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看中華語戲劇的商機，電視公司今年都頻頻在台北之外獵地，為下一波內容商機鋪路。

十月二十五日，宏達電董事長王雪紅旗下的TVBS將宣布，在林口投資四十八億元興建雲端總部，這棟大樓內設有十個高畫質攝影棚，二○一四年完工後，這裡會變成TVBS的「戲劇工廠」，量產高畫質的日播劇和偶像劇。

今年，電視台之間開始「爭地」，新北市政府出售這塊土地，三立、民視、TVBS都搶著出價，最後由TVBS以十六億元搶下，除了三家電視台，業界傳出旺中集團也有意在新北市買地。

電視台要的地也一塊比一塊大，三立副總經理張正芬表示，三立一直在尋找離台北市一．五小時車程、十公頃以上的土地。而即使買到地，TVBS仍繼續在北台灣尋找大片土地。

為什麼要買地？第一個原因是，對電視台來說，可以賣到國際的華語劇才是獲利主力；問題是，在國際市場高畫質內容節目已成為主流，需要的資源遠超過傳統畫質的戲劇節目。

三立副總經理張正芬表示，拍一檔高畫質的連續劇，「布景要做得像樣品屋，不能隨便拆，」拍一檔八十小時的帶狀劇，「要用掉二到三個棚。」現在三立一年要生產一千五百小時的戲劇節目，生產電視節目總時數高達四千小時，現有的十五個棚根本不夠用。

能賺觀光財、土地增值財

TVBS也是一樣，TVBS董事長張孝威表示，這次大幅投資的主要原因，是攝影棚嚴重不足。

第二個原因是，電視台都有意打造影城，賺連續劇帶動的觀光商機。三立打算結合製作和觀光，打造有台灣特色的影城，讓銷往國外的戲劇還能吸引觀光客回流。王雪紅同樣看到這個商機，今年TVBS頻頻在北台灣找地，同樣想打造影城。張孝威表示，曾參考富士電視台和日本台場的經營經驗，做為規畫林口基地的參考。

一位業者觀察，TVBS標下林口土地，除了增加製作基地，還可從土地增值獲利，就在這塊土地旁，新北市政府還將釋出土地興建大型商場。電視台買地，代表電視產業升級的新趨勢，王雪紅加碼投資後，會不會吸引三立、旺中加碼跟進，值得觀察。

十年前，威盛從股王跌到谷底，至今都還爬不起來。

十年後，同樣的戲碼，在宏達電身上重演。

如何讓宏達電重生，王雪紅該有不同的想法。

甚至答應許文龍要學小提琴，郭董真的改變了嗎？這是奇美電一萬五千名員工最想問的問題！

撰文．賴筱凡

二○一二年，王雪紅讓人失望了！或者，更精準的來說，是宏達電讓所有消費者、投資人，甚至台灣人都失望。這樣的場景對投資人來說，應該不陌生，因為十年前，威盛也是如此，只是這次從天堂掉進地獄的，是宏達電。

還記得二月在西班牙巴塞隆納時，王雪紅信心滿滿全寫在臉上，One系列新機一發表，應該就能將宏達電連續兩季衰退的頹勢止住，顯然地，她的期待落空了。

這一年來，宏達電的每件事都被擺在放大鏡下檢視，是出自於消費者的「愛國」心態也好，或是恨鐵不成鋼的心情也罷，王雪紅都必須思考，除了把產品做到最好之外，她還需要做些什麼？

當然，也不是說王雪紅沒做什麼，在宏達電與蘋果專利訴訟上，她盡力磋商，替宏達電尋找解套辦法，還親自找上遠東集團董事長徐旭東借將，挖來新任行銷長何永生，王雪紅都是在做一個董事長該做的事。

只是，為什麼消費者還是不買單？畢竟消費者與市場的關係，並不是只要喊出一句「宏達電是中國人的品牌」，就能夠在中國市場熱賣。再次重摔一跤後，王雪紅能否再起，重返榮耀，大家都睜眼在看。

近來，不時傳出要停播的TVBS知名政論節目《2100全民開講》及《新聞夜總會》，確定將有異動。

本刊調查，TVBS大股東、宏達電董事長王雪紅入主1年半來，因收視率未升反跌，已責成TVBS董事長張孝威大改造。其中，由李濤、李艷秋夫妻主持、1天播出共10小時的政論節目首當其衝，農曆年後將從56綜合台移往55新聞台，或改在假日播。「不論怎麼調整，都等於冷凍2人。」一位TVBS人說。

電視圈近來不時傳出，由李濤、李艷秋夫妻檔所主持的《二一○○掏新聞》《二一○○全民開講》及《新聞夜總會》即將停播。由於李氏夫妻為TVBS開台元老，其政論節目對台灣政壇有不小影響力，因此停播傳聞備受外界重視。

收視下跌 成箭靶

本刊調查，李濤夫婦的政論節目確定將有異動，但不是馬上停播。「目前有二種規劃，一是把節目從五十六台，移往五十五台；一是變成假日節目。」知情人士對本刊說。

由於五十五台是純新聞台，不比五十六台的新聞綜合台，可播放節目時段非常有限，這對李濤夫婦並不有利。「不管是移往五十五台，還是變成假日節目，都等於冷凍二人。」一位資深TVBS主管觀察。

不過，李氏夫妻節目時段的調整已是必然。關鍵原因是，李濤夫妻占TVBS大半（一天共十小時）的播出時間，近來收視率卻一路下跌，這讓大股東、宏達電董事長王雪紅及夫婿、威盛總經理陳文琦很不滿意。

本刊調查，王雪紅及陳文琦已指派心腹、TVBS董事長張孝威親自督軍，將於農曆年後全面改造五十六台，先是收回李氏夫妻節目時段，接著要推出新形態的夜線新聞節目，擺脫以往只觀注台灣、太過在地化的屬性，改以國際、兩岸政經為主。

繞道香港 轉回台

王雪紅由晶片設計的威盛起家，後以宏達電進軍智慧型手機市場，在與美商蘋果競爭過程中，她發現硬體雖可拚勝對手，但軟體、數位內容等軟實力卻遠遠輸給蘋果的iTune與Apple Store（蘋果線上商店），因而投資威望國際，進軍電影界。

入主TVB則是二○一一年的事。當時，王雪紅與香港殼王陳國強及私募基金普羅維登斯總裁尼爾森，以九十億港元聯手買下TVB二六％股權，成為最大股東。王雪紅找來夫婿陳文琦與前台灣大總經理張孝威進入TVB董事會。

消息人士向本刊透露：「Cher（王雪紅）的夫婿陳文琦想藉入主TVB成為影視大亨，進入TVB抓權，但發現難度很高，轉而想主掌台灣TVBS。不料去年總統大選，Cher最後一刻喊出支持九二共識，讓蔡英文落選，引發挺綠支持者反彈，若讓陳文琦當董事長，恐引起紛爭，因此才由張孝威接任。」

TVBS共有三個頻道，除新聞台、新聞綜合台外，還有四十二頻道的歡樂台。王雪紅入主後，以五十六台的TVBS收視率與營收下滑最多，因而聘請顧問公司把脈，檢討預算、支出等財務數字，其中被檢討最多的，正是幾乎與TVBS劃上等號的李濤夫妻節目。

目前，李濤有《二一○○掏新聞》及《二一○○全民開講》，週一至週五晚間九點與十點播出，每天各重播二次，一天共六小時；李艷秋的《新聞夜總會》，週一至週五晚間十一點播出，每天重播三次，共四小時，合計二人一天共播十小時。

製作費高 效益差

「現在濤哥（李濤）節目收視率常態在○˙三％到○˙四％，與高峰時的一％差很大，有時還會掉到○˙二％以下。李姐（李艷秋）的收視率也差不多。」知情人士說。

而同樣是談話性節目，以東森新聞劉寶傑主持的《關鍵時刻》表現最佳，收視率約○˙九％，好一點則到一％；年代新聞的《新聞面對面》《新聞追追追》也都有○˙五％至○˙八％。

也就是說，李濤夫妻節目收視率下滑，只剩別人的一半、有時甚至不到。更不妙的是，李氏夫妻節目播出時段比別人長，製作費用又比別人高。

一般而言，一集政論節目製作費約三萬到四萬元，「李濤一集要九萬元，李艷秋一集六萬元。」電視圈人士說，「李濤夫妻掌握節目資源，長期存在三高（高主持費、高製作費、高來賓費）現象，夫妻二人一年就可賺進四千萬元，但若就收視率來看，成本與效益不合比例。」

政論式微 邊緣化

然王雪紅並沒有立刻拿二人開刀，畢竟李濤夫妻在國內電視圈叱吒風雲二十年，但顧問公司評估結果對李氏夫妻很不利，已在TVBS內部醱酵。

張孝威也多次在主管會議上說：「老闆（王雪紅）不愛政論節目，TVBS該走出台灣、少點政治口水，多做國際、兩岸政經為主的高品質新聞，向歐美頻道看齊。」這讓李濤夫妻處境更為尷尬。

其實，王雪紅夫妻屬意的是另一位名主持人陳文茜。近年王雪紅觀察到，陳文茜在大陸影響力比李濤夫妻高，加上本來就有私交，因此想把在中天電視台的《文茜世界週報》挖到TVBS播出。「內部已多次傳出陳文茜要來取代濤哥跟李姐的消息，二人被邊緣化的氣氛越來越明顯。」TVBS員工說。

只不過，陳文茜與中天老闆、旺旺集團總裁蔡衍明磨合得很好，她的節目要人有人、要錢有錢。「除非是出二、三倍的薪水，要不然陳文茜沒有異動的必要。」了解人士說。

陳文茜不打算跳槽，但她居中牽線，將前中天電視總經理廖福順介紹給王雪紅。

舊將回鍋 傳聞起

「去年十、十一月間，圈內盛傳，王雪紅準備對濤哥與李姐的節目開刀，不久，就傳出廖福順的人事案。」一位電視人說。

廖福順曾任TVBS新聞部助理總監，與李濤共事期間二人並不對盤。去年底，廖福順回鍋出任執行副總，負責督導的正是李濤夫妻節目所在的五十六台。敏感的電視圈人士很快就嗅到煙硝味。T台內部盛傳：「農曆年後，就會慢慢有動作出來。」

「砍掉李濤夫妻節目，只是小的節流動作，收視率雖差，但廣告還是拉得進來，以他們與TVB董事會的關係，節目未必容易斷然停播。對張孝威來說，最重要的是開拓新財源，把眼光放在大陸，近幾月他頻訪湖南衛視洽談合作。」知情人士說。

除節流外，張孝威也積極開源，將威望購買的電影放到歡樂台播出，還投資五十億元，要在林口設立數位雲端媒體總部「新北影視城」，打算自製戲劇與綜藝節目。「賺大錢比較重要，李濤夫妻的事可以慢慢磨。」知情人士說。

創台元老 奠根基

「李濤自己也感受山雨欲來，知道外面在watch（關切）這問題，最近很緊張，有請人與王雪紅、陳文琦溝通，二對夫妻後來有碰面，氣氛和緩許多。」知情人士說。

今年六十三歲的李濤，從事新聞工作前曾演過戲，但李濤軍人出身的父親不喜歡他演戲，只好回頭跑新聞。他曾到中東戰地採訪新聞，別人是正經地站著播報，他卻一定要「搞緊張」，從吉普車上跳下來，在地上滾二圈才開始播報，成了新聞圈話題。

李濤轉型主持政論節目，要從TVB來台灣說起。一九九三年TVBS開台，李濤先推出《李濤廣場》，接著又推《全民開講》（《二一○○全民開講》前身），他以犀利批判吸引收視及民眾叩應，坐上談話性節目霸主，九五年更出任TVBS總經理。而一直夫唱婦隨的李艷秋，在TVBS也占有一席之地。

陳水扁執政後，李濤夫妻猛轟高捷弊案、SOGO禮券案，各台群起效尤，政論節目一時盛況空前。二○○五年TVBS換照被卡，李濤挑戰前新聞局長姚文智，連帶拉抬不少聲勢，被台內封為「民族英雄」。

觀眾流失 改朝代

李濤可說是TVBS創台元老，就連二○○六年傳聞TVB要賣TVBS股權時，開出的條件就是「不得換掉李濤、李艷秋，否則寧可另尋買主。」TVBS雖沒賣成，但隔年因播放黑道嗆聲影帶惹出風波，遭NCC下令撤換總經理，這才終結長達十二年的「李濤時代」。

如今，大股東改朝換代，觀眾也喜新厭舊。「濤哥的節目二十年、李姐的節目十多年，時間一久，跳脫不出框架、沒有太大變化，以致於觀眾群流失。」一位電視製作人透露。電視節目存廢看的是收視率，就算曾叱吒風雲，終究是過眼雲煙。

TVBS《2100全民開講》主持人 李濤

年齡：63歲

學歷：文化大學新聞系、美國密蘇里新聞學院

經歷：華視新聞部記者、副理；福特六和汽車公共事務處處長、TVBS總經理

婚姻：前妻為演員張海倫（已故）；現任55歲妻子李艷秋，曾任華視記者、主播，目前在T台主持政論節目《新聞夜總會》，2人育有1子。

威盛宏達電集團董事長 王雪紅

年齡：55歲

學歷：美國加州大學柏克萊分校經濟學碩士

經歷：1992年創威盛，1997年創宏達電。威盛宏達電集團下有威盛、宏達電、立衛、建達、全達5上市、櫃公司，合計市值約2,578億元。

婚姻：與前夫育有2子，58歲的夫婿陳文琦為事業夥伴，任威盛總經理、建達董事長及TVBS董事等職。

回應

TVBS發言人葉毓君20日指出，TVBS今年邁入20年，這20年來，李濤參與公司重要歷程，貢獻有目共睹；TVBS不以領導品牌自滿，繼續求新求變，56頻道還有提升改進空間，今年也將在既有基礎上推出高質量的節目，但絕非針對性舉措，完全沒有調整頻道或假日播出的事。

執行副總廖福順加入經營團隊，不存在任何針對個人或特定對象的任務。董事長王雪紅一本尊重專業的原則，投資TVB之後，從未介入或干預TVBS的管理和經營。

「我們會用最審慎的態度，評估土地資產開發。」這是裕隆集團執行長嚴凱泰在裕隆股東會上，回答股東對於新店舊廠區開發案，始終只聞樓梯響不見人影，所做出回應。但不知道是不是旗下自主品牌表現不如預期，整場股東會，嚴凱泰嚴肅的心情全寫在臉上。

品牌路曲折難行，不是比喻，就在這處待開發的空地上，真有一條因裕隆集團捐地而命名的「品牌路」。這條十五公尺寬的道路，轉個彎便接到宏達電（HTC）新總部。「品牌路」這一頭的嚴凱泰，自創納智捷（Luxgen）品牌，海外市場雖頗有斬獲，還打進俄羅斯，但國內市場卻遇銷售瓶頸；另一個自主品牌酷比（tobe），則在上市三年多後，收攤說再見。「品牌路」另一端的宏達電，不但股價腰斬再腰斬，近來更飽受高階主管相繼離職負面新聞，董事長王雪紅的品牌路，也是走得起起伏伏。

嚴凱泰和王雪紅，兩位扛著「台灣之光」重責使命，也相互投資對方的企業第二代，這條「品牌路」走起來的內心五味，只有當鄰居的彼此最懂。

她是台灣唯一，創造兩個股王；卻也是台灣唯一，在成為股王之後，兩家公司股價一路破底，市值剩下一成二。

她完全授權，人才卻流失；她高價護盤，淨值卻縮水至少206億。

宏達電會不會成為威盛翻版？王雪紅能否記取教訓，拯救陷入危機的宏達電？

深度剖析，宏達電還有沒有明天？

製作人‧林宏文 撰文‧李洵穎 研究員‧黃家慧

用創投心態經營企業

── 王雪紅對股東沒說清楚的５個爭議爭議1威盛出售轉投資持股 轉買宏達電2006年，威盛以每股700多元的價格出售轉投資的威連科技持股，給王雪紅旗下投資公司──全德和弘茂。當時宏達電股價約650元，威盛以市價再買進宏達電0.59％的持股。

威盛表示，是為了使公司財務透明化，但市場質疑為何只處理威盛和宏達電之間持股，而不一併處理其他轉投資事業？

爭議2宏達電收購多普達

宏達電2006年宣布以1.5億美元收購多普達國際，隔年決定以1450萬美元買下多普達國際的九個子公司。

多普達國際股東都是王雪紅及王永慶二房家族成員，董事長由陳主望擔任，他是王雪紅大姊王貴雲的兒子，市場對此案存有關係人交易的質疑。

爭議3威盛賣廠辦大樓給宏達電 現賺2億2010年，威盛出售自2000年購置、位在新北新店廠辦予宏達電，總金額4.04億元，處分利益將近2億元。

威盛處分資產給宏達電而挹注獲利，得以美化帳面。

爭議4威盛將連年虧損的S3高價賣給宏達電2011年，威盛將旗下繪圖處理技術的公司──S3 Graphics賣給宏達電，交易金額為3億美元。而S3另一個大股東是王雪紅的投資公司WTI。

威盛、WTI、宏達電大股東都是王雪紅，為何不採用直接授權？

市場「關係人交易」、「左手賣右手」的罵聲紛紛出籠。

爭議5宏達電買Beats股權 不到一年賣 出虧1.5億2011年，宏達電斥資90億元，吃下美國耳機潮牌Beats的51％股權。

一年不到，宏達電再動用67.44億元借給Beats，讓Beats的創辦人以45億元向宏達電買回原本出售股權的一半，宏達電在這樁交易上虧損將近1.5億元。而Beats代工廠是捷音特，王雪紅三家投資公司持有的鴻達國際是捷音特的大股東之一。

八月三日，是個典型的台灣夏季天氣，炎熱且悶溼，宏達電選在這天舉行家庭日。董事長王雪紅率領執行長周永明、研發與營運總經理劉慶東一同做有氧操；她不時向員工比出勝利手勢，神情看來十分有活力，員工也熱情回應著。這一幕讓人覺得這真是一家活潑、熱情的公司。

不過，就在家庭日的前四天，宏達電卻讓所有分析師、小股東感到寒冬提前來臨。

七月三十日，也是一個炎熱的午後，宏達電舉行線上法說會。法說會一向只由財務長張嘉臨主持，執行長周永明每年只會「發聲」一次；但這天，簡報時間還沒開始，在線上聆聽的分析師、媒體卻聽到周永明的聲音，心想：不妙了！因為這是周永明今年第二次「現聲」線上法說會。

果然，宏達電端出比外界預期還差的第三季營運展望，主要的財務指標沒有一個好消息。

宏達電預估，第三季營收縮減到五百到六百億元，比上一季衰退一五％到三○％；毛利率區間落在一八％到二一％，也比上一季下滑三到五個百分點；營益率的區間只有零到負八％。換言之，宏達電第三季本業很有可能出現掛牌上市以來首度的單季虧損。

「宏達電虧損？」「宏達電會不會成為下一個威盛？」來自於投資人的質疑聲不斷出現。這也是對有「股王製造機」之稱的王雪紅另一種不信任感。

二○○○年，威盛率先以盤中六二九元奪下股王之冠；○六年，宏達電以千元之姿首度坐上股王寶座；一一年，宏達電挾著一千三百元的氣勢再度傲視群雄。

王雪紅是台股史上，唯一創造兩個股王的董事長；也是唯一在成為股王之後，兩個股王都從高峰墜落，市值縮水，宏達電只剩下一二％，威盛則僅剩三％。

只是，這一次，宏達電因業績展望不佳，跌破上市承銷價一六三元，在一片看壞聲中，從經營面檢視，王雪紅能拯救深陷危機的宏達電嗎？

她，充分授權經理人相信經營團隊判斷 讓他們放手去做王雪紅對於公司的營運事務不太干涉，都交由專業經理人打理，威盛如此，宏達電也是。一位離職基層員工這麼形容：「一年內，只有兩個日子看得到她（王雪紅），就是耶誕舞會和年終尾牙；其餘時間，去靈糧堂找到她的機會可能較高。」不過，就在宏達電近半年表現不盡理想，王雪紅對於公司事務變得較以往關心。過去半年，她每周都會進宏達電新北市新店辦公室一次，同時也會順便繞去威盛看看。

交大管理學院副院長唐瓔璋透露，早年ＰＤＡ作業系統大廠Palm曾找上王雪紅兜售，但她嫌太貴；回過頭來看，如今智慧型手機已走入作業系統平台的競爭，手機的尺寸、規格都是其次，宏達電在手機競爭上就是缺少作業系統平台支持，當年王雪紅因缺乏對市場了解而錯失關鍵良機。

唐瓔璋說，董事長不只是單純出資者而已，更是股東會、董事會的最高領導者；對外代表公司，對內更具有帶領董事會處理執行公司重要業務的責任，也可以聘任總經理、執行長。

一位不願具名的員工認為，從投資人角度來看，王雪紅沒有讓董事會充分發揮作用。王雪紅對人信任，但她周邊的人揣摩上意，提出王雪紅會有興趣的投資案，只要沒有太多負面作用，王雪紅大多都會同意。

王雪紅欣賞別人的優點，放手讓部屬發揮所長，不管是威盛還是宏達電，王雪紅對於經營團隊都給予相當的尊重，放手讓這群天才盡情發揮。「用人不疑，疑人不用」是她的用人哲學。與其說是王雪紅信任他們，倒不如說是她太相信自己用人的判斷。

她，讓威盛丟掉股王營運成績持續崩壞 也未撤換總經理作為一位董事長，王雪紅的確管得很少，因此宏達電可說是，成也周永明，敗也周永明。只是完全授權之後，當公司發生問題時，包括內部高層人事動盪，三年來走了十三位副總級以上主管；加上對市場反應不夠敏銳，本刊在去年八月封面故事「驕傲的輸家」就點出，周永明不願跨入中低階手機市場等四大問題。經過一年，經營團隊才開始切入中低階手機，以致錯失良機。

當一家公司的執行長或總經理績效表現不理想時，董事長具備解除他們職務的權力。

但是，王雪紅不曾開除過任何一位總經理，即使做得不好也一樣，這有違公司治理的基本原則，如今宏達電陷入危機，王雪紅難辭其咎。

回頭看看，為何兩個股王雙雙從雲端跌落谷底？

先談威盛，威盛在短短六年不到的時間，股價從最高峰的六二九元，最慘曾摔到四．八九元。從○六年起，威盛連續七年虧損，一二年每股虧損高達八元。

這樣的營運成績，總經理陳文琦仍安穩坐在其位。陳文琦是王雪紅的夫婿，妻子撤換先生的職務，業界未曾聽聞。然而，「萬年ＣＥＯ」是否符合公司治理，有待商榷。

她，與周永明有「默契」手機大廠ＣＥＯ換過一輪 周卻未受影響再說宏達電，面臨競爭激烈的智慧型手機市場，宏達電市占率節節下滑，跌落全球前十大之外。去年獲利僅為前年的三分之一不到，今年每股稅後純益（ＥＰＳ）可能再比去年的二十元減少一個零。市值也從高峰的一．一兆元急縮到一千三百多億元。

每當股價急跌時，宏達電總會實施庫藏股，到目前為止，宏達電一共啟動十一次。扣除目前正在執行的這一次，過去十次買進，買回平均價格最高的一次，是一一年七月的八五○．九三元，十次庫藏股部分註銷後，使淨值減損二○六億元；自有資本比率從○七年的六成下降到去年底的四成。

一位離職員工指出，周永明過於自信，輕敵是他的致命關鍵。三年前，周永明認為，三星不是對手，如今宏達電銷售量遠遠落後三星。

另外，當市場去年無不關注中國品牌手機廠興起時，周永明依舊輕忽。他在一場記者會中曾說，中國高階手機價格也不過是宏達電高階手機的一半，話正說著，手擺出「砍一半」動作。

在這一波手機版圖大洗牌過程中，績效不佳的手機品牌大廠大多出現撤換執行長的情況，以示負責。包括諾基亞（Nokia）、黑莓機製造廠BlackBerry、索尼（ＳＯＮＹ）、ＬＧ等國際手機品牌大廠因業績不盡理想，執行長都在近一、兩年遭撤換。

如今威盛和宏達電正處風雨飄搖之際，兩家公司的總經理似乎無法解決公司危機，王雪紅應該善盡董事長職責，發揮董事會作用，而不是再用過去的信任或放任管理企業，正視事實才是挽救公司的良藥。

曾有媒體報導王雪紅和周永明關係緊張，但遭到王雪紅公開駁斥。兩人之間的互動，確實值得進一步深究。值得留意的是，周永明○四年升任總經理以來，這九年，他始終未進入董事會。這麼重要的角色，卻未能擔任董事，王雪紅和周永明之間的合作是否有某種「默契」，令人玩味。

她，讓威盛歷史重演抓到機會財大爆發 卻沒有守成策略威盛和宏達電之所以成功，都是靠賺機會財來的，一次的成功，造就出前後兩任股王的佳話。

威盛因競爭對手英特爾（Intel）產品線策略定位錯誤，給予威盛生存空間，創造出「小蝦米對抗大鯨魚」的傳奇。不過，隨著英特爾自我反省、重新定位產品線後，加上威盛轉投資不順，以及半導體業景氣自二○○○年後急速下滑，使得昔日股王身價早已不再。

曾經有位小股東，因為看到外資看好威盛而給予八百元的目標價，大舉買進六百元的威盛股票；沒想到威盛股價自高檔一路走空，這名小股東因融資追繳、被迫斷頭，幾近破產。

威盛之後，就在○六年，宏達電接棒成為新一代股王。宏達電以ＰＤＡ手機代工起家，善於在自己弱小的時候，站在巨人的肩膀上，借助他人之力，壯大自己，為往後雙方在產品研發的緊密關係奠定良好基礎，無形中提升了宏達電的品牌地位。

與微軟合作，宏達電生產出全球第一台搭載WinCE的掌上電腦、全球第一支微軟系統為基礎的智慧型手機、全球第一支微軟３Ｇ智慧型手機系統、第一款微軟Windows Mobile 6智慧型手機；與Google合作，替宏達電累積在移動上網方面的能力；與Google推廣Android平台，奠定了宏達電在Android平台智慧型手機的領先地位。

靠著不斷領先，宏達電股價也不斷推升，挑戰一千元、一千三百元，外資更喊到了一六五○元，在一片歡呼聲中，大家幾乎都快要忘記威盛慘痛的失敗經驗。

但是，在商言商，當Google希望能夠將Android平台廣泛使用在各家品牌手機上時，就不可能只選擇宏達電為唯一合作廠商，這時，宏達電的優勢逐漸消失。

宏達電執行長周永明心中有個「猴子理論」，森林的猴子手中雖抓著樹枝，但要衡量樹枝牢不牢，還要在樹枝斷掉前，先盪到另一棵較牢靠的樹。現在的宏達電正在找尋下一棵比較牢靠的樹。

不過，就在周永明仍在尋找牢靠的樹當中，宏達電的股價卻像溜滑梯般下來，令許多投資人措手不及。一位太太在宏達電九百多元時買進，後來跌到二四○元買進攤平。她無奈地說，當時是因為相信王雪紅才投資，沒想到賠掉一千萬元，令她欲哭無淚。

她，用創投心態經營關係人交易充斥 對股東難以交代王永慶曾說：「身為一家公司的老闆，絕對不能讓股東賠錢。」很多股東向他抱怨，台塑股票不會動，但王永慶有不同看法：「漲的時候，我們（大股東）就賣一些；跌的時候就買一些回來，減緩股價的波動。那麼股東買的股票，就可以長期投資，不會受傷。」○四年的威盛股東會中，小股東也質問王雪紅：「為什麼你弄成這樣？」王雪紅面對威盛小股東只給了一個交代：「我是經營之神的女兒，請各位股東給我一個機會。」但，眼看悲劇再度重演，宏達電股價這般表現，恐怕連王永慶看了也會流淚。

過去威盛、宏達電坐上股王寶座之際，小股東對於王雪紅的經營手法，或許不盡滿意，但看在股價上漲、業績攀升的面子，總是睜一隻眼、閉一隻眼。如今，宏達電面臨危機，王雪紅對企業的經營心態，再度被市場拿出來檢驗。

翻開過去王雪紅威盛和宏達電集團的投資史，總充斥著「關係人交易」的市場爭議。

爭議一：威盛出清威連持股，轉買宏達電○六年，威盛處分旗下轉投資事業威連科技（持有宏達電），以每股超過七百元的高價，賣給王雪紅夫婦旗下的兩家投資公司──弘茂及全德，該筆交易讓威盛蒙受處分損失一千九百萬元；但這一頭認賠賣出，但另一頭卻購入宏達電股票二五八五張。

威盛當時的官方說法是，威盛對宏達電持股由間接轉成直接持有，可以提高公司財務透明度。但威盛若真要讓公司財務透明化，應一併處理為數眾多的轉投資公司才對，怎會只針對宏達電的部分呢？威盛的動作令人不解。

爭議二：宏達電收購多普達宏達電在○六年中，宣布以不超過一．五億美元，收購手機品牌廠商多普達五○％以上股份，將其納入旗下子公司。

宏達電與多普達之間，市場始終有雙方原始股東重疊的疑慮，但多普達一直以「開曼群島註冊的私人公司」為由，不願透露股東結構和持股比率，以及與宏達電的關聯。

時任多普達財務長楊世寧曾表示，多普達董事長「Timothy Chen係美籍華裔」作為回應。事後，這位當事人Timothy Chen親口證實自己是多普達的董事長，他就是王雪紅的外甥──陳主望。

外資最忌諱的是，此一入股案是否涉及「關係人交易」，會不會替大股東開了一扇「套現」的方便之門？

爭議三：宏達電向威盛收購廠辦威盛在一○年出售新店廠辦給宏達電，交易金額為四．○四億元。若以威盛在二○○○年購入的價格二．○八億元來算，威盛獲得將近二億元的處分利益。

從威盛的年報看來，在處分資產利得挹注下，威盛當年度每股虧損僅○．九四元，是○八年金融海嘯以來虧損金額最少的一年。因此，威盛處分新店廠辦，可以替自己美化帳面；另一方面也替宏達電解決空間不足的問題，看來是個一石二鳥之計。

爭議四：宏達電收購Ｓ３，被疑左手賣右手宏達電在一一年以三億美元購併威盛旗下的繪圖晶片廠S3 Graphics。Ｓ３○一年被威盛購併，當時威盛出價二．○八億美元。Ｓ３在繪圖晶片領域地位不復當年，連續十年虧損，再由王雪紅的投資公司──ＷＴＩ進行增資。

外界對此次股權收購案，依舊存有關係人交易爭議。因為Ｓ３兩大股東──威盛和ＷＴＩ，以及買主宏達電等的背後老闆都是同一人，難免啟人疑竇。

爭議五：宏達電買Beats股權，不到一年，賣回原股宏達電在一一年七月吃下了美國耳機潮牌Beats的五一％股權；然而不到一年，宏達電在一二年八月借錢給Beats，好讓創辦人向宏達電買回原本出售股權的一半，宏達電在這樁交易上估計虧損將近一．五億元（四八七萬美元）。

更值得注意的是，Beats代工廠是捷音特，目前已登錄興櫃，預計明年掛牌上櫃。根據年報，捷音特大股東之一的鴻達國際持有捷音特一五％股權，而鴻達國際的三大法人股東就是王雪紅旗下的三家投資公司。

看完以上案例，投資人想知道的是，為什麼威盛或宏達電的投資案，總脫離不了王雪紅個人的投資公司呢？公司往後評估各項投資案時，是不是能做得更加俐落？在頻繁的關係人交易中，王雪紅留給股東一大堆無解的問號。

她，面臨畢生大挑戰蘋果推中階產品 宏達電要如何接招？

如何衡量一家公司的財務好壞？資誠教育基金會董事長薛明玲說，一家正常的企業不會盲目實施庫藏股，尤其高價股較不適合啟動庫藏股，因為會侵蝕淨值，損及股東權益。薛明玲也認為，轉投資事業複雜，尤其非本業的轉投資事業過多，關係人交易複雜，且資金貸與頻繁，通常也代表一家公司出現財務危機徵兆。

聯發科董事長蔡明介在○四年一場公司治理論壇的演講中比喻：「戰爭是打天下，公司治理則是治天下。」他舉亞歷山大大帝為例，亞歷山大只會打天下，他死後，辛苦創建的帝國，在五年內便迅速瓦解。

蔡明介說：「公司治理目的在於提升企業績效，必須經營到某個程度，才需要談公司治理，否則過度強調公司治理，也是一種浪費。」宏達電剛成立時，在決策上或許可以因時制宜；但當公司大到一個規模時，制度應該一一建立，決策皆按制度來走。

一位美系外資券商高層表示，宏達電在Android平台的研發能力很強，雖然公司業績處於低迷，但對於宏達電能否東山再起，仍有所期待。宏達電必須跳脫過去在高階市場和蘋果、三星搶攻市占率的思惟，提出不一樣的對策，才會讓外資重拾投資信心。

宏達電過去錯失中階平價手機市場，周永明也已在法說會承認中階產品線不足，他表示，第三季底到第四季初，將會發表多款的中階價位機種。

綜觀全球手機市場，今年下半年會很熱鬧，中階平價手機將成為重心。除了宏達電，蘋果也傳出將在今年秋天推出平價版的iPhone 5C。

當手機霸主也跳下來玩中階市場時，證明高階智慧型手機市場已飽和。宏達電現今已做出選擇，朝中階市場發展。中階手機不好做，價格不能比高階貴，但規格又不能和高階差太多，否則只要競爭對手端出好一點點的規格，自己的手機立刻就會被比下去。

宏達電現已處在中階市場的戰局，獲利空間無法再像高階手機來得大。這場仗能不能打贏？王雪紅能否帶領宏達電走出寒冬，不再重蹈覆轍，是她畢生最大的挑戰。

兩個股王的崩壞

宏達電

將步威盛後塵？

──威盛和宏達電上市以來股價威盛股價已走了13年空頭，投資人擔心宏達電會成為威盛翻版威盛巔峰 力抗英特爾，創造「小蝦米對抗大鯨魚」傳奇，以629元創下掛牌最高價。

讓出股王 威盛讓出股王寶座，小股東大失血，宏達電站在巨人肩膀上，嶄露頭角。

宏達電稱王 以1220元，宏達電成為首檔登千元的電子股。

重摔一跤 跨足自有品牌，業績衰退，股價腰斬。王雪紅多次實施庫藏股，信心喊話。

二度稱王 二度坐上股王寶座，2011/4以1300元收市。

十字路口 宏達電跌破承銷價，小股東欲哭無淚，未來將反轉向上？或一蹶不振？

13位高階主管出走 經營雪上加霜──宏達電近年高階主管離職狀況人名 最高職位 就職前職務 任職期間Matthew Costello 營運長索尼愛立信資深副總裁 2010.12~2013.06 Lennard Hoornik 南亞區總裁 索尼愛立信全球行銷長2011.05~2013.05 Florian Seiche 歐非中東地區總裁 Orange裝置總監 2005.09~2013.05 Ronald Louks 策略長 索尼愛立信技術長 2010.07~2012.02 Gregory Fisher 全球行銷資深副總裁英特爾亞太整合行銷總監 2011.02~2013.02 小寺康司 產品長 索尼愛立信產品部門主管 2010.07~2013.05 Jason Gordon 全球企業與市場溝通副總裁 摩托羅拉公關經理 2006.12~2013.05 王景弘 行銷長 ─ 2005~2012.12 陳學群研發副總經理 友笙資訊經理人 2004.03~2010.10 林淇源 副總經理 ─ 2012.06離職容覺生 財務長 新光金財務長2011.01~2012.04 周咸誠 資訊長 中芯國際半導體資訊長 2008~2012.03 陸學森 創意長 微軟行動平台產品群創意總監2006.11~2011.04

整理：黃家慧

編按：宏達電到底出了什麼事？兩年來宏達電業績每況愈下，到底是王雪紅還是周永明的問題？他們兩人的相處模式為何？以下是一位在王雪紅身邊工作多年主管的親身觀察。

過去Cher(王雪紅，宏達電董事長)很少進宏達電，主要的辦公據點在威盛，Cher有太多重要的人物要接待，因此大部分時間在外面。但去年六月，宏達電搬進新北市新店總部後，可能是距離近一點了，加上宏達電的營運也出現問題，Cher才比較常來宏達電。

外資質疑宏達電表現那麼差，為何Cher不把Peter(周永明，宏達電執行長)換掉？在我來看，Peter那麼資深，對手機最了解，又把公司做起來，不見得找得到合適的人來接，卓火土（宏達電創辦人）早就離開公司很久了，也不可能回來接。另外，Cher也是很好的人，她一向信任團隊，也一直給Peter機會；但近來有時也會看到兩人關起門來吵，意見還是有不同的地方。

不過，Peter的管理有些問題，他找來以前索尼愛立信的老外團隊，這群人並非一軍，也沒做出什麼成績，但拿的package(薪資福利)都很好，Peter也把他們捧得很高；許多原來宏達電優秀的主管就被晾在一邊，看到這些講英文的老外被奉為上賓，講中文的人則備受壓抑，心情都很不好，最後紛紛求去。這件事對公司很傷，因為離開的主管，很多都是很棒的人才。

Peter把宏達電一路做成功，一直是很有自信的人，宏達電遇到難關後，他的策略就變來變去，讓大家不知如何是好。在產品策略上，外界一直批評宏達電沒有中低價手機的策略，但每每講到這裡，Peter就會說：﹁大陸那些手機的賣價，連宏達電一半都不到！﹂很明顯瞧不起別人，但現在對宏達電威脅最大的，其實就是這些公司啊！

至於有人覺得很奇怪，Peter那麼重要，為何沒當宏達電董事？老實說，這點我也很納悶，我覺得Cher和Peter兩人的關係很微妙，公司主要是Peter在管，但在重大決策上，像外界質疑宏達電用三億美元買Ｓ３，Peter心裡可能不見得完全認同，卻還是交由Cher拍板做主。所以我覺得，他們兩人的角色有點互相牽制，維持一種兩人共治的局面，大家都知道對方在做什麼，或許因此周永明也很難被換掉吧。

另外，威盛的管理不是那麼好，有些Cher個人的投資部分，是由威盛主管負責。Cher的錢太多，外面人脈也很多，轉投資龐大又複雜，有些可能連她自己也沒辦法搞得那麼清楚；她身邊有些主管做的決策，有的可能會揣摩上意，做的決策品質也不是那麼好。Cher會問他們，這樣做好不好，如果團隊說好，她也會相信，但問題是，這些決策最後的責任，都要算到Cher頭上。

我認為，投資人若看到一家公司董事長和總經理在談戀愛，最好趕快把股票賣掉，因為決策上很難就事論事，很難不被感情因素所左右。其實，Cher與陳文琦結婚的代價很高，因為陳文琦的威盛這幾年讓Cher賠了那麼多錢，但Cher又沒辦法把他開除，真是虧很大！

至於你問我宏達電還有沒有機會？我覺得是很難了，恐怕也不是換人做就可以，因為面對外界這麼嚴酷的競爭，看不出宏達電現在有什麼策略可以扭轉。最近有傳言，可能Peter和劉慶東(研發與營運總經理)下來，換成張嘉臨(財務長)和陳文俊(研發長)上來接，但這說不定也只是風向球，會不會成不知道；而且我覺得換人也不一定有用，說不定下去得更快。

心情很難過啊！看到一家好好的公司，像失去動力地往下墜，還看不到盡頭，真的很傷心！

現在的宏達電，在智慧型手機產業競爭激烈下，第三季即將虧損，處境就像是在黑暗中，即將撞擊冰山的鐵達尼號，需要全船員工齊心協力度過難關。

然而今年前八月，宏達電卻相繼有八位部門主管，涵蓋產品設計、營運、行銷、區域市場等領域一一跳船。現在，肩負宏達電手機設計的首席設計師簡志霖不僅企圖跳船，甚至大肆搜刮船上的機密資料，可能會讓宏達電這艘船沉得更快。

國內科技業正面臨個人電腦負成長的考驗，宏達電不是第一家營運走下坡的科技公司，王雪紅「愛才」也是業界出名，然而，宏達電核心幹部短期內爭相棄船逃命的人數之多，卻是業界罕見。到底，一家面臨難關的公司，能夠如何留住人才？

政治大學EMBA教授李瑞華認為，要從「精神」與「物質」兩方面同時著手。

信心喊話，給員工留下奮戰的理由

公司出現危機時，老闆當務之急是要先穩定自己，明確告訴員工「我做好準備、不會跳船」；接著最重要的，是給員工一個希望與願景，明確指出隧道末端的陽光，給大家一個留下來的理由。

這個願景，必須明確且可執行，不能像鐵達尼號眼看就要沉沒了，還喊著「我要給你一億」的不實際空話，而是需要一個「這家公司是值得你為它而戰」的理由。

留下的理由又分兩種層次，第一種是領導者的個人魅力，可能是道德、誠信等為人，由此激發員工願意和他死守四行倉庫的熱血情懷；又或者以宏達電為例，王雪紅的虔誠教徒形象，可以激發為同樣宗教理念而戰的教徒員工，或是員工認為在王雪紅身上看到她父親「經營之神」王永慶的影子，願意為此留下。

第二種是「事件」層次，例如宏達電背負的是台灣品牌使命，不能讓它倒下，這時激發的，就是員工對國家的同理心。

至於如何在第一時間穩定軍心呢？清華大學科管所副教授劉玉雯建議，企業負責人可以透過內部郵件，向全體員工精神喊話，信件的目的必須非常清楚，如果是走下坡的公司，員工可能會擔心薪水是否減少？所屬部門會不會被裁併？這些疑慮最好能即時釐清。

竊密案爆發之後，宏達電執行長周永明九月初也寫了一封內部郵件，強調公司仍然有足夠的研發資源，事件不會影響公司運作與績效表現，要員工放心。

盤點人才，給員工因材施教的誘因

穩下軍心後，李瑞華認為，企業主必須立即釐清人才，先確定核心團隊的成員，再把他們依照公司需要的程度分級，例如誰是公司非他不可（這類人數越少越好），誰又是不是非他不可、但影響很大的？釐清之後依照每個人不同的需求，以孔子的「因材施教」一一提供留下的誘因。

不過這依賴企業主平日的基本功夫，是不是確實了解核心幹部群的人格特質，在關鍵時刻，能給出最切中要害的「留下來的理由」。

至於非核心員工，劉玉雯認為，深入的離職面談是必要的，了解員工到底為何離開、要去怎樣的公司，明確的找出員工跳船的根本原因，再從中止血。像是宏達電這次的竊密案主角，不是因為公司走下坡離開，而是因為他看好這項技術的前景；又或者台積電、億光等公司也有不少員工投靠韓國三星、中國LED廠，公司可能要回頭檢討自己的獎懲制度，是不是與業界有所落差。

與「精神」層面做法相互搭配的，則是「物質」誘因。

重金留人，給員工對等的投資報酬

李瑞華認為，企業走下坡時，員工留下來是有風險的，風險越大、投資回報應該也要越大，因此公司也要針對務實的員工，提出留才獎金或分紅，或者是，未來兩年至三年內你留下不走，公司會加發一定比例的獎金。

然而，就像電影情節經常上演的，落難的海盜頭子大喊「這些金銀財寶，誰留下來，就是誰的」，如果單純只為了錢留下，最後這些人也會因為利誘棄你而去，因此員工留下最好的誘因，應該是精神層面多於物質層面。

但李瑞華認為，企業主與其等到營運走下坡、出現危機時，才臨時抱佛腳、想找到一體適用的留才方法，倒不如平日多燒香，建立公平、公開的人才遴選制度，重視人才的道德與價值觀是否與公司所需吻合，最根本的是建立內涵深厚的企業文化，才能在企業生死關頭，真正發揮大作用。

一場新機發表會，暗示王雪紅全面掌控宏達電的時代來臨！

十月十五日，宏達電發表下半年旗艦機種HTC One Max。這款搭載五．九吋大螢幕、指紋辨識、Boom Sound音響等頂級硬體規格的新產品，被視為是力挽狂瀾之作，然而首發的地點不是倫敦、紐約，而是破天荒選在中國北京。

北京發表後隔天，緊接著是香港。第三場，台灣，罕見的把所有媒體拉到高雄。三場發表會的主角都是今年八月才剛上任、被視為是王雪紅人馬，宏達電中國區暨北亞區總經理董俊良。

過去宏達電發表重量級新機，歐美市場絕對第一優先，且由執行長周永明親自站台，從未像這次選在兩岸三地起跑。此一變化，對照宏達電今年來一連串動盪，顯得格外耐人尋味。

雖然王雪紅多次在公開場合力挺周永明，稱讚他「做得非常好」，但種種跡象都顯示，向來只抓大方向，不過問管理細節的她，近兩個月來，主導性似乎越來越強。

十月九日，王雪紅主動發信給宏達電內部，強調「宏達電還有很多創新策略能夠激勵營運向上」，勉勵所有員工以勇氣面對改變。有趣的是，一個多月前，周永明才剛為了內鬼事件寫信給全體員工。

上一次王雪紅寫信給員工，是二○○四年威盛面臨危機時。時隔九年，再度喊話激勵，而且還是在周永明發信後沒多久，是否意味著前一封信根本無法穩定軍心？

求生首部曲：建制度確認職責，淡化人治色彩

宏達電第三季出現上市以來首次虧損，每股盈餘負三．五八元。當外界把焦點放在購併議題上，不斷點名販售對象時，王雪紅一方面駁斥傳言，一方面悄悄啟動改革。

第一步，就是建立制度。過去宏達電在周永明主導底下，凡事以快為主，雖是讓公司保持新創時期的彈性與活力，結果卻演變成是誰掌權、誰說了算，沒有清楚的流程管理與透明的制度，人治色彩濃厚，造成許多弊端，簡志霖疑似收受回扣只是其中之一。

一位知情人士表示，早在去年底，王雪紅就覺得宏達電營運狀況不對勁，尤其中國區，通路存貨、維修備料，數字高的很不合理。她派財務長張嘉臨去查，才發現當地狀況根本亂七八糟，而決定快刀斬亂麻，在今年第一季一次打掉所有呆帳，總金額達新台幣二十六億元，也造成了宏達電今年第一季每股盈餘低到只剩○．一元。

這筆呆帳，讓王雪紅正式意識到問題的嚴重性，她任命高盛出身的張嘉臨，繼續清查財務弊端漏洞，同時嚴謹化流程管理系統，把研發、採購、財務三個部門職責重新確認。

求生二部曲：儲現金購併綜效不彰，認賠殺出

第二步，是量入為出，儲備現金準備過冬。

二○一○年，宏達電最意氣風發的時候，周永明為了加速國際化，前後砸下新台幣二百四十億元，投資十家公司。結果兩年過去，這些購併案沒有一家幫宏達電創造出新的綜效，有些反倒因為文化衝突造成管理上的問題，宏達電只好認賠殺出換現金。

聯昌證券亞太區下游硬體首席分析師王萬里指出，宏達電至今年底的現金部位雖仍有三百八十六億元，但如果銷售狀況持續積弱不振，以每年約有一百至一百二十億元淨現金流出的速度來看，即使僅維持最低資本支出和每日營運，三年內現金還是會用罄。

急速減少的現金，加上出貨量降低，成本提高等狀況，讓外資紛紛點名購併對象。但一位中國手機品牌廠財務長表示，王雪紅不可能賣掉整家公司，如果有談，「頂多也只是考慮賣掉assets（資產）」。

一位知情人士透露，宏達電之所以會傳出賣給聯想的謠言，主要是因為考慮過切割上海廠與廈門廠等資產。但最後還是因為不捨而作罷。「Cher對宏達電感情很深，總覺得還有機會再起，不到最後關頭連資產都不願意賣，」只是原本預計要在桃園興建的研發大樓，目前也處在停擺狀態。

求生三部曲：攻中國撤換總座，重掌價格通路

第三步，也是最重要的一步，強攻中國市場。

九月九日，王雪紅在亞太城市高峰會上喊出，明年宏達電在中國中高階市場的市占率要達到二○％，對比過去周永明總是在談歐美市場的市占率，就連用人也偏好外籍兵團，顯然方向已經有所轉變。

要打中國，就要有不同的策略。「中國市場雖然大，但是極其殘酷，除了三星、蘋果，沒有一家賺得到錢。」中興通訊品牌部副部長戴澍說，要在中國勝出，必須掌握兩個關鍵：價格與通路。

根據國際研究機構顧能（Gartner）與巴克萊（Barclays）證券的研究報告，中國智慧型手機的均價已從二○一○年的人民幣兩千元大幅降到今年的人民幣一千三百元，預計二○一五年會降到人民幣一千元以下。

然而宏達電在中國手機均價卻還維持在人民幣一千五百元以上，價格毫無競爭力，品牌知名度也非常薄弱。

過去宏達電以多普達的品牌在中國銷售，只知道緊抱中國移動等電信商的大腿，走客製化機種路線，零售據點連一千個都不到，根本無法讓品牌形象深入到消費者內心。「在中國，沒有掌握到五千個以上的零售服務據點，很難讓消費者認識你，」戴澍說。

關鍵，在宏達電前中國區總裁任偉光身上。加入宏達電前，十年內換了五家公司，二○一一年一月被周永明挖角至宏達電，身負研發與通路拓展大任，但兩年多來並無突出表現。

根據巴克萊的報告指出，宏達電在亞太區的市占率，除了在華為、聯想等本土品牌尚未坐大時，有達七％以上水準外，二○一二年之後幾乎一路往下滑，至今年第一季甚至低到只有二．三％，還輸給山寨起家的天語、金立，排名被踢到第九，差一點連前十都進不了。

連二線品牌都打不過，宏達電情何以堪？今年八月任偉光被撤換，改由北亞區總經理董俊良接手。

曾任蘋果台灣區總經理，二○○四年被王雪紅延攬，創辦多普達，成功打入中國，董俊良一直是深受王雪紅信任的戰將。

二○一二年，宏達電One系列手機，爆發產品品質欠佳、用舊晶片欺騙消費者等危機，在台灣的銷售量連續半年輸給三星，市占率甚至一度落後三星十五個百分點，品牌形象大跌。但在董俊良重新定調行銷與通路策略後，花了四個月的時間就讓宏達電在台灣市場踢下三星，重回銷售第一。

即使在日本，董俊良也交出不錯的成績單。根據IDC（國際數據資訊）的資料，HTC今年第一季的市占率達到六．六％，首次超越三星擠進前五大。蝴蝶機更一度成為日本銷售冠軍機種。

純正的血統，加上明確的戰功，讓王雪紅在此關鍵時刻，放心把開拓中國區業務的重責大任交在他的手上。

然而光這樣還不夠，必須站到第一線，真實了解中國消費者的需求。

人事動作頻頻劉慶東上火線，卓火土復出

因此，王雪紅在過去半年陸續將許多高階主管調到中國，首要任務就是改善售後服務部門。「這一塊是最能聽到消費者心聲的，你不從這邊去了解消費者對你產品的反應，只會關起門來自己搞研發，當然連小米機都打不贏，」該主管說。

這也讓宏達電內部權力結構悄悄產生變化。除了王雪紅從高盛挖角來的財務長張嘉臨、一手提拔上來的董俊良，日前傳出與周永明鬧不合，神隱兩週後才被王雪紅登門拜會請回的宏達電研發與營運總經理劉慶東，如今也勤跑中國，替王雪紅站在第一線掌握市場狀況。

周永明曾經帶領宏達電站上高峰，但現在看來，張嘉臨、董俊良、劉慶東，成了王雪紅的新鐵三角，加上宏達電創辦人卓火土在九月復出，開始參與製造與品管會議，主戰場又從歐美轉向中國，一連串的人事動作與策略轉彎，似乎都在宣告王雪紅改革宏達電求生的決心。

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危機：新機銷售差，旺季動能衰退應對：8/12─砸1,200萬美元找鋼鐵人小勞勃道尼代言，啟動總金額10億美元行銷計畫

危機：中國市占率低於3％應對：8月中─撤換原中國區總裁，改以董俊良接任，劉慶東也親上第一線

危機：高階人事動盪，股價跌破150元應對：8/22─砸新台幣22億元，釋出1.5萬張員工認股留才

危機：爆發內鬼盜竊商業機密事件應對：8/30─大動作控告簡志霖等人，檢調收押禁見

危機：撤換周永明聲浪起應對：9月─一面力挺周永明，一面請卓火土復出

危機：現金部位比2011年縮水逾5成應對：9/4─賣掉Saffron Media Group100%股份，預計可獲利4,700萬美元

9/27─賣掉Beats股份，預計獲利2.65億美元

危機：公布第3季營收，上市首次單季虧損應對：10/7─王雪紅再度否認宏達電與其他公司購併之可能

10/9─王雪紅發信員工，保證有新策略推出扭轉營運

10/15─首次在兩岸三地推新機強攻中國市場

（整理：林俊劭）