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午市盤點丨A股階段性低點或已探明 六大機構指明後市方向

周一(3月13日)，兩市低開後旋即下探，隨著恐慌盤的殺出，滬指小幅跳水，盤中放量跌破3200點整數關口。之後，題材股回暖，創業板指率先翻紅，黃金、白酒、有色、保險、煤炭等“五朵小金花”齊齊發力，滬指實現V形反轉，再度站上30日線，走出了“√”形的走勢。

截至上午收盤，上證綜指收報3,226.41點，上漲13.65點，漲幅0.42%，成交額1,126億元;深證成指收報10,535.9點，上漲84.89點，漲幅0.81%，成交額1,491億元;創業板指收報1,969.99點，上漲19.98點，漲幅1.02%，成交額470億元。

盤面上，行業板塊漲跌各半，“兩桶油”終於企穩，保險、有色板塊對擡升指數功不可沒，黃金、白酒、煤炭、家電等板塊均漲幅居前，而電信、造紙、電力等板塊稍顯落後。

在概念板塊中，蘋果概念、人工智能、精準醫療、稀土永磁、摘帽概念、軍民融合等題材紛紛活躍;區塊鏈、上海自貿區等板塊均有不同程度的跌幅。

熱點板塊：

電子制造板塊早盤逆勢拉升漲幅居前，勁勝精密(300083)漲停，和晶科技(300279)漲逾8%，德賽電池(000049)漲逾6%，欣旺達(300207)，歌爾股份(002241)漲逾4%，快克股份(603203)，得潤電子(002055)漲逾3%，和而泰(002402)漲逾2%。

前期強勢的白酒板塊今日早盤漲幅居前，酒鬼酒(000799)，沱牌舍得(600702)漲逾3%，水井坊(600779)，凱樂科技(600260)，山西汾酒(600809)，洋河股份(002304)漲逾2%，五糧液(000858)，會稽山(601579)，瀘州老窖(000568)漲逾1%。

半導體板塊在兆易創新(603986)一字板的帶動下反彈，兆易創新，樂凱新材(300446)漲停，勝宏科技(300476)，生益科技(600183)漲逾4%，超聲電子(000823)，南洋科技(002389)，長電科技(600584)，金安國際漲逾3%。

美聯儲加息預期進一步增強，黃金板塊逆勢拉升，東方金鈺(600086)，金貴銀業(002716)漲逾3%，銀泰資源(000975)，湖南黃金(002155)，山東黃金(600547)，西部黃金(601069)漲逾2%。

消息面上：

1、上周五美國新增非農就業超預期，但時薪增速令人失望，為美聯儲加息亮綠燈。

2、中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平強調要加快建立軍民融合創新體系，為我軍建設提供強大科技支撐。

3、中國央行公開市場今日將進行100億元人民幣7天期逆回購操作，100億元人民幣14天期逆回購操作，100億元人民幣28天期逆回購操作。央行公開市場今日將有800億逆回購到期，凈回籠500億，連續13日凈回籠。此外，中國央行就7、14和28天期逆回購操作需求詢量。

4、科技部部長萬鋼表示，正在制定人工智能創新發展規劃，很快將出臺。

後市觀點：

巨豐投顧認為，滬指放量突破3200點後，技術面出現頂背離後市場拒絕回調，橫盤後再次上攻，自上周四這種模式被打破。滬指今日快速跌破3200點，有打出階段性低點的可能。本周，兩會將落幕，美聯儲也大概率加息等因素或加劇大盤波動；但目前大多數個股仍處於底部區域，向下空間不大，建議投資者在3200點一線低吸底部籌碼。

瑞銀證券中國首席策略師高挺指出，兩會期間A股整體表現或趨於平淡，回顧2006年到2016年間A股市場在兩會期間以及之後的表現：在兩會期間，滬深300上漲的概率為45%，其間平均跌幅為2%，兩會結束後一周/一月上漲的概率分別為64%/73%，平均漲幅為2%/6.2%。綜合來看，兩會期間及之後A股市場的表現，可能更多的取決於當時的市場環境及之後的政策落實。A股自1月中下旬開始連續反彈，前期市場表現一方面是對宏觀經濟回暖、需求複蘇和供給側改革的正面反饋，另一方面可能也包含了一部分對於未來政策的預期。因而兩會期間，預計A股市場整體可能不斷印證和調整政策預期，表現趨於平淡。

申萬宏源認為，從市場對美聯儲加息的預期看，3月15日美國加息是大概率事件。這次加息並不會改變國內的資金面。投資行業面臨的最主要的風險仍然是價格漲幅和業績不及預期帶來的分子邏輯的改變。從時間上看，這種風險可能要到年中或者下半年才有可能出現。

申萬宏源指出，肯定美聯儲3月加息是降低A股中期性價比的因素，但短期市場方向判斷上還不必悲觀，但結構選擇需要調整。

中金公司分析師認為，伴隨著實體經濟的逐步回暖，以及周期板塊景氣度繼續提升，A股中期走勢會繼續向好。

國信證券認為，目前我們繼續看多後續A股市場的行情表現。從節奏上看，2017年十九大即將召開，各項經濟和監管政策預計都將傾向於求穩，指數大幅拉升的可能性雖然不大，但方向上預計繼續向上，慢牛行情有望延續。

前海開源楊德龍認為，對於資本市場來說，經濟的企穩回升以及政策的積極推進，將有利於資本市場的發展，推動A股展開慢牛行情。一帶一路，國企改革，軍工等政策利好板塊將可能引領市場反彈。

收盤分析丨滬指重返5日均線 三類股或成為後市新龍頭

今日兩市股指常規開盤，早晨在昨日收盤價上方持續震蕩;午後股指繼續整理，14時之後出現小幅下跌，尾盤再度回升收報，滬指重新站上5日線，創業板今日繼續弱於滬指，兩市全天成交量較前一日再度縮量。

截至收盤，上證綜指收報3,261.61點，上漲10.8點，漲幅0.33%，成交額2,191億元;深證成指收報10,586.62點，上漲54.29點，漲幅0.52%，成交額2,773億元;創業板指收報1,961.06點，上漲7.24點，漲幅0.37%，成交額816億元。

盤面上，昨日晚間多家公司發布高送轉公告，早盤高送轉板塊強勢拉升，但該股龍頭新宏澤(002836)沖高回落，板塊人氣受到較大打擊，蘭石重裝(603169)，廈門港務(000905)相繼漲停帶動一帶一路板塊強勢反彈，貴州茅臺(600519)創新高帶動白酒板塊全天大漲，早盤天山股份(000877)陷入低迷後，市場賺錢效應大幅降低。資金尋找新的熱點板塊，但無奈做多意願不足。其他板塊如福建，白色家電，環保，PPP等板塊輪番異動，未能形成較強的板塊效應。前期大漲的新疆板塊和短莊股暴跌。

熱點板塊：

貴州茅臺創歷史新高，帶動白酒板塊全天漲幅居前，伊力特(600197)漲停，五糧液(000858)，金種子酒(600199)漲逾5%，山西汾酒(600809)，金徽酒(603919)，瀘州老窖(000568)漲逾4%，今世緣(603369)，古井貢酒(000596)，洋河股份(002304)，酒鬼酒(000799)漲逾3%。

次新股板塊今日漲幅居前，萬里馬(300591)，凱中精密(002823)，雄塑科技(300599)，美力科技(300611)，如通股份(603036)漲停，超訊通信(603322)，天馬科技(603668)漲逾9%，宣亞國際(300612)漲逾8%，和勝股份(002824)，白雲電器(603861)漲逾7%。

家用電器板塊午盤發力漲幅居前，聚隆科技(300475)漲逾6%，老板電器(002508)，小天鵝A漲逾4%，海信科龍(000921)，華帝股份(002035)，盛洋科技(603703)，國光電器(002045)漲逾3%。

跌幅榜上，鋼鐵，煤炭開采，黃金等板塊跌幅居前。

消息面上：

1、銀行資金流動性緊張最猛烈的時期提前來臨。據統計，3月末將有1.59萬億元同業存單到期，再加上300億光大轉債打新的沖擊，預計凍結資金將達4500億，僅上述兩者就會為市場帶來超過2萬億的資金缺口。與此同時，公募基金委外定制迎來嚴厲監管，整個市場流動性緊張局面將不斷升級。

2、從國家發改委獲悉，經過精心籌備，國家“一帶一路”官網——中國一帶一路網於3月21日正式上線運行，網站微博、微信同步開通。中國一帶一路網由推進“一帶一路”建設工作領導小組辦公室作為指導單位，國家信息中心主辦，一帶一路大數據技術有限公司、億贊普集團、百度雲提供運營和技術支持。

機構觀點：

開源證券認為，窄幅整理暫時沒有讓市場擺脫可能出現調整的壓力，不過震蕩也是好事，因為這樣可以帶來更有沖擊力的新熱點。市場雖然還沒有出現破位，但個股強度卻略有縮小，次新股分化跡象非常明顯，表明目前市場在失去了龍頭、沒有風向標的情況下攻擊力出現明顯弱化。好在上證指數在30日均線止跌回升，說明中線上漲趨勢沒有改變。後市操作，耐心持股待漲，對於後市新龍頭。更趨向於"鐵、公、基"，預期兩會後全國各地將再度掀起基礎設施建設高潮，關註PPP、水利、工程建築、鐵路、公路運輸等板塊，尤其是強周期的低價股，建材、水泥、化工、裝飾等下遊帶動型行業板塊。對於具有確定成長性的科技股、中小創個股也可以底部介入，但不要追高。

巨豐投顧認為，周二市場分化明顯：資源股和金融股持續調整;中字頭有擡頭的跡象;家電、釀酒等防禦性板塊啟動;次新股表現活躍。建議投資者繼續低吸小市值底部籌碼，同時把目光聚焦到年報及一季報超預期的個股上來。

收盤分析 | 年線攻防暫告失利 後市或有多次爭奪

周四（5月18日）滬深兩市股指低開震蕩，並在再度挑戰20日均線失敗後加速回落。滬指先後年線、5日均線等多處支撐。創業板指表現稍強，但最終也告失守20日均線。截至收盤，滬深兩市股指均以綠盤報收，上證綜指跌破3100點，深成指跌破10000點，兩市成交量較上一日萎縮。

截至滬深股市全日收盤，上證綜指收報3,090.14點，下跌14.3點，跌幅0.46%，成交額1,681億元；深證成指收報9,974.35點，下跌55.76點，跌幅0.56%，成交額2,318億元；創業板指收報1,813.51點，下跌9.13點，跌幅0.5%，成交額736億元。資金方面，央行公開市場將進行500億元7天期逆回購操作，300億元14天期逆回購操作。因今日有800億元逆回購到期，當日實現零投放零回籠。

盤面上，環保概念早盤一度領漲，博天環境、中材節能等多股漲停，但午後隨著雄安概念持續走弱，多數個股沖高回落。此外，銀行板塊盤中再度走弱，次新銀行股遭遇跌停潮。另一方面，受利好消息影響，可燃冰概念盤中一度走強，油氣改革板塊也於尾盤崛起。

熱點板塊：

北京科銳早盤一字板，領漲雄安，北京科銳、深圳華強、博天環境漲停，大禹節水漲逾7%，中材節能、國統股份、棕櫚股份漲逾4%，太空板業、中集集團、通合科技漲逾3%。

環保疊加ppp概念今日漲幅居前，國禎環保、博天環境漲停，美尚生態漲逾5%，博世科、龍凈環保漲逾3%。

午後可燃冰概念異軍突起，潛能恒信、石化機械、中海油服漲停，海油工程、傑瑞股份漲逾7%，龍宇燃油漲逾6%，通源石油、海默科技、石化油服、仁智股份漲逾5%。

跌幅榜上，雄安新區、銀行、地下管網跌幅居前。

個股監控：

消息面：

1、國家發改委政策研究室副主任兼新聞發言人孟瑋今日表示，發改委要求各地鹽業主管機構或食鹽安全監管機構的行政職能與鹽業公司未分離的，今年6月30日前要編制完成省、市、縣三級鹽業監管體制改革方案，年底前要實現分離。

2、國土資源部中國地質調查局今天在南海宣布，我國正在南海北部神狐海域進行的可燃冰試采獲得成功，這也標誌著我國成為全球第一個實現了在海域可燃冰試開采中獲得連續穩定產氣的國家。

機構觀點：

東海證券認為，短期市場繼續向下的可能性不大，建議低位吸籌，理性投資，發現價值，不要追漲殺跌。

愛建證券認為，股指多次挑戰20天均線未果，顯示上檔壓力依然較大。預期股指延續寬幅震蕩短期仍有望再次挑戰多空分界嶺。

廣州萬隆認為，近兩天的反彈，資金回流的方向主要集中在雄安板塊及創業板、中小板的部分板塊。高拋低吸仍是近期的操作策略，不可盲目追高。

再現買方賣方一致看多後市，百億私募為何青睞“價值成長”

2018年以來，A股行情慘淡，滬指1月底達到年內最高點後旋即以較大幅度開始下跌，之後持續以不同幅度震蕩走低。在海外風險因素、信用債違約頻發等諸多利空因素輪番演繹下，市場彌漫著謹慎悲觀的情緒。這也在指數上得到明顯體現，7月初上證指數甚至一度跌破2700點。此後盤面呈現回調趨勢，目前則在2900點附近震蕩。

近期央行公布了資管新規的執行細則，不少業內人士表示將給市場帶來三方面利好，即提高理財產品相對吸引力、緩解實體企業再融資壓力以及提振市場流動性。在不少機構看來，貨幣政策和財政政策轉向已經確認，賣方也悄然轉多。

比如廣發證券策略研報稱“非銀金融行業：資管新規細則落地，壓力舒緩利好板塊”、中金公司研報稱“A股策略：政策拐點更加明晰”等等。星石投資甚至認為，市場底部確認，無需悲觀，價值成長股仍然值得堅定持有。

樂觀情緒擡頭

博時榮享回報靈活配置定開混合擬任基金經理蔡濱認為，雖然短期看市場負面因素較多，市場或在下半年持續震蕩尋底。但長期看，目前改革大方向持續正面推進，或許正意味著開啟了一個新時代，目前正值布局好時機。

星石投資也認為，市場已對海外風險因素有了充分認識，情緒面反應已有所鈍化，海外風險因素對國內經濟總量影響可控。而另一方面，全面去杠桿進入到結構去杠桿，貨幣政策出現了實質性的微調，下半年仍有一定的降準空間，堵偏門+開正門的財政政策，未來減稅力度有望加大。

蔡濱表示，他在去年底已經將倉位降低，主要是因為自下而上找不到太多具有吸引力的股票，背後邏輯是部分個股漲了兩年導致估值吸引力在下降，而這也讓他今年避開市場調整風險。

星石投資策略分析師袁廣平向第一財經稱，“盡管資本市場波動擾動因素增多、波動加大，但相關負面沖擊已得到了充分反映，市場底部正在形成。市場不應沈浸在極度悲觀的情緒中，經濟、政策、估值正’三重築底’，應該珍惜市場底部區間布局的大好機會。”

WIND統計顯示，目前A股逐步逼近市場底部，從絕對估值來看，國證A指估值15倍、上證綜指估值12.5倍、滬深300估值11.5倍與過去歷史4次大底的估值水平基本相當（2016年2638點、2013年1849點、2008年1664點、2005年998點）。

進一步從估值分布來看，目前全部A股估值中位數是30倍，0-40倍估值的個股占比55%，低估值個股占已經接近甚至超過了過去歷史底部的情況。

“不會因為看好而簡單地長期持有。如某些個股漲太多估值偏貴就會賣掉，會反複評估自己的持倉價值。”蔡濱也說。

當然市場上也存在不同的聲音。

交銀國際的首席經濟學家洪灝對A股底部的投資概念更為謹慎，他認為市場底部應該定義為額外承擔的風險開始低於因此而額外產生的回報，並指出在這種定義下不會存在指數的絕對底部。

看長期趨勢

為什麽近期市場會出現震蕩調整？蔡濱認為，背後核心原因是“去杠桿”政策背景下，整個經濟基本面趨勢震蕩向下，貨幣政策偏緊、棚改及基建收緊、部分行業補貼政策退出等情況，會給企業盈利帶來壓力，或體現在下半年及明年一季度，目前市場調整正是從估值上對這一壓力的反映。

短期看未來市場或將繼續震蕩尋底，很難出現特別大利好。不過蔡濱認為，目前屬於估值偏低區域，已經一定程度反映了未來業績壓力、增速壓力。

星石投資認為，中國經濟L型走勢，進入了存量經濟主導的長期階段，這點市場已經達成了共識。在此背景下，要尋找長期的投資機會，關註總量數據意義不大，更應該把握好經濟結構調整的長期趨勢——新興產業的持續擴張和優質公司的份額提高不會因為短期擾動而中斷。

在星石投資看來，市場底部確認，A股無需悲觀，代表中國經濟未來發展方向的價值成長股仍然值得堅定持有，而所謂價值成長股，應具備三個特點。

第一，代表經濟未來發展方向。具備強勁的驅動因素能夠促使行業或者公司本身保持較高的成長性；第二，估值相對合理（這里的估值並不是絕對的PE水平，而是能夠與未來成長性匹配的估值，通常用PEG來衡量，一般PEG在1附近說明其估值相對合理）；第三，強大的股價修複力。這類企業的內在價值以及較高的成長性能夠確保其穿越牛熊，即使在市場調整的過程中遭到錯殺，但是市場企穩或反彈之後能夠迅速進攻。

從市場交易來看也趨近於情緒底，目前市場的換手率也基本接近過去幾次大底。在業內人士看來，這或許已經到了“布局黃金期”，優秀的好企業在估值便宜的階段顯得更加彌足珍貴。

不過，也有很多業內人士認為，“擇時”投資是無效的，因為“擇時”本身是倉位上的增減，一旦方向做錯則很難彌補。

袁廣平認為，“擇時”應以時間周期拉長後的板塊輪動為主線。“比如我們去年以大消費主題貫穿全年，其中60%的倉位集中在消費領域，但配置風格依然較為均衡，並把其他部分倉位配置在結構性機會中。這樣的操作，試錯成本相對較低，一旦市場劇烈調整，彌補起來速度更快。”但她強調，但這並不意味著不做倉位層面的擇時，一旦系統性風險來臨，依然會減倉，只是在產品中不輕易使用倉位擇時。

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責編：杜卿卿

港股三連跌逼近27500點關口，後市機會在哪兒？

經歷了三天連續下跌後，港股已經來到了27500點關口。

8月14日，恒生指數收盤27752.93點，單日下跌183.64點，跌幅0.66%。最低點僅27522.82點，較8月10日開盤的28615點，三個交易日之內下跌逾1000點。

市場人士普遍認為，近期港股的下跌因素主要來自外圍的波動。博大金融控股非執行主席溫天納對第一財經記者表示，香港是開放的市場，遇到外圍波動，資金會從所謂“高危”的新興市場回流美國來進行穩定資產的投資。

在美國土耳其貿易摩擦、里拉大幅下挫的外部負面因素影響下，市場人士對於港股能否守住27500點顯得有些顧慮。南華金融集團高級策略師岑智勇認為，希望港股能守住27500，如果騰訊業績表現不錯，有望在周四帶動指數反彈。

教育和科技板塊領跌

縱觀近三天港股走勢，大跌情況均有領頭羊，教育、科技板塊輪番主導下跌趨勢。有分析人士認為，港股走低主要來自板塊和個股的層面。

8月13日，港股重挫613.69點，收盤27753點，當天跌幅高達2.163%。其中，教育板塊領跌恒生指數，單日跌幅高達約25%。睿見教育、宇華教育、天立教育、新高教集團、楓葉教育、民生教育等多家教育股大跌，跌幅均超過30%。

周一教育板塊的大跌主要來自上周五的政策因素，司法部8月10日收盤後發布了《中華人民共和國民辦教育促進法實施條例(修訂草案)(送審稿)》，與此前的文件相比，新增內容突出強調對非營利性學校的嚴格監管。

華創證券認為，該文件對教育上市公司的影響主要一方面在於VIE（可變利益實體）架構的合法性，VIE架構合法性的依據是“民辦學校與利益關聯方發生交易的，應當遵循公開、公平、公允的原則”，送審稿新增條例說明對涉及非營利性學校的上市公司VIE架構的監管將趨嚴。

另一方面的影響是上市公司並購學校資產的合法性，送審稿新增“實施集團化辦學的，不得通過兼並收購、加盟連鎖、協議控制等方式控制非營利性民辦學校”，預計將對上市公司並購學校資產的進度造成影響。

8月14日，教育股回彈的同時科技股又接棒走低，截至收盤，舜宇光學科技大跌24.11%跌幅居首，跌幅超過10%的股票中包含多只科技股，比如金山軟件下跌18.84%，閱文集團下跌17.01%，映客下跌13.39%，辰罡科技下跌11.11%等。

科技股的下跌主要來自多只個股的業績不佳。昨晚公布半年報的舜宇光學科技利潤增長近2.5%，遠遠低於市場預期。報告顯示，截至2018年6月30日公司實現綜合收入119.76億元人民幣，同比增長19.4%；期內凈利11.9億元，同比增加2.5%；公司股東應占期內凈利11.8億元，同比增加1.8%；毛利23.2億元，同比增加12.1%；毛利率19.4%，同比下降約1.2個百分點。

外圍波動是主因

個股的業績不理想以及部分行業政策性因素導致股票下跌，不過市場人士傾向於認為，港股整體走低主要還是來自外圍波動的影響。

岑智勇對第一財經記者表示，最近港股走弱的主要原因來自外圍，包括中美貿易摩擦等，具體到板塊則主要是受業績影響，資金收回、股份沽出影響港股。

平安證券認為，土耳其里拉大幅貶值的影響在新興市場迅速擴散，包括俄羅斯盧布、南非蘭特、印尼盾、馬來西亞林吉特等一眾新興市場貨幣走低，市場憂慮土耳其貨幣危機或引發其他市場風險，資金逃離較高風險資產，市場避險因素升溫。

溫天納也表示，香港作為開放的市場當前遇到外圍的波動，包括中美貿易摩擦、市場流動性因素、科技類股份動蕩等，加上美國和土耳其的貿易爭端導致土耳其里拉大幅下挫，對新興市場信心、持倉配置是有負面的影響，導致資金從所謂“高危地方”——新興市場回流美國進行穩定資產的投資，這對市場是負面的影響。

對於後市，市場普遍在觀望恒指本周是否能守住27500點關口。溫天納對記者表示：“我個人認為，港股在8月缺乏正面消息的情況下，很難走出一波行情，27500點是很可能發生的情況。”

岑智勇則表示，希望恒指能守住27500，並對明天公布業績的騰訊寄予厚望，“如果騰訊業績不太差，有望在周四帶動指數反彈。”

對於8月整體走勢，溫天納認為兩個原因可能帶動港股重回高點，第一是中美貿易方面能否有一個比較好的解決方案，第二是8月是業績公布期，企業健康的盈利水平可以提升大家對經濟的預期，這對未來市場走勢有比較重要的影響。

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責編：黃向東

立論：兩指標反映　後市快見底

1 : GS(14)@2011-12-15 22:17:13

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 326&art_id=15812607

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麥嘉華筆記：股民太樂觀後市有隱憂 麥嘉華

1 : GS(14)@2012-10-09 00:52:43

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20121008/18035137
人浮於事，若不幸「飯碗」不保，很多人會頓時感到極度失落，所承受的打擊未必會小於喪親或失戀。失去工作不只是沒有收入那麼簡單，還可能會覺得自己失去社會地位、自尊，以至社交生活。心理學家表示，一份固定的工作讓你在每一個工作日都過得很充實，可與家人以外的其他人分享體驗，從中獲得滿足感和別人的認同。
退休不妨搵兼職避免脫節
一個人失業，卻不止是一個人痛苦，其家人也難免會感同身受。此外，一個社會如果失業率很高，其他「打工仔」亦可能會誠惶誠恐，擔心自己會是下一個加入失業大軍的行列。
既然失業會造成如此大的傷害，這是否意味着寧願找一份自己根本不喜歡的工作，也總勝過失業呆在家中？這個問題其實頗具爭議性，但根據「德國社會經濟專門小組」的研究報告，大量證據指出，就算工作環境和福利不是太好，有工作總好過失業，對生活的滿意度亦會較高。
之所以講到「就業」這個話題，是因為很多讀者將會退休或已經退休。我的建議是，在退休之後，最好不要完全退下來，不做全職工作的話，可以嘗試找一份兼職，這樣可以避免與社會脫節，對身心都有好處。
在西方世界，將年屆65歲的人士正在迅速增加，所以很多美歐國家將會面對退休潮這個難題。最大的問題是退休人口激增之際，就業人口卻未見顯著增加，甚至有縮減的迹象。換句話說，在未來的日子，需要接受社會供養人士的比率將會持續向上，而政府未必有能力兌現它們的承諾，迫於無奈下只好削減社會福利。
很多年輕一輩的讀者或許會抱怨說，有工作才可以說如何去改善作息平衡，問題是他們不容易找到工作。事實上，美國年輕人失業率比55歲或以上人士還要高。
對於年輕人和擁有高學歷人士要面對失業問題，我感到十分惋惜，但世界不斷在變，我們要面對現實。我看過一篇文章，文中提到一位人類學家埋怨，在大學擔任教授收入不算高。但沒有人強迫他攻讀人類學，如果他希望賺多些錢，可轉行，並在「空閒」時間才享受他喜愛的人類學。
靠銀行存款退休難抗通脹
從投資角度而論，大家應趁當打之年未雨綢繆，儲備足夠金錢作退休生活之用。單單把錢放在銀行存款戶口並不足夠，存款利率一般不會很高，如遇上通脹加劇，甚至會出現實質負利率。
一些個人和機構投資者為了提升利息收入，已把部份資金轉投到風險高一點的定息證券。而我對高息債券一向有所保留，但一些行業和國家的基本狀況的確正在改善，到頭來其信貸評級可望獲得提升，債券價格亦會水漲船高。
哈薩克便是一個好例子，該國經常賬顯著轉好，政府負債佔經濟產值的比率有所下降。投資該國債券無疑會有一些政治風險，可是不見得有很多國家或地區能同時擁有經常賬盈餘、財政盈餘，及國債佔國內生產總值比率低至15%以下。
反觀我認為美國投資者過份樂觀，故此我不排除全球股市將於10月顯著下調。

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港購買力見頂 看淡後市 周顯

1 : GS(14)@2013-10-29 00:22:29

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm


【明報專訊】我在兩星期前，已經開始看淡後市了，並且身體力行，每天出貨，而所買入的，都不過是買來短炒玩玩，幾萬元貨仔，贏輸有個譜。但是，我的很多朋友，仍然不相信熊蹤快至，所以我往往要同他們辯論一番。

通常的反駁意見是﹕「牛市第三期最癲鰟浸，仲未出現。」

我當然同意，牛市第三期還未到，問題在於，現在也不是牛市第三期呀！今日香港的購買力和實質經濟，遠遠比不上1997年和2007年，那麼，我們又憑什麼條件，去做出「最癲鰟浸」呢？

所以，我的意見是，以今天香港的購買力，炒到現階段這個地步，已經是表現超卓了。當然，如果有一日，香港的實質經濟回復到2007年的那個階段，欣欣向榮，自由行遊客亂買一通，那麼，又另當別論，牛市當然是可以上完又上，癲完繼續再癲下去。

吃飯願花錢換更好品質

一天，我去某間相熟的餐廳吃飯，叫了蟹粉小籠包，吃罷，召了經理過來，問他﹕「你們的蟹粉小籠賣幾錢一個？」答曰﹕「32元。」我說﹕「你們應該賣50元才對。」經理露出喜容，以為我是讚賞他們的蟹粉小籠好吃。誰知我說﹕「海都的蟹粉小籠賣38元，你們的格局明顯比海都高半班，但蟹粉小籠的蟹粉卻少得可憐。我寧願你加價至50元，多加點蟹粉，反正來光顧的客人，都不在乎這十元八塊，但小籠沒蟹粉，卻多丟臉！」

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凶宅大王睇淡後市　賣樓套現

1 : GS(14)@2015-09-18 02:03:47

樓市吹淡風，多年來甚少沽貨的「凶宅大王」伍冠流都睇淡後市，最近主動減價出售部份住宅單位，最新成交單位為嘉湖山莊賞湖居一座高層C室，建築面積708方呎，實用面積551方呎，較市價平約4.5%以425萬元成交。據土地註冊處資料顯示，上述單位伍冠流於2010年以151.8萬元買入，伍氏更以「非凶宅跳樓貨」來形容該單位。今次出售單位賬面勁賺273.2萬元或1.79倍。另外，亦將沙田第一城凶宅放盤，叫價減3%至335萬元。他坦言這次沽貨是希望套現資金來作準備，若遇到「跳樓貨」就會買入，等市場差的時候，有時可以執到筍嘢。他又指「好市」的時候，很少有「跳樓貨」出現，只有跌市時才會有。所以在樓價跌時，要金睛火眼落足精神去搵。記者︰吳美茸





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150917/19298183

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中國GDP「不保七」已消化 影響有限 高盛：風險胃納增 後市看俏

1 : GS(14)@2015-10-22 00:29:11

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151019/news/ea_eaa1.htm


【明報專訊】內地今日將公布第三季經濟增長(GDP)數據，雖然「破七」幾成定局，但分析認為市場早有心理準備，只要沒有出現極端好或壞的數值，對港股影響有限。高盛中國策略分析師劉勁津更認為，近期金管局的注資已非人民幣拆倉，而是環球投資者的風險胃納正在增強，反映資金重新看好中港市場。

明報記者 陳子凌、廖毅然

截至昨晚為止，香港金管局自9月以來累計注資1145億元，高盛中國策略分析師劉勁津認為，金管局最近的注資都不再是因為人民幣拆倉，而是環球投資者的風險胃納正在增強，對中國經濟硬覑陸的憂慮減少，資金有重返中港市場之勢。唯一的不確定因素，只是美國加息時間仍然未明。

指金管局接錢 反映資金看好

港股10月至今累升逾一成，滬指亦接近重返3400點水平。劉勁津認為，A股融資餘額已大幅減少，去槓桿過程大致完成。但另一方面，人民幣貶值引發的資金外逃已穩定下來，離岸及在岸價的價差收窄，在這情下金管局仍連番「接錢」，反映資金重新看好中港市場。

劉勁津坦言，近期先後到澳洲、美國及日本等與各國投資者會面，部分海外投資者對內地多次干預股市猶有餘悸，認為中國市場不可投資，甚至有QFII基金的資產管理規模，更由高峰期7億美元減至現時約1億美元。但整體來說，海外投資者對中國市場看法沒外界想像中那麼負面。他們對五中全會有憧憬，亦相信人民幣納入SDR(特別提款權)，以及美國上市中概股納入MSCI中國指數是股市的催化劑，可藉此重返中國市場。

張智威：恒指最多升至24000

事實上，大市本周「炒熱錢」或多於「炒數據」，雖然今日中國公布第三季GDP的重要關注點，但普遍相信影響有限。京華山一研究部主管彭偉新指出，GDP低於7%已是市場預料之內，最重要是後續有否政策配合，除非有關數據極度優於市場預期才有望推高大市。

信誠證券聯席董事張智威亦稱，大家對GDP心中有數，只不過會加深市場對減息降準的憧憬；不過，9月至今大市已反彈逾2400點，再上升空間未必大，月內恒指或升到23,600點至最多24,000點水平，便有機會再現調整。

另劉勁津預料，五中全會議及的「十三五規劃」內容，將對內需及環保行業帶來支持，市場甚至會重新聚焦放寬一孩政策，國企改革方面亦會有更多詳情。另外，新經濟股在早前調整中被大幅拋售，他認為現時可重新買入，例如互聯網、環保、醫藥及新能源股。

劉續稱，香港上市的科網股可能因為中概股納入MSCI指數而有資金流走，但現價已反映該因素，而且相對Facebook等美國科網股逾40至50倍市盈率，香港的科網股仍可追落後。舊經濟股方面，內銀股雖然不值得長期持有，但投資氣氛改善時，亦可短線炒作。

星展：趁機買入作末季部署

星展香港財資市場部(大中華)董事總經理王良享也表示，近期金管局多次於倫敦及紐約尾市接錢，意味覑歐美資金出現港元需求，加上中國近來陸續推出刺激經濟政策，令「市場氣氛無咁睇淡中國」，可能趁機投入港股作末季投資部署。

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