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[基金股][中國內地25][恒生中國內地100][紅籌指數][恆生指數]中國聯通(0762)專區

1 : GS(14)@2011-02-19 14:57:01

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=10459
新聞專區
2 : GS(14)@2011-02-19 14:58:20

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110218428_C.pdf
收購網通的會計變更，導致前幾年的業績高估
3 : GS(14)@2011-04-05 18:54:34

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110329310_C.pdf
業績大跌
4 : GS(14)@2011-04-26 22:52:56

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110426187_C.pdf
走樣
5 : GS(14)@2011-05-21 13:31:43

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110520028_C.pdf
審計意見
6 : GS(14)@2011-08-26 20:42:14

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110824144_C.pdf
要 點 ：
收 入* ： 人 民 幣1,013.85億 元 ， 比 上 年 同 期 上 升22.9%。
本 期 盈 利* ： 人 民 幣26.37億 元 ， 比 上 年 同 期 下 跌5.5%。
每 股 基 本 盈 利 ： 人 民 幣0.113元 ， 比 上 年 同 期 下 跌8.9%。
EBITDA* ： 人 民 幣320.17億 元 ， 比 上 年 同 期 上 升4.2%。
....


3G業 務 規 模 、 快 速 發 展 ：上 半 年 ， 公 司 積 極 優 化3G產 品 、 補 貼 、 終 端 、 渠 道 等 方 面 的 營
銷 政 策 ， 有 步 驟 的 擴 大 目 標 用 戶 群 ，3G業 務 呈 現 規 模 、 快 速 增 長 勢 頭 ， 累 計 淨 增 用 戶
988.5萬 戶 ， 用 戶 總 數 達 到2,394.5萬 戶 ； 用 戶ARPU為 人 民 幣117.5元 ， 同 比 下 降11.7%； 實
現 服 務 收 入131.80億 元 ， 同 比 增 長234%， 季 度 平 均 環 比 增 幅 達 到31.6%。
公 司 持 續 拓 展 和 深 化 渠 道 合 作 ， 繼 與 蘇 寧 等 達 成 戰 略 合 作 後 ， 上 半 年 ， 又 陸 續 與 國 美 等
全 國 級 渠 道 合 作 夥 伴 以 及80家 區 域 性 連 鎖 渠 道 開 展 全 面 戰 略 合 作 ， 逐 步 佔 據 了 在 主 流 社
會 渠 道 的 有 利 地 位 。 此 外 ， 公 司 通 過 不 斷 增 強 對 社 會 渠 道 在 產 品 、 佣 金 、 結 算 等 方 面 的
支 撐 服 務 能 力 ， 建 立 同 社 會 渠 道 共 贏 的 合 作 模 式 ， 渠 道 銷 售 積 極 性 大 幅 提 升 。 上 半 年 ，
3G業 務 社 會 渠 道 銷 售 佔 比 達 到51%， 同 比 提 高16個 百 分 點 。
公 司 借 助WCDMA在 智 能 手 機 領 域 的 產 業 鏈 優 勢 ， 進 一 步 加 強 與WCDMA產 業 鏈 各 方 的
合 作 ， 積 極 推 動 終 端 創 新 運 營 ， 上 半 年 新 推 出 三 十 餘 款 戰 略 定 制 終 端 ， 並 大 膽 創 新 ， 以
體 驗 和 價 格 為 核 心 ， 重 新 定 義 移 動 互 聯 網 手 機 ， 於 六 月 推 出 了 國 內 首 款「千 元 大 屏 智 能
手 機」， 贏 得 了 市 場 的 廣 泛 歡 迎 ， 成 為 撬 動 中 低 端 用 戶 群 規 模 發 展 的 重 要 驅 動 力 。
內 容 及 應 用 方 面 ， 公 司 重 點 聚 焦 音 樂 、 視 頻 、 閱 讀 、 應 用 商 店 等 產 品 ， 廣 聚 合 作 夥 伴 ，
豐 富 內 容 資 源 ， 完 善 產 品 體 驗 ， 不 斷 培 育 用 戶 數 據 業 務 消 費 習 慣 。 上 半 年 ，3G用 戶 月 均
數 據 流 量 達 到265.6MB， 同 比 增 長86.0%

....

展 望
下 半 年 ， 公 司 將 圍 繞 發 展 戰 略 ， 緊 抓 市 場 機 遇 ， 加 快 規 模 發 展 ， 確 保 公 司 收 入 實 現 更 快
增 長 ， 盈 利 得 到 大 幅 改 善 ， 綜 合 實 力 和 市 場 地 位 得 以 進 一 步 提 升 。 下 半 年 的 主 要 經 營 措
施 包 括 ：
實 現 重 點 業 務 的 規 模 發 展 。充 分 借 助 終 端 、 補 貼 、 重 點 行 業 應 用 以 及 渠 道 等 各 方 面 的 營
銷 和 激 勵 政 策 ， 推 動3G業 務 加 速 上 規 模 ， 進 一 步 提 升 市 場 份 額 ； 積 極 穩 妥 的 推 動GSM營
銷 模 式 轉 型 ， 保 持GSM業 務 的 穩 定 發 展 ； 推 動 固 網 寬 帶 業 務 持 續 快 速 增 長 ， 加 大 融 合 產
品 的 組 合 營 銷 力 度 ， 保 持 固 網 業 務 穩 定 。
推 動 重 點 市 場 的 新 突 破 。進 一 步 擴 大 重 點 行 業 應 用 推 廣 範 圍 ， 提 升 產 品 優 勢 和 品 牌 影 響
力 ， 帶 動 集 團 客 戶 規 模 增 長 。 優 化 校 園 市 場 產 品 體 系 ， 整 合 營 銷 資 源 ， 實 現3G等 重 點 業
務 在 青 少 年 市 場 的 突 破 性 發 展 。 深 入 挖 掘 農 村 市 場 消 費 需 求 ， 有 重 點 的 加 大 寬 帶 、GSM
及 融 合 業 務 的 發 展 力 度 ， 提 高 農 村 用 戶 業 務 滲 透 率 。 發 揮 國 際 業 務 產 品 與 服 務 優 勢 ， 實
現 國 際 業 務 市 場 份 額 的 有 效 提 升 。
增 強 網 絡 和 運 營 支 撐 能 力 。繼 續 推 進3G目 標 網 絡 建 設 ， 完 善2G網 絡 覆 蓋 ， 加 快 室 內 覆 蓋
和WLAN建 設 ， 不 斷 提 升 網 絡 能 力 ， 完 善 網 絡 質 量 ； 繼 續 推 進 寬 帶 網 絡 升 級 提 速 ， 加 快
光 纖 接 入 網 建 設 ， 加 速 推 進 光 進 銅 退 ， 滿 足 不 斷 增 長 的 業 務 發 展 需 求 。

推 動 關 鍵 領 域 的 管 理 變 革 。積 極 推 動 以 網 格 化 營 銷 、 自 有 營 業 廳 轉 型 等 為 重 點 的 經 營 模
式 轉 型 ； 不 斷 優 化 管 理 體 制 和 業 務 流 程 ； 深 入 開 展 本 地 網 全 成 本 管 理 ， 促 進 各 類 資 源 使
用 效 率 不 斷 提 升 ； 以 市 場 規 模 和 資 源 使 用 效 益 為 導 向 ， 強 化 考 核 和 薪 酬 分 配 機 制 ， 全 面
激 發 員 工 活 力 ， 為 公 司 業 務 的 快 速 發 展 和 運 營 效 率 的 不 斷 提 升 提 供 堅 實 保 障 。

其他經營費用大增
7 : GS(14)@2011-08-26 20:42:24

所以業績倒退
8 : cat(10099)@2011-08-27 23:42:05

發行短期融資券

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110826206_C.pdf

發行短期融資券
中國聯合網絡通信（香港）股份有限公司（「本公司」）之全資附屬公司中國聯合網
絡通信有限公司（「中國聯通運營公司」）完成發行總金額為人民幣150億元的二零
一一年度第一期短期融資券。
茲提述本公司於二零一一年八月十九日作出之公告。
本公司公佈，本公司之全資附屬公司中國聯通運營公司已於二零一一年八月二十五日完
成發行總金額為人民幣150億元的二零一一年度第一期短期融資券，期限為366日，年利
率為5.23%，起息日為二零一一年八月二十五日。
9 : GS(14)@2011-10-29 16:46:16

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111027202_C.pdf

好勉強
10 : GS(14)@2011-12-03 11:08:21

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201112021037_C.pdf
就本公司正受到中華人民共和國國家發展和改革委員會（「發改委」）就本公司向互聯
網服務提供商提供互聯網專線接入價格情況進行調查（「調查」）之事宜，本公司董事
會（「董事會」）就目前進展發佈此公告。
本公司正在積極主動配合發改委的調查。通過全面自查，本公司發現在向互聯網服務提
供商提供專線接入業務方面，價格管理不到位、價格差異較大。此外，公司與其他骨幹
網運營商之間的互聯網互聯互通質量也需進一步改善。
根據中國《反壟斷法》的相關規定，本公司已向發改委提交了整改方案和中止調查申請。
本公司將認真對有關問題進行整改，不斷完善互聯網專線資費管理制度，積極配合其他
骨幹網運營商進一步提升互聯網互聯互通質量。
“十二五＂期間，本公司將持續加大寬帶網絡建設投入，
11 : 自動波人(1313)@2012-01-21 14:31:22



典型圖象....

上年6月同9兩次穿$17就落番黎,然後三頂穿唔到$17,$14穿埋就BYE BYE

電台好多老散都問呢隻
12 : lcming001(21964)@2012-01-28 17:16:11

中國電信版iPhone獲得中國入網許可,可能有D幇助,
最低14.3,未穿
13 : GS(14)@2012-01-29 10:00:45

12樓提及
中國電信版iPhone獲得中國入網許可,可能有D幇助,
最低14.3,未穿


幾十倍PE 啊大哥
14 : lcming001(21964)@2012-01-30 09:29:50

我係put左..等緊..........
15 : GS(14)@2012-01-30 20:58:34

14樓提及
我係put左..等緊..........


時間在你一方
16 : GS(14)@2012-03-25 12:48:59

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120322200_C.pdf
要點：
收入： 人民幣2,091.7億元。
年度盈利： 人民幣42.3億元。
每股基本盈利： 人民幣0.18元。
按國際財務報告準則／香港財務報告準則按可比口徑
‧ 服務收入：
人民幣1,858.9億元，比上年上升13.3%。人民幣1,858.7億元，按可比口徑
比上年上升13.4%(a)。
‧ 年度盈利：
人民幣42.3億元，比上年上升14.2%。人民幣42.1億元，按可比口徑比
上年上升20.0% (a)。
‧ EBITDA：
人民幣634.1億元，比上年上升6.4%。人民幣634.0億元， 按可比口徑
比上年上升6.7% (a)。
附註：
(a) 剔除固話初裝費遞延收入。

...
展望
面對複雜多變的宏觀經濟環境，伴隨信息通信業新技術新業態的不斷涌現和產業加速跨
界融合， 中國的通信業總體仍有望保持較快發展。隨著網絡的完善與終端的豐富，
WCDMA在國內實現更快發展的條件越來越成熟，3G的滲透率將進一步加速提高，移動
互聯網的應用市場將持續升溫；國家加強網絡基礎設施建設，明確實施寬帶中國戰略，
將推動寬帶業務持續保持較快增長。中國聯通在移動寬帶數據業務領域已確立了一定的
差異化優勢，積累了較為豐富的運營經驗，並逐步建立了良好的口碑。公司有信心抓住
寶貴的戰略機遇和時間窗口，加快重點業務的規模發展，實現收入與市場份額的更快提
升，帶動盈利增長，為股東創造更大價值。
二零一二年，公司將進一步加大對WCDMA網絡投資，保障增長型業務的資源投入，繼
續推進管理創新與變革，在確保盈利水平更快增長的同時，實現業務發展和收入規模的
更大突破，進一步提升公司的發展水平、效益水平和管理水平。主要經營目標和措施包
括：
加快WCDMA目標網建設，保障市場發展需求。二零一二年，公司將加快3G目標網建設，
進一步擴大HSPA＋覆蓋範圍，基本消除城市區域3G網絡覆蓋盲、弱區，完成東中部鄉
鎮和西部發達鄉鎮、重點旅遊景點和交通幹線的3G網絡全覆蓋。同時，公司將以寬帶中
國戰略的實施為契機，繼續大力推進以FTTH/B為主的光纖接入網建設，實現城市主要競
爭區域10M及以上速率接入、農村2M及以上速率接入。
推動重點業務規模增長，實現收入和市場份額更快提升。公司將集中各類資源，發揮終
端、渠道及應用優勢，進一步提升合約用戶滲透率，確保3G業務發展實現新的規模突破；
全面加速固網寬帶升級提速，發揮全業務等優勢，實現寬帶業務持續快速增長，固網業
務結構持續改善；推動融合業務深入發展，積極推進GSM業務營銷模式轉型，在轉型中
保持GSM業務穩定發展。
大膽推進創新變革，進一步夯實基礎管理。公司將積極適應業務發展模式的變化，持續
優化營銷組織體系，加快推進電子化銷售和服務進程，全面提升市場銷售能力；深入推
進網絡建設與運維、IT支撐的專業化運營改革，增強業務支撐能力；推動以本地網為核
心、強化專業線管控的預算管理體系，實施與業務發展和收入規模相配比的動態資源分
配機制，不斷提升資源配置的科學性和透明度；持續完善薪酬和激勵機制，激發企業經
營活力。
17 : GS(14)@2012-03-25 12:51:15

債重，盈利略增。

7． 銷售通信產品成本
二零一一年本公司繼續實施積極的3G終端補貼政策，推出多款新定義千元智能機並
繼續利用iPhone等明星終端大力發展3G合約計劃用戶，拉動各類終端銷售顯著增長，
全年銷售通信產品成本發生人民幣297.4億元，比上年增長178.3%，同期銷售通信產
品收入為人民幣232.8億元，同比增長219.5%，銷售損失為人民幣64.6億元，其中3G
手機補貼成本為人民幣57.9億元。其中，移動業務銷售通信產品成本發生人民幣296.3
億元， 比上年增長182.3%， 所佔移動業務營業收入的比重由上年的11.7%變化至
23.4%。固網業務銷售通信產品成本發生人民幣1.1億元，比上年下降41.3%，所佔固
網業務營業收入的比重由上年的0.2%變化至0.1%。
18 : GS(14)@2012-06-12 00:03:08

http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=48&t=67771
文章由 ezone2k » 週一 6月 11日, 2012年 11:06 pm
聯通母110億低價回購西電持股

西班牙折腰向歐羅集團求援之際，聯通（762）母公司宣布斥資約110億元，收購西班牙電訊（Telefonica）手持聯通股權的一半，作價每股10.2元，較處於逾兩年低位的現價再有折讓，以增持價計西電更慘蝕近四成。市場人士認為，聯通顯然趁西班牙經濟陷困、西電急須減債而「壓價」回購股份，並消除市場對於西電拋貨的憂慮，可望刺激聯通股價反彈。

為進軍中國市場，西電2005年入股網通，至2008年合共斥資約158億元增持至9.9%股權。2008年聯通收購網通後，西電的持股變成5.4%聯通股權，及後於2009至2011年間，合共斥資約118億元增持至今次交易前的9.6%股權。


19 : sunshine(3090)@2012-06-12 22:27:56

i think that the parent company should know her Spanish partner's situation and so the drop of 762 is bascially done by her parent so as to buy back the share of her Spanish partner. After this, 762 should be able to rebound to a higher level in the coming months. moreover, new i-phone will also be announced by apples in the coming months too
20 : GS(14)@2012-06-12 22:57:29

19樓提及
i think that the parent company should know her Spanish partner's situation and so the drop of 762 is bascially done by her parent so as to buy back the share of her Spanish partner. After this, 762 should be able to rebound to a higher level in the coming months. moreover, new i-phone will also be announced by apples in the coming months too


就算業績幾好，都唔會值呢個價吧
21 : greatsoup38(830)@2012-06-16 22:54:11

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120616/16431122
【本報訊】聯通（762）獲母公司向 Telefonica回購逾百億元的股份不足一周，集團即展開第二波的減價戰，今次的戰線更擴展至3G機及寬頻服務的減價，其中 iPhone4S竟劈價1200元（人民幣．下同），以八折清貨，為 iPhone進入內地市場以來最大的減幅。　記者：石永樂

聯通先於3月中推出針對2G用戶的「隨意打」，繼而是吸引3G用戶的20元3G卡，近日內地媒體報道，聯通於更多的戰線推出減價新招，當中以 iPhone「8折酬賓」最為震撼市場。據報道，廣東聯通昨日開始將 iPhone4S（16GB）實行大降價，合約機由5880元降至僅4680元，喪劈1200元，較蘋果官網顯示的行貨售價4988元還要便宜。除了 iPhone，廣東聯通還大減其他3G機的價格，多款華為、中興的主流3G智能手機均以四折、五折的價格促銷，可謂不計成本。
硬食1200元差價

較早前中電信（728）向企業客戶推出 iPhone4S買十送一的優惠，雖然只針對企業客戶，但已引起極大迴響，據廣東聯通資訊顯示，今次的「8折酬賓」是全方位優惠，並無限制，更不限數量，甚有「要錢唔要貨」的味道。
據了解，蘋果與內地電訊商就 iPhone的合作，多是電訊商「包底」一定數量的 iPhone，因此聯通的「貨源」價格應該是無得減，如今「酬賓」等於自己「硬食」1200元的差價，殺傷力不可說不輕。然而，亦有分析指，今年來 iPhone的人氣不及三星手機，加上預期蘋果第四季推出新 iPhone，不排除聯通此舉為「清貨」。
上海劈寬頻收費

除了將3G機劈價，聯通又於寬頻市場大減價，而且減價的地方是中電信的「主場」——上海，上海聯通昨宣佈推出寬頻年費套餐，一年的20M寬頻服務只需1080元，相當於月均81元，與去年2480元年費相比，減幅達56%！
至於早前推出的「隨意打」，昨日重慶聯通正式在全重慶範圍內推出，且升級為網內撥打全免費，新用戶每月月費只需16元。
市場人士認為，母公司購回 Telefonica的持股，加上對方承諾12個月不減持，所以近日聯通股價於低位有所反彈，但其「減價第二浪」如此全面兼「兇狠」，相信除會引發其他對手「接招」外，對其股價亦帶來新一輪的壓力。
聯通近期減價奇招

日期：3月
招數：聯通先於浙江省推出3元月費任打的「隨意打」，其後優惠擴至廣西、湖南、湖北等聯通分公司

日期：5月
招數：推出20元的3G上網卡

日期：6月
招數：廣東聯通8折售 iPhone4S

日期：6月
招數：上海聯通推年費1080元的20M寬頻服務
，劈價56%

單位：人民幣
22 : (25388)@2012-08-23 16:45:51

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120823166_C.pdf
23 : GS(14)@2012-08-23 21:25:00

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120823166_C.pdf
要點：
收入* :人民幣1,216.9 億元，比上年同期上升20.0%。
本期盈利* :人民幣34.3 億元，比上年同期上升31.9%。
每股基本盈利: 人民幣0.146 元，比上年同期上升31.5%。
EBITDA* : 人民幣360.4 億元，比上年同期上升12.5%。
...
展望
下半年，公司將按照年初既定發展策略，加快重點業務規模發展，持續提升發展效
率，增強盈利能力，努力實現公司發展規模和效益水平的更大突破。具體經營舉措
包括：
第一，緊抓戰略發展機遇，推動持續快速增長。全面提升銷售、網絡和服務能力，
實現3G、固網寬帶等重點業務的規模快速發展，市場份額持續提升。
第二，優化發展模式，加快轉型升級步伐。加快推進2G 和3G 的融合發展，積極推
動流量經營，深化固網和移動業務的融合發展，強化公司差異化的競爭優勢，提升
競爭實力。
第三，加快目標網絡建設，保障市場發展需要。繼續加快3G 目標網建設，進一步
擴大HSPA＋覆蓋範圍，保持WCDMA的網絡領先優勢；加快光纖接入網建設，實
現城市區域高速率寬帶接入。下半年3G 和寬帶網絡的客戶體驗要明顯提升。
第四，持續提升管理水平，不斷增強盈利能力。進一步提高對網絡、營銷等各類資
源的精細化管理水平，深入開展降本增效，積極推動體制機制創新，強化各項基礎
管理，實現業績水平的持續快速提升。

好強，盈利增30%，至34億
24 : GS(14)@2012-08-23 21:25:07

債一般
25 : porteryau(2825)@2012-08-24 09:48:41

But already very high price!!!
26 : GS(14)@2012-08-24 09:55:13

咁就唔好買
27 : porteryau(2825)@2012-08-24 11:37:12

What's the fair price?
28 : GS(14)@2012-08-24 11:40:47

有排都未到
29 : porteryau(2825)@2012-08-24 11:47:07

係ng係應該值7元？
30 : GS(14)@2012-08-24 11:52:16

29樓提及
係ng係應該值7元？


我真想話大約呢個價錢
31 : porteryau(2825)@2012-08-24 12:01:25

湯兄有無好股介紹？
32 : GS(14)@2012-08-24 12:04:22

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120824/16631363
上半年聯通推出多項奇招搶客，被對手形容過激及不理智，常小兵回應，減價只是於局部地區推出，不是全國實行，反而早前對手的減幅更大及於全國減價，更指「聯通減價的師傅不是自己，是競爭對手……不要聽別人危言聳聽說聯通不理智，聯通一直很理智、甚至太過理智。」
至於會否進一步就3G打減價戰，常小兵說，3G的套餐要隨市場變化繼續優化，市場不應理解為價格戰，未來要鼓勵2G客轉用3G，肯定需要更合理的套餐。
若扣除去年同期固話初裝費遞延收入影響，上半年聯通盈利升幅31.9%，其中第二季表現大幅改善，盈利按季更加大升1.4倍，而 EBITDA（扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利）率改善1.8個百分點至36.1%。
33 : greatsoup38(830)@2012-10-26 00:30:09

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121025261_C.pdf
業績唔錯

財務概覽1
收入
二零一二年首三季度，公司完成營業收入人民幣1,851.9 億元，其中服務收入為人民
幣1,561.9 億元，分別比上年同期增長18.8% 和13.3%。
移動業務快速增長。首三季度移動營業收入完成人民幣1,220.7 億元，其中服務收入
為人民幣931.1 億元，比上年同期增長22.7%。移動增值服務收入為人民幣380.9 億
元，所佔移動服務收入比重由上年同期的36.0% 上升至40.9%。移動用戶累計淨增
2,982.7 萬戶，達到22,948.7 萬戶。移動業務平均每用戶每月收入(ARPU) 為人民幣
48.3 元。
3G 業務完成服務收入人民幣427.2 億元，所佔移動服務收入的比重由上年同期的
29.2% 上升至45.9%，累計淨增用戶2,684.4 萬戶，達到6,686.3 萬戶，ARPU為人民
幣89.1 元，3G 手機用戶平均每用戶每月數據流量為143.4MB。
GSM業務完成服務收入人民幣503.9 億元，比上年同期下降6.2%，累計淨增用戶
298.3 萬戶，達到16,262.4 萬戶，ARPU為人民幣34.8 元。
固網業務平穩發展。首三季度固網營業收入完成人民幣624.8 億元，其中固網服務
收入為人民幣624.3 億元，比上年同期增長1.9%，固網非語音業務收入完成人民幣
433.5 億元，所佔固網服務收入比重由上年同期的63.0% 上升至69.4%。
寬帶服務收入完成人民幣293.9 億元，比上年同期增長12.6%，所佔固網服務收入
比重由上年同期的42.6% 上升至47.1%，累計淨增用戶700.0 萬戶，達到6,265.1 萬
戶，ARPU為人民幣55.1 元。
本地電話服務收入完成人民幣223.8 億元，比上年同期下降14.3%，本地電話用戶累
計流失23.0 萬戶，達到9,262.1 萬戶，ARPU為人民幣23.0 元。
34 : ezone2k(22605)@2012-10-26 00:34:58

ADR 反艇

12.94  -0.82  -5.99%
35 : greatsoup38(830)@2012-10-26 00:39:39

太貴
36 : greatsoup38(830)@2012-11-25 19:20:19

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121121352_C.pdf
762
二零一二年十一月二十一日，本公司的全資附屬公司聯通運營公司同意向聯通
集團收購聯通新時空的100%股權。聯通新時空擁有位於中國南方21省市的固網
電信資產。建議收購的代價總額為人民幣12,165,750,000元（ 相等於約
14,987,990,000港元）。
根據分兩步進行方式，已於二零一二年十一月二十一日就建議收購訂立下列協
議：
(1) 聯通集團和聯通A股公司已訂立股權收購協議，據此，在聯通A股公司有權
將其於股權收購協議項下所有權利和義務轉讓予聯通運營公司的基礎上並以
聯通A股公司獨立股東的批准等事項為前提，聯通A股公司同意收購聯通新
時空的100%股權；及
(2) 聯通A股公司和聯通運營公司已訂立轉讓協議，據此，以獲得本公司獨立股
東的批准以及完成建議收購的所有其他條件均已達成（或被豁免，如適用）為
前提，聯通A股公司同意向聯通運營公司轉讓其在股權收購協議項下的所有
權利和義務，以使聯通運營公司能夠以與股權收購協議同樣的條款（包括代
價）進行建議收購。
根據下文「2.建議收購－(b)分兩步進行方式的詳情」一段的描述，股權收購協議
的完成與轉讓協議的完成互為條件，並且預計將於同一日發生。
預期建議收購將不遲於二零一二年十二月三十一日完成，但以若干條件達成（或
被豁免，如適用）為前提，其中包括已獲得獨立股東及聯通A股公司獨立股東的
批准，以及所有所需的中國監管機構批准。
…
(d) 建議收購的主要條款
待收購的目標股權
聯通運營公司同意購買且聯通集團同意出售聯通新時空的100%股權，均按股權收購協議和轉讓協議的條款和條件進行。
於股權收購協議日期，聯通新時空的資產包括位於中國南方21省市的固網電信資
產以及聯通新時空與其業務經營相關的權利和責任，其詳情載於由估值師編製的
資產評估報告（「資產評估報告」）。
關於聯通新時空資產的進一步資料載於下文「2.建議收購－(f)關於聯通新時空的進一步資料」內。
代價
建議收購的代價總額為人民幣12,165,750,000元（相等於約14,987,990,000港元（「代價」）。該代價由聯通運營公司和聯通集團按公平交易原則談判後確定，並參考了一系列因素，其中包括聯通新時空100%股權的評估價值與聯通新時空的財務狀況及業務情形。
代價將於完成建議收購的所有條件均達成（或被豁免，如適用）後15個營業日內以現金全額支付。代價將以本公司內部資金及籌資方式償付。
完成建議收購的條件
建議收購的完成以下述條件的達成為提前：
(1) 已獲得中國的相關政府和監管部門關於建議收購的所有備案、批准、核准和
許可，包括但不限於向國資委備案和國資委的批准；
(2) 聯通集團、聯通A股公司、本公司和聯通運營公司（視情況而定）已根據適用的
法律、法規和上市規則分別批准股權收購協議和轉讓協議；
(3) 聯通A股公司獨立股東已根據適用的法律、法規和上市規則批准股權收購協
議；
(4) 本公司獨立股東已根據適用的法律、法規和上市規則批准轉讓協議；
(5) 已完成關於聯通新時空的業務、財務和法律盡職調查，且令聯通運營公司滿
意；
(6) 聯通運營公司已收到審計師就聯通新時空截至二零一一年十二月三十一日止年度和二零一二年九月三十日止九個月期間的財務報表出具的無保留意見的
審計報告（「審計師報告」）；及
(7) 從資產評估報告的基準日（即二零一二年九月三十日）次日至建議收購完成日止，聯通新時空的財務狀況、業務經營或前景未發生重大不利變化。
上述第(1)至(4)段所列條件不可被豁免。本公司、聯通運營公司、聯通A股公司和
聯通集團各自應盡其合理努力，促使上述條件於可行情況下盡快（在任何情況下
不遲於二零一二年十二月三十一日）達成。對於二零一二年十二月三十一日仍未
完成的交割事項，雙方同意盡最大努力盡快完成該等事項。
(e) 建議收購的理由及好處
董事會相信，建議收購將對本公司產生積極的影響，理由如下：
有利於提升股東長期價值
自二零一一年以來，聯通新時空的資產折舊和攤銷成本已低於由本公司支付的網
絡租賃費。建議收購後本公司節省的租賃費用預計將高於因建議收購而帶來的折
舊、攤銷、財務費用等成本的增加，對本公司盈利產生增厚作用，從而有利於提
升股東長期價值。
有利於提升經營和管理效率
聯通新時空的主要資產包括位於中國南方21省市的固網電信資產，與本公司現有
的固網和移動網絡資產具有較強的關聯性和互補性。建議收購有利於固網電信網
絡資產和業務的統一規劃和管理，有利於提升經營和管理效率。
有利於提升公司管治
建議收購完成後，聯通新時空將成為聯通運營公司的全資附屬公司。二零一零年
網絡租賃協議將於二零一二年十二月三十一日到期，並且不再構成本公司的關連
交易。建議收購也將不會導致本公司與聯通集團之間發生任何新增關連交易。因
此，預計本公司與聯通集團之間涉及中國南方21省市固網電信資產的持續關連交
易的金額將顯著減少，有利於提升本公司的公司管治水平。
(f) 關於聯通新時空的進一步資料
聯通新時空根據中國法律註冊成立，主營業務為向其他方出租固網電信資產。聯
通新時空是聯通集團的全資附屬公司。
聯通新時空的資產包括位於中國南方21省市的固網電信資產，以及聯通新時空與
其業務經營相關的權利和責任。
如資產評估報告和審計師報告所引述的經審計財務報表所列，聯通新時空於二零
一二年九月三十日的全部股東權益的評估價值和賬面值分別約為人民幣121.66億元（相等於約149.88億港元）及約人民幣113.87億元（相等於約140.29億港元）。資產
評估報告採用以資產基礎法得出的聯通新時空於二零一二年九月三十日的全部股東權益的評估價值作為結論。
(g) 聯通新時空的財務資料
聯通新時空截至二零一零年十二月三十一日止年度的以下財務資料摘自聯通新時空該年度未經審核的公司管理賬目，這些財務信息按中國公認會計準則編製。聯通新時空截至二零一一年十二月三十一日止年度及截至二零一二年九月三十日止九個月期間的以下財務資料摘自審計師報告所引述的經審核財務報表，該財務報表按中國公認會計準則編製，並基於聯通新時空核心業務（不包括在建議收購的審計基準日（即二零一二年九月三十日）前已處置的聯通新時空非核心業務）而編製。
至二零一零年截至二零一一年截至二零一二年
十二月三十一日十二月三十一日九月三十日
止年度(1) 止年度止九個月期間
（未經審核） （經審核） （經審核）
（人民幣千元） （人民幣千元） （人民幣千元）
收入2,200,000 2,400,000 1,950,120
稅前淨利潤（虧損） (4,314,690)(1) 37,925 348,202
稅後淨利潤（虧損） (4,314,690)(1) 38,070 1,160,603(2)
於二零一二年九月三十日
　的資產淨值11,386,748

(h) 建議收購的財務影響
利潤
本集團截至二零一二年九月三十日止九個月期間未經審核的稅前淨利潤及稅後淨利潤分別約為人民幣72.61億元（相等於約89.45億港元）及人民幣54.53億元（相等於約67.18億港元）。此財務數據摘自按照國際和香港財務報告準則編製的本集團的財務報告，並載列在本公司於二零一二年十月二十五日刊發的關於本集團截至二零一二年九月三十日止九個月期間之未經審核簡明合併業績的公告中。
截至二零一二年九月三十日止九個月期間，聯通新時空經審核的稅前淨利潤及稅
後淨利潤分別約為人民幣3.48億元（相等於約4.29億港元）及人民幣11.61億元（相等於約14.30億港元）。此財務數據摘自聯通新時空截至二零一二年九月三十日止九個月期間的經審核財務報表。建議收購完成後，本公司將100%持有聯通新時空股權。因此，聯通新時空的財務信息於建議收購完成後將併入本公司賬目。由於建議收購完成後本公司節省的網絡租賃費用預計將高於因建議收購而帶來的折舊、攤銷、財務費用等成本的增加，本公司相信建議收購對本公司的盈利產生增厚作用。然而，本公司的股東、美國託存股份持有人以及潛在投資者應注意，上述的歷史財務資料並不一定預示聯通新時空將來的經營結果，並且儘管本公司相信，但並不能確保建議收購將對本公司的未來財務結果帶來積極影響。股東、美國託存股份持有人以及本公司的潛在投資者亦應當參考載於下文「8.一般事項」就涉及本公告中所載前瞻性陳述可能產生及／或相關的風險及不確定因素的段落。
資產負債率
於二零一二年九月三十日，本集團未經審核現金餘額（或現金等價物）總額約為人民幣121.60億元（相等於約149.81億港元），而本集團未經審核的資產負債率（按本集團的總負債除以總資產計算）大約為55.46%。
建議收購的代價總額為人民幣12,165,750,000元（相等於約14,987,990,000港元），並將以現金支付。基於這一點，並考慮到以上所述本集團的營運資金和資產負債率狀況，本公司預期建議收購將不會對本公司的資產負債率狀況產生重大影響。
然而，本公司的股東、美國託存股份持有人以及潛在投資者應注意，上述的歷史
資產負債比率並不一定預示本公司資產及負債率的未來狀況，並且儘管本公司相
信，但並不能確保建議收購將不會對本公司未來的資產及負債狀況帶來重大影響。
37 : GS(14)@2013-01-31 00:28:27

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130130184_C.pdf
1. 預期本期業績情況
1.1 預期業績期間：
二零一二年一月一日至二零一二年十二月三十一日
1.2 預計業績情況：
依照本公司根據國際財務報告準則及香港財務報告準則進行的初步估算，預期截
至二零一二年十二月三十一日止年度本公司權益持有人的應佔盈利將比截至二零
一一年十二月三十一日止年度本公司權益持有人的應佔盈利上升50%以上(詳見
下文2 的說明)。
38 : greatsoup38(830)@2013-02-03 19:34:00

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470102e6rp.html

一隻花蛤：
中國聯通在許多人的眼裡可能並不是一家優秀的公司，但是這種公司的價格很便宜，估計大家都買得起。自2002年上市以來到現在，2002年每股分紅0.0357元，2003年分紅0.035元，2004年分紅0.0325元，2005年分紅0.0414元，2006年-2008年每年均分紅0.0672元，期間2004年配股一次（10股配3股，配股價3.00元），2006年股權分置時10股送3股一次。假如在上市當天就以每股3.00元的價格買入3.33萬股（約10萬元），一直持有到現在，那將是什麼情形呢？那就是，持股的數量會上升到56290股，累計分紅所得（扣除10%紅利稅）1.5萬多元，目前的總市值將近40萬元。將近40萬元是一個什麼概念呢？相當於投資10年每年平均回報的15%，或者相當於投資7年每年平均回報的23%！——摘自博客「股票確實是最好的資產」

wjmonk論聯通(2010-03-09)
郵遞員
　　請問wjmonk兄，聯通現在高估了嗎？記得您好像提過聯通。
wjmonk
　　回郵遞員：
　　低估。

一戒
　　wjmonk兄：關於聯通的低估，想請教一下你的看法。我個人認為，目前的聯通股價或許已經完成了價值重估，開始進入成長投資階段。
　　看好聯通通常有以下理由：
　　1、壟斷經營的基礎電信運營商、持續穩定的營業現金流
　　2、不斷改善的公司管理（從公司的無數舉動可以看得出來，不列舉了）
　　3、3G時代的市場前景：移動通信的平台價值、全球最大的年輕消費群體……　　
　　但有些問題我還沒有弄明白：　　
　　（1）聯通的現金流自04年以來一直在不斷改善，但會計利潤的改善卻落後於現金流。是否像一些網友所說，隨著折舊攤銷的減少，在未來幾年聯通的會計利潤有加速上升趨勢？　　
　　（2）聯通作為寡頭壟斷格局下的基礎運營商，如果從淨資產角度看待其投資價值? 對3G時代的運營商市場前景的樂觀判斷是否會落入「成長的陷阱」？　　
　　（3）聯通與移動的市場格局一直是壓制聯通股價的重要因素，聯通靠什麼才能在市場份額指標（用戶數、ARPU……）上逐步縮小與移動的差距？　　
　　望兄台不吝賜教！

wjmonk
　　回一戒：
　　1、自由現金流=經營現金流-當期資本開支。
　　經營現金流的增加來自客戶的增加和ARPU的穩定，資本開支的縮減來自採購的成本控制和放棄亂投資。對這樣的壟斷性企業，造血功能是強勁的，只要控制失血速度，很快就財務健康了。
　　2、您為成長付出過高的代價了嗎？1.4億用戶，淨債務基本為0，就賣1500億，我覺得確實不貴啊。說句題外話，你可以看一下聯通的樓宇資產的帳面原值，那些所謂的物業股的估值，還能看嗎？當然，我們並不期待聯通在樓宇上賺什麼錢，但是這從一個側面展示了央企的家底是多麼豐厚，遠非那些短期內崛起的小民營企業所能比啊。
　　3、公司經營的問題，交給常和李去費腦筋吧，我是信任他們才買聯通的。從2006年的情況看，我很滿意。

秦淮人家
　　"1.4億用戶，就賣1500億"
　　這個角度, 與評價伊利時的P/S率, 有什麼本質的區別呢??
wjmonk
　　回秦淮人家：
　　區別在於自由現金和管理的變化趨勢。
　　200億的自由現金，賣1500億，即使不考慮增長，也不能算貴吧。
秦淮人家
　　WJ兄:
　　又回到了曾經談及的老話題: 如何判斷電信基礎運營商們數以千億計固定設施真實的經濟壽命?
　　將折舊(或者折舊的一部分)加回到會計淨利中所得到的數據, 真的就是"自由"的嗎
wjmonk
　　回秦淮人家：
　　秦淮兄
　　1、在2G投資的時候，除設備投資之外的很多固定設施投資，是不用再次投資的。
　　2、在2G投資高峰的時代，中國本土電信製造商還很弱小，中國的電信運營商支付了很高的代價，在未來單位投資下降的概率很大。
　　3、管理的改善對電信這種投資巨大的行業影響高於一般行業，常的動作跟前任的比較增強了我的信心。
　　必須承認，我對電信行業的理解是很膚淺的，出錯的概率很大，不過我的出價確實不貴，至少比沃達豐對和黃印度2G的出價低了80%以上。所以我還想待在裡面看看。
　　感謝您的提問，您的問題我會長期思考，希望未來能給出新的解釋。
　　
---------------------------------------------------------

談一隻有翻番以上潛力的股票——中國聯通

　　中國聯通的股價一瀉千里。。。這個時候，有多少人會認為這是一隻潛力牛股呢？
　　2G時代，中移動一家獨大，把聯通可以說打的沒有還手之力。從數據上看，2G時代，中移動佔4.3億，中聯通只佔1.4億市場份額。
　　為什麼中移動和中聯通會有如此大的差距？
　　2G時代，首先，中國移動的基礎好。中國移動通信集團公司(前身為中國電信移動通信局）是根據國家關於電信體制改革的部署和要求，在原中國電信移動通信資產總體剝離的基礎上組建的國有重要骨幹企業。相比之下，聯通就發展的比較晚。
　　第二，中國移動只有單一的移動產品業務，經營GSM移動網絡服務，資源較為集中。中國聯通是1994年成立的通信公司，為了打破當時中國電信一統天下的格局，聯通誕生，中國聯通是中國唯一一家經營全方位通信產品的公司，它經營傳呼、固定電話、寬帶互聯網、CDMA移動網絡、GSM移動網絡等等業務，它幾乎涵蓋了其他通信公司所有業務。但是它在各方面的經營除了當初的傳呼業務，都是非主導運營。資源較為分散。
　　很明顯，在2G時代，中移動擁有先天性優勢。在網絡覆蓋，信號強度及服務網點覆蓋，服務質量來說，全方位超越了中聯通。而中聯通卻陷入了惡性循環。最被人詬病的是網絡覆蓋不足及信號差。經營業績不好，餅又大，自然就沒錢，很自然的結果是服務網點的不足及服務人員培訓不夠，從而又帶來了服務差的印象。
　　所以在2G時代，聯通很難有機會可以去和財大氣粗的移動相抗衡。
　　但風水輪流轉，如今，在即將跨入的3G時代，聯通擁有了先天性優勢。聯通的WCDMA網絡是3G中目前為止最為成熟的
技術。無論在速度，穩定性及終端的提供來說，都佔有先天性的優勢。按理說，聯通在3G時代的份額至少應該高於移動。按較為保守的估計即使雙方打平，聯通也將應該在3G時代擁有3.3億以上的市場份額。就算再考慮進中國電信的市場份額（中國電信的主攻方向是3G網卡，業務佔比80%左右），聯通的市場份額翻倍應該是大概率事件。
　　再看ARPU（平均每人每月消費），2G手機業務的ARPU為41.2元。3G業務的ARPU為141.7元。考慮之後降價因素，按較為保守的估計來看，3G業務的ARPU翻倍也將是大概率事件。
　　另外再來看2009年聯通「糟糕的年報」，2009年聯通的移動業務實現通信服務收入人民幣715.6億元，同比增長9.1％；固網業務實現通信服務收入人民幣814.7億元，同比下降8.5%。固網業務中，固網寬帶業務實現收入人民幣246.4億元，同比增長14.0%。2009年公司調整後利潤總額約人民幣124.1億元,比上年持續經營業務下降34.5%。主要原因是受固網語音業務下滑以及本公司3G業務處於發展初期，收入無法彌補折舊及攤銷、網絡運行及支撐成本以及銷售費用等成本的增加。2009年公司資本開支為1,124.7億，2010年本公司資本開支預算為人民幣735億元。在資本開支方面，聯通今年將有較大幅度的下降，去年「糟糕的業績」，反而可能成為一個較低的技術。再考慮上之後的3G的大規模運用，聯通今年的業績反而很有可能成為一個拐點。
　　最後，從三網融合和物聯網運用的大趨勢來看，中國今後的通訊巨頭很可能將不是業務單一的中移動，而是在業務較為全面的聯通和中國電信中產生。其中，業務結構更為健康合理的聯通可能更勝一籌。
　　綜上所訴，聯通很可能不僅處在一個短期業績拐點，更有可能處在一個歷史性的拐點。很有可能將是一隻被忽視的潛力大牛股。


fyeqi2012-07-16 21:03:54 [舉報]
歷史的拐點？3大不是簡單就能得出結論的，太草率了。
從郵電到南電信，北聯通，通吃全國的移動。到現在的3大並行。業務收入，得分成幾塊和幾個角度看，建議從固電、寬帶|移動及 公客和政企客戶。在到具體數據，瞭解3大在各省的細分市場佔有，才能有比較客觀的結論。粗看的話，有句笑話，電信轉業做辦公樓租賃估摸收入比現在高。
39 : greatsoup38(830)@2013-02-11 22:27:33

762 report
40 : simonwor(34306)@2013-03-22 13:18:23

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130322/news/ec_ecb1.htm

聯通多賺68％ 增長勝同業
2013年3月22日
【明報專訊】內地電訊商去年各出其謀「搶生意」，觀乎各項業務指標，如營業利潤、ARPU(每月每戶平均收入)及EBITDA(除息稅折舊攤銷前盈利)，暫時以昨日公布全年業績的聯通(0762)領先。有電訊分析員直言，雖然聯通「力谷」2G客升級至3G，令3G ARPU跌逾20%，但隨3G客戶增加，將令整體ARPU上升1.3% 。
_____________________
http://hkm.appledaily.com/detail ... aily&issue=20130322

通拒做中移4G「租客」


■常小兵表示，聯通一直試驗由目前的3G網升級至FDD的4G網。　黃偉傑攝
【本報訊】聯通（762）霸氣盡現！不單成為三大電訊商中盈利增長最高的一家，管理層還明確表示無收到要兼營國產的4G制式（TD-LTE），又表示集團目前的3G網絡有順利升級至國際通用的4G制式（FDD-LTE），即使啟動4G投資每年不多於100億元（人民幣．下同），宣告投資高峯期已過。


中電信（728）日前表明已向國家及中移動（941）申請，若有需會租用中移動的TD網經營4G，聯通董事長常小兵昨表示，集團一直在試驗由目前的3G網升級至FDD的4G網，從未收到監管部門要求聯通兼營TD的4G網，被問及若國家指定聯通要營運TD網，會否同樣向中移動租網，常小兵即表示，「我不希望發生，即使發生，也有其他方法解決。」意味聯通不願做中移動的「租客」。

去年多賺68%　息$0.12
至於未來4G的投資，聯通總裁陸益民表示，目前4G的試驗及未來的投資都會由上市公司負責，相對中移動今年投資逾400億元在4G，聯通高級副總裁張鈞安表示，在4G投資主要在現行的3G網升級，最初兩至三年，每年投資額只約50至100億元，常小兵補充，經過過去四年的投資高峯期，「聯通每年1,000億元的高投資有可能成為歷史！」


他更指，今年起會停止在2G的投資，聯通今年的資本開支按年減20%至800億元。


業績方面，聯通去年盈利增68.5%至70.96億元，末期息0.12元，3G的ARPU（每月每戶平均收入）急跌23.9元，至86.1元，首席財務官李福申表示，今年的3G用戶補貼金額將有增加，但佔收入的比例將進一步下跌。另陸益民料今年目標自由現金流轉為正數。
41 : greatsoup38(830)@2013-03-31 18:24:19

762 report
42 : greatsoup38(830)@2013-04-06 22:45:11

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130321221_C.pdf
762
盈利劇增110%，至54億
43 : ezone2k(22605)@2013-04-25 16:55:02

聯通(762)首季多賺88.6% 惟遜預期

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130425366_C.pdf



中國聯通(00762)公布，截至3月底止首季純利18.99億元(人民幣‧下同)，升88.6%，但仍遠低於《彭博》綜合預測的25.8億元。

總收入為706億元，升15.4%。

移動業務服務收入為352.4億元，增20.4%，移動用戶累計淨增1139.6萬戶，達到2.507億戶，移動業務平均每用戶每月收入(ARPU)為48元。其中3G業務服務收入為192.3億元，累計淨增用戶1136萬戶，達到8781.6萬戶，ARPU為78.2元。

固網業務服務收入為216.6億元，升5.4%。

期內銷售費用為100.1億元，增長22.8%；而3G終端補貼成本為22.3億元。
44 : greatsoup38(830)@2013-04-25 22:15:40

公告
45 : greatsoup38(830)@2013-04-25 22:16:46

重債，但盈利爆發
46 : simonwor(34306)@2013-04-26 19:17:28

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130426/news/ea_eab1.htm

聯通搶客增盈利 首季多賺近九成
2013年4月26日
【明報專訊】內地電訊市場搶客戰未停，聯通(0762)昨日公布的首季業績，雖然純利按年大增88.6%至18.99億元(人民幣‧下同)，但銷售成本升幅亦高，。不過，其他成本折舊、員工成本、網絡維修等增長則較收入慢，令盈利大增。

與此同時，集團「力谷」2G客升級至3G，亦令其3G業務ARPU(每月每戶平均收入)下跌16.7%，由去年同期的93.9元降至78.2元。
-----------
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130426/18240743
低價搶客拖垮　料減價戰未完
聯通3G每戶收入大跌
【本報訊】同樣靠推低價手機谷客，聯通（762）首季盈利急升88.5%至18.99億元（人民幣．下同），但3G的ARPU（每月每戶平均收入）同時大降15.7元，分析員相信，未來聯通會繼續與中移動（941）鬥搶低端3G客，但其EBITDA（扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利）率持續改善，有助短期股價表現。　
記者：石永樂

期內聯通的實現營業收入增長15.4%至706億元，其中服務收入升14.2%至570.6億元；而移動業務服務收入則升20.4%至352.4億元。今年三個月，聯通的3G上客保持高水平，上月更創出歷史新高，首季3G業務服務收入為192.3億元，所佔移動業務服務收入的比重由去年同期的42.8%急升至54.6%。

料未來數月3G上客續勁
不過，相關的ARPU跌至78.2元，按年跌近17%。3G補貼成本方面，季內支出為22.3億元，佔3G業務服務收入的比重更由15.8%下降至11.6%。
整體移動業務平均ARPU為48元，僅較去年微升0.3元，國信證券分析員范陽稱，市場原本預期聯通的ARPU會因3G用戶增加而帶動上升，但結果整體的ARPU只與去年同期相若，其中3G的ARPU按年更下跌15.7元，相信市場對此感失望，他估計聯通3G的ARPU急跌與競爭較預期激烈有關。
不過，他相信在中移動推4G之前，聯通會出盡法寶吸客，預期未來數月其3G上客會繼續強勁，有利短期股價表現。聯通表示，為應付激烈的市場競爭，公司加快用戶發展及市場拓展，令首季度銷售費用升22.8%至100.1億元。

EBITDA上升　市場感意外
另一電訊分析員則表示，聯通首季增長強勁主要原因是去年同期聯通的表現仍未見改善，形成基數較低原故，不過期內聯通的EBITDA卻出奇地上升叫市場意外，分析員解釋，其中一個原因可能與集團的固網業務有增長有關，而市場普遍預期聯通全年盈利增長50至60%，如今首季已「超標」完成，相信該股短期仍有上升空間。期內聯通固網業務服務收入仍增長5.4%至216.6億元。
47 : simonwor(34306)@2013-05-22 07:41:23

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130522/news/ec_ecj1.htm

聯通﹕上客放緩因季節因素
2013年5月22日
【明報專訊】中國聯通(0762)執行董事兼總裁陸益民昨日於股東會後指出，三大內地電訊商近期公布的4月份3G上客量齊齊放緩，相信主要是受到季節性因素影響。

中聯通4月3G上客量達到407.6萬戶，較3月份的433.2萬戶有所放緩。陸益民解釋，4月為傳統電訊業增長淡季，因新生入學、民工返鄉等促銷高峰已在3月度過，首季已經有多款「明星」型號上市，4月回落也在意料之中。惟他認為，聯通4月3G上客量仍超過400萬戶、且高於今年首季各月的平均數字，相信增長趨勢仍然樂觀。
48 : GS(14)@2013-08-08 19:42:42

輕債，盈利增80%，至51億
49 : MrYeung(15476)@2013-08-12 20:32:00

762
50 : GS(14)@2013-08-12 23:44:07

http://xueqiu.com/8510627167/24775895
$中國聯通(SH600050)$ 我為什麼買入中國聯通？（從儘量通俗易懂的方向說）
1. 中國的3G時代，實際上是在13年才真正爆發的，微信在這一年對大眾交流方式的改變以及手機遊戲的爆髮式增長，僅僅是一個加速度的開始，從數據也可以看出，無論是移動還是聯通，非語言類收入已經佔到了總收入的50%以上。這是一個行業的大背景，而中國聯通，作為最佳硬件設備的3G網絡運營商，本就是實質意義上的3G運營商龍頭。（行業地位）
2.  從股價安全性來說，因為H股聯通相當於A股聯通的孫公司，A股聯通持有H41%的權益，對應股價A股的價值就是3.82元，已經溢價15.4%，這還不算中國聯通持有的其它相關資產。另外考慮到中國移動1.86的PB，中國電信1.04的PB，中國聯通0.96的PB也有一定的上升空間。（安全性）
3.  從企業增速來說，目前中國聯通的市盈率不到20倍，業績增速今年明年均大概率能實現50%以上的增長，設備投資高峰期已過，收穫期來臨。考慮到中國移動的4G衝擊預計後年才能體現並且其中存在設備適應期設備大幅投入等多方面因素，而對於聯通來說3G4G可以實現平滑過渡，因此有理由相信，聯通的成長性很可能不止2年。（估值，成長性）
4.  和騰訊合作的微信沃卡，可以看作是一個事件驅動因素，在微信沃卡在廣東正式銷售的第一天，就超預期的達到了150萬的預售量，可以預想隨著後續在全國鋪開，以及9月份新生入學潮的開始，微信沃卡有可能為聯通的用戶積累帶來超預期事件。（事件驅動，催化劑）


好好生活：
我就是聯通公司的，在內部看，對公司經營失望之極，內部管理太混亂。
08-11 21:46
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以碫投卵：
看空理由：
1、這個行業與網吧很類似，表面上看是一次性投入，坐等收錢。但賺的錢不斷要再投入，技術更新太快了，事實上有些設備投資還沒收回，又要升級了。
2、服務價格持續下滑，從來都沒有上調的時候。
3、市場日趨飽滿，空間乏力，各運營不得不用優惠政策來爭奪對手的用戶，陷入價格大戰，最終只圖利了用戶。
4、國企管理的低效率，決策層的官商思維很難適應市場需求。
5、未來對民營開放競爭的虛擬運營商將對行業帶來衝擊。
6、新興的通訊手段如微信的衝擊。
7、隨著4G的開放，一方面聯通被迫跟進，這加大了固定資產投資，提升了折舊。另一方面，無線寬帶將更大地對有線寬帶產生衝擊，而聯通在北方的寬帶收入將面臨來自移動的無線寬帶衝擊。
8、看看聯通這些年來，除了一個個新概念之外，從來都沒有給投資者真正帶來回報。
9、不要光看光鮮的數字，那些光鮮的數字背後的東西不是企業外的人所能知道的，比如放號量、定製機、網廳業務的大增等。
10、也不能光看近期的業績增長，短期的業務增長往往是為了高官陞遷而做的臨時文章。這回的利潤增長我認為是不合理的壓縮成本而擠出來的，短時間可以，但長期實行的話，惡果就會反映到經營上了，有點飲鳩止渴的味道。
11、一個長期業績低迷的企業必定有其內在的邏輯，鹹魚翻身的成功案例少之又少。
勸樓主慎重三思而行。
12、聯通近年來的內部改革和轉型太過激進，外包推進工作一直並不順利，後遺症多多。事實上，對一個服務性行業全面實行外包是不是一個正確的思路，我很懷疑。

勸樓主不要去賭反轉，為什麼不去確定性的事情，非要去賭反轉呢？
今天 11:20
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不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] 回覆 好好生活：
如果你體驗一下聯通的服務，大概是這樣的：遠遠一看營業廳的LOGO就不對；走進大廳發現裝修就不對；看一下營業廳員工，那叫坐沒坐像，站沒站像；跟他們接洽一下業務，不出點錯那是絕對不行的。 披露：我是多年聯通用戶[哭泣]
今天 11:21
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westwolf11_d0z：
2G,3G,4G,5G........初期補貼培養客戶，幾年後客戶達到一定數量後，新技術又出來了，每一次技術升級，都是一次路徑選擇，都存在標準之爭，也就是有走錯升級路線的可能，一想到不斷的技術升級，硬件投入，就不想買。一想起傳呼機、小靈通的那些曾經的基礎設施變廢鐵。一賣入，我必然睡不著覺。
今天 10:35
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hebei1385：
通信行業就是垃圾行業，和技術無關，只和政策監管有關。在天朝永遠沒人摸清監管的方向，甚至大眾都猜對領導心裡了，領導故意反著來，故意保持神秘讓大眾猜錯，這是一種極其變態的官場心理。通信行業移動在2g的輝煌，3g，4g時代分牌照和制式都是政策說了算，和技術管理沒有一點屁關係。王建宙是移動最大的功臣，但人們不知道的是王是從聯通去的移動，因此不在於王有多能幹，在於移動的頻段多，王在聯通再能幹信號也不可能好，因為聯通就沒分到那麼多頻段。三個運營商股票包括中國移動都不是好的投資標的！
今天 13:25

金陵小書僮：
作為曾經的中國移動員工，而且是某地市公司（全國排名第四）的綜合秘書，基本瞭解三家運營商的運營情況及發展戰略。還在電信業改革的那天早晨搶入了聯通的股票並開始了多年的持股被套之旅。。。我想說，如果不是因為3g移動只能攤到一個td，聯通早就沒的混了。業績的緩慢回升是事實，但運營商已實際均為管道商並成為夕陽行業，更何況聯通運營的規範化程度及員工的素質等，要被移動電信甩了不知道幾十條街。@西就
3分鐘前
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布丁甲骨文：
全部認可，從財務角度講，聯通相對移動電信是此消彼漲
08-11 18:07
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軒轅三光：
希望那些國企官員們少點貪腐，多點進取。
08-11 18:24
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Cesar：
不用說4g牌照，反正消費者也不懂，只知道4比3好。

明天就告訴你聯通董事長退休，總經理去電信當總經理，移動總經理來聯通當董事長。
然後半年內換掉三分之一的集團部門老總和省公司老總。然後繼續向下一層極洗牌，動盪一年以上。

你還買不？
08-11 18:24
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利弗莫爾一平 回覆 Cesar：
如果用這種想法去思考每一隻股票，我建議可以直接去買AAA債券了。甚至買了AAA你都不踏實。
08-11 18:38
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楊博文：
分析得很全面，聯通的拐點的確已經顯現。如果這個巨無霸的股價能夠反轉，那麼其它大盤指標股能否在它的帶動下企穩並開始一波像樣的反彈，如果能那麼是否可以推斷A股自此將告別頹勢而迎來豔陽天，那聯通將成為一個里程碑記入A股史冊！那麼按目前國內國際的經濟形勢似乎又不大現實，而更大的可能性就是在它的帶動下，大盤企穩橫盤整理構築一個大舞台，符合國家新興產業政策持續保持高增長的公司將成為明星主角，結構性行情將愈演愈烈，節目精彩紛呈！[大笑]
08-11 18:46
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OnYourWay 回覆 布丁甲骨文：
第四點給市場的想像空間很大。
08-11 18:47
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利弗莫爾一平：
這裡有朋友私下問我，為什麼不說說PEG，我想說，PEG是針對成長股說的，雖然這裡聯通短期內2年有成長股的特性，但是考慮到聯通的盤子，以及運營商的環境，這裡是不適合把中國聯通用成長股的角度去看待的，自然不適用PEG，先把聯通看做困境反轉股可能更好一些。
08-11 18:59
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笑一笑十年少：
我考慮的是a股聯通因為股權結構實際看港股臉色，這不同於長城這類的相互影響。a股的資金風格開始利於類似聯通這樣的標的，但港股不瞭解。
08-11 19:06
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Xeyjztj：
我擦，標準的估值成長催化劑模型分析啊！
08-11 19:20
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邵陽的馬甲 回覆 Cesar：
lte來了固定資產投資還得再來一輪。基站數量要到3g的兩倍以上。
08-11 19:47
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boolen1216：
聯通可以。。。
08-11 20:25
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梓恆：
作為競爭對手，從來沒把聯通放在眼裡過，聯通的好日子最多還有一年半。聯通目前的業績完全是因為國家打壓移動，4G已經在建，聯通靠3G制式取得的優勢很快又會敗光的。WCDMA那麼大的優勢，聯通才取得這麼點利潤，說實話管理層真該挖個坑把自己埋了。
大家投機買點可以，千萬別買來投資！
08-11 20:27
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利弗莫爾一平 回覆 梓恆：
很中肯的評價，這裡我是這樣考慮的，股票不等於公司，如果股票相對於公司價值低估了，還是有投機或者投資價值的。我更樂意把聯通看做困境反轉企業而不是長期成長股，如果聯通的好日子有比較確定的1年半，對於困境反轉是再好不過的事情了。1年以後，走一步看一步。
08-11 20:42
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Cesar 回覆 利弗莫爾一平：
這不是我的想法。我只是當圈子裡面的人說過而已，具體怎麼調過幾個月就知道了。[想一下]
08-11 21:15
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封馨憶晨 回覆 笑一笑十年少：
為什麼港股與a股價差那麼大
08-11 21:20
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利弗莫爾一平 回覆 封馨憶晨：
A股相當於港股0.41股加其它資產，港股是a的孫公司
08-11 21:27
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好好生活：
我就是聯通公司的，在內部看，對公司經營失望之極，內部管理太混亂。
08-11 21:46
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柳軒閣：
聯通明年50%的增長沒問題！短期股價有一定的空間！
08-11 21:52
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火鳳凰：
首先，純粹從利益角度出發，運營商巴不得現在都是1G，通信技術的發展帶來的是資費利潤的大幅下降，一路電話64k原來收多少錢，現在500M的流量才多少錢。其次，從競爭格局來看，移動業務拼不過移動，固網業務拼不過電信，當然固網因為北方歸聯通（原網通），南方歸電信，雖後來互有滲透但談不上正真意義的PK。剩下的東西都是想像了，如果非要買個運營商，個人建議中電信。
今天 09:07
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fjh2013：
大部分分析贊成！作為一個曾經的通信行業從業者，我看到的還有如下的關鍵點：

1、國家電視台已經持續一個月地傳遞轉結構的信息，不止一次地提到了信息產業作為下一輪經濟週期的排頭兵之一，將帶動先期約幾千億投資（其他排頭兵還有鐵路建設、節能環保產業）；
2、4G牌照將在年底前發放、三大運營商正在全力部署這一新蛋糕已經確切無疑。對於資本市場而言，先不談論4G帶來的新市場效益何時能顯現，其炒作的影響已經足以先行反映出來。
3、作為與其他運營商的對比，聯通與電信的優勢類似，擁有平分秋色的骨幹網（之前的南電信北網通格局），而中國移動無論是接入網制式（TD-LTE）已經骨幹網上，都處於劣勢。
今天 09:17
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weike369 回覆 Cesar：
目前聯通最大的問題是要上LTE，會重複CDMA、3G的歷史故事，如果沒有LTE的話，聯通已經走出困境。
今天 09:24
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香草子：
中國的電信運營商，屬於傻子都能經營好的企業。沒必要談什麼企業管理。
中移動管理水平很高？被抓的高管最多。[大笑]
今天 09:26
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邵陽的馬甲 回覆 Cesar：
用聯通自己的說法是，不是粗放管理，是豪放管理。原聯通的管理比原網通的還要差些，畢竟原網通是從原中國電信繼承來的。現在的高層基本是原聯通的班底。
今天 09:28
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虎痴：
對於反轉股，謹慎點為好，聯通之前為什麼跌？利空消化了嗎？未來還有哪些可能出現的利空？
今天 09:29
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邵陽的馬甲 回覆 Cesar：
聯通再反轉，也到不了20%的ROE。盈利基數太小了，每年50%增長都不夠，而且固定資產每年在膨脹。
今天 09:30
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adansmu：
自從手機運營商內部的「局域網」或者網內通話大幅盛行，就是說聯通打聯通電話，移動打移動電話資費優惠，且聽說還是聯通先干起來的時候，就對聯通的腦殘有了無必深刻的認識。
3g不懂，聯通可能有優勢，但是我對犯了低級錯誤的聯通有了戒心，哪怕它的PB很低，我記得港股聯通連0.96PB都沒有，印象中是0.7左右。
今天 09:37
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才華勿用生：
聯通和H股聯通的關係可以這麼看：我有個孩子每個月給零花錢，但是我卻是個亂花錢的主。不僅花光錢還欠債，總有一天要把孩子賣掉還債。很顯然，假如我的孩子價值A,那麼我和孩子捆綁一起價值只能小於A.
今天 09:41
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李爍：
馬上又要為進入4g時代準備了，又要花大量的資金去投資於未知的效益領域裡面去。而在4g裡面移動的制式好像不是差很多。另外聯通本身的淨利率目前極低，感覺很難有保障。
在目前這個點數，感覺有著更多前景更明亮而股價更低的股票可以選擇，所以不將之作為自己的關注標的。
今天 10:11
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穩健投機：
看大家分歧還不少，終於知道聯通為啥漲不動了
今天 10:18
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柳軒閣：
3.3重倉聯通！
今天 10:19
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城中一杯茶：
我的聯通長期信號不好，關鍵時刻還得用回移動的2G,這是聯通的悲哀。樓主說「聯通的成長性很可能不止2年」說明樓主也是趨勢投資，這個群裡很多人都是價值投資者，顯然成長預期超過2年的不在少數，沒必要為「可能有兩年成長的公司」浪費精力應該是相當一部分人的態度。再有就是運營商高速公路化的態勢非常明顯了，想配置一下作為防禦的可以考慮，想賺錢難度就比較大了。
今天 10:21
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cjcnm：
@趙楓同學FDU @yoghurt @長弓1989
今天 10:22
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westwolf11_d0z：
2G,3G,4G,5G........初期補貼培養客戶，幾年後客戶達到一定數量後，新技術又出來了，每一次技術升級，都是一次路徑選擇，都存在標準之爭，也就是有走錯升級路線的可能，一想到不斷的技術升級，硬件投入，就不想買。一想起傳呼機、小靈通的那些曾經的基礎設施變廢鐵。一賣入，我必然睡不著覺。
今天 10:35
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香草子 回覆 westwolf11_d0z：
已經開始宣傳4G的今天，中移動的利潤大頭，仍然是2G
今天 10:49
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sleepless：
聯通的大規模資本開支已經過去了，而移動和電信才剛剛開始。
今天 10:53
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perihelion：
持有很多年，充滿血淚。市場對運營商總體看淡，騰訊的上升伴隨的是聯通的沒落。從很多角度來看，跌破3元真是市場對其電信業務的未來的悲觀。而目前還未把他從移動互聯來對待。是否能夠出現一波行情，也許會有，但是等多久？真不知道還有沒有信心
今天 10:59
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荊烽 回覆 邵陽的馬甲：
不同意啊。顯然是原聯通強過原網通，看國企的內部管理，越新的自然越好，聯通比網通新很多啊。。。所以說，竊以為聯通目前最大的風險在於內部管理水平，尤其是接手網通這個爛攤子以後，網通的人員數量是聯通的3倍吧，能讓聯通的人繼續做高層已屬不易，算是個明智之選了。
今天 10:59
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湯詩語：
理由都在理！但是，聯通自己的營銷和管理都不太好。股價確實足夠便宜，適合投機一把。
今天 11:11
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荊烽：
求教樓主：聯通的淨資產收益率如此之地，是因為3G前期虧錢圈地導致的麼？只有3%多點啊。。。AT&T好歹8個點呢？
今天 11:15
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利弗莫爾一平 回覆 荊烽：
前期投資太大
今天 11:15
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老馬識途在路上：
聯通如此之差，竟然還有人寫聯通的文章？腦子進水咯。。。
今天 11:16
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荊烽 回覆 利弗莫爾一平：
所以真正向4G轉向的時候，FDD可以直接在W的基礎上升級，預期投入會低一些嗎（相比TDD重起爐灶）？我覺得還要看看政策消息面吧，說是年內一定會發4G牌照，問題是何時發，怎麼發？FDD的牌照給不給，電信用哪種？
今天 11:17舉報
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利弗莫爾一平 回覆 荊烽：
FDD應該會慢於TDD給牌照，但是FDD的應用性要強於TDD，世界範圍內FDD基本上是國際標準。轉FDD，聯通的投入會低，相對於移動，可以平滑過渡
今天 11:20
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好好生活：
原因也簡單，移動人都是從電信局出來的，懂業務技術，原來就是同事，內部和諧，聯通三山五嶽人馬，烏合之眾，什麼貨色都有……
今天 11:29
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利弗莫爾一平 回覆 以碫投卵：
謝謝你的回答，以上幾點確實值得認真思考。我個人認為關鍵還是對業績增長的認同，您認為壓低了成本，我覺得是因為3G投入高峰已經過去。至於您說的市場有限，大家在搶市場，我覺得3G，甚至以後的4G，非語言類流量會帶來全新的盈利模式，而流量目前來看並不是一個有上限的市場，隨著互聯網技術和娛樂需求的發展。總的來說還是非常感謝指點，我會認真思考的。
今天 11:29
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屠龍指甲刀 回覆 不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] ：
渣到這水平都能盈利，我敗了……
今天 11:29
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tomcat168 回覆 不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] ：
有很大提升空間。。。[大笑]
今天 11:29
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joyousun 回覆 不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] ：
呵呵，據說聯通的計費規則自己人都搞不明白。我們單位團購聯通存話費送手機那種，每月話費都看不明白，去聯通，人家說也看不明白，最後找了個大拿，據說全公司只有他自己才能看明白，然後大拿研究了倆小時，終於搞明白了。
今天 11:32
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鹿鶴 [雪球工程師] 回覆 不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] ：
移動的 AAA+ 並非浪得虛名，世界級的，全球數一數二。不過，我也換聯通了。誰讓只有移動能承受 TD 的災難呢。[摊手]
今天 11:34
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不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] 回覆 joyousun：
實事求是地說，聯通這個公司為中國移動資費的下降立下了汗馬功勞。它管理上的問題根子出在治理結構上，基因無法改變。
今天 11:35
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利弗莫爾一平：
看了大家的評論，總結起來就是一句話：好的經營環境和平台，很差的管理和運營。真希望某些大人物能看到大家的心聲。至於股票投機方面，我個人認為聯通的股價相對於現狀還是有吸引力的。
今天 11:37
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大海中一條小魚 回覆 不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] ：
聯通 - 聯不通啊
移動一旦鋪開4G, 聯通絕對慘
今天 11:38
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hh_silenthunter 回覆 不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] ：
聯通多年用戶+曾經小散股東路過。
聯通運營水平確實不行（尤其是3g時代，cdma時代其實還行）。一手好牌打的稀爛。
最近一次去家附近的聯通營業廳辦業務，體驗非常差。
今天 11:38
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lsotboy 回覆 不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] ：
中移動的戰鬥力確實強大，財力雄厚是一方面，起點不高的國產3G讓中國移動做的非常不錯了
今天 11:39
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香草子：
市場的偏見已經如此之深，樓主你就省口氣，悶聲賺錢吧。[大笑]
今天 11:42
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思考致富 回覆 以碫投卵：
我是聯通公司的，樓主對聯通的分析可謂入木三分。對於高投入、高產出、淨資產收益率只有3%的企業，目前看不到任何反轉的希望，如果有人在這兒大談聯通的投資之道，只能說明他的無知。
今天 11:42
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大道至簡tommy：
這種走下坡路的行業有什麼好關注的，更何況還是依賴壟斷得來的。
今天 11:43
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三頭一掌：
聯通事一家內部管理極其混亂的企業，否則也不會一手好牌打成這樣，可以這樣說，聯通就好比中國足協管轄下的足球隊，計劃經濟下的怪胎
今天 11:44
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布丁甲骨文 回覆 利弗莫爾一平：
對於聯通的經營我只能說，從2G時代開始，它始終在多線作戰，寬帶+固話+GSM；寬帶+固話+GSM+CDMA；寬帶+固話+GSM+WCDMA，一直在投資，各種資源相對無比緊繃；當前的 寬帶+WCDMA及未來的寬帶+FDD-LTE迎來了真正的產業鏈協同，開闢出了一片藍海，而且最重要的是它的固定資產投資額度將迎來持續的下跌，財務的資源能真正的優化配置；至於管理跟決策這個事情，只能說絕大部分人都是：事後諸葛亮，事前豬一樣；不信，你調查一下雪球投資者業績，這也是一種管理，看看拍腦袋說別人的有幾個賺海了去？
今天 11:49
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歐效慶：
僅僅從定性角度來看，聯通的沒有像茅台一樣取得壟斷性的市場地位，而且是國有控股企業，許多項目投資不是以市場和股東利益為第一，而是以政策需要和領導意志為主，投資價值不看好，投機可以搞，但市值太大，不容易動
今天 11:50
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思考致富 回覆 不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] ：
在這大談聯通的投資之道的都是對投資一無所知的人。
今天 11:54
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眾聲喧嘩 回覆 不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] ：
怪不得聯通每月的賬單從來沒有看明白過，更怪異的是短信賬單和網上查詢的賬單都不一樣
今天 12:01
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邵陽的馬甲 回覆 荊烽：
原中國電信和通信管理局是電信業的黃埔軍校，技術和維護水平不是原聯通這種草台班子能比的。僅從電信業務角度看，營銷角度另說。
今天 12:05
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邵陽的馬甲 回覆 荊烽：
舉個最簡單的例子。一年之前，聯通集團網建部下文全國停止SDH網絡建設和採購。目前，各省已經連專線業務都快開不出來了。SDH專線業務利潤相當高，本地2M專線每月租費就要2000元。在合併之前，這種網絡建設導向，不考慮實際情況的事情不可能發生。
今天 12:15
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般若波羅蜜 回覆 不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] ：
對於壟斷企業拿服務作為考量公司的指標是沒有意義的[大笑]
今天 12:25
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perihelion 回覆 以碫投卵：
對於網吧模式這個觀點耳目一新，受教了，這也是最為關鍵的。聯通確實問題很大，我持有了多年，本身是基於對3g的期望很高，但這幾年的公司經營確實很讓人失望。當然，與電信運營商行業本身的商業模式不佳也有很大關係，從波特五力來看，用戶端越來越挑剔，行業本身競爭太激烈（雖然媒體認為是高價的壟斷行業），有微信等替代品，儘管有壟斷而沒有新進入者，卻被國家利益而非股東利益反制約，更是背負很多輿論負擔與社會責任，以前有央視與廣電系反壟斷，最近又有人民網煽動群眾斗地主，申討殘留用量的問題，行業問題確實較多，也讓人憂心忡忡。
當然，我覺得有可能股價已經反映了這種預期，從5元連續跌破3元，是過於悲觀了，畢竟壟斷行業不可替代，不可能會破產。是否能反彈，我有信心，是否有大的反轉，不一定。而為其持有輸了時間，錯過其他的價格反轉的週期股，或者估值更低、業績更好、偏見更大的銀行股，是不是得不償失呢。
今天 12:28
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布丁甲骨文 回覆 以碫投卵：
洋洋灑灑寫了12點，你用某國企三個字代入，全國皆通用
今天 12:40
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荊烽 回覆 邵陽的馬甲：
嗯，謝指教。技術方面我瞭解不是很多，而且我覺得技術方面不是我們在投資時討論的重點，或者說至少不是風險和不確定性這個方面的重點，因為我們深知國企在掌握核心資源和核心技術方面還是有一定的優勢的。我想說的是企業管理方面，包括營銷、運營效率、人員成本（比如網通的退休員工要遠大過聯通），說大點就是所謂的「現代企業制度」的建立，這些才是我所說的「企業管理方面的風險」，是給投資聯通帶來更大不確定的地方。
今天 12:42
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田健東 [《外灘畫報》副總編輯田健東] 回覆 不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] ：
"看一下營業廳員工，那叫坐沒坐像，站沒站像"，也是我的體驗。這一點，似乎比中移動差遠了。
今天 12:53
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邵陽的馬甲 回覆 荊烽：
從這些方面來講，我認為最大問題一是固定資產投資太大，LTE上了之後個人估計基本上和3G再來一遍的投資差不多，遠期會超過3G。二是管理實在太差，到現在聯通都沒有自己的研究院（移動和電信的研究院水平都不錯），導致決策純拍腦袋。ARP值會迅速下降，現在聯通在推36套餐，接聽免費100分鐘通話100M流量+500M定向。現在ARP值高是假象，等IPHONE合約期都到了之後ARP值還會降。聯通管理絕對是三大運營商中最差的，人員流動也都是單向流動，從聯通到其他兩家。
今天 12:56
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hebei1385 回覆 好好生活：
聯通本來就是一雜牌部隊，開始是為了平息國外和民眾指責老中國郵電部壟斷，聯通的資產是原電子工業部、鐵道部，反正所有和通信沾邊的都攏合到一塊，成立的大雜燴。因此國家根本沒指著聯通賺錢。因此在2g時代從郵電部，中國電信分出來的中國移動得到的頻段最多，因此中國移動信號好是從娘胎裡面帶來的。直到2008年，電信重組，國家的戰略目標是三家平衡，聯通才稍有一個機會，就是3g分到了wcdma，但由於基礎和口碑太差，發展了4-5年仍沒有大的起色。4g時代國家戰略政策可能又發生了變化，不再追求三家平衡，對聯通的政策又沒了，所以聯通就是一政策導向股而已！
今天 12:57
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荊烽 回覆 邵陽的馬甲：
嗯，管理最差同意。不過對於固定資產投資方面，略有異議。前兩年在大規模投入3G設備基站，包括補貼終端等等，投入是很大，所以淨資產收益率低得沒有吸引力了，但2013開始應該到了有一定收穫的時候了，反倒是我比較看空那些終端生產商，這是另一個話題。如果說4G的話，FDD的牌照應該比TDD晚發，但升級成本會相對較低吧？因為技術方面我不是很懂，正好請教一下，從W到FDD的升級，總比移動要簡單一些吧？ARPU值的話，也看怎麼說了，之前因為上iphone，可能套餐驅使下ARPU會比較高，但為了給3G布道，終端補貼費用也比較大，未來是不是會降低這方面費用呢？
今天 13:04
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你我皆行者 回覆 不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] ：
這個也是它存在的意義[大笑]。不明白為什麼您還是它的忠實用戶。
今天 13:06
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hebei1385：
電信行業還得重組，中國移動沒有骨幹網，4g肯定無法重振2g時代的輝煌。中國電信cdma加tdd，算是奇葩中的奇葩了，聯通wcdma又得走回頭路，上個tdd。所以在這種腦殘政策下三家運營商在3g，4g時代誰也好不起來。國家是只要能不改革就不改革，而且高層缺乏勇氣和遠見，做一天和尚撞一天鐘，等到下班退任不出事就是最大成功。電信行業這種困局，直到包括中移動在內的利潤持續下滑，員工和管理層不斷上訪，國家才會重新考慮。其實快刀斬亂麻，聯通把網通賣個移動，然後和電信合併，才是比較好的方案。
今天 13:07
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不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] 回覆 你我皆行者：
只可能是一個理由，就是要用iPhone嘛
今天 13:08
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小迷糊：
聯通信號很差，到了比較封閉的房間，如洗腳房，KTV包廂類，信號完全沒有了
今天 13:09
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hebei1385 回覆 荊烽：
這個和技術基本沒關係了，關鍵是聯通也得上個tdd，再說什麼時候發fdd根本沒有影的時候，是聯通tdd運營好的時候，還是聯通不在tdd上大規模投資就不給fdd啊，一片空白，一片漆黑，誰也沒有穩定預期，只好往壞處想了。
今天 13:12
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荊烽 回覆 hebei1385：
逼良為娼？逼聯通上TDD，會死給工信部看吧？
今天 13:13
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邵陽的馬甲 回覆 荊烽：
3G只有核心網設備的一部分有可能會升級到LTE，而且是否利舊還未決定。其它設備包括基站設備和基站側傳輸設備全部要新建，因為LTE基站熱點覆蓋範圍只有幾百米，同等覆蓋情況下基站數量是3G的3倍以上，也就是說站址都有很大一部分是新的，完全無法利舊。所以，基本上是新需求。語音還要回落3G，所以3G站要保留。
終端補貼今年已經下降了，可以看iphone5換手機已經漲價了，不然上半年連那50%增長都沒有。
今天 13:16
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hebei1385 回覆 邵陽的馬甲：
這對聯通又是機會又是挑戰，機會是4g頻率高，即使移動財大氣粗，也要新建至少1倍多的新基站才能達到現在的2g通話質量，而在之前移動的4g信號必然是垃圾，挑戰是聯通也得建好多基站。
今天 13:17
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hebei1385 回覆 荊烽：
中報發佈會常小兵已經在香港表態了，正在建TDD試驗網。
今天 13:17
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邵陽的馬甲 回覆 hebei1385：
是的，聯通在北方有基站建設的優勢，南方是劣勢。LTE的語音要回落3G，所以通話質量倒和覆蓋關係不算太大，但是優化不好可能會出問題。
今天 13:18
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hebei1385：
通信行業就是垃圾行業，和技術無關，只和政策監管有關。在天朝永遠沒人摸清監管的方向，甚至大眾都猜對領導心裡了，領導故意反著來，故意保持神秘讓大眾猜錯，這是一種極其變態的官場心理。通信行業移動在2g的輝煌，3g，4g時代分牌照和制式都是政策說了算，和技術管理沒有一點屁關係。王建宙是移動最大的功臣，但人們不知道的是王是從聯通去的移動，因此不在於王有多能幹，在於移動的頻段多，王在聯通再能幹信號也不可能好，因為聯通就沒分到那麼多頻段。三個運營商股票包括中國移動都不是好的投資標的！
今天 13:25
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panda-bob：
我12年2月開始買的聯通，後來虧損15%，當時的判斷買入理由和樓主多麼類似啊..
今天 13:27
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hebei1385 回覆 邵陽的馬甲：
整個運營商行業是一片混沌，包括中國移動都不知道往哪走該怎麼辦，中國移動把4g要建成2g那樣的質量的話，沒有1萬億和5年時間下不來，但5年後他媽5g來了該咋辦，又得投入嗎？而且中國移動沒有電信、聯通那樣的骨幹網也是比較頭疼的事情。所以中國移動目前的算盤還是以2g為主，3g，4g移動互聯網真要干是不好幹的，建設一部分3g，4g最大的目的是防止2g客戶流失而已。而電信聯通面臨最大的問題就是缺錢和政策不明朗，4g時代投入起碼也在4-5千億，對電信聯通來說哪有那麼多錢。所以在移動互聯網時代對運營商來說是一個三敗俱傷的時代。不出2年我們可以看到中國移動利潤也會快速下滑，而中國聯通和電信的利潤增長乏力。
今天 13:34
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文王夢熊：
聯通的缺點已經充分反映到股價，我認為從估值修復的角度看，是可以考慮的
今天 13:38
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邵陽的馬甲 回覆 hebei1385：
完全同意。聯通和電信還得擔著光纖入戶的巨大負擔，那個十幾年估計都收不回投資來，不建又不行，有省級信息化工作辦十二五規劃管著呢。如果不改變根本的產業格局，這三家都沒什麼好果子吃。
今天 13:43
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老馬識途在路上 回覆 利弗莫爾一平：
好吧，不亂噴。但是花時間和筆墨在聯通上面確實是浪費生命啊，更不要說你買了聯通。
個人兩個判斷：
1、你不是通信行業的人！
2、你的年齡不超過35歲。
所以關於聯通是否具備買入的條件，你仔細看看大家的回覆，能看到很專業的信息，不論是從行業還是財務數據還是未來的發展方向。
簡單回覆你幾句，針對你的5點。
1、3G是從09年開始規模建設，聯通拿了最好的制式和2011年開始最好的終端（蘋果），現在的用戶發展和經營水平也只是這樣，問題在哪？微信就是革運營商的命，懂嗎？
2、和移動、電信相比，市場給予它低的PB，是因為它的ROE最差。安全的確沒有收益的資產，有用嗎？錢存在銀行沒有利息，你存嗎？
3、聯通的成長體現在哪裡？客戶量？業務量？政企客戶增長？總體收入？4G來了聯通可以不投資？
4、微信沃卡，聯通每個用戶可以賺多少錢？是新增的用戶嗎？移動、電信不能發展這種業務？
蘇寧的管理層是什麼狀況？蘇寧是要二次轉型，聯通呢？聯通的人是由電信、網通、吉通三部分組成的，內部人員及人心都不穩，心都不齊，一個企業怎麼可能發展的好呢？？？
僅供參考！
雪球也是的，唉，無語。。。。。。。。。。。。。
今天 14:30
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老馬識途在路上 回覆 利弗莫爾一平：
好吧，不亂噴。但是花時間和筆墨在聯通上面確實是浪費生命啊，更不要說你買了聯通，更是浪費金錢！！
個人兩個判斷：
1、你不是通信行業的人！
2、你的年齡不超過35歲。
所以關於聯通是否具備買入的條件，你仔細看看大家的回覆，能看到很專業的信息，不論是從行業還是財務數據還是未來的發展方向。
簡單回覆你幾句，針對你的5點。
1、3G是從09年開始規模建設，聯通拿了最好的制式和2011年開始最好的終端（蘋果），現在的用戶發展和經營水平也只是這樣，問題在哪？微信就是革運營商的命，懂嗎？
2、和移動、電信相比，市場給予它低的PB，是因為它的ROE最差。安全的確沒有收益的資產，有用嗎？錢存在銀行沒有利息，你存嗎？
3、聯通的成長體現在哪裡？客戶量？業務量？政企客戶增長？總體收入？4G來了聯通可以不投資？
4、微信沃卡，聯通每個用戶可以賺多少錢？是新增的用戶嗎？移動、電信不能發展這種業務？
蘇寧的管理層是什麼狀況？蘇寧是要二次轉型，聯通呢？聯通的人是由電信、網通、吉通三部分組成的，內部人員及人心都不穩，心都不齊，一個企業怎麼可能發展的好呢？？？
僅供參考！
雪球也是的，唉，無語。。。。。。。。。。。。。
今天 14:31
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烏龍茶茶 回覆 好好生活：
似乎上市公司的員工沒有一個覺得自己公司好的
今天 14:37
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烏龍茶茶 回覆 老馬識途在路上：
我從來沒用過聯通，發了微信沃卡才買的聯通，我可以算新增用戶？我在移動每月只有基礎套餐費，在聯通每個月至少交47，交給聯通的比移動的多多了。
今天 14:41
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一一一一：
不懂，純轉！
今天 14:43
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烏龍茶茶 回覆 思考致富：
等到聯通的股價真的漲上去的時候，又有很多自認為對投資很在行的人閉上自己的嘴巴
今天 14:48
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烏龍茶茶 回覆 穩健投機：
這麼多看空的，估計手上都沒貨。基本聯通漲不漲的動，跟在這裡看空的沒有關係
今天 14:52
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lightbb：
當年引進IPHONE的時候就買的聯通，三個字"虧、虧、虧「。一個公司股價有很多影響因素，聯通的龐大和低效率讓我慢慢放棄了幻想。
今天 15:03
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穩健投機 回覆 烏龍茶茶：
呵呵，我想說的是多方和空方觀點都有合理之處
今天 15:03
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葫蘆比利亞：
聯通太貴，資費沒有優勢，服務比不上移動。
我現在用的是聯通，但卡是網上買的套餐，估計貢獻給聯通的利潤也很少。。
今天 15:10
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西毒：
聯通除了3G峰值速度是最快的以外對比移動和電信有任何優勢麼？
今天 15:31
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荊烽 回覆 香草子：
今天看說聯通也要被硬塞一張TDD的牌照，是自己建網還是租用移動網絡？求教~
今天 15:59
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香草子 回覆 荊烽：
4G牌照仍然有很多變數。到今天為止，中移動仍然靠2G大賺特賺，可見技術上的演變對商業利潤的衝擊，並不同步也沒有大家想的那麼嚴重。
今天 16:09
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荊烽 回覆 香草子：
那是因為中移動在3G上被坑了。。。您說的也有道理，聯通通過3G賺錢的時代剛剛開始，但iphone什麼的套餐結束後會不會ARPU下降，我是不會再續196的套餐的。。。再有，就怕到時候被工信部逼著上4G，又是一筆大的固定資產投入！
今天 16:11
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香草子 回覆 荊烽：
不用分析arpu值的。關鍵看：總營收。另外，聯通的利潤，可調節度非常高。什麼時候釋放利潤，釋放多少利潤，全看聯通管理層怎麼打算盤了。我隱隱覺得，這涉及到4G牌照和頻率的博弈。此外，通信運營商面臨營改增的稅率問題。我認為，這些因素明確之後，聯通管理層會開始釋放利潤。畢竟，聯通是國企，會涉及到業績考核。
今天 16:16
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荊烽 回覆 香草子：
調節利潤這個事，就需要來自內部的核心消息了。。。坦白說，我一直想建倉聯通，一直在猶豫。。。
今天 16:19
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香草子 回覆 荊烽：
我已經說得夠清楚了。4G牌照、頻率、營改增的稅率，這三個明確之後，聯通就會釋放利潤。現在，聯通明顯是在示弱、博同情。
今天 16:20
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荊烽 回覆 香草子：
所以您是說現在還不是最好的進入時機？4G牌照還很不明朗啊，營改增更不知是怎麼搞。。。
今天 16:22
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香草子 回覆 荊烽：
聯通K線已經走好。放量站上60天。這種大盤股，一旦啟動，就會形成慣性，不會輕易掉頭的。
今天 16:23
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荊烽 回覆 香草子：
這正是我糾結的，您說到我心上了。我就是今天看著它的分時圖一直糾結，好吧，不煩您了，多謝！[大笑]
今天 16:28
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寄生蟲阿笨 回覆 不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] ：
不是聯通強，是對手實在太豬
今天 16:35
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陽自東來：
現在談3G已經晚了，要談4G.聯通的領先優勢沒有了，錢又沒移動多，管理又沒有移動穩定，拿什麼與移動競爭。哈哈哈哈。移動是在原地等了聯通這麼多年呀，總不能一直等著吧。哈哈哈哈
今天 16:49
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yoghurt 回覆 cjcnm：
我覺得不靠譜啊。聯通之前兩年的爆發是因為移動在3G上因為被迫選了TD-SCDMA而錯過了機會+聯通引入了iPhone。在4G時代，移動肯定要發力的，移動燒錢的能力是聯通不能比的。另外，移動也可能引入iPhone。還有沃卡其實很忽悠的，很多流量都難以對應到微信流量上去，現在只是圖個新鮮罷了。個人從技術的角度的感覺，市場也許不這麼覺得
今天 17:10
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天平投資：
分析中國聯通這樣的電信行業居然都沒有一個人提到EBITDA這個指標，算不上價值投資者，從投資的角度來看，中國聯通只要關注總營收和EBITDA這兩個指標，固定資產投資大的企業，只要收入上來以後利潤會大幅度增長，其它都不是關注重點。在淨資產價格買入一隻未來兩年利潤會大幅增長的股票怎麼樣？當年老巴投中國石油的時候應該沒有想那麼複雜。
今天 17:10
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ClerChang：
所以我賣掉了$中國聯通(SH600050)$，加倉了$蘇寧云商(SZ002024)$
今天 17:22
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投資是樂趣：
聯通，移動，電信，已經進入了天花板，沒有投資價值！
今天 17:29
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以碫投卵 回覆 利弗莫爾一平：
3G剛推出時，管理層也對流量經營充滿憧憬，可是多年過去了，流量並沒有真正做起來，原因很多，但就是沒達到原來的設想。再想一想三網合一概念，是一個很好的東西，但喊了十幾年也沒有成真，真到最近才見到一點眉目。理想很美好，但現實太骨感。
今天 17:51
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interbin 回覆 寄生蟲阿笨：
說反了吧，移動不要比聯通好太多，除了暫時領先的3G網絡，馬上就是明日黃花了
今天 18:26
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寄生蟲阿笨 回覆 interbin：
移動豬在網絡上啊，硬傷，基本等於缺席3G時代
今天 18:27
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康有才 回覆 不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] ：
我理解群眾說的治理結構是中移動是分公司有自主權，聯通是沒有自主權的。
今天 19:14
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G_饅頭_G：
最近在某縣級市辦了筆聯通業務，1399元送手機，10M寬帶，每月保底消費96；
結果同樣的套餐內容，在相距35公里的市區，只要1199元；

這是營銷混亂？還是區域歧視？
今天 19:16
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不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] 回覆 康有才：
不是這個意思，指的是股東構成及它對公司治理的影響
今天 19:24
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梓恆 回覆 利弗莫爾一平：
我不相信有多少個人應用的帶寬是需要超過50M的，所以FDD和TDD的差距幾乎可以忽略。
今天 19:47
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梓恆 回覆 香草子：
那是因為上面沒人，你考慮簡單了。
今天 19:55
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yuyue0277 回覆 不明真相的群眾 [雪球創始人方三文] ：
聯通營業廳的服務態度還保持著大爺作風，去了一點沒有上帝的感覺。
今天 19:58
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梓恆 回覆 hebei1385：
這哥們分析得是靠譜的。
今天 20:12
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打鞭炮：
三分天下的聯通，即使再不濟，利潤也不至於差到那地步，惟一理由就是管理層從上到下沒能力
今天 20:15
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拾穗者 回覆 以碫投卵：
國企的通病被深刻地揭露出來。每個國企都是外表光鮮，內裡糟糕。
今天 20:31
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思考致富 回覆 烏龍茶茶：
恭喜你買聯通，發大財。
今天 20:39
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好好生活：
09年，我喊省分公司一個同事去赴宴，年29了，他還在加班，什麼工作？修改上年業績呢。大家都懂的，業績太難看，領導面子過不去
今天 20:59
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進卿 回覆 梓恆：
呵呵，那聯通厲害了，因為只要HSPA+升級一下就有100M，4G的所有資本開支都省了。
今天 21:55
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梓恆 回覆 進卿：
能到百M？
今天 21:57
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進卿 回覆 梓恆：
TDD才組了幾個網就敢說用戶感知差不多？
今天 21:57
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進卿 回覆 梓恆：
下行理論168M，目前上海已經部署的42M
今天 22:04
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梓恆 回覆 進卿：
我說的50M是實測值，不知42M是否也是？如果也是，那用戶感知是沒有差別的。
今天 22:06
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進卿 回覆 梓恆：
實測多少那要看有多少人在用，所以你看都說帶寬100M，一個人哪裡用的了，都是基站那一側的帶寬，為啥3G7.2M人們說不夠就是這個原因。
今天 22:12
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Charlemagne：
手機永遠是中國聯不通---大家都知道哈
固話永遠是中國電不信---固話詐騙太多
股價永遠是中國移不動---炒股的都知道
今天 22:13
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Charlemagne 回覆 進卿：
一個基站一個人用吧。。。'
今天 22:14
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cjcnm 回覆 yoghurt：
關鍵的問題其實是聯通有A股，移動在香港上市[哭泣]否則我才不考慮聯通
59分鐘前
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3金-Shin 回覆 一一一一：
不明覺厲[大笑]
41分鐘前
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Roman唔tic 回覆 老馬識途在路上：
聯通的用戶體驗還不錯~3G確實是聯通最快~
33分鐘前
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金陵小書僮：
作為曾經的中國移動員工，而且是某地市公司（全國排名第四）的綜合秘書，基本瞭解三家運營商的運營情況及發展戰略。還在電信業改革的那天早晨搶入了聯通的股票並開始了多年的持股被套之旅。。。我想說，如果不是因為3g移動只能攤到一個td，聯通早就沒的混了。業績的緩慢回升是事實，但運營商已實際均為管道商並成為夕陽行業，更何況聯通運營的規範化程度及員工的素質等，要被移動電信甩了不知道幾十條街。@西就
15分鐘前
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51 : greatsoup38(830)@2013-10-04 00:47:27

http://www.ennweekly.com/2013/1003/12247.html


財經國家週刊獨家獲悉，工信部正在醞釀新的政策，對三大運營商的業務牌照及結算資費進行調整，並有可能對各家公司的收入與利潤結構產生巨大影響。

消息人士透露，政策調整將主要集中在兩個方面：

1.允許中國移動進行固定寬帶網絡市場；

2.下調聯通與電信向中移動支付的移動-移動網間結算標準。

該人士表示，此舉甚至可能導致：中移動上市公司利潤下降近10%，聯通與電信上市公司的利潤上漲超過50%。

財紅國家週刊確認的情況是，此前在9月18日，工信部電信管理局已召開會議，公佈了《關於統籌移動網間結算與市場競爭格局優化調整政策研究》的報告（以下簡稱《報告》）。

《報告》認為，中移動在移動通信市場一家獨大，尤其是利潤指標突出，造成通信業市場格局失衡，所以建議實施移動網間不對稱結算，大幅下調其他運營商的結算費率。

按照現行的結算方式，當中移動用戶與聯通和電信用戶之間撥打移動電話時，都按照主叫方向被叫方付費的方式進行網間結算，費率統一為6分/分鐘。

知情人士透露，按照工信部計劃，未來中移動向聯通和電信結算時，將仍按照過去資費標準結算，但電信和聯通向中移動結算時，資費標準將大幅下降，最高可能降至3分/分鐘。

根據財國智庫測算，按照這一計劃，中移動每年向聯通和電信網間結算的支出，將增加超過每年120億人民幣。

與此對應的是，在2012年，中移動上市公司的淨利潤為1293億人民幣，聯通香港上市公司淨利潤為71億人民幣，電信淨利潤149.25億人民幣。

通信業內人士表示，與業務收入不同，網間結算的費用變化，對運營商利潤的影響將更加直接，甚至可以"視同於利潤"。這意味著，如果計劃施行，則三大運營商的利潤將有可能產生前文所述比例的巨大波動。

與此對應的是，此前，工信部曾出台文件，禁止中國移動經營有線寬帶業務（2009年686號文），該文件於2011年底到期，此後卻一直未有明確後續政策出台。

而在《報告》中，也建議調整對中移動經營寬帶業務的限制，滿足牌照許可前提就可允其進入寬帶市場。

據財經國家週刊瞭解，工信部將於國慶長假結束後組織專家對《報告》及調整方案進行聽證。

對於此事，科技雜談的觀點是：

1.以上方案並非定案，仍有待國慶後的進一步博弈與評審，可能原樣通過（可能性較小），可能流產（可能性非常小），也可能是此基礎上有所微調（可能性較大）。

2.工信部出台這一舉措，應是考慮到電信、聯通在固定寬帶市場過於壟斷，而中移動在移動通信市場也仍佔據主要利潤份額，故以政策手段進行調節。

3.從博弈的角度看，允許中移動經營寬帶，和以非對稱結算"切割"中移動利潤，從某種層度上來說算得上是利益交換，當然是否公平則有待各方意見反饋。

4."寬帶中國"和促進信息消費戰略，都要求加快建設寬帶網絡，而且廣電機構、民營資本都已經實質進入寬帶業務領域，所以中國移動獲准經營寬帶已是大勢所趨。

但中移動在這一領域能施展的拳腳有限，短期內仍將於低利潤甚至是虧損經營為主，以價格戰"在競爭對手後花園搞破壞"的意義，遠大於全業務模式的創新突破。

5.就個人來看，實施不對稱的網間結算並不是一著好棋。

這個辦法的主要意義就是，降低中移動利潤同時增加聯通和電信利潤，平衡運營商的利潤率。

但這種強行挪移利潤的手段，對運營商的綜合實力提高及市場均衡並無實際幫助，反而有可能導致以回撥等方式人為修改主叫號碼，以違規手段套取利益的灰色利益鏈條出現，進而影響網間通信質量，以及民資進入通信的市場後的混亂程度與管理難度。

2010年，我在調查報導《互聯網接入"大清洗"》中曾說，"中國互聯網普及至今，接入市場大多數的恩怨、沉浮與矛盾，背後都與網間結算有關。圍繞這一核心命題的爭議之多，矛盾之烈，討論者之眾，遠超其他產業問題。"

其背後的原因，正在於互聯網的網間結算，是不對等的結算方式，才導致了無比複雜的利益矛盾，以及綿延多年始終無法根治的管理難題。

如果移動通信的網間結算也改為不對稱結算，短期內可能"降低了市場壟斷"，但長期來看，卻有可能成為未來無數產業新問題的癥結之源。

6.此次政策波動對利潤的影響，將帶來三大運營商的股價震盪，這將成為投資者的機會或陷阱。
52 : greatsoup38(830)@2013-10-24 23:23:49

強勁
53 : GS(14)@2014-02-12 09:54:11

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140212/news/eb_eba1.htm



【明報專訊】本地電訊市場的3G頻譜收回重拍，有機會再添一間中資電訊商參與競投。聯通(0762)旗下的聯通香港昨日首度表明，會考慮競投被收回重拍的3G頻譜，並打算日後提供4G服務。有學者認為，香港是自由市場，具中資背景的聯通進入亦無可厚非，但有議員擔心，電訊商的背景可能影響市場發展。


聯通香港在2000年時已在香港成立，但一直以來未有在港競投電訊頻譜，而是透過虛擬營運商(MVNO)的形式，租用其他電訊商的網絡去做生意。通訊局早前表示，最快今年第三季會重拍3G頻譜，而聯通香港業務管理部副總經理周子龍，昨日表明集團有意去競投。

聯通：考慮日後提升基站做4G

與此同時，集團亦計劃將自己的核心網絡升級到4G，周稱現時在港的機房內已有支援3G網絡的設備，只是沒在香港各處興建基站去發射信號。集團日後會考慮提升基站去做4G，亦有機會與本地電訊商合作。香港電訊(6823)不評論聯通香港的舉動，而中移動香港則表示，支持現行機制讓有興趣的人士參與。和記電訊(0215)則稱會密切留意市場發展，並採取適當策略。

分析員：花錢建網絡 未必搶到生意

實際上，聯通香港早已準備殺入本地電訊界，集團於去年3月，有份競投4G頻譜，但最終出價不夠高，而無功而回。有外資行分析員認為，聯通香港進軍本地電訊市場不出奇，「明顯是要吼實內地的漫遊客，不想漫遊費流入其他電訊商袋中。不過，集團本身資金不算充足，但若要花費一筆成本去建設網絡，但未必能夠與現有的電訊商爭到生意，這個舉動很奇怪」。

學者：中資操縱市場指控難成立

城大電子工程系副教授曾劍鋒認為，香港的電訊市場是「有能者居之」，若因聯通香港加入，令中資電訊商有機會操縱市場的說法不適合，「香港電訊表明完成收購後，不會競投3G頻譜，頻譜資源沒那麼緊張，若有新加入者亦屬好事，對民生有利」。

立法會資訊科技界議員莫乃光則指出，中資背景的電訊商入局，可能會有隱憂，「澳洲Telstra要離開，將CSL賣出去，香港電訊商的背景，現時只餘下本地富豪及中資企業，對市場發展不是好事」。他解釋，情等同電訊商「買少見少」，而消費者只是「叫做多個選擇」。

明報記者 岑豪
54 : GS(14)@2014-02-12 09:54:39

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140212/news/eb_eba2.htm

【明報專訊】「小小超」電盈(0008)主席李澤楷，旗下香港電訊(6823)去年底用189億元「翻兜」CSL，令本地電訊商「5變4」。集團亦表明，為爭取通訊局批准交易，日後不會參與競投3G頻譜，因此3G頻譜競爭者實際更是「5變3」，令業界普遍認為拍賣價未必會大幅提高，惟聯通香港計劃「分一杯羹」，隨時會推高拍賣價。


現時和記電訊(0215)、數碼通(0315)及中移動香港競逐3G頻譜，而聯通香港的加入除可能推高拍賣價外，而業務上更有機會「鬥平」吸客。不過，有外資行電訊分析員認為，聯通上次競投4G頻譜失敗後，反映他們不會「盲目不理價」去搶頻譜，「一定會計掂條數才去做，但本地市場太小，未必需要大力吸客」。

月費加減 與電訊商數目無關

立法會議員莫乃光認為，即使聯通香港搶到頻譜，並按中移動香港的一套做法，將依然是本地電訊商中最弱的，「頻譜不夠多，業務發展有一定局限」。城大電子工程系副教授曾劍鋒則稱，即使電訊商數目有增減，在月費價格上，不一定會減價，「始終是商業決定，有沒有聯通也好，其他電訊商要加價或減價，亦與電訊商數目沒直接關係」。
55 : GS(14)@2014-02-27 18:11:30

762

重債，盈利增7成，至94億
56 : greatsoup38(830)@2014-04-19 02:13:53

中期票據
57 : greatsoup38(830)@2014-04-19 02:14:34

重債，盈利增8成，至31億
58 : GS(14)@2014-06-27 23:13:23

762
59 : GS(14)@2014-07-04 10:43:52

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140704/news/ec_eci1.htm



聯通副總辭任 擬轉投民企


2014年7月4日





【明報專訊】據內地傳媒報道，聯通(0762)副總經理李剛已經正式獲准辭任，有傳他或準備轉投民營的移動虛擬網絡運營商。消息稱，今年初李剛已經提出請辭，農曆新年之後已經沒有上班，是目前三大電訊央企中，主動提出辭職的最高管理層。但由於李剛屬於央企高層，離職並非聯通集團可以決定，必須由上級主管部門批准，審批流程耗時長，直至近期才正式獲批。


本報昨日致電中國聯通香港辦事處企業傳訊部負責人，但對方表示沒有內容回應。渣打銀行電訊分析員柳太勝認為，李剛的離職不會對投資者信心有很大影響，只要領導層的陸益民和常小兵還在，公司政策就不會有太大動盪。





近期另一單受關注的央企高層變動，是華潤董事長宋林違紀被查，其職位由招商局集團前董事長傅育寧接任。據招商局網站稱，本周招商局已完成人士調整，由現任中集集團(2039)董事長李建紅接任招商局集團董事長，中投公司監事長李曉鵬出任招商局集團總經理。
60 : GS(14)@2014-08-08 01:43:36

762

盈利增18%，至59億，債重
61 : simonwor(34306)@2014-08-31 01:05:19

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140830/news/ec_ecc1.htm

Tesla伙聯通建超級充電站

內地鼓勵本土新能源車發展的政策漸趨明朗，而風頭正猛的「來佬貨」Tesla亦加快擴張步伐。有內地媒體報道，Tesla伙拍聯通(0762)，將共同在全國20個城市建設超級充電站，在全國120個城市、400個聯通營業廳建設充電樁。Tesla今年4月進入中國之後就開始與中國聯通合作，中國聯通為其提供資訊化服務，現在雙方從線上合作，延伸至線下實體營業廳的充電服務。
62 : GS(14)@2014-10-23 17:00:16

盈利增2成，至90億，債一般
63 : qt(2571)@2014-12-14 09:26:36

呢種手法應該賺唔少 smiley/b[]

http://tech.sina.com.cn/t/2014-12-12/doc-iavxeafr6970988.shtml

记者中国联通奇遇：8个"大坑"骗你隐私再黑钱
2014年12月12日22:57  新华网  我有话说(5,747人参与) 收藏本文  

　　新华网北京12月12日新媒体专电(记者刘景洋)笔者见过太多关于电信企业霸王条款的报道，本以为已经“免疫”，没想到9日赴哈尔滨办事，却遭遇中国联通的“连环坑”。“看人百遍不如亲历一遍”，请看看我的奇葩遭遇。

　　先补充个背景，本人曾在哈尔滨工作，用过中国联通两个宽带号(其中一个是中国网通时期办理)，一个3G手机号码。

　　【“坑”一】包年得包一辈子？

　　2013年7月，我在中国联通哈尔滨松北营业厅办理了“1080元10M光纤”的包年业务，本以为到了今年7月包年期满自动停止服务，没想到松北营业厅的业务员却告知，已经欠费400多元。

　　“不是包年结束就停止吗？这半年我都搬走了。”我问。

　　“先生，你看好，我们这个套餐是，1080元包年，之后按每月100元收费。”业务员说。

　　“没用也要交钱？”我不解地问。“当然，还有滞纳金。”他说。

　　“你们推销宽带的时候，也没说过这事儿啊！”我问。“那我不知道。”他说。

　　我才明白，这分明就是“包年就要包一辈子”的节奏。

　　【“坑”二】未经任何告知上了黑名单

　　对话时，这名业务员快速在电脑前操作，查询我在联通的消费记录。幸亏我眼尖，捕捉到一个弹出的对话框，上面带有“黑名单”字样。

　　“怎么？我都上黑名单了？”我问。“是，但不是这次，你以前开过一个宽带，在珠江路，欠费太久拆机了，你就上了黑名单。”他回答。

　　经他提醒，我才想起大约4年前，在中国网通也办过类似业务，当时也以为包年期满服务停止就结束了。网通相关业务并入中国联通后，自然也能查到。

　　“上了黑名单，你们也该通知我一声吧。”我开始怀疑自己的智商，显得底气不足。“那我不知道。”他又说。

　　【“坑”三】拆机要取回设备当天办不了

　　我心想，上了黑名单，如果再影响到个人征信记录，就得不偿失了，赶紧问：“那现在怎么办？”

　　“你要是真不用了，就交了欠款之后报拆机吧。”业务员说。

　　“我没用宽带，你可以查到的，不应该交钱。我着急去北京，现在办拆机吧！”我说。

　　“拆机啊？那你得拿来家里的‘光纤猫’，而且今天都这么晚了，办不了了。”他说。

　　“那我叫别人代办可以吧？或者打客服电话？”我问。“不行，必须本人持身份证到营业厅办理。”他说。

　　此刻，愤怒堆积在心，我已憋到“内伤”。

　　【“坑”四】停机保号每月也要交10元

　　长辈们曾告诉我，遇到不讲理的要克制，再试试别的办法。

　　“那除了拆机总还有别的办法吧？”我试着问。

　　“还可以停机保号，每月得交10元，不太合适。”他说。我心想，这好歹算是为我考虑。

　　“不过，你得把400多元欠款和滞纳金交上。”他说。

　　我内心已“泪流成河”。

　　【“坑”五】名下开过6个未知手机号

　　我已经准备认栽，交了钱息事宁人。“你再帮我查查，我还欠你们联通什么，我都还清！”我站起来盯着业务员的显示屏说。

　　他快速地操作着。当他将我的身份证号输进系统时，我惊呆了。

　　除了已经停掉的3G手机号码，“欠费”的宽带，竟然还有至少6个手机号码，而且一个正在使用！

　　一个130号段，尾号为8852的号码是用我的身份证开户；点开详情，用户资料里赫然显示着我的身份信息，受理单位是哈尔滨市道外区某通讯商店！同时，一个131号段和4个130号段的陌生手机号码都使用过我的身份信息，只不过这5个已经是“失踪”状态。

　　“你们都拿我的身份信息干了什么？为什么有这么多我从未用过的号码？你们怎么解释？”我真的忍无可忍。

　　“那我不知道。”他又说。

　　【“坑”六】官方答复踢皮球“不清楚不确定”

　　我反复深呼吸告诉自己要冷静。虽然有的企业已经没有底线，但业务员自始至终还算“配合”，我不该对他态度不好。

　　“那你能做什么？”我冷静下来问。“我帮你反映问题吧。”业务员填好了两个投诉单，跟我核对了内容，通过系统发走了。

　　“帮我把这个陌生号码立刻停机吧。”我无力地说。“好。”他照办了。“收到投诉后，他们会在24小时内联系您的。”

　　10日，一名联通公司的工作人员给我回了电话。她说，代表哈尔滨道里区销售渠道，向我回复“有人用我身份信息正在使用手机号码”的问题(后来我反应过来，号码不是道外区销售出去的吗？)。

　　“我们正在责成销售商查找原因。”她说。“什么时间能有回复？”我问。“无法确定，会尽快。”她说。“销售商出现这种问题，你们不掌握吗？”我问。“那我不清楚。”她说。

　　【“坑”七】“这么多用户没人关注某一个人”

　　不久，我又接到了哈尔滨联通“长江局”的工作人员电话，来解释“珠江路的那个宽带‘欠费’使我上了黑名单”的问题。

　　“你欠费140多元，我可以免去你30多元滞纳金。包年不用了都是转为包月资费，要下黑名单你还得把100多元交上。”她说。

　　“我没用你们服务，为什么要交钱啊？”我还试图跟她讲理，“而且上黑名单你总得告诉我一声吧？”

　　“交不交你随意。这么多用户，没人关注某一个人。”她说。

　　【“坑”八】欠款没人交其实可以冲抵

　　后来，我又接到了哈尔滨联通“松北局”的工作人员电话。她态度很好，说的也很“实在”。

　　“欠费和滞纳金我都可以给你免掉。”她说。“拆机停机确实需要本人来办理。”“你要是回不来，就这样，继续欠着。等欠到一定时候，公司会统一自动销号的。到时候你再打客服，那边就直接把费用给你冲抵了。”

　　“既然这样，怎么还要搞这么多复杂的事儿呢？”我问。

　　“哎，这钱谁愿意交啊，再说也没人交。”她笑道。

　　我立刻懂了。决定必须把这段奇遇告诉公众。

　　截至12日中午，中国联通方面未再与我联系。
64 : qt(2571)@2014-12-14 09:28:58

呢啲回應smileysmileysmileysmiley
黒名單係联通服务质量的一部分.

http://tech.sina.com.cn/t/2014-12-13/doc-iavxeafr7091089.shtml

中国联通回应“八大坑”：将限时给予满意解决
2014年12月13日20:29  新浪科技 微博    我有话说(4,503人参与) 收藏本文  

　　新浪科技讯 北京时间12月13日晚间消息，中国联通在其官方微博中回应了新华社对其服务问题的报道。中国联通表示，其已及时注意到并高度重视新华社有关记者日前关于哈尔滨联通服务质量的新闻报道，对给消费者造成的困扰表示深切歉意。

　　全文如下：

　　中国联通已及时注意到并高度重视新华社有关记者日前关于哈尔滨联通服务质量的新闻报道。我们诚恳接受新闻媒体和客户的监督，并对我公司在服务方面存在的不足与漏洞及由此给消费者造成的困扰表示深切歉意。中国联通绝不容忍任何损害消费者权益的行为，已在第一时间责成黑龙江联通立即成立专项调查组，限时对媒体和用户关切进行回复并给予满意解决。我们将以此为契机，全面清理管理漏洞，持续改进服务质量，努力为广大用户提供满意服务。我们对新闻媒体和广大用户的监督和支持表示由衷感谢，并诚挚欢迎新闻媒体和广大用户继续对我们的服务质量给予监督。

　　新华社昨日播发了《新华社记者中国联通奇遇：8个“大坑”骗你隐私再黑钱》，新华社记者刘景洋在文中自述了遭遇中国联通的“连环坑”，分别是：1、宽带包年得包一辈子；2、未被任何告知上黑名单；3、拆机要取回设备当天办不了；4、停机保号每月也要交10元；5、名下开过6个未知手机号；6、官方答复踢皮球“不清楚不确定”；7、“这么多用户没人关注某一个人”；8、欠款没人交其实可以冲抵。（石头）
65 : greatsoup38(830)@2014-12-14 11:01:00

http://news.xinhuanet.com/fortune/2014-12/12/c_1113626853_2.htm
  新华网北京１２月１２日新媒体专电（记者刘景洋）笔者见过太多关于电信企业霸王条款的报道，本以为已经“免疫”，没想到９日赴哈尔滨办事，却遭遇中国联通的“连环坑”。“看人百遍不如亲历一遍”，请看看我的奇葩遭遇。

  先补充个背景，本人曾在哈尔滨工作，用过中国联通两个宽带号（其中一个是中国网通时期办理），一个３Ｇ手机号码。

  【“坑”一】包年得包一辈子？

  ２０１３年７月，我在中国联通哈尔滨松北营业厅办理了“１０８０元１０Ｍ光纤”的包年业务，本以为到了今年７月包年期满自动停止服务，没想到松北营业厅的业务员却告知，已经欠费４００多元。

  “不是包年结束就停止吗？这半年我都搬走了。”我问。

  “先生，你看好，我们这个套餐是，１０８０元包年，之后按每月１００元收费。”业务员说。

  “没用也要交钱？”我不解地问。“当然，还有滞纳金。”他说。

  “你们推销宽带的时候，也没说过这事儿啊！”我问。“那我不知道。”他说。

  我才明白，这分明就是“包年就要包一辈子”的节奏。

  【“坑”二】未经任何告知上了黑名单

  对话时，这名业务员快速在电脑前操作，查询我在联通的消费记录。幸亏我眼尖，捕捉到一个弹出的对话框，上面带有“黑名单”字样。

  “怎么？我都上黑名单了？”我问。“是，但不是这次，你以前开过一个宽带，在珠江路，欠费太久拆机了，你就上了黑名单。”他回答。

  经他提醒，我才想起大约４年前，在中国网通也办过类似业务，当时也以为包年期满服务停止就结束了。网通相关业务并入中国联通后，自然也能查到。

  “上了黑名单，你们也该通知我一声吧。”我开始怀疑自己的智商，显得底气不足。“那我不知道。”他又说。

  【“坑”三】拆机要取回设备当天办不了

  我心想，上了黑名单，如果再影响到个人征信记录，就得不偿失了，赶紧问：“那现在怎么办？”

  “你要是真不用了，就交了欠款之后报拆机吧。”业务员说。

  “我没用宽带，你可以查到的，不应该交钱。我着急去北京，现在办拆机吧！”我说。

  “拆机啊？那你得拿来家里的‘光纤猫’，而且今天都这么晚了，办不了了。”他说。

  “那我叫别人代办可以吧？或者打客服电话？”我问。“不行，必须本人持身份证到营业厅办理。”他说。

  此刻，愤怒堆积在心，我已憋到“内伤”。

  【“坑”四】停机保号每月也要交１０元

  长辈们曾告诉我，遇到不讲理的要克制，再试试别的办法。

  “那除了拆机总还有别的办法吧？”我试着问。

  “还可以停机保号，每月得交１０元，不太合适。”他说。我心想，这好歹算是为我考虑。

  “不过，你得把４００多元欠款和滞纳金交上。”他说。

  我内心已“泪流成河”。

【“坑”五】名下开过６个未知手机号

  我已经准备认栽，交了钱息事宁人。“你再帮我查查，我还欠你们联通什么，我都还清！”我站起来盯着业务员的显示屏说。

  他快速地操作着。当他将我的身份证号输进系统时，我惊呆了。

  除了已经停掉的３Ｇ手机号码，“欠费”的宽带，竟然还有至少６个手机号码，而且一个正在使用！

  一个１３０号段，尾号为８８５２的号码是用我的身份证开户；点开详情，用户资料里赫然显示着我的身份信息，受理单位是哈尔滨市道外区某通讯商店！同时，一个１３１号段和４个１３０号段的陌生手机号码都使用过我的身份信息，只不过这５个已经是“失踪”状态。

  “你们都拿我的身份信息干了什么？为什么有这么多我从未用过的号码？你们怎么解释？”我真的忍无可忍。

  “那我不知道。”他又说。

  【“坑”六】官方答复踢皮球“不清楚不确定”

  我反复深呼吸告诉自己要冷静。虽然有的企业已经没有底线，但业务员自始至终还算“配合”，我不该对他态度不好。

  “那你能做什么？”我冷静下来问。“我帮你反映问题吧。”业务员填好了两个投诉单，跟我核对了内容，通过系统发走了。

  “帮我把这个陌生号码立刻停机吧。”我无力地说。“好。”他照办了。“收到投诉后，他们会在２４小时内联系您的。”

  １０日，一名联通公司的工作人员给我回了电话。她说，代表哈尔滨道里区销售渠道，向我回复“有人用我身份信息正在使用手机号码”的问题（后来我反应过来，号码不是道外区销售出去的吗？）。

  “我们正在责成销售商查找原因。”她说。“什么时间能有回复？”我问。“无法确定，会尽快。”她说。“销售商出现这种问题，你们不掌握吗？”我问。“那我不清楚。”她说。

  【“坑”七】“这么多用户没人关注某一个人”

  不久，我又接到了哈尔滨联通“长江局”的工作人员电话，来解释“珠江路的那个宽带‘欠费’使我上了黑名单”的问题。

  “你欠费１４０多元，我可以免去你３０多元滞纳金。包年不用了都是转为包月资费，要下黑名单你还得把１００多元交上。”她说。

  “我没用你们服务，为什么要交钱啊？”我还试图跟她讲理，“而且上黑名单你总得告诉我一声吧？”

  “交不交你随意。这么多用户，没人关注某一个人。”她说。

  【“坑”八】欠款没人交其实可以冲抵

  后来，我又接到了哈尔滨联通“松北局”的工作人员电话。她态度很好，说的也很“实在”。

  “欠费和滞纳金我都可以给你免掉。”她说。“拆机停机确实需要本人来办理。”“你要是回不来，就这样，继续欠着。等欠到一定时候，公司会统一自动销号的。到时候你再打客服，那边就直接把费用给你冲抵了。”

  “既然这样，怎么还要搞这么多复杂的事儿呢？”我问。

  “哎，这钱谁愿意交啊，再说也没人交。”她笑道。

  我立刻懂了。决定必须把这段奇遇告诉公众。

  截至１２日中午，中国联通方面未再与我联系。
66 : greatsoup38(830)@2015-03-04 01:30:44

重債，盈利增1成，至104億
67 : greatsoup38(830)@2015-05-10 14:53:55

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150509/news/ec_ecc1.htm
聯通內地率先售Apple Watch


【明報專訊】蘋果Apple Watch個別款式掀炒風，內地於4月24日開售後，目前只接受在蘋果網上商店內選購。不過，聯通(0762)總裁陸益民昨日在股東會後稱，集團已與蘋果達成協議，會是內地首批商戶銷售產品，並有望在短期內推出。「快了吧，具體時間表我還不掌握，但是肯定跟蘋果同步一齊賣。」

陸氏又指出，市場競爭加劇，加上「營改增」及推廣費用大幅減少，影響收入的增長速度。同時，今年首季流失430萬個流動通訊用戶，但他稱是預期之內，未來有望回復穩定。由於集團策略轉為注重客戶質素，尤其是「實名制」落實後，減少以往1名用戶開多張SIM卡的情，故此首季的ARPU(每月每戶平均收入)較去年第4季有所增長。

8月注入鐵塔資產

內地3大電訊商共同成立鐵塔公司，希望減低營運成本，亦是國企改革的其中一步。首席財務官李福申預計，今年8月份電訊商會注入鐵塔資產。然而，由於鐵塔的價格各有不同，目前正在整理相關資產的價值，故未知聯通注入資產後，可獲多少收入。董事長常小兵則再次重申，沒有收到電訊商合併的消息，而集團亦沒開展相關工作。

同時，聯通將與西班牙電信合作，成立合資公司拓展大數據服務。陸益民稱，電訊商要開展不同的業務，以提高盈利水平，現時正處理法律程序，細節留待日後公布。
68 : GS(14)@2015-05-20 16:14:48

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150520/news/ec_ecd1.htm
聯通移動客戶流失擴大
2015年5月20日

【明報專訊】剛剛宣布提速減費的內地三大電信商之一聯通(0762)，昨日收市後公布4月份上客量，移動用戶淨流失253.2萬戶，連續3個月呈負增長，比上月份淨流失160.9萬戶亦有所擴大，客戶總數減至約2.92億戶。聯通昨日收報13.98元，升1.31%。

4月數據當中，包括3G及4G LTE用戶的移動寬帶用戶淨上客量為69.1萬戶，較3月份的81.4萬戶明顯減少15%，而移動寬帶用戶累計總數至約1.52億戶；固網業務方面，固網寬帶用戶淨上客34.9萬戶，較3月的37.5萬戶略為回落，用戶總數增至約6994.8萬戶。至於本地電話用戶則淨流失71.4萬戶，較3月的淨流失57.9萬戶有所加快，總數降至7959.1萬戶。

連續3個月呈負增長

除了上客量減少，為回應國務院總理李克強指責內地電信網絡收費高網速慢的問題，聯通及另外兩間電信商日前分別提出「提速減費」方案。其中聯通推出4項措施，令移動用戶的數據流量收費至少會減20%或以上，市場分析認為將影響利潤。
69 : GS(14)@2015-06-17 10:25:00

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150617/news/ww_ww1.htm
聯通香港否認8月加價
2015年6月17日

【明報專訊】早前有報道引述消息稱，中聯通(0762)旗下的聯通香港將於8月加價，中聯通發言人否認傳聞，並指目前公司未有明確的加價時間表，公司對是否加價亦未有定論，因此相關報道只屬推測。

有分析員認為，隨今年會有新款iPhone推出，有機會帶動其他電訊商一同推出新收費計劃，變相掀起加價潮。他又指出，雖然現時市面仍有無限上網計劃，但電訊商一直希望剷除或將相關客戶升級，令無限上網計劃自然流失。
70 : greatsoup38(830)@2015-06-20 16:52:26

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150620/news/eb_ebd1.htm
聯通連續4月流失客戶
5月減191萬戶
  2015年6月20日

【明報專訊】國家總理李克強上月公布的「降費提速」上周滿月，卻被人質疑三大電訊商推出的優惠計劃「搔不覑癢處」，同時亦無礙旗下客戶繼續流失。聯通(0762)昨日收市後公布5月份上客量，移動用戶再流失191.3萬戶，已是連續4個月用戶量倒退，令客戶總數收縮至2.9億戶。聯通昨日收報12.02元，跌0.5%。
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雖然上月移動用戶總數持續流失，但跌幅已經較4月份流失的253.2萬戶收窄。至於5月份3G及4G LTE用戶的移動寬帶用戶淨上客量為73.2萬戶，較4月份淨上客量有加快6%。期內固網寬帶用戶淨增加35.9萬戶至7030.7萬戶，本地電話用戶則淨流失73.6萬戶至7885.5萬戶。

有報道指代理商搞傳銷式賣卡

另外，掛上聯通名義的「電話卡創業」傳銷制度，近日亦在內地論壇及手機朋友圈流傳，意謂某用戶引入10名用戶開卡及充值後，旗下10名用戶又可再引入10名用戶。每名用戶可從自己下線的10名用戶抽佣半成到一成，當建立成5層制度後，每月便可享逾55萬元(人民幣，下同)收入。

據《南方都市報》報道，手機朋友圈中有位分銷服務商名為「鍾白」，教導用戶在網站「10010hjhp.com」支付100元開戶及開卡。其後用戶可找10人作自己的一線客戶，該10人所引入的另外100人，便是第一位用戶的二線客戶，餘此類推。報道稱，該網站是由聯通的重慶代理商「華記和埔」設立，但聯通否認此計劃是官方所為。

本報昨日致電「華記和埔」，職員亦承認有此計劃，並稱是「創新的模式」，但最好要先聯繫在手機告訴用戶有關計劃的人來加入。至於聯通的香港分部則表示不清楚事件，未有進一步回應。
71 : GS(14)@2015-07-21 12:17:24

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150721/news/eb_ebd1.htm
【明報專訊】中國聯通(0762)昨日公布6月份營運數據顯示，移動用戶持續流失，期內淨流失99.9萬戶，為連續5個月流失，累計用戶數目降至只有2.89億戶。5個月內其移動用戶淨流失達987.9萬戶，不過，相比5月份流失達191.3萬戶而言，該公司6月份的情已見大幅放緩。

綜合內地傳媒報道所指，聯通所以在移動用戶方面持續數月出現流失，與其他對手包括中國電信(0728)發力推動4G服務，加上市場漸趨飽和不無關係。另一主要對手中國移動(0941)的營運數據方面則顯示，移動則仍見按月增長，但是增長幅度則遠較之前為少。

另外，由於聯通向2G用戶開放移動寬帶網絡，今年6月份移動寬帶用戶總數淨增達500.1萬戶，累計增加至超過1.57億戶，增長數目為今年以來最多。而固網寬帶用戶在6月份淨增28.3萬戶，累計達到7059萬戶；本地電話用戶數目淨增長方面則保持長期下滑的走勢，期內再流失42.8萬戶，只餘7842.7萬戶。
72 : greatsoup38(830)@2015-08-25 12:15:38

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150825/news/ec_eca1.htm
三大電訊落實換帥 奚國華退休
  2015年8月25日

【明報專訊】內地三大電訊運營商落實換帥。中央組織部昨早正式宣布，中移動(0941)現任董事長奚國華退休，一如市場預期，其職位由工信部副部長尚冰接任，中電信(0728)和中聯通(0762)則互調董事長，中電信董事長王曉初轉任為中聯通董事長，中聯通董事長常小兵則轉任中電信董事長。

王曉初常小兵互換職位

大市急瀉下，易帥未能提振三大電訊商股價，昨日中移動跌8%，中電信跌6.5%，中聯通跑贏另兩家，跌幅為2%。

除了奚國華退休是自然因素之外，市場猜測，調換是為了避免腐敗和形成固定圈子，亦是為了讓三家公司高層可換一種角度審視目前的電訊市場，從而制定更合理的競爭策略，三大電訊商或有進一步改革動作。此前傳出中聯通和中電信將合併對抗中移動，甚至三大電訊商合併的傳聞都甚囂塵上。

尚冰接任中移動董事長

時隔11年，三大電訊商是次再次輪換管理層。於2004年，聯通原董事長王建宙轉任中移動擔任總經理；當時擔任中移動副總經理的王曉初則調任為中電信總經理，而當時為中電信副總經理的常小兵調任為聯通董事長。
73 : GS(14)@2015-10-15 01:15:44

把鐵塔資產售予鐵塔公司
74 : GS(14)@2015-10-23 01:41:25

債一般，盈利降25%，至74億
75 : GS(14)@2015-10-25 03:37:12

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151023/news/ec_ecb.htm
聯通上季少賺近69% 預言末季艱難
  2015年10月23日

【明報專訊】聯通(0762)第三季終捱過「營改增」的影響，但期內業績依然欠佳。聯通公布，第三季純利按年大跌69.2%，只賺11.91億元(人民幣．下同)，遠低於市場預期的19.15億元，EBITDA(除息、稅、折舊及攤銷前盈利)亦減少4.6%至237.9億元。有分析員指出，期內聯通上客量不多，加上去年同期業績亮麗令基數高企，拖累今年第三季盈利，預料股價短期輕微受壓。

人幣貶值 匯兌損失5億

聯通第三季業績強差人意，包括期內收入亦跌2%至672.2億元，加上人民幣持續貶值，令第三季匯兌錄得損失4.91億元，去年同期僅損失700萬元；總計首三季純利亦因此受累，按年轉跌22.6%至81.8億元。截至昨晚10時，聯通在美國掛牌的預託證券(ADR)卻較港股跌0.4%，折合報9.92港元。

耀才高級分析員阮子曦認為，聯通近期4G上客量加快，足以抵消政策影響，相信第四季業績有望轉好。

實施不清零政策 盈利受壓

據聯通數據，9月份3G及4G用戶人數淨增加480.6萬戶至1.72億戶，增速較8月份淨增加的479.7萬戶輕微加快；移動客戶總數則進一步流失28.7萬戶至2.88億戶，但速度顯著減慢，相較8月份合共流失55.6萬戶。

然而，隨覑內地政府於8月下令推行「流量單月不清零計劃」，聯通今次在業績報告明言，由於用戶於單月剩餘的流量會延至下個月使用，相關收入亦會隨之遞延入帳，預料第四季收入及盈利受壓。
76 : greatsoup38(830)@2015-12-08 01:35:31

4G
77 : greatsoup38(830)@2015-12-29 01:24:14

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151228/news/ea_eaa1.htm
中電信常小兵涉違紀受查 公司：營運正常 調查疑與聯通任內有關
  2015年12月28日

【明報專訊】中紀委網站昨日傍晚通告，原中聯通集團董事長、現中電信(0728)母公司中電信集團董事長常小兵涉嫌嚴重違紀，目前正接受組織調查，「超越」2009年的中移動集團前副總裁張春江，成為級別最高的受查電訊商高層。由於常小兵於今年8月才從中聯通調任至中電信，故相信其問題是於中聯通任內發生，與中電信無關；中電信發言人亦表示，公司營運情況正常。

12月16日最後公開露面

常小兵現年58歲，自2004年起出任中聯通董事長長達11年，今年8月始被調往中電信。其被查消息於昨日上午已在網上流傳，甚至有人於微博上稱常小兵在12月26日前已被帶走，辦公室亦已被查封，並附上一張門口貼上封條的照片。另內地媒體《財經網》及《財新網》亦報道引述消息人士指常小兵已失聯，直至下午5時中紀委發通告，證實常小兵被查。

常小兵最後一次公開露面是在12月16日於烏鎮舉行的2015世界互聯網大會上。有指，他被帶走後，中電信已緊急取消原定於今日(28日)在北京召開的年度全國工作大會。

到中電信履新僅4個月

由於常小兵到中電信履新才4個月，故外界普遍相信他是在中聯通時期出現的問題。消息指，導致常小兵落馬的，可能是他的親戚在廣東關聯公司從中聯通獲利，涉利益輸送；亦有可能與2011年一些決策項目的利益輸送有關，但更多流傳的說法，是去年底中紀委派巡視組入中聯通後，揭發出與他相關的問題。

有指在中紀委進駐中聯通的1個月期間，共收到逾2000封舉報信，情況在3大電訊商之中最嚴重，同時，網絡分公司副總經理兼網絡建設部總經理張智江、信息化和電子商務事業部總經理宗新華兩名高層亦迅速被捕，其中宗新華一直被聯通內部視作常小兵嫡系。中紀委調查期間，中聯通也啟動緊急自查工作。有指內部問責名單多達22人，所涉問題涵蓋公務用車、工程建設、項目招標等諸多內容。

值得注意是，今年2月中紀委在網站發布有關巡查中聯通等央企的細節時，曾形容常小兵在聽到巡視組說出「有的領導和關鍵崗位人員利用職權與承包商、供應商內外勾結，搞權錢、權色交易」等問題時表情凝重；此外，巡視組辦公室主任黎曉宏更親自出席對中聯通的反饋報告現場，與其他被巡視央企一般只派組長和副組長出席有所不同。

明報記者 陳子凌
  
78 : greatsoup38(830)@2015-12-29 01:24:55

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151228/news/ea_eaa2.htm
三大電訊商換帥 或為調虎離山
  2015年12月28日

【明報專訊】今次常小兵受查，是內地電訊領域多年反腐之下被涉及的最大一頭「老虎」。自從2009年中移動(0941)副總裁張春江被查及2010年中移動無線音樂基地總經理李向東潛逃後．電訊行業的反腐行動便轉向低調，直到去年底，中紀委進駐三大電訊商，再令電訊反腐掀起高潮。

中紀委進駐三大電訊商掀高潮

其實常小兵的被查，早在今年8月三大電訊商換帥已有猜測。除了中移動董事長奚國華因年齡關係而由工信部原副部長尚冰接任外，中電信(0728)董事長王曉初與中聯通(0762)董事長常小兵的職位對調就比較耐人尋味。雖然當時市場多數認為這是為電訊業的合併重組而鋪路，但另一方面，也有業內人士指出，這次調動可能是中央為反腐清障的手段。

先查聯通 多名高管迅即下馬

這個說法源於中紀委去年對電訊業的巡查，以中聯通為最先，且短短半個月便即宣布網絡分公司副總經理兼網絡建設部總經理張智江、信息化和電子商務事業部原總經理宗新華嚴重違紀被查(見表)；之後中移動及中電信亦相繼查出各種問題，其中三間電訊商都被指有「圍繞少數領導形成固定的利益集團」、「內外勾結蠶食國有資產」等情況。

再從年資看，常小兵、王曉初已分別在中聯通及中電信任職11年，故此，8月的常、王調帥，不排除是一著「調虎離山」，有意打破內部既有利益關係格局的考慮。
79 : greatsoup38(830)@2015-12-31 07:30:44

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151231/news/eb_ebd1.htm
中電信常小兵 辭去所有職務
  2015年12月31日

【明報專訊】中國電信(0728)董事長常小兵上周日接受調查後，事隔3日再發公告，表示常小兵已經辭去中電信所有職務，以9月1日到中電信履新計，未滿4個月；同時改由原任首席運營官楊杰暫代職務，即日生效，直至董事局另有委任為止。

履新未滿4月 周日傳受查

中電信公布常小兵接受調查時，正兼任董事長、首席執行官及執行董事三項要職，惟昨日公告表明，常小兵已將上述職務一併辭去。公告雖未有表明是否由常小兵主動請辭，但在開首卻寫明「茲提述」(We refer to)上周日常小兵接受調查的公告，意味今次辭任與常小兵被調查有關。

市場普遍猜測，常小兵在中電信上任不久，故涉事時期應在他於聯通(0762)擔任董事長的時候，但自上周日起至昨日期間，聯通與中電信股價未有受太大影響，其中聯通僅累跌1.36%至9.44元，中電信則累跌2.14%至3.65元。

至於今次暫代常小兵職務的楊杰，在中電信任職逾10年，早在2004年已出任集團執行董事兼執行副總裁，過往亦曾出任中電信集團公司北京研究院副院長，中電信北方電信事業部總經理等職。
80 : GS(14)@2016-03-18 01:38:25

重債，無盈利
81 : greatsoup38(830)@2016-04-20 16:45:36

盈警
82 : GS(14)@2016-08-01 04:11:02

盈警
83 : greatsoup38(830)@2016-08-18 05:44:14

盈利降85%，至9億，重債
84 : GS(14)@2016-10-11 00:54:28

混改
85 : greatsoup38(830)@2016-10-19 06:26:52

盈警
86 : greatsoup38(830)@2017-03-07 03:03:11

哈
87 : GS(14)@2017-04-07 11:26:48

最終母公司籌劃重大事項及恢復買賣
88 : GS(14)@2017-04-15 03:05:37

轉虧9億，重債
89 : GS(14)@2017-04-22 09:38:28

不算太好
90 : greatsoup38(830)@2017-08-13 16:06:41

2017 年上半年，本集團全面深化落實聚焦戰略，商業模式創新初見成效，總體發展態勢持續
向好。2017 年上半年服務收入預計約為 1,241 億元人民幣 1，比去年同期增長約 3.2%。其中移
動服務收入預計約為 768 億元人民幣，比去年同期增長約 5.2%。由於固網寬帶市場競爭激
烈，上半年寬帶接入收入預計錄得同比下跌，拖累固網服務收入預計與去年同期持平，約為
466 億元人民幣 1。連同銷售通信產品收入，2017 年上半年本集團總收入預計約為 1,382 億元
人民幣，比去年同期下跌約 1.5%。2017 年上半年總營業成本預計約為 1,335 億元人民幣，比
去年同期下跌約 2.5%，其中銷售費用和終端補貼均比去年同期有所下降。2017 年上半年，本
集團的盈利能力按計劃實現明顯改善，未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤(「EBITDA」)
預計約為 436 億元人民幣，比去年同期上升約 5.5%，EBITDA 佔服務收入比約為 35.1%；2017
年上半年本公司權益持有者應佔盈利預計約為 24 億元人民幣，比去年同期上升約 68.9%。
91 : GS(14)@2017-08-16 17:12:00

盈利增140%，至20億，重債
92 : GS(14)@2017-08-17 11:56:55

茲提述本公司於 2016 年 10 月 10 日﹑2016 年 11 月 30 日﹑2017 年 4 月 5 日、2017 年 7 月 24
日及 2017 年 8 月 9 日之公告，內容提及本公司最終母公司中國聯合網絡通信集團有限公司
(「聯通集團」) 擬以本公司控股股東中國聯合網絡通信股份有限公司(「聯通 A 股公司」)
為平台，籌劃並推進開展與混合所有制改革相關的重大事項，可能涉及聯通 A 股公司的股份
變動事宜。
聯通 A 股公司告知本公司其混合所有制改革方案（「混合所有制改革方案」）已獲得國家發展和
改革委員會批覆，混合所有制改革方案涉及非公開發行聯通 A 股公司股份及股權激勵等具體事
宜，其中，聯通 A 股公司計劃與本公司協商以定向配售或參與供股等方式認購本公司股份。聯
通 A 股公司董事會已於 2017 年 8 月 16 日審議通過混合所有制改革方案並於上海证券交易所網
站刊發相關公告。聯通 A 股公司將儘快履行內外部審批流程，包括召開聯通 A 股公司股東大會
審議混合所有制改革方案相關事項，並報送相關監管機構審批。
93 : GS(14)@2017-09-16 01:34:51

本公司董事會（「董事會」）欣然宣佈特别股東大會已於2017年9月15日(星期五)舉行 (「特别股東大
會」)。於特別股東大會當日，本公司之已發行股份數目為23,947,081,083股。 誠如通函所闡釋，由於
聯通BVI、聯通A 股公司及聯通集團BVI 均由聯通集團最終控制，故聯通 BVI 及聯通集團BVI（分
別持有本公司9,725,000,020 股股份及8,082,130,236 股股份，分別佔已發行股份總數約40.61% 及
33.75%）須就且已就有關建議認購事項的決議案放棄投票。根據證券及期貨條例，聯通集團BVI亦被
視為於聯通集團BVI作為受託人代表一名中國股東持有的225,722,791股股份中擁有權益。由於該名中
國股東根據上市規則並非聯通集團BVI 的聯繫人，故聯通集團BVI 可代表該名中國股東且已按照收
到的指示就有關股份行使投票權。任何其他股東於特別股東大會就提呈的決議案進行投票時，未受任
何限制。 因此，有權出席特別股東大會並可表決贊成或反對普通決議案的股份總數為6,139,950,827
股，约佔本公司已發行股份總數為25.64%。 除上文所披露者外,概無任何股份持有人有權出席特别股
東大會，但根據上市規則第13.40條的規定須於特别股東大會上放棄表決贊成決議案，亦無股東已於通
函內表明其擬就特別股東大會上建議之決議案投反對票或放棄投票的意向。
香港證券登記有限公司為本次特别股東大會投票的監票人。
94 : GS(14)@2017-10-20 13:01:42

profit rise
95 : GS(14)@2017-10-27 17:22:17

2017 年首三季度主要財務及運營數據
2017 年首三季度，本集團全面深化實施聚焦戰略，以規模效益發展為主線，促發展、控成
本、轉機制，總體發展態勢持續向好，商業模式創新初見成效，助力收入和利潤提升。期
內主要未經審核財務數據如下︰
— 服務收入註 1為人民幣 1,878.80 億元，比去年同期上升 4.1% ，升幅較今年上半年同比增長
3.2%持續提升；
— 移動服務收入為人民幣 1,170.38 億元，比去年同期上升 6.7%，升幅較今年上半年同比增
長 5.2%持續提升；
— EBITDA 為人民幣 653.83 億元，比去年同期上升 5.9%，升幅較今年上半年同比增長
5.5%持續提升；
— 本公司權益持有者應佔盈利為人民幣 40.54 億元，比去年同期明顯上升 155.3%。
考慮到本集團於 2017 年 9 月 1 日起取消國內移動漫遊長途費，以及預期市場競爭將會周期
性加劇，本集團預計今年第四季度財務表現將面對較大壓力。未來本集團將積極應對挑
戰，持續深化聚焦戰略，全力抓好混合所有制改革實施，提高效率和回報。
96 : GS(14)@2018-03-05 23:56:55

2017 年本集團的稅前利潤預計約為人民幣 25.9 億元，比 2016 年上升約 231%；本公司權益持
有者應佔盈利預計約為人民幣 18.3 億元，比 2016 年上升約 193%。2017 年稅前利潤和本公司
權益持有者應佔盈利均已扣除光改項目相關的資產報廢淨損失約人民幣 29 億元，有關的資產
報廢淨損失不會對本集團的現金流造成任何影響。若剔除 2017 年光改項目相關的資產報廢淨
損失的影響，2017 年稅前利潤預計約為人民幣 54.9 億元，比 2016 年明顯上升約 601%；本公
司權益持有者應佔盈利預計約為人民幣 40 億元，比 2016 年明顯上升約 541%，主要得益於服
務收入的良好增長，以及銷售費用和終端補貼的下降。
97 : GS(14)@2018-03-16 16:42:21

董事會希望告知股東及潛在投資者，媒體報導中提及的數字為本公司控股股東中國聯合網絡通
信股份有限公司(「聯通A股公司」)於2018年2月11日採納并公告的員工股權激勵計劃下限制性
股份的解鎖條件。在該等員工股權激勵計劃下，授予者僅有在若干條件滿足的情況下才可以轉
讓其持有的股份。因此，該等數字並非本公司所作出的目標。
供股東及投資者參考，聯通A股公司採取的員工股權激勵計劃下的限制性股份的解鎖條件其中包
括（i）2018年主營業務收入及利潤總額較2017年主營業務收入及利潤總額基準的增長率不低於
4.4%及65.4%；（ii）2019年主營業務收入及利潤總額較2017年主營業務收入及利潤總額基準的
增長率不低於11.7%及224.8%；（iii）2020年主營業務收入及利潤總額較2017年主營業務收入及
利潤總額基準的增長率不低於20.9%及378.2%。
98 : GS(14)@2018-03-19 01:26:58

盈利增2倍，至18億，輕債
99 : GS(14)@2018-10-21 21:48:11

2018 年第三季度，本集團繼續落實提速降費國家政策，並從 7 月 1 日起取消手機國內流量
「漫遊」費，通過上半年提前部署，深化流量經營，優化產品資費並積極推廣大流量套
餐，推動用戶平滑過渡，努力以薄利多銷促進多贏，減緩了取消手機國內流量「漫遊」費
對第三季度移動服務收入下降的壓力。
2018 年首三季度，本集團堅持深入落實聚焦創新合作戰略，全面推進「五新」聯通建設，
互聯網化運營步伐逐步加快，混改紅利初步顯現，發展速度、質量和效益明顯提升。期內
整體服務收入預計約為人民幣 2,000.13 億元，比去年同期上升 6.5%；移動服務收入預計約
為人民幣 1,254.24 億元，比去年同期上升 7.2%；固網服務收入預計約為人民幣 732.23 億
元，比去年同期上升 5.2%；本公司權益持有者應佔盈利預計約為人民幣 87.80 億元，比去
年同期明顯上升 116.6%，其中包括中國鐵塔上市並發行新股導致本集團持股比例變化，使
應佔聯營公司淨盈利增加人民幣 14.74 億元。
今年第四季度市場競爭可能周期性加劇，本集團將積極應對挑戰，持之以恆深化聚焦創新合
作戰略，加快「五新」聯通建設，堅定不移推進互聯網化運營落地，以混改為契機，深化戰
略合作，深入推進體制機制改革，加快釋放改革紅利，全面提升本集團綜合競爭實力；適度
加大創新業務及創新人才建設的投入，積極培育未來增長引擎，全力推動公司高質量、可持
續發展。
100 : GS(14)@2018-10-23 08:13:26

2018 年第三季度，本集團繼續落實提速降費國家政策，並從 7 月 1 日起取消手機國內流量
「漫遊」費，通過上半年提前部署，深化流量經營，優化產品資費並積極推廣大流量套
餐，推動用戶平滑過渡，努力以薄利多銷促進多贏，減緩了取消手機國內流量「漫遊」費
對第三季度移動服務收入下降的壓力。
2018 年首三季度，本集團堅持深入落實聚焦創新合作戰略，全面推進「五新」聯通建設，
互聯網化運營步伐逐步加快，混改紅利初步顯現，發展速度、質量和效益明顯提升。期內
主要未經審核財務數據如下︰
— 整體服務收入為人民幣 2,000.13 億元，比去年同期上升 6.5%；
— 移動服務收入為人民幣 1,254.24 億元，比去年同期上升 7.2%；
— 固網服務收入為人民幣 732.23 億元，比去年同期上升 5.2%；
— 產業互聯網業務收入為人民幣 172.49 億元，比去年同期上升 35.7%；
— EBITDA 為人民幣 662.46 億元，比去年同期上升 1.3%；
— 本公司權益持有者應佔盈利為人民幣 87.80 億元，比去年同期明顯上升 116.6%，其中包
括中國鐵塔上市並發行新股導致本集團持股比例變化，使應佔聯營公司淨盈利增加人
民幣 14.74 億元。
101 : GS(14)@2018-10-28 22:03:46

勁
102 : GS(14)@2019-03-14 03:15:50

轉盈78億，輕債
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