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隔夜市場丨金融板塊表現不佳，美股匍匐前進

——隔夜市場表現——

【美股】周五美股小幅收跌，標普500指數收跌3.96點，跌幅0.18%，報2258.07點，本周累跌0.07%。道指數收跌0.04%，報19843.41點;納指收跌0.36%，報5437.16點。

【歐股】周五歐股收盤普漲，俄羅斯央行維持主要利率不變，德國DAX指數收漲0.33%，報11404.0點 ;英國富時100指數收漲0.18%，報7011.6點 ;法國CAC指數收漲0.29%，報4833.2點 。

【黃金】COMEX 2月黃金期貨收漲7.60美元，漲幅0.7%，報1137.40美元/盎司。

【原油】WTI 1月原油期貨收漲1.00美元，漲幅1.96%，報51.90美元/桶;布倫特2月原油期貨收漲1.19美元，漲幅2.20%，報55.21美元/桶。

——國際要聞——

【德國警方逮捕一名土耳其間諜】德國聯邦檢察官辦公室星期五宣布，德國警方逮捕一名31歲的土耳其男子，他涉嫌將在德庫爾德人信息提供給土耳其情報機構。這次逮捕可能加劇德國和土耳其之間的緊張局勢。土耳其方面指責柏林窩藏來自庫爾德工人黨(PKK)的武裝分子，而這批武裝份子對土耳其進行了攻擊。德國官員否定了這一說法。

【俄羅斯帶頭組織新一輪敘利亞和談】俄羅斯總統普京表示，正與土耳其總統埃爾多安組織新一輪的敘利亞和談，並強調沒有美國或聯合國的參與。普京周五在向華盛頓發表講話時明確表示，主動權是莫斯科和土耳其的底線，並且如果和談發生，將會是在日內瓦未談攏的聯合談判的補充。

【美國11月新屋開工大幅下降】由於建築活動的大幅下降，11月份美國住房建築從9年高位下降，下跌幅度超過預期。美國商務部周五表示，新建住房項目下降了18.7%，至季節性調整的年率為109萬套。 10月份的開工率上調至134萬套，是2007年7月以來的最高水平。

【德銀因誤導客戶被罰3700萬美元】德意誌銀行同意支付3,700萬美元，並承認關於其暗池股票交易平臺存在誤導客戶行為，這使得該銀行在解決幾個潛在昂貴的法律問題上更近一步。

開盤：滬指低開0.2%逼近3100點 黃金板塊繼續下挫

周五早盤，兩市漲跌不一，上證綜指報3,111.51點，下跌6.17點，跌幅0.2%;深證成指報10,258.64點，上漲2.53點，漲幅0.02%;創業板指報1,977.86點，上漲2.01點，漲幅0.1%。

盤面上，在行業板塊中，造紙、汽車、紡織服裝等板塊漲幅居前;船舶制造、黃金、石油、有色等權重股略顯低迷。在概念板塊中，“新零售”概念逆市崛起;高送轉概念漲勢依舊，股權轉讓概念分化嚴重。

周五影響股市的重大消息如下：

1、昨日晚間，銀鴿投資、海天精工、金牛化工、三江購物等四只妖股因近期漲幅過大紛紛停牌核查。雖然周四滬指跌了，但是漲停股數量62家卻創造了月內新高，市場賺錢效應在增強。從近期頻頻出現特停股，監管層有意放緩炒作氛圍，也可以看出市場的活躍度確實在提高。

2、 12月15日，10年期國債期貨主力合約T1703收跌1.81%，創上市以來最大單日跌幅，盤中一度跌2%跌停，為國債期貨重新上市以來的首次。期貨一般先於現貨反應，意味著債券市場下跌的情況可能會持續。

3、早間公布的人民幣對美元中間價報6.9508，下調219點，人民幣中間價失守6.95關口，續創8年半新低。美聯儲加息之後，昨日美元指數創14年新高，人民幣面臨較大的下行壓力。

在資金方面，兩市融資余額兩連升，重回9500億上方。截至12月15日，上交所融資余額報5494.15億元，較前一交易日增加18.79億元;深交所融資余額報4027.25億元，增加9.89億元;兩市合計9521.4億元，增加28.67億元。

隔夜外圍市場方面，周四歐美股市雙雙收漲。市場延續特朗普勝選之後漲勢，美國三大股指集體上漲，道瓊斯工業平均指數收漲0.30%，報19852.24點。歐洲三大股指紛紛走強，英國富時100指數、德國DAX 30指數、法國CAC 40指數均有不同程度的漲幅。

有分析人士指出，昨日創業板的反彈主要是由於短期累計跌幅較大，存在嚴重的超跌反彈需求，但5日均線的反壓嚴重，反抽後或仍將繼續尋底，操作上仍應保持謹慎。臨近年底資金面持續收緊，場外資金不肯進場，場內資金又存在抽血可能，從而也造成每臨年底市場均無行情的大概率事件。而對於市場存在的短期技術性反彈行情，其操作難度之大，不適合一般投資者參與。操作上，當多看少動，控制倉位，靜觀整個下行結構走完。

關於後市，廣州萬隆認為可以從這兩支奇兵中入手：一個是財稅改革受益股，昨日中央經濟會議已經召開，稅務改革是該會議的一個重要預期，財稅改革政策借經濟工作會議明晰，加上前期相關個股超跌，此時可以作左側提前埋伏;另一個則是軍工，雖然已經連續幾天有不俗的表現，但軍工股蓄勢已久，st黑豹賺錢效應、飛機發動機事件、國企改革、特郎普帶來壓力，種種跡象表明軍工仍有炒作的空間，可以繼續保持關註。

樂視副董事長賈躍民：未來樂視汽車、體育等板塊要上市

從視頻網站迅速拓展到電視、手機、汽車業務的樂視最近因資金周轉問題受到關註。日經中文網記者近日采訪了樂視副董事長賈躍民。他也是賈躍亭的兄長。

賈躍民在接受采訪時表示，目前樂視生態戰略節奏調整。樂視生態已經進入第二階段，從第一階段的快速擴張，到第二階段深耕細作，做整個的深化運營和管理，“第二階段，我認為未來5～10年，至少是5年，樂視不再涉足七大子生態外其他的產業了。未來1～2年整個利潤會有爆發性的生長。”

他稱，第二階段最大目標是整體的經營管理，要效益。以大屏為例，大屏未來的目標已經非常清晰。“經過兩年多時間的運營，這是一個成熟的業務，要的就是業績，樂視大屏會在明年的一季度實現收支平衡。第二階段我認為是3～5年吧。恰恰也是在這三年的過程中，要配合樂視未來的汽車板塊的上市、體育的上市、包括手機+電視等平臺的上市。“

在回應樂視手機在供應鏈上出現問題的傳言時，賈躍民說，“核心原因有兩個：1、樂視手機在一年的時間快速放量，年底將擁有2000萬手機用戶。2、非常清醒的意識到，我們在手機整個的業務線上綜合把控能力不是很強，包括供應鏈、包括市場和銷售，生產銷售的匹配能力我們認為目前是低於行業水平，是我們未來要改進的地方。我們也有一些改進措施。”

他表示，目前很多成品還沒有變現，這也是資金回收的一種方式。成品變現之後，資金用於應對供應鏈，這是最核心的問題。核心調整主要還是手機，首先是銷售渠道調整。之前主要有兩個渠道，第一是電信運營商，比如移動、聯通，這是在2016年比較大的一個銷售渠道。未來的線下銷售是在樂視自己的渠道銷售，目前樂視在全國有一萬多家Lepar店。它不是直營的概念，但是最終的效果要達到一個直營的效果。

賈躍民還回應稱，樂視汽車美國工廠現在階段沒有停工。樂視超級汽車兩個月前完成了10.8億美金的第一輪融資，未來汽車廠的建設就要靠這筆錢來投入。要看重未來汽車的社會化、互聯網化。社會化最後產生的產品和服務就是汽車資源共享。“在美國明年1月3日，會展出我們戰略合作夥伴FF的首款量產車。量產的時間點預計在2017年底，2018年初。”

關於樂視是否在裁員，賈躍民表示，目前有人員優化的現象，大概10%左右，本身也是每年都在做，末位淘汰。這是一個正常的事情。樂視現在差不多全球有13000～14000名員工。“整體員工數量我們認為還是會減少，樂視生態進入第二階段之後，一旦拓展完市場進入新階段，開始轉為運營和經營，我們一定會調整，主要是拓展市場的人員會調整。”

當記者問及很多投資人認為樂視資金鏈比較緊張，規模比較大的公司可能要入股樂視時，賈躍民稱：“這也是我們未來要探索的一種方式，我們也希望這種量級比較大的機構或者戰略投資者加入樂視生態，和我們共同運營這個大平臺。我們有這個想法、思路，也有這個安排，就看能不能找到合適的投資人。 我覺得目前時機就比較合適了。因為未來的終端就是手機、電視、汽車，不會再做其他的東西。對樂視生態的第二階段來說，是時候開始引入一些戰略投資者了。用汽車舉例子。未來的汽車生態，或者說汽車行業需要幾個能力：電動能力、智能能力、互聯網能力、社會化能力。目前有兩筆錢：1、10.8億美金；2、長江商學院同學投的3億美金。”

午市盤點丨年報披露概念打響頭炮 大飛機軍工板塊強勢崛起

周二（1月3日），早盤滬深兩市小幅高開。隨後，年報披露概念打響頭炮，軍工板塊厚積薄發，站上最強風口，保險、券商、銀行等權重股也送來最強助攻，滬指順勢上攻盤中漲幅近1%，臨近午盤，漲幅有所收窄。相較於主板的火熱場面，創業板人氣略顯不足，小幅沖高回落後翻綠。上午來看，兩市有超2300家股票出現上漲，賺錢效應較前一交易日明顯提升。

截至午盤，滬指上漲0.71%，報3125.56點；深成指上漲0.66%，報10244.78點；創業板指下跌0.07%，報1960.61點，兩市半日成交合計2040.5億元。

盤面上，行業板塊呈現普漲的局面，軍工（航空、船舶）板塊站上最強風口，尤其以大飛機概念為代表的“中航系”最為強勢；保險、券商、銀行等大金融板塊強勢崛起；家電、農業、造紙印刷等板塊也漲幅居前。在概念板中，年報披露概念、高送轉、上海國改、OLED等題材股精彩紛呈。

資金方面，截至午盤，滬股通凈流出超2億元；深股通凈流入逾3億元。另外，央行節後首日進行200億元7天期、200億元14天期逆回購操作，還有1950億逆回購到期，央行公開市場今日凈回籠資金達到1550億元。

方正證券首席經濟學家任澤平稱，近期負面因素開始逐步退潮甚至平複，市場正迎來修複的時間窗口。2016年底股債雙殺主要是因為美聯儲上調2017年加息次數全球流動性邊際收緊、央行鎖短放長去杠桿引發錢荒等。隨著特朗普效應開始逆轉緩解新興市場壓力、央行加大流動性投放力度、錢荒退潮等，負面因素消退，債市趨穩。股市受益於企業盈利改善和供給側改革驅動，抗通脹、受益改革和超跌成長股是未來主線。

關於後市，東北證券認為應該從三條主線掘金節後機會。1、關註直接受益價格回升的采掘、金屬、農業板塊和間接受益於GDP名義增速改善的早周期板塊如機械、建材；2、財政線索關註財政發力的公共品基建板塊如PPP、高鐵軌交、管廊和公共品服務新方向如醫療、環保；3、政策線索關註兩個方面，一是進入效果期的部分改革政策如國企改革、債轉股；二是2017年新興產業“十三五”規劃密集發布窗口對此前漲幅落後的新興板塊如計算機、通信的修複機會。

早盤要聞：

國債期貨上午大幅震蕩 午盤全線收跌

國債期貨上午大幅震蕩午盤全線收跌。10年期國債期貨主力合約T1703午盤報97.1850元，跌0.145元或0.15%；國債期貨T1706合約報95.93元，跌0.225元或0.23%；國債期貨T1709合約報95.1850元，跌0.18元或0.19%。5年期國債期貨主力合約TF1703午盤報99.2450元，跌0.11元或0.11%；TF1706合約報98.3850元，跌0.16元或0.16%；TF1709合約報97.8950元，跌0.115元或0.12%。

香港CNH Hibor曲線全面走高

香港隔夜人民幣銀行同業拆息利率定價較前一交易日上漲495基點至17.7584%，升至逾三個月以來新高。短中長期限利率全線走高，香港人民幣1個月期和3個月期貸款利率均觸及2016年1月以來最高。

15國債10（019510）異常波動 盤中臨時停牌

上交所：15國債10（019510）今日上午交易出現異常波動。自2017年01月03日10時36分開始暫停15國債10（019510）交易，自2017年01月03日11時06分起恢複交易。提醒投資者註意交易風險，理性投資。恢複交易後，如該債券交易再次出現異常波動，可實施第二次盤中臨時停牌，停牌時間持續至今日14時55分。

12月財新中國制造業PMI升至51.9 為4年新高

中國12月財新制造業PMI51.9，創2013年1月來最高。預期50.9，前值50.9。財新智庫莫尼塔研究首席經濟學家鐘正生表示，數據創下2013年1月以來最高值，表明中國經濟繼續好轉，年末制造業擴張有所加快，這一趨勢與統計局PMI有所差異；大部分分項指數似乎展示出了一片樂觀景象，不過補庫存和物價上漲的可持續性存疑，經濟的切實企穩還需進一步觀察。

中鐵總：2017年開展混合所有制改革

從中國鐵路總公司獲悉，中國鐵路總公司工作會議今日在北京召開，鐵路總公司總經理陸東福強調，2017年，鐵路總公司要重點抓好八個方面工作，包括持續推進鐵路建設，推進運輸供給側結構性改革，提高鐵路資本經營效益，開展混合所有制改革等。2017年，全國鐵路行業投資將保持去年規模，全面完成國家下達的固定資產投資計劃，投產新線2100公里、複線2500公里、電氣化鐵路4000公里。

發改委、工信部批複31省鹽改實施方案

發改委、工信部批複北京等31省（自治區、直轄市）鹽業體制改革實施方案。方案指出，鹽業主管機構或食鹽安全監管機構的行政職能與鹽業公司未分離的，2017年6月30日前要編制完成省級鹽業監管體制改革方案，2017年12月31日前要實現分離。邊遠貧困地區及經濟欠發達的邊疆民族地區的食鹽供應可以指定由省級食鹽批發企業負責兜底，但不得限制其他食鹽定點生產企業和批發企業在這些地區銷售食鹽。

2016年傳媒板塊沈寂 2017可否逆轉頹勢？

一度被資本市場熱捧的傳媒板塊在2016年卻出現了排名墊底的情況。

Wind統計數據顯示，2016年，申銀萬國28個子行業中，傳媒板塊全年下跌了9.86%，排名倒數第五名，表現僅僅好於休閑服務、公用事業、房地產和非銀金融，曾經被資金熱烈追捧的龍頭股萬達院線和華誼兄弟在這一年中價格跌去了一半左右。

那麽，從今年來看，傳媒板塊是否有可能改變頹勢，重拾輝煌呢?

跟隨創業板大跌

2016年，A股市場有一個明顯的特點——創業板大跌，跌幅達到了27%。而其中，在創業板中頗具代表性的傳媒板塊更是跌幅不少。

萬達院線在這一年下跌了54.82%，華誼兄弟在這一年下跌了46.81%，華策影視也下跌了38.93%。

今年上市的影視行業的新股較多，而憑借著市場對於新股的熱愛，股價表現也還不錯，幸福藍海2016年上漲了238.62%，上海電影、中國電影的股價漲幅分別達到了170.1%和79.83%，不過總體來說，也未得到市場資金的爆炒。

而早在2015年，傳媒板塊就以179.6%的漲幅位居各大行業排行第一位，在2016年表現不振和行業基本面有關。

拿影視行業來看，去年12月31日，國家新聞出版廣電總局電影局公布數據顯示，2016年全國電影總票房為457.12億元，同比增長3.73%。可以說，連續5年增速都保持在40%以上的中國電影票房，突然在2016年踩了急剎車。

從目前來看，2017年開始，內地的票房似乎還沒有從2016年的萎靡中調整過來，內地元旦檔票房在意料中出現了下滑。由於幾乎沒有像樣的新片上映，2017年元旦檔三天的內地票房報收6.62億元，相比2016年的8.63億元同期成績下跌了約2億元，跌幅超過23%。

2017年中國電影市場新年開局遇冷，或許也會影響到接下來電影市場票房的走勢。有業內專家認為，票房成績不理想的背後，是整頓票房造假、規範電商票補、觀眾回歸理性等一系列因素造成的，2017年的中國電影市場同樣面臨這些挑戰。

2017年何去何從

那麽，對於傳媒板塊而言，2017年又該何去何從呢?

“2016年開始傳媒行業整體面臨估值回調壓力，原因一方面是經濟環境的惡化導致居民消費增速降低，文化娛樂消費作為居民消費中彈性最高，波動性最大的一個分支，整體行業增速受影響較大，人們審美標準的主見在提高，還有就是同業並購，跨界並購監管趨嚴。因此，未來行業是否會重返高估值時代，取決於宏觀經濟或者說居民消費增速的回暖、創新優質產品的出現頻率和行業並購監管的邊際放松。”東興證券分析師楊若木認為。

目前來看，隨著估值的降低，機構對傳媒板塊開始樂觀起來。

中信證券則認為，隨著2017年大批優質影片的上線，票房表現有望呈現回暖。在國內電影市場長期增長空間仍然可期的背景下，2017年國產電影的質量回升和進口電影的引進，將有助於國內票房的回暖，中國電影市場將重新進入景氣周期。預計2017年國內電影市場有望超過500億元的市場規模。

該券商認為，股價和公司基本面相關程度將不斷提升，市場將逐步進入業績增速為主要驅動力的階段，理性時代將會有望到來。經過一段時間的調整之後，當前傳媒板塊整體估值較低，市場上出現了多支絕對估值較低或者超跌的個股。

聯想控股旗下類金融板塊籌劃上市 廈門國貿參與戰投

聯想控股(03396.HK)正謀劃將旗下最大的類金融板塊推向資本市場。

近日，廈門國貿(600755.SH)公告了一則投資信息：其全資子公司金海峽投資擬出資5億元人民幣參與正奇安徽金融控股有限公司(下稱“正奇金融”)增資擴股，占其增資擴股後總股本的 5.3758%。正奇金融正是聯想控股旗下最大的類金融板塊資產。

正奇金融此次引進的戰略投資者除廈門國貿外，還有信達風投資管理有限公司(下稱“信達風”)投資3億元。依公開數據推算，正奇金融完成本輪融資後的估值達到93億元。《第一財經日報》了解到，正奇金融此次增資，與其正在籌劃的IPO計劃相關。

聯想控股最大類金融板塊

公開資料顯示，正奇金融成立於2012年10月，由聯想控股在合肥全資設立，是一家專註於為中小企業提供融資服務以及從事創新金融業務的金融控股公司，目前是聯想控股旗下最大的類金融業務板塊資產。截至2016年6月30日，聯想控股持有正奇金融92%的股權。本次增資擴股完成後，聯想控股仍為正奇金融控股股東。

聯想控股2016年半年報顯示，2016年上半年，正奇金融營業收入由上年同期人民幣4.22億元增加至人民幣4.52億元，增長約7%，主要由於租賃業務增長帶來收入增長，同時由於國家利率政策調整導致正奇金融貸款業務利差進一步縮小的凈影響所致。凈利潤方面，2016年上半年，正奇金融由上年同期人民幣2.38億元增長至人民幣5.78億元，增長約143%，主要來自於投資業務的利潤貢獻。

正奇金融提供的數據稱，截至2016年10月，正奇金融凈資產由設立時的8.6億元升至44.59億元;業務規模由35億元增長至160億;收入複合增長率達到68%，凈利潤複合增長率達到69%;子公司數量由3家增長至13家，並在深圳、上海、武漢、北京設立了分支機構。聯想控股在其2016年半年報中稱，正奇金融在立足於安徽省內中小企業金融服務的基礎上繼續擴張市場占有率，區域外金融服務市場的拓展進一步擴大，各類業務中合肥區域以外的客戶占比近50%，業務遍布多個省份。

在業務擴張的另一面，正奇金融也在資本市場迅速獲得融資。截至2016年10月，正奇金融通過發行小貸ABS、租賃ABS、公司債等，在資本市場的直接融資規模也達到27.4億元。據公司介紹，此次引進戰略投資者工作，也僅用半年時間完成。

“引進戰略投資者是公司在資本市場中邁出的重要一步，我們將融合多元化的戰略資源，進一步拓展新型業務與區域布局，持續打造差異化的核心競爭力，努力成為新興金融行業的標桿企業。”正奇金融董事長兼總裁俞能宏介紹，引進戰略投資者將使正奇金融在業務拓展、資源擴張等方面擴大空間。

兩家戰略投資者中，廈門國貿是A股上市公司，正奇金融希望能夠借此主動融入“一帶一路”國家戰略、福建自貿試驗區建設等，為國內更多重點區域布局提供新的機會;信達風主要業務包括醫養投資、並購和城市發展基金，目前管理的基金實繳規模逾160億元，此輪除直接投資外，還將引進一家特大型商業銀行在資金端與正奇金融進行戰略合作。

獨特模式：股債結合、投貸聯動

正奇金融經營模式較獨特，即以股債結合、投貸聯動，為廣大中小微企業提供融資服務整體方案。

據俞能宏解釋，如果每項業務去單打獨鬥，正奇金融沒有多少競爭優勢，但建立完備的“金融超市”可滿足中小企業種子期、成長期、發展期、成熟期的全生命周期各個階段的綜合性融資需求。

“整體方案是正奇金融的獨特優勢，這體現在正奇金融的業務品種多元化，業務關聯性和交叉性，長短期結合、股債結合，通過交叉銷售為客戶提供一攬子產品及服務。”在拓展和服務客戶時，不僅從信貸業務的角度去考察客戶，更會以投行業務的思維和眼光去深度挖掘客戶的需求和價值、研究行業趨勢、判斷企業成長潛力，為客戶提供債權、股權、管理咨詢、財務顧問、兼並重組、業務撮合等全方位金融服務，在助力客戶企業價值提升的同時，分享一定的合理回報乃至於超額回報。

“我們在給幾千家企業做債權融資和融智支持的過程中，與客戶增進了解，產生互信，有了這個基礎，當企業需要做股權融資時，我們就很容易進去。”俞能宏說，依托傳統債權業務形成的“天然項目庫”，正奇金融對優質企業實施股債結合的“整體方案”;同時，隨著投行業務的不斷發展，在挖掘一些頗具潛質的企業進行股權投資後，正奇金融還會運用“金融超市”工具，根據項目企業的真實需求提供債權融資支持的“整體方案”。並且這種整體方案有可能是集中優勢兵力的“飽和攻擊”，以求得被扶持項目企業在較短的時間內得以形成自己的相對競爭優勢。

統計數據顯示，截至2016年11月，正奇金融為3000多家中小企業提供了融資服務，其中提供綜合金融服務的客戶數占比12%，不僅打造出萬朗磁塑、源和藥業、聖湘生物、祥邦科技等多個“整體方案”的經典案例，在已投企業中，已有兩家向證監會遞交了IPO材料，5家進入新三板創新層。

謀劃IPO

正奇金融此輪募資，將用於增加新型業務板塊的資本規模以及區域拓展布點資本金。據公司方面介紹，自成立以來，公司在融資擔保、小額貸款、典當三大業務的基礎上，增加了融資租賃、權益類投資、資產管理業務、資本市場業務、商業保理、互聯網金融等新業態，不斷完善新興金融超市。截至2016年12月底，正奇金融傳統業務占比45%，投行業務、新興業務等占比達到55%，已經從純信貸業務模式，發展成為信貸業務、投行業務和互聯網金融業務兼具，輕重資本相結合的業務模式。

“以信貸業務為主力部隊，投行業務為新銳力量，互聯網金融為戰略預備隊，繼續優化業務結構。”俞能宏說，正奇金融將進一步加強輕重資本業務結合的業務協同，提升整體方案設計和推進能力。

同時，將推進長三角、珠三角、京津地區、長江經濟帶這四大經濟增長極的戰略布局：2014年9月，在深圳前海設立誠正小貸，目前已成為正奇金融重要的利潤中心;2016年，正奇金融上海辦事處正式開業，正奇上海股權投資公司設立已獲有關部門批複，正在辦理工商註冊;在武漢設立的正奇供應鏈管理公司完成工商註冊登記;正奇(北京)資產管理公司及下設正奇(天津)融資租賃公司正在辦理工商註冊等手續。

這些布局與正奇金融正在推進的“戰略2.0”有關。根據這份戰略規劃，正奇金融將以沖擊資本市場為目標，成為新興金融行業的標桿企業。據此可知，正奇金融的戰略指向就是IPO，但公司方面沒有對此正面回應。但《第一財經日報》從多個渠道了解到，正奇金融已經啟動IPO相關工作，此次引進戰略投資者正是其重要一環。

收盤分析丨反彈成色經受三重考驗 下周一板塊或將爆發

周五(1月6日)，兩市低開之後滬指全天窄幅震蕩，深圳市場低開低走，創業板指最為弱勢跌近1%。今日市場的炒作集中於混改(央企、地方兩條主線)，早盤兵器集團混改首先爆發，帶動石油、軍工、鐵路等混改題材強勢崛起，臨近午盤，環保板塊也有表現。午後，地方國企混改開始炒地圖模式，廣州、深圳、上海板塊均紛紛拉升。從近3日來看，市場中重心基本在於混改藍籌，且存量資金博弈，中小創難有起色。

截至收盤，上證綜指收報3,154.32點，下跌11.09點，跌幅0.35%，成交額2,072億元;深證成指收報10,289.36點，下跌82.11點，跌幅0.79%，成交額2,474億元;創業板指收報1,965.03點，下跌18.94點，跌幅0.95%，成交額617億元。

資金方面，截至收盤，滬股通凈流出21億元;深股通凈流入逾6億元。 另外，央行周五進行100億元人民幣7天期逆回購，700億元人民幣28天期逆回購，今日將有2400億逆回購到期，央行今日公開市場凈回籠1600億元。為連續四個交易日進行資金凈回籠。市場人士指出，鑒於春節在即，非銀機構的結構性失衡問題在下個月或愈發明顯。

熱點板塊：

“石化雙雄”拉升護盤，領漲行業板塊;鐵路、電力、軍工船舶等混改板塊呈現井噴之勢;

環保、鋼鐵等板塊也漲幅居前。在概念板塊中，IPO加速，致使次新股領跌兩市;

天津本地股收益混改預期，津濱發展(000897)大單封板，天保基建(000965)一度沖板，天津磁卡(600800)、海泰發展(600082)漲逾3%。

由於市場風向已變，股權轉讓、高送轉、年報披露等題材均紛紛熄火。

消息面上：

1、國資委正在醞釀國資監管相關政策，制定出資人監管權力和責任清單，涉及監管事項權力清單和責任清單，以及工作流程等30多項內容。下一步將對出資企業國有資產實施清單式監管，有效規範國資委依法履行出資人職責，切實保障企業經營自主權。目前相關政策已經擬定完成，有關部門審批後今年有望出臺。

2、一些省份的2017年重大項目投資計劃密集出爐，數額從千億到萬億不等。專家表示，2017年我國固定資產投資增速預計保持在8%左右，基建將繼續成為穩定投資及穩增長的主要力量，整體規模預計約為16萬億元。

機構觀點：

廣州萬隆表示，從盤面來看，隨著市場步入調整，兩市賺錢效應開始急速下降，深度調整股數量也在迅速擡頭，個股分化加劇的極端行情也再次顯現。一方面炒地圖的國央企混改題材繼續擴散，長春一東逼空拉升，一開盤就直接封板，並帶動石化機械、津濱發展也紛紛漲停；除此之外，年報業績浪也繼續席卷A股，繼北特科技暴力四連板打響年報披露第一槍後，年報業績扭虧和盈利大幅預增股紛紛跟風表現，如大股東中石油註資的st濟柴，年報扭虧利潤大幅增長，五天四板。由此可見，在市場無系統性風險的前提下，國央企混改和年報業績浪是主力深耕的兩大題材，將持續走出強勢股，投資者可把握難得冬播春收行情。

而另一方面，代表著市場真正賺錢效應的中小創，其反彈成色遭到春節前大股東減持潮、機構主力開年調倉換股、成長股年報業績遭證偽這三大因素的嚴峻考驗。而所以對於大股東巨量減持甚至清倉式拋售、機構主力集中出貨、年報業績大變臉的這幾類股需第一時間規避，謹防踩中雷區。如大股東欲清倉減持的華銳風電，股價持續放量下跌，區間跌幅已超20%；再如遭到主力出貨的前期機構紮堆歐菲光，持續下跌不止，近期更是走出巨陰殺跌的走勢；再如年報業績大幅虧損的三泰控股，不僅當日遭到資金兇狠砸盤，隨後股價更是陰跌不止，區間跌幅已近30%。

巨豐投顧認為，技術上，滬指60日均線附近上攻動能減退，短期成交不濟下還有回落可能，不可盲目追進。總體看，混改仍是市場主線，但環保、汽車等也開始崛起，預示著資金小幅進場。對於大盤來說，基本面支撐明顯，結構性上漲行情依舊，短期有回落需求，但回落將是低吸良機。至於下周，一號文件即將公布，農業板塊值得重點跟蹤，尤其是去年年末中央經濟工作會議提到的農業供給側改革，或將集中表現。

午市盤點丨大金融板塊成維穩重器 多頭午後或有大動作

周五(1月13日)，三大股指基本平開，上午股指基本呈現小V形走勢。早盤有色、石油板塊曾聯手護盤，但是次新股殺跌嚴重，市場人氣降至冰點，股指無奈震蕩走低。關鍵時刻，軍工混改率先發起反攻，券商、銀行等大金融板塊全力助攻，股指企穩回升後翻紅，臨近午盤又有所回落。上午來看，大金融板塊維穩意圖明顯，尤其是周五將下發新一批IPO批文，營造一個活躍的市場環境至關重要。

截至上午收盤，上證綜指收報3,122.93點，上漲3.64點，漲幅0.12%，成交額911億元;深證成指收報10,124.34點，下跌6.89點，跌幅0.07%，成交額1,106億元;創業板指收報1,927.98點，下跌2.16點，跌幅0.11%，成交額310億元。

資金方面，截至午盤，滬股通凈流入近8億元;深股通凈流入逾4億元。另外，周五央行公開市場將進行100億元7天期逆回購操作，600億元28天期逆回購操作。央行公開市場還有1400億逆回購到期。央行公開市場今日凈回籠700億元。結束連續第四日進行資金凈投放的態勢。值得註意的是，從周三開始，滬股通結束13個交易日凈流出狀態，兩天的資金凈流入分別是8.46億元和6.92億元。深股通則延續了深港通開通以來的強勁勢頭，截至昨日已經連續25個交易日資金凈流入，累計流入金額逾208.01億元，外資加速北上搶籌A股，這或許是一個積極的信號。

熱點板塊：

航空板塊逆勢走強，洪都航空(600316)漲逾3%，貴航股份(600523)，豐東股份(002530)，成發科技(600391)，航天晨光(600501)漲逾2%。

天津自貿區板塊翻紅，龍頭津勸業(600821)漲停被砸開，午盤漲逾5%，天津磁卡(600800)漲逾2%，海泰發展(600082)漲逾2%，天保基建(000965)漲逾1%。

前期強勢的軍工混改概念反彈。龍頭西儀股份(002265)漲停，長春一東(600148)漲逾4%，北化股份(002246)，中兵紅箭(000519)漲逾1%，湖南天雁(600698)跟漲。

保險板塊成為護盤主力軍，龍頭中國人壽(601628)漲逾4%，跟風股民生控股(000416)，新華保險(601336)漲逾3%，中國太保(601601)漲逾2%，中國平安(601318)漲逾1%。

銀行板塊護盤。龍頭中信銀行(601998)漲逾3%，南京銀行(601009)漲逾2%，華夏銀行(600015)，寧波銀行(002142)，光大銀行(601818)漲逾1%。

船舶、醫療、工程建設等板塊表現低迷。IPO發行加速，次新股殺跌嚴重;年報高送轉、股權轉讓概念兩極分化嚴重。

消息面上：

1、國家開發投資公司官網最新披露，日前國投集團2017年度工作會議在京召開。國投集團董事長王會生指出，要創新發展，推動公司業務發展取得新突破，同時要深化改革，把活力和動力激發出來。另外，全面推進改革試點，對國投電力(600886)、國投高新等11家子公司分類授權，並選擇國投電力進行職業經理人改革試點。

2、發改委、工信部日前制定並印發了《信息基礎設施重大工程建設三年行動方案》，提出到2018年，新增幹線光纜9萬公里，新增光纖到戶端口2億個;新增4G 基站200萬個，實現鄉鎮及人口密集的行政村4G網絡 全面深度覆蓋，移動寬帶 用戶普及率超過75%。為保障任務和目標的實現，2016至2018年信息基礎設施建設 共需投資1.2萬億元。

機構觀點：

天信投顧認為，近期市場的連續調整，我們特別指出市場將考驗三大重要支撐，一是3100點整數關口;二是半年線的支撐;三是前期的上升趨勢線。同時我們也特別強調，股指是否有效的跌破中期上升趨勢線的懸念，短期內將揭曉。今日股指早盤一度快速回落，幾乎是形成有效跌破的形態，好在護盤力量的啟動，帶動股指重新觸及中期上升趨勢線，目前來看股指依舊未能有些跌破該點位的支撐，同時也未能再度有效站上該位置。鑒於這種情況，我們認為短期市場的走勢再度迷茫起來，仍將是多空博弈，反複爭奪為主的走勢。考慮到春節將近和存在的利好因素，市場經過短暫的多空反複爭奪之後，多方將最終占據主動。

一是養老金入市在即。備受關註的基本養老金投資管理，目前已經到了入市前的最後階段。據悉，全國社會保障基金理事會日前已經開始面向基本養老保險基金投資管理機構進行組合招標。一旦組合招標完成，基本養老金將很快進入合同簽訂、賬戶開立、資金撥付等入市前程序性工作，之後基本養老金就將正式入市。養老金入市的時間節點日趨臨近。

二是春節紅包行情可期待。目前離新年僅剩10個交易日(包括今日)，統計顯示，自2007年以來的10年里，除了2016年，其他年份的春節10個交易日滬指都實現上漲。漲幅最大的為2007年，在當年春節前的10個交易日，滬指上漲了12.17%。從上述統計時間段來看，A股春節前10個交易日上漲概率大。

廣州萬隆認為，成交量上已經反映出場外資金抄底意願不強，抵抗式反彈更多的是場內資金自救在起主導作用。這也就決定了超跌反彈難以催生出報複性行情。與此同時盤面上依舊是漲少跌多的局面，所以個股分依舊不可避免。不過隨著情緒面急速回暖，在空頭勢能衰竭後，不排除主力午後會有更大動作，通過制造熱點打出局部賺錢效應來讓市場情緒進一步升溫。對於投資者而言，需要全面客觀分析手中個股強弱，並及時順應資金趨勢，去弱換強，把握持續下跌後出現的難得的抵抗式反彈機會。

國防軍工板塊領漲兩市 北鬥星通等3股強勢漲停

國防軍工板塊早盤走強。截至發稿，江龍船艇、北鬥星通、博雲新材強勢漲停，天海防務、振芯科技、航天動力等個股亦有不錯表現。

消息面上，中央政治局22日召開會議，決定設立中央軍民融合發展委員會，由習近平任主任。該委員會是中央層面軍民融合發展重大問題的決策和議事協調機構，統一領導軍民融合深度發展。

兩桶油板塊快速拉升 石油濟柴漲停

周二早盤，兩桶油板塊快速拉升，截至發稿，石油濟柴漲停、中國石油漲2.70%、中國石化漲2.21%、上海石化漲2.37%。

盤面上，兩桶油改革、寧夏、鈦白粉、豬肉、鋼鐵、白酒等概念股漲幅居前;海工裝備、園區開發、次新股等概念股跌幅居前。