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華人富豪可以捐哈佛嗎？ 橡谷智庫

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_608e1afd0102vacp.html

    很久沒瀏覽微薄，看見任誌強在評論潘石屹的一個微薄，內容是劉強東參加光華論壇遲到了，還評論其捐款之事。

    話說小潘的小心眼和謹慎是全國著名，這個微薄明顯對劉強東不滿，但指摘其遲到，沒禮貌。

    我笑。

    我這人也小心眼，容不得別人挑釁我，不過我可沒小潘這麽秀氣，直接微薄開罵：你他媽管得著嗎？這句話不僅對劉強東，也對全國憤怒之青年。管你們屁事，愛捐誰卷誰。

    不過，論壇上不能這樣，否則不是踢人家場子嘛。

    你讓我笑一會兒 。

     但我欣賞劉強東，做生意強悍，生活中敢愛敢恨，喜歡啃嫩草就啃嫩草，愛誰誰。樓下問：老王，你也想啃？沒這膽，俺媳婦挺好，俺牙齒還行，啃啃老的夠了。

     後來我留言給老任--小潘關了評論，不讓罵了---這下新貴得罪舊貴，不好混阿。

     樓下那位又說了，老王，你以後不想混了，這麽寫，兩頭得罪阿，新貴舊貴一起不爽。

     您一說這話，俺頓時覺得整個世界不好了。

     算球。您讓我痛快痛快再說。俺做點小交易，已經得罪業內一大片，估計到我有一百億的時候，全世界都被俺得罪了。這輩子就不求貴氣臨門了。

     話說，小潘捐款哈佛這件事，爭議很多。具體爭議就不列舉了。

      小潘藏著掖著，劉強東意思是：算了吧，我特麽捐北大清華，貧困生都沒人能上，哈佛有幾個窮人能上呢？不就是為自己孩子打算嗎？

      後半句，我替老劉說了。

      問題是：對。小潘不敢說阿，好像為自己孩子捐款不對一樣。

      我說，小潘，你特麽有什麽不敢說得？我也是為人父親，天底下為自己孩子貢獻點，還不敢直著脖子大喊大叫？這他媽是什麽世道？

       公正一點講，美國常春藤各名校以下，一直到著名私立高中，都不願意招收華裔孩子。

       何解？

       因為華人不樂意捐款。

       猶太人的孩子為何能夠輕易進入名校？因為猶太人願意捐款。

       一個高等教育機構，私立為主，為錢糧謀，有什麽不對？你們整個族裔，只想占便宜，不想付出，憑什麽給你？你說你優秀，天底下優秀的多了，除非你優秀到超越所有族裔，哈佛之類倒是也收的。

       這年頭就是，要麽你是傑出到家，要麽是一般傑出，家有余財，又肯貢獻。

       那麽，小潘捐款，為自己子女，也客觀上為華裔子弟進入名校奠定了基礎。因為名校們開始了解說，有華人肯為整個族裔的下一代成長付出了，壞印象可以改觀。

        這件事情有什麽不可以大聲說的呢？你怕那些糞青？這年頭糞青車載鬥量，烏秧烏秧的，你擔心得過來嗎？

再怎麽擔心，你也是房地產奸商的面目，兼和老任是漢奸美帝走狗的幹活。

        回頭說劉強東，捐款清華北大是好事，沒有窮人來領助學金，說明我們集體富裕了。

        樓下飛來一板磚，老劉吐了。好吧，那磚頭是砸我。

        這個世界已經層層疊疊，階層開始固化，在整個教育體系的競爭中，以錢來堆積知識。從幼兒園起到小學初中高中，每一層的競爭都是關系和金錢堆起來的。

        窮人的孩子如何突破知識的鴻溝？

        怎麽可能去得了哈佛？只是為那邊的華裔子弟盡一分力 。

        古中國的鄉紳社會，會資助鄉鄰窮苦家傑出的孩子，不僅僅資助其成長，有時候還把女兒嫁給優秀的窮苦子弟。這叫做守望相助，提高整個族群的基因素質，讓上行之道不要堵塞。

        中國的富人並不是為富不仁，除了那些權貴搜刮民財，還有劉強東、潘石屹這樣白手起家的豪傑。諸位如果真的有想法來作慈善，可以從窮苦人家的孩童開始就資助其中傑出的人，不是只選窮苦，而是以其努力和感恩整個社會與否去評判。

         不要資助一些白眼狼，我朋友資助的山區小孩，根本不感恩。看看他們的家庭和父母，是否是那種刁蠻之人，看看他們的老師是否只知道教書不知道育人。

        這要花心思，不強求。

         這個世界總是叢林，所有事情都可以理解的。

       只是有一點，你為何畏懼？為何心安？為何而生？

        他人，關你屁事。

    

那些可以改善醫院報表的產業（之一）:醫療外包服務

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1036

巨頭發力翻譯技術：那些幹翻譯的 看完此文可以轉行了

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0112/148879.html

i黑馬：語音識別的威力很強大，翻譯只是其中一環。目前的瓶頸在哪？語音識別的準確性太低了，它有三個步驟：識別——語義解析——知識圖譜。每個步驟的準確性都不同。目前的APP大多只是把“識別”的準確性提高了，達到90%以上，而其余則很低。

不過趨勢已經來了，谷歌、微軟和Facebook等都加入到翻譯技術的研發潮中，正在消除語言隔閡。
 
隨著通信技術的不斷發展，語言對溝通產生的阻礙越發明顯，所以谷歌、微軟和Facebook等各大科技公司都在努力開發翻譯技術。
 
上月，微軟旗下的語音通話服務Skype推出了英語與西班牙語之間的同聲傳譯服務。谷歌也不甘人後，很快就會宣布對手機應用進行更新。谷歌翻譯現在可以為90種語言提供筆譯，而且能夠聽譯多種熱門語言。在最新的版本中，這款應用將自動識別某人說的是否是一種熱門語言，並自動將其轉換成文本。
 
當然，在我試用Skype的過程中，口譯技術的效果仍然很糟糕。這項服務還需要佩戴耳機，而且只有當用戶停下來傾聽對方的話語時，才能達到最佳效果。這種感覺就像在用步話機通話一樣。
 
盡管存在種種瑕疵，但這仍然不失為一項了不起的技術，它可以實現神奇的效果：幾分鐘內，我就會習慣這一過程，與一個來自哥倫比亞的人隨意談論他的妻子、孩子以及在麥德林的生活。事實上，作為我們之間最大的障礙，語言隔閡已經消失於無形。
 
雖然翻譯中存在一些錯誤，但這些錯誤卻是在線產品不斷改進的關鍵所在。由於所謂的機器學習技術能夠自動檢測結果，並作出相應的調整，使得這類服務可以隨著使用量的加大不斷改進。事實上，在線拼寫檢查功能正是通過這種方式才變成令人依賴的功能，而地圖導航和其他各種在線服務也都經歷了類似的過程。
 
塞巴斯蒂安·庫伯羅斯(Sebastian Cuberos)，我的這位來自哥倫比亞的新朋友在我們的Skype通話中說：“在你對話的過程中，軟件會進行學習。它目前已經很不錯了。”雖然翻譯出的內容在語法上還算不上精妙，但已經可以讓我明白對方所要表達的意思。
 
目前在Skype上使用這項服務的只有幾千人。隨著不斷的“學習”，它今後還將為將近4萬人提供西班牙語和英語翻譯服務。即使在發展初期，這項功能依然實現了一些不俗的功能，可以對美國和墨西哥的兒童展開社會調查，還可以幫助記者與身在敘利亞的某個家庭展開實施對話。
 
谷歌表示，該公司的翻譯應用已經在Android手機上安裝了1億多次，其中多數都可以收到最新的升級。“我們在各大平臺上共計擁有5億多月活躍翻譯用戶。”谷歌翻譯工程總監馬克多夫·休吉斯(MacduffHughes)說。由於整個網絡有80%至90%的內容都是用10種語言書寫的，所以翻譯將成為很多人的重要學習元素。
 
谷歌Chrome瀏覽器已經可以提供主要語種之間的網頁自動翻譯服務，人們可以借助這款瀏覽器將英語翻譯成韓語。除此之外，Gmail設置等功能還支持140種語言。
 
用戶完全可以將自己的電子郵件界面語言設計成克林貢語、海盜語、雞蛋頭語這種來自漫畫或電影的語言。當然，Gmail同時也支持切羅基語等真正的小語種，而谷歌希望最終在翻譯服務中全面支持這些語種。谷歌很快還將推出一項服務，使得用戶將手機攝像頭對準外語路牌，便可自動將其翻譯成文字，並顯示在屏幕上。
 
Twitter和Facebook都使用必應翻譯引擎，Facebook擁有全球最大的圖片分享服務，因此也扮演著重要的跨境溝通角色，所以他們自然不甘落後，同樣在開發自己的翻譯服務。該公司還為Skype等待名單上的數千名用戶提供了其他同聲翻譯服務，涵蓋了漢語和俄羅斯等語種。
對機器翻譯而言，充實“語料庫”是關鍵所在。谷歌使用人類翻譯來啟動這項服務，而在一名政府官員最近通過電視求助後，谷歌還增加了哈薩克語。“人們可能會強烈要求我們將他們的語言加入這項服務。”休吉斯說。
 
但還是有專家擔心，隨著機器通過語調和幽默等內容更加深入地了解人類，相關企業可能會把這些元素應用到廣告中，甚至透露給執法部門。事實上，谷歌的搜索關鍵詞和Facebook的“點贊”都已經走過了相同的道路。
 
“這項技術很神奇，但威脅同樣很大。”未來通信研究公司Hypervoice Consortium聯合創始人凱利·菲茲西蒙斯(KellyFitzsimmons)說，“萬一政權更叠後，新的政府不喜歡你的言論，那麽大量的對話內容就會對你構成威脅。”
 
菲茲西蒙斯表示，目前只有1%的消費者願意讓自己的數據被過度紀錄。而事實上，當人們使用機器翻譯或語音助理時，這種情況就會實實在在地發生。她認為，只有人們自己才能更好地管理自己的隱私，而不應將其外包給服務提供商。但在現階段，為了獲得種種便利，人們都在個人數據方面做出了讓步。
 
Skype產品營銷總監奧利維爾·方塔納(OlivierFontana)表示，在人們看到翻譯的內容前，對話會被分解成獨立的文件。“不可能知道誰說了什麽。”他說，“美國國家安全局也無法利用這些數據。”
 
休吉斯表示，谷歌也關註語音處理流程，因為一旦用聲音識別技術取代密碼，這便有可能對安全性造成威脅。除此之外，他還表示，突出翻譯內容的差異也有一定的意義——如果我說中文，可以變成女聲，這樣人們就知道這是翻譯出來的內容。

哪些公開渠道可以查公司或行業數據 matias

來源: http://xueqiu.com/6205861642/35345319

很多朋友，在了解分析或某個公司或行業的時候，都苦於不知道怎麽查找數據。
個人簡單來說說自己的一些經驗和方法，也歡迎其他朋友補充。
1、公司IPO募集說明書包括配股、增發
這個是最基本。公司在上市時，都會披露一些數據，這個數據一方面是奔公司的，還有該行業的一些數據。
同時，也會披露一些數據來源，比如是行業協會還是獨立第三方公司調查數據等等。

2、公司年報/網站
每年定期摘錄，形成好的習慣。包括互動平臺，以及跟公司證券代表電話溝通交流或實地觀察。

3、債券/可轉債說明書
有些公司的數據披露是通過控股股東披露的，典型的比如200771杭汽輪，杭汽輪集團在發行債券時，就會披露核心控股子公司的一些數據。
查詢上市公司母公司的一些數據，也大概可以知道，母公司還有哪些資源，未來會不會註入上市公司，比如幾個發電公司。
同時，這些數據也會讓我們了解一些基本的成本概念，比如電力的投資一千瓦要多少錢？機組運行小時等等。
哪里可以查詢債券/可轉債說明書
有三個地方可以查詢
3.1、巨潮資訊 http://www.cninfo.com.cn
3.2、中國貨幣網 http://www.chinamoney.com.cn/index.html
3.3、中國債券信息網 http://www.chinabond.com.cn/

4、行業網站
典型的比如汽車和電力。
電力行業，可以到中國電聯網站（http://www.cec.org.cn/） 去查詢，其每個月都有報表，可以到《統計信息》下面去看定期的數據，http://www.cec.org.cn/guihuayutongji/tongjxinxi/ …
這些都免費的，官方的，公開的數據。
再比如，交通部官網，可以用鐵路、水路、公路等每個月貨物和旅客周轉量，還有主要港口的吞吐量；
比如，民航總局，會有各個航空公司的運輸的一些數據，還有機場的吞吐量等。

5、統計重器——國家統計局以及各省市統計局
這絕對是一個寶藏。
不說應有盡有，可以說，很多數據都可以查詢，現在很多做得比較好的省市，可以下載excle版本，更是方便。
我貼兩張圖，都是從統計局網站下載的，自己做圖。
圖一：中國最近三年手機產量(非大陸銷量，含出口）
上海新出生嬰兒
（我跟廣州 上海 南京 天津 和濟南的親朋好友都無數次提示過，12年生娃子的上學壓力山大，一方面幾乎是最近幾年生娃子的高點【龍寶寶】，同時，各地小學數量趨勢是減少【可能是因為合並】，而且，二手房的換手率會降低【二胎原因】）

其實，很多人都不知道，一個大寶藏，就是“國家數據庫”http://data.stats.gov.cn/ ，這里面很多數據都可以查詢。

6、券商公告
為什麽把券商公告放在最後？我覺得估值是最後一步，如果你數據都有了，估值的事情就很簡單了。
7、行業網站比如汽車的蓋世汽車網，新浪汽車頻道等等。其他行業也有類似網站。都可以去查詢

佔中被捕真係可以「慳稅」四成? 馬沙筆記 Char Blogger

來源: http://charblogger.blogspot.hk/2015/01/blog-post.html

尋日明報有一篇題為「佔中被捕「慳稅」四成」嘅報導，馬沙作為資深流氓會計師，當然要認真了解一下點解佔中被捕，即係走去犯法被捕，竟然可以「慳稅」四成咁正!

肖鋼：未來企業境內上市可以取消盈利要求

來源: http://wallstreetcn.com/node/213298

據多家媒體報道，中國證監會主席肖鋼19日上午在香港舉行的亞洲金融論壇上表示，未來企業上市的程序將不斷簡化，目前已經取消了企業走出去境外上市的盈利要求，未來境內上市也可以不要盈利。

肖鋼稱，證監會一直支持企業到境外上市，為了便利企業到海外上市，近期證監會簡化了很多審批程序，總的項目從13項減到7項。比如，內地企業赴港上市的規模限制已經取消，赴港上市企業需要有盈利的要求也已經取消。

他還指出，下一步企業上市的程序將進一步精簡。未來企業在內地上市也可以不要盈利條件，盈利要求也已經在改革。

上周五，肖鋼在2015年全國證券期貨監管工作會議上提到，強調推進股票發行註冊制改革，是2015年資本市場改革的頭等大事，是涉及市場參與主體的一項“牽牛鼻子”的系統工程，也是證監會推進監管轉型的重要突破口。

這次會議提出了2015年需要做好的八項工作。包括：

　　——促進股票市場平穩健康發展，推進股票發行註冊制改革，繼續引導長期資金入市，在穩定市場預期的基礎上，適時適度增加新股供給，促進資本形成。加強市場監管與風險提示，做好中小投資者保護工作。嚴厲打擊各種違法違規行為，維護市場“三公”。

　　——加強多層次股權市場體系建設，壯大主板市場，改革創業板市場，完善“新三板”市場，規範發展區域性股權市場，開展股權眾籌融資試點，繼續優化並購重組市場環境，為深化國企改革、促進產業整合、推動結構調整和促進創業創新提供有力支持。

　　——發展證券交易所機構間債券市場，建立覆蓋所有公司制法人的公司債券發行制度，緩解各類企業特別是中小微企業融資難題。加快推進資產證券化業務發展，盤活存量資金，優化資源配置。

　　——平穩推出原油期貨、上證50ETF期權和10年期國債期貨等新產品、新工具，推動場外衍生品市場發展，健全市場價格形成機制，支持實體經濟風險管理需求。

　　——積極發展私募市場，健全私募發行制度，推動私募基金規範發展，調動民間投資積極性，促進資本與創業創新對接。

　　——適時放寬證券期貨服務業準入限制，探索證券期貨經營機構交叉持牌，支持業務產品創新。

　　——充分認識經濟發展新常態對我國資本市場雙向開放的新要求，以開放促改革，優化滬港通機制，便利境內企業境外發行上市，完善QFII和RQFII制度，運用好國際國內兩個市場、兩種資源，促進“引進來”與“走出去”，更好地服務我國經濟參與全球競爭。

　　——加強風險防範，督促市場參與主體依法合規經營，履行信息披露義務。健全風險預警機制，妥善處置違約事件。對潛在風險較高的業務和產品要嚴格控制。堅持依法治市，推動完善市場基礎性法規。加強系統性風險監測監控，切實防範市場內外部風險相互傳導、交叉疊加，牢牢守住不發生系統性區域性風險的底線。

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為咗吹大個問題，可以去到幾盡？ 馬 沙

來源: http://hkcitizensmedia.com/2015/01/22/%E7%82%BA%E5%92%97%E5%90%B9%E5%A4%A7%E5%80%8B%E5%95%8F%E9%A1%8C%E5%8F%AF%E4%BB%A5%E5%8E%BB%E5%88%B0%E5%B9%BE%E7%9B%A1/

今日睇咗一篇題為「港人不吃17年 方能置業」嘅文章，幾值得大家討論一下。

首先，文章內用家庭年入息中位數同樓價中位數去計算，家庭年入息中位數月入得嗰 $24,000，乜最盡可以買到樓價中位數$489萬嘅樓咩？

我先用會計同業瓜瓜今日am730「誰放棄了靑年」篇文入面個計法︰

『現在樓價高企，在新界買個二手上車盤，怎麼樣也要300萬元左右（但朋友說已經很難找了），假設向銀行借足九成按揭並加借按揭保險，而且購買的樓宇樓齡不 太舊，還款期可以拖至最長30年期，以目前最優惠利率5.25厘減3.1厘計算（即是2.15厘），每月供款額大約要10,545元。可是，要成功取得按揭，還需要通過金管局要求的壓力測試，即以現行利率加3厘計算，而每月供款額必須低於其每月入息的60%。按此計算，最低每月入息至少要25,443 元。』

依上述計法，家庭月入得$24,000 ，點買300萬樓，更枉論「港人不吃17年 方能置業」篇文章內用樓價中位數 $489萬嘅樓去計17年呢個低B答案！

如果有人家庭月入得 $24,000又夠膽死諗住去買 $489萬嘅樓，第日跌市燒炭都真係唔駛可憐！其實以一家2大1小家庭，如果月入得 $24,000，供 $300萬嘅上車盤都好辛苦！

馬沙今日再講以下一些絕少人提出o既現實問題︰

首期︰成日話儲唔到首期嘅人，就以上述家庭月入得$24,000為例，買樓之前嘅一年,能否持續每月儲 $11,000？如果得，即係唔駛日日係到小狗「青年事務委員會主席陳振彬」話儲5、6年都儲唔到首期買樓，因為月儲$11,000, 唔駛3年就夠首期9成按揭上車 （用$300萬計）！ 如果唔得，咁比你上咗車又如何？你點應付每月供樓$10,545條數？都未同你計每月差響、管理費、水電煤，呢啲每月$1,500坐底，即係每月供樓負擔至少要$12,000！

供款︰再諗落去，上咗車之後要供30年！ 家庭月入$24,000一個人揾定兩個人揾？ 若果一個人揾,，突然失業又點？好彩兩個人揾，突然其中一個失業，剩返嗰個份糧又頂唔頂得順？

利率︰ 瓜瓜條數係用2.15厘計，若果短期內加息5厘去到7.15厘，大家知唔知每月變咗要供幾多錢？答案係 $18,236！供完樓 ($24,000-$18,236) 得返$5,764, 再交埋差響、管理費、水電煤 ($5,764-$1,500) 得返$4,264, 日子應該點過自己問下自己！

樓價︰現在$300萬可以買到乜樓？私樓大約15-30年內舊樓，10年內半新樓唔駛諗。 呎數一般300-400建築呎 (實呎210-280)， 呢類單位買咗要你住一世，你接唔接受？ 生小朋友又夠唔夠住？ 唔好同我講之後upgrade 換樓，即使你買完樓價無再升，upgrade 換樓樓價每多一百萬你人工要加$9,430 先合乎按揭標準。 若果你買完樓一個唔好彩，再次發生樓劫樓價跌3成即係你即時負資產$60萬，如果樓價再次跌5成即係你即時負資產$120萬！唔供樓要破產，跌5成死供等樓價升返上$300萬即係樓價要升一倍，咁你應該要住一世無得upgrade！

有網友問︰「馬沙，你未計買樓前要租樓呢。」, 老實講，我睇唔到點解想儲首期嘅人，會嘥錢走去租樓而唔係同屋企人住。我識得又靠自己買到樓嘅人，差不多全部買樓前都係同企人住。 唔好同我講乜鬼屋企唔夠地方住呀，同屋企人唔啱呀，呢啲係abnormal case！

又有網友問︰「之前有個印度佬同我講…..任何時候都係買樓時候…」。 無錯，誠哥之前幾年都係咁講 (值得註意係誠哥今次已經無再講），我都好認同，只不過呢個講法只適用於有足夠實力嘅人！ 咁點為之有足夠實力嘅人？

馬沙個人認為，俾足至少三成 （最好四成） 首期，按揭只做15年，每月供款佔家庭入息3成！點解？即使二人當中有一人失業家庭入息少一半，剩返嗰半供完樓仲有原本家庭入息2成頂住。二人當中有一人長期失業或轉做家庭主婦，剩返嗰半頂唔順，可以加長按揭年期至20年。 再唔好彩遇上加息周期，仲可以加長按揭年期最長至30年或増加按揭成數最高至9成！如此，即使第日樓價大跌5成，呢類人好難同負資產拉上關係，更枉論破產、燒炭！

 

馬沙

以史為鑑，可以只興替（二） 價值如旭日

來源: http://xueqiu.com/7083867027/36221928

         這些年中，沒有一直股票像鄭煤機這樣傷我這麽深，我至2013年2月買入，直到2013年4月不得不賣出，虧損超過20%，但是鄭煤機是我的重倉股，資金虧損超過了25%，期間還將其推薦給自己的親戚，害的他也虧損了非常多，但是他虧了不舍得賣，最後虧損一度達到了50%，每當看到他我就感覺到愧疚異常，正是因為我的推薦才導致了他大幅的虧損，希望今後自己能改掉薦股、自以為是的壞毛病。
當時之所以買入鄭煤機，基於以下幾點原因：
         一、2011年末至12年初的階段行情使得很多股票翻倍，市場行情也非常的火，認為行情可能會持續一段時間。
         二、鄭煤機當時業績非常的好，從董事長在二月份的述職報告中推斷出2012年年收入超過100個億，按照三季度毛利27%，推出凈利潤超過16億，同比凈利潤增長約35%，單季度營業收入47%，有加速的趨勢，估值只有12倍。
三、液壓支架生產基地配套項目二期即將投產。
但是是什麽原因導致，鄭煤機在隨後的時間里大幅業績衰退，股價崩潰呢，今後如何去預防這樣的情況發生，這些問題是值得我深思的。這些年一直在反思鄭煤機，現在看來這些問題有些已有預兆：
           一、 當時經濟不景氣，煤炭至2012年9月開始步入第二次下跌趨勢，煤炭均價
從640元每噸跌至2013年10月的530元每噸，下跌超過了15%，這個下降幅度讓很多煤炭企業的毛利率從百分之三、四十降到了百分之十五左右，凈利率為負。煤炭企業固定資產投資意願大減。當時煤炭行業景氣度與大盤景氣度成反向，這個註定了鄭煤機走不遠，隨後大盤步入下跌通道，與煤炭價格下跌造成了戴維斯雙殺。
           二、董事長當時的講話已經有預兆，他原話是：“2012年，受宏觀經濟形勢的影響，煤炭行業形勢持續下滑，在國內市場競爭異常激烈、國際市場需求明顯不足的境況下，市場開發逆勢而上，國內市場實現合同訂貨同比增長5.29％，訂貨噸位及液壓支架總架數與去年基本持平，國際市場實現訂貨38307.12萬元，在當前不利的行業形勢下，繼續保持行業領先地位。” 可以看出行情形式嚴峻。
            三、   同行業個股主要有山東礦機、林州重機、天地科技，這三個公司的支架業務在4季度單季度都出現不同層度的下滑，再觀其應收賬款出現大幅增加，賒銷比例開始增加，說明支架行業出現系統性風險。
因此，在今後的投資過程中要重點註意：
1、  調選個股要先行業再個股；
2、  註意同行業橫向對比，分析行業信息；
3、  密切關註公司的基本面信息，中性客觀評價。

沒吃到肉？那可以做個食腐的小禿鷲 Julian-Z

來源: http://xueqiu.com/7535271733/36359902

首先要向大家道歉，在還有兩周就要迎來農歷新年的前提下，似乎不該用這麽重口味的標題。不過基於形象生動的考慮，這樣的比喻似乎還比較貼切。如果說前兩個月大盤高歌猛進帶來的是吃肉喝湯大快朵頤，那麽最近這兩周的走勢則更像是龐然大物轟然倒下的過程，此時對於資本市場上沒節操的投資者來說，骨架上那些剩余的腐肉也同樣可以細細享用。

“翠花，上刀叉，開空單！”

對於那些還沒看吐的朋友，那麽不妨看看節前食腐的理由：
1.短期利好出盡。由於周三央行公布了降準方案，那麽有理由相信在節前很難有更加重磅的利好，而隨著春節的臨近，除非股市出現了意外的暴跌，不然監管層也樂於順水推舟馬放南山，行使自己不作為的權力；

2.春節一周的休市時間可能會讓部分融資資金選擇撤退。從數據上看，節前市場上理財產品的普遍收益率大約在5%左右，顯然不太盡如人意，那麽有沒有收益率更高的產品了？答案是：有，只要把你的融資給平掉的話就相當於購買了8.6%的高收益理財產品。所以在大盤走勢疲弱的情況下，不排除有投資者做出降低杠桿的選擇，因而在節前很有可能會出現融資資金退潮的跡象。

具體到食腐對象的選擇上，不建議大家做空大金融板塊，主要是因為券商調整時間較長、保險人氣未散、銀行漲幅不大（當然不排除部分融資盤較大的個股由於融資了結而引發波動），相反前期有些大幅上漲的板塊卻已經有了些許酸腐之相，比如：
1.“一帶一路”概念：從長期來看，這個概念顯然不是做空的好標的，但從節前來看，考慮到兩位大推銷員不太可能再做大規模的出訪營銷，而要過節的相關國企部委可能也缺乏在此刻達成交易的動力，加上之前的漲幅驚人，所以短期可能會出現一定程度的獲利回吐；

2.航空股：隨著油價出現反彈，人民幣出現貶值跡象，支撐航空股業績複蘇的理由有所減弱。而幾大航空股在這波上漲趨勢中都已經有了翻倍的漲幅，股價調整似乎已是必然。

當然從總體上看，無論是長期趨勢還是交易機制都不利於長期做空，所以要成為一個快樂的小禿鷲，最重要的是見好就收，啃到肉就跑。如果其中的收益能讓你在過年的時候派發幾個大紅包給家里人，那也是其樂融融的美事。

【港股ETF指南】港交所免徵ETF印花稅 哪些ETF可以買？ 富途證券

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香港交易所2月13日起免徵所有ETF印花稅
香港交易所2月4日公佈，隨著香港特區立法會當天通過《2014年印花稅（修訂）條例草案》，所有香港上市交易所買賣基金（ETF）從2月13日起免徵印花稅。目前，香港市場上有百餘隻ETF基金，其中盈富基金、恆生H股指數上市基金、恆生指數上市基金、價值中國ETF、招商中證海外內地股ETF等26只仍須繳納印花稅。這些ETF交易相對活躍，26只基金的成交額佔據了香港市場所有ETF成交額的近四分之一。

什麼是ETF？為何投資ETF？
ETF是Exchange Traded  Fund的英文簡稱，即交易所買賣基金，是香港交易所現貨市場的一種投資產品。ETF投資於一籃子證券或商品以緊貼基準指數／商品表現，讓投資者可投資特 定的市場／投資組合而非單一股票，身處香港市場，也可打破地域及投資渠道的限制，投資世界各地不同資產類別，達致投資組合多元化及符合成本效益的好處。

ETF具備哪些優點？  
買賣方便：買賣方式跟一般股票無異，投資者可在交易時段內進行買賣；
入場門檻低：以每手為買賣單位，適合各類型投資者資金需要；
透明度高：ETF追蹤的基準指數一般都為公開及具知名度，投資者可輕易取得這些基準指數的相關數據；
交易費低：港交所2月13日起免徵所有ETF印花稅，此外，在富途開戶即享港股免傭，購買ETF同樣享有免傭優惠。 
 
ETF是如何追蹤相關指數的表現？
大部分ETF透過以下3種策略去追蹤相關指數：

全面複製策略，如盈富基金 (02800)。基金經理會按基準指數成分的比重投資於該等指數股分。基金經理可以緊貼地複製基準指數的表現。這種複製策略的好處，是令ETF達致最準確追蹤；缺點則是成本及交易費用較高，特別是當指數成分股眾多或較不流通時。

代表性抽樣複製策略，如標智中證香港100指數基金  (02825)。這個方法較常見於指數成分股眾多，而未能全數複製所有成分股的ETF。基金經理會建立一個和基準指數擁有差不多回報、風險、市值、投資特 點的投資組合。採用這個策略的ETF，由於組合持有股份較少，所以成本較前者低。但因不像全面複製策略般緊貼指數，故或會有一定程度追蹤誤差。

合成複製策略，如領先環球ETF  (02812)。利用這種策略的ETF，並不一定直接持有成分股，而是透過運用衍生工具如股票掛鉤掉期，以達致低成本而能追蹤表現的效果。基金經理能從股 票掛鉤掉期發行者獲得準確無誤的基準指數的表現， 從而確保基金能得到近乎十足的表現及低追蹤誤差，但對手風險、估值風險及流通性風險，均較前兩種高。


 ETF有追蹤誤差風險嗎？如何產生？
追蹤誤差是指ETF和其基準指數回報表現差異的標準偏差或波幅。產生追蹤誤差的原因包括：基準指數不需扣除費用，如管理費，ETF需負擔相關費用。指數調整成份股不須費用，ETF調整成份股須負擔交易費用。

指數調整成份股時，不需考慮交易的層面，但ETF需實際去買進或賣出證券。若調整的成份股出現急速變動時，例如大升、大跌或暫停交易、禁止沽空等等，令致該ETF可能無法實時依其操作策略調整成份股，而造成該ETF成份股與指數成份股差異加大，令追蹤誤差加大。

ETF的買賣價格如何釐定？
ETF的買賣價格與其計資產淨值應該很接近。但ETF的交易價格會受市場供求的影響，而可能與參考資產淨值有所出入。過量需求會導致ETF的交易價格高於 參考資產淨值， 反之亦然。當交易價格高於其參考資產淨值時，出現溢價；相反， 當交易價格低於其參考資產淨值時，出現折讓。


ETF可獲派股息嗎？
ETF與股票或互惠基金一樣，可獲有股息分派 (如有)。一般而言，若ETF的投資資產屬股票或債券類別，多設有派息政策。若投資資產屬商品系列，則不設有派息政策。各ETF派息政策不一，詳情請參閱產品詳細條款。

ETF可作沽空嗎？
在香港上市的ETF皆允許進行沽空，故此可成為投資者管理風險的有效工具。沽空ETF可以對沖股票的長倉或為持有的互惠基金對沖預期的市場下滑。由於 ETF不屬於衍生工具的一種，所以很多被禁止採用衍生工具的機構投資者都可選用ETF作對沖用途。其次，  由於不需要作季度轉倉，所以投資者在可以節省成本的同時，亦可以減低轉倉風險以及被追加孖展的風險。

投資ETF要付管理費嗎？
大部分ETF以年總費用率(Total Expense Ratio ｢TER｣ )的形式收取管理費。與其他的互惠基金一樣，ETF 的管理費是每日從資產淨值(NAV)計算及累計。管理費會定期自ETF 資產中直接扣除。一般來說，ETF比互惠基金收費較低。

富途綜合整理了部分比較熱門的港股ETF


香港市場 ETF

描述：追蹤香港市場。



中國內地A股 ETF
描述：聚焦內地A股上市企業。



中國內地公司H股 ETF

描述：聚焦在港上市的內地公司H股



大中華市場 ETF

描述：追蹤中國大陸、香港及台灣


日本市場ETF
描述：追蹤日本市場



亞太區（日本除外）ETF

描述：追蹤日本除外的亞太市場



新興市場 ETF

描述：投放新興市場


環球ETF

描述：追蹤中、美、歐市場



黃金 ETF

描述：跟隨黃金勢頭。



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特別提醒：需要提醒一點，有些投資海外的ETF交易量非常小。賣出很難，需要折價，因此投資冷門ETF的要小心。
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