閏土股份董事長意外墜亡 最近10天套現6億

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2014-09-30/866848.html

每經記者 徐傑 浙江上虞攝影報道

昨日（9月29日）晚間，閏土股份（002440，SZ）發布公告稱，董事長阮加根先生不幸於2014年9月28日晚意外逝世，在選舉新任董事長之前，由公司副董事長阮加春先生代為履行公司董事長的職責，董事會將盡快組織召開董事會選舉新的董事長。

據閏土股份總部所在地浙江省紹興市上虞區相關部門通報稱，9月29日零時許，阮加根被家人發現在閏土股份總部意外墜樓身亡。據警方初步調查，已排除他殺。“經了解，阮加根生前有焦慮、抑郁傾向”。

公司主要從事紡織染料、印染助劑和化工原料的研發、生產和銷售。董事長的意外身亡，引來無數猜測。不過，據閏土股份半年報顯示，上半年公司實現凈利潤6.66億元，同比增長160.75%。巧合的是，在9月份，阮加根通過4次減持，剛好套現6.66億元。

公司上半年凈利增長160%/

閏土股份總部位於紹興市上虞區百官街道市民大道1009號，《每日經濟新聞》記者昨日在現場註意到，整個辦公樓比往常顯得“警備”，一樓電梯口、樓梯口分別站著穿著“協警”制服的人員。“上午就趕過來了”，其中有一位人員表示。

根據前述通報，9月29日零時許，阮加根被家人發現墜落在集團公司大廈西北角的四樓裙樓平臺上，後急送上虞區人民醫院，經全力搶救無效死亡。在現場，四樓裙樓為上虞市華閏小額貸款股份有限公司辦公場所。

昨日中午，當記者趕到閏土大廈時，正遇到警方在調取該物業的監控，現場有人員向記者表示，上虞警方已經介入調查。

對於阮加根的死因，坊間有不少猜測，懷疑系資金鏈斷裂產生問題。對於這種猜測，記者並沒有獲得公司方面證實。

相關部門通報稱，據警方初步調查，已排除他殺。“經了解阮加根生前有焦慮、抑郁傾向”。

不過，記者在現場接觸到的阮加根的親友表示，企業運作一切正常，阮加根生前身體健康，“似乎沒有抑郁癥狀”。

根據閏土股份披露的半年報，2014年上半年歸屬於母公司所有者的凈利潤為6.66億元，同比增長160.75%；營業收入29.11億元，同比增長34.92%。

“成績只能說明過去，我們還要繼續再創閏土更大的輝煌，我們要打造‘平安閏土、百億閏土、百年閏土’，我們要實現‘體制創新、制度創新、科技創新’。”在閏土股份官方網站上，至今仍掛著上述“董事長致詞”。

信息披露顯示，阮加根生於1960年，1979年高中畢業後進入當初的上虞縣紡織印染助劑廠，後任副廠長。1986年，阮加根離開助劑廠，到杜浦鄉化學漿材塗料廠任廠長。1987年，由阮加根組建的上虞縣染化助劑廠成立，1996年改制為浙江閏土化工集團。2004年變更為閏土股份，2010年7月上市。而在2013年福布斯中國400富豪榜中，阮加根家族以50.9億元的資產排名榜單第233位。

阮加根曾四次減持套現/

資料顯示，閏土股份主要從事紡織染料、印染助劑和化工原料的研發、生產和銷售。隨著國內染料產業鏈環保壓力趨嚴，染料上下遊產業升級導致供給持續收縮，價格持續上漲，利好不斷。

中金公司研報數據顯示，分散染料價格從年初的3.3萬元/噸 （不含稅，下同），增長18%至目前的3.9萬元/噸；活性染料價格從年初的3.5萬元/噸，連續上漲到4.5萬元/噸後隨H酸價格回調到3.6萬元/噸；上遊H酸等染料中間體從年初的8萬元/噸，上漲30%達到10萬元/噸。公司染料毛利率繼續提升16.92個百分點至44.31%。

中金公司在今年8月的一份研報認為，閏土股份染料年總產能在16萬噸以上，其中分散染料產能11萬噸，活性染料產能4萬噸，其他染料1萬噸。公司通過向內延伸不斷降低單位成本，提升資源綜合利用水平。隨著7000噸高檔分散染料和16萬噸離子膜燒堿項目建成投產，將帶動公司業績二次騰飛。

不過，就在行業向好之際，阮加根不斷減持、套現。

9月23日，閏土股份公告稱，控股股東、實際控制人阮加根於9月19日、22日分別減持1000萬股、1300萬股，減持比例合計3%，減持均價18.50元。9月25日公告稱，控股股東、實際控制人阮加根於9月23日、24日分別減持1000萬股、300萬股，減持比例合計1.69%，減持均價18.50元。這意味著，阮加根在9月19~24日共減持公司股份3600萬股，占總股本的4.69%，共套現6.66億元。

阮加根是浙江省紹興市道墟鎮匯聯村人。“他為人比較忠厚，去年還專門給村里的老人發紅包，其中70歲至79歲的老人每人1000元，80歲至89歲的老人每人2000元，90歲以上的老人每人3000元。”匯聯村一位老者對《每日經濟新聞》記者表示。

閏土股份為家族企業，據閏土股份9月25日發布的減持公告顯示，阮加根減持後，仍持有約2.36億股，為公司第一大股東，占總股本的30.75%。而阮加根、阮加春、張愛娟、阮靜波、張雲達、阮吉祥等6人合計持有約3.6億股，占總股本46.94%，仍為公司的實際控制人。

“阮加根和阮加春共兄弟倆，他兩個女兒一個在國內，一個在國外，均未成家”。采訪過程中，上虞區當地人對《每日經濟新聞》記者表示，阮靜波即為長女，而幼女的公開資料卻很難查到。

中國最近的半導體產業形勢與發展及勝諾芯片產業鏈的規劃和實施 i投資8

來源: http://xueqiu.com/8107212038/32400274

主講人：勝諾芯片總經理 沈丹誠（i投資VIP會員）

1、從大的形勢氣候來看，中國已到了發展芯片的大好時機

1.1中國成為世界工廠，成為電子產品的制造基地。

1.2 電子產品的上遊原料，其中一大部分是芯片。中國用量最大。

1.3 中國的企業和國家積累了雄厚的資金實力。

1.4 通過近處的大量的海歸回國，在半導體行業上的人才積累相比十年前好多了，仍不夠。

1.5 近期的國家的信息安全。

1.6 產業升級。由於國內的行業慘烈競爭，必定有一部分企業會向產業上遊發展。

2、從國內產業的布局來看。

2.1 從國家層面來說，在半導體晶體管時代，國家布局比較多，主要是電子元器件。在南京、上海、無錫、常州、成都、綿陽、西安、天水、貴陽、北京等地都有。但隨著半導體行業發展，這些企業基本上都沒有跟上形勢發展。

2.2 在海灣戰爭後，中國大受震動。國家開始投資半導體芯片，如無錫華晶、天水華天等、上海中芯國際等。

2.3 在加入WTO後，中國電子行業大發展，家電、通信設備等產業得到大發展。但上遊芯片行業仍然沒有得到實質性的關註，至少沒有成系統的投資和發展，當然缺少人才也是一方面，因為在半導體行業人才方面，中國基本是空白。

2.4 在近十年，中國重點有幾個半導體相關的行業進行了大發展，如LED、太陽能、液晶屏，這些也只能算是半導體行業的外圍。

2.5 在近十年，全國多地開始有大量海歸開始進入芯片設計行業，有很多風投加入。這些年過去，由於芯片設計公司的成功率太低，近年很少有投資人願意投資芯片設計公司。大多數投資人願意投資電子商務、互聯網行業。做得成功的芯片設計公司很少，如海思、展訊、中星微、君正、炬力等，這些芯片都與有中國特色的電子產業緊密相關。

2.6 在近十年，在半導體行業的另兩個重要領域：晶元制造和封裝測試，中國並沒有成氣候。

2.7 到現在，國家準備要大發展半導體行業。這個月國家成立了半導體產業發展基金，起到千金買骨的示範作用。在國家資金還沒有正式進行產業時，社會上民間資本已經開始關註這個行業了。從這個意義來說，這個發展基金已經起到了很大的作用。下面進入到第4節，芯片產業鏈問題。

3、國家級的手機芯片產業鏈

3.1 國家這次成立半導體產業發展基金，一個思路是要整合發展芯片產業鏈。我認為這是非常正確的。

3.2 從公開的一些資料看，國家有意安排由清華紫光來牽頭，整合半導體產業鏈，主要是攻關手機芯片組，組織展訊主攻手機芯片處理器，瑞迪科主攻手機外圍芯片，中芯國際主攻晶元制造，長電科技主攻封裝測試，另外Intel公司成為清華紫光的股東(20%)仿效ARM提供芯片架構授權，高通提供28nm生產線給中芯國際。這幾家原來均是國內行業龍頭，如果能組織協調好，將發揮巨大效力。但組織協調很不容易。而且現在手機芯片主流是ARM架構，Intel成為主要股東效果難說。

3.3 我認為，其他半導體企業可以為國家的這個手機產業鏈做好配套，或者發展一些子系統。但由於半導體行業規模龐大，產業複雜，即使要做好配套，也必須要以產業鏈的方式來進行，成功的可能性才會比較高。

我提一個最新的小的芯片產業鏈例子。國內的RFID以前是從複旦大學的微電子專業開始的，在上海的交通卡等是采用了複旦微電子的方案。後來複旦微電子在香港上市了。在這個細分市場在國內領先的。最近我得到消息，上海的一家投資公司收購美國矽谷的一家RFID芯片公司，這家公司的RFID芯片在全球排第三，不是最好的。他們認為中國根本沒有成熟的RFID芯片技術，至少沒有能夠大規模產業化的RFID芯片設計技術。這次國內公司花幾千萬美元收購這家美國公司，據稱是要完善RFID芯片產業鏈，這樣在國內有優勢，並準備增加投資大上。在公安系統有應用。中國在這個RFID產業鏈中，除了RFID芯片外，後道的封裝、產品應用、大系統等都有了基礎，缺的就是上遊的芯片。

3.4 我認為中國的半導體行業的一大機會是從封裝廠切入，結合投資芯片設計是一條好的發展思路。這也是我們在規劃的勝諾芯片產業鏈的發展道路。在其中有大量的投資機會。下面第5節詳細介紹一下。

4、勝諾芯片產業鏈

4.1 勝諾芯片產業鏈的願景是：讓芯片設計更快更便宜。目標市場是消費電子產品及互聯網的相關芯片及衍生業務。

4.2 勝諾芯片產業鏈的結構：





4.3 勝諾芯片產業鏈結構的由來

。。。。。。

5、對中國半導體行業展望。

我認為這是一個新的臺風口。按雷軍的話，在臺風口上豬都能飛起來。行業機會巨大，但要循序漸進。這個循序漸進不是指時間長，而是步驟要清晰。

本次交流共進行了近兩個小時，尤其是在問答環節，沈總從專業的角度對當前國內從事半導體行業的上市公司及非上市公司予以了客觀的分析，讓我們對這個行業更加的了解！

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關於最近的市場隨便扯扯 諸葛就是不亮

來源: http://xueqiu.com/2325980630/32449993

1、債券淩厲的很。今年是利率債的天下，從1月我喊到了10月，不知道誰能吃到最後？我自己都沒拿住何況別人。今年也是國債期貨的元年，這個超級品種越來越爆發出有魅力的一面，試想，誰還需要信用債去辛苦上杠桿？雖然一個月某些信用債可以漲5塊；你說有沒有到頭，我想還沒有，也許這是一波很長時間的債券牛市，看國內收益率的情況吧，按照眼下央行的信念，我覺得100才是階段性終點，即便後期短線有調整，也還是要堅定信心的買買買；
2、商品上最近的邏輯大家都在正套，從黑色到化工，甚至棉花，仿佛一夜之間，所有的商品都面臨短期跌過頭大家補貼水，走勢那叫一個咄咄逼人。只有從基本面出發才能區別到底是裝逼還是真逼。黑色上的邏輯是沒有邏輯，很奇特。有人說做空要去空05，我想不通，拿焦煤焦炭舉例子，焦煤倉單成本740，焦炭倉單成本1060，按照以往的交割經驗，臨近12月底，價格大多數時候會收斂在720和1020附近，放著如此確定的不去空，去空還有半年多才到期的1505，我不懂這個風險收益比怎麽算；化工因為原油的原因徹底成本塌了。pta的邏輯已經出現重大變化，9月三巨頭結價不一顯示聯盟已經告吹，px也出現了最初做多時候的風險點一路下跌。做空可能有些太別扭但做多千萬不要。最近pta強勢的主要原因是下遊太好px也穩住，前者是因為本來這就是下遊聚酯服裝的備貨旺季，後者是因為三巨頭大量開工托住了px價格沒跟著原油朝下走；這一輪旺季過了，到11月中旬就知道是真是假。國慶之後做了一輪豆粕的上漲，今年全部了結。自己今年吃了太多的不肯見好就收的虧，這次幹脆的收手一次。私信里幾個人都問過怎麽看豆粕，我都說要麽不買，要買國慶節之後再買，收割低點確實已經出現，不過要是現在才發覺，還是洗洗睡了吧。
3、股票最近運氣一直不錯，腦子還是要放清醒，該撤的時候要不留戀，長線的選股一直沒停，我很擔憂埃博拉，一方面是我悲天憫人的傲嬌小心態，一方面也希望可以讓我心儀的某幾個股票大幅度下挫一下好有機會買進去；長期看好不影響中短期空倉；記得上次誰很明確的問過我，我告知已經清光，唉，這周買短線，估計讓人失望了。
4、最近這一個半月，是我今年比較困難的一個半月。或者說，今年是我比較困難的一年，行情跌宕起伏，利潤來了又去，銀子掙了又賠，兩個字就是煎熬。這里有咎由自取，有天災人禍，也有意料之中。收獲就是我愈發的知道自己要什麽，該怎麽做。投機永無止境。
5、後期的交易重點股票盯著埃博拉，商品還是黑色，只是節點會朝後挪，插一句，我特別不認可做空螺紋要空5月的觀點。要是連1月螺紋都不敢空，還空什麽5月。這跟資金量大小完全無關。我相信就算到了12月，1月螺紋持倉也不會比10萬少。
6、下個月弟弟從加拿大回國，要呆一段時間，所以幫他去看看租房子，上海房租市場還是頗貴的，浦東船舶大廈附近，一個一室戶竟然也要3500，一室一廳要4000有余。忽然覺得上海房價不是很離譜，相比一些三線城市來說。

【經濟坐標·活法】銀行理財師羅蓉姍：最近你買了嗎？

來源: http://www.infzm.com/content/106601

股市這麽火，客戶又不是傻子。

最近，我們領導“罵”我了。

因為，我負責的兩款理財產品，銷售量在劇烈下降。

從11月中下旬開始，確切地說，是11月22日，央行降息開始，每周每款產品來預約的資金，只有1億元左右了；實際購買的，剩下五六千萬了，等於只有原來的三分之一了。

我們領導就“罵”我。說怎麽掉得這樣厲害？我說，這我真沒辦法。股市這麽火，客戶又不是傻子，我和他們的交情也沒好到那份上。再說了，我們產品的收益率，也在下降，以前兩款產品最高收益率是5.7%、5.8%，現在只有5.2%和5.25%了。

甚至，最近，我覺得我的不少同事，心思都有些不在工作上了。大家見面了，都在問，“嗨，最近你買了麽？”

我們也在調整策略，將一部分精力，轉到分級基金、股票型基金的銷售上去了，分級基金的杠桿率比較好，“牛市”里，受歡迎。這段時間，這兩種基金產品的銷售，增長比較快。

另外，對於我個人來說，也有“好的一面”：我老公買的股票，最近漲得不錯，他很開心。

（羅蓉珊為化名）

日元最準預測者：最近幾個月不推薦拋售日元

來源: http://wallstreetcn.com/node/213064

日元最準預測者Jens Nordvig稱，油價大跌減緩了日本貿易數據惡化，最近幾個月不推薦拋售日元。

野村控股（Nomura Holdings ）外匯研究部董事總經理Jens Nordvig今日表示，油價自2014年10月末以來下跌近45%，將減少日本貿易赤字近5億美元。

日本11月貿易赤字為8940億日元（約76億美元），為連續第29個月出現貿易赤字。

Nordvig今天接受彭博社采訪時表示：

我們專註於做空日元已經有好幾年了，但實際上最近我們已經有好幾個月沒有做空了。（低）油價利好日本貿易數據。

自2012年12月安倍晉三當選日本首相並承諾結束日本二十年的通縮以來，日元累積貶值超過30%。野村預計，日元一季度貶值速度將放緩至1.4%，美元/日元約在120；日元全年貶值5.6%，美元/日元年末收於125。

日元今日波動於118.30上下，自去年12月8日的超過7年新低121.85反彈近3%。

2014年，野村控股是彭博排行榜上預測日元最準確的機構。

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$中國三江化工(02198)$ 最近走勢分析 徐達

來源: http://xueqiu.com/1115525691/35483794


最近經過一段時間暴跌，$中國三江化工(02198)$  股價從最高的4.43元下跌到了今天最低2.15元，跌幅甚大。本人在這波下跌中，也不幸中槍。下跌的理由比較多，最重要的是大家比較擔心乙烯制環氧乙烷的利潤，以及即將投產的MTO還有沒有效益，以及大股東股權有沒有質押平倉的風險，還有公司有沒有牽涉到蕭山互保風波的潛在風險。
前段時間，石油快速下跌，石油價格從6月份的110美金，下跌到最近的50美金，而且在後半段是快速下跌的。而今年乙烯的價格比較高企，東北亞乙烯報價近1500美金，折合企業成本，包括運輸，保險，增值稅，大約在10900元，算上其他成本，每噸環氧乙烷的成本10120元，而環氧乙烷的下遊需求不旺，出貨價格不高，最高價格才10800元，平時在11200元左右，乙烯制環氧乙烷的利潤一直薄利，甚至無利。到了下半年，隨著石油的快速暴跌，乙烯價格也快速回落，到年底乙烯價格為950美金，而銷售價格為7500元。毛利空間為7500-950x6.2x1.17x0.8-1000=980元。目前年產33萬噸環氧乙烷，毛利為3.23億，現金流算上折舊，可能會多點。這個算是正常的商業利潤。目前的行情，不會有新的廠家進來生產。算上一個比較簡陋的護城河。
回頭來看MTO，在乙烯價格1500美金的時候，甲醇的價格在2600元，這是MTO印刷人民幣的時候，寧波禾元這段時間數錢數到手抽筋了。我們簡單來看下這段時間的暴利：乙烯相當於市場價1500x6.2x1.17=10900元，甲醇及加工費成本為2.6x2600+1200=8000元，每噸利潤為2900元，這還不包括400元的折舊和利息，算上去的話為3300元，是一個驚人的數字。好景不長，隨著石油的暴跌，乙烯價格下跌到現在的950美金，甲醇在市場上開始沒有反應，從2014年11中旬，才開始下跌，跌得現在的1900~2000元/噸價格，跌幅和石油，乙烯相比不算太大。那麽現在的差價為950x6.2x1.17-1950x2.6-1200=600元，算上400元折舊利息，30萬噸的乙烯，毛利為3億，而丙烯目前的利潤沒有計算。假設丙烯，美福石化沒有利潤，也不虧損，石油價格開始穩定，而甲醇的價格變化不大，那麽，2015年的毛利為3.3+5=8.3億，而MTO項目的債務為16億，公司度過債務的難關概率是比較大的。公司整體負債59億，現金19.4億，應付與應收之間差額8.7億，最不利計算負債為48.3億，利息按7%每年為3.4億。正常的企業負債按照凈資產為8億。企業超規模負債是40億，按照每年5億的毛利，用來還貸，需要8年，看起來是不是很好的。當然，這個是比較極端的情況，按照目前油的價格，美國頁巖油的開采，很快會趨向於停滯。
大股東股權質押的問題，經詢問公司和公司公告查看，沒有這方面的情況。
公司的互保，在公司公告方面，是沒有，但股東層面，就不清楚了。
公司現在是比較艱難的時刻，但是，度過這個時刻，比如，下遊啟動，石油漲價等等黑天鵝事件，或者恢複到正常的生產利潤，那麽公司就會有很大的飛躍了。
下圖是MTO最新的現場，和$嘉化能源(SH600273)$ 向MTO項目輸送蒸汽的新管道。

談談最近的持股心態 上兵伐謀zgz

http://xueqiu.com/6078380931/37785722
羊年第一個季度，過的並不是很好，持倉組合基本上在-10到+10%之間浮動，眼睜睜的看著創業板在「爭議聲」中再創新高，任性地繼續「創夢」，從1430點漲到2048點，嚴重的滿倉踏空。我相信，這期間，很多人都賺到了創業板的這波行情，而唯獨我還有少部分球友則依舊守著手中的大爛臭，繼續發霉發爛。

最近一直在想，市場，究竟可不可以預測的呢？如果市場真的可以預測，那為什麼會有這麼多的意外？如果市場是不可以預測，那規律又是個什麼東西？ 記得小時候看過的黑格爾的一句名言，凡是合理的都是現實的，凡是現實的都是合理的。那是不是說市場上漲了是合理的，市場下跌了，也是合理的？每當自己做出一個自認為正確的判斷時，市場有時卻很不給面子，低估了還會再低估，高估了繼續再高估。是相信自己的判斷，還是相信市場的結果？我想，如何處理好自己的判斷與市場走勢之間的差異，是每一個交易者必須要過的一關。

這段時間裡，看到了雪球上的一些短線高手，如Z神、梁大濕等，短線頻繁進出，這類短線客的感覺與市場節奏很接近，吸引了很多人的目光，引起了很多人的羨慕妒忌與跟風。短線，一直是這個市場最大的誘惑，以至於很多剛進入這個市場的人，都熱衷於此，沉迷於此。當然，當初我也如此，知道短線行情炒消息炒量能，中線行情炒題材炒送配，長線行情炒業績炒成長，而如果短線能夠精準，則複利驚人，中長線潛伏，時間又長又臭又沒耐心。但實際上，消息面不夠別人快，量能的強弱難以把握，市場嗅覺不靈敏，中線長線沒耐性去潛伏，於是乎，以前就這樣陷入了虧損怪圈，直到後來才發現，Z神、梁大濕們超凡的盤感，不是一般人能夠擁有的，而市場大部分人虧的，恰恰是其他那些自以為自己擁有超凡盤感的人。然後我更進一步的發現，股市中走向貧窮的捷徑就是沒有根據的隨市場情緒化頻繁短線操作，而且這種操作方式，應該是現在特別多的人無法擺脫的一種習慣。

在股市這個行業，絕大部分的人總會以為自己比別人聰明、比別人運氣好，什麼機會都能捕捉到，這種怪圈，實際就是人性，基於不同的人不同性格不同愛好不同股票不同交易對象等等。而每當行情總與自己的判斷相悖時，又往往不情願去面對，實際上，能夠清楚的認清自己，難。而成功的投資，並不只是挑選好的股票那麼簡單，事實上，瞭解自己同樣重要。

投資這個事，並不存在什麼「早知道」這個事，都是需要市場去驗證的。我覺得人最大的困難是無法誠實的面對自己、剖析自己、定位自己。看清楚自己了，才知道了自己真正的能力在哪，才能明白自己究竟想要些什麼，才能知道該怎麼去獲取自己需要的。這一段時間一直反思著自己過去幾年的操作，從去年中旬之前的中短線操作，到牛市來了之後的中長線捂股，然後我從中發現，一年之中大部分的時間大盤都在振盪盤整，全年只有大概20%的時間才有行情；一年中大部分的操作都是亂折騰，只有20%左右的操作才是真正賺大錢的；去年底的主板行情、今年初的創業板行情，很少人能兩頭通吃，熬不過的，一樣是人性，包括自己。大多數商品都有它自身的價格規律，以其價值為軸心形成的波峰與波谷，波峰往往讓人瘋狂，波谷時時讓人恐懼，如何反人性而為之，是一個恆久的命題。不管是投機還是投資，實際上都是一個反人性的遊戲，跟市場比、跟別人比，我覺得一開始這個出發點就已經錯了，這個遊戲，實際就是一個不斷超越自己的過程，別人是別人，你是你，努力克服和改變自己的固定思維，不斷的否定自己、超越自己，所謂路漫漫其修遠兮，就如此。

股市從某種角度更多的是資金、心理、政策等等各方面的博弈，對於普通人來說，要判斷股票的短期走勢是一件非常困難的事情，股票市場，遠的清楚，近的迷茫，所謂低買高賣，說的簡單，實際操作很難。去年底滬市的一段牛市，有多少人能夠料到如此猛烈上漲而提前潛伏並堅持下去？今年初創業板這麼猛的上漲，又有多少人能夠理解的到他們當初在1430點堅持的痛苦與忍耐？這些，事前我都不能提前預料到，那麼我只能退而求其次，事後做計劃和策略以及補救措施，老老實實的繼續守著低位的目標，默默持有，默默等風。高處不勝寒，水往低處流，都是自然規律。

因此，最近對自己說的最多的是再耐心一點、篩選再嚴格一點、多反思一點，高估的讓它繼續再高估，存在即合理，既然自己看不懂的，懷著憐憫之心去欣賞，就足夠了。

阿里巴巴最近有點煩

來源: http://www.infzm.com/content/108025

最近阿里很煩惱。因隱瞞大陸企業身份，臺灣認定阿里巴巴集團違返了臺灣的投資規則，要求其退出臺灣。同時，阿里尚未擺脫集體訴訟的達摩克利斯之劍。

在美國，集體訴訟制度可謂中小股民及普通消費者利益的守護神。“知道”（微信號：nz_zhidao）跟你談談何為集體訴訟以及哪些公司會成為被盯上的獵物。

2015年2月20日，紐約波梅蘭茨(Pomerantz)律師事務所，代表在2014年10月21日至2015年1月28日期間購買阿里巴巴股票的投資者，向紐約南區法院對阿里巴巴及其部分高管提起集體訴訟。

波梅蘭茨聲稱，阿里巴巴對該公司的業務運營、財務狀況以及中國監管部門正在對其進行調查等情況發布了“嚴重虛假和誤導性的陳述”。該律師事務所在一份聲明中表示：阿里巴巴未能披露，2014年7月，距其IPO僅兩個月之前，中國工商總局就曾告知阿里巴巴正在調查其“各種極其可疑甚至非法的商業行為”。

阿里巴巴得小心應對了。之前馬雲千方百計尋求在香港上市，一個重要的原因是香港相對於美國，資本市場的合規與監管相對寬松一些。但由於香港不接受馬雲試圖以小比例股權控制整個公司的“合夥人制度”而功虧一簣，然後阿里就在美國上市了。

別把本次集體訴訟看成針對“中國概念股”或“中國企業”。在美國，上市公司股價大幅度下跌之後，常常有律師跟進調查，甚至發起集體訴訟，事由往往是公司刻意隱瞞了重要信息，或是做出了誤導的、虛假的稱述，從而實質影響了投資者對股價的判斷。

2012年，Facebook被提起集體訴訟，事由為Facebook公司、紮克伯格與投行在IPO前隱瞞營收增長乏力的信息。

風險代理模式

集體訴訟，也算是美國證券市場的一大特色。雖然采取判例法的國家，比如加拿大及澳大利亞等，亦有允許集體訴訟制度的，但遠不如美國普及。美國的上市公司，大都小心謹慎，奉公守法，不敢輕易被人抓到小辮子。而美國的中小投資者，也比其他證券市場要尤為牛氣一些，正是拜集體訴訟的制度所賜。

何謂集體訴訟？在一般的訴訟案件中，必須有明確的原告。或是具體的個人，或是公司法人。雖然在存在多個原告的案件中，原告也可以授權統一的代表處理訴訟事由，但必須經過明確的授權流程，且所有或多數原告也應出庭。若該項訴訟以和解或勝訴收場，則所得的補償，也只能由參與發起訴訟的原告們獲得。

而集體訴訟則不然。一位或兩位“牽頭原告”即可代表訴由相同，被侵權事實相同，利益一致的眾多受害者提起訴訟。在整個的訴訟過程中，牽頭原告代表不具名的其他受害者處理訴訟事由。一旦達成和解或勝訴，除了特別自行聲明“不參與（opt-out）”的受害者外，所有受害者即自動享有裁定的補償。

其後，無論法庭判決結果如何，所有參訴或未參訴的受害者，都不得以同樣事由對被告提起起訴。當然，這也不包括前述已申請“不參與”的受害者。這部分的受害者，仍然可以單獨提起訴訟。

也就是說，在美國證券市場上，這樣的事情是時不時發生的。你買了某公司的股票，放著沒管，也沒關心證券市場的動向。結果一段時間後，便莫名從該公司收到了支票。原來是這家公司因為誤導投資者被提起了集體訴訟，並且原告勝訴或是和解了。所有在特定時間內購買了該公司股票的股民們，都可以獲得賠償。你什麽事也沒做，甚至完全不知道這場訴訟，但這一點不妨礙你從那家違反了證券法的公司那里拿到真金白銀的補償。

可見，在美國證券市場上，集體訴訟制度可謂中小股民及普通消費者利益的守護神。

小股民跟風買了大公司的股票，結果大公司財報註水，高管有意隱瞞對公司不利的情況，公司股票大跌，在不同的國家會有不同的法律後果。

在德國或中國等不支持集體訴訟的國家，證監機構也許會收到舉報，對公司進行大額罰款。但對於持股不多的中小股東們，與大公司打官司則過於費時費力，所得亦不多。因此這部分股民，即使知道起訴該公司有理有據，或可勝訴，亦只有望洋興嘆，認栽了事。

但在美國等支持集體訴訟制度的市場上，不必廣大股民費心，早有股東權益律師事務所爭著出頭，要與被抓著錯處的上市公司打官司。

集體訴訟，只要官司贏了，股民們就有錢可拿。但股東權益律師事務所也不是什麽慈善機構，之所以願意為股民們出頭，也是因為這實在是筆收益頗豐的生意。如果官司贏了，一般而言，事務所可以拿到賠償額30%的律師費。當然，如果輸了，事務所也只能竹籃打水一場空。

這就是所謂“風險代理”模式，律師事務所宣布發起有可能引起集體訴訟的調查，不管後來能不能提起集體訴訟，也不管提起集體訴訟之後能不能勝訴，發起調查及可能訴訟的律所先要支付相關費用與成本，如果沒有得到賠償金那就覆水難收了，這就是風險所在。因此，這些“職業維權者”，也是盡量不打沒把握的仗。

哪些公司會成為獵物

股東集體訴訟最為著名的案例，莫過於針對安然公司的訴訟。安然公司當年由於做假賬被揭發，最後不得不申請破產了事。大小股東們手中的股票成了廢紙。安然的股東們於是以集體訴訟的方式將安然公司及其管理人員告上法庭。該案最終以72億美元的巨額賠償金和解，亦創下一個記錄。

並非只有做假賬這樣嚴重的違法行為才會引致集體訴訟。上市公司或其高管隱瞞，或誇大了足以影響股價的重要事實，亦屬於違反證券法。受影響時間段內的股民，亦可以此為由提起集體訴訟。

比如在21世紀初朗訊科技（Lucent Technologies）案中，這家曾經炙手可熱的互聯網高科技公司便因過分誇大市場前景及業績預期，而在股價大幅下滑之時被股東們以集體訴訟告上法庭。最終朗訊科技於2003年以5.63億美元與投資者達成和解。該案亦創了此種訴訟事由的先河。從此之後，美國上市公司和高管們，便更要謹言慎行了。

集體訴訟官司，在美國早已成了律師事務所的一樁大生意。股東權益律師事務所們，無不緊盯著上市公司的一舉一動。如果公司業績滑坡，股價大幅下滑，便要拿著放大鏡檢視公司早前的財報，路演，聲明等公開資料，看看是否存在財報作假，隱瞞不利信息，或有意誇大業績的蛛絲馬跡。若被發現端倪，便要以集體訴訟之名向公司開火。不狠狠敲上一筆，絕不善罷甘休。銀行、保險公司與現金充裕的大企業，都是這些律師事務所的最愛。

集體訴訟制度的存在，甚至給了保險行業一個巨大商機。由於在美上市的公司，無不對集體訴訟制度忌憚三分，因此保險公司還推出針對這些上市公司遭遇集體訴訟風險的保險業務。如果上市公司遭遇集體訴訟並選擇和解，那麽保險公司便可根據保單負責和解所需的費用。

近年來，這些“股市禿鷲”們又瞄上了中概念股。僅2011年，便有超過40家的中概念股被提起集體訴訟。2013年中石油被曝露出腐敗窩案，因其通過存托憑證方式在紐約上市，也被投資者提起了集體訴訟。這些訴訟有許多以和解收場。比如2013年蘭亭集勢遭遇集體訴訟，便提出以155萬美元和解。

與阿里巴巴同為電商品牌的聚美優品，2014年底也被提起集體訴訟，理由是虛假的誤導性聲明及未披露某些重大信息。之所以中概念股們屢遭阻擊，怕也與A股的情況有關。習慣了渾水摸魚，在清水里，便未免現出些不適了。

阿里巴巴既是中概念股，又是市值位居世界第二的互聯網公司，現金流充足，恐怕早就是股東權益律所們熱心關註的對象。此次這幾家聞風而動的律師事務所，都盯上了阿里巴巴與工商總局的爭執中，所曝露出的阿里巴巴是否向投資者披露了其所面臨的監管風險問題。這個故事後續如何，看客只能拭目以待。

請記住，我叫知道（微信號：nz_zhidao），南方周末每日網絡專稿。

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中巴吉哈重啟過境運輸協議 打開中亞最近入海通道

來源: http://www.yicai.com/news/2015/09/4682520.html

中巴吉哈重啟過境運輸協議 打開中亞最近入海通道

一財網 章軻 2015-09-08 16:13:00

通過這一平臺，哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦等國家的貨物可以由公路運送到巴基斯坦的卡拉奇港出海。而新疆北疆地區的貨物也可以從霍爾果斯口岸到達巴基斯坦，比繞行烏魯木齊通過喀什到巴基斯坦的運輸路徑要減少1000公里。

天貓總部遷至北京？內部人士說：最近確實老聽他們提北京

來源: http://www.iheima.com/news/2015/0923/152111.shtml

9月23日下午，據媒體報道，天貓總部將從杭州遷址到北京，最快將在今年“雙11”前完成所有搬遷工作。

報道稱，天貓搬遷工作從今年6月份開始計劃，分業務和階段實施。目前天貓超市已經最先執行，從7月初開始已經陸續搬遷至阿里位於國家廣告產業園的北京總部辦公。接下來搬遷的團隊將是天貓電器城，而到今年‘雙11’之前，天貓將完成所有人員的搬遷工作。

i黑馬就此事咨詢阿里巴巴公關部門相關人士，對方回應稱：內網還沒看到討論，不過最近確實老聽他們提北京。

事實上，今年4月，馬雲就在員工大會上表示，“鑒於北京已經有8000名員工，我們把北京作為杭州以外的第二個主場。為此在北京地區，我們要有自己獨立的業務、獨立的管理模式。北京是我們所有競爭對手最強的地方，但是我希望員工能夠讓北京因為有阿里北京而感到驕傲，參與北京的所有的公益的發展，參與北京的經濟建設，參與北京的稅收，參與北京的創造就業。”

既然，馬雲這麽重視北京市場，天貓總部搬遷並非不可能。

有業內人士稱，雖然馬雲說北京是阿里巴巴競爭對手最強的地方，但是搬遷原因跟京東關系不大，如果考慮京東，搬去北京的估計是菜鳥。但是，天貓入京後，卻會對京東造成沖擊。

對阿里巴巴來說，天貓跟淘寶不一樣，跟B端品牌商有比較深度的合作對接，在杭州溝通起來其實挺費勁的。

其次，B2C畢竟是以北京為主，杭州相對比較封閉，而且，優秀電商人才、媒體傳播，北京肯定也比杭州要好。

當然，還有一個可能性，就是跟阿里巴巴高層的一些政治考慮有關，比如北京要淘汰很多制造業，那就得填更多新興行業進去，螞蟻金服往上海搬就是這個原因。

但是，反之，天貓搬來北京會帶來內部震動，很多員工已經在杭州安家，如果忽然搬到北京，會出現很多問題，可能會有很多人離職。天貓的員工那麽多，似乎不可能這麽急的搬過去。所以，你覺得這事真假百分之幾？

版權聲明：本文作者崔婧，i黑馬原創。如需轉載請聯系微信號zzyyanan授權，未經授權，轉載必究。