📖 ZKIZ Archives

2015年全球十大風險

來源: http://wallstreetcn.com/node/212851

兩年前，紐約政治風險顧問公司Eurasia Group的創始人兼總裁Ian Bremmer在年度展望中表示，發展中國家的政治風險被誇大了。但今年的展望有所不同，Bremmer認為：“地緣政治卷土重來。2015年從開年起，大國間的政治沖突就比冷戰結束後任何時候都來得頻繁。”

以下是Bremmer參與執筆的Eurasia Group2015年十大全球風險要點：

1、歐洲政局

Bremmer認為，歐洲經濟再次引起人們焦慮，但還未出現任何能迫使政界領導人合作的危機感。

而反歐盟的政黨又越來越受選民歡迎，一些歐洲國家政府對德國主導歐洲的影響越來越不滿。

此外，俄羅斯和中東恐怖組織“伊斯蘭國”（IS）會讓人更擔憂歐洲安全問題。

2、俄羅斯

西方制裁與國際油價暴跌已傷害俄羅斯經濟，但並未促使俄羅斯總統普京改變俄方對烏克蘭的態度。

由於俄羅斯經濟惡化，普京的支持率將取決於他有多大意願與西方對抗。俄羅斯與西方對抗意味著，不論是在現實世界，還是虛擬的網絡空間，西方的企業與投資者都可能成為俄方打擊的目標。

3、中國經濟增長放緩的影響

中國正轉向消費驅動型經濟，經濟不複過去三十年的高增長。Bremmer預計，經濟持續下滑很可能對中國國內沒什麽影響，但對那些依靠中國大宗商品需求發展外貿的國家來說，這樣的經濟趨勢沒有任何安慰作用。

4、金融武器化

昨天華爾街見聞文章提到，Bremmer認為，美國政府會利用切斷進入資本市場和經濟制裁等方式，將金融作為達到外交政策目標的武器，這樣做無需動用軍事力量。

金融武器化的負面影響是，美國會破壞同盟友的關系，特別是同歐洲的關系。美國的企業會因本國政府制裁其他國家成為打擊目標。

5、恐怖組織IS的魔爪伸向伊拉克與敘利亞以外地區

Bremmer預計，IS在伊拉克和敘利亞的戰事失利，但該組織的極端思想卻會傳遍整個中東與北非地區。IS將有組織地在也門、蘇丹和沙特建立新的分支機構。伊拉克與敘利亞的鄰國會面臨更高的風險。

6、現任政府領導人支持率低

一句話，選民受夠了。

Bremmer預計，巴西、哥倫比亞、南非、尼日利亞和土耳其的總統都會發現國內出現堅決反對的聲音，以及令人生畏的障礙。但他們會繼續推動各自的政治大計。

7、戰略領域崛起

Bremmer認為，今年這類企業的成敗越來越取決於視政治穩定為要務的政府。與政府合得來的企業會受益，那些不合拍的企業將受到懲罰。

預計美國政府會將國家安全視為優先要務，因此軍工相關企業集團將開拓疆域，科技、通信和金融業公司也會屬於這類企業。

8、沙特 VS 伊朗

Bremmer預計，伊朗與沙特將繼續競爭，互為對手。美國等其他國家將不願幹預兩國之爭。外界對伊朗核談判的結果越來越擔憂。因此，伊朗與沙特兩國將必然利用各自的代理人行事，使今年中東地區國家的麻煩比以往更多。

9、臺海局勢

Bremmer預計，臺灣內部政局動蕩將必然導致今年中國內地與臺灣的關系急劇惡化。內地如果感到兩岸關系未能取得統一方面的進展，就可能退出兩岸的貿易與投資協議。如果美國參與其中，可能破壞中美關系。

10、土耳其

Bremmer預計，土耳其總統Recep Tayyip Erdogan將繼續攻擊政治對手，強化其統治，重塑土耳其的政治體系。但他今年不可能如願贏得希望爭取的新勢力，土耳其的政界混戰會增加，政策連續性下降，政壇更為動蕩。

此外，Bremmer還預計，敘利亞和伊拉克的難民會增加，土耳其的政治立場變得更激進。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

2015年：對沖基金倒閉年？

來源: http://wallstreetcn.com/node/212900

去年關門大吉的對沖基金數量已接近最高紀錄。專家預計，今年這類基金的“死亡率”還會更高。對那些小型對沖基金來說，今年會很艱難。

對沖基金市場與研究顧問公司Agecroft Partners預計，今年面臨倒閉威脅的對沖基金數量將創金融危機以來年度新高。這樣預測理由有四：1、市場太擁擠，目前約有1.5萬家對沖基金；2、低回報引發資金贖回；3、市場波動增加，基金間業績差距加大；4、投資者會更青睞大牌基金，中小型基金生存困難。

Agecroft的創始人Don Steinbrugge向新媒體資訊網站BuzzFeed表示，投資者並沒有撤離對沖基金業，因為行業管理資產總額在增加。和2008年全球金融危機時期不同，如今對沖基金業管理的資產規模接近史上最高峰。所以，即使某家基金倒閉，原屬該基金管理的資金也會流入其他基金，再用於投資。

研究機構eVestment Alliance新近發布的研究預計，除非全球發生重大的意外金融事件，否則對沖基金業今年新增管理資產的規模至少可達900-1100億美元，行業管理資產總額將超過3萬億美元。

Steinbrugge預計，那些管理資產規模不足2億美元的對沖基金即使有高質量的產品，也將更難以募資。因為投資者會選擇實力最強的品牌。

數據與分析顧問公司Hedge Fund Report的數據顯示，截至去年第三季度末，三個季度內共有661家對沖基金倒閉，以此速度推測，去年倒閉數量將創2009年以來新高。

機構投資數據與分析機構eVestment Alliance的研究主管Peter Laurelli向BuzzFreed表示，今年可能還有大量對沖基金倒閉，中小規模的基金將是投資者贖回最大的受害者。Laurelli認為：

“在一個趨於飽和的行業，這是自然精進的過程。去年（管理）資產規模超過了2007年，可業績沒有超過。這正應了少數基金在吸引投資的看法。

一種驅動因素是，主流投資者從高凈值的個人和組合式基金轉變為機構投資者。運營適合吸引機構資金的系統成本不菲，沒有那種財力就無法保持運營。”

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

【降準預期】2015年或有多次降準 雲蒙

來源: http://xueqiu.com/3037882447/34929758

       本文原創作者@陳紹霞 ，首次發表於摩爾金融，要贊助雪碧的可以去他的新浪博客關聯貼贊助（http://xueqiu.com/1876614331/34904442），原題目為從資產負債表看央行為何難降準？我把文字展現出來，感謝陳總一直以來的無私奉獻。

      摘要：2008年全球金融危機爆發以來，全球主要發達經濟體利率處於歷史低位，央行巨額外匯資產遭遇匯差、利差雙重損失。央行降低負債成本、調整負債結構，是存款準備金率長期居高不下的主要原因。

       當前央票余額已處於低位，進一步下降空間較小， 外匯占款余額增速趨緩，將為存款準備金率的下調創造有利條件。預期2015年或有多次降準。

      今年以來，市場有關降低存款準備金率的呼聲不斷，但央行卻始終沒有全面下調存款準備金率。

        98年東南亞金融危機後，央行曾大幅下調存款準備金率，最低下調至6%。此後存款準備率持續上調，至2008年9月，存準率最高上調至17.5%。08年底全球經濟危機爆發後，央行曾小幅下調存準率，然而，2010年4季度-2011年上半年，央行又連續數次上調存準率。此後存準率雖有所下調，但目前大型銀行存款準備金率仍高達20%、中小型銀行存款準備金率高達18%，都顯著高於08年全球經濟危機爆發前17.5%的存準率峰值。今年以來，雖然市場降準呼聲不斷，但央行卻始終沒有降準舉措出臺。

       近年來，全球經濟增長乏力，中國經濟在經歷近三十年的高速發展後，也面臨結構轉型，GDP增速持續回落；今年以來，國內CPI也持續回落，處於相對低位，為何存款準備金率仍然處於歷史高位？央行為何難降準？

                                        圖1：存款準備金率歷次調整情況




        個人認為，央行降準難，一個很大的原因是受制於其資產負債結構。居高不下的外匯儲備成為央行的沈重負擔。

       2014年9月末，中國外匯儲備余額為38877億美元，同比增長6.1%。中國央行持有的巨額外儲常常被理解為央行擁有的巨額財富，甚至有專家建言將部分外匯儲備分給老百姓。但是，正如很多富翁同時也是負翁一樣，央行持有巨額外儲的同時，也背負著巨額的債務。

        巨額外匯儲備面臨匯差、利差雙重損失

        根據央行發布的貨幣當局資產負債表，2014年9月末，中國央行總資產33.63萬億元、其中外匯資產折合人民幣27.20萬億元、而央行的自有資金僅為219.75億元人民幣，如果將其理解為央行的凈資產，則央行的負債率高達99.9%。因此，如果將央行部分外匯儲備分掉，央行將資不抵債。

         巨額外匯儲備並不意味著央行擁有巨額財富，在當前的市場環境下，實際上已經成為央行的沈重包袱。李克強總理今年5月在非洲訪問期間曾表示：“比較多的外匯儲備已經是我們很大的負擔，因為它要變成本國的基礎貨幣，會影響通貨膨脹”。除此之外，過高的外匯儲備還使中國央行陷入匯差和利差雙重損失的困境：

       一方面，在此前人民幣持續升值過程中，央行持有的外匯資產實際上處於持續貶值過程中。以2014年10月末其賬面外匯資產余額27.20萬億元人民幣計，人民幣每升值1%、將產生匯兌損失約2720億元人民幣。這顯然不是一個小數字。

      根據央行發布的最新數據，今年9月末，國家外匯儲備余額為3.89萬億美元，人民幣匯率為1美元兌6.1525元人民幣；以此計算，9月末外匯儲備折合人民幣金額為23.92萬億元。而央行資產負債表顯示，9月末外匯占款余額27.2萬億元人民幣；外匯占款余額與外匯儲備余額折合人民幣金額之間相差3.28萬億元。如果外匯儲備余額對應央行外匯占款余額，則這一差額背後隱含兩點信息：其一、央行外匯占款余額是以歷史匯率而不是當前市場匯率核算的；其二、由於人民幣過去多年來對美元持續升值，截止今年9月末，外匯儲備形成的匯兌損失為3.28萬億元人民幣。

      另一方面，由於中國央行的自有資金很少，央行在外匯儲備持續增加的過程中，必須通過發行央票、上調準備金率等方式增加負債，以平衡其資產負債表。央行持有的外匯資產，以美、歐、日等發達經濟體的國債和銀行存款為主，2008年全球金融危機爆發以來，發達經濟體紛紛將其利率調降至歷史最低水平，這意味著央行所持外匯資產的收益率也處於歷史低位，而央行的負債為央票和商業銀行存放於央行的存款準備金等人民幣負債，央行外匯資產的收益率低於其債務的付息率。因此，這些年來，央行持有的外匯資產不僅承擔著匯差損失，而且還承擔了利差損失。

       對於央行而言，外匯資產面臨長期貶值風險、資產的收益率低於債務的付息率，巨額外匯儲備使中國央行陷入雙重困境。

      從上市公司的財務報表也可以看出，近年來，一些有進出口業務的境內上市公司通過在境外獲取低息外匯貸款的方式套取匯差、利差，大量的新增外匯占款相當一部分是由境內企業套利交易產生的，最終形成央行的外匯占款，這些企業在外匯上的套利收益實際上來自於央行，央行承擔了相應的利差、匯差損失。

      央行為何降準難？

       資產面臨長期貶值風險、資產的收益率低於債務的付息率，巨額外匯儲備使中國央行陷入雙重困境，反過來，又必然影響央行在貨幣政策工具運用過程中的決策。

       2001年中國加入世貿組織後，外匯儲備持續上升，外匯占款成為央行投放基礎貨幣的主要渠道，外匯占款余額占央行總資產的比例由2001年末的38.5%上升至2013年末的83.3%。

       2001年-2008年間，為了對沖外匯占款釋放的流動性，央行主要通過發行央行票據和上調存款準備金率回收流動性。央行資產負債表顯示，發行債券（央票）余額由0上升至2008年末的45780億元，存款準備金率由6%上調至2008年的17.5%。

       2009年後，在對沖外匯占款所釋放的流動性方面，央行所使用的貨幣政策工具出現了重大變化：雖然外匯占款余額仍持續上升，但央行發行的央票余額卻呈持續回落之勢，央票發行量遠小於央票到期量；2011年以來央行完全停止了6個月和1年期央票的發行，央票余額由2008年末的45780億元下降至2014年10月末的6522億元，商業銀行繳存的存款準備金不僅用於回收外匯占款所釋放的流動性，而且還用於對沖央行票據余額下降而釋放的流動性。



       假設央票余額保持2008年底的45780億元規模不變，則相應地，商業銀行繳存的存款準備金可以減少3.93萬億元，以2014年10月末人民幣各項存款余額112.5萬億元計算，存款準備金率可以下調3.5%；2001年至2008年間央行發行的央票余額增加了45780億元，如果2008年-2014年間央行票據以相同的規模擴張，假設2014年10月末央票余額增加至91560億元，則相應地，商業銀行繳存的存款準備金可以減少8.50萬億元，存款準備金率可以下調7.5%，大型銀行的存款準備金率可以由現行的20%下降至12.5%、中小銀行的存款準備金率可以由現行的18%降至10.5%。可見，央行負債結構的重大調整是導致存款準備率長期居高不下的主要原因。

      個人認為，央行在回收流動性工具的選擇上之所以會出現如此重大變化，主要原因正是為了控制其負債成本。目前存款準備金利率為1.62%、一年期央票的利率通常在3%以上。央行調整負債結構，實際上是將其部分負債成本轉嫁給了商業銀行。

                   圖2：央行票據發行利率和市場利率走勢圖



       為了降低負債成本，央行近年來負債結構出現了明顯的變化：2008年底以來，央行發行債券余額占其總負債的比例由22.11%下降至2014年10月末的1.9%，金融性公司存款（主要為商業銀行存款準備金）占其總負債的比例由44.4%上升至2014年10月末的63.5%，大型銀行存款準備金率則上升至目前的20%。銀行須將存款20%繳存央行，以對沖央行外匯占款。在此背景下，商業銀行實際上部分承擔了央行巨額外匯占款的成本。



       綜上所述，2008年全球金融危機爆發以來，全球主要發達經濟體利率處於歷史低位，央行巨額外匯資產的收益率低下，而央行票據的利率達3%以上，央行不僅面臨外匯貶值風險，還面臨利差損失。為了降低負債成本，央行調整負債結構、央票發行量逐漸萎縮。存款準備金率近年來一直居高不下，其原因主要有兩方面，一方面，商業銀行向央行繳存的存款準備金用於回收外匯占款釋放的流動性，另一方面，則是由於央行為了降低負債成本、調整負債結構，商業銀行繳存的存款準備金還用於對沖央行票據余額下降所釋放的流動性。

      2015年或有多次降準

     今年以來，隨著美國量化寬松的逐步退出，人匯民幣對美元走勢趨弱，外占款余額增長乏力，央行外匯占款余額由今年5月末的27.3萬億元小幅回落至10月末的27.2萬億元。預期美國2015年將進入加息周期，人民幣存在階段性貶值壓力，境內外套利資金有可能因此流出，推動外匯占款余額的下降。

      另一方面，為了緩解外匯儲備過高的壓力，中國政府加大了鼓勵、支持境內企業赴境外投資的力度，近期國務院常務會議明確，簡化境外投資外匯管理審批手續，加大金融支持企業“走出去”力度，便利企業境外投資。這將進一步推動外匯占款余額的回落。

       外匯占款余額增速趨緩，乃至外匯占款余額的下降，將為存款準備金率的下調創造有利條件。另一方面，央票余額已處於低位，進一步下降空間較小，這也為央行降準提供了空間。

       個人認為，在外匯占款余額下降的背景下，下調存款準備金率，旨在對沖外匯占款余額下降所收回的流動性，並不意味著貨幣政策大規模寬松。其積極意義在於，存款準備金率的下降，可以降低商業銀行的資金成本，推動社會融資成本的下降。商業銀行的存款準備金利率僅為1.62%，遠低於一年期存款基準利率，過高的存款準備金率推升了商業銀行的資金成本。

      11月22日，央行下調了存貸款基準利率，但社會融資成本並沒有隨之下降，原因是，存款利率上浮區間擴大後，商業銀行資金成本並沒有下降。2012年6月和7月間，央行曾先後兩次降低存貸款基準利率，但社會融資成本卻不降反升，其原因也是如此，商業銀行的資金成本並沒有隨基準利率的下調而下降。

      當前我國外部經濟環境不佳、中國經濟走勢疲弱，政策層面著力降低企業融資成本；而我國商業銀行存款準備金率尚處於歷史高位，推升了商業銀行的資金成本。若外匯占款余額持續回落，央行有動力降低存款準備金率，推動社會融資成本的下降。

       個人認為，2015年隨著美國進入加息周期、部分套利資金撤出，以及中國加大對境內企業赴境外投資的支持力度，外匯占款余額有望出現高位回落，存款準備金率或將多次下調。$招商銀行(SH600036)$ $民生銀行(SH600016)$ $興業銀行(SH601166)$ $浦發銀行(SH600000)$ $萬科A(SZ000002)$

南方A50一年賺五成多（2015/1/8） 林本利

2015-01-08  NM

2014年港股的整體表現實在令人失望，恒指全年升幅只得1.3%，較2013年2.9%的升幅還要差，不少港股基金更出現負回報。 恒指由2009年3月的低位11,344點大幅反彈，到2009年11月升穿23,000點後，恒指過去五年便在這個水平徘徊，未再出現突破。過去五年認購追蹤恒指的盈富基金，投資回報恐怕連人民幣定期存款也不及。 恒指表現不濟，有波幅無升幅，並不代表投資港股未能取得理想的回報，長線和價值投資不再有效。相反，港股過去五年的表現，更凸顯投資者不應沉迷於短線炒賣，揀股要揀一些業務清晰，有良好往績，自己熟悉，有盈利和派息能力的股票，並且要在股價合理時購入，長遠而言投資組合必然可以跑贏大市。 其實筆者並不熱衷於股票投資，過去20多年，股票投資佔整個資產組合不到5%，故此不會在股市中賺大錢，或者傾家蕩產。過去遇上不少人因炒股而欠債纍纍，甚至要申請破產，更提醒自己在股市投資方面要小心謹慎。 2010年10月，筆者決定提早退休，開展人生下半場，日後主要倚靠投資收入，包括租金、股息和利息過活。由於退休後資產的流動性要較高，故此才把股票投資佔整個資產組合上調至約10%，其餘約70%是物業，10%是債券，10%是人民幣及港幣。 2010年底開始部署增持港股時，恒指處於23,000點水平，與2014年底的水平相若。即使過去四年恒指沒有「寸進」，但個人股票投資（連同股息）卻可以取得接近六成的回報，平均每年回報約12%，去年更錄得超過20%的回報。 由於手上物業投資（包括自住及自用的）已佔資產組合70%，故此個人不會購入地產股。對於一些科網股、濠賭股、食品股及股價波幅較大的股票，亦會敬而遠之。此外，對於內地企業，包括內銀股、內險股和內房股等，一直存有戒心，不知哪一隻股票會率先「爆煲」，好像美國雷曼兄弟、AIG、房利美和房貸美一般，故此只會選擇認購恒生H股指數基金。由於基金持有40隻H股，即使其中一隻股價大跌，好像近月的比亞迪，對整個基金的股價影響也不致太大。 經過一輪篩選後，筆者選定一些平均股息約4%，業績增長穩定的股票作長線投資，當中包括恒生、中銀、太古、領匯、中移動、電能、中電和盈富基金等；而內地H股，慣常只持有中石油和恒生H股指數基金。購入（或沽出）中石油主要參考原油價格，以油價十分一為準則，例如油價每桶在90美元水平，中石油合理價格約為9港元。購入（或沽出）H股指數基金，則參考恒生AH股溢價指數，若然指數大幅低於100點的水平時，表示H股價格偏高，便減少持有H股指數基金，改為購入南方A50基金。 去年九月，恒指突破25,000點水平，手上持有的幾隻本地藍籌股股價都創出新高。但發覺內地A股股價仍大幅落後H股，故大量增持南方A50基金，並向讀者推介。期望滬港通開通後，A股會跑贏H股，縮窄兩類股票的股價差距。去年11月21日人行突然減息，刺激A股股價颷升，南方A50股價全年勁升五成多，遠遠跑贏盈富基金和H股指數基金，實非始料所及。 經過多年的測試，運用簡單的投資方法，在合理股價購入傳統藍籌股、高息股和指數基金，投資表現勝過短線炒賣，讀者不妨作個參考。 林本利曾任教於理工大學，現為專欄作家及教育中心校監（http://www.livingword.edu.hk）作者網誌 - http://lampunlee.blogspot.com

黃金時代開啟：2015餐飲業的五個猜想

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0109/148813.html

2014，互聯網思維被爆炒一整年，互聯網餐飲旗號也尤為搶眼。黃太吉、雕爺牛腩、叫個鴨子等諸多創業神話風生水起另一面，則是業界普遍認為的陣痛和低迷：數據來看，1-10月份全國餐飲收入22591億元，增速9.7%，雖較前一年略有提升，但這似乎改觀不了傳統餐飲人內心對前景的堪憂。

【調研報告】 京能清潔能源(579)：2015年將是個完整的效益年

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1079

2015年優先股投資交易策略：市場加速完善 風險機遇相伴

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1072

2015——光伏行業反轉年 唐史主任司馬遷

來源: http://xueqiu.com/2054435398/35107165

光伏行業因產能過剩、外部市場疲軟、雙反等原因已萎靡不振多年。
近日《關於進一步優化光伏企業兼並重組市場環境的意見》頒布，該意見非常暴力，為推促行業整合可為不遺余力。給授信給錢、給土地、給政策便利、給執行空間，可謂史無前例。
這項政策出臺的同時，也同步爆出幾大行將光伏行業定性為積極進入類行業，總體信貸原則為適度進入、擇優支持。
這些政策出臺的背景有：
1、國家能源政策的轉型。本屆政府自上臺伊始，是站在能源長期安全的角度來看待本國能源結構的（這種危機感不亞於歷史悠久的糧食安全）。
2、《北京宣言》的義務兌現，迫切要求清潔能源占比提高。
3、從裝機容量來看。不論是從長遠的2020規劃完成100GW，還是從年12GW的短期目標來看，目前速度都是無法達成的。尤其15年是十二五規劃最後一年，需突擊完成。
目前的光伏行業還存在多頭管理的情況，且從新能源的生產、消費角度來看，也存在著利益掣肘的情況。個人臆測在今年兩會前後會得到自上而下的理順，以利推進，不排除可能的領導小組形式。
故此，我認為作為政策刺激的有效行為，除了解決入網問題外，財政補貼將繼續推行。

除了政策面以外，從市場角度看，資金參與電場建設還是比較積極的。
今年新成立的中民投，設立了中民新能。已經在寧夏展開了電場項目。且預計未來一段時間將乘政策東風，加速度推進。其自行設定的目標是今年2GW。
而其它社會資本的參與模式更多可能會集中在BT模式上。
在社會資本強勢進入的同時，市場也淘汰了一些競爭力有限的企業。比如孚日股份就退出了光伏業務。
在傳統電力企業方面尤其是水電企業，也在積極向上下遊拓展太陽能業務。
綜合來看，15年的光伏行業訂單數和新增投入資金都不成問題，符合技術路線的企業將出現產銷兩旺。

繼政策和市場之後，我們分析一下技術路線。
就目前的裝機數量來看，分布式是短板。結合新能源汽車的農村市場，如果政策鼓勵得當，有可能爆發。而在城市分布方面，如果原有的建築類企業進軍新能源市場，將借助渠道優勢和技術融合取得優勢。
而在大型電場方面，如果解決太陽能電池板溫度受限和降低儲能成本當中任何一個，也可能帶來業績爆發。

綜上，從政策、市場、技術路線上，15年都存在光伏行業反轉的大概率可能。其反轉的形式是政策受益和技術實現引發的疊加效應，進而表現為訂單飆升和最終的業績兌現。從訂單看上遊設備生產，從政策看中遊電場建設，從資金看業外資本參與。

鑒於目前的挖掘深度，本人還無法提出確定的受益標的，先把這個磚頭扔出來，大家再一起討論哪些票是確定性的。
在此特別感謝@影武者 @大楊 的指教。
$聯合光伏(00686)$ $愛康科技(SZ002610)$ $特變電工(SH600089)$ $拓日新能(SZ002218)$ $江蘇陽光(SH600220)$ $方大集團(SZ000055)$ $漢能薄膜發電(00566)$ $協鑫新能源(00451)$ $中環股份(SZ002129)$ $天合光能(TSL)$