Source: The Economist

根據經濟學人最近的一篇文章，美國公司在過去十二個月回購了超過5000億美元的股票，接近歷史的高峰。所有獲得盈利及大藍籌公司，包括蘋果、沃爾瑪、IBM等等都採取不同程度的股票回購，因此經濟學人提醒美股投資者應開始為此現象感到憂慮。

其實股票回購是很多上市公司會採取的策略，而這也是在公司找不到更好的投資目標時回饋股東的方法之一（另外一種是發放股息），可是它同時亦可能帶來潛在的問 題。短線投資者和一些公司的經理人可能為了短期擡高股價而在一段時間內大量回購，令每股盈利因為股份數目減少而提高；另一方面，有些公司經營不善，縱使現金不足，為了維持股價而過份地借貸去回購股份，導致公司最後債高臺築而使現金流遭到極大壓力。

對於這些問題，投資者應查看公司過往三至五年的資產負債表，看看公司的短期及長期債務有沒有突然飆升的情況。一些比較普遍被應用的金融比率例如債務股本比 （Debt to Equity）、長期債務/總資本比率（Long Term Debt/Total Capitalization）等等也是檢驗公司有否使用財技來回購股份而達致擡高股價的目的。

羽木

在英國金融界工作的香港人，獲投資管理碩士學位。熱衷於市場、經濟及投資哲學。

「滬港通」即直接在港買賣上海證券交易所指定範圍內的 A 股。

「滬港通」機制落實並於十月開動, 預料更多公司來港上市或註冊。亦大大提升

對公司秘書人才的需求, 因為根據香港新《公司條例》及聯合交易所規定,本港每

一間上市公司必須聘用一名專業公司秘書,必須由專業人才擔任並須考取專業資

格。確保公司運作符合法規。

專業公司秘書的基本要求如下﹕

1. 中英文良好
2. 細心有條理
3. 記憶能力佳
4. 身體好, 可長時間工作
5. 良好交通能力、
6. 精通香港新公司法、聯合交易所規定等等

在此順道提出「滬港通」要註意的地方﹕

1. 其結算貨幣為人民幣
2. 不能即日買賣
3. 資金結算日與香港不同,為交易日加 1 日
4. 交易時段跟香港亦有所不同

「滬港通」實行後短期存在不明朗因數, 但長遠應為樂觀, 故投資者應註意市場消息及審慎行事。

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訓練有素的專業公司秘書，曾在多家上市公司，無論是主板和創業板。超過10年上市公司經驗涉及與各行各業的人打交道。擁有雙碩士學位，專業為公司管治和工商管理，再加上各個領域專業文憑訓練，精通英語，中國和普通話。在英語教學和兒童發展有豐富經驗。願與您分享生活上的人和事。

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常言道用興趣作事業，是一件幸福的事。但每每事與願違，有些興趣沒項目支持，

沒工作怎維生，人都要解決基本生活需要。

找工作的時候很多時我們所做的都並非最佳選擇，無奈下先做吧。有運的做個

三年也算安穩，不幸遇上裁員潮，情何以堪！

於是近年來興起經營副業，只要與正職沒衝突，也可帶來好處。

1. 可從副業找到工作及生活的義意，更加積極面對工作及人生
2. 能力得到發揮，更有滿足感
3. 體現興趣發展事業
4. 更加穩定正職，沒時間及需要另找工作
5. 生活得到更佳保障
6. 副業風險不大，因有正職支持

最後，務必得到正職公司同意，否則因小失大，絕非明智。

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訓練有素的專業公司秘書，曾在多家上市公司，無論是主板和創業板。超過10年上市公司經驗涉及與各行各業的人打交道。擁有雙碩士學位，專業為公司管治和工商管理，再加上各個領域專業文憑訓練，精通英語，中國和普通話。在英語教學和兒童發展有豐富經驗。願與您分享生活上的人和事。

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香港競爭法主要目的如下

1. 保持市場信譽
2. 通過促進公平的投資環境，吸引潛在投資者
3. 保持一個公平的市場保護股東價值
4. 通過消除濫用市場力量，並保護客戶不支付過多的代價
5. 通過優質競爭維護商品/服務
6. 高效的供應量
7. 將經濟剩餘有效再分配（從生產者到消費者）
8. 激勵有效生產

行為的規則

為此，競爭法提出了跨部門應用的兩個主要的行為規則

1，禁止協議，決定和防止協同行為，限制或扭曲在香港的競爭（“第一行為規則”）;和

2，禁止市場力量相當程度的市場濫用（“第二行為規則”）。

第一行為規則禁止協議和協同行為（也就是未能達到一個’協議’這樣雙方之間的合作安排）有對象或限制在香港的競爭的效果。執法的重點預計將是嚴重的 cartel activity 之間的競爭對手，其中包括同意客戶的價格或價格元素，如折扣或價格範圍（固定價格），分配市場競爭對手之間的細分市場，如通過地區或客戶

類型（市場共享），顛覆招標過程的正常競爭的本質與競爭對手同意誰將會做出怎樣的出價（串通投標），並與競爭對手達成協議，以限制生產或銷售產值哄擡價格或以其他方式最大限度地提高市場地位（輸出限制）。這種性質的侵權行為予以最嚴重的處理。其他侵權行為，這可能潛在地包含限制性協議/垂直貿易夥

伴之間的行為（如供應商，客戶，或製造商和零售商），只能通過對侵權方發出“警告通知”的處理，除非該行為是反複或持續。

違反第一行為規則例子如香港電力供應﹕地域壟斷供應服務（即電力）﹕香港電燈有限公司（港燈） 專賣香港島及南丫島; 香港中華電力有限公司（中電）專賣九龍及新界,特殊的地理位置嚴重的反競爭行為。

第二行為規則，禁止具有可觀的市場能力的業務從從事的行為, 濫用權力為有目的或限制在香港的競爭的效果。指導會就企業如何與這種市場力量將確定公佈，並可能被視為該行為構成“濫用”的權力。違反第二行為規則例子為領匯房產基金,其控制大部分的購物中心，限制和扭曲小商店在尖銳租金上漲的生存。

在公司的層面，公司合規政策與程序如下 (Tone at he Top)

第一步：從法規遵從的角度作好準備

1）承擔內部的分析，在競爭條例下可能影響公司的業務和活動

2）審查現有的合規計劃，以反映競爭條例

3）確保與競爭條例納入符合方案

第二步：教育人員

• 提高公司組內新的共同的認識，並加強為保護雙方企業和員工確認合規的重要性
• 確保員工對競爭對手或任何感知市場力量或主導地位可能觸發有限公司外部各方認真溝通

第三步：確定風險領域和豁免

• 委任監察主任或委員會，檢討現行的商業合同和安排，規定需要對新的競爭法作法律評估
• 應該考慮，如果任何豁免或排除將適用於公司業務，該等豁免或排除其適用範圍
• 審查現有的業務實踐，尤其是地方有嚴重反競爭行為可能產生的風險，例如，參與行業研討班或行業協會

競爭法在全球已實行多年, 香港本不幹預政策, 希望引入競爭法後能有利香港市場運作, 提高市民利益。

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有加薪, 真的教人氣餒, 但也不要因試用期沒調整而離職, 早前我跟同學這樣說,她反問我您沒加薪卻轉工?但我找到多33%工資的新職位, 順帶升職，她卻沒有。

沒有加薪, 只是暫時性的。一段日子過後，公司賺錢及有良心的話，那升幅便不同了。而且還會因表現而發花紅 ,那時幅度可不少呢!這是真人真事，如今那公司更上市呢。

未有升職加薪的時候，仍需做好自己的工作，把工作做得盡善盡美，這不是應有的本份麼? 另外務必積極裝備自己，這不限於知識，也包括技能 ;心態也很重要。

另一方面，也可積極投資，如在股票市場上獲得股息和股價的提升。也可作人民幣定期存款等低風險的保本投資等等，讓自己在心態上得以滿足。用自己的能力加薪。

最後, 還得衡量自己有什麼獨特之處讓公司提攜並升職加薪，這要有充份數據來支持。但有些時候, 魚真是不過塘不肥, 如我再轉工的話, 再加多33%吧。

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從前我覺得我們生命中也許太多過客

像在巴士和商場中, 太多的陌路人與我們相遇片刻

原來我們曾經遇上, 而緣分又太少

有些人認識好了, 卻不宜深交

於是別人對我們好的話, 我們也禮尚往來, 因為我們學懂愛

當別人對我們不好的時候, 我們學懂忍耐, 彼此尊重

每一個我們生命中遇上的人都有著意義的

造物主的安排多有美意
其實世界那麼大, 能遇上, 不容易

只是懂得知道珍惜和經營的人也許太少….

God did promise

Strength for the day

Comfort for the tears and

Light for the way. ^_^

惜緣惜福

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