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大眾創業能救東北經濟嗎？

導讀 : 地域限制，已經成為了東北創業者不得不去考慮的問題。

最近一年，東北經濟開始出現了很明顯的下行趨勢，增速也是連年給全國拖後腿。作為一個地道的東北人，我對東北有著很深的感情。於是幾天前，我來了一次跨越三省，遍及二、三、四線城市的東北之行。除了放松一下心情，我的另一個目的是：了解東北經濟的病因，以及東北創業者們的真實情況。“商業形態停留在10年前”

走在沈陽的街頭，我最深的感觸是，在這個人口800多萬，GDP排名全國前20的城市，商業形態卻停留在10年前。

在沈陽街頭，新建的購物中心並非主流，而開業幾十年的百貨商場才是最主要的商業形態。街頭的便利店不多，大多都是個體的小超市。街頭的小餐館以夫妻店為主，正值年後，大多關門歇業，街頭顯得有些冷清。在主要商業區的百貨商場里，專櫃的服裝大都是一些比較老的品牌，前來購物的也都以70後、80後為主，90後反而寥寥無幾。

在哈爾濱，街頭幾乎看不到連鎖便利店，大大小小的“倉買”占據了主流。所謂“倉買”，其實就是自建倉庫的小超市。這種思路與依賴物流配送，去庫存化的便利店大相徑庭。

在長春，我特地前往了一汽廠區。破舊的廠房，銹蝕的機器，在風雪之下顯得一派蕭條。走上前，與一位老工人攀談，得知，由於效益不好，很多廠子的一線工人只有2000多元的月薪，而年終獎更是無從談起。

而這，恰恰是東北經濟的癥結所在。幾十年來對於國有經濟的過度依賴，導致當制造業遭遇嚴重下滑時，居民的整體購買力都產生了嚴重下滑，消費升級更是無從談起。

所謂“牽一發而動全身”，莫過於此了。

東北經濟轉型，靠什麽？

為了解決制造業下滑帶來的經濟困境，政府也想了很多辦法。

在沈陽鑄件廠，政府斥巨資將幾千平方米的廠房改建成博物館，然而正值春節假期，博物館里的遊客卻寥寥無幾，每年幾百萬的維護費用，更是換不來一分門票收入。

“工業旅遊”，是一種在西方很成熟的模式。然而在東北，這一套很難行得通。“老一輩人對於大廠房再熟悉不過，年輕人又缺乏興趣”。在遼寧阜新，投資上億元的煤礦博物館早已關門，不再對外開放。

而當移動互聯網大潮襲來時，東北的反應雖然比起外界慢得多，但是還是有了很多動靜。

在沈陽中街，我看到了一則O2O微商城的廣告海報。語言看似高端大氣上檔次，實則不過是一個微商分銷的包裝而已。在南方，不過是四五線小縣城通用的玩法，在這里卻大行其道。

在哈爾濱，一家位於本地的O2O企業斥資買下了地鐵站的廣告位。雖然用戶不多，其模式也早已被一線城市的創業公司證偽，然而依舊是一副“誌在必得”之勢。

在街頭，我們已經可以看到了很多外賣配送的電動車。而上門按摩、美甲、洗車之類的模式，至今還鮮有引入。

“沈陽沒有Uber嗎？”我問一位朋友。事後才得知，這家全球最大的“創業公司”，至今尚未進入除大連之外的東北地區。

東北的創業者，你們還好嗎？

在沈陽，我和一名90後創業者相談甚歡。談到創業，他坦言，雖然政府大力推動，但是效果並不理想。

“在沈陽，有幾家創業團隊拿到了融資？”我細細一想，即便有，也是屈指可數。

由於東北市場發展不夠迅速，所以北上廣的投資人很難看好東北的項目。而東北本地的投資者大多是傳統行業出身，面對以互聯網行業為主的項目，大多比較謹慎。

甚至，一家創業公司，因為拿不到投資，選擇整體搬到北京。故事有一個美好的結局——只過了一個月，他們就拿到了數額可觀的天使投資。

大眾創業，資本先行。當地政府也正努力解決這個問題，剛剛成立了數億元的基金進行扶持。然而，靠譜的創業團隊與項目本身，也成為了稀缺資源。

“現在沈陽遍地孵化器，但是進去一瞅，孵化器比創業者都多。”

幾天前，深圳一家孵化器宣告倒閉。而這些在政府支持下建設起來的孵化器能夠存活多久，也是一個未知數。

而在長春和哈爾濱，政府的支持力度也在不斷加大。然而，相比政策引導的火熱情境，從實際情況來看，大眾創業更像是一句口號而已。

    

在吉林，我也約了一位創業者朋友。他們的公司是傳統行業出身，現在正在互聯網方面進行嘗試，希望在內容創業的紅利期分一杯羹。

談到客戶，他坦言，“以本市為主”。

誠然，地域限制，已經成為了東北創業者不得不去考慮的問題。

解決東北經濟困局的，會是大眾創業嗎？在我看來，更重要的事情在於，改變大多數人的觀念。

如是，東北經濟的轉型就已經成功了一半。

版權聲明： 本文作者孔慶勛，文中所述為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。推薦關註i黑馬訂閱號（ID:iheima）。

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標簽 創業 東北

東電、哈電老總互調 重工過冬央企幹將紛紛馳援東北

斯澤夫

中國汽輪機裝備行業最重要的兩家央企日前同時執行了重要的人事變動。

中國東方電氣集團有限公司總經理斯澤夫(下稱“東方電氣”)和哈爾濱電氣集團公司(下稱“哈電集團”)董事長鄒磊職務進行了互調。

“鄒磊今天在東方電氣上任了，上午已經在(東方電氣)內部作了講話。”一位接近東方電氣的知情人士對第一財經記者說。

東方電氣官網顯示，5月25日上午，東方電氣召開中層以上管理人員大會。受中組部領導委托，中組部有關幹部局負責同誌宣布了黨中央、國務院關於東方電氣主要領導變動的決定：鄒磊同誌任東方電氣董事長、黨組書記，免去其哈電集團董事長、黨委書記職務;斯澤夫同誌任哈電集團董事長、黨委書記，免去其東方電氣總經理職務。

鄒磊

東方電氣是中央確定的涉及國家安全和國民經濟命脈的53戶國有重要骨幹企業之一，是全球最大的發電設備制造和電站工程總承包企業集團之一，屬國務院國資委監管企業。

東方電氣以大型發電成套設備、工程承包及服務為主業，積極發展高效清潔能源，依托持續不斷的技術創新獲得了長足發展，產量連年位居世界前列，可批量制造1000MW等級超超臨界火電機組、1000MW等級水輪發電機組、1000MW-1750MW等級核電機組、重型燃氣輪機設備、風電設備、太陽能電站設備以及大型環保設備、水處理設備、電力電子與控制系統等產品，形成了“六電並舉”的產品格局。

東方電氣集團積極拓展海外業務，大型成套設備出口到近50個國家和地區，從1994年起連年入選ENR全球250家最大國際工程承包商之列，是中國大型成套設備出口的骨幹企業。

同樣為央企的哈電集團目前形成了以大型煤電、水電、核電、氣電、風電、電站總承包工程和艦船動力裝置等主導產品為核心的“多電並舉、齊頭共進”的格局。

哈電集團官網顯示,哈電集團掌握了當今世界最先進、節能、環保的發電設備設計制造技術;從常規火電機組到核電機組的跨越,打破了西方國家的核技術壟斷,成為世界上為數不多可以獨立建造核電主設備的企業。

第一財經註意到，就在斯澤夫調任東北之前，新興際華董事長劉明忠也已經兼任中國第一重型機械集團董事長、黨委書記。由於當前整體經濟放緩，作為重工業基地的東北地區仍在艱難轉型，其中哈電、中國一重這樣的東北地區的重工龍頭企業也在熬冬中積極求變。數據顯示，中國一重2015年1-12月實現營業收入50.12億元，同比下降31.60%，專用設備行業平均營業收入增長率-13.55%。哈電集團旗下的佳木斯電機股份有限公司也出現了經營虧損。

為了應對東北經濟形勢，中共中央、國務院已經出臺了關於全面振興東北地區等老工業基地的若幹意見，特別對於當地央企的發展給了明確的支持意見。文件提出，支持總部設在東北地區的中央企業先行開展改革試點。研究中央企業與地方協同發展、融合發展的政策，支持共建一批產業園區。加大中央國有資本經營預算對東北地區中央企業的支持力度。加快推進地方國有企業改革，支持探索發展混合所有制經濟的具體模式和途徑。

斯澤夫和劉明忠都是當前央企領導中有著突出經營業績的“幹將”，將這兩位“幹將”派往東北，或許也顯示了國資委也期待他們能一舉扭轉東北央企目前面臨的嚴峻形勢。

“長子”翻身進行時：東北重工雙雄接踵示好核電企業

東北兩家重工企業——一重集團和哈電集團有望依靠核電再次崛起。第一財經記者註意到，近一個月，這兩家中國最大的核電關鍵設備供應商的新任一把手不斷強調核電的重要性，同時頻頻造訪國內核企。

例如，一重集團新任董事長劉明忠6月1日會見中核集團總經理錢智民時表示：“中國一重將繼續為中核集團提供優質高效的服務，持續做好技術設計和研發，不斷加深雙方合作。”

公開資料顯示，一重集團產品以國內重型機械制造為主，主要包括冶金設備、核能設備、重型壓力容器、大型鑄鍛件、鍛壓設備、礦山設備等，具備300MW～600MW核島鍛件及核反應堆壓力容器的生產業績和制造能力，並進入了百萬千瓦核電制造領域，是核島鍛件世界四大制造廠之一。

第一財經記者從權威渠道獲悉，核能和化工兩大板塊已經成為一重的未來發展方向。一重核電石化事業部經營部部長李庭武不久前表示，目前國內80%以上的核電鍛件、70%以上的核反應堆壓力容器，都由一重生產制造。“我們還積極開拓國際市場，為巴基斯坦恰希瑪核電站I期、II期工程，提供了先進的核反應堆壓力容器。”

另一邊，哈電集團董事長斯澤夫也在上任第五天會見了中國核動力研究設計院院長羅琦，他表示，“希望核動力院能夠將哈電集團作為其重要的生產制造基地，共同為推進雙方發展和東北老工業基地振興貢獻積極力量。”

幾天後，6月2日，斯澤夫率隊來到位於秦皇島市的重裝公司進行調研時表示，“公司將為重裝公司的發展創造更好的條件……重裝公司能將核電事業做得更好”。

作為共和國裝備制造業的“長子”，哈電自成立60多年以來，形成了以大型煤電、水電、核電、氣電、風電、電站總承包工程和艦船動力裝置等主導產品為核心的“多電並舉、齊頭共進”的格局。

目前，哈電正在為中國第三代核電技術提供主泵等最關鍵設備，是“世界上為數不多可以獨立建造核電主設備的企業”。

有一重和哈電內部人士曾向第一財經記者表示，中國正在加快核電站建設的速度，這將為他們這樣的核電設備供應商帶來新的機遇。

6月1日，中核集團總經理錢智民在集團公司總部會見了中國一重集團董事長、黨委書記劉明忠

一重和哈電正在面臨歷史上最為艱難的時刻。

5月16日，劉明忠在公司黨委擴大會議上表示，一重當前面臨的生存發展任務十分艱巨，正處在了設備制造業周期性深度調整的不景氣時期。

劉明忠在講話中希望廣大幹部職工要堅定信心，攻堅克難，以“保訂貨、保生產、保回款”為抓手，堅決打贏公司脫困攻堅戰。

而斯澤夫於5月25日和26日到集團旗下企業調研時，就各企業突破當前困局和發展中需要集團給予什麽樣支持等問題，向企業領導班子成員征求了意見和建議並一一回應，表達了共同面對困難等觀點。他認為面對當前問題和困難，需要發揚老一輩創業精神，千方百計提升效益、提高執行力，保證工作目標完成。

這兩家東北“難兄難弟”也正在“相互取暖”。一重和哈電官網顯示，劉明忠履新一重後，首次會見便是時任哈電董事長鄒磊。他們這次見面意在“共同致力於打造東北地區重型裝備制造業的品牌，共同開發具有國際競爭力的產品”。

目前東北經濟不太景氣，為此，中共中央、國務院出臺了關於全面振興東北地區等老工業基地的若幹意見(下稱《意見》)，特別對於當地央企的發展給了明確的支持意見。文件提出，支持總部設在東北地區的中央企業先行開展改革試點。研究中央企業與地方協同發展、融合發展的政策，支持共建一批產業園區。加大中央國有資本經營預算對東北地區中央企業的支持力度。加快推進地方國有企業改革，支持探索發展混合所有制經濟的具體模式和途徑。

“這些都為我們保生存謀發展提供了肥沃的土壤和廣闊空間。”劉明忠在上述講話中說，特別是《意見》明確要把東北地區建設成為全國重要的經濟支撐帶，具有國際競爭力的先進裝備制造業基地和重大技術裝備戰略基地，並提出了很多地緣性利好。

發改委副秘書長：推進新一輪東北振興要處理好若幹重大關系

近期，《中共中央國務院關於全面振興東北地區等老工業基地的若幹意見》印發實施，這是黨中央、國務院在新的歷史條件下對東北地區等老工業基地振興戰略的豐富、深化和發展，是當前和今後一個時期加快老工業基地全面振興的綱領性文件，標誌著新一輪東北振興戰略全面啟動實施。當前，我國經濟發展進入新常態，為適應新形勢、新任務、新要求，在推進新一輪東北振興工作中，要深入貫徹落實中央的戰略決策，註意處理好八個方面的關系。

一是處理好新一輪東北振興與國家經濟社會發展全局的關系。東北地區等老工業基地振興戰略在全國經濟社會發展全局中具有特殊戰略地位，不僅是新中國工業的搖籃，而且是我國重要的工業和農業基地，在維護國家產業安全、能源安全、國防安全、糧食安全、生態安全中戰略地位突出。近年來，東北地區經濟下行壓力持續加大，一些深層次的矛盾和問題凸顯，但東北地區區位條件優越，沿邊沿海優勢明顯，擁有一批關系國民經濟命脈和國家安全的戰略性產業，資源、產業、科教、人才、基礎設施等支撐能力較強，發展空間和潛力巨大。加快東北老工業基地全面振興，有利於促進區域協調發展、打造新經濟支撐帶，有利於推進經濟結構戰略性調整、提高我國產業國際競爭力，有利於優化調整國有資產布局、更好發揮國有經濟主導作用，也有利於維護國家糧食安全、打造北方生態安全屏障。

二是處理好有效市場與有為政府的關系。新一輪東北振興，核心是在此前改革的基礎上，立足東北的優勢，進一步處理好政府和市場的關系，真正體現市場在資源配置中的決定性作用，同時更好地發揮政府的作用。要圍繞充分發揮市場配置資源的決定性作用，深入推進重點領域和關鍵環節改革，著力解決政府直接配置資源、管得過多過細以及職能錯位、越位、缺位、不到位等問題。

三是處理好中央支持和地方努力的關系。東北三省一區黨委和政府是推進東北老工業基地振興的責任主體，在新一輪東北振興中要進一步解放思想、銳意改革，更加註重激發內生發展動力，充分發揮幹部群眾的積極性、主動性和創造性，通過自身努力加快發展。對東北振興面臨的全局性問題，要更好體現國家扶持，加大對東北社保體系建設、國企改革、林區墾區改革、新興產業培育、城市基礎設施和棚戶區、老工業區、獨立工礦區改造等方面的政策和資金傾斜，支持東北地區在重點領域開展先行先試。要通過實現中央和地方財權、事權清晰劃分，中央和地方兩個積極性充分發揮，引導東北地區地方政府苦幹、實幹，把中央的決策部署落到實處，把工作著力點切實從爭取優惠政策轉移到營造良好發展環境上來。

四是處理好轉型發展和深化改革的關系。習近平總書記明確提出，東北振興當前存在的這些困難和問題，歸根結底仍然是體制機制問題，是產業結構、經濟結構問題，解決這些困難和問題歸根結底還要靠深化改革。當前，東北地區的體制機制問題和結構問題相互交織，長期性和短期性問題相互影響，但轉型發展的核心是解決結構問題，解決結構問題的根本還要靠深化改革。要把著力完善體制機制，深化改革開放作為全面振興老工業基地的治本之策，把著力推進結構調整，增強產業競爭力作為全面振興老工業基地的關鍵之舉，通過深入推進重點領域改革，不斷釋放改革政策紅利，為經濟轉型、產業轉型和城市轉型創造良好環境，通過結構調整、轉型升級為深化改革提供動力，使改革與轉型相互聯系、相互支撐，通過體制機制創新打造轉型升級的新增長點、增長極、增長帶。

五是處理好做強傳統優勢產業和大力培育新興產業的關系。東北地區“原”字號、“初”字號產品居多，工業“一柱擎天”和結構單一的“二人轉”產業體系尚未根本轉變，在新常態下經濟增長新動力不足和舊動力減弱的結構性矛盾比較突出。要按照中央要求，“加減乘除”一起做，全面推進經濟結構優化升級，加快構建戰略性新興產業和傳統制造業並駕齊驅、現代服務業和傳統服務業相互促進、信息化和工業化深度融合的產業發展新格局。對傳統優勢產業，要促進裝備制造等優勢產業提質增效，支持東北裝備“裝備中國”、走向世界，推進能源原材料產業延伸產業鏈，加快發展現代化大農業，推動傳統行業在轉型升級中培育新動能，努力將東北地區打造成為實施“中國制造2025”的先行區。對新興產業，要加快發展壯大高檔數控機床、工業機器人、衛星及應用、生物醫療、高端醫療器械、軟件及信息產業等一批有基礎、有優勢、有競爭力的新興產業集群，加快發展金融、物流等生產性服務業。要更多發揮創新的支撐作用，著力鼓勵創新創業，不斷完善區域創新體系，積極營造有利於創新創業的政策環境和制度環境。

六是處理好保障改善民生與促進經濟發展的關系。保障和改善民生是東北經濟發展的根本目標，經濟發展是保障和改善民生的重要保障，兩者聯系緊密、不可割裂。要全面貫徹落實好新一輪東北振興在民生領域的重點工作，解決好人民群眾關心的就業、教育、收入、社保、醫療衛生、食品安全等問題，推進老工業城市更新改造，加快推進棚戶區、獨立工礦區搬遷改造工程，盡快完成采煤沈陷區治理任務，支持資源枯竭城市加快解決社會民生方面的歷史遺留問題，支持林區、草原、濕地、沙地等地區生態保護與經濟轉型。

七是處理好東北老工業基地與全國其他地區老工業基地的關系。十余年來，國家在東北老工業基地先行先試了增值稅轉型、資源枯竭城市轉型、棚戶區改造、采煤沈陷區治理、城區老工業區搬遷改造、獨立工礦區改造搬遷等一系列重大政策舉措，積累經驗後推廣至全國老工業基地，對全國老工業基地調整改造和振興發展發揮了重要作用。結合當前的形勢，新一輪東北振興仍需把重點放在東北老工業基地，集中發力，著力推進東北老工業基地振興發展。與此同時，要進一步完善振興戰略的總體格局，統籌支持全國其他地區老工業基地振興發展。

八是處理好從立足我國國情與借鑒國際經驗的關系。老工業基地調整改造是發達國家工業化進程中遇到的共性問題，也是世界性難題。歐美等發達國家推進老工業基地轉型發展的經驗做法，對我國老工業基地振興工作具有重要啟示和借鑒意義。要深入學習借鑒美、德、英、法等國在推進老工業基地調整改造中的做法，進一步豐富和完善振興戰略的政策體系。但與此同時，由於特殊的國情和體制原因，我國老工業基地面臨的問題更複雜，調整改造的任務更繁重，存在體制機制和結構轉型的雙重壓力，因此推進實施新一輪東北振興戰略時，不宜簡單照搬照抄歐美等國家的方式，要更加註重立足我國具體國情，立足東北自身實際和發展條件，加大供給側結構性改革力度，更多著眼於長效機制建設，努力培育老工業基地良性發展機制和塑造新的競爭優勢，努力走出一條質量更高、效益更好、結構更優、優勢充分釋放的有中國特色的老工業基地振興新路子。

(作者範恒山為國家發展改革委副秘書長)

1年4起投資共700萬 東北創業者被”天使”遺忘

李洪誼最終還是選擇離開了中科院沈陽自動化研究所，此前他是這里的博士研究生導師。

沈陽通用機器人技術股份有限公司正在迅速壯大，它的締造者李洪誼需要投註更多的精力於此。在既“沒有創業沖動，也缺乏創業土壤”的東北地區推動一家初創型科技公司跟上科技潮流，甚至試圖超越同儕，並不是一件容易的事。

對於遼寧、吉林和黑龍江東北三省的初創型企業而言，掣肘來自於方方面面。有能力的年輕人更傾向於投身大國企而非冒險進入中小民營企業、配套產業不完備以及近兩年來區域經濟的低迷等因素都會妨礙企業的成長。這其中，一個突出的難題是，作為科技企業催化劑的各類投資資金從未將東北地區視為重點關註區域。

清科研究中心發布的《中國股權投資市場2015全年回顧與展望》顯示，在天使投資市場已披露的投資案例中，東北地區共獲得4起投資，投資金額約為700萬元人民幣。

設立之初，通用機器人拿到英諾天使基金625萬元投資。不過英諾天使基金創始人李竹對《第一財經日報》記者表示，該基金在東北地區的投資，在整體投資規模中占比不到5%。京津冀、長三角和珠三角經濟活躍區，才是“天使們”的最愛。

天使不履東三省

“孤獨到寒冷。”談及近一年在沈陽進行互聯網創業的感受，“道道去”上門養車創始人吳斌如此形容。吳斌道出了大多數東北創業者的心酸歷程，也道出了東北創業環境的艱難與複雜。

東北地區獲得的投資資金少之又少。“主要是可以投資的標的很少，GDP的增速慢說明經濟活力比較低，創新創業的資源相比較其他區域來說有些落後。”清科研究中心研究總監姬利告訴《第一財經日報》記者。

在創投界流行“天使看人、A輪看產品、B輪看模式、C輪看數據、D輪看利潤”，吳斌認為這句話在東北並不太適用。與北上廣深創業者往往擁有一個商業計劃書、一個idea(想法)就可以融到錢相比，在東北地區創業早期資金大多都是創業者或者家里人自掏腰包。

“基本已經做到類似北上廣深A輪的程度，項目落完項，數據、團隊、業務影響力都已經做出來，才能尋找到下一步的資金支持。”吳斌表示。而融資的方式大多選擇走出東北，去資本活躍的北上廣深地區進行融資。

“如果說大部分創業是從0到1，那麽我們在東北地區的創業就是從-1到1。”吳斌有些無奈地調侃道。

李洪誼是幸運的，其所創辦的沈陽通用機器人技術股份有限公司主要生產關節型機器人，2014年底獲得英諾天使基金625萬元天使投資，又於2015年6月，拿到佳訊飛鴻1350萬Pre-A輪投資。

不過在今年的增資過程中，李洪誼坦言，更多的資金來自於產業內的投資，而非風險投資基金。相較於互聯網創業而言，制造業創新往往需要較長時間的技術研發和積累，無法確保短期內穩定的回報收益，這成為很多風險投資基金尤其是當地創投機構止步觀望的重要原因。

在東北經濟下行壓力漸增的情況下，東北各省市地區也在出資設立政府產業投資引導基金，期望通過財政出資謀求經濟效益最大化，以基金來撬動民營資本，擴大財政資金的杠桿效應，為東北經濟穩增長保駕護航。

但投中發布的《2015年政府引導基金專題研究報告》顯示，從國內成立的引導基金地域分布來看，東北地區引導基金數量23個，披露的基金規模僅有323.9億元。無論從基金數量還是規模占比而言，均處於末端。

“東北地區的政府財政收入都在下滑，這也使得能夠投入到政府引導產業基金的金額有限。”吉林省社科院經濟研究所所長孫誌明向《第一財經日報》表示。

東北地區財政收入大縮水確實是不爭的事實，各省發布的2015年國民經濟和社會發展統計公報顯示，2015年，吉林省全年完成全口徑財政收入2144.0億元，比上年下降2.0%，遼寧省全年公共財政預算收入2125.6億元，比上年下降33.4%。

雖然針對創新創業者的幫扶政策不斷出臺，例如通過創業貸款扶持、創業園區軟硬件保障、稅收優惠等一系列細化措施激發大眾創業、萬眾創新的活力。但之於創業者而言，這些優惠政策卻往往讓他們覺得有心無力。

“從申請、盡調到上會、批複，整個審批周期太長了，一般要花費四到六個月，而且門檻很高。”一位在東北的創業者向記者表示。對於互聯網創業者而言，市場機會往往稍縱即逝，公司需要快速進入市場進行產品叠代和推廣，手續辦理流程的繁瑣程度、時間成本都會耗費創業者的精力，背後考驗的是政府的簡政放權和服務效率。

創新人才緊缺

資金之外，招募人才是創業公司更為頭疼的問題。以吳斌為例，為了尋求具備大數據、互聯網經驗的合夥人，他前往北上廣尋找沈陽老鄉，通過高薪資、股權釋放加老鄉情結才將這些優秀的人才“綁架”回來。

在吳斌看來，以沈陽為代表的東北地區，缺乏代表性的互聯網上升公司，對於年輕人而言機會少，上升渠道匱乏，加之上一代“進國企考公務員端鐵飯碗”的思維影響著東北年輕人的就業選擇。

“很多年輕人會選擇先在創業公司工作，然後回到國企或者上市公司，追求更加穩定的生活。”人才的“逆向”流動讓李洪誼難以理解，“缺乏創業沖動和創業土壤。”李洪誼表示。

人口流失問題在東北已持續多年，伴隨國企經營困局加劇，這一趨勢越發嚴重。2000年第五次全國人口普查數據顯示，東北三省人口省外凈遷出數量為40萬人，而到2010年第六次人口普查數據顯示，東三省每年凈流出的人口達到219萬人，除遼寧以外，黑龍江和吉林人口流出狀況尤甚。

與人口流失相對應的是低出生率和人口老齡化的加劇。2010年全國第六次人口普查數據顯示，全國生育率為1.18，遼寧、吉林、黑龍江分別只有0.74、0.76、0.75。

超低的出生率和年輕人流出，使東北地區的人口結構出現了更快的老齡化現象。各省發布的2015年國民經濟和社會發展統計公報顯示，截至2015年末，吉林省65歲及以上的人口達309.5萬人，占比11.24%，遼寧省達561.9萬人，占12.82%，而全國65歲及以上人口占比為10.47%。

“人口長期凈流出導致東北創新人才不足，就業結構的不完善會影響產業結構的調整，這無疑加劇東北創新創業的難度。”吉林省政府發展研究中心學術委員會原秘書長、吉林省智庫秘書長劉庶明對《第一財經日報》記者表示。

具體到東北三省而言，李洪誼認為各地的人才儲備和產業狀況又各有不同。遼寧省創新創業氛圍優於其他兩省，但由於國企總規模占比龐大，以制造業為主，藍領工人占據大多數，使得人才質量總體不高。

而吉林省產業結構過於單一，農業、汽車產業之外，多元化代表性公司匱乏。黑龍江省聚集了哈爾濱工業大學、哈爾濱師範大學等教育系統的技術性人才，但由於缺乏代表性大公司，使得黑龍江省成為人才流出高地。

鑒於東北地區集群化的機器人產業研發基礎，以機器人研究為核心的人才隊伍也成為東北地區以外機器人公司挖人的重點。例如花費2000萬到3000萬資金，投資整個團隊外出去北上廣深進行創業的情況並不鮮見。

“投資二三線城市創業項目風險會很大，當公司成長起來缺少大的互聯網公司的合作，配套產業和中堅人才跟不上。”李竹表示，其所投資的項目，除通用機器人外，大多集中於北京、上海、深圳等城市。

在李竹看來，一個城市的創投生態環境主要取決於四個因素，足夠多的創業人才、好的大學和科研機構、足夠多的VC以及行業內大公司。“東北缺乏足夠多的人出來進行創業和投資，不能產生群體性的創業氛圍，整個創新創業的生態鏈不夠完善。”

機會何在

投資不足的背後是經濟機構的單一，在劉庶明看來，促進東北創新創業僅僅提倡大眾創新、萬眾創業是不夠的，還需要重大企業和重大項目的創新落地，建立完整的創新體系。

東北產業結構嚴重依賴重化工業和資源型產業，以央企、國有企業為主，民營企業受限，市場化元素過低，單一的產業和所有制結構在遭遇經濟周期尾端資產價格大幅下挫時，難以靈活地應對市場變化，經濟下行壓力較大。

同時這種產業結構較難培育創新創業型產業，“一方面國有企業對於創新的渴求不足，另一方面東北民營企業‘土豪’居多，對於創新創業的敏感度和積極性不足，這就導致創新主體比較弱。”劉庶明表示。

依托東北地區制造業優勢，沈陽機床、新松機器人等，以及吉林的一些制藥公司也在進行醫藥產業的創新升級，在劉庶明看來，“東北的基礎科研力量比較強，但是應用型研究比較弱，應用型人才也比較少，導致技術落地難。”

“產業跟隨應用走，工業機器人率先在佛山等東南沿海地區形成產業集群，正是得益於這些地區的基礎產業應用更多。”佳訊飛鴻電氣股份有限公司董事長兼總裁林菁認為，東北地區的機器人科研工作走在了前端，但東南沿海的應用更為普遍。不難看出通用機器人的客戶也大多集中於浙江、江蘇、廣州等地。

“同時這樣的創新比較難，研發時間長、投入資金大，對於創投而言，投資周期長、成本高，在有限的基金存續期內，創投機構並不太感興趣。”孫誌明表示。

但百步之內有芳草，面臨經濟轉型壓力，政府在積極出臺扶持本地創業的政策，推動高校與科研院所的“聯姻”，激發市場活力，尋求老工業基地經濟轉型升級新的支撐點。

在哈爾濱市老城區南部的哈南工業新城機器人產業園內，工業機器人、服務機器人、關鍵零部件制造、系統工程等領域項目都已開展。哈爾濱經濟技術開發區與哈工大簽署了關於機器人產業發展的戰略合作協議，共建哈工大機器人產業化示範基地，高性能殘疾人假手、特種機器人、精密傳輸機械手、電信抓線機械手等一批產業化項目已入駐基地。

而在遼寧沈陽匯聚了中科院沈陽自動化所、東北大學等一批重點科研機構和高等院校，建有國內頂級的機器人研究機構——機器人學國家重點實驗室和機器人國家工程研究中心。同時以新松機器人為龍頭的五十多家機器人智能制造裝備企業分工協作的產業格局逐漸形成。

“東北地區未來也有空間可以挖掘適合本地產業的增長點和產業項目，先進制造、生物醫藥、新農業等當地具備優勢的傳統產業還是有轉型升級以及投資的機會。”姬利向《第一財經日報》記者表示。

在創業者吳斌看來，未來互聯網服務一定會在二三線城市深度滲透，作為本地創業者，無論是對市場的熟悉程度抑或資源積累而言都有優勢。加之相對惡劣的創業和成長環境，使得東北創業者更具韌性和挑戰精神。對於想要進入東北市場的互聯網公司而言，通過合作、收購或者置換股權的方式，共同做大市場不失為一個很好的選擇。

“如今的創新創業早已經不是鏈條中的一個點的問題，而是需要完善的產業鏈支撐，才能吸引VC的加入。”林菁表示。其中政府的角色不容忽視，創新創業生態環境的建設和重點項目落地需要強有力的支撐。“通過政府引導基金，帶動更多基金到東北投資，鼓勵投資機構落地到東北，可能對整個生態環境有更好的帶動作用。”李竹表示。

華北、東北豬價領跌 業內認為暫不具持續下滑基礎

根據搜豬網數居，22日，國內生豬均價繼續下跌，北方豬價整體呈現下跌行情，東北豬價領跌全國。據芝華數據監測顯示，截止6月22日，芝華全國最新豬價指數：20.13，較上周大幅下跌-4%。

芝華數據監測顯示，6月內各區域價格波動，從區域價格變化看，此次豬價大幅回調，華北地區跌幅最大，主要是北京、天津、河北豬價波動達到2-2.6元/公斤。東北地區作為華北生豬供應地的一部分，其豬價波動也超過1元/公斤，其中遼寧省波動幅度較大為1.65元/公斤，吉林和黑龍江都在1-1.2元/公斤。

在此次豬價大幅回調中，華北、東北和華中領跌此次豬價下跌。

搜豬網首席分析師馮永輝對《第一財經日報》分析稱，這次下跌源於一周前華北市場的下跌。6月13日左右，屠宰場開始向下壓價，只是這次價格的下跌並沒有及時傳導到東北。一般來說，偏遠地區的東北、西南市場要比中部市場的行情晚一個星期左右。

芝華生豬分析師姚桂玲認為，如果從區域特性來講，華北地區，尤其是北京市的豬價在全國有風向標的作用，此次豬價大範圍下調，和屠宰企業聯合調價關系密不可分。

每年端午節前是大部分養殖戶出豬時間節點之一。在節前，生豬集中出欄，大幅緩解了市場供應。芝華生豬收購數據顯示，進入6月，全國肥豬市場供應量明顯緩解，主要是出欄增加，壓欄減少所致。再加上，前期壓欄偏重，豬均重偏大，下遊消費端處於淡季，屠宰場采購無壓力，趁機壓價。

姚桂玲說，芝華數據每日生豬收購指標顯示，4-5月份養殖戶壓欄較重，收購均重普遍偏大，每頭生豬在230-280斤，在夏季，這樣的大豬不受歡迎，給了屠宰場砍價的條件。

據芝華數據顯示，5月底全國毛豬和豬肉價格比值達到0.662：1的新高。這一比值自今年3月份開始一直維持在0.65:1以上。姚桂玲分析稱，從歷年數據看，不論是比值還是持續時間，都超過歷史的最高數據。這對屠宰企業來說，意味著利潤縮水的時間較長，程度較大。因此屠宰企業正好抓住端午節假日生豬集中出欄的時機，趁機壓價。

另外，從屠宰企業歷年的屠宰量數據看，每年2月是最低屠宰時段，次低時段在6-8月。2016年5月全國生豬定點屠宰量1495.46萬頭，比2009、2011、2012、2013和2014年春節月份的屠宰量都要少。在消費淡季，屠宰量少，企業壓價逼量意願偏強。還有就是，150斤以上的肥豬存欄連續三個月增加。芝華生豬存欄數據統計顯示，3、4、5月，150斤以上肥豬存欄環比均增加，對近一個月肥豬市場供應來說是有壓力的。

對於這次下跌，馮永輝稱，下跌並不具備太大的空間，幅度不會太大，速度也不會太快。本次價格下跌跟天氣偏熱有關，天太熱導致在長途販運過程中，豬的死亡率很高，使得豬販子不願意長途販豬，一般是下午收豬，到淩晨能夠運輸到的地方才願意運輸。而且南方最近的強降雨，影響交通，也對生豬調運產生負面影響。

馮永輝認為，這次下跌不具備持續性、大幅度下跌的基礎。

姚桂玲也認為，雖然從這次豬價下跌範圍看，是全國性下跌。但是從下跌持續時間來講，可能並不會太長。至於豬價未來的走勢，她分析說，2015年12月和今年1月仔豬存欄偏低減少，去年8-10月能繁母豬存欄小幅增加，綜合預期7月份商品豬供應壓力不大，8-9月份豬價會有小幅回調。

數據顯示，從去年8-10月能繁母豬存欄來看，存欄量在3860萬頭左右，是低位水平，而且去年年底和今年年初，寒潮天氣對仔豬成活率影響較大，部分主要產區仔豬死亡率達到30%，所以今年三季度肥豬供應偏少，支撐豬價上漲。同時下半年消費高峰，豬肉需求旺盛，也是支撐豬價上漲的重要因素。

姚桂玲說，短時期豬價大幅下跌，豬肉價格跌幅較小，主要是屠宰企業壓價收購量少，豬肉供應量偏少，豬肉需求剛性，肉價是受到支撐的。如果豬價還保持跌勢，肉價跌幅也會比豬價跌幅小。在未來，豬肉高點可能會在2017年一季度，在春節前，可能會到31-33元/公斤。

部委為東北紓困操碎了心：能源局八招求解電力嚴重過剩

為改變東北地區近年來出現較大的電力供大於求的局面，國家能源局最近出臺了《國家能源局關於推動東北地區電力協調發展的意見》(下稱《意見》)。

第一財經記者註意到，《意見》是國家能源局在7月11日在官網上公布的。

《意見》稱，近年來，東北地區出現較嚴重的電力供大於求局面，電力消納及系統調峰困難。去年入冬以來，受氣候條件、燃煤供暖、稭稈燃燒等因素影響，還出現了持續性嚴重霧霾現象。這些問題如不及時解決，將對東北地區經濟健康持續發展及人民群眾生活質量提高產生不利影響。

《意見》為此提出的目標是：力爭到2020年，東北地區電力供需實現基本平衡，火電、風電利用小時數達到合理水平，棄風率顯著下降。初步形成安全穩定、結構合理、調節靈活的電力系統，建立適應多種電源消納的電力市場機制。減少散燒煤、生物質燃料直接燃燒，提高能源供應清潔化水平，降低大氣汙染排放。

為實現該目標，《意見》提出了八項“重點任務”。分別是：加快電力外送通道建設、控制火電與風電建設節奏、加大淘汰落後產能力度、加速推進煤電機組超低排放和節能改造、大力推進電能替代、提高系統調節能力、加快電力市場建設、豐富能源生產方式。

其中的“加快電力外送通道建設”特別提及，要“加快推進徐大堡核電外送華北通道前期論證工作，結合“十三五”電力規劃編制，提出可行的徐大堡核電消納方案，統籌研究新增東北向華北送電可能性。”

第一財經記者註意到，中國政府網在2014年8月份公布的《國務院關於近期支持東北振興若幹重大政策舉措的意見》就提出，優化東北地區能源結構，適時啟動遼寧徐大堡核電項目建設。

有核電人士向記者表示，從目前的跡象來看，徐大堡核電項目離開工建設的時間已經不遠了。官方資料顯示，徐大堡核電項目規劃建設6臺百萬千瓦級AP1000核電機組，分三期建設，總投資大約750億元人民幣。

自2014年以來，東北三省出現嚴重的“窩電”現象。比如，國家電網此前公布的資料顯示，2014年，由於受經濟下滑因素影響，用電增速也在放緩，風電裝機容量卻逐年增加，紅沿河核電站的並網發電容量不斷加大，遼寧省接納風電等新能源的形勢愈發嚴峻。

而在今年全國兩會期間，吉林代表團提交的一份建議稱，吉林省電力富余問題在東北最為嚴重，吉林省年富余電量超過400億千瓦時，吉林省內主要發電企業2011～2014年度年均虧損超過10億元。

電力被稱為經濟發展的風向標。近年來，東北三省經濟集體滑落。在2015年全國31省份GDP增速排名中，有5個省份經濟增速低於6.9%，包括遼寧、山西、黑龍江、吉林和河北，其中遼寧以3%的增速位列倒數第一。2016年第一季度，這5省再度位列GDP增速後5位，遼寧出現負增長，以-1.3%的增速排在末位。

由於整體經濟放緩，作為重工業基地的東北地區仍在艱難轉型，其中哈電集團、一重集團這樣的東北地區的重工業龍頭企業也在寒冬中積極求變。

比如，一重集團官網顯示，7月7日，一重集團董事長劉明忠在京會見農業銀行董事長周慕冰時表示，公司著力發展壯大專項裝備、核電石化裝備、高端裝備、新材料和現代服務業“五大”板塊的脫困振興新思路。

官方資料顯示，國家發改委振興司於5月6日組織召開了東北地區央企混改試點工作座談會。一汽集團、一重集團、哈電集團、鞍鋼集團、中石油集團及大慶石化、吉林石化和撫順石化等企業悉數到位。

會議指出，中央企業應該在新一輪改革中起好帶頭作用，通過改革把企業做優做強、提升行業內影響力的同時，要註重加強企業與地方的深度融合。

目前東北經濟不太景氣，為此，今年4月份中共中央、國務院出臺了關於全面振興東北地區等老工業基地的若幹意見，提出支持總部設在東北地區的中央企業先行開展改革試點。研究中央企業與地方協同發展、融合發展的政策，支持共建一批產業園區。加大中央國有資本經營預算對東北地區中央企業的支持力度。加快推進地方國有企業改革，支持探索發展混合所有制經濟的具體模式和途徑。

東北特鋼連環違約 債權人：周四見！

近日，違約“大戶”東北特殊鋼鐵集團有限公司(下稱“東北特鋼”)再次被推上風口浪尖。這個中國北方最大的國有特鋼企業，在最近不到4個月內，連續7只、共計47.7億元(不含利息)債券連環違約，而至今仍未給出任何解決方案。

在經歷兩次持有人會議之後，債權人對地方國企“破罐子破摔”的消極應對已忍無可忍，不出意外的話，7月21日多只債券的債權人會議將同時召開。網傳的“債轉股”脫困方案是否為投資人買賬？東北特鋼的信用危機是否已經讓投資人對整個遼寧省政府失去信任，也許都將在兩天後見分曉。

東北特鋼連環式債券違約恰恰反映了目前中國經濟基本面沒有好轉的情況下，中國所面臨的沈重債務的冰山一角。地方政府必將在解決債務問題中承擔重要的責任。但關鍵在於，地方政府的角色到底是為企業“耍賴”撐腰的霸道家長，還是充分維護債權人利益的公允者？在市場人士看來，東北特鋼連環違約如何解決，將具有標桿性的意義。

債權人“圍剿”東北特鋼

7月19日東北特鋼公告稱，2015年度第二期非公開定向債務融資工具(債券簡稱“15東特鋼PPN002”)應於7月18日兌付本息，截至到期兌付日日終，公司未能籌措足額償債資金，本期債券利息不能按期足額償付，已構成實質性違約。本期債券發行規模8.7億元，利率7.40%，本期應償付利息金額6438萬元。這是東北特鋼第7次爆出債券違約，至此違約債券本金總額近48億元。

東北特鋼是遼寧省國資委旗下大型特殊鋼鐵生產企業，2004年9月由原大連鋼鐵集團、撫順特鋼集團、北滿特鋼集團重組成立。它幾乎是中國北方最大的特鋼企業。

7月18日下午，撫順特鋼(600399)發布公告披露，公司控股股東東北特鋼收到遼寧銀監局《關於對東北特殊鋼集團有限責任公司采取出具警示函措施的決定》。事情起因是東北特鋼不能兌現一年前對於撫順特鋼的增持承諾。

去年7月8日，東北特鋼承諾擬在未來12個月內增持撫順特鋼，累計金額不低於1.8億元。不過，因為流動性資金不足問題，東北特鋼無力履行承諾。

實際上，東北特鋼早已處於自身難保的境地。近年來因為拖欠貸款，先後9次被最高人民法院列入全國失信被執行人名單。今年3月24日，該公司董事長楊華上吊身亡。3月28日東北特鋼發行的“15東特鋼CP001”8億元債務宣告違約，開啟了地方國企債券違約的序幕，自此東北特鋼後續到期的債券全部違約，截至目前，違約總額39億元(不計利息)。

然而，情況還在繼續惡化。7月12日，“13東特鋼PPN001”再度違約，“15東特鋼CP003”兌付存在不確定性。

7月18日有媒體報道稱，東特鋼三期短融的主承銷商國家開發銀行通知召開持有人會議，其議案是：一是《關於要求交易商協會全面暫停遼寧省企業發行債務融資工具並對東北特鋼公開譴責的議案》；二是《關於提請證監會、銀監會、發改委暫停遼寧省政府及企業融資並倡議所有金融機構全面停止購買遼寧省政府及遼寧地區債券的議案》。

不過，當天晚上，國開行網站發表澄清公告稱，上述為不實報道，國開行“本身不具備提起議案的職能和權利”。不過，聲明也強調，“國開行作為東北特鋼債券主承銷商之一，將繼續盡職履責，督促有關部門和東北特鋼盡快履行償債義務，盡最大可能保障債券投資人合法權益，維護區域金融生態安全。”

一位國有銀行金融市場部負責人告訴《第一財經日報》記者，盡管國開行做出了否認，但是消息肯定不是空穴來風，推測是會議上有過這樣的聲音。由此反映出，此次東北特鋼連環違約事件對於債權人來說，已經到了“是可忍，孰不可忍”的地步。

中信證券研究部總監、固定收益首席分析師明明對《第一財經日報》記者稱，議案理論上應由投資者提出，主承銷商的職能是會議召集。持有人會議議案落地與否還看會議表決與發行人答複。持有人會議是持有人集體議事表達自身合理意願的平臺，也是持有人與償付主體就重大事項進行溝通協商的重要機制安排，議案能否落地需投資者會議通過及發行人同意。

根據7月18日中國貨幣網公告，7月21日東北特鋼的多只債券將召開債券持有人會議，屆時或許會是一個集中“清算”的日子。其中包括了，中國銀行作為主承銷商召開“12東特鋼MTN1”中期票據第三次持有人會議；渤海銀行作為主承銷商召開“15東特鋼SCP001”超短期融資券第三次持有人會議；農業銀行作為召集人召開“13東特鋼MTN2”中票的第3次持有人會議。

債轉股市場不買賬

自今年3月東北特鋼首只債券違約以來，已經兩次召開持有人會議，但至今未給出任何解決方案。

有媒體報道稱，目前遼寧省政府正在遊說中央政府，希望對東北特鋼的金融債務按照70%的比例轉為股權。也就是此前應對信用債違約坊間爭議頗多的“債轉股”方案。

其實在7月初，一份名為《省政府東北特鋼工作協調領導小組會議精神傳達提綱》已經在互聯網廣泛流傳。其中提到，會議討論通過了東北特鋼重組脫困工作方案，其主要內容為“債轉股”。具體“對金融債務按70%比例轉為股權，30%保留，債轉股完成後，原債權人可通過東北特鋼整體上市或資產註入上市公司後在資本市場退出”。

然而，對於這一方案，大多數債權人表示拒絕。而就在一個月前，東北特鋼還發公告說承諾不進行債轉股、不逃廢債、保證債券本息兌付。

在債權人看來，東北特鋼本身不是上市公司，這些債轉股後，債權人投資的成本如何收回是一個很大的問題，同時將來退出的渠道是什麽？特別是這些產能過剩的企業，中國未來也不可能又對它們大規模投資擴張，帶動這些企業利潤大幅度增長，對於債權人來說，一旦接受這方案，幾乎意味著實實在在的損失。

“只是一種名義上的股東存在，但得不到任何回報，將來一旦破產清算，面臨的風險更大。”中國社科院金融研究所貨幣理論與政策研究室主任、第一創業證券首席經濟學家彭興韻告訴《第一財經日報》記者。

與此同時，“目前鋼鐵類的企業產能非常低，大量設備閑置，如果債轉股增加了資本，也意味著生產規模可能得以繼續擴張。”他說，而這和中央所三令五申的“去產能”相違背。

今年3月隨著地方國企、央企子公司相繼打破剛性兌付以來，監管層、學界、市場人士曾熱議債轉股作為解決債務重組的一項重要方案。4月7日，中鋼集團600億債務重組方案上報國資委、銀監會，並等待國務院批複。該方案涉及與幾十家銀行協商達成的減債、展期、債轉股等條款。

盡管當時市場的質疑聲不少，但仍然是翹首以盼，希望看到實實在在的案例。但事實卻是，自去年信用債市場出現違約以來，除了個別債券日後將本息償還，至今並沒有哪一個違約的債券最終通過重組方案得到解決。

5月9日，權威人士在《人民日報》刊文明確表示：“對那些確實無法救的企業，該關閉的就堅決關閉，該破產的要依法破產，不要動輒搞‘債轉股’，不要搞‘拉郎配’式重組，那樣成本太高，自欺欺人，早晚是個大包袱。”這被認為是“債轉股”風向的大逆轉。

6月15日上午，中國社會科學院學部委員、國家金融與發展實驗室理事長李揚，在國務院新聞辦公室舉行的吹風會上表示，債轉股“要謹慎使用，要堅持市場原則、法治原則，不能容忍僵屍企業、過剩產能茍延殘喘。”

此次東北特鋼傳言將通過債轉股來解決，最終能否得到債權人認可仍是懸而未決。

彭興韻對本報記者表示，可以推測，未來解決方案可能是從更高的中央層面來解決。“無非是通過‘家長式’的協調，如果真的讓地方政府面臨大量的信用破產，估計更高層面會進行幹預和協調。”

“這在中國是不可避免的，因為沒有設置地方政府的破產機制。但是，這對中國信用市場的發展帶來了很不利的影響。”上述國有銀行金融市場部負責人也對本報記者稱。

“這次東北特鋼系列債務違約，也給中國債券市場發展提了個醒，要在保證健全的信用機制的前提下，推動中國債券市場更加健康的持續穩健的發展，而不以單純的改變銀行貸款和債券市場直接融資之間的關系，作為短期的直接目標和任務完成。”彭興韻指出。

地方國企違約更難搞 信用“破罐子破摔”

東北特鋼的標桿意義體現在：這是一家地方大型國有企業，和地方政府的關系非常密切，在過去數十年的債市發展中，投資者都堅信，像這樣的企業肯定面臨著更強的剛性兌付且不會打破。而現在大家發現，當違約發生，真正處理起來，難的恰恰是地方國企。

在市場人士看來，東北特鋼的“連環違約”不僅是對於這家地方國有企業本身信用的重創，甚至宣告遼寧省政府信用打了折扣。

“東北的和山西的不要碰，煤炭和鋼鐵的不碰。”一位券商債券融資部負責人此前告訴《第一財經日報》記者，信用債出現違約之後，對於投資人對信用債信心的打擊幾乎是以點蓋面。

彭興韻告訴本報記者：“當國有企業一旦出現違約，債權人所面臨的風險，比一般民企還要高。”這種風險體現在，民營企業由於產權關系相對明確，企業的經理人員也是所有者，如果完全失去信用，將來要通過市場化融資，將變得更加困難，因此民營企業反而更在乎自己的聲譽。但是，對於地方國企，對聲譽反而有種“破罐子破摔的”意思。

“一旦地方政府參與進來，地方企業的貸款或者公開的債務出現違約，成本由金融機構來承擔的，也就是可以把成本往中央政府轉嫁，但是借款時帶來的實實在在的好處卻是地方政府來享受，這是收益和成本不對等。”彭興韻對本報記者說。

在一些債權人看來，東北特鋼“過分”之處在於，信息披露做得不夠，地方政府的保護之下，企業有逃廢債之嫌。“之前出的幾單違約，都是先‘悶在鍋里’，然後直接發公告提示，如果東北特鋼能夠找到合理的途徑比如破產清算的方式，公開自己的財務信息，反而能夠得到市場的理解。”

彭興韻對本報記者表示，中國信用債發展過程中，地方政府或許起到了不好的作用。“我對地方政府的償債能力真的有所擔憂，就此而言，地方政府的債務風險可能比一般的企業債務還要大。”

東北特鋼8.7億元定向債務融資工具實質違約

東北特殊鋼集團系列性債券違約再添一例，東北特鋼公告稱，應於18日付息的2015年度第二期非公開定向債務融資工具(PPN)15東特鋼PPN002，公司未能籌措足額償債資金，本期利息不能按期足額償付，已構成實質性違約。

上述定向債務融資工具期限兩年，發行額8.7億元人民幣，票面利率7.40%，主承銷商為恒豐銀行和浙商銀行，本次應償付利息金額6438萬元人民幣，付息日原為7月17日，因周末兌付日順延至7月18日。

東北特鋼違約真相：畸形政企關系引深思

18日，東北特鋼債務違約問題再度引發熱議。接受第一財經采訪的專家認為，這件事反映了當前政企、銀企之間的一種非良性關系。

距今年3月東北特殊鋼集團有限責任公司發行“15東特鋼CP001”違約後，該公司後續到期的債券全都出現違約。目前，東北特鋼債券違約總額接近40億元。

記者了解到，東北特鋼在虧損的情況下照樣生產，違約發生前的幾個月仍在承銷商的幫助下在市場上發債。目前遼寧省政府和遼寧國資委尚未出臺全盤解決方案。

國務院發展研究中心企業研究所國企研究室主任項安波接受第一財經記者采訪時表示，東北特鋼違約反應了當前的一種政企關系，東北特鋼在市場經營不好的情況下依然舉債，是因為地方國企承擔著較多的社會責任和盈利之外多元化的目標，比如社會穩定、保障就業等，這導致它很難采取減產、停產等市場化的舉措來應對市場環境的變化。

“因此，在這種情況下，良性的政企關系、政銀關系、銀企關系難以建立，來自市場的壓力也難以傳遞給企業。”項安波說。

國企改革專家、上海天強管理咨詢有限公司總經理祝波善也對第一財經記者表示，違約表面上是國有企業和銀行之間的關系，實質上是國有企業和政府之間的關系。國有企業和金融機構之間的關系是不正常的、畸形的，國企一直擁有著超市場化的權力，背後有地方政府做支撐，銀行在明知其償還能力不佳的情況下繼續借債。

項安波還表示，東北特鋼的股東結構比較特殊。東北特鋼第一大股東和實際控制人為遼寧國資委，其余股東為東方資產和黑龍江國資委，股權結構較為松散。股東由於各自利益訴求的差異，比較難以達成一致的目標和共識。有政府官員對第一財經記者表示，在經濟下行和去產能的背景之下，同為東北特鋼股東的遼寧國資委和黑龍江國資委之間，或許也存在著協調的難題。

央企違約現象也不是特例。比如中國鐵路物資股份有限公司也曾發生違約風險，但是在國資委牽頭協調下，加大了回流資金和資產處置力度。中國鐵物的相關債券得到了及時兌付，並未發生實質性違約。

項安波表示，前些年發生的違約，也存在少數國有企業在轉型改制、結構調整、兼並破產過程中利用多種方式逃避銀行債務的現象。但東北特鋼不屬於這一類，東北特鋼之前還具備一定的盈利能力。

公開資料顯示，2015年東北特鋼利潤總額達到2.2億，較2014年增長30%，在全國鋼鐵企業中列位第十七名。

項安波建議，應形成良性互信的銀企關系，企業和銀行互信互助。在企業特別困難的時候，金融機構應給企業提供幫助，盡可能采取合作的姿態去解決債務問題，支持企業渡過難關。金融機構自身也要提高風險防控的意識，防範和規避風險，保障權益。

祝波善認為，地方政府應該采取更加市場化的方式來解決，銀行等金融機構應該加強審查。至於債轉股，在祝波善看來，其效果也未必很好，加上在合法性上尚有不確定性，因此也應慎重。

項安波建議，地方政府應創造好的環境，提供便利服務和必要的協助，但不應直接介入或有過多的越位。