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客戶當金主　免看銀行臉色

Private bank夢想折戟 「女王銀行」RBS入華四年盛衰

http://www.21cbh.com/HTML/2011-8-5/4NMDcyXzM1NTI4Ng.html

蘇格蘭皇家銀行（The Royal Bank of Scotland，RBS）總部設在愛丁堡，不僅是英國最大的銀行，在整個歐洲，也堪稱大鱷。她的歷史，足夠輝煌。

2000年，RBS耗資210億英鎊，將比自己資本規模大3倍的國民西敏寺銀行（National Westminster Bank，NatWest）納入麾下，這單收購也讓RBS獲得了NatWest旗下著名私人銀行Coutts及其海外分支。

Coutts創建於1692年，由於為英國皇室提供服務，又被稱為「女王銀行」，擁有超過300年的私人銀行運作經驗。

2003 年10月，RBS以2.28億英鎊的對價，通過子公司Coutts收購德國裕寶聯合銀行（Bayerische Hypo-und Vereinsbank AG）旗下私人銀行Bank von Ernst Cie AG（下稱Bank von Ernst）。Bank von Ernst於1869年成立，總部位於蘇黎世。

2008年1月，Coutts國際業務正式更名為蘇格蘭皇家顧資銀行（RBS Coutts）。現在，蘇格蘭皇家顧資銀行（RBS Coutts）凝聚了歐洲兩家最資深的私人銀行所積累的專業知識和數個世紀的私人銀行運作經驗，其亞洲業務則在新加坡和香港紮根。

以 NatWest在中國的首筆業務來計算，RBS在中國的歷史已經有100多年。2004年1月，蘇格蘭皇家銀行上海代表處成功升級為分行，之後北京代表處 也於2007年8月升級為分行。截至 2010 年底，RBS在中國境內共設立5家分行10家支行，但其業務主要優勢主要集中於批發銀行及投資銀行業務。

然而，「女王銀行」在中國大陸的發展卻一路坎坷。

小試牛刀

2007年3月，RBS與中行合作，在上海開設私人銀行。這在當時被看做是銀行業的一次新的變革和轉型，為私人銀行的發展提供了一種新的策略模式。

RBS 派出旗下的私人銀行分支Coutts為中行提供技術指導。但根據協議，雙方只是進行低層次的契約型合作，RBS僅負責中行私人銀行的招聘培訓、薪酬等級確 定、組織架構、運營模式等各項事宜，中行的私人銀行也並未涉及RBS的後台產品設計的合作，儘管產品的規劃、設計才是私人銀行的核心競爭力之一。

按 照最初的合作意向，RBS希望與中行成立專門的私人銀行合資公司，但因RBS收購荷蘭銀行而致使談判暫時擱置。2007年底，雙方的合作開始出現問題，在 私人理財業務方面，RBS與中行的合作模式僅限於RBS向中行派顧問進行指導，原先設想的私人銀行合資公司，一直沒有成行。

2009年1月，RBS開始拋售其所持有的108億股中行H股，2個月後，中行對外宣佈，雙方仍保持正常的銀行合作，但戰略合作夥伴關係已經結束。Coutts則繼續在香港提供離岸私人銀行服務。

荷銀，不能承受之重

2007年10月，RBS財團完成一項重要收購——以約710億歐元的對價買下荷蘭銀行（ABN AMRO，下稱荷銀）。RBS集團財報指，通過此項收購，RBS獲得370萬新的零售客戶。

收 購完成後，RBS接收了荷銀的亞洲業務，包括荷銀在中國的13家分支機構、員工以及客戶和市場。RBS中國承繼了原荷銀（中國）業務條線結構，分設環球銀 行與市場部、環球現金管理及貿易融資部、工商金融服務部、零售金融服務部四大業務部門。在零售銀行方面，荷銀持有衍生產品執照、是合格境外機構投資者 （QFII），可投資國內股票市場、同時為中國外匯交易中心系統中的做市商。

然而，幾個月後，整合中的RBS就受到了金融危機的嚴重打擊。2008年度財報顯示，RBS集團當年稅前虧損高達407億美元。反思之後，2009年2月，RBS宣佈其戰略重整計劃，決定在中國逐步退出零售及中小企業金融業務。

2010 年12月，RBS與星展銀行簽署「零元受讓」協議，將RBS在上海、北京和深圳三地的零售及中小企業金融業務的客戶群、業務組合和相關員工轉移至星展銀行 （中國），但不涉及RBS在這三地的分支行轉讓。這項協議為業務轉移協議，並非兼併收購，不涉及任何現金投資，也不存在任何代償性補充協議。根據協 議，RBS約25000戶客戶及價值約9億美元的存款和理財產品將由星展銀行（中國）接收。

2010年底，星展銀行（中國）正式啟動接手蘇格蘭皇家銀行（RBS）在華零售及中小企業業務。

如今，這家老牌英資銀行在中國內地，僅經營批發業務及投行業務——4年後，RBS私人銀行業務又重新回到了起點。

外部增資大門關閉 國泰金蔡宏圖夢碎 寶成蔡其瑞保住華一銀行經營權！

招商銀行小企業信貸中心體制創新紀實

http://blog.sina.com.cn/s/blog_59d5d75d0102dse6.html

2011年08月11日 10:28金融時報

有一家公司成立不到3年，初始註冊資本僅有50萬元，固定資產20多萬元，年銷售額只有1000多萬元，那麼，這樣的微小企業能從銀行貸到多少資金？答案 是1000萬元；銀行審批這麼一大筆貸款需要多久？答案：兩天！這家企業就是浙江南通盈訊網絡工程有限公司，為這家企業提供授信的銀行是招商銀行，準確地 說是招商銀行小企業信貸中心。該中心通過專為小微企業推出的「訂單貸」產品，為南通盈訊授信1000萬元。那麼，銀行為什麼敢於為南通盈訊提供「巨額」授信？又為什麼能夠在兩天時間內就放款？「這些問題的答案其實都是一個，就是我們成立了一個准法人的離行式的小企業信貸中心。」招商銀行總行小企業信貸中心總裁楊少偉說。

獨立是一種優勢

　　經過近些年的探索，銀行業在支持小微企業發展中，已經明確了破解小微企業融資難問題的核心就在於抵押物，如何能夠靈活快速地根據企業特點找出並迅速完 成整個放款流程，成為各銀行紛紛發力創新的核心。招商銀行認為，只有從機構的層面上根本創新，才能理順整個小企業服務的流程，提供真正符合小企業需求的服 務。在這種思想指導下，招商銀行領先同業於2008年建成了國內首家小企業信貸專營機構。招商銀行行長馬蔚華曾經將招行小企業信貸中心與總行的關係比喻成「婆媳關係」：「小企業信貸中心叫專營機構，婆婆(總行)管得少，自主性就強了，才能貼近市場搞對象。你只有密切接觸，才能瞭解他(企業)的人品，瞭解他的技能，瞭解他的這個長處，能不能白頭偕老，這是根本。」

　　楊少偉說：「憑藉相對獨立的機構設置，我們的優勢就不僅僅是單一的機制和產品優勢，而在於我們是一個完整的體系，這是別人難以做到的。」

　　截至今年6月末，招商銀行小企業信貸中心一般貸款餘額280.23億元，較年初增長94.98億元，增幅51.27%，比去年同期多增加36.98億 元，增幅63.75%。有貸款餘額小企業客戶數4769戶，較年初新增1634戶，增幅52.12%，比去年同期多增加631戶，增幅62.91%。小企 業信貸中心貸款增長速度明顯快於全行對公貸款和中小企業貸款，並且貸款額和客戶數的增量、增速在全行分行級機構中均排名第一，貸款新增額更是第二位分行的 3倍。今年1-6月，小企業信貸中心當年新增貸款加權利率平均上浮28.8%，6月末不良貸款率僅為0.18%。

　　從成立至今，招商銀行小貸中心已先後獲得了銀監會、中國金融工會、江蘇銀監局、深圳市政府和蘇州市政府等部門頒發的獎項20餘項。

專業產生效率

　　「在回答為什麼敢放款之前，我先回答為什麼我們能夠在兩天時間就完成授信，也就是專門機構怎樣提升了我們的服務效率。」楊少偉說，「簡單來說叫『三個專』，即『專門的機構，專業的隊伍，做專門的業務』，從而從體制上保證做小企業業務的『專注、專業、專一』」。

　　招商銀行是在總行層面建立了小企業信貸中心管委會，下設風險管理委員會和薪酬考核委員會，制定管委會議事規程、專門委員會規程和中心章程，管委會在總 行行長室領導下，總行相關部門負責人以委員身份參加決策。總行對管委會充分授權，中心的許多重大決策都通過管委會決定，提高了中心的決策效率。

　　根據小企業區域集中的特點，小貸中心在小企業最集中的長三角、珠三角、環渤海和海西地區設立了34個分中心，組建了近70支專門服務小企業的專業團隊。

　　同時，小貸中心搭建優質小企業客戶發現渠道，即建設「夥伴工程」，主動加強與分中心所在地小企業相關部門合作，如與政府部門，工商聯、行業協會和商會、擔保和風投公司、專業市場、網絡運營商等，借助這些機構的網絡和渠道，發現優質客戶，同時與這些機構一起專門建立服務小企業的「金融安居工程」，為小企業提供貸款融資、政策諮詢、互助成長等服務。

　　在網絡和渠道具備的條件下，小貸中心打造了小企業專屬品牌「小貸通」，成為小企業融資解決方案的專家，為小企業提供全方位的金融解決方案，產品體系包括五大系列、30多種產品。今年開始，小貸中心還創新建立了一批「集群開發、批量處理」的產品，解決同類客戶的快速融資問題。

　　在定價機制方面，小貸中心也不同於傳統對公信貸，而是通過對資金成本、經營成本和風險成本等綜合測算來確定基礎利率水平，在參考當地市場小企業平均利率水平的基礎上進行適當調整，從而形成一套符合小企業特點的定價機制。

　　改變過去傳統的審貸會模式，小貸中心採取雙人審批制度，並且實行無紙化24小時全天候在線審批，一筆貸款平均審批時間只要2至3天，一筆貸款從發起到 放款平均也只要10天左右的時間，均比傳統模式縮短了一半以上。集中審批、集中放款、遠程管理提升工作效率，在這樣靈活的體制支持下，兩天完成1000萬 元貸款的審批也因此不再成為「不可能的任務」。

效率高不意味對風險失控

　　「把為什麼敢放款的問題放在最後，是因為我想強調，正是在這樣的機制下，實際上風險控制能夠得到加強，而不是像許多銀行擔心的那樣，對風險失去控制。」楊少偉說。

　　招商銀行小貸中心根據小企業信貸風險特徵設計建立了一整套的風險管理體系，簡單的來說就是創新建立了「小企業風險五項管控機制」、「道德和操作風險的五崗分離制約機制」、「信用風險五重防範機制」和「老相識+新技術」為特色的信貸技術。

　　五項管控機制就是風險經理前置機制、高效雙簽審批機制、遠程集中放貸機制、快速預警反應機制、創新的後督察機制。而五崗分離制約機制就是把小企業貸款 流程劃分為五個崗位，即客戶經理、風險經理、審貸官、作業崗和放款崗，並對五個崗位進行分離，由五個人做，各崗位形成相互制衡的關係，從而防範道德風險和 操作風險。五重防範機制就是建立企業自身抵押擔保、企業主個人無限責任擔保、行業專家顧問風險提示、政府再擔保基金、政府風險補償基金等一整套信用風險防 範補償措施。

　　可以想見，這樣的風險控制機制要在原有銀行信貸條線下實現將有多大難度。而在小企業信貸中心，這些都是順理成章的，甚至更進一步，結合小企業特點推出了「老相識+新技術」這一特色信貸技術。

　　「老相識」就是「本土化」、「熟人文化」，一線營銷人員和審貸團隊都是非常熟悉當地市場環境的專業人員，同時中心還借助當地的商會、行業協會的行業專家、顧問瞭解當地的企業。「新技術」就是「一把尺子」、「一部雷達」和「一個平台」。「一把尺子」是統一的風險管理技術控制信用風險。「一部雷達」就是信息監控系統。該系統全面覆蓋客戶營銷、客戶管理，小企業信貸中心總部可以監測每一個客戶的業務過程，甚至客戶滿意度情況，控制道德風險。「一個平台」是後台集中作業平台，所有後台業務都通過這個平台進行集中化、批量化處理，集中和獨立的作業能夠有效控制操作風險。

我的感想：

    招行以創新聞名，但創新不是全部！說實話，我不讚成其向南通盈訊授信1000萬元。通觀這篇報導的全文，我找不到能夠正面回答這樣做的理由所在。這家公司 的歷史太短了，即使再是「老相識」，恐怕也難以判斷其中的風險吧？根據文中提供的信息，我認為南通盈訊最需要的是風險投資，或者是小額貸款公司的貸款。

房地產暴利轉移到銀行

http://www.capitalweek.com.cn/article_10861.html

【《證券市場週刊》記者 王金】房地產調控歷時一年半，房價拐點開始顯現，然而在五次加息、取消七折利率的基礎上，購房成本不降反升。開發商的暴利時代終結了，暴利轉移到了銀行。總之，目前看來，離「還利於民」更加遙遠。

萬科再現房價拐點

國家統計局日前發佈6月份70個大中城市住宅銷售價格變動情況顯示，這些城市中新房價格環比下降的有12個，包括天津、南京、三亞、成都、廈門等。 持平的有14個，包括北京、杭州、合肥、無錫等。其中，上海、廣州、深圳等一線城市房價成交量持續萎縮，成交價雖有小幅上漲，但環比漲幅沒有超過 0.2%。二手住宅價格環比下降的城市有19個，包括北京、天津、南京、三亞、重慶等，持平的城市有12個，包括深圳、杭州、長沙、青島等。其中，北京、 上海、廣州、深圳等一線城市二手房價格企穩乃至回落的跡象更為明顯。

國家統計局新聞發言人盛來運表示，房地產調控已經初見效果，大多數一線城市房價環比下降或漲幅收窄，隨著下半年限購範圍的擴大和保障房的大量入市，一線城市的房地產調控效果會更加明顯。

本刊5月13日發表的《房價拐點臨近》已闡述過，在房地產調控這場持久戰中，力量的對比瞬息萬變。只要中央政府的決心不變，開發商的實力將被不斷消 耗。以目前的情形分析，如果流動性持續全面收緊，導致外部融資切斷，需求真實萎縮，旺銷窗口遲遲打不開，存貨又不斷堆積，那麼開發商真的要歇菜了，降價拐 點即將來臨。

而且，如果名義房價停止上漲，CPI又保持在5%以上，那麼實際房價已經下降。

現在看來，名義房價的拐點正在顯現。

佈局全國的房企龍頭萬科（000002.SZ）一直以開盤首月去化率60%作為制定價格的標準。雖然自本輪調控以來，萬科從未提及「降價」，但在這 種根據市場行情浮動以保證快速周轉的定價機制下，我們可以看到：萬科2011年上半年累計實現銷售面積565.5萬平方米，銷售金額656.5億元，均價 11600元/平方米。而2010年全年，公司累計實現銷售面積897.7萬平方米，銷售金額1081.6億元，均價12050元/平方米。上半年均價較 去年全年下降4%。可見萬科上半年的業績建立在以價換量的基礎上。近年來萬科銷售均價一直勻速上升，這是自2007年王石提出拐點論降價以來，萬科的第二 個價格拐點。

其他大型開發商、名樓盤打折的個案近幾個月層出不窮，不勝枚舉。

不少開發商在下半年結束觀望，重新制定價格策略。北京本地龍頭公司首開股份(600376.SH)董秘王怡表示，下半年將在提高去化速度的基礎上， 採取有競爭力的定價策略，比之前有一定幅度的下調，主要是隨行就市地制定價格。這也是開發商普遍採取的策略。據瞭解，目前首開股份開發的樓盤打折力度不 等。其中，中端產品打折力度較大，如7月8日開盤的首開常青藤均價24000元/平方米，1居減14萬元，2居減18萬元，3居減19萬元，複式減33萬 元，打折幅度超過10%。

可以預見，由於5月份的傳統地產旺季沒有如期出現，開發商對「金九銀十」不再抱有不切實際的希望，下半年大面積主動降價出逃的情況幾乎已成定局。

二手房市場的反應更為靈敏。統計局數據顯示，6月北京 90-144平米的兩居與144平米以上三居的價格指數都環比下降了0.1個百分點，上海144平米以上的三居價格指數也環比下降了0.1個百分點。同 樣，一些重點二線城市如南京、鄭州、福州等，其二手房價格指數也出現了下行趨勢。

房價降20% 購房成本方持平

房子降價固然大快人心，這是經過一年多的持續努力打下來的，是房地產調控政策的初步成果。然而，先別盲目樂觀，房子降價和購房成本下降是同一回事嗎？

假設一種情境，一位擁有北京戶口打算購買婚房的首次購房者，在東五環看中了一套標價200萬元的房子。在2010年4月調控之前，當時的首套房貸款政策是，首付最低兩成，貸款利率打7折，按揭基準利率執行2008年12月23日調整的五年期以上為5.94%。

按此標準貸款30年，需繳納首付40萬元，貸款總額160萬元，月供7785元，還款總額約280萬元。該房總成本約320萬元。

調控之後，最新的首套房貸款政策為，首付最低三成，貸款利率一般執行基準利率。經過2010年10月19日、12月25日，2011年2月8日、4 月6日、7月7日五次加息，每次上調0.25個百分點，基準利率上調1.25個百分點。調整後五年以上按揭貸款基準利率7.05%。

按照北京市目前比較狠的折扣，如果上述房子降價10%達到180萬元，那麼貸款30年需繳納首付54萬元，貸款總額126萬元，月供8425元，還款總額約303萬元。該房總成本約357萬元(參見表)。

通過以上對比，可以清晰地看出，調控後100萬元的按揭貸款，利息成本較調控前大幅上浮。月供由4861元上升至6687元，上漲38%。

因而，歷時一年半之久的調控之後，即便在房價下調10%的情況下，仍不能覆蓋利息成本，反而帶來的是首付成本上漲35%，月供成本以及還款總額上漲8.2%，購房總成本上漲11.6%的驚人局面！

所不同的僅僅是，利潤由開發商轉移到銀行的錢袋子裡，而購房者需要承擔更高昂的購房成本。

另外，相當多的剛性需求者，購房權利還受到了限制！

上述例子雖然是情景假設，然而由於利率政策各地差異不大，這個模型目前具有普適性。那麼，房價究竟要下調多少，首貸購房者的成本才能回到調控之前的水平呢？

答案是20%。

房價需要在調控前基礎上下降20%，首貸購房者的購房成本才和調控之前持平。只有房價下調30%，首貸購房者才能夠得到13%的優惠。如果房價未降，則購房成本上漲24%。

利潤向銀行轉移

如果房價不下降20%，那麼這之間的利潤差額全部轉移到銀行。

儘管四大國有銀行、民生銀行等部分銀行的信貸負責人對記者表示，在國家緊縮房地產貸款的窗口指導下，按揭貸款額度不多，發放困難，有的支行甚至出現階段性的停貸，但按揭貸款仍然總量巨大，且呈現較快增長。

央行報告顯示，上半年個人購房貸款新增9323億元，6月末餘額同比增長49.6%，比上年末高6.5個百分點。

這筆近萬億的新增貸款是一塊肥肉。

回顧歷史可發現，2009年初的樓市小陽春是如何形成的？是在降息和優惠利率的推動下，相同額度按揭貸款的月供額分別下降了24.2%，多數城市的月供收入比下降到50%以內，部分城市甚至降至30%的水平，老百姓的購房能力實際上升了。

既然是執行差別化利率，為什麼不更徹底一點，保持首貸購房者的利率折扣，真正的還利於民？

如果上述購房者因此放棄了購房，選擇繼續租房，又將如何呢？

上半年北京、上海、深圳、廣州等全國多個重點城市的房屋租賃價格平均漲幅超過10%，新華社、央視紛紛報導。

據鏈家地產公佈的上半年北京住宅租金情況顯示，2011年上半年北京市套均租金2792元/月，同比上漲18.5%左右。王府井等熱門商圈的房租上漲幅度達到40%。

上海市房地產經紀人行業協會數據顯示，上半年上海房屋租金上漲明顯，高檔住宅漲了6.4%，中檔14.4%，低檔8.8%。

據公開數據，廣州今年二季度漲幅近20%，部分區域一房難求，以至於租金漲幅達到近40%。

可見，上述購房者不但買房夢日漸飄渺，租房壓力也日益增大。

經過一年半的調控，開發商快活不下去了，地方政府土地收入減少了，老百姓買房租房的成本反而提高了，目前這是一盤多輸的棋局。以提高首貸門檻，剛性需求限購來控制成交量，打擊開發商，這樣換來的房價拐點是虛假的，相信也和調控的初衷相悖。

調控政策合理性盤點

房價不合理的原因歸根結底是房子不夠。根據這一思路，可以檢視調控政策的合理性。合理的政策，或是增加房子的數量，或是堵住房子多的那部分人不要買，甚至把手裡的房子吐出來。

通過收緊信貸等手段，把開發商弄死，讓大批資金撤出房地產業，能夠增加房子數量嗎？顯然不能。

通過限購，堵住了一部分投機需求，但也堵住了大量剛性需求，短期內由於購買人數減少導致房子供應量增多，屬於掩耳盜鈴，需求在未來總有爆發的一天。

通過差別化限貸，效果同上，堵住了一部分投機需求，也誤傷了剛性需求，而且付全款的人管不著。

通過提供保障房，可以增加房子的數量，但要防止在分配環節流入房子多的那部分人手裡，不能提供有效供給。

通過房產稅，提高房子持有成本，可以堵住投機需求，還可以讓多餘的房子進入出售和出租市場，增加房子數量。

總之，政策的合理性和實施難度成正比，這也意味著一場真正的變革勢在必行。

創業項目獲銀行支持的不到9%

http://www.chuangyejia.com/norm.php?id=2553&PHPSESSID=66956ff086221f6045aa8bb4573cdd7b

連動債勝訴受害者現身說法 掌握銀行三大荒謬 苦主也能討公道

Zopa:「擯棄銀行，每個人都可以有更好的交易」

http://magazine.caing.com/2011-08-19/100292847.html

　　英國網站Zopa（www.zopa.com）被業內視為P2P貸款鼻祖，其名取自「Zone of Possible Agreement」（協議空間），宣稱「擯棄銀行，每個人都有更好的交易」。

　　在這家平台，借款人能夠獲得1000英鎊至1.5萬英鎊的貸款，時長為3年或5年。Zopa要求出借人年滿18歲，借款人須滿26歲且過去三年 信用記錄良好。每個借款人都會被風險評估，並分為五類，貸款利率也隨之不同。網站提供方便的簡易估算，在首頁輸入借款5000英鎊，五年期，便可估算出目 前一般年化利率為8.7%。

　　Zopa成立於2005年3月，倫敦辦公室僅有23名員工。到目前為止，Zopa有50萬會員，相互間出借了1.35億英鎊，利率完全由會員自 主商定。Zopa向借款人收取100鎊的手續費，向出借人收取出借總金額1%的服務費。網站稱過去的12個月中，出借人費後、壞賬前享受的平均借出利率為 7.1%。

　　Zopa並不保證出借人的收益或本金安全，壞賬交給催收公司。但為了分散風險，出借人不能將全部資金借給一個對象，必須在許多借款人之間分配。 Zopa會自動將出借人的資金分割為50英鎊的小包，出借人再選擇對每個借款人如何分配。「你的資金分配給更多借款人，你的風險就越分散。」Zopa方面 如是說。

　　Zopa方面稱擁有公平貿易局（Office of Fair Trading）的信貸許可證（credit licenses），是英國反欺詐協會（CIFAS）的成員，向信息專員辦公室（Office of the Information Commissioner）註冊。英國1974年消費者信貸法案要求大部分向消費者提供信貸、租賃、債務催收等方面商品或服務的企業，都必須擁有信貸許可 證，否則可能構成犯罪。但Zopa還不受英國金融服務監管局（FSA）的監管，因為「Zopa作為借貸交易市場的業務很新，不符合現有任何監管類目」但 「因為我們銷售保險產品，FSA正密切地注意著我們。」

　　成立次年，Zopa的商業模式便為一家位於舊金山的美國公司繁榮市場（Prosper Marketplace）所效仿，其網站www.prosper.com允許個人借貸不高於2.5萬美元。網站每年向借款人收取貸款2%-3%的手續費，向出借人收取1%的手續費。

　　2008年11月，美國證監會（SEC）認為，Prosper的業務涉及證券發行，違反了美國1933年證券法案，因此對其發佈了禁止令。

　　SEC文件稱，「Prosper貸款平台像雙盲拍賣般運作……借款人和出借人在網站註冊，建立ID。網站禁止他們透露真實身份。借款人在平台上 張貼『清單』，要求獲得三年期固定利率無抵押貸款，金額從1000美元至2.5萬美元不等，說明想要借貸的金額和願意支付的最低利率。Prosper根據 從信用機構獲得的商業信用得分，為借款人評定信用級別……通常每筆貸款均被多個出借人支持。拍賣結束，競標完成，借款人得到要求的貸款，Prosper將 利率確定在所有中標出借人接受的最低利率上。個人出借人並不真正直接向借款人放貸；借款人收到的是與Prosper簽約銀行發放的貸款。

　　截至2010年9月，該網站共撮合3.5萬筆貸款，總額為2.05億美元。2009年，該網站累計貸款淨撇賬率（cumulative net charge-offs）為2.10%，2008年和2007年的數據分別為5.63%和7.04%。

　　一段緘默期之後，2009年4月，Prosper稱自己已獲得加州政府相關部門的許可，對加州的個人和企業開展貸款經紀業務。該網站微調之後，重新對全國範圍內的出借人開張。

　　然而，只有在獲得SEC的批准後，它才能重新對全國範圍內的借款人服務。該網站目前似乎仍未取得SEC的許可，也未回覆財新《新世紀》記者的採訪請求。

彭老開小縫放人民幣　銀行喊不夠

富滇銀行倒券風波

http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100295465&time=2011-08-27&cl=115&page=all

　　針對近期發生的富滇銀行金融市場部涉嫌違規交易事件，中國銀監會主席劉明康罕見地向各城商行董事長和行長發出了一封信，要求各城商行自查和整改，進一步加強案件防範措施和內部管理制度的建設和落實。

　　自2010年年末相繼爆出齊魯銀行票據詐騙案、溫州銀行信貸員偽造房地產證騙貸案、漢口銀行假擔保案等風波，均為城商行內外勾結的違規案例。伴隨中國經濟減速和信貸緊縮的壓力，城商行的一連串操作風險正在浮出水面。

　　「今年的確面臨比較大的全面風險管理壓力。」一位城商行行長告訴財新《新世紀》。

　　央行也有所行動。8月15日，央行金融市場司召集各商業銀行金融市場部門負責人，重申今年4月下發「為規範全國銀行間債市債券交易行為，防範系統性風險」的3號令，強調市場參與者應加強內部控制與風險管理，規範自身交易結算行為，並要求各家銀行自查。

　　一位銀監會官員告訴財新《新世紀》記者，富滇銀行金融市場部「一鍋端」的違規事件，屬於債券結算代理業務中內外勾結的監守自盜，暴露了內控的漏洞。

　　目前銀行間市場關於債券結算代理業務的管理制度，主要是央行於2000年發佈的有關通知，但對於代理結算交易的規範僅限原則性要求，並無細化規 則。由於參與債市的非金融法人的丙類戶十分活躍，實際上由被委託的代理結算銀行實施監管，而後者並無真正的監管動力，很容易產生操作風險。業內人士建議， 應引入合理的競爭機制，建立債券結算代理資格的准入和退出機制。

自己給自己打工

　　「最近東北地區一家城商行還要求來富滇銀行學習考察，我們現在正在自查和整改，所以回絕了。」一位富滇銀行人士告訴財新《新世紀》記者。

　　富滇銀行成立於2007年12月30日，是在原昆明市商業銀行基礎上成立的云南省第一家省級地方性股份制商業銀行。在經歷了德隆入主之劫、處置不良資產、更名等一系列的變故之後，富滇銀行2010年底總資產近710億元，存款566億元，貸款361億元，規模仍較小。

　　知情人士告訴財新《新世紀》記者，審計署在內部舉報的線索下，發現了該行金融市場部的債券結算代理業務中利益輸送的案情。富滇銀行金融市場部原 總經理李坤、原副總經理付淦等五六人通過朋友的公司申請非金融機構法人的丙類戶，由富滇銀行為其代理債券結算業務，實施利益輸送。如此做法已延續好幾年。

　　「整個部門前中後台聯合起來集體違規，令人難以想像。」興業銀行資金運營中心人士表示。

　　目前銀行間債券市場採用三種結算方式是：款券對付（DVP）、見券付款（PAD ）、見款付券（DAP）。目前央行推廣的款券對付已成為主流方式，即一手交錢，一手付券，交易雙方都沒有風險；但另兩種方式都是對一方有利，對另一方存在 風險敞口。目前大多數銀行機構成員和少數非銀行金融機構採用DVP方式。

　　富滇銀行正是利用了這一漏洞。據透露，按照銀行內部的管理流程，「我們和丙類客戶做交易，都會採取有利於自己的結算方式。」前述興業銀行人士 稱。但後台人員如果違規操作，在並未見到前台付出這筆券的情況下，確認這筆交易並付出去一筆資金，然後對手方用這筆資金去買其他高收益的券，賺取差價，然 後日終之前再買來一筆券還給銀行，相當於倒空券，T+0就可實現。

　　此次富滇銀行案「相當於自己給自己打工，損害了銀行利益。」知情人士稱。此案今年6月由云南省昆明市公安局經偵大隊介入調查，目前有關機構尚未對外公佈具體的涉案金額，也未確認是否是坊間流傳的3500萬元。

　　「富滇銀行的董事長、行長都要為此負責。」監管當局高層表示。

丙類戶角色

　　市場人士指出，非金融機構法人的丙類戶是活躍於一級半市場的「鯰魚」。比如企業發行債券時，丙類戶在與承銷團成員簽訂關於分銷協議之後，獲得相 應新券，然後在二級市場賣出後賺取點差。「交易員有一定鎖定報價區間價格的權力，可以低價賣給其關聯企業，企業再把低價券在二級市場找下家變現，在單筆交 易金額至少幾千萬元的債券市場，利差高一個點，利潤就很驚人。」一位債市交易員介紹。

　　債券結算代理業務是貨幣市場的中間業務之一，指金融機構法人受市場其他參與者的委託，為其辦理債券結算等業務，銀行從中收取佣金。

　　銀行間市場結算成員有甲、乙、丙三類，甲類為商業銀行，乙類一般為信用社、基金、保險和非銀行金融機構，丙類戶大部分為非金融機構法人。三類成 員均需在中央國債登記結算公司和央行備案，甲、乙類戶可直接入市交易結算，甲類戶可以代理丙類戶後台結算，實際上相當於由甲類戶實施監管。

　　2000年，為活躍市場，央行推出債券結算代理業務，引入非金融機構參與銀行間債券市場進行債券投資，大大擴展了機構投資者範圍。此前，銀行間 債券市場參與者只有十幾家金融機構，市場參與者性質單一，交易需求雷同，債券流動性差。目前，銀行間債券市場機構投資者已發展到近萬家。其中非金融機構投 資者佔債券託管丙類戶的83%，已成為銀行間市場重要參與力量。

　　「交易的活躍離不開丙類戶，丙類戶的作用類似於火車站倒票的黃牛，在一級市場丙類戶參與了80%的債券發行量，包括企業債、中票等；在二級市場，也提供了至少60%的交易量。很多大行交易員懶得自己找券，就直接委託給丙類戶。」一位市場人士介紹說。

　　他透露，在市場行情好時，債券無不通過丙類戶過手，即發行自己主承銷的債券和給丙類戶「過券」。

　　在報價瞬息萬變的二級市場，丙類戶因其活絡的市場關係，往往可以充當中介的角色，對活躍和推動銀行間債券市場有著舉足輕重的作用。例如市場不好時，欲出讓某現券的機構苦於找不到合適買家，通過丙類戶的撮合，往往可以尋覓到合適的成交價格。

　　現行制度下，丙類戶可用上家的券和下家的資金撮合成交，自己無需資金參與交易。而結算代理交易主要以手工方式為主，大型金融機構建立了自己與丙 類戶的交易系統，而丙類戶和一些中小金融機構沒有交易系統，僅依靠簽訂合同的方式達成債券交易，「在活躍市場的同時，這種模式很容易產生操作風險和信用風 險。」一位市場人士提醒。

內控的漏洞

　　近年，隨著中間業務在銀行總體收入中佔比的不斷提升，結算代理業務促進中間業務收入的作用也受到銀行的廣泛關注。在一些中小銀行，結算代理業務貢獻的利潤甚至超過傳統業務，南京銀行、富滇銀行、興業銀行等中小銀行結算代理戶均達上千戶。

　　「如果落實好內控管理流程、部門分工和制約，完全可以避免類似富滇銀行事件的操作風險。」南京銀行一位主管金融市場部的高管稱。他亦否認了坊間關於南京銀行有高管涉案的傳言。

　　富滇銀行屬於甲類戶，亦為中央國債登記公司評選的2009年、2010年債券自營業務優秀結算成員，是云南省惟一具備中國國債協會會員和全國憑證式國債承銷團成員資格的股份制商業銀行，參與了2009─2011年憑證式國債承銷。

　　按照監管部門的有關要求，前台的交易、中台的風險控制及後台的結算，均需分離，「這是內控基本制度。要干壞事，必須得把前、中、後台的人都串起來才行。」一位市場人士介紹說。

　　但也有觀點認為，除了內控問題，現行丙類戶實際上由甲類戶監管的模式可能失控，因為後者並無真正監管動力。工行金融市場部人士指出，應建立代理 交易制度，擴大業務內涵。包括引入競爭機制，建立債券結算代理資格的准入和退出機制；逐漸擺脫代理交易以手工方式為主的模式，提高交易效率。

　　多位市場人士表示，應建立層次明晰的甲、乙、丙三類結算成員准入標準，尤其應提高直接入市交易結算的甲、乙類成員進入門檻並適當提高年度費用標 準。監管部門可參照場內市場收取保證金的方式，在丙類戶參與交易前，令其繳納相應比例的保證金或保證券。對達不到標準的機構必須通過結算代理人交易結算， 以降低系統性風險。

　　「既不可水至清則無魚，也要丙類戶繳納一定的保證金，讓好好做市場的機構得到發展，壞人則沒有生存的空間。」一位市場人士表示。

　　不過，財新《新世紀》記者向央行有關人士問詢獲知，目前有關交易制度還未有任何改變，未聽說要讓丙類戶繳納相應比例保證金或保證券的舉措出台。

　　財新《新世紀》記者鄭斐對此文亦有貢獻