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對沖基金界最具權勢的女人

新年伊始，對沖基金界就迎來了兩位自立門戶的明星基金經理。

據CNBC，就職於歐洲對沖基金巨頭BlueCrest Capital Management數年之後，Leda Braga本月啟動了自己的對沖基金Systematica Investments。Systematica與她在BlueCrest管理的資產規模一樣，都是85億美元，輕易使她成為對沖基金業最有權勢的女人。

與此同時，David Warren也完成了從另一歐洲對沖基金巨頭Brevan Howard Asset Management離職到創建資產規模超過60億美元的DW Partners的過渡。

按單家公司的資產規模排，Systematica 和 DW 剛成立便躋身世界100大對沖基金之列。相比之下，阿克曼（Bill Ackman）的潘興資本廣場（Pershing Square Capital Management）公司規模為183億美元， 勒布(Dan Loeb)的Third Point規模為165億美元，Larry Robbin的Glenview Capital Management 2014年規模約為100億美元。

現年48歲的Braga本人也迅速跨入對沖基金界的精英之列。

生於巴西的Braga從帝國理工學院獲得了工程博士學位，並且曾任教於該學院。隨後，她加入了摩根大通衍生品研究團隊，擔任量化分析師。後來創建了BlueCrest （2000年）的Michael Platt當時就是Braga在摩根大通的同事。2001年，在摩根大通剝離了衍生品服務業務後，她加入了BlueCrest。

2004年，她發起並管理了BlueCrest規模最大的基金BlueTrend。 BlueTrend采用“管理期貨策略”，交易股票類、債券類、貨幣類和商品類的期貨，同時采用趨勢跟蹤策略。

CNBC獲得的數據顯示，BlueTrend如今的規模約79億美元，在2004-2014年間的平均回報率（扣除費用後）約為11.2%，只在2013年出現過虧損（11.5%）。追蹤同類策略基金表現的Absolute Return Managed Futures Index在這10年中增長了4.91%。

據CNBC，Braga發言人拒絕對自立門戶置評。但她的前老板Platt稱，鑒於BlueTrend已經成長起來，Braga離開會比較簡單。

Platt在2014年9月的一份聲明中表示，“我們都認為現在是時候把重要的、優秀的業務分離出來”，為全球更多的客戶提供投資選擇。

BlueCrest 在Systematica占有股權，但並未公布具體份額。

參與了2013年“對沖基金50位女強人”報告調查的The Hedge Fund Journal 編輯Hamlin Lovell告訴CNBC， Braga晉升為對沖基金界最有權勢女人一事表明，在對沖基金界，女人的成就是無極限的。

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六年牛市之後 對沖基金開始減持美股

華爾街分析師建議投資者購買大型美國公司的股票，而一些對沖基金則不那麽樂觀。

在道瓊斯工業指數連續六年上漲、標普指數連續三年上漲後，知名對沖基金CQS LLP和Passport Capital LLC減少了美股多頭頭寸。CQS LLP和Passport Capital LLC分別管理著140億美元和40億美元資產。

摩根士丹利向客戶表示，上周，對沖基金使用的杠桿跌至兩年多來的最低水平。杠桿的降低顯示出對沖基金看好美股的情緒有所減弱。

對沖基金對股市的謹慎與華爾街分析師的預測相反，分析師認為，美股將迎來又一年的強勁增長。

華爾街見聞網站此前提到，華爾街策略師普遍看好美股。華爾街策略師對於2015年年終標普500目標點位的平均預期為2225點，每股收益為125.35美元。相比之下，投資咨詢公司Aksia在對200名對沖基金經理進行調查後發現，約有1/4的對沖基金經理預計，標普500指數今年將收平或者收跌。

據基金數據追蹤公司HFR Inc，2014年，股市對沖基金在扣除費用後的收益僅為2%。許多對沖基金偏好的持股都落後於大盤。以標普500指數作為標桿，這是對沖基金業自2011年來最差的表現。彭博新聞社援引知情人士表示，鮑爾森旗下的事件驅動基金（Event-driven Fund）在11月下跌3.1%，2014年以來下跌了27%。

對沖基金的掙紮讓其大型的贊助人開始撤回投資。周五，歐洲第三大養老基金、規模達到1850億美元的荷蘭養老基金PFZW宣布，將不會再投資對沖基金，因其收費相對於回報過高。

許多對沖基金在上周美股大幅波動前就看空了美股。美國股市上周創下2008年金融危機以來最差開年。油價的持續下跌加上對全球經濟放緩的擔憂促使美股下跌。在上周下半周，美股回升。目前，美股在2015年下跌不到1%。

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瑞士央行變臉 投行傻眼 對沖基金崩潰

在瑞士央行昨晚宣布放棄瑞郎匯率上限後，倫敦的各大交易所陷入混亂。瑞士央行的決定使得瑞郎兌歐元一度暴漲41%，創下史上最大漲幅。一名交易員預計，這使得各大銀行及其客戶們損失了數十億美元的資產。

知情人士向彭博新聞社透露，因客戶交易的要求如潮水般湧來，德意誌銀行、瑞銀以及高盛等銀行爭先恐後的處理訂單。至少有一個電子外匯交易系統暫停了交易，加劇了瘋狂的局面。

資管公司deVere Group外匯部主管James Stanton向彭博新聞社表示，

這是外匯市場數年來最大的意外。交易的頭寸風險極大，而交易量創下天量。

一名非德銀的交易商表示，德銀因電子交易中斷而受到影響。德銀的Autobahn平臺一度暫停報價。據歐洲金融雜誌Euromoney Institutional Investor，瑞銀、花旗、巴克萊和德銀是外匯市場中最大的四個交易商。

昨日，在瑞士央行宣布取消瑞郎匯率上限後，歐元/瑞郎匯率跌至0.8517。瑞郎兌美元匯率大漲38%，而波動性創下一年新高。

衍生品交易公司IG Group Holdings Plc分析師David Madden向彭博新聞社表示，這讓每個人都措手不及。瑞士央行讓市場陷入了混亂。

隨著瑞郎的暴漲，投資者發現因為沒有報價，他們無法交易。

對沖基金Omni Macro Fund策略主管向彭博新聞社Chris Morrison表示，

有整整一小時歐元/瑞郎無法交易。很顯然，市場沒有流動性。

外匯交易網站Forex.com昨日短暫終止了服務，其表示服務將暫停“直到流動性供應商確認我們可以獲得瑞郎流動性。”

美國最大的外匯交易經紀商FXCM Inc表示，客戶的債務已經危及到了其資本合規要求。而一家新西蘭的經紀商已經破產。

FXCM上季度處理客戶交易額達到1.4萬億美元，創下記錄。FXCM表示，在瑞士央行決定放棄瑞郎/歐元匯率上線後，全球市場的波動使其客戶負債額達到2.25億美元。全球經紀商NZ Ltd表示，瑞郎飆升所導致的損失使其被迫關閉。而IG Group Holidings Plc預計，瑞郎飆升將對其產生約4550萬美元的損失。

交易在倫敦時間上午10:30恢複。瑞郎暴漲讓對沖基金遭受了大量損失。Chris Morrison向美國財經科技博客Business Insider表示，

你有政策，這迫使所有投資者都圍繞政策進行投資，隨後你又取消了政策。這讓所有人都傻了眼。

商品期貨交易委員會Commodity Futures Trading Commission上周五公布的數據顯示，瑞郎的凈空頭為24171份合約，創下2013年6月以來新高。加上662份做空期權合約，共有24833份合約（35億美元）空頭頭寸。

全球宏觀對沖基金在Lyxor平臺上共有2880億美元資產，凈空頭頭寸為2.6%，意味著瑞郎波動使其遭受巨大損失。周四歐元兌瑞郎一度下跌30%，至0.8500，隨後回升至1.04。美元兌瑞郎一度暴跌至0.736，創下2011年新低。

對沖基金投資組合年初的持倉顯示，使用電腦模型來評估風險、定價和時點的對沖基金此次成功盈利。

Morrison表示，

這是一個部分人幸運的時刻。而更多的人，我認為將會不那麽好運，因為他們圍繞央行的政策設置了頭寸。

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Ackman：我的基金和其他對沖基金都不一樣

比爾·阿克曼（Bill Ackman）堪稱全球最高調、業績最好的對沖基金經理人之一，在如今整個行業連續六年跑輸大盤的時候，這個連續11年年均凈回報達21%的男人不願與其他同行們為伍，他稱自己的基金和其他基金相同點只有收費。

被巴菲特“噴”過、被索羅斯“坑”過、和Icahn對罵過的Bill Ackman2014年終於揚眉吐氣。根據對沖基金研究機構HFR的數據，他旗下的潘興廣場資本（Pershing Square）以32.8%的收益率榮登百大對沖基金榜首位置，他如今表示自己的投資風格有別於大部分同行。

“不同於其它任何行業，這里有好的基金，有不好的基金，也有偉大的基金。（但是）請換種方式稱呼我們，我覺得那樣會更好，”阿克曼對英國金融時報表示。

“我們與其它大部分對沖基金相同的只有費用這一項；我們收取管理費和（超額）獎勵費用，”阿克曼稱。

“但我們是非常不同的，我們不用杠桿，我們一半的資金是不動的，有70億美元在上市機構Pershing Square Holdings中。我們十分專註並且擁持倉周期較長，差不多四年、五年或六年。”

阿克曼發表此番言論正值對沖基金行業受到廣泛批評的時點上，因行業整體業績不佳，但費用卻高昂。

2014年對對沖基金經理們來說又是一個悲劇的年份，華爾街的大型對沖基金們已連續第6年跑輸標普500指數。平均收益率僅為2%，這是自2011年以來最低的數字。

但根據2015年對沖基金業薪酬報告，該行業從業人員的基本工資和紅利都得到了提高，現金報酬平均為約36.8萬美元。基本工資呈單位數百分比增長，而紅利則呈雙位數百分比增長。

對沖基金們令人失望的表現導致資金從該行業撤離。就在上周，歐洲第三大養老基金、規模達到1850億美元的荷蘭養老基金PFZW宣布，將不會再投資對沖基金，因其收費相對於回報過高。此前，美國最大的公共養老基金——加州公務員退休基金也宣布將撤回其對對沖基金的投資。

不過阿克曼作為一個連續11年回報率達到21%（扣除費用後）的男人，稱其傲人戰績也將自己和最近幾年掙紮著掙點小錢的同行們區分開來。

“我想人們會因我們的業績而將我們與其它對沖基金區別看待......我們投資標普500，並且是長期投資者。我們有混合型投資策略，盡管我們的私人基金收費較高，但可以做到一年里超過標普500達1300個基點的回報。我不知道地球上還有任何一個投資者可以做得更好。”

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油價見底？對沖基金多倉增幅創四年新高

油價上周自去年11月以來首次收漲，多頭終於得到一次喘息。

據CFTC報告，截至1月13日（上周二）當周，對沖基金增加WTI原油期貨凈多頭寸多達12%，多倉增量創2011年3月以來最大。

1月13日，WTI油價一度跌至44.20美油/桶，創2009年以來最低水平。不過在當周剩余的時間里， WIT油價大漲6.1%，全周收漲0.7%。僅上周五WTI油價就暴漲了5.3%，因國際能源署(IEA)下調非OPEC產油國今年的石油供應增速。

咨詢公司Strategic Energy and Economic Research的總裁Michael Lynch上周五在電話中告訴彭博：

投資者樂於以當前價格買進，顯示他們認為美油繼續大幅下跌的概率很小。

CFTC的報告顯示，截至1月13日當周，WTI原油期貨凈多單大增24,637手至224,032手；多單大增38,569手至311，973手，空單減少13，932手至87,941手。

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對沖基金經理：對不起，我把1億虧成了20萬

可以想象嗎？1億美元9個月竟然縮水99.8%！是真事兒！

據CNBC，紐約對沖基金Canarsie Capital創始人Owen Li周二表示，從去年3月以來他將投資者的1億美元虧得只剩20萬美元。

他在致投資者的信中稱：“我對這個可怕的結果負責。”他表示自己“真心對不起”大家。

他補充說：“現在，我只希望你們能理解，我本來試圖為基金和投資者獲取更高的回報，但被誤導了。雖然如此，我還是太過激進，導致你們遭受了災難性損失。我沒有任何借口。”

Li曾經是對沖基金帆船集團的交易員。2009年，帆船集團因為內幕交易而倒閉，該集團創始人Raj Rajaratnam因此被判11年監禁。但Li並沒有被指控有任何行為不當。

Li在信中表示，為了補救12月的糟糕回報，他在最近三周進行了一系列“激進的交易”。他預計市場將大範圍上漲，並大量押註股指期權。但不幸的是，股指下跌導致了巨額虧損。

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對沖基金大佬：做投資管理 機器將很快取代人類

管理89億美元資產的對沖基金BlueTrend總裁Leda Braga預計，傳統的投資方式可能很快面臨“系統”電腦模型的嚴峻挑戰，隨著這種管理技術成本降低，效率提高，人類基金經理的一些工作崗位會被裁撤。這是業內人士對機器技術革新會改變金融業從業格局的最新警告。

據英國《金融時報》報道，Braga表示，系統電腦模型算法未來會成為對沖基金管理的主流方式。她將這種變化的趨勢類比為鐘表業的改變，稱“現在還有工匠制表的一席之地。但如果真想以高效的方式知道時間，你就要買一塊電子石英表了。”

Braga去年專門成立了一只利用上述電腦算法交易的對沖基金Systematica Investments。她認為，電腦系統無法達到人類基金經理解讀市場環境和心理的水平，但人類經理永遠無法像系統算法管理基金那樣追蹤大量信息。上述報道援引Braga評論稱：

“我們的股票基金交易4500只股票，人類很難追蹤並管理這麽多股票的風險。”

上月彭博預計，對沖基金業去年全年平均回報僅2%。彭博報道還援引芝加哥對沖基金研究機構的數據推測，去年清盤的對沖基金將突破千家，成為2009年以來業內表現最差的年份。而在行業普遍表現不佳的環境下，去年BlueTrend的回報率達到12.7%，成績突出。

去年10月華爾街見聞文章提過機器人顧問這種在線財富管理服務對金融業的威脅。兩家標榜為機器人顧問平臺的美國公司收取費用均明顯低於業內水平。文章稱：

Wealthfront公司對第一筆1萬美元不收任何費用，之後的管理費用為資金的0.25%。Betterment公司則收取0.15％-0.35%的管理費，具體比例取決於資金的規模。這兩家公司對ETF投資額外抽取0.15%的分紅費用。
投資者的成本加起來不高於0.5%，這比業內通常1.5%－2%的標準費用低的多。

上述文章警告，如果計算機算法提供的金融服務可以滿足大多數投資者的需求，投資業可能會遭受利潤縮水之痛，就像印刷行業一樣，甚至有可能更糟。

機器人顧問的業務已在迅速成長。上月華爾街見聞文章援引金融服務業研究機構Corporate Insight的分析數據稱，自去年4月該機構首次收集相關數據以來，11家在機器人顧問領域領先的機構管理資產增加了65%，管理規模增至190億美元。

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年輕有為 Ackman躋身史上最佳對沖基金經理20強

在潘興廣場資本（Pershing Square）以32.8%的回報率榮登全球大型對沖基金排行榜榜首之後，Bill Ackman如今已經成了有史以來最賺錢的20個對沖基金經理之一。

在對沖基金LCH Investments編纂的年度排行榜上，48歲的Ackman是唯一的新成員，也是年紀最輕的。自2004年成立以來，他執掌的潘興廣場資本已累計獲得回報116億美元。LCH Investments由艾德蒙得·羅斯柴爾德集團運作。

Bill Ackman出生於1966年5月11日，哈佛大學畢業，是美國著名的對沖基金經理和慈善家。他是對沖基金潘興廣場資本管理公司（Pershing Square Capital Management）的創始人兼首席執行官。他認為自己是一名激進投資者。

他於2004年成立潘興廣場資本，2012年曾因做空康寶萊，與Carl Icahn等大佬激辯而聲名鵲起。2014年，他聯合威朗公司收購知名肉毒桿菌制造商艾爾建，成功上演一出“假途滅虢”的大戲，堪稱對沖基金狙擊公司的經典案例。

LCH Investment榜單上的20個對沖基金經理2014年共獲得了252億美元凈利潤，而整個對沖基金行業全年凈利潤也不過710億美元。該榜單主要按照對沖基金累計凈利潤來排名。

自2013年從Ray Dalio手中奪回最賺錢對沖基金寶座之後，索羅斯繼續蟬聯榜首。他的量子基金去年凈利潤23億美元。索羅斯上周宣布正式退休退休。

曾在2008年做空次貸聞名的約翰·鮑爾森成為2014年最大的輸家，凈虧損19億美元。不過他仍然在榜單上位列第三。

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對沖基金原油空單創四年新高

原油供應大增，對沖基金原油空單數量增長至四年新高。

CFTC的數據顯示，截至1月20日當周，基金經理所持WTI原油空單總量增長至2010年9月以來新高，凈多單三周來首次出現下降。

美國能源信息署(EIA) 稱，截至1月16日的一周里，美國原油供應增長1010萬桶至3.979億桶， 今年美國原油產量將創下1972年以來新高。沙特新國王Salman則表示，盡管油價自去年6月以來已經下跌超過58%，他將繼續貫徹老國王的產油政策。

專註於能源的對沖基金Again Capital的合夥人John Kilduff告訴彭博：

大家都急於看到油價見底，但基本面仍然不支持油價反彈。

CFTC本次報告期內，WTI油價上漲了50美分或1.1%至46.39美元。截至北京時間20:30，WTI和布倫特油價雙雙下跌超過1%：

華爾街見聞網站介紹過，沙特阿拉伯老國王阿蔔杜拉於周五淩晨去世，王儲Salman Bin Abdulaziz Al Saud已經繼位。《華爾街日報》援引知情人士稱，現任沙特石油部長Ali al-Naimi將會繼續留任，直到當下的石油危機得到緩和。這是沙特新國王Salman繼續堅持已故國王阿蔔杜拉政策的重要信號。

目前，沙特原油產量950萬桶/天，超過占全球的十分之一。出口700萬桶/天，約占全球的五分之一。

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看研報也泄密？對沖基金很郁悶

對沖基金經理每天花費大量的時間閱讀研報，對公司進行分析。他們希望能秘密的進行這些活動，以免驚擾了市場，影響自己的投資。

然而，許多對沖基金經理沒有意識到的是，他們的數據提供商事實上正在“出賣”他們。

當對沖基金等訂戶閱讀來自彭博、麥格理、S&P Capital IQ等的報告時，數據提供商將通知這些被閱讀報告的作者公司。

類似的通知非常的具體，可以精確到哪間公司的哪個人讀了該報告。

這消息可能令很多投資者和對沖基金經理感到憤怒，然而，事實上，這些數據提供商已經在合同條款中公布了這一操作。

是時候好好讀讀合同里的條款了！
 

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