【研報】互聯網衝擊小貸行業迎來洗牌，融資風控能力強將勝出(1) 首募錢厚-Tcoins

來源: http://xueqiu.com/8301293543/35780405


T姐曰：2014年末，全球最大的P2P機構Lending Club登陸納斯達克，上市首日較發行價漲幅超20%；平安集團旗下陸金所也於2014年末獲得摩根大通等基金領投，估值達100億美元。層出不窮的互聯網金融機構在推陳出新，同時也為傳統的線下小貸行業帶來深層次的沖擊。14年泉州匯鑫和佐力科創相繼登陸、申請掛牌港交所。15年，這個行業會何去何從？互聯網是否會顛覆格局，重新洗牌？且看首募錢厚帶來的深度行業研報。
1. 互聯網沖擊，2015年小貸行業可能迎來洗牌
1.1 新增貸款規模首次出現大幅度放緩
小額貸款行業從2005年開始試點，2008年在人民銀行和銀監會發布的《關於小額貸款公司試點的指導意見》的規範下，經歷了快速擴張，截至2014年9月末，貸款余額達到9079億元。
但是，小貸行業增速有所放緩。2009年到2012年貸款余額增速分別為100%、157.7%、98.2%和51.2%，2013年增速下滑到38%。歐睿信息咨詢公司（Euromonitor International）預計，未來小貸行業貸款余額增速將進一步下降，2014年-2018年，貸款余額年平均增速將回落至23%的水平。
以貸款余額最大的江蘇省為例，央行數據顯示，截至2014年3月末、6月末和9月末，江蘇小貸公司貸款余額分別為1158.05億元、1147.66億元和 1144.18億元，呈下滑趨勢。
圖示：2013 年貸款余額增速回落至 38%



從新增貸款來看，2014年1-9月，國內8591家小額貸款公司的新增貸款只有890億元，與去年同期1610億元的規模相比，降幅接近50%。這也是自小貸公司試點以來，新增貸款規模首次出現如此大幅度的放緩。
圖示：2014 年前三季度新增貸款比去年同期下降近一半


1.2 小貸公司數量增長放緩    
從2008年開始，隨著上市公司、其他法人以及自然人等各路資本的瘋狂進入，小額貸款公司的數量出現了迅速的增長，但2014年上半年增長明顯放緩。截止2014年6月末，小額貸款公司數量為8394家，與2013年末相比僅增加了555家。
圖示：2014年上半年小貸公司數量增長放緩


1.3 內憂外患，內有後續資金來源不足的制約，外有P2P網貸擠壓，小貸行業洗牌在即    
2013年至2014年年初，全國已有72家小貸公司退出市場。這其中有因融資困難、無款可放而主動要求退出的，亦有因經營不善、不良率高、陷入財務困境而被迫退出的。在小額貸款牌照存在一定價值的背景下，仍出現一批主動退市的小貸公司，可見行業洗牌已逐步凸顯。
   
小貸行業虧損公司的比例逐步提高：13年底為9%，2014年2月底增加至16.1%，2014年9月底增加至近20%。小貸公司虧損的主要原因在於風控能力差，資產質量較差，出現壞賬比例提高。

業務規模縮減、盈利能力下降、小貸公司主動或被動退市，顯示行業高增速已過，行業可能於2015年迎來洗牌。

行業出現洗牌，內因主要在於缺乏後續資金支持，外因在於銀行小微業務的拓展、互聯網金融的發展等導致競爭壓力的加劇。


1.3.1 銀行收緊對小貸公司的貸款，後續資金來源不足    
後續資金來源不足，有政策限制的因素。銀監會和中國人民銀行2008年聯合發布的《關於小額貸款公司試點的指導意見》中規定，小額貸款公司從銀行業金融機構獲得融入資金的余額，不得超過其資本凈額的50%；單一自然人、企業法人、其他社會組織及其關聯方持有的股份，不得超過小額貸款公司註冊資本總額的10%。自有資金和銀行貸款是小貸公司主要的資金來源，這兩項政策規定使小貸公司面臨後續發展的資金瓶頸。
後續資金來源不足，更重要的因素在於銀行貸款收緊。盡管《指導意見》有嚴格的規定，一些省份為鼓勵小貸公司發展，對當地小貸公司從銀行能夠獲得融資的比例進行適當放寬。但是，小貸公司的融資杠桿依然較低。以2014年6月底的數據測算，融入資金/實收資本的比例僅有12%，遠低於50%的杠桿限制；而以2012年年底的數據測算，該比例為15%，顯示外部獲取資金的比例趨於下降。從區域來看，該比例最高的浙江省也只有32%。
圖示：部分省市對小貸公司融入資金比例的新規


圖示：各省市融入資金/實收資本的比例，浙江省以 32%排名第一


1.3.2 13年P2P網貸總貸款余額1036億元，是2013年的3.87倍，搶占小貸公司的市場份額    
P2P網貸行業憑借互聯網在低成本用戶獲取和大數據挖掘上的優勢，經歷5年的發展，進入了爆發式增長的階段。
2014年，P2P網貸行業總體貸款余額達1036億元，是2013年的3.87倍。網貸貸款余額在5億以上的平臺達36家，占全國的58.82%。
圖示： 2014年P2P網貸行業總體貸款余額是2013年的3.87倍

   
2014年網貸行業投資人數與借款人數分別達116萬人和63萬人，較2013年分別增加364%和320%，互聯網的用戶聚集能力逐步凸顯。
圖示：P2P網貸平臺聚集用戶的能力逐步提升


2014年網貸行業累計成交量達2528億元，是2013年的2.39倍，成交量的月均增速高達10.99%。
圖示：2014年網貸行業累計成交量是2013年的2.39倍


目前，網貸行業區域發展不平衡。貸款余額前六位為北京、廣東、上海、浙江、江蘇、山東，累計貸款余額達903.21億元，占全國的87.18%。未來互聯網在渠道上的進一步滲透，將對小貸行業造成更明顯的沖擊。
圖示：未來網貸行業在渠道的滲透將對小貸行業造成更明顯沖擊


1.3.3 小貸行業趨勢：行業洗牌，擁有強融資能力和強風控能力的公司將勝出    
我們認為，未來小貸行業將迎來行業洗牌，市場集中度提高，擁有強融資能力和強風控能力的公司將成為行業的勝者。
小貸公司的業務系統相對簡單，主要包括資金投入——發放貸款——收回貸款三個環節。
資金來源是小貸公司後續發展的驅動力。小貸公司的資金來源主要是自有資金和銀行借款，因此較強的股東實力和合作銀行較高的支持程度將有助於公司的持續成長。
風險控制能力是公司資產質量及盈利穩定的保證。風險控制能力與管理層的履歷、性格以及管理層制定的風控流程密切相關，體現在不良貸款率、逾期貸款率、盈利風險比等指標上。
圖示：融資能力和風控能力是小貸行業的核心競爭力



下篇：泉州匯鑫業務分析

小貸行業：互聯網沖擊下或迎來洗牌 兩類公司將勝出

來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=6247#lastpost

【斯坦福創業者】龍沛智：玩出小貸新花樣

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0403/149489.html

黑馬說：線下經驗豐富的龍沛智似已為線上借貸探出一條新路。

 

2011年，苦於工作中因突破乏力而日感壓抑，龍沛智從渣打銀行東北亞地區主管位置上離職赴美讀書。

 

在斯坦福學習沈澱的一年中，龍沛智發現並認真了解了美國P2P公司LendingClub，並於畢業後借鑒該模式在香港推出了當地第一家網上借貸平臺WeLend.hk。基於該平臺，2014年9月，龍再度發力，上線了一款主要服務於大學生群體的網上借貸App“我來貸”。

 

截至目前，WeLend.hk申請金額已逾10億港元，我來貸App上線後，貸款申請量已連續6個月保持100%的增長。我來貸計劃年內與郵樂網、紅杉資本合作，推出2－3個新產品。
 

龍 沛 智
 

人物檔案

龍沛智: WeLab(我來貸) CEO和創始人。曾任渣打銀行大中華區貸款業務總經理，花旗銀行亞太區高管。曾獲Silicon Dragon 2014 年度創業家大獎。斯坦福 (Stanford) MSM'12

 

同年斯坦福商學院同學：應迪（國際投資），康子蘋（維港創投），郭眈（創業），葉承軒（創業），胡敏（金融），管怡雯（諮詢），屠毓琳（諮詢），顧及（遊戰），茹海陽（諮詢），林佳立（諮詢），司晨（酒店運營），朱倩（投資），畢力格（互聯網），胡宇（投行），魏然（投資），陳思萱（投資），Jenny蔣（藥企）

文 | 本刊記者 崔婧

編輯 | 齊介侖

 

期待轉機

 

 

揮別效力長達15年的渣打銀行前，龍沛智確有過猶豫，但最終仍義無反顧地選擇了離開。就此，他向《創業家》記者提供的其中一個理由是，在很長一段時間里，他徘徊於個人管理層面的瓶頸，進步不夠快。

“在複雜環境下工作，需要影響很多人，而且要投入很多時間去影響、去帶領。在這方面，自己的能力還不足夠，所以想拿出相當一段時間去斯坦福認真學習一下。”龍沛智稱。

到斯坦福後，龍沛智發現，自己的這一決定無比正確。“一直在銀行工作的話，圈內朋友大部分是銀行家，而在斯坦福，70個學生里只有3個人從事銀行類工作。圈子大了，可能性也就更多了。如果沒去斯坦福，我估計自己不會創業，可能今天還在銀行里做著高管。”

於龍沛智而言，在斯坦福，給他留下最深印象的一堂課是美國捷藍航空公司（JetBlue Airways）董事會主席Joel Peterson所作的演講。Joel談到了創業過程中可能會遇到各類問題，比如招聘、員工管理，營收狀況不理想時的應對之策，如何解聘某些員工等。

如今，龍沛智仍經常拿出以前的筆記仔細看，上面有諸如Joel等商業領袖的演講要點。他希望能夠從這些大牛總結的創業方法論中找到當下自己企業發展難題的最優解。

在斯坦福的最後一周，學校請來多位創業者演講。這其中，有很多成功案例，也不乏失敗教訓，但所有演講者最終傳達的中心思想都是，多嘗試，不要害怕失敗，不嘗試永遠不能成功。

這堅定了龍沛智的創業決心。“來到斯坦福，他們會給你一些好的教育，給你一些人脈，給你一些經驗，至於未來你能否將個人能力發揮到極致進而改變整個世界，則看今後努力程度和對機遇的把握水準。但斯坦福為畢業後準備創業的學生，首先提供了很大的信心。”

決定創業後，龍沛智將發力重點放在了細分市場上。當時，斯坦福有一堂課講的是美國P2P公司Lending Club的模式，龍覺得，自己也有多年銀行風險管理經驗，可將其與互聯網結合起來，做互聯網金融生意。

 

探路差異化

 

2013年1月，龍沛智創立了香港WeLab公司。彼時的WeLab，近於皮包公司——沒有辦公室，沒有員工，所謂團隊僅龍一人。

之後，龍沛智通過斯坦福校友圈人脈，四處找投資人。10萬、20萬、30萬，找了大概8個人，終於湊得天使輪兩百萬美元。6個月後，龍推出香港首個全線上借貸平臺WeLend.hk，為申請人提供2萬-30萬港元不等的貸款。此時團隊規模已發展到20人。

不難發現，WeLend.hk的創新點有三，簡單、快速、成本低：以前因各種原因無法得到金融服務的用戶如願以償；以前要在銀行排隊很長時間才能完成的金融交易，在該平臺幾秒鐘內即可辦結；以前為能從銀行借出一筆錢，利息等成本很高，該平臺將貸款成本幾乎已壓至最低。

龍沛智團隊的核心競爭力來自它的兩個系統，即金融產品管理系統和風控管理系統。“對於互聯網金融從業者而言，獲取客戶的能力和風險管控能力的高下是決定勝負的關鍵。”

瞄準內地大學生個人借貸市場的“我來貸”，則可為已通過資質審核的申請人提供 300-3000元額度的小額貸款。在風控技術的支持下，目前我來貸已能在24小時內完成全線上審批並發放貸款。

與其他服務大學生的個人借貸平臺相比，我來貸具備兩大優勢：一是能夠提供更為靈活的現金貸。現金可用於吃飯、旅遊等不同場景，而非僅限於購買3C產品。二是全線上服務，客戶無需面對面簽合同、摁手印，體驗更佳。

此外，對一些大的品牌公司來說，互聯網金融很有吸引力，他們資金充沛，但沒有金融產品，也沒有風控方面的能力和經驗。龍沛智看到了這一需求。他采用B2B2C的模式，與這些大企業展開合作，為其提供金融產品管理和風控管理系統。

“在合作過程中，這些大企業也能給我們帶來流量。這很有趣。如果我現在出去做一家P2P公司，可能每個人都是我的競爭對手。但如果我做系統，為他們提供服務，那我們就成了合作夥伴。”

酷派手機和郵樂網就是此類客戶。

2015年3月，我來貸與酷派手機達成合作。根據協議，我來貸需為酷派手機的消費信貸服務提供技術幫助。這樣一來，消費者就可以在酷派網站分期買手機了。

我來貸與郵樂網的合作重點則是農村電商。“從現金到消費信貸，我們可以服務到不同的客群和合作夥伴。我們的投資人紅杉資本投過很多電商，這些電商完全可以采用我們的系統提供消費信貸服務。”龍沛智展望稱。

 

版權聲明：本文作者崔婧，編輯齊介侖；文章為原創，本刊版權所有；如轉載請聯系zzyyanan授權。未經授權，轉載必究。

 

 

 

 

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本文為i黑馬版權所有，轉載請註明出處，侵權必究。

小貸公司緣何“案”流湧動？

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-12-27/973391.html

每經網首頁

小貸過冬術：廣州力推“互聯網+小貸”抱團取暖

來源: http://www.yicai.com/news/2016/01/4743332.html

小貸過冬術：廣州力推“互聯網+小貸”抱團取暖

一財網 安卓 2016-01-24 20:54:00

相比銀行以及傳統的“線下”小額貸款公司而言，互聯網企業離用戶更近，放貸業務與已有業務的互補和協同性更強。

廣東發文鼓勵小貸公司利用資本市場融資

來源: http://www.yicai.com/news/2016/03/4767287.html

廣東發文鼓勵小貸公司利用資本市場融資

一財網 安卓 2016-03-28 11:03:00

《指引》指出，鼓勵小貸公司在依法合規情況下通過上市(掛牌)或發行債務類融資工具融資。具體包括在境內外上市、在新三板或區域股權交易市場掛牌，在合格交易市場發行債券以及資產證券化轉讓信貸資產等途徑。

小貸行業“冰水兩重天”：線上風生水起 線下生死存亡

來源: http://www.yicai.com/news/5028786.html

自2008年5月銀監會、央行發布《關於小額貸款公司試點的指導意見》以來，小貸公司已經走過了7年的歷程。在7年時間里，從起步，到2010年前後的高速發展，再到2014年以來風險逐漸暴露，2015年不良高企、業務幾乎處於停滯狀態，小額貸款行業走出了一條拋物線式的發展之路。

中國小額信貸聯盟理事會理事長杜曉山今年4月份在廣東省小額貸款公司協會第二屆二次會員大會上表示，就全國來看，小貸公司的不良貸款率不會低於10%，個別小貸公司甚至超過50%，有些小貸公司已經收縮貸款余額，甚至不再新增貸款，專心收貸。

在傳統小貸生死存亡之際，本是同根生的互聯網小貸卻風生水起，從發起人來看，互聯網小貸誕生之初就自帶場景，客戶也大多圍繞著企業的上下遊或是消費終端，在“得場景者得天下”的當下，互聯網小貸正在逐步成長為互聯網金融的下一個風口。

傳統小貸生死存亡

廣東省金融辦此前披露的統計數據顯示，去年，廣東省(不含深圳)小額貸款公司共有378家，註冊資本511.4億元，平均每家註冊資本1.4億元。新增小額貸款公司26家，增幅7.4%，比去年低14.8個百分點。

與前些年相比，小貸公司的下滑趨勢十分明顯。首先，收益下降，2015年廣東小貸行業凈利潤14億元，比2014年下降29.3%。其次，貸款投放首次下降。全省小貸公司貸款余額477.5億元，比2014年末減少31億元，同比下降6.1%。受整體經濟下行影響，行業平均資本回報率3.03%，比上年末下降2.5個百分點。而不良貸款余額和不良貸款卻呈現出持續“雙升”趨勢，2015年全省不良貸款余額13.4億元，比上年增加10.1億元;不良貸款率為2.8%，比上年上升2.17個百分點。

對於行業的不良情況，杜曉山表示，就全國來看，小貸公司的不良貸款率不會低於10%，個別小貸公司甚至超過50%，有些小貸公司已經收縮貸款余額，甚至不再新增貸款，專心收貸。目前，廣東300多家小貸公司中，正常經營估計不到100家，仍有增量業務的小貸公司大致50-60家，全國小貸公司的總體情況大致為好中差各占1/3。

“我們處在這樣的時期，唯一的經營策略就是生存下去。”他說。

而生存無望就只有退出，為了完善小款公司市場化的進入退出機制，今年3月份，廣東省出臺《廣東省小額貸款公司減少註冊資本和解散工作指引(試行)》，據本報了解，這也是國內首個單獨就小額貸款公司市場化退出機制而制定的指引。

本報在中國小額貸款公司協會近日召開的“華南片區小額貸款公司內部培訓”上了解到，目前已有20余家小貸公司根據上述工作指引申請減少註冊資本或解散。

廣東南方金融創新研究院秘書長徐北對本報說，傳統小貸公司普遍存在幾個問題。首先，受資產規模及融資渠道的限制，在整體經濟下行的情況下，凸顯抗風險能力差、信貸產業品種單一的特點;其次，傳統小貸公司成立當初股權過於分散，在實際經營中，對企業的定位和經營思路上，股東很容易出現分歧。

“小貸公司在此前大量承接了銀行剝離出來的客戶和資產，這部分是銀行出於風險考慮不願意做的，結果流到了小貸手里，去年上半年風險出現，下半年小貸公司開始處置不良，一直持續到今年，” 徐北說。

互聯網小貸風生水起

而與傳統小貸相對應的，卻是互聯網小貸的風聲水起，大有發展成為互聯網金融新風口的趨勢。

目前，全國多地在試點互聯網小貸，其中發展較快的兩個區域是廣州和重慶。

在廣州的民間金融街，自2014年5月開展互聯網特色小貸公司試點以來，目前已經設立了唯品會小貸、廣聯達小貸、廣發互聯小貸、複星雲通小貸、拉卡拉小貸、金諾小貸等17家互聯網小貸公司。

與線下傳統小貸公司不同，互聯網小貸依托互聯網平臺面向全國開展業務，並綜合利用網絡平臺積累的客戶經營、消費、交易以及生活等行為大數據信息或即時場景信息分析客戶信用風險和進行預授信，並在線上完成貸款申請、審核、發放和回收等。

另外，廣州民間金融街也在試圖解決小貸公司不能像銀行等金融機構一樣查詢征信的問題，目前，廣州市已試點小貸公司接入央行征信系統，唯品會小貸公司、海印小貸公司等作為首批試點接入央行征信系統的企業。

“小貸接入央行征信系統的一個突出優勢就是能夠獲取貸款人的信用檔案，及時排除不良客戶，為小貸公司防範經營風險。接入征信系統還可縮短放貸時間，提高放貸效率。此前，小貸公司貸前審查一般需要幾天;接入征信系統後，小貸公司查詢信用報告只需一至兩分鐘，極大縮短了貸前審查時間，快則半天內可完成審批放貸。”廣州民間金融街一位負責人對本報表示。

另外，為了更好的規範互聯網小貸的發展，廣州也起草了《廣州民間金融街互聯網小額貸款公司監管辦法》(征求意見稿)，根據該意見稿可以發現互聯網小貸與傳統小貸的差別待遇。

徐北表示，按照這份征求意見稿的表述，互聯網小貸和原來傳統小貸公司主要區別還是三點：一是允許單一大股東，甚至獨資;二是註冊資金降到1個億;三是異地企業可以申請。

“相比廣州來說，重慶的進入門檻更高，其中要求申報主發起人單位必須有外資成分。而廣州地區的互聯網小貸在市、區金融局批複後，可通過互聯網平臺在全國範圍內開展業務，可以說這種全國性的牌照對互聯網企業是非常吸引的。”他說。

除了可以在全國開展業務外，互聯網小貸興起的另一個原因也是大環境所致，“隨著政府對互聯網金融的監管越發嚴厲，很多互聯網企業，包括P2P平臺都在積極申報互聯網小貸公司，牌照帶來的好處是很現實的，比如一些專門做房貸、車貸的公司，如果沒有全國性的小貸公司牌照，在當地車管所、房管局都沒辦法做抵押登記。一些有消費場景的互聯網公司更是需要互聯網小貸牌照開拓其金融板塊的增值服務。”徐北說。

廣東審計報告：省屬小貸公司部分資金流向房企

有一個市的政府負有償還責任的債務率超過國際警戒線標準;4138 套公共租賃住房空置超過一年;省屬國企發起的小額貸款公司部分資金用於發放短期“過橋貸款”及流向房地產企業……

這是26日召開的廣東省十二屆人大常委會二十七次會議上，廣東省審計廳廳長何麗娟所作的《關於廣東省2015 年度省級預算執行和其他財政收支的審計工作報告》(下稱《報告》)公布的消息。

地方政府性債務一直都是外界關註的焦點，近年來，在嚴控地方負債的情況下，不少地方的債務仍在繼續增長。

報告顯示，2015年9月，通過對陽江、湛江、茂名、雲浮等4 個市2014年度財政決算進行審計發現，有3個市違規新增BT方式融資20.79億元;有2個市債務規模增長較快，2014年市本級政府負有償還責任的債務比上年分別增長68.32%和29.13%。

其中一個市的政府負有償還責任的債務率超過國際警戒線標準;有2個市未按規定用途使用債務資金17.44 億元;有1個市財政違規為國有企業提供86.5億元融資擔保;有1個市違規設立3家融資平臺公司。

通過組織對佛山市南海區等22 個縣(市、區)2012 至2015年6月財政收支管理情況進行審計發現，有8個縣(市、區)政府性債務在近兩年時間里債務增長率超30%以上;有8個縣(市、區)近3年逾期債務率達28.5%以上，償債壓力和風險較大;有5個縣(市、區)少報政府性債務106.75億元，3個縣(市、區)多報政府性債務6.42 億元。

保障性住房等民生項目的審計也頗為引人關註。報告顯示，通過組織對2015 年全省(審計署審計的廣州市、深圳市、清遠市清城區除外)保障性安居工程進行審計發現：部分保障性住房空置。如有1個市多個項目由於供需不匹配等原因，截至2015年底，4138 套公共租賃住房空置超過一年。

一位研究保障房問題的學者告訴第一財經，地址偏遠又定向分配，成為保障房空置的首要原因。由於財政投入有限，不少地方把保障房建設任務安排在市郊，甚至縣里，畢竟這些地方的土地也便宜。選址偏遠，保障房所在地的交通等配套設施常常不健全，醫院、學校等公共服務也多有缺失。“這是最主要的原因，因為收入貧困群體對交通成本和便捷性的考慮更多。”此外由於保障房的標準過於嚴格，使得很多需要的人想住也住不進去。

報告顯示，部分建設資金未及時使用。如有1個市收到上級財政補助的保障性安居工程資金6.41億元閑置超過1年。部分項目未嚴格執行基本建設程序。如有1個市所屬區棚戶區改造項目在未取得可行性研究、環境安全性評價、建設工程規劃許可證等基本建設審批手續即開工建設，涉及住房100套。

通過組織對水電集團、鹽業集團、珠影集團、二輕集團等4戶省屬企業集團進行審計，涉及資產總額222.28 億元。審計發現的問題包括部分企業治理機制不完善。有1戶企業事企不分，兩塊牌子一套人馬，決策、執行和經營考核職責重疊;有1 戶企業長期未建立董事會、黨委會、總經理辦公會議制度，法人治理結構不完善，下屬“三產”企業資產、財務和投資管理缺失;有1戶企業一直未按公司法規定搭建組織機構，以黨委會行使董事會、監事會權責。

通過組織對廣東省金融辦和省粵科、物資、鹽業、商貿和絲紡等省屬國企發起設立的5家省屬小額貸款公司2013至2015年運營情況進行專項審計調查，涉及資產總額19.7 億元。

審計發現，貸款投向未能充分體現政策目標。小微企業貸款和農業貸款占5家公司貸款總額的比例分別為30%和1%;科技貸款占扶持科技小貸公司貸款總額的比例不到13%，“支農支小”和“扶持全省科技中小微企業”的政策目標未能很好實現;部分資金用於發放短期“過橋貸款”及流向房地產企業，不符合中央和省的政策導向。

此外，貸款業務風險控制不嚴。有4家公司存在貸款客戶高度關聯的情況;有5家公司存在貸款抵押物不充分或專利權質押無評估和登記的情況;有4 家公司共少計提資產損失準備6417萬元，信貸風險信息披露不實。

上市公司紮堆成立互聯網小貸 尋求新增長點

越來越多的上市公司熱衷於發起設立互聯網小貸公司。

近日，廣州民間金融街管理委員會發布數據顯示，隨著廣州恒大集團、TCL集團、達安基因等發起設立的7家互聯網小貸獲核準，廣州的互聯網小貸公司達到24家，大部分是上市公司或國企背景公司發起設立。

2014年5月，廣州民間金融街獲廣東省金融辦批準，率先在廣州開展互聯網特色小貸公司試點，突破了傳統小貸公司相關監管辦法中對放貸區域的限制，可在全國範圍內為中小微企業和個人提供融資。此後陸續有唯品會、廣聯達、廣發互聯、複星雲通等17家互聯網小貸公司在廣州民間金融街落地。

“試點兩年，各大企業對於搶灘廣州民間金融街設立互聯網金融機構的熱情持續升溫。”廣州民間金融街管理委員會表示。

為何這麽多上市公司熱衷於發起設立互聯網小貸公司?

廣東南方金融創新研究院秘書長徐北對《第一財經日報》表示：“第一，一些上市公司的傳統業務已經遇到瓶頸，需要尋求新的增長點幫助其市值管理，傳統行業想往金融行業升級轉型，可全國經營的互聯網小貸是一個入門級的牌照，熊貓煙花就是這樣一個典型案例。第二，雖然實踐證明小貸公司對產業鏈融資幫助並不大，但對產業集群的資金流通大有幫助，這方面最典型的案例就是京東白條。基於這些考慮，上市公司對通過互聯網小貸牌照進入金融行業大有著極大的吸引力。”

事實上，小貸行業的確呈現出冰火兩重天的生存境地，互聯網小貸公司因在客戶、數據和運用場景上的天然優勢，對傳統小貸公司的業務造成了巨大沖擊。廣州另一位小貸業內人士對本報說：“目前，廣州市場上傳統的小貸公司經營上有一定難度，目前有新增業務的小貸公司不超過5家。從去年以來，由於經濟下行，傳統小貸公司積累了大量風險，逼壓的很多小貸公司不得不出手處置多筆債權。”

“互聯網小貸依托在客戶、數據和運用場景上的優勢，再去批量性發放小額、分散的消費類貸款簡直是得心應手。”徐北用案例解釋說，比如目前在廣州互聯網小貸行業業績突出的拉卡拉小貸，就是用這樣的模式發展起來的。“舉例來說，一位客戶通過拉卡拉每月還A銀行3萬元貸款，一年還款36萬元，拉卡拉長期積累了這位客戶的還款記錄，發現其信用良好，其旗下的拉卡拉小貸可以給這位客戶一定的授信額度，比如是A銀行一年貸款額的20%，就是7萬元，這20%額度的風險是很低的。”

據悉，目前在廣州，前期成立的唯品會小貸、拉卡拉小貸和廣發互聯小貸，依托這種模式得到了快速發展。

事實上，依托互聯網+，很多企業在金融業務上得到了快速發展。一位業內人士對本報另外舉例稱，一些婚介網站旗下的相關金融服務公司就是理解互聯網+模式的典型案例。依托婚介撮合主業，這類金融服務公司前期積累了大量客戶資源和數據，這些甘願每年掏幾萬元會員費的會員，無疑都是高凈值客戶。“婚介撮合成功後延伸下去金融服務可做的事情非常多，比如兩個人結婚了，要擺酒，要買房，要裝修，要買車等等各種剛性需求，甚至婚慶分期、蜜月旅行分期這些消費貸款，金融服務公司都可以介入，總體風險可控，因為客戶數據和場景的真實度高。整體利潤都在20%以上，不良率可以控制1%以下，可以說業績非常可觀。”

廣東一位P2P業界大佬也對本報說，像拉卡拉這樣的小貸公司發展迅猛，“幾個億很快就能放出去，對傳統金融造成了很大壓力，因為傳統金融機構在科技技術上還是相對薄弱。”

不過，徐北也表示，雖然互聯網小貸擁有全國開辦業務的牌照，但在外省市能不能很好將業務做起來，還得看能否取得當地金融監管機構的認可，以及自身的業務開拓能力。

數據顯示，截至2016年6月，廣州民間金融街共集聚各類民間資本254.35億元，同比增加65.82億元;今年1-6月，金融街內各類入駐機構累計為中小微企業和個人客戶提供融資770.38億元，同比增長11.65%;入駐機構貢獻各項稅收約2.97億元，同比增長約14.23%。

央行7月發布的數據顯示，截至2016年6月末，全國共有小額貸款公司8810家，貸款余額9364億元，上半年人民幣貸款減少40億元。其中，江蘇省的貸款規模最大，截止6月30日，江蘇省貸款余額為1014億元，此外，重慶、浙江、廣東和四川與全國其他省市拉開了較大差距。截止6月30日，重慶市貸款余額為926億元，浙江760億元，廣東651億元，四川650億元。

P2P、小貸支撐中介加杠桿 各地收緊房地產金融 

日前，房地產中介世聯行披露的三季報顯示，其旗下金融服務收入高達3.75億元，同比增長36.45%，是除“互聯網+”以外增速最快的業務板塊。

同為廣東大型房地產中介的合富輝煌中報顯示，截至6月30日，旗下P2P平臺合富金融經營規模超過12億港元，營業額約3940萬港元，並“繼續看好房地產相關金融服務的發展前景”。

事實上，近年來，涉足金融業尤其是互聯網金融已經成為房地產中介的趨勢。從傳統的線下地產中介商，到創新性的房產O2O平臺、經紀公司平臺等，各家中介公司紛紛加持金融杠桿，並不斷創新產品形態，包括被各地金融監管部門重點整頓的“墊資”、“首付貸”、“贖樓貸”、“尾款貸”等。

盡管產品花樣百出，但歸結起來，其底層金融工具大都依舊是P2P和小額貸款公司。如今，監管已經越加收緊，地方金融監管機構乃至行業協會更是反複篩查其合規性。

玩法各異

秉承著買房場景和龐大的客流優勢，房地產中介出手互聯網金融。

合富輝煌於2015年9月上線了綜合投融資平臺合富金融，並陸續推出 “萬家盈”、“萬家優選”、“萬家易投”等產品。

世聯行涉足金融服務要更早一些，旗下信用貸款產品家圓雲貸早在2013年就推出，以世聯小貸公司為放貸主體，對世聯代理的一手房輸送過來的客戶進行貸款業務，前提是要交齊首付。近日，世聯行的再融資申請引起監管部門的關註，並收到證監會的反饋意見通知書，通知書顯示：2016年上半年世聯行金融服務業務的毛利額占毛利總額的四分之一，核心產品家圓雲貸主要為擁有自有房產或已經簽訂購房合同並付清首付款的申請人提供“消費貸”、“裝修貸”、“家居貸”、“教育貸”、“車位貸”、“商工貸”等系列金融產品。

證監會的通知書要求，保薦機構核查世聯行金融服務業務的資金來源，該業務是否屬於P2P網絡借貸、股權眾籌業務等互聯網金融整治的範圍。對比鏈家地產金融服務的違規行為，結合行業及政府監管的相關規定，核查披露公司金融服務業務的合規性及風險防範措施。

鏈家地產自墊資事件之後，便引發了監管的一系列“蝴蝶效應”。近年來，鏈家擴張速度驚人，先後並購了成都伊誠、上海德佑、北京易家、深圳中聯、廣州滿堂紅等當地大型中介服務商，迅速搶占市場份額。其金融板塊包括2006年成立的北京中融信擔保、2014年底上線的鏈家理財以及第三方支付理房通。

在鏈家理財的平臺上，目前發布了5類產品，包括贖樓業務、購房尾款、抵押自用、抵押經營和抵押消費。

除了傳統房產中介以外，創新型的互聯網房產中介平臺也開始紛紛加持金融工具，比如愛屋及烏、房多多、吉屋科技、Q房網等。

Q房網副總裁花蘊此前曾表示，互聯網金融的運營已經蔓延至所有互聯網中介中，這是產業鏈中不可缺少的一個重要環節。

2015年初，房多多開始布局互聯網金融，打造房多多金融服務平臺，推出基於買房賣房者、開發商、經紀公司經紀人等用戶需求的互聯網金融服務產品。

同樣的還有愛屋吉屋，其APP上的“愛理財”頻道推出一款名為房產寶的超短期理財產品，預期年化收益超過7%，愛屋吉屋對本報解釋，這款產品主要是基於買方和賣方的投融資需求。

本報查詢其具體項目，比如房產寶一款標的顯示賣房者貸款尚未還清，故而申請貸款用於償還貸款;另一個標的顯示：買方的銀行貸款已批但未放款，所以急需借錢用於支付新房放款。

吉屋科技也成立了互聯網小貸公司吉屋小貸，與其他房地產中介的金融模式不同的是，吉屋小貸主要放款給平臺上的房產經紀人。吉屋小貸CEO潘國棟此前接受本報采訪時表示，吉屋小貸並不接觸買方者和賣房者，而是解決新房銷售商傭金結算周期長的痛點。

“新房中小銷售商面臨的資金周轉的瓶頸，吉屋小貸主要是在開放商還未結清傭金的情況下，為平臺上的中小銷售商提供貸款，以供他們及時支付經紀人的傭金。”他說。

杠桿的福禍

整體來看，房產中介的金融產品盡管花樣百出，但歸結起來，其底層工具最多的依舊是P2P和小貸公司。比如合富輝煌上線的合富金融以及鏈家上線的鏈家理財均為網貸平臺，愛屋吉屋旗下的“愛理財”同樣也是網貸工具，而包括吉屋科技、世聯行在內的房產中介則成立了小貸公司，以自有資金放貸。

廣東南方金融創新研究院秘書長徐北對本報表示：房地產中介利用互聯網強勢介入金融服務也是必然的選擇，“很多一線城市樓價不斷攀升，成交活躍，需要大量相關的金融(包括一些家裝、家具消費分期)等服務，同時，經過幾年的發展，房地產中介積累了大量有效數據，而且通過房產的消費場景是可以非常有效切入和延伸到各種金融及020服務中去。”他說。

徐北同時表示，目前有觀點認為這類金融杠桿是推高房價的“兇手”，雖然國家有各種“限購”、“限貸”措施有效抑制房價，但過高的金融杠桿的確加速房屋買賣的流動，從而加大一些工薪階層的購房負擔。

現如今，監管已經越加收緊房地產金融，地方金融監管機構乃至行業協會更是反複篩查其合規性。

11月10日，深圳市互聯網金融協會還下發關於嚴禁互聯網金融企業開展“首付貸”、“眾籌炒房”等違規房地產金融業務的通知。嚴禁各企業新開展“首付貸”、“眾籌炒樓”等違規房地產金融業務，並立即清理存量業務;嚴禁各通過更換“名稱”、轉為線下等方式重新開展各類違規房地產金融業務;嚴禁以任何形式為各類違規房地產金融業務提供支持。

通知要求，下一步，協會將按照國家、省、市有關政策，加強配合深圳市各監管部門，嚴查並整治相關涉事企業。各企業如已涉及“首付貸”、“眾籌炒樓”等違規房地產金融業務，須在一個月內完成清理整頓，並將整改報告提交協會。

據了解，深圳市互聯網金融協會已經多次下發這樣的通知，其協會秘書長曾光光表示，如果有企業在月內未完成改造的，將通報給有關執法部門。