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羅蘭貝格：消費品行業正向“消費驅動型”轉變

2008年世界金融危機以來，全球經濟持續震蕩，中國經濟的增長中樞逐步下探，6.9%的GDP增速印證著 “經濟新常態”的到來，中國經濟將在不久的將來由“投資和出口驅動型”向“消費驅動型”轉變。

羅蘭貝格近日發布的消費品報告（下稱“羅蘭貝格報告”）指出，中國消費者正呈現著更加豐富的消費行為：處於下行區間的居民可支配收入，以及豐富的消費經驗促使消費決策愈發理性而精明，消費需求的快速更叠和差異細分又不斷催生新的需求。因此，傳統消費品龍頭業績大跌，敗象初露，紛紛遭遇下行壓力已成為不爭的事實，其中不乏寶潔、百麗及可口可樂等知名企業。消費品行業的新時代正加速而來。

消費品企業：個體周期更替，治法差異應對

羅蘭貝格報告認為，根據企業規模和增速劃分，中國消費品企業生命周期呈現出鮮明的、極具規律性的運轉軌跡，其間將經歷始弱漸強、由勝而衰的五大發展階段和四個關鍵轉折點，罕有例外。

中國消費品企業所處的生命周期概念與企業的特點、應對的問題，以及所面臨的挑戰具有極強的關聯性。因此，企業需要在不同的周期階段制定差異化的發展目標，以及相應的戰略與管理關註重點，以謀求長足發展。

企業創始期：企業經營風險高，市場變化快，企業是否具有高度靈活性和適應力以快速抓住市場機遇是創始期成功的關鍵。在戰略關註點上，應不斷“試錯”，根據市場對產品的反應進行迅速調整。在管理關註點上，應打造高度靈活、註重實戰的管理體系。

企業成長期：產品已為市場初步接受，如何使企業快速成長並進一步擴大市場份額是企業考慮的首要目標。在戰略關註點上，應緊跟市場步伐，快速發展壯大核心業務。在管理關註重點上，應建立基於戰略的工作規劃和資源配置體系，實現內部管理的導向化和規範化。

企業成熟期：企業發展的巔峰，擁有穩定的銷售收入，且資本支出一般較低。此時，企業應思考如何通過挖掘新的業務增長點以延長企業優勢期。在戰略關註點上，應強化現有業務組合的管理，發展具有潛力的新業務。在管理關註點上，應優化組織結構和管理體系，提升經營效率。

企業衰退期：企業開始面臨重大的內部或外部危機，需要進行重大的戰略和管理變革，以期通過企業重塑來實現再飛躍。在戰略關註點上，應重新梳理和調整企業的整體戰略方向。在管理關註點上，應基於調整後的企業戰略，進一步變革經營和管理體系。企業重塑成功則將進入新一輪的快速成長期，而重塑失敗則將面臨滅亡。

企業滅亡期：企業變革已失敗，在現有業務板塊內無力回天，生命周期將重新回到企業初創期，需要考慮如何在現有市場或其他市場重新創業。

案例：寶潔未跟緊消費者步伐，難挽昔日輝煌

寶潔創始期（1988-1990年）：1988年進入中國市場後，初創期的寶潔為充分了解中國市場並抓住中國消費者對日用品的訴求，進行了大量的市場及消費者調研，進而精準地推出海飛絲、玉蘭油與飄柔品牌，迅速打開市場。

寶潔成長期（1991-1998年）：接連推出了汰漬、佳潔士、舒膚佳、潘婷等品牌，同時通過制定分銷計劃，使寶潔產品深入到600個中國城鎮，並進一步下沈至農村市場，以全面占領貨架。市場份額的急劇提升使寶潔一躍成為中國最大的日化企業。

寶潔成熟期（1999-2007年）：除飄柔、海飛絲、潘婷、玉蘭油等大眾平價產品外，接連推出沙宣、伊卡璐及SK-II等新的中高端產品線，在細分市場中為企業尋找新的業務增長點，並獲得成功。

寶潔衰退期（2008年至今）：戰略誤判，低估了中國中產階層的消費能力，在中國消費者不斷追求消費升級和消費個性化的過程中，始終堅持平價和大眾化策略，致使原有中高端品牌的老化趨勢明顯，同時未能推出具有吸引力的新產品線。這使寶潔的市場份額在2008年之後不斷縮水，漸漸失去行業頭把交椅的王座。

消費品行業：格局循環演進，龍頭加速更叠

企業是組成行業的微觀單位，多個企業發展路徑疊加便可繪制出整體行業的全景。羅蘭貝格報告基於企業發展路徑，對多個消費品細分市場全景的動態研究揭示了高度一致的運轉規律：中國消費品行業的全景演進均會歷經“破土萌芽”、“旭日初升”、“如日中天”、“危機醞釀”和“白蟻噬象”五大階段，此過程中將伴隨行業龍頭的競相更替，更多行業的格局在後三者中循環往複。

破土萌芽期：行業整體處於萌芽培育階段，市場需求逐漸顯現，競爭分散，存在不穩定性。新老企業紛紛把握機遇，進入藍海，憑借自身對市場需求的理解，致力於開發新產品及新用戶以搶占市場。此時，企業間的規模與成長速度差異有限，呈現你追我趕、競相追求之勢。行業龍頭尚未出現，虛位以待。

旭日初升期：行業逐漸發展成熟，並呈現高速而穩定的增長態勢。行業外部趨勢及競爭狀況已較為明朗，行業認知正逐步趨同。此時，行業的進入壁壘相應提高，市場需求整體穩定。優質企業開始在行業中嶄露頭角，規模與增速高於平均，預謀龍頭之位。業內其他企業則競相追逐，緊隨其後，力求縮短差距。

如日中天期：行業已處於發展成熟期，市場需求緩慢增長，競爭加劇。此時行業已有較高的進入壁壘，市場需求及商業模式出現細分及突破征兆。行業內龍頭企業一騎絕塵，地位穩固，建立了較難突破的競爭護城河。新任挑戰者另辟蹊徑，在細分市場中異軍突起，盡管規模有限，但增長迅猛。

危機醞釀期：行業完全進入飽和期，市場需求明顯放緩，競爭已然紅海。此時，盡管行業擁有極高的進入壁壘，但市場細分需求及商業模式創新已不可阻擋。行業龍頭難逃成長慣性，應變能力不足導致敗象初露，頹勢漸顯。憑借對細分市場的敏銳捕捉及創新商業模式的迅速崛起，新任挑戰者獲得規模與增速雙豐收，正覬覦王位，虎視眈眈。

白蟻噬象期：昔日霸主已近無力回天，規模縮水，增速遠低於行業平均，將慢慢被市場淘汰。而新任霸主則通過高速增長，咄咄逼人，快速上位。

羅蘭貝格報告顯示，過去五年是各行業各品牌鬥轉星移、新老交替的快速變化時期，越來越多行業頻繁出現大廈將傾和龍頭易主的情況。

乳制品行業處於如日中天期：蒙牛及伊利作為行業龍頭，憑借對上遊優質養殖場的強大控制、廣泛的渠道網點及強大的品牌優勢，在常溫奶領域建立起了強勢的競爭護城河。區域類企業同樣具有良好的發展態勢，一定程度上向傳統乳制品大佬發起挑戰：養元清晰切準核桃健腦類乳飲品市場，打造“六個核桃”爆品；聖牧敏銳捕捉食品領域的“有機”趨勢，發力有機高端白奶；養樂多憑借深厚的乳酸菌研發及先行者優勢，成為中國低溫乳酸菌行業的引領者；君樂寶憑借常溫酸奶及常溫乳酸菌飲料發力全國市場，正獲得快速增長。

運動鞋行業市場處於危機醞釀期：耐克聚焦專業運動，阿迪達斯聚焦時尚休閑，品牌特色鮮明且研發實力強勁，龍頭地位堅挺。但隨著市場內消費人群價值需求細分，以新百倫、斯凱奇為代表的主打運動時尚訴求，以及以安踏為代表的主打低層級市場消費者訴求的品牌，均擁有自身鮮明、獨特的市場定位，正對傳統龍頭發起挑戰。而傳統中國運動領導品牌李寧、361度及特步等，由於品牌定位日漸模糊、產品創新研發能力不足且渠道下沈，紅利逐漸消失，面臨增速低於行業平均的成長困境，市場份額漸被蠶食。

非運動鞋類行業市場處於如日中天期與危機醞釀期的交界點：受消費需求快速更叠及百貨渠道日漸式微的影響，傳統老牌女鞋企業紛紛面臨重大下滑困境，短期內扭轉困難。以大東為代表的低價革鞋品牌，以及以Zara和H&M為代表的快時尚跨界品牌正快速成長。男鞋代表品牌奧康近年來憑借街邊店渠道優勢，依托多品牌及大店改造策略，表現突出。

瓶裝水行業處於白蟻噬象期：在新晉挑戰者的沖擊下，傳統瓶裝水龍頭企業康師傅及娃哈哈節節敗退，出現負增長。農夫山泉近年來以優質水源為核心賣點，提出的“自然的搬運工”理念獲得極大成功。而怡寶及百歲山則抓準高端瓶裝水細分的市場機遇，迅速切入，獲得快速增長。

日化（護膚品）行業處於白蟻噬象期：由於品牌及產品定位固化，中國昔日護膚品牌霸主大寶未能因時而變，最終隕落。現有龍頭巴黎歐萊雅、玉蘭油等品牌在行業多元化發展過程中未能快速靈活應變，無法滿足消費者日益細分的價值訴求，導致成長乏力，疲態已現。自然堂作為新興本土品牌，專註於低層級市場消費者的價值訴求，依靠靈活的經銷政策與貼合低層級消費者的促銷方式，深耕化妝品專營店，實現了低層級市場的迅速擴張。韓束精準聚焦辦公人群對皮膚幹燥的差異需求痛點，以補水保濕概念迅速搶占細分市場。百雀羚近年來對品牌進行重新定位，回歸天然草本的中國概念，贏得極大反響。自然堂、韓束及百雀羚正逐步侵蝕昔日霸主的市場份額，對王位發起沖擊。

非運動服裝市場處於白蟻噬象期：由於對時尚趨勢把握不足、產品研發能力薄弱等問題，以美特斯邦威、波司登等為首的昔日龍頭企業逐漸丟失快速變化的服裝市場份額，被以Zara、H&M為代表的堅持以設計為核心並快速反應消費者需求變化的快時尚品牌，及以優衣庫、海瀾之家為代表的提供基本款但以高質面料、精湛工藝取勝的品牌所取代。

內貿流通十三五規劃出臺：2020年消費品零售總額要近48萬億

近日，商務部、發展改革委、工業和信息化部、財政部、國土資源部、農業部、人民銀行、稅務總局、工商總局、質檢總局等10部門聯合發布《國內貿易流通“十三五”發展規劃》。《規劃》提出，到2020年，社會消費品零售總額接近48萬億元，年均增長10%左右，消費對經濟增長的貢獻明顯加大;電子商務交易額達到43.8萬億元，年均增長15%左右。

《規劃》全面總結了“十二五”期間內貿流通發展取得的顯著成就，分析了“十三五”期間內貿流通發展面臨的機遇和挑戰，並根據對流通發展趨勢的研判，提出了流通升級戰略，消費促進、流通現代化、智慧供應鏈三大行動，9項主要任務和17個重點項目。

《規劃》提出，“十三五”期間我國內貿流通發展的指導思想是，以提升流通質量和效率為中心、以流通信息化、標準化、集約化為主攻方向，以改革創新為動力，以信息技術應用為支撐，實施流通升級戰略，推動供給側結構性改革，完善內貿流通體制機制，建設法治化營商環境，擴大流通對外開放合作，構建現代流通體系，充分發揮內貿流通在國民經濟中的基礎性和先導性作用，為全面建成小康社會作出重要貢獻。

《規劃》提出了“十三五”時期內貿流通發展目標。總體目標是到2020年，新一代信息技術廣泛應用，內貿流通轉型升級取得實質進展，全渠道經營成為主流，現代化、法治化、國際化的大流通、大市場體系基本形成。流通新領域、新模式、新功能充分發展，社會化協作水平提高，市場對資源配置的決定性作用增強，流通先導功能充分發揮，供需實現有效對接，消費拉動經濟增長的基礎作用更加凸顯，現代流通業成為國民經濟的戰略性支柱產業。

針對“十三五”期間內貿流通發展，《規劃》提出推進實體商業創新轉型、提升流通供給水平、推動消費結構升級、提高流通信息化水平、加強流通標準化建設、促進流通集約化發展、統籌區域城鄉協調發展、加強對外開放合作、營造法治化營商環境等9項工作任務。

圍繞“十三五”時期我國內貿流通發展目標和主要任務，《規劃》提出了7個方面的保障措施，主要包括健全管理體制機制、加大財政金融支持、調整優化稅費政策、優化土地要素支撐、推進人才隊伍建設、完善統計監測體系、落實規劃推進機制等內容。

恒天然上半財年凈利僅增2% 繼續發力高附加值消費品

賣原料不如賣消費品。在全球乳制品市場低迷的情況下，傳統的全球乳業原料大包粉供應商希望拓展終端消費品謀求新的增長。

3月22日，占全球乳品貿易三分之一的全球乳品貿易巨頭恒天然公布了2017財年中期(2016年8月1日至2017年1月31日)業績報告，不出業界所料，恒天然的業績企穩實現增長，但利潤表現並不樂觀。

根據財報，恒天然2017上半財年收入為92億新西蘭元(約445億人民幣)，同比增加5%，調整後息稅前利潤為6.07億新西蘭元，同比下降9%，稅後凈利潤為4.18億新西蘭元，同比增加2%。

利潤表現不佳與恒天然原料業務有直接關聯，乳品原料業務調整後息稅前利潤5.10億新西蘭元，下降17%。乳業高級分析師宋亮向第一財經記者表示，在全球新興市場消費疲態盡顯，乳制品原料價格低迷的情況下，恒天然原料業務的利潤下滑很正常。

值得註意的是，消費品牌和餐飲服務業務調整後息稅前利潤3.13億新西蘭元，同比增加30%。這背後是恒天然近年來加大對高附加值產品及市場的投入，包括終端消費品，餐飲等業務，這也刺激了恒天然進一步加大對這一塊的投入。

恒天然集團首席執行官施牧德也表示，上半財年的業績表明，“將更多銷量轉化為更高價值”集團戰略是行之有效的。

原料業務承壓

恒天然的原料業務依舊表現低迷，但已經處在企穩回升階段。

據悉，新西蘭牛奶采集量與上一季同期相比下降了5400萬公斤乳固體，為1053公斤乳固體，這對恒天然上半財年的業務帶來挑戰。雖然恒天然乳品原料業務稅前利潤下滑了17%，但由於全球乳品原料價格開始企穩回升，恒天然預計原料業務利潤狀況會好轉。

“新西蘭糟糕的春季氣候讓我們預計這一季原奶采集量將減少7%，但隨後秋季雨量充沛令牧場環境不斷改善，這意味著我們現在可以預計，新西蘭這一季的原奶采集量將比上一季只減少3%，” 恒天然集團董事長約翰威爾遜表示。

恒天然董事會預計，原奶收購價將保持在每公斤乳固體6新西蘭元，全球乳品市場將呈現穩定的需求和相對平穩的價格。“我們看到下半財年面臨的挑戰和機遇。這一季末額外的產奶量對奶農而言是利好消息，管理層團隊正專註於確保我們能從這些原奶中獲得最大價值。”

不過，恒天然董事會方面依舊坦言下半年壓力不小：“我們乳品原料業務受到不同產品類別回報頻繁波動的影響，未來幾個月收緊的利潤以及秋季可能增加的產奶量，都將給我們下半財年的收益帶來一定壓力。”

雖然利潤表現並不算太好，但約翰威爾遜對上半年的業績表現表示認可：““我們中期每股現金分紅0.2新西蘭元，將在2017年4月20日支付，這體現了我們業績表現良好，尤其在消費品牌和餐飲服務業務方面，我們堅持實施‘把銷量轉化為更高價值’這一戰略，並屢創佳績。”

消費品牌及餐飲業務上升

上半年恒天然在消費品牌及餐飲業務的強勁表現，令高層們堅定了繼續加大拓展高附加值產品的決心。

“截止上半財年末，我們額外將2.27億升等量液態奶轉至我們的消費品牌和餐飲服務業務，用於生產高附加值的產品，結果調整後息稅前利潤增長了30%。我們的目標是在年底，把額外的4億升等量液態奶轉換為高附加值產品，這一目標正穩步推進中。”施牧德表示，“盡管市場環境動蕩，但我們有信心創造出更高價值。”

恒天然消費品牌及餐飲業務的增長也得益於大中華區的表現，其進口常溫液態奶品牌在中國市場表現搶眼。宋亮表示，此前恒天然在消費品牌方面經驗不足，隨著對本土市場的熟悉，以及消費者對進口液態奶的青睞，恒天然這塊業務增幅明顯。”此外，在餐飲業務方面，恒天然也很好地把握了中國消費者的需求，恒天然在中國協助商家打造出奶蓋茶這樣的網紅產品。

為了加強對消費端業務的拓展，恒天然還投資了中國嬰幼兒奶粉企業貝因美，不過收到大環境、渠道變革、自身運營策略等多重因素的影響，恒天然投資的貝因美表現並不理想，恒天然目前是貝因美的第二大股東，根據貝因美2月28日發出的業績快報，去年公司實現營業收入27.72億元，同比下降38.87%;歸屬於上市公司股東的凈利潤約-7.98億元，同比下降869%。恒天然方面認為，投資貝因美是戰略投資而非財務投資，因此需要更多耐心去推動貝因美發展。

對於下半財年，威爾遜表示：“我們對原奶收購價的預測仍持有信心，但我們會繼續建議奶農謹慎做出預算，乳業的基本面仍強勁，但全球市場將處於持續波動的狀態。”

Oculus頭盔發明者離職 Facebook將成立消費品部門

Oculus聯合創始人、虛擬現實頭盔Oculus Rift發明者帕爾默·拉基(Palmer Luckey)宣布周五離職，這一消息已經得到Facebook的證實。3年前拉基將虛擬現實初創企業Oculus賣給了Facebook，並加盟了這個世界上最大的社交網絡。

拉基創立Oculus的時候年僅24歲，也被視為天才創業者，他的照片曾刊登於各大科技雜誌封面。Oculus在聲明中稱：“這將是拉基作為Facebook正式員工的最後一周。我們會非常想念他，他的成就遠不止創辦了Oculus。他的創新精神掀起了一場現代VR革命。”

不過Facebook並未回應拉基是自願離職還是被迫。在親自向預定客戶交付首個消費版虛擬現實頭盔Oculus Rift之後，過去一年中，拉基從科技界最知名的團隊領袖變成隱士。2016年美國總統大選後，拉基更是消失在公眾視線內，只在法庭上短暫現身。

Facebook正式遠離拉基是從去年美國大選開始的。當時有媒體爆料稱，拉基與極右翼政治團體Nimble America聯合，利用有煽動性的在線策略反對希拉里·克林頓(Hillary Clinton)競選總統。拉基還向Nimble America組織捐獻大量資金，並附上許多不受人喜歡的貼文。該事件爆料後導致拉基遭到多方批評。

在拉基近半年的最新一條推文中沒有文字，只有一個鏈接，顯示的內容是到他在Facebook上的最後推文，他寫道：“我感到非常遺憾，我的行為對Oculus及其合作夥伴造成了負面影響。最近有關我的新聞報道並不能準確地代表我的觀點。”

拉基道歉後不到兩周，Oculus舉行第三屆Oculus Connect (OC3)開發者大會。拉基曾是OC1和OC2上無可爭議的主角，但在OC3上，並沒有見到拉基的蹤影，代替他走上舞臺的是Facebook首席執行官馬克·紮克伯格(Mark Zuckerberg)，向VR社區展示該公司的各種產品與服務。

Oculus的內容副總裁傑森·魯斌(Jason Rubin)表示，拉基之所以願意避開大會，主要是因為他不想分散人們的註意力。

但這還不是Facebook拋棄拉基的唯一原因。今年1月，軟件公司ZeniMax起訴Oculus一案開庭，ZeniMax指控Oculus竊取知識產權，宣稱Oculus現任首席技術官約翰·卡馬克(John Carmack)帶著商業機密離開ZeniMax，來到新公司，這些機密成為Rift開發的基礎。當時拉基與紮克伯格都作為證人出庭，為Oculus辯護。

最後Facebook在這場官司中敗訴。根據法院判決，由於侵犯版權和“虛假指定(false designation)”，Oculus及其聯合創始人拉基與布雷登·艾瑞比(Bredan Iribe)需要向ZeniMax賠償5億美元。Facebook已經表示會上訴，這意味著其很可能拖延數年。而5億美元的巨額賠償讓拉基的處境雪上加霜，他的離職也在意料之中。

拉基離職之前，Facebook人工智能負責人Yann LeCun向第一財經記者證實了Facebook正在籌劃建立一個關註消費級產品的部門，並在物色潛在的領導人選。截至目前，Oculus Rift是Facebook唯一的硬件產品。Facebook成立新部門想必也是因為考慮到拉基的離開會對公司產生一定的影響。

拉基及其創業夥伴在Oculus的努力吸引了許多VR粉絲的興趣，他們喜歡拉基所描述的願景，並將數以萬計的在頭戴式顯示器開發者套裝帶回家里。拉基曾說：“我們正在做的很多事情都不是我們發明的，它們是其他人發明的。只是我們非常幸運，正處於正確的時代，可以將它們發揚光大。”

當Facebook斥資20億美元收購Oculus的時候，它就相信VR頭盔將在日後變成人們生活中的主流。去年Oculus Rift的出貨量約為65萬臺。Oculus首席技術官John Carmack在最新的一次公開講話中就表示，高品質、低成本的VR最終將成為現實。

不過作為Oculus的大股東，拉基依然可以從Facebook領取巨額報酬，而他對VR的激情也依然存在。他曾表示，VR代表未來，是下一個“黑客帝國”。

另一方面，Yann LeCun上周接受第一財經獨家專訪時透露：“Facebook正在做消費市場的人工智能，有些是軟件，有些是應用，還有些是硬件，比如增強現實和虛擬現實，機器人，等等。我們用生態系統中的各個部件來連接人類。”

為了尋找下一個「可口可樂」，我們出品了這份全球消費品分析報告

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0713/164122.shtml

來源 | 青竹新消費（ID：ivctalk） 

作者 | 青竹新消費

很多專註於投 TMT 領域的基金，開始將目光放在了新消費品領域 —— 這是我們這兩年直觀感受到的一個現象。

在這個現象背後，我們很想追問的是：

a. 為什麽 VC 都在看消費品了？

b. 如果說是因為純互聯網模式的機會在變小，那消費品就是下一個值得投資的市場嗎？

c. 和高速成長的互聯網公司相比，消費品公司真的具有高增長性嗎？

一言以蔽之，我們的問題是：消費品究竟是不是一個適合 VC 投資的行業？

想要解答上述這些問題，就是我們做這次研究、出這份報告的初衷。

帶著這個疑問，我們發現：全球消費者選擇最多的品牌前三名分別為，可口可樂、高露潔和聯合利華，從這些消費品公司中我們看到了消費品的成長空間及可能性。他們的市值和盈利能力與阿里巴巴、騰訊、百度、京東等互聯網大公司相比，並不遜色。

那麽，如果我們確信消費品是一個值得 VC 投資的選項，“這個領域究竟應該怎麽投？”就是下一個該回答的問題。對於 VC 們而言，到底有哪些新品牌是有可能快速成長、值得投資的？換言之，今天市場上湧現的這些新消費品牌，是否能有 VC 青睞的高成長性？那些已經迅猛成長起來的消費品牌，他們的成長規律又是什麽？這個規律是否可複制，為其他新晉品牌提供借鑒意義？

為此，我們搜羅了近十五年內新晉的消費品牌，試圖從近十五年成長迅猛的消費品牌中，找出上述問題的答案。並且，我們還希望能通過對品類、消費群體、差異化價值、感性層面等方面進行詳細研究，給在新消費品領域的創業者一些結論和啟發。

以下是報告的目錄和正文部分。

目錄

PART I  國內外有快速成長起來的新晉消費品牌嗎？

1. 1 研究範圍和選擇標準

1.2  品牌成立時間和當前市值

PART II  這些消費品牌的成長規律是?

2.1 處於爆發當口的品類，會是新品牌崛起的有力機會點

2.2 新的消費群體更容易接受新的品牌

2.3 產品往往有非常鮮明的差異化價值

2.4 擁有價值觀和精神主張的品牌更容易贏得人心

2.5 團隊基因往往決定了公司的走向

PART III 結論

國內外有快速成長起來的

新晉消費品牌嗎？

1.1 研究範圍和選擇標準

我們搜羅了近十五年左右新晉的消費品牌，試圖找出那些在這十五年左右，估值快速成長至 5 億美金以上，或者是銷量快速上漲、並在全球範圍內快速擴張的消費品公司。因為通過他們，我們也許能發掘出一條消費品的快速成長之路。

有趣的是，在我們翻查了近十五年的消費品牌之後，我們發現，近十五年左右確實有快速成長起來的新晉消費品牌，並且還不在少數。但為了研究方便，我們選取了其中的 6 家有代表性的消費品牌，他們分屬不同的消費品品類，對他們進行了深入的研究之後，我們得出了一些不同品類之間共性的成長規律。

首先，我們先來介紹一下我們選取的這 6家有代表性的消費品牌：

1、Dollar shave club：2012 年成立的剃須刀按月訂購品牌，2016 年聯合利華以 10 億美金收購。僅僅4年，Dollar Shave Club 擁有 320 萬會員，2015 年營業額達 1.52 億美金，預計今年收入將達到 2 億美金。集團旗下目前包括男性個人洗護品牌 Wanderer 、男性護膚品牌 Big Cloud 、男性發型品牌 Boogies 、男性面巾品牌 One Wipe Charlies 。

2、三只松鼠：2012 年誕生的互聯網堅果品牌，由擁有10年堅果行業經驗的章燎原創辦。2015 年 9 月獲得 3 億人民幣的融資，估值達到 40 億人民幣。在短短四年間借助淘寶的紅利和品類的特性，一躍成為了堅果行業里響當當的名字。在過去的 2015 年里，三只松鼠的營業收入達到了 25 億元。

3、Beats 耳機：2008 年成立的耳機品牌，由西海岸痞子說唱的創始人和領軍者Andre Romelle Young 和 Interscope 唱片公司董事長 Jimmy Iovine 聯合創立。兩人的首款產品於蘋果零售店和百思買商店推出，以時尚感吸引年輕消費者。2014 年被蘋果公司以 30 億美金收購。

4、Shake Shack：成立於 2004 年。早在 2000 年的時候，最早的形態是 Union Square Hospitality Group （Shake Shack的母公司）為了接濟流浪漢，在麥迪遜公園設立的熱狗小攤。 2004 年， Shake Shack 開設第一家店鋪， 2011 年，在紐約市以外開店。 2015 年， Shake Shack 在紐交所上市，目前市值 12.9 億美金。

5、周黑鴨：創立於2002年的周黑鴨，最初的名字叫“富裕怪味鴨店”。經過十幾年的發展，周黑鴨目前已經在12個省份及直轄市擁有715家自營門店，其中湖北地區最多，有263家門店，其次是廣東155家和北京75家。目前市值超百億元。

6、HAY：2002 年成立的丹麥家居設計品牌，雖未披露其具體的融資和估值數據，但在過去幾年間 HAY 快速的進行了全球擴張，在全球開出了 33 家獨立設計門店和 HAY Mini Market。並且 HAY 的創始人之一 Troels Holch Povlsen 也是綾致集團（即 Only、Vero Moda 等品牌的母公司）的創始人，因此為 HAY 的快速成長提供了不少資源和幫助。

1.2 品牌成立時間和當前市值

Dollar shave club:2012年成立，當前市值是10億美元

三只松鼠: 2012年成立，當前市值是40億元

Beats 耳機：2008年成立，當前市值是30億美元

Shake Shack：2004年成立，當前市值是12.9億美元

周黑鴨：2002年成立，當前市值超百億元

HAY：2002年成立，估值不詳

從上文中可以看出，這些新興消費品牌都在短短的四至十四年的時間中，成長為了估值至少十億美金（刨去數據不詳的）以上的獨角獸公司。尤其是 Beats 在八年時間內成長到以 30 億美金被蘋果收購，還有 DSC 僅用了 4 年時間就達到 10 億美金被並購的體量。

也就是說，雖然新消費品看上去涉及實體行業、整體模式不輕，但也未必不是一個值得 VC 投資的生意，只不過問題在於，到底哪些消費品牌有可能獲得高成長性？我們又該如何甄別呢？

面向這兩個問題，我們總結了如下共性。

這些消費品牌的成長規律是？

2.1 處於爆發當口的品類，會是新品牌崛起的有力機會點

在這個品類繁多、小中品類頻頻失敗的市場中，想要開發一個成功的新品類，並不是一件容易的事情。所謂品類，是顧客對產品和服務的分類方式，比如糖果是一個品類、鴨脖是一個品類、超市是一個品類。品類的生命力、潛力和經濟特性與品牌未來的成長空間息息相關。

2.1.1 品類有足夠強的生命力嗎？

要判斷一個品類生命力的強弱，第一個緯度在於和基本需求的相關度。一個已經存在了幾千年的品類，繼續存在幾千年的可能也比較大。

在我們選取的6個成長較快的消費品類中，我們看到，14 世紀，德國人發明了漢堡；中國首創的堅果食品，早在商周時期就有文字記載；家具方面，如果把“席”算成最古老的家具，歷史可以追溯到五千年之前。只要人類繼續需要住房，家具市場就會一直存在下去。 

而存在時間比較短的品類，則可能面臨比較高的成長風險，比如尋呼機，它的存在時間才幾十年，再繼續存在幾十年的概率就比較低。因此，當選擇投資標的時，自身有較強生命力、能抗周期的品類會是更有可能性的選擇。

2.1.2 品類是否處於爆發當口？

通常，當一個品類處於爆發的當口之際，會是新品牌崛起的有利時間點。那如何判斷品類是否處於變革的窗口期？我們認為有兩個衡量標準：

① 年輕消費者有品牌認知空檔，需要新的品牌來滿足；

② 或者符合大時代的趨勢，比如追求更健康、更個性化的生活方式。

比如丹麥家居設計品牌 HAY 的誕生背景，就正值年輕人“當家做主”之時，對家居“設計品”的需求有所提升，而不再能接受普通的家居用品。所以，HAY 很巧妙的抓住了一個機會點，也就是在年輕人買不起接近奢侈品的高級定制家具，和普羅大眾都買得起卻缺乏設計感的平價家居中，找到了一個中間點 —— 即為年輕人提供價格中上、又有鮮明設計感的家居用品。抓住這個機會點，創立於 2002 年的 HAY ，在過去幾年間成功地在全球開出了 33 家獨立設計門店和以暢銷文具及小件飾品為引流入口的特色小店 HAY Mini Market 。

Shake Shack 的漢堡

情況很類似的還有快餐行業。長久以來，歐美國家的快餐市場被麥當勞、肯德基這兩大品牌長期占據，但 Fast Casual (快休閑餐)的流行，為主打健康、休閑概念的 Shake Shack 提供了機會。為了抓住這一機會，Shake shack 優化了產品配方，主打牛肉漢堡采用未用抗生素的安格斯牛肉，推出蘑菇為主料的素食漢堡。而這一款漢堡也讓 Shake shack 在市場上取得了不俗的成績。

剃須刀品牌 Dollar Shave Club 也是如此。此前，剃須刀市場長久以來被吉列占據，一度占據全球市場的 70% ，在美市場份額更是高達 90% 。傳統市場在剃須刀市場上下的功夫不夠，高端市場價格貴的離譜，又不想去低端市場買一包便宜貨。Dollar Shave Club 填補了這中間的 gap ，以按月訂購的方式，為用戶提供性價比高的剃須刀。成立五年以來，Dollar Shave Club 積累了近 320 萬成員，2015 年單年銷售額更是高達一億五千二百萬美金，打破了吉列在男士剃須刀市場的壟斷地位。

2.1.3 品類是否有不錯的發展空間和毛利？

對品牌而言，品類就是它的賽道。只有賽道夠大夠寬，才能有施展拳腳的空間。因此，我們認為：

① 品類決定品牌未來到底能長多大，天花板在哪里；② 毛利率則決定了產品利潤空間的大小。

拿 Beats 為例，據美國知名市場調研 GrandView Research 發布的智能耳機穿戴行業報告：智能耳機市場將在未來 7 年迎來全球爆發性增長，並估計 2022 年美國相關行業年收入將達到 74.8 億美金，2014 年全球耳機銷售額約為 66 億美金。從毛利上來看，耳機品牌廠商的毛利率通常超過 50% ，而中國 OEM 廠商毛利不足 10% ，因此，如果能打造出強勢的耳機品牌，將收獲可觀的利潤空間。

美國耳機市場研究

再來看漢堡連鎖品牌 Shake Shack：2015 年，美國餐飲業年收入達到 7092 億美金。其中快餐占整體市場的 35%，市場體量約 2482 億美金。此外，快餐相對於普通餐飲業毛利較高，在 30% 左右。從今年的二季報來看，行業龍頭麥當勞的毛利率為 41.28% ，過去十年間一直維持在 33.18% 到 40.03% 之間，如果這個毛利率可以支撐如今麥當勞 981.45 億美金的市值，則說明快餐連鎖這個品類的利潤空間很大。

2.2 年輕人、發燒友更樂於接受新品牌

很有趣的一點是，大部分新品牌在成立之初，都把自己的目標群體指向了年輕人？這是為什麽呢？

其實，除了上文提到“年輕人對品牌的認知空檔”外，心理學上有一個詞，叫做路徑依賴（Path dependence）。一個人在青壯年時期的習慣，形成了他後續的思考慣性、行為慣性；從經濟學角度來說，人的年齡越大，轉變選擇、嘗試新事物的成本就越高，收益越小。所以，更多品牌願意選擇有嘗新精神的年輕人作為自己的銷售對象。

而除了消費者意願本身對於決策的影響外，在信息獲取渠道上，年輕人獲取信息的方式比較多元，也更加容易觸達新品牌。比如 Shake Shack 面向對健康、食物品質有追求的年輕人、周黑鴨則將自己定位在面向年輕消費群體的休閑零食。

當然，有些新品牌在站穩腳跟後，也在試圖弱化“年輕”這一標簽，從而觸達更廣闊的人群：耳機品牌 Beats 就正在將自己的目標消費群從青少年擴展至消費能力更強的高端人群。

Beats Pill

另外，並不是所有品牌都以年齡作為目標群體的分界線。

2.3 產品往往有非常鮮明的差異化價值

“為什麽已經有了他們，還需要你？”這恐怕是所有新興消費品牌不得不回答的一個問題，畢竟，在人類文明發展了幾千年之際，人們大部分的日常需求已經能被滿足。所以，在原先已有人做的情況下，新品牌能不能找準自己的細分定位，找到那批精準的用戶，並且通過產品來占領用戶心智，就是一個很值得探討的話題。

經過我們的研究發現，這些能快速成長的新品牌，往往是對自身產品差異化的機會點有著極其敏銳的把握 —— 比如 Shake Shack 就抓準了人們希望吃快餐也能吃出精致感覺的需求，通過綠色和白色營造出休閑清新的氛圍，並且在每家店內提供將近 60% 的露天座位。

如果說這其中有值得留心的差異化規律的話，我們認為，一種是以更低、或者說更合理的價格，讓消費者買到這個價格原本買不到的產品或者服務，另一種，則是用明顯區別於其他產品的個性特質，來吸引一批有共鳴的年輕用戶。

DSC 剃須刀和其他產品剃須刀的價格對比

DSC 是第一個規律的例證。這家前不久剛被聯合利華以 10 億美金的價格收購的公司，他們做的，就是讓用戶每月只需要支付 7 美金訂購費，就可以享受剃須刀送貨上門服務 —— 相比起線下銷售的剃須刀品牌，這個價格無疑便宜得多。

DSC 一直深信剃須刀市場過度開發了，他們認為用戶們需要的只是一個足夠好用的便宜的剃須刀，這也是為什麽 DSC 有自信以相對低的價格把剃須刀按月賣給用戶。

還有一個類似的故事是，2012 年三只松鼠開始做電商時，從農戶那里收來 25 元一斤的山核桃，加工成 400g 包裝要在超市里賣到 60 元，而三只松鼠當時卻在電商平臺上賣 45 - 50 塊。創始人說，更低的價格帶來的好處是，消費者願意去嘗試以前不怎麽買的堅果了，於是，一個更友好的價格，加上年輕人健康意識的提升，讓堅果漸漸變成一種年輕人喜歡的消費。

另一個打出差異化的規律，在於用設計等方式來塑造品牌鮮明的個性，從而吸引一批用共鳴的用戶。

比如 Beats 耳機便是如此，在 Beats 耳機面世之前，市面上的耳機主要拼的是質量和音質，結果導致多數大牌耳機外形粗狂奔放，難看如聽診器。Beats 為這個行業帶來的最大改變就在於，它的外形采用了鮮艷明亮的色彩，鮮紅色、亮銀色、嫩綠色等強調著品牌的動感和時尚，這種大膽鮮明的風格立刻吸引了熱愛流行音樂的年輕人們的追捧，甚至有不少青少年表示購買 Beats 的初衷就是為了搭配服飾。因此，靚麗出位的外形是 Beats 給消費者的第一印象，也是 Beats 與其他品牌耳機的第一個區別。

而丹麥家居品牌 HAY 也有著和 Beats 很相近的故事。如若放眼全球家居品牌，IKEA 和 MUJI 算是 HAY 的強有力競品，不過，對比起已經流行一段時間、正變得越來越大眾化的 MUJI 風，以及整體風格較一致的 IKEA 來說，HAY 的產品傾向選取更加明快的色彩（相對純度低而明度高），因而整體給人感覺顯得更加溫暖，在家中的光照環境里也能有不錯的視覺效果，且整體風格辨識度高。

HAY 的桌椅產品 

而要能選用色彩鮮明作為自己品牌的主風格，除了對時尚的判斷和把握能力以外，最重要的是，HAY 有一條能支撐其設計感的供應鏈 —— HAY 除了有自己的設計團隊設計的商品以外，他們更願意和全世界範圍內的知名家居設計師來合作，開發不同的產品和合作品牌，不停地去嘗試新工藝，不停地加大設計師投入和材料探索，以及工藝研發。HAY 對於材料和工藝的銳意嘗試，在國際上較知名的家具生活品牌中，也應該是走在最前列的：比如用於桌面和椅面制作的多層板大角度彎板工藝；金屬剪板、金屬彎折、金屬焊接打磨、金屬噴砂噴塑、噴塑噴漆、鏡面打磨、電鍍； 軟木凳面、毛氈熱壓成型的椅面、聚乙烯註塑的椅面等；石材、木材、軟木、玻璃、毛氈等材料的創新運用等。

而相比之下，國內大部分家具廠商只能在控制木材上做到遊刃有余，但類似 HAY 這樣的對材料和工藝的完備度是國內家具廠商無法企及的，而這種對材料和工藝的追求對於與 HAY 合作的設計師來講也是具有致命吸引力的一點。 

因此，對於新品牌來說，提供更舒適的價格，或者在產品氣質和個性化上找準自己的定位，能占領用戶心智的那個機會點，是兩種值得參考的方式。

2.4 品牌名字和價值觀是實現商業價值的重要因素

有一種說法：講故事是營銷的核心技能。那麽說完產品本身，我們來從感性層面看看這些品牌是怎樣留住用戶的。

名字新品牌是觸達消費者的第一線，起一個區別於競爭對手的、傳達品牌價值觀的名字，並在這基礎之上傳達價值觀，對新品牌的傳播來說有很大幫助。

以三只松鼠為例，品牌名字有很強的互聯網屬性：互聯網主流群體是 85 後，非常年輕，所以互聯網化的品牌，要好記憶，並且好玩些。兩者合為一體，萌系動物是一個好的命名方式，這是三只松鼠名稱的由來。基於此，三只松鼠的口號是：“要實現為全人類尋找最優質，最新鮮，最健康的森林食品”。除了萌系動物標簽，總部位於安徽蕪湖的三只松鼠還強調“草根創業”，在品牌傳播上新增話題。

三只松鼠IP

Beats 的命名是“品牌即品類”的範例：取 beat 節拍之意，早期抓住了 HipHop 文化及街頭文化的青少年群體。與這批人群喜愛的明星藝人合作，並將產品植入他們的 MTV、電影、訪談節目。強調 Beats 不只是一款耳機，是與藝人共同分享的生活方式；Beats 也不只是用來聽歌，更是裝飾用的潮品。

Beats曾推出Alexander Wang 聯名設計款，僅在時裝賣場發售，期望將客群向更高端人群進行拓展。

品牌命名、品牌價值觀是最便捷有效的傳播工具，好的價值觀可以幫助企業用更低的成本實現商業目的。

2.5 團隊基因往往決定了公司的走向

創始人的理念，往往決定了公司的走向。一方面是對品牌的理解，要打造一個什麽樣的品牌；另一方面是對商業的理解，包括公司架構、公司價格、融資節奏等。Dollar Shave Club 創始人 Michael Dubin 從剃須刀做起，長遠目標是將 DSC 發展成一個生活品牌；Beats 耳機的創始人 Dr.Dre 是西海岸痞子說唱的領軍人物，Jimmy Iovine 是環球音樂旗下 Interscope 唱片公司的老板，二人一開始的目標就是打造人們可以戴著上街、參加派對，更具時尚感的耳機。

優秀的核心理念還能吸引有著同樣想法和品位的人加入到團隊中來。家居品牌 HAY 一開始是由設計師 Rolf Hay 和太太 Mette 創立，後來遇到 Bestseller 的創始人 Troels Holch Povlsen。因為欣賞 HAY 的設計，Troels 也成為了 HAY 的創始人之一。Troels 也為 HAY 的國際化和快速發展提供了非常多的資源和幫助。

HAY店面

理念之外，此前累積的資源和經驗也十分重要。Shake Shack 創始人丹尼·梅爾被譽為“餐飲界鬼才”，在創立這家漢堡店之前就是美國非常有名的餐飲家，成立了 Union Square Hospitality Group ( USHG ), 旗下有 11 Madison Park、Gramercy Tavern、Blue Smoke等高檔米其林餐廳。周黑鴨創始人周富裕從1995 年開始從事鹵制品行業，1997 年自行研發出周黑鴨配方；三只松鼠創始人章燎原此前有 10 年傳統食品行業營銷經歷。

結論

具體而言：

1、品類的生命周期、體量和毛利率，決定了品牌的天花板有多高，此外，當一個品類處於爆發的當口，或是分化、升級或變革的時間點，會是新品牌崛起的有力機會點。

2、新的消費群體更容易接受新的品牌。

3、更好的價格或者更有個性的設計和產品決定了品牌的差異化價值和定位。

4、擁有鮮明價值觀和主張的品牌更容易贏得消費者的青睞。

5、兼具對品牌和商業的理解、並擁有相關經驗的團隊成功的概率較高。

未來，我們相信會有越來越多的新興品牌不斷崛起，去挑戰霸主地位的傳統品牌，蠶食各個品類的市場。

來源：36氪消費組

註：文章中的數據更新至2016年

幾百塊1只的大閘蟹是如何變成高溢價消費品的？

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/1102/165807.shtml

來源 | 新消費內參

編輯 | 龍貓君

【新消費導讀】

現在已經是深秋了，又到了一年一度吃大閘蟹的時間了。大閘蟹的價格也是節節攀升，最近龍貓君收到的很多禮物都是大閘蟹券。

能被做成券的產品，一個是大閘蟹，一個是月餅，估計未來還有一個是茅臺。大閘蟹這些年隨著社交媒體的傳播，已經成為一種社交性消費品了。

而成為社交性消費品，是很多品牌夢寐以求的事情。因為成為社交性產品，意味著你會即將擁有高溢價，擁有強大的定價權，就像黃金之於整個貨幣體系。

所以龍貓君今天，以大閘蟹作為一個切入口，跟大家來聊聊如何打造一個社交性消費產品。

今天這篇文章，不長。但是重點解決以下幾個問題：

什麽是社交性產品？社交性產品到底對於產品到底有何價值？

如何打造一個社交性產品，大閘蟹這個產品是怎麽變成社交性產品的？還有什麽產品滿足社交性產品的元素。

下面開始今天的文章。文章大約5000字。

一

  產品應該如何累積自己的社交幣

即使大閘蟹很美味，茅臺很可口，但大家不得不承認的是相對於他們原來應有的實際成本，價格與真實使用價值之間是偏離的。

即使如此，這些產品能夠賣到如此高的價值，很大一方面是因為這些產品具備了其他產品不具備的社交性屬性。

所以，今天的文章先引申出一個定義，什麽叫具有社交性的產品。

社交這個詞匯，在標準的定義中是這樣形容的，社交是指社會上人與人的交際往來，是人們運用一定的方式（工具）傳遞信息、交流思想的意識，以達到某種目的的社會各項活動。當今時代，經濟和社會環境的變化使得人與人之間的交往顯得更加重要。

而最近幾年，大家又引申出了一個新的詞匯，叫做社交幣的概念，社交幣簡而言之，就是為了社交儲備而累積的談資，一個人的談資累積的越豐富，這個人在具體的社交價值體系中的社交價值就會越高。

作為一個社會人，最重要的屬性就是除了自然人屬性之外的社會屬性，所以人與人生存在這個世界中都或多或少與其他人發生著連接，而發生連接的屬性與方式則是依靠著社交性產品。

所以，到底什麽樣的產品是社交性產品呢？有人說微信是這樣一個產品，而我認為微信恰好不是。微信是溝通工具，而不是社交觸點和媒介，王者榮耀是不是？當然是，因為你會把王者榮耀作為一個談話媒介。

所以在兩個人沒有社交媒介的時候，血緣、老鄉關系、同校。穿一樣花色的衣服，喜歡追類似的明星都是一種進行社交的基礎性媒介。

關於社交屬性的產品，我們有幾個最重要的定義：

首先這個產品既可以是一個客觀存在的真實性的產品，也可以是一個大家沒辦法驗證是否存在的虛無性的產品。

1 比如這個社交性產品既可以是咖啡和精釀啤酒，也可以是某一種虛無主義的信念，比如有人就相信一定有外星人。只要同樣若幹個人能共同相信這個東西存在即可。

這種媒介物質可以自然的生發出獨特的關系，在人類的歷史中這些物質帶有某些獨特意義的屬性。

比如人們通過互贈禮物來體現社交性，本質是通過禮物來確立法律上並不存在的關系-朋友。

再比如通過互相贈送戒指和巧克力來確立同樣在法律上並不存在的戀人關系。如果你不想成為別人的戀人，一般不會莫名收下別人的鉆戒和玫瑰花這樣的產品。

2 社交性產品可以很自然確立特殊的消費場景。

比如中秋節這個時間就會送月餅，比如情人節送玫瑰花和德芙巧克力，結婚就會送鉆戒，這些都是由於歷史或者現實的營銷形成的用戶某種約定俗稱的消費場景。

但是不是所有的消費品都會形成社交屬性。比如低價值，不具備送禮或者長久保存意義的產品都很難形成社交屬性，舉一個不恰當的例子，你應該不會用送一圈衛生紙的方式來驗證你和你朋友之間的友情，所以有些產品天然不是社交性產品。

我們可以總結一下，哪些消費產品的屬性具備成為高社交屬性產品：

1 具有社會公允價值體系的產品。比如茅臺這樣的產品，大家心目中已經天然形成了非常清晰地價值認知，用戶心目中有一桿清晰地價值秤，是天然不需要解釋就是有高價值的。

虎嗅的伯通在他的文章中解釋，茅臺為什麽會具有高送禮價值，是因為茅臺固有的價值認知已經非常清晰，你如果送點其他東西給別人做禮物，送禮者本身最害怕的事情是這個價值不能讓被送禮者快速認知到。

假設小李要去跟嶽父送禮，現在有茅臺酒、家鄉珍貴的野山雞以及海外買回來的查不到價格的保健品，哪一個送禮要更好。很顯然馬上就在X東上就可以查詢到價格的茅臺是其中最具有送禮價值的產品。

這樣具有社會公允價值的產品還有陽澄湖大閘蟹、西湖龍井茶等這些已經在消費者心智中建立固有價值認知的產品，當然當年的腦白金和三株口服液依靠強價值洗腦，也能起到同樣的效果。

但是有人在這里會問到一個問題，如果我有幾個億廣告預算，去強行砸廣告告訴大家過節送禮就送Xx醬油可不可以達到將這個產品提升到高社交屬性的產品？答案是不能，所以接下來我就要說高社交屬性產品應該滿足的第二點。

2 具備一定意義上的稀缺性。為什麽我只是說具備一定意義的稀缺性。是因為這種稀缺不是不可逆的真實稀缺。

比如某些特定的礦物質和礦石，在開采之後，如果不是用人工方式再生就是不可逆的稀缺性了。但是只要茅臺的生產工藝還在，以及大閘蟹養殖的陽澄湖還在，這兩個產品就不具有不可逆稀缺性。但在一定程度上，固定產量確實會造成產品的稀缺性。

鉆石同樣是一個高稀缺性的產品，所以鉆石價值同樣能做到很高，但是鉆石價格高除了稀缺性之外，還在於鉆石在營銷中制造了強場景關聯性，這就是我說的高社交屬性第三點。

3 強場景關聯性。強場景關聯性是什麽意思，通俗地來說就是到了什麽時候就要買什麽什麽的約定俗成的消費場景。

形成場景的強關聯性一般也是由於以下若幹種原因形成的：

a 社會風俗形成的。幾千年來約定俗成，比如吃月餅這件事就是幾千年風俗形成的，你很難一下子改變社會約定俗成的慣性力量。

b 廣告營銷形成的強關聯性。買鉆戒這件事情絕對不是約定俗成的風俗形成的，中國古代結婚就沒有購買鉆戒這一說法，過年不收禮，收禮只收腦白金也不是幾千年來流傳下來的，通過洗腦的廣告作用形成社會壓力，再用社會壓力倒逼用戶接受。

我們看看鉆戒營銷首先是不斷跟女人洗腦，比如鉆戒是真愛的代表。形成的社會壓力就是男人不買鉆戒，就是不愛女人，在這樣的社會慣性壓力之下，本來不想買一顆鉆戒的男人可能也不得不買了。

而腦白金的策略同樣是利用了社會慣性壓力，所以後來據說很多老年人罵兒子不孝順的理由之一就是不給他們買腦白金，社會慣性壓力之大，超乎想象。

買房這件事的營銷策略也是如此，就是把買房和有一個家關聯起來，沒房就沒家，嶽父母的社會壓力也會鋪天蓋地而來，而產品的實際價值居住和保健品實際價值保健就被社會壓力價值掩蓋了。

這些都是典型通過營銷的方式為某些產品建立強社交屬性。

4 能夠形成短時間的高闕值。酒就是一個典型的高社交產品，茶和咖啡也同時具備類似的功效性。

為什麽酒這樣的實際價值很小，外在社交價值大的產品能夠形成長時間的風靡，甚至全世界都能不約而同都品嘗這個產品，就是因為酒精容易迅速讓人處於興奮狀態，從而消除社交最需要的陌生感，也就是創造話題。

酒是一個典型可以增加社交貨幣的產品，因為酒刺激人能讓社交中的拘束感迅速打開自我。往往好的高社交屬性的產品大概率能滿足這樣的產品，這也就不難理解茅臺為什麽會這麽貴了。

除了上面的四個重要特征之外，此外能夠形成社交屬性的產品，還需要同時具備下面3個維度特征：

要形成用戶的高度歸屬與忠誠度。如果一個用戶使用該產品後不能形成一定階層優越性並且保持有高度歸屬感，則該產品未來的傳播性會大大下降。

用戶有時候說自己喝了茅臺是真的覺得茅臺有那麽好喝到值得自己反複跟大家講嗎？不是，是喝了茅臺意味著你的尊重身份和價值感，就像開一輛勞斯萊斯，不會有人是為了炫耀勞斯萊斯的性能一樣。

本身是具備基礎的實用性特征的。這個產品即使再高度具有社交性，如果產品本身不具有實用性，比如咖啡具有提神作用，酒精具有興奮作用，大閘蟹起碼是可口而美味的。如果缺失了這些實用性價值，這些產品的社交屬性也就無意義了。

粉絲擁護性。要形成一批忠誠地告訴大家這個產品就是真實很好的用戶，且該層級用戶具有一定社會話語體系。比如社會名流自己也喝茅臺，喝完之後強調茅臺口感很好。

而過去實際沒有品酒能力的人也不得不承認如果我認為茅臺不好喝那一定不是酒的原因，而是因為我不具備品評好久的品位與能力。這個過程中品牌需要不斷保證價值體系的認證權力是在自己手中的，而不是在其他人手中的。

二

如何打造大閘蟹這樣的社交消費產品？

接下來我們還是認真介紹一下大閘蟹這個產品，據歷史考證中國已有近5000多年的吃蟹歷史。在長江三角洲，考古工作者在對上海青浦的淞澤文化、浙江余杭的良渚文化層的發掘時發現，在我們的先民食用的廢棄物中，就有大量的河蟹蟹殼。

這表明中國人吃蟹的歷史十分悠久，而西歐、北美的一些國家至今還不敢吃河蟹。

在包笑天所寫的《大閘蟹史考》，說到“大閘蟹三字來源於蘇州賣蟹人之口。人家吃蟹總喜歡在吃夜飯之前，或者是臨時發起的。所以這些賣蟹人，總是在下午挑了擔子，沿街喊道：‘閘蟹來大閘蟹’。

”這個"閘"字，音同"炸"，蟹以水蒸煮而食，謂"炸蟹"。這樣的解釋，尚不能盡意。他"有一日，在吳訥士家作蟹宴（訥士乃湖帆之文），座有張惟一先生，家近陽澄湖畔，始悉其原委。"

吳訥士是蘇州草橋中學的創始人，父親吳大征晚清時官至湖南巡撫，甲午戰爭中當過劉坤一的副帥，一門三代，都是著名的古籍收藏家。

張惟一就是方還，與王頌文同為吳訥士的好友，吳家的常客。顧炎武《天下郡國利病出》手稿，流失二百多年，為吳士訥所購得，又為方還和王頌文在吳家發現，並慨然接受相贈迎回昆山。

這是一件了不起的大事，成為書林中的一段佳話。事有湊巧吳家設蟹宴，方還亦在座，包笑天作了有關“大閘蟹”名稱的解釋：“閘字不錯，凡捕蟹者，他們在港灣間，必設一閘，以竹編成。

夜來隔閘，置一燈火，蟹見火光，即爬上竹閘，即在閘上一一捕之，甚為便捷，之是閘蟹之名所由來了。”竹閘就是竹籪，籪上捕捉到的蟹被稱為閘蟹，個頭大的就稱為大閘蟹。又因產自陽澄湖，故名陽澄湖大閘蟹。

以上這段文字是龍貓君摘錄於網絡的公開資料，主要是講的是陽澄湖大閘蟹這個產品的由來。

通過這段資料，我們可以得到一個結論，陽澄湖大閘蟹產品是有一定歷史淵源的。

我寫到這里並不是想證明陽澄湖大閘蟹的歷史悠久，相反我們幾乎發現，所有想要形成價格定價體系的社交性消費品，都會為自己尋找一個人為獨特性的頂級IP。

比如慣用的其中一個手法就是尋找到所謂稀缺的產品源頭，驗證產品的正宗性和開山立宗之感，因為中國人骨子里喜歡所謂的正宗一說。

事實上很多產品，你是很難分辨出誰正宗誰不正宗的，只要誰最先找到了用戶最被相信的點，就可以一舉在消費者心中形成心智的壟斷。

所以打造形成廣泛性需求的社交型產品一定要第一個去搶先找到產品的源點市場，並且最先去占據這個文化IP，從而利用正宗這個稀缺優勢形成最廣泛的定價權。

這個推廣到我們做消費品的原則中就是要在品類中快速形成你是最大的映像。一個品類中往往有很多品牌，誰現在消費者心智中形成正宗的感受和映像。

誰就有可能第一個形成對價格的廣泛性壟斷和定價權，這個時候誰是第二，消費者一點就不關心了，比如中國榨菜第一股烏江榨菜就比較恰當運用了占據心智第一位的手法。

所以打造一個具有社交性產品第一個重要的手法是占據核心IP。接下來對於社交性產品更加重要的事情是，快速讓產品形成社會公允價值，讓社會形成對這個產品的統一價值認證。

前面其實已經解釋過了社會公允價值，而要讓產品具有社會公允價值，先要把產品上升到具有一定金融或者期貨保值產品的屬性。這一方法實現起來比較困難，需要你在產業鏈環節具有比較優勢的定價權和對供需求端的強管控性。

這一種實現方法是相對比較困難的，但是從史玉柱營銷腦白金來看，如果你依靠強營銷能強行形成社會壓力值也是有很大可能性形成高社交屬性的。

這種手法需要調動的資源比較多，你需要形成需求在短時間內大規模的爆發，對營銷費用的消耗性是比較大的。

最後要想形成高社交屬性的產品，產品本身要具能累積足夠多的話題觸點。什麽叫做話題觸點？就是這個產品媒介能自然關聯到足夠多想象力的場景的事情。

移動互聯網中，大家都在聊場景，場景是什麽？我認為場景就是社交貨幣，就是形成社交性產品的基礎元素。

第一種方式，是尋找某種大家無法反駁的觀點。一旦反駁就具有巨大社會壓力的觀點形成正向關聯性。

比如我在前面已經提到的不買鉆石給妻子，一定有可能會被質問自己不愛自己的妻子。朋友圈每隔一段時間就會刷屏，一個連什麽都不給你買的男人一定不愛你之類的文章，這就是社會約定俗稱的巨大壓力讓你形成無法抗拒的壓力。

同樣前面我也舉到了腦白金的例子，把不買腦白金和不孝順老人之間建立一定關聯場景從而形成巨大的社會壓力。這就是營銷的可怕之處，在無形中編制社會道德壓力感來讓你不得不買單。

第二種方式是把某種消費行為與某種主流的生活價值觀關聯起來。甚至是與某種所謂圈層身份象征關聯起來。比如星巴克就是認為打造了所謂白領圈層概念，用馬克杯的標簽把你和其他用戶分離開來。

第三種方式利用大KOL掌握消費話語體系，同時形成產品知識的專屬化。這個比較容易理解，比如吃大閘蟹其實是一個高難度的行為，因為有很多種不同烹飪方法和品嘗方法，甚至有專門的品嘗師。

雖然他們盲測的時候也可能區分不出某些地區大閘蟹和其他大閘蟹的區分度，但是由於這些人掌握著美食知識分發權利，對於沒有固定價值認知體系的產品來說，這群人所說的好就是所謂的好，從而利用話語體系掌握定價權。某些專業的評酒師大概就是掌握酒這種具有高社交屬性產品的定價者。

三

總結：社交屬性產品的優勢

最後一個問題，成為高社交屬性的產品之後會有什麽樣的好處呢？我認為起碼有看得見的2大好處：

形成強定價權。就像昨天看到一篇文章說，形成食品產業定價權的核心是產品的風味獨特性，那麽對於大家而言，所謂的風味獨特性到底是指什麽呢？難道不就是我所的掌握了消費話語體系嗎？

形成用戶強黏性。這種黏性甚至不是產品實際價值帶來的，而是強消費場景下的消費者的慣性的力量。

一個產品不斷有複購，又有定價權之後的高毛利，這樣的產品，想象都讓人激動，是不是？所以，最後有個小互動，你們還見到哪些提升產品社交屬性的方法？

國務院常務會議：決定較大範圍下調日用消費品進口關稅

國務院總理李克強5月30日主持召開國務院常務會議，確定進一步積極有效利用外資的措施，推動擴大開放促進經濟升級；決定較大範圍下調日用消費品進口關稅，更好滿足群眾多樣化消費需求；部署建立殘疾兒童康複救助制度，給他們更多幫扶和關愛。

會議指出，要按照黨中央、國務院部署，營造更加公平、透明、便利的外商投資環境，推動形成全面開放新格局，努力保持我國作為全球外商投資主要目的地地位。會議確定：

一是放寬市場準入。落實已明確的取消或放寬汽車、船舶、飛機等制造業領域外資準入限制的承諾。完善合格境外投資者制度，積極引入境外交易者參與原油、鐵礦石等期貨交易，支持外資金融機構更多參與地方政府債券承銷。

二是對標國際提升投資便利化水平。今年7月1日前要完成修訂出臺外商投資準入負面清單工作。將清單內投資總額10億美元以下的外資企業設立及變更，下放至省級政府審批和管理。簡化外國人才來華工作許可程序，在中國境內註冊企業選聘符合條件的外國人才可在2個工作日內獲發簽證。

三是保護外資合法權益。嚴打侵權假冒、侵犯商業秘密、商標惡意搶註等行為，大幅提高知識產權侵權法定賠償上限。

四是強化國家級開發區利用外資重要平臺作用，示範帶動提高利用外資水平。

五要完善和用好信貸、用地、社保等支持政策，降低企業經營成本。引導外資更多投向中西部地區和現代農業、生態建設、先進制造業、現代服務業。

會議指出，進一步降低日用消費品進口關稅，有利於擴大開放、滿足群眾需求，倒逼產品提質、產業升級。會議決定，從今年7月1日起，將服裝鞋帽、廚房和體育健身用品等進口關稅平均稅率由15.9%降至7.1%；

將洗衣機、冰箱等家用電器進口關稅平均稅率由20.5%降至8%；

將養殖類、捕撈類水產品和礦泉水等加工食品進口關稅平均稅率從15.2%降至6.9%；

將洗滌用品和護膚、美發等化妝品及部分醫藥健康類產品進口關稅平均稅率由8.4%降至2.9%。

有關部門要落實降稅措施，防止中間環節加價獲利，讓廣大消費者受惠，促進國內產業競爭力提升。

為更好保障廣大殘疾兒童權益、促進社會文明進步，會議決定，建立殘疾兒童康複救助制度，從今年10月1日起，對符合條件的0—6歲視力、聽力、言語、肢體、智力等殘疾兒童和孤獨癥兒童，包括經濟困難家庭、福利機構收養的殘疾兒童和殘疾孤兒等，提供手術、輔助器具配置和康複訓練等救助。救助經費納入縣級以上地方政府預算，中央財政給予適當補助。到2020年基本實現殘疾兒童應救盡救。

會議還研究了其他事項。

最高法改判張文中無罪 中國大範圍下調日用消費品關稅

中美貿易戰陰雲又起

5月29日，美國白宮發表聲明，表示將在6月15日前發布針對中國500億美元產品加征25%關稅的最終產品清單，在6月30日前公布對華技術投資和加強技術出口管控的限制措施。

對此，中國商務部迅速回應表示，我們對白宮發布的策略性聲明既感到出乎意料，但也在意料之中，這顯然有悖於不久前中美雙方在華盛頓達成的共識。無論美方出臺什麽舉措，中方都有信心、有能力、有經驗捍衛中國人民利益和國家核心利益。中方敦促美方按照聯合聲明精神相向而行。

在5月30日外交部例行記者會上，外交部發言人華春瑩指出，在國際關系中，每一次變臉和出爾反爾都是對自己國家信譽的又一次損耗和揮霍。她也表示，中方始終主張通過平等對話磋商、以建設性方式妥善處理和解決有關經貿分歧，但也不怕打貿易戰。兵來將擋，水來土掩。如果美方執意任性妄為，中方必將采取堅決有力措施維護自身正當利益。

5月31日，商務部表示，中方談判的大門始終是敞開的。目前，美方工作團隊已於30日下午抵達北京。未來幾天，美方50余人的團隊將與中方團隊就具體落實中美雙方聯合聲明共識展開磋商。

中國再降低進口關稅

繼大幅下調進口汽車關稅之後，中國再次更大範圍下調日用消費品關稅。

5月30日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，決定從今年7月1日起，將服裝鞋帽、廚房和體育健身用品等進口關稅平均稅率由15.9%降至7.1%；將洗衣機、冰箱等家用電器進口關稅平均稅率由20.5%降至8%；將養殖類、捕撈類水產品和礦泉水等加工食品進口關稅平均稅率從15.2%降至6.9%；將洗滌用品和護膚、美發等化妝品及部分醫藥健康類產品進口關稅平均稅率由8.4%降至2.9%。

【點評】：這次日用消費品的平均關稅稅率降幅超過50%，降稅幅度比較大，而且都是跟老百姓日常生活密切相關的服裝鞋帽、水產品、加工食品、家用電器等，既能通過產品價格下降滿足群眾的美好生活向往，也是我國對加大對外開放的承諾。

雖然關稅有大幅度下降，但消費者所能感受到的產品價格降幅能有多大呢？據業內人士透露，關稅是在到岸價的基礎上計算的，並不包含到岸後的倉儲、物流、銷售所需包含的成本，其實到岸後的其他成本才是造成高級汽車或者奢侈品價格居高不下的主要原因。

富士康曬IPO“朋友圈”，BAT參與其中

5月27日，富士康發布IPO初步配售結果。20家戰略投資者名單公布，其中包括騰訊、百度、阿里巴巴、中國人壽等。根據公告，此次發行最終戰略配售數量為5.908億股，約占發行總數量的30%。阿里巴巴、騰訊、百度各獲配2178.6萬股，股票鎖定期均為3年。

接下來，富士康希望以代工為基礎，在汽車、5G、雲技術等方面擴展業務。

【點評】：眾多互聯網公司在戰略投資者名單內，也暗示了富士康接下來轉型的方向，從一家傳統的代工企業向科技型企業轉變將是富士康下一步的動作。而在此之前，富士康與BAT的合作就已經開始。比如2015年，富士康科技與騰訊及和諧汽車共同簽訂了一項“關於‘互聯網+智能電動車’的戰略合作框架協議”；阿里巴巴和富士康打造淘富成真，目前已經成為“智能硬件一站式創新賦能平臺”。

物美集團創始人張文中被改判無罪

5月31日，最高人民法院公開開庭宣判原審被告人張文中詐騙、單位行賄、挪用資金再審一案。最高法終審判決：撤銷原審判決，改判張文中無罪，同時改判原審同案被告人張偉春、原審同案被告單位物美集團無罪，原判已執行的罰金及追繳的財產，依法予以返還。

判決書稱，物美當時申請國債技改貼息資金時，實際符合申報資格，雖存在違規行為，但不構成詐騙；在泰康人壽相關案件中亦無謀取不正當利益行為。

2008年，河北省衡水市中級人民法院判決張文中犯以上三項罪名，決定執行有期徒刑18年，張文中提出上訴後，2009年終審對其執行有期徒刑12年。物美曾是第一家在港交所上市的大陸零售企業，一度占據了北京1/3的零售市場份額，而張文中案此前的判刑對物美造成重大打擊，致使物美錯過了黃金發展十年，並最終於2015年退市。

【點評】：張文中獲無罪宣判體現了國家對企業家權利的保護和重視。

A股6月1日正式入摩

5月31日晚，上交所舉行A股納入MSCI啟動會。A股將於6月1日正式納入MSCI指數，最終納入的成分股將有226只。

早前，MSCI發布公告，將原本計劃納入的234只成分股調整為226只。其中中興通訊將暫時不被納入MSCI 中國指數，也將從MSCI A股全球通指數和MSCI中國A股大盤指數剔除。被剔除的另外7只股票分別為：東方園林、海南橡膠、中國中鐵、太鋼不銹、西南證券、海南橡膠、上海建工。

【點評】：A股被納入MSCI意味著A股向全球資本市場的“中心舞臺”堅定邁進，也是中國證券市場不斷開放帶來的積極成果。

樂視網股價創複牌以來新低

本周樂視網周一、周三均大跌超過6%，創下複牌以來的新低3.46元，而周五又大漲超過6%，收於3.75元。一周仍下跌超過7%。

5月24日，中德證券發布對樂視網2017年度跟蹤報告，在這份報告中，中德證券認為，樂視網存在關聯交易未履行審議程序，賈躍亭違反同業競爭承諾等情形。

5月25日，深交所下發問詢函，圍繞關聯交易和同業競爭提出五大問題，要求樂視網說明未及時披露、履行程序的關聯交易具體情況。此外，深交所於5月9日向樂視網發送了一份長達15頁、內含33大問題的年報問詢函，要求樂視網就市場關註的持續經營能力、會計處理問題、關聯交易、對外擔保等情況，做出詳細回答。

【點評】：樂視的大起大落，一般投資者仍然看不太懂，所以還應以旁觀為主。畢竟它還在下降通道之中，而基本面是否能有實質性改觀，也有待好好觀察。

第一批資本市場“老賴”名單公示，賈躍亭榜上有名

6月1日，證監會例會上新聞發言人常德鵬稱，第一批資本市場“老賴”名單公示，將按照規定限制其乘坐火車高級別席位和民用航空器。名單自6月1日起於“信用中國”網站發布，並按照規定公示7個工作日。

資本市場“老賴”第一批名單中共包括31人，其中5人為被列為逾期不履行公開承諾的上市公司相關責任主體，其余26人被列入逾期不履行證券期貨行政罰沒款繳納義務的當事人。值得關註的是，在限制乘坐飛機和火車的嚴重失信人名單中，賈躍亭、賈躍芳均在列。

【點評】：對於老賴，法律常常也有些無可奈何，老賴們以各種方式躲避履行義務、逍遙法外。這次限制出行的方式將給老賴們的生活造成不便，可能會有效迫使他們履行相應義務。

此次公示的名單除了來自證監會的31名老賴外，還包括了來自稅務總局、民航局、鐵路總公司等方面提供的名單，共169人。

馬哈蒂爾稱將叫停馬新高鐵項目

5月28日，新任馬來西亞總理馬哈蒂爾接受采訪時表示，為了馬來西亞經濟，避免國家破產，將取消新加坡和馬來西亞政府於2016年12月簽署的價值近百億美元的馬新（加坡）高速鐵路項目。馬哈蒂爾強調，國家財政情況是政府最優先的關註問題之一，因此必須取消一些不必要的項目。因為退出項目，馬來西亞可能需要向新加坡支付5億林吉特（約合1.25億美元）違約金，馬來西亞將尋求與新加坡協商減少違約金。

九價宮頸癌疫苗即將開始接種

5月28日消息，九價宮頸癌（HPV）疫苗已在內地獲批，最快將於2018年年底在北京上市。此前，海南省已經開放預約九價HPV疫苗。

【點評】：從二價，到四價，到九價，宮頸癌疫苗加速進入中國，這對廣大女性來說是個福音。而海南之所以能成為內地首家，得益於海南擴大了醫療領域的對外開放。

為防性侵，Uber在美推出一鍵報警功能

5月30日消息，在數起乘客遭受性騷擾、侵犯事件後，Uber在美國部分城市上線一鍵報警功能。這項功能允許乘客通過緊急按鈕即時報警，並同時將位置和車輛信息發送給警方。由於司機也有類似風險，Uber計劃在今年夏天推出在司機端的類似功能。

【點評】：這對中國網約車而言，也可以借鑒。

統計局：5月份社會消費品零售總額增長8.5%

2018年5月份，社會消費品零售總額30359億元，同比名義增長8.5%（扣除價格因素實際增長6.8%，以下除特殊說明外均為名義增長）。其中，限額以上單位消費品零售額11477億元，增長5.5%。

2018年1-5月份，社會消費品零售總額149176億元，同比增長9.5%。其中，限額以上單位消費品零售額57518億元，增長7.8%。

按經營單位所在地分，5月份，城鎮消費品零售額26092億元，同比增長8.3%；鄉村消費品零售額4267億元，增長9.6%。1-5月份，城鎮消費品零售額127716億元，同比增長9.3%；鄉村消費品零售額21460億元，增長10.5%。

按消費類型分，5月份，餐飲收入3321億元，同比增長8.8%；商品零售27038億元，增長8.4%。1-5月份，餐飲收入16057億元，同比增長9.8%；商品零售133120億元，增長9.4%。

在商品零售中，5月份，限額以上單位商品零售10736億元，同比增長5.6%。1-5月份，限額以上單位商品零售53888億元，同比增長7.8%。

2018年1-5月份，全國網上零售額32691億元，同比增長30.7%。其中，實物商品網上零售額24819億元，增長30.0%，占社會消費品零售總額的比重為16.6%；在實物商品網上零售額中，吃、穿和用類商品分別增長42.4%、24.9%和30.7%。

亨泰消費品 (0197)專區(關係:明日系、0362)

1 : GS(14)@2010-10-30 11:10:51

(blank)

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2 : GS(14)@2010-10-30 11:11:20

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101028126_C.pdf
業績大增70%...現金多，終於肯派1仙息

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3 : GS(14)@2010-11-23 21:22:23

3樓提及

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又配股~唉....真係不知所謂

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101123454_C.pdf

終止建議台灣預託證券發行
於本公佈刊發日期，建議台灣預託證券發行正接受台灣相關監管機構審批。目前，董事會不能確定台灣相關監管機構將於何時正式批准建議台灣預託證券發
行，或是否會予以批准。

配售事項及認購事項
於二零一零年十一月二十三日（聯交所交易時段前），本公司與賣方及配售代理訂立該協議，據此，配售代理同意擔任賣方之代理人，按盡最大努力基準按配售價每股配售股份1.15 港元向不少於六名承配人配售配售股份，當中包括最多400,000,000 股現有股份，而賣方有條件同意認購數目相等於實際配售股份數目之認購股份。

可能是之前低價供股的事情....又或是業務的問題

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4 : GS(14)@2010-11-24 23:01:45

唔理就得

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5 : GS(14)@2010-11-25 22:49:30

7樓提及

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即係尼隻股票無投資價值?係咪咁既意思呀湯兄!

可以這樣理解

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6 : GS(14)@2011-02-26 14:46:36

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110225634_C.pdf
無增長，無特別，如果不是集資，現金又花光了

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7 : 鉛筆小生(8153)@2011-03-30 00:05:02

一年會炒幾轉既股, 有時候做TRADE, 都幾吸引

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8 : GS(14)@2011-03-30 07:51:26

10樓提及

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一年會炒幾轉既股, 有時候做TRADE, 都幾吸引

but for long term, it is a rubbish

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9 : GS(14)@2011-08-06 18:24:38

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110805832_C.pdf
仲有362?!

本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東（「股東」）及潛在投資者，本集團截至二零一一年六月三十日止年度的綜合財務業績（「二零一一年年度業績」）預期會受到以下因素影響：

首先，中華人民共和國（「中國」）對本土市場實施更嚴厲的監管措施，令到本集團的快速消費品的貿易業務量下跌；中國政府對食品的規定加緊了監管控制，影響了此業務的營業表現；本集團現正在調整運作以適應這些行政措施。

其次，營運成本上升加上於二零一零年後期及二零一一年上半年中國各地氣候多變及惡劣的未知因素，影響了本集團上游農業產生盈利貢獻的能力。

第三，跟據《香港財務會計準則》對中國天化工集團有限公司（股份編號：362）的證券投資作了減值的撥備。

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10 : 太平天下(1234)@2011-08-10 00:41:25

我都唔明點解日本股神會大力推介呢隻野

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11 : GS(14)@2011-08-10 00:44:12

13樓提及

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我都唔明點解日本股神會大力推介呢隻野

829,445都夠膽推，此人質素如何，大家心照....

條數靚嘛

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12 : 太平天下(1234)@2011-08-10 00:51:07

之前條數係靚，不過個靚法係靚模果種

跟佢買就唔好la, 但佢講的話我都會參考下，因為佢真是 有扺佢發達的原因

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13 : GS(14)@2011-08-10 00:52:13

都是靠地

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14 : GS(14)@2011-10-01 14:21:01

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201109301035_C.pdf
盈利跌了一半，現金還有4億，還沒賣掉所有362咩?

• 毛利率由二零一零財年約23.1%輕微減少約1.3%至約21.8%；此減少乃因本集團所有貿易產
品的售價作出調整所致。
• 毛利由二零一零財年約546,200,000港元下跌約15.1%至約463,600,000港元。
• 而本集團的純利受到嚴重打擊，較二零一零財年約220,600,000港元下跌約46.0%至約
119,200,000港元；營業額及毛利率綜合下跌，加上行政開支增加約12.1%，及其他經營開支
共增加了約283.6%對本集團的純利下降造成影響。
• 銷售及分銷開支由約161,000,000港元減少約9.2%至約146,100,000港元；與上一年相同，相
當於營業額的約6.9%。銷售及分銷開支包括用作銷售及市場推廣渠道開發、打造品牌及宣
傳開支，及所有用於支持本集團銷售活動的分銷開支。
• 行政開支較上一個財政年度增加約12.1%至約151,800,000港元。該增加乃主要由於本集團
轉型至農業（尤其是上游耕作業務）的整體策略所致。
• 其他經營開支主要為根據《香港財務報告準則》對中國天化工集團有限公司（股份代號：
362）（「中國天」）的投資價值作出的減值虧損，及本集團於提升至最高產能前於年內已實
施若干試驗種植計劃作為測試個案所產生的成本。
• 財務費用較上一財政年度約3,900,000港元減少至約3,000,000港元。財務費用減少乃主要由
於與上一財政年度比較，利率較低的影響及本集團所動用的銀行融資水平下降所致。

• 儘管生物資產的公平值變動、財務費用及所得稅開支整體減少約45.0%，本集團的純利減少
可概括為主要由於營業額減少約10.3%、本集團整體毛利率減少約1.3%、行政開支增加約
12.1%及其他經營開支增加約283.6%所致。
• 事實上，所有三個業務單位均於上半年經歷增長後，於下半年急劇下挫。其中，並無個別業
務單位顯示任何拖累其他業務的跡象，亦無任何業務單位的業務模式顯示任何系統性問題
的跡象；令持份者可放心及再度證明基礎業務架構穩健及有效（見上半年的表現）。進一步
分析顯示，多項不可預計的因素綜合影響本集團的表現，導致有望成為亨泰另一表現強勁
的年度出現逆轉。
....
惟撇除了亨泰不可接受的不可預計因素外，下半年就其本身而言可能未至於「最惡劣」。本集團
已識別不足之處並致力於來年以解決方案處理該等問題。多項不可預計的因素已對本集團的財
務表現造成不利影響，其不但已抵銷上半年所錄得的收益，更導致年底數字較二零一零財年者為
低。與上半年相反，二零一一財年下半年錄得收益約831,200,000港元，較二零一零財年下半年的
約1,170,000,000港元下跌約29.1%。

....

究竟下半年的業務發生甚麼問題，致使前景光明的一年逆轉為令人失望的一年?下列按業務分單
位的分析有助解答亨泰於二零一一財年下半年發生了什麼問題導致其成為「最惡劣的時光」 …。
全球經濟不斷顯現的衰退跡象已於本年初當日本受海嘯衝擊時出現。隨着全球主要經濟超級大
國之一受自然災害的嚴重打擊，加上其後的輻射洩漏事件所導致的潛在健康及安全危機，其骨牌
效應已加劇世界其他地區的經濟穩定性外，更真正開始影響不單止世界人民甚至中國本土消費
者的決策及消費模式。這已對本集團的快速消費品貿易業務造成影響，致使消費者轉用更廉價的
本地生產代替品，此情況與於二零零九財年的全球金融危機期間所經歷者類似。
其次，中國政府關注多項食品安全事故，導致實施有關食品標籤及其他減低食品安全風險的更多
新嚴格食品安全行政措施。此舉導致文件工作及披露事項大幅增加，並於二零一一財年下半年觸
發市場警戒、內部延誤及於食品市場的貿易量整體減少。
踏入二零一二財年，其中亦有可取之處。首先，當全球經濟反彈時，本集團的財務表現於金融危
機後反應極為敏捷。此似乎看來因不可預計的影響所導致的下滑，而並非因本集團的業務模式出
現系統性問題。於二零一一財年下半年，引入新食品安全措施所導致的繁複程序及困擾已大部份
解決，本集團已設立處理新安全措施的所有新內部程序，且相關僱員已接受培訓。

...
承受匯兌風險（及其對消費者行為的影響）及來自新興國家（如南非以及南美及東南亞）的新參
與者的競爭加劇，已開始蠶食該業務單位的市場份額及影響其財務表現。本集團的傳統入口業務
為自新西蘭及澳洲等國家向中國輸入水果及蔬菜。該等國家的貨幣於過往數年一直維持強勢，
加上種植及處理成本較高，越來越多來自中國的買家現時已傾向採用南美、南非及東南亞供應商
快速增長的分銷能力。此業務部份已開始失去來自該等新興市場產品較可令買家節省其貨品成
本及自匯率獲益的競爭優勢。亮點在於國內貿易業務錄得記錄銷量。二零一一財年的收益較二零
一零財年增長約135.5%。銷售團隊已努力不懈，以進一步擴展國內銷售渠道，其已伸展至澳門並
引入大型賭場酒店客戶，並透過接觸現有客戶業務的不同範疇而加強香港的銷售渠道。
上游耕作業務
於二零一一財年內，上游耕作業務並未為本集團貢獻太多收入。此主要由於三個原因：
(i) 中國經歷惡劣的天氣狀況，其已對本集團的耕作及的生長季節至國內整體種植造成影響。
由於中國極易受氣象所導致的自然災害侵襲，本集團感到進退兩難：是否繼續進行並承擔
營運資金以於本集團的農場開始種植，或因恐防遭遇類似於二零一零年影響當地的水災而
延遲種植。結果反映本集團延遲種植的決定乃屬明智。惡劣的當地天氣於生長季節導致廣
泛水浸，其沖走價值以百萬計的農作物，不但減低該農場的收入貢獻，更對本集團的收益
造成重大影響。
(ii) 台灣存託憑證的申請程序冗長，導致可用作收購事項的資金延誤；故於山東省的農場收購
並未能如期進行；本集團於種植季節過後方全面取得該資產的控制權。
(iii) 本集團於江西省的柑橘林正處於第三個生長年份，而柑橘林傳統上須四至五年方可產生足
夠果實以供正常收成。

零售銷售網絡
原先預期於二零一一年第二季度完成的收購目標─零售銷售網絡，因本集團於盡職審查工作所
得的結果不符理想而最終被放棄。因此，本集團被迫放棄此特定的收購事項。就此而言，本集團
仍視此為整體策略性計劃中的一項重要組成部份，並正探索其他目標作為代替品以完成此交易。
於中國天的投資
一項影響本集團所呈報純利的非經營因素為於中國天的投資減值虧損。本集團於中國天的策略
投資可追溯至二零零四年，其於當時持作長期投資並以權益會計法入賬。隨着於二零零七年出售
中國天的大部份股份後，於中國天股份的投資不再以權益會計法入賬，而被視為可供出售財務資
產；而餘下股份的累計成本與公開市場價值的差額於各結算日於投資重估儲備賬入賬。於出現近
期多項事件顯示中國天的公平值可能永久下跌的客觀憑證後，過往於投資重估儲備賬入賬的累
計虧絀已於本年度根據《香港財務報告準則》重新分類至損益表。
台灣存託憑證延誤的影響
於二零一零年五月開展並二零一零年十一月放棄的台灣存託憑證（「台灣存託憑證」）上市計劃
對本集團的收入表現造成不利影響。台灣存託憑證上市延期所導致的延誤已於一定程度上打擊
本集團於二零一一財年的投資計劃。原定計劃為於九月底上市，惟本集團面臨手續上的困難及前
所未見正尋求台灣存託憑證上市程序的公司數目所做成的樽頸；董事會獲建議本公司應放棄該
上市申請，並轉用更基本的「先舊後新配售」（其後已於十一月底進行）。本公司其後可集資足夠
資金以為收購於山東省的農場及興建其他物流設施及潛在零售網絡提供資金。倘本集團的發展
計劃如期獲提供資金，則若干發展計劃將可於二零一一財年第四季度貢獻收入。

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15 : GS(14)@2011-10-01 14:21:24

二零一二財年的未來發展
作為主席及執行委員會制定的本集團宏觀策略的一部份，過去數年見證本集團作出多項須鉅額
資本開支的主要收購。於有關資本開支及快速增長後，本集團於二零一二財年的主要措施為鞏
固及整合所有該等本集團宏觀版圖內的新組件，並開始自新建立的平台上爭取財務表現。除此以
外，作為確保於本集團於未來不再承受其已經歷的負面影響的措施，本集團建議採取下列補救措
施以對抗已對本集團於本年度的財務表現帶來負面影響的多項不可預計的因素。
農業貿易網絡擴展
本集團正探討與具備強大全球採購及綜合能力的國際公司進行合作。本集團正在與對南美、南非
及東南亞國家進行交易的公司進行商討，並同時擴闊國內貨品來源。
本集團不斷於大中華地區改善國內分銷渠道及產品供應來源的範圍及質素。本集團可透過該等
新關係轉為生產的產品提供更廣闊的渠道。
種植╱耕作
為減低天氣對本集團的農產品業務的影響，本集團已成立工作小組以探求與知名氣象學院的可
能合作，以建立共同措施以測量及預測天氣系統，並研究其對中國種植業的影響。此舉將對本集
團的決策過程帶來重大裨益，其不單有利於有關種植事宜的營運決策，更有利於為本集團於分析
其買賣種植產品以及於不熟悉的鄉郊地點作出收購及成立合資企業或合夥公司的不同選擇時取
得更佳數據。
本集團將繼續建設現時物流網絡及各農場所需的基礎設施，以使各營運基地達致最佳表現。
國際採購辦公室
本集團將設立採購辦公室以作為進出中國的窗口。本集團一直作為外國產品的入口商。此舉可加
強本集團海外採購能力的範圍。與此同時，該辦公室可擔當買手的角色，其將有助海外買家自中
國採購食品及消費品。
股息
董事會不建議向本公司股東派付任何截至二零一一年六月三十日止年度的末期股息（二零一零
年：1港仙）。

...
建議紅股發行
董事會建議以特別股息方式按每持有二十股現有股份獲發一股紅股股份的基準向於二零一一年
十二月十四日名列本公司股東名冊的股東紅股發行新股份。紅股發行須待聯交所批准紅股股份
上市及買賣後，方可作實。紅股股份於發行後將按面值入賬列為繳足並將在各方面與現有已發行
股份享有同等權益，並自發行日期起生效。有關紅股發行的進一步詳情及時間表將載於將於二零
一一年十月底或十一月初寄發予本公司股東的一份當中載有（其中包括）本公司應屆股東週年大
會通告的通函內。

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16 : david395(4434)@2011-10-15 16:37:54

今曰i money 賺錢之神 recommend again

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17 : GS(14)@2011-10-15 18:17:52

go hell la

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18 : wilyty(1376)@2011-10-16 18:11:26

最新好似推 895

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19 : GS(14)@2011-10-16 18:11:59

呢隻以前都推過

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20 : CHAUCHAU(1254)@2011-12-07 18:44:12

http://www.hkex.com.hk/chi/marke ... /PMI2011-207(C).pdf
就亨泰消費品集團有限公司（證券代號197）20送1紅股，將於除淨日（2011年12月8日）

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21 : GS(14)@2011-12-13 00:03:29

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111212439_C.pdf
CEO 退休

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22 : greatsoup38(830)@2012-01-05 23:47:11

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120105674_C.pdf
本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此通知本公司股東（「股東」）及
潛在投資者，本集團截至二零一一年十二月三十一日止六個月的未經審核綜合財
務業績（「二零一一/一二財年的中期業績」）預期會持續受到以下因素影響：
(i)中華人民共和國（「中國」）本土市場的食品監管控制加緊，對本集團的快速消費品貿易業務收入表現有所影響，並導致此業務的貿易量下滑；及
(ii)二零一一年上半年中國各地氣候多變及惡劣的未知因素，延誤了本集團的耕種計劃及影響本集團上游農業的收入貢獻，然而本集團於二零一一年下半年仍需蒙受上游農業基地的營運成本影響。另外，泰國於二零一一年下半年發生嚴重水災，引致泰國農地遭受廣泛及延綿的淹浸，影響及減少了泰國可供入口到中國的農產品數量。

由於需另覓供應而導致採購成本上升，以及市場情況並不穩定，公司難以將所有增加的成本轉移至客戶。
鑑於上述原因，董事會預期二零一一/一二財年的中期業績的純利較上年相應財務期間將有顯著的下調。

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23 : greatsoup38(830)@2012-01-31 00:25:56

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120130369_C.pdf
2供1@20仙，821包銷

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24 : 自動波人(1313)@2012-01-31 01:17:10

手頭上有四億幾現金,仲要供?

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25 : greatsoup38(830)@2012-01-31 21:02:33

27樓提及

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手頭上有四億幾現金,仲要供?

我一直無一個時候信他現金是存在的

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26 : 太平天下(1234)@2012-02-01 01:06:20

26樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0130/LTN20120130369_C.pdf
2供1@20仙，821包銷

日本股神的抉擇...跟唔跟, 千萬難

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27 : 自動波人(1313)@2012-02-01 03:23:37

28樓提及

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27樓提及

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手頭上有四億幾現金,仲要供?

我一直無一個時候信他現金是存在的

這就是原因為何要供了

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28 : 承天(1379)@2012-02-01 06:53:13

29樓提及

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26樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0130/LTN20120130369_C.pdf
2供1@20仙，821包銷

日本股神的抉擇...跟唔跟, 千萬難

日本股神?台灣估神?!

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29 : GS(14)@2012-02-01 21:00:13

29樓提及

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26樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0130/LTN20120130369_C.pdf
2供1@20仙，821包銷

日本股神的抉擇...跟唔跟, 千萬難

由佢跟啦

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30 : david395(4434)@2012-02-14 23:44:59

無視盈警
堅信亞果、永保有需求

去年「渾水研究（ Muddy Waters）」掀起的民企風波，引發了一場「腥風血雨」，獲邱永漢力薦的永保林業（ 723）、亞洲果業（ 073）等都難逃一劫。身經百戰的他，對這場風波自然處之泰然，緩緩道「我不介意這些消息」，因他只買社會有需求的股票。
亞果及永保早前齊發盈警，但無損邱永漢對兩者前景的信心，他昨早便帶領一群日本投資者出席亞果的公司說明會。亞果管理層昨日向在場投資者進行推介時，沒有披露公司發盈警，且強調去年下半年無幼苗長成橙樹的信豐果園，將是公司未來盈利的增長動力，目標是十年內將市場佔有率由目前約 3%提高至約 10%。
坐在台下的邱永漢，只是專心地聆聽亞果管理層的講解，沒有向後者提問，彷彿已對亞果的業務瞭若指掌。

中國缺乏木材

除亞果外，他鍾情的還有 09年藉收購巴西亞瑪遜森林進軍森林資源業務的永保。永保早前披露巴西附屬公司受當地一名建議交易方滋擾及勒索，且當地有一批原木無法售出導致銷售收益下跌，日前並預警截至 9月底止的中期業績將錄得重大虧損。
儘管永保「響警號」，惟邱永漢依然不離不棄，緣於他相信「有需求」這三個字。他解釋，中國的木材很缺乏，所以要從俄羅斯等國家進口木材，雖然永保的巴西木材業務有問題，但最重要該公司「遇到問題時怎樣解決」，他更建議巴西業務有問題便不從巴西進口，改從非洲進口也可，因為中國對木材是有需求的，只要是市場有需求的股票，他就會買。

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 320&art_id=16067218

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31 : GS(14)@2012-02-14 23:46:52

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=16067219
林國興除向在場近 60名投資者介紹亨泰的業務與前景外，亦大方提及公司早前發盈警，不但在場投資者向林國興提問，邱永漢亦問及內地農業改革對亨泰的影響，但林國興以業績公佈在即為由，未有提及太多敏感的數據，只表示農改對集團有正面影響。
林國興又提到亨泰早前宣佈供股集資以發展梁化鎮新物流中心的計劃，並表示集團 09年亦曾供股集資買農地，並指供股後 6個月，亨泰股價是供股價的 1.8倍。

去年大跌　股神未離棄

亨泰去年股價累跌 71%，但仍能成為今次考察團的「壓軸」推介公司，足見股神對其「賞識」。食品股是邱永漢長期看好的一類股份，經營食品業務兼種植蔬果的亨泰正正是他那杯茶。去年中國發生多宗食品安全事故，邱永漢即於 6月帶同日本食品權威花正食品日中交流中心理事長小野博一起到亨泰位於惠東種植基地視察，汗流夾背超個半小時。

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32 : thomasgp02a(16679)@2012-02-22 23:01:21

強烈建議一仔下次調查這隻，我覺得很有嫌疑

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33 : GS(14)@2012-02-22 23:12:22

35樓提及

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強烈建議一仔下次調查這隻，我覺得很有嫌疑

大家咁話

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34 : Clark0713(1453)@2012-02-29 00:36:42

截至二零一一年十二月三十一日止六個月的中期業績公告

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120228421_C.PDF

業務回顧、發展及前景
於回顧期間內，本集團的收入主要來自三個業務單位：(i)快速消費品貿易業務，包括包裝食品、
飲料、家庭消費品、化妝品及護膚品以及冷凍鏈產品貿易；(ii)物流服務業務，即提供冷凍鏈物流
服務及農產品服務；及(iii)農產品業務，包括種植及買賣農產品。該三項業務共同形成兩大垂直
綜合供應鏈，令本集團可有效地向中國市場提供易腐爛及不易腐爛的消費品。於回顧期間內，本
集團一直貫徹擔當「一站式服務平台」，當中涵蓋供應鏈的上游部份，無論快速消費品貿易業務
的全球採購、產品註冊及品牌發展，或為農產品業務擔當種植者╱耕種者的角色；中游業務營運
如提供冷凍鏈物流解決方案或食品處理及加工；及下游功能如各相關供應鏈的貿易、營銷及銷
售。本集團現正營運一個廣闊的多功能平台，令其可對食品市場供應鏈的各階段實施更佳監控。
快速消費品貿易業務乃向中國國內市場銷售快速消費製成品。該等產品乃大致上透過本集團廣
泛的全球採購網絡自海外採購，並自全世界各地（包括歐洲、美洲、澳洲及東南亞）進口。此業務
單位將產品分為五個不同產品類別，包括：包裝食品、飲料、家庭消費品、化妝品及護膚產品以
及冷凍鏈產品；而彼等各自對本集團營業額的貢獻分別佔本集團的營業額約20%、2%、1%、7%
及10%。快速消費品貿易業務於本期間貢獻本集團40%的收益。
此業務單位為本集團過往數年業務成功的基礎。儘管近年來更多內部資源投入農產品業務及物
流服務業務，惟貿易業務所建立的分銷渠道於現時及將來繼續成為本集團整體業務的非常重要
組成部份。一年復一年的經驗證明，本集團經營一個「自下而上」方式建立的可靠業務模式。此
表示本集團的業務乃以下游銷售渠道為基礎而建立，而本集團的快速消費品貿易業務的垂直整
合或現與農產品業務的垂直整合促成改善價值觀。因此，本集團已開發可非常有效地變現本集團
所銷售消費品（即商品）的業務模式。
鑑於上述事實，過去六個月再次證明是本集團的考驗時刻。快速消費品貿易業務的近期財務表現
令人失望。此乃由於過去十二個月多項因素共同造成該業務的機遇轉差所致，而僅僅十八個月
前，該業務的年複合增長率超過百分之二十，但已連續多個報告期間錄得負增長數字。於過去六
至十二個月多項因素同時發生，對該業務的表現造成綜合負面影響。

儘管快速消費品貿易業務不再成為本集團發展的主要重點，國內食品市場於過去五年左右發生
巨大轉變。競爭加劇、食品價格上漲及中國本土製造的消費品競爭力提升共同令本土市場環境
更難以競爭。該等內部及市場推動事件連同因收緊食品安全手續（導致與此有關的文件及申報
數量增加並產生衝擊性影響）而產生的國內監管事宜，不僅影響良好運作的企業的內部效率，而
且亦影響買家的購買習慣。不僅如此，全球正經歷有史以來最嚴重的經濟危機。本集團的產品組
合至少倚賴良好消費信心以推動銷售，惟隨著消費信心因全球經濟環境惡劣而受到嚴重衝擊，
本集團的目標消費者正從本集團的較高檔產品轉向至競爭中的本土品牌。
本集團的物流服務業務於本期間均為整體收益穩定貢獻約10%，此業務方面大致受到其他兩個
業務單位機遇的推動。儘管本集團的物流基礎設施傳統上起支持作用，該等設施乃為必要使用而
非業務擴大而建立，惟過去六至十二個月已投入更多精力於日益增長的第三方服務並已見證第
三方物流服務及租金收入較去年錄得約150%的按年增長。儘管數字仍較小及彼等並非整體計劃
的重要部份，但此為本集團的快速拓展計劃（儘管仍在全力進行中）現已取得若干成果的良好指
標，而資產不僅可用於其主要收入，並正在開發次級及第三級收入類型。
本集團的現正進行的長期策略涉及將本集團的重心自純粹食品貿易業務轉型為綜合食品生產
商、分銷商及貿易業務。農產品業務的收益貢獻已達本集團整體收益的50%。此明確顯示本集團
的策略取得相當動力。過往數年，本集團已由純粹農產品的貿易商演變為自營種植生產商。由於
存在多項生物性影響，農業需要長時間發展，甚至需要更長時間以達致最佳生產效率及表現，但
明顯地本集團正不斷取得進展。
自截至二零一零年十二月三十一日止六個月的上個中期業績以來，農產品國內銷售增長約118%。
本集團的進口產品貿易業務於近幾個月經歷衰退，原因為有關原產地市埸之多變及不利天氣狀
況。本集團主要從新西蘭及澳大利亞進口水果。過去數年，兩地市場處於增長期，導致更高匯率
及生產成本。從上述兩個國家進口的產品較自南美或東南亞進口的產品失去其競爭優勢，而貨品
成本增加及其他地區的進口商可於價格競爭中取勝已對此重要業務範疇造成影響。於二零一一
年下半年發生的泰國嚴重水災亦已影響及減少可入口的農產品數量。其導致於採購供應減少的
泰國農產品的成本增加。
於近期財政期間已見證來自本集團本身的種植基地的首筆收入。本集團深信，除可能已對耕作業
務造成嚴重負面影響的「天災」之外，種植收入現時將繼續穩步增長。本集團已於過去數月努力
不懈地工作以使其農場提升至我們營運所需的標準。本集團已於令其資產基礎價值穩步增長取
得進展。本集團已保持穩定及持續強勁的現金流量。本集團的基本素質於本集團的管理層的精心
規劃及管理一直保持穩健。

於回顧期內，本集團加強發展其上游耕作業務。本集團已審慎制定於其江西基地種植中藥材的
計劃。初步產品範圍將包括若干高價或常用中草藥，例如金銀花、丹參、桔梗及荊芥等，並將提
供具獨特市場定位的廣泛的自行種植產品。過往數年，本集團已於不同地區增加其農田儲備，此
可令本集團確立其為上游耕作業務中具規模成員的地位，從而令本集團可受惠於政府政策，並
擴展其種植業務以將與自然災害及惡劣氣候環境相關的可能中斷生產風險減至最低。本集團的
種植基地極為注重優質綠色食品，且將採用以高產量及優質為核心目標的生態綠色種稙方式。
此項發展與中國政府以鼓勵大型公司在農業進行規模耕作，並可加強食品安全及改善耕種效率
的現行政策相符。

本集團亦已完成部份有關農產品發展的第二期拓展計劃。中山物流中心已重新發展其部份現有
設施，以建立農產品收成後及新收割加工生產線。加工農產品乃主要售予香港及中國批發及零售
市場以及連鎖餐廳。於來年，本集團將進一步拓展其農產品收成後及新收割加工業務，以處理中
山物流中心第二期核心發展中所產生的大規模加工運作，該拓展計劃包括成立持有政府牌照的
中央倉庫，其配備達國際認可水平的衛生及檢疫中心以及內銷及外銷農產品的各種加工、重新包
裝及存儲設施。

於中期報告日期後，於二零一二年一月二十六日，本公司與中國梁化鎮政府訂立合作備忘錄（「合
作備忘錄」）。根據合作備忘錄，雙方的現時意向為於梁化鎮興建新物流中心及其後由本集團管
理，惟須待雙方於二零一二年六月三十日或之前或雙方協定的有關其他日期訂立必要的正式協議
以載列最終條款及條件後，方可作實。現時預期新物流中心將包括農產品批發市場、冷藏倉庫、
乾貨倉庫、加工廠、賓館、辦公室及停車場。董事會認為，參與興建、營運及管理新物流中心的機
會將為本集團提供競爭優勢，以令本集團建立其品牌、提升其農產品的交易量及進一步加強其於
中國南方的業務及市場佔有率。於本報告日期，尚未協定或訂立最終條款或正式協議。本集團將
於任何最終條款獲協定或落實時作出進一步公告。

於來年，本集團將透過上游耕作、中游物流及下游貿易業務各相關業務分類間的適當平衡加強其
整體供應鏈的多元化過程。

#197's development mostly follows 賺錢之神's suggestions.

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35 : GS(14)@2012-02-29 00:52:35

業績暴跌60%，至4,000萬，現金有4億...唉
...
其他經營開支為根據《香港財務報告準則》對中國天化工集團有限公司（股份代號：362）（「中國天」）的投資價值因其於二零一一年十二月三十一日的股份價格下跌而作出的減值虧損。

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36 : traveller(1405)@2012-03-05 23:30:22

明天除權！
Anyway 我玩少隻

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37 : 老占(1472)@2012-04-11 19:35:49

會唔會炒上?

亨泰<00197.HK>公布供股共接獲69份有效接納申請，涉及合共11.46億股，佔供股總收63.04%。未獲認購股份已由包銷商悉數認購。供股股份預期今日(11)開始買賣。(de/d)

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38 : GS(14)@2012-04-11 22:56:23

唔想知

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39 : 自動波人(1313)@2012-04-12 04:53:53

太散了
呢隻都係抽水機

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40 : GS(14)@2012-04-12 21:43:55

玩乜鬼，年年大把現金還要低價抽水，不顧小股東死活，唔慌是好公司

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41 : sityuka(4687)@2012-04-15 07:05:11

多謝提醒，寧願錯過，也不願買錯。不買立心不良的公司

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42 : victorng2318(12815)@2012-04-15 11:37:51

呢隻野早2年0.78入左 好左1.62出哂....

唔係真係喊得一句句

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43 : GS(14)@2012-04-15 12:01:20

我2007年都想買

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44 : iniesta(1400)@2012-04-15 16:37:06

呢隻股票好多人有幻想

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45 : GS(14)@2012-04-15 16:37:59

後來過幾年覺得他同362行得太埋，知到死梗

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46 : 正奇(26872)@2012-04-22 21:01:07

感觉价格跌的差不多了，明天买一点，跟着股神赌一把

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47 : GS(14)@2012-04-22 22:07:40

49樓提及

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感觉价格跌的差不多了，明天买一点，跟着股神赌一把

日本騙子就差不多，他碰過甚麼都不可買

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48 : 正奇(26872)@2012-04-23 15:47:00

43樓提及

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玩乜鬼，年年大把現金還要低價抽水，不顧小股東死活，唔慌是好公司

公司是对全体股东配股，不能算是抽水吧，而且公司确实处于扩张期，需要大量资金。买的地，建的冷库都是实实在在的资产。在现在经济形势复杂的情形下，公司少负债对于安全度过还是有必要的。

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49 : 正奇(26872)@2012-04-23 15:51:58

50樓提及

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日本騙子就差不多，他碰過甚麼都不可買

我认为不能讲邱永汉看成是骗子，正如同前不久有人认为巴菲特利用自己的名声买股票一样，以他们的财力、地位完全没有理由这样做。当然也不能迷信他们，这两年是股神坠落的时期，失败的例子太多啦，关键是要自己辨别。同等情况下用他们的调研、研究来佐证自己的想法，应当是有益的。邱的罗欣药业等都不错。

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50 : GS(14)@2012-04-23 21:12:52

51樓提及

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43樓提及

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玩乜鬼，年年大把現金還要低價抽水，不顧小股東死活，唔慌是好公司

公司是对全体股东配股，不能算是抽水吧，而且公司确实处于扩张期，需要大量资金。买的地，建的冷库都是实实在在的资产。在现在经济形势复杂的情形下，公司少负债对于安全度过还是有必要的。

不能算是抽水吧，而且公司确实处于扩张期，需要大量资金。
= 如果這樣公司年年增長，有這麼多現金，為何不派高息弄好股價，然後高價配股?
為甚麼還要賤價發股，對市場賣價格高出不少啊? 就算價格低，大股東見這麼便宜，為甚麼不包銷? 如果大股東不包銷，那他看不看好? 他不看好，我又何必買?

买的地，建的冷库都是实实在在的资产。
= 你不容許他們落格，高估盈利然後用這些把高估的盈利吸收?

在现在经济形势复杂的情形下，公司少负债对于安全度过还是有必要的。
= 公司有幾年現金很多了，那時還要很好景，但不肯派息，那又為甚麼，市場好又不派，市場差又不派，那不如不好上市了

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51 : GS(14)@2012-04-23 21:15:22

52樓提及

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50樓提及

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日本騙子就差不多，他碰過甚麼都不可買

我认为不能讲邱永汉看成是骗子，正如同前不久有人认为巴菲特利用自己的名声买股票一样，以他们的财力、地位完全没有理由这样做。当然也不能迷信他们，这两年是股神坠落的时期，失败的例子太多啦，关键是要自己辨别。同等情况下用他们的调研、研究来佐证自己的想法，应当是有益的。邱的罗欣药业等都不错。

我认为不能讲邱永汉看成是骗子，正如同前不久有人认为巴菲特利用自己的名声买股票一样，以他们的财力、地位完全没有理由这样做。
= 它不是騙子，它不是騙你，是騙有錢人

这两年是股神坠落的时期，失败的例子太多啦，关键是要自己辨别。
= 我辨別了很多隻股，它大部分都是假的

同等情况下用他们的调研、研究来佐证自己的想法，应当是有益的。邱的罗欣药业等都不错。
= 羅欣不錯無錯，最初我也以為它假。但是中國消防，永保林業，為何沒有人提，還有一隻假的神冠未爆，我看他如何解

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52 : GS(14)@2012-04-23 21:15:56

他的調研無用的，只是看公司樣辦戲，學混水這樣搞才能搞出真東西

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53 : victorng2318(12815)@2012-04-23 21:36:25

我認為亨泰多年來掏空緊公司 所以派不出現金

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54 : GS(14)@2012-04-23 21:38:25

56樓提及

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我認為亨泰多年來掏空緊公司 所以派不出現金

我見到它和362情未了...唉

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55 : J J(1180)@2012-04-23 21:42:44

湯兄  上面唔興派息嫁

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56 : GS(14)@2012-04-23 21:45:21

58樓提及

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湯兄  上面唔興派息嫁

是咩，我倒是不知道我國股市的遊戲規則啊

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57 : J J(1180)@2012-04-23 22:16:36

59樓提及

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58樓提及

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湯兄  上面唔興派息嫁

是咩，我倒是不知道我國股市的遊戲規則啊

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58 : GS(14)@2012-04-23 22:17:00

60樓提及

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59樓提及

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58樓提及

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湯兄  上面唔興派息嫁

是咩，我倒是不知道我國股市的遊戲規則啊

原諒我吧

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59 : freeman4(24321)@2012-04-24 15:24:35

湯兄~~ 我反而想知點解神冠係流野喎~~~~~

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60 : greatsoup38(830)@2012-04-24 21:28:31

62樓提及

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湯兄~~ 我反而想知點解神冠係流野喎~~~~~

人地D對手無間賺錢，是佢賺，雙匯、雨潤有事業績都強，仲唔怪?

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61 : greatsoup38(830)@2012-04-24 21:28:51

仲有個真優美財監，你估我信唔信間野?

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62 : 鉛筆小生(8153)@2012-04-24 23:09:35

64樓提及

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仲有個真優美財監，你估我信唔信間野?

覺得假可以沽空佢, 像混水那樣摸魚

但記僅要實證

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63 : 正奇(26872)@2012-04-29 07:51:36

亨泰2012年55亿股；账面价值0.65，0.3倍PB；0.017收益，11.8倍PE。
在遇到天灾、农业投入尚未产出的情况下，亨泰的基本面是可以接受的。但是在目前的市况下，最怕的是老千股，之所以考虑亨泰就是因为邱已经长期跟踪并进行了实地调研，我等小散投资能站在巨人的肩膀上应当是明智之举，能抄股神的底是幸福的事。目前还看不到造假的证据，但是公司在建设销售窗口上无进展体现执行力不行；圈钱太多，销售中心和冷库建设2011年已经募资今年为什么有重复募资，是因为规模增加了吗？公司对此并未做说明，邱老对这次募资也是支持的。
近2年时“去神化”的时代，欧洲的、日本的、香港的股神统统遇到黑天鹅，不能迷信他们。我选择轻仓介入跟踪，越跌越买。
一、有利方面。
1、股神爱股。邱老向来喜欢亨泰的营运模式，既防御性高，又踏实工作，而每年也会参观公司厂房，三年前曾到上海、其后到过江西，而最近则参观中山，每年也感觉踏实进展。亨泰之所以由早年纯粹由贸易中介业务，陆续推展至农业“一条龙”经营业务，邱永汉原来有份推动一把，让主席林国兴在发展路上更有信心。他重申三大理由买亨泰，即人民币升值、工资水平急速上升和工业化缺粮结构问题，料公司未来五年盈利至少符合可符合增长50%的基本要求，但是邱老直接预测股价的做法，以及股价的实际走势让人难以接受（年底股价可倍升至2元，五年内更有望飙至5元。）
2、农业种植。
江西1.6万亩柑橘林和惠东1.5万亩菜田，分别在08和09年设立，种植业务于2012年开始贡献收入。2012收购山东青岛农场，种植面积逾5万亩，可以抗衡气候风险。在惠东及山东的种植场主要种菜为主，前者每年有5至6次收成；江西种植场以种植橙及桔为主，到2013年将有收成。将来还可以透过合同种植扩充，至今后者涉及面积数千亩。一般每亩地可产生价值1.5万至2万元农作物。当全面生产后，创造营运现金流入多达1.5亿至2亿元。
3、中药年报中只谈到有规划，但是邱的报告中却说大规模栽培开始了，明年后年到其销售额年达到6亿元人民币，那个有48%利益的预定。如果是那样的话，今后销量上升再加入，梦想很大膨胀。
4、今年的1月1日开始对粮食13%的增值税被废除了，它恢复对面也作为下一年为止花费了。
二、不利方面
1、公司圈钱太多。2011年12月1日公司已经增发，1亿元用于在香港建立新鲜农产品销售网络没有实施，5,000万元用于在中国广东省建立及发展农产品加工中心及冷藏仓库。明确表示完成批股后亨泰手持现金增至5亿元，足够应付总值5亿至6亿元资本开支大计，在必要时可以调整资本开支时间表。但是2012年4月11日又供股所得款项净额约3.55亿至3.65亿元，将用作发展新物流中心等交易。

（1）2011年12月1日亨泰消费品集团按每股1.15元，以先旧后新方式配售最多4亿股，集资总额4.6亿元，集资净额4.52亿元。配售价较停牌前收市价1.35元折让14.81%，配售股份占现行及经扩大后股本各13.67%及12.02%。1亿元用于在香港建立新鲜农产品销售网络没有实施， 1.45亿元用于在中国山东省收购或租赁约2.5万亩农地，5,000万元用于兴建及改善中国农地基础建设，4,500万元用于预付有关集团农业发展的种植费用，5,000万元用于在中国广东省建立及发展农产品加工中心及冷藏仓库，及余额将用作一般营运资金。

（2）销售窗口建设在垂直供应链当中占有重要地位，遗憾的是没有看到任何进展。斥资1亿元，收购一个设于香港本地中式湿货街市之零售蔬菜销售窗口，除可提供收集市场情报，也有效建设自家品牌，冀18个月内窗口数目达150至200个，目前有关收购正处于尽职审查阶段。　
（3）重复增资。亨泰亦计划在广东省惠东设立农产品加工厂，该厂将提供现场收割后加工能力，以促进加工、包装及自惠东农场快速运送农产品至香港、澳门及中国南方，而现有中山物流设施亦会作第2期扩展，致力为大型餐饮连锁店“度身订造”食物需求。
2、农业有靠天吃饭的特征，业绩不稳定，贸易毛利率下降没有体现行业壁垒。2011年12月底止6个月业绩较2010年同期显著下降，主要由于中国本土市场食品监控控制加紧，对集团的快速消费品贸易业务收入表现有所影响，并导致此业务的贸易量下滑；2011年上半年中国各地气候多变及恶劣的未知因素，延误了集团的耕种计划及影响集团上游农业的收入贡献，然而集团于2011年下半年仍需蒙受上游农业基地的营运成本影响。
　　　　另外，泰国于2011年下半年发生严重水灾，引致泰国农地遭受广泛及延绵的淹浸，影响及减少了泰国可供入口到中国的农产品数量

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64 : greatsoup38(830)@2012-04-29 09:19:46

圈錢不是問題，是不顧股價地圈錢才是問題

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65 : 正奇(26872)@2012-04-29 20:59:21

大股东波段操作时机把握的很好。牛市以先旧后新方式配售降低持股比例，熊市配股。
请教有没有朋友知道：
1、包销商认购的这部分是否由大股东买回，如果是这样，大股东超低的策略就太高明了。
2、哪些能查到是谁认购了牛市的配股。
12年04月11日亨泰公布供股共接获69份有效接纳申请，涉及合共11.46亿股，占供股总收63.04%。未获认购股份已由包销商悉数认购。该公司曾于1月31日建议二股供一股，供股价0.2元，较停牌前收市价0.435元大幅折让54.02%。公司从事快速消费品贸易、物流服务及农产品业务，是次供股所得款项净额约3.55亿至3.65亿元，将用作发展新物流中心等交易。

2010年11月24日亨泰主要股东以先旧后新方式配售（ 「该配售」）约12.02%权益予不少于6名属独立第三方之承配人。该配售将扩阔该集团股东基础及加强财务状况，所筹集的资金将用作发展国内农业供应链业务及一般性营运资金。亨泰主要股东Best Global Asia Limited 及World Invest Holdings Limited以先旧后新方式，配售4亿股予投资者，该配售股份作价为每股1.15港元，对比亨泰于2010年11月22日之收市价1.35港元而言有14.81%之折让。是次配售股份约占该集团现有已发行股本13.67%，或为因该配售而扩大后已发行股本之12.02%。该配售代理为大华继显（香港）有限公司。该配售所筹集之净额约为4.516亿港元。Best Global Asia Limited 及World Invest Holdings Limited为亨泰主席林国兴先生与其配偶全资拥有，现合共持有该集团约17.61%之权益，该配售完成后，将有亨泰扩大已发行股本后约15.50%之权益。http://www.epata.com.cn/news/taihen

2009-4-17今日复牌大跌21.74%，报0.36港元，成交3640.50万股；因该公司以大幅折让价供股。亨泰(00197)宣布,建议2供1,发行8.43-8.97亿股,每股供0.18元,筹1.52-1.61亿元, 较其停牌前收市价0.46港元，大幅折让达61%。净额1.47-1.57亿元,当中1亿元用作发展公司之农业,4000万元用作进一步发展及扩张其於中山之物流中心,余额730-1680万元将拨作一般营运资金。亨泰申请今早复牌。Best Global、World Invest 及 Asia Startup 将按比例供股,汇盈证券将包销余下6.72-7.19亿股。
2007年06月29日亨泰消费品(0197)配股复牌后,股价曾下跌13.7%至最低1.7元,现报1.75元,跌幅约8.377%,成交额约2.678亿元。亨泰消费品以先旧后新方式配售最多1.425亿股,每股1.78元。是次配售股数仅及试盘时的2.85亿股的一半,而配售价属下限定价,反映认购反应并不理想。

先旧后新方式配售——这种方式主要是让大股东将原有股份转让给新的买家,然后将新发行的股份注入大股东的户头,这样主要是保证新买家可以马上出售配售的股票,大股东的股数可能没有变化,但权益实际已经减少.

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66 : thomasgp02a(16679)@2012-04-30 22:34:05

君子不立危牆之下，何苦去買亨泰呢？

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67 : victorng2318(12815)@2012-04-30 23:35:57

話時話 經一 封面數臭股神喎 好有興趣買番本

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68 : GS(14)@2012-04-30 23:47:36

70樓提及

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話時話 經一 封面數臭股神喎 好有興趣買番本

去Capital Money求文區啦，機會無多

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69 : victorng2318(12815)@2012-04-30 23:59:14

71樓提及

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70樓提及

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話時話 經一 封面數臭股神喎 好有興趣買番本

去Capital Money求文區啦，機會無多

thx 湯兄指路

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70 : GS(14)@2012-05-01 00:09:20

過多幾個月咁搞就犯法啦

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71 : GS(14)@2012-05-13 13:45:34

祝振駒上個禮拜講呢隻

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72 : 鉛筆小生(8153)@2012-05-18 14:08:40

日股神去了

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73 : victorng2318(12815)@2012-05-18 23:36:48

http://blog.yahoo.com/_LGMHWN6YJ ... ticles/620419/index

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74 : GS(14)@2012-05-19 09:58:52

在日本有賺錢之神之稱既邱永漢先生 因心臟衰竭離世 享年88歲 賺錢之神一生戰績無數 90年代 帶領一眾日本炒家買入太古城 於97年高峰期沽清 呢一戰成為佳話
蓋棺定論 邱生選股的方法 是由上而下的 先看宏觀經濟再看個別行業然後選股 他推介過的好多 相信亨泰(197) 最多人知  其當時所推介 是因為看中 中國人口食
物需求量 再加上人勻收入提高更進一步刺激食品需求而看中亨泰 可謂用了宏觀角度而選


但亨泰的下場如何 相信各位都清楚明白 多年來高配低供抽水 攤薄股東權益 roe長期低迷 派息率奇低 等等因素令唔小股東蝕大錢 由上而下選股 但邱先生明顯地
忽略了亨泰的基本面 他只靠帶團去廠房觀察就決定是否去買一支股票 等同於一位老師 家訪學生睇佢係咪用功讀書定打緊機來評定他是否一個好學生一樣 學生知
道老師帶埋成班人家訪 仲會唔會打機先?這是大錯特錯 要知道一個學生是否有好學生素質(好股票) 是需要由多年成績表(報表)去評定 試想想 有一位染金毛 左龍
右鳳既學生(往績差既公司)同你講他將來會讀到大學 叫你幫他申請助學金 你會相信嗎? 同樣地 一個多年來品學兼優的學生同你講 你會信哪一個?



其實選股絕對要由下而上 巴菲特已經一再告知我們 要注重公司基本面 了解公司價值 我們是需要"檢定"一支股票 而不是去"預測"一隻股票 預測=賭大細 邱生就係
一句預測"亨泰將來一定成為十倍股" 令到唔小跟隨者趺入深海......

由下而上方法

1.穩定而且高roe ---> 低盈再率---->高派息----> 企業比較(護城河優勢 獨家經營/ 歷久不變/ 高市佔率)

2.買入價 (安全邊際)



圖中 亨泰roe 不穩定且少於15% 原因在於多年來"高配低供"抽水 令股東權益澎漲 而盈利沒有大增長 拖低roe 令股價向下大幅修正 加上常利(核心盈利)每年下降
(除了2010年盈利增長1倍多 但roe 只是10% ) 基本面已出敗象  價值投資者如果遵照巴菲特法則由下而上選股 絕對是不會選中亨泰的  無論如何 邱先生選股方法雖然在下未敢認同  但死者已矣 希望邱先生一路走好  r.i.p

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75 : GS(14)@2012-08-11 13:49:29

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120810619_C.pdf
本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此通知本公司股東（「股東」）及潛在投資者，本集團截至二零一二年六月三十日止財政年度的綜合財務業績（「二零一二年業績」）預期會錄得虧損，而上年相應財務期間則錄得溢利。

董事會注意到客戶需求有所減少以及本集團產品及服務訂單延遲，而本集團認為有關減少及延遲是由於
(i)本地品牌的市場競爭加劇；
(ii)全球市場經濟環境持續低迷及不明朗令需求減少；
及 (iii)由於本土市場的流動性惡化，本集團採取了更嚴謹的信貸監控，以致摒除了一些信貸力弱的客戶。

鑑於此等因素，本集團為加強銷售及業務發展以保留訂單而減低若干產品的銷售價格並持續產生額外銷售及行政開支。於上游耕作業務的投資整體上仍處於開發階段，故尚未達致其最佳營收潛力，且董事會預期本集團若干生物資產的公平值或會減少。

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76 : GS(14)@2012-08-16 23:19:56

無人迫你買

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77 : GS(14)@2012-09-30 10:35:57

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120928808_C.pdf
轉盈為虧，蝕2,500萬，6億現金，不派息

發展及前景
過去的一年半是本集團最具挑戰性的時期。由於全球經濟的不確定性及中國政府採取各種緊縮措
施，營商環境出現快速而空前的惡化。最近的統計數據顯示，中國國內經濟出現減速，國內生產總
值於第二季度按年計僅上升7.6％，為三年來最低增速。


從微觀層面而言，勞動力及原材料成本上升、不可預測的天氣條件及食品安全問題亦顯著增加本集
團業務的風險。
儘管有許多不明朗因素，但若干積極因素已經出現。自二零一二年以來，中國政府已將注意力從控
制通脹轉向透過擴大內需及消費以維持穩定的經濟增長。各種不同的寬鬆措施（包括中國人民銀行一
個月內兩次降息及大規模的基礎設施開發計劃）連同其他舉措可在一定程度上提振消費者信心。此
外，若干基本面將繼續得到鞏固，如可支配收入不斷增加、城鎮化加速及養老金計劃改善等，將有
利於中國消費市場的長期增長。管理層相信，本集團已作好準備當實體經濟從低谷恢復增長勢頭時
從容度過時艱。
本集團將採取若干策略舉措，以應付快速變化的營商環境及增強現有業務。首先，就快速消費品貿
易業務及農業產品業務而言，本集團將擴展中國二三線城市的銷售網絡，該等城市的居民可支配收
入增長一般高於全國平均水平。鑑於一線城市的激烈競爭及市場飽和度，開拓新市場將是未來幾年
一個重要的增長動力。此外，本集團將繼續增強在不同地區的採購網絡，並透過推出具獨特市場定
位的新產品及從具有較優惠匯率及其他競爭優勢的市場採購，從而對市場需求迅速作出回應。
本集團透過加強新產品及種子發芽的研發、積極引進國外先進技術、提高各種植基地的生產效率以
及擴大全國銷售網絡，持續專注於上游種植業務的發展。此外，本集團正在其江西的農場基地認真
開發中藥植物以生產中藥材。本集團亦將嘗試與中國醫療保健行業聲譽良好的業務夥伴合作，以生
產草本中藥產品及創立品牌。中草藥具有很高的獨特的醫用價值，在中國有很大的消費市場。展望
未來，中國農業產業的「十二五」發展計劃有利支持大規模的企業，本集團將利用相關政府政策的優
勢並根據該等政策開發此項業務。
本集團亦注重食品安全，並已採取多項努力以確保產品質量。相關措施包括建立嚴格的內部食品安
全指引並在這方面對相關員工對其進行充分的訓練、加強與相關主管部門的溝通以及就我們的種植
及收成後加工採取綠色及生態的方法。除上述就食品安全問題採取的措施外，本集團將盡一切努
力，確保產品持續穩定的安全及具有最佳質量。
就物流服務業務而言，本集團將繼續加強其他兩個業務與本集團物流設施（包括先進的食品加工設
備、冷凍鏈倉庫及獲高度評價及高效率的車隊）的業務垂直整合，以便將我們的新鮮產品及加工產品
高效地運送至中國各地。本集團將繼續擴大及升級現有設施，同時本集團亦會物色投資機會，並尋
求與當地政府合作，以加強物流業務。
於二零一二年一月二十六日及二零一二年七月四日，本集團已與惠東梁化鎮政府訂立合作諒解備忘
錄及合作協議，以發展惠東的新物流中心。該物流中心將作為農產品批發市場營運，配備倉儲及加
工設施，藉此，惠東種植園的農產品將擁有一個重要的交易平臺及加工基地，以滿足客戶需要。
於二零一二年四月十日，本公司按於二零一二年三月十二日每持有兩股現有股份獲發一股發售股份
的基準以認購價每股發售股份0.20 港元發行1,818,458,630 股新股份。公開發售所得款項凈額約為
355,000,000 港元，將由本集團用於開發惠東的新物流中心以及用作一般營運資金。
多年來，本集團的垂直整合業務模式已證明是成功的。失望的財務業績很大程度上取決於宏觀經濟
狀況的不明朗因素，惟本集團將用一切方法確認不足之處，並將在未來幾年致力於採取應對措施解
決有關問題。在各國出臺各種刺激計劃刺激經濟增長的背景下，本集團將以務實及審慎的態度致力
發展並增強現有業務基礎。長遠而言，憑藉於食品行業豐富的經驗及良好往績記錄，以及擁有健康
而穩健的財務狀況，本集團相信，其已充分準備好於中國消費市場實施業務多元化。

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78 : greatsoup38(830)@2013-01-12 14:48:33

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130111288_C.pdf
本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此通知本公司股東（「股東」）及潛在
投資者，本集團截至二零一二年十二月三十一日止六個月的未經審核綜合財務業績
（「二零一二/一三年中期業績」）預期會錄得虧損，而上年相應財務期間則錄得溢
利。
董事會注意到客戶需求有所減少以及本集團產品及服務訂單延遲，而本集團認為有關
減少及延遲是由於充滿挑戰的經營環璄所形成
(i)內地品牌的激烈競爭；
(ii)全球市場經濟環境持續低迷及不明朗令期內需求減少；
及(iii)本集團採取了更嚴謹的信貸監控，減少接受一些信貸力弱的客戶訂單，以避免無法收回重大債務的機會。鑑於此等因素，
本集團減低若干產品的銷售價格，此舉亦影響了本集團於期內的整體毛利率。

再者，二零一二/一三年中期業績將受以下因素影響
(i)農產品原料成本、勞動力成本及貿易與上游耕作業務的易腐存庫的若干撥備增加；
及(ii)支付根據本公司現有購股權計劃授出購股權所產生以股份形式付款的公平值。

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79 : greatsoup38(830)@2013-03-02 18:24:13

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130226554_C.pdf
197
轉盈為虧，虧1.2億，5億現金

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80 : iniesta(1400)@2013-08-02 23:05:58

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201308021113_C.pdf

盈警

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81 : thomasgp02a(16679)@2013-08-02 23:36:33

此股我一直覺得極有嫌疑，大有可能是「真股」，但它不能沽空，有心難以找它麻煩。

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82 : ng caddy(36072)@2013-08-03 00:45:06

以前日本股神股,其實大多數都有問題,但當初他為何選197?吳明

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83 : greatsoup38(830)@2013-08-03 12:39:33

85樓提及

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以前日本股神股,其實大多數都有問題,但當初他為何選197?吳明

他唔少失敗作

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84 : greatsoup38(830)@2013-08-03 12:39:51

84樓提及

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此股我一直覺得極有嫌疑，大有可能是「真股」，但它不能沽空，有心難以找它麻煩。

拍埋隻362，其實唔使睇

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85 : ng caddy(36072)@2013-08-03 12:41:33

86樓提及

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85樓提及

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以前日本股神股,其實大多數都有問題,但當初他為何選197?吳明

他唔少失敗作

,以前傳(吳知真假?),197老板住在日本股神家附近(美X?),日本股神幫他推197

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86 : GS(14)@2013-10-01 12:21:32

197

虧損增6倍，至1.79億，4.7億現金，有債務

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87 : toby709(40337)@2014-02-27 11:41:38

物流網絡完善 亨泰價殘抵買
撰文:江洋
欄名:逐件秤

亨泰（00197）擁有環球採購網、多元貨品分銷、冷凍倉儲及運輸中心。在火熱的網購年代，此等網絡配備有價，亨泰現價PB只得0.28倍，非常低殘。

上游電貿商積極拓展下游物流業務，亨泰擁有完善的分銷物流倉儲設備，大孖沙隨時相中。而集團將公布2014年半年度業績，再無發盈警，可博業績扭虧為盈。

一：採購網覆蓋面廣

亨泰主營快速消費品貿易、冷凍鏈物流、倉儲及運輸，近年並向上發展至農業。

亨泰經營消費品及食品業逾25年，現涵蓋包裝食品、家用消費品、化粧品及冷凍食品種類，品種包羅萬有，並於全球建立了覆蓋性甚廣的採購網。

物流業方面，亨泰現設位於上海及中山兩個物流中心，及於其他城市，設有支援倉儲運輸中心。而相關管理及質量控制，均貫徹最高標準，通過ISO 9001：2008及HACCP認證。

目前，物流中心並提供冷鏈設施、倉儲、新鮮蔬果的食品加工設施，以及跨境貨運車隊，提供全國和區域性分銷服務。

二：拓展網上業務

信息所示：1）網購火紅年代，就亨泰本身，已有完善的架構，以自組互聯網消費，可享龐大電子消費熱下的高增長。

亨泰2013年度（6月底年結）年報述，集團已開始透過網上業務，擴充其銷售渠道。部分產品在中國多個知名網上貿易平台均有出售。集團透過互聯網渠道的銷售模式，踏出第一步。

2）新經濟年代，電貿商積極發展物流倉儲，理順網購上、下游流程。上述見，亨泰已備規模，對獲大型電貿商垂青，有一定的憧憬。而亨泰最新市值9.6億元，市值只及電貿巨擘市值的零頭。

三：PB 0.28倍偏低

亨泰每股NAV約0.63元，現價0.177元相對折讓，高達72%，或0.28倍PB。商貿物流、物流或倉儲等股份，PB處1倍樓下，仍有佳寧娜（00126）及濱海泰達物流（08348）。

亨泰現價PB對比同業，仍呈大折讓。至於其他物流股，PB已超逾1倍。

亨泰最近年度，業績持續虧損，股價低殘，另不時有供股動作，成PB低迷原因。

亨泰將於本周五公布2014年半年度業績。往年紀錄，集團虧損，多發盈警，惟是次業績，無發盈警。

亨泰去年6月底止，共持現金5.7億元，借貸只有8,800萬元，呈淨現金4.8億元，銀彈充裕。

結論：目標0.354元

如上述，亨泰具備完善的海外分銷採購渠道、物流倉儲及中轉站，處新經濟年代，此等資源有價，只待價值釋放。

以亨泰現價翻一番至0.354元計，PB仍只有0.56倍，還未追及上述曾撰文的佳寧娜0.6倍PB水平，遑論其他物流同業。

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88 : iniesta(1400)@2014-02-27 14:35:26

亨泰又來了
散戶至愛

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89 : greatsoup38(830)@2014-02-27 23:33:33

笑到我暈

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90 : iniesta(1400)@2014-02-28 12:11:14

有高度供股風險的股

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91 : greatsoup38(830)@2014-03-01 10:28:21

iniesta在93樓提及

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有高度供股風險的股

高度跌價風險的股

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92 : greatsoup38(830)@2014-03-01 11:57:08

197

虧損增15%，至7,900萬，4.5億現金!!!

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93 : GS(14)@2014-06-25 02:23:44

197

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94 : GS(14)@2014-09-30 02:20:23

虧損增3成，至1.8億，2.6億現金

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95 : GS(14)@2014-10-25 11:54:53

5供1，每股7仙，大股東包銷

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96 : greatsoup38(830)@2015-03-01 14:23:09

虧損降65%，至2,800萬，3.3億現金

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97 : greatsoup38(830)@2015-09-07 23:32:44

盈警

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98 : GS(14)@2015-09-30 02:32:55

虧損降55%，至8,000萬，2.8億現金

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99 : greatsoup38(830)@2015-11-21 11:26:00

197 SELL 362 shares

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100 : GS(14)@2016-03-01 01:52:17

虧損少4成，至1,800萬，3.7億現金，假

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101 : greatsoup38(830)@2016-05-05 03:01:59

34仙配售1.5億股

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102 : GS(14)@2016-09-06 05:00:55

又買證券及財仔，加千

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103 : GS(14)@2016-09-17 01:08:23

盈警

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104 : GS(14)@2016-10-01 14:18:16

虧損降4成，至5,700萬，3.57億現金

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105 : GS(14)@2016-10-21 06:11:17

1供1@24仙

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106 : greatsoup38(830)@2016-12-03 06:01:15

出售舊物流中心

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107 : greatsoup38(830)@2017-01-11 04:34:46

於二零一七年一月三日（星期二）下午四時正（即接納供股股份及繳付股款的最
後接納期限），本公司接獲合共64份涉及總共663,886,075股供股股份的有效接納
及申請，包括：(a) 35份涉及根據暫定配額通知書暫定配發合共322,724,944股供
股股份（相當於根據供股可供發行的供股股份總數約35.84%）的有效接納；及(b)
29份根據額外申請表格涉及合共341,161,131股供股股份（相當於根據供股可供
發行的供股股份總數約37.89%）的有效額外供股股份申請。

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108 : greatsoup38(830)@2017-01-22 04:22:06

賣倉地

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109 : greatsoup38(830)@2017-01-22 04:22:07

賣倉地

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110 : greatsoup38(830)@2017-02-21 01:24:28

oh

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111 : GS(14)@2017-03-01 14:15:04

虧損增20%，至2,100萬，4億現金

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112 : GS(14)@2017-04-26 01:26:33

Ultraman ，不搞食物

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113 : GS(14)@2017-05-14 13:06:43

買垃圾

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114 : GS(14)@2017-09-12 07:56:13

盈警

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115 : GS(14)@2017-09-24 12:17:03

虧損增25%，至7,000萬，6.2億現金

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116 : GS(14)@2017-12-12 09:47:05

sell Ultraman

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117 : GS(14)@2018-02-15 14:20:39

謹此提述亨泰消費品集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司，統稱為「本集團」）
截至二零一七年六月三十日止年度之年報（「年報」），內容有關（其中包括）於二零
一七年一月十一日透過供股（「供股」）按每持有一股股份獲發一股供股股份的基準向
本公司股東發行新股份（誠如本公司日期為二零一六年十月二十日及二零一七年一月十
日的公告以及本公司日期為二零一六年十二月十五日的招股章程（「招股章程」）所載）。
誠如招股章程所述，本公司有意將供股的所得款項淨額（即約 207,300,000 港元）於完
成收購國新證券有限公司之日期起計十二個月內注入經紀業務，以使其符合財務資源規
定，以及用作未來拓展用途，例如進一步發展其保證金客戶業務。
除非另有界定，否則，本公告所用之詞彙與招股章程所界定者具有相同涵義。董事會謹
此提供有關供股所得款項用途的額外資料如下。
誠如年報所述，供股之所得款項淨額約為 207,300,000 港元。所得款項淨額中，20,000,000
港元已用於擬訂用途，即注入經紀業務。儘管截至二零一七年六月三十日，所得款項淨
額尚未悉數使用，惟本公司已考慮下列因素：
1. 收購經紀業務於二零一七年三月十日方告完成，即截至二零一七年六月三十日止財
政年度年結前約三個月。儘管如此，一如原先擬訂及誠如招股章程所載，所得款項已預
留供經紀業務使用，即「以使其符合財務資源規定，以及用作未來拓展用途，例如進一
步發展其保證金客戶業務」；
2. 本公司注意到於二零一七年上半年，小型市值公司於聯交所的股價出現波動。為更
有效管理屬於資本密集的保證金融資相關之風險，負責監督證券經紀業務之管理層在向
客戶提供保證金融資方面已採取更保守的方針；
3. 鑑於市況變動，且由於經紀業務為本集團的新業務，本公司一直不斷檢討其經紀業
務，同時構思及制訂其未來業務策略和擴展計劃，包括收購或開設經紀業務新的分支，
因此，所得款項淨額的餘款尚未注入經紀業務，從而讓本公司在合適機遇出現時能夠更
靈活地執行其擴展計劃；及
4. 供股之其餘所得款項淨額現正存放於持牌銀行作本集團之定期存款，且預期將於完
成收購經紀業務日期（即二零一七年三月十日）起計十二個月內（即二零一八年三月十
日），在目前之定期存款到期及可注入經紀業務時注入由本集團全資擁有之經紀業務。
於本公告日期，本公司無意更改所得款項用途。

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118 : GS(14)@2018-02-15 19:37:34

盈警

本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此通知本公司股東（「股東」）及潛在投資者，
基於現時取得的資料，與上一年度同一財政期間的財務業績相比，預期本集團於
截至二零一七年十二月三十一日止六個月的未經審核綜合財務業績（「二零一七╱
一八財政年度中期業績」）將錄得收益減少及虧損增加，原因如下：
1. 本集團所買賣的消費品及農產品面對的需求放緩以及來自本地品牌的持續競
爭，令收益持續下跌；
2. 於二零一七年六月底完成出售中山物流綜合樓後，將中山物流綜合樓之現有
客戶及業務轉移至本集團於中山新租賃的加工及儲存廠房以及惠東物流中心
所用上的時間及工作較預期為多；
3. 額外銷售及分銷開支以及行政開支，主要源自於二零一七年收購之新業務（即
滿創有限公司及國新證券有限公司）；及
4. 滿創有限公司之已終止業務之虧損（該公司已由本集團於二零一七年十二月
出售）。
由於本公司仍正在審訂二零一七╱一八財政年度中期業績，本盈利警告公告乃僅
基於董事會按現時取得的資料及本集團最新的綜合管理賬目（須待審訂）而作出的
初步評估，以及並非根據任何由本公司核數師所審閱或審核的數據或資料。股東
及潛在投資者應仔細閱讀預期將於二零一八年二月底之前刊發的二零一七╱一八
財政年度中期業績公告。

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119 : GS(14)@2018-03-06 00:05:13

197
虧增33%，至4,400萬，現金8億

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120 : GS(14)@2018-07-20 03:44:59

於二零一八年七月十九日，本公司接獲本公司執行董事陳卓宇先生（「陳先生」）的通知，
指於二零一八年七月十九日，陳先生（作為賣方）與中華開發投資控股有限公司（「買
方」）（為一間於香港註冊成立的有限公司）訂立一項具法律約束力但有條件的條款說明
書（「條款說明書」），據此，陳先生將出售、而買方則將購買 Glazy Target Limited（「目
標公司」）的全部已發行股份及目標公司結欠陳先生的所有股東貸款及其他負債（如有），
所涉及之總代價為 313,200,000 港元（可予調整）。
目標公司為一間由陳先生全資擁有的投資控股實體，其唯一資產為持有本公司
521,955,073 股股份，於本公告日期相當於本公司已發行股份約 27.87%。
根據條款說明書，完成須待以下各項達成後，方可作實：(1)買方取得且信納有關目標
公司資產及事務的盡職審查；(2)賣方與買方於條款說明書日期起計三個月內協定及訂
立買賣協議；(3)買方取得董事會批准；(4)買方於條款說明書日期起直至有關交易完成
當日止期間內概無持有本公司任何股份；及(5) 交易於條款說明書日期起計六個月內完
成。
根據條款說明書，目標公司的購買價將依據目標公司於完成時之管理賬目所示目標公司
之資產淨值（或負債淨額（視情況而定））與目標公司於二零一八年四月三十日之管理
賬目所示者之差額予以調整。

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121 : GS(14)@2018-09-14 00:35:19

本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此通知本公司股東（「股東」）
及潛在投資者，基於現時取得的資料，與上一財政年度的財務業績相比，預期
本集團於截至二零一八年六月三十日止財政年度的綜合財務業績（「二零一八
年業績」）將錄得收入減少同時虧損減少。
董事會指出其二零一八年業績整體虧損減少之主要原因，是與截至二零一七年
六月三十日止的上一個財政年度就重大其他經營開支（包括作為非經常性會計
相關調整的減值虧損及各種資產撥備）之入賬比較，截至二零一八年六月三十
日止財政年度概無重大會計相關調整進行入賬。如撇除此會計相關調整，本財
政年度的經營虧損會因而惡化。董事會認為，以下原因導致經營虧損（撇除會
計相關調整）增加和收入減少：
1. 本集團所買賣的消費品及農產品面對於中國消費市場的需求放緩以及來自本
地品牌的持續競爭及不利的全球貿易環境令收益持續下跌；
2. 宏觀經濟不確定因素如貿易戰及人民幣波動性的增加而導致市場流動性狀況
惡化令本集團採取更保守的方法以減少接受信譽較低的客戶的訂單；
3. 額外銷售及分銷開支以及行政開支，主要源自於二零一七年收購之新業務
（即滿創有限公司及國新證券有限公司）；及
4. 滿創有限公司早前帶來的業務虧損（該公司已由本集團於二零一七年十二月
出售）。
由於本公司仍正在審訂二零一八年業績，本盈利警告公告乃僅基於董事會按現
時取得的資料及本集團最新的綜合管理賬目而作出的初步評估，並非根據任何
由本公司核數師所審閱或審核的數據或資料。股東及潛在投資者應仔細閱讀預
期將於二零一八年九月底之前刊發的二零一八年業績公告。

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122 : GS(14)@2018-09-29 12:10:00

虧，7.6億現金

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123 : GS(14)@2018-10-09 08:07:19

197 入股 348，千化

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124 : GS(14)@2018-10-21 14:35:54

賣殼不成，給他人買了

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125 : GS(14)@2018-10-30 10:30:12

197 認老千348債，應ban

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126 : GS(14)@2018-11-03 08:56:30

197 買 8063 股

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127 : GS(14)@2018-12-07 03:04:04

買垃圾
有關目標集團的資料
目標公司為一間於二零一二年三月根據英屬處女群島法律成立的公司。目標集團
主要從事將商標「Gulf」轉授權予中國的油站。目標集團的主要資產為獲海灣石油（中
國）有限公司（「授權人」，為一名獨立第三方）授出可於中國的油站使用商標「Gulf」
的授權。
目標公司其中一間於中國成立的附屬公司（「獲授權人」）近期與授權人訂立數份商
標授權協議，由二零一八年四月起為期15年，據此，獲授權人有權將經授權的中
國商標「Gulf」轉授權予油站以「Gulf」品牌名稱於中國從事加油業務，從而收取專
利費。獲授權人於二零一八年七月與一名獲轉授權人訂立一份轉授權協議，內容
有關將品牌名稱「Gulf」轉授權予位於廣州三元里的加油站。上述加油站已自二零
一八年九月起以品牌名稱「Gulf」經營。截至本公告日期，目標集團正與若干中國
的加油站及代理商就將經授權的中國商標「Gulf」轉授權予中國多個省市（包括但
不限於廣州、河南、東莞、惠州、佛山、中山、瀋陽及西安）的加油站進行洽商，
其中部份已與獲授權人訂立意向書或代理協議。

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128 : GS(14)@2019-02-28 10:06:20

虧，5.6億可變現資產

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129 : GS(14)@2019-03-11 04:58:32

買垃圾

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