聯合國教科文組織保護非物質文化遺產政府間委員會(下稱“委員會”)第十一屆常會於2016年11月28日至12月2日在埃塞俄比亞首都亞的斯亞貝巴聯合國非洲經濟委員會會議中心召開。11月30日下午委員會經過評審,正式通過決議,將中國申報的“二十四節氣——中國人通過觀察太陽周年運動而形成的時間知識體系及其實踐”列入聯合國教科文組織人類非物質文化遺產代表作名錄(下稱“代表作名錄”)。
“二十四節氣”是中國人通過觀察太陽周年運動,認知一年中時令、氣候、物候等方面變化規律所形成的知識體系和社會實踐。中國古人將太陽周年運動軌跡劃分為24等份,每一等份為一個“節氣”,統稱“二十四節氣”。具體包括:立春、雨水、驚蟄、春分、清明、谷雨、立夏、小滿、芒種、夏至、小暑、大暑、立秋、處暑、白露、秋分、寒露、霜降、立冬、小雪、大雪、冬至、小寒、大寒。“二十四節氣”指導著傳統農業生產和日常生活,是中國傳統歷法體系及其相關實踐活動的重要組成部分。在國際氣象界,這一時間認知體系被譽為“中國的第五大發明”。2006年,“二十四節氣”被列入第一批國家級非物質文化遺產代表性項目名錄;2011年,九華立春祭、班春勸農、石阡說春被列入該遺產項目的擴展名錄;2014年,三門祭冬、壯族霜降節、苗族趕秋、安仁趕分社被列入該遺產項目的擴展名錄。
“二十四節氣”形成於中國黃河流域,以觀察該區域的天象、氣溫、降水和物候的時序變化為基準,作為農耕社會的生產生活的時間指南逐步為全國各地所采用,並為多民族所共享。作為中國人特有的時間知識體系,該遺產項目深刻影響著人們的思維方式和行為準則,是中華民族文化認同的重要載體。
隨著中國城市化進程加快和現代化農業技術的發展,“二十四節氣”對於農事的指導功能逐漸減弱,但在當代中國人的生活世界中依然具有多方面的文化意義和社會功能,鮮明地體現了中國人尊重自然、順應自然規律和適應可持續發展的理念,彰顯出中國人對宇宙和自然界認知的獨特性及其實踐活動的豐富性,與自然和諧相處的智慧和創造力,也是人類文化多樣性的生動見證。
出席本屆常會的中國政府代表團表示,此次“二十四節氣”成功入選代表作名錄,既是教科文組織對該遺產項目有助於在整體上提高對保護非物質文化遺產及其重要性認知的一致認可,也體現出國際社會對保護傳統知識與實踐類非物質文化遺產,並將文化融入社會、經濟和環境的可持續發展的重視。然而,“二十四節氣”的傳承和保護依然任重道遠。我們將以此為一個新的起點,根據業已制定的保護計劃,與相關社區、群體和個人一道積極實施系列保護措施,認真履行各項義務和責任,讓更多的國家、社區、群體和個人認識、了解“二十四節氣”這一知識體系及其實踐活動,並創造條件確保相關社區和群體在保護中發揮重要作用,同時吸引更多的年輕人加入到傳承與保護的行列中來,激發其積極性和自覺性,使“二十四節氣”這一重要的文化遺產在當代社會文化生活中煥發出新的活力。
為確保“二十四節氣”的存續力和代際傳承,在文化部非物質文化遺產司的直接領導下,由中國非物質文化遺產保護中心作為協調單位,中國農業博物館作為牽頭單位,協同相關社區、群體於2014年5月成立“二十四節氣保護工作組”,聯合制定了《二十四節氣五年保護計劃(2017—2021)》,並共同約定了彼此的責任和義務。河南省登封市文化館、內鄉縣衙博物館,湖南省安仁縣文化館(非遺保護中心)、花垣縣非遺保護中心,浙江省杭州市拱墅區非遺保護中心、衢州市柯城區九華鄉妙源村村民委員會、遂昌縣非遺保護中心、三門縣亭旁鎮楊家村村民委員會,貴州省石阡縣文化館,廣西壯族自治區天等縣文化館等相關社區,將建立並依托二十四節氣傳習基地,結合富有地域特色的儀式實踐和民俗生活,開展相關調查、傳承和宣傳活動,使這一傳統知識體系得以存續。以中國農業博物館和中國民俗學會為代表的社團群體長期從事“二十四節氣”的相關文獻、傳統知識及民俗實踐的保存和研究工作,將為該遺產項目的保護提供智力支持,分別負責征集、收藏、展示和研究、宣傳、弘揚等工作,承擔起專業機構和專業學會的責任。
【相關背景】
聯合國教科文組織保護非物質文化遺產政府間委員會是《保護非物質文化遺產公約》(下稱《公約》)的法定機關,由《公約》最高權力機關締約國大會選出的24個締約國組成,任期四年;締約國大會每兩年對半數委員國進行一次換屆選舉。委員會每年舉行一屆常會。
聯合國教科文組織認為,非物質文化遺產既維系著相關社區、群體和個人的認同感和持續感,也是確保世界文化多樣性與人類創造力的重要資源。所有列入非遺名錄的遺產項目都須符合《公約》關於“非物質文化遺產”的定義和《公約》操作指南規定的列入標準。非物質文化遺產主要體現為以下五大領域:(1)口頭傳統和表現形式,包括作為非物質文化遺產媒介的語言;(2)表演藝術;(3)社會實踐、儀式、節慶活動;(4)有關自然界和宇宙的知識和實踐;(5)傳統手工藝。“二十四節氣”的申報從整體上歸為第四類遺產領域。
到今年,泰康人壽已成立20周年,作為掌門人,陳東升領導這家企業也走過了整整20年的時間。
二十年前的泰康人壽剛剛呱呱墜地;十年前的泰康人壽還是一個以個險和法人業務為主的單一人壽保險公司;五年前的泰康人壽開始積極探索新興業務和多元架構,完成了泰康資產、泰康養老、泰康之家等重要子公司布局,醫養事業開始孕育和萌發;今年,泰康人壽管理資產跨越1萬億,更重要的是,泰康人壽已經脫胎換骨,不僅僅是一家傳統的人壽保險公司,它已形成了保險、資管、醫養三大核心業務板塊,實現了以生命為主體的全產業鏈布局,正在邁向以大健康為核心的創新型保險金融服務集團。
如陳東升所說,一個企業的成長,三年決定生死,五年打下基礎,八年站穩腳跟,十年小有品牌,二十年才能成長為參天大樹。今天的泰康人壽已然大樹參天,根深本固、枝繁葉茂。回眸二十年,泰康人壽堅持了“市場化、專業化、規範化、國際化”,“快速發展不失穩健, 穩健經營不乏創新”,真正做到了“快速、穩健、創新”三者相平衡;同時,“因時而生、因市而興、因勢而變”,抓住每個戰略機遇期,實現了超常規、跨越式發展;他們也打造了偉大的銷售隊伍和一流的投資能力,雙輪驅動,推動了公司向前發展。
陳東升稱,泰康人壽二十年成長,得益於“時代好、命運好、機會好”。因為時代好,身處飛速發展、創造奇跡的改革開放偉大年代。因為命運好,選擇了人壽保險這個充滿活力和人文關懷的朝陽產業。因為機會好,共同的信念讓大家走在一起,上下同欲、從不折騰,目標純正、心無旁騖。
“我們這一代人出生在充滿激情的歲月,完整經歷了改革開放前後兩個時期,參與了從計劃經濟向市場經濟轉型的全過程。我們始終保持了強烈的家國情懷,立誌要為人類文明奮鬥終身。對世界經濟格局的洞察使我們更堅信,強大的國家必須有一批強大的企業,產業報國成為我們人生的奮鬥目標和堅定選擇。創辦人壽保險公司,源於對國家、對民族的責任,更源於以人為本的理念和對生命的敬畏。”
陳東升稱,自從事保險這個行業開始,他就一直在思考與生命相關的核心議題。
九年前,泰康人壽開始籌劃把公司的戰略延伸到養老實體領域,陳東升本人帶著團隊考察了很多國家和各種形態的養老模式。2009年,他們專門把公司的董事會開在了美國,專程考察養老社區。那時候,陳東升看到了這樣一幕:95歲的老先生在跑步機上鍛煉;一群打扮時尚的老太太在練站姿、跳芭蕾;還有一位開朗的百歲老人,德著二戰時期的護士帽,思維敏捷,開懷大笑……這對陳東升觸動很大,他感受到東西方文化的巨大差異:“我們中國的老年人大多質樸節儉,往往為了兒孫省吃儉用,一切為了下一代。這是一種傳統美德,但是在現代社會,我們一定要改變他們的這種觀念,讓他們也能自信、快樂、優雅地老去。”
於是,陳東升下定決心一定要把這種養老方式帶到中國,來改變中國老年人對生命的態度和認識。陳東升說,“泰康的發展理念,源於二十年前的一份初心,持之以恒,不斷升華。我們經常說,節能、環保、人文關懷是本世紀的三大潮流,我們從事的人壽保險是最具人文關懷的事業。中國正在面臨深刻的經濟轉型,從工業化向後工業化轉型、從制造業向服務業、從投資出口向內需消費轉型。社會經濟結構的重點也從衣、食、住、行向娛、教、醫、養轉變。泰康緊扣時代主題,是最具人文關懷偉大產業的領跑者和這個使命的開拓。”
“二十年的泰康不僅是一棵參天大樹;二十年的泰康依然是一個奔跑的少年,我們對未來滿懷憧憬,我們的新事業才剛剛起步。”
按照陳東升的規劃,未來三年,泰康將全面實現集團化管理,充分發揮子公司的企業家精神,源源不斷打造新的業務和利潤增長點;未來三年,泰康致力於成為一家公眾公司,打造強大的創新能力、盈利能力;未來三年,泰康將挺進世界500強,成為行業內最具影響力的品牌。對於未來五年,他的規劃則是:保險業務要高速發展,跑贏對手,市場領先;資管業務要保持競爭優勢,成為世界一流的投資品牌;醫養業務要覆蓋核心經濟地帶。而對於未來十年,他的目標更加遠大,他想讓泰康的醫養業務要完成全國化布局,成為中國醫養第一品牌,讓“四位一體”創新商業模式落地開花、根深葉茂,真正成為全球範圍內的創新者、示範者和領導者。
為了實現宏偉目標,陳東升稱,要以創新為動力,全力發展保險、資管、醫養三大業務板塊,打造全生命周期的垂直化產業鏈,打造從搖籃到天堂的商業模式。形成全生命周期、“活力養老、高端醫療、卓越理財、終極關懷”四位一體的垂直閉環。“長長的坡、寬寬的道、厚厚的雪,滾世界上最大的雪球。”
1998 年 7 月國務院發布《關於進一步深化城鎮住房制度改革加快住房建設的通知》,住房分配制度從實物分配轉向貨幣化分配轉型,房改釋放了房地產市場的洪荒之力。一方面,改革至今,房地產行業取得極大的發展,對國民經濟產生了深遠影響。城鎮居民人均住宅面積提高近一倍,城鎮居民的住房需求得到較大改善;房地產開發投資提高了近 30 倍,每年房地產對經濟的拉動保持在 1 個百分點以上,成為中國經濟高增長的重要拉動力之一。另一方面,過去近 20 年,房地產調控在穩增長和控房價之間幾經反複,先後動用了貨幣、信貸、稅費、土地等各種政策工具,但越調越漲,北上深一線城市房價排在全球前列,其中經驗教訓值得深思。
1 1998-2002 年:房改啟動市場
1998 年,面對亞洲金融風暴沖擊,為擴大內需,《國務院關於進一步深化城鎮住房制度改革加快住房建設的通知》(國發〔1998〕23號)正式印發,啟動了房地產市場。房改主要目的是刺激住房消費需求,使其成為國民經濟的支柱產業。1998-2001 年間房地產以價格平穩趨勢得到全面發展;互聯網泡沫的破裂催生炒房團,股市大起大落;債券交易活躍;房地產相關的重化工業得到迅猛發展。
1.1 房改背景:國外亞洲金融危機,國內市場經濟改革
國際:亞洲經濟危機,出口轉內需
由於嚴格的資本賬戶管制,1997 年亞洲金融危機期間,中國承諾人民幣不貶值。但是,東南亞危機對中國的進出口、投資、旅遊等都帶來了不同程度的影響。對外出口同比下降,出口金額同比從 1997年 1 月的 27.6%下降到 1998 年 10 月的-17.3%,1998 年全年的出口增速僅為 0.4%,比 1997 年的增速降低了 20.1%;外資也受到經濟危機影響而下降,1998 年外商直接投資額基本保持不變,1999 年一反過去趨勢,首次出現負增長,同比增速-11.31%。
為了拉動經濟增長,不得不將原來刺激出口政策轉向刺激國內需求,房地產業 被 確定為重點支持的產業 。政府決定把房地產行業作為中國經濟發展新的增長點。1998 年 7 月,國務院頒布 23 號文,明確提出“促使住宅業成為新的經濟增長點”,標誌著城鎮住房商品化制度開始建立。
國內:市場經濟體制改革,計劃經濟轉市場經濟
1989 年,十三屆五中全會提出“逐步建立符合計劃經濟與市場調節相結合原則的,經濟、行政、法律手段綜合運用的宏觀調控體系”。1992 年的十四大明確中國經濟體制改革的目標是建立社會主義市場經濟體制。房地產業是國民經濟的重要部門,計劃經濟轉市場經濟必然要對房地產行業進行市場化改革。
1998 年之前,房地產市場的改革已經開始,國務院接連頒布文件進行住房體制改革,雖然那時還沒有涉及到住房改革的具體措施,但是這些措施為 1998 年的住房商品化奠定了基礎。
1.2 配套政策:健全市場制度,完善相關措施
1998 年的 23 號文發布之後,城鎮住房制度改革快速推進,相應的銀行信貸、土地管理等配套政策相繼出臺,鼓勵住房消費的政策框架初步形成。主要政策事件是 1998 年的房改、1999 年的房貸、2001年的稅費改革、2002 年的土地招拍掛。
第一,管理政策:1998 年下半年開始逐步實行住房分配貨幣化政策,建立和完善房地產企業、中介收費、住房銷售等方面的管理。
第二,土地政策:完善土地流轉、使用等方面的制度。經營性用地由協議出讓轉變為招標、拍賣或掛牌方式出讓。
第三,住房供應政策:建立和完善以經濟適用房為主的住房供應體系,不同家庭實行不一樣的住房供應政策。最低收入家庭可租賃由政府或單位提供的廉租住房;中低收入家庭可購買經濟適用房;其他收入高的家庭可以市價購買或租賃商品住房。
第三,減稅政策:2001 年 1 月 1 日起,對政府定價出租的住房,暫免征收房產稅、營業稅,對個人按市場價格出租的居民住房,減征營業稅(由 5%降為 3%),房產稅(由 12%降為 4%),個人所得稅(由 20%降為10%)。對於 1998 年 6 月 30 日以前建成尚未售出的商品住房、商業用房、寫字樓,至 2002 年 12 月 31 日之前免征營業稅、契稅。
第四,金融政策:完善住房信貸、公積金管理等制度。全面推行住房公積金制度,出臺住房信貸政策,使居民在只支付首付的情況下購買住房。在貸款利率上,2002 年 2 月央行下調貸款利率 0.54%,公積金 5 年以上貸款利率 4.59%下調至 4.05%,住房商業貸款由 5.58%下調至 5.04%。
1.3 房改效果:啟動住房市場,運行較為平穩
房地產業全面發展,價格平穩增長。在房地產投資方面,逐年增加,占比不斷提高,對中國經濟增長貢獻維持在 15%左右,年均對GDP 拉動 1.2 個百分點;在新開工面積方面,1998 年為 20387 萬平方米,2002 年為 42800 萬平方米,年均增速 20%以上;在房地產銷售面積方面,1998 年為 12185 萬平方米,2002 年為 26808 萬平方米;在房地產價格方面,房地產價格平穩增長,漲幅一直低於 5%,低於同期收入漲幅。
1998 年改革達到當初目的,房地產成為國民經濟的支柱產業。特別是 1998 年的房改、1999 年的房貸喚醒了民眾的購房需求。但是這一時期住房供應結構不合理矛盾突現,以招標、拍賣等方式的土地轉讓為其後來的高房價問題埋下了隱患。
2 2002-2004 年:抑制房地產市場過熱
1998 年啟動房地產市場以後,2002-2004 年房地產出現過熱苗條,2002 年後房地產宏觀調控全面展開,控制房價過快上漲的目標未能實現。每次房地產調控帶來股市的下降;債市也處於低迷。
2.1 調控背景:房地產供求矛盾顯現,價格投資增長過快
2003 年國家確立房地產為支柱產業,同年全國房地產開發投資首次突破 1 萬億元,同比增長 29.7%,全國商品房平均價格同比增長 3.8%。從 從 2003 年起, 房地產出現過熱的苗頭 。2003-2004 年,全國房地產開發投資增長超過 30%;2004 年全國房地產銷售均價增長超過 17%,部門地區的房地產價格的增長幅度已超過當地居民收入增長幅度。房地產行業出現投資和需求並存的過熱現象。
2.2 調控政策:加快推進住房市場化,抑制房價過快上漲
為了進一步促進房地產市場健康發展,解決房地產價格投資增長過快等問題,2003 年 8 月 12 日,國務院發布《國務院關於促進房地產市場持續健康發展的通知》(簡稱 18 號文)。提出“房地產業已經成為國民經濟的支柱產業”,還提出要“促進房地產市場持續健康發展”。相關部門出臺相應政策進行輔助。
第一,管理政策:明確住房市場化改革方向。強調搞活住房二級市場。18 號文提出鼓勵居民換購住房,這使得“賣舊換新”的需求大大增加。
第二,土地政策:加強調控。要求各地從嚴土地管理,嚴格控制高檔商品房的土地供應,停止別墅類用地的土地供應;明確 2004 年 8月 31 日後,不得再以歷史遺留問題為由采用協議方式出讓經營性土地使用權,一律實行招標拍賣掛牌出讓。
第三,住房供應政策:控制房地產開發。將房地產開發項目(不含經濟適用房)資本金比例由 20%提高到 35%;控制拆遷規模,確保2004 年全年拆遷總量比 2003 年有明顯減少。
第四,金融政策:加大信貸調控。對購買高檔商品房、別墅或第二套以上(含第二套)商品房的借款人,適當提高首付款比例,不再執行優惠住房利率規定。同時,央行首次上調存貸款基準利率 0.25 個百分比。
2.3 調控效果:房價漲幅過大
房價投資 和供給下降,但房地產價格上漲勢頭並未控制住,反而加快了上升速度。受“831 大限”政策影響,新開工面積增長率由 2003年的 27.82%下降到 2004 年的 10.43%,城鎮住宅占固定資產投資比重也出現下降;2003年受“非典”影響,全國新建商品房價格上漲4.84%,2004 年上漲 17.76%,遠遠超過城鎮居民人均收入增長率。
3 2005-2007 年:穩定住房價格
如果說 2003 年是房地產宏觀調控全面開展的一年,那麽 2005 年則是房地產歷史上首個大舉“宏觀調控”之年。房地產從出現過熱的苗頭,到上漲壓力巨大,政府先後出臺調整土地供應、調節市場、信貸結構和開征交易稅費等措施;但這麽多政策之下,2007 年頻現天價“地王”,穩房價的目標實現並不理想;股樓雙牛,後股市大跌;債券由牛轉熊。
3.1 調控背景:投資得到控制,價格上漲問題仍突出
房地產居住需求和投資需求大量增加。受政府調控影響,雖然城鎮房地產投資占全社會固定資產的比重開始下降,但是由於城鎮化率的提高,住房需求大量增加,同時房地產行業投機行為普遍存在。
3.2 調控政策:金融成主要手段,限制外資進入
18 號文出臺後,房地產投資過熱現象得到一定緩解,但住房價格上漲過快的問題仍很突出。溫家寶在“兩會”上單辟章節提出抑制高房價。2005 年 3 月 26 日,國務院發布 8 號文,要求高度重視穩定住房價格工作。
第一,管理政策:控制房價過快上漲。2015 年 4 月,國務院常務會議明確表示,宏觀調控的突出任務是解決房地產投資規模和價格上升幅度。
第二,土地政策:深化土地調控。嚴格土地審批,從緊控制農用地轉為建設用地的總量和速度,完善土地出讓、使用等規定。
第三,住房供應政策:調整住房結構。明確新建住房結構比例,要求套型面積 90 平米住房須達到開發建築總面積的 70%;以廉租住房為重點,解決低收入家庭住房問題。
第四,金融政策:從緊調控。提高貸款首付比例,從 2007 年 9月 27 日開始二套房首付不低於 40%,利率不低於基準利率 1.1 倍;加強對外商投資房地產的審批。同時,央行加息、上調存款準備金率(2007 年上調十次)、基準利率。
第五,稅收政策:開始使用稅收進行調控。2005 年 6 月 1 日起,個人將不足 2 年的住房銷售,全額征收營業稅;2006 年 6 月 1 日起,住房轉讓環節營業稅免征期限 2 年提高到 5 年。
3.3 調控效果:穩房價不理想
穩定房價不是很成功。2005 年房地產市場密集的政策讓整個行業猝不及防,房價在經過短暫停頓後報複性上漲,價格和成交量雙雙上升;2006 年調控政策之多、措施力度之大都抵不住房價的飆升;2007年地王頻現,多次加息;2008 年銷售面積出現下降,這是 1998 年以來首次新建住房銷售面積下降,價格也相應下降 1.9%,一方面是受貨幣政策收緊的影響,另一方面是受國際金融危機的沖擊。
4 2008-2009 年:刺激住房消費
國際金融危機爆發,為穩定經濟增長、避免房地產市場下滑,政策開始轉向刺激住房消費,推出信貸支持、增加保障房供應和稅收減免政策,房價大漲。
4.1 調控背景:次貸危機全球經濟衰退,國內四萬億投資刺激
由美國次貸危機引起全球經濟衰退。美國金融危機導致美國經濟下滑、消費者信心不足,對進口的需求大大減少。美國次貸危機及隨後的歐債危機迅速向全球蔓延,升級成國際金融危機和世界經濟危機,中國經濟也受到沖擊。不僅如此,國際金融危機還打擊了投資者的信心,國際資本大量撤離,中國利用外資總額在 2009 年下降了 3.6%。
國家推出四萬億投資計劃。2008 年 11 月 5 日,國務院常務會議決定在未未 2 年內投資四萬億元以刺激經濟。中國宏觀經濟政策第一次采用“積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”進行描述,並罕見地提出用“出手要快、出拳要重、措施要準、工作要實”的力度執行該計劃。
四萬億投資計劃中對房地產有影響的主要有兩部分:“加大金融對經濟增長的支持力度。取消對商業銀行的信貸規模限制,合理擴大信貸規模。”“加快建設保障性安居工程。加大對廉租住房建設支持力度,加快棚戶區改造,實施遊牧民定居工程,擴大農村危房改造試點。”並於 2009 年 3 月的“兩會”對保障性住房的規模進行調整,由 2008年計劃投資 2800 億增加到 4000 億。
4.2 調控政策:以保增長為目的,刺激房地產
2008 年 12 月,為應對國際金融危機和國內房地產銷量下降的情況,國務院發布《關於促進房地產市場健康發展的若幹意見》,體現政府態度。地方政府紛紛出臺救市措施。
第一,管理政策:積極支持房地產業。面對土地拍賣市場的大逆轉、萬科的降價銷售,2008 年 9 月 27 日,南京市政府打響“救市”的第一槍,出臺《關於保持房地產市場穩定健康發展意見》。11 月國務院再次把房地產作為“重要的支柱產業”提上前臺。
第二,住房供應政策:加大保障房建設。強調主要以實物方式、結合租賃補貼等形式解決城市低收入者住房問題。
第三,金融政策:加大自住型和改善型住房的信貸支持。自住型住房貸款利率七折優惠,降低貸款首付比、最低兩成;寬松的貨幣政策,下調房地產項目最低資本金比例到 30%,下調法定準備金率至15.5%。
第四,稅收政策:調整交易稅、減免營業稅。首次購買 90 平米以下普通住房的,契稅稅率下調至 1%,免征印花稅、土地增值稅;個人銷售 2 年以上的普通住宅免征營業稅。
4.3 調控效果:銷量價格大漲
房價空前暴漲。2008年和2009年GDP增長率分別為9.6%和9.2%,保增長目的達到,大量資金流向房地產,房地產市場觸底複蘇,2009年房價大幅上漲。全國平均房價增長率 23.3%,上海達到 56.7%,大幅超過城鎮居民人均可支配收入的增長幅度。雖然銷售面積回到 08年之前的水平,但是投資、開工面積還遠遠落後於 08 年之前的水平。
5 2010-2013 年:遏制房價上漲
2010 年 4 月,一方面,“史上最嚴厲的調控”在“兩會”之後拉開序幕;另一方面,對“二次房改”的呼聲越來越大,要求加大保障房的建設。在土地供應、市場結構、稅收和信貸調控基礎上,全面祭出限購措施,房地產過熱勢頭得到暫時限制。
5.1 調控背景:房地產市場強勢複蘇
2009 年中國經濟率先從金融危機中複蘇,寬松的信貸和投資政策導致2009 年房價過快增長。2009年 12月 14 日國務院出臺“國四條”,要求繼續綜合運用土地、金融、稅收等手段來遏制部分城市房價的過快上漲。以此為標誌,房地產調控政策從刺激轉向遏制。
5.2 調控政策:部分城市開始限購,加大保障房建設
從 2010 年 4 月 14 日以來,調控措施接二連三的出臺,由調控姿態升級到堅決遏制,國四條、國十條、全面叫停銷售定金等高密度政策震驚國內外。
第一,管理政策:遏制價格上漲。國務院出臺多項通知,明確房地產調控以遏制房價上漲和加大保障房建設、增加普通商品住房供給為主要目標。
第二,土地政策:加強土地調控,增加普通住房有效供給。適當增加中低價位、中小套型住房和租房用地供應,提高土地供應和使用效率。
第三,住房供應政策:重視保障房建設。在土地、金融政策給予保障房積極支持;落實 2013 年的保障房建成 470 萬套、新開工 630萬套任務。
第四,金融政策:差別化信貸政策。首付比例調整到 30%以上;二套房,首付比例不低於 50%,貸款利率不低於基準利率的 1.1 倍;暫停第三套房貸款;不能提供一年以上納稅證明或社保證明的非居民停發房貸。
第五,稅收政策:房產稅試點。營業稅免征期限從 2 年恢複到 5年;滬渝房地產稅試點。
第六,住房需求政策:部分城市開始限購。北京等一些房價過高的城市頒布家庭限制購房套數政策,上漲過快的二三線城市也要采取限購。
5.3 調控效果:房價過快上漲勢頭得到暫時抑制
總體房價過快上漲的勢頭得到暫時抑制,但區域分化明顯。房價仍有增長,但增長已放緩,且有進一步放緩的趨勢。最先實施限購的北京的銷售面積增長率由 2009 年的 76.9%下降到 2010 年的-30.6%,其房地產市場大幅波動問題突出。
不過,2012 年貨幣政策寬松使得部分區域房價從 2012 年下半年開始進入一輪小周期上漲。從 11 年底開始到 12 年中,央行先後兩次降準、兩次降息,存款準備金率由11年底21.5%下調到12年中的20%,同期基準利率由 3.5%下調到 3%。降準降息後,銷售和地產投資回暖回暖,2012 年下半年,一線房價明顯回升。
6 2014-2016 年 9 月:借穩增長和去庫存再度刺激
中國經濟進入新常態,在“穩增長”和“去庫存”的政策訴求下,出臺四輪刺激政策,主要是放松限購限貸,加強信貸支持和稅收減免。2015-2016 年一二線房價暴漲,三四線平穩,區域分化明顯。
6.1 調控背景:總量放緩,區域分化
2014 年中國經濟再度面臨下行壓力,穩增長訴求凸顯。經濟增速換擋,進入新常態。新常態不僅意味著經濟增速發生變化,經濟發展方式、結構、體制等也在不斷變化。
房地產市場步入“總量放緩、區域分化”的第二發展階段。一二線高房價和三四線高庫存並存。
針對國內經濟及房地產市場的新形勢,住房政策也相應地出現變化,並逐漸把目標聚焦在去庫存及分類管理上。
6.2 調控政策:放松限購限貸,貨幣寬松
2014年5月首次出現70個大中城市新建商品住宅價格環比下跌。2014 年 6 月,呼和浩特首先取消實施三年的限購政策。截止 2014年底,除北上廣深,大部分實行限購的城市取消了限購政策。
2014 年 9 月 30 日,央行、銀監會公布《關於進一步做好住房金融服務工作的通知》(930 新政),通知明確規定調整房貸政策,二套房認定標準由“認房又認貸”改為“認貸不認房”。通知要求:對於貸款購買首套普通自住房的家庭,貸款最低首付款比例為 30%,貸款利率下限為貸款基準利率的 0.7 倍,具體由銀行業金融機構根據風險情況自主確定;對擁有 1 套住房並已結清相應購房貸款的家庭,為改善居住條件再次申請貸款購買普通商品住房,銀行業金融機構執行首套房貸款政策;銀行業金融機構要縮短放貸審批周期,合理確定貸款利率,優先滿足居民家庭貸款購買首套普通自住房和改善型普通自住房的信貸需求。
2015 年 3 月 30 日,央行、住建部、銀監會聯合發文(330 新政):二手房營業稅免征限期由 5 年改為 2 年;二套房商業貸款最低首付比例降至 4 成;公積金貸款首套房首付比例調整為 20%。
從 2014 年 11 月 22 日至 2015 年底 6 次下調存貸款基準利率,中長期貸款利率下降至 4.9%。多次下調存款準備金率。
2015 年 12 月中央經濟工作會議強調“化解房地產庫存”。
2016 年 2 月 17 日,財政部、國家稅務總局、住房城鄉建設部三部門聯合發布《關於調整房地產交易環節契稅營業稅優惠政策的通知》:首套房 144 平方米以上房屋契稅由 3%降至 1.5%;二套房契稅由 3%降至 1%(90 平米以下),由 3%降至 2%(90 平米以上); 2 年以上房屋交易全部免征營業稅,不再征收 2 年以上非普通住宅的營業稅;4、北上廣深僅適用第 1 點,第 2、3 點優惠不享有 。
2016 年 2 月 29 日,央行再度降準。
6.3 調控效果: 一二線房價大漲,三四線平穩
2014 年“930”新政和“1121”降息以後,房市開始觸底回升。2015 年“330”新政、持續降息降準以及 6 月股災以後,一二線房價、銷量開始加速上漲。2016 年 2 月稅費減免政策和降準以後,一二線房價啟動暴漲模式,部分區域房價甚至接近翻倍。
值得註意的是,2015-2016 年房地產市場出現明顯分化,在一二線房價暴漲的同時,三四線房價穩定並持續去庫存,體現了“總量放緩、區域分化”的新發展階段特征。
7 2016 年 9 月至今:長短結合,促進健康發展
2016 年房地產市場呈現“一二線高房價、三四線高庫存”的區域分化現象。2015-2016 年全國一、二線房價暴漲引來新一輪調控,政策長短結合,短期依靠限購限貸,長期尋求建立長效機制。
7.1 調控背景:經濟 L 型企穩和政策強調防風險
2016 年隨著經濟 L 型企穩、通脹預期擡頭以及一二線房價暴漲,刺激房地產穩增長的階段性任務完成,但三四線去庫存效果區域差異較大,同時金融風險凸顯,7 月政治局強調“抑制資產價格泡沫”、10月強調“防風險”、12 月中央經濟工作會議強調政策從穩增長轉向防風險和促改革,房地產政策開始從刺激轉向收緊。
7.2 調控政策:短期調控和長效機制
2016 年 7 月政治局會議提出“抑制資產價格泡沫”。
2016 年 8 月底,央行為去杠桿重啟 14 天逆回購,隨後又重啟 28天逆回購,加大 MLF 操作力度,鎖短放長,拉長期限提高資金成本,相當於隱性加息。2017 年 1 月央行正式上調 MLF 操作利率。
2016 年國慶前後,房地產調控政策密集出臺。自 2016 年 9 月 30日晚間至 10 月 6 日,短短七天時間,北京、天津、蘇州、成都、合肥、南京、深圳等多個城市先後發布新房市調控政策,後又有珠海、東莞和福州三座城市重啟限購限貸,再加上嚴格房市管理的惠州,使得本輪全國加入調控行列的城市達到 19 個。
隨後熱點城市又不斷推出加強版調控政策。以南京為例,在 9 月26 日出臺限購政策,限制擁有 2 套以上住房的居民家庭購買新房。10月5 月,短短十天的時間,又發文加大對南京房地產市場的調控力度,單身人士限購 1 套住房,有貸無房或有房無貸的居民再購買住房商貸首付比率最低為 50%。此外,杭州、廈門、蘇州、鄭州同樣在短時期內連續出臺加強版限購限貸政策。
2016 年 12 月中央經濟工作會議重點強調“促進房地產市場平穩健康發展”,首次提出“長效機制”:要堅持“房子是用來住的、不是用來炒的”的定位,綜合運用金融、土地、財稅、投資、立法等手段,加快研究建立符合國情、適應市場規律的基礎性制度和長效機制,既抑制房地產泡沫,又防止出現大起大落。要在宏觀上管住貨幣,微觀信貸政策要支持合理自住購房,嚴格限制信貸流向投資投機性購房。要落實人地掛鉤政策,根據人口流動情況分配建設用地指標。要落實地方政府主體責任,房價上漲壓力大的城市要合理增加土地供應,提高住宅用地比例,盤活城市閑置和低效用地。特大城市要加快疏解部分城市功能,帶動周邊中小城市發展。要加快住房租賃市場立法,加快機構化、規模化租賃企業發展。加強住房市場監管和整頓,規範開發、銷售、中介等行為。
7.3 調控效果:迅速降溫
由於重新收緊限購限貸政策,2016 年國慶過後,一二線房價和銷量迅速降溫。
房地產調控的長效機制仍有待破題。
8 歷次房地產調控:反思、抉擇和展望
過去近 20 年來,房地產調控在穩增長和控房價之間幾經反複,先後動用了貨幣、信貸、稅費、土地等各種政策工具,但越調越漲,北上深一線城市房價排在全球前列,其中經驗教訓值得深思
8.1 調控的政策工具及效果
房地產市場是受政策影響較大的市場,市場的波動通常與政策的調整緊密相關,房地產政策主要包括土地、金融、財稅政策,對房地產市場的影響,路徑和效果各有不同。
貨幣政策直接影響購買力 。
房地產短期看金融,首付比例和貸款優惠利率直接決定房地產購買意願和購買力。貨幣超發,資產配置需求強烈,疊加首付比例和貸款利率降低,購買力提升,房地產需求迅速釋放。
貨幣寬松一般會刺激房價回升,時滯 3 個月以上,貨幣緊縮傳導至房價的時間因城市而異,在 3-12 個月之間。貨幣寬松對刺激房地產具有立竿見影的效果,根據歷年經驗,當房價出現實質下跌時,調控政策會松綁,進行貨幣層面上的刺激可以在較短時間內刺激需求,使房市回暖。貨幣緊縮並不能對抑制房價過快上漲起到決定性的作用。如果總需求旺盛,貨幣緊縮也難以改變上漲趨勢,但如果總需求低迷,貨幣緊縮會對房價下滑起到助推作用。
土地政策 對不同城市效果不同 。
中國一二線城市房地產市場和三四線城市存在較大差異。在三四線城市土地大量供給的同時,部分一二線城市甚至面臨無地可賣的境地。北京土地購置面積在 2002 年達到頂峰,後明顯下降。到了 2011年,只有 2002 年 24.2%的土地購置面積。土地供給減少,人口流入增多,必將帶來房價的上漲。
目前中國一線城市短期內可用於開發的土地嚴重不足,是造成房價上漲預期的主要原因。同時地方政府嚴重依賴土地財政,有意壓低土地供給以期賣出高價,土地成本的高企導致開發商不得不以更高的價格進行出售樓盤。有些開發商從政府手中拍到土地後不積極開發,而是等待土地升值後轉手賣掉,甚至有些開發商在樓盤建好後捂盤惜售,使有效的土地供給沒有及時轉化成有效的房屋供給。
財政政策直接影響市場供應。
稅收政策直接影響房地產交易量,營業稅、個人所得稅、契稅的優惠、減免,對增加房地產供應有直接影響。土地增值稅的征收和計算,也直接影響開發商的推盤節奏。
2005 年以來,房地產交易環節的稅費作為一個調控政策,最初是為了抑制投機投資性需求,2008 年後也作為一種鼓勵住房消費的政策。從效果來看,稅收政策並不能抑制房價上漲,但是對交易量影響較大。增加交易稅會傳導到房價,但會對交易量有負面影響。
“限購”等 行政措施 短期 影響直接 。
2010 年中國開始把限購作為一個抑制投機投資性需求的重要調控政策。從效果來看,短期限購政策對房地產成交量影響顯著,但是也導致了一些“假離婚”等其他的社會問題。且限購一取消,房價將迅速上漲,並未解決根本問題。
8.2 歷次房地產調控的反思
第一,重抑制需求,輕增加供給 。現有政策中,如“提高首付比例”、“提高貸款利率”、“限購”、“限貸”、“二手房交易征稅”等政策,都是為調整和控制市場需求,但需求的壓制是暫時的,剛性需求的存在,投資獲利的機會都使得消費者在調控松綁時投入到購房大軍的人群中。所以,這些政策只是將消費者的需求強制性延後,並沒有有效的解決房價增長的問題。這些政策對於炒房和投資者有一定的遏制,但也給剛性需求的消費者帶來了更多的經濟負擔。
第二, 經常使用行政手段 ,市場機制 不完善。房地產行業有其市場經濟的運行特性,需要建立能平衡供需,抑制投機,促使資源有效利用的長效機制。但現有政策多通過行政指令進行調控,政策在實際實施中,很難落到實處。開發商和地方政府,會將行政指令曲解,如二手房交易征稅導致了稅負轉嫁,反而推高了房價;外地人限購政策催生了與本地人假結婚的結婚潮等。房地產作為一個市場體系中的產業,要遵循市場調控的機制,單純的依靠行政指令,達不到調控的目的。
第三,貨幣超發使得房地產越來越貨幣金融化,而脫離居住屬性和居民收入基本面。過去幾十年房價持續上漲,一部分可以用城鎮化、居民收入等基本面數據解釋(居住需求,商品屬性),另一部分可以用貨幣超發解釋(投機需求,金融屬性)。由於中國城鎮化速度、居民收入增速和貨幣超發程度(M2-GDP)超過美國、日本等主要經濟體,造就了中國房價漲幅冠全球。2014-2016 年貨幣超發導致房價漲幅遠超 GDP 和居民收入,房地產越來越貨幣金融化。
第四,土地是地方財政的保障,同時也成為了高房價的推手。高地價推高房價。在房地產開發總成本中,土地成本占直接成本的比例高達 58.2%,成為地方政府財政收入的主要來源。由於地方政府對土地財政的依賴,天然追求土地出讓收入最大化,成為高房價的重要推手;客觀看待過去幾十年土地財政為中國城鎮化融資的歷史貢獻,但也要正視地價推高房價、拉大財富差距等負面作用。
8.3 促進房地產持續健康發展:從短期調控到長效機制,從限制需求轉向供給側改革
第一、增速換擋期,住宅投資告別高增長時代,房地產政策應適應新發展階段特征,避免寄希望於刺激重歸高增長的泡沫風險。住房市場具有非常明顯的階段性特征,增速換擋期,住宅投資從高速增長步入平穩或下降狀態,從數量擴張步入質量提升,從總量擴張步入“總量放緩、區域結構分化、人口繼續向大都市圈遷移”。房地產政策應適應新發展階段的特征,避免寄希望於刺激房地產重歸高增長軌道,否則將形成泡沫醞釀金融危機,日本在 1969-1973 年、韓國在1992-1996 年都曾犯過類似的錯誤。新階段的房地產政策應註重提高住房質量、改善人居環境、提高住房成套率,更註重區域差異。
第二、必須建立起比較完善的住房法律體系。通過法律形式明確以居住為導向的住房制度設計,建立遏制投資投機性需求的長 效機制是德國的主要經驗,對我國有很大的啟示。在我國《城市房地產管理法》基礎上,應抓緊起草《住宅法》、《住房租賃法》和《住房保障房法》等各項專門法律,構建完整的住房法律體系。借鑒德國經驗,法律首先要明確住房的居住屬性,“房子是用來住的,不是用來炒的”,強化對市場投機性需求和開發商“囤地”、“囤房”等擾亂市場正常秩序行為的法律約束和處置。其次,要構建租戶和購房者利益維護機制。對房東和開發商短期內過快提高租金和房價的行為,法律要明確嚴厲的處罰措施,以法律形式遏制漫天漲價行為。同時,要建立獨立的房地產價格評估機制,對不同地段、不同類型的住房必須定期制定詳細的基準價格作為執法依據。
第三、需要實行長期穩定的住房信貸金融政策。從國際經驗看,首付比例和貸款利率變動對購房者支付能力影響很大。購房需求容易受到房貸政策影響而出現集中爆發現象,短期內易推動房價過快上漲。建議我國可研究和探索居民購房時的首付比例和貸款利率固定或兩者反向變動的房貸政策,以穩定購房者預期,避免購房需求短期內提前釋放。為減少通脹水平對貸款利率的影響,中長期可考慮成立專門的住房儲蓄銀行,通過與通脹水平掛鉤,使真實貸款利率長期不變。
第四、建立居住導向、人地掛鉤、大都市圈戰略的長效機制。長期以來,中國政府長期實施“控制大城市規模、積極發展中等城市和小城市”的中小城鎮化戰略,與人口向大都市圈集聚的趨勢背離,人口城鎮化與土地城鎮化明顯背離,土地供給向三四線城市傾斜,但人口向大都市圈集聚。由此形成了人地分離、土地供需錯配,這是當前一線和部分熱點二線城市房價泡沫、三四線庫存泡沫的根源。解決之道不是控制需求的短期調控,而是建立居住導向、人地掛鉤、大都市圈戰略的長效機制,其中政策重點是:以超越行政邊界的大都市圈戰略替代中小城鎮戰略;適時重啟跨省換地,實行跨省的耕地占補平衡和城鄉用地增減掛鉤;加快推進一線和熱點二線城市低效工業用地轉居住用地;加快推進一線和熱點二線城市農村集體建設用地入市;完善一二線大都市的城市規劃、產業布局和軌道交通,改善出行效率;嚴格控制投資投機性需求,對炒房征收重稅。
第五、逐步建立城鄉統一的集體建設用地市場和住房發展機制。在符合規劃和用途管制的前提下,允許農村集體經營型建設用地出讓、租賃等方式,與國有土地同等入市、同價同權,增加住宅用地供應主體,提高重點城市土地供給彈性。推動“多規合一”試點,逐步把農村集體建設用地的建成區,以及一些城中村,納入城鎮化規劃,統一建築標準、基礎設施標準和住宅與商業發展規劃。
第六、逐步推動土地財政向房產稅的轉型。由於地方政府對土地財政的依賴,天然追求土地出讓收入最大化,成為高房價的重要推手;客觀看待過去幾十年土地財政為中國城鎮化融資的歷史貢獻,但也要正視地價推高房價、拉大財富差距等負面作用;土地財政難以持續,出路在於建立房產稅、消費稅、個人所得稅等地方主體稅,這涉及深層次的經濟乃至政治改革,不動產實名制和金融實名制是現代國家治理的基礎。
8.4 新一輪房地產調控的展望
2015-2016 年在貨幣放水、政策刺激下,一二線房價暴漲。2016年 10 月新一輪房地產調控政策出臺,銷量大幅回調,房價漲幅放緩。
12 月中央經濟工作會議強調建立房地產長效機制。1) “去庫存方面,要堅持分類調控,因城因地施策,重點解決三四線城市房地產庫存過多問題。”2)“要把防控金融風險放到更加重要的位置,下決心處置一批風險點,著力防控資產泡沫,提高和改進監管能力,確保不發生系統性金融風險”。未來房地產調控將始終處於高壓姿態,對於環比價格上漲的熱點城市將不斷加碼限購限貸政策,否則地方政府將被問責。3)“要堅持„房子是用來住的、不是用來炒的‟的定位,綜合運用金融、土地、財稅、投資、立法等手段,加快研究建立符合國情、適應市場規律的基礎性制度和長效機制,嚴格限制信貸流向投資投機性購房”。表明中央明確了房地產的居住屬性和消費屬性,否定了投資投機屬性。4)“要落實人地掛鉤政策,根據人口流動情況分配建設用地指標。要落實地方政府主體責任,房價上漲壓力大的城市要合理增加土地供應,提高住宅用地比例,盤活城市閑置和低效用地。特大城市要加快疏解部分城市功能,帶動周邊中小城市發展”。表明中央決心解決人地分離、人口城鎮化與土地城鎮化不匹配的問題,大都市圈戰略日漸清晰,小城鎮化戰略或退出歷史舞臺。
本輪房價調整可能持續到 2017 年底-2018 年上半年。1)近幾輪房價周期上漲時間長、調整時間短,平均 36 個月左右為一輪房價周期,其中平均上漲 24 個月,調整 12 個月。2)當前房價漲幅放緩,按照 12 個月左右的調整周期,預計房價將調整到 2017 年底-2018 年上半年。2017 年房地產調控將保持高壓姿態。3)量在價先,銷售面積是判斷房價變化的先行指標。10 月調控以來,房地產銷量大幅回落,預計價格調整也將隨後展開。4)由於當前調控主要是通過限購限貸控制需求,如果土地供給跟不上和長效機制建立不理想,2017 年底-2018 年上半年房價面臨新一輪上漲壓力。如果長效機制能夠建立,尚有轉機。
2017 年房地產投資增速可能回落至 2% 左右。1)一二線城市面臨補庫存,三四線及以下城市處於政策鼓勵去庫存。政策要求人地掛鉤,根據人口流動情況分配建設用地指標,對房價上漲壓力大的城市要合理增加土地供應。2)2016 年房地產開發投資增速為 6.9%。從最近四年特別是最近兩年的情況看,一線、二線、三四線及以下城市房地產投資分別占全國的約 11.5%、35.0%、53.5%。基於歷史數據、現實情況及政策,2017 年房地產投資增速可能回落至 2%左右,二次探底。3)房地產是周期之母。2016 年經濟小周期複蘇很大程度上是房地產投資回升帶動,2017 年房地產投資回調將拖累經濟二次探底,這對貨幣政策、債市、股市、大宗商品可能產生影響,如果 2017 年地產投資增速回調,貨幣政策會否重回寬松、大宗商品價格會否二次探底、債市會否重獲轉機、股市會否像 2013 年一樣實現風格切換,我們拭目以待。
(完)
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長虹經過半個多世紀的發展,經歷了“軍轉民”,走過輝煌二十年,如今一步步滑至低谷。是哪幾味慢性毒藥將長虹逐漸侵蝕?
本文由快刀三俠(微信ID: kuaidaosanxia)授權i黑馬發布,作者雪姨。
長虹,曾是令國人驕傲的民族品牌。20世紀90年代,長虹主動迎擊洋品牌,通過“價格屠夫”策略,橫掃彩電市場,每銷售三臺彩電,就有一臺是長虹,連續20年保持國內銷量第一。
長虹家電一直以軍工品質著稱,在國內除了海爾、美的、格力、海信,長虹系也算是國內數一數二的家電巨頭之一。在家電品類上,長虹電視可以排在國內前十位,口碑和銷量都不錯,但不好好做電視,非要做手機。
3月12日,吉林省消協近期對30款手機樣品的安全和使用性能進行測試和比較,其中包括長虹等品牌的5款手機登上了質量黑榜,因輻射騷擾指標不合規。
事實上,從2010年開始,長虹開始走向下坡路,排名逐漸跌出前三,如今更是淪為二流陣營。據財報顯示,長虹2015年甚至虧損近20億元。
長虹的背後,有砥礪前行,也有一波三折,58年彈指一揮間,長虹之路何去何從?
第一條現代化彩電生產線
提到長虹,大多數人都會想到這是一家生產電視機的企業,但它還是一個根正苗紅的軍工企業。
長虹的前身是1958年創建的軍工企業“國營四川無線電廠”。1965年,出於軍工企業轉向民品生產的戰略轉移需要,“國營四川無線電廠”更名為“國營長虹機器廠”。
1972年,長虹機器廠率先在軍工系統成功研制出第一臺電視機,註冊商標“長虹”,長虹品牌由此創立。1980年,長虹從日本引進第一條彩電生產線。當時,黑白電視機剛進入普通百姓家庭,買得起彩電的人極少,但長虹此舉為後來的輝煌發展奠定了基礎。
長虹真正意義上的第一次轉折還要從倪潤峰說起。
1967年,23歲的倪潤峰剛大學畢業,被分配到長虹電視機廠。這是一個野心勃勃、有遠大抱負的青年,從一名普通工人到車間主任,再到廠長,他花了18年的時間。1985年,出任廠長的倪潤峰決定押寶彩電業。
當時國內生產的彩電大都是25英寸以下,而29英寸以上的進口大屏幕被認為是奢侈品。倪潤峰想開發大屏幕彩電卻招來質疑,“中國家庭的房子小,大彩電並不實用”。他二話不說,自己買了臺29英寸進口大屏幕彩電,請左鄰右舍來看,請廠里的技術人員來看,讓大家切身感受大彩電進入家庭的效果。不出所料,眾人都覺得滿意。
於是長虹在國內率先投產大屏幕彩電,啟動了中國彩電業第一條現代化生產線。長虹牌“紅太陽一族”一度風靡全國。
1988年,倪潤峰被提拔為長虹集團董事長兼總經理。從此,他以驚人的市場直覺和霸氣的行事風格在中國彩電市場上縱橫捭闔。
一把價格利劍打天下
長虹走向巔峰靠的是一把價格利劍,這與倪潤峰密不可分。
倪潤峰的野心,從一開始就顯露無疑。他制定了“先王西南,再定中國”的戰略,力圖將長虹做到全國第一。
但長虹想要在中國彩電業脫穎而出並非易事。1988年,中國電視機市場被日本電視所主導,國內彩電市場處於隆冬之中。為了打破僵局,先拔頭籌,經過幾個月的深思熟慮,倪潤峰決定在全國範圍內實行全面降價,率先向消費者讓利。通過降價,長虹在當年實現了1.97億元的利潤。
隨後國家出臺了關於彩電降價的決策,同行聞風而起,但此時,長虹庫房內積壓的20萬臺彩電早已銷售一空。這也是國內家電業有史以來第一次大規模降價。
此後,長虹影響力與日俱增。1994年3月,長虹掛牌上市,成為滬市第一藍籌股,市值3690億元。
1996年,國內彩電市場再一次慘遭國外彩電圍攻。倪潤峰宣布,長虹所有品種的彩電,一律大幅度讓利銷售,每臺讓利150元至850元。1999年4月,長虹再次宣布對所有生產的各型號彩電進行全面調價,下調幅度最高達1000多元。
通過三次價格戰,長虹彩電發展成了一個實力雄厚、在同行中首屈一指的知名彩電品牌。企業資產從1400多萬元增長到130億元,品牌價值飆升至260億元。倪潤峰也在業界穩居一席之地,打下了一片江山。
▲倪潤峰
連續二十年保持國內銷量第一
一劍定乾坤。
價格戰之後,長虹彩電的市場占有率由16.68%增長到31.64%,最高時曾達到35%。當時,國內市場上每銷售三臺彩電,其中有一臺就是長虹。
1997年中央領導出訪拉美時,長虹彩電開始出現在國禮名單中,這可以說是長虹彩電第一次走出國門。隨後,在1999年的廣交會上,外商與長虹簽訂了總價值2400萬美元的訂單。長虹逐漸成為民族品牌的象征。
當趙勇接替倪潤峰成為新的掌門人之後,長虹延續了良好的發展。
通過大刀闊斧的改革,長虹一方面將產品組裝積極向上遊延伸,加速科研開發。2004年,長虹CHD34100C和29100C高清讀卡電視全面上市,填補了國產數字高清讀卡市場的空白,屬國內首例。
另一方面,長虹加緊步伐進軍冰箱和電視領域,分別於2005年和2007年收購了美菱電器和華意冰箱,完善了“黑電+白電”的產業布局。
此時的長虹,外界都認為它延續了倪潤峰時代的輝煌,直至2009年,長虹在國內市場上保持了連續20年的銷量冠軍。
“彩電大王”光環不再
打江山容易,守江山難。
趙勇更適合的角色或許並不是董事長。倪潤峰長於戰略和營銷,趙勇卻長於科研開發,在戰略把控上,明顯不足。
2007年,全國平板電視分成兩大主要技術流派,即等離子電視和液晶電視。由於液晶面板投資門檻高,所以,等離子讓趙勇動了心。長虹出資9750萬元,建設了國內第一條液晶玻璃基板生產線,等離子生產線卻總投資了60億元,與等離子的巨資押寶相比,液晶的布局只是九牛一毛。
2012年,長虹收購安徽鑫昊,啟動鑫昊等離子項目。但生產線建成之後,並未真正生產過等離子屏幕,只能算是一個地產項目。
一位長虹電視機銷售人員回憶:“大約在2011年、2012年的時候,等離子電視大量投產。公司向我們灌輸等離子電視好的觀念,希望我們加大銷售力度。但是現實是根本賣不出去。”
事實上,在長虹進軍等離子面板之際,液晶電視與等離子電視的優劣已經初現端倪。而這些信息並沒有被趙勇捕捉到。2013年,松下、三星和LG等家電巨頭先後宣布退出等離子領域,長虹也無以為繼。
對賭等離子的失敗,給長虹帶來了不可估量的損失。一是巨額資金化為泡影,二是相關項目成為負資產,三是長虹錯失市場良機,加速邊緣化。
侵蝕長虹的“毒藥”
吳曉波曾說:“我們不逃避失敗,失敗並不可恥,能讓自己和別人在失敗的經驗中學到警戒,這正是苦難的價值。”
長虹經過半個多世紀的發展,經歷了“軍轉民”,走過輝煌二十年,如今一步步滑至低谷。是哪幾味慢性毒藥將長虹逐漸侵蝕?
1、領導者個人意誌太強,近乎“獨裁者”
長虹的發展主要分為倪潤峰時代和趙勇時代,不管是哪一個,領導者都表現出了近乎專制獨裁的一面。
1998年,長虹為了確定其在市場的壟斷地位,大量囤積上遊原材料彩管。倪潤峰甚至霸氣十足地在公開場合聲稱“長虹就是要壟斷”。然而,由於倪潤峰一意孤行,導致長虹成為眾矢之的,不僅沒有實現“壟斷夢”,長虹也囤積了大量庫存無法處理。
2001年,倪潤峰為了撬開海外市場,又不顧眾人反對,與劣跡斑斑的APEX合作。此次合作雖然將長虹彩電輸出了國門,卻沒能換回資金。雙方合作告吹時,長虹財報赫然浮現出38億元的海外應收賬款。
如果說倪潤峰的決策失誤是長虹由盛轉衰的分水嶺,那麽趙勇力排眾議,60億豪賭等離子的戰略性失敗,是給了長虹致命的一擊。
2、戰略失策,缺乏創新
創新是企業發展的源動力,失去創新的企業猶如枯木。
始於倪潤峰的價格戰在為長虹彩電創造市場奇跡的同時,其負面效應也極為明顯:連年的價格戰讓電視機制造變成一個微利行業,微薄的利潤成為阻礙長虹投入新的技術研發的一大因素。當年趙勇便是以錢為衡量標準而不看技術發展趨勢——以液晶面板投資更貴為由,選擇了等離子面板。
與長虹形成鮮明對比的是2007年的海信。當國內液晶電視進入增長爆發期時,海信選擇和松下合作,同時通過技術調研自建模組,阻斷了面板供應商向電視整機的延伸,並且做成了中國第一條模組生產線。此時,長虹卻故步自封,死守著等離子面板。
3、品牌重心轉移,多元化發展跨界太廣
隨著市場發展的機會越來越多,長虹已經無法專註於一個領域,也開始謀求多元化發展。
長虹多元化的觸角範圍廣泛,包括黑電、白電、手機、房地產、廚衛等,還成立了創投基金,辦了孵化器,設立了電商公司,不僅賣家電,還賣電池、保健品、就睡飲料、農機具和電池等產品。
但事與願違,每一個業務板塊都不出彩。盤子做大了,體能卻沒有提高,營收增加了,盈利水平卻沒有增長。根據財報顯示,長虹2014年最賺錢的業務竟是房地產,利潤總額近5億元,而彩電業務卻虧損了1.3億元。顧此失彼,長虹應該保護好這個品牌,而不是借著長虹的殼子,什麽賺錢就做什麽,這樣損傷的是幾十年的民族品牌。
4、船大難掉頭,智能轉型力不從心
在互聯網浪潮的沖擊下,“智能家居”的概念開始興起。長虹也逐漸意識到智能化是一股勢不可擋的潮流。
2014年長虹啟動了智能轉型戰略。推出“智慧社區下的智慧家庭平臺”,以智慧物業和智慧健康為主營業務。令人意想不到的是,趙勇卻把國虹通訊的股份賣掉了。國虹通訊集通訊終端、網絡終端及個人移動電子產品的研發、制造、銷售和服務於一體,曾是長虹進軍3G的支柱產業之一。趙勇此舉不得不讓人懷疑長虹向智能化轉型的決心。
後續
大王旗易換,生死關難闖。
長虹一步步走向艱難窘境:目前在國內彩電市場份額中,已經被擠出一線陣營,排在海信、創維和TCL之後,跌落到第二陣營。
近年來,家電智能化成為傳統家電企業及互聯網公司共同追逐的熱點,黑電、白電都集體步入智能化創新節奏。
長虹如何才能真正打通智能化創新的“任督”二脈?如何才能成功跳出當前白電市場的競爭“紅海”?昔日彩電大王若要逆襲,任重道遠。
讀書札記170320
不當行為(二十)公平咩?
朝日執筆
上集說到有關「價格是否公平」的問題,並指出在商品供應短缺時提高售價,雖然合乎「經濟學」的「天理」,但卻不一定是個好的策略。更多的情況下,人們判斷一項價格調整是否「公平」,不僅會看誰將得到好處(例如,是「聯合國兒童基金」,還是店主?),還會受到這個行動的「包裝」所影響。
各位大概還記得情境3f「信用咭附加費」和情境3g「下午茶半價」的例子吧!Thaler的問卷調查也包括了一組類似的問題:
情境20a1:某手機店是兩星期後推出的「碌九」智能電話的獨家代理商。在接受客戶預訂的首一星期,反應已經異常熱烈,店方決定接下來的訂單加價$1,000。
可接受:29%
不公平:71%
情境20a2:某手機店是兩星期後推出的「碌九」智能電話的獨家代理商。店方以減$1,000的「折扣促銷價」接受客戶預訂,首一星期反應已經異常熱烈,店方決定接下來的訂單回復「原價」。
可接受:58%
不公平:42%
由此可見,公平與否原來也與「稟賦效應」有關。慣常的交易條件會視為理所當然,也就是「稟賦」的參照點,任何條件上的後退,都會被認為是一種「虧損」。直接加價固然犯了眾怒(71%),但即使只是「取消優惠」,還是會讓超過四成人感到不滿。不過,至少對於相當一部分消費者而言,其參照基準還是會受「原價」和「優惠價」這些字眼所幹擾。
研究另外還發現,原來大部分消費者都相當 “明白事理”,知道商家都要搵食,也認同他們有權賺取(合理)利潤。故此,當加價是因為「成本上升」(例如匯率變動)時,人們的接受程度也會大幅上升。
「公平」的概念,還有助於解釋一個存在已久的「經濟學之謎」:在經濟衰退時,為何只有失業率不斷上升,但薪金水平卻沒有下降到讓每個有求職意願者都能受僱的程度?
根據「均衡理論」,當商品的市場需求減少,勞動力的供應量和價格也應該降至能達成供需相等的程度。故此,公司應該在經濟衰退時減薪,以減低每件產品的成本,由此擠出調降產品價格且仍能獲利的餘裕。不過,事實卻是當蕭條來臨時,薪金要不是不動如山,就是「降得太少」—反正就是沒能保持原來「處於均衡狀態」的「就業率」,結果就是越來越多人找不到工作。
為什麼不能減薪?因為這「不公平」!就正如水桶在爆水管時加價,明明可以讓所有「需求demand」結清—即剛好讓所有「想及有能力買willing and able to buy」的人都買到水桶,達至「供需均衡」,但這種「趁火打劫」的行為實在可惡!同樣道理,不景氣時減薪,原理上確實可以讓勞動力的「供應Supply」—即剛好讓所有「想及有能力賣(力/命)willing and able to sell」的人,都得到工作,達至「就業均衡」,但這種「壓榨剝削」的做法,絕對是卑鄙無恥的邪惡行徑!
因此,「裁員」似乎成了「緊縮勞動力成本」的唯一手段。與其讓公司中每一個人都因減薪而不滿,倒不如把所有的不滿和怨懟,集中在「個別員工」的身上—反正他們也不會再在公司出現了!
那到底「萬惡的資本主義」,是否真的沒有辦法透過降低薪金水平,以加速就業率復甦的速度,從而讓經濟走出不景氣的陰霾呢?當然不是!那些手裏拿著一大把橡果(資本)的狙公(們),就是會搞「朝三暮四」之類的把戲。
情境20b1:在一個沒有通脹的社區,「狙公司」雖然只是勉強達致收支平衡,但因為失業率很高,所以很多人都想獲得「狙公司」的職位。今年經濟不景氣,「狙公司」決定減薪10%。
可接受:38%
不公平:62%
情境20b2:在一個通脹達12%的社區,「狙公司」雖然只是勉強達致收支平衡,但因為失業率很高,所以很多人都想獲得「狙公司」的職位。今年經濟不景氣,「狙公司」決定加薪2%。
可接受:78%
不公平:22%
我們把兩條問題拼在一起,當然很容易就會發現,兩個情境中員工的「實質購買力」,其實並無分別。直接「減薪」明顯就是「損失」,老闆竟然趁著市道不景而乘機壓價,實在可惡!這當然會被認為是「不公平」的。相反,儘管追不上通脹,但老闆在如此艱難的環境,仍堅持增加(名義)工資,實在是「良心企業」的典範,員工當然樂於體諒和接受。
這就是何以有相當一部分的經濟學家(包括Thaler在內),主張中央銀行應在金融危機爆發後,提高對通脹率的容忍度。他們認為,這樣企業就能較有效地遵循「均衡理論」,「理性地」透過「暗中」降低(實質)工資,從而加速整體就業復甦。
不過,我們要知道,「口裏說不,身體卻很誠實」也是人類的常態。人們對「奸商」的「趁火打劫」確實會感到非常憤怒,但那又如何呢?這對商人(唯一關心)的利潤有影響嗎?這個問題應分開兩個角度來看。
情境20c1:2005年五級颶風 卡特里娜Katrina肆虐路易斯安娜。在重災區新奧爾良,以 家得寶The Home Depot(美國著名家庭裝飾品與建材零售商,員工超過三十五萬)為首的一些連鎖企業,將一車車的緊急救援物資,例如食物和瓶裝水,運到災區免費派發。與此同時,新奧爾良周邊區域的大型建築材料銷售商,也迅速把價格調至「平通全美國」!
情境20c2:2005年五級颶風 卡特里娜Katrina肆虐路易斯安娜。一些富有創業精神和商業觸覺的人,在災區周邊以「平通全美國」的低價大手買入建材,再運往核心重災區設法以高價放售。一來一回差價巨大,狠狠地發了一筆「國難財」。
我們當然不會對不同的「商業行為」作出道德判斷。況且情境20c2中的「即興創業家」們,也當真協助改善了稀缺物資的分配,履行了「商人的天職」。我們必須知道,無論是分店遍及美國五十州和加拿大十省的 家得寶,抑或是像飛雲一樣「善於把握機會」的「災難商人」,他們的目的其實並無二致—「利潤最大化」!分別只是後者「有今生,無來世」,三日後就揹著滿滿的錢囊回家了;而前者則需要為自己建立「公平交易」的名聲,以換取長期的回報。韓非子曰:「輿人欲人富貴,棺人欲人死喪。非有仁賊,利在其中!」都係搵餐晏仔咁啫!
不過,之前情境19a2中的名校MBA學生告訴我們,「堅離地」的企業管理人員並非罕見。既然他們認為在爆水管時提高水桶售價「可以接受」,那就說明企業(那怕是非常大型的),其實也並非不可能做出一些破壞商譽的「不公平行為」了。究竟這樣做又會有什麼後果呢?我們下一集再說。
20集關鍵字:
稟賦效應
公平參照點
薪金不降之謎
通漲保就業
利潤最大化
《不當行為》Richard Thaler著/劉怡女 譯
20年前,NASA航天器“卡西尼”號發射升空開啟了探索土星的旅程;13年前它到達土星軌道;現在,它準備好了旅程的最後一步,前所未有地接近土星。
4月4日,NASA公布了一個為《“卡西尼”號的終場演奏》的視頻,回顧了“卡西尼”號的一生,以及它和它攜帶的“惠更斯”號為人類了解太空所作出的貢獻。其中,科學家們確定了土衛六(Titan)上有液態甲烷河流以及更多的有機化學物;在土衛二(Enceladus)上,“卡西尼”號發現了地下鹹水海洋和大量間歇泉。
2017年4月22日,“卡西尼”號將近距離掠過土衛六(Titan),並於4月26日正式開始俯沖。在之後的5個月中,“卡西尼”號將土星和土星環間進行22次俯沖,完成繪制詳細的土星重力和磁場地圖、了解土星環的構成等任務。
2017年9月15日那天將是任務結束的日子。隨著燃料的耗盡,為了不讓航天器有撞上土星衛星的風險,科學家們決定讓“卡西尼”號以自我毀滅的方式進行告別。在最後一次俯沖中,“卡西尼”號將努力把天線朝著地球的方向,說最後一聲再見,像流星一樣燃燒,最終成為土星的一部分。
在城鎮化不斷加快的情況下,凍結了20年的縣改市也正在重新開閘。
縣改市重新開閘
日前,經國務院批準,同意撤銷寧鄉縣,設立縣級寧鄉市,以原寧鄉縣的行政區域為寧鄉市的行政區域。寧鄉市人民政府仍駐玉潭街道金洲大道5段398號。寧鄉市由湖南省直轄,長沙市代管。
寧鄉縣改市,透露了一個重要的信號,即暫停了20年的縣改市,開始真正的重新開閘。此間的背景是,上世紀八九十年代,縣改市在浙江、江蘇、山東等沿海發達地區蔚然成風。其中,江蘇縣級市數量超過了縣的數量,蘇南的縣基本都改了市。
統計數據顯示,在井噴期的1994年~1996年,全國共有95個縣改市和1個新設縣級市。改為市之後,江浙魯等省的縣域經濟也得到了快速發展,每年的全國百強縣排行榜基本都被這三個省占據。統計顯示,至1998年,我國縣級市數量達437個,其中近350個為縣改市。也就是說,有接近15%的縣改為市。
不過,縣改市一度引起盲目跟風,從而帶來不少問題。比如,許多地方盲目追求“縣改市”,造成縣級市市區農村人口比重過大,城郊比例失調,城鄉概念模糊、大量占用耕地等問題,“假性城市化”俯拾皆是。
中國社科院城市發展與環境研究中心研究員牛鳳瑞對第一財經分析,主要是當時改得太快,很多不具備條件的縣也改成市,由此帶來了很多問題。
在這種情況下。1997年,國務院暫停了實施10多年的撤縣改市政策。此後的近20年間,只有少數縣成功改市,而且這些縣主要集中在邊疆和少數民族地區。比如吉林扶余、雲南彌勒、青海玉樹、雲南香格里拉、四川康定的縣改市。去年5月,江西星子縣改市,則是為了改變廬山“一山多治”局面,促進當地旅遊經濟發展的需要。
相比之下,此次湖南寧鄉縣改市具有更為深遠的意義。寧鄉位於湖南中部,隸屬省會長沙市,面積2906平方公里,常住總人口 116.8萬人。統計數據顯示,2016年寧鄉縣實現GDP1098.35億元,比上年增長11%。按常住人口計算,人均GDP達87826元。第十六屆縣域經濟基本競爭力排名前移4位,躍居全國百強第35位,中部第3位。
分析認為,撤縣設市,將對寧鄉進一步提升城市定位,增強城市功能,拓寬發展空間等具有重要的戰略意義。
牛鳳瑞說,縣改市不可能永遠暫停。尤其是經過了20年的發展,我國的城鎮化水平已經提高了很多。縣改市的速度已經與城市化的客觀進程不匹配,嚴重滯後於城市化的進程。再加上這些年不少縣級市改成區,因此城市數量反而減少了。“但是城市的發展是客觀存在的,很多縣城、特大鎮實際上已經是城市,只是沒有這名號而已。”
今年的政府工作報告提出,要支持中小城市和特色小城鎮發展,推動一批具備條件的縣和特大鎮有序設市,發揮城市群輻射帶動作用。
超200縣欲改市
縣改市,帶來的變化顯而易見。由於縣的重點是農業發展,市以非農為主,兩者的發展機會也不同。“最根本的是建設城市中配置資源的權力增大了。”牛鳳瑞說。比如,一些涉及城市建設和管理職能的部門,如住建局、城管局等,機構規模將更龐大,以適應城建和管理的需要。
目前一些經濟強縣,經濟總量超過了1000億,已經相當於一個地級市,但卻還是縣的行政管理體制,這樣的體制已經不符合區域經濟發展的需求。這也使得這些地方要尋求突破現有的行政管理體制,需求與自身相適應的城市發展體制。
“就像孩子長大後還穿著小衣裳一樣,改成市之後就可以穿更合適的衣裳。”牛鳳瑞說,很多縣,雖然還沒有改成市,但實際上已經是個城市了,只是沒有給他們名號而已,所以顯得“名不正言不順”。
此外,縣改市,“名分”上帶來的變化也很吸引人。福建一位縣級官員告訴記者,由縣改為市,也有利於擴大知名度,也有利於當地的招商引資。“畢竟,市長總比縣長要好聽”。
這種利好之下,隨著縣改市的重新開閘,地方也點燃了新一輪縣改市的沖動。根據《決策》雜誌報道,截至到2015年,已在民政部“排隊”申請“縣改市”的縣,超過了200個。
專家分析認為,在接下來新一輪的縣改市過程中,一定要設定嚴格的科學標準,循序漸進有序的推進縣改市,避免一窩蜂和盲目跟風,符合標準的及時設市,不符合標準的拒之門外。
那麽縣改市到底有何標準?在2016年12月15日舉行的2016年城市中國計劃年度論壇上,國家發改委規劃司副司長陳亞軍表示,“新的縣級市設立標準和程序已經制定完成,這為加快啟動設立縣級市提供了基本遵循和制度保障。”
盡管新的標準尚未公布,但是毫無疑問,縣域經濟發達、區域內城鎮化比例較高,城市規模較大的地方,撤縣設市的可能性也會比較大。也就是說,包括湖南長沙縣,山東廣饒縣、鄒平縣,浙江嘉興縣、長興縣、德清縣,江蘇海安縣等縣經濟實力雄厚、長年位居全國百強縣行列的縣,改市的可能性不小。當然,為了促進區域經濟的發展,在經濟和城鎮化指標方面,中西部也可能與東部沿海發達地區有所不同。
“經濟發展水平和人口集聚規模十分重要。尤其是城區人口的集聚規模,是是否改市的最重要的指標。”牛鳳瑞告訴記者,一個縣是否改市除了看人口集聚和經濟發展程度外,地理區位也是重要的因素。一些大城市轄下的縣,比如湖南長沙縣,盡管經濟很發達,人口集聚規模很大,但這些地方縣改區的可能性更大。“像長沙縣現在已經與長沙市區連為一體了。”
在縣改市和縣改區之間,很長一段時間以來,相比縣級政府對縣改市的渴求,縣改區則體現了地級市政府擴張地盤的迫切願望。不過是改成市還是改成區,還是應當具體問題具體分析。
比如,一些大城市像北京、上海、廣州等一線城市以及杭州、南京等二線大城市,本身具有強大的輻射力和擴散力,其發展要素已處於外溢的階段,周圍的縣改區之後,發展的潛力遠遠大於縣域自我發展的能力,這樣的縣改區也更受歡迎。
但對於大多數三四線地級市來說,由於還處在集化階段,希望各個要素向主城區聚集,縣改區只會進一步吸附周圍縣域的資源。這樣的改區也往往遭到來自縣一級的反對。
「人生有幾多個十年」,花開花落一轉眼就兩個十年,坊間有不少分析對比回歸二十年前後的變化。趁熱鬧看看股市中恒生指數的變化,從中想到一隻當年的新股。假如當年用百多港元買了一股此股份,大家估計今天此投資的價值是多少?此投資今天約值九萬港元,經調整計算此股股價升逾640倍,升幅更勝股王騰訊(700)!恒生指數的二十年 恒生指數在1997年6月20日首次突破15,000點,二十年間起起跌跌,上週收市25,764點,年複合回報率僅2.7%,僅算中規中矩。反之,恒生指數成分股進進退退中,卻有較明顯的變化軌跡。首先,1997年7月前,恒生指數成分股仍然只有33隻,當中除滙豐(5)及前稱中信泰富的中信股份(267)外,業務大多以香港為主。回歸後,紅籌及H股陸續加入恒生指數成分股行列,業務普遍以內地為主。其次,香港工業、實業及酒店股慢慢退出恒生指數成分股行列,例如德昌(179)及電視廣播(511);取而代之的,是市值更龐大的紅籌及H股,例如三桶油及四大銀行,當中無疑以騰訊為代表。今天,恒生指數50隻成分股逾一半數量及一半權重的股份,都是與內地相關。二十年間,無論從質和量,或從業務的地域和性質,恒生指數都起了根本的變化。 亞馬遜的二十年 從恒生指數中的科網股騰訊,想到另一科網股,剛巧是1997年5月在美國納斯達克上市,最近由虛入實收購實體商店,而引起不少話題的亞馬遜(AMZN)!當年,亞馬遜以每股18美元招股上市,之後股份分拆,至每股約相等於1.5美元;上市後,亞馬遜經歷千禧後科網股泡沫爆破,進進退退中,仍然持續發展。今年,亞馬遜股價曾升至1,017美元,上週收市每股仍有968美元,經調整計算較招股價高逾640倍,換言之,當年140港元的投資,今天已升值至90,000港元,年複合回報率逾38%。成立及上市初期都自稱為網上零售書店的亞馬遜,發展中不斷強化求變,今天銷售的貨品已包羅萬有,同時亦製造及銷售電子產品、提供廣告及雲端服務等,目標並不限於網上零售店,而變成為「地球上最以客戶為中心的公司」(Earth's most customer-centric company)。上週收市,亞馬遜市值逾4,600億美元(約36萬億港元),較阿里巴巴(BABA)的3,600億美元及騰訊的26萬億港元更高,更早已超越地球上最大的零售商沃爾瑪(WMT)的2,300億美元。亞馬遜的銷售及市場佔有率正持續擴大,相對上,沃爾瑪的銷售卻停滯不前;尤以近兩年,亞馬遜每年銷售都升逾兩成,沃爾瑪的銷售卻倒退或僅升不足1%。同時,在毛利率上,亞馬遜的35%亦較沃爾瑪的26%優勝。然而,在利潤率上,亞馬遜的2%較沃爾瑪的3%更微薄。相信亞馬遜要更加改善利潤率,並有更持續及更大的增長,才可繼續支持逾180倍的市盈率,事實上沃爾瑪的市盈率才17倍。世界在變,「十年一覺揚州夢」,二十年或是多發一覺;誰進誰退,分別或許在有否適應變化,有否自強不息! 林智遠 Nelson Lam執業資深會計師,會計專業發展基金主席,最愛與太太旅行,出名講talk及撰寫大學會計書,其著作已被翻譯成不同語言。目標以淺易簡單的方法,使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。[email protected] |