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那些可以改善醫院報表的產業(之一):醫療外包服務

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1036

那些可以改善醫院報表的產業(之一):醫療外包服務
作者:萌主

本文雛形是筆者在年度策略會上的演講《那些年被玩兒壞的健康服務業》。當時梳理了筆者入行一年以來對整個健康服務業的一些學習、理解和思考。涉及殯葬、養老、醫療、美容、婦嬰等行業。

此次單獨把醫療服務尤其是醫院這一塊摘出來同大家分享,醫院行業或許是最古老最封閉的行業之一,初次涉及此行業時,對醫院報表的理解似乎總有很多的困惑,比如門庭若市卻凈利率很多為負數,比如資產負債率很高,比如核心價值——醫護人員的工資成本很低等。隨著研究的深入,部分問題得到解答,但很多似乎還是一種對現實的妥協,那麽為什麽不能改變呢?

既然醫院似乎並不是改變的發動機方,那麽那些產業能或多或少的對醫院產生影響?這些產業能否長久的在影響和變革中分到一杯羹?或許這是本文的初衷。

醫療服務產業鏈的現在和未來
下圖是目前以醫院為核心的醫藥上下遊產業鏈簡,從付費端而言,醫保基金、商業保險(參與還很少),病人構成付費群體,而眾所周知,我們醫保還處於保基本的狀態,難以滿足多樣化需求,商業保險參與較少,倘若這個時候有一個有效地第三方參與管理,或許局面又會有所不同。



這一個第三方可以是幫助商業保險公司監管異常的處方或者“壞”的醫生,促進或者同保險公司的互相信任,也可以是某種幫助醫院和患者信息對稱的服務類公司,諸如掛號、轉診,也可以是給醫院提供後臺(後勤)支持的公司……上述部分處於猜想階段,部分已經有公司可循,不管如何,專業化分工總歸是大趨勢。



無論是那些攪局者倒逼醫院改革,還是政策或明或暗的支持,我們已經能清晰的看到醫院的發展趨勢,在此,我們有個大膽猜想:醫院可以且必將輕資產化.

從財務報表的角度看,醫院的改善無非是1)改善資產負債率,比如通過融資租賃的方式獲取單價較高的醫療設備,這一塊已經是相當成熟的產業。2)改善損益表中收入端,即醫療服務收入占比提升和藥房收入占比下降,這個是目前政策鼓勵的方向,比如藥房的托管或者直接剝離,比如杭州醫改中取消藥品加成,提高醫療服務價格等。3)改善損益表成本端,比如部分醫療服務外包,降低人力成本,這一塊在過去事業單位編制的背景下顯得尤為重要。熟不知二級市場好多失敗的參與醫院改制的案例中,都是輸給了歷史包袱。

那些幫助醫院節省成本、提高效率的業態

百本醫護,為醫護需求方提供後備軍
百本醫護主要業務在香港,主要給機構客戶及個人客戶提供服務解決方案,幫助尋找合適的服務提供人員,撮合交易。公司2009年成立,2014年7月份香港創業板上市,目前市值約3.32億港幣,營收規模在3000萬港幣左右,公司較小,不在大部分港股分析師的覆蓋範圍內。



實際情況看,百本醫護同客戶及醫護人員的關系較為松散,服務提供者(有資質)在百本登記,百本幫助其尋找合適的服務需求方,進而撮合交易。這也決定了加成比例不會太大,過去幾年在20-30%。



公司將收取客戶服務費同支付給服務人員費用的差額確認為銷售收入,從而使得公司總體營收規模較低但利潤率非常高。



我們認為,對於每個醫院而言,有些類型的醫護人員並不是時時需要,沒必要作為醫院編制員工存在,但又經常緊缺,或者有些類型冗員多,同時由於人力成本(事業單位指標、保障成本等)原因,並不願意多招或者招不到合適的人員,未來查漏補缺類型的需求或許是一片藍海。



鳳凰醫療,攫取醫藥供應鏈價差
鳳凰醫療集團(PhoenixHealthcareGroup,PHG)自1988年創業以來已發展20年,是目前國內最大的股份制醫療集團之一,也是國內大中城市中唯一具備綜合醫療服務能力的私營醫院集團。2000年PHG收購北京建築工人醫院後進入北京市場,2005年對北京燕化醫院的投資奠定了PHG在北京地區發展的基礎。目前,PHG的床位總規模已經進入北京市綜合醫院前10名行列。

扒開具體業務,或許能明白公司高估值的來源。公立醫院收支兩條線及所有人缺位決定了盈利動機的缺失。所有的收入轉化為費用:醫療器械、藥品。而一旦掌控醫院支出(采購)線,則意味著掌握醫院的利潤。

鳳凰醫院集團在不涉及連鎖醫院產權這個敏感話題的前提下,以委托經營或特許經營的方式,借用集團的品牌、管理模式、經營理念進行統一管理。集團按照連鎖醫院的規模收取一次性加盟費,一張床位一千元;另外,每個月收入管理費(每個月總收入的2%—3%),市場開發費用共同承擔。

PHG的投資回報來自三方面:1)直接管理費收入:根據醫院收入或收支結余的比例提取;2)供應鏈利潤:統一管理將大大提高PHG的采購規模,為PHG直接同生產廠家建立合作關系奠定了基礎,創造更大的規模效益;3)服務業務整合:通過合作,集團內形成了有效的轉診機制,為中高端客戶服務創造了業務規模和效益。





參考杭州醫改模式,假設把藥房加成取消,醫院其實可以獲利

杭州,所有藥品零加成,大幅提高醫療服務價格
2014年3月27日,浙江省人民政府新聞辦舉辦“浙江省省級公立醫院綜合改革”新聞發布會,宣布浙江省將於4月1日零時啟動在杭州的省級公立醫院和杭州市級公立醫院綜合改革。

改革主要內容包括:通過采取“一減二調一補”政策等綜合舉措,建立市級公立醫院經濟運行新機制、推進醫療資源科學配置、改革醫院內部運行機制、加強醫院綜合管理和切實改善醫療服務等五個方面。改革的核心是破除“以藥補醫”機制,取消藥品加成,優化醫療服務價格結構,加大政府投入。

“一減”:即減少藥品費用,醫院所有藥品(中藥飲片除外)按實際采購價實行“零差率”銷售。
“二調”:即調整醫療服務價格,適當提高技術勞務為主的診療服務價格;調整醫保政策,基本醫療保險按調整後的醫藥價格執行。
“一補”:即加大對醫院的財政補助。

藥品零差率可以防止大處方和過度用藥
“藥品零差率”是指取消醫院藥品加成政策,原先,允許醫院對藥品進行最高15%的加價銷售,今後,所有藥品(中藥飲片除外)一律按實際進價銷售,即“原價進,原價出”,醫院不再通過藥品差價增加業務收入。藥品進價是以省為單位,通過統一集中招標采購確定的。
我們將杭州省市級公立醫院綜合改革前後對比列出:



總結:根據測算,改革實施後,總體上群眾是得實惠的,但具體惠及到每個個體病人存在差異。一些用藥比例多的病人未來支付的費用將下降,但一些急性病要手術的病人支付費用將增加。
參考杭州本次醫院關於藥品和醫療服務的政策,我們不妨進行一個簡單推導,假設病人數目不變(消費藥量和接受服務總量不變),藥品收入降低15%,醫療服務收入提升30%,那麽醫院整體收入水平上升9.6%,醫療服務收入占比由54%上升至64%。



收入上升了,利潤率會如何?
目前,補助大約占三級醫院收入7%。不妨繼續拆分,由於業務收入和支出在醫院收支結構中占絕對大頭。僅考慮業務收入支出,按照杭州醫改模式,簡單測算。



從三級醫院業務收入支出結構看,藥品是微利狀態,而醫療服務是虧損狀態,整體來看(收入-支出)/收入=-0.6%。假設藥品加成取消,藥品收支平衡,醫療服務價格提升(30%)速度高於成本提升速度(15%)的話,那麽對於醫院本身收益正向提升明顯。此時整體來看(收入-支出)/收入=3.4%。



(源自中信建投中小市值)

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