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價值60億的映客 果真是只現金奶牛

接招 2017-09-05 10:02

來源 | 接招（ID：itakethat）

文 | 方浩

傳聞已久的宣亞收購映客股權一事，終於落定。

創業板上市公司宣亞國際今天宣布，以28.948億元人民幣收購宣亞48.2478%的股權，映客最終以60.59億元的整體估值登陸國內資本市場。

映客與上市公司宣亞通過合並的方式實現「閃婚」，確實出乎不少人的意料。首先宣亞在上市不久，就看上了映客這塊標的，速度之快讓人出乎意料；其次映客擁有極好的現金流與盈利能力，躲過互聯網巨頭圍追堵截，選擇宣亞國際也同樣讓人出乎意料。

創立不到兩年半，以60億人民幣左右的估值，被宣亞國際收購，映客創造的奇跡，在於出乎意料的盈利能力，也在於資本化的速度。之前，聚美優品花了四年時間IPO，唯品會花了三年半，都已經是最快的風口速度了。即使互聯網泡沫最瘋狂的門戶時代，也都是四年左右的鍍金周期。

對於映客和直播行業來說，這就更快了。過去十年，中國互聯網創業風口不斷，從團購到網約車到外賣再到共享單車，貌似目前只有直播行業誕生了上市公司。窩窩團那不叫上市，更像趕集。

當然，直播行業的玩家已有上市公司，陌陌、YY、9158。YY和9158都是走的秀場路線，那是PC時代的饋贈，說不上真正意義上的全民直播。陌陌則是後發制人，利用已有的特色流量抓住了直播的風口。說映客是中國（大陸）最早的直播公司並不為過，至少是之一。現在想想那只不過是2015年上半年發生的事情，O2O最瘋狂的時候。

但是，人們只看到了映客的兩年半，沒有看到奉佑生的11年。從2004年加入A8音樂，直到2015年推出映客，11年時間奉佑生主要做了兩款產品：開心聽和多米音樂。在這個領域，無論是蝦米音樂、酷我音樂等創業公司，還是QQ音樂、網易雲音樂等富二代，都是奉佑生擺脫不了的同路人。風口來臨之前，你首先要有一個板凳，很有可能會把它坐穿。

到目前為止，映客選擇和宣亞做結合，有望塑造起國內第一家出身「正宗風口」、處於「風口浪尖」的A股互聯網上市公司。樂視上市的時候，根本不是視頻網站的第一陣營，享受的是特殊年代的特殊待遇；暴風依然如此，提前拆了VIE結構，在最好的年景登陸A股，但它依然不是視頻網站的第一陣營。

去年昆侖萬維出售映客3%的股份，作價2.1億人民幣，外界從而第一次知道當時映客的估值，從而獲得了「獨角獸」稱號。

而今年5月份，花椒和熊貓先後各自完成10億人民幣的B輪融資，據說估值都在50億人民幣左右，這個估值放到去年昆侖萬維出售映客股份的時間段，肯定沒有現在高。

去年11月，一直播的母公司一下科技完成5億美金的融資，其實是對一直播、秒拍、小咖秀等多個產品線的整體估值。顯然，單純評估直播，映客一直都是第一陣營中的排頭兵。

媒體中一直有一個謎：映客到底賺不賺錢？今天也終於揭開了面紗：公告顯示，映客2016年的營收為43.37億元，凈利潤為4.8億元，映客2017年第一季度的營收為10.35億元，凈利潤為2.4億元。與上市公司陌陌的直播收入已經很接近。

今年第一季度，陌陌凈利9000多萬美元，其中直播業務貢獻了80%。去年昆侖萬維出售映客3%股份時，同時也曝光了映客2015年的利潤，只有150多萬人民幣，但是要知道，映客在2015年滿打滿算也只做了半年，移動直播也是在那一年真正開始的。2016年，映客第一個完整財年就有近5億的利潤，顯然要遠遠好於陌陌上市第一年的財報。

有人說，國內A股上市，要求連續三年盈利，但映客成立不滿三年，所以與宣亞合並。這只看到了問題的一面。映客的變現模式目前來看主要是兩種：打賞和廣告。打賞與主播有關，這是產品運營的問題，而廣告則需要大量客戶的認同，在一個酒香也怕巷子深的年代，客戶從哪里來、如何服務它們，這就是一個專業性的問題了。宣亞恰恰是這方面的贏家，可以把十年來積累的客戶資源無縫對接給映客，讓雙方的想象空間形成1+1大於2的勢能。

過去五年，中國誕生了史上最多的獨角獸公司，每年、每月都有新的獨角獸誕生，它們由以往的to VC模式，進化成to AT模式，對市場份額的要求越來越高，而對盈利的要求越來越低，造成的結果就是，遲遲不能盈利，遲遲不能上市。

映客與宣亞的模式，則提供了一種可能：具有無限增長空間的互聯網公司結合增長速度相對一般但具備穩定盈利能力的傳統行業的公司，套用當下一句流行的話，不就是互聯網+A股嗎？

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炒到上億的明星片酬終於有人管了，範冰冰周迅以後只能拿這麽多..…

每經影視記者 蓋源源 溫夢華

每經編輯 杜蔚

明星片酬對於廣大蕓蕓眾生來說，一直是一個謎一樣的存在，網上也經常爆料明星的高片酬，至於究竟是多少，只能用謎之高來解釋。

今年初，有業內人士公開表示，“2016年，一二線演員的片酬增長了近250%，一部成本3億元的電視劇，明星拿走2億元片酬。”相關數據顯示，部分國內演員的片酬甚至已達到影視劇全部成本的50%到80%。”

十年之間，明星片酬在一部國產影視劇制作總成本中的占比，已由10%、20%，增長到如今的50%、70%……

每每談到愈演愈烈的明星天價片酬，行業內的資深導演、編劇、學者無不痛心道：一部總投入1.5億元的電影，男女明星主演拿走1億元片酬，這不是畸形是什麽？

2016年9月，每經影視（微信號：meijingyingshi）曾做過兩組關於《天價片酬（第一集、第二集）》的系列報道，詳細分析報道了關於明星片酬問題，當時著名藝術家、中國電影界第一位女將軍王曉棠老師在接受每經影視（微信號：meijingyingshi）記者專訪時也曾談到對於明星高片酬的看法。（點擊查看相關報道《中國電影界第一位女將軍王曉棠：世界上總要有一種精神比錢更高貴，做演員要有自己的底線》）。

如今，針對“明星高片酬”終於開出了明確“藥方”。

9月22日，中國廣播電影電視社會組織聯合會電視制片委員會、中國廣播電影電視社會組織聯合會演員委員會、中國電視劇制作產業協會、中國網絡視聽節目服務協會聯合發布《關於電視劇網絡劇制作成本配置比例的意見》（以下簡稱《意見》，文末附《意見》全文）。 

▲《關於電視劇網絡劇制作成本配置比例的意見》

《意見》指出，各會員單位及影視制作機構要把演員片酬比例限定在合理的制作成本範圍內，全部演員的總片酬不超過制作總成本的40%，其中，主要演員不超過總片酬的70%，其他演員不低於總片酬的30%。如有超出40%的情況，需向相關單位進行備案並說明情況。

《意見》還提出，希望各會員單位、影視制作機構及廣大電視劇網絡劇從業人員要把德藝雙馨作為職業理想和目標追求，自覺抵制不合理高片酬等不良行業風氣。

高片酬確實是影視行業目前的痛點，對整個行業的制作品質提升造成較大的阻礙，行業協會此次牽頭聯合發起《意見》，對整個行業來說是好事，同時也有利於未來電影市場更還的發展。

《意見》一出，行業內的相關人士紛紛表示支持。

“我們理應支持，此次限制演員高片酬，對改善編創環境，提高編創競爭力非常有幫助！”慈文傳媒副總趙斌在接受每經影視（微信號：meijingyingshi）記者采訪時堅定的表示。

不過，趙斌也指出，“著眼於行業長遠發展，僅僅靠限酬，是否就能換來‘國劇質造’的響亮招牌，還有待整個產業鏈的齊心協力整體提升。從目前影視行業整體情況來說，策劃端、編劇端整體實力還有待加強，具有鮮明時代特色，鮮活人物風格的中國好故事不僅缺乏，甚至可以用貧乏來形容，創作力量強，才談得上品質高。反過來，有了好故事，這個行業里的好演員還是不缺乏的，優秀的演員也絕不會只看錢，才能從根本上解決‘高原’‘高峰’的需求。我們認為，演員高片酬固然是整個國劇品質前進步伐的痛點，但從根本上扭轉粗制濫造才是‘治本’，有了源源‘活水’，才有澎湃動力！”

【全文如下】

各會員單位、影視制作機構和廣大電視劇網絡劇從業人員：

隨著我國影視行業的不斷發展，產業規模不斷擴大，創作播出了一批優秀影視作品，但也出現少數演員不合理高片酬現象，導致影視劇制作成本結構不合理，收入分配比例失衡，影響影視劇整體質量的提升。為貫徹落實五部委聯合下發的《關於支持電視劇繁榮發展若幹政策的通知》和全國電視劇工作座談會有關精神，引導制作企業合理安排電視劇投入成本結構，優化片酬分配機制，弘揚“戲比天大”的職業精神，形成良好行業風氣，推動影視行業投入與產出的良性循環，促進行業持續健康發展，現通知如下：

一、各會員單位及影視制作機構要把演員片酬比例限定在合理的制作成本範圍內，全部演員的總片酬不超過制作總成本的40%，其中，主要演員不超過總片酬的70%，其他演員不低於總片酬的30%。

二、如果出現全部演員總片酬超過制作總成本40%的情況，制作機構需向所屬協會（中廣聯制片委員會、電視劇制作產業協會或中國網絡視聽節目服務協會）及中廣聯演員委員會進行備案並說明情況。

三、各會員單位、影視制作機構及廣大電視劇網絡劇從業人員要把德藝雙馨作為職業理想和目標追求，自覺抵制不合理高片酬等不良行業風氣。

本通知自下發之日起施行。

2017年9月22日

制作成本超8000萬 9分定制網劇《白夜追兇》“用不起”片酬過億的演員

每經影視記者 白蕓

每經影視編輯 溫夢華

踩著暑期尾巴上線的網劇《白夜追兇》，應是9月最火爆的超級網劇。在剛剛過去的周末，《白夜追兇》始終保持在實時播放量第一位，截至9 月17 日，《白夜追兇》上映19 天累計播放7.0 億，豆瓣網上3.09 萬人評分高達9 分。

據悉，《白夜追兇》為優酷定制劇，實際上，這也是此次作為承制方的五元文化，繼去年陸續推出《滅罪師》《畫江湖之不良人》之後弧光聯盟出品的第三部作品。

作為一家成立兩年多、以制作創新影視內容為主的網劇公司，五元文化為何能持續接手並打造精品網劇？定位為投資較高的精品網劇，是否會有回收成本方面的擔憂？

對此，五元文化創始人五百對每經影視記者表示，其實沒有過多顧慮，“我們之前參與的基本都是平臺自制劇，平臺是事先預定的，不是說先拍，拍完再賣，跟傳統的版權劇意識形態不一樣，基本都是商量好、簽了合同之後開始做”。

主演潘粵明片酬僅占投資額三分之一

《白夜追兇》由五元文化創始人五百監制、王偉執導，潘粵明一人分飾一對相依為命、晝夜交替追兇的兄弟——哥哥白天替藏在家中的弟弟洗清罪名，弟弟晚上代替夜晚恐懼癥的哥哥破案緝兇。

這條自帶懸疑的主線使潘粵明圈粉無數，也是最初吸引五百和王偉的地方，卻也是決定成敗的關鍵，“如果要跳戲這個戲就死定了”。因而二人很麻煩地為兄弟二人安排了很多互動的情節，在表演和後期上都加大了難度，“他們相互交疊，動作都很自然，做各種各樣的互動，你就會相信這是兩個人”，五百對每經影視記者說道。

王偉和編劇策劃顧小白，在編劇指紋提供的初版劇本上進行了一些修改，把人物的性格設計得更極致。“哥哥40多歲、沒結婚、沒談戀愛，為了弟弟的案子把工作辭了，忍辱負重地承擔了好多事情，我們選了一條性格和他非常相似的魚，那條魚代表了他內心的一些東西，可能是他內心唯一的出口”。

類似這樣的細節打造和細致拍攝，使得《白夜追兇》比其他很多劇集更耗費時間，而時間長也意味著耗資更多。據王偉介紹，《白夜追兇》四天拍一集，32集共拍了4個多月，而正常電視劇是三天拍一集，“其實就是走細節，為了營造一些氣氛有好多東西就拍的挺細的，多拍一個畫面就要多布一次光、多挪一次機位，比如我們全程用伸縮搖臂，本來一上午應該開三場戲，但因為調試機器就拍了一場戲”。

五百告訴每經影視記者，《白夜追兇》單集制作成本超過200萬元，“潘粵明的片酬很合理，僅占投資額的三分之一”，除此之外，此前《滅罪師》《畫江湖之不良人》都全部啟用新人。“現在的演員片酬都開到一個多億，那沒問題，關鍵是有沒有能力把它轉化出去，只要能轉化出去，要多少錢都是合理的，但如果轉化不出去，壓直接落到劇作方身上，所以我們公司幾乎不用，這個性價比太低了，只要劇本做得好、做紮實，你會發現不需要用這些人”。

小成本試水網劇時代已經過去

如果堅持把《白夜追兇》片尾字幕看完，會在最後看到“弧光聯盟第3 部作品”的字樣。其實，弧光聯盟是2016 年初，由五百組建的影視人才平臺。弧光聯盟中不僅有導演、編劇、策劃，還包括拍攝期的攝影、美術、燈光、調色，以及後期的剪輯、預告片、海報團隊，基本集齊了影視行當的所有關鍵角色，形成了一條龍式的“半工業化生產線”，“因為我們不可能把一部戲的命運交到一個人手里，這樣風險很大”，五百說到。最初，初始成員只有五百、王偉、楊苗（註：《滅罪師》導演之一）三人。

談及成立弧光聯盟的初衷，王偉頓了頓，回憶道，“像我特別幸運，趕上了中國網絡從無到有的過程，所以才有機會，之前會拍短視頻、微電影，會有人給你拿錢，比如說三、五萬或十萬元，都是小成本小投資的，拍完奠定一些基礎，然後別人就可以給你一個幾十萬、上百萬元的，過了這個階段，就可以做更大一點的了”。

而現在，屬於小成本試水網劇的時代過去了，網劇投資動輒在千萬，乃至上億元級別。“現在市場相對成熟了一些，不像之前都各自擴展，導致項目很大，做一個網劇肯定是幾千萬，年輕導演因為沒有經驗，別人不可能拿幾千萬讓你去嘗試，就沒有這樣的機會，所以我們挖掘到一些新導演之後，會為他們提供一些服務”。

目前，弧光聯盟共有20 多人，其中導演將近十個，其余各類角色各有一人，都會不同程度地參與到五元文化自己的作品中。“創作不是相互取暖，而是相互成就偉大的工業”，這是五百為弧光聯盟設計定位，也是五百的野心。在王偉看
來，弧光聯盟則更像是“梁山好漢聚一堂”，空閑時一起喝喝小酒，或者相約去五百的劇組探班。

無獨有偶，制作了網絡熱劇《河神》的工夫影業，也有類似的構想。工夫影業也專門有開設給年輕人的閑工夫團隊，集結了包括《河神》的導演田里在內的眾多年輕導演、制片人，希望打造一個吸納多方人才的“基地”。《河神》的監制汪啟楠曾在接受媒體采訪時表示，試水網劇是為打造電影團隊培養儲備人才，為他們提供練兵場。作為首次試水網劇的項目，《河神》無疑是成功的，不僅售價過億元，而且也成為暑期檔最受關註的黑馬之一。

多數網劇不賺錢，有的劇剪完了都還沒賣出去

從互聯網萌芽期到現在，人們已經愈發依賴網絡，觀影模式也隨之發生天翻地覆的變化，五百認為，70~80 集的電視劇不再適合互聯網的觀看方式，而英劇、美劇那種模式才是最成熟的。同樣的，今年6 月愛奇藝公布的超級網劇招標項目，也選擇了每季12 集、每集45~60分鐘的模式。

不過，在他看來，網劇行業還遠遠沒到成熟期，只是剛剛開始。十幾集的網劇在成本回收方面依然不如70~80 集的電
視劇有優勢。“比如說一個劇一共12 集，我賣到了500 萬元/集，才6000 萬元，我找兩個像樣點的演員，一簽就沒，但是我要是24 集，就變成1.2 億元，集數越多，賣的錢越多”。

同時，網劇市場仍有很多的網劇不賺錢。“好多劇對整個互聯網影視的把控太弱，很多人過來找我說，一個劇拍完都剪完了還沒賣出去”，五百對每經影視記者解釋道。

在五百眼中，網劇行業還是個嬰兒，他熱切地盼望網劇行業迅速成熟。“我們不急於說在一個項目里一定要賺到多少錢，也不著急賺錢，但我著急這個行業發展”。

目前，五百正在西安緊鑼密鼓拍攝的《古董局中局》，共36 集，投資高達近2億元。而此次，五元文化不僅僅是承制的
身份，而是直接參與到前期投資，“公司成長了，必須跨出這一步，咱們從頭部、腰部到尾部都有人才，我們只做自己的劇就可以了”。

開心麻花奔20億的“鐵拳” 背後還有哪些玩家在狂歡？

每經影視記者 牟璇 

每經影視編輯 溫夢華

都說“一鼓作氣，再而衰，三而竭”，然而，誰能想到，開心麻花自《夏洛特煩惱》後，本被懷疑會“三而竭”的第三部電影《羞羞的鐵拳》卻創造出了一個新高度。

藝恩數據顯示，截至今天17時，《羞羞的鐵拳》累計票房已經達到19.29億元，而上映20日仍然牢牢占據29%的排片，也使得這部電影突破20億大關已經毫無懸念。

▲10月19日全國影片排片統計（圖/CBO中國票房）

據貓眼專業版顯示，截至10月18日，《羞羞的鐵拳》票房已經僅次於《戰狼2》的56.77億元、《速度與激情8》的26.71億元，拿下了今年票房榜第三名的寶座。

▲截至10月18日，2017電影票房排行榜（圖/貓眼專業版）

而以讓觀眾“爆笑”為目的的《羞羞的鐵拳》，除了開心麻花這一“親娘”，背後還哪些投資方正在狂歡呢？

開心麻花，行業中少見的幸運者

都說電影創作是很有偶然性的，所謂的爆款誕生往往都沒有一個固定套路，並不是劇本出眾、導演大牌、投資到位就一定能夠催生出一部爆款電影。

電影是否能夠拿到好的票房和口碑，雖然基因類似，但總是有偶然性、或者說是運氣成分，也有是否迎合觀眾口味以及審美等因素，藝術向來都有不可預測的成分，因此電影行業最大的不確定性也正在於此。

對於每家公司來說，更是如此，要想按照同一個模式就能夠不斷孵化爆款電影，這個想法很好但實行起來卻很難。

▲《羞羞的鐵拳》劇照

不過，開心麻花似乎是行業中少見的幸運者。

2015年，在舞臺劇方面做得風生水起的開心麻花將其中一部舞臺劇《夏洛特煩惱》改編為電影，進行了第一次電影行業的試水。

導演是話劇導演，第一次做大電影；主要演員是在話劇領域有所名氣但在電影行業是新人的沈騰、馬麗。這部上映前關註度小的《夏洛特煩惱》一戰而紅，累計拿下了14.42億元票房，是2015年全年總票房的第五。《夏洛特煩惱》的成功也伴隨著開心麻花新三板的成功掛牌。

▲《夏洛特煩惱》豆瓣評分7.4分（圖/豆瓣）

2016年，開心麻花第二部電影《驢得水》，同樣話劇改編、同樣話劇導演執導，雖然類型是小眾的黑色幽默，但以1000萬的超小成本獲得了1.73億元的票房，票房收益率476%，豆瓣評分也高達8.3分。

2017年，第三部電影《羞羞的鐵拳》，據相關媒體報道稱成本7000萬元左右，是國慶檔上映的五部大片中成本最低的一部，如今票房卻直逼20億元。即使扣除宣發、票補等相關費用，《羞羞的鐵拳》背後的投資方也賺得盆滿缽滿了。

除開心麻花，還有11家公司也要分杯羹

面對如此收獲，《羞羞的鐵拳》背後狂歡的又都是誰呢？

開心麻花自然占據首位。值得註意的是，開心麻花似乎並不滿足於新三板相對不太活躍的市場，於今年1月宣布申請IPO，並暫停了新三板股票轉讓交易。但開心麻花出具首次公開發行股票並上市相關法律文件簽字律師之一,因個人發展需要從原律師事務所離職。因此根據相關規定，開心麻花不得不中止IPO申請。不過，就在《羞羞的鐵拳》上映前，9月28日，開心麻花收到《中國證監會行政許可申請恢複審查通知書》，同意恢複公司申請首次公開發行A股股票並在創業板上市的審查。

正在等待IPO的開心麻花上半年的業績不太理想，根據開心麻花半年報顯示，今年上半年，開心麻花歸屬於掛牌公司股東的凈利潤同比下降了19.43%。而《羞羞的鐵拳》20億票房的光環無疑將對開心麻花的業績有著極明顯的提升，這是否會助推開心麻花IPO呢？

▲開心麻花2017年度半年報（更正後）

除了開心麻花“笑得”開心之外，據貓眼專業版顯示，出品方中，除開心麻花外，還有新麗傳媒和貓眼影業，這兩家公司均有上市公司光線傳媒參投。光線傳媒於10月18日也主動在互動易平臺上提到光線傳媒回應，公司未直接參與影片《羞羞的鐵拳》的出品，公司的參股公司貓眼文化、新麗傳媒是該影片的出品方，貓眼文化還是其發行方。對於貓眼文化和新麗傳媒的利潤公司會相應確認投資收益。

而聯合出品方中，則包括萬達影視、大地時代文化、橫店影業、金逸嘉逸、捷成世紀、淘票票影視、北京市文化投資發展集團、天浩盛世影業、錦元素國際傳媒。

▲《羞羞的鐵拳》部分參與公司（圖/貓眼專業版）

上述公司也能夠在《羞羞的鐵拳》中分到一杯羹。

雖然說，爆款電影並沒有所謂成功的基因，但開心麻花讓人開心大笑的實力還是佩服，盡管對於《羞羞的鐵拳》這種套路的電影，有人喜歡也有人表示很無趣，但在觀眾口味多元化的現在，兩部電影成為近15億元、20億元爆款，也一定有其功力所在。

開心麻花相較於其余電影公司最大的優勢，在於其電影都來源於話劇的孵化，而話劇每年各個城市的巡演正好是最好的檢驗和前期調研，但要若想做更成熟的電影作品，開心麻花還需要多多努力。

2200億的中國化妝品市場，毛利率遠超你想象！

“買了一只品牌口紅，又要吃土半個月了……”“一千塊錢買一瓶化妝水，到底值不值？”隨著人們生活水平的提高，化妝品領域也出現了明顯的升級消費趨勢。根據國家統計局統計，2016 年中國化妝品零售總額達2222億元，化妝品市場規模僅次於日本與美國，預示著我國化妝品市場具有巨大的發展潛力。

買的是面霜還是廣告？

根據各大公司披露的2016財年年報數據，全球最大的化妝品公司歐萊雅的毛利率為71.58%，另一化妝品巨頭雅詩蘭黛雅詩蘭黛的毛利率為80.6%，亞洲最大的化妝品公司日本資生堂集團毛利率約為75.59%，中國本土化妝品巨頭上海家化護膚類產品的毛利率為77.7%。

不過在高毛利率之下，化妝品公司的凈利潤並沒有外界想象的那麽高。以雅詩蘭黛為例，其凈利率僅為10.6%。那麽，其他的錢去哪兒了呢？

雅詩蘭黛的財報顯示，在2016財年，其凈銷售額為112.6億美元，而用於廣告和營銷的費用接近28.21億美元，運輸和處理費用達3.63億美元，而相比之下，用於研發的費用僅為1.91億美元。

國內的化妝品公司情況也如此。以即將在A股上市的珀萊雅為例，其招股說明書便顯示，2016年，珀萊雅的營業收入為16.2億元，其用於形象宣傳的推廣費為3.15億，包裝物3.79億元，原料費僅為1.69億元，原料的成本僅占到最終營業收入的10.43%。

這也就意味著，對於消費者來說，絕大部分的錢最終並非為原料或者研發買單，而是為廣告和營銷費用甚至包裝買單。以一款40ml售價為320元的精華為例，最後塗抹到臉上的精華可能僅為40-50元，有75元是花在包裝上，還有63元則花在了廣告費用上。

一名化妝品行業內人士告訴中新經緯客戶端，營銷費用歷來是化妝品公司的成本大頭，營銷也不僅僅是廣告，還包括門店和貨架的鋪設等。

你會如何選擇化妝品？

隨著“雙十一”的臨近，許多消費者又在網上購物平臺上開始了一年一度的“囤貨”。

根據京東大數據顯示，19-25 歲年齡段用戶的購買力正在變強。該年齡段用戶在品類選擇方面已經出現明顯的進階過程，消費的國際化趨勢開始出現，TOP50商品中雅詩蘭黛、迪奧、範思哲等高端品牌較多。

這些消費者又是如何看待高價化妝品的成本的呢？家住北京東城區的李靜是一名資深的化妝品愛好者，在她的化妝臺上擺滿了各種從網上或者親戚朋友從海外代購來的化妝品。當問及她對護膚品成本的看法時，李靜認為盡管她早就知道廣告占大頭，但她仍舊會選擇相對而言更有知名度的產品：“我不會去買一個我都沒聽說過的品牌。而且單按原料看也是不科學的，畢竟化妝品還要看工藝。”

而另一名消費者劉剛則向中新經緯客戶端表示，由於其大學所學專業為有機化學，對化妝品更關註成分而非品牌，因此在平常購買化妝品時，他通常會選擇功效符合自己皮膚狀態的化妝品，但不會購買一線品牌的化妝品。“很多化妝品公司把錢都花在請明星代言上，但產品里真正有效的成分並不多。”

此外，還有多名消費者稱，平常購買化妝品主要靠朋友推薦，很少關註成本，即便知道其廣告費用高企也不會輕易更換品牌。

不過在看了上文的成本統計數據後，家住上海的李丹丹表示沒想到包裝費也這麽貴，“突然想用大寶了。”

（來源：中新經緯 記者：羅琨）

投資3億招商6億的“街舞”遇冷，優愛騰如何抓住下一個風口？

每經實習記者 畢媛媛

每經編輯 杜蔚

開年大綜藝《這！就是街舞》於2月24日正式開播，這檔由優酷、天貓、巨匠出品，聯手燦星制作的綜藝，在上映之前就引起了廣泛關註和熱議。

截至目前，《這！就是街舞》共上線兩期，總播放量為1.8億，除了第一期開播當天播放量達到4271萬後，後續收視再無頂峰，這樣的成績顯得並不出色。

▲《這！就是街舞》點擊情況（骨朵數據/圖）

據悉，《這！就是街舞》投資達3億元，花費了優酷很多心血，無論是財力還是人力上都堪稱國內一流打造，但節目現在的口碑和關註度都不容樂觀，導師陣容、節目剪輯等均被網友詬病。

對此感到緊張的不僅有優酷、節目制作方燦星，對家愛奇藝、騰訊今年都把街舞類綜藝當成重點項目打造，那麽街舞是否還有大爆的可能？

明星導師發亮，舞者成了炮灰

首先看《這！就是街舞》的嘉賓陣容，可以說還是有看點的。四位隊長各有各的魅力：韓庚嚴謹負責，專業性強；黃子韜平易近人，幽默詼諧，易烊千璽單純善良，容易糾結；羅誌祥舞技不減當年，同樣嚴苛。

但根據各大社交平臺的數據反饋來看，可以發現節目的主要討論竟大多停留在易烊千璽身上，對街舞本身的討論並不多。

微信指數顯示，開播第二天，《這！就是街舞》微信搜索指數為80萬，而易烊千璽的指數為160多萬；在優酷播放頁面顯示，上線第一期中易烊千璽的表演小視頻觀看量最高，一度到10萬，而微博和彈幕也以對易烊千璽的評價居多。

四位明星導師的表演固然重要，然而舞者不能真成了炮灰。關於節目，大多數人看了一圈下來只記住了易烊千璽的糾結，黃子韜的搞笑，而關於街舞最重要的是什麽，以及評判標準的點如何，還需要進一步解釋清楚。

▲《這！就是街舞》口碑平平（豆瓣/圖）

觀眾看下去全程雲里霧里，各種專業名詞和舞種節目方也沒有給到解釋和普及，沒有受過專業訓練的觀眾怎麽難看出個好壞，並參與進討論呢？

垂直綜藝確實小而美，但離開了觀眾，也就是唱了獨角戲，相信《這！就是街舞》並不只想把節目做成款粉絲產品。

燦星能否憑《這！就是街舞》順利IPO？

據公開資料顯示，投資3億元的《這！就是街舞》總招商金額達到了6億元，可以說刷新了近年來網綜廣告商業化的最高紀錄。

它的制作團隊，正是憑借《中國好聲音》打出知名度的燦星制作。

《這！就是街舞》的表現對燦星的重要性不言而喻。在去年年底的首輪融資中，燦星制作估值達到了210億元，但《好聲音》之後再無爆款，可《好聲音》在四季後也陷入了“綜N代”的疲態，再加之和Talpa、唐德的版權糾紛，再變裝歸來的《新歌聲》在口碑和收視上已經大不如從前。

▲《新歌聲》豆瓣評分情況（豆瓣/圖）

去年3月底，A股上市公司浙富控股（002266）發布公告，擬以現金3億元增資燦星文化，獲得6.0698%股權，以此計算燦星的估值為50億元。到了2017年底，燦星對外宣布完成首輪融資，公司估值由此達到210億元，比年初翻了4倍多。

對於燦星而言，目前顯然需要一檔新的王牌來為其續航。事實上，燦星自2014年以來開始謀求上市，去年年底的Pre-IPO融資，就是在為上市鋪路。目前，燦星已確定在今年年初申報IPO，《這！就是街舞》的表現將極大影響燦星的IPO之路。

燦星宣傳總監路偉告訴《每日經濟新聞》記者，“這是燦星第一次制作超大型網綜，對播出效果感到滿意，這也是燦星第一次多線索進行真人秀的拍攝和剪輯，兩者都印證了燦星的能力和實力”。

目前，燦星已確定在今年年初申報IPO，《這！就是街舞》的表現將極大影響燦星的IPO之路，路偉也透露，“網友的反饋非常重要，節目從第二期開始，已經加上一些舞種科普，以後的每一期都會聽取網友的意見，彈幕的評論進行調整”。

街舞題材成下一個風口？優愛騰如何出招

《這！就是街舞》要面對的不僅是內憂，還有外患。

繼2017年說唱大熱之後，2018年中國綜藝市場又進入了街舞狂潮，從去年到今年播出、官宣的街舞綜藝，就有五檔。

北京衛視《舞力覺醒》搶先播出但沒有掀起熱度，愛奇藝的《熱血街舞團》已定檔在3.17，浙江衛視《新舞林大會》定檔第一季度，此外還有騰訊視頻同題材綜藝《舞者24小時》不容小覷。整體來看，這幾檔街舞綜藝，將在明星嘉賓陣容、制作團隊、編舞團隊三大層面上展開較量。

▲圖片來源：《熱血街舞團》官微

而作為國內領先的視頻網站，2018年優愛騰在街舞綜藝上的競爭也進入白熱化階段。
 
《舞者24》尚未公布節目嘉賓等情況，而目前看來，《這！就是街舞》最大的競爭對手莫過於今年3月17日將在愛奇藝上線的《熱血街舞團》了。

首先在制作團隊上，《這！就是街舞》則由優酷與燦星制作聯合打造，《熱血街舞團》則由去年為數不多的爆款綜藝《中國有嘻哈》原班人馬打造。

另外，在投資規模上，優酷將《這！就是街舞》以S級頂配資源進行全方位投入，聯手燦星，天貓斥資3億元打造，攜帶6億元宣推資源。《熱血街舞團》的制作金額暫時還未公布，但VIVO已拿下《熱血街舞團》總冠名，百事可樂也成為節目的重要合作夥伴。

最後則是明星導師和舞者的較量。據了解，《熱血街舞團》“熱血召集人”除鹿晗、陳偉霆之外，還有王嘉爾、宋茜加盟，完全不輸《這！就是街舞》。

街舞題材的比拼，也預示著2018年優愛騰在綜藝上的競爭進入了白熱化階段，但現在的重點是，雖然街舞綜藝的題材較為新鮮，但如何脫穎而出成為爆款，才是最需要思考的。

金科發出1000億的沖刺信號

開發商在規模的探索上，向來是不進則退。

克爾瑞發布的一個極具緊張感的數據顯示，2017年，千億只能排到行業的第17名了。如果行業集中度繼續提高，千億成為Top20乃至Top30的門檻，並不足為奇。

金科的野心是毋庸置疑的。2018年，金科的銷售目標是突破千億。據金科2018年一季報，金科銷售金額達241億元，同比增長約142%。

這是一個好的開始，開發商的銷售節點普遍安排在下半年，在一季度出現同比下滑的不乏千億房企。對比之下，方知金科一季度業績翻番殊為不易。

查看金科近三年財報可知，2015年金科的銷售金額為238億元、2016年銷售金額增加至341億元、2017年銷售金額同比大幅增長93%至658億元。

金科是百億房企向千億攀爬的典型，過往兩年的超高增長率和成功經驗雖無法保證其定能翻越這座山峰，但從槍林彈雨的重慶市場闖出的房企，能力和決心向來不容小覷。

銷售業績大增93%

這年金科20歲，剛剛完成一份出色的年報，宣布了一個進取的目標，青春正好，少年昂揚。

據金科4月16日發布的年報數據，2017年金科實現658億元的銷售業績，同比大幅增長93%，達歷史最高水平。

公司房地產簽約銷售金額主要來自於重慶、成都、長沙、濟南、合肥、蘇州等六個城市。

其中，在重慶，金科的年度簽約金額達304.29億元，占總市場份額的6.71%，而2016年的數據為4.43%，市場占有率同比增加51.38%；此外，2017年，金科在長沙、濟南的市場占有率亦達到或超2%。

重慶是金科的大本營。區域相對較低的房價、激烈的競爭環境練就了公司卓越的設計能力、紮實的成本控制能力、強大的開發管控能力及出色的營銷能力。 這些年，從重慶走出的房企鮮少讓人失望。

作為渝派房企的代表，金科在立足重慶的基礎上，正走向全國，攻城略地。

金科2017年報顯示，截止至2017年底，公司已進駐全國22個省(市)，開發項目主要分布在重慶、北京、 成都、蘇州、南京、合肥、鄭州、武漢、天津、濟南、青島等主要一二線城市。而在2016年，金科進駐省(市)數據是14個。

規模大躍進的背後是布局的擴張。
2017年，新進杭州、南京、南昌、福州、石家莊等15個核心城市，新項目土地總投資約460億元，同比增長約120%，共計獲取79宗土地，計容面積約1245萬平方米，同比增長約103%。

2017年上半年，金科制定了《發展戰略規劃綱要(2017-2020)》，明確將大力發展以重慶為核心的成渝城市群、以鄭州為核心的中原城市群和以武漢為核心的長江中遊城市群；重點發展以上海為核心的長三角城市群、以廣深為核心的粵港澳大灣區城市群和以北京為核心的京津冀城市群；積極發展山東半島城市群、北部灣城市群等。

截止至2017年底，金科的“八大城市群”戰略布局基本完成。

布局基本完成後，便是區域的深耕工作。4月18日，金科在深圳舉辦的品牌發布會上，首次披露了華南戰略。

金科股份聯席總裁方明富透露，2018年，金科計劃加大華南地區投資開發力度，布局大灣區，計劃重點拓展廣州、深圳、福州、佛山、肇慶、惠州、東莞、中山、珠海、江門等10個城市。

2017年，金科已進入深圳、廣州、佛山等華南城市。在深圳這座堡壘般的城市，金科亦已拿下兩個項目。

沖刺千億

廣布局帶來的正面影響率先反應在土地儲備上。截止至2017年底，金科的土地儲備面積是3300萬平方米。而在2016年、2015年，金科的土地儲備分別為1846萬平米、1699萬平米。

由此可見，2017年的土地儲備增加較快，它們將在2018年、2019年成為金科的銷售金額來源。

根據金科此前發布的《發展戰略規劃綱要》要在2017年至2020年三年間銷售規模要力爭實現500億、800億、1100億、1500億，並在2020年力爭沖擊2000億。

不過日前，金科已宣布，2018年力爭實現銷售金額1000億元。顯然，金科的實際步伐要比原計劃要快。

為此，金科從側重內生式增長的方式，轉為內生式＋外延式增長並重的發展方式，加大招拍掛參與力度，介入城市更新、棚改，多渠道增儲。

展望2018年，金科將保增長、提質效，全年計劃新開工面積約1500萬平方米，竣工面積約660萬平方米，年末在建面積約2500萬平方米。

據金科2018年一季報，公司實現銷售金額約241億元，同比增長約142%，簽約銷售面積約304萬平方米,同比增長約100%。

規模之外，金科2017年的經營數據同樣出色

據金科2017年年報，公司總資產規模約1573.6億元，同比增長約44%；歸屬母公司凈利潤同比增長約44%，毛利潤74.09億元，扣除預收賬款後資產負債率為58.56%。

金科分紅依然保持高分配，2017年擬每10股現金分紅2.5元，合計約13.35億元，股息率達4.51%，近兩年累計分紅約24億元。

2017年，金科預收賬款近430億元，同比增長約63％；銷售回款約550億元，同比增長66.94%；各類金融機構授信金額達1560億元，期末貨幣資金余額約186億，能有效覆蓋短期有息負債，財務狀況健康穩健。

從2016年10月開始，房地產開發置身於強監管的行業環境中。

金科表示，目前中國城鎮化率僅58.52%，離發達國家平均水平還有相當長的距離，城鎮化仍是根本動力，未來房地產行業預計仍將保持穩定運行，仍持續看好房地產行業。

小米一年虧損439億的秘密：系優先股公允值“作怪” 

5月3日上午，小米招股書中的一組虧損數據引發了業界的廣泛關註。

招股書顯示，2015年至2017年，小米集團分別產生虧損人民幣76億元、利潤人民幣4.9億元及虧損人民幣439億元。

截至2017年12月31日，小米集團有凈負債人民幣1272億元及累積虧損人民幣1290億元。招股書稱，這主要是由於小米就可轉換可贖回優先股產生大額公允價值虧損。可轉換可贖回優先股於合並資產負債表指定為負債，而公允價值增加於合並損益表確認為公允價值虧損。例如，在2017年里小米可轉換可贖回優先股公允價值變動就達540億元。

而經扣除可轉換可贖回優先股公允價值變動，以股份為基礎的薪酬，投資公允價值的增益，及收購導致的無形資產攤銷，小米於2015年的經調整非國際財務報告準則虧損為人民幣3億人民幣，於2016年及2017年的經調整非國際財務報告準則利潤分別為人民幣18.969億人民幣及人民幣53.6億元人民幣。

事實上，在2016年美圖上市時也曾有過類似的經歷，其超過60億的巨額虧損一度引來廣泛關註和質疑。其實其中一大部分虧損數字是優先股公允價值提升帶來。

優先股是介於普通股和債券之間的一種混合型證券，與普通股不同，優先股的股息固定，並在分配紅利和剩余財產時具有優先權。同時優先股的權利也受到限制，最主要的是沒有表決權。

可轉換優先股允許持有人在特定條件下把優先股轉換成為一定數額的普通股，相當於在優先股的基礎上加入了“期權”的設計，當公司經營狀況較好時，可以將優先股轉換成普通股，享受普通股東的權益，而公司經營狀況欠佳時，可以不進行轉換，享受固定的股息。可轉換優先股給予了持有者比較靈活的收益方式選擇。

一些公司在上市前發行可轉化優先股進行境外融資。這些可轉換優先股可以在公司上市完成後按照約定的比例轉換為普通股，其約定價格往往大幅低於上市後的每股發行價。在會計計量上，國際財務報告準則要求將普通股價值與轉換價之間的差額計為虧損，這也是很多公司賬面出現由可轉換優先股造成巨額虧損的原因。”

可以說，可轉換優先股公允價值變動只是一種會計處理方式，對公司凈利潤產生的影響其實是一項非現金項目，本質上對公司的持續經營不會產生影響。

此前普華永道沈潔曾對記者解讀過，“優先股轉普通股要事先約定，轉了以後的確不會再公允價值計量了，即沒有損益波動了。”

美圖的投資人之一、創新工場創始人李開複昨日在接受采訪時提到，過去港股鮮有大型互聯網企業上市，港股市場的投資者更習慣用眼下的財務數據去衡量一家公司的價值，但高成長的互聯網企業更看重未來的成長性，需要根據未來幾年營收、利潤等數據的發展趨勢，再評估合理的市盈率來判斷價值。

他舉例，比如互聯網公司通常會有多輪融資發行了可轉換可贖回優先股，在國際會計準則下，這種優先股會體現為“對股東的負債”，其公允價值的上升會記錄於公司賬面的虧損，但實際上公司並未沒有這樣的虧損發生，對公司實際運營也沒有影響，這筆所謂的“負債”數字在上市那一刻就會消失。

具體而言，優先股對應的公允價值在公司的高速發展過程中，產生了大量價值的增值，因為股東沒有退出，這部分對股東而言是賬面“浮盈”的價值增長部分，在IPO之前就被計為公司對股東的負債，IPO之後優先股轉為普通股，這部分虧損就消失不再計入報表。這個過程並沒有對企業產生實際的虧損，相反是公司價值成長的證明。所以，和通常意義實際的虧損不同，這類 “虧損”越大，說明公司的發展越好，價值提升越大。

2016年美圖上市時，就碰到過這個問題，但當時這還是給美圖的上市帶來了負面的影響。因此，不論是上市公司還是投資者，都需要做好應對這樣的認知挑戰。

而真格基金的創始合夥人徐小平也提到，首先是對於公司成長性和估值關聯的理解。港股的投資者之前更多習慣的是就公司現有盈利能力來計算合適的市盈率，而一家新經濟公司的價值判定很大程度上是看未來的成長性。一家互聯網公司的價值，往往需要按照當前發展勢頭預判未來1年至幾年的財務指標包括營收及利潤增長趨勢，再基於這個數字去評估合理的市盈率。而對於一些還未盈利的互聯網公司或生物科技公司而言，這一思維沖擊就更大。這對投資者而言，存在著思維轉換的適應問題。

他稱，4月30日後，在港股上市的大型互聯網公司，在招股書中肯定會出現“可贖回、可轉換的優先股”價值，而且由於公司規模巨大，這個數字可能會非常巨大。“盡管這個數字越大，越能說明這家公司的價值越高。但市場及廣大投資者面對這個數字時是否會誤讀，對公司真實價值的判斷是否準確，可能就會是個挑戰。”

“所以說，現在政策開閘才是第一步，市場對創新型公司價值的理解和接受，才是未來長期的關鍵。”徐小平說。

不過對於其他普通股的購買者來說，可轉換優先股轉換成普通股時會增加總的股數，類似於“定向增發”，相當於同樣的企業整體價值對應了更多的股票數，股權被進行了稀釋，對普通股的每股價格還是會造成一定影響。

總數過億的農民工異地就醫可直接結算，10月底前有“大動作”

為了便利群眾就近就醫，異地就醫直接結算自2017年啟動以來，一直都在“快車道”上疾馳，受益人群和覆蓋範圍不斷擴大。8月22日的國務院常務會決定將外出農民工和外來就業創業人員全部納入異地就醫直接結算範圍。

據中國政府網報道，國務院總理李克強在這次常務會議上說：““異地就醫住院費用直接結算不僅是民生改善的重大舉措，也是促進經濟發展的重要條件之一，千萬別小看了這件事。”

24日，國務院新聞辦舉行例行政策吹風會，邀請國家醫保局副局長李滔解讀國務院場常務會議的相關政策。這是5月31日掛牌以後，國家醫保局的高層首次出席國新辦的發布會。

李滔表示，為了加快實現外出農民工和外來就業創業人員的全覆蓋，國家醫保局要求各地在10月底以前，取消所有需要就醫地的經辦機構或者定點醫療機構提供的證明或者蓋章，提高這兩類人員的備案率。

1.7億農民工納入異地就醫直接結算

8月22日的國務院常務會議確定將外出農民工和外來就業創業人員全部納入跨省異地就醫住院費用直接結算範圍，采用“就醫地目錄、參保地確定報銷比例”模式，促進人力資源自由流動。

李克強說：“人是生產力的第一要素，中國改革開放40年之所以取得巨大成就，一個很重要的因素就是放開了人口流動限制，讓人力資源自由流動，從而促進了市場的形成、發展和繁榮。而要實現人力資源自由流動，能夠就近就醫是重要保障之一。”

早在2016年總理記者會上，李克強回答記者提問時鄭重承諾：爭取用兩年時間，使老年人跨省異地住院費用能夠直接結算。

2017年《政府工作報告》中進一步提出：在全國推進醫保信息聯網，實現異地就醫住院費用直接結算。截至當年9月底，全國所有省份和統籌地區全部接入國家異地就醫結算系統並聯網運行，覆蓋全部參加基本醫保和新農合人員。今年的《政府工作報告》又將這一政策範圍再次擴大，要求把基層醫院和外出農民工、外來就業創業人員等全部納入。

根據國家統計局農民工監測報告，2017年，我國農民工總量達到2.87億人，其中外出農民工1.71億。外出農民工主要流向收入較高的大中城市。長期以來，在戶籍地參加新農合的農民工，在就業地難以便利地享受到醫療保險待遇。

從國家醫保局公布的跨省異地就醫數據來看，新農合在國家平臺結算的人次只占很小的一部分。截至2018年上半年，經國家平臺結算的人次達到48.6萬，其中新農合為3.5萬人次。

李滔表示，雖然國家政策層面兩類人員已納入跨省異地就醫直接結算範圍，但在實際操作中，兩類人員因流動性大、難以出具相關材料等原因，影響其在參保地進行異地工作備案，進而影響跨省異地就醫直接結算。

加快實現兩類人員全覆蓋是下一步異地就醫直接結算工作的首要任務。李滔表示，要通過“三個一批”的措施，提高兩類人員備案率，加快解決其跨省異地就醫直接結算。

首先是簡化備案納入一批，國家醫保局要求各地在10月底以前，取消所有需要就醫地的經辦機構或者定點醫療機構提供的證明或者蓋章。

其次是補充證明再納入一批。李滔表示，一些要外出務工或者工作的人員去備案的時候，還不知道在居住地或者工作地，或者拿不到工作證明，醫保部門也視同他可以備案，可以在參保地先備案。他到工作或者居住的城市，取得相關材料後，可以再補。

三是便捷服務幫助一批。通過電話、網絡、APP等各種方式逐漸實現備案服務不見面、零跑腿，可以面對面辦，也可以通過網上、電話等來辦。

基層醫療機構為重點

國家醫保局成立之後，進一步擴大了定點醫療機構覆蓋範圍，重點推進農民工較集中就醫地基層醫療機構入網，持續推動跨省異地就醫結算全覆蓋，為城鄉居民規範轉外就醫提供方便快捷服務，減少跑腿墊資。

截至2018年6月底，在國家平臺的備案人數超過267萬，定點醫療機構達到10015家,全國95%以上的三級醫院已經接入平臺，二級及以下定點醫療機構達7575家。

國家醫保局異地辦和監督組負責人黃華波在吹風會後接受第一財經采訪時表示，大醫院普遍存在看病難的問題，農民工難以付出那麽多的時間去排隊掛號，在基層醫療機構就近就醫更加適合農民工的現實。

李滔表示，國家醫保局要加快定點醫療機構覆蓋的範圍，下一步工作重點放在基層，把兩類人員集中的就醫地的基層醫療機構接入國家平臺，確保年底前所有縣級行政區至少有一家跨省就醫的定點機構。

 “組織制定和完善異地就醫管理和費用結算政策”是國家醫保局的重要職責之一。李克強在國務院常務會上也對國家醫保局提出要求：“國家醫療保障局要充分發揮好統籌協調作用，切實把異地就醫住院費用直接結算這件好事辦好辦實。”

責編：劉展超

利字當頭：下個上百億的媒體概念