與其說盛融在線是一家P2P貸款平台還不如說它是個融資平台。」一家P2P網貸公司高層告訴第一財經日報《財商》記者。自P2P網貸公司成立以來，其負責人劉志軍就是最大的借款人。
據盛融在線公佈的數據，負責人劉志軍（盛融賬號為tonyliu）從2010年11月19日至今已經發佈了72筆借款，累計借入本金1.19億元人民幣，尚有992.46萬元未還。
「如果算上其他一些屬於tonyliu的未知賬號，還不止這個數字。」一位業內人士告訴記者。
在記者短信說明採訪意圖之後，劉志軍先是回覆稱晚些時候聯繫記者，之後兩天記者多次撥打劉志軍手機皆無人接聽。
用自家網貸平台累計融資過億
tonyliu的個人信息顯示，其為33歲已婚男性，所在地為廣東省廣州市，任職於機關事業單位，職位是部門級領導人，月收入在5萬元以上。
盛融在線內部人士向記者確認tonyliu即為負責人劉志軍。「貸款給tonyliu並沒有風險，網站對他的審核與對其他借款人的審核一樣嚴格。」這位盛融內部人士告訴記者。
在盛融在線的投資者交流群中，tonyliu一直是盛融投資者熱議的對象。tonyliu經常在盛融網站上向外界發佈盛融在線發展戰略，透露自己的行蹤。
據網絡貸款第三方機構網貸之家對盛融在線的數據統計，tonyliu在近三個月內的單月借款規模都名列盛融在線的前兩位。
例如，4月tonyliu通過自家平台借款1296.33萬元，是第二大借款人；5月tonyliu借款1726萬元，是第一大借款人；6月tonyliu借款973萬元，是第二大借款人。
「由於近日來盛融在線發行了諸多秒標，充斥了借款規模，如果剔除秒標，tonyliu的借款比例更高。」一位業內人士告訴記者。
秒標是一種P2P網貸平台自行發出的高利息短時間借款標的，目的是為網站吸引人氣，並不代表實際借款需求。記者將秒標規模剔除計算，6月盛融在線借款規模為8209.9萬元，tonyliu的借款佔比接近12%。
「如果算上其他一些可能屬於tonyliu的未知賬號，還不止這個數字。例如yunyun、工程易先生等人都幾乎沒有在其他平台出現過，這些賬號也 有可能是tonyliu所有。」上述業內人士告訴記者。盛融在線平台上借款人的面孔極為單一，在過去三個月借款金額排名前十的賬號中，tonyliu、 yunyun、peng、工程易先生都是盛融的常客，其中以yunyun和tonyliu的貸款金額最為巨大。
按照6月盛融在線借款數據，前五大借款人佔據全部借款金額的36.28%；從地域上看，盛融在線所在地廣州的貸款需求佔80%。
自己審核自己借款
盛融作為第三方網貸平台，其職能原本在於中立公正地審核借款需求和借款資質。如果是自己利用平台借款，P2P網貸平台能否做到完全中立？
按照盛融在線的規定，如果通過P2P網貸平台借款，需要經過一定的資質審核。新用戶註冊後，系統默認初始借款額度為1500元，新用戶在首次借款並 有一次成功還款記錄後，即可向專職客服遞交提額申請。用戶收到額度申請審批意見（通過或不通過）後，距下次申請提額間隔時間至少為三個月，三個月內不能再 次申請提額。
但是，tonyliu的第一筆借款就是3000元，此後tonyliu的借款金額迅速放大，最高一筆達到973萬元，在不到兩年的時間裡，tonyliu累計貸款金額已經超過1億元。
一家P2P網貸公司高管Mike告訴記者：「盛融模式在P2P網貸圈子裡是獨一家，自己審核自己的貸款需求具有巨大的風險隱患。」
Mike認為，P2P網貸平台可能有三重風險：一是整體經濟下行帶來的系統性壞賬風險，還有一重是網站操作風險，最後一重就是平台道德風險。
記者瞭解到，一般而言，P2P網貸公司的個人借款規模都會控制在一定範圍內，個人借款額度的提升也都有嚴格的規定。
個人單筆借款金額過大不利於P2P貸款平台的風險控制。P2P網貸屬於小額貸款。按照國際上通行的標準，小額借款的單筆借款不高於該國人均GDP的兩倍。小額借款的風險控制原理就是小額分散，當一個人的借款規模佔整個平台比重過大時，整個平台的風險會放大。
「比如，一些網站將借款金額控制在50萬以內，這是小額貸款的風控手段，如果這種自己貸款的模式成立，那麼房地產公司也可以成立一家P2P網貸公司，自己融資了。」Mike告訴記者。
高昂的資金成本
「投資我無任何風險，收利息就是。」這是 tonyliu經常在貸款描述中說的一句話。偶爾有投資者反問：「為什麼投資你就沒有任何風險？」tonyliu的回答是：「沒有原因的。」
事實上tonyliu在以往已到期的72筆貸款中除兩筆延期還款外，並未有違約壞賬。
不過，不少網貸投資者正在從盛融在線撤離。「老總借款太多，利率又太高，有平台風險，先撤出來看看。」一位資深網貸投資者告訴記者。
查看tonyliu今年以來的借款，大多數為一個月借款標的，年化利率為24%。但是，在每筆貸款中，投資者並不能知道貸款的具體流向，在貸款描述中，tonyliu或者聲稱，「支持我就投我」或者是在貸款描述中披露盛融在線未來的發展前景。
一些投資人不得不質疑，究竟是什麼生意能夠支撐起tonyliu如此高昂的借款成本？
一般而言，P2P網絡借款人通常借款規模小，用於短期資金周轉。一方面，由於P2P網貸的借款利率高，極少有人能夠忍受長期借款的高昂成本；另一方面，出於對資金安全的考慮，出資人也偏向借款期限較短的標的，因此短期借款更容易在P2P網貸上借到錢。
但是，tonyliu則是每月滾動，近三個月以來幾乎每個月借入近1000萬元，按照年化利率24%計算，tonyliu每年的資金成本大約為240萬元。
tonyliu在盛融在線不乏粉絲。「一般人借這麼多錢肯定沒人敢借給他，但是tonyliu家裡資產雄厚。」一位投資人告訴記者。有知情人士稱，盛融在線負責人劉志軍是廣東大華仁盛科技集團董事局主席兼總裁劉序仁的兒子。
大華仁盛科技集團有限公司的網站上顯示，盛融在線為大華仁盛集團下屬子公司。
另據盛融在線內部人士透露，劉志軍還是大華仁盛科技集團有限公司下屬企業聯炬科技企業孵化器公司總經理。
盛融在線網站顯示，其隸屬於廣東盛融融資擔保有限公司，公司成立於2009年，註冊資本1.01億元，是專門為中小企業和個人提供融資擔保等綜合性金融服務的專業性投資擔保機構。
盛融在線網上的一段視頻顯示，劉志軍亦為廣東盛融融資擔保有限公司的總經理。
近日，網貸行業一波未平一波又起，紅嶺創投曝7000壞賬之際，廣州一家同樣老牌的P2P平臺—盛融在線又被曝出在線兌付危機，盡管該平臺CEO劉誌軍再三保證無系統性風險，但大量來自投資者和媒體的言論指向該平臺自融項目過多，投資者在盛融社區也再三要求提現。
盛融在線可以說是廣州最早一批成立的P2P平臺，於2010年10月上線，由廣州誌科電子商務股份有限公司運營，由於誌科背靠著科技園區，所以，劉誌軍此前接受本報采訪時表示，盛融在線主要的客戶是科技園區內的企業，並在全國采取加盟的模式，向國內各個科技園區、孵化園區拓展。
自融術
事情始於今年2月10日，盛融在線發布的一則公告稱春節期間只處理5萬元以下提現，而早在此之前，就有投資者在社區上抱怨提現時收不到短信驗證碼，由於多數投資者均遇到了該問題，恐慌迅速蔓延，再加上年關將至，很多人急需用錢，平臺開始出現擠兌。
見事態嚴重，劉誌軍於2月11日發布澄清公告，公告稱，提現問題是因系統升級所致及短期資金沒到位，“盛融在線短期內確實有點艱難，這個我們並不回避，但絕無系統性風險。”劉誌軍表示。
與此同時，網貸之家也曝出該平臺涉嫌自融，網貸之家稱，該平臺的借款人、投資人ID，顯得頗為奇怪。在待還借款人中，有仁燁資管、仁燁管理、仁燁資金、仁燁財富以及CCTV1、國泰民安、萬達影院等用戶名。而在待收投資人中，出現了如“瑞麗”、“國付寶”、“爸爸去哪了”、“分眾傳媒”、“支付寶”等用戶名。
事實上，本報於2012年7月份曾經報道過該平臺的自融術：劉誌軍涉嫌以tonyliu的身份在該平臺發布借款項目，當時，據網貸之家對盛融在線的數據統計，tonyliu在近三個月內的單月借款範圍都名列盛融在線的前兩位。例如，4月tonyliu經過自家平臺借款1296.33萬元，是第二大借款人;5月tonyliu借款1726萬元，是第一大借款人;6月tonyliu借款973萬元，是第二大借款人。
當時，也有業內人士猜測，除了tonyliu以外，劉誌軍或有其他馬甲。但當是劉誌軍並未對上述猜測作出回應。
而2月10日，劉誌軍發布的一篇《寫在春節前，拜年啦!》的文章中卻隱約回應了此前的猜測，他寫道：我們絕大數資金是借給了孵化器內的高科技企業，而早期我又在這些企業中擔任過股東、董事等職，出現關聯，通過三年多的調整，我不但從孵化器完全退出，也從那些孵化企業中退出，大家可到工商局查看，我除了是盛融在線主體(誌科電商)的法人和股東外，不再出任任何一家公司的股東和董事。
對此，本報撥打劉誌軍的電話，但均被掛斷。
據網貸之家研究院數據，截至2015年2月10日，盛融在線總成交量為126.63億元，待收本息共計達9.21億元(里外貸待收為9.34億元);平均借款期限1.45個月，綜合收益率18.93%。
數據顯示，該平臺的歷史投資人數為19699人，其中，有待收的投資人達10837人，人均待收金額為8.50萬元。待收金額前40名的投資人，金額均超過334萬元。其中，待收排行第一的投資人，待收金額為824.29萬元。
數據同時顯示，有待還的借款人數為598人，人均待還金額為154.07萬元，其中，待還金額最高的借款人(即尚未還清款項的借款人)，待還金額達4511.25萬元。
P2P普遍性自融？
事實上，不只盛融在線，本報記者此前在業內采訪時獲悉，自融是行業內非常普遍的做法，就本報所知，廣州某較大型P2P自融玩得不亦樂乎—自己融資、自己擔保。
“市場上，網貸平臺自融現象較多。”棕櫚樹高級研究員東媚接受本報采訪時表示。
盛大金禧千店貸總經理周保強對本報透露，平臺自融項目也有一些跡象可查，比如額度大，標的期限短、平臺透明度低、難以判斷項目情況、年化收益過高超過18%、多個標的期限、金額雷同等。
東媚說，通過研究很多跑路平臺，其自融主要表現在兩個方面：
1、項目外觀：標的資料作假，專業人士可以看出有明顯的痕跡。比如項目介紹、借款人情況、借款用途等等，仔細研究可以發現其中的貓膩。
2、老板出身：所處行業為房地產等實業背景，並未有金融從業相關從業經驗。
“平臺老板自身有較多實業，但企業效益不好，且在銀行貸款較難，繼而轉戰網貸平臺進行融資。市場上自融平臺老板以從事房地產等不景氣的行業為主，房地產商受經濟和政策影響，市場疲軟，周轉困難，銀行不予其貸款，民間借款利率又較高，為了盤活企業資產，紛紛通過網貸平臺進行自融。也有部分網貸平臺將平臺融來的資金借於親屬，親屬再拿去挪作他用。”東媚說。
她同時表示，如果企業老板通過自融可以盤活資產，老板有錢賺，並能按期支付投資人利息，流動資金充裕，平臺也可以健康運營下去。但是一般不景氣的行業很難在短時間內有所起色，再加上借貸行業要求資金具有很強的流動性，如果有投入項目資金無法收回，平臺現金流斷裂，很可能面臨倒閉風險。
P2P承壓年關擠兌
盛融承壓之際，廣州亦有多家P2P本報表示，春節前平臺壓力劇增，“一方面，很多項目年底結束，資金要回籠，但實際情況是下遊拖中遊，中遊拖上遊，導致資金難以回籠，借款人就要申請延期，我們作為平臺，如果不給他延期，他就可能壞賬了，延期的話，平臺就要拿真金白銀墊付投資者，否則投資者說你平臺跑路，更麻煩，”一P2P公司負責人對本報說。“而另一方面，過年了，大家都要提現，銀行都要在春節前預留更多的現金，我們更是如此。”上述負責人說。