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協鑫朱共山：光伏制造的時代已經過去 行業需要一個“華為”

經濟觀察網 記者 萬曉曉 “超日的時代已經過去了，以後叫協鑫集成公司”，12月26日，協鑫集團董事局主席朱共山透露，公司聚焦的系統集成服務不單是做設備買賣，而是要做光伏行業最好的服務公司。在他看來，光伏行業需要的一個像華為這樣的公司，應該關註於服務不再僅是產品，“今天的A股資本市場並不缺制造業，而是缺乏創新能力強的，強於整合和能夠制定行業標準的公司”。

目前，協鑫已經完成對原超日公司的重整。對於“2015年凈利潤不低於6億元”的業績承諾，朱共山認為“完全沒有問題”，明年，協鑫集成公司將得益於該公司內部集成業務和產業金融業務的發展。保利協鑫執行總裁舒樺指出，“金融工具的應用和風險把控，會差異化光伏行業原有的商業模式，以前是拼成本和規模，明年開始將進入高層級的行業整合，會更強調技術和服務。未來，行業也將進入金融深化和平價上網雙輪驅動階段”。

不久前，保利協鑫曾宣布矽片業務的剝離計劃，但香港資本市場的部分股東認為，“剝離固然有利於上市公司保利協鑫公司的資金結構，但現有管理團隊可以妥善處理”。在股東的要求下，保利協鑫改變了決議。朱共山說，“這個決定並不會影響公司明年的經營，與矽片原來的購買方還有更深度的合作計劃。”

舒樺指出，在光伏行業整合向更高層次發展階段，將給行業帶來挑戰和機遇，行業整合模式和趨勢有以下幾個方面：以常規模式並購的橫式整合，促進額優勝略汰，加快行業洗牌；以輕資產模式的橫向整合（代工），使領先企業提升市場占有率，獲得發展機會；以資本為紐帶的產融結合，加快光伏產業的金融深化，持續穩定發展；以專業化發展的分拆整合，則不斷優化商業模式，適應發展趨勢；而最終，會進入資源優化配置的強強聯合。

希臘大選 你需要知道的一切

雖然年關已至，但是金融市場永不眠的真諦依然有效。希臘議會將於周一(12月29日)舉行總統選舉第三輪投票，屆時若無法任命新總統，則必須舉行提前大選。如果新總統依然無法出爐，擔憂情緒恐導致市場再度面臨“血腥一日”。

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希臘總統選舉上演最終戰，年末市場敲響警鐘

如果總理提名的候選人未能獲選，抵制財政緊縮的希臘左派很可能上臺，歐元區或再掀危機。希臘國會將於12月29日（今天）將舉行第三輪，同時也是最後一輪投票，以選出新總統。選舉將於北京時間19:00開始，結果可能在之後一個小時左右公布。

總統大選意外提前 希臘股市狂泄13%

希臘股市12月9日重挫，下跌近13%，創下1987年以來最大單日跌幅。這都是由於希臘總理宣布了提前進行總統大選。人們不認為他在總統大選中獲得了足夠票數。

首輪投票無果而終

希臘政府未能在總統選舉的首輪投票中鎖定多數支持。希臘政府首輪選舉在300位投票中獲得160票支持，135票反對，5票棄權。

經濟前景一片黯淡，脫歐風險如鯁在喉

盡管Syriza領導人Alexis Tsipras表示，不希望希臘脫離歐元區，但是自希臘從“三駕馬車”那里獲得了近2450億歐元的救助貸款以及差點出現債務違約事件後，下面的圖表會告訴你，為何希臘不該再留在歐元區了。

第二輪投票依然失敗，執政黨離失敗再近一步

第二輪投票中，希臘300名議員中有168人投票給了薩馬拉斯支持的候選人Stavros Dimas，這低於200票的要求。雖然較12月17日第一輪投票時的160票高出8票，但是薩馬拉斯還是沒能吸引足夠的反對黨議員投票給Dimas。

為避免意外提前選舉，希臘總理妥協明年大選

四面楚歌的希臘總理薩馬拉斯月中做出妥協，以求反對派議員支持他黨派的總統候選人。如果議會不能選出新總統，希臘將於明年2月舉行提前選舉。民調顯示，極左派Syriza團體將贏得提前選舉。

希臘總理全力拉票，提前大選風險近在眼前

希臘總理薩馬拉斯上周六向議員發出緊急呼籲，敦促其支持政府提名的總統候選人，以驅散“正在希臘上空聚集的險惡烏雲”，避免提前選舉到來。

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中國需要“雷曼”時刻

（本為作者為Bloomberg View專欄作家William Pesek，華爾街見聞整理編譯）

2015年的工作即將展開，中國領導人應該從過去一年中的日本那里學習經驗。

越來越多的跡象表明，日本可能錯失了十多年來實現有意義的複蘇的最佳時機。日本經濟再度陷入衰退，外國投資者正在對安倍晉三的經濟複蘇計劃失去信心，通縮再度歸來。

上周六，日本內閣批準3.5萬億日元（約合291.7億美元）的額外經濟刺激方案，以拯救接連兩個季度發生經濟萎縮的日本。

安倍經濟學經歷的陣痛應該為習近平主席敲響警鐘，中國似乎越來越面臨著與日本類似的“失去的十年”。盡管現在市場猜測的重點放在了中國經濟“為什麽”會日本化以及是“如何”日本化上，明年將顯露的是“何時”日本化的線索。

2015年的中國可能會與1998年的日本有諸多相似之處，日本經濟的僵化正是從這一年真正開始的。日本政府最近做出了一個劃時代的舉動——允許山一證券倒閉，在過去的十多年終日本政府一直拒絕任何形式的改革。山一證券成立於明治維新的巔峰時刻，百年山一證券的坍塌也成為了日本的雷曼時刻，也意味著一種新的政治意願——迫使銀行將上世紀八十年代以來的壞賬核銷。當時日本政府沒有這種勇氣。日本長期信用銀行以及其它機構在1998年陷入困境之際，日本政府出手救了他們。隨後的幾年中，許多競爭力弱的機構和不負責任的銀行都得到了救助。

對於金融系統承受的負債壓力和受到自鳴得意的高管們的困擾， 日本政府沒有選擇去修複它，而是用零利率和財政撥款去解決問題。安倍政府也不利外。盡管曾經大膽地宣稱要減少貿易障礙、鼓勵企業家精神、放權給女人，安倍過去一年做的無非是讓日本央行把日元貶值，讓財政部長舉更多的債。這些不過是遮掩日本問題的手段罷了。

為了避免類似的命運，習近平應該開始允許部分債務違約。他需要與世界上最大規模的企業債做鬥爭。據標普估算，中國企業債在2013年達到了14.2萬億美元，這還不算今年新發的債券。隨著借貸成本上升，越來越的中國企業面臨著違約。

問題在於中國是否會允許雷曼式的清算，對於可能引發市場恐慌的違約，中國高層似乎並不感興趣。今年3月爆發的首筆違約（超日債）是一個令人鼓舞的跡象，但此後中國官員避免了更多違約事件的發生。中國把無法避免的違約拖的越久，對世界經濟的後果也越嚴重。

惠譽評級駐上海分析師Wang Ying告訴彭博社：

讓那些僵屍公司違約是有必要的。如果沒有真正的違約，（市場）永遠無法以正確的方式給風險定價。

習近平面臨著艱難的平衡工作。中國經濟增速今年可能會降至超過二十年來的最低水平，他需要防止經濟進一步放緩。但是中國經濟要想在未來實現可持續的增長，救需要戒除影子銀行和國企對容易得來的信貸的依賴，並承受隨之而來的陣痛與沖擊。

李克強總理必須找到自己內心的熊彼特（Joseph Schumpeter），擁抱創造性破壞。除了讓一些大公司倒閉外，中國也應取消其年度增長目標。對實現目標（今年是7.5％）的迷戀是道德風險滋生的根源，因為地方政府會依賴舉債完成經濟增長目標。

中國失控般的信貸增長是很難抑制的，因為市場廣泛地相信，政府會為銀行和有風險的投資兜底。這種思維缺陷在國企尤難戒除，它們深信自己與政府的關系太緊密而不會倒閉。如果習近平不能在未來一年中改變這種思維方式，中國可能會重蹈日本16年前的覆轍。

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30歲之前需要知道的九個金融概念

每個人都要賺錢和花錢，所以了解一些基本的金融概念是很有必要的。理財公司Workable Wealth創始人Mary Beth Storjohann用最淺顯的語言，為你整理30歲之前應該明白的九個基本金融概念：

1、資產凈值

你的財務健康狀況是由資產凈值來衡量的，即你的總資產減去你的總負債。

如果你的資產凈值為正，則說明你的財務狀況良好；如果你的資產凈值為負，那麽你就該努力解決一下。

2、通貨膨脹

簡稱通脹，指的是商品和服務價格的增長速度，通常由消費者物價指數（CPI）這一指標來衡量。

通貨膨脹越高，意味著物價上漲越快，你用相同的錢能買到的東西就越少。反之亦然。所以，保證你的收入增速不低於通脹就非常重要。如果你的收入趕不上通脹的步伐，那麽你的購買力將會下降。

大多數時候，我們所處的經濟體都存在通脹，適度的通脹有益於經濟發展，美國歷史上的平均通脹率為3%。

3、流動性

流動性衡量著你的資產可以兌換成現金的能力。現金是流動性最高的資產，因為你隨時都可以使用它。房產和養老金賬戶等資產的流動性就很差，因為他們的折現需要時間。所謂遠水解不了近渴，在你急用錢的時候，流動性就顯得很重要。

Storjohann建議大家：“你的應急基金應該是現金賬戶，因為一旦需要錢就可以立刻直接使用。你投資股票的錢流動性並不高，因為你取出來可能會承受損失。”

4、牛市

牛市是指市場在上漲，這是個好事。在牛市中，股票價格會上漲。牛市通常意味著經濟整體狀況良好，失業率不高。美國現在就處於牛市。

5、熊市

熊市和牛市相反。在熊市中，股價會下跌，經濟出現下滑，失業率上升。

這聽起來很糟（事實上也確實如此）。不過Storjohnn表示，重要的是，你要明白市場本來就是一個“過山車”，這意味著它必然有漲有跌，沒有必要每次市場走熊就感到恐慌。“年輕人有的是時間，隨著時間的推移，金錢自己會增長。”

6、風險承受度

記得我們剛才提到的過山車嗎？Storjohann認為，風險承受度是指你在多大程度上能適應市場的這些波動。你的風險承受度決定了你的投資風格是否激進。

風險承受度並不僅僅由你的情緒敏感程度決定，它還取決於你的投資周期，你未來的潛在收入，你沒有用來投資的資產數量，比如房產等。

7、資產配置和多元化策略

資產配置，即你把錢放在哪里。這取決於你的個人需求和目標，也是你多元化策略的基礎。

多元化策略的目的是分散風險——如果你把所有的雞蛋放在一個籃子里，那麽要是籃子掉了，你的財富可怎麽辦呢？所以你有必要把資產放在不同的地方。Storjohann稱：“多元化讓你的投資更加平衡，你犧牲一些收益的同時，也降低了另一些損失。”

需要指出的是，簡單的分散投資並不一定能分散風險。為了讓多元化策略有效果，你必須在投資類別上采取相應的策略。

8、利息

在不同的情境下，利息既可能助你一臂之力，也可能和你對著幹。當你存錢的時候，利息意味著你的錢將會為你‘生’更多的錢。當你把錢存進銀行的賬戶時，銀行從你這里借了錢，並付給你利息，利率的多少取決於國家的經濟狀況。

同時，當你從別人手上借錢的時候——想想你的信用卡——你會為此向對方支付利息，就像銀行給你利息一樣。在你的本金償清之前，你得一直把利息支付下去。Storjohann表示：“這就是為什麽要遠離債務，如果你欠了錢，趕緊還清吧。”

9、複利

複利簡單來說就是利滾利。舉個例子：如果你存了100美元，年利率為7%，那麽一年後你就有107美元。第二年，你計算利息的基數將變為107美元，而不是100美元。

不要小看複利，這可是被愛因斯坦稱為世界第八大奇跡的投資手法。複利可能不會讓你一夜暴富，但只要時間足夠長，它終將讓你變得富有。不管你信不信，反正巴菲特是信了。關於這一點，“股神”曾發表了著名的雪球理論：“複利有點像從山上滾雪球，最開始時雪球很小，但是當往下滾的時間足夠長，而且雪球粘得適當緊，最後雪球會很大很大。”

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美聯儲新面孔：未來關鍵的幾個月你需要關註他們

美國總統奧巴馬周二提名前社區銀行家Allan Landon為美聯儲理事會新成員，以回應美聯儲應更多地聽取普通民眾意見的呼籲。

本次提名發生在美聯儲近10年來首次加息之前，市場預期美聯儲將自今年年中開始加息。

與此同時，美聯儲提名了美聯儲經濟學家Thomas Laubach為貨幣事務部門（monetary-affairs division）主管，成為美聯儲主席耶倫做出利率決議的貼身顧問。

Landon此前是夏威夷銀行的主席和首席執行官，也曾就職第一美國集團和安永。

奧巴馬在一份聲明中表示：

在美國經濟處於重要時點之際，Allan Landon具備服務美聯儲所需的經驗、判斷以及對金融系統的深刻理解。 

前期的職業經歷，尤其是社區銀行家的身份，讓他為美聯儲帶來數十年的領導經驗和專業技能。

白宮此次聲明背後，是社區銀行界長期抗爭、謀求美聯儲理事會席位的結果。

若得到參議院的批準，現年66歲的Landon將加入美聯儲。作為一位社區銀行家，他的加入，可能消除民眾對美聯儲的部分不滿。

路透社援引美國獨立社區銀行家協會會長Camden Fine稱，Landon將能讓美聯儲聽到小型銀行的重要觀點。

不過，《華爾街日報》指出，Laubach對於美聯儲貨幣政策的影響可能大於Landon。 一旦獲得任命，Laubach可插手許多貨幣政策會議的準備，同時在貨幣政策策略上有發言權。

Laubach此前是美聯儲研究部門的副主管。耶倫在一份聲明中表示：

Thomas Laubach是一位受到高度認可的經濟學家，在宏觀經濟建模、貨幣政策設計和政策交流上有著豐富的專業技能。

美聯儲理事會七個席位目前尚有兩個空缺。五位在任理事中，有三位是經濟學家出身，包括耶倫本人，以及律師出身的Daniel Tarullo和私募股權基金高管出身的Jerome Powell。

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美聯儲會議紀要即將公布 你需要關註這些要點

北京時間明日淩晨3點，美聯儲將公布去年12月16-17日貨幣政策會議的會議紀要（紀要）。它可能有助於深入理解美聯儲在上月會議聲明中的對八年來首次加息有“耐心”一說，也可能體現美聯儲決策者對今年年中加息更有信心，以及他們認為，國際油價暴跌不會長期影響對美國通脹和經濟增長的前景。

上月會後，美聯儲主席耶倫表示，“至少今後兩次會議”聯儲都不可能加息。瑞信美國經濟研究主管Dana Saporta認為，紀要可能為美聯儲決定采用“耐心”這一措辭提供些相關背景，也許能展示，美聯儲決策委員會FOMC的成員對耶倫的上述言論有多支持。

    · 貨幣政策聲明變動

上月美聯儲會議聲明稱：

基於目前的評估，委員會判定，可以耐心對待貨幣政策立場正常化。委員會認為這種（前瞻）指引與此前聲明一致。此前聲明提到，在10月決定結束購買項目以後相當長時間，特別是在通脹預期持續低於委員會2%的長期目標、且長期通脹預期仍牢牢鎖定時，保持0-0.25%的聯邦基金利率可能都會適宜。

華爾街見聞上月文章提到，西方主流財經媒體對上月美聯儲會議聲明與上次聲明的變化有不同解讀。因為美聯儲“相當長時間”保持超低利率的措辭並未出現在所謂“前瞻指引”——美聯儲引導外界相信其未來何時加息的措辭里，而是被美聯儲用於讓金融市場相信，在聯儲開始加息前會保持一段時間的平靜。一些市場人士認為，這是美聯儲在暗示，還沒準備好，需要耐心。

前美聯儲貨幣事務副主管Roberto Perli預計，紀要將顯示，對上述聲明的變動，FOMC可能達成“廣泛一致，可能對2015年年中加息更有信心，可能也討論交流了他們對加息後收緊貨幣的速度有何看法。”

    · 最新的利率預期

上月美聯儲會議同時公布了每季度更新的最新經濟預期。該預期顯示，大多數美聯儲官員預計今年晚些時候基準利率會上升，但他們下調了利率上升速度的預期。此次利率預測中值為，到今年底利率升至1.125%，上次預測中值為升至1.375%。

紐約宏觀研究機構Renaissance Macro Research的美國經濟主管Neil Dutta認為，紀要可能體現上月會議召開前幾天的全球金融市場動蕩。市場因擔心全球經濟增長放緩、國際油價暴跌和俄羅斯貨幣危機而震動。Dutta說：“與會議聲明相比，對全球經濟的擔憂可能在紀要中體現得更多。”

此外，上月聲明顯示，有三名FOMC投票委員持異議，反對者人數為2011年9月以來最多。Mesirow Financial Inc.的首席經濟學家Diane Swonk認為，FOMC的加息預期集中在今年年中，但加息時點分布仍很散。有些FOMC委員希望快些加息，有些委員觀點恰恰相反，他們仍認為通脹和就業市場複蘇不夠。

    · 油價對通脹和經濟前景的影響

國際油價下跌抑制了通脹上揚，2012年4月以來美國通脹率始終低於美聯儲2%的通脹目標。上月美聯儲會議期間，油價去年跌幅已約有43%。會後油價又跌了15%。

上月會議聲明稱，FOMC預計通脹會逐步向2%靠近。而摩根大通的首席美國經濟學家Michael Feroli認為，通脹前景可能引起美聯儲內部“更活躍的爭論”。FOMC采納的觀點是，通脹低可能是暫時的，油價的影響會越來越小，最終通脹會迎來上行壓力。但FOMC內部的觀點可能多種多樣。

另一方面，石油等能源價格下跌可能大部分被視為經濟的正面因素。Saporta預計，紀要可能顯示，一些官員認為“隨著能源等其他大宗商品價格下跌，以及長期利率走低，它們可能會抵消美元上漲和美國以外地區增長更為疲弱的影響。”

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