海了去？
今天 11:49
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歐效慶：
僅僅從定性角度來看，聯通的沒有像茅台一樣取得壟斷性的市場地位，而且是國有控股企業，許多項目投資不是以市場和股東利益為第一，而是以政策需要和領導意志為主，投資價值不看好，投機可以搞，但市值太大，不容易動
今天 11:50
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思考致富 回覆 不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] ：
在這大談聯通的投資之道的都是對投資一無所知的人。
今天 11:54
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眾聲喧嘩 回覆 不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] ：
怪不得聯通每月的賬單從來沒有看明白過，更怪異的是短信賬單和網上查詢的賬單都不一樣
今天 12:01
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邵陽的馬甲 回覆 荊烽：
原中國電信和通信管理局是電信業的黃埔軍校，技術和維護水平不是原聯通這種草台班子能比的。僅從電信業務角度看，營銷角度另說。
今天 12:05
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邵陽的馬甲 回覆 荊烽：
舉個最簡單的例子。一年之前，聯通集團網建部下文全國停止SDH網絡建設和採購。目前，各省已經連專線業務都快開不出來了。SDH專線業務利潤相當高，本地2M專線每月租費就要2000元。在合併之前，這種網絡建設導向，不考慮實際情況的事情不可能發生。
今天 12:15
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般若波羅蜜 回覆 不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] ：
對於壟斷企業拿服務作為考量公司的指標是沒有意義的[大笑]
今天 12:25
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perihelion 回覆 以碫投卵：
對於網吧模式這個觀點耳目一新，受教了，這也是最為關鍵的。聯通確實問題很大，我持有了多年，本身是基於對3g的期望很高，但這幾年的公司經營確實很讓人失望。當然，與電信運營商行業本身的商業模式不佳也有很大關係，從波特五力來看，用戶端越來越挑剔，行業本身競爭太激烈（雖然媒體認為是高價的壟斷行業），有微信等替代品，儘管有壟斷而沒有新進入者，卻被國家利益而非股東利益反制約，更是背負很多輿論負擔與社會責任，以前有央視與廣電系反壟斷，最近又有人民網煽動群眾斗地主，申討殘留用量的問題，行業問題確實較多，也讓人憂心忡忡。
當然，我覺得有可能股價已經反映了這種預期，從5元連續跌破3元，是過於悲觀了，畢竟壟斷行業不可替代，不可能會破產。是否能反彈，我有信心，是否有大的反轉，不一定。而為其持有輸了時間，錯過其他的價格反轉的週期股，或者估值更低、業績更好、偏見更大的銀行股，是不是得不償失呢。
今天 12:28
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布丁甲骨文 回覆 以碫投卵：
洋洋灑灑寫了12點，你用某國企三個字代入，全國皆通用
今天 12:40
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荊烽 回覆 邵陽的馬甲：
嗯，謝指教。技術方面我瞭解不是很多，而且我覺得技術方面不是我們在投資時討論的重點，或者說至少不是風險和不確定性這個方面的重點，因為我們深知國企在掌握核心資源和核心技術方面還是有一定的優勢的。我想說的是企業管理方面，包括營銷、運營效率、人員成本（比如網通的退休員工要遠大過聯通），說大點就是所謂的「現代企業制度」的建立，這些才是我所說的「企業管理方面的風險」，是給投資聯通帶來更大不確定的地方。
今天 12:42
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田健東 [《外灘畫報》副總編輯田健東] 回覆 不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] ：
"看一下營業廳員工，那叫坐沒坐像，站沒站像"，也是我的體驗。這一點，似乎比中移動差遠了。
今天 12:53
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邵陽的馬甲 回覆 荊烽：
從這些方面來講，我認為最大問題一是固定資產投資太大，LTE上了之後個人估計基本上和3G再來一遍的投資差不多，遠期會超過3G。二是管理實在太差，到現在聯通都沒有自己的研究院（移動和電信的研究院水平都不錯），導致決策純拍腦袋。ARP值會迅速下降，現在聯通在推36套餐，接聽免費100分鐘通話100M流量+500M定向。現在ARP值高是假象，等IPHONE合約期都到了之後ARP值還會降。聯通管理絕對是三大運營商中最差的，人員流動也都是單向流動，從聯通到其他兩家。
今天 12:56
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hebei1385 回覆 好好生活：
聯通本來就是一雜牌部隊，開始是為了平息國外和民眾指責老中國郵電部壟斷，聯通的資產是原電子工業部、鐵道部，反正所有和通信沾邊的都攏合到一塊，成立的大雜燴。因此國家根本沒指著聯通賺錢。因此在2g時代從郵電部，中國電信分出來的中國移動得到的頻段最多，因此中國移動信號好是從娘胎裡面帶來的。直到2008年，電信重組，國家的戰略目標是三家平衡，聯通才稍有一個機會，就是3g分到了wcdma，但由於基礎和口碑太差，發展了4-5年仍沒有大的起色。4g時代國家戰略政策可能又發生了變化，不再追求三家平衡，對聯通的政策又沒了，所以聯通就是一政策導向股而已！
今天 12:57
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荊烽 回覆 邵陽的馬甲：
嗯，管理最差同意。不過對於固定資產投資方面，略有異議。前兩年在大規模投入3G設備基站，包括補貼終端等等，投入是很大，所以淨資產收益率低得沒有吸引力了，但2013開始應該到了有一定收穫的時候了，反倒是我比較看空那些終端生產商，這是另一個話題。如果說4G的話，FDD的牌照應該比TDD晚發，但升級成本會相對較低吧？因為技術方面我不是很懂，正好請教一下，從W到FDD的升級，總比移動要簡單一些吧？ARPU值的話，也看怎麼說了，之前因為上iphone，可能套餐驅使下ARPU會比較高，但為了給3G布道，終端補貼費用也比較大，未來是不是會降低這方面費用呢？
今天 13:04
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你我皆行者 回覆 不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] ：
這個也是它存在的意義[大笑]。不明白為什麼您還是它的忠實用戶。
今天 13:06
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hebei1385：
電信行業還得重組，中國移動沒有骨幹網，4g肯定無法重振2g時代的輝煌。中國電信cdma加tdd，算是奇葩中的奇葩了，聯通wcdma又得走回頭路，上個tdd。所以在這種腦殘政策下三家運營商在3g，4g時代誰也好不起來。國家是只要能不改革就不改革，而且高層缺乏勇氣和遠見，做一天和尚撞一天鐘，等到下班退任不出事就是最大成功。電信行業這種困局，直到包括中移動在內的利潤持續下滑，員工和管理層不斷上訪，國家才會重新考慮。其實快刀斬亂麻，聯通把網通賣個移動，然後和電信合併，才是比較好的方案。
今天 13:07
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不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] 回覆 你我皆行者：
只可能是一個理由，就是要用iPhone嘛
今天 13:08
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小迷糊：
聯通信號很差，到了比較封閉的房間，如洗腳房，KTV包廂類，信號完全沒有了
今天 13:09
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hebei1385 回覆 荊烽：
這個和技術基本沒關係了，關鍵是聯通也得上個tdd，再說什麼時候發fdd根本沒有影的時候，是聯通tdd運營好的時候，還是聯通不在tdd上大規模投資就不給fdd啊，一片空白，一片漆黑，誰也沒有穩定預期，只好往壞處想了。
今天 13:12
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荊烽 回覆 hebei1385：
逼良為娼？逼聯通上TDD，會死給工信部看吧？
今天 13:13
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邵陽的馬甲 回覆 荊烽：
3G只有核心網設備的一部分有可能會升級到LTE，而且是否利舊還未決定。其它設備包括基站設備和基站側傳輸設備全部要新建，因為LTE基站熱點覆蓋範圍只有幾百米，同等覆蓋情況下基站數量是3G的3倍以上，也就是說站址都有很大一部分是新的，完全無法利舊。所以，基本上是新需求。語音還要回落3G，所以3G站要保留。
終端補貼今年已經下降了，可以看iphone5換手機已經漲價了，不然上半年連那50%增長都沒有。
今天 13:16
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hebei1385 回覆 邵陽的馬甲：
這對聯通又是機會又是挑戰，機會是4g頻率高，即使移動財大氣粗，也要新建至少1倍多的新基站才能達到現在的2g通話質量，而在之前移動的4g信號必然是垃圾，挑戰是聯通也得建好多基站。
今天 13:17
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hebei1385 回覆 荊烽：
中報發佈會常小兵已經在香港表態了，正在建TDD試驗網。
今天 13:17
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邵陽的馬甲 回覆 hebei1385：
是的，聯通在北方有基站建設的優勢，南方是劣勢。LTE的語音要回落3G，所以通話質量倒和覆蓋關係不算太大，但是優化不好可能會出問題。
今天 13:18
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hebei1385：
通信行業就是垃圾行業，和技術無關，只和政策監管有關。在天朝永遠沒人摸清監管的方向，甚至大眾都猜對領導心裡了，領導故意反著來，故意保持神秘讓大眾猜錯，這是一種極其變態的官場心理。通信行業移動在2g的輝煌，3g，4g時代分牌照和制式都是政策說了算，和技術管理沒有一點屁關係。王建宙是移動最大的功臣，但人們不知道的是王是從聯通去的移動，因此不在於王有多能幹，在於移動的頻段多，王在聯通再能幹信號也不可能好，因為聯通就沒分到那麼多頻段。三個運營商股票包括中國移動都不是好的投資標的！
今天 13:25
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panda-bob：
我12年2月開始買的聯通，後來虧損15%，當時的判斷買入理由和樓主多麼類似啊..
今天 13:27
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hebei1385 回覆 邵陽的馬甲：
整個運營商行業是一片混沌，包括中國移動都不知道往哪走該怎麼辦，中國移動把4g要建成2g那樣的質量的話，沒有1萬億和5年時間下不來，但5年後他媽5g來了該咋辦，又得投入嗎？而且中國移動沒有電信、聯通那樣的骨幹網也是比較頭疼的事情。所以中國移動目前的算盤還是以2g為主，3g，4g移動互聯網真要干是不好幹的，建設一部分3g，4g最大的目的是防止2g客戶流失而已。而電信聯通面臨最大的問題就是缺錢和政策不明朗，4g時代投入起碼也在4-5千億，對電信聯通來說哪有那麼多錢。所以在移動互聯網時代對運營商來說是一個三敗俱傷的時代。不出2年我們可以看到中國移動利潤也會快速下滑，而中國聯通和電信的利潤增長乏力。
今天 13:34
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文王夢熊：
聯通的缺點已經充分反映到股價，我認為從估值修復的角度看，是可以考慮的
今天 13:38
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邵陽的馬甲 回覆 hebei1385：
完全同意。聯通和電信還得擔著光纖入戶的巨大負擔，那個十幾年估計都收不回投資來，不建又不行，有省級信息化工作辦十二五規劃管著呢。如果不改變根本的產業格局，這三家都沒什麼好果子吃。
今天 13:43
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老馬識途在路上 回覆 利弗莫爾一平：
好吧，不亂噴。但是花時間和筆墨在聯通上面確實是浪費生命啊，更不要說你買了聯通。
個人兩個判斷：
1、你不是通信行業的人！
2、你的年齡不超過35歲。
所以關於聯通是否具備買入的條件，你仔細看看大家的回覆，能看到很專業的信息，不論是從行業還是財務數據還是未來的發展方向。
簡單回覆你幾句，針對你的5點。
1、3G是從09年開始規模建設，聯通拿了最好的制式和2011年開始最好的終端（蘋果），現在的用戶發展和經營水平也只是這樣，問題在哪？微信就是革運營商的命，懂嗎？
2、和移動、電信相比，市場給予它低的PB，是因為它的ROE最差。安全的確沒有收益的資產，有用嗎？錢存在銀行沒有利息，你存嗎？
3、聯通的成長體現在哪裡？客戶量？業務量？政企客戶增長？總體收入？4G來了聯通可以不投資？
4、微信沃卡，聯通每個用戶可以賺多少錢？是新增的用戶嗎？移動、電信不能發展這種業務？
蘇寧的管理層是什麼狀況？蘇寧是要二次轉型，聯通呢？聯通的人是由電信、網通、吉通三部分組成的，內部人員及人心都不穩，心都不齊，一個企業怎麼可能發展的好呢？？？
僅供參考！
雪球也是的，唉，無語。。。。。。。。。。。。。
今天 14:30
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老馬識途在路上 回覆 利弗莫爾一平：
好吧，不亂噴。但是花時間和筆墨在聯通上面確實是浪費生命啊，更不要說你買了聯通，更是浪費金錢！！
個人兩個判斷：
1、你不是通信行業的人！
2、你的年齡不超過35歲。
所以關於聯通是否具備買入的條件，你仔細看看大家的回覆，能看到很專業的信息，不論是從行業還是財務數據還是未來的發展方向。
簡單回覆你幾句，針對你的5點。
1、3G是從09年開始規模建設，聯通拿了最好的制式和2011年開始最好的終端（蘋果），現在的用戶發展和經營水平也只是這樣，問題在哪？微信就是革運營商的命，懂嗎？
2、和移動、電信相比，市場給予它低的PB，是因為它的ROE最差。安全的確沒有收益的資產，有用嗎？錢存在銀行沒有利息，你存嗎？
3、聯通的成長體現在哪裡？客戶量？業務量？政企客戶增長？總體收入？4G來了聯通可以不投資？
4、微信沃卡，聯通每個用戶可以賺多少錢？是新增的用戶嗎？移動、電信不能發展這種業務？
蘇寧的管理層是什麼狀況？蘇寧是要二次轉型，聯通呢？聯通的人是由電信、網通、吉通三部分組成的，內部人員及人心都不穩，心都不齊，一個企業怎麼可能發展的好呢？？？
僅供參考！
雪球也是的，唉，無語。。。。。。。。。。。。。
今天 14:31
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烏龍茶茶 回覆 好好生活：
似乎上市公司的員工沒有一個覺得自己公司好的
今天 14:37
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烏龍茶茶 回覆 老馬識途在路上：
我從來沒用過聯通，發了微信沃卡才買的聯通，我可以算新增用戶？我在移動每月只有基礎套餐費，在聯通每個月至少交47，交給聯通的比移動的多多了。
今天 14:41
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一一一一：
不懂，純轉！
今天 14:43
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烏龍茶茶 回覆 思考致富：
等到聯通的股價真的漲上去的時候，又有很多自認為對投資很在行的人閉上自己的嘴巴
今天 14:48
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烏龍茶茶 回覆 穩健投機：
這麼多看空的，估計手上都沒貨。基本聯通漲不漲的動，跟在這裡看空的沒有關係
今天 14:52
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lightbb：
當年引進IPHONE的時候就買的聯通，三個字"虧、虧、虧「。一個公司股價有很多影響因素，聯通的龐大和低效率讓我慢慢放棄了幻想。
今天 15:03
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穩健投機 回覆 烏龍茶茶：
呵呵，我想說的是多方和空方觀點都有合理之處
今天 15:03
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葫蘆比利亞：
聯通太貴，資費沒有優勢，服務比不上移動。
我現在用的是聯通，但卡是網上買的套餐，估計貢獻給聯通的利潤也很少。。
今天 15:10
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西毒：
聯通除了3G峰值速度是最快的以外對比移動和電信有任何優勢麼？
今天 15:31
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荊烽 回覆 香草子：
今天看說聯通也要被硬塞一張TDD的牌照，是自己建網還是租用移動網絡？求教~
今天 15:59
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香草子 回覆 荊烽：
4G牌照仍然有很多變數。到今天為止，中移動仍然靠2G大賺特賺，可見技術上的演變對商業利潤的衝擊，並不同步也沒有大家想的那麼嚴重。
今天 16:09
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荊烽 回覆 香草子：
那是因為中移動在3G上被坑了。。。您說的也有道理，聯通通過3G賺錢的時代剛剛開始，但iphone什麼的套餐結束後會不會ARPU下降，我是不會再續196的套餐的。。。再有，就怕到時候被工信部逼著上4G，又是一筆大的固定資產投入！
今天 16:11
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香草子 回覆 荊烽：
不用分析arpu值的。關鍵看：總營收。另外，聯通的利潤，可調節度非常高。什麼時候釋放利潤，釋放多少利潤，全看聯通管理層怎麼打算盤了。我隱隱覺得，這涉及到4G牌照和頻率的博弈。此外，通信運營商面臨營改增的稅率問題。我認為，這些因素明確之後，聯通管理層會開始釋放利潤。畢竟，聯通是國企，會涉及到業績考核。
今天 16:16
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荊烽 回覆 香草子：
調節利潤這個事，就需要來自內部的核心消息了。。。坦白說，我一直想建倉聯通，一直在猶豫。。。
今天 16:19
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香草子 回覆 荊烽：
我已經說得夠清楚了。4G牌照、頻率、營改增的稅率，這三個明確之後，聯通就會釋放利潤。現在，聯通明顯是在示弱、博同情。
今天 16:20
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荊烽 回覆 香草子：
所以您是說現在還不是最好的進入時機？4G牌照還很不明朗啊，營改增更不知是怎麼搞。。。
今天 16:22
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香草子 回覆 荊烽：
聯通K線已經走好。放量站上60天。這種大盤股，一旦啟動，就會形成慣性，不會輕易掉頭的。
今天 16:23
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荊烽 回覆 香草子：
這正是我糾結的，您說到我心上了。我就是今天看著它的分時圖一直糾結，好吧，不煩您了，多謝！[大笑]
今天 16:28
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寄生蟲阿笨 回覆 不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] ：
不是聯通強，是對手實在太豬
今天 16:35
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陽自東來：
現在談3G已經晚了，要談4G.聯通的領先優勢沒有了，錢又沒移動多，管理又沒有移動穩定，拿什麼與移動競爭。哈哈哈哈。移動是在原地等了聯通這麼多年呀，總不能一直等著吧。哈哈哈哈
今天 16:49
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yoghurt 回覆 cjcnm：
我覺得不靠譜啊。聯通之前兩年的爆發是因為移動在3G上因為被迫選了TD-SCDMA而錯過了機會+聯通引入了iPhone。在4G時代，移動肯定要發力的，移動燒錢的能力是聯通不能比的。另外，移動也可能引入iPhone。還有沃卡其實很忽悠的，很多流量都難以對應到微信流量上去，現在只是圖個新鮮罷了。個人從技術的角度的感覺，市場也許不這麼覺得
今天 17:10
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天平投資：
分析中國聯通這樣的電信行業居然都沒有一個人提到EBITDA這個指標，算不上價值投資者，從投資的角度來看，中國聯通只要關注總營收和EBITDA這兩個指標，固定資產投資大的企業，只要收入上來以後利潤會大幅度增長，其它都不是關注重點。在淨資產價格買入一隻未來兩年利潤會大幅增長的股票怎麼樣？當年老巴投中國石油的時候應該沒有想那麼複雜。
今天 17:10
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ClerChang：
所以我賣掉了$中國聯通(SH600050)$，加倉了$蘇寧云商(SZ002024)$
今天 17:22
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投資是樂趣：
聯通，移動，電信，已經進入了天花板，沒有投資價值！
今天 17:29
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以碫投卵 回覆 利弗莫爾一平：
3G剛推出時，管理層也對流量經營充滿憧憬，可是多年過去了，流量並沒有真正做起來，原因很多，但就是沒達到原來的設想。再想一想三網合一概念，是一個很好的東西，但喊了十幾年也沒有成真，真到最近才見到一點眉目。理想很美好，但現實太骨感。
今天 17:51
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interbin 回覆 寄生蟲阿笨：
說反了吧，移動不要比聯通好太多，除了暫時領先的3G網絡，馬上就是明日黃花了
今天 18:26
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寄生蟲阿笨 回覆 interbin：
移動豬在網絡上啊，硬傷，基本等於缺席3G時代
今天 18:27
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康有才 回覆 不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] ：
我理解群眾說的治理結構是中移動是分公司有自主權，聯通是沒有自主權的。
今天 19:14
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G_饅頭_G：
最近在某縣級市辦了筆聯通業務，1399元送手機，10M寬帶，每月保底消費96；
結果同樣的套餐內容，在相距35公里的市區，只要1199元；

這是營銷混亂？還是區域歧視？
今天 19:16
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不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] 回覆 康有才：
不是這個意思，指的是股東構成及它對公司治理的影響
今天 19:24
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梓恆 回覆 利弗莫爾一平：
我不相信有多少個人應用的帶寬是需要超過50M的，所以FDD和TDD的差距幾乎可以忽略。
今天 19:47
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梓恆 回覆 香草子：
那是因為上面沒人，你考慮簡單了。
今天 19:55
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yuyue0277 回覆 不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] ：
聯通營業廳的服務態度還保持著大爺作風，去了一點沒有上帝的感覺。
今天 19:58
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梓恆 回覆 hebei1385：
這哥們分析得是靠譜的。
今天 20:12
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打鞭炮：
三分天下的聯通，即使再不濟，利潤也不至於差到那地步，惟一理由就是管理層從上到下沒能力
今天 20:15
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拾穗者 回覆 以碫投卵：
國企的通病被深刻地揭露出來。每個國企都是外表光鮮，內裡糟糕。
今天 20:31
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思考致富 回覆 烏龍茶茶：
恭喜你買聯通，發大財。
今天 20:39
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好好生活：
09年，我喊省分公司一個同事去赴宴，年29了，他還在加班，什麼工作？修改上年業績呢。大家都懂的，業績太難看，領導面子過不去
今天 20:59
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進卿 回覆 梓恆：
呵呵，那聯通厲害了，因為只要HSPA+升級一下就有100M，4G的所有資本開支都省了。
今天 21:55
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梓恆 回覆 進卿：
能到百M？
今天 21:57
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進卿 回覆 梓恆：
TDD才組了幾個網就敢說用戶感知差不多？
今天 21:57
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進卿 回覆 梓恆：
下行理論168M，目前上海已經部署的42M
今天 22:04
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梓恆 回覆 進卿：
我說的50M是實測值，不知42M是否也是？如果也是，那用戶感知是沒有差別的。
今天 22:06
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進卿 回覆 梓恆：
實測多少那要看有多少人在用，所以你看都說帶寬100M，一個人哪裡用的了，都是基站那一側的帶寬，為啥3G7.2M人們說不夠就是這個原因。
今天 22:12
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Charlemagne：
手機永遠是中國聯不通---大家都知道哈
固話永遠是中國電不信---固話詐騙太多
股價永遠是中國移不動---炒股的都知道
今天 22:13
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Charlemagne 回覆 進卿：
一個基站一個人用吧。。。'
今天 22:14
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cjcnm 回覆 yoghurt：
關鍵的問題其實是聯通有A股，移動在香港上市[哭泣]否則我才不考慮聯通
59分鐘前
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3金-Shin 回覆 一一一一：
不明覺厲[大笑]
41分鐘前
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Roman唔tic 回覆 老馬識途在路上：
聯通的用戶體驗還不錯~3G確實是聯通最快~
33分鐘前
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金陵小書僮：
作為曾經的中國移動員工，而且是某地市公司（全國排名第四）的綜合秘書，基本瞭解三家運營商的運營情況及發展戰略。還在電信業改革的那天早晨搶入了聯通的股票並開始了多年的持股被套之旅。。。我想說，如果不是因為3g移動只能攤到一個td，聯通早就沒的混了。業績的緩慢回升是事實，但運營商已實際均為管道商並成為夕陽行業，更何況聯通運營的規範化程度及員工的素質等，要被移動電信甩了不知道幾十條街。@西就
15分鐘前
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51 : greatsoup38(830)@2013-10-04 00:47:27

http://www.ennweekly.com/2013/1003/12247.html


財經國家週刊獨家獲悉，工信部正在醞釀新的政策，對三大運營商的業務牌照及結算資費進行調整，並有可能對各家公司的收入與利潤結構產生巨大影響。

消息人士透露，政策調整將主要集中在兩個方面：

1.允許中國移動進行固定寬帶網絡市場；

2.下調聯通與電信向中移動支付的移動-移動網間結算標準。

該人士表示，此舉甚至可能導致：中移動上市公司利潤下降近10%，聯通與電信上市公司的利潤上漲超過50%。

財紅國家週刊確認的情況是，此前在9月18日，工信部電信管理局已召開會議，公佈了《關於統籌移動網間結算與市場競爭格局優化調整政策研究》的報告（以下簡稱《報告》）。

《報告》認為，中移動在移動通信市場一家獨大，尤其是利潤指標突出，造成通信業市場格局失衡，所以建議實施移動網間不對稱結算，大幅下調其他運營商的結算費率。

按照現行的結算方式，當中移動用戶與聯通和電信用戶之間撥打移動電話時，都按照主叫方向被叫方付費的方式進行網間結算，費率統一為6分/分鐘。

知情人士透露，按照工信部計劃，未來中移動向聯通和電信結算時，將仍按照過去資費標準結算，但電信和聯通向中移動結算時，資費標準將大幅下降，最高可能降至3分/分鐘。

根據財國智庫測算，按照這一計劃，中移動每年向聯通和電信網間結算的支出，將增加超過每年120億人民幣。

與此對應的是，在2012年，中移動上市公司的淨利潤為1293億人民幣，聯通香港上市公司淨利潤為71億人民幣，電信淨利潤149.25億人民幣。

通信業內人士表示，與業務收入不同，網間結算的費用變化，對運營商利潤的影響將更加直接，甚至可以"視同於利潤"。這意味著，如果計劃施行，則三大運營商的利潤將有可能產生前文所述比例的巨大波動。

與此對應的是，此前，工信部曾出台文件，禁止中國移動經營有線寬帶業務（2009年686號文），該文件於2011年底到期，此後卻一直未有明確後續政策出台。

而在《報告》中，也建議調整對中移動經營寬帶業務的限制，滿足牌照許可前提就可允其進入寬帶市場。

據財經國家週刊瞭解，工信部將於國慶長假結束後組織專家對《報告》及調整方案進行聽證。

對於此事，科技雜談的觀點是：

1.以上方案並非定案，仍有待國慶後的進一步博弈與評審，可能原樣通過（可能性較小），可能流產（可能性非常小），也可能是此基礎上有所微調（可能性較大）。

2.工信部出台這一舉措，應是考慮到電信、聯通在固定寬帶市場過於壟斷，而中移動在移動通信市場也仍佔據主要利潤份額，故以政策手段進行調節。

3.從博弈的角度看，允許中移動經營寬帶，和以非對稱結算"切割"中移動利潤，從某種層度上來說算得上是利益交換，當然是否公平則有待各方意見反饋。

4."寬帶中國"和促進信息消費戰略，都要求加快建設寬帶網絡，而且廣電機構、民營資本都已經實質進入寬帶業務領域，所以中國移動獲准經營寬帶已是大勢所趨。

但中移動在這一領域能施展的拳腳有限，短期內仍將於低利潤甚至是虧損經營為主，以價格戰"在競爭對手後花園搞破壞"的意義，遠大於全業務模式的創新突破。

5.就個人來看，實施不對稱的網間結算並不是一著好棋。

這個辦法的主要意義就是，降低中移動利潤同時增加聯通和電信利潤，平衡運營商的利潤率。

但這種強行挪移利潤的手段，對運營商的綜合實力提高及市場均衡並無實際幫助，反而有可能導致以回撥等方式人為修改主叫號碼，以違規手段套取利益的灰色利益鏈條出現，進而影響網間通信質量，以及民資進入通信的市場後的混亂程度與管理難度。

2010年，我在調查報導《互聯網接入"大清洗"》中曾說，"中國互聯網普及至今，接入市場大多數的恩怨、沉浮與矛盾，背後都與網間結算有關。圍繞這一核心命題的爭議之多，矛盾之烈，討論者之眾，遠超其他產業問題。"

其背後的原因，正在於互聯網的網間結算，是不對等的結算方式，才導致了無比複雜的利益矛盾，以及綿延多年始終無法根治的管理難題。

如果移動通信的網間結算也改為不對稱結算，短期內可能"降低了市場壟斷"，但長期來看，卻有可能成為未來無數產業新問題的癥結之源。

6.此次政策波動對利潤的影響，將帶來三大運營商的股價震盪，這將成為投資者的機會或陷阱。
52 : greatsoup38(830)@2013-10-24 23:23:49

強勁
53 : GS(14)@2014-02-12 09:54:11

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140212/news/eb_eba1.htm



【明報專訊】本地電訊市場的3G頻譜收回重拍，有機會再添一間中資電訊商參與競投。聯通(0762)旗下的聯通香港昨日首度表明，會考慮競投被收回重拍的3G頻譜，並打算日後提供4G服務。有學者認為，香港是自由市場，具中資背景的聯通進入亦無可厚非，但有議員擔心，電訊商的背景可能影響市場發展。


聯通香港在2000年時已在香港成立，但一直以來未有在港競投電訊頻譜，而是透過虛擬營運商(MVNO)的形式，租用其他電訊商的網絡去做生意。通訊局早前表示，最快今年第三季會重拍3G頻譜，而聯通香港業務管理部副總經理周子龍，昨日表明集團有意去競投。

聯通：考慮日後提升基站做4G

與此同時，集團亦計劃將自己的核心網絡升級到4G，周稱現時在港的機房內已有支援3G網絡的設備，只是沒在香港各處興建基站去發射信號。集團日後會考慮提升基站去做4G，亦有機會與本地電訊商合作。香港電訊(6823)不評論聯通香港的舉動，而中移動香港則表示，支持現行機制讓有興趣的人士參與。和記電訊(0215)則稱會密切留意市場發展，並採取適當策略。

分析員：花錢建網絡 未必搶到生意

實際上，聯通香港早已準備殺入本地電訊界，集團於去年3月，有份競投4G頻譜，但最終出價不夠高，而無功而回。有外資行分析員認為，聯通香港進軍本地電訊市場不出奇，「明顯是要吼實內地的漫遊客，不想漫遊費流入其他電訊商袋中。不過，集團本身資金不算充足，但若要花費一筆成本去建設網絡，但未必能夠與現有的電訊商爭到生意，這個舉動很奇怪」。

學者：中資操縱市場指控難成立

城大電子工程系副教授曾劍鋒認為，香港的電訊市場是「有能者居之」，若因聯通香港加入，令中資電訊商有機會操縱市場的說法不適合，「香港電訊表明完成收購後，不會競投3G頻譜，頻譜資源沒那麼緊張，若有新加入者亦屬好事，對民生有利」。

立法會資訊科技界議員莫乃光則指出，中資背景的電訊商入局，可能會有隱憂，「澳洲Telstra要離開，將CSL賣出去，香港電訊商的背景，現時只餘下本地富豪及中資企業，對市場發展不是好事」。他解釋，情等同電訊商「買少見少」，而消費者只是「叫做多個選擇」。

明報記者 岑豪
54 : GS(14)@2014-02-12 09:54:39

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140212/news/eb_eba2.htm

【明報專訊】「小小超」電盈(0008)主席李澤楷，旗下香港電訊(6823)去年底用189億元「翻兜」CSL，令本地電訊商「5變4」。集團亦表明，為爭取通訊局批准交易，日後不會參與競投3G頻譜，因此3G頻譜競爭者實際更是「5變3」，令業界普遍認為拍賣價未必會大幅提高，惟聯通香港計劃「分一杯羹」，隨時會推高拍賣價。


現時和記電訊(0215)、數碼通(0315)及中移動香港競逐3G頻譜，而聯通香港的加入除可能推高拍賣價外，而業務上更有機會「鬥平」吸客。不過，有外資行電訊分析員認為，聯通上次競投4G頻譜失敗後，反映他們不會「盲目不理價」去搶頻譜，「一定會計掂條數才去做，但本地市場太小，未必需要大力吸客」。

月費加減 與電訊商數目無關

立法會議員莫乃光認為，即使聯通香港搶到頻譜，並按中移動香港的一套做法，將依然是本地電訊商中最弱的，「頻譜不夠多，業務發展有一定局限」。城大電子工程系副教授曾劍鋒則稱，即使電訊商數目有增減，在月費價格上，不一定會減價，「始終是商業決定，有沒有聯通也好，其他電訊商要加價或減價，亦與電訊商數目沒直接關係」。
55 : GS(14)@2014-02-27 18:11:30

762

重債，盈利增7成，至94億
56 : greatsoup38(830)@2014-04-19 02:13:53

中期票據
57 : greatsoup38(830)@2014-04-19 02:14:34

重債，盈利增8成，至31億
58 : GS(14)@2014-06-27 23:13:23

762
59 : GS(14)@2014-07-04 10:43:52

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140704/news/ec_eci1.htm



聯通副總辭任 擬轉投民企


2014年7月4日





【明報專訊】據內地傳媒報道，聯通(0762)副總經理李剛已經正式獲准辭任，有傳他或準備轉投民營的移動虛擬網絡運營商。消息稱，今年初李剛已經提出請辭，農曆新年之後已經沒有上班，是目前三大電訊央企中，主動提出辭職的最高管理層。但由於李剛屬於央企高層，離職並非聯通集團可以決定，必須由上級主管部門批准，審批流程耗時長，直至近期才正式獲批。


本報昨日致電中國聯通香港辦事處企業傳訊部負責人，但對方表示沒有內容回應。渣打銀行電訊分析員柳太勝認為，李剛的離職不會對投資者信心有很大影響，只要領導層的陸益民和常小兵還在，公司政策就不會有太大動盪。





近期另一單受關注的央企高層變動，是華潤董事長宋林違紀被查，其職位由招商局集團前董事長傅育寧接任。據招商局網站稱，本周招商局已完成人士調整，由現任中集集團(2039)董事長李建紅接任招商局集團董事長，中投公司監事長李曉鵬出任招商局集團總經理。
60 : GS(14)@2014-08-08 01:43:36

762

盈利增18%，至59億，債重
61 : simonwor(34306)@2014-08-31 01:05:19

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140830/news/ec_ecc1.htm

Tesla伙聯通建超級充電站

內地鼓勵本土新能源車發展的政策漸趨明朗，而風頭正猛的「來佬貨」Tesla亦加快擴張步伐。有內地媒體報道，Tesla伙拍聯通(0762)，將共同在全國20個城市建設超級充電站，在全國120個城市、400個聯通營業廳建設充電樁。Tesla今年4月進入中國之後就開始與中國聯通合作，中國聯通為其提供資訊化服務，現在雙方從線上合作，延伸至線下實體營業廳的充電服務。
62 : GS(14)@2014-10-23 17:00:16

盈利增2成，至90億，債一般
63 : qt(2571)@2014-12-14 09:26:36

呢種手法應該賺唔少 smiley/b[]

http://tech.sina.com.cn/t/2014-12-12/doc-iavxeafr6970988.shtml

记者中国联通奇遇：8个"大坑"骗你隐私再黑钱
2014年12月12日22:57  新华网  我有话说(5,747人参与) 收藏本文  

　　新华网北京12月12日新媒体专电(记者刘景洋)笔者见过太多关于电信企业霸王条款的报道，本以为已经“免疫”，没想到9日赴哈尔滨办事，却遭遇中国联通的“连环坑”。“看人百遍不如亲历一遍”，请看看我的奇葩遭遇。

　　先补充个背景，本人曾在哈尔滨工作，用过中国联通两个宽带号(其中一个是中国网通时期办理)，一个3G手机号码。

　　【“坑”一】包年得包一辈子？

　　2013年7月，我在中国联通哈尔滨松北营业厅办理了“1080元10M光纤”的包年业务，本以为到了今年7月包年期满自动停止服务，没想到松北营业厅的业务员却告知，已经欠费400多元。

　　“不是包年结束就停止吗？这半年我都搬走了。”我问。

　　“先生，你看好，我们这个套餐是，1080元包年，之后按每月100元收费。”业务员说。

　　“没用也要交钱？”我不解地问。“当然，还有滞纳金。”他说。

　　“你们推销宽带的时候，也没说过这事儿啊！”我问。“那我不知道。”他说。

　　我才明白，这分明就是“包年就要包一辈子”的节奏。

　　【“坑”二】未经任何告知上了黑名单

　　对话时，这名业务员快速在电脑前操作，查询我在联通的消费记录。幸亏我眼尖，捕捉到一个弹出的对话框，上面带有“黑名单”字样。

　　“怎么？我都上黑名单了？”我问。“是，但不是这次，你以前开过一个宽带，在珠江路，欠费太久拆机了，你就上了黑名单。”他回答。

　　经他提醒，我才想起大约4年前，在中国网通也办过类似业务，当时也以为包年期满服务停止就结束了。网通相关业务并入中国联通后，自然也能查到。

　　“上了黑名单，你们也该通知我一声吧。”我开始怀疑自己的智商，显得底气不足。“那我不知道。”他又说。

　　【“坑”三】拆机要取回设备当天办不了

　　我心想，上了黑名单，如果再影响到个人征信记录，就得不偿失了，赶紧问：“那现在怎么办？”

　　“你要是真不用了，就交了欠款之后报拆机吧。”业务员说。

　　“我没用宽带，你可以查到的，不应该交钱。我着急去北京，现在办拆机吧！”我说。

　　“拆机啊？那你得拿来家里的‘光纤猫’，而且今天都这么晚了，办不了了。”他说。

　　“那我叫别人代办可以吧？或者打客服电话？”我问。“不行，必须本人持身份证到营业厅办理。”他说。

　　此刻，愤怒堆积在心，我已憋到“内伤”。

　　【“坑”四】停机保号每月也要交10元

　　长辈们曾告诉我，遇到不讲理的要克制，再试试别的办法。

　　“那除了拆机总还有别的办法吧？”我试着问。

　　“还可以停机保号，每月得交10元，不太合适。”他说。我心想，这好歹算是为我考虑。

　　“不过，你得把400多元欠款和滞纳金交上。”他说。

　　我内心已“泪流成河”。

　　【“坑”五】名下开过6个未知手机号

　　我已经准备认栽，交了钱息事宁人。“你再帮我查查，我还欠你们联通什么，我都还清！”我站起来盯着业务员的显示屏说。

　　他快速地操作着。当他将我的身份证号输进系统时，我惊呆了。

　　除了已经停掉的3G手机号码，“欠费”的宽带，竟然还有至少6个手机号码，而且一个正在使用！

　　一个130号段，尾号为8852的号码是用我的身份证开户；点开详情，用户资料里赫然显示着我的身份信息，受理单位是哈尔滨市道外区某通讯商店！同时，一个131号段和4个130号段的陌生手机号码都使用过我的身份信息，只不过这5个已经是“失踪”状态。

　　“你们都拿我的身份信息干了什么？为什么有这么多我从未用过的号码？你们怎么解释？”我真的忍无可忍。

　　“那我不知道。”他又说。

　　【“坑”六】官方答复踢皮球“不清楚不确定”

　　我反复深呼吸告诉自己要冷静。虽然有的企业已经没有底线，但业务员自始至终还算“配合”，我不该对他态度不好。

　　“那你能做什么？”我冷静下来问。“我帮你反映问题吧。”业务员填好了两个投诉单，跟我核对了内容，通过系统发走了。

　　“帮我把这个陌生号码立刻停机吧。”我无力地说。“好。”他照办了。“收到投诉后，他们会在24小时内联系您的。”

　　10日，一名联通公司的工作人员给我回了电话。她说，代表哈尔滨道里区销售渠道，向我回复“有人用我身份信息正在使用手机号码”的问题(后来我反应过来，号码不是道外区销售出去的吗？)。

　　“我们正在责成销售商查找原因。”她说。“什么时间能有回复？”我问。“无法确定，会尽快。”她说。“销售商出现这种问题，你们不掌握吗？”我问。“那我不清楚。”她说。

　　【“坑”七】“这么多用户没人关注某一个人”

　　不久，我又接到了哈尔滨联通“长江局”的工作人员电话，来解释“珠江路的那个宽带‘欠费’使我上了黑名单”的问题。

　　“你欠费140多元，我可以免去你30多元滞纳金。包年不用了都是转为包月资费，要下黑名单你还得把100多元交上。”她说。

　　“我没用你们服务，为什么要交钱啊？”我还试图跟她讲理，“而且上黑名单你总得告诉我一声吧？”

　　“交不交你随意。这么多用户，没人关注某一个人。”她说。

　　【“坑”八】欠款没人交其实可以冲抵

　　后来，我又接到了哈尔滨联通“松北局”的工作人员电话。她态度很好，说的也很“实在”。

　　“欠费和滞纳金我都可以给你免掉。”她说。“拆机停机确实需要本人来办理。”“你要是回不来，就这样，继续欠着。等欠到一定时候，公司会统一自动销号的。到时候你再打客服，那边就直接把费用给你冲抵了。”

　　“既然这样，怎么还要搞这么多复杂的事儿呢？”我问。

　　“哎，这钱谁愿意交啊，再说也没人交。”她笑道。

　　我立刻懂了。决定必须把这段奇遇告诉公众。

　　截至12日中午，中国联通方面未再与我联系。
64 : qt(2571)@2014-12-14 09:28:58

呢啲回應smileysmileysmileysmiley
黒名單係联通服务质量的一部分.

http://tech.sina.com.cn/t/2014-12-13/doc-iavxeafr7091089.shtml

中国联通回应“八大坑”：将限时给予满意解决
2014年12月13日20:29  新浪科技 微博    我有话说(4,503人参与) 收藏本文  

　　新浪科技讯 北京时间12月13日晚间消息，中国联通在其官方微博中回应了新华社对其服务问题的报道。中国联通表示，其已及时注意到并高度重视新华社有关记者日前关于哈尔滨联通服务质量的新闻报道，对给消费者造成的困扰表示深切歉意。

　　全文如下：

　　中国联通已及时注意到并高度重视新华社有关记者日前关于哈尔滨联通服务质量的新闻报道。我们诚恳接受新闻媒体和客户的监督，并对我公司在服务方面存在的不足与漏洞及由此给消费者造成的困扰表示深切歉意。中国联通绝不容忍任何损害消费者权益的行为，已在第一时间责成黑龙江联通立即成立专项调查组，限时对媒体和用户关切进行回复并给予满意解决。我们将以此为契机，全面清理管理漏洞，持续改进服务质量，努力为广大用户提供满意服务。我们对新闻媒体和广大用户的监督和支持表示由衷感谢，并诚挚欢迎新闻媒体和广大用户继续对我们的服务质量给予监督。

　　新华社昨日播发了《新华社记者中国联通奇遇：8个“大坑”骗你隐私再黑钱》，新华社记者刘景洋在文中自述了遭遇中国联通的“连环坑”，分别是：1、宽带包年得包一辈子；2、未被任何告知上黑名单；3、拆机要取回设备当天办不了；4、停机保号每月也要交10元；5、名下开过6个未知手机号；6、官方答复踢皮球“不清楚不确定”；7、“这么多用户没人关注某一个人”；8、欠款没人交其实可以冲抵。（石头）
65 : greatsoup38(830)@2014-12-14 11:01:00

http://news.xinhuanet.com/fortune/2014-12/12/c_1113626853_2.htm
  新华网北京１２月１２日新媒体专电（记者刘景洋）笔者见过太多关于电信企业霸王条款的报道，本以为已经“免疫”，没想到９日赴哈尔滨办事，却遭遇中国联通的“连环坑”。“看人百遍不如亲历一遍”，请看看我的奇葩遭遇。

  先补充个背景，本人曾在哈尔滨工作，用过中国联通两个宽带号（其中一个是中国网通时期办理），一个３Ｇ手机号码。

  【“坑”一】包年得包一辈子？

  ２０１３年７月，我在中国联通哈尔滨松北营业厅办理了“１０８０元１０Ｍ光纤”的包年业务，本以为到了今年７月包年期满自动停止服务，没想到松北营业厅的业务员却告知，已经欠费４００多元。

  “不是包年结束就停止吗？这半年我都搬走了。”我问。

  “先生，你看好，我们这个套餐是，１０８０元包年，之后按每月１００元收费。”业务员说。

  “没用也要交钱？”我不解地问。“当然，还有滞纳金。”他说。

  “你们推销宽带的时候，也没说过这事儿啊！”我问。“那我不知道。”他说。

  我才明白，这分明就是“包年就要包一辈子”的节奏。

  【“坑”二】未经任何告知上了黑名单

  对话时，这名业务员快速在电脑前操作，查询我在联通的消费记录。幸亏我眼尖，捕捉到一个弹出的对话框，上面带有“黑名单”字样。

  “怎么？我都上黑名单了？”我问。“是，但不是这次，你以前开过一个宽带，在珠江路，欠费太久拆机了，你就上了黑名单。”他回答。

  经他提醒，我才想起大约４年前，在中国网通也办过类似业务，当时也以为包年期满服务停止就结束了。网通相关业务并入中国联通后，自然也能查到。

  “上了黑名单，你们也该通知我一声吧。”我开始怀疑自己的智商，显得底气不足。“那我不知道。”他又说。

  【“坑”三】拆机要取回设备当天办不了

  我心想，上了黑名单，如果再影响到个人征信记录，就得不偿失了，赶紧问：“那现在怎么办？”

  “你要是真不用了，就交了欠款之后报拆机吧。”业务员说。

  “我没用宽带，你可以查到的，不应该交钱。我着急去北京，现在办拆机吧！”我说。

  “拆机啊？那你得拿来家里的‘光纤猫’，而且今天都这么晚了，办不了了。”他说。

  “那我叫别人代办可以吧？或者打客服电话？”我问。“不行，必须本人持身份证到营业厅办理。”他说。

  此刻，愤怒堆积在心，我已憋到“内伤”。

  【“坑”四】停机保号每月也要交１０元

  长辈们曾告诉我，遇到不讲理的要克制，再试试别的办法。

  “那除了拆机总还有别的办法吧？”我试着问。

  “还可以停机保号，每月得交１０元，不太合适。”他说。我心想，这好歹算是为我考虑。

  “不过，你得把４００多元欠款和滞纳金交上。”他说。

  我内心已“泪流成河”。

【“坑”五】名下开过６个未知手机号

  我已经准备认栽，交了钱息事宁人。“你再帮我查查，我还欠你们联通什么，我都还清！”我站起来盯着业务员的显示屏说。

  他快速地操作着。当他将我的身份证号输进系统时，我惊呆了。

  除了已经停掉的３Ｇ手机号码，“欠费”的宽带，竟然还有至少６个手机号码，而且一个正在使用！

  一个１３０号段，尾号为８８５２的号码是用我的身份证开户；点开详情，用户资料里赫然显示着我的身份信息，受理单位是哈尔滨市道外区某通讯商店！同时，一个１３１号段和４个１３０号段的陌生手机号码都使用过我的身份信息，只不过这５个已经是“失踪”状态。

  “你们都拿我的身份信息干了什么？为什么有这么多我从未用过的号码？你们怎么解释？”我真的忍无可忍。

  “那我不知道。”他又说。

  【“坑”六】官方答复踢皮球“不清楚不确定”

  我反复深呼吸告诉自己要冷静。虽然有的企业已经没有底线，但业务员自始至终还算“配合”，我不该对他态度不好。

  “那你能做什么？”我冷静下来问。“我帮你反映问题吧。”业务员填好了两个投诉单，跟我核对了内容，通过系统发走了。

  “帮我把这个陌生号码立刻停机吧。”我无力地说。“好。”他照办了。“收到投诉后，他们会在２４小时内联系您的。”

  １０日，一名联通公司的工作人员给我回了电话。她说，代表哈尔滨道里区销售渠道，向我回复“有人用我身份信息正在使用手机号码”的问题（后来我反应过来，号码不是道外区销售出去的吗？）。

  “我们正在责成销售商查找原因。”她说。“什么时间能有回复？”我问。“无法确定，会尽快。”她说。“销售商出现这种问题，你们不掌握吗？”我问。“那我不清楚。”她说。

  【“坑”七】“这么多用户没人关注某一个人”

  不久，我又接到了哈尔滨联通“长江局”的工作人员电话，来解释“珠江路的那个宽带‘欠费’使我上了黑名单”的问题。

  “你欠费１４０多元，我可以免去你３０多元滞纳金。包年不用了都是转为包月资费，要下黑名单你还得把１００多元交上。”她说。

  “我没用你们服务，为什么要交钱啊？”我还试图跟她讲理，“而且上黑名单你总得告诉我一声吧？”

  “交不交你随意。这么多用户，没人关注某一个人。”她说。

  【“坑”八】欠款没人交其实可以冲抵

  后来，我又接到了哈尔滨联通“松北局”的工作人员电话。她态度很好，说的也很“实在”。

  “欠费和滞纳金我都可以给你免掉。”她说。“拆机停机确实需要本人来办理。”“你要是回不来，就这样，继续欠着。等欠到一定时候，公司会统一自动销号的。到时候你再打客服，那边就直接把费用给你冲抵了。”

  “既然这样，怎么还要搞这么多复杂的事儿呢？”我问。

  “哎，这钱谁愿意交啊，再说也没人交。”她笑道。

  我立刻懂了。决定必须把这段奇遇告诉公众。

  截至１２日中午，中国联通方面未再与我联系。
66 : greatsoup38(830)@2015-03-04 01:30:44

重債，盈利增1成，至104億
67 : greatsoup38(830)@2015-05-10 14:53:55

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150509/news/ec_ecc1.htm
聯通內地率先售Apple Watch


【明報專訊】蘋果Apple Watch個別款式掀炒風，內地於4月24日開售後，目前只接受在蘋果網上商店內選購。不過，聯通(0762)總裁陸益民昨日在股東會後稱，集團已與蘋果達成協議，會是內地首批商戶銷售產品，並有望在短期內推出。「快了吧，具體時間表我還不掌握，但是肯定跟蘋果同步一齊賣。」

陸氏又指出，市場競爭加劇，加上「營改增」及推廣費用大幅減少，影響收入的增長速度。同時，今年首季流失430萬個流動通訊用戶，但他稱是預期之內，未來有望回復穩定。由於集團策略轉為注重客戶質素，尤其是「實名制」落實後，減少以往1名用戶開多張SIM卡的情，故此首季的ARPU(每月每戶平均收入)較去年第4季有所增長。

8月注入鐵塔資產

內地3大電訊商共同成立鐵塔公司，希望減低營運成本，亦是國企改革的其中一步。首席財務官李福申預計，今年8月份電訊商會注入鐵塔資產。然而，由於鐵塔的價格各有不同，目前正在整理相關資產的價值，故未知聯通注入資產後，可獲多少收入。董事長常小兵則再次重申，沒有收到電訊商合併的消息，而集團亦沒開展相關工作。

同時，聯通將與西班牙電信合作，成立合資公司拓展大數據服務。陸益民稱，電訊商要開展不同的業務，以提高盈利水平，現時正處理法律程序，細節留待日後公布。
68 : GS(14)@2015-05-20 16:14:48

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150520/news/ec_ecd1.htm
聯通移動客戶流失擴大
2015年5月20日

【明報專訊】剛剛宣布提速減費的內地三大電信商之一聯通(0762)，昨日收市後公布4月份上客量，移動用戶淨流失253.2萬戶，連續3個月呈負增長，比上月份淨流失160.9萬戶亦有所擴大，客戶總數減至約2.92億戶。聯通昨日收報13.98元，升1.31%。

4月數據當中，包括3G及4G LTE用戶的移動寬帶用戶淨上客量為69.1萬戶，較3月份的81.4萬戶明顯減少15%，而移動寬帶用戶累計總數至約1.52億戶；固網業務方面，固網寬帶用戶淨上客34.9萬戶，較3月的37.5萬戶略為回落，用戶總數增至約6994.8萬戶。至於本地電話用戶則淨流失71.4萬戶，較3月的淨流失57.9萬戶有所加快，總數降至7959.1萬戶。

連續3個月呈負增長

除了上客量減少，為回應國務院總理李克強指責內地電信網絡收費高網速慢的問題，聯通及另外兩間電信商日前分別提出「提速減費」方案。其中聯通推出4項措施，令移動用戶的數據流量收費至少會減20%或以上，市場分析認為將影響利潤。
69 : GS(14)@2015-06-17 10:25:00

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150617/news/ww_ww1.htm
聯通香港否認8月加價
2015年6月17日

【明報專訊】早前有報道引述消息稱，中聯通(0762)旗下的聯通香港將於8月加價，中聯通發言人否認傳聞，並指目前公司未有明確的加價時間表，公司對是否加價亦未有定論，因此相關報道只屬推測。

有分析員認為，隨今年會有新款iPhone推出，有機會帶動其他電訊商一同推出新收費計劃，變相掀起加價潮。他又指出，雖然現時市面仍有無限上網計劃，但電訊商一直希望剷除或將相關客戶升級，令無限上網計劃自然流失。
70 : greatsoup38(830)@2015-06-20 16:52:26

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150620/news/eb_ebd1.htm
聯通連續4月流失客戶
5月減191萬戶
  2015年6月20日

【明報專訊】國家總理李克強上月公布的「降費提速」上周滿月，卻被人質疑三大電訊商推出的優惠計劃「搔不覑癢處」，同時亦無礙旗下客戶繼續流失。聯通(0762)昨日收市後公布5月份上客量，移動用戶再流失191.3萬戶，已是連續4個月用戶量倒退，令客戶總數收縮至2.9億戶。聯通昨日收報12.02元，跌0.5%。
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雖然上月移動用戶總數持續流失，但跌幅已經較4月份流失的253.2萬戶收窄。至於5月份3G及4G LTE用戶的移動寬帶用戶淨上客量為73.2萬戶，較4月份淨上客量有加快6%。期內固網寬帶用戶淨增加35.9萬戶至7030.7萬戶，本地電話用戶則淨流失73.6萬戶至7885.5萬戶。

有報道指代理商搞傳銷式賣卡

另外，掛上聯通名義的「電話卡創業」傳銷制度，近日亦在內地論壇及手機朋友圈流傳，意謂某用戶引入10名用戶開卡及充值後，旗下10名用戶又可再引入10名用戶。每名用戶可從自己下線的10名用戶抽佣半成到一成，當建立成5層制度後，每月便可享逾55萬元(人民幣，下同)收入。

據《南方都市報》報道，手機朋友圈中有位分銷服務商名為「鍾白」，教導用戶在網站「10010hjhp.com」支付100元開戶及開卡。其後用戶可找10人作自己的一線客戶，該10人所引入的另外100人，便是第一位用戶的二線客戶，餘此類推。報道稱，該網站是由聯通的重慶代理商「華記和埔」設立，但聯通否認此計劃是官方所為。

本報昨日致電「華記和埔」，職員亦承認有此計劃，並稱是「創新的模式」，但最好要先聯繫在手機告訴用戶有關計劃的人來加入。至於聯通的香港分部則表示不清楚事件，未有進一步回應。
71 : GS(14)@2015-07-21 12:17:24

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150721/news/eb_ebd1.htm
【明報專訊】中國聯通(0762)昨日公布6月份營運數據顯示，移動用戶持續流失，期內淨流失99.9萬戶，為連續5個月流失，累計用戶數目降至只有2.89億戶。5個月內其移動用戶淨流失達987.9萬戶，不過，相比5月份流失達191.3萬戶而言，該公司6月份的情已見大幅放緩。

綜合內地傳媒報道所指，聯通所以在移動用戶方面持續數月出現流失，與其他對手包括中國電信(0728)發力推動4G服務，加上市場漸趨飽和不無關係。另一主要對手中國移動(0941)的營運數據方面則顯示，移動則仍見按月增長，但是增長幅度則遠較之前為少。

另外，由於聯通向2G用戶開放移動寬帶網絡，今年6月份移動寬帶用戶總數淨增達500.1萬戶，累計增加至超過1.57億戶，增長數目為今年以來最多。而固網寬帶用戶在6月份淨增28.3萬戶，累計達到7059萬戶；本地電話用戶數目淨增長方面則保持長期下滑的走勢，期內再流失42.8萬戶，只餘7842.7萬戶。
72 : greatsoup38(830)@2015-08-25 12:15:38

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150825/news/ec_eca1.htm
三大電訊落實換帥 奚國華退休
  2015年8月25日

【明報專訊】內地三大電訊運營商落實換帥。中央組織部昨早正式宣布，中移動(0941)現任董事長奚國華退休，一如市場預期，其職位由工信部副部長尚冰接任，中電信(0728)和中聯通(0762)則互調董事長，中電信董事長王曉初轉任為中聯通董事長，中聯通董事長常小兵則轉任中電信董事長。

王曉初常小兵互換職位

大市急瀉下，易帥未能提振三大電訊商股價，昨日中移動跌8%，中電信跌6.5%，中聯通跑贏另兩家，跌幅為2%。

除了奚國華退休是自然因素之外，市場猜測，調換是為了避免腐敗和形成固定圈子，亦是為了讓三家公司高層可換一種角度審視目前的電訊市場，從而制定更合理的競爭策略，三大電訊商或有進一步改革動作。此前傳出中聯通和中電信將合併對抗中移動，甚至三大電訊商合併的傳聞都甚囂塵上。

尚冰接任中移動董事長

時隔11年，三大電訊商是次再次輪換管理層。於2004年，聯通原董事長王建宙轉任中移動擔任總經理；當時擔任中移動副總經理的王曉初則調任為中電信總經理，而當時為中電信副總經理的常小兵調任為聯通董事長。
73 : GS(14)@2015-10-15 01:15:44

把鐵塔資產售予鐵塔公司
74 : GS(14)@2015-10-23 01:41:25

債一般，盈利降25%，至74億
75 : GS(14)@2015-10-25 03:37:12

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151023/news/ec_ecb.htm
聯通上季少賺近69% 預言末季艱難
  2015年10月23日

【明報專訊】聯通(0762)第三季終捱過「營改增」的影響，但期內業績依然欠佳。聯通公布，第三季純利按年大跌69.2%，只賺11.91億元(人民幣．下同)，遠低於市場預期的19.15億元，EBITDA(除息、稅、折舊及攤銷前盈利)亦減少4.6%至237.9億元。有分析員指出，期內聯通上客量不多，加上去年同期業績亮麗令基數高企，拖累今年第三季盈利，預料股價短期輕微受壓。

人幣貶值 匯兌損失5億

聯通第三季業績強差人意，包括期內收入亦跌2%至672.2億元，加上人民幣持續貶值，令第三季匯兌錄得損失4.91億元，去年同期僅損失700萬元；總計首三季純利亦因此受累，按年轉跌22.6%至81.8億元。截至昨晚10時，聯通在美國掛牌的預託證券(ADR)卻較港股跌0.4%，折合報9.92港元。

耀才高級分析員阮子曦認為，聯通近期4G上客量加快，足以抵消政策影響，相信第四季業績有望轉好。

實施不清零政策 盈利受壓

據聯通數據，9月份3G及4G用戶人數淨增加480.6萬戶至1.72億戶，增速較8月份淨增加的479.7萬戶輕微加快；移動客戶總數則進一步流失28.7萬戶至2.88億戶，但速度顯著減慢，相較8月份合共流失55.6萬戶。

然而，隨覑內地政府於8月下令推行「流量單月不清零計劃」，聯通今次在業績報告明言，由於用戶於單月剩餘的流量會延至下個月使用，相關收入亦會隨之遞延入帳，預料第四季收入及盈利受壓。
76 : greatsoup38(830)@2015-12-08 01:35:31

4G
77 : greatsoup38(830)@2015-12-29 01:24:14

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151228/news/ea_eaa1.htm
中電信常小兵涉違紀受查 公司：營運正常 調查疑與聯通任內有關
  2015年12月28日

【明報專訊】中紀委網站昨日傍晚通告，原中聯通集團董事長、現中電信(0728)母公司中電信集團董事長常小兵涉嫌嚴重違紀，目前正接受組織調查，「超越」2009年的中移動集團前副總裁張春江，成為級別最高的受查電訊商高層。由於常小兵於今年8月才從中聯通調任至中電信，故相信其問題是於中聯通任內發生，與中電信無關；中電信發言人亦表示，公司營運情況正常。

12月16日最後公開露面

常小兵現年58歲，自2004年起出任中聯通董事長長達11年，今年8月始被調往中電信。其被查消息於昨日上午已在網上流傳，甚至有人於微博上稱常小兵在12月26日前已被帶走，辦公室亦已被查封，並附上一張門口貼上封條的照片。另內地媒體《財經網》及《財新網》亦報道引述消息人士指常小兵已失聯，直至下午5時中紀委發通告，證實常小兵被查。

常小兵最後一次公開露面是在12月16日於烏鎮舉行的2015世界互聯網大會上。有指，他被帶走後，中電信已緊急取消原定於今日(28日)在北京召開的年度全國工作大會。

到中電信履新僅4個月

由於常小兵到中電信履新才4個月，故外界普遍相信他是在中聯通時期出現的問題。消息指，導致常小兵落馬的，可能是他的親戚在廣東關聯公司從中聯通獲利，涉利益輸送；亦有可能與2011年一些決策項目的利益輸送有關，但更多流傳的說法，是去年底中紀委派巡視組入中聯通後，揭發出與他相關的問題。

有指在中紀委進駐中聯通的1個月期間，共收到逾2000封舉報信，情況在3大電訊商之中最嚴重，同時，網絡分公司副總經理兼網絡建設部總經理張智江、信息化和電子商務事業部總經理宗新華兩名高層亦迅速被捕，其中宗新華一直被聯通內部視作常小兵嫡系。中紀委調查期間，中聯通也啟動緊急自查工作。有指內部問責名單多達22人，所涉問題涵蓋公務用車、工程建設、項目招標等諸多內容。

值得注意是，今年2月中紀委在網站發布有關巡查中聯通等央企的細節時，曾形容常小兵在聽到巡視組說出「有的領導和關鍵崗位人員利用職權與承包商、供應商內外勾結，搞權錢、權色交易」等問題時表情凝重；此外，巡視組辦公室主任黎曉宏更親自出席對中聯通的反饋報告現場，與其他被巡視央企一般只派組長和副組長出席有所不同。

明報記者 陳子凌
  
78 : greatsoup38(830)@2015-12-29 01:24:55

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151228/news/ea_eaa2.htm
三大電訊商換帥 或為調虎離山
  2015年12月28日

【明報專訊】今次常小兵受查，是內地電訊領域多年反腐之下被涉及的最大一頭「老虎」。自從2009年中移動(0941)副總裁張春江被查及2010年中移動無線音樂基地總經理李向東潛逃後．電訊行業的反腐行動便轉向低調，直到去年底，中紀委進駐三大電訊商，再令電訊反腐掀起高潮。

中紀委進駐三大電訊商掀高潮

其實常小兵的被查，早在今年8月三大電訊商換帥已有猜測。除了中移動董事長奚國華因年齡關係而由工信部原副部長尚冰接任外，中電信(0728)董事長王曉初與中聯通(0762)董事長常小兵的職位對調就比較耐人尋味。雖然當時市場多數認為這是為電訊業的合併重組而鋪路，但另一方面，也有業內人士指出，這次調動可能是中央為反腐清障的手段。

先查聯通 多名高管迅即下馬

這個說法源於中紀委去年對電訊業的巡查，以中聯通為最先，且短短半個月便即宣布網絡分公司副總經理兼網絡建設部總經理張智江、信息化和電子商務事業部原總經理宗新華嚴重違紀被查(見表)；之後中移動及中電信亦相繼查出各種問題，其中三間電訊商都被指有「圍繞少數領導形成固定的利益集團」、「內外勾結蠶食國有資產」等情況。

再從年資看，常小兵、王曉初已分別在中聯通及中電信任職11年，故此，8月的常、王調帥，不排除是一著「調虎離山」，有意打破內部既有利益關係格局的考慮。
79 : greatsoup38(830)@2015-12-31 07:30:44

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151231/news/eb_ebd1.htm
中電信常小兵 辭去所有職務
  2015年12月31日

【明報專訊】中國電信(0728)董事長常小兵上周日接受調查後，事隔3日再發公告，表示常小兵已經辭去中電信所有職務，以9月1日到中電信履新計，未滿4個月；同時改由原任首席運營官楊杰暫代職務，即日生效，直至董事局另有委任為止。

履新未滿4月 周日傳受查

中電信公布常小兵接受調查時，正兼任董事長、首席執行官及執行董事三項要職，惟昨日公告表明，常小兵已將上述職務一併辭去。公告雖未有表明是否由常小兵主動請辭，但在開首卻寫明「茲提述」(We refer to)上周日常小兵接受調查的公告，意味今次辭任與常小兵被調查有關。

市場普遍猜測，常小兵在中電信上任不久，故涉事時期應在他於聯通(0762)擔任董事長的時候，但自上周日起至昨日期間，聯通與中電信股價未有受太大影響，其中聯通僅累跌1.36%至9.44元，中電信則累跌2.14%至3.65元。

至於今次暫代常小兵職務的楊杰，在中電信任職逾10年，早在2004年已出任集團執行董事兼執行副總裁，過往亦曾出任中電信集團公司北京研究院副院長，中電信北方電信事業部總經理等職。
80 : GS(14)@2016-03-18 01:38:25

重債，無盈利
81 : greatsoup38(830)@2016-04-20 16:45:36

盈警
82 : GS(14)@2016-08-01 04:11:02

盈警
83 : greatsoup38(830)@2016-08-18 05:44:14

盈利降85%，至9億，重債
84 : GS(14)@2016-10-11 00:54:28

混改
85 : greatsoup38(830)@2016-10-19 06:26:52

盈警
86 : greatsoup38(830)@2017-03-07 03:03:11

哈
87 : GS(14)@2017-04-07 11:26:48

最終母公司籌劃重大事項及恢復買賣
88 : GS(14)@2017-04-15 03:05:37

轉虧9億，重債
89 : GS(14)@2017-04-22 09:38:28

不算太好
90 : greatsoup38(830)@2017-08-13 16:06:41

2017 年上半年，本集團全面深化落實聚焦戰略，商業模式創新初見成效，總體發展態勢持續
向好。2017 年上半年服務收入預計約為 1,241 億元人民幣 1，比去年同期增長約 3.2%。其中移
動服務收入預計約為 768 億元人民幣，比去年同期增長約 5.2%。由於固網寬帶市場競爭激
烈，上半年寬帶接入收入預計錄得同比下跌，拖累固網服務收入預計與去年同期持平，約為
466 億元人民幣 1。連同銷售通信產品收入，2017 年上半年本集團總收入預計約為 1,382 億元
人民幣，比去年同期下跌約 1.5%。2017 年上半年總營業成本預計約為 1,335 億元人民幣，比
去年同期下跌約 2.5%，其中銷售費用和終端補貼均比去年同期有所下降。2017 年上半年，本
集團的盈利能力按計劃實現明顯改善，未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤(「EBITDA」)
預計約為 436 億元人民幣，比去年同期上升約 5.5%，EBITDA 佔服務收入比約為 35.1%；2017
年上半年本公司權益持有者應佔盈利預計約為 24 億元人民幣，比去年同期上升約 68.9%。
91 : GS(14)@2017-08-16 17:12:00

盈利增140%，至20億，重債
92 : GS(14)@2017-08-17 11:56:55

茲提述本公司於 2016 年 10 月 10 日﹑2016 年 11 月 30 日﹑2017 年 4 月 5 日、2017 年 7 月 24
日及 2017 年 8 月 9 日之公告，內容提及本公司最終母公司中國聯合網絡通信集團有限公司
(「聯通集團」) 擬以本公司控股股東中國聯合網絡通信股份有限公司(「聯通 A 股公司」)
為平台，籌劃並推進開展與混合所有制改革相關的重大事項，可能涉及聯通 A 股公司的股份
變動事宜。
聯通 A 股公司告知本公司其混合所有制改革方案（「混合所有制改革方案」）已獲得國家發展和
改革委員會批覆，混合所有制改革方案涉及非公開發行聯通 A 股公司股份及股權激勵等具體事
宜，其中，聯通 A 股公司計劃與本公司協商以定向配售或參與供股等方式認購本公司股份。聯
通 A 股公司董事會已於 2017 年 8 月 16 日審議通過混合所有制改革方案並於上海证券交易所網
站刊發相關公告。聯通 A 股公司將儘快履行內外部審批流程，包括召開聯通 A 股公司股東大會
審議混合所有制改革方案相關事項，並報送相關監管機構審批。
93 : GS(14)@2017-09-16 01:34:51

本公司董事會（「董事會」）欣然宣佈特别股東大會已於2017年9月15日(星期五)舉行 (「特别股東大
會」)。於特別股東大會當日，本公司之已發行股份數目為23,947,081,083股。 誠如通函所闡釋，由於
聯通BVI、聯通A 股公司及聯通集團BVI 均由聯通集團最終控制，故聯通 BVI 及聯通集團BVI（分
別持有本公司9,725,000,020 股股份及8,082,130,236 股股份，分別佔已發行股份總數約40.61% 及
33.75%）須就且已就有關建議認購事項的決議案放棄投票。根據證券及期貨條例，聯通集團BVI亦被
視為於聯通集團BVI作為受託人代表一名中國股東持有的225,722,791股股份中擁有權益。由於該名中
國股東根據上市規則並非聯通集團BVI 的聯繫人，故聯通集團BVI 可代表該名中國股東且已按照收
到的指示就有關股份行使投票權。任何其他股東於特別股東大會就提呈的決議案進行投票時，未受任
何限制。 因此，有權出席特別股東大會並可表決贊成或反對普通決議案的股份總數為6,139,950,827
股，约佔本公司已發行股份總數為25.64%。 除上文所披露者外,概無任何股份持有人有權出席特别股
東大會，但根據上市規則第13.40條的規定須於特别股東大會上放棄表決贊成決議案，亦無股東已於通
函內表明其擬就特別股東大會上建議之決議案投反對票或放棄投票的意向。
香港證券登記有限公司為本次特别股東大會投票的監票人。
94 : GS(14)@2017-10-20 13:01:42

profit rise
95 : GS(14)@2017-10-27 17:22:17

2017 年首三季度主要財務及運營數據
2017 年首三季度，本集團全面深化實施聚焦戰略，以規模效益發展為主線，促發展、控成
本、轉機制，總體發展態勢持續向好，商業模式創新初見成效，助力收入和利潤提升。期
內主要未經審核財務數據如下︰
— 服務收入註 1為人民幣 1,878.80 億元，比去年同期上升 4.1% ，升幅較今年上半年同比增長
3.2%持續提升；
— 移動服務收入為人民幣 1,170.38 億元，比去年同期上升 6.7%，升幅較今年上半年同比增
長 5.2%持續提升；
— EBITDA 為人民幣 653.83 億元，比去年同期上升 5.9%，升幅較今年上半年同比增長
5.5%持續提升；
— 本公司權益持有者應佔盈利為人民幣 40.54 億元，比去年同期明顯上升 155.3%。
考慮到本集團於 2017 年 9 月 1 日起取消國內移動漫遊長途費，以及預期市場競爭將會周期
性加劇，本集團預計今年第四季度財務表現將面對較大壓力。未來本集團將積極應對挑
戰，持續深化聚焦戰略，全力抓好混合所有制改革實施，提高效率和回報。
96 : GS(14)@2018-03-05 23:56:55

2017 年本集團的稅前利潤預計約為人民幣 25.9 億元，比 2016 年上升約 231%；本公司權益持
有者應佔盈利預計約為人民幣 18.3 億元，比 2016 年上升約 193%。2017 年稅前利潤和本公司
權益持有者應佔盈利均已扣除光改項目相關的資產報廢淨損失約人民幣 29 億元，有關的資產
報廢淨損失不會對本集團的現金流造成任何影響。若剔除 2017 年光改項目相關的資產報廢淨
損失的影響，2017 年稅前利潤預計約為人民幣 54.9 億元，比 2016 年明顯上升約 601%；本公
司權益持有者應佔盈利預計約為人民幣 40 億元，比 2016 年明顯上升約 541%，主要得益於服
務收入的良好增長，以及銷售費用和終端補貼的下降。
97 : GS(14)@2018-03-16 16:42:21

董事會希望告知股東及潛在投資者，媒體報導中提及的數字為本公司控股股東中國聯合網絡通
信股份有限公司(「聯通A股公司」)於2018年2月11日採納并公告的員工股權激勵計劃下限制性
股份的解鎖條件。在該等員工股權激勵計劃下，授予者僅有在若干條件滿足的情況下才可以轉
讓其持有的股份。因此，該等數字並非本公司所作出的目標。
供股東及投資者參考，聯通A股公司採取的員工股權激勵計劃下的限制性股份的解鎖條件其中包
括（i）2018年主營業務收入及利潤總額較2017年主營業務收入及利潤總額基準的增長率不低於
4.4%及65.4%；（ii）2019年主營業務收入及利潤總額較2017年主營業務收入及利潤總額基準的
增長率不低於11.7%及224.8%；（iii）2020年主營業務收入及利潤總額較2017年主營業務收入及
利潤總額基準的增長率不低於20.9%及378.2%。
98 : GS(14)@2018-03-19 01:26:58

盈利增2倍，至18億，輕債
99 : GS(14)@2018-10-21 21:48:11

2018 年第三季度，本集團繼續落實提速降費國家政策，並從 7 月 1 日起取消手機國內流量
「漫遊」費，通過上半年提前部署，深化流量經營，優化產品資費並積極推廣大流量套
餐，推動用戶平滑過渡，努力以薄利多銷促進多贏，減緩了取消手機國內流量「漫遊」費
對第三季度移動服務收入下降的壓力。
2018 年首三季度，本集團堅持深入落實聚焦創新合作戰略，全面推進「五新」聯通建設，
互聯網化運營步伐逐步加快，混改紅利初步顯現，發展速度、質量和效益明顯提升。期內
整體服務收入預計約為人民幣 2,000.13 億元，比去年同期上升 6.5%；移動服務收入預計約
為人民幣 1,254.24 億元，比去年同期上升 7.2%；固網服務收入預計約為人民幣 732.23 億
元，比去年同期上升 5.2%；本公司權益持有者應佔盈利預計約為人民幣 87.80 億元，比去
年同期明顯上升 116.6%，其中包括中國鐵塔上市並發行新股導致本集團持股比例變化，使
應佔聯營公司淨盈利增加人民幣 14.74 億元。
今年第四季度市場競爭可能周期性加劇，本集團將積極應對挑戰，持之以恆深化聚焦創新合
作戰略，加快「五新」聯通建設，堅定不移推進互聯網化運營落地，以混改為契機，深化戰
略合作，深入推進體制機制改革，加快釋放改革紅利，全面提升本集團綜合競爭實力；適度
加大創新業務及創新人才建設的投入，積極培育未來增長引擎，全力推動公司高質量、可持
續發展。
100 : GS(14)@2018-10-23 08:13:26

2018 年第三季度，本集團繼續落實提速降費國家政策，並從 7 月 1 日起取消手機國內流量
「漫遊」費，通過上半年提前部署，深化流量經營，優化產品資費並積極推廣大流量套
餐，推動用戶平滑過渡，努力以薄利多銷促進多贏，減緩了取消手機國內流量「漫遊」費
對第三季度移動服務收入下降的壓力。
2018 年首三季度，本集團堅持深入落實聚焦創新合作戰略，全面推進「五新」聯通建設，
互聯網化運營步伐逐步加快，混改紅利初步顯現，發展速度、質量和效益明顯提升。期內
主要未經審核財務數據如下︰
— 整體服務收入為人民幣 2,000.13 億元，比去年同期上升 6.5%；
— 移動服務收入為人民幣 1,254.24 億元，比去年同期上升 7.2%；
— 固網服務收入為人民幣 732.23 億元，比去年同期上升 5.2%；
— 產業互聯網業務收入為人民幣 172.49 億元，比去年同期上升 35.7%；
— EBITDA 為人民幣 662.46 億元，比去年同期上升 1.3%；
— 本公司權益持有者應佔盈利為人民幣 87.80 億元，比去年同期明顯上升 116.6%，其中包
括中國鐵塔上市並發行新股導致本集團持股比例變化，使應佔聯營公司淨盈利增加人
民幣 14.74 億元。
101 : GS(14)@2018-10-28 22:03:46

勁
102 : GS(14)@2019-03-14 03:15:50

轉盈78億，輕債
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=273024

[基金股][紅籌指數] 遠東宏信 (3360) 專區 (關係:0297、0817)

1 : GS(14)@2011-03-18 08:07:09

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=15918
新聞專區
2 : GS(14)@2011-03-18 08:07:32

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110318028_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110318022_C.HTM
招股書
3 : david395(4434)@2011-03-18 22:13:18

http://www.chiefgroup.com.hk/_up ... O_20110318_3360.pdf

研究報告
4 : david395(4434)@2011-03-18 22:15:12

<匯港通訊> 日本核洩漏事故越來越嚴重,加上今日掛牌的新股中國金石礦業(01380)首日股價急挫12%,大大打擊投資氣氛,今日首天招股的遠東宏信(03360)孖展認購反應亦受拖累,據7間券商顯示,未有孖展借出,即「食白果」(見另附表)。

日本政府今天將核事故由第四級調升至第五級,而前蘇聯的切爾諾貝爾核電廠事故的級別為最高的七級,日本核事故較前嚴重;此外,中國金石今日掛牌後即破底,低見1.86元,較招股價2.25元跌17.3%,收報1.98元,跌12%,這些因素都影響投資情緒。

時富金融零售金融業務董事總經理鄭文彬指,遠東宏信從事金融業,本身業務不差,若在市況穩定下,認購反應應不錯;耀才證券行政總裁陳啟峰稱,中國金石今日大跌,短期難吸引投資者重投新股市場
5 : GS(14)@2011-03-19 12:11:17

6 : New comer(7338)@2011-03-19 12:23:50

雖然孖展「食白果」, 但貴為首家內地融資租賃公司遠東宏信香港上市, 不知呢隻抽唔抽得過呢 ?
7 : GS(14)@2011-03-19 12:25:38

咪抽少少囉
8 : GS(14)@2011-03-20 12:42:53

http://www.inv168.com/phpBB3/vie ... &p=1514968#p1514968
hw:
本book第一朝就full左, 主要係1.5-1.6x P/BV.

d人睇好leasing 前景, 而且檔野有中化排頭

不過業務增長主要來自 service fee, 而 avg yield margin 都係得一厘幾. scale 方面, 商務部既限定係10x asset at risk, 家陣差不多在6x. 但係我睇唔通個 "service fee" 會係點走.
9 : GS(14)@2011-03-20 14:26:51

1. 投資者有新加坡國際投資、KKR、中國國金，好似好得
2. 中化集團還有些甚麼?
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 60_1026194/C118.pdf
概述
緊隨資本化發行及全球發售完成後，廣柏將擁有我們已發行股本約47.60%（假設超額配股權未獲行使）及約45.55%（假設超額配股權已獲悉數行使）。廣柏為中國中化集團公司全資擁有的投資控股公司。因此，廣柏及中國中化集團公司為我們的控股股東。
中國中化集團公司為一家受國資委監督的國有企業。中國中化集團公司於一九五零年成立，現為中國最大的國有企業集團之一。其業務覆蓋一系列行業包括：能源、農業、化工、房地產及金融服務。中國中化集團公司及其附屬公司（本集團除外）於本招股章程中統稱中化。
當前，中國中化集團公司為方興及中化化肥（兩者股份均於聯交所上市）及中化國際（控股）股份有限公司（其股份已於上海證券交易所上市）的控股股東。方興為中國境內的大規模及高質量商務房地產項目的開發商及投資者並且為中化房地產開發的旗艦公司。於最後實際可行日期，中國中化集團公司擁有方興約62.87%的持股權益。
中化化肥為中國境內的化學肥料供應商、進口化學肥料經銷商及磷複肥生產商。於最後實際可行日期，中國中化集團公司擁有中化化肥約52.69%的持股權益。
中化國際（控股）股份有限公司從事橡膠、化工，冶金、化學品及商品物流行業，於最後實際可行日期，中國中化集團公司擁有約55.17%的控股權益。
3. 人啊
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 60_1026194/C120.pdf
葉偉明先生，46歲，本公司獨立非執行董事。彼負責監督本公司的營運，並為審計委員會成員。葉先生於一九八七年十一月於香港大學畢業，獲社會科學學士學位。彼亦於二零零一年八月獲得倫敦大學法律學士學位。葉先生自一九八七年起在安永會計師事務所工作，於一九九六年離職時為高級經理。於一九九六年，葉先生加入荷蘭商業銀行，於一九九八年離職時為聯席董事。

於一九九九年，葉先生加入福邦控股有限公司出任財務總監，並任職至二零零一年。彼於二零零一年至二零零三年間為高陽科技（中國）有限公司副總裁，於二零零四年至二零零九年間曾擔任海爾電器集團有限公司的財務總監，以及於二零一零年二月至二零一零年九月間擔任禹洲地產股份有限公司的副總經理。現時，葉先生為北京金隅股份有限公司、巨騰國際控股有限公司及百富環球科技有限公司獨立非執行董事，所有公司均於聯交所上市。葉先生為特許公認會計師公會資深會員、香港會計師公會會員及中國會計師公會成員。彼擁有超過20年會計及財務經驗。

...
4. 都幾正經，但有炒鬼
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 60_1026194/C125.pdf
10 : New comer(7338)@2011-03-20 14:35:31

新加坡國際投資 同 新加坡政府投資(GIC)應該不是一樣的吧 ?

我有聽過GIC買得都是好的.

但新加坡國際投資就認識不大 ...
11 : GS(14)@2011-03-20 14:38:32

10樓提及

新加坡國際投資 同 新加坡政府投資(GIC)應該不是一樣的吧 ?

我有聽過GIC買得都是好的.

但新加坡國際投資就認識不大 ...


可能我譯錯了，的確是GIC...
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 60_1026194/C115.pdf
Techlink 為 Tetrad Ventures Pte Ltd（為 Government of Singapore Investment Corporation(Ventures) Ptd. Ltd.. 全資擁有）全資擁有。GIC Special Investments Private Limited 管理Techlink之投資，並由 Government of Singapore Investment Corporation Private Limited. 全資擁有。GIC Special Investments Private Limited. 為 Government of Singapore Investment Corporation PrivateLimited.（一間於一九八一年成立之全球投資管理公司，管理新加坡外滙儲備）以私人股本及
基建投資旗艦公司。Techlink為本集團之獨立第三方（不屬本集團之股東）。
12 : New comer(7338)@2011-03-20 14:44:43

從事金融租賃業務的遠東宏信（3360），繼續按原計劃於本周五起招股。市場人士透露，該公司擬發售8.16億股，招股價介乎5.2至6.8元，集資42.4億至55.5億元，以一手1000股計，入場費6868.54元。

據消息，遠東宏信已引入6名基礎投資者，包括新鴻基  金融、惠理基金、Hill House、Prime Capital、Och-Ziff及Owl Creek，合共認購約2億美元  股份。

根據初步招股文件，遠東宏信除了大股東中化集團（持股68%）外，基金KKR、新加坡政府投資公司及中金亦是其股東，後三者於遠東宏信上市前各自持有18.75%、11.25%及2%股權。遠東宏信預測其截至2010年底全年純利不少於1.03億美元（約8.071億港元），較2009年大增近50%。


http://hk.news.yahoo.com/article/110316/4/n9r0.html

新加坡政府投資公司 --> GIC

新加坡政府投資公司（Government of Singapore Investment Corp.簡稱GIC），成立於1981年5月22日，是新加坡最大的國際投資機構，負責管理新加坡政府大部分海外資產，成立之初由李光耀親自擔任主席，吳慶瑞擔任副主席，但李光耀依然擔任公司董事長。現任總裁為李一添，世界銀行行長沃爾芬森曾被邀請擔任GIC顧問。
13 : New comer(7338)@2011-03-20 14:53:35

Here it come some history about GIC:


《新股上市》中聯重科（０１１５７）獲索羅斯、ＧＩＣ入飛

《經濟通通訊社７日專訊》市場消息指出，內地重型機械製造商中聯重科（新上市編號：
０１１５７），將在港發售約８﹒７億股Ｈ股，以招股價每股１３﹒９８至１８﹒９８元計算，
最多集資１６５億元。消息稱，中聯重科已引入４名基礎投資者的中聯重科，國際配售反應熱烈
，首天已足額，當中包括索羅斯旗下基金及新加坡投資公司。
另外４名基礎投資者為認購２０００萬美元Ｈｉｌｌｈｏｕｓｅ及Ｋｅｙｗｉｓｅ兩個基金
、認購１０００萬美元的上實（００３６３）及認購３２００萬美元的投資公司中科天水。公司
將於１３日至１６日招股，２３日掛牌，保薦人為中金、高盛及摩根大通。（ｍｓ）


http://www.sl886.com/do.aspx?p=s ... A-B7D7-AA2BE001D13E

==========


GIC盡沽瑞年 套四億
半新股屢於禁售期完結後遭股東配股，據市場消息指，剛上市滿六個月的半新股瑞年國際（02010），昨日遭上市前入股的主要股東新加坡投資公司（GIC）配股，出售所有持股套現最多逾4億元。有市場人士指，近年不少新股定價較保守，或會吸引更多機構投資者於半新股股價做好時進一步沽貨獲利。

最多折讓5.9%
據消息指，GIC昨日透過瑞銀按每股5.71至5.89元作價，配售所持全部約6857.81萬股股份，套現3.91億至4.03億元，配售價較該股昨日收市價6.07元，折讓2.9%至5.9%。根據瑞年招股書資料，GIC於○八年一月斥資1.95億元入股瑞年，作價每股約2.4元，按昨日配售價計算，獲利近1.5倍。

瑞年於二月份上市，上市前已獲多家著名機構入股，包括長和系主席李嘉誠、著名基金經理麥博士旗下鄧普頓資產管理，以及近年活躍於上市前投資的私募基金Raffles Partner。

有基金經理分析，由於新股市場氣氛未見完全復甦，以致不少新股也要以較保守定價出台，與大股東原來預期有出入，是以如今市況略見好轉，股價又較上市時理想，大股東急急出貨套現也不足為奇。他預期「禁售期滿」的半新股大股東沽貨，或是半新股集資將陸續有來，尤其是一眾上市時未能以「進取」定價出台的新股，更會利用市況轉好機會「抽水」。

http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20100824/00202_010.html

=============

龍湖獲GIC淡馬鍚入股
2009年10月29日

【明報專訊】接力恒大、下周正式展開推介的龍湖地產(0960)，據悉，已引入多名基礎投資者，較確定的包括香港置地、平安保險(2318)、新加坡政府投資公司(GIC)及淡馬錫，而中銀投資及奧氏資本均有望加入其中，涉資總額不到3億美金(約23.4億港元)。

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20091029/News/eb_eba2.htm
14 : GS(14)@2011-03-20 14:54:59

13樓提及


Here it come some history about GIC:


《新股上市》中聯重科（０１１５７）獲索羅斯、ＧＩＣ入飛

《經濟通通訊社７日專訊》市場消息指出，內地重型機械製造商中聯重科（新上市編號：
０１１５７），將在港發售約８﹒７億股Ｈ股，以招股價每股１３﹒９８至１８﹒９８元計算，
最多集資１６５億元。消息稱，中聯重科已引入４名基礎投資者的中聯重科，國際配售反應熱烈
，首天已足額，當中包括索羅斯旗下基金及新加坡投資公司。
另外４名基礎投資者為認購２０００萬美元Ｈｉｌｌｈｏｕｓｅ及Ｋｅｙｗｉｓｅ兩個基金
、認購１０００萬美元的上實（００３６３）及認購３２００萬美元的投資公司中科天水。公司
將於１３日至１６日招股，２３日掛牌，保薦人為中金、高盛及摩根大通。（ｍｓ）


http://www.sl886.com/do.aspx?p=s ... A-B7D7-AA2BE001D13E

==========


GIC盡沽瑞年 套四億
半新股屢於禁售期完結後遭股東配股，據市場消息指，剛上市滿六個月的半新股瑞年國際（02010），昨日遭上市前入股的主要股東新加坡投資公司（GIC）配股，出售所有持股套現最多逾4億元。有市場人士指，近年不少新股定價較保守，或會吸引更多機構投資者於半新股股價做好時進一步沽貨獲利。

最多折讓5.9%
據消息指，GIC昨日透過瑞銀按每股5.71至5.89元作價，配售所持全部約6857.81萬股股份，套現3.91億至4.03億元，配售價較該股昨日收市價6.07元，折讓2.9%至5.9%。根據瑞年招股書資料，GIC於○八年一月斥資1.95億元入股瑞年，作價每股約2.4元，按昨日配售價計算，獲利近1.5倍。

瑞年於二月份上市，上市前已獲多家著名機構入股，包括長和系主席李嘉誠、著名基金經理麥博士旗下鄧普頓資產管理，以及近年活躍於上市前投資的私募基金Raffles Partner。

有基金經理分析，由於新股市場氣氛未見完全復甦，以致不少新股也要以較保守定價出台，與大股東原來預期有出入，是以如今市況略見好轉，股價又較上市時理想，大股東急急出貨套現也不足為奇。他預期「禁售期滿」的半新股大股東沽貨，或是半新股集資將陸續有來，尤其是一眾上市時未能以「進取」定價出台的新股，更會利用市況轉好機會「抽水」。

http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20100824/00202_010.html

=============

龍湖獲GIC淡馬鍚入股
2009年10月29日

【明報專訊】接力恒大、下周正式展開推介的龍湖地產(0960)，據悉，已引入多名基礎投資者，較確定的包括香港置地、平安保險(2318)、新加坡政府投資公司(GIC)及淡馬錫，而中銀投資及奧氏資本均有望加入其中，涉資總額不到3億美金(約23.4億港元)。

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20091029/News/eb_eba2.htm


去人物區開個貼啦
15 : New comer(7338)@2011-03-20 15:01:31

開了

GIC:
http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=16305
16 : New comer(7338)@2011-03-21 22:52:53

想問一問大家 ... 打不打算抽呢隻呀 ?

呢隻大家點睇呀 ?
17 : GS(14)@2011-03-21 22:53:15

16樓提及

想問一問大家 ... 打不打算抽呢隻呀 ?

呢隻大家點睇呀 ?



一定抽，隻股好正派
18 : GS(14)@2011-03-21 22:53:57

8樓提及
http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=48&t=62153&p=1514968#p1514968
hw:
本book第一朝就full左, 主要係1.5-1.6x P/BV.

d人睇好leasing 前景, 而且檔野有中化排頭

不過業務增長主要來自 service fee, 而 avg yield margin 都係得一厘幾. scale 方面, 商務部既限定係10x asset at risk, 家陣差不多在6x. 但係我睇唔通個 "service fee" 會係點走.


由 hw » 週日 3月 20日, 2011年 5:32 pm
宏信 做既係好傳統既equipment leasing, 簡單理解係幫"生產設備"上會, margin 唔高, 但係客既質素有一定保證, 就算個客唔掂, 件"架生"都會有一定價值. 宏信係件設備既 owner.

中國信貸 係當鋪, 要借得大耳窿既, 件野通常都係行銀做唔到/唔敢做. 如果個債仔真係走左, 好多野唔係咁易take procession. 到真係要打件野返黎既 execution risk 有待證明.

由 cqb » 週一 3月 21日, 2011年 2:38 am
當d客太大時借錢個邊就要負起埋政治責任,無得開天殺價,尤其對住d國企.
19 : New comer(7338)@2011-03-21 23:05:11

但係 ..

2011年3月19日 明報

本港掛牌的新股金石礦業（1380）昨日收報1.98元，股價較定價急挫12%，按收市價計每手蝕270元。

投資者信心受創，拖累昨起公開招股的遠東宏信(3360)。綜合7家中小型本地券商，昨竟無一為遠東宏信錄得孖展認購。

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110319/News/eb_ebc1.htm

有d令人擔心 ~ ....
20 : GS(14)@2011-03-21 23:07:33

趁淡市抽好股，實賺到錢
21 : New comer(7338)@2011-03-21 23:10:08

遠東宏信的大股東（持股68%）係中化集團:

中國中化集團公司，簡稱中化集團是國有大型骨幹企業。其主營業務涉及農業、能源、化工、房地產、金融等領域，2010年，中化集團在財富世界500強中排名第203位。作為中國中央企業之一，中化在國內外有200多家分支機構，旗下有中化國際，中華化肥，方興地產，中國種子集團公司等子公司。

業務範圍中化集團的主要業務範圍涉及農業、能源、化工、地產、金融等領域。

在農業方面中化收購了中國種子集團公司，同時中化還是中國最大的化肥供應分銷商，在農藥的研發和生產也一直是中化的優勢業務。能源方面，中化是中國第四大石油公司，業務範圍包括石油勘探、原油、燃料油、輕質油、倉儲物流和煉化等。在石油貿易方面，中化在改革開放之後中化成為了非常重要的石油進口企業，除原油進口之外還大規模進行轉口貿易。在房地產領域，中化憑藉其強大的資金優勢，在北京爭得廣渠路15號地塊，獲得「地王」之稱。[1]旗下方興地產在酒店領域也頗有建樹，在北京，上海等中心城市有很多高端酒店。

wikipedia
22 : GS(14)@2011-03-21 23:10:52

21樓提及

遠東宏信的大股東（持股68%）係中化集團:

中國中化集團公司，簡稱中化集團是國有大型骨幹企業。其主營業務涉及農業、能源、化工、房地產、金融等領域，2010年，中化集團在財富世界500強中排名第203位。作為中國中央企業之一，中化在國內外有200多家分支機構，旗下有中化國際，中華化肥，方興地產，中國種子集團公司等子公司。

業務範圍中化集團的主要業務範圍涉及農業、能源、化工、地產、金融等領域。

在農業方面中化收購了中國種子集團公司，同時中化還是中國最大的化肥供應分銷商，在農藥的研發和生產也一直是中化的優勢業務。能源方面，中化是中國第四大石油公司，業務範圍包括石油勘探、原油、燃料油、輕質油、倉儲物流和煉化等。在石油貿易方面，中化在改革開放之後中化成為了非常重要的石油進口企業，除原油進口之外還大規模進行轉口貿易。在房地產領域，中化憑藉其強大的資金優勢，在北京爭得廣渠路15號地塊，獲得「地王」之稱。[1]旗下方興地產在酒店領域也頗有建樹，在北京，上海等中心城市有很多高端酒店。

wikipedia



又在人物區開個貼吧
23 : New comer(7338)@2011-03-21 23:14:33

中化集團
http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=16396
24 : New comer(7338)@2011-03-21 23:27:01

唔 .. 小注現金抽下 ...

應該不宜借孖展抽吧 ?
25 : wilyty(1376)@2011-03-21 23:41:26

24樓提及
唔 .. 小注現金抽下 ... 應該不宜借孖展抽吧 ?


借孖展需注意
1. 會否破發.
2. 俾多左貨, >10% , 够吾够錢接
26 : GS(14)@2011-03-22 00:04:49

25樓提及
24樓提及
唔 .. 小注現金抽下 ... 應該不宜借孖展抽吧 ?


借孖展需注意
1. 會否破發.
2. 俾多左貨, >10% , 够吾够錢接


照現時來看，2的情況會大D
27 : New comer(7338)@2011-03-22 07:20:09

破發即係咩意思呀 ?
28 : GS(14)@2011-03-22 21:55:06

27樓提及

破發即係咩意思呀 ?


國內用市用語，即跌破招股價
29 : New comer(7338)@2011-03-22 22:06:40

據承銷團消息指，正在路演的遠東宏信（3360）國際配售反應熱烈，已錄得七倍超額認購。至於公開發售方面，八家證券商已借出四百一十萬元孖展額，雖仍未獲足額認購，不過有分析指若市況回穩，相信可以吸引不少投資者在孖展截止前入飛，預計遠東宏信孖展認購會繼續增加。


大家今日抽左咩呀 ?
30 : New comer(7338)@2011-03-22 22:16:28

涂國彬
21/03/2011 14:35
大市本周轉趨平穩，新股遠東宏信(03360)可現金認購

建 議 　： 現金認購
止 蝕 　： -- 目 標 ： --
理 由 　：
遠東宏信為央企中化集團旗下的融資租賃公司，主要業務是購入客戶指定的設備，然後再租予該客戶，透過租金收入去收回購置機器的成本並賺取利息，另外，集團亦為客戶提供諮詢服務，為客戶提供定制服務，同時提高風險管理的能力；目前利息收入及諮詢服務費收入分別約佔總收入約51%至34%。截至去年9月底止，遠東宏信收入按年增59%至2.3億美元，純利按年增65%至約7700萬美元，預料全年純利不少於1.3億美元，按年增長50%。
　　招股書引述報告指，截至2009年底，集團是內地最賺錢的融資租賃公司，而以收益計則排名第二。遠東宏信往績理想，淨利潤從2007年的3100萬美元上升到2009年的6900萬美元，復合年增長率達50%。而從2007年至2010年前9個月，遠東宏信的應收融資租賃款淨額分別為8.7億美元、13.5億美元、19.7億美元及29.8億美元，複合年增長率達49.8%；而期間的不良資產率則為1.7%、1.9%、1.2%及0.73%，維持於低水平。
　　集團目前主力發展醫療、教育、基建、航運、印刷及工業裝備行業，在十二五規劃下，這六大重點領域料將產生龐大的融資需求，而公司是次集得的資金，亦主要用於這六大行業的融資租賃營運資本。
　　遠東宏信策略投資者包括資產管理公司KKR、新加坡政府投資公司及中金公司；另外，集團亦引入6名基礎投資者，合共購買2.5億美元的股份。公司屬行業龍頭，過往業績強勁，而增長前景亦理想，具較佳的中長線投資價值，我們建議投資者認購該股，惟近期股市受外圍因素影響而大幅波動，投資者應衡量短期內股價隨大市調整的風險。《永豐金融集團研究部主管　涂國彬》([email protected])

※　筆者無持有上述股份任何權益

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... reccommendstk=03360
31 : wilyty(1376)@2011-03-22 22:16:42

抽 15k
32 : New comer(7338)@2011-03-25 13:24:07

股遠東宏信（ 3360）以 6.29元定價，集資 51億元，消息人士指為招股價 5.2至 6.8元的中間價位，公司將於本月 30日掛牌。
33 : 尼國人(8506)@2011-03-25 13:36:10

宏信人人有份 中高端定價

前天截止招股的遠東宏信（新上市編號︰03360），剛敲訂1手（1,000股）中籤率100%，人人有份；乙組逆市錄80張大飛。市場消息指，大戶的分配基準劃一為14%。遠東宏信落實定價，每股為6.29元，即其招股價範圍的中高端，成功集資51億元。
34 : New comer(7338)@2011-03-25 13:40:27

1手（1,000股）中籤率100% ...

乙組係咪即係國際配售呀 ?
35 : 尼國人(8506)@2011-03-25 17:46:47

乙組唔係, 都係香港公開發售
超過五百萬既大飛
36 : 太平天下(1234)@2011-03-27 23:41:22

我對呢集ge 生意都有信心，但問題係now 都仲用黎緊今年11年PE 13-17倍, 主要係估值問題...依家咁多平貨..我唔覺集野特別平....唔覺值博買大注
37 : GS(14)@2011-03-28 21:23:31

少少地玩下囉
38 : New comer(7338)@2011-03-28 22:12:06

係囉 .. 少少地玩下 .. 唔對路就走 ~
39 : wilyty(1376)@2011-03-29 16:48:22

6.9 now in greymarket
40 : 尼國人(8506)@2011-03-29 17:56:41

概念獨特

好似3618, 比招股價多兩成, 我就走

3618已經玩完呀
41 : wilyty(1376)@2011-03-29 19:43:26

6.91 沽左4k先.
42 : New comer(7338)@2011-03-29 22:18:26

恭喜各位大哥有所斬獲 ! :)

湯兄, 有無抽到呀 ?
43 : GS(14)@2011-03-29 22:23:03

我無錢抽
44 : New comer(7338)@2011-03-30 13:24:13

應該Keep住佢, 定係現在買晒佢賺左算... ?
45 : 鉛筆小生(8153)@2011-03-30 14:19:29

44樓提及

應該Keep住佢, 定係現在買晒佢賺左算... ?


永遠都係DEPENDS 你的資本實力
46 : New comer(7338)@2011-03-30 15:09:41

45樓提及
44樓提及
應該Keep住佢, 定係現在買晒佢賺左算... ?
永遠都係DEPENDS 你的資本實力


即係等錢駛的話就快快沽左佢算.. ?
47 : 鉛筆小生(8153)@2011-03-30 15:17:36

46樓提及
45樓提及
44樓提及
應該Keep住佢, 定係現在買晒佢賺左算... ?
永遠都係DEPENDS 你的資本實力


即係等錢駛的話就快快沽左佢算.. ?


等錢駛當然要沽,

EG 你要還咭數, 供數呢D 等錢駛既情況
有賺SURE 要走

係唔等錢駛既情況, 才看看有冇更好選擇

錢係有機會成本

EG 我短線個D, 當然梗係跟基哥
48 : bluetiger1979(6649)@2011-03-30 19:20:12

今日$6.9沽晒，$7.0 阻力很大，候低再買，or 突破$7 再買！
49 : GS(14)@2011-03-30 21:08:22

我是幾乎無財務壓力，當然可以做長D啦
50 : New comer(7338)@2011-03-31 10:29:31

今早突破左$7
51 : wilyty(1376)@2011-03-31 13:52:06

sold 3k 7, 4k 7.19 = all sold
thanks brother soup
52 : GS(14)@2011-03-31 21:35:13

呢隻真是會贏的，除非第二隻上市，否則這隻有無比的優勢
53 : New comer(7338)@2011-04-01 13:59:51

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110331888_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201103311056_C.pdf
54 : 尼國人(8506)@2011-04-01 18:26:48

等大摩同瑞銀出報告讚好佢先走
55 : 鉛筆小生(8153)@2011-04-01 18:35:02

52樓提及
呢隻真是會贏的，除非第二隻上市，否則這隻有無比的優勢


無理由會輸既股 smileysmiley
56 : hehehaha(4466)@2011-04-01 23:40:14

慢慢等上10$吧0.0
E年想輸都冇得輸!!!
57 : GS(14)@2011-04-02 11:12:27

55樓提及
52樓提及
呢隻真是會贏的，除非第二隻上市，否則這隻有無比的優勢


無理由會輸既股 smileysmiley


又唔好話無理由，意外是意料之外
58 : 鉛筆小生(8153)@2011-04-04 12:19:01

57樓提及
55樓提及
52樓提及
呢隻真是會贏的，除非第二隻上市，否則這隻有無比的優勢


無理由會輸既股 smileysmiley


又唔好話無理由，意外是意料之外


哈哈, 永遠都有ASSUMPTION, 外圍冇爆大獲
59 : GS(14)@2011-04-21 22:25:51

今日有個師奶問我股票，我話呢隻同1378都好
60 : hehehaha(4466)@2011-04-21 23:05:02

59樓提及
今日有個師奶問我股票，我話呢隻同1378都好

佢就好啦,,,遇到高人打救XD
點解會有師奶問你股票0.0?
61 : GS(14)@2011-04-23 09:37:21

60樓提及
59樓提及
今日有個師奶問我股票，我話呢隻同1378都好

佢就好啦,,,遇到高人打救XD
點解會有師奶問你股票0.0?


傾開咪講囉
62 : 鉛筆小生(8153)@2011-04-23 23:16:35

但你點識個位C 奶?
63 : GS(14)@2011-04-24 21:17:20

62樓提及
但你點識個位C 奶?


媽媽的朋友
64 : 費根(9475)@2011-05-15 02:51:37

大摩一路向上沽緊貨,但卻出報告話只值8.56,乜原因搵石頭揼腳趾?
65 : GS(14)@2011-05-15 10:25:56

64樓提及
大摩一路向上沽緊貨,但卻出報告話只值8.56,乜原因搵石頭揼腳趾?


http://webb-site.com/ccass/chistory.asp?issue=6759&part=70
可能真是沽呢
66 : 費根(9475)@2011-05-16 17:37:16

唔見大摩沽貨,淨係見到美林+元大+粵海d沽盤,買盤大部份都係蛋散,得中國國際同身痕萬國買得積極d

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110516/LTN20110516078_C.pdf

咁快就發人債?等＄駛?
67 : ksw(1423)@2011-05-16 17:56:25

咁大隻股睇牌睇唔到d咩, 邊個牌係買係沽無得估, 轉黎轉去, d行自己打杖都得, 換牌又得
不如睇長線來得實在
68 : GS(14)@2011-05-16 21:43:11

66樓提及
唔見大摩沽貨,淨係見到美林+元大+粵海d沽盤,買盤大部份都係蛋散,得中國國際同身痕萬國買得積極d

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110516/LTN20110516078_C.pdf

咁快就發人債?等＄駛?


同ksw意見一樣，點解仲要睇短線呢? 況且牌都是假假地，睇來仲誤導。

等錢駛是一定，銀根好緊呀
69 : 費根(9475)@2011-05-27 21:04:17

發行於二零一四年到期
人民幣1,250,000,000元的3.90厘人民幣債券
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/mainindex/ipmpnews.asp?id=001212886




今日終於有微利smiley
70 : GS(14)@2011-08-26 19:45:34

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110824110_C.pdf
好強勁


二零一一年下半年，中國政府將繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，
堅持調控的基本取向不變，繼續把穩定物價總水平作為宏觀調控的首要任務，
中國政府將加強對國內外經濟形勢的觀察和分析，把握好政策的力度和節奏，
提高調控的針對性、靈活性和前瞻性，處理好保持經濟平穩較快增長、調整經
濟結構和管理通脹預期之間的關係。同時，需要關注的是，在持續的流動性緊
縮和整體經濟增速適度放緩的宏觀環境下，國內某些行業的增長速度可能會放
緩，從而有可能會對集團在這些行業的新增業務需求的增速及資產質量的穩定
方面形成一定的影響。
從整體來看，持續健康發展的中國經濟，逐步轉向穩健的貨幣政策，經濟結構
的進一步優化，城市化、工業化步伐的大力推進，集團所服務六大行業的穩步
增長，還未成熟的融資租賃以及強勁的中小企業金融服務需求等將共同為本集
團業務的持續穩定發展構築起良好的外圍環境。
71 : 清風詩人(3217)@2011-10-17 10:19:40

《經濟通通訊社１７日專訊》內地企業再傳出欠債「走佬」消息，遠東宏信（０３３６０）
旗下的遠東國際租賃公司，遭一間於深圳製造ＬＥＤ照明的企業，拖久１７００萬人民幣貸款。
有指該照明企業的董事長已經失蹤，遠東國際租賃公司的註冊資本逾３億美元，是次金額佔比不
足１％。（ｃｋ）
http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... ETN211017531&page=1
72 : GS(14)@2011-10-17 20:14:58

http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/28425
10月8日，深圳钧多立实业有限公司（下称“钧多立公司”）董事长毛国钧、其妻崔丽华及其在公司内任职的亲属全部失踪，自此音讯全无。

员工们顿时明白，老板跑路了，留下一屁股债和不断聚集到公司门口的追款人。

据了解，钧多立公司拖欠建设银行龙华分行贷款3000万元，拖欠中化集团远东国际租赁公司1728万元，拖欠供货商已登记款项1200多万元，据媒体报道，其拖欠担保公司3300万左右，甚至还有一些尚未浮出水面的高利贷。

钧多立公司的倒下，除了自身盲目扩张和运营问题外，同国内LED行业产能过剩也有关系。钧多立事件也许将成为国内LED行业投资泡沫破灭的一个样本。
73 : greatsoup38(830)@2011-12-24 17:01:23

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20111224/News/ww_wwb1.htm
遠東宏信增紡織系統部
  2011年12月24日

【明報專訊】遠東宏信(3360)昨天發表公告，宣布其核心企業遠東國際租賃有限公司屬下新設「紡織系統事業部」，已於本月22日正式成立。新事業部以內地紡織行業為目標市場，並為目標客戶提供融資租賃及其他增值服務。遠東宏信是以租賃服務為核心的金融綜合服務機構，總部位於香港，在上海設有運營中心，另在十多個內地一線城市設有辦事處。公司今年3月30日在港交所上市。
74 : gundamlotte(13580)@2012-03-09 23:27:22

因為1378的關係，所以閃來預測一下......


盈利預喜
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120216080_C.pdf
董事會謹此通知本公司股東及有意投資者，根據其對截至二零一一年十二月三十一日止年度未經審核綜合管理賬目的初步審閱，預期本公司於截至二零一一年十二月三十一日止年度錄得強勁經營業績增長，在保持資產質量穩定的同時，預期截至二零一一年十二月三十一日的應收融資租賃款淨額較二零一零年十二月三十一日同期數字增加超過65%。預期截至二零一一年十二月三十一日止年度的本公司純利較截至二零一零年十二月三十一日止年度增加超過55%。


來源from aastocks：
「遠東宏信<03360.HK>公布2010年度，收益3.27億美元，按年增加54.7%；毛利2.09億美元，年增52.8%。錄得純利增長50.2%至1.04億美元，每股收益5.45美分，不派末期息。」

盈喜中提到，今年純利會多55%。以上年每股收益5.45美分黎計，咁即係今年會賺「5.45 * 1.55 * 7.8(美金匯率) = 65.89 港仙」
當佢今年會派息，同1378一樣派1/3，即係「 65.89 / 3 = 21.96 港仙」
我咁計有無錯？smiley

以派息黎計，好似1378抵買d，但以前景黎睇，又好似3360好d，1378做鋁果d太多人爭食......
75 : GS(14)@2012-03-10 11:03:48

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 60_1026194/C105.pdf
股息政策
截至二零零七年、二 零零八年及二零零九年十二月三十一日以及截至二零一零年九
月三十日止九個月，我們分別向當時的權益持有人分派股息13.3百萬美元、38.1百萬美元、
零及78.9百萬美元。於往績記錄期間宣派的股息均已全額支付並清償。我們日後或會於考慮
我們的營運、盈利、財務狀況、現金需要及可動用性，以及我們於當時可能認為有關的其
他因素後決定宣派股息。任何宣派股息不一定反映我們以前宣派股息，日後任何宣派股息
的建議將由董事會全權酌情提出。
未來的股息付款將主要視乎我們從中國的附屬公司收取的股息而定。中國法律規定，
支付股息只可以從根據中國會計原則（一般與其他司法權區的公認會計原則有差別，包括香
港財務報告準則）計算的純利中支付。中國法律亦規定外資企業，例如我們於中國的附屬公
司，必須將其純利的一部分撥作法定儲備。此等法定儲備不可供作現金分派。於任何特定
年度並無分派的可供分派溢利將予保留及可供以後年度分派。倘溢利已作為股息分派，該
部分的溢利將不可再投資於我們的營運。不保證我們將可按我們制定的任何計劃所訂的金
額宣派或分派任何股息或甚至無法宣派或分派任何股息。我們過往的股息分派記錄或不能
用作釐定我們日後所宣派或支付的股息的水準。
76 : GS(14)@2012-03-10 11:05:09

74樓提及
因為1378的關係，所以閃來預測一下......


盈利預喜
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120216080_C.pdf
董事會謹此通知本公司股東及有意投資者，根據其對截至二零一一年十二月三十一日止年度未經審核綜合管理賬目的初步審閱，預期本公司於截至二零一一年十二月三十一日止年度錄得強勁經營業績增長，在保持資產質量穩定的同時，預期截至二零一一年十二月三十一日的應收融資租賃款淨額較二零一零年十二月三十一日同期數字增加超過65%。預期截至二零一一年十二月三十一日止年度的本公司純利較截至二零一零年十二月三十一日止年度增加超過55%。


來源from aastocks：
「遠東宏信<03360.HK>公布2010年度，收益3.27億美元，按年增加54.7%；毛利2.09億美元，年增52.8%。錄得純利增長50.2%至1.04億美元，每股收益5.45美分，不派末期息。」

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110331888_C.pdf
上年盤數

10倍都還可的


盈喜中提到，今年純利會多55%。以上年每股收益5.45美分黎計，咁即係今年會賺「5.45 * 1.55 * 7.8(美金匯率) = 65.89 港仙」
當佢今年會派息，同1378一樣派1/3，即係「 65.89 / 3 = 21.96 港仙」
我咁計有無錯？smiley

以派息黎計，好似1378抵買d，但以前景黎睇，又好似3360好d，1378做鋁果d太多人爭食......
77 : GS(14)@2012-03-24 18:16:11

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120321170_C.pdf
3360
盈利穩步增長，負債以行業來說仍輕。
78 : GS(14)@2012-04-01 15:46:18

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120327035_C.pdf
配售協議
於二零一二年三月二十五日，本公司與獨家配售代理訂立配售協議，據此，
獨家配售代理有條件同意按每股股份6.40港元的價格配售450,000,000股新股份
（總面值為4,500,000港元），並進一步有條件同意按竭盡所能基準及全權酌情配
售合共最多118,480,000股額外新股份（總面值為1,184,800港元）。根據配售協
議，獨家配售代理擬配售及本公司須發行450,000,000股新股份。
每股股份6.40港元的配售價格較：(i)股份於最後交易日在聯交所所報收市價每
股7.04港元折讓約9.1%；及(ii)股份於二零一二年三月二十三日（包括該日）前
五個交易日的平均收市價每股約6.87港元折讓約6.8%。
配售所得款項淨額將約為2,821,000,000港元。本公司擬將配售所得款項淨額用
於補充資本及維持持續發展。本公司將確保不時遵守上市規則的規定，並於有
需要時進一步刊發公告及尋求股東批准。倘所得款項的擬訂用途有任何變動，
本公司將進一步刊發公告。
79 : greatsoup38(830)@2012-04-06 13:49:16

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201204051268_C.pdf
由遠東宏信有限公司
訂立中期票據計劃
本公告乃本公司根據上市規則第13.09條發佈。
董事會欣然宣佈，本公司已於二零一二年四月五日訂立計劃，據此，本公司
可透過根據美國證券法獲豁免註冊規定的交易，向專業及機構投資者發售及
發行本金總值不多於1,000,000,000美元（或以其他貨幣計算的等值金額）的
一系列票據。根據計劃發行的票據可以任何貨幣計值，惟須遵守所有相關法
例、法規及指令。根據計劃發行的票據將不會於香港、美國或任何其他司法
管轄區作公開發售。
本公司已委任花旗集團及滙豐為計劃的安排行。
由於本公司可能會或可能不會根據計劃進行提取，而提取（如有）的時間不確
定，具體取決於市況及本公司的融資需要，而每次提取的條款或會於計劃規
定的範圍內有所不同，因此本公司股東及潛在投資者於買賣本公司證券時務
請審慎行事。
80 : GS(14)@2012-05-01 11:11:57

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120430027_C.pdf
我看到這公告就看到他需要錢啦...

面對複雜經營環境，本集團保持穩健、審慎增長，在二零一二年第一季度總資產及租賃資產規模繼續實現穩步增長。與二零一一年同期相比，總資產及租賃資產規模分別實現超過50%和65%的高速增長（以人民幣為貨幣單位，下同），與年初相比分別實現了近10%的增長。

由於各項業務的持續健康發展，及項目收益情況較去年同期穩步提升，與二零一一年同期相比，本集團在二零一二年第一季度稅前利潤實現了超過45%的增長。
81 : 鉛筆小生(8153)@2012-05-01 11:46:14

80樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0430/LTN20120430027_C.pdf
我看到這公告就看到他需要錢啦...

面對複雜經營環境，本集團保持穩健、審慎增長，在二零一二年第一季度總資產及租賃資產規模繼續實現穩步增長。與二零一一年同期相比，總資產及租賃資產規模分別實現超過50%和65%的高速增長（以人民幣為貨幣單位，下同），與年初相比分別實現了近10%的增長。

由於各項業務的持續健康發展，及項目收益情況較去年同期穩步提升，與二零一一年同期相比，本集團在二零一二年第一季度稅前利潤實現了超過45%的增長。


你唔見佢配左股又集左資咩
82 : GS(14)@2012-05-01 11:51:35

應該唔只呢次，據我所知應該仲有?
83 : 鉛筆小生(8153)@2012-05-01 11:55:02

82樓提及
應該唔只呢次，據我所知應該仲有?


應該一直咁向上集資, 這門高利潤的生意
就算借7-8厘回來, 也不算什麼
84 : greatsoup38(830)@2012-05-01 11:56:50

83樓提及
82樓提及
應該唔只呢次，據我所知應該仲有?


應該一直咁向上集資, 這門高利潤的生意
就算借7-8厘回來, 也不算什麼


我唔知道幾多呀，但應該無7-8%吧
85 : J J(1180)@2012-05-03 01:18:24

揾唔倒野買 剩低嘅長線錢 all in 哂3360
86 : GS(14)@2012-05-03 21:39:25

85樓提及
揾唔倒野買 剩低嘅長線錢 all in 哂3360

都好的
87 : Clark0713(1453)@2012-07-20 17:30:27

未經審核半年度營運概要截至二零一二年六月三十日止

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120720266_C.pdf
88 : greatsoup38(830)@2012-07-20 23:01:58


二零一二年上半年，經濟形勢並不明朗，本集團所面臨的經營環境不確定性增
加。本集團堅持既定的經營戰略及相應的管理方法，以主營產業方向為基礎，以
相對經營良好的客戶為目標，全面展開系統性服務。經本集團管理層對本集團截
至二零一二年六月三十日止半年度未經審核綜合管理賬目的初步審閱，本集團董
事會（「董事會」）謹此通知本集團股東及有意投資者，預期本集團截至二零一二年
六月三十日中期業績理想，在營運方面取得穩健進展，資產質量持續保持穩定。
截至二零一二年六月三十日，本集團資產規模持續穩定擴大，總資產與租賃資產
較去年同期分別增長超過30%和50%。在上半年，本集團期內淨利潤再創新高，
較去年同期增幅超過50%。
二零一二年上半年，本集團在既定行業內堅持審慎的業務推進策略，公司整體收
入穩定增長，租賃業務息差率(NIM)較去年同期得到了大幅提升，較二零一一年
全年水準也有所提高，同時，其他業務收入也得到穩步增長，二零一二年上半年
的總資產報酬率將略高於二零一一年全年水準。
二零一二年上半年，本集團堅持既定的資產管理標準，強化風險管控措施及資產
管理政策，雖然逾期資產較去年同期有所增加，但是資產品質整體繼續保持良
好，關注類資產比率和不良資產比率繼續維持低位，雖與二零一一年全年比略微
上升，但均低於二零一一年同期水準。同時，二零一二年上半年，未發生實質性
損失，無核銷資產。本集團亦延續著較為謹慎的撥備政策，不良資產撥備覆蓋率
維持在合理水準。
二零一二年上半年，本集團繼續加強同銀行合作，穩定融資來源，於二零一二年
上半年所獲的銀行總授信額度大幅高於二零一一年。同時，本集團的融資渠道更
趨多元，產品更為豐富：四月，本集團訂立10億美元中期票據計劃，目前正在等
待市場機會逐步推進；六月，本集團宣佈簽訂2億美元與臺灣地區銀團貸款合同，
並于同月成功完成所有提款。除此以外，二零一二年四月完成配售的資金已全部
調入境內並結匯，也有效地增強了本集團資本實力，為本集團在未來相對較長的
一段時間內的發展提供了有力支援。本集團於二季度末的杠杆倍數較上年末有所
降低，各期限資產負債匹配度良好，財務結構穩健。
89 : GS(14)@2012-08-22 14:20:45

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120822107_C.pdf
增70%，至1.18億

2.6. 銷售及分銷成本
二零一二年上半年，本集團銷售及分銷成本為53,758美元千元，較上年同期增加26,043美元千元，增幅
93.97%。主要由於本集團銷售及分銷人員的總人數由上年同期的621人增加至二零一二年上半年的1,010人，
相應本集團與銷售及市場推廣人員的薪金及福利有關的成本上升112.01%。銷售及分銷人員總人數的增加為
本集團營運業務擴張所需。同樣，銷售及分銷成本的增加亦導致本集團的差旅開支增加，本集團差旅開支由
增幅37.55%。
2.7. 行政開支
二零一二年上半年， 本集團行政開支為68,039美元千元， 較上年同期增加30,404美元千元， 增幅
80.79%，行政開支的增加主要由於以下原因：(i)本集團與貸款及應收款項減值有關的開支增加。二零一二
年上半年，本集團貸款及應收款項減值為28,210美元千元，較上年同期增加16,367美元千元，增幅72.36%。
(ii)業務擴張導致的辦公場所的增加。二零一二年上半年，本集團辦公費為1,732美元千元，較上年同期增加
1,346美元千元，增幅28.68%。(iii)全職員工人數的增加，相應本集團與行政開支有關的人員的薪金及福利有
關的成本上升125.71%。本集團全職員工的總數，由二零一一年上半年的1,184人，增加至二零一二年上半年
的1,777人。
90 : 鉛筆小生(8153)@2012-08-22 14:32:29

強勁
91 : 鉛筆小生(8153)@2012-08-22 14:32:29

強勁
92 : Clark0713(1453)@2012-08-22 15:29:53

強勁了幾年, 但抄不起.....
93 : GS(14)@2012-08-22 16:08:29

金融股不吃香
94 : thomasgp02a(16679)@2012-08-23 12:56:59

Really good result especially in this difficult year. And 3360 has strong background, should have premium. The recent price is attractive.
95 : wilyty(1376)@2012-08-23 13:00:15

agree good result, but when the banks r so cheap, why ............
96 : GS(14)@2012-08-23 13:13:37

但是呢間唔是點算銀行，幫人做設備融資嘛，正好多
97 : greatsoup38(830)@2012-10-19 01:05:53

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121018260_C.pdf
董事會欣然宣佈，本公司已於二零一二年十月十八日根據計劃進行提取，透過
根據證券法獲豁免註冊規定的私募配售交易提呈發售及發行本金總額為人民幣
500,000,000元（相當於約79,339,000美元）的提取票據。提取票據以人民幣計
值。
98 : greatsoup38(830)@2012-10-20 18:11:00

http://cn.reuters.com/article/cnBizNews/idCNSB205860720121019
路透香港10月19日電---湯森路透旗下基點報導,消息人士指出,香港掛牌的遠東宏信預計即將啟動新的資本支出貸款.

消息人士稱,該貸款規模至少1.5億美元.借款人先前考慮借貸約2億美元.

消息人士指出,星展銀行為牽頭行和簿記行.

消息稱,數家銀行已收到條款書.貸款利率為較倫敦銀行間拆放款利率(Libor)加碼280個基點.

這項無擔保貸款的設計為三年期子彈式貸款.

遠東宏信在6月取得2億美元2.5年期子彈式貸款,高於原計畫規模為1.5億美元.該貸款最高綜合收益為360個基點,利率為較Libor加碼320個基點.國泰世華銀行和瑞銀為最初的牽頭行和簿記行,東亞銀行、台灣合作金庫及台新銀行亦加入擔任牽頭和和簿記行.另有14家銀行參與聯貸.

遠東宏信為中國中化集團旗下的公司,提供金融租賃服務.(完)

--編譯 王冠中;審校 丁琦
99 : greatsoup38(830)@2012-10-23 17:33:26

http://cn.reuters.com/article/bondsNews/idCNST056746320121022
路透香港10月22日電---湯森路透旗下基點援引消息人士稱,遠東宏信1.20億美元三年期貸款商議綜合收益逾300個基點.

消息人士稱,該貸款案即將啟動.

一如先前報導,消息人士指出,星展銀行為牽頭行和簿記行.

消息稱,數家銀行已收到條款書.貸款利率為較倫敦銀行間拆放款利率(Libor)加碼280個基點.

這項無擔保貸款的設計為三年期子彈式貸款.

遠東宏信在6月取得2億美元2.5年期子彈式貸款,高於原計畫規模為1.5億美元.該貸款最高綜合收益為360個基點,利率為較Libor加碼320個基點.國泰世華銀行和瑞銀為最初的牽頭行和簿記行,東亞銀行、台灣合作金庫及台新銀行亦加入擔任牽頭和和簿記行.另有14家銀行參與聯貸.

遠東宏信為中國中化集團旗下的公司,提供金融租賃服務.(完)

--編譯 王冠中;審校 丁琦
100 : GS(14)@2012-10-28 10:35:58

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121026162_C.pdf
二零一二年第三季度，中國宏觀經濟已出現下行態勢，本集團所面臨的外圍經營
環境挑戰不斷加大。本集團堅持既定的經營戰略並根據外圍環境變化進行了適度
調整優化，進一步強化了內部管理體系與經營業務的匹配度和支持度，繼續專注
現有產業發展方向，逐步提升經營良好的客戶導入力度，全面、系統、有效地開
展綜合運營服務。經本集團管理層對本集團截至二零一二年九月三十日止第三季
度未經審核綜合管理賬目的初步審閱，本集團董事會謹此通知本集團股東及有意
投資者，預期本集團截至二零一二年九月三十日止業績持續穩健增長，在面對較
多不確定因素的情況下，經營管理方面取得穩健、持續、健康發展，資產質量繼
續保持穩定、安全。
截至二零一二年九月三十日止，本集團資產規模持續穩定擴大，累計淨利潤持續
較快增長。
截至二零一二年九月三十日止，本集團發揮自身行業理解和客戶營銷優勢，在現
有行業內繼續堅持審慎的業務推進策略，公司整體收入較快增長，租賃業務息差
率(NIM)較二零一二年上半年繼續保持較高水平。基於上述正面因素，截至二零
一二年九月三十日止本集團總資產報酬率亦較二零一二年上半年保持在穩定水平。
在此期間，面對外圍經營環境的挑戰，本集團繼續堅持既定資產管理標準，提升
了經營各個環節風險管控力度，進一步強化了資產安全管理能力。截至二零一二
年九月三十日資產質量整體依然保持良好，三十天逾期資產較二零一二年上半年
保持穩定水平，關注類資產和不良資產比率較二零一二年上半年均有小幅下降。
同時，截至二零一二年九月三十日止，未發生資產損失，無核銷資產。本集團亦
延續着一貫謹慎的撥備政策，不良資產撥備覆蓋率維持在較高的合理水平。面對
未來經濟可能出現持續疲軟的宏觀環境，我們亦將持續關注現有行業客戶經營情
況，從項目導入、信用審核及後期資產管理等多個環節強化風險識別和控制能
力，實施更為審慎的經營和風險管理策略，確保業務持續、穩定、健康發展。
二零一二年第三季度，政府實施穩健貨幣政策效應逐步體現，市場流動性日趨寬
松。本集團在資源籌措方面持續獲益，融資渠道更趨多元，產品更為豐富，整體
融資成本持續小幅下降。二零一二年九月二十五日，本集團根據二零一二年四月
訂立的中期票據計劃，提取本金總額為84,300,000美元票據，進一步充實了公司
運營資金。截至二零一二年九月三十日止，本集團財務結構依然穩健，各期限資
產負債匹配度良好。
在新業務拓展方面，本集團繼續在電子信息、公共交通等行業進行系統性探索。
二零一二年前三季度，本集團在電子信息行業獲得較大進展。主要體現在隨着在
這一行業探索的不斷深入，已形成對電子信息客戶風險較強的管理能力和對目標
客戶共性需求的服務能力，並已初步確立了與之相匹配的經營方法和管理體系。
預計本集團將於第四季度成立獨立系統事業部在該領域開展業務，電子信息事業
部的成立也將成為本集團業務發展新的驅動引擎。
展望未來，在外圍宏觀經濟形勢日趨複雜的態勢下，本集團會繼續堅持將產業和
金融有機、有效結合的發展模式，專注於產業客戶全方位服務、發揮多年積澱的
行業優勢，鞏固和提升全面風險管理能力，確保各項業務穩定、持續、健康發
展，以優異業績回報全體股東。
101 : greatsoup38(830)@2012-10-28 13:26:27

http://cn.reuters.com/article/cnBizNews/idCNST056746320121022
路透香港10月22日電---湯森路透旗下基點援引消息人士稱,遠東宏信1.20億美元三年期貸款商議綜合收益逾300個基點.

消息人士稱,該貸款案即將啟動.

一如先前報導,消息人士指出,星展銀行為牽頭行和簿記行.

消息稱,數家銀行已收到條款書.貸款利率為較倫敦銀行間拆放款利率(Libor)加碼280個基點.

這項無擔保貸款的設計為三年期子彈式貸款.

遠東宏信在6月取得2億美元2.5年期子彈式貸款,高於原計畫規模為1.5億美元.該貸款最高綜合收益為360個基點,利率為較Libor加碼320個基點.國泰世華銀行和瑞銀為最初的牽頭行和簿記行,東亞銀行、台灣合作金庫及台新銀行亦加入擔任牽頭和和簿記行.另有14家銀行參與聯貸.

遠東宏信為中國中化集團旗下的公司,提供金融租賃服務.(完)

--編譯 王冠中;審校 丁琦
102 : greatsoup38(830)@2012-12-02 22:49:27

http://cn.reuters.com/article/fi ... CNST057987720121126
路透香港11月23日電---湯森路透旗下基點援引消息人士報導稱,遠東宏信1.20億美元三年期子彈式貸款已獲超額認購至接近2億美元.23日是銀行提前承諾參與聯貸的優惠截止日.

消息人士透露,已有約10家銀行在23日之前承諾參貸,將因此額外獲得9個基點的費用.

與此同時,還另有約20家銀行正在考慮加入此案.這筆聯貸案牽頭行和簿記行為星展銀行.

一如此前報導,銀行受邀按以下三個層級參貸:

承貸3千萬美元或以上的銀行,獲得340個基點綜合收益,費用為180基點,並獲牽頭行頭銜;

承貸2,000萬-2,900萬美元的銀行,獲得330個基點的綜合收益,費用為150個基點,並獲得主辦行的頭銜;

承貸1,000萬-1,900萬美元的銀行,獲得320個基點的綜合收益,費用為120個基點,獲得高級經理行的頭銜.

貸款利率為倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)加碼280個基點.

一般回覆的截止日期為11月30日.融資取得款項將用於資本支出.(完)

--編譯 梁睿雪;審校 李婷儀/徐文焰
103 : greatsoup38(830)@2012-12-09 18:07:44

http://cn.reuters.com/article/cnBizNews/idCNSB213082520121206
路透香港12月5日電---湯森路透旗下基點援引消息人士報導稱,遠東宏信1.20億美元三年期子彈式貸款已獲逾3億美元認貸.

已有約15家銀行承諾參貸,另有數家銀行正尋求信貸審批.

消息人士稱,該貸款案由星展銀行牽頭,規模可能會增加.

在11月23日銀行提前承諾參貸的優惠截止日到期時,已獲近2億美元的超額認貸.提前承諾參貸的銀行額外獲得9個基點的費用.

一如此前報導,銀行受邀按以下三個層級參貸:

承貸3,000萬美元或以上的銀行,獲得340個基點綜合收益,費用為180基點,並獲牽頭行頭銜;

承貸2,000萬-2,900萬美元的銀行,獲得330個基點的綜合收益,費用為150個基點,並獲得主辦行的頭銜;

承貸1,000萬-1,900萬美元的銀行,獲得320個基點的綜合收益,費用為120個基點,獲得高級經理行的頭銜.

貸款利率為倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)加碼280個基點.(完)

--編譯 王興亞;審校 沈以文
104 : greatsoup38(830)@2012-12-22 18:57:31

http://cn.reuters.com/article/cnBizNews/idCNL4S09O2ZI20121217
路透香港12月14日 - 湯森路透旗下基點援引消息人士報導稱,遠東宏信的三年期子彈式貸款規模已從1.2億美元增加至3.9億美元.

星展銀行擔任牽頭行與額度分配行,總計已有19家銀行參貸.星展銀行承貸5,000萬美元.

中國銀行承貸2.8億港元(3,600萬美元),另有六家銀行各承貸3,000萬美元,分別是:東亞銀行、三菱東京日聯銀行、海灣第一銀行、上海浦東發展銀行、大豐銀行與永亨銀行.

國民銀行與兆豐國際商業銀行各承貸1,500萬美元,中國建設銀行與台灣萬泰銀行各承貸1,200萬美元.

六家銀行各自承貸1,000萬美元:台灣銀行,招商銀行,玉山銀行,第一商業銀行,台灣土地銀行和台灣中小企業銀行.

國泰銀行承貸600萬美元,台灣新光商業銀行承貸500萬美元.

貸款案定於下周簽署.

銀行受邀按以下三個層級參貸:

承貸3,000萬美元或以上的銀行,獲得340個基點綜合收益,費用為180基點,並獲牽頭行頭銜;

承貸2,000萬-2,900萬美元的銀行,獲得330個基點的綜合收益,費用為150個基點,並獲得主辦行的頭銜;

承貸1,000萬-1,900萬美元的銀行,獲得320個基點的綜合收益,費用為120個基點,獲得高級經理行的頭銜.

在11月23日前參貸的銀行可額外獲得9個基點的費用.

貸款利率為倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)加碼280個基點.(完) (編譯 隋芬; 審校 張濤)
105 : ezone2k(22605)@2013-01-07 23:24:08

大股東折讓14%減持套21億 遠東宏信(03360.HK)回吐考驗10天線2013-01-07 12:32

遠東宏信(03360.HK)單一大股東Greatpart透過瑞銀配售約3.75億股，減持完成後，其持股量由39.32%降至27.94%，仍為大股東。該股市前有3.74億股P盤以每股5.7元上板(套逾21.3億元)，較上日收市價折讓近14%，股價由逾九個月高位回落考驗10天線(6.35元)，最低見6.41元，中午收6.46元，回吐2.2%，半日成交增至3.77億股。



中化減持, KKR + GIC 再接?
106 : 鉛筆小生(8153)@2013-01-07 23:24:26

105樓提及
大股東折讓14%減持套21億 遠東宏信(03360.HK)回吐考驗10天線2013-01-07 12:32

遠東宏信(03360.HK)單一大股東Greatpart透過瑞銀配售約3.75億股，減持完成後，其持股量由39.32%降至27.94%，仍為大股東。該股市前有3.74億股P盤以每股5.7元上板(套逾21.3億元)，較上日收市價折讓近14%，股價由逾九個月高位回落考驗10天線(6.35元)，最低見6.41元，中午收6.46元，回吐2.2%，半日成交增至3.77億股。



中化減持, KKR + GIC 再接?


呢D 成日都係咁
107 : GS(14)@2013-01-07 23:28:55

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... AIN&lang=ZH&sa2p=6&
原來中化想沽
108 : GS(14)@2013-01-08 00:31:33

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130107777_C.pdf
本公司根據中期票據計劃進行提取
董事會欣然宣佈， 本公司已於二零一三年一月七日發行本金總額為人民幣
1,000,000,000元（相當於約158,990,000美元）的提取票據。
提取票據以人民幣計值。發行提取票據乃根據本公司的現有計劃進行的一項提取。
109 : GS(14)@2013-01-08 00:41:11

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130107959_C.pdf
遠東宏信有限公司（「本公司」）謹此公佈，本公司之電子信息系統事業部（「新事
業部」）已於二零一二年十二月二十日正式成立。
新事業部以國內信息產業為目標市場，並為上述目標市場客戶提供融資租賃及其
他相關增值服務。
110 : ezone2k(22605)@2013-01-09 18:24:32

的貨去左 UBS 個到..

11.38%

UBS SECURITIES HONG KONG LTD  374,951,560  374,921,560  11.39%  11.39%  8-Jan-2013   history
111 : greatsoup38(830)@2013-01-09 21:56:59

110樓提及
的貨去左 UBS 個到..

11.38%

UBS SECURITIES HONG KONG LTD  374,951,560  374,921,560  11.39%  11.39%  8-Jan-2013   history


是咪配售代理?
112 : 自動波人(1313)@2013-01-16 13:48:18

突插.....
咩事?
113 : roadman(34674)@2013-01-16 16:04:13

112樓提及
突插.....
咩事?

最怕係咁, 又知咩事, 又插得多
114 : greatsoup38(830)@2013-01-16 22:45:05

113樓提及
112樓提及
突插.....
咩事?

最怕係咁, 又知咩事, 又插得多


有人減持?
115 : 鉛筆小生(8153)@2013-01-16 22:46:43

114樓提及
113樓提及
112樓提及
突插.....
咩事?

最怕係咁, 又知咩事, 又插得多


有人減持?


有雞
116 : greatsoup38(830)@2013-01-16 22:46:57

http://big5.jrj.com.cn/gate/big5 ... 8103414914560.shtml
原來是台灣國泰人壽接貨...

　1月8日消息，據香港信報報道，上市未夠兩年的遠東宏信（行情,資訊,評論）（3360），遭大股東中化集團減持11.38%股份（約3.75億股），其中2.59億股轉讓予台灣國泰金控旗下國泰人壽，令其持股增至約9%。

　　遠東宏信副主席兼行政總裁孔繁星表示，股份轉讓符合公司經營特點及發展需要，有助實現公司股東資源優勢。中化集團是透過全資附屬Greatpart把股份配售予國泰人壽及其他投資者。

　　國泰人壽接貨 增持至9%

　　是次減持後，Greatpart在遠東宏信的持股量將降至9.19億股，持股比例由原來的39.32%下降至27.94%，仍繼續保持大股東地位。

　　昨早開市前，遠東宏信錄得多手合共3.75億股配股交易，中化出售股份的每股平均價5.7元，較上週五收市價6.61元折讓13.8%。

　　受大股東減持影響，遠東宏信股價下跌，最多跌約4%，收報6.37元，跌3.6%；成交額21.88億元。

　　台灣國泰金控的子公司國泰人壽公告指出，以每股5.7元取得遠東宏信2.59億股，涉資約14.9億元。

　　目前國泰人壽持有遠東宏信2.96億股，約佔9%。
117 : greatsoup38(830)@2013-01-16 22:47:23

115樓提及
114樓提及
113樓提及
112樓提及
突插.....
咩事?

最怕係咁, 又知咩事, 又插得多


有人減持?


有雞


可能都是...不過間野應該無事，錢又籌到
118 : 自動波人(1313)@2013-01-17 00:50:18

117樓提及
115樓提及
114樓提及
113樓提及
112樓提及
突插.....
咩事?

最怕係咁, 又知咩事, 又插得多


有人減持?


有雞


可能都是...不過間野應該無事，錢又籌到


唔伯佢有事,但個價好難攪
今日以為佢頂住上次個配股價,點知今日中化又減
119 : greatsoup38(830)@2013-01-17 00:55:32

他可能配畀其他股東
120 : 自動波人(1313)@2013-01-17 01:00:51

我睇好佢做融資項目
上次睇文章,作者用PB去計佢個價,已經過中資銀行股
121 : greatsoup38(830)@2013-01-26 20:49:15

http://cn.reuters.com/article/cnBizNews/idCNL4S0AU15K20130125
路透香港1月24日 - 湯森路透旗下基點報導,消息人士透露遠東國際租賃有限公司將獲25億元人民幣(4.02億美元)三年期定期貸款.

中國銀行北京分行和北京銀行為牽頭行,各負責10億元人民幣和8億元人民幣貸款.中化財務公司(4億元人民幣)和興業銀行(3億元人民幣)亦加入此案.

消息人士表示,貸款利率為中國人民銀行基準利率的100%,並按季度進行等額分期還款.提款期為一年.資金用作運營資本.

簽約定於1月底以前.

遠東國際租賃有限公司是香港上市公司遠東宏信在金融服務領域的核心企業,提供金融租賃服務.遠東宏信則是中化集團子公司.

借款方曾於去年8月得到一筆32億元人民幣三年定期貸款.中國農業銀行、中國銀行和中國建設銀行分享牽頭行兼簿記行頭銜.貸款利率與本次貸款相同.

公司還在2012年3月與數家外資行簽署了一筆10.5億元人民幣的貸款.貸款原定利率為人行基準利率的110%,但公司在去年第四季度成功將利率壓低到人行基準利率的100%.(完) (編譯 梁睿雪; 審校 程琳)
122 : ak47(37204)@2013-03-25 12:22:54

119樓提及
他可能配畀其他股東


其實我不明白點解要配給其他股東?

明明賺錢都要配股?

5.7配完給國泰君安，股價已經跌到5.2。
123 : ak47(37204)@2013-03-25 12:30:56

見番中央持股結算，參與者數目不過200。貨源開始歸邊。

===

摩根由1月15日去到3月18日的動作，股價不停跌。

摩根去到3月18日之後已經停了動作。

看番權益披露。

2011年8到10月股災，摩根有動作。

2012年3月29日去到10月8日，魔根有動作。

結論:這隻股票買升的時間等魔根做完野先有得升。

其他時間，任由間公司幾好都照跌。

現在都算良好入市時機。摩根玩短倉，18到現在為上都成一個星期都沒有新的權益披露意味住他沒有動作。

根據過往記錄，不計股災一次。公佈業績都股價上升。摩根現在也不應該做野住。再等番股價升番一輪再玩沽空，現在買入是安全期。

第三，現在貨源歸邊，參與者只有不到200。股東比以往減少。

第四,公司基本因素良好。
124 : fishlove2001(20176)@2013-04-01 17:53:44

明明是一間好公司，業務亦很有前景，增長都有，股價為什麼長期受壓? 當它是內銀股做比較可以嗎? 如果市場當它是內銀作比較的話, 3360就比內銀貴。
125 : greatsoup38(830)@2013-04-01 17:55:46

124樓提及
明明是一間好公司，業務亦很有前景，增長都有，股價為什麼長期受壓? 當它是內銀股做比較可以嗎? 如果市場當它是內銀作比較的話, 3360就比內銀貴。


呢隻唔是內銀來的....他是一家機器融資公司...專做一些銀行唔敢做的機器融資，民企差，他情況唔會好
126 : greatsoup38(830)@2013-04-01 17:56:25

他的問題重點是他發展得好快，但放出去是民企，憂慮的是民企差
127 : fishlove2001(20176)@2013-04-01 17:58:35

125樓提及
124樓提及
明明是一間好公司，業務亦很有前景，增長都有，股價為什麼長期受壓? 當它是內銀股做比較可以嗎? 如果市場當它是內銀作比較的話, 3360就比內銀貴。


呢隻唔是內銀來的....他是一家機器融資公司...專做一些銀行唔敢做的機器融資，民企差，他情況唔會好


盈利模型都是淨息差+服務費
128 : greatsoup38(830)@2013-04-01 18:01:32

127樓提及
125樓提及
124樓提及
明明是一間好公司，業務亦很有前景，增長都有，股價為什麼長期受壓? 當它是內銀股做比較可以嗎? 如果市場當它是內銀作比較的話, 3360就比內銀貴。


呢隻唔是內銀來的....他是一家機器融資公司...專做一些銀行唔敢做的機器融資，民企差，他情況唔會好


盈利模型都是淨息差+服務費


但擔保物唔同，機器用過有d真是唔值錢的，但銀行你可以用的擔保物可以是錢或者物業，情況好好多

放錢出去好易，收錢番來好難的，放錢都是考慮好多野
129 : ak47(37204)@2013-04-01 23:04:59

我覺得這一隻股價不是由基本因素掛勾。似是其他因素影響較多。
130 : greatsoup38(830)@2013-04-01 23:06:29

129樓提及
我覺得這一隻股價不是由基本因素掛勾。似是其他因素影響較多。


大股東都算唔是好穩定咁

咁你認為呢
131 : fung1125(4182)@2013-04-01 23:12:33

近期啲放數股走勢都唔好
132 : ak47(37204)@2013-04-01 23:14:54

只是看股價歷史。

炒完業績一輪就被大戶沽空賺。

股權結構咁散真係好易被大戶做手腳。
133 : greatsoup38(830)@2013-04-01 23:21:13

132樓提及
只是看股價歷史。

炒完業績一輪就被大戶沽空賺。

股權結構咁散真係好易被大戶做手腳。


隻股最忌股權太散
134 : ak47(37204)@2013-04-02 10:56:58

所以宜炒，不宜hold。波動型上落股。

===

只係資金流向較奇怪，資金不停流入，股價不停跌，不是正常跌幅。
135 : greatsoup38(830)@2013-04-02 21:52:20

134樓提及
所以宜炒，不宜hold。波動型上落股。

===

只係資金流向較奇怪，資金不停流入，股價不停跌，不是正常跌幅。


可能隻股一直唔起，d人無耐性等
136 : ak47(37204)@2013-04-03 00:54:29

所以未奇怪。

正常股價跌，d資金應該係大規模流走。現在沒有流走，反而流入先奇怪。

如果一日半日可能係偶然，咁多日就好奇怪。
137 : greatsoup38(830)@2013-04-06 23:16:06

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130327334_C.pdf
3360
盈利增37.5%，至2.2億。
138 : GS(14)@2013-04-22 23:17:34

3360
139 : greatsoup38(830)@2013-05-03 00:52:30

唔夠錢
140 : ak47(37204)@2013-05-07 10:01:25

總好過配股。
141 : greatsoup38(830)@2013-05-07 22:20:18

140樓提及
總好過配股。


隻股咁賤都唔配啦
142 : 鉛筆小生(8153)@2013-05-07 22:20:51

140樓提及
總好過配股。


供股最好
143 : greatsoup38(830)@2013-05-07 22:22:07

142樓提及
140樓提及
總好過配股。


供股最好


千祈咪供，發債平最好發債
144 : 鉛筆小生(8153)@2013-05-07 22:24:10

143樓提及
142樓提及
140樓提及
總好過配股。


供股最好


千祈咪供，發債平最好發債


供股最好, 又唔駛借錢
145 : greatsoup38(830)@2013-05-07 22:26:14

144樓提及
143樓提及
142樓提及
140樓提及
總好過配股。


供股最好


千祈咪供，發債平最好發債


供股最好, 又唔駛借錢


但你要畀錢，又攤薄股東唔好，一是高價配股，一是發債，絕對唔想供股
146 : 鉛筆小生(8153)@2013-05-07 22:28:15

145樓提及
144樓提及
143樓提及
142樓提及
140樓提及
總好過配股。


供股最好


千祈咪供，發債平最好發債


供股最好, 又唔駛借錢


但你要畀錢，又攤薄股東唔好，一是高價配股，一是發債，絕對唔想供股


最鐘意賤價供股, 俾錢最好, 唔想供既咪走

低位更可以入更多
147 : greatsoup38(830)@2013-05-07 22:29:47

146樓提及
145樓提及
144樓提及
143樓提及
142樓提及
140樓提及
總好過配股。


供股最好


千祈咪供，發債平最好發債


供股最好, 又唔駛借錢


但你要畀錢，又攤薄股東唔好，一是高價配股，一是發債，絕對唔想供股


最鐘意賤價供股, 俾錢最好, 唔想供既咪走

低位更可以入更多


你買的是價值定股票，我唔是買草紙，好憎d股票賤賣
148 : VA(33206)@2013-05-07 22:32:00

但係發債太多都不太好。1883嘅明智決定幾受歡迎。

而且供股亦公道
149 : greatsoup38(830)@2013-05-07 22:32:32

148樓提及
但係發債太多都不太好。1883嘅明智決定幾受歡迎。

而且供股亦公道


我唔認為供股是明智，股價升等於明智我無野講囉
150 : fishlove2001(20176)@2013-05-07 22:40:50

供股係咪一定要申請到額外供股小股東先有着數？　請多多指教，我未供過股。
151 : greatsoup38(830)@2013-05-07 22:42:53

150樓提及
供股係咪一定要申請到額外供股小股東先有着數？　請多多指教，我未供過股。


唔是的，你照供都有，不過申請呢個是本小利大
152 : 鉛筆小生(8153)@2013-05-07 23:02:16

149樓提及
148樓提及
但係發債太多都不太好。1883嘅明智決定幾受歡迎。

而且供股亦公道


我唔認為供股是明智，股價升等於明智我無野講囉


我覺得投資同炒賣最終目的要賺錢
153 : GS(14)@2013-05-07 23:12:59

152樓提及
149樓提及
148樓提及
但係發債太多都不太好。1883嘅明智決定幾受歡迎。

而且供股亦公道


我唔認為供股是明智，股價升等於明智我無野講囉


我覺得投資同炒賣最終目的要賺錢


但是賺錢的方式有唔同
154 : fishlove2001(20176)@2013-05-07 23:16:20

151樓提及
150樓提及
供股係咪一定要申請到額外供股小股東先有着數？　請多多指教，我未供過股。


唔是的，你照供都有，不過申請呢個是本小利大


供股價愈平愈好?
155 : GS(14)@2013-05-07 23:17:59

154樓提及
151樓提及
150樓提及
供股係咪一定要申請到額外供股小股東先有着數？　請多多指教，我未供過股。


唔是的，你照供都有，不過申請呢個是本小利大


供股價愈平愈好?


都是股價除權後夠高至得嘛
156 : ak47(37204)@2013-05-08 21:49:20

144樓提及
143樓提及
142樓提及
140樓提及
總好過配股。


供股最好


千祈咪供，發債平最好發債


供股最好, 又唔駛借錢


的確係,但如果現在搞供股，之前想用高息托股價失去意義。

5月黑馬股，我覺得最有潛質是這一隻。
157 : greatsoup38(830)@2013-05-08 22:26:28

156樓提及
144樓提及
143樓提及
142樓提及
140樓提及
總好過配股。


供股最好


千祈咪供，發債平最好發債


供股最好, 又唔駛借錢


的確係,但如果現在搞供股，之前想用高息托股價失去意義。

5月黑馬股，我覺得最有潛質是這一隻。


供股是浪費，有錢更應回購
158 : greatsoup38(830)@2013-05-13 00:34:39

http://cn.reuters.com/article/bondsNews/idCNL3S0DO04220130507


路透香港5月6日 - 湯森路透旗下基點報導，消息人士透露遠東國際租賃有限公司已簽署25億元人民幣(4.05億美元)三年期定期貸款，並已開始自行安排新的6-8億人民幣的俱樂部貸款。

在25億元貸款案中，中國銀行北京分行和北京銀行為牽頭行，各負責8.50億元人民幣和8億元人民幣貸款。中化財務公司(5.50億元人民幣)和興業銀行(3億元人民幣)亦加入此案。在1月24日報導中，中國銀行北京分行負責10億元人民幣貸款。

一名消息人士表示，貸款利率從中國人民銀行基準利率的100%降至95%，但所有貸款銀行綜合收益持平於中國人民銀行基準利率。

貸款按季度進行等額分期還款，提款期為一年，資金用作運營資本。

貸款已於4月底簽約。

與此同時，消息人士稱，遠東國際租賃有限公司已為新的俱樂部貸款聯繫了幾家銀行，包括外資銀行。貸款條件正在敲定。

一位消息人士稱，協商中的價碼低於人行基準利率。

遠東國際租賃有限公司是香港上市公司遠東宏信在金融服務領域的核心企業，提供金融租賃服務。遠東宏信則是中化集團子公司。(完)
159 : greatsoup38(830)@2013-05-29 16:11:37

http://cn.reuters.com/article/cnBizNews/idCNL3S0E91KP20130528


路透香港5月28日 - 湯森路透旗下基點引述市場消息人士報導，遠東國際租賃有限公司規模最高10億元人民幣(1.63億美元)的俱樂部貸款已經敲定。該協議最初被報導的規模是6-8億元。

這筆貸款由遠東國際租賃自行安排，包含一筆三年期攤銷貸款和一筆一年期循環貸款，提供的利率均為中國人民銀行利率的92%。

三井住友銀行中國分支在協調該貸款案。據悉四到五家銀行考慮參與。

貸款案定於6月底或7月初完成。

遠東國際租賃今年稍早取得一筆25億元的三年期定期貸款，利率為人行利率的95%。這筆貸款是由中國銀行和北京銀行牽頭辦理的。

遠東國際租賃有限公司是香港上市公司遠東宏信在金融服務領域的核心企業，提供金融租賃服務。遠東宏信則是中化集團子公司。(完) (編譯 隋芬; 審校 李婷儀)
160 : 054053(9286)@2013-06-14 13:41:46

【個股信息】遠東宏信(03360-HK)：維持派息比率20-50%，料次季業績勝首季 2013/06/1413:21

財華社香港新聞中心 遠東宏信董事會副主席、執行董事兼行政總裁孔繁星於 股東週年會後表示，近日銀行信貸雖減少、資產增長放 緩，但上半年融資情況仍保持穩定增長，成本仍下降， 預料整體業務於下半年會有可持續增長。

他強調，其公司服務之八大行業，包括：醫療、印刷、 航運、建設、工業裝備、教育、紡織、資訊網絡等都是 相對「穩定」之行業，而公司客戶為企業而非個人，故 銀行信貸之變動對公司業務沒有太大影響。他預計以上 行業於下半年的增長幅度會較上半年高，但各行業的增 幅快慢不一。

孔又指，集團的淨利差及不良借貸率穩定，後者波幅不 少於1%；而股本回報率亦見同比上升，因公司在資 產、收入、利潤等各方面均穩定增長。現時非資金利潤 約佔41%，他冀未來可提升該佔比至50%，因該業務競 爭較少。

現時集團的資產負債比率低於5倍，由於有融資需要， 故不排除再向銀行借貸或自行發債，但暫不考慮以股本 融資。

遠東宏信未來派息將穩定維持在20-50%之間。
161 : nighthawk(8712)@2013-06-24 02:40:16

今日見報
162 : nighthawk(8712)@2013-06-24 02:41:18

163 : 054053(9286)@2013-06-24 08:24:28

吹la
164 : GS(14)@2013-06-24 22:59:03

162樓提及


呢條友的話愈吹愈驚
165 : greatsoup38(830)@2013-07-07 12:28:24

http://cn.reuters.com/article/cnBizNews/idCNL3S0FA0TA20130704


路透香港7月4日 - 湯森路透旗下基點引述消息人士報導，遠東國際租賃有限公司規模最高10億元人民幣(1.63億美元)的俱樂部貸款可能獲最多五家銀行承貸。

五家銀行包括澳新銀行(ANZ/澳盛)、法國巴黎銀行(BNP Paribas)、星展銀行(DBS)、三井住友銀行和新加坡大華銀行。消息人士稱，其中一家銀行正等待承貸1.5億元人民幣的信貸審批，其他幾家承貸金額共計8.5億元人民幣。

正如此前報導，這筆貸款由遠東國際租賃自行安排，包含一筆三年期攤銷貸款和一筆一年期循環貸款，提供的利率均為中國人民銀行利率的92%。

遠東國際租賃今年稍早取得一筆25億元的三年期定期貸款，利率為人行利率的95%。這筆貸款是由中國銀行和北京銀行牽頭辦理。

遠東國際租賃有限公司是香港上市公司遠東宏信在金融服務領域的核心企業，提供金融租賃服務。遠東宏信則是中化集團子公司。(完) (編譯 朱曉軍；審校)
166 : 股佬(27110)@2013-08-20 15:41:07

湯兄,

最近3360出的通告:



國家稅務主管部門正式通知，自今年8月1日起，<<融資租賃銷售額以取得的全部價款和價外費用為銷售額，售後回租賃本金將納入增值稅銷售額徵稅＞＞　　　　＜＝＝＝。遠東宏信表示，該政策一定程度上，增加其售後回租賃業務的稅務負擔。

唔係好明係咩意思，可否指教一下？又可以有多大的影响呢？？

謝謝




165樓提及
http://cn.reuters.com/article/cnBizNews/idCNL3S0FA0TA20130704


路透香港7月4日 - 湯森路透旗下基點引述消息人士報導，遠東國際租賃有限公司規模最高10億元人民幣(1.63億美元)的俱樂部貸款可能獲最多五家銀行承貸。

五家銀行包括澳新銀行(ANZ/澳盛)、法國巴黎銀行(BNP Paribas)、星展銀行(DBS)、三井住友銀行和新加坡大華銀行。消息人士稱，其中一家銀行正等待承貸1.5億元人民幣的信貸審批，其他幾家承貸金額共計8.5億元人民幣。

正如此前報導，這筆貸款由遠東國際租賃自行安排，包含一筆三年期攤銷貸款和一筆一年期循環貸款，提供的利率均為中國人民銀行利率的92%。

遠東國際租賃今年稍早取得一筆25億元的三年期定期貸款，利率為人行利率的95%。這筆貸款是由中國銀行和北京銀行牽頭辦理。

遠東國際租賃有限公司是香港上市公司遠東宏信在金融服務領域的核心企業，提供金融租賃服務。遠東宏信則是中化集團子公司。(完) (編譯 朱曉軍；審校)
167 : greatsoup38(830)@2013-08-20 22:05:42

國家稅務主管部門正式通知，自今年8月1日起，<<融資租賃銷售額以取得的全部價款和價外費用為銷售額，售後回租賃本金將納入增值稅銷售額徵稅＞＞　　　　＜＝＝＝。遠東宏信表示，該政策一定程度上，增加其售後回租賃業務的稅務負擔。

只是營改增的一個計劃，這項稅的徵稅基準是按他收回成本那部分增值來收，所以有部分正在進行到中後期的融資租賃項目，因為已經回本，這入賺錢期，這部分可能要補交一次過稅項，所以短期間收入可能有影響，但長期來講，影響其實愈來愈細的
168 : 股佬(27110)@2013-08-21 12:07:40

謝謝湯兄, 雖然都是不太明白, 還是謝謝, 可否再多一點解釋一下呢?

1) 如若你所言, 即是說回本後賺的錢都要額外俾稅(如我有意會錯請作指正)? 如若是, 大陸D野真係可以隨時話加就加喎.

2)可否解釋一下, 如若真的以後回本後要額外課稅, 為何長期的影响會反而逾來逾少呢?

3) 是否可以說說這個額外稅付一般又如何計算?

謝謝


167樓提及
國家稅務主管部門正式通知，自今年8月1日起，<<融資租賃銷售額以取得的全部價款和價外費用為銷售額，售後回租賃本金將納入增值稅銷售額徵稅＞＞　　　　＜＝＝＝。遠東宏信表示，該政策一定程度上，增加其售後回租賃業務的稅務負擔。

只是營改增的一個計劃，這項稅的徵稅基準是按他收回成本那部分增值來收，所以有部分正在進行到中後期的融資租賃項目，因為已經回本，這入賺錢期，這部分可能要補交一次過稅項，所以短期間收入可能有影響，但長期來講，影響其實愈來愈細的
169 : 股佬(27110)@2013-08-21 12:12:09

湯兄, 我看漏了,

你說這個通告是說進入賺錢期己回本的要交一次過的稅款, 但通告好像沒有說明是一次過的, 請賜教.

謝


167樓提及
國家稅務主管部門正式通知，自今年8月1日起，<<融資租賃銷售額以取得的全部價款和價外費用為銷售額，售後回租賃本金將納入增值稅銷售額徵稅＞＞　　　　＜＝＝＝。遠東宏信表示，該政策一定程度上，增加其售後回租賃業務的稅務負擔。

只是營改增的一個計劃，這項稅的徵稅基準是按他收回成本那部分增值來收，所以有部分正在進行到中後期的融資租賃項目，因為已經回本，這入賺錢期，這部分可能要補交一次過稅項，所以短期間收入可能有影響，但長期來講，影響其實愈來愈細的
170 : GS(14)@2013-08-21 18:29:30

3360
盈利增3成，至1.5億
171 : Fisher(34995)@2013-08-21 19:47:48

今日下午經紀牌2417 2418在$4.8排左自動盤沽貨
佢一個人頂住隻股唔比升
有無人知呢d係甚麼盤路
172 : greatsoup38(830)@2013-08-21 22:02:51

可能趁好消息賣吧
173 : greatsoup38(830)@2013-09-15 12:03:46

http://cn.reuters.com/article/cnBizNews/idCNL3S0H721A20130911


路透香港9月11日 - 湯森路透旗下基點援引消息人士報導稱，遠東宏信一筆約2億美元的的三年期貸款正在組成安排行銀團。

據消息人士，約四家銀行正在為此筆貸款進行內部授信審批。

先前已報導，遠東宏信此前向一些銀行發出提案邀請書(RFP)。

貸款資金用於一般企業用途。

去年12月，遠東宏信簽署了一筆三年期子彈式貸款，規模從最初的1.2億美元增加至3.9億美元。星展銀行擔任牽頭行，最高綜合收益為340個基點，利率為倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)加碼280個基點。

遠東宏信為香港上市公司，亦為中國國有企業中化集團的成員企業。(完)

(編譯 田建華; 審校 蔡美珍)
174 : greatsoup38(830)@2013-10-19 21:52:11

http://cn.reuters.com/article/cnMoneyNews/idCNL3S0I82HP20131018


路透10月18日 - 湯森路透旗下基點援引消息人士報導稱，遠東國際租賃有限公司已與三家中資銀行簽署了一筆20億元人民幣(3.28億美元)三年期分期償還的貸款。

中國銀行上海分行擔任牽頭行，承貸10億元人民幣。中國農業銀行和中國建設銀行為參貸行，分別承貸7億元和3億元。

本案利率為中國人民銀行基準利率的95%。

所籌款項用作營運資金。

已於10月10日簽約。

借款人8月時從五家外資銀行獲得一筆10億元人民幣雙檔定期貸款，由遠東國際租賃自行安排，包括三年期分期償還貸款和一年期循環信貸，兩者利率均為中國人行基準利率的92%。

該公司也在今年5月簽署了一筆25億元人民幣三年期定期貸款，利率為中國人行基準利率的95%，由中國銀行和北京銀行牽頭。

遠東國際租賃是香港上市公司遠東宏信在金融服務領域的核心企業，提供金融租賃服務。遠東宏信則是中化集團子公司。(完)

(編譯 王翔瓊；審校 蔡美珍)
175 : Clark0713(1453)@2013-10-23 13:59:39

未經審核第三季度營運概要截至二零一三年九月三十日止



　　《經濟通通訊社２３日專訊》遠東宏信（０３３６０）公布截至今年９月底止未經審核第三
季度營運概要。集團指，截至今年９月３０日，集團總資產、租賃資產保持了穩定增長，較
２０１２年年末增長３０％左右；營業收入（含非息收入）較去年同期增長３０％左右；淨利息
收益率、淨利息差較２０１３年上半年依然維持穩定水平。
　　集團又指，雖然３０天以上逾期率、不良資產率等有微幅上升，但資產總體質量保持安全穩
定，撥備覆蓋率依然維持在超過２００％的水平。
　　公司指出，今年８月內地出台了對融資租賃（主要是售後回租賃）增值稅徵收細則的變更措
施。截至目前，該政策的執行增加了集團的稅務負擔，並影響了今年首三季淨利潤總額及同期增
長率（較第一季度預測增長率降低了約５個百分點左右）。公司將密切關注政策調整的方向和影
響並及時履行披露義務。（ｐｌ）
176 : greatsoup38(830)@2013-10-23 21:33:38

175樓提及
未經審核第三季度營運概要截至二零一三年九月三十日止



　　《經濟通通訊社２３日專訊》遠東宏信（０３３６０）公布截至今年９月底止未經審核第三
季度營運概要。集團指，截至今年９月３０日，集團總資產、租賃資產保持了穩定增長，較
２０１２年年末增長３０％左右；營業收入（含非息收入）較去年同期增長３０％左右；淨利息
收益率、淨利息差較２０１３年上半年依然維持穩定水平。
　　集團又指，雖然３０天以上逾期率、不良資產率等有微幅上升，但資產總體質量保持安全穩
定，撥備覆蓋率依然維持在超過２００％的水平。
　　公司指出，今年８月內地出台了對融資租賃（主要是售後回租賃）增值稅徵收細則的變更措
施。截至目前，該政策的執行增加了集團的稅務負擔，並影響了今年首三季淨利潤總額及同期增
長率（較第一季度預測增長率降低了約５個百分點左右）。公司將密切關注政策調整的方向和影
響並及時履行披露義務。（ｐｌ）
177 : greatsoup38(830)@2013-10-27 00:41:21

http://cn.reuters.com/article/cnBizNews/idCNL3S0IB1N120131021


路透香港10月21日 - 湯森路透旗下基點援引消息人士稱，遠東宏信有限公司上週五啟動了2億美元的三年期多幣種子彈式銀團貸款。

牽頭行兼簿記行為澳新銀行(澳盛銀行,ANZ)、中國信託、馬來亞銀行和台北富邦商業銀行。

貸款銀行可以以美元、港元或人民幣承貸。

美元和港元貸款利率為較倫敦銀行間拆放款利率(Libor)/香港銀行同業拆息(Hibor)利率加碼270個基點，人民幣貸款利率為固定利率4.2%。

對於美元和港元貸款，承貸3,000萬美元或以上的銀行，獲得330個基點的綜合收益、180個基點承諾費，以及牽頭行頭銜；承貸2,000-2,900萬美元的銀行，獲得315個基點的綜合收益、135個基點費用，以及主辦行頭銜；承貸1,000-1,900萬美元的銀行，獲得305個基點的綜合收益、105個基點費用，以及高級經理行頭銜。

對於人民幣貸款，按照上述各個承貸額度，分別享有4.8%、4.65%和4.55%的綜合收益。

回覆截止日期為11月22日。路演暫定於11月4日當週進行。

一如早前報導，資金將用於一般公司用途。

去年12月，遠東宏信簽署了一筆3.9億美元的三年期子彈式貸款，金額高於最初的1.2億美元。這筆交易由星展銀行牽頭，支付的利率為較Libor加碼280個基點，最高綜合收益是340個基點。

香港上市公司遠東宏信是國有企業中化集團的子公司。(完)

(編譯 朱曉軍；審校 王翔瓊/於春紅)
178 : greatsoup38(830)@2013-11-09 17:21:57

http://cn.reuters.com/article/cnBizNews/idCNL3S0IS3AH20131107


路透香港11月7日 - 湯森路透旗下基點引述消息人士報導，遠東宏信今天在台北為其2億美元的三年期多幣種子彈式銀團貸款舉行路演。

一如先前報導，牽頭行兼簿記行為澳新銀行(澳盛銀行/ANZ)、中國信託、馬來亞銀行和台北富邦商業銀行。

貸款銀行可以以美元、港元或人民幣承貸。美元和港元貸款利率為較倫敦銀行間拆放款利率(Libor)/香港銀行同業拆息(Hibor)利率加碼270個基點，人民幣貸款利率為固定利率4.2%。

對於美元和港元貸款，承貸3,000萬美元或以上的銀行，獲得330個基點的綜合收益、180個基點承諾費，以及牽頭行頭銜；承貸2,000-2,900萬美元的銀行，獲得315個基點的綜合收益、135個基點費用，以及主辦行頭銜；承貸1,000-1,900萬美元的銀行，獲得305個基點的綜合收益、105個基點費用，以及高級經理行頭銜。

對於人民幣貸款，按照上述各個承貸額度，分別享有4.8%、4.65%和4.55%的綜合收益。

回覆截止日期為11月22日。

資金將用於一般公司用途。

去年12月，遠東宏信簽署了一筆3.9億美元的三年期子彈式貸款，支付的利率為較Libor加碼280個基點，最高綜合收益是340個基點。

香港上市公司遠東宏信是國有企業中化集團的子公司。(完)

(編譯 杜明霞；審校 隋芬)
179 : qt(2571)@2013-12-14 21:43:10

http://cn.reuters.com/article/bondsNews/idCNL3S0JP1TW20131210

路透基点：远东宏信三年期子弹式贷款规模增至3.75亿美元--RLPC
2013年 12月 10日 星期二 17:40 BJT
路透香港12月10日 - 汤森路透旗下基点援引消息人士称，远东宏信有限公司三年期子弹式贷款的规模已从2亿美元增加至3.75亿美元，此前参与这笔银团贷款的14家银行超额认贷。

牵头行兼簿记行马来亚银行(5,000万美元)、澳新银行(澳盛银行/ANZ)(4,700万美元)、中国信托(4,600万美元)、台北富邦商业银行(2,700万美元)以及富邦银行香港分行(1,500万美元)。

14家银行中，三菱东京日联银行和First Gulf Bank担任牵头行，各承贷3,000万美元，比利时联合银行(KBC Bank)和台湾合作金库银行的国际金融业务分行(OBU)担任主办行，分别承贷2,000万美元。

七家银行担任高级经理行：产银亚洲金融(KDB Asia)、台湾银行香港分行、韩国国民银行、兆丰国际商业银行OBU、卡塔尔国民银行新加坡分行、阳信银行和台中商业银行OBU。KDB承贷1,200万美元，其余各承贷1,000万美元。唯独台湾银行以港元承贷。

近日，万泰银行、国泰银行香港分行和华南商业银行OBU担任经理行。万泰银行承贷800万美元，国泰银行和华南银行各承贷500万美元。

贷款协议已于周二签署。

一如早前报导，贷款银行可以以美元、港元或人民币承贷。美元和港元贷款利率为较伦敦银行间拆放款利率(Libor)/香港银行同业拆息(Hibor)利率加码270个基点，人民币贷款利率为固定利率4.2%。

对于美元和港元贷款，承贷3,000万美元或以上的银行，获得330个基点的综合收益、180个基点承诺费，以及牵头行头衔；承贷2,000-2,900万美元的银行，获得315个基点的综合收益、135个基点费用，以及主办行头衔；承贷1,000-1,900万美元的银行，获得305个基点的综合收益、105个基点费用，以及高级经理行头衔。

对于人民币贷款，按照上述各个承贷额度，分别享有4.8%、4.65%和4.55%的综合收益。

资金将用于一般公司用途。

去年12月，远东宏信签署了一笔3.9亿美元的三年期子弹式贷款，利率为较Libor加码280个基点，最高综合收益是340个基点。

香港上市公司远东宏信是国有企业中化集团的子公司。(完)
180 : greatsoup38(830)@2014-01-24 00:06:56

2.7億
181 : GS(14)@2014-03-15 15:04:31

3360
182 : GS(14)@2014-04-06 20:11:01

3360

盈利增32%，至19.1億，超重債
183 : greatsoup38(830)@2014-04-22 14:13:41

3360
184 : valueinvestor(7573)@2014-05-04 20:48:20

小學雞問題:
佢d financial lease contract係咪一定要由第三方買入資產(at market price)?

如果lessee賣番d舊資產俾lessor, 再lease番俾佢. 個價點定?
185 : greatsoup38(830)@2014-05-04 20:55:33

valueinvestor在184樓提及
小學雞問題:
佢d financial lease contract係咪一定要由第三方買入資產(at market price)?

如果lessee賣番d舊資產俾lessor, 再lease番俾佢. 個價點定?


1. 可以從lessor 買，再回租的
2. 好似是那些租金就是賣價加利息，分幾年畀番咁，完結期後是價格好象徵式
186 : valueinvestor(7573)@2014-05-04 21:39:54

greatsoup38在185樓提及
valueinvestor在184樓提及
小學雞問題:
佢d financial lease contract係咪一定要由第三方買入資產(at market price)?

如果lessee賣番d舊資產俾lessor, 再lease番俾佢. 個價點定?


1. 可以從lessor 買，再回租的
2. 好似是那些租金就是賣價加利息，分幾年畀番咁，完結期後是價格好象徵式


原則上等於抵押貸款
咁果個買入價決定左個loan有幾多collateral back up
如果買入價太高, 個loan會undercollateralized
187 : greatsoup38(830)@2014-05-04 21:49:45

valueinvestor在186樓提及
greatsoup38在185樓提及
valueinvestor在184樓提及
小學雞問題:
佢d financial lease contract係咪一定要由第三方買入資產(at market price)?

如果lessee賣番d舊資產俾lessor, 再lease番俾佢. 個價點定?


1. 可以從lessor 買，再回租的
2. 好似是那些租金就是賣價加利息，分幾年畀番咁，完結期後是價格好象徵式


原則上等於抵押貸款
咁果個買入價決定左個loan有幾多collateral back up
如果買入價太高, 個loan會undercollateralized


咁你講得合理，會有這情況出現的，但張單幾多錢都唔會是lessor話事吧
188 : GS(14)@2014-06-18 01:31:26

3360
189 : GS(14)@2014-07-25 17:21:12

3360
190 : greatsoup38(830)@2014-08-20 14:34:07

3360

盈利增33%，至12.5億，重債
191 : greatsoup38(830)@2014-09-01 23:15:54

http://xueqiu.com/7362005335/31198840
第一隻港股標的。暫定為$遠東宏信(03360)$。理由如下：
1、融資租賃屬於新興金融行業，發展空間巨大。中國經濟長期向好，中小企業發展迅速，中國的行業滲透率遠遠低於歐美國家，市場空間廣闊。2007年來國家不斷鼓勵支持融資租賃行業的發展，政策層面不存壓力；
2、公司在融資租賃行業優勢突出。公司在印刷、醫療、教育等行業絕對領先，整體處於市場領導者；股東背景雄厚，融資具有優勢（這個非常重要，融資租賃一個是對行業的理解，一個就是低成本資金的獲取，再就是穩健的風控）；不良率很低，撥備充足。
3、估值較低。1倍點的pb，不到10的pe。目標價6HKD以下。
主要風險：
主要是增值稅政策不斷反覆；
192 : simonwor(34306)@2014-10-18 12:19:45

http://cn.reuters.com/article/bondsNews/idCNL3S0SA46D20141015

路透基点：远东宏信2亿美元贷款案已获11家银行参贷
2014年 10月 15日 星期三

路透香港10月15日 - 汤森路透旗下基点报导，消息人士称，在香港上市的远东宏信有限公司一笔2亿美元三年期子弹式定期贷款已有11家银行参贷，承贷金额达1.47亿美元。

消息人士称还有一家银行正在处理信贷审批。

该贷款案预计将在本月底结束。

牵头行兼簿记行(MLAB)为东亚银行、中华开发工业银行、玉山银行及台新银行。玉山银行担任额度代理行，台新银行担任文件准备行。

初始利率为伦敦银行间拆放款利率(Libor)加码270个基点，与中国国企中化在远东宏信的持股比例挂钩。若中化持股比例低于20%，则利率加码幅提高至290个基点，若持股比例为20%以上，则维持加码270个基点。

在加码270个基点的基准下，邀请银行参贷的价码为：

承诺3,000万美元以上者，综合收益330个基点，前端费用180个基点，取得牵头行头衔；

承诺2,000-2,900万美元者，综合收益315个基点，费用135个基点，取得安排行头衔；

承诺1,000-1,900万美元者，综合收益305个基点，费用105个基点。

贷款设有一笔20个基点的承诺费。

资金用于为2012年5月取得的2亿美元贷款再融资。这笔旧贷款的利率为Libor加码320个基点，牵头行为东亚银行、国泰世华银行、台新银行、合作金库银行及瑞银。

借款方今年6月完成2.90亿美元三年期贷款，牵头行包括德意志银行、第一海湾银行、韩国产业银行和苏格兰皇家银行。最高综合收益为300个基点(港元和美元部分)以及250个基点(人民币部分)。港元和美元部分利率分别为香港银行同业拆息(Hibor)与Libor加码250个基点，人民币部分利率为较香港离岸人民币同业拆息(CNH Hibor)加码200个基点。

此外，远东宏信旗下远东国际租赁有限公司及其上海分支上个月敲定一笔9亿元人民币的双档境内贷款。 (完) (编译 朱晓军；审校 张明钧)
193 : GS(14)@2014-10-18 22:25:10

利率壓到好低
194 : qt(2571)@2014-10-18 23:50:37

台資銀行搶生意
195 : GS(14)@2014-10-24 16:44:26

20% growth
196 : GS(14)@2014-11-21 00:52:26

員工持股
197 : GS(14)@2015-03-25 17:38:36

盈利增14%，至18.2億
198 : GS(14)@2015-05-05 12:53:11

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150505/news/ec_eci1.htm
趙薇減持阿里影業 4月賺6億
2015年5月5日

【明報專訊】港股4月份急升超過一成，不少投資者近期陸續開始趁高「減磅」，其中去年底入股阿里影業(1060)的著名影星趙薇，上周更連續兩日沽貨，短短4個月勁賺接近6億元。

  據聯交所資料顯示，趙薇於上月29日及30日，連續兩日減持合共2.56億股阿里影業股份，作價均為3.9元，合共套現9.98億元，按她去年以1.6元入股價計，賺約5.9億元。目前她仍持阿里影業約7.96%股份。

遠東宏信綠葉醫藥遭股東配售

昨收市後進行多宗配股，其中遠東宏信(3360)及綠葉醫藥(2186)均為股東減持，遠東遭私募基金KKR以每股7.9元至8.15元，配售1.95億股股份，套現最多15.9億元，配售價較昨日收市價8.4元，折讓2.98%至5.95%。綠葉則遭上市前入股股東中信旗下私募基金CPE Greenery減持，配售價每股9.6至9.85元，沽售6500萬股股份，套現最多6.4億元。

此外，威勝集團(3393)同日透過先舊後新方式，以每股10.5元至11元，配售6100萬股股份，集資6.4至6.7億元，配售價較今日收市價12.08元，折讓8.9%至13.1%，集資所得中，60%用於建設新的先進分銷營運生產，20%用於研發投資，20%用於潛在收購。

199 : euge38(47719)@2015-05-10 23:35:24

想請教吓，如果中國進入減息期對3360影響有幾大呢？
200 : greatsoup38(830)@2015-05-11 00:12:09

其實對他融資成本有利
201 : GS(14)@2015-07-08 11:13:03

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150708/news/ec_ecl1.htm
中民投斥36.5億 入股遠東宏信
2015年7月8日

【明報專訊】中國民生投資股份有限公司(簡稱中民投)再次投資本港的上市公司，據聯交所資料顯示，中民投於上周斥資36.5億元，購入貸款租賃公司遠東宏信(3360)5.29億股股份，佔已發行股本的16.06%，每股作價6.9元，較遠東昨日收市價的6.5元，溢價6.2%。

溢價6.2% 佔股16%

中民投早前已在香港投資多間上市公司，聯交所資料顯示，中民投上月牽頭財團認購化工原料貿易公司中國七星(0245)的股份，當中中民投參與認購的股份佔擴大股份後的71.07%。中民投今年5月入主物業發展及投資公司東南國際集團(0726)65億股股份，佔已發行股本的63.67%。中民投是中國最大民營投資基金，公司於去年5月成立，註冊資本為500億元人民幣。
202 : greatsoup38(830)@2015-08-26 17:48:05

賺14.2億，增13%，重債
203 : greatsoup38(830)@2015-10-27 01:57:13

OK
204 : GS(14)@2016-03-30 23:27:21

盈利增21%，至24.2億，重債
205 : qt(2571)@2016-06-04 18:47:51

http://cn.reuters.com/article/idCNL4S18V1VE

香港個股：遠東宏信向興證資產出售兩項基礎資產，涉資近35億元人民幣

路透香港6月3日- 中國中化集團旗下融資租賃業務分支--遠東宏信週五稱，向興證證券資產出售兩項基礎資產，涉資共34.8億元人民幣，後者將透過資產抵押證券（ABS）計劃將基礎資產證券化。

據公告，遠東宏信將出售遠東國際租賃及遠東宏信天津的基礎資產，分別涉資約20.44億元及14.36億元；預期是次交易將為遠東宏信實現收益淨額約850萬元。

遠東宏信稱，出售事項收取的所得款項淨額將用於未來融資租賃交易。

興證資產為興業證券股份有限公司的全資附屬公司。

遠東宏信週五早盤收跌2.18%，報5.82港元。 （完）
206 : GS(14)@2016-08-24 14:04:35

盈利降1%，至14.1億，
207 : GS(14)@2017-04-22 09:38:41

截至二零一七年三月三十一日，本集團業務實現穩健增長，其中總資產較二零一
六年年末增長約5%（已剔除本回顧期內完成的約人民幣50億元資產支持證券計劃
所涉及資產），普通股股東應佔溢利較二零一六年同期增長10%以上。面對二零一
七年第一季度國內資金形勢變化，本集團採取積極應對策略，在資產端，保證了
生息資產平均收益率穩中略升，但同時在負債端，計息負債平均成本率也有所上
升，因此淨利息差、淨利息收益率較二零一六年全年略有下降。本集團不良資產
率較二零一六年年末略有下降，撥備覆蓋率仍然維持在200%以上穩健水平。
2
在產業投資及運營方面，本集團進一步擴大投資入股醫院規模，截至二零一七年
三月三十一日，已累計簽約投資21家醫院，合計可開放病床數約8000張。目前，
本集團在持續加快醫院投資的基礎上，對集團存量醫院的專業學科建設、運營流
程管理、就醫環境體驗、企業文化整合等各方面進一步深化提升。在教育行業的
產業運營方向，目前運營高端幼兒園4所、國際學校2所，同時，於二零一六年新
籌備的幼兒園也將陸續進入運營階段。
208 : GS(14)@2017-04-26 00:33:44

遠東國際租賃出售事項
董事會欣然宣佈，於二零一七年四月二十五日，遠東國際租賃（本公司的直接
全資附屬公司）與買方訂立遠東國際租賃資產出售協議，據此（其中包括）遠東
國際租賃已有條件同意按遠東國際租賃代價人民幣
2,350,349,395.38
元出售，而
買方已有條件同意按該代價購買遠東國際租賃基礎資產。
遠東宏信天津出售事項
董事會欣然宣佈，於二零一七年四月二十五日，遠東宏信天津（本公司的間接
全資附屬公司）與買方訂立遠東宏信天津資產出售協議，據此（其中包括）遠東
宏信天津已有條件同意按遠東宏信天津代價人民幣
1,209,650,604.62
元出售，而
買方已有條件同意按該代價購買遠東宏信天津基礎資產。
209 : GS(14)@2017-04-26 01:00:00

盈利增11%，至27億，重債
210 : GS(14)@2017-06-01 14:02:16

董事會欣然宣佈，本公司已於二零一七年五月三十一日更新了計劃以將發售及
發行永續證券的選擇權列入計劃內。根據更新計劃，本公司可發售及發行一系
列票據及╱ 或永續證券，在任何時間未償還票據及永續證券的面額總值最高為
4,000,000,000美元（或以其他貨幣計算的等值金額）。
211 : GS(14)@2017-10-25 18:21:38

3360 buy 1681 shares
212 : GS(14)@2017-10-26 01:45:30

3360 buy 1681
213 : GS(14)@2017-12-05 01:45:42

永續債
214 : GS(14)@2018-03-06 00:06:16

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20180227632_C.pdf
3360
董事會欣然宣佈，於二零一八年二月二十二日，本公司與美元票據經辦人訂立
美元票據認購協議，以根據計劃進行提取，並於二零一八年二月二十七日發售
及發行美元票據，面額總值為200,000,000美元且本公司與人民幣票據經辦人訂
立人民幣票據認購協議，以根據計劃進行提取，並於二零一八年二月二十七日
發售及發行人民幣票據，面額總值為630,000,000人民幣（約100,000,000美元）。
提取票據獲豁免證券法項下登記規定。美元票據以美元計值且人民幣票據以人
215 : GS(14)@2018-04-19 06:19:57

股東賣股
216 : GS(14)@2018-10-26 03:52:12

本公告為根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.09(2)(a)條及香港法例
第571章證券及期貨條例XIVA部之要求而作出。
截至二零一八年九月三十日，本集團整體運營穩健良好，未經審核生息資產總額
較2017年年末增長略超20%（已剔除本回顧期內完成的超過人民幣100億元資產支
持證券計劃所涉及資產），未經審核收入總額較2017年同期增長35%以上，淨利差
及淨息差保持相對穩定。與此同時，本集團資產質量保持穩健水準，撥備覆蓋率
仍維持在200%以上穩健水準。本回顧期內，本集團通過主動控制資產增速，保障
金融資產質量，挖掘產業板塊效率，導致本集團總資產回報率有所提升，槓桿比
率仍處於穩健水平。受上述因素影響，本集團年內溢利較去年同期較大幅增長，
扣除永續證券持有人及少數股東應佔溢利後，未經審核普通股股東應佔溢利較
2017年同期增長20%以上。
在產業投資及運營方面，本回顧期內本集團旗下醫院、學校及設備運營板塊總體
經營態勢均十分良好，效率有所提升，產業運營板塊營收同比增長超過40%，其
中醫院集團營收同比增長超過60%。
217 : GS(14)@2019-04-30 08:29:05

本公告為根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.09(2)(a)條及香港法例
第571章證券及期貨條例XIVA部之要求而作出。
截至二零一九年三月三十一日，本集團保持穩健經營，營業收入持續增長，資產
狀況健康穩定，風險控制及保障能力完備。
金融業務方面，淨息差和淨利息收益率較二零一八年全年水平有所提升，產業運
營方向，期內營業收入大幅增加。此外，受益於長期專注基礎產業客戶服務及行
業領先的資源整合能力，本集團堅持金融創新服務客戶，債權基金、財富管理及
顧問服務等業務價值創造能力日益明顯。於本回顧期內，本集團資產回報水平呈
現較去年更好的趨勢，營業收入、期內溢利及歸屬普通股東應佔溢利均實現較去
年同期接近兩位數增長。
展望上半年，本集團將結合宏觀環境的具體變化，保持合理穩健的經營節奏和增
長速度，綜合把握好資產、風險、成本和收益的合理平衡，通過強化核心資源能
力及經營能力確保既定目標的達成和超越。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=273432

[基金股][恒生中國內地100][紅籌指數]保利置業(0119，前新海康航業、保利香港)專區(關係:0059、0263、3800)

1 : GS(14)@2011-04-05 18:37:37

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=10267

新聞專區
2 : GS(14)@2011-04-05 18:38:26

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110330223_C.pdf
好強勁，但負債好高
3 : Louis(1212)@2011-06-07 17:49:45

保利香港折讓大 2011年6月7日
http://www.mpfinance.com/htm/Fin ... mnist/en06_en06.htm

At your own risk!
4 : waisinglau(3738)@2011-06-07 22:21:25

股價5.30嘩得很殘的內房股、極具吸引力、集團最終控股公司為中國保利集團（中國保利）、該公司為一間於中國之國有企業、如果買咗以1年內持有賺錢極高
5 : GS(14)@2011-09-06 22:01:25

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110826142_C.pdf

增長20%，至4億，負債重

面 對 調 控 政 策 帶 來 的 市 場 波 動 和 調 整，本 集 團 認 為 應 當 科 學 的、辯 證 的 看 到 政 策 對 市
場 的 影 響，既 要 積 極 應 對 挑 戰，也 要 主 動 抓 住 機 遇，化 不 利 因 素 為 有 利 因 素，努 力 保
持平穩健康發展。為此，本集團順應市場變化趨勢，積極主動採取應對措施: 堅持以中
小 戶 型、普 通 住 宅 為 主 的 開 發 產 品，採 取 靈 活 的 銷 售 策 略，保 持 了 良 好 的 銷 售 速 度；
堅 持 謹 慎 投 資，更 為 保 守 地 拓 展 土 地 儲 備，以 合 理 價 格 獲 取 土 地，為 本 集 團 未 來 幾 年
的 持 續 增 長 提 供 更 為 充 分 的 保 證；堅 持 不 懈 地 提 升 專 業 化 管 理 水 準，把 防 範 經 營 風 險
放 在 首 要 位 置，確 保 經 營 穩 健 性 和 安 全 性；堅 持 現 金 為 王，持 有 充 裕 的 現 金 流 保 障 了
經 營 的 穩 定，並 為 本 集 團 充 分 把 握 市 場 調 整 而 可 能 出 現 的 發 展 機 遇 提 供 支 持
6 : J J(1180)@2011-09-19 20:58:35

跌到好似就嚟摺埋咁  under$2.5入第一注
7 : GS(14)@2011-09-19 21:44:11

等1蚊啦
8 : 承天(1379)@2011-09-19 22:04:30

湯兄次次d等待價都係一半 一大半 暈 好熊的市=/=
9 : GS(14)@2011-09-19 22:13:44

2008年都是個幾
10 : J J(1180)@2011-09-19 22:20:48

8樓提及
湯兄次次d等待價都係一半 一大半 暈 好熊的市=/=
如跌到1蚊我又唔買佢 lu
11 : GS(14)@2011-09-19 22:21:38

點解呢
12 : Louis(1212)@2011-09-19 23:25:16

7樓提及
等1蚊啦


希望不會這麼差！


盈利摘要-全年業績 2010/12 2009/12 2008/12 2007/12 2006/12
盈利(百萬) 1,838 662 223 401 189
盈利增長(%) 177.65 196.92 -44.42 111.84 15.06
每股盈利 0.5583 0.3000 0.1222 0.2590 0.1788
每股盈利增長(%) 86.10 145.50 -52.82 44.85 -2.77
每股派息 0.1550 0.0440 0.0200 0.0500 0.0200
市盈率(倍) 5.18 23.63 58.02 34.40 10.68
周息率(%) 5.36 0.62 0.28 0.56 1.05
派息比率(%) 27.76 14.67 16.37 19.31 11.19
每股賬面資產淨值 6.0996 4.8995 3.1815 2.8319 2.7229
報告貨幣 港元 港元 港元 港元 港元
13 : J J(1180)@2011-09-20 18:44:14

11樓提及
點解呢
到時周街平貨   恒指應該under 14000點啦呱
14 : greatsoup38(830)@2012-03-17 14:23:07

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=16164277
過去數年獲母公司保利集團注資後，現時略為消化不良的保利，截至去年底負債比率高達 103%，故理財策略亦轉趨保守，加上配合市況調整，公司將大幅削減今年開工量，由去年的 716萬平方米，減逾半至 350萬平方米。公司董事副總經理葉黎聞指出，預計今年建築工程約 120億元（人民幣．下同），今年公司只會增加 300萬平方米以作土儲的補充，預計今年購地所需資金僅 16至 19億元。

擬減負債　無意配股


保利財務總監潘治平指出，信託佔公司總貸款比例約三分之一，由於公司擁有國企背景，故於再融資時會較其他發展商容易。但今年公司計劃償還總貸款額 32%，即約 100億元，希望可於年內將負債比率降至 100%。公司暫未有配股及發債的計劃。
以公司今年銷售目標與去年合同銷售額相若為 160億元計算，連同早前已銷售尚未入賬的 100億元，現金流入約 260億元，再綜合上述各項開支約 240億元，只要公司銷售達標，今年現金流入可望有 20億元。
15 : greatsoup38(830)@2012-03-17 17:25:35

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120316174_C.pdf
財務摘要
1. 營業額上升65.7%至14,105,000,000港元，房地產發展業務之營業額佔最高比
重，約佔94.1%。
2. 年內溢利增加50.8%至3,222,000,000港元。
3. 每股基本盈利增加37.8%至76.96港仙。

扣除特殊項盈利約18億，增7億
16 : greatsoup38(830)@2012-03-17 17:26:24

負債極重
17 : greatsoup38(830)@2012-03-17 17:27:42

資產抵押
於二零一一年十二月三十一日，本集團若干投資物業約2,729,734,000港元（二零一
零年：1,462,914,000港元）、酒店物業約685,555,000港元（二零一零年：642,353,000港
元）、樓宇約791,167,000港元（二零一零年：574,413,000港元）、租賃土地約80,759,000
港元（二零一零年：無）、預付租賃款項約391,989,000港元（二零一零年：333,389,000
港元）、發展中物業約16,842,914,000港元（二零一零年：10,969,486,000港元）、銀行存
款約326,131,000港元（二零一零年：181,864,000港元）及持作出售物業約1,298,174,000
港元（二零一零年：1,976,672,000港元）以及若干附屬公司的股份已抵押作為本集團
獲授的信貸融資的擔保。
或然負債
本集團已就物業單位買家與若干銀行安排按揭貸款融資，並向銀行提供擔保以確保
該等買家履行還款責任。於二零一一年十二月三十一日，給予銀行的最高擔保額達
10,378,907,000港元（二零一零年：8,306,183,000港元）。有關擔保於下列事項者發生
時（以較早發生者為準）終止(i)發出房地產所有權證；及(ii)物業買家償付按揭貸款。
本集團並無就該等擔保確認任何遞延收入，此乃由於董事認為其公平值並不重大。董
事亦認為，即使買家並無向銀行還款，相關物業之公平值仍足以埴補本集團產生之尚
未償還按揭貸款。
於二零一一年十二月三十一日，本公司就本公司若干附屬公司所獲授信貸融資為數
6,782,716,000港元（二零一零年：6,181,000,000港元）向若干銀行及同系附屬公司提供
擔保，而附屬公司已動用其中6,710,740,000港元（二零一零年：6,181,000,000港元）。
18 : 容易受傷的男人(17333)@2012-03-21 15:49:20

掃阿快上2.44 10天綫儸
19 : GS(14)@2012-07-11 00:33:07

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120710301_C.pdf
又改名保利置業
20 : 自動波人(1313)@2012-07-11 00:56:04

呢隻野好多人誤會唔知佢攪邊科

唔知佢係國內四大房企
21 : GS(14)@2012-07-11 22:28:07

20樓提及
呢隻野好多人誤會唔知佢攪邊科
唔知佢係國內四大房企


大陸都有間同多所以改名
22 : GS(14)@2012-07-12 23:03:31

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120711/News/eb_eba3.htm
【明報專訊】中央決心打擊央企染指「地王」的風氣，官方《人民日報》昨日發表評論文章，要求有意競投「北京地王」萬柳地皮的央企，不要與民爭利。結果，早前與融創中國高調合組財團，有央企背景的保利房地產，在拍賣前的45分鐘，在官方微博上公布，接到大股東中國保利集團的通知。由於目前是內地調控樓市的關鍵時期，根據中央的調控要求，決定退出合組的財團，不再參加競投萬柳地皮。
23 : Clark0713(1453)@2012-08-24 17:16:40

截至二零一二年六月三十日止六個月 中期業績

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120824126_C.pdf

《經濟通通訊社２４日專訊》保利置業（００１１９）公布截至今年６月底止半年盈利
１０﹒７億元，上升１９﹒８％，每股基本盈利２９﹒６５仙，不派息。
　　該公司期內營業額６４﹒７５億元，增長５４﹒３％；毛利２３﹒６７億元升３２﹒３％。
（ｅｃ）
24 : GS(14)@2012-08-24 22:54:55

盈利增80%，至7.7億，重債

預計下半年，國家的房地產調控政策將會相對穩定，房地產市場走勢不會出現根本性
改變。從上半年銷售情況看，順應國家對自住性需求的支持，剛需產品的熱銷是本集
團實現銷售目標的最主要和關鍵的支持因素。下半年，本集團將繼續增加普通商品房
的供給，推出更多符合市場需求的中小戶型剛需產品，合理安排推盤節奏，尊重市場
變化規律合理定價，本集團有信心完成全年銷售目標。
25 : greatsoup38(830)@2013-04-06 22:33:28

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130320204_C.pdf
119
盈利增33%，至20億，重債
26 : MrYeung(15476)@2013-06-09 14:23:25

輝立証券 - 保利置業 (119.HK) - 銷售前景可期
27 : GS(14)@2013-08-07 19:33:07

盈喜
28 : GS(14)@2013-08-19 15:10:14

119
盈利降4%，至7.3億，重債
29 : greatsoup38(830)@2013-11-17 10:39:33

賣項目
30 : greatsoup38(830)@2013-11-17 11:50:38

賣野
31 : MrYeung(15476)@2013-11-26 22:07:47

119
32 : Clark0713(1453)@2014-03-21 12:12:50

截至二零一三年十二月三十一日止年度之業績公佈



<匯港通訊>  保利置業(00119)公布截至2013年12月31日止全年度業績：

股東應佔純利：27.156億元，同比升3.26%
每股基本盈利：74.74仙
派息：末期息22.3仙
33 : greatsoup38(830)@2014-03-21 12:49:53

119

盈利降50%，至10億，重債
34 : qt(2571)@2014-03-28 20:39:39

http://cn.reuters.com/articlePrint?articleId=CNL4S0MO2P720140327

路透基點：保利房地產無錫子公司籌集5.3億元人民幣貸款
2014年3月27日星期四19:00 BJT
路透3月27日- 湯森路透旗下基點引述消息人士報導稱，保利房地產(集團)股份有限公司的無錫子公司正在從兩家銀行籌措5.30億元人民幣(8,500萬美元)三年期貸款。

中國銀行是本案的牽頭行，承貸2.8億元人民幣。中國農業銀行是共同主辦行，承貸2.5億元人民幣。

貸款透過保利在無錫的公司借入，利率是中國人民銀行基準利率的105%。

所籌資金用於無錫一處住宅房地產項目的建設。協議在2月末簽署。(完)
35 : simonwor(34306)@2014-06-14 00:57:41

http://cn.reuters.com/article/cnMoneyNews/idCNL4S0OS1J520140611

路透基点：保利置业5.09亿美元贷款吸引七家银行参贷--TRLPC

路透香港6月11日 - 汤森路透旗下基点报导，消息人士称，中国地产企业--保利置业有限公司的5亿美元三年期子弹式贷款提高到了5.09亿美元。

中信银行(国际)为牵头行兼簿记行，其它七家银行以牵头行身份加入。

中信银行(国际)、中国光大银行和马来亚银行各承贷1亿美元。大新银行和恒生银行各承贷5,000万美元。

中国建设银行承贷3.85亿港元，东亚银行和创兴银行各承贷2.34亿港元。

5月末签约。

如先前报导，贷款作为再融资及一般企业用途。

利率为较伦敦银行间拆放款利率(LIBOR)或香港银行同业拆息(Hibor)加码340个基点。

银行的综合收益为381.67个基点，125个基点费用。

保利置业有限公司为国企保利置业集团惟一的海外上市公司。(完) (编译 张涛；审校 杜明霞)
36 : GS(14)@2014-06-16 18:00:55

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140616/news/ec_ecc1.htm



保利兩公司桂林搞文化地產


2014年6月16日





【明報專訊】國企保利旗下保利置業(0119)，與保利文化(3636)共同組建合資公司桂林保利文化投資公司，試水文化地產。雙方各持股50%，今年在廣西桂林開工建設首個項目)——保利文化藝術中心，已取得土地69畝，計劃項目總規模達500畝。


保利置業副總經理、廣西分公司董事長吳光明表示，過去公司特色不明顯，未來將主打文化概念，興建文化設施，引入藝術表演，冀以帶動樓盤銷售。首個文化藝術中心預計投資數十億(人民幣‧下同)，若模式成功將推廣至全國。

建展覽廳劇院

據悉，該項目將由保利置業負責開發，由保利文化進行運營管理，設施將涵蓋文化展覽、表演藝術、電影電視藝術中心以及創意基地。吳光明坦言，作為旅遊城市，桂林本地市區人口僅80萬，若只賣住宅給當地人，供應已經飽和。故希望通過興建文化設施，在獲得固定收入的同時，多吸引遊客到桂林買房。

至於廣西樓市，吳光明認為省會南寧市炒作氣氛不濃，近幾年樓價漲幅平穩，因此旗下樓盤亦不會降價。而對於近期南寧政府率先放鬆限購的反響，吳光明表示，影響還未顯現。公司計劃7月推出高端住宅君悅灣項目，預計均價突破3萬元／平米，料成為南寧市內單價最貴項目。

保利置業首5月銷售跌11%

今年保利置業在廣西的銷售目標為50億元，前5個月僅賣出約12億，完成24%。吳光明解釋，主要是受到銷售節奏及市場氣氛影響，公司在廣西的大部分新盤將於下半年集中開賣。保利置業整體今年前5個月合約銷售錄得101億元，按年跌11%，完成全年280億銷售目標的36%。
37 : Louis(1212)@2014-06-20 19:20:38

《大行報告》瑞銀對內房股最新評級及目標價(表)
2014年6月19日  05:50:22 p.m. HKT, AAFN

瑞銀發表研究報告，更新了對內房股最新投資評級及目標價：

股份│投資評級│目標價(港元)
雅居樂(03383.HK)│中性->沽售│5.91->4.73元
碧桂園(02007.HK)│中性│3.1->3
中國海外(00688.HK)│買入│24.03->22.7元
華潤置地(01109.HK)│買入->中性│17.34->14.76元
恆大(03333.HK)│沽售│2.57->2.44元
綠城中國(03900.HK)│買入│9.05->8.29元
富力(02777.HK)│中性│10.87->10.07元
合景泰富(01813.HK)│買入│5.17元
龍湖地產(00960.HK)│中性│10.94->9.93元
保利置業(00119.HK)│中性│2.26->1.8元smiley
世房(00813.HK)│買入│21.05->16.52元
瑞房(00272.HK)│中性│1.86->2.06元
遠洋地產(03377.HK)│沽售│3.28->2.66元
(wl/u)


阿思達克財經新聞
38 : GS(14)@2014-09-08 00:47:11

盈利降6成，至3億，重債
39 : simonwor(34306)@2014-09-19 13:27:40

http://cn.mobile.reuters.com/art ... 3320140918?irpc=932
路透基點：保利置業欲籌集50億港元四年期子彈式貸款--TRLPC
2014年9月18日星期四12:53 BJT

路透香港9月18日- 湯森路透旗下基點報導，消息人士稱，中國地產企業--保利置業有限公司欲籌集50億港元(6.45億美元)四年期子彈式定期貸款，用於香港啟德一住宅項目，較此前獲得5.09億美元的貸款尚不到四個月。

約有四家銀行尋求加入，預期將組成俱樂部貸款。是次將藉由保利置業旗下子公司鉅美髮展有限公司(Big Nice Development Ltd)貸款。

據香港政府網站，保利置業2014年2月以39.2億港元奪得啟德住宅用地，該塊招標出售的土地最高可建樓面面積為55,819平方米。

保利地產5月簽下的5.09億美元的三年期子彈式貸款，利率為較倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)加碼340個基點，綜合收益為381.67個基點，牽頭行可取得125個基點費率。

5月貸款協議中，中信銀行(國際)為牽頭行，其他七家銀行亦以牽頭行的頭銜加入，分別為：東亞銀行、中國建設銀行、中國光大銀行、創興銀行、大新銀行、恆生銀行以及馬來亞銀行香港分行。(完)

(編譯孫茉莉; 審校白雲)
40 : simonwor(34306)@2014-11-06 22:23:32

http://cn.reuters.com/article/cnMoneyNews/idCNL4S0SW4CO20141106

路透基点：四家银行签署保利置业50亿港元俱乐部贷款--TRLPC
2014年 11月 6日 星期四 17:01 BJT

路透香港11月6日 - 汤森路透旗下基点报导，消息人士称，四家银行周三签署了保利置业的50亿港元（6.45亿美元）四年期俱乐部贷款。

四家银行是：建银亚洲（16.67亿港元）、星展银行（15.17亿港元）、东亚银行（9.08亿港元）和工银亚洲（9.08亿港元）。

一位消息人士称，这笔子弹式贷款的综合收益位于250-300个基点区间的高端。

所筹资金用于在香港启德的一处住宅项目。

借款人是保利置业旗下的子公司--钜美发展有限公司(Big Nice Development Ltd)。

据香港政府网站，保利置业2014年2月以39.2亿港元标得启德住宅用地，该块招标出售土地的最高可建楼面面积为55,819平方米。（完）

(编译 高琦 审校 蔡美珍)
41 : greatsoup38(830)@2015-02-10 23:50:08

盈警
42 : greatsoup38(830)@2015-08-11 16:42:10

盈警
43 : greatsoup38(830)@2015-08-31 00:36:39

轉虧2億，重債
44 : greatsoup38(830)@2016-02-23 00:17:04

盈警
45 : greatsoup38(830)@2016-02-23 01:43:33

盈警
46 : GS(14)@2016-03-23 02:39:08

轉虧22億，重債
47 : GS(14)@2016-04-20 19:12:48

2016-04-15 HJ
內房股好轉 保利追落後  

內地樓市回暖，內房股重新看好，部分已有相當升勢，選擇落後股較為明智。保利置業（00119）是央企的香港上市旗艦，今年首季合約銷售額82億元人民幣，按季增長82%，保利預期全年合約銷售額280億元，而首季已達標29.3%，高於預期。

去年國家對房地產的調控總基調，是促銷售及去庫存。市場則呈現兩極化，一線及部分二線市場持續回暖，量升價漲及庫存下降，而三四線城市銷售增幅繼續落後，庫存仍存壓力。保利去年合約銷售總額300億元，銷售面積256萬平方米，以銷售額計，位於長三角及珠三角佔63%，以面積計則佔49%；去年底，一二線城市的在建項目佔30%以上。

每股資產淨值6.98元

合約銷售通常是預售，待物業完成後才確認利潤。2015年由2014年結轉長珠三角金額比例，較上年下降，結轉平均價僅8758元/平方米，低於上年，毛利率因而下降，而保守地為出售物業/發展中物業作出減值約13.21億元（上年減值4.58億元），以致虧損28.17億元。保利以港元為本位，物業絕大部分位於內地，於折算入賬時，資產出現滙兌差額，已於綜合收支表計入15.53億元，並於儲備項下扣除，儘管如此，保利每股資產淨值仍達6.98元。

保利是內房股，與其他相同，均涉及相當借貸，去年底借貸532億元，其中67%的償還期是兩年以後。而借貸之中，81%以人民幣計值，而支出主要為人民幣，透過平衡貨幣資產及貨幣負債與收支自然對沖，滙率風險不致太大。一般內房股以借貸港元及美元為主，以其利率較低，保利的特殊情況，已規避人民幣貶值所引致的負債風險。

物業減值虧損雖然只是13.21億元，對於持作出售物業及發展中物業842億元而言，減值率只是1.56%，是很低比例，可能只是個別項目減值，不足為慮。事實上，保利的投資物業仍然錄得公平值增加，相信其發展中物業及待售物業的市值仍遠高於成本，因此，其每股資產淨值6.98元是低於實值。

去年底，保利持作出售物業賬面值237億元，較上年減少13%。去年完成物業面積254萬平方呎，合約銷售面積256萬平方米，基本上可銷售完成的物業，而持作出售物業是積存未售之數，則待推進去庫存，而賬項顯示預售按金達244億元，實際可能已售出部分，只是等候實現。

去年底在建物業面積825萬平方米，估計3年內完成，可配合市場出售。而待建面積1280萬平方米，足夠未來發展，去年只增持面積39.5萬方米。

在建項目的所在地，珠三角及長三角佔47%，而地區的樓市持續看好，該兩區以外的樓市已逐漸轉好，目前是落後，將因循市道而發展。再說，一二線城市的樓市發展至相當程度，亦必有助於三四線城市的樓市，這是定律，因三四線樓價基數較低，未來升幅可能較大。待建項目約80%位於三四線城市，亦反映保利對未來發展的定位。

銷售物業集中長珠三角

去年完成的物業，位於長三角及珠三角的約33%，去年結轉數約44%，在建的佔47%，反映二三年內銷售的物業仍位於該區域，可配合市場趨勢，首季銷售增長82%，可見保利已捕捉良機，應繼續留意未來銷售額，預期有助於業績的改善。

內房股的P?B，一般按賬面值計算，而估計每股資產淨值則以資產市值計，因此，對內房股的評價，雖然表面P?B逾1倍，這是較實際的估值。通常待發展土地成本均低於市價，估值會高於賬面值，也即是P?B已高於1倍，實際資產仍有折讓。

保利現價2.16元，P?B 0.31倍，按每股資產6.98元計，慣常視作資產折讓69%。但假若其發展中物業經過估值增加10%（即84億元），則每股資產實值應為9.27元，P?B 0.233倍，資產折讓76.7%。從任何角度看，保利P?E都是落後於同業，內房股轉好，值得考慮這一大落後股份。

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#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 內房股好轉 保利追落後
48 : 太平天下(1234)@2016-04-20 23:27:17

greatsoup在46樓提及
2016-04-15 HJ
內房股好轉 保利追落後  

內地樓市回暖，內房股重新看好，部分已有相當升勢，選擇落後股較為明智。保利置業（00119）是央企的香港上市旗艦，今年首季合約銷售額82億元人民幣，按季增長82%，保利預期全年合約銷售額280億元，而首季已達標29.3%，高於預期。

去年國家對房地產的調控總基調，是促銷售及去庫存。市場則呈現兩極化，一線及部分二線市場持續回暖，量升價漲及庫存下降，而三四線城市銷售增幅繼續落後，庫存仍存壓力。保利去年合約銷售總額300億元，銷售面積256萬平方米，以銷售額計，位於長三角及珠三角佔63%，以面積計則佔49%；去年底，一二線城市的在建項目佔30%以上。

每股資產淨值6.98元

合約銷售通常是預售，待物業完成後才確認利潤。2015年由2014年結轉長珠三角金額比例，較上年下降，結轉平均價僅8758元/平方米，低於上年，毛利率因而下降，而保守地為出售物業/發展中物業作出減值約13.21億元（上年減值4.58億元），以致虧損28.17億元。保利以港元為本位，物業絕大部分位於內地，於折算入賬時，資產出現滙兌差額，已於綜合收支表計入15.53億元，並於儲備項下扣除，儘管如此，保利每股資產淨值仍達6.98元。

保利是內房股，與其他相同，均涉及相當借貸，去年底借貸532億元，其中67%的償還期是兩年以後。而借貸之中，81%以人民幣計值，而支出主要為人民幣，透過平衡貨幣資產及貨幣負債與收支自然對沖，滙率風險不致太大。一般內房股以借貸港元及美元為主，以其利率較低，保利的特殊情況，已規避人民幣貶值所引致的負債風險。

物業減值虧損雖然只是13.21億元，對於持作出售物業及發展中物業842億元而言，減值率只是1.56%，是很低比例，可能只是個別項目減值，不足為慮。事實上，保利的投資物業仍然錄得公平值增加，相信其發展中物業及待售物業的市值仍遠高於成本，因此，其每股資產淨值6.98元是低於實值。

去年底，保利持作出售物業賬面值237億元，較上年減少13%。去年完成物業面積254萬平方呎，合約銷售面積256萬平方米，基本上可銷售完成的物業，而持作出售物業是積存未售之數，則待推進去庫存，而賬項顯示預售按金達244億元，實際可能已售出部分，只是等候實現。

去年底在建物業面積825萬平方米，估計3年內完成，可配合市場出售。而待建面積1280萬平方米，足夠未來發展，去年只增持面積39.5萬方米。

在建項目的所在地，珠三角及長三角佔47%，而地區的樓市持續看好，該兩區以外的樓市已逐漸轉好，目前是落後，將因循市道而發展。再說，一二線城市的樓市發展至相當程度，亦必有助於三四線城市的樓市，這是定律，因三四線樓價基數較低，未來升幅可能較大。待建項目約80%位於三四線城市，亦反映保利對未來發展的定位。

銷售物業集中長珠三角

去年完成的物業，位於長三角及珠三角的約33%，去年結轉數約44%，在建的佔47%，反映二三年內銷售的物業仍位於該區域，可配合市場趨勢，首季銷售增長82%，可見保利已捕捉良機，應繼續留意未來銷售額，預期有助於業績的改善。

內房股的P?B，一般按賬面值計算，而估計每股資產淨值則以資產市值計，因此，對內房股的評價，雖然表面P?B逾1倍，這是較實際的估值。通常待發展土地成本均低於市價，估值會高於賬面值，也即是P?B已高於1倍，實際資產仍有折讓。

保利現價2.16元，P?B 0.31倍，按每股資產6.98元計，慣常視作資產折讓69%。但假若其發展中物業經過估值增加10%（即84億元），則每股資產實值應為9.27元，P?B 0.233倍，資產折讓76.7%。從任何角度看，保利P?E都是落後於同業，內房股轉好，值得考慮這一大落後股份。

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#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 內房股好轉 保利追落後


間公司的追後，都起碼追7，8年，仲係追緊，因為仲係落後
49 : GS(14)@2016-04-20 23:31:40

國企一向廢
50 : GS(14)@2016-08-01 04:27:58

和119母公司重組地產
51 : GS(14)@2016-08-01 04:28:00

和119母公司重組地產
52 : GS(14)@2016-08-30 16:30:40

虧損降83%，至1.1億，重債
53 : 暗月(57870)@2016-10-09 16:07:22

明天去這公司汕尾金町灣睇樓團，不過最平都人幣6310/平米，好似高市價高市價40%-70%。主要想睇三四線城市反應如何。

Source:
http://ps.hket.com/content/14907 ... 4%E6%8B%86%E5%94%AE

http://sw.58.com/ershoufang/

http://sw.cityhouse.cn/market/
54 : GS(14)@2016-11-30 10:44:46

於二零一六年十一月二十九日，本公司之控股股東中國保利集團公司的附屬公
司保利房地產（集團）股份有限公司擬考慮以發行股份的方式收購本集團的若
干項目。然而，於進一步考慮之後，其已決定暫時不進行潛在交易，且已確認
迄今為止並無就潛在交易訂立最終協議。
55 : GS(14)@2017-04-28 16:35:59

虧損降70%，至6億，重債
56 : GS(14)@2017-07-28 18:54:56

本公司董事會 (「董事會」) 謹此通知本公司股東 (「股東」) 及有意投資者，根據本集團管
理層就截至二零一七年六月三十日止六個月未經審核管理賬目作出之初步評估，預期本集團
截至二零一七年六月三十日止六個月之本公司擁有人應佔溢利將較二零一六年同期錄得可觀
增幅約830%。根據現時所得之資料，預期增長主要原因為 (1) 中國內地銷售結轉收入增加致
使毛利增長；及 (2) 滙兌收益增加。
57 : GS(14)@2017-07-30 23:36:39

盈喜
58 : GS(14)@2017-09-07 14:51:05

轉盈2.5億，重債
59 : GS(14)@2017-12-02 01:56:06

A股和港股整合
60 : GS(14)@2017-12-02 01:56:06

A股和港股整合
61 : GS(14)@2018-01-23 14:35:28

本公司謹此確認，目前不存在改變公司經營策略的情況。本公司打算在該重組完成後
與保利集團和保利地產進行溝通，如果本公司董事會（「董事會」）決定公司經營策
略未來有任何改變，本公司將根據情況按相關上市規則的要求向其股東和投資者說明
最新情況。
按本公司目前的經營策略，如果中國房地產開發項目在日常業務中出現商機，本公司
行政管理團隊（包括執行董事）將正常評估該等商機的價值，並在考慮正常商業考量
因素之後決定是否尋求該等商機。若董事會參與該類決策，本公司董事將行使其對本
公司及本公司股東負責的受託義務。
62 : GS(14)@2018-02-16 03:27:46

本公告乃保利置業集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」）根
據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第 13.09 條及香港法律第 571 章證券及期貨
條例第 XIVA 部內幕消息條文作出。
基於目前可得到的財務資料，預期本集團截至 2017 年 12 月 31 日止財政年度的淨利潤
較截至 2016 年 12 月 31 日止財政年度的 80,745,000 港元錄得不少於二十七倍的增長。
預期中的歸屬於本公司股東的淨利潤增長主要是由於以下因素所致：（1）2017 年 12
月 31 止財政年度內本集團毛利增長，（2）2017 年 12 月 31 止財政年度內人民幣升值
導致匯兌收益增加，以及（3）本集團於收購的聯營公司的權益按公允價值產生盈利。
63 : GS(14)@2018-03-21 16:48:46

轉盈6.4億，重債
64 : GS(14)@2018-05-03 05:55:31

119 buy 404
65 : GS(14)@2018-05-03 05:59:53

119, 1638 help 404
66 : Louis(1212)@2018-09-13 23:53:45

119做得好!

高超道住宅地最低出價低中標價64%

保利置業(00119)早前以33億元中標油塘高超道住宅地。地政總署公布，地皮落選投標者的投標金額為32.89億至11.8億元，較中標價低0.34%至64.24%。

地皮早前截標時，合共收到10份標書。地皮位於油塘高超道高怡邨高悅樓對面，鄰近港鐵(00066)今年5月批出的油塘通風樓物業發展項目。賣地章程顯示，該地皮的地盤面積約3.9612萬方呎，預計可建樓面面積上限約35.6504萬方呎。
67 : GS(14)@2019-01-08 23:34:56

本自願公告乃由保利置業集團有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）
自願作出。
董事會謹此通知其股東，本公司香港啟德龍譽發展項目（「龍譽」）預計
將於 2019 年上半年交付。龍譽已預售單位產生的收入將在本公司截至 2019
年 12 月 31 日止年度的財務報表中反映。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=273784

[基金股][恒生中國內地100][紅籌指數][恆生指數]招商局國際(0144)專區

1 : GS(14)@2011-04-10 20:55:47

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=8094

新聞專區
2 : GS(14)@2011-04-10 20:57:15

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110330245_C.pdf
‧ 歸 屬 於 本 公 司 權 益 持 有 者 之 溢 利 同 比 增 長81.5%至 港 幣58.76億 元（2009： 港幣32.38億 元）
‧ 歸 屬 於 本 公 司 權 益 持 有 者 之 來 自 持 續 經 營 業 務 之 溢 利 同 比 增 長114.0%至 港幣58.76億 元（2009： 港 幣27.46億 元）
‧ 每 股 基 本 盈 利 同 比 增 長79.6%至239.13港 仙（2009: 133.18港 仙）
‧ 本 集 團 完 成 集 裝 箱 吞 吐 量 5,228萬 TEU（2009： 4,387萬 TEU）， 同 比 增 長19.2%
‧ 本 集 團 完 成 散 雜 貨 吞 吐 量2.81億 噸（2009：2.32億 噸）， 同 比 增 長21.1%

實際都已經好強
3 : GS(14)@2011-04-28 22:23:55

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110428331_C.pdf
買前海港口
4 : GS(14)@2011-09-03 19:28:06

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110830139_C.pdf
增長40%...至25億賺，1元1股

負債一般重

中 期 股 息 及 以 股 代 息 計 劃
為 回 饋 投 資 者 對 本 集 團 之 一 貫 支 持 ， 董 事 會 宣 佈 派 發 期 內 中 期 以 股 代 息 股 息 每 股
30港 仙（2010年 ：25港 仙）， 股息 率為19.0%。 該 中 期 股 息 將 約 於2011年11月30日 支
付 予 於2011年10月7日 名 列 股 東 名 冊 之 股 東 ， 股 東 有 權 選 擇 收 取 現 金 作 為 全 部 或 部
份 中 期 股 息 代 替 股 份 分 配（「以 股 代 息 計 劃」）。

由 於 存 在 上 述 不 確 定 因 素 ， 因 此 就 中 國 下 半 年 的 外 貿 情 況 而 言 ， 本 集 團 持 審 慎 觀
點 ， 但 是 本 集 團 也 認 為 ， 經 濟 低 迷 對 日 常 消 費 品 的 消 費 影 響 相 對 有 限 ， 而 且 下 半
年 進 入 傳 統 旺 季 ， 預 期 對 中 國 的 出 口 貿 易 會 起 到 支 持 ， 因 此 預 測 下 半 年 中 國 內 地
港 口 集 裝 箱 吞 吐 量 相 對 於 上 半 年 會 有 積 極 表 現 ， 但 在 疲 軟 的 經 濟 氛 圍 下 難 望 有 大
的 增 長 ， 而 且 相 對 於 今 年 上 半 年 ， 下 半 年 的 港 口 集 裝 箱 吞 吐 量 對 比 上 年 同 期 增 速
將 繼 續 放 緩 。

雖 然 外 部 消 費 需 求 不 振 以 及 中 國 的 產 業 升 級 和 生 產 要 素 成 本 上 升 對 中 國 的 出 口 業
務 造 成 影 響 ， 但 是 本 集 團 也 看 到 ， 中 國 以 日 常 消 費 品 和 生 活 必 需 品 為 主 的 出 口 產
品 在 全 球 範 圍 仍 佔 據 較 高 的 份 額 ， 而 製 造 產 業 鏈 及 配 套 環 境 也 已 日 趨 完 善 ， 且 中
國 擁 有 熟 練 的 技 術 工 人 和 能 夠 支 持 龐 大 生 產 能 力 的 勞 動 人 口 ， 包 括 商 品 流 、 資 金
流 、 信 息 流 在 內 的 綜 合 物 流 基 礎 條 件 具 有 比 較 優 勢 ， 因 此 中 國 作 為 製 造 業 大 國 的
地 位 在 中 短 期 內 不 會 被 根 本 動 搖 。

本 集 團 注 意 到 ， 今 年 上 半 年 東 盟 超 越 日 本 成 為 繼 歐 盟 和 美 國 之 後 的 中 國 第 三 大 貿
易 夥 伴 。 中 國 － 東 盟 自 由 貿 易 區 的 建 設 發 展 為 活 躍 中 國 與 東 盟 之 間 的 貿 易 提 供 了
良 好 的 政 策 環 境 。 去 年 十 月 ， 中 國 國 務 院 總 理 溫 家 寶 出 席 中 國 與 東 盟 領 導 人 會 議
時 提 出 至2015年 實 現 雙 邊 貿 易 額5,000億 美 元 的 目 標 。 由 於 中 國 － 東 盟 雙 邊 貿 易 中
大 宗 散 貨 比 重 較 低 ， 如 果 該 目 標 達 成 ， 雙 邊 貿 易 額 的 快 速 增 長 必 將 對 區 域 內 的 港
口 集 裝 箱 業 務 帶 來 發 展 機 會 。
本 集 團 認 為 ， 儘 管 與 過 去 二 十 年 的 平 均 增 速 相 比 ， 中 國 港 口 集 裝 箱 量 增 幅 從 高 位
回 落 ， 而 且 長 遠 來 看 ， 箱 量 總 體 走 勢 呈 平 緩 趨 勢 將 可 能 成 為 未 來 常 態 ， 但 是 中 國
港 口 業 的 發 展 將 會 持 續 而 不 會 就 此 停 步 不 前 。
下 半 年 ， 本 集 團 將 延 續 既 定 經 營 思 路 ， 在 外 部 市 場 開 拓 方 面 ， 通 過 加 強 幹 線 與 支
線 間 網 絡 協 同 提 升 對 港 口 腹 地 的 輻 射 能 力 ； 通 過 擴 大 新 的 水 陸 網 絡 節 點 加 強 綜 合
物流業務的服務能力；通過深化國際間合作推進海外戰略佈局。在內部運營方面，
繼 續 深 入 推 行 精 細 化 管 理 ， 完 成 各 項 成 果 的 應 用 轉 化 ； 繼 續 加 強 資 源 共 享 和 營 運
協 同 。 在 持 續 加 強 深 圳 母 港 建 設 方 面 ， 本 集 團 將 在 目 前 已 階 段 性 建 立 完 成 商 務 與
操 作 協 同 機 制 的 基 礎 上 ， 通 過 加 強 與 各 方 溝 通 ， 著 力 推 動 深 圳 西 部 港 區 的 深 度 整
合 ， 將 深 圳 西 部 港 區 的 競 爭 能 力 升 級 到 新 的 水 平 。 另 外 ， 本 集 團 也 將 圍 繞 行 業 發
展 與 變 化 趨 勢 ， 積 極 配 合 政 府 部 門 開 展 行 業 政 策 研 究 ， 推 動 港 口 物 流 業 的 公 共 配
套 設 施 升 級 與 集 疏 運 環 境 的 改 善 。
歐 美 債 務 危 機 的 持 續 發 酵 將 進 一 步 延 緩 全 球 經 濟 復 蘇 的 進 程 並 拖 累 港 口 物 流 業 的
持 續 的 快 速 增 長， 然 而「合 作 與 發 展」的 潮 流不 可 逆 轉 ， 而 且 港 口 及 其 相關 行 業 是
支 持 全 球 一 體 化 發 展 的 重 要 平 台 ， 所 以 本 集 團 相 信 其 存 在 持 續 的 不 可 替 代 價 值 。
本 集 團 也 因 此 將 繼 續 以 中 國 本 土 市 場 為 立 足 點 ， 同 時 根 據 區 域 經 濟 發 展 狀 況 及 其
未 來 潛 力 ， 穩 步 推 動 海 外 業 務 ， 使 本 集 團 的 業 務 能 夠 順 應 全 球 化 步 伐 而 獲 取 良 好
的 發 展 前 景 。
5 : GS(14)@2012-01-26 23:53:17

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120126245_C.pdf
茲分別提述招商局國際有限公司（「本公司」）於二零一零年九月十七日的公告，二
零一零年財務年度的年度報告及二零一一年財務年度的中期報告之關於設立和開
發Colombo International Container Terminals Limited（「CICT」）的事宜。CICT為本
公司與斯里蘭卡港務局（「SLPA」）及Aitken Spence PLC（「Aitken Spence」）的合營
企業。CICT的業務範圍涉及設計、建造、開發、管理及運營斯里蘭卡科倫坡港南
集裝箱碼頭（「該碼頭」）。董事會（「董事會」）欣然宣佈， 本公司已同意以
US$5,500,000（等同於約為HK$42,744,900）的對價向Aitken Spence收購了CICT額外
30%的權益（「該收購」）及SLPA於二零一二年一月二十日同意該收購。在該收購完
成之前，CICT由本公司持有55%的權益，Aitken Spence持有30%的權益及SLPA持
有15%的權益。在該收購完成之後，本公司持有CICT 85%的權益。
SLPA已表達其意向在該收購完成之後，向本公司收購CICT 6.43%的權益（「可能
交易」）。於本公告日期，本公司正與SLPA就可能交易的條款和條件進行磋商，以
該收購作其參考，尚未就可能交易簽署具有法律約束力之協議。可能交易須受磋
商及簽署具有法律約束力之協議的規限且未必會進行。
CICT是一間成立於斯里蘭卡的公司，其主要業務為設計、開發、融資、建造、管
理、運營和維修該碼頭。
本公司及其附屬公司（「本集團」）主要從事港口及港口相關業務。通過於中國境內
外投資和運營港口項目專注於港口及港口相關業務投資已成為本集團的戰略。
該港口經計劃的發展及CICT將運營的業務符合本集團的戰略，且預計將鞏固本集
團於中國境外的港口相關業務的地位。本公司的董事（「董事」）相信，通過該收購
增加本公司於CICT的權益不僅將進一步鞏固本集團於斯里蘭卡的業務，也將有助
於CICT的平穩發展。董事相信，這將最終為本集團帶來意義深遠的實益。
該收購的條款為通常商業條款且經雙方通過對等談判確立。董事認為，該收購的
條款公平、合理，且符合本公司及其股東的整體利益。
一般資料
鑒於CICT是本公司的非全資擁有附屬子公司，在該收購完成之前，Aitken Spence
持有CICT 10%以上的權益，且為CICT的主要股東，根據香港聯合交易所有限公
司證券上市規則（「上市規則」）， Aitken Spence被視為為本公司的關連人士。
由於依據上市規則第十四章計算的該收購的適用比率低於0.1%，該收購獲豁免遵
守上市規則第十四A章的有關公告、申報及獨立股東批准等規定，且並不構成本
公司根據上市規則第十四章規定的須予公佈的交易。本公告僅為股東和其他投資
者提供信息之用。
Ref: http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=17356
Agent: Mozilla/5.0 (Windows NT 6.1; rv:9.0.1) Gecko/20100101 Firefox/9.0.1
6 : Clark0713(1453)@2012-03-29 13:50:28

2011年全年業績公佈

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120329330_C.pdf
7 : Clark0713(1453)@2012-03-29 13:50:58

"
前景展望

2012年，預計全球經濟和貿易仍將延續2011年的增速放緩趨勢，按照IMF（1月24
日）的報告預測，2012年全球經濟增速預計為3.3%。全球貿易總量增長為3.8%，
分別比2011年下降0.5個百分點和3.1個百分點。歐債危機是影響經濟增長的最大不
確定因素，加上地緣政治、貿易保護主義等因素的影響，經濟下行的風險依然存
在。受此影響，預計全球的港口業務總體也將同樣呈現出增速放緩趨勢。

本集團港口業務主要分佈在中國內地，國內的經濟快速增長仍將給本集團的港口
業務增長提供主要動力。2012年，本集團將繼續堅持「拓展海外市場、優化國內
佈局」的港口發展戰略，致力於培育新的業務增長點，預計港口業務增速仍將保
持高於全球港口的行業總水平。

按照海關統計數據，2011年，中國與東盟的貿易額已超越日本成為歐盟、美國之
後的中國第三大貿易夥伴，亞洲區域內的貿易增長將對區域內港口的發展帶來機
遇。本集團亦將順應全球產業轉移的趨勢，積極關注亞洲區域以及其它區域發展
中國家的港口投資機會，並以此來逐步提升本集團在國際港口營運商中的市場地
位和影響力。

QQCTU是去年本集團增長最快的港口項目，主要得益於吸引區域新增貨源以及與
青島港集團的密切合作。2012年，本集團將繼續關注國內具備發展潛力的集裝箱
碼頭、大型專業散貨碼頭和內河碼頭的介入機會，不斷深化國內港口佈局。
2012年，本集團將繼續推動深圳母港的深度整合。通過業務的整合和管理一體化
來提升深圳西部港區的資源效率和資產效益；做實母港與內河港口的協同運作，
持續完善珠三角駁船網絡建設，穩固並增強對珠三角腹地貨源的吸引力；推動海
鐵聯運，延伸貨源腹地；發揮母港與保稅物流、冷鏈物流的經營互動，延伸客戶
價值鏈。

深入精細化業務營運管理是本集團的一項長期重點工作，此項工作預計能幫助集
團改善表現，尤其是在宏觀經濟形勢不利的局面下。2012年，本集團將從業務營
運標準化建設、流程創新和應用IT管理等方面繼續深入推進精細化管理工作，充
分挖掘內部潛力，提升存量資產的運行效率和經營效益，有效抵禦內部成本上升
和外部需求放緩的壓力。

2012年，保稅港區建設要重點從以下幾個方面開展工作：加大宣傳推介力度，推
進保稅港區擴區工作；創新園區服務模式，爭取國家政策支持；加強客戶管理，
吸引優質客戶入駐園區；優化業務流程，提升服務效率；推進區港聯動，發揮協
同效應；加快園區建設，佔領市場先機。

冷鏈物流在2012年是加快佈局、搶佔市場的一年。本集團將在招商美冷現有冷鏈
網絡的基礎上，加快國內冷鏈物流業務的佈局速度。加強與重點客戶的戰略合作
關係，針對主要客戶的需求制訂全方位的冷鏈物流方案；擴大現有業務範圍，積
極開拓新型業務；密切關注行業內的整合契機，利用自身優勢，將冷鏈物流業務
做大做強；同時，注重提高冷鏈物流業務的綜合服務水平，打造管理品牌，提升
在行業內的市場影響力和地位。

2012年是外部宏觀形勢極其複雜的一年，但本集團相信，挑戰與機遇並存，集團
將充分認清形勢，穩中求進，按照既定的經營策略開展各項工作，捕捉國內外市
場的發展機會，一如既往地追求股東利益最大化，不斷提升盈利能力，努力為股
東創造更好的回報。"
8 : GS(14)@2012-07-21 14:31:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120720497_C.pdf
本集團之中期業績預期下跌，主要歸因於以下各項：
(1) 本公司的聯營公司中國國際海運集裝箱（集團）股份有限公司截至二零一二年
六月三十日止六個月期間的淨盈利估計較去年同期下降55%至75%，因而導致
本集團之盈利估計出現相應下降；及
(2) 去年同期視為出售一間聯營公司權益所得的13.67億港元收益將不會在本年出
現。
本公告所載資料僅根據本集團未經審核管理賬目之初步評估提供，而非根據已經
本公司核數師審核或審閱之任何資料或數據提供。本集團截至二零一二年六月三
十日止六個月期間之財務資料詳情將於二零一二年八月刊發。
9 : GS(14)@2012-08-30 15:48:54

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120830145_C.pdf
‧ 完成集裝箱吞吐量2,918 萬TEU，同比增長5.6%（2011 年：2,761 萬TEU）
‧ 完成散雜貨吞吐量1.62 億噸，同比增長1.1%（2011 年：1.61 億噸）
‧ 歸屬於本公司權益持有者之溢利
√ 港幣17.56 億元，下降55.2%（2011 年：港幣39.24 億元（經重列））
√ 剔除非經常性收益後為港幣16.09 億元，下降32.3%（2011 年：港幣23.75
億元（經重列））
√ 港口業務利潤貢獻達港幣16.55 億元，增長1.5%（2011 年：港幣16.30 億元
（經重列））
‧ 每股基本盈利70.97 港仙，下降55.5%（2011 年：159.59 港仙（經重列））
‧ 中期股息每股22 港仙（2011 年：每股30 港仙）

盈利跌一半，至11億，債一般重

前景展望
2012 年下半年，全球經濟增長仍面臨著諸多不確定因素，按照IMF 2012 全年預
測，全球經濟和貿易仍將面臨增速持續回落的壓力。航運市場因需求放緩、運力過
剩和運價低迷，在相當長一段時間內仍將面臨經營困境。國內經濟在出口放緩、投
資下降和需求不足的情況下同樣面臨增長壓力，「調結構、擴內需、穩增長」是目前
國內經濟面臨的艱巨任務。
受宏觀經貿環境影響，下半年，港口行業亦將面臨增速持續放緩的壓力。但如果沒
有出現突發性影響全球經濟的不利因素，本集團將基於越來越成熟的管理能力，努
力實現2012 年下半年表現優於上半年。
下半年，本集團將繼續堅持「拓展海外市場、深化國內佈局」的港口發展戰略，積極
推動海外項目的建設，培育新的增長空間，為集團持續發展打好基礎。
營運方面，本集團將通過營運整合和管理一體化建設持續提升母港的資源效率和資
產效益；完善港口集疏運體系，積極推動珠三角駁船網路、內陸港的建設與海鐵聯
運、內河港口佈局與協同、泊位升級與航道建設等重點工作；推動口岸環境建設，
充分發揮港口與保稅港區的優勢互動；積極探討推進港口相關產業的延伸發展機
會。
管理方面，本集團繼續推進精細化管理，建立港口精細化管理信息平台和先進的營
運管理體系並推展至不同地區及不同業務領域。同時，從制度上鼓勵技術創新和流
程優化，積極推動節能減排和綠色港口建設向縱深發展。
展望未來，儘管經濟仍受不明朗的波動影響，然而，集團相信通過旗下的港口碼頭
網絡，未來將繼續為本集團帶來持續而穩定的業務量，加上優良及不斷精進的管理
能力，及考量周全的投資策略，本集團將繼續捕捉國內及環球的潛在投資機會，以
推動本集團長遠的可持續發展。本集團有信心在當前逆景下繼續穩步前進，並且對
未來前景充滿信心。
10 : greatsoup38(830)@2012-12-29 11:44:38

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121228691_C.pdf
144

概要
於2010年6月18日，董事會宣佈本公司與招商局（香港）訂立託管協議，據此，招
商局（香港）同意將中國南山全部已發行股本約23%股權的管理權及投票指示權
委託本公司行使。託管協議於2010年8月12日經獨立股東批准後生效。
於2012年12月28日，本公司與招商局（香港）訂立終止協議，以終止託管協議。
終止協議須待獨立股東於股東特別大會上批准後方可生效，且各訂約方同意待
終止協議成為無條件後，其將被視為自終止協議日期起生效。於本公告日期，
本公司透過其全資附屬公司持有中國南山全部已發行股本約37%股權，及根據
託管協議，本公司有權行使託管南山股權的管理權及投票指示權，因而本公司
可將中國南山的資產、負債及其他財務業績併入本集團的合併財務報表，作為
本公司的附屬公司。終止協議一經生效，本公司將不能再行使託管南山股權的
管理權及投票指示權。根據《香港財務報告準則》，這將導致本公司不能再將待
出售集團的資產、負債及其他財務業績併入本集團的合併財務報表。待終止協
議生效後，本公司將因赤灣託管協議而繼續將深圳赤灣的資產、負債及其他財
務業績併入本集團的合併財務報表，作為本公司的附屬公司。
....
終止協議生效後，本公司將不再能行使中國南山全部已發行股本約23%的管理
權及投票指示權。根據《香港財務報告準則》，這將導致中國南山不再為本公
司的附屬公司，而本公司將不再能將待出售集團的資產、負債和其他財務業
績併入本集團的合併財務報表，但根據權益會計法，中國南山將為本公司的
聯營公司。待終止協議生效後，本公司將因赤灣託管協議而繼續將深圳赤灣
的資產、負債及其他財務業績併入本集團的合併財務報表，作為本公司的附
屬公司。終止協議生效後，本公司通過其全資附屬公司將繼續保留且不會出
售其持有中國南山約37%股權。
本公司預期錄得視作本集團出售待出售集團而產生的一次性虧損（除稅後）。
該預期虧損的預期金額將參考（其中包括）待出售集團於2012年11月30日的資
產估值計算。估值報告及預期虧損金額將載於將向股東寄發的通函內。然而，
實際虧損尚待釐定，有關金額乃視乎（其中包括）待出售集團於交易完成日期
的實際資產淨值及公平值而定。
...
5 終止理由
本集團的核心業務主要包括投資於及經營港口及港口相關業務，以位於中國
沿岸經濟活動最蓬勃的三個三角洲地區的資產組合為基礎。在該等資產中，
該等位於深圳西部港口區的資產構成本集團港口業務的重大部分。本集團於
過去十年一直致力於在切實可行的情況下整合及／或重新配合其於該等深圳
西部資產的權益、股權或營運，旨在協調地提升該等權益、股權或營運的效
率，從而進一步鞏固本集團於鄰近地區的據點。
本公司於2010年6月與招商局（香港）訂立的託管協議使本公司可逐漸達到上述
目標。此外，中國南山同意根據赤灣託管協議委託本公司行使深圳赤灣的管
理權，從而使本公司不僅對深圳赤灣擁有管理控制權，亦對位於深圳西部港
口區的所有港口業務擁有綜合控制權。因此，本公司認為已不再需要託管協
議。
除深圳赤灣外，南山集團有著多元化的業務經營組合，包括與鋁、紡織和服
裝、金融服務、房地產、教育、旅遊及其他行業相關的業務。鑒於南山集團
的未來發展方向及計劃，其戰略性發展及資源配置將針對消費、資源及房地
產領域，以工業及商業房地產為主要發展重心。換言之，南山集團的未來戰
略與本公司將仍然專注於港口及港口相關業務的未來戰略並不配合。倘本公
司繼續與南山集團的現有關係，投資者對本公司的未來發展方向及財務架構
的理解或會受到不利影響。
總言之，在現階段終止託管協議預期能使本集團可將其管理資源專注於其核
心營運，從而可更清晰了解本集團的持續業務戰略及目標。
11 : GS(14)@2012-12-30 23:11:09

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121230026_C.pdf
招商局國際有限公司（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）欣然宣佈，於二零
一二年十二月二十九日，本公司的間接全資附屬公司China Merchants Holdings
(Djibouti) FZE（「CM Djibouti」）與（其中包括）吉布提港口和自由貿易區管理局
(Djibouti Ports & Free Zones Authority)（「DPFZA」）訂立購股協議（「購股協議」），
以收購Port de Djibouti S.A（「PDSA」）（現時以Port Autonome International De
Djibouti（「PAID」）的法定實體存在）的已發行股本23.5%，現金代價為185,000,000
美元（一億八千五百萬美元）（「該收購」）。
PAID現為根據吉布提共和國（「吉布提」）法律存在的法定公營機構，而其於購股協
議訂立當日由DPFZA管理。PAID將由法定公營機構轉制為股份制形式私營公司，
並將易名為PDSA，以作為購股協議的先決條件之一。PDSA於購股協議完成（「交
易完成」）時的主要資產及業務將為：(i)位於吉布提港(Port of Djibouti)的多功能
碼頭；(ii)Doraleh Container Terminal S.A.（在吉布提港經營一專業集裝箱碼頭）的
已發行股本66.66%；及(iii)Djibouti Dry Port FZCO（於吉布提自由貿易區(Djibouti
Free Zone)內開發及管理物業）的已發行股本23.10%。
CM Djibouti及DPFZA將於交易完成時訂立股東協議（「股東協議」）。訂約方預期
透過PDSA建立策略性夥伴關係，以在吉布提的吉布提市規劃、發展、建設及經營
港口及港口相關業務。DPFZA於購股協議及股東協議項下的履約及責任均已獲吉
布提政府擔保。
本公司（連同其附屬公司稱為「本集團」）近年已一直積極開拓海外港口市場，並適
時把握海外商機，為作為其中一項為本集團可持續增長的港口業務注入新增長潛
力的措施。吉布提港口策略性地處於紅海的出入口，故為進出東非的海事貨船的
理想轉運中心，而毗鄰地區的經濟增長勢頭強勁，具備長期增長潛力。董事會相
信該收購不僅為本集團提供吸引的商機進軍東非，且連同本集團較早前在西非多
哥的洛美及尼日利亞的拉各斯所作的投資，將加強本集團在日益富裕的非洲市場
的市場地位。同時，該收購將與本集團在斯里蘭卡的興建中的可倫坡港集裝箱碼
頭產生更大的協同效應。董事會認為該收購符合本集團逐步擴展至國際市場的策
略。
DPFZA為負責吉布提所有自由貿易區行政及監管工作的機構。經作出一切合理查
詢後，就董事所知、所悉及所信，DPFZA及吉布提政府均為獨立於本公司及其關
連人士的第三方。
12 : greatsoup38(830)@2013-01-12 17:37:37

2013-01-11 HJ
...
招商局於2010 年中接受南山開發託管協議，旨在協調深圳西部港的碼頭權益，現時南山已同意出售赤灣股權，並託管其餘赤灣股權，因而不再需要南山託管協議。事實上，南山的主要業務為赤灣石油及南山房地產，並無招商局銳意發展的業務，收購深圳赤灣的碼頭權益，反而是招商局的核心業務。深圳赤灣擁有赤灣港區9 號至13 號集裝箱碼頭，亦擁有8 號集裝箱泊位，於0 號、5 號至7 號泊位亦有重大權益，並在散雜貨碼頭業務中擁有權益，此等權益均在招商局投資範圍，增持股權可使其資產集中於核心業務。

間接擁前海地皮

終止協議被視為出售資產，將帶來一次性損失，數字尚待公布，但終止協議不再綜合南山賬項，可使負債比率下降約10％，應佔南山業績減少，但從深圳赤灣所得收益將會增加。此項活動，不宜以招商局的短期得失而論，應以前景衡量，增持赤灣股權，無疑對未來發展有利。

招商局於海外的發展持續，去年底協議購入東非合營公司PDSA 23.5％ 股權， 代價為1.85 億美元。PDSA 於東非吉布提共和國的吉布提港經營多功能碼頭，亦經營專業集裝箱碼頭，佔66.66％權益，並佔自由貿易區、開發及管理物業23.1％權益。預期雙方可於吉布提市規劃、發展、建設、經營港口及相關業務，獲當地政府保證。

招商局早前已於西非多哥的洛美及尼日利亞的拉各斯作出投資，再投資於東非吉布提，是為了加強在非洲的市場地位，而該項收購亦與招商局興建的斯里蘭卡可倫坡港集裝箱碼頭產生更大協同效應。

招商局原有的業務受全球經濟影響，去年上半年業績下跌55％，是整個行業的問題，相信今年應會轉好。值得一提的是，招商局持有25.52％權益的中集集團B股，去年底已轉為H 股於本港上市（股份編號：2039），招商局是最大股東，其業務以集裝箱製造為主，是全球最具規模供應商，受航運業不景氣打擊，去年上半年業績銳降66.8％，對招商局業績亦有影響。

中集的業務不限於集裝箱及相關設備，亦包括能源化工設備、海洋工程、機場設備以至金融及房地產。其中能源化工設備為中集安瑞科（3899）經營，佔62.56％股權， 去年股價表現極佳， 升幅達230％。

中集於深圳前海擁有52 萬方米土地，屬工業用途。中集曾計劃發展為工業樓宇，被當局叫停，現等待當局再行規劃。該地已劃入前海現代化服務區，工業樓宇已無需求，估計土地將轉為商住用途（深圳國際亦有土地位於前海區，正在轉變用途），屆時價值將會大升，對招商局肯定有貢獻。

逢低吸納看中線

若說土地屬於中集，倒不如直接買入中集，但值得注意的是，中集近期的累積升幅已達50％以上，而招商局近期升勢只是13％，同時中集的市場目標集中於前海土地，招商局的碼頭航運及其他業務發展至今表現較為穩定。況且招商局已是中集最大股東，自然受惠中集資產有顯著增值。

招商局股價近期先升後反覆，多項發展對其有利，基本因素亦應較之前為佳，不期望航運業可以大幅好轉，但勝過去年則是事實。儘管招商局股價去年升幅只有15％，表現遜於大市，但與中國遠洋（1919）的下跌6％比較，表現已非太差。各行業均在復蘇中，相信今年的招商局將跑贏大市，現價在25 元至27 元之間爭持，值得逢反覆吸納，看好中線。

戴兆
13 : greatsoup38(830)@2013-01-26 14:59:54

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130125585_C.pdf
於二零一三年一月二十五日，投資者附屬公司（本公司的間接全資附屬公司）與
本公司、CMA CGM、CMATH及Terminal Link訂立購股協議，據此（其中包括）
投資者附屬公司同意購買，而CMATH同意出售佔Terminal Link已發行股份49%
的股份，總代價為400,000,000歐元，惟須受購股協議的條款及條件規限。
...
有關該等碼頭之說明性備考財務資料
在根據購股協議完成前重組完成後，Terminal Link將於該等碼頭中擁有不同比例
的股權。
截至二零一一年十二月三十一日止的兩個財政年度及截至二零一二年九月三十日
止的九個月，本公司連同CMA CGM以比例合併法編製的該等碼頭的說明性備考
合併財務報表之概要如下：
截至截至截至
二零一零年二零一一年二零一二年
十二月三十一日十二月三十一日九月三十日
止年度止年度止九個月
千歐元千歐元千歐元
除稅及特殊項目前純利3,888 29,202 8,000
除稅及特殊項目後純利8,295 23,664 7,684
為免生疑，上述說明性數字已按照(i)Terminal Link於完成前重組完成後將擁有的
所有碼頭之經濟利益；(ii)根據歐盟採用之國際財務報告準則及國際財務報告詮釋
委員會詮釋，或在不適用時，按最佳替代準則編製的有關實體之財務報表所計算
得出。總部貢獻及合併時的會計調整，並未計入其中。
根據上述比例合併法，Terminal Link於2012年9月30日的備考資產淨值約為207百
萬歐元。
訂立購股協議之理由及裨益
本集團之核心業務包括投資及／或經營港口及港口相關業務。本集團近年來一直
積極開拓，並在認為合適時把握海外湧現的收購機會，為現有及可持續增長的港
口業務有效注入新增長動力的適當途徑。
董事認為，該收購讓本集團得以透過Terminal Link投資於該等碼頭，與本集團之
策略相符，並為本集團邁向國際化的一大步。Terminal Link擁有多個分散於法國、
摩洛哥、馬耳他、美國、象牙海岸、比利時、中國及韓國各地之集裝箱港口，各
港口均擁有其龐大的增長潛力。此外，董事認為Terminal Link與CMA CGM的策
略關係將支持Terminal Link日後的長期增長及發展。本集團相信，Terminal Link
於新興市場之碼頭業務及其潛在備選的新項目，會為本集團日後的業務量增長及
財務回報注入另一動力。
另一方面，本集團預期其在中國及全球的現有碼頭業務網絡（及由此獲得的貨流
業務）將可與Terminal Link提供的服務相輔相成， 從而為訂約雙方及本集團與
Terminal Link各自的航運客戶創造協同效益。
14 : fineram(806)@2013-01-29 18:16:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130129106_C.pdf

於2013年1月29日，本公司與招商局集團之間接全資附屬公司CMU訂立貸款協
議，據此，CMU同意向本公司授出最多達10億美元（相等於約港幣78億元）之貸
款融資。
15 : greatsoup38(830)@2013-02-02 22:26:53

2013-2-1 HJ
...
近日的前海熱潮，本與招商局無直接關係，只透過佔25.52％權益的中集集團（2039）持有前海土地52 萬方米，但招商局卻表示於前海附近擁有兩塊面積共142萬方米的土地。前海是劃定區域，在前海區內或附近擁有土地，不能一概而論，但實際又可能受惠。市場將前海附近土地作出估值，使招商局股價受到刺激，一度單日上升3元，其後頗為反覆，看來是一場誤會。

前海佔地只宜計中集

事實上，前海土地概念存在，但亦存在不確定因素，筆者屢次提及，前海土地政策仍未明朗，作出估值並不實際，仍待較多確實資料，但市場往往走在前頭，以期率先受惠。雖是一種策略，但過早反映反為不美；因此招商局應可受惠於前海土地增值，但假若連附近土地亦作考慮，則過於進取。筆者以為，保守考慮招商局應佔中集土地13.3 萬方米是可行的，至於附近土地則不應考慮。

控股公司對招商局提供融資10 億美元，是對子公司的支持，不論是否用於收購，都無分別，去年中招商局的淨借貸比率約35％，仍屬健康水平，去年股價只有14.8％升幅，遜於大市，是航運業不景的影響，今年航運業轉佳，但不能過於樂觀。而今年的中集，其土地如何運用，相信應有決定，同樣暫不能過於樂觀。

有實際數據後，將可釐定前海地對招商局資產值的貢獻。現時每股淨值約17.6 元，包括應佔中集資產每股2.37 元，中集土地增值多少，雖不能決定招商局股價，但相信應有幫助；有此因素，可望跑贏大市。至於收購消息，可視作中性，屬於長遠策略。

戴兆
16 : greatsoup38(830)@2013-03-06 23:41:01

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130306/news/ec_ecd1.htm


【明報專訊】招商局國際(0144)母公司招商局集團董事長傅育寧昨日出席全國人大會議時表示，2013年公司的航運業務很嚴峻，既擔心環球量化寬鬆的熱錢會投入到炒油價之上，增加航運成本壓力，又希望同行理性，不要盲目擴張運力，更直言航運業谷底在今年還未走畢，反彈有待一段長時間。

供大於求局面沒改善

傅育寧指出，航運業仍未見底，因供大於求的局面還沒改善，「現在新的擴張不會有，都是過去幾年的訂單在支撐」。他認為，運力供大於求是造成運價低迷的主因，「我覺得招商局的船隊還是做得不錯，如果其他船公司也保持理性，不要盲目擴張，今年航運業會好於去年。」

但這並不代表傅育寧對今年公司航運業務無憂慮，被問到今年會否是招商局航運業務最嚴峻的一年，他想了想：「對公司團隊來說，2013年是很嚴峻的一年」，

擔心源於成本壓力，「我希望國外量化寬鬆政策印出來的錢不要全跑到炒油價上去，這兩個月油價相對比較穩定，沒有大幅攀升，但波動上漲會有，這是我比較關心的事情。」

對於去年各大船公司不斷加運費以改善收益，傅育寧坦言有實際效果，不過今年他認為能保持穩定已經不錯，並預期太平洋航線表現會較好，「對中東、歐洲的航運有回穩舻象，我們要把握這個貿易微弱增長的機會，通過理性經營，使船隊能夠有一定的、穩定的增長」，他更認為中央會有幫助航運界度過困難的政策。
17 : simonwor(34306)@2013-03-28 22:46:19

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130328/news/ec_ecc1.htm

招商局：旗下前海土地將轉型
2013年3月28日
【明報專訊】深圳前海定位發展高端服務業，土地規劃近年尤其受矚目。招商局集團的董事長傅育寧昨日指出，隨前海逐步引入高附加值產業，集團在區內所持有土地也可能需要改變功能、發揮高端商業用途，詳情正與市政府協商。
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http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130328/18209685

招商局港碼頭　料吞吐量續跌

【本報訊】香港港口碼頭業務今年繼續走弱。招商局國際（144）旗下香港碼頭業務去年吞吐量跌10%，集團董事總經理胡建華預期今年仍會有10%跌幅。去年香港碼頭業務萎縮，主要是需求減少，以及船東調整航線所致。

今年謀70億併購
胡建華表示，去年公司資本開支57億元，今年開支料為100億元，其中70億元將用於對外股權收購，餘下將用於港口建設。
他指，目前手頭現金42億元，連同碼頭營運的現金流，以及母公司100億美元的貸款額度，目前無計劃進行集資。
招商局剛於非洲坦桑尼亞的巴加莫約港，簽訂港口碼頭建設和17平方公里的經濟特區開發框架意向，被問及投資金額是否高達100億美元，董事長傅育寧表示也有可能，最終仍待進一步研究落實。
傅育寧續指，公司計劃繼續發展深圳西部保稅港，提升服務內容和價值，希望未來前海保稅港可發展為自由港，服務珠三角和華南地區貿易，並計劃將現有倉庫進一步發展為物流、商務和供應鏈管理中心。
招商局截至去年12月底止全年盈利為38.18億元，同比跌31.7%；每股盈利為153.26仙，派息48仙。
18 : greatsoup38(830)@2013-04-04 20:31:57

144
盈利跌4成，至23億，重債
19 : greatsoup38(830)@2013-04-13 20:43:17

http://cn.reuters.com/article/bondsNews/idCNL3S0CW01O20130409
路透4月9日 - 據湯森路透旗下IFR報導，中國銀行間市場交易商協會將批准中國首隻永續債券標售，為快速成長的國內市場帶來新的國際通用融資工具。

此舉也將在中國接受巴塞爾III規則之際為中國銀行業設立了混合資本工具樣板。

中國公司法禁止出售無固定期限的債券。不過，中國招商局集團計劃發行10億元人民幣（1.62億美元）的永續中期票據，有望打破這一常規。

根據多位消息人士，中國招商證券 和中信證券 牽頭是次交易，正在尋求銀行間市場交易商協會的批准。

兩位瞭解交易情況的消息人士稱，計劃的這筆永續票據將設有允許發行公司在五年、10年和15年贖回票據的回購選擇權。

該債券前五年的票息將通過建檔確定。在第一個可贖回日，票息將重新設定，為較流通中的五年期公債利率，加上最初的利差，再加上200個基點。第二個可贖回日，將於此前的基礎上再加上25個基點。最後一個可贖回日則再加上50個基點。

提議的這項交易意味著中國公司可以在不觸犯目前法律的情況下發行永續債。

這對於中國銀行業可能尤為重要，在努力符合巴塞爾III標準的過程中，中國銀行業者正尋求開拓新的資本工具。擁有虧損吸收和可轉股功能的永續債券在海外被視作可計入非核心一級資本的混合資本工具，中國銀行業者曾表達過引入類似工具的興趣。

根據消息人士，中國銀行間市場交易商協會表示支持這類交易，因該協會希望為中國債市引入創新性工具。

不過中國金融業要引入這類工具還有待中國銀行監管層的批准。

中國銀行間市場交易商協會拒絕對此置評。

目前市場對中國首隻永續債券將作何反應尚不清楚，但中國招商局已有後備計劃。該公司將在發行這筆永續債的同時出售20億元人民幣七年期中期票據。如果投資者對於永續債券的反應平平，可能會出售更多七年期票據。(完)

瀏覽IFR更多中文報導，請點選(www.ifr-china.com)

(整理 楊淑禎; 審校 黃凱)
20 : greatsoup38(830)@2013-06-23 00:36:31

http://cn.reuters.com/article/fi ... CNL3S0EU24O20130618


路透香港6月18日 - 湯森路透旗下基點援引消息人士報導，中國招商局亞太有限公司已與四家銀行達成1.50億美元五年期俱樂部貸款協議。

四家銀行分別為三菱東京日聯銀行、星展銀行、三井住友銀行、瑞穗實業銀行。瑞穗承貸2,140萬美元，其他三家銀行各承貸4,287萬美元。

貸款平均年限約為4.6年。消息人士稱，貸款利率為略低於倫敦銀行間拆放款利率(Libor)加碼200個基點。

該貸款已在5月底簽約。

中國招商局亞太在2011年9月取得14億港元(1.80億美元)四年期貸款，支應收購溫州甬台溫高速公路51%股權。

總部位於新加坡的中國招商局亞太為中國招商局集團旗下公司，專營中國收費道路的投資與管理。該公司目前經營浙江省、廣西壯族自治區和貴州省的四條公路。(完) (編譯 王冠中; 審校 張濤)
21 : greatsoup38(830)@2013-07-13 15:17:05

http://cn.reuters.com/article/bondsNews/idCNL4S0FG2BX20130710


路透香港7月10日 - 湯森路透旗下基點援引市場消息人士稱，牽頭行、簿記行兼承銷行台灣銀行啟動了中國飛機租賃有限公司(簡稱「中租」)的1.45億美元三年期融資案。

之前報導的貸款規模為1.4億美元。

此項分期償還的貸款的平均期限約為1.4年，利率較倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)加碼310個基點。

銀行受邀按三個層次加入：承貸2,500萬美元或以上的銀行獲得牽頭行的頭銜；承貸1,500-2,400萬美元；承貸500-1,400萬美元。

借款人將用所獲得的貸款來購買10架2014-2015年交付的空中客車A320客機。

回覆截止日期為8月16日。

據公司網站介紹，中租成立於2006年，在香港、北京、上海、深圳、天津、圖盧茲及愛爾蘭等地都設有辦事處。

中租的股東包括：香港上市的中國光大控股有限公司，中國航天科技集團公司下屬企業航天投資控股有限公司，以及香港資產管理及直接投資公司富泰資產管理有限公司。(完)

(編譯 蘭秀娟; 審校 張濤)
22 : GS(14)@2013-09-15 23:30:54

144

盈利增3成，至16.4億，重債
23 : greatsoup38(830)@2014-04-01 13:52:37

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140401/news/ea_eaa1.htm




【明報專訊】國企龍頭之一的招商局國際(0144)昨日突然宣布「抽水」，按每持有5股供1份比例，發行換股價溢價逾一成的非上市可換股證券，變相溢價供股集資最多154億元。由於換股證息率會為公司帶來沉重股息支出，加上買賣困難、換股不確定性高等多項不利因素，分析員直指招商局今次是「小股東玩」。不過，公司回應稱，今次集資絕非玩財技，且有信心公司股價可超過換股價。


根據公告，招商局發行的3年期換股證，每股認購價30.26元，較昨日收市價26.65元溢價13.6％，認購換股證權利不能轉讓，換股證本身亦非上市買賣，3年年息率分別8厘、6厘及4厘，到期後強制換股，按息率計，招商局明年起碼要動用12億元派息，按去年純利42.13億元計算，利息支出相當於公司純利接近三成。

否認玩弄財技 有信心股價升

對於有批評指出，認購價比上周平均股價溢價逾18%，而派息又恰好是18%，對小股東而言所謂回報只是「羊毛出在羊身上」。招商局國際昨日傍晚召開電話會議，副總經理黃倩如否認今次是玩弄財技：「較(昨日)收市價只溢價13%，而且有信心公司股價以後不止30元」。

她又表示，融資成本只是其中一個考慮因素，認為公司現金流產生能力強，與其付本息予銀行，倒不如以固定派息去和小股東分享公司現金流。

財務總監張日忠指出，是次集資淨額逾五成用於還債，完成發行後，公司的淨負債率可望由去年的42.1%減至低於15%。年報顯示，因有多項收購行動，令公司淨負債率由2012年的32.1%增10個百分點至去年42.1%。不過，他強調過去10年公司沒試過權益性融資方式，最多是發行過3次債券，銀行目前亦有100億元授信額度，且手頭上的銀行有息債務都非今年到期，因此今次融資並非「急還債」。

3年派息公司有權不派

不過，特許財務分析師、《香港股票財技密碼》作者梁杰文就質疑招商局做法「小股東玩」，建議小股東最好沽貨離場。他表示倘是繼續持有股份但不供股已被攤薄；即使選擇供股，也要看公司未來3年的盈利及股價表現，隨時波動很大風險也大，且招商局並非保證一定派息；按通告顯示，該公司有「全權酌情」遞延或取消任何預定分派，「最壞的情是你等足3年，但『1蚊息』都無法收到，最終仍強制要30元供股」。

金利豐證券研究部執行董事黃德几則稱，散戶沒法售出供股權為一個缺點，明天公司股價會有一定沽壓；不過相對比公司直接將股份配售予第三方而被迫攤薄股份，這次至少小股東仍可參與供股。

評級機構穆迪卻看好招商局此舉，表示會重新評估對該公司的負面展望，之前調整為負面是因為該公司債務對資本結構和信貸帶來壓力，是次發行可換股證券，可望將槓桿率從高峰回落，並對其評級展望帶來正面影響。

明報記者 陳子凌、葉浩霖
24 : greatsoup38(830)@2014-04-01 13:52:49

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140401/news/ea_eaa2.htm



招商局藉機增持兼收息


2014年4月1日





【明報專訊】與中信泰富(0267)同為香港首批紅籌股的招商局(0144)，過去多年來均無股本融資紀錄，但不做卻不代表不擅長，今次發行的可換股證券等同以溢價供股，除條款似乎不利小股東外，集資或因此額外多近60億元，招商局原來卻是財技高手。


供股是上市公司常用集資方法之一，一般情下，供股價較近期收市價折讓3至5成，以近期宣布供股的新世界(0017)為例，供股價6.2元較停牌前折讓約36%，大新系兩間上市公司，上周宣布供股，平均折讓亦超過三成。

掌生殺大權

有投行界人士認為，招商局發行的可換股證券，與供股模式相同卻設有溢價，雖然可解讀為看好公司未來股價走勢，惟未來股價難預測，最肯定的是招商局可以股份溢價集資。假設招商局以昨日收市價折讓三成供股，同樣供股比例下只可集資約95億元，較現有版本集資最多154億元，少約59億元。

事實上，可換股證券協議中，招商局幾乎是掌握生殺大權，協議下可換股債券3年合共18厘股息，公司有權視情取消，亦可隨時延遲派發，即使股東要求換股亦需要至少20個交易日前通知，小股東事前難以掌握股價變化。

倘若小股東放棄供股權利？根據包銷協議，則會由大股東招商局集團持有50%的China Merchants Union將會包銷餘下股份，招商局集團既可增持外亦可享有股息分派，而且大股東對於變化的承受及掌握能力遠高於小股東，可謂百利而無一害。
25 : greatsoup38(830)@2014-04-02 18:40:43

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140402/news/ea_eab1.htm


【明報專訊】招商局國際(0144)前日宣布，將發行非上市強制換股證(MCS)抽水。各大行普遍認為，此舉有助降低公司的負債比率，以應付潛在收購，但將會攤薄每股盈利及派息。獨立股評人David Webb則狠批，招商局以MCS抽水做法「差勁」，認為至少要讓MCS上市。招商局股價昨日下跌約4％。


藺常念：減債料推動盈利

招商局國際是次以溢價約18%發行三年內強制性換股的換股證，變相以5供1方式集資逾150億元。David Webb昨批評，招商局國際以MCS抽水做法「絕對差勁(absolutely awful)」，指招商局國際作為大企業，應該直接以供股方法抽水。他認為，至少應讓MCS上市，方便股東在流動市場出售供股權。雖然招商局國際發行的MCS在3年間共分派18厘息，但Webb認為這僅相當於供股溢價加上正常派息的回贈。香港投資者學會主席譚紹興則質疑，招商局國際此舉主要是為迴避股東會通過，又認為小股東無法售出供股權是最大缺點。

不過市場亦有支持招商局的聲音，申銀萬國首席分析師陳鳳珠表示，招商局國際是次供股可以減低集團淨負債比率，毋須看得太負面，預料昨日跌幅已反映大部分消息。陳鳳珠亦引述公司指最終選擇以股本融資，非直接發債，是希望維持目前投資級債券的評級。智易東方證券行政總裁藺常念則指出，招商局國際近年花近150億元作出多項收購，減債後可繼續向外尋覓優質資產，預料對盈利有大推動。

摩通：交易複雜 股東兩難

投行摩通認為，是次交易結構複雜，在分析員會議上亦有激烈的辯論，直言對現有股東來講，是否參予MCS供股為困難的選擇。倘不供股，股權將被攤薄20％，一旦選擇供股，供股溢價則要在未來三年才能透過派息回籠。

按中金估算，招商局國際每股盈利將被攤薄13％，總流通股份會增加兩成，可幫助招商行節省相等於純利7％的利息開支。另外，預料今明兩年每股股息各減少21％及16％。

高盛則表示，雖然MCS對小股東不吸引，但招商局有望籌得資金減債，淨股本負債比率則可由42％大降至11.6％，方便公司進行併購行動。

招商局昨日最多跌6％，及後跌幅收窄至不足4％，收報25.6元，全日成交2.7億元。
26 : greatsoup38(830)@2014-04-03 10:10:54

供股
27 : greatsoup38(830)@2014-04-03 10:34:05

144

盈利增50%，至37億，重債
28 : greatsoup38(830)@2014-04-30 01:27:56

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140429/18703796




招商局集團與上市公司的人事調動，明顯出現時差。招商局內部人士解釋，上市公司人事調動需經董事會召開會議，才能作出決定，有一定的程序安排。現時臨時董事會召開的日期仍未確定，但相信會在5月23日股東周年大會前召開，好讓股東大會上，對股東有所交代。傅育寧仍是招商銀行（3968）的董事長兼非執行董事。
料5月底股東會交代

他強調，即使將由上市公司副主席李建紅，接替傅育寧出任主席職務，均不會影響招商局國際業務發展，因為公司的戰略發展已推行多年並相當成熟。李建紅上周三亦替代傅育寧，出任招商局集團董事長。
招商局國際遲遲未向股東披露董事長將調任的消息，凸顯國企企業管治的思維。獨立股評人David Webb指出國企高層的人事任命權全由中央掌管，市場力量無法作出左右，「所有國企都只是一間巨無霸綜合企業的子公司，這間公司叫做「中華人民共和國有限公司」（PRC Limited）」。
專研企業管治的恒生管理學院校長何順文指出，作為國企的上市子公司亦應該盡快披露任何高層調動的消息，讓股東能盡快得悉。他又認為，國企高層的委任背後或多或少都有「少少政治任務」，股東要注意調任後會否涉及利益衝突，以及委任後與原本的工作有沒有任何聯繫。
傅育寧空降華潤集團，有國企管理層分析，人選安排恰當，因華潤集團和招商局集團的核心業務相似，也經營金融和房地產，只是碼頭、零售和燃氣等業務上有所差異。傅育寧也具有上市公司運作經驗，以及對香港市場熟悉，並有管理者戰略發展眼光，在推動招商局集團國際化發展路上，體現其能力，內部管理亦良好，對華潤集團實屬正面消息。
渣打大中華消費研究部主管嚴志雄亦對這次人事調動安排表示「很喜歡」，傅育寧空降後，有利華創（291）的發展步伐轉趨穩健，以往華創的問題正是業務擴張過快，日後穩住發展有助提升自身的運作效益。
據《新京報》報道，宋林被扣查後的第四天，即4月21日，國資委副主任王文斌現身華潤萬家超市，表示國資委將全力支持華潤集團的改革和發展。
29 : GS(14)@2014-05-14 10:17:41

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140514/news/ea_eab1.htm

【明報專訊】國企龍頭之一的招商局國際(0144)4月初宣布發行可換股證券(CS)，面對可隨意不派息、無法公開進行交易等多項質疑，公司昨日發公告力撐兼派定心丸，指「現時無意行使有關(不派息)酌情權」，同時將向可換股證券持有人提供對盤買賣服務。


為持有人提供強制對盤

招商局國際4月初發行換股價溢價逾一成的非上市可換股證券，由於換股證息率會為公司帶來沉重股息支出，公司可「全權酌情」遞延或取消任何預訂股息分派。招商局昨日表示，基於公司現時的財務及經營狀，現時無意行使有關酌情權，並預期該酌情權將僅在極端情下，如公司要維持目標負債水平及信貸評級，無充足現金流派息。

公告亦稱，公司將會為可換股證券的持有人提供買賣強制對盤，將在證券發行日至強制兌換日期間盡最大努力安排強制對盤服務。此外，公告也提及持有人可以選擇性部分行使換股權，可在強制兌換日前20個交易日將其持有的任何強制可換股證券換成新普通股，但兌換產生的股數必須是2000股的整倍數。若兌換產生股數低於2000股，就要全部兌換。

招商局按每持有5 股供1 份比例發行可換股證券，變相溢價供股集資最多154 億元，早前被市場批評若未來3年公司盈利下滑，很可能出現不派息，加上買賣困難、換股不確定性高等多項不利因素，小股東利益或被損害。
30 : GS(14)@2014-08-28 19:06:28

盈利增25%，至20億，輕債
31 : GS(14)@2014-10-02 01:47:20

盈利增1成，至18億，輕債
32 : greatsoup38(830)@2015-03-31 19:05:13

盈利增25%，至45億，輕債
33 : greatsoup38(830)@2015-04-01 12:34:57

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150401/news/ww_ww4.htm
招商局指前海地皮將置換
2015年4月1日

【明報專訊】招商局國際(0144)去年純利45.26億元，按年升7.4%，末期息0.55元。主席李建紅指，與深圳市政府就如何處理公司在前海約1平方公里的地皮已有初步共識，將以置換形式由政府出資使用原有地皮，而招商局則置換另一幅土地，初步優先考慮港口用地。

34 : GS(14)@2015-05-22 16:46:28

重組
35 : greatsoup38(830)@2015-09-01 13:11:15

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150901/news/eb_ebc1.htm
招商局：內地經濟未見底
  2015年9月1日

【明報專訊】儘管上半年招商局國際(0144)的港口核心業務溢利仍錄得10.4%的按年增長，但公司董事會主席李建紅坦言現時全球貿易增長遜預期，內地經濟下行壓力大，而且還未見底。

招商局國際上半年的集裝箱和散雜貨吞吐量分別按年增加5.3%和3.9%，純利按年增29.4%至27.81億元。李建紅表示，整體市況仍面臨較大挑戰，內地經濟下行仍未到拐點，未來數年公司在內地集裝箱吞吐量只可維持單位數增長。

招商局集團和華潤萬家合作的跨境電商直銷中心「e萬家」，自7月初在前海保稅區開業，招商局國際副總經理兼執行董事鄭少平表示，開業至今「e萬家」表現不錯，線下銷售額每日可逾20萬元(人民幣．下同)，線上銷售額每日逾10萬元。他表示直銷中心業務帶動招商局在前海倉庫年底實現滿倉運作。

此外，他稱招商局國際和招商地產合作在前海海運中心籌備兩層的自貿商場，以「國家」作為貨品分類，貨品已經上架，全部是即場銷售的完稅商品，暫不搞網上銷售，短期內開業。
36 : greatsoup38(830)@2015-09-03 12:30:29

盈利增15%，至23億，輕債
37 : GS(14)@2015-09-20 15:47:21

2015-09-15 HJ
招商局四平八穩 海外投資收成   

招商局國際（00144）受集團重組消息影響，曾現升勢，但並不突出，畢竟重組與其關係仍待明朗，走勢只能與大市同步。市道與經濟形勢尚待鞏固，招商局表現慢熱，以待政策機遇及發展空間。

去年中國經濟放緩，招商局業績仍有個位數增長，已反映抗跌能力。雖則2015年經濟仍在疲弱，而過去業務的布局，已產生平衡作用，儘管個別地區榮辱互見，而海外投資漸見成效，帶來較佳增長，今年上半年股東應佔盈利27.81億元，按年增長29.4%。於扣除非經常性項目，包括出售附屬公司及聯營公司收益以至投資物業公允值變動後，經常性盈利為24.66億元，按年增長17.1%，每股盈利90.54仙，增長8.5%，是去年發行強制可換股證券所攤薄，中期息每股22仙，與上年相同，可選擇以股代息。

招商局經營港口業務、保稅物流及冷鏈業務、 港口相關製造業務及其他投資。港口業務以長三角為主，期內收入按年上升6.7%，應佔盈利增長26.5%， 至11.78億元；珠三角收入減少1.2%，應佔盈利則跌1.4%，至6.92億元；香港收入跌7%，應佔盈利減少28.6%，至7000萬元；中國其他地區收入減1.3%，應佔盈利減少23.9%，至1.53億元；海外港口收入增加37%，應佔盈利增26.5%，至3.2億元。整體港口的盈利貢獻共24.13億元，可注意貢獻多的地區盈利上升，而盈利下跌地區所佔比例低。

各港口吞吐量榮辱互見

期內各港口完成貨櫃吞吐量4135萬TEU，按年增5.3%；其中內地港口完成吞吐量3036萬TEU，按年增5%；香港及台灣吞吐量303萬TEU，按年跌18.7%；海外地區完成貨櫃吞吐量795萬TEU，按年增20.4%。至於港口散雜貨業務吞吐量為1.74噸，其中內地港口完成1.72億噸，下降4.2%；海外吉布提完成241萬噸，增長31.8%。

主要業務位於長三角地區的上港集團，貨櫃吞吐量1803萬TEU，佔招商局於內地港口吞吐量59.4%，寧波碼頭增長17%，珠三角深圳西部碼頭增長3.6%，珠江內河則升7.9%，深圳西部港完成散雜貨949萬噸，下降26.1%，東莞麻涌碼頭散雜貨則增13.8%至540萬噸。去年入股的青島董家口礦石碼頭散雜貨吞吐量2518萬噸，按年增94%，湛江港散雜貨吞吐量增7.1%，至4052萬噸。香港完成貨櫃228萬TEU，下降26.8%，主要是受現代貨箱碼頭操作系統升級影響，台灣高明貨櫃碼頭則增22.3%，至75萬TEU。海外地區斯里蘭卡CICT碼頭吞吐量增長1.4倍，至67萬個TEU，尼日利亞增5.9%，吉布提增長1.7%，多哥LCT去年下半年試運行，期內完成22萬TEU。

招商局6月底借貸158億元，現金及存款76.7億元，淨借貸81.3億元，淨借貸權益比率10.3%，低於上年同期的12.5%，是去年發行強行換股證券的效果，財務收入估計利用理財產品而增加，財務支出因借貸及利率降而減少，支出淨額減少42.5%，至2.97億元。

下半年展望，內地港口仍是榮辱互見，海外貢獻持續增加，而財務淨支出依然減少，預計全年經常性盈利增長與上半年相似，而每股盈利增長只是個位數字，股息增長較為輕微。

招商局是一隻增長股，短期的增長由海外項目所帶動，中長線將受惠於深圳西部港的轉型升級，位於前海的土地部分已協議換地，有利於資產升值，而自貿區概念亦將推進業務。

「一帶一路」的機遇是長線投資機會，招商局已做好相關準備，以掌握可能的發展機會。近期低位23.4元，而反彈力一般，顯示市場側重於短線，如以中長線看，招商局可說四平八穩，其表現將會拾級而上。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 招商局四平八穩 海外投資收成
38 : GS(14)@2015-10-16 01:03:41

買不成赤灣港區資產
39 : greatsoup38(830)@2016-01-12 23:12:21

招商局認購大連港新股
40 : GS(14)@2016-04-01 17:24:50

改名招商局港口
41 : greatsoup38(830)@2016-04-03 04:45:36

盈利增5%，至46億，輕債
42 : greatsoup38(830)@2016-07-15 05:37:34

盈警
43 : greatsoup38(830)@2016-07-15 05:37:34

盈警
44 : GS(14)@2016-08-31 15:17:54

盈利降33%，至15億，輕債
45 : GS(14)@2016-10-15 04:00:14

買前海地，港口地和物業
46 : GS(14)@2017-01-16 17:19:50

投 資 吉 布 提 國 際 自 由 貿 易 區 成 立 合 營 公 司
47 : GS(14)@2017-05-18 10:37:23

盈利降5%，至41億，重債
48 : GS(14)@2017-07-14 19:32:04

本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東及潛在投資者，截至二零一七年六月
三十日，與去年同期相比，本集團初步預期錄得超過50%的盈利增幅。本集團中期
業績的預期增幅主要由於以下各項：
(1) 本公司綜合損益表中將錄得來自出售中國國際海運集裝箱（集團）股份有限公司
（「中集集團」）全部權益的預期淨收益約7.75億港元，交易詳情分別載於本公司
於二零一七年四月七日及二零一七年五月二日發佈的公告及通函；及
(2) 中集集團預計截至二零一七年六月三十日止六個月期間產生淨利潤，而去年同
期錄得人民幣3.78億元的虧損。
本公告所載資料僅基於對本集團未經審核管理賬目的初步估計，而並非基於本公司
核數師審核或審閱的任何資料或數據。本集團截至二零一七年六月三十日止六個月
的詳細財務資料將於二零一七年八月刊發。
49 : greatsoup38(830)@2017-07-16 00:03:15

盈喜
50 : GS(14)@2017-07-25 19:48:35

NEW PORT
51 : GS(14)@2017-08-31 17:32:18

盈利增43%，至22.3億，輕債
52 : GS(14)@2017-09-04 15:08:24

BUY BRAZIL PORTS
53 : GS(14)@2017-09-12 07:55:11

買港口
54 : GS(14)@2017-12-03 21:05:17

本公司獲其控股股東招商局集團有限公司（「招商局集團」）告知，招商局集團正籌
劃、論證本公司的附屬公司深圳赤灣港航股份有限公司（其A股及B股於深圳證券交
易所上市的公司，股份代號：000022/200022）（「深圳赤灣」）的重大資產重組。本公
司將根據有關計劃論證可行性，然而，有關重組的詳情尚未釐定。本公司將於適當
時候按照上市規則要求另行刊發公告。
55 : GS(14)@2017-12-09 12:06:51

new port
56 : GS(14)@2017-12-20 00:59:59

玆提述本公司日期為二零一七年十二月三日的公告（「先前公告」），內容有關深圳赤
灣的重大資產重組。本公告乃根據上市規則第13.09條及根據香港法例第571章證券
及期貨條例第XIVA部的內幕消息條文（定義見上市規則）刊發。本公告未界定詞彙
具有先前公告所賦予的涵義。
於本公告日期，深圳赤灣刊發公告說明擬議中的重大資產重組的方式包括但不限於
深圳赤灣發行股份購買資產。招商局集團正籌劃、論證重大資產重組的可行性，然
而，有關重組的詳情尚未釐定。本公司將於適當時候按照上市規則要求另行刊發公
告。
57 : GS(14)@2018-01-27 11:08:11

赤灣重組
58 : GS(14)@2018-01-27 11:08:24

購 舟 山 物 流 股 權
於二零一八年一月二十六日，本公司附屬公司赤灣與藍海投資、深圳長航、舟山
物流及興海碼頭訂立認購協議，內容有關（其中包括）認購舟山物流股權。赤灣根
據認購協議應付認購舟山物流股權的代價總額為人民幣149,709,800元（相等於約
182,573,000 港元）。於完成後，舟山物流將由赤灣、藍海投資及深圳長航分別擁
有51%、35.13%及13.87%且興海碼頭將會成為舟山物流的全資附屬公司。
深圳長航為本公司最終控股公司CMG的間接全資附屬公司。因此，深圳長航為
本公司關連人士。於本公告日期，深圳長航擁有舟山物流40%股權，並將於完成
後擁有舟山物流13.87%股權。因此，赤灣根據認購協議進行的認購根據上市規則
第14A.28條構成本公司的一項關連交易。
59 : GS(14)@2018-02-06 12:19:04

(1) 主 要 及 關 連 交 易
出 售 深 圳 赤 灣 港 航 股 份 有 限 公 司 權 益
及
(2) 主 要 及 關 連 交 易
終 止 有 關 中 國 南 山 開 發（ 集 團 ）股 份 有 限 公 司
所 持 深 圳 赤 灣 港 航 股 份 有 限 公 司 全 部 權 益 的 託 管 協 議
60 : GS(14)@2018-02-07 17:30:28

招商局港口控股有限公司（「本公司」）的董事會欣然宣佈，其已取得中國證券監督管
理委員會關於核准發行公司債券的批覆（證監許可[2018]203號），據此，本公司獲
准公開發行本金總額不超過人民幣500,000,000元的公司債券。
本公司已於二零一八年二月六日向合資格投資者公開發行「一帶一路」公司債券（「公
司債券」），該等公司債券的本金總額為人民幣500,000,000元，票面利率為每年
5.15%，為期三年。本公司有權於發行公司債券後第一及第二年末時調整年度票面
利率。
61 : GS(14)@2018-02-07 17:45:22

buy new port
62 : GS(14)@2018-02-27 19:53:40

still planning
63 : GS(14)@2018-04-04 12:37:12

盈利增3成，至53億，輕債
64 : GS(14)@2018-07-21 03:16:12

盈喜
65 : GS(14)@2018-08-31 15:13:38

盈利降23%，至17億，重債
66 : Louis(1212)@2018-09-05 15:10:02

并不那么便宜的招商局港口
https://xueqiu.com/2646464771/113275640
67 : GS(14)@2018-09-05 23:33:42

并不那么便宜的招商局港口
来自吃啊吃吃的雪球原创专栏
我大概年初买的招港，大概20块港币吧，目前亏损2成多。

1、买入的原因

1）航运缓慢复苏

2016年开始，BDI指数回升，2017年货柜公司比如中集、狮胜表象抢眼，那如果按照产业链复苏的顺序，2018年的港口是不是有机会呢？

2）相对估值

采用了相对估值法。招港持有上港集团股权，当时上港市值1600亿，招港持有大约1/4的权益，那就是500亿港币的价值，而招港当时市值700亿港币，考虑中集等投资，合营联营企业的价值接近市值了。再考虑母港及珠三角港口，岂不是更低估，同时，还有大量的海外资产并购。这样，从相对价值上看，有点买一赠一的味道了。

3）名人效应

李超人也有很多港口业务，在他起家的那个年代，香港在航运业是相当有地位的。而且港口这个行当，一次投入后，就有稳定的现金流，类似于收租的生意，一般水平的人就能做好。港口属于重资产的公用事业，不用太发愁业务来源。

2、现实的情况

看似眼瞅着就有肉吃，可现实总是那么冷酷无情。

1）国家限价。经济复苏不及预期，国家通过控制港口费用，鼓励出口，这样招港虽然控制着一大把不错的港口，但是明显的提价，就不太可能了。这个买卖就有点像火电，煤炭采购除了长协，只能市场化采购，而电价更多受制于政府管制，居民用电不敢涨，企业用电涨价会让很多公司破产。两头受气的产业不好做。

2)中美贸易战。这个不多说了，川普一搞，存量业务增长是貌似无望。心理上也是很差的预期。

3）并购、商誉。上半年国内一般情况，海外做的不错。由于个人经历的原因，我对并购有抵触情绪。我们看账面商誉80亿港币，较去年同期36亿港币增长很快，这一年海外并购还是很猛的，这个价格给得也是很足。问题是啥时候能回收本金呢，不会是给亚非拉的兄弟们撒钱吧。

80亿港币的商誉，快占总权益889亿港币1成了。稍有点业绩不及预期，或减值，这个代价真心地不小啊。持有港口资产，本想稳健，现在看风险不低。这个风险是不确定性，原因当然还是不懂业务，如果能谙熟各个港口、国家的情况，自然可以判断。我不成。

并购方面有投入，其实现有港口也面临改造，比如信息化、自动化、魔鬼码头等，并购资产的配套，也都和你需要钱。

4）经营利润很一般。新闻上说招港上半年盈利54亿港元，增长73%，看F10，动态市盈率5倍，静态市盈率9倍，PB0.67倍。貌似一个低估值蓝筹股了。

事实上，上半年营收、毛利是有所增长，不过是并购换来的规模增长，而贡献最大的当属其他业务利润41亿港币（其中，出售附属公司收益44亿港币）。去年上半年10亿港币的其他业务利润。这样看，剔除一次性收益，经营性的PE达到18倍了。

在这个地产只有2-3倍销售PE，钢铁只有3-5倍PE的，银行5-10倍PE的时候，招港这个估值说不上太便宜。

合营联营企业部分，上半年确认投资收益19亿港币，账面资产570亿港币，年化收益率不到7%。合影联营企业是用权益法核算，说明除了上港，其他投资表现一般吧。而上港的市值也从年初1600亿降到1200亿。

5）其他

成分股问题：招港被剔除成分股了，我们还是要顾及港交所的研究能力。

关联交易：招港、深赤湾或许涉及重组，算是个概念，但什么时候发生，怎么对价，完全不清楚。而招港处置中集、深赤湾股权属于关联交易，对财报的影响还是比较大。招商局集团的业务很多，赚钱的是金融地产，但传统主业，应该是公路、港口、航运等交通业务。百年招商局，有啥没见过！希望传统的名片不要丢。00144这么历史悠久的一个代码，能再续辉煌吗？



招港给我的经验，还是买入时缺乏研究，太冲动，太自信了。当时的想法是平保涨了不少，还是要分散一下，在金融、制造的基础上，加点公用事业。还是没想清楚，甚至没怎么看报表数据。更多的思考，只为更少的决策。



$招商局港口(00144)$  $上港集团(SH600018)$  @今日话题



作者：吃啊吃吃
链接：https://xueqiu.com/2646464771/113275640
来源：雪球
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68 : GS(14)@2018-12-25 12:23:16

土地整備協議
於二零一八年十二月二十四日，作為由深圳市人民政府主導的城市規劃的一部
分，安速捷及安通捷（均為本公司的間接全資附屬公司）與深圳規土委、前海管理
局、CMG、前海平方園區、招商蛇口、招商局蛇口資產、招商蛇口附屬公司及
A2公司訂立土地整備協議，以進一步統籌及管理CMG集團目前所持位於中國深
圳前海的土地的各種權益，目的是通過成立另一合營公司，與前海管理局的聯屬
公司開發前海蛇口自貿區。
根據土地整備協議，（其中包括）持地公司同意前海管理局收回總體招商局土地並
重新規劃，以供A2公司與前海管理局的聯屬公司日後發展。
CMG集團就土地整備協議擬進行的交易享有的總代價將包括(i)將授予A2公司
的新土地（價值約人民幣432.1億元（相等於約491.0億港元）），及(ii)將轉讓予本
集團位於大鏟灣港區二期的另一塊土地（面積及相應的海岸線長度與置換土地相
同）。
於土地整備協議生效後，安通捷及安速捷將放棄並不再擁有招商局港口土地的權
益。
69 : GS(14)@2018-12-25 12:24:26

由於重新規劃，總體招商局土地（不包括置換土地）的價值將從約人民幣130.0億
元（相等於約147.7億港元）增加至人民幣925.3億元（相等於約1,051.5億港元）。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=273853

香港紅籌上市指南

1 : GS(14)@2011-05-22 10:49:41

http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?t=62080
Sample chapters :http://40040786.blog.163.com/blog/stati ... 115346336/
规避“10号文”红筹系列二：
天工国际http://www.360doc.com/content/10/0228/0 ... 9990.shtml
规避“10号文”红筹系列三：兴发铝业
http://www.360doc.com/content/10/0228/0 ... 9924.shtml
规避“10号文”红筹系列四：SOHO中国
http://www.360doc.com/content/10/0228/0 ... 9878.shtml

规避“10号文”红筹系列五 ：保利协鑫
http://www.360doc.com/content/10/0228/0 ... 9683.shtml
2 : GS(14)@2011-05-22 10:49:59

Re: 香港紅籌上市指南
由 hotspot » 週三 3月 16日, 2011年 4:10 pm

無記錯2006 年頒布咗新既規管

所有"紅籌" 架構都要商務部審批, 已成立者不限

側聞商務部完全無批過, 所以只對現時已係紅籌既公司有參考價值, 殼方面難玩咗
3 : GS(14)@2011-05-22 10:50:09

Re: 香港紅籌上市指南
由 gaubinfor » 週三 3月 16日, 2011年 4:31 pm

基本精神要做到 in legal form 境外公司收購境內企業時，境外公司之控股股東表面上與境內的無關連，實質係同一夥人。當中通常涉及頗複雜的境外信託安排。
4 : GS(14)@2011-05-22 10:50:17

本書我兩個月已經買下來，刨了兩次

其實後面有個更簡單的方法，買間原本已經在10號文成立的境外公司加國內公司，然後改頭換面就是....

或者用個無相關的國外人頭，然後利用他個名去做投資，然後利用手法取回控制權就得

又或者用加工手法...又或原本間公司就用協議輸送利益入收購公司就得，即是本書講的類似新浪手法
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=274433

H指擬加紅籌民企增代表性

1 : GS(14)@2017-02-11 18:56:38

【本報訊】恒指公司擬改革恒生中國企業指數（H股指數），冀逐步加入紅籌、民企，變身具代表性的「香港市場中國指數」。恒指公司董事兼總經理關永盛指，選股準則會收集市場意見再決定。


料8月公佈詳情

由於歷史因素，國企指數只包括內地公司的H股，恒指公司建議逐漸加入紅籌股及民企，將就成份股數目、準則、實施方式諮詢市場，預計8月有進一步公佈；若實行有關建議，恒指公司將確保變動會逐步進行。關永盛接受電話訪問時表示，現時國企指數成份股，過於集中在金融企業，希望逐步加入紅籌、民企後更具代表性。他表示，選股除了市值、成交量等一般準則外，股權是否過度集中等其他因素，都會與市場討論。港交所（388）發言人不評論指數編制方法。去年6月，恒指跟隨國際主要指數做法，剔出股權高度集中股份，首批包括恒大健康（708）及潘蘇通旗下「高銀孖寶」等；若股權高度集中公司披露股權架構，顯示已解決股權集中問題，觀察12個月後可重新獲納入指數選股範疇。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170211/19924820
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=326330

國指「升級」方案出爐 逐步加紅籌

1 : GS(14)@2017-03-04 10:09:39

【明報專訊】恒生指數有限公司就優化國企指數成為具代表性的「香港市場中國指數」發表建議書，指現時恒生國企指數只包括H股類別股份，而該類別股份只佔在香港上市的國企，包括H股、紅籌股及民營企業，約三分之一的總市值，加上國企指數高度集中於金融業及能源業，建議擴大國企指數的涵蓋範疇，如加入紅籌股及民營企業，令國企業指數成為具代表性的「香港市場中國指數」，以反映在香港上市的中國概念股票的整體表現。

擴行業涵蓋範疇 正名「中國指數」

恒生指數公司表示，若指數中加入紅籌股及民營企業，意味將涵蓋更多「新經濟」公司，除可提升市值及成交額涵蓋率，亦會擴大行業涵蓋闊度。如將市值最大的10隻紅籌股及民營企業加入指數內，金融業佔國企指數的比重將由現時 71%降至低於 50% 。

H股成分股 維持40隻

至於新加入的紅籌股及民營企業的挑選準則，指數公司表示，只要公司上市至少一個月，且成交量及市值滿足指數編算細則列明的要求，便合資格成為成份股，但亦會考慮公司財政及價格表現，以及股價波幅等額外因素篩選新加入股份。在逐步加入紅籌股及民營企業於國企指數下，恒生指數公司建議於起初階段，H 股類別選股機制及H股成份股數目將維持40 隻不變，即新加入的紅籌股及民營企業將是40隻H股以外的新指數成分股。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9516&issue=20170304
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=327658

林少陽：趁調整增持國企紅籌

1 : GS(14)@2017-04-10 23:32:06

【明報專訊】美國上周五早上向敘利亞發動軍事突襲，受相關消息刺激，作為避險工具的金價、油價及美匯指數衝高，至於全球股市，則只是微跌了不足半日 ，然後很快便收復失地。市場對敘利亞衝突事件反應冷靜，似乎顯示環球股市正處於牛市之中。

較早前，本欄原定的劇本，以為今個月港股將橫行待變或稍作調整；上周港股雖然曾經回落，惟幅度並不算大，而且在缺乏北水支持，以至周五外圍負面消息之下仍然力保不失，顯示港股表現較本欄原先預期的強，本周部署應繼續順勢做好，稍微增加好倉及對經濟復蘇周期敏感度較高股份佔組合的比重。

北水源源而來 港股市底佳

周末期間，多家大型國企陸續公布季度業績，由於去年同期為盈利周期底部所在，大部分公布業績的股份按年增長均不錯。即使去年初銷售表現已非常理想的內房股，剛公布的首季銷售數據，同樣是表現亮麗。目前，內地經濟復蘇迹象愈來愈明顯，投資者應趁上周的調整，增持大市值的國企及紅籌股。

過去一周，恒指的表現較國企指數表現硬淨，上周五國指一度低見10,147點，那很可能就是今個月調整的底部所在。同日北水卻錄得今年初以來最大額的淨流入，顯示今次入市的內地資金，是非常有耐性的長線投資，他們正利用每次市况回調加大港股的投資額度，在北水Put（跌市保障）的支持下，港股恐怕再跌的空間不是很大。

炒雄安概念 防一哄而散

上周另一個市場焦點，是中央政府宣布在北京近郊設立雄安新區。消息刺激多隻位於河北省的水泥及基建股份急升。縱使雄安新區未來20多年的總投資額可能高達數以萬億計算，有關消息能否對相關股份帶來新的投資機遇，其實仍然是言之尚早。在中國境內，市場需求從來都不缺，惟最終能否將需求變現成盈利，卻並不是取決於需求的多少，而是供應的增長會否蓋過潛在需求的增長。雄安新區所需的基建投資總額雖然龐大，不同政府部門及民企嗅到銅臭的味道，很難想像他們不會一窩蜂湧入市場，企圖分一杯羮。

當然，上周湧入市場熱炒這批基建股份的投機者，他們亦不似會對相關概念持長線投資的態度，只要市場對相關概念的氣氛稍為降溫，這批跟風的投機者，相信很快便會沽出離場。

中國東方可留意

假如投資者真的有意在這個概念上打主意，較具基本因素支持的股份，可能是剛復牌不久的河北省其中一家盈利表現最佳的民營鋼鐵廠中國東方（0581）。與其他的鋼鐵廠的表現一致，該股剛公布的2016年度業績轉虧為盈，全年股東應佔溢利7.22億（人民幣，下同），惟當中包括8.1億關閉廠房的特殊開支。由於相關開支預期今年將不再重現，預期今年盈利將有很大機會進一步上升。由於鋼鐵廠的盈利表現飄忽，投資者一般以市價對帳面值計算鋼鐵股的估值。該股截至去年底止股東資金約92.6億元，連同年初配售新股集資所得的6.7億元，總股東資金約99.3億元，折合每股約3.2港元。按上周五收市價2.6港元計，市帳率約0.82倍，相對行業龍頭馬鋼（0323）約1.06倍的市帳率。去年度，中國東方的股本回報率為8.1%，馬鋼是6.2%。

（作者客戶持有中國東方股份）

以立投資董事總經理

[email protected]

[林少陽 細味投資]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7624&issue=20170410
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=329873

國指納紅籌民企 料8月有細節

1 : GS(14)@2017-05-20 09:43:57

【明報專訊】除了恒指成分股沒變動，今次季檢另一個令市場預期落空的，是國指改良方案之下，恒指公司雖決定將紅籌及民企納入國指，但沒有即時作出更新，令騰訊（0700）及中移動（0941）未有在今次季檢獲納入國指成分股。

恒指：意見大多支持擴範疇

恒指公司是在2月份的指數季檢報告中，首次提出在國指基礎上有序加入紅籌及民企，而昨日的最新指數季檢報告，恒指公司表示，經過過去數月向多個類別的市場人士諮詢收集意見後，大多數均支持擴大國指成分股範疇，因此恒指公司已決定將紅籌及民企納入國指範疇，同時將根據公司的業務覆蓋範圍，以界定是否民企。

需再研究實施詳情

接下來恒指公司將研究其他關於實施方式的詳情，包括加入紅籌及民企的合適數目、挑選紅籌及民企的合適準則，以及如何實施變動，以減低可能對市場的潛在影響等，預計將於8月，即下次季檢報告公布詳情。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0719&issue=20170520
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