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開盤：滬指微跌0.06%考驗3000點 後市看好三大方向

26日早盤兩市微幅低開，上證綜指報3,014.04點，下跌1.79點，跌幅0.06%;深證成指報10,714.75點，下跌3.61點，跌幅0.03%;創業板指報2,245.94點，與前一交易日持平。

行業板塊方面，公交、天津自貿區、航運、黃金等板塊漲幅靠前，石墨烯、量子通信、車聯網等板塊跌幅靠前。

個股方面，西部礦業，長城動漫，海汽集團，海波重科，科大國創等個股漲停;*欣泰，冀凱股份等個股跌停，萬方發展，新華錦，兄弟科技等個股跌超3%。

消息面上，中國制造2025”多個配套政策下半年將陸續出臺，將成為下半年政策發力的重點;深交所著力遏制違規減持行為;證金公司去年股災期間向銀行申請的同業拆借本月將陸續到期;外資持續借道滬股通流入A股;幸福藍海周二發行，申購上限31000股，代碼為“300528”，本次發行價6.62元/股。健帆生物今日中簽繳款。

興業證券表示：7-8月仍然是做多窗口，“吃飯”行情，本質是風險偏好提升推動的反彈，行至右側，難免有波折，短期調整並不意味行情就此終結。

展望三季度，部分基金投研團隊認為，境內市場的宏觀因素依舊平穩，海外的經濟擾動也相對中性，因此三季度的市場依然是結構性行情，次新股基將著重布局穩定增長的消費行業、國企改革以及新興行業等三大主線。

華夏經濟轉型股票基金表示：首先，市場現階段更加看重業績，將增加消費行業等穩定增長類股票的持倉比例;其次，國企改革依然是下半年的重要主題，將重點布局電子半導體、國防軍工等行業;第三，區塊鏈、無人駕駛、物聯網等新興行業將迎來拐點，將尋找在產業鏈中卡位較好的公司，進行長期布局。此外，該基金表示，將加大對前期回調幅度較大的文化傳媒、節能環保等行業的跟蹤研究，尋找業績超預期且估值合理的個股。

國泰大健康股票的基金經理則表示，將依然圍繞景氣行業中估值合理的板塊與公司進行配置，並繼續看好電子(與新能源汽車以及車聯網相關)、傳媒、環保、醫藥商業等行業。

收盤分析丨金融股暴力護盤 後市走勢取決於場外資金

今日兩市小幅低開後震蕩走高，10時開始出現橫盤走勢，10:30時再度小幅上攻，11時回落至中午收盤;午後股指慣性走低並小幅跳水，13:30時後在銀行股飆升的帶動下滬指大幅走高，終盤以上漲收報;總體來說：今日市場呈現寬幅震蕩後的上漲行情。截止收盤，上證綜指收報3,050.67點，上漲48.03點，漲幅1.6%，成交額1,793億元;深證成指收報10,528.1點，上漲137.14點，漲幅1.32%，成交額2,473億元;創業板指收報2,123.84點，上漲20.44點，漲幅0.97%，成交額596億元。

有消息稱，午後，大盤在沈寂了多日之後，突然強勢崛起!這一切都是一個男人點的火!他就是許家印。有一個現象需要指出的是， 在萬科A放量上漲啟動前後，恒大概念股幾乎也在同步拉升。恒大三次舉牌的廊坊發展至上午10點半時已拉至漲停。該股當日複牌，據其公告，原控股股東廊坊控股開始積極增持，正式與恒大打響股權“保衛戰”。

盤面上，房地產崛起，萬通地產、金融街、榮盛發展、萬科A、金地集團等多股漲停;銀行股集體拉升，江蘇銀行漲逾9%，南京銀行、寧波銀行、華夏銀行等漲幅居前;次新股大漲，新華文軒、中潛股份、幸福藍海、優博訊、三祥新材等近20股漲停;無下跌板塊。

熱點板塊：

房地產板塊成今日市場做多主力，萬通地產(600246)、廊坊發展(600149)、萬科A、粵宏遠A、嘉凱城(000918)、綠地控股(600606)、金地集團等齊奔漲停，表現強勢;銀行板塊全天表現強勢，江蘇銀行(600919)領漲盤中沖擊漲停，寧波銀行(002142)、光大銀行(601818)、南京銀行(601009)、華夏銀行(600015)等紛紛大漲;廊坊發展複牌後再度漲停，帶動恒大系整體走強，嘉凱城、萬科A、粵宏遠A等均午後封上漲停，表現極為強勢;另外次新股板塊早盤表現強勢，剔除新股上市一字板後，豐元股份(002805)率先封上漲停，名家匯(300506)、海汽集團(603069)等午後也封上漲停，白雲電器(603861)、江蘇銀行等紛紛大漲。

市場要聞：

1、工信部擬多舉措推動落後產能退出，鋼鐵煤炭是重點。工信部就《關於利用綜合標準依法依規推動落後產能退出的指導意見》向社會公開征求意見。《意見稿》要求，對鋼鐵、水泥、電解鋁等行業能耗、電耗達不到強制性標準的產能，落實差別電價、階梯電價、懲罰性電價和超定額用水累進加價等能源資源價格。落實有保有控的金融政策，對化解過剩產能、實施兼並重組以及有前景、有效益的企業，按照風險可控、商業可持續原則，加大信貸支持力度。對未按期退出產能的企業，嚴控新增授信，壓減存量貸款，從融資方面督促企業盡快退出產能。運用市場化手段妥善處置企業債務和銀行不良資產。

2、統計局：房地產高增長和普增普漲的階段已經結束。統計局表示，房地產高增長和普增普漲的階段已經結束，房地產現在進入了分化、調整、優化的階段。它仍然是支撐國民經濟發展很重要的一個行業，從今後調整角度來講，一定要適應房地產本身的運行規律，要註重因城施策、因地制宜。

3、港媒稱深港通文件已被上報，只等國務院審批。深港通概念再度爆發，本月通車的呼聲愈見高漲。香港媒體綜合各渠道消息，各界對深港通今年通車已有共識，兩地交易所及證監已上呈文件，只待國務院審批，“只差最後一步”。

4、監管層近期頻繁關註券商資管計劃透支交易。因股票質押交易時段與銀行放款時間沖突，不少券商不顧頭寸風險，在資管計劃資金賬戶未到賬的情況下，提前將股票質押，最終導致交易透支並占用其他客戶交易結算資金。監管層近期頻繁關註資管計劃透支交易，愛建證券因旗下資管計劃股票質押式回購業務(融出資金)出現大額透支1.03億元，近日被上海證監局責令整改。

情報速遞：

【中醫藥發展“十三五”規劃正式發布】

國家中醫藥管理局正式印發《中醫藥發展“十三五”規劃》，完善覆蓋城鄉的中醫醫療服務體系， 促進中西醫結合工作， 促進民族醫藥發展，加快制定中醫養生保健類行業標準和規範，促進中藥工業轉型升級。

相關個股：同仁堂、嘉事堂、雲南白藥、貴州百靈、東阿阿膠等

【互聯網安全大會下周召開 網絡安全望再獲關註】

2016中國互聯網安全大會將於8月16日在國家會議中心召開，隨著大會召開，行業望迎事件催化，網絡安全或再獲市場關註。分析稱未來3到5年行業複合增速將達到25%-30%，或將加速打開千億級市場空間。

相關個股：拓爾思、藍盾股份、華宇軟件、立思辰、啟明星辰等

個股消息：

禦銀股份：收到全資子公司1億元分紅款

禦銀股份午間公告，公司近日收到全資子公司廣州禦新軟件有限公司分紅款1億元，據審計，廣州禦新軟件有限公司2015年度末未分配利潤為2.83億元。

公告稱，本次所得分紅將增加2016年母公司報表利潤，但不增加公司2016年合並報表的凈利潤。

輝煌科技：競得上海地鐵16號線廣告經營權

輝煌科技午間公告，8月11日，公司收到上海聯合產權交易所發出的通知書，確認輝煌科技為上海軌道交通16號線廣告經營權轉讓項目的受讓人，最終成交價格為2600萬元。該項目所涉及的上海軌道交通 16 號線廣告經營權轉讓年限自正式合同簽訂之日起至2021年12月31日止。

據披露，該項目所涉及的廣告經營權可設置廣告媒體形式區域為上海軌道交通16號線滴水湖站、臨港大道站、書院站、惠南東站、惠南站、野生動物園站、新場站、航頭東站、鶴沙航城站、周浦東站、羅山路站(16號線本站區域)、華夏中路站、龍陽路站(16號線本站區域)及相關運營列車。

該項目所涉及的廣告經營權設置媒體形式為：列車廣告區域(內包車廣告、外包車廣告)、站內廣告區域(LED廣告、燈箱廣告、DP電子屏廣告、實物展示廣告、臨時展位廣告、投影畫廊廣告、墻貼廣告、樓梯貼廣告、包柱廣告)、戶外區域(玻璃棚廣告、戶外大牌廣告、車站出入口咨詢牌廣告)。

公告稱，該項目的實施將極大地促進公司“大交通 WiFi”戰略的推廣，預計會對公司未來業務的發展產生積極的影響。

博世科：競得沙洋縣汙水處理廠PPP項目

博世科午間公告，日前湖北招標信息網發布《沙洋縣鄉鎮汙水處理廠PPP項目成交結果的公示》，確定公司為項目最終成交人。

該項目建設內容為，新建11個鄉鎮汙水處理廠，汙水處理總規模近期0.87萬m³/d，遠期2.03萬m³/d，排水管網(鋼筋混凝土承插管)247.872km。出水水質執行《城鎮汙水處理廠汙染物排放標準》(GB18918-2002)一級A標準。

根據約定，汙水處理服務費為1.31元/m³，排水管網建設運營服務費1.72元/m³，建安工程造價下浮率為5%。

後市研判：

巨豐投顧：昨日A股尾盤跳水，使得技術面轉弱，滬指失守20日均線，今日早盤滬指無懸念回踩3000點，但在權重股拉擡下，修複了短線技術走勢。昨日外圍市場大漲，美國三大股指創歷史新高，有望對A股產生積極影響。近期市場雖然指數強勢，但個股並沒有賺錢效應。巨豐投顧認為中級行情已然啟動，後市是慢牛還是快牛，取決於場外資金的態度。

中航證券：市場的亮點來源於午後滬指在權重股的帶動下出現的一波較大的拉升，技術面形成陽包陰的良好走勢;不過雖然滬指今日出現了中陽走勢，但不表示就此開始足夠的樂觀，股指向下有明顯的支撐，但向上的空間也不算很大，滬指年線附近壓力是存在的，所以市場總體來說以震蕩的格局運行是大概率事件，而銀行板塊中盤子較小的品種是可以適度跟蹤。

午市盤點丨深港通成A股向上突破引爆點 後市應抓大放小

周五早盤，兩市小幅低開，軍工、量子通信、互聯網彩票等題材開盤後表現活躍，題材股逐漸回暖，兩市雙雙拉升翻紅。盤中銀行股悄然走高，而恒大概念股隨後也全面上攻，深港通概念股探底後快速回升，帶動各行業板塊加速上揚。截止午間收盤，滬指收報3009.71點，漲0.24%，成交額731.1億元。深成指收報10394.33點，漲0.03%，成交額1202.2億元。創業板收報2105.5點，漲0.1%，成交額310億元。

盤面上，銀行、深港通、醫療器械等板塊漲幅居前，石墨烯、3D玻璃、藍寶石等板塊跌幅居前。

資金方面：滬股通半日凈流入逾3億元，滬股通也已經連續五個交易日凈流入，截至昨日，累計流入金額57.19億元。央行公開市場今日進行900億元7天期逆回購操作，中標利率2.25%，另外，公開市場今日有900億元7天期逆回購到期，終結連續5日進行資金凈投放的局面。

熱點板塊：

深港通預期不斷加強，浙江世寶(002703)早盤再沖擊漲停，山東墨龍(002490)、新華制藥(000756)等表現較好;廊坊發展(600149)複牌後再度漲停，帶動恒大系整體走強，嘉凱城(000918)、萬科A、騰達建設(600512)等紛紛跟隨大漲;另外次新股板塊早盤表現強勢，剔除新股上市一字板後，豐元股份(002805)率先封上漲停，微光股份(002801)、盛訊達(300518)等表現強勢;其它銀行、醫療器械等也有不錯表現。

消息面：

統計局：7月經濟運行基本平穩 房地產去庫存效果顯現

7月，全國規模以上工業增加值按可比價格計算同比增6%，增速比上月回落0.2%，與上年同期持平;環比增長0.52%，比上月加快0.02%;1-7月，規模以上工業增加值同比增長6.0%;1-7月，全國固定資產投資(不含農戶)311694億元，同比名義增長8.1%;民間投資191495億元，增長2.1%;1-7月，全國房地產開發投資55361億元，同比名義增長5.3%;全國商品房銷售額57569億元，同比增長39.8%;7月份，社會消費品零售總額26827億元，同比名義增長10.2%;1-7月，社會消費品零售總額同比增長10.3%。

人民幣中間價下調288點 創6月27日以來最大跌幅

周五(8月12日)，人民幣兌美元中間價報6.6543元，創6月27日以來最大跌幅，昨日中間價報6.6255元，16:30收盤報6.6415，23:30收盤報6.6375。

此前，有媒體報道， 美國舊金山聯儲主席威廉姆斯周四(8月11日)在一篇專訪文章中稱，美聯儲(FED)今年應進一步升息，以反映就業市場狀況改善和通脹正在上升的可能性。

國泰君安表示：當前匯率的驅動因素在外部。內部看，外匯儲備延續小波動格局，資金外流壓力溫和。短期海外市場的政策預期落差可能會繼續對人民幣匯率形成壓力。不過，全球“再寬松”背景下美聯儲難以“獨辟蹊徑”，6.70關口支撐仍在。隨著“G20峰會”等重大國際事件即將到來，人民幣短期下跌後仍會以穩為主。

發改委：將研究制定“十三五”節能環保產業發展規劃

發改委表示，將研究制定“十三五”節能環保產業發展規劃，明確產業發展方向和支持政策，大力推進節能環保產業供給側結構性改革。進一步宣貫《綠色債券發行指引》，鼓勵符合條件的企業發行綠色債券，推動設立國家綠色發展基金。盡快調整節能節水和環境保護專用設備企業所得稅優惠目錄，按照鼓勵先進、總量控制、具備可操作性等原則，更新和細化性能參數標準，建立動態調整機制，保證稅收優惠目錄符合市場導向。研究設立節能環保產業發展基金，引導社會資本投入節能環保產業。

深港通成為A股向上突破的引爆點

港交所周三發布半年報中透露，為迎接深港通，香港結算完成開發及測試所需系統，現在技術上已準備就緒，只待監管機構批準。

投資者最期盼的是，深港通成為A股向上突破的引爆點。理由是：滬港通2014年11月推出後，A股市場終於以此為契機走出困境，並進入一輪上漲模式，半年內指數翻了一倍。記者采訪發現，大多數投資者表示，今年若啟動深港通，將打開國際資金投資內地A股的通道，填補深港兩地互動投資的空白，同時也將改變板塊及個股階段趨勢的機會。

券商備戰測試系統深港通再預熱 賣方吹響投資號角

昨日，報道稱證監會成立“深港通”專項工作小組，由證監會副主席方星海任組長，主要負責會內部門之間、相關部委和香港監管機構的溝通協調工作。經了解目前多家券商已進行多輪系統測試，深港通已基本無技術障礙。近期賣方分析師密集推出深港通投資策略，吹響投資“集結號”。

落實國企改革 一汽系董事會多人辭職

一汽轎車8月11日晚公告，公司近日收到董事長許憲平、董事滕鐵騎、監事會主席汪玉春、監事楊延晨和職工監事王立君的書面辭職報告。多位董事、監事的辭職，也令投資者開始擔心這會成為一汽方面繼續違約的理由。

兩市融資余額四連升 創兩周新高

截至8月11日，上交所融資余額報4807.76億元，較前一交易日增加0.57億元;深交所融資余額報3873.29億元，增加4.39億元;兩市合計8681.05億元，增加4.96億。

後市研判：

九州證券建議以短線操作為主，逢低建倉。近期成交量持續萎縮，說明投資者都保持謹慎，觀望氣氛較濃，市場在逐漸消化完畢短期利空因素後，仍將維持震蕩整理的格局，建議投資者以短線操作為主，逢低建倉，在高處適時獲利。若市場出現下探，可逢低布局供給側在內的改革題材類個股。

方正證券則表示，藍籌價值再次被發現，後市應抓大放小。近期舉牌與政策並舉，藍籌站上風口，市場進入了藍籌時間，滬市逐漸成為資金主戰場。相反，長期被市場恩寵的題材股卻被冷落，資金不再抱團取暖，籌碼松動，市場在演繹著抓大放小的遊戲，這一遊戲相當長一段時期內難以退出A股舞臺。然而，從市場資金面看，二級市場資金匱乏，難以形成合力推動系統性行情，現在與未來一段時期內，指數結構性行情為主導，只賺指數難賺錢，只有抓大放小，才能應對歷史重演。操作上，忌追高，T+0，逢低關註底部低價藍籌股投資機會，回避近期連續漲幅過高股。

天信投資認為，就短期而言，指數還未出現大跌的走勢，在下跌的恐慌卻開始在股民心中蔓延，但這往往不是行情的真相。指數往往多在上漲之後出現大跌的走勢，在投資者放松警惕的時候，來個大陰線。因此，筆者以為在連續兩天下跌之後，12日反而有機會出現短線上漲行情，但是12日是周線收官的日子，一旦周線收漲，也容易引發周線級別的再度下行。

收盤分析丨量價齊升A股人氣大漲 後市可關註這兩類股

周五早盤滬指小幅低開，之後在房地產、大金融板塊的帶動下，滬指一舉站上3100點整數關口，午後，電信運營、民航機場、釀酒等板塊做多熱情相繼被引燃，滬指曾摸高至3137點。創業板方面早盤震蕩走低，但是暴風集團、樂視網等權重股上演絕地大反擊，市場人氣全面激活，創業板大漲逾3%。今日上漲的股票逾2600家，遠多於下跌的家數。

滬深股市全日收盤，上證綜指收報3,125.2點，上漲74.53點，漲幅2.44%，成交額3,279億元；深證成指收報10,822.11點，上漲294.01點，漲幅2.79%，成交額4,231億元；創業板指收報2,193.21點，上漲69.37點，漲幅3.27%，成交額1,076億元。 兩市合計成交7511.39億元，較前一交易日出現明顯放量。

盤面上看，兩市的行業板塊、概念板塊全部收漲。其中，受到“深港通”利好的刺激下，券商板塊領漲兩市，大金融板塊中，保險板塊也漲幅居前。繼上周五大漲後，今日房地產板塊在熱度不減。題材股中，3D玻璃、石墨烯等板塊今日皆表現不俗。

資金方面，今日滬股通資金凈流入8億元，而截至今日收盤，滬股通已經連續七個交易日凈流入，累計流入金額66.73億元。

綜合市場分析，今日大盤爆發的原因主要有以下幾點：

一、深港通開通預期。今日香港媒體報道，深港通最早或在本周公布，深港通的漸行漸近點燃了市場近期做多金融板塊的意願。

二、宏觀經濟探底。人民日報今日刊文稱，經濟有很大可能在一兩年內成功觸底。文章稱，如果供給側結構性改革能夠取得實質性進展，我國經濟有很大可能性在今後一兩年成功觸底。

三、外資抄底。上周滬港通實現持續凈流入，顯示出外資投資A股的熱情在不斷升溫，以及對後市行情的持續看好。

四、恒大舉牌事件發酵致地產股持續走高。萬科A、廊坊發展、嘉凱城繼周五漲停後，今日早盤又集體封漲停板，由此帶動，房地產板塊兩日大漲逾7%。

五、外圍股市走強，尤其是港股屢創近期新高，對A股有提振作用;而近期美國三大股指更是創17年來新高，在外圍市場的提振下，A股今日終於錄得大陽線。

關於後市，海通證券表示，市場上漲趨勢未變，仍在機會期。股市處於震蕩市。目前市場上漲邏輯並未被破壞，仍在機會期。國內外政策處於階段性偏松期、國企改革推進的邏輯背景沒變。持有價值股，看好上海國改，關註白馬成長。6月下旬來，價值股的相對和絕對收益，主要源於利率快速下行，目前處於價值股走強期，繼續持有，其中非銀金融更優，漲幅小、估值偏低。此外，考慮深港通可能開通，也利於券商。此外，白酒、醫藥也受益深港通。價值股企穩回升後，市場熱點會擴散，繼續看好上海國改。此外，逐步關註白馬成長股。

巨豐投顧則認為市場在地產及金融的爆發下放量上攻，市場人氣逐步回升。近期創業板成交量大幅下滑，反映出在存量博弈的格局沒有被打破，中小題材股遭遇資金外流權重股而持續低迷，今日盤中這一局面有所改觀，創業板後來居上，接力上漲，存在打破僵局的可能。滬指在中陽突破後有望進一步挑戰前期高點，創業板、中小板的補漲空間很大。操作上，投資者可以繼續低吸高股息藍籌和績優中小盤個股，對於近期漲勢洶洶的大藍籌要做好兌現的準備。

午市盤點丨大金融發力護盤 A股後市盯緊一關鍵點位

周五(10月28日)受外圍市場拖累，三大股指早盤小幅低開，之後券商股大爆發，銀行、保險、黃金等權重板塊逐漸走強，滬指震蕩走高，09：41左右，券商板塊漲幅開始收窄，市場做多熱情有所降溫，鋼鐵、有色、房地產板塊由漲轉跌，股指上演沖高回落走勢，深成指、創業板指數率先翻綠，臨近午盤市場有所回暖，股指再度企穩。

截至上午收盤，上證綜指收報3,113.35點，上漲1點，漲幅0.03%，成交額1,223億元;深證成指收報10,759.61點，下跌29.36點，跌幅0.27%，成交額1,737億元;創業板指收報2,177.13點，下跌5.35點，跌幅0.25%，成交額498億元。

在資金方面，截至午間收盤，滬股通凈流出2億元。另外，央行周五進行950億元7天期逆回購操作、650億元14天期逆回購操作、350億元28天期逆回購操作。今天有800億逆回購到期，此外還有1660億元6個月期中期借貸便利(MLF)到期。央行公開市場資金凈投放達到1150億元，本周累計凈投放5950億元。

熱點板塊：

受次新銀行股的帶動，銀行板塊今日漲幅居前，無錫銀行(600908)、常熟銀行(601128)拉升封板，江陰銀行(002807)、貴陽銀行(601997)紛紛大漲。

受風險偏好降低的影響，次新股受到資金的追捧，來伊份(603777)、通用股份(601500)封死漲停，振華股份(603067)、聯得裝備(300545)等多只次新股大漲。

高送轉繼續強勢的表現，唐德影視(300426)再封漲停，高偉達(300465)、四通新材(300428)紛紛大漲。

煤炭板塊早間有所回暖，但最終上演沖高回落的走勢;高送轉概念也表現較為活躍;恒大舉牌概念股承壓，除了梅雁吉祥漲幅4%外，其余個股均有不同程度的跌幅。而隨著龍頭瀘天化的停牌自查，股權轉讓概念股全線熄火。

跌幅榜方面，鈦白粉、新材料等板塊跌幅居前。

消息面上：

1、分析人士認為，從去年到今年，銀行體系流動性“由奢入儉”，並不能完全歸因於外匯占款趨勢性下降，貨幣政策操作的調整也是關鍵因素。隨著貨幣政策關註點向防風險、去杠桿的傾斜，需要以適度犧牲流動性穩定性及擡高市場利率水平為代價。往後看，年底影響流動性的季節性因素較多，資金外流壓力仍大，流動性難免再現短時波動，“緊日子”還難言到頭，市場機構仍需加強流動性管理。

2、國家統計局數據顯示，煤炭、鋼鐵等行業資產負債率逆勢回升。隨著煤炭價格上升，電力行業利潤被侵蝕，電力行業可能將逐漸走向虧損，煤電未來的關系問題，則需要加快理順。

3、人民幣兌美元中間價報6.7858，創2010年9月來新低，上日中間價報6.7736;昨日在岸人民幣16:30收盤報6.7778，夜盤收盤報6.7810，刷新逾六年新低。

4、截至10月27日，上交所融資余額報5121.48億元，較前一交易日增加9.06億元;深交所融資余額報4001.61億元，增加8.42億元，創1月26日以來新高;兩市合計9123.09億元，增加17.48億元。

機構觀點：

國海證券指出，市場情緒高漲，四季度吃飯行情概率較高。目前兩融余額穩步增長，市場交投活躍，情緒高漲;政策面看，四季度深港通和養老金入市對券商板塊形成利好;估值方面，券商板塊整體P/B 2倍，處於中樞位置;博弈面看，基金三季報依然顯示券商板塊配置處於歷史低位，歷史數據看，四季度吃飯行情概率較高，建議加配券商和互聯網金融相關標的。

廣發證券表示，目前需要配置一些防禦性品種，包括食品飲料、醫藥、公用事業等板塊，優選增長確定估值低分紅高的優質個股。另外，三季報披露即將結束，可以開始逢低布局年報行情。年報行情有兩大機會容易獲得超額收益，一是高送轉，其中次新股因高股價低股本高送轉概率較高;二是摘帽概念，部分ST公司因主業提振業績扭虧，年報後將脫星摘帽，重點關註股價低有摘帽預期的公司。

中銀國際表示，目前大盤主要是在3100點上方做反複的小幅震蕩，雖然偶爾出現上沖的情況，但最終還是受到量能的制約而出現高位回落的情況，但隨著擔負的震蕩休整，此時的大盤已經具備了向上沖擊3140點的機會，且從政策和消息面來看，利多的因素似乎更多一些，現在所欠缺的就是個向上發動攻擊的機會，今日周五顯然不是一個最理想的時間節點，但下周一和周三將成為大盤向上的變盤時間節點，只要量能足夠，3140點一旦站穩，3200點就是接下來的目標，此前我們也說過3200不過是個整數位置，實際的壓力並不大，後市關鍵的壓力點位在3300點之上，所以本輪行情如果真的順利推進的話，最低目標位置應該在3300點。

至於向下的調整空間就非常有限了，即使大盤不能夠發動強勢上行攻勢，3080點到3100點之間的支撐帶基本在短期能不會被破掉，相反在大盤逐步靠近3100點的過程中，才是大家逐步逢低加倉和買入個股的時候，只要大家把握好持倉的方向和具備的個股，階段性的獲利其實是很輕松的一件事情。

菜油刷新兩年半新高 後市仍可看高一線？

菜油最近兩天連續大漲，截至周五收盤，菜油期貨價格已經刷新兩年半新高。隨著四季度需求繼續走高，菜油漲勢料能更進一步。中銀國際期貨農產品研究員今日接受第一財經采訪時表示：“後期菜油有望在油脂品種內維持強勢。”

短期來看，近期急漲行情的起因是11月23日晚間，CBOT豆油受EFA法案提振大漲6%。在CBOT市場引導下，次日中國油脂市場整體出現大幅上漲，其中菜籽油領漲油脂板塊。

由於今年國儲大量拋售菜籽油庫存，前三季度中國菜籽油與豆油、棕櫚油價差不斷收窄。當前國儲庫存壓力大大緩解，周新宇告訴記者，在拋儲成交火爆的背景下，後期菜油有望在油脂品種內維持強勢，短線菜油1705合約關註7600元/噸一線阻力，中長線關註8200元/噸一線阻力。

原料菜籽供應偏緊 菜油產量減少

從供應的角度來看，原料菜籽供應偏緊，菜油產量較小，也刺激著這輪菜油行情的井噴。

近三年來我國菜油產量處下滑態勢，今年產量依舊不佳。菜油的產量減少也會導致油菜籽的種植面積減少，菜籽產出減少則會反過來導致菜油產量進一步下降。根據預測，2016/2017年度，我國菜油新增供給量為666萬噸。其中國內產量為616萬噸，進口量為50萬噸，消費量預計為850萬噸，年度供需缺口為184萬噸。2016/2017年度全球菜籽產量也預測同比將下降243萬噸，下降幅度為3.5%。

原料菜籽供應方面，加拿大油菜籽報價為453美元/噸，運費28加元/噸。內蒙古呼倫貝爾新季菜籽收購價格平穩，當地部分小機榨油菜籽收購價格為2.20元/斤，價格保持不變。由於目前供應量十分有限，沿海多數菜籽壓榨廠處停機狀態，未執行合同達到22.57萬噸。庫存消耗也在加速，截至11月20日，沿海油廠菜油庫存僅為9.95萬噸，較上周下降了2.55萬噸。

根據USDA11月份的供需報告顯示，2016/2017年度全球植物油產量同比增加5.2%至1.85億噸，庫存同比下滑5.3%至1800萬噸，全球油脂的庫存消費比將進一步從上年10.7%的低位下滑至9.8%。在此背景下，中國植物油去庫存狀況加速，截至11月24日，國內豆油商業庫存總量103萬噸，較上周同期的105.58萬噸降2.58萬噸降幅為2.44%，較上個月同期的117.608萬噸降14.608萬噸，降幅為12.42%。而相對於豆油，棕櫚油庫存狀況更為緊張。目前全國港口棕櫚油庫存量在24.05萬噸，遠低於5年平均值60.29萬噸，市場現貨緊缺。

不過周新宇認為，隨著近期油脂價格的快速上漲，植物油進口利潤空間後續有望打開。他告訴記者：“從目前看，近期人民幣持續大幅貶值，海運費持續提升，令後期油脂油料進口成本提升。加之全球油脂供需偏緊，國內外棕油庫存重建需要更長的時間，中遠期油脂走勢更需關註供應端，南美大豆生長情況以及東南亞棕櫚油產區的產量恢複情況對於油脂未來價格有更深遠的影響。”

菜籽供應可能在歲末年初有所改善，目前市場預期，今年12月到明年1月，菜籽到港總量或近90萬噸，11月份下旬開機率或有所好轉，中期供應充足將對市場產生壓力。但從46周情況來看，菜籽庫存依然會緊張。

國儲拍賣體量大 受追捧價格高

從國儲拍賣方面來看，連續走高的拍賣價格也提振了市場的信心。

10月12日以來國儲菜油拍賣連續全部成交，每周投放量約為10萬噸。6周60萬噸的總量對市場來說並不算小，但是成交價格一路攀升。據公告，國標四級菜油起拍底價5800元/噸，較2012年產菜油上漲400元/噸，漲幅達7.4%，實際成交均價為6546元/噸。再疊加出庫、精煉、利息等因素，成本已經接近6800元/噸，這對菜油期價起到了強有力的支撐。

在需求旺盛背景下，後續菜籽油拍賣價格有望繼續擡升。隨著國儲菜油庫存日趨減少，國儲拍賣對於市場的利空面也將逐步減弱，菜籽油拍賣出現的高價、高成交率情況會對於菜籽油期現貨價格形成有力支撐，周新宇建議：“密切關註其拍賣的價格與成交率情況。”

綜合來看，年底前菜油供應會持續緊張，元旦前後進口菜籽到港伴隨國儲油放出，菜油價格存在一定壓力。但有高昂的國儲拍賣價格支撐，料菜油整體重心上移，仍可看高一線。

期貨收盤：國債期貨現“倒V”型走勢 後市仍難言樂觀

期貨市場收盤，商品方面，雞蛋、PVC、滬銀收盤漲逾1%，大豆、玉米、澱粉、菜粕、滬錫、白糖、螺紋、熱卷。錳矽跌超3%，瀝青、豆油、焦煤、PTA、鄭油、棕櫚、焦炭、PP、鐵礦、滬鎳、鄭醇、滬銅、塑料跌超1%。

國債期貨今日呈現“倒V”型走勢，五年期國債期貨主力合約TF1703一度漲近0.2%，臨近尾盤再度回吐日內漲幅，交投於昨日收盤價附近。

十年期國債期貨主力合約一度漲近0.3%，隨即掉頭下行，一度跌0.33%，收報97.23，跌0.14%。

國金證券近日研報中指出，金融去杠桿依然在進行、資金面總體趨嚴，一季度使得具有一定配置價值的利率債的收益率下行空間非常小。

海通證券宏觀債券組姜超在今日報告中指出，過去的一年，從貨幣投放的力度來看，其實是最大的一年。但是從對經濟增長的效果而言，16年又是最小的一次。但是從副作用而言，16年或許是最大的一次：貨幣投放加速通脹回升、房價的漲幅更大、匯率的大幅貶值、金融風險持續上升。

但同時，對於是否會加息的問題上，姜超認為， 在嚴控投機性房貸之後，政府就沒有必要加息。

無獨有偶，方正證券首席經濟學家任澤平今日報告也突出強調貨幣投放過度的問題。他認為，貨幣放水刺激房地產是飲鴆止渴。2009、2012、2014-2015年面對經濟下行，中國公共政策均選擇了貨幣放水刺激房地產。每次貨幣刺激僅起到短期效果，卻付出了沈痛而巨大的長期代價，房價暴漲，實體經濟成本上升。

過去幾年，貨幣從放水到收緊制造的經濟金融周期是：經濟下行-貨幣放水-刺激房地產、房價暴漲-金融市場過度繁榮，貨幣脫實向虛-房地產投資觸底回升-宏觀調控收緊-錢荒、債災、股災、貶值。2016年匯率貶值、資本流出、房價暴漲、錢荒、債災等均是貨幣放水及隨後收緊所引發的沖擊。

人民幣中間價微貶1點 投機因素或決定後市前景

周三，人民幣中間價報6.9235，上一交易日中間價6.9234，16:30收盤報6.9242，夜盤收盤報6.9245。

1月10日，在岸人民幣開盤小幅上漲，離岸人民幣則回吐早間升幅轉跌。

瑞穗銀行外匯策略師KenCheung表示，昨日中間價略強於其預期的6.9311，CNH的下跌主要因為離岸流動性放松。

高盛認為，自美國大選以來，中國政府比之前更加傾向於人民幣走強。招商證券認為，美元指數短期見頂回落，春節前人民幣有望走強。

當前離岸人民幣走勢有趨穩的態勢，多數分析師仍看跌人民幣走勢。分析師指出，如果中國貨幣層沒有重大的政策變動，投機因素或仍決定人民幣後市前景的發展。

交易員表示，市場情緒趨於穩定，受美元指數調整影響，日內購匯需求有所放緩。而離岸匯價持續高於在岸，仍會阻止投機操作。短期貶值預期分化，匯價或將雙向波動。

截至目前，離岸人民幣兌美元報6.9120;在岸人民幣兌美元現報6.9222。

亞太早盤，美元指數報102.08。分析師指出，美元指數從去年12月15日以來一直以寬幅調整節奏運行，在對調整區間形成突破之前，美元指數未來運行過程中仍有反複。受到中期漲勢的推動，預計美元指數經過連續的調整之後突破區間上沿上行空間進一步打開。

樂視網複牌下跌 後市風險幾何

這是樂視網(300104.SZ)備受矚目的一次複牌。1月16日，在整個樂視獲得168億元的資金補血後，停牌剛好一個月的樂視網正式複牌，但引入百億元投資的好消息未能推動其複牌首日股價上漲，“糾結”一天，樂視網最終收跌1.12%。在業內看來，這既有創業板整體大跌的拖累，也說明市場對樂視的資金鏈仍存擔憂。

對於整個樂視和樂視掌舵者賈躍亭，以及樂視網的股東而言，保證樂視網的股價十分緊要。此前，不斷跳水的樂視網股價，已如同達摩克利斯之劍，高懸在賈躍亭頭頂。股價的每次下跌，都讓樂視網的股權質押險象環生。在1月13日敲定的百億元融資中，有30億元“專款”將幫助賈躍亭解除這部分質押，資金最晚將在本周五到賬。

下殺的股價，也將加重樂視網兩融盤的風險。此前，有券商兩融人士對第一財經記者分析稱，對於部分融資客而言，2016年11月以來樂視網的跌幅已較為危險，難以再承受大幅度下跌。數據則顯示，在停牌一個月內，樂視網融資盤縮水超5億元。面臨類似風險的還有樂視網5.1億元的員工持股計劃，該計劃以分級資管產品形式發行，杠桿比例1：1，目前已浮虧24%。

隨著股價的下跌，部分重要投資者的動向也受到市場關註。樂視網前“二當家”鑫根基金，去年已有大幅減持，且此前曾公開表示，願意與樂視網風雨同舟，但也表達了對賈躍亭燒錢造車的“不滿”，複牌後是否會有相關行動尚未可知。

複牌下跌

1月16日，停牌一個月之久的樂視網複牌，開盤上漲超3%，但在股價漲至38.98元/股後，開始反身下跌。最終，樂視網當日收報35.40元/股，相比上個交易日下跌1.12%。盤後數據顯示，樂視網當日成交9694.88萬股，交易額為28.31億元，換手率7.68%。

在這備受矚目的複牌前，深陷危機的樂視，剛剛敲定了一筆寶貴的融資。樂視網1月13日晚間披露，樂視致新、樂視影業、樂視網在內的三個主體，通過股權轉讓、增資擴股等方式，獲得來自融創中國旗下嘉睿匯鑫、樂視關聯方樂然投資以及華夏人壽合計超過168億元的資金。其中，約150億元來自嘉睿匯鑫。

在這一好消息發布的第一個交易日，融創中國的股價同樣未能走出頹勢。在低開8.8%後，盤中跌幅一度收窄至6%，午盤再度下跌，收跌8.1%，報6.7港元，成交1.184億股，成交8億港元。

獲得百億元融資，股價卻未達預期，這在機構人士看來，樂視網的複牌有幾分“生不逢時”。無論是在停牌期間還是複牌後，創業板均表現頹靡。

在樂視網複牌期間，創業板指由2122.26點下跌到了最新的1899.94點，跌幅達到10.47%。樂視網所處的AMAC信息行業指數更是由4028.81點下跌到3558.27點，跌幅約11.68%。而在複牌首日，A股遭遇“黑色星期一”，創業板下跌69.09點，跌幅達3.64%，一度創下去年熔斷以來的新低。

“複牌補跌是必然的，而且今天創業板大跌，對它也造成影響。”在上海一公募基金經理看來，樂視網複牌首日雖然下跌，但幅度尚可接受。“大環境對它不利，市場對樂視的資金鏈還是存在疑問，比如168億元夠用多久，又怎麽用，融這些錢能不能真正救起樂視還不知道。”他稱。

充足的資金一直被視為解決樂視危機的鑰匙。而此次融創領投的168億元資金中，真正進入上市公司樂視網體系的約為70億元，且其中還有部分來自上市公司關聯方的資金，其余進入賈躍亭以及樂視非上市體系公司。而賈躍亭個人通過轉讓樂視網8.61%的股份，將獲得60.41億元，其中30億元將被優先用於解除就樂視網權益設立的質押。

不過，對於這60.41億元，賈躍亭的最新表示則是，將全部用於投入樂視系公司，助力樂視生態各項業務發展。具體投向樂視汽車還是其他業務，則未有表述。

“跌不起”的股價

作為樂視系唯一的上市平臺，樂視網承擔著為整個樂視輸血的重任。其當前股價的變動，成為整個樂視、賈躍亭的命門所在，也關乎更多投資者的資金風險。對於他們而言，複牌這一周樂視網的股價走勢，則尤為重要。

從複牌首日表現來看，樂視網下跌幅度雖然不大，但每一步的下跌都將為它和它的投資人帶來切身之痛。

首當其沖的是賈躍亭及關聯方大量的股權質押。財報數據顯示，截止到去年三季度末，在賈躍亭持有的樂視網6.83億股中，目前處於質押狀態的共5.71億股。也就是說，賈躍亭手中的股份，近84%被其用來質押融資。無獨有偶，樂視第三大和第四大股東劉弘、賈躍民亦將手中部分股份質押。其中，賈躍民持有樂視4394.72萬股，持股比例2.22%，質押率則高達95.16%。

而根據第一財經此前調查，隨著股價不斷下跌，賈躍亭的大量股權質押已經瀕臨危險境地。2013年前後，賈躍亭等股東多次質押樂視網股權融資時，設定的最高質押率為40%，當質押率達到、大於60%時，需要追加保證金或質押物。業內人士亦稱，目前上市公司股權彈性較大，質押率在30%~70%之間，但創業板質押率一般最高為40%，而平倉線則在60%左右。由此測算，在複牌前，賈躍亭上述股權質押率已經達到53%左右，補倉迫在眉睫。而複牌首日，樂視網下跌1.12%。

不過，救急資金已在路上“拼手速”，按照與融創中國的約定，賈躍亭通過轉讓樂視網股份獲得的資金中，30億元將被優先用於解除就樂視網權益設立的質押，本周到賬。

來自兩融融資盤的風險此前也曾被市場一再關註。公開數據顯示，在停牌前，樂視網的兩融余額50.06億元，其中融資余額49.98億元，融券余額609萬元。融資盤在樂視流通市值占比已超過10%。而在2016年6月之前，樂視網的融資盤穩定在30億元左右。不過，在長達一個月的停牌中，近50億的融資盤已縮水超10%，使得風險相應降低。

但少為人知的是，對於樂視網的部分核心員工而言，公司股價的下跌與他們的資金安全也密不可分。去年9月20日，樂視網第一期5.1億元的員工持股計劃正式增持完成。該筆員工持股計劃合計買入樂視網1095.35萬股，占公司總股本0.55%，多定期12個月。該計劃以以分級資管產品形式發行，杠桿比例1:1，優先級份額和劣後級份額調整為1:1，份額上限51000萬份。以當時46.61的買入均價來看，目前浮虧24%。

同樣承受股價下跌帶來大額利益損害的還有樂視網的股東們。隨著股價下跌，部分重要投資者、股東也在與樂視網漸行漸遠。其第二大股東鑫根基金，此前已有大幅減持。樂視網2016年半年報顯示，截至2016年6月底，鑫根基金持有其9340萬股，減持660萬股。而到了去年9月底，鑫根基金持股數量進一步降至7005萬股，持股比例降至3.53%，三個多月減持了2995萬股。

在此前，鑫根基金的掌門人曾強曾借媒體公開表示，作為樂視網的第二大股東，將要跟樂視網風雨同舟，但希望賈躍亭更為專註。在樂視網引入融創，替代其二股東之位後，鑫根基金尚未有相關表態和行動。

收盤分析丨滬指放量突破60日線 後市如何操作看這里

周四，兩市延續反彈走勢，滬指放量突破1月份高點3174.58點，盤中最高摸至3186.84點。截至收盤，滬指上漲0.51%，報3183.18點;深成指上漲0.52%，報10182.73點;創業板指上漲0.55%，報1914.08點，兩市全天成交合計4586.63億元。

盤面上看，和昨天的次新股、軍工、券商三馬齊進不同，今天的市場熱點明顯渙散，給人一種無處下手的感覺。這其實也不難理解，資金都在枕戈待旦，一旦有一個板塊起來，資金紛紛尋找還沒漲起來的，這體現在盤面上就是此起彼伏，前期活躍的板塊你方唱罷我登場。

此外，滿屏給人一種莊股的感覺，同力水泥這個妖股帶著小兄弟天山股份大漲，而天山股份有刺激了整個水泥板塊，青松建化、西部建設無腦跟板，繼而又帶動了北新路橋、新疆城建等一帶一路概念。

今日市場有幾個亮點值得註意：首先是量能，滬市在早盤一個小時便實現了820億元的成交量，上一次如此大的成交量還要追溯到去年的雙十二，彼時滬市在開盤後一個小時成交974億元。此外，從全天成交量看，滬市成交已經恢複到正常的2000萬左右，從量能上看，反彈的一個條件夠了!

資金面上，央行已經連續5天暫停逆回購，這對市場資金面造成一定的壓力。不過，從市場表現來看，這部分的影響正在逐漸減弱，畢竟市場的預期已較為充分。

熱點板塊：

新疆混改在天山股份(000877)大漲的情況下受到刺激，今日再度強勢。天山股份，北新路橋(002307)，青松建化(600425)，新疆城建(600545)，西部建設(002302)漲停，雪峰科技(603227)漲逾5%，新疆眾合漲逾4%。

受證監會鼓勵節能環保企業上市的影響，今日早盤環保板塊領漲，永清環保(300187)，三維工程(002469)，偉明環保(603568)漲停，神霧環保(300156)漲逾5%，津膜科技(300334)，高能環境(603588)漲逾3%，中電環保(300172)，清新環境(002573)漲逾2%。

鋼鐵板塊早盤強勢反彈，酒鋼宏興(600307)漲停，安陽鋼鐵(600569)，河鋼股份(000709)，西寧特鋼(600117)漲逾4%，西寧特鋼，杭鋼股份(600126)漲逾3%。

西藏混改板塊早盤走強，西藏天路(600326)漲停，西藏城投(600773)漲逾5%，西藏發展(000752)，西藏礦業(000762)，西藏珠峰(600338)漲逾3%。

跌幅榜上銀行，證券，兩桶油改革等板塊跌幅居前。

消息面上：

1、證監會：加強企業並購審核力度，強化業績補償監管。支持節能環保企業上市融資。

2、外匯局：2016年儲備資產減少4436億美元。新聞發言人表示，預計2017年我國國際收支將繼續呈現“經常賬戶順差、資本和金融賬戶(不含儲備資產)逆差”的格局。國際收支狀況仍將保持基本均衡，跨境資金流動風險總體可控。

3、全國證券期貨監管會議將在明後天召開(2月10日和11日)，劉士余主席到時將發表講話，這次會否放出什麽大招?市場普遍關切劉主席對於監管及註冊制的表態，IPO發行節奏會否提速等重點問題。

機構觀點：

巨豐投顧認為，技術看，滬指盤中放量突破，但上方壓力重重，短期謹防沖高回落。總體看，節後在IPO放緩以及資金回籠的刺激下，次新股等超跌股迎來反彈，而在成交量的釋放下，權重股頻頻表現，市場向好局面開啟。此外，“兩會”即將臨近，國企改革、環保、一帶一路等主題提前發酵，提升市場操作熱情。預計股指還有結構性上漲空間，但在維穩基調以及監管嚴格之下，市場上行空間以及力度有限，建議持股觀望下，多做高拋低吸，重點以“兩會”題材以及業績增長良好標的股為主。

安信證券首席策略分析師陳果表示，目前應該更加側重於重主題。建議重點關註三條主線：國企改革（短期重點關註上海）、農業供給側改革（有漲價邏輯的玉米產業鏈、飼料產業鏈）、一帶一路（海外工程企業及西安和廈門本地股）等板塊。