比亞迪(1211)調研紀要：電動汽車銷量增長6倍 進軍電動專用車 作者：陳曉霞
http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=1914&page=1&extra=#pid4400比亞迪近期公佈2014年半年報顯示，公司今年上半年純利3.61億元人民幣，同比下降15.5%；每股盈利0.15元。不過，在淨利下降中，我們看到，公司新能源汽車業務實現收入約27.2億元，同比大增12.18倍，佔集團總收入的10.79%，銷量增長6倍。
2014年半年業績
上半年公司營業額252.15億元，增長4.01%；錄得純利3.61億元人民幣，同比下降15.5%；每股盈利0.15元；不派中期息。
截至今年上半年，汽車業務的收入約119.38億元，同比降6.48%；手機部件及組裝業務的收入約109.13億元，同比增21.02%；二次充電電池及光伏業務的收入約23.64億元，同比降3.90%。期內，公司新能源汽車業務實現收入約27.2億元，同比大增12.18倍，佔集團總收入的10.79%，銷量增長6倍。
手機部件及組裝業務
手機版塊特別看重PMH技術，即塑膠與金屬的融合技術。公司贏得了國內外多家廠商的中高端機型訂單，預期該技術領先優勢能推動公司收入和盈利的持續增長。從戰略層面，比亞迪主推外觀時尚。
電動車戰略
上半年電動車銷量增長6倍，收入增長12倍至27.2億元人民幣。2014年上半年比亞迪新能源汽車市場份額達到37%。騰勢將在下半年上市；唐計劃在12月底上市，是一款插入式混合動力SUV，百公里加速為4.9秒。未來可支撐三年增長的戰略為：私家車、電動大巴、E6出租。
同時公司提出新戰略，可支撐未來5-10年的發展。提出「7+4」戰略，所謂「7」是指原來的雙模車、公交車、出租車。「4」指專用車，計劃在2015年6月推出，分別是下列4種類型：1）環衛車；2）城際客運車；3）物流車，計劃2015年推出T3用於物流最後1公里，T5用於城市內貨車，T7用於城市間貨車。4）建築車，例如電動攪拌車、電動渣土車。
電動大巴的銷量及目標
上半年電動大巴銷售一千台，下半年訂單更多，計劃交付2000台，全年達到3000台。下半年的訂單主要來自大連600台，杭州700台，武漢500台。計劃明年達到6000台，後年最少增長50%。
對插入式和純電動的技術路線及低速電動車的看法
公司認為，對於中國來說，插入式電動車是私家車的首選。預計未來20-30年內超過70%的私家車為插入式電動車，20-30%為純電動車。低速電動車是汽車的倒退，或將類似摩托車進行管理。
未來對電動車的投資
研發投入最大的是轎車，例如8億元的投入中4億元為模具投資。騰勢總投資為20-30億元，E6從頭到尾的投資為17億元。
公司計劃在深圳投資8GW的電池產能，年底完成4GW，明年6月達到6GW，明年底達到8GW，加上原來在惠州的1.6GW的產能，電池產能在明年底將達到9.6GW，滿足需求。
鐵鋰與三元材料的選擇
三元材料中的鈷是鎳的伴生礦，儲量有限，45%用於電池，雖然能量密度高，但是汽車電池的需求是巨大的，有可能面臨短缺。比亞迪的鐵鋰錳能量密度能達到150WH/KG。
上半年電動車的盈利水平
公司暫時不披露，但是在電動車上有定價權，在傳統燃油車是被動的。
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