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恒天然上半財年凈利僅增2% 繼續發力高附加值消費品

賣原料不如賣消費品。在全球乳制品市場低迷的情況下,傳統的全球乳業原料大包粉供應商希望拓展終端消費品謀求新的增長。

3月22日,占全球乳品貿易三分之一的全球乳品貿易巨頭恒天然公布了2017財年中期(2016年8月1日至2017年1月31日)業績報告,不出業界所料,恒天然的業績企穩實現增長,但利潤表現並不樂觀。

根據財報,恒天然2017上半財年收入為92億新西蘭元(約445億人民幣),同比增加5%,調整後息稅前利潤為6.07億新西蘭元,同比下降9%,稅後凈利潤為4.18億新西蘭元,同比增加2%。

利潤表現不佳與恒天然原料業務有直接關聯,乳品原料業務調整後息稅前利潤5.10億新西蘭元,下降17%。乳業高級分析師宋亮向第一財經記者表示,在全球新興市場消費疲態盡顯,乳制品原料價格低迷的情況下,恒天然原料業務的利潤下滑很正常。

值得註意的是,消費品牌和餐飲服務業務調整後息稅前利潤3.13億新西蘭元,同比增加30%。這背後是恒天然近年來加大對高附加值產品及市場的投入,包括終端消費品,餐飲等業務,這也刺激了恒天然進一步加大對這一塊的投入。

恒天然集團首席執行官施牧德也表示,上半財年的業績表明,“將更多銷量轉化為更高價值”集團戰略是行之有效的。

原料業務承壓

恒天然的原料業務依舊表現低迷,但已經處在企穩回升階段。

據悉,新西蘭牛奶采集量與上一季同期相比下降了5400萬公斤乳固體,為1053公斤乳固體,這對恒天然上半財年的業務帶來挑戰。雖然恒天然乳品原料業務稅前利潤下滑了17%,但由於全球乳品原料價格開始企穩回升,恒天然預計原料業務利潤狀況會好轉。

“新西蘭糟糕的春季氣候讓我們預計這一季原奶采集量將減少7%,但隨後秋季雨量充沛令牧場環境不斷改善,這意味著我們現在可以預計,新西蘭這一季的原奶采集量將比上一季只減少3%,” 恒天然集團董事長約翰威爾遜表示。

恒天然董事會預計,原奶收購價將保持在每公斤乳固體6新西蘭元,全球乳品市場將呈現穩定的需求和相對平穩的價格。“我們看到下半財年面臨的挑戰和機遇。這一季末額外的產奶量對奶農而言是利好消息,管理層團隊正專註於確保我們能從這些原奶中獲得最大價值。”

不過,恒天然董事會方面依舊坦言下半年壓力不小:“我們乳品原料業務受到不同產品類別回報頻繁波動的影響,未來幾個月收緊的利潤以及秋季可能增加的產奶量,都將給我們下半財年的收益帶來一定壓力。”

雖然利潤表現並不算太好,但約翰威爾遜對上半年的業績表現表示認可:““我們中期每股現金分紅0.2新西蘭元,將在2017年4月20日支付,這體現了我們業績表現良好,尤其在消費品牌和餐飲服務業務方面,我們堅持實施‘把銷量轉化為更高價值’這一戰略,並屢創佳績。”

消費品牌及餐飲業務上升

上半年恒天然在消費品牌及餐飲業務的強勁表現,令高層們堅定了繼續加大拓展高附加值產品的決心。

“截止上半財年末,我們額外將2.27億升等量液態奶轉至我們的消費品牌和餐飲服務業務,用於生產高附加值的產品,結果調整後息稅前利潤增長了30%。我們的目標是在年底,把額外的4億升等量液態奶轉換為高附加值產品,這一目標正穩步推進中。”施牧德表示,“盡管市場環境動蕩,但我們有信心創造出更高價值。”

恒天然消費品牌及餐飲業務的增長也得益於大中華區的表現,其進口常溫液態奶品牌在中國市場表現搶眼。宋亮表示,此前恒天然在消費品牌方面經驗不足,隨著對本土市場的熟悉,以及消費者對進口液態奶的青睞,恒天然這塊業務增幅明顯。”此外,在餐飲業務方面,恒天然也很好地把握了中國消費者的需求,恒天然在中國協助商家打造出奶蓋茶這樣的網紅產品。

為了加強對消費端業務的拓展,恒天然還投資了中國嬰幼兒奶粉企業貝因美,不過收到大環境、渠道變革、自身運營策略等多重因素的影響,恒天然投資的貝因美表現並不理想,恒天然目前是貝因美的第二大股東,根據貝因美2月28日發出的業績快報,去年公司實現營業收入27.72億元,同比下降38.87%;歸屬於上市公司股東的凈利潤約-7.98億元,同比下降869%。恒天然方面認為,投資貝因美是戰略投資而非財務投資,因此需要更多耐心去推動貝因美發展。

對於下半財年,威爾遜表示:“我們對原奶收購價的預測仍持有信心,但我們會繼續建議奶農謹慎做出預算,乳業的基本面仍強勁,但全球市場將處於持續波動的狀態。”

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