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河北崇禮樓市限購升級 環北京地區已有8城限購

據張家口崇禮區人民政府網站消息，河北省張家口市崇禮區人民政府發文稱，本區戶籍居民家庭不允許購買第三套普通住房，非本區戶籍居民家庭只可以購買1套普通住房。

截至目前，環京區域限購城市升至8城，除崇禮區、淶水縣和涿州市外，還包括河北省的三河市、大廠縣、香河縣、固安縣、懷來縣及天津市下屬的武清區。

以下為全文：

張家口市崇禮區人民政府《關於促進房地產市場平穩健康發展的實施意見(試行)》的補充意見

各鄉鎮、區直有關部門：

為進一步促進房地產市場持續平穩健康發展，合理引導住房需求，在區政府《關於促進房地產市場平穩健康發展的實施意見(試行)》政字〔2016〕96號文件基礎上，制定進一步調控措施，現通知如下：

一、進一步完善住房限購政策

1.本區戶籍居民家庭已有本區2套以上(含2套)普通住房的不允許購買第三套普通住房(含二手房)。

2.本區戶籍成年單身人士(含離異)，無本區普通住房的限購1套普通住房(含二手房)。

3.非本區戶籍居民家庭，需提供自購房之日起前2年內在本區累計繳納一年以上個人所得稅或社會保險繳納證明，限購1套普通住房(含二手房)，不得通過補繳個人所得稅繳納證明或社會保險繳納證明購買住房。

4.買房時需提供如下證明材料：身份證原件及複印件、家庭戶籍證明或戶口本原件及複印件、結婚證(離異人士提供離婚證)、不動產登記中心和房地產交易所出具的家庭房屋信息證明等材料。

5.購房者必須承諾所提供的證明材料真實、合法，並出具書面承諾，對提供虛假信息騙購住房的，承擔相應法律責任。

二、進一步完善差別化住房信貸政策

1.本區戶籍居民家庭購買首套普通住房首付款比例不低於30%;購買第二套普通住房首付款比例不低於60%。

2.非本區戶籍居民家庭購買普通住房首付款比例不低於40%。

3.本區戶籍居民家庭和非本區戶籍居民家庭購買首套非普通住房首付款比例均不低於40%;購買第二套及第二套以上非普通住房首付款比例均不低於70%。

三、進一步完善商品房價格管理

1.開發企業在辦理新建商品房預售許可時，申報預售價格必須到物價部門審核備案。否則，住房管理部門不予核發預售許可證。

2.取得新建商品房預售許可證的項目不得擅自提高申報預售價格。如需調整申報預售價格必須到物價部門重新審核備案，由主管住房管理部門的區長簽字同意，報住房管理部門備案後方可執行。

本補充意見自2017年3月7日起實施。

張家口市崇禮區人民政府

2017年3月7日

小鮮肉是古已有之，還是新時代物種？

小鮮肉照片。（資料圖/圖）

一直到上個世紀二三十年代，一些進步知識分子筆下的男主角仍然還是病弱無能的形象。

到了抗戰時期，因為時代需要，中國人對男性的審美又急劇朝陽剛方向發展，於是出現了一臉正氣的民族英雄。

“知道”（nz_zhidao）告訴你，小鮮肉式審美在中國的興起。

當今中國出現了一種小鮮肉審美，那些五官清秀精致、皮膚白嫩細膩、衣著時尚講究的年輕男子，成為時代追捧的偶像。

中國對男性小鮮肉審美的源頭是什麽？小鮮肉是古已有之，還是新時代物種？

上古的“猛男”審美

其實中國古代早期的文明中，並不推崇小鮮肉，那時候的時代偶像，是“身體鴻大”、“腰帶十圍”的男子。《詩經》中有不少誇耀士兵、獵人等男子健碩體魄的描寫，如“有力如虎，執轡如組”，“不如叔也，洵美且武”等等。

長得不夠威猛的男性，還會刻意去找身材高大的女性生孩子，以改善自家基因。《後漢書·馮勤傳》記載，有一個叫馮偃的人，身高不滿七尺，他兄弟卻個個偉壯。馮偃感到自卑，害怕自己的子孫跟自己一樣卑弱，於是為兒子娶了個身材高大的妻子，生下的孫子馮勤，長大後成功繼承了母親的基因，身高八尺三寸。

腰帶十圍PK穿衣顯瘦。

皇宮更是要講究了，東漢時入選後宮女子的標準之一是又高又壯（“長壯妖絜有法相者，載入後宮”），因為這種基因優勢，漢代皇帝中有不少身高超過一米八的，據學者推測，武帝之弟中山靖王劉勝身高約187厘米，漢昭帝身高近189厘米。

那時候當然也有“小鮮肉”類型的男子，但並不占審美優勢。春秋時有位貴族女子選夫婿，第一個追求者衣著講究、容貌美麗，另一個則孔武有力、善於田獵，她果斷選了後者。荀子在《非相》里直接說：犯上作亂的輕薄少年，往往美麗妖艷、貌若婦女，家人羞於有這樣的子弟，一般人也羞於有這樣的朋友。

熏香的曹丕，敷粉的曹植

直到魏晉南北朝，人們對男性的審美幾乎出現了180度的轉變。

當時的大帥哥首推潘安，他駕車出門走一遭，街上的迷妹和少婦便紛紛將水果往他車里丟。《世說新語》只說潘安“妙有姿容，好神情”，沒說他具體長什麽樣。但是根據與潘安同時代帥哥的普遍特征推測，潘安應該是一個陰柔化的帥哥。

魏晉帥哥的一大特征是剃胡須，這在當時的歷史上是破天荒的。在魏晉之前，男人沒胡須就表示他是個太監、和尚或人妖，因此普通男性是不剃胡須的。同時，魏晉帥哥空前追求面部白凈之美，為了增白，他們甚至在臉上傅粉。傅粉的名人包括“七步成詩”的曹植，據史書《魏略》記載，他洗完澡後，先要往臉上傅粉才出來接待客人。

魏晉審美風格的男子。

曹植的哥哥魏文帝曹丕則特愛熏香。當時的熏香多是貴重的進口產品，如甘松香、蘇合香、安息香、郁金香等，均來自西域各國。有一次他騎馬出行，連馬受不了衣服上那濃重的香氣，跳起來驚恐地咬了曹丕膝蓋一口，曹丕氣得把馬給殺了。

曹丕的兒子魏明帝曹叡從小長於深宮，史書上記載他喜歡“婦人之飾”，而與曹叡同時期的大帥哥何晏，甚至有穿女人衣服的特殊癖好。

再說同時期的衛玠，這位被雅稱為“璧人”的帥哥身體羸弱，似乎連羅衣的重量都承受不住。有一次他出遠門，路上到處都是來圍觀這名帥哥的群眾。衛玠本就體弱，哪里經得起這樣的場面，直接一病不起，最終一命嗚呼，可謂是被人“看”死了。衛玠一百多年後的南朝帥哥沈約同樣身材纖細，當時的人甚至把他這樣的身材稱為“沈郎腰瘦”，堪稱中國古代版的“A4腰”。

“看殺衛玠”漫畫。

這一時期的帥哥還有嵇康、蘭陵王、慕容沖、獨孤信、韓子高……可以說，現在家喻戶曉的古代帥哥幾乎全部由魏晉南北朝出品。

為什麽這樣弱不禁風的陰柔型男人，會成為備受追捧的偶像？

漢末以來政局動蕩，曹丕篡漢、司馬篡魏、劉裕篡晉……許多士人因為莫明其妙的政治鬥爭慘遭屠戮，他們無法改變現實，於是不再那麽熱衷功名，轉而對自己的言談舉止和外貌修飾格外重視。

梁山好漢也簪花

六朝的綺麗柔糜終究被鐵騎踏破，唐代男子重現了昂揚奮發的風貌，他們擁有強烈的豪俠氣質，比如大詩人李白，一生夢想就是行俠仗義、安邦定國。

唐代對男性的外貌沒有那麽重視，唐代很少出現以外貌著稱的帥哥，除非是武則天的男寵。大眾文學唐傳奇里，男性很多帶有俠客性質，即使如柳毅一般的書生，也是一腔熱血，勇於為際遇悲慘的龍女打抱不平，之後又力拒龍王的強婚，不畏強暴，不失男子漢氣節。

男子簪花。

不過，唐代男子也繼承了魏晉六朝的一些講究，貴族男子平時也會使用面膜、唇膏等化妝品，也依然有不少香薰控！

在唐代還出現了男子簪花的記載，杜牧就曾賦詩寫自己“菊花須插滿頭歸”，簪花的風俗在五代後甚至成為官方禮儀制度。電視劇《水滸傳》顯然做了這方面的考據，因此我們會看到，北宋的梁山泊好漢們，頭上也會簪一朵嬌艷艷的鮮花。

“真漢子”自慚形穢

元明清出名的帥哥也不多，想了解時人對男子的審美，缺少史料。不過元明清戲曲和小說大為流行，正如同今天的青春偶像劇一樣，折射出一個時代對男性的審美。

元代，《西廂記》男主角張生“扭捏著身子兒百般做作，來往向人前賣弄俊俏”。明代，《白蛇傳》男主角許仙“生來的唇紅齒白多雅致，眉清目秀非等閑”。清代，《紅樓夢》男主角賈寶玉“面若中秋之月，色如春曉之花，鬢若刀裁，眉如墨畫，面如桃瓣，目若秋波”。他們的體態容貌，都散發著強烈的女人氣息。也有圖畫佐證這一點，在春宮圖上，男人的身體幾乎和女人的身體沒有差別。

然而與魏晉的陰柔帥哥相比，元明清的這些小說戲劇男主角們性格更加懦弱膽小。張生一見鶯鶯進門，就開始訴苦，說自己有多可憐，他的姻緣主要由紅娘幫忙完成。許仙手無縛雞之力，性格軟弱，缺乏主見，無論在愛情上還是生活上，白素貞都是主持大局的那個。賈寶玉經常傷春悲秋流眼淚，他是多愁多病身，在性格上像極了女人。他一遇到大事，不敢多說一句，不敢多動一步，只能任由擺布。

《西廂記》張生圖。

偏偏在小說的設定里，佳人們就只喜歡這樣的男人。富貴權豪或虎背熊腰的男性，反而成了陪襯或反面人物。《白蛇傳》里擁有強大法力和堅定信念的男人是反派法海；《紅樓夢》里的薛蟠，是一個“氣質剛硬、舉止驕奢”的漢子，偏反面角色。而相貌姣好、惹得男人都心動的柳湘蓮，雖具備男主角的容貌，卻不具備男主角的性格，他率性豪爽，行俠仗義，只能是配角。甚至在某些作品中，威風凜凜、氣概軒昂的角色還對自己形象感到慚愧，反而去羨慕那些怯弱多病的名士風流。

《聊齋》更是將這種意淫推向巔峰：美麗的仙鬼狐妖只喜歡無權無勢的怯弱書生，並且對書生無比忠誠，或想方設法給書生治病，或有錦囊妙計幫書生發財致富，或能生孩子替書生光宗耀祖……在書生需要的晚上現身，在書生不需要的白天離去，決不帶來任何麻煩。結局總是會成全書生，狐仙甚至會為書生找其他女人。這時期的男主角，只需要一個好皮囊。

這種男主角的出現也和社會背景有關。元代短短90余年，卻有77年沒有科舉。元代將人分為十個等級，讀書人在第九個等級，而最後一個等級是乞丐。入清之後，漢族文人繼續受打壓，科場案、文字獄讓讀書人找不到出路，在這種專制中，他們的婚姻生活也多不諧，只好意淫有佳人會看上自己。

聊齋誌異插圖。

社會對女性的束縛加重，女子無權拋頭露面，導致男旦、書童、琴童等陰柔型男子，往往被人當做縱欲對象。同性戀風氣盛行，明末清初小說家李漁曾說：“如今世上的人，一百個人中，九十九個有這件毛病。”《紅樓夢》賈寶玉在學堂里的男性曖昧對象，分別叫“香憐”、“玉愛”，而他的好友秦鐘更是“眉清目秀，粉面朱唇”，“怯怯羞羞有些女兒態”。

所以，才子佳人小說讓人意淫的不僅是美麗又萬能的女主角，還包括眉清目秀的花瓶男主角。

魏晉精英男性的女性化是他們在政治高壓面前的無可奈何，而元明清“屌絲”書生的女性化體現的則是一種小市民審美，他們沒有忍辱負重的政治寄托，只有巨嬰式的自戀和幻想。

一直到上個世紀二三十年代，一些進步知識分子筆下的男主角仍然還是病弱無能的形象。魯迅小說《傷逝》里的涓生就是一個靠不住的小文人，正如《聊齋誌異》里的書生，不過《傷逝》並沒有意淫完滿結局。缺乏勇氣的男主角，在愛情高潮退去後，內心的怯懦一點點浮現。面對現實生活瑣事，他不願意幹一點點家務，還“將真實的重擔推給了子君”，覺得自己一個人會過得更好，最終導致子君含恨而亡。

《傷逝》話劇照。

女性地位提高以後……

到了抗戰時期，因為時代需要，中國人對男性的審美又急劇朝陽剛方向發展，於是出現了一臉正氣的民族英雄。

他們一般都是四方大臉，身體壯實，性格剛毅。他們面對惡勢力，會瞪著兩只精光四射的大眼，隨時能從褲兜里掏出一把槍，把人幹倒在地。從面貌、動作到神態，這些美男徹徹底底地換了一副模子。

到了和平時期，隨著女性地位日益提高，什麽樣的男人才是帥哥越來越由女人說了算。中國人偏愛柔弱、惹人憐愛的角色，或許是千年歷史的余波。於是，像韓劇男主角那樣面孔精雕細琢、皮膚白皙細膩的歐巴成為了時代偶像。

韓國歐巴。（資料圖/圖）

如同男人們在才子佳人小說中對女主角進行意淫一樣，女人們在韓劇中對男主角進行意淫。就這樣，中國男人再次受到“陰柔化”洗禮，這次主要的“男人”塑造者，不是社會制度或意識形態，是崛起的中國女性。

美俄亥俄州辛辛那提一夜總會發生槍擊事件 已有1人身亡

3月26日消息，據CNN報道，美國俄亥俄州辛辛那提一夜總會發生槍擊事件，警方稱已造成1死15傷。

俄亥俄州辛辛那提警方在社交網站推特上說，槍擊事件發生在俄亥俄州卡梅奧夜總會。美媒援引警方的消息報道說，事件發生在當地時間淩晨，當時有數百人在夜總會中。一些傷者傷勢較嚴重。 美國涉槍案件高發。2016年6月12日，一名持槍者在佛羅里達州奧蘭多市一家夜總會內開槍，造成50人死亡、53人受傷。

農業銀行：輝山乳業貸款額度不大，已有處置預案

農業銀行2016年業績發布會上，農業銀行首席風險官李誌成表示，當前輝山乳業涉及到農業銀行的貸款額度不大。其中，遼寧省分行貸款余額1.1個億。另外香港農銀國際涉及輝山乳業1.5億港幣貸款，並且含股票質押，輝山乳業質押了5.3億股給農銀國際。李誌成指出，輝山乳業資金鏈危機對農業銀行影響不大，農業銀行已經有處置預案。

此前，3月24日11點左右，輝山乳業股價在毫無征兆的情況下突然跳水大跌，在不到1個半小時里，輝山乳業市值蒸發320億港元。由此，多家銀行卷入輝山乳業債務風暴。根據輝山乳業公告，該公司已於2017年3月23日與23家銀行債權人召開會議，以討論公司今年的計劃並尋求公司銀行債權人的保證，保證其貸款將按正常方式續貸。

此外，有消息稱，多家債權人銀行目前已經啟動對輝山乳業相關項目的重新調查和評估。他們目前已經趕往沈陽就輝山乳業的生產基地、供應商、客戶以及苜蓿草種植基地進行調查。

C919未首飛已有股票漲停，起底中國大飛機供應商

寶鈦股份(600456.SH)、貴航股份(600523.SH)、中航飛機(000768.SZ)等在內的大飛機概念股3日上午突然集體拉升，博雲新材(002297.SZ)更是強勢漲停，背後的導火索都源自一條與國產大飛機有關的通知：C919計劃5日在上海浦東機場首飛，如果天氣條件不具備，則順延。

從設計研發到總裝下線，進而實現首飛，中國商飛公司用了9年，這架大飛機也串起了國內外一條完整的飛機制造產業鏈——200多家企業、36所高校、數十萬產業人員參與研發，70家企業成為C919的供應商或潛在供應商，其中包括中航工業、寶鋼等國字頭的央企，有專註於裝備制造的民企，還有美國通用電氣公司(GE)、霍尼韋爾(Honeywell)等國際巨頭的身影。其中，C919的主體部分多為中國造，而發動機和航電系統則融入了外資技術。

C919大飛機的首飛消息引發關註，與其巨大的市場潛力不無關系。根據第一財經記者統計，C919還未首飛，就已獲得全球23家用戶共計570架訂單。“我們希望在未來的10~20年中，C919飛機可以在中國市場占據三分之一的份額。”中國商飛C919總設計師吳光輝告訴第一財經記者。

根據多方預測，中國市場未來20年將接收5500多架新機，總價值高達6700多億美元(折合人民幣約46000億元)。換句話說，C919未來在中國數千億美元的市場就將占有一定份額。

主體部分中國造：中航工業挑重擔

由於實行“主制造商-供應商”發展模式，包括寶鋼在內的16家材料制造商和54家標準件制造商是C919的供應商或潛在供應商，中國商飛還選擇了GE、霍尼韋爾、CFM(法美合資飛機發動機制造商)等16家跨國公司作為客機機載系統供應商，它們參與的方式主要是與中方組建航電、飛控、電源、燃油和起落架等機載系統的16家合資企業。

中航工業集團承擔了C919飛機大部件的主要制造任務，C919首架機機頭、前機身、中機身、中央翼、中後機身等九大部段都由中航工業下轄上市公司中航飛機旗下的西飛、成飛民機、沈飛民機和洪都航空等國內航空工業企業制造。

比如，機頭由成飛公司制造，前機身和中後機身由洪都集團制造，機翼由西飛公司制造，後機身和垂尾由沈飛公司制造，前、主起艙門由哈飛公司制造，哈飛還承擔了機身複合材料部件的制造，包括主起落架艙門工作包、前起落架艙門工作包、翼身整流罩工作包和垂直尾翼工作包4個大部件。

在這些主要供應商中，西飛、沈飛、成飛都屬於中航飛機旗下公司。中航飛機此前的主要收入來源於軍機制造，其次是從波音、空客等飛機制造商處獲得的零部件轉包生產，民機業務的收入占比很小，主要源於新舟60飛機國內外客戶交付帶來的貢獻。

此外，航天特種材料及工藝技術研究所(三○六所)及幾家民營企業，也躋身C919國產大型客機九大機體結構供應商行列。

比如RAT艙門(應急發電機艙門)就是由一家名為“西子”的民營公司提供，這家以裝備制造為主、跨行業經營的綜合型企業集團，與江蘇一家生產汽車燈具的民營企業彤明公司，成為入圍國產大飛機主要供應商中為數不多的民營企業。

西子聯合控股有限公司(下稱“西子聯合”)是一家以裝備制造為主，跨行業經營的綜合型企業集團，旗下產業涵蓋電梯、電梯部件、立體停車庫、起重機、鋼結構、鍋爐、航空、商業、房產、金融投資等多個領域。3日漲停的博雲新材，則為C919飛機提供剎車系統。

西子聯合一位人士告訴第一財經記者，該公司2009年成為C919大飛機項目一級機體結構供應商中唯一的民營企業。目前，西子航空板塊已擁有浙江西子航空、沈陽西子航空、浙江西子航空緊固件等三家公司。

其中，浙江西子航空除了供應中國商飛C919項目APU門(輔助動力裝置門)、RAT門，還為龐巴迪宇航Q400飛機供應零部件，為美國普美B777、B787、A330飛機供應數控機加零件等。

彤明公司則是江蘇民營企業彤明車燈有限公司與英國中輝投資集團的合資企業，由彤明車燈有限公司控股，此前主要生產“彤明”牌高檔汽車燈具，“文煦”牌汽車內、外飾件，產品主要覆蓋轎車、大客、皮卡、SUV、重卡、輕卡等系列，主要配套的汽車廠商包括一汽、鄭州日產、奇瑞、昌河等。

核心系統有外援：外資用技術換市場

ARJ21項目前副總設計師周濟生曾告訴第一財經記者，一般機體大部件在整個飛機的造價中占據40%左右的價值，而發動機和航電系統則是飛機最為核心的兩個系統，這兩個系統的價值量，在飛機的造價中也占到了40%左右，而這兩個核心系統，目前均有GE參與。

早在2011年，GE就與中航工業集團組建了一家航電系統合資公司，當時也是GE第一次在航空制造的核心領域與中國企業組建平股公司，並會把其民用航電業務整合進合資公司。其他外資航電企業由於顧慮核心技術和商業利益，大多不願在與中方的合資上放棄控股權。

而在合資公司正式簽約前，兩家公司已經聯合行動，獲得了正在研發的國產大飛機C919的部分航電系統訂單。此外，GE和法國賽峰集團各持股50%的CFM國際有限公司，還被選定為C919飛機的發動機供應商。

除了GE，霍尼韋爾航空航天集團也與博雲新材合資成立了霍尼韋爾博雲航系統(湖南)公司，為C919大飛機項目提供機輪和剎車系統。

霍尼韋爾還將為C919項目中的四大系統提供部件，包括電傳飛控、輔助動力裝置、機輪剎車及精準位置數據的慣性基準系統。前三個系統都需要霍尼韋爾與中方成立合資企業共同進行研發生產或集成，與之合作的中方企業分別是中航工業飛行自動控制研究所、哈爾濱東安發動機公司和博雲新材。

此外，上海浦東新區還有一家為大飛機配套制造“血管系統”的公司——伊頓上飛(上海)航空管路制造有限公司，這是中國商飛公司的首家合資公司，由中國商飛上海飛機制造有限公司和美國伊頓公司下屬伊頓(中國)投資有限公司共同投資成立。

爭奪千億美元市場

國內外的供應商之所以對C919飛機趨之若鶩，與巨大的市場機遇不無關系。

根據多方的市場預測，未來20年，僅中國市場就將接收5500多架新機，總價值高達6700多億美元。而目前國內航空公司在國內市場所運營的幹線飛機，主要由空客和波音公司提供，且以A320和B737系列等與C919同等級的窄體機居多。

“未來幾家飛機制造商競爭的重點，毫無疑問是中國市場。”吳光輝告訴第一財經記者，“我們希望在未來的10~20年中，C919飛機可以在中國市場占據三分之一的份額。”

在去年11月的珠海航展上，東航與中國商飛簽署合作協議，成為C919的全球首家用戶。此外，中信金融簽下36架訂單，其中確認訂單18架、意向訂單18架;浦銀租賃簽約購買20架，其中5架確認訂單、15架意向訂單。至此，C919大飛機已獲得全球23家用戶共計570架訂單。

不過，此次C919首飛並非載客商業運行，而是取證所需的步驟。中國商飛旗下負責總裝工作的上海飛機制造廠總工程師姜麗萍曾告訴第一財經記者，國產大飛機取證之後將開始批量生產，希望前期每年生產20架，之後50架，到2020年將具備150架C919大型客機和50架ARJ21-700飛機的年批生產能力。

就在C919加緊沖刺首飛時，更大的寬體客機項目也已經在醞釀。據第一財經記者了解，中國商飛公司已與UAC(俄羅斯聯合航空制造集團)簽署了項目合資合同，中俄兩國企業將按照對等原則開展研制工作，在上海組建合資公司作為項目實施主體。飛機的總裝將在上海完成。

與100多座級的C919客機相比，中俄遠程寬體客機采用雙通道客艙布局，基本型航程為12000公里，座級280座，這一機型也被業內稱為“C929”客機。根據研制經驗，從項目啟動到實現首飛，預計需要7年左右時間，到實現產品交付則需要10年左右時間。

“民用飛機的研制投資可觀，回收緩慢，風險巨大，一個新機型的回收期就要二三十年。” 國家大型客機重大專項專家論證委員會委員、ARJ21-700飛機原總設計師吳興世告訴第一財經記者，我國的飛機制造和發達國家的技術水平還有差距，民用飛機還在追趕的道路上，“最大的挑戰不是錢和人，而是實踐。”

上市系P2P已有10多家成"棄子" 近4成虧損

目前上市公司參股或控股的網貸平臺120家，A股上市公司控股平臺僅34家。

上市公司布局P2P一直是市場關註的熱點，而上市系也是投資者在選擇平臺進行投資時極為關註的“標簽”。二者的結合可謂雙贏——上市公司在資本市場能受到資金的追捧，平臺本身也能獲得強大的背書。但是，網貸平臺是否能盈利才是檢驗上市系平臺是否成功的標準之一。

A股上市公司年報披露完畢，從部分上市公司年報披露的“一鱗半爪”中可以管窺上市系P2P平臺的業績。據《證券日報》記者不完全統計，在所屬已披露年報的A股上市公司的18家平臺中，盈利平臺為11家，占61.1%；虧損平臺為7家，占38.9%。18家平臺營收合計23.98億元，凈利潤合計2.32億元。其中，微貸網的營收、凈利潤在18家平臺中均占榜首，營收達177630萬元、凈利潤達32549.5萬元。

從去年業績來看是有人歡喜有人愁。更值得關註的是，隨著監管政策的不斷落實，上市公司對布局P2P平臺的態度也發生了轉變——從積極追捧變為棄之如履。據本報記者不完全統計，截至今年4月份，退出網貸行業的上市公司超過10家，包括益民集團、東方金鈺、*ST匹凸、高鴻股份、盛達礦業、天源迪科、奧拓電子、佳士科技、新綸科技和冠城大通等。

對於上市公司態度的轉變，有業內人士對本報記者表示，對上市公司而言，持有P2P資產，一方面要投入大量資源確保業務合規；另一方面，監管新規下的P2P平臺向著小微化和中介化轉型，業務模式相對單一，難以承載上市公司通過P2P平臺布局互聯網金融業務的願望。

18家平臺實現凈利2.32億元

微貸網獨占鰲頭

對P2P平臺而言，盈利並非易事，尤其是在獲客成本高企，銀行存管等合規成本也增加的同時，貸款余額在50億元以上的大中型平臺都難盈利，數千家中小平臺的利潤表就更難樂觀。

《證券日報》統計了18家已披露年報的上市系網貸平臺業績。從營收來看，18家平臺營收合計23.98億元。除了久金所、廣電財富、天壕普惠、豐收貸外，其余14家平臺營收均超過1000萬元，前述4家平臺營收分別為257.4萬元、317.1萬元、340.66萬元、167.23萬元。營收超過5000萬元的平臺有6家。其中，微貸網位居營收榜榜首，去年營收達177630萬元，聯金所緊隨其後，營收18981.59萬元。其余4家平臺營收均在1億元以下，分別為：立馬理財6204.41萬元、理財農場5884.3萬元、小淩魚金服5734.02萬元、銀湖網5091.27萬元。

在凈利潤方面，18家平臺凈利潤合計2.32億元，7家平臺凈利潤報虧，11家平臺盈利。其中，微貸網以32549.5萬元凈利潤遙遙領先於其他17家平臺，並超過18家平臺凈利潤總和，表現格外亮眼。聯金所、皮城金融、德眾金融凈利潤分別為1960.67萬元、1305.54萬元、1209.16萬元列第二、三、四位。而理財農場、小淩魚金服、銅掌櫃凈利潤均虧損超過3000萬元，分別為-4509.6萬元、-3508.9萬元、-3010.47萬元。

據微貸網所屬上市公司漢鼎宇佑的年報數據顯示，截至2016年12月底微貸網累計成交額為705.4億元人民幣，同比增長192%；2016年的營收17.76億元，凈利潤3.25億元，壞賬率為0.27%。據微貸網的運營報告顯示，其2016年門店數從年初的111家擴張到年底的344家，貸款余額從年初的38億元發展到年底101億元，都是以三倍的速度在增長。

不過，融360分析分為，2016年漢鼎宇佑的營業收入只有4.29億元，凈利潤3823.68萬元，收入和利潤的規模都遠不及微貸網，2016年經營現金流還凈流出3.03億元，未來兩者的關系走向值得關註。

值得一提的是，在大部分上市系網貸平臺盈利的同時，有2家平臺卻資不抵債，分別是康達爾旗下的豐收貸，以及中來股份旗下的銅掌櫃。

據康達爾年報顯示，2015年公司營收為591.9萬元，虧損862.28萬元；2016年其應收167.23萬元，虧損為1940.98萬元。由於註冊資本只有1000萬元且連續虧損，康達爾金融的股東權益由正轉負，從2015年末的44.44萬元減少至2016年年末的1850.27萬元，出現資不抵債的情況。銅掌櫃由上市公司中來股份戰略入股，持股比例為27.55%。據中來股份2016年年報顯示，其對於杭州銅米互聯網金融服務有限公司（銅掌櫃運營方）的長期股權投資損失為843.5萬元。2015年、2016年銅米互聯網金融營收分別為133萬元和3142萬元，虧損3873萬元和3011萬元。由於連續兩年虧損超過3000萬元，銅米互聯網金融的股東權益由正轉負至-205.98萬元。

由香餑餑變“棄子”

10余家上市公司退出網貸業

近年來，上市公司積極布局網貸行業有目共睹。據網貸之家研究中心公布的數據顯示，截至2017年4月份，上市公司參股或控股的P2P網貸平臺高達120家，其中上市公司控股平臺47家，A股上市公司控股平臺僅34家。截至2017年3月底，86家上市系P2P網貸平臺總貸款余額約3000億元，其中超過六成的P2P網貸平臺貸款余額在10億元以下，貸款余額僅占總量的5.2%；貸款余額50億元及以上的平臺僅有8家，但貸款余額高達逾2400億元，占總貸款余額的80%。

對於上市公司對網貸行業的熱情，有業內人士在接受《證券日報》記者采訪時分析道，就上市公司而言，布局或者收購互聯網金融業務，有利於改善資產結構，獲得更高的資本溢價，做大市值。上市公司可以借助互聯網金融優化自身產業布局，整合資源，加強業務協同性，提升產業鏈上下遊的供應鏈融資服務。對於互聯網金融企業來說，一方面能夠背靠上市公司主體信用優勢，拓展品牌附加值與公信力，有效拓寬獲客渠道，降低營銷成本，一方面能夠獲得相對優質的基礎資產，不斷叠代自身資產端的業務與風險控制水平。

從上市公司入股P2P網貸平臺時間看，主要集中於2014年、2015年。2014年上市公司開始陸續布局P2P網貸行業，2015年上半年迎來爆發式增長，2016年隨著監管政策的嚴格執行，上市公司放緩布局P2P網貸行業，入股平臺數量下滑。據本報記者不完全統計，截至今年4月份，退出網貸行業的上市公司超過10家，包括益民集團、東方金鈺、*ST匹凸、高鴻股份、盛達礦業、天源迪科、奧拓電子、佳士科技、新綸科技和冠城大通等。

高鴻股份（平臺一直未上線，為盤活資產，轉讓全部股份）在去年9月24日發布公告稱，下屬全資子公司大唐高鴻中網科技有限公司擬公開掛牌轉讓所持有的互聯網金融借貸平臺。據悉，互聯網金融借貸平臺是為開展相關業務外購的技術平臺，受行業監管政策影響，高鴻中網未來不準備再發展此業務。

盛達礦業也在去年10月10日發布公告稱，擬以3060萬元全部轉讓持有的和信電子商務有限公司與和信金融信息服務（北京）有限公司各5%的股權，並簽訂《股權轉讓協議》。盛達礦業表示，目前國家針對P2P行業陸續出臺監管政策，該行業發展空間受限，決定退出該項目。

有分析指出，上市公司退出P2P行業，一方面是隨著監管趨嚴，不看好平臺未來發展前景；另一方面是為優化資產結構及資源配置，聚焦發展公司主業。“在行業監管政策細則出臺後的合規性調整階段，由於監管風險較大，上市公司對於布局網貸行業領域趨於謹慎”，網貸之家高級研究員張葉霞對本報記者表示，後續上市公司布局網貸的情況會與監管政策過渡期結束後平臺發展合規化程度，公司戰略發展需求以及資本市場情況緊密關聯。

新三板摘牌潮湧 年內已有102家公司離場

每經記者 張 祎 每經編輯 賈運可

雖然按照股轉系統規定，新三板年報披露時間已經截止，但《每日經濟新聞》記者註意到，截至5月8日，仍有533家新三板掛牌企業未披露2016年年報。按照規定，如果在6月30日前，這些公司仍未披露2016年年報，則將被股轉系統強制摘牌。

值得一提的是，記者註意到，上周新三板摘牌公司達到23家，創下單周摘牌數量之最。截至5月5日（下同），據可查詢到的數據，新三板成立以來共有193家掛牌企業摘牌，其中有102家是在今年“離場”的。此外，還有一大批公司正在“趕往”摘牌的路上，據不完全統計，4月下旬至今，約有33家公司發布了擬摘牌公告。

對此，有分析指出，越來越多的新三板企業奔赴A股IPO是新三板摘牌公司數量不斷增多的一個重要原因。隨著新三板體量的不斷壯大，企業摘牌的原因已經開始趨於多樣化，有些可能是因為承受不了維持掛牌的各項費用，有些可能是受到監管政策方面的限制，也有些公司可能是出於公司自身發展戰略的需要。

平均“板齡”不足1.4年

就在2016年，新三板市場還是一副完全不同的景象。

記者註意到，2016年上半年，幾乎每天都有大量公司掛牌新三板，而摘牌公司則屈指可數，半年內只有9家。到了下半年，新三板繼續擴容，但摘牌公司也驟然增多，達到了47家，2016年全年共計有56家掛牌企業離開了新三板。

進入2017年，摘牌公司數量更是與日俱增。尤其是進入3月份以後，每月摘牌的公司數量都多達二三十家。僅3月21日這天，就有10家公司同時離開新三板。而在上周的四個交易日里，又有23家公司摘牌，創下單月摘牌量新高。

總的來看，截5月5日，新三板年內共有81個交易日，在其中35個交易日里，股轉系統共發布了102家公司終止掛牌的通告，含11家創新層企業。也就是說，今年離開新三板的公司數量已是去年的近兩倍！

其中，部分公司是為了備戰A股IPO。比如，傑普特（870105.OC）於2016年12月23日掛牌新三板，但僅僅兩周之後，該公司就向深圳證監局提交了上市輔導備案材料。最終於2017年3月21日正式終止掛牌，掛牌時間只有88天。有意思的是，從申請掛牌到最後離場，傑普特在股轉系統披露的公告，不是與掛牌有關，就是與摘牌有關。

而早在2008年10月就掛牌代辦股份轉讓系統，同時也是新三板“元老級”公司的中興通融（430035.OC），在沈寂多時後，也因“配合公司業務發展及長期戰略發展規劃需要”，在今年5月4日卸下了新三板掛牌公司的標簽。這家公司在掛牌近9年的時間里，既沒有交易，也沒有融資，就連股東數量和股權比例亦無太大變化。

當然，類似於傑普特和中興通融這種掛牌時間極短或者極長的摘牌公司畢竟是少數。記者統計發現，今年摘牌的102家掛牌公司中，在2016年和2015年掛牌的企業占到了九成以上，其中有31家公司掛牌時間不到一年，大多數公司的掛牌時間在1~2年，總體平均掛牌492天，不足1.4年。

摘牌原因趨向多樣化

除了已經摘牌的102家公司外，記者註意到，還有一大批公司正在前往摘牌的路上。據不完全統計，4月下旬至今，起碼有33家公司發布了擬摘牌公告。而轉板上市無疑是市場傳統認識里，這些公司離開新三板的最大誘因之一。

“新三板現階段流動性不足，活躍程度相對較低，對企業的困擾是多方面的。”一家西部地區的摘牌公司董秘告訴記者，在現有的市場環境下，新三板企業股票定價不充分不合理，不但會影響到企業的品牌效應，更重要的是會影響到企業融資。比如在找銀行貸款，或者做股權質押時，新三板公司與上市公司的待遇完全不一樣。

這名董秘還稱，新三板融資多是以定增方式實現的，有時難免遇到比較強勢和苛刻的投資機構，而上市公司不但貸款更容易，還可以直接在二級市場融資。如果條件允許的話，企業都會優先選擇上市。

不過，《每日經濟新聞》記者註意到，起碼從今年的數據來看，有IPO計劃或者被並購的摘牌企業比重明顯偏低。數據顯示，截至目前，在今年的102家摘牌公司中，因被並購導致摘牌的僅有11例，占比10.78%；明確在公告中表示出有IPO計劃的企業有19家；另外還有3家企業已成功登陸A股。也就是說，直接、間接或有意去A股的僅有33家企業，占比32.3%。

回顧2014年，16家摘牌企業中，有12家是被並購的，1家是轉板，直接或者間接去A股的比例達到了81.25%。2015年，這一比例也有66.67%。而在2016年，這一比例下滑到了32.14%。就今年而言，目前32.3%的“轉板”摘牌比例顯然是比較低的。這或許從另一方面說明，位於分母端中的摘牌企業，其摘牌原因已經開始趨向多樣化。

“從財務數據可以看出，摘牌企業中有些並不具備IPO條件。”某投行人士告訴記者，此外，一些擬IPO的企業選擇主動摘牌，可以避開年報披露，減少與IPO申報材料的信息沖突，這也是為什麽一些優秀企業會集中在上半年選擇摘牌的原因之一。

“有進有出是一個好現象”

除了轉戰IPO、被上市公司收購外，公司發展戰略調整、掛牌成本與收益不匹配、政策受限等因素，也成為企業選擇摘牌的原因。比如，對於已掛牌的類金融公司來說，由於遭遇“最嚴融資新規”。為了融資，日前已有融興擔保（835023.OC）、億盛擔保（832413.OC）、山東再擔等類金融企業選擇摘牌。

此外，《每日經濟新聞》記者註意到，在今年摘牌的企業中，有七成表示是為了“配合公司戰略調整和發展需求”。廣州某基礎層摘牌公司董秘在電話中對記者表示，公司摘牌後將尋求更大的發展空間。而另一家位於上海的摘牌公司董事長則告訴記者，公司接下來有其他發展計劃，但是暫時還不方便透露。

不過，有業內人士指出，一些公司表面上是因為公司戰略調整摘牌，但真正的原因可能在於維持掛牌的各項成本壓力較大。

據北京中會仁會計師事務所主任丁會仁介紹，除掛牌前的一次性費用外，新三板掛牌企業在掛牌後還會按年度向主辦券商、律師事務所、會計師事務所、股轉系統、中國結算等機構支付相應的服務費用，企業規模大小不同，費用也不等，平均在三五十萬左右。“另外，還有一些不可預見的成本，包括社保、財務合規等，增加了一些隱性成本。在監管趨嚴的背景下，如果違規，付出的成本更大。”丁會仁表示。

丁會仁坦言，他曾在北京調研過數家新三板公司，有的企業在掛牌後凈利潤反而減少了，主要原因就在於運營成本、管理成本、合規成本加大了；而且還得不到融資，杠桿放大的可能性也沒有，目前也打算選擇摘牌。

“新三板有進有出是一個好現象，好企業做大做強，劣質企業被淘汰。”丁會仁進一步指出，部分企業在掛牌時有包裝過的痕跡，現在為了規避風險，也有可能尋求主動退出，這種魚龍混雜的現象應該引起監管層和投資者的警惕。

“無論是走還是留，只要還有優質的公司在，這個市場始終會有價值。”在中陸金粟（珠海）資產管理有限公司董事長余銳看來，去IPO的新三板公司一般來說固然優質，但並不意味著留下的公司就沒有投資價值，一些項目往往在初期是看不懂的，但是發展空間很大。“比如京東，以現在的財報來看，在A股上市幾乎沒有可能，但你能說京東沒有價值嗎？新三板里面有沒有像京東這樣的公司呢？肯定有。”

余銳認為，新三板有著自己的定位和特點，在這個市場中，有很多好的項目和好的商業模式。

樓市大消息！全國已有20家銀行停止房貸...

近來，北上廣深等一線城市紛紛上調首套房房貸利率，而且也有二、三線城市不斷跟進。

融360監測數據顯示，5月份全國首套房房貸平均利率為4.73%，環比上月上升4.64%。同比去年5月份的4.45%，上升6.29%。在融360監測的35個城市首套房房貸平均利率中，最低的為大連4.43%，最高的為石家莊4.99%。

具體來看，此次調整由一線城市領跑，其中又以北京為最，最先調整至9.5折水平，最先調整至基準水平，未來或會成為最先調整至基準上浮10%水平。一線城市對市場變化極為敏感，同時針對變化調整也極為迅速，成為市場風向標，大體可以反映出未來市場變化趨勢。

此次二線城市上浮利率銀行數量大，涉及範圍廣，在經過過渡期後，緊跟市場及時調整，對全國房貸平均水平影響大。5月份，35個城市首套房房貸利率均有不同程度上調，多數二線城市銀行利率調整至基準。與此同時，銀行優惠利率也在逐步取消。

數據顯示，全國533家銀行中，提供9折以下優惠利率的銀行有12家，較上月減少30家，占比2.25%。其中8家銀行提供8.5折優惠利率，1家銀行提供8.2折優惠利率，1家銀行提供8.8折優惠利率， 2家銀行提供8.9折優惠利率。

此外，104家銀行提供9折優惠利率，較上月減少170家銀行，本月共有132家銀行提供9.5折優惠利率，較上月新增4家；244家銀行執行基準利率，較上月增加174家銀行。

對此，融360分析師李唯一認為，銀行此輪集中調整房貸利率，原因可能包含：

一是，政策框架內，調整房貸利率更為可行，目前上調房貸首付對於銀行層面影響及意義不大；

二是，在控制房貸額度總量一定的情況下，上調首套房房貸利率來增加營收或更為有效，目前業務量急劇下滑，其中二套業務占比小，上調二套房房貸利率收益甚微；

三是，前一輪政府調控過程中，多數城市處於過渡期或觀望期，未能及時作出符合當地實際的調整。此輪緩沖期後，出現集中以調整適應市場變化。

目前房貸利率不斷上調，銀行也加快吸儲的步伐，加大吸儲力度。提高存款利率、提高理財類產品的收益率是銀行的一般做法，這一過程使得銀行吸儲成本提升。同行拆借不能完全滿足資金需求的情況下，解決資金缺口的成本隨之上升。

目前，全國533家銀行中有20家銀行已經停貸，未來時間會有新增銀行暫停房貸業務。但是在政策框架內，不會出現過大面積停貸，影響到房貸市場的正常秩序。對購房者來說並非利好，可能增加購房者貸款難度。

李唯一認為，現行政策下，嚴控房貸增量是大勢所趨。銀行在房貸總額度一定的情況，即使大幅上調房貸利率帶來的利潤也是十分有限，甚至是無利潤僅僅維持收支平衡。

從資源配置角度來說，這部分資金資源未帶來預期收益，會將這部分資金配置到更高效收益的業務。

近期房產交易量亦大幅下滑，成本與利潤的權衡就使得部分銀行將收縮甚至暫停房貸業務。

（來源：央視財經（ID:cctvyscj））

灰犀牛事件其實已有跡象，但往往被忽視 一只花蛤

原創     2017-08-19    姚斌

個人微信公眾號：一只花蛤的價值投資

2017年8月17日

最近“灰犀牛”這個詞很火。這個詞是美國經濟學家米歇爾·渥克在2013年1月達沃斯全球論壇上首次提出，而在她的《灰犀牛：如何應對大概率危機》一書中呈現出來的。灰犀牛生長於非洲草原，其體型笨重、反應遲緩。當你能看見它在遠處時，可能毫不在意，而它一旦向你狂奔而來時，會讓你猝不及防，直接把你撲倒在地。它並不神秘，卻更危險。

渥克將灰犀牛比喻為大概率且影響巨大的潛在危機。相對於黑天鵝事件的難以預見性和偶發性，灰犀牛事件不是隨機突發事件，而是在一系列警示信號和跡象之後出現的大概率事件。比如，2008年美國房地產泡沫集中爆發以及在此之前的諸多泡沫破裂。如果黑天鵝是小概率而影響巨大的事件, 那麽灰犀牛則是大概率且影響巨大的潛在危機。它在爆發前已有跡象顯現，但卻被人忽視。

柯達就是被灰犀牛撞倒的典型案例。柯達曾占據全球2/3的市場份額，幾乎是攝影的代名詞，地位相當於今天的蘋果或谷歌。1990年代中期，柯達發明了世界上第一個數碼技術，但卻始終不相信數碼技術會替代傳統膠卷。2000年底，膠卷需求出現停滯，柯達傳統業務的收入也出現萎縮，與此同時數碼相機卻日漸得到普及。到它終於開始正視危機時，卻已經來不及了，最終只好申請破產保護。

當我們把“灰犀牛”概念引入投資領域時，發現在投資領域里，灰犀牛同樣頻繁地出現，給投資者造成了巨大損失。

2017年3月24日，輝山乳業（6863.HK）突然跳水，半小時內暴跌了90%，抹去了300多億市值。輝山乳業暴跌前沒有一點跡象嗎？若如此，那就是黑天鵝事件，但它顯然不是。這是一起典型的灰犀牛事件。輝山乳業是一家在香港上市的公司，被稱為中國乳業第一股。按照輝山乳業的說法，它擁有國內最大的苜蓿草生產基地，2014財年收割了14萬噸的苜蓿草，每噸的成本只有92美元，比進口價格的1/4還少。對此渾水強烈質疑，先後發表兩份報告。

在第一份報告中，渾水質疑輝山長期從第三方購買大量苜蓿，卻謊稱苜蓿飼料基本上是自給自足。經過長達數月的明察暗訪之後，渾水發現輝山其實一直從一家名為Anderson Hay & Grain的公司大量進口苜蓿草。這里就有個問題，既然苜蓿草是進口的，那麽如何遠超同行業利潤？渾水的答案是，輝山存在財務欺詐行為，利潤造假。按照渾水的說法，輝山乳業通過虛增牧場的資本支出，從而將高額的運營支出移出利潤表，涉及金額高達9至16億人民幣。

在第二份報告中，渾水直指三個問題：①輝山的乳牛單產故事是虛假的；②輝山的銷售額因產品售價提升而有所增加純屬造假；③輝山聲稱其原奶平均售價高於市場整體平均售價是造假等。輝山對此皆予以回擊。此後數月，輝山表面上一路平穩，而深層里卻不斷發酵，最終大爆發。有意思的是，連渾水公司的Carson Block也表示意外，“我絕對沒有預計到會發生這種情況，我們首次發布報告後，這支股票數月來走勢平穩，（今天）沒有任何苗頭就暴跌，我是第一次見到。”

如果說黑天鵝事件是我們無法預知的事件，那麽灰犀牛事件就是我們本來應該看到但卻沒看到的危險，或者是我們有意忽視了的危險。渾水兩次的報告顯然為其投資者所知，其巨大危險的整體輪廓就擺在投資者面前，讓投資者無法忽視，但許多投資者就是忽視了。其表面原因可能是覺得公司已經出來澄清解釋了，大概已經安然無恙了，於是就心安理得地繼續持有或者買進。但是，廚房里的蟑螂絕對不可能只有一只。

而深層的原因則是屬於行為金融學的問題。金融體制的設置助長了一種行為的滋生：一片大好時樂觀，極端局面時恐懼。總是高估積極事件的可能性，而低估無視消極事件的可能性。行為金融學已經一再證明，很多錯誤的偏差會阻礙我們保護自己最大的利益。無法應對灰犀牛事件來自錯誤的思想和偏差：

■樂觀偏見，認為樂觀主義能夠戰勝一切，特別是，高估自己在專業領域取得成功的可能性，而低估各種消極事件的可能性。

■共識偏見，大多數人傾向於思考同一些事情，形成所謂的一致性，但是在投資領域能夠賺到錢的一般都是非共識的想法。

■集體思維，狹隘的群體有一種強烈的傾向，對其期待視域之外的任何危機信號都會視而不見、聽而不聞，這種思維相當隱蔽。

■實證傾向性，共同相信同一件事，與公眾保持步調一致，無論其想法是對還是錯，於是就不太可能去接受其他的可能性。

■源頭效應，傾向於重視專家的意見，並且不加追問質疑和思考就直接采納專家建議的行為，扭曲了對信息的接受態度和應對方式。

■逆反效應，在聽到與自己想法相左的觀點時，會堅定自己的立場，並且會更加牢固地堅持自己的固有想法。

■易得傾向，在處理最先躍入頭腦中的事例時，那些能讓我們覺得自己無限強大的事例會左右我們決定的傾向。

此外，還有拒絕（低估可能的損失）、理想化（認為不可能發生在我身上）、自我膨脹（認為自己有足夠能力阻止危機發生）、推卸責任（把責任推到他人或公司身上）、自以為是（降低可能性）、盲目（想象損失會很有限）等等，這些都是走向愚昧的自我保護機制。

當所有這些認知上的傾向性和自我保護機制合而為一時，就把會我們同預言的關系和應對潛力危機的能力，變得更加複雜了。他們有機會逃離危險，但他們就是不相信事情真的會變化，變得無可往回。他們都擁有太多，不想輕易放棄，否則損失太慘重。他們都經歷過風雨，而且堅信這一次他們仍然能夠挺過來，能夠化險為夷。這種任性的執念是非常危險的。

灰犀牛是高概率的事件，但是高概率的風險同樣也會給投資者造成很大的損失。因此未雨綢繆就非常重要，這其中也包括防範認知偏差和克服錯誤思想。渥克的灰犀牛思維教給我們的，就是應對忽略最明顯的事實。對於這樣的事實，越早著手，就越容易解決問題，而且成本越小。

IPO觀察 | 天風證券順利闖關，A股今年已有5家券商過會

有業內人士向第一財經記者透露，5月3日當日的發審會中，第二家審核的公司天風證券股份有限公司（下稱“天風證券”）已順利過會。

今年以來，已有5家券商成功過會，其中包括華林證券、南京證券、中信建投、長城證券以及最新過會的天風證券。而今年第一家過會的華林證券遲遲沒有收到證監會核發的IPO批文，而在3月13日上會的南京證券也於4月27日拿到了發行批文。

未上會的證券公司中，國聯證券、紅塔證券目前處於“預先披露更新”狀態，中泰證券為“已反饋”狀態。

另外，5月2日，證監會接受了來自瑞士銀行有限公司（UBS）的申請材料。該申請事項為瑞士銀行有限公司（UBS）擬將持有的瑞銀證券有限責任公司的股權比例從24.99%增至51%，實現對瑞銀證券的絕對控股。目前，證監會網站顯示該事項為“已受理”狀態，這表明首家合資證券公司變更實際控制人的申請已進入審批程序。

4月28日，證監會對外公布《外商投資證券公司管理辦法》（下稱《外資辦法》），允許外資持股比例最高可達51%，同時，宣布“即日起，符合條件的境外投資者可根據該辦法和服務指南的要求，向證監會提交變更公司實際控制人或者設立合資證券公司的申請材料”。

此前，證監會新聞發言人就《外資辦法》答記者問時表示，在本《辦法》征求意見過程中，歐洲及亞洲等地多家大型金融機構已向證監會了解、征詢有關公司設立和股權變更情況，並多次表示正在積極準備相關材料，擬提交相關申請。此外，近期證監會正就《證券公司股權管理規定》公開征求意見，進一步完善股東資格條件、股權管理相關要求等。