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【對話】金錯刀對話唐沐：拷問智能家居痛點產品榜

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0312/149324.html

 

文/金錯刀（微信公眾號ijincuodao。覆蓋300萬科技商業人群的每日一幹貨）

編輯/龔進輝

 

智能家居到底是真痛點，還是偽痛點？

 

這是我最近見到智能家居創業者的一個必問題。為什麽呢？因為錢很熱，創業很熱，但用戶不熱。

 

最近，跟小米路由器事業部總經理唐沐聊天，小小的拷問了一下這個問題。

 

我們討論了以下智能家居的最痛點產品，以及最有逼格的產品。但是，相對於智能硬件、O2O等，智能家居仍缺乏超級痛點型產品，為什麽？

 

這是我跟唐沐的一個討論和對話：

 

智能家居為何冰火兩重天

 

金錯刀：在智能家居領域，錢很熱，創業也很熱，但用戶不是特別熱。我覺得缺乏超級痛點的應用場景。你覺得為什麽？

 

唐沐：這兩年大家熱衷炒作智能家居概念，我曾經問過雷總（雷軍），大量資本進入智能家居領域，投資人是否會出現形勢誤判？雷總認為：“一兩個投資人判斷形勢錯誤是有可能的，但這麽多聰明人都看到發展前景，而現在你沒看到用戶剛需，那麽這種剛需很可能沒有挖掘出來，但它一定代表未來趨勢。”

 

金錯刀：雷軍說的也有道理，有時候這種剛需的挖掘需要大量的錢進去，培養一個新的消費習慣，要靠錢砸。像嘀嘀打車，錢不夠是絕對挖不出來。

 

唐沐：是，這個聽起來有點悖論，為什麽痛點還需要培養？其實是解決方案需要培養，就是痛點一直都在，但是靠譜的解決方案需要培養。

 

我在思考智能家居的發展時，發展現狀是冰火兩重天，之所以出現尷尬局面，根本原因在於產品不夠好。有調查機構的報告指出：只有35-42歲的人群對智能家居感興趣，為什麽？我認為傳統廠商宣導的智能家居理念從一開始就在誤導大眾。

 

過去對智能家居的定義和宣傳給人的感受是：貴、重、複雜、門檻高，造成真正能接受新興產品、有新思想的年輕人對智能家居不感興趣。誰說智能家居一定是空調、冰箱、洗衣機？我們希望從能解決用戶小痛點的小產品切入，讓用戶感知到這些小產品價格便宜、使用方便，從而慢慢在生活中接受和融入智能家居。

 

 

小米路由器事業部總經理唐沐

智能家居最痛點產品

 

 

金錯刀：先看看目前的智能家居的幾個產品，給痛點指數打打分，在我看來，最痛點的是路由器。但路由器是一個基礎產品，不是一個消費品，換句話說，消費者對路由器的價格還是比較敏感。

 

 

唐沐：智能路由器是個爆品。從去年八月至今，小米路由器mini已銷售了100萬臺，是款不折不扣的爆品。我們用極致的研發態度做出了一臺性價比超高的高配置路由器，具備智能路由器功能，價格比同等配置的傳統路由器還低了不少，這是它成為爆品的原因；我們的另一款內置1T硬盤的小米路由器售價699人民幣，性價比已經是超高，但還不夠爆，雖然銷售也一直在攀升，但從數據看，小米路由器mini是小米路由器銷售量的十倍。價格仍然是用戶購買智能硬件的決定因素。

 

金錯刀：路由器痛點一直存在，智能路由器最大痛點是什麽，到底靠什麽跟傳統路由器搶份額？

 

唐沐：小米對智能路由器功能定義為四大模板：一是基礎路由；二是數據中心；三是智能家居；四是開放平臺。開放平臺且先不說，基礎路由功能我們已經做的很強；數據中心和智能家庭是我們目前重點建設的。數據中心目標是替代PC存儲功能，有人問為什麽不是雲存儲？雲存儲曾是替代家庭存儲文件的解決方案，但速度慢、隱私、學習成本等問題導致用戶接受程度並不高，我們認為做家庭數據中心這個定位有前途，其實也就是家庭雲、私有雲。智能家庭我們也發布了不少產品和功能，相信大家都已經看到。但如果我們說回路由器的本質，我認為用戶對路由器最大痛點是WiFi信號不夠好、不穩定和不安全。

 

金錯刀：我認為超大存儲這個點不夠痛，因為目前硬盤存儲可以解決，反倒防蹭網是一個很大的痛點。

 

唐沐：在中國，WiFi是個強需求，每個人都想隨時隨地享受WiFi，但反過來作為WiFi設備的擁有者，其實每個人都不想讓別人無限制的使用他的WiFi。最近有個產品很爆——WiFi萬能鑰匙，它瞄準的是用戶免費使用WiFi的剛需，但是走的路有爭議，它做了WiFi破解然後無限制分享的事。

 

普通用戶幾乎無法感知被蹭網，但蹭網行為時常發生，所以防蹭網作為核心痛點值得深挖。蹭網對WiFi擁有者是個高危動作，特別是未來家庭越來越多的智能設備鏈接在你的路由器上時，如果你別有用心的鄰居蹭了你的網，他就有一定機會掌控你家的智能設備，這是很可怕的事情。

 

智能家居第二痛點產品

 

金錯刀：什麽是智能家居第二痛點產品？我體驗了N多產品，插座、燈泡等的痛點指數並不高，目前來看，痛點指數第二高的算是智能空氣凈化器。但，凈化器的痛點其實跟智能無關。

 

唐沐：我個人觀察到第二解決痛點的產品是智能攝像機。小蟻攝像機自從發布後已經快速上量，最近每個月已是十多萬的銷量。

 

這是一個幾乎超出所有人預期的產品，也許你以為它是個安全監控產品，但它解決的大眾痛點其實是陪伴，它是個情感訴求；經歷了這個春節，我已經在各處家里安置了四個攝像頭，這四個攝像頭在電視里直接平鋪顯示非常壯觀，我給你看一下。（演示處省略250字）

 

金錯刀：是否一些關鍵用戶行為數據？

 

唐沐：我們從服務器數據分析，發現他們使用攝像機解決的是陪伴需求，白領中午回不了家，會趁工作間隙看家里情況，比如最近中午我不回家，想了解家人什麽時候吃飯，想和孩子說說話，小蟻攝像機是最好的工具。未來我們會以添加好友的形式把小蟻攝像機內置到微信里。

 

有一個案例，一對年輕夫婦通過小蟻攝像機發現保姆虐待孩子，保存證據報警，保姆受到法律制裁，監控保姆也是個強痛點，雖然並不普遍。但用戶監控剛需也是存在的。

 

智能家居最逼格產品

 

金錯刀：目前智能家居很多產品仍處在培養期，大部分是極客性需求，或者滿足用戶逼格性需求。我的使用體驗來看，目前智能家居產品最有逼格的是智能水杯，因為在被人面前展示的最多。我還買了一個智能雞蛋提醒器、智能花盆，純粹是個逼格產品。

 

唐沐：用戶對很多產品都是嘗鮮性質，單純為了好玩兒而體驗，但這樣的產品不會變成大眾產品，即使在極客用戶中，也很難最終沈澱下來；如果一定要評出一個最逼格產品，我想可能是智能眼鏡吧。

 

金錯刀：房地產都在積極擁抱互聯網，智能樣板間的逼格指數如何？

 

唐沐：我們已經和20多家房地產商達成合作意向，把他們交付給用戶的新房打造成智能家庭，我們用小米智能產品為他們提供一個智能家庭套裝，包括小米電視、小米路由器、空氣凈化器、小蟻攝像機、插座、燈泡等產品，可以自由組合。我們認為逼格不低，房地產商提升了小米智能家庭的逼格，小米智能家庭也提升了房地產的逼格，融合很有機。

 

金錯刀：其實，我自己心目中，未來智能家居最痛點的產品，不是路由器，不是攝像頭，而是智能門鎖，我體驗過指紋門鎖，用過之後基本上回不去了。但目前指紋門鎖的價格太貴，智能門鎖如果能把價格打下去，絕對很爆。

 

唐沐：我有關註，同樣需要一個足夠好的產品引爆，要拼解決方案。

 

 

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本文版權歸“金錯刀”微信賬號所有。

如需轉載請註明：

“微信公眾號：金錯刀”

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小米級爆品戰略：金錯刀爆品方法論+小米移動電源爆品實戰

《贏在微創新2.0：爆品戰略》微創新總裁實戰營第16期，2015年3月21–22日，北京

 

小米移動電源創始人張峰 + 互聯網創新教練金錯刀：

張峰，小米移動電源創始人，如何從一個外行強勢殺入內行，靠一款產品打爆一個行業，《做爆品內幕：1年賣出2000萬臺的秘密》。金錯刀，一個人的商學院，微創新思想提出者，小米顧問，2015年度血與骨的升級第一講！

 

讓別人的血淚武裝你的行動，而不是思維：3大軸心，9大方法，24大工具，50個案例。只有50人的小班授課，只針對：1，傳統行業向互聯網轉型的董事長與高管，2，互聯網行業的創始人。報名咨詢，紀老師：13910067544。

 


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李寧與小米一起玩智能跑鞋

來源: http://www.yicai.com/news/2015/03/4586239.html

李寧與小米一起玩智能跑鞋

一財網 劉佳 2015-03-16 10:26:00

在此之前，李寧跑步事業部和小米手環的研發團隊經過持續一年的密集攻關，將李寧專業運動實驗室十幾年來積累的中國跑者數據和專業測試數據轉化為一系列獨特創新的算法，由小米手環研發團隊實現鞋底智能芯片應用。

近日，李寧公司宣布與小米生態鏈企業、小米手環締造者華米科技達成戰略協議，共同打造新一代智能跑鞋，並探索大數據健康領域。這一體育和智能硬件跨界合作也宣告了李寧公司正式進軍智能運動領域。

“李寧公司一直考慮進軍智能運動，之前也做了不少準備工作。這次選擇與小米手環合作，看中的是華米科技在智能可穿戴領域的綜合實力，雙方一拍即合，希望能借此機會為廣大中國跑者提供專業而價格親民的智能跑鞋。”李寧公司跑步事業部總經理介紹。

雙方稱，此次李寧與小米合作產品的定價將遠遠低於市場上同級別的專業跑步產品。“首批合作推出的兩款跑鞋，一款是已經積累了良好口碑的李寧頂級跑鞋烈駿的升級智能版，其中50多處的細節設計，定價不會高於市場上現行售賣的普通烈駿版本;另一款是李寧全新跑鞋款式，此款智能跑鞋定價極為親民，創造了智能鞋的價格新低，致力於讓希望擁有一雙舒適和專業的智能跑鞋的所有中國人都能輕輕松松買得起。” 李寧跑步事業部鞋規劃負責人介紹。

據記者了解，在此之前，李寧跑步事業部和小米手環的研發團隊經過持續一年的密集攻關，將李寧專業運動實驗室十幾年來積累的中國跑者數據和專業測試數據轉化為一系列獨特創新的算法，由小米手環研發團隊實現鞋底智能芯片的應用。而智能芯片通過采集跑者運動數據和對跑姿和步態進行分析，為中國跑者提供專業且量體裁衣的指導。同時，合作產品還將與小米運動移動端APP相連，對跑者的運動過程和結果進行運動記錄、步態分析、專業指導和里程換購。

公開數據顯示，預計到2025年體育產業總體規模將達到5萬億元。同時，在過去幾年里健康追蹤應用和各種設備逐漸流行，來自應用分析公司Flurry的數據顯示，2014年健康類應用的增速比其他類型的應用快了87%。

編輯：邊長勇
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=136400

華為工業4.0揭秘：聚焦智能工廠和工程機械

來源: http://www.yicai.com/news/2015/03/4585917.html

華為工業4.0揭秘：聚焦智能工廠和工程機械

一財網 李娜 2015-03-15 15:15:00

在華為看來，工業4.0的核心是雲計算、大數據和物聯網，本質是企業生產系統與IT系統深度融合，華為將聚焦智能工廠和智能工程機械等行業。

德國漢諾威消費電子、信息及通信技術展(CeBIT)將於3月16日至20日舉行，該展覽將全面展示數字IT、家庭及辦公通信解決方案領域的創新成果。3月11日上午，科技部部長萬鋼在回答關於漢諾威技術展的問題時表示，此次展覽，中國是夥伴國，此次雙方還將在工業4.0方面展開合作。

作為參展商之一，華為從2011年開始連續第五次參加CeBIT。據內部人士向第一財經記者透露，為了推動華為和德國工業界在工業4.0方面的合作，華為將在慕尼黑建立“德國工程能力中心”，充分利用德國在人才、技術和研發等方面的優勢資源，提升華為在整機及矽光制造、自動化與智能機器人、測試、實時供應鏈管理等領域的能力。

在華為看來，工業4.0的核心是雲計算、大數據和物聯網，本質是企業生產系統與IT系統深度融合，華為將聚焦智能工廠和智能工程機械等行業。與工業4.0相關的業績方面，華為企業業務收入較上一年增長約27%，其中，中國區新增銷售收入超過130億元人民幣，同比增長達40%。

華為眼中的工業4.0

近年來，以信息通信技術(ICT)與制造業深度融合為核心的新工業革命正在加速孕育，美國稱之為“再工業化”，日本稱之為“工業智能化”，德國則稱之為“工業4.0”。

工業4.0的出現引發了巨大的變化，其將ICT和生產制造深度融合，重新定義了制造業；工業4.0通過物聯網(IoT)技術，改變生產和消費的全過程；除此之外，工業4.0也在能源、車聯網、物流等領域產生巨大的影響力，改變人們的生活方式，甚至人類對於存在的認知。

在華為看來，工業4.0的提出，主要是為了提升行業效率和競爭力，正像蒸汽機、電力和信息化驅動了前三次革命一樣，工業4.0是ICT技術發展到新階段而產生的新的工業發展模式。

工業4.0的推進，會逐步將最先進的IT、CT技術應用到制造的核心領域，這需要ICT廠商和傳統制造廠商緊密結合，建立廣泛的合作，聯合創新，並率先在部分行業構建樣板，樹立典範，形成示範效應。示範效應會吸引更多的企業加入，同時會出現新的商業模式，保守的企業有可能會被迅速淘汰。

另外，標準化對工業4.0至關重要。這方面國家和國際組織需要發揮作用，推動跨國、跨產業的合作，在Connectivity、設備IP化和移動化、數據共享和安全機制等幾個方面深入討論。

大數據、雲計算以及物聯網等新技術都會應用到工業4.0當中，但是工業4.0並非是為了技術而技術，其最根本的驅動力是解決當前行業中面臨的各種問題，最終的目的是為了提高企業、行業的整體效率和競爭力。

比如在鋼鐵廠的冷軋過程中，為了精確地測量鋼板的溫度，傳感器必須部署在溫度極高的環境中，大大超過傳統有線通信的能力，必須采用高效的無線傳輸技術；而在石油煉化工廠中，存在大量密集的金屬管線，對無線信號有比較強的屏蔽效應，這時候就需要考慮繞射和穿透力強的技術，如eLTE。這些行業上的特殊要求，一方面需要設備廠商深入了解工業環境需求，選擇合適的技術和產品來應對，另一方面也需要結合多個廠商的優勢，組合成適合行業特點、面向特定需求的解決方案。

除了要面向行業之外，基於工業4.0的解決方案還需要考慮在廣泛實現智能互聯的基礎上實現系統的彈性，一方面要能夠適應不同規模的企業，另外也應考慮如何實現快速的優化和叠代。這需要解決方案構建標準化的開放架構，並在此架構下構建可裁剪的組件。在未來的工廠中，解決方案就像搭積木一樣，根據實際需求，快速地通過組件來構建和優化。

最後，工業4.0將逐步驅動行業核心領域開放，通過嵌入式技術、網絡技術、雲數據中心和安全數據交換，實現多個設備之間、多個工廠之間的協作，從而實現產業集群，以集群化的優勢去提升競爭力。

聚焦智能工廠和智能工程機械

面向工業4.0的解決方案中，智能工廠是一個重要的方向，其通過采用網絡化的分布式生產設施，組合成智能化生產系統，實現智能化生產過程。在智能工廠中，主要涉及整個企業的生產物流管理、人機互動以及3D技術在工業生產過程中的應用等。

為了實現智能工廠和智能生產，需要考慮對現有工廠的設備進行智能化改造，采用有線、無線一體化的網絡打破生產網絡和辦公網絡之間的屏障。在此過程中，需要重點考慮設備和網絡開放帶來的安全風險，提供端到端的安全保障。同時，為了實現智能制造，設備和生產過程產生的大量數據也要有效地加以利用，以構建先進的制造雲平臺，提供生產數據的大數據分析和處理，優化生產流程，保證產品質量，提高生產效率和生產安全。

華為的智能工廠解決方案采用多種網絡技術，將短距無線通信和廣覆蓋無線通信之間有效配合，也將無線網絡和有線網絡融合起來實現無縫的接入，最終統一智能工廠的網絡，有效地保障設備與設備之間、設備與制造雲數據中心之間的數據交換，為智能工廠提供網絡基礎。同時，華為能提供面向服務的、可彈性擴展的一體化制造雲解決方案，為制造業的大數據分析、存儲及計算提供強有力的ICT基礎設施保障。

另外，在制造領域，工程機械也是很大的一塊市場。

目前工程機械正面臨著向服務轉型的巨大機遇。據統計，目前歐美發達市場上，工廠機械的服務銷售占比高達70%，而以中國為首的亞太區域，工程機械的服務銷售占比只有30%，估計到2016年，中國工程機械服務市場規模將達到1600億美元。在工程機械向服務轉型的過程中，預測性維護是當前的熱點，其將工程機械的當前位置、運行數據、運行狀態實時上報給廠商維護中心，通過對故障進行建模和數據分析，為工程機械的高效率使用提供保障。

目前在中國，大部分工程機械已經實現了基於GPS的定位功能，廠商可以基於此功能對工程機械實現簡單的定位和數據采集。但是要做到預測性維護，還需要提供更加實時的數據傳輸，在這方面，華為可以將工程機械設備上的傳感網絡、工程車輛的車載傳感網絡和運營商的無線網絡、工程機械集散地的場區網絡無縫連接在一起，並通過統一的物聯網連接管理平臺對終端、傳感器進行有效管理，確保數據連接的可靠性。

當前熱點：交通控制網絡和車載系統

工業4.0除了將在制造和能源領域產生巨大的影響之外，在車聯網、可穿戴等諸多和人們生活密切相關的領域，也將帶來深遠的影響。以車聯網為例，雖然現在很多車輛上已經安裝了GPS，而且也能夠通過GPRS或者3G網絡上傳車輛的位置信息，但是未來，隨著物聯網技術的進一步發展，車與車、車與路、車與人、車與傳感設備等的交互將會更加頻繁。

通過車與車、車與人、車與路互聯互通，可實現信息共享，收集車輛、道路和環境的信息，並在信息網絡平臺上對多源采集的信息進行加工、計算、共享和安全發布，根據不同的功能需求對車輛進行有效的引導與監管，並提供專業的多媒體與移動互聯網應用服務。

在車聯網領域，2014年10月，華為和東風汽車簽署了合作協議，在車載電子產品、車聯網、智能汽車等相關產品，以及代表未來方向的車載通信設備產品和解決方案等領域展開合作。

具體來看分為3個階段：

第一階段：華為為東風開發系列車機及服務，提供智能互聯能力，並成功應用在東風風神AX7車型。該車機采用高分辨率的9英寸觸摸屏，具有強大的人機交互界面，可通過有線和無線兩種形式連接智能終端，實現車機和手機的雙屏互動。

第二階段：雙方聚焦車聯網領域規劃未來的合作產品，包括車人、車車、車雲之間互聯互通，實現車輛互聯的智能化，實現車內網、車際網、移動互聯網的三網融合。

第三階段：共同研發智能汽車，通過輔人階段、擬人階段和共生階段，最終實現具有情感化自動駕駛的智慧汽車。

(以上部分資料引自華為內刊)

編輯：邊長勇
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=136411

【i代言】60後學霸屢敗屢戰：誓用智能炒菜機顛覆中餐美食

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0318/149368.html

黑馬說：他的人生走過了50多個年頭，有年少時的輕狂，有中年時的安逸，他得到過學霸的榮譽，也賣過兩個公司給阿里和搜狗。但再創業做智能炒菜機時，他卻說“我的人生才真正開始，my time is coming !”

是怎樣的新婚約定給了他創業靈感，是怎樣的旅行奇遇，讓他堅定創業，屢敗屢戰？本期《i代言》嘉賓張巖，為你講述：智能炒菜機，創業新契機。


新婚老婆的特殊約定

我不知道其它的朋友在結婚之前夫妻雙方都有什麽樣的約定，也許有人約定了每年要出國旅遊度假一次，也許有的人會約定過年要輪流到雙方的父母家過年，而在我結婚前我們夫妻二人卻有一個與眾不同的約定。

我愛人是廣東人，父親很會做飯，所以她在上大學之前在家從未做過飯。畢業後把全部精力都投入到工作中，在家也從未下過廚房。在和我結婚之前，她特地和我做了一個約定，就是絕不能要求她進廚房。結婚這麽多年了，她確實也很少進廚房，偶爾心情好的時候想給我做一次飯，最後也變成以我為主。

我相信多數的職業女性都不願意下廚房，更不願意經常讓油煙熏著自己，尤其是90後的女孩子們。“把婦女從鍋臺前解放出來吧！”這是之前我印象深刻的一句話。哦！後面我想再加一句，應該把男人也從鍋臺前解放出來。哈哈！我做的智能炒菜機就能實現這兩個功能。

很多人都會問，你一個60後的老男人，怎麽就想起做炒菜機了？我說，做炒菜機的夢我都做了19年了。

全世界都愛吃中國菜

1996年，我代表外經貿旗下的中國技術進出口公司去意大利進行進口設備的檢驗，順便去了趟威尼斯。

威尼斯是個旅遊城市，全世界各國的人都有，白皮膚的，黃皮膚的，黑皮膚的都有。可是我發現有一樣是很一致的，就是人們手中拿的照相機和攝像機都是日本牌子的，什麽佳能，夏普，索尼，東芝，好不容易發現一個英文牌子，National，一查，原來是松下。

那會，我在想，中國有什麽東西是全世界都喜歡的呢？腦子里能想到的只有一個，中國菜。

確實，和我們打交道的歐洲人很多會用筷子，有些人每周兩次帶著家人吃中餐館。但是他們絕大多數都不會做中餐，我問他們，既然喜歡吃，為什麽不自己做呢，我的老外朋友就說了，中國菜譜讓人看不懂，什麽“鹽少許，油適量”無法理解，更掌握不了“八成油溫”這樣的火候。

當時我突然冒出一個念頭，如果有一臺機器，能自動地炒中國菜，讓全世界的人都能隨時享受到美味的中餐，那該多好啊！

做不出一臺炒菜機器人

做一臺自動炒菜機的念頭一旦產生，就長在我的心里了，趕都趕不走。後來，我去圖書館查資料，到處打聽，還真有人在做炒菜機。

1997年，我陪客戶在香格里拉酒店吃飯，無意中聽說他們的廚師做了一臺炒菜機，我跟著到後廚，看到了這樣一幕：一個鍋上面架了一個像手指一樣的攪拌器，代替人在那翻炒。廚師告訴我，他設計的炒菜機最大的問題是，攪拌器容易纏上菜葉，很難清洗。

還有更誇張的，1999年，清華大學自控系曾經搞過一個炒菜機項目，用了100多個傳感器，希望能夠檢測出菜料的信息，以決定如何烹飪。

其實我發現，無論是香格里拉大廚做的炒菜機，還是清華大學做的，都是模仿人的，人怎麽做，炒菜機就怎麽做。人用鏟子翻，炒菜機也用鏟子翻；人會掌握火候，炒菜機也要掌握火候；人會根據不同的菜品來烹飪，機器也要這麽做。他們都想著，讓炒菜機變成一個掌握廚藝，能像人一樣操作的機器人。這太難了！

我大學是學物理的，又管了6年的化肥廠項目，容易從工業的角度來分析：做飯的終極過程是什麽。

我發現廚師就做兩件事：一是加熱，二是攪拌。加熱有兩個作用，一個是熟化，使得人體更容易吸收，一個是分解蛋白質。中餐之所以比西餐香，主要是因為中餐用油作為加熱介質，溫度高，能使食物中的蛋白質分解出芳香物質。攪拌有兩個作用，一個是使食物加熱均勻；一個是通過混合不同的食物原料使其發生化學反應，以產生芳香物質。

香格里拉大廚的嘗試告訴我，如果炒菜機要對菜品進行攪拌，一定不能用實物，容易被纏上。有一次，我看一本日本小說，說里面有一個人胸前被捅了一個洞死掉了，卻找不到兇器，最後才發現，原來他是被尖尖的冰傷到，冰後來融化掉，就找不到了。其實，化工領域里，能把原料混合均勻的辦法太多了。工業上有一個專業術語叫“轉鼓”，最常見的應用是爆米花機，還可以用高壓氣形成的氣鏟做攪拌。

另外，清華大學的嘗試告訴我，對炒菜的原料進行檢測是一條不歸路，而應該對原材料做精確的標準化。比如，炒一盤魚香肉絲，肉絲多少，青椒多少，放什麽配料等等。我們知道，飯店里都有專門配菜的師傅，他配菜的好壞其實很影響最後菜品的口感。炒菜前做好標準化的配菜，做出的菜肴就一定是質量穩定的。

經過詳細的規劃和設計，1999年我把炒菜機的設計圖畫了出來，並申請了國家專利。

屢敗屢戰

2001年，當時互聯網很火，風險投資這種新理念也進入中國。我也從國企離職，學習人家做互聯網的，把炒菜機項目寫了一個商業計劃書，按照我當時的計劃，炒菜機要做起來，需要200萬元左右的投資。我把計劃書跟朋友、同學聊了聊，希望能幸運地拿到天使投資，卻一個支持的人都沒有，我挺沒臉的，就想著自己賺點錢再做。

2001年底，我註冊了公司，做手機輸入法。本想做兩年掙些錢再回過頭去做炒菜機，哪知道一做就是八年。2010年，搜狗希望在手機上推廣搜狗輸入法，就用數千萬元把我的公司收購了。我有了實現夢想的基礎。

2010年，我在北京搞了一個4-5個人的小團隊研發炒菜機。2個機械，1個控制，1個產品，還有1個行政。在我的指導下，團隊成員用半年時間把工程圖畫出來了，然後整體委托給深圳的工廠加工，我每次去都不滿意，但也沒能找到更好的工廠，最後做出來的炒菜機根本轉不動。

2011年，我不得不忍痛把這個團隊遣散。我的第一次做炒菜機的嘗試失敗了。接下來的一年多時間，雖然我還對炒菜機念念不外，但也很清楚，做成炒菜機的團隊和外部環節都不具備。我重新做起手機輸入法生意，不過市場轉向海外。

轉機發生在2013年。科技大的小師妹、科通芯城副總裁劉宏嬌找到我，希望我去參加一場名為“硬蛋”的智能硬件大賽。在那場大賽上，我發現，智能硬件的春天真的到了，只要創業者有想法，科通芯城就能整合供應鏈的所有資源來幫創業者把想法變成產品！

把智能炒菜機做成的機會真來了

2014年5月，我把第二家公司賣掉，在合肥——我的母校附近組建了新的團隊，全身心投入到炒菜機的研發中。我們重新做了設計，並重新尋找加工廠。在這個過程中，我的小師妹，科通芯城副總裁劉宏嬌給了我們很大的幫助，幫我們找了不少模具廠和機械加工廠。現在，我們的原型機已基本完成。我的多年夙願終於有機會完成了！It’s my time!

讓我好好暢想一下，我們做出來的炒菜機將會是這樣的：

1、方便：極度的方便！人需要做的只是把成盒的標準配菜放到機器上面，把空盤子放到機器下邊，然後按開始。菜做好後把菜拿出來，把空盒丟掉。我們下一代的產品是把冰箱、洗碗機與炒菜機合成一個設備，這樣就可以實現在回家的路上就可以下指令，一進家門就有可口的飯菜出來了。

2、美味：超級的美味！人類現在已經實際驗證了機器做出來的菜的味道優於傳統的高級廚師。其實從科學上很容易解釋這一點。

3、經濟：標準配菜的價格由於減少了中間環節和浪費，將會低於目前的實際消費價格。

4、安全：由於是由大型的配菜加工成生產的，在食品衛生和安全方面將會完全令人放心。

5、健康：由於是標準化的生產，食品的營養成分會是穩定而均衡的，這會有力地促進的身體健康，降低社會的醫療成本，提高人們的生活水平。

6、發展：我們的設備就是一個智能菜肴加工中心，像智能手機一樣，我們的菜品平臺將會是開放的，像AppStore，任何廚師和廚藝愛好者都可以自己去研發菜品，並提交到我們的平臺上，讓全世界的人品嘗和消費，並獲得他的回報。這樣，人間的美味將會越來越多。

想象一下，在不久的將來，每一個家庭都配備了這樣的炒菜機，每個家庭成員回家不用洗菜切菜等繁雜的準備工作，只要打開冰箱拿出配菜放到炒菜機上，就可以吃到可口的飯菜，把每天做飯所花的時間用在了學習，散步上，夫妻倆不會再因為做飯而鬧矛盾，中國人的廚房不會再有油煙了，而且孩子老人也都可以很輕松的做出可口的飯菜，這真的是生活上的一種顛覆，一個大的變革。。

農貿市場消失了，超市里也不會有太多的原生菜料，食物垃圾大幅度減少，社區垃圾站也消失了，我們的居住環境也變得更漂亮了。

定期進行營養體檢成為了時尚，因為有了健康的飲食，人們身體素質普遍增強，疾病減少。

即使到了國外，也能吃到和國內一樣的中餐美食，中餐在全世界得到了普及！

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華泰策略：能源互聯網主題投資系列之智能電網

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1712

本帖最後由 晗晨 於 2015-3-24 11:20 編輯

華泰策略：能源互聯網主題投資系列之智能電網
作者：徐彪、劉晨明
投資要點

智能電網主題近期催化事件

根據媒體相關報道，2015年3月16日，為落實堅強智能電網全面建設階段工作任務，穩步推進智能電網項目建設，國網公司發布2015年智能電網項目建設意見。
國網公司將穩步推進智能電網推廣項目建設，組織開展智能電網調度控制系統、新能源功率預測及運行控制系統推廣建設，完成36套地調系統升級改造，覆蓋全部並網風電場和光伏電站；組織開展輸變電設備狀態監測系統和配電自動化系統推廣建設，分別覆蓋18萬公里輸電線路和76座城市；組織開展智能變電站建設，新建智能變電站1400座；組織開展用電信息采集系統建設，安裝智能電能表6060萬只，建成投運“三線一環”高速公路城際互聯快充網絡。

我們為何在此時點推薦智能電網的主題投資機會？

邏輯一：“互聯網+”的風口

2015年3月5日兩會上，克強總理所做的政府工作報告中，多達8次的提及了互聯網，其中第一次從國家層面提出了制定“互聯網+”的行動計劃。作為能源與互聯網有機結合的一部分，智能電網將打響能源互聯網這一革命性戰役的第一槍。

邏輯二：投資穩增長的急迫需求

在內外需疲弱、房地產投資增速腰斬、新經濟增長極有待開發的整體不利局面下，即便是國家將經濟增速下調至7.0%，完成該目標也絕非易事，短期（2015年）穩增長仍然需要強有力的支撐。重新審視消費、投資、出口這三駕馬車，唯一真正可以駕馭的還是基建投資。在此前不久發出的《“兩會”主題投資前瞻》、《乘兩會之風，PPP主題風起雲湧》兩篇報告中，我們曾經提出市場對於政府依靠財政發力來抗擊通縮的力度可能是市場所沒有預期到的，同時我們也強調了需要關註電網等有資金保障的基建類項目的主題投資機會。在經濟“保7”的剛性需求下，智能電網成為政府基建投資穩增長的一個重要抓手。

邏輯三：解決環境和資源問題的必要途徑

在發展電力能源的戰略性部署下，不管是火電還是其他新能源電源，以特高壓遠距離輸電為依托的智能電網都是解決、化解包括東部火電汙染嚴重、耗電量與地區資源稟賦不匹配等一系列問題和障礙的關鍵橋梁。特別是，中美碳排放聯合承諾、史上最嚴環保法實施、環保部更換部長等等這些彰顯政府治汙決心的事情不斷發生的時候，我們相信智能電網建設的大力投入，將使得政府治理大氣汙染的決心落到實處。
邏輯四：新電改方案落地，智能電網發展迎來重要契機

一方面，為了破解可再生能源發電並網難題，“新電改”方案也將重點解決發電無歧視、無障礙上網問題，積極推進可再生能源發電與其他電源、電網的銜接。另一方面，新電改方案將全面放開用戶側分布式電源市場。準許個人投資建設的分布式電源接入各電壓等級的配電網絡和終端用電系統。

智能電網主題投資推薦標的

根據智能電網的組成部分，我們認為，智能電網主題投資的機會應該重點把握三條主脈絡，首先是智能電網的重要樞紐——智能變電站的改造升級或新建；其次是智能電網的主幹網絡——特高壓輸變電系統的構建；最後是智能電網的C端——構建發電端與用電端的互聯網系統。

智能電網電力自動化系統：

國電南瑞（600406）、國電南自（600268）、許繼電器（000400）

智能電網互聯網化信息系統：

東方電子（000682）、奧維通信（002231）、遠光軟件（002063）、積成電子（002339）、海聯訊（300277）
風險提示：以上個股均與智能電網主題投資相關，但並非所有標的都被華泰行業研究員覆蓋或給予買入評級；智能電網推進存在慢於預期的可能。

智能電網，正處在“互聯網+”的風口

時代的變遷如此之快，以至於置身其中的我們需要慢慢回味才能體會到互聯網對於傳統行業的提升與顛覆。當我們聽到互聯網金融、互聯網教育、互聯網醫療、互聯網旅遊這些新鮮名詞的時候，它們已經悄然改變了我們的生活方式。互聯網能源將是下一個顛覆能源行業的新貴，一個全新的“互聯網+”正在緩緩升起。

2015年3月5日兩會上，克強總理所做的政府工作報告中，多達8次的提及了互聯網，其中第一次從國家層面提出了制定“互聯網+”的行動計劃。作為能源與互聯網有機結合的一部分，智能電網將打響能源互聯網這一革命性戰役的第一槍。

何謂智能電網？

2014年初，國家電網公司在一份公司文件中正式給出了堅強智能電網的科學定義，即網架堅強、廣泛互聯、高度智能、開放互動的能源互聯網。這一表述首次出現在公司董事長、黨組書記劉振亞2013年12月5日在《科技日報》刊發的《智能電網與第三次工業革命》一文中。


另外，美國能源部、中國物聯網校企聯盟、歐洲技術論壇以及中國電力科學研究院也分別給出了智能電網的定義，但事實上這些定義萬變不離其宗，都充分強調了智能電網的自動化、智能化以及構建連接所有發電端和用電端的互聯網信息系統。

兩會政府工作報告分別8次提及互聯網和能源

2015年3月5日兩會上，克強總理所做的政府工作報告中，多達8次的提及了互聯網，其中第一次從國家層面提出了制定“互聯網+”的行動計劃。包括推動移動互聯網、雲計算、大數據、物聯網等與現代制造業結合，促進電子商務、工業互聯網和互聯網金融健康發展，引導互聯網企業拓展國際市場。
另一方面，能源作為兩會政府工作報告中的關鍵詞，同樣出現了8次之多，克強總理重點強調能源生產和消費革命，關乎發展與民生。要大力發展風電、光伏發電、生物質能，積極發展水電，安全發展核電，開發利用頁巖氣、煤層氣。

雖然總理在兩會工作報告中沒有直接提及能源互聯網的概念，但實際上能源生產、消費革命與“互聯網+”行動計劃組合在一起的本質恰恰就是我們本篇報告所關註的重點——能源互聯網。而智能電網作為能源互聯網的排頭兵，已經站上了“互聯網+”的風口！

基建穩增長需求迫切，智能電網投資恰逢其時

在內外需疲弱、房地產投資增速腰斬、新經濟增長極有待開發的整體不利局面下，即便是國家將經濟增速下調至7.0%，完成該目標也絕非易事，短期（2015年）穩增長仍然需要強有力的支撐。重新審視消費、投資、出口這三駕馬車，唯一真正可以駕馭的還是基建投資。在此前不久發出的《“兩會”主題投資前瞻》、《乘兩會之風，PPP主題風起雲湧》兩篇報告中，我們曾經提出市場對於政府依靠財政發力來抗擊通縮的力度可能是市場所沒有預期到的，同時我們也強調需要關註電網等有資金保障的基建類項目的主題投資機會。在經濟“保7”的剛性需求下，智能電網成為政府基建投資穩增長的一個重要抓手。

經濟下行壓力不減，穩增長需求迫切

在經濟波動周期面臨向下壓力、政府經濟增速目標存有訴求這兩種力量對經濟的影響仍將持續的情況下，經濟增速的區間運行模式難以發生實質性改變，但區間中樞將大概率出現下移，可能會由過去7.6%的水平下降至大約7.2%或者更低的水平。而事實上，近期的兩會上，政府工作報告已經將2015年經濟增長目標下調到7.0%左右。


在政府短期內對經濟保7有剛性需求的情況下，穩增長的重要程度似乎再次超越了轉方式與調結構。這一觀點在半個月前發布的兩會政府工作報告中得到了充分的驗證。通過將2015年兩會政府工作報告與2014年兩會政府工作報告和2014年中央經濟工作會議的新聞稿進行對比分析，我們幾乎可以確定，穩增長的重要性，發生了臺階式提升。

短期穩增長，還看基建投資

既然短期穩增長已經成為2015年政府工作的第一要務，那麽短期內穩增長的強力支撐在哪里呢？

事實上，回顧2014年底國家層面的一系列政策措施，2015年穩增長的強力支撐已經初現端倪。2014年11月26日，國務院印發《關於創新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》，在經濟社會發展的薄弱環節，就吸引社會資本特別是民間資本參與，提出一系列改革措施。隨後，發改委兩次召開新聞發布會，分別詳細解讀了創新投融資機制鼓勵社會投資的重點領域，即“七大重大投資工程包”，包括糧食水利、交通、生態環保、健康養老服務、信息電網油氣等重大網絡工程、清潔能源、油氣及礦產資源保障工程等。


另一方面，兩會政府工作報告中也給出了明確的答案，即增加公共產品有效投資，包括棚戶區和危房改造、城市地下管網等民生項目，中西部鐵路和公路、內河航道等重大交通項目，水利、高標準農田等農業項目，信息、電力、油氣等重大網絡項目，清潔能源及油氣礦產資源保障項目，傳統產業技術改造等項目，節能環保和生態建設項目。正是國家發改委此前提到的“七大重大投資工程包”中的內容。

從上文的分析中，我們已經可以得到一個非常明確的答案，即2015年中國經濟保7的任務還要依靠基建投資來看完成。

在兩會前後，我們曾經從主題投資的角度重點推薦了電網、油氣管網建設領域的投資機會，主要原因在於電網的投資主要依靠國家電網公司和南方電網公司出資，油氣管網建設主要依靠中石油和中石化來出資，未來在資金投入方面相對有保障。


而目前，隨著國家電網對於2015年智能電網方面建設投資的表態，全年智能電網投資規模有望進一步擴大，智能電網將從虛主題階段向實主題階段過渡。


面對環境與資源問題的雙重考驗，智能電網肩負重任
在發展電力能源的戰略性部署下，不管是火電還是其他新能源電源，以特高壓遠距離輸電為依托的智能電網都是解決、化解包括東部火電汙染嚴重、耗電量與地區資源稟賦不匹配等一系列問題和障礙的關鍵橋梁。特別是，中美碳排放聯合承諾、史上最嚴環保法實施、環保部更換部長等等這些彰顯政府治汙決心的事情不斷發生的時候，我們相信智能電網建設的大力投入，將使得政府治理大氣汙染的決心落到實處。

發展電力能源成為確定性趨勢

中國是全球最大的實物商品制造國，也是近十年發展最快的工業化國家。任何一個工業化國家，都是有軟肋的，比如上遊初級商品需要大量進口，生產出來的產品需要大量出口，而這其中最為關鍵的環節便是能源。中國能源的對外依賴程度仍然在不斷攀升，原油60%依賴進口，天然氣30%依賴進口。更糟糕的是，美國和日本的戰略原油儲備都接近160天，中國起步晚，我們提出目標到2020年原油戰略儲備可以支撐90天。將我國能源問題比作四處漏風的房子也毫不過分。


四處漏風的房子，畢竟也是房子，未必遮風但至少可以擋雨。漏風程度到底有多高，我們還是要用客觀數據說話。中國能源的一次消費包含四塊：煤炭、原油、天然氣和其他（水、核、風及其他），其中前三項都有進口。2013年煤炭消費總量37億噸，在所有一次能源中占比大約76.5%，進口大約3億噸，對外依存度8%。天然氣和原油一次能源消費占比分別為8.9%和4.3%，對外依存度分別60%和30%，我們可以估算出中國能源的加權平均對外依存度：

76.5%*8%+8.9%*60%+4.3%*30%=12.75%

對於如此危及的能源局面，早在2014年6月，中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席、中央財經領導小組組長習近平主持召開中央財經領導小組第六次會議，研究我國能源安全戰略，並就推動能源生產和消費革命提出5點要求。據悉，中央財經領導小組組長一直由我國最高領導人親自擔任，但此前從未有官方媒體對財經小組的成員名單、會議內容進行過及時的新聞報道。而這次打破常規的做法，一方面顯示了國家政務政策透明度的不斷提升，另一方面則體現了國家對此次財經小組重點議題——能源安全問題的高度重視。將能源安全問題上升到國家戰略層面並通過官方媒體及時傳遞這一信號和精神，充分說明了能源消費、生產改革的必要性和緊迫性。

由於煤炭是目前我國唯一可以自給自足的一次能源，因此從國家能源安全的戰略意義出發，煤電仍然是不得不繼續發展的能源之一，此次中央財經小組會議中明確提出“繼續建設以電力外送為主的千萬千瓦級大型煤電基地，提高煤電機組準入標準，對達不到節能減排標準的現役機組限期實施改造升級，繼續發展遠距離大容量輸電技術”。而在繼續發展煤電的同時，以核電、風電、水電等為代表的新能源隨著核心技術的不斷成熟，未來將逐漸超過火電的地位。大力發展各類電力能源成為國家能源戰略的大勢所趨。

東部地區火電汙染嚴重，智能電網成為《大氣汙染防治行動計劃》配套措施

我國以煤為主的一次能源結構對生態環境造成了嚴重而持續的汙染和危害。在2012年一次能源消費結構中，世界平均原煤消費占比不到30%，美國不到20%，而在我國的一次能源消費結構中，原煤卻占到75%以上。而在煤炭消耗中，火電用煤所占比例逐年攀升，已經從2005年45%的低點上升到2012年的51%，也就是說我國每年有超過一半的煤炭用於發電。

由於區域發展的不平衡性，我國東部沿海地區聚集了大量的人口和工業，密度遠超中西部地區，因此我國電力消耗也主要集中在東部沿海。以沿海地區十個省市為例，2014年12月，全國耗電量5117億千瓦時，而僅遼寧、北京、天津、河北、山東、江蘇、浙江、上海、福建、廣東十個地區耗電量總計就達到了2546億千瓦時，占比達到49.8%，接近一半。

東部沿海地區如此大規模的用電量導致東部沿海地區的火電廠需要源源不斷的將煤轉化為電力，也就此形成了對原煤的過度依賴。然而我國SO2和NOx等氣體排放量已經超過環境承載能力的70%以上，一些東部沿海城市每年均有超過10%的時間空氣質量指數差於二級。北京、上海等地持續的霧靄天氣給人們的生存環境造成嚴重威脅。其中，燃煤工業鍋爐2012年排放煙塵、SO2、NOx分別占全國總排放量的32%、26%和15%左右，是造成霧靄天氣的最大元兇。在一份亞行公布的全球十大汙染城市排行中，中國有7座城市上榜，其中太原排在第一位。同時國際能源署調查顯示，自2005年開始中國已經成為全球碳排放量第一大國，占全世界溫室氣體排放總量接近20%。

在此情況下，國務院於2013年9月印發《大氣汙染防治行動計劃》，即“國十條”，其中一條重點提出“京津冀、長三角、珠三角等區域力爭實現煤炭消費總量負增長，通過逐步提高接受外輸電比例、增加天然氣供應、加大非化石能源利用強度等措施替代燃煤”，同時要求“京津冀、長三角、珠三角等區域新建項目禁止配套建設自備燃煤電站。耗煤項目要實行煤炭減量替代。除熱電聯產外，禁止審批新建燃煤發電項目；現有多臺燃煤機組裝機容量合計達到30萬千瓦以上的，可按照煤炭等量替代的原則建設為大容量燃煤機組”。

如果要在京津冀、長三角、珠三角等區域新建項目禁止配套建設自備燃煤電站前提下，仍然滿足東部沿海地區的大規模用電量，那麽對特高壓跨區輸電的大規模應用將勢在必行。因此國家能源局於2014年六月分別與國家電網公司、南方電網公司簽署了《大氣汙染防治外輸電通道建設任務書》，作為進一步細化落實《能源行業加強大氣汙染防治工作方案》和《大氣汙染防治行動計劃》的配套措施。該《任務書》明確了特高壓遠距離輸電對於減輕東部地區嚴重的霧靄天氣和加強東部地區電力供應的關鍵作用，同時提出了加快12條大氣汙染防治外輸電通道建設。

地區耗電量與資源稟賦不匹配，智能電網將成為跨區輸電的重要橋梁

上文已經分析，我國東部地區，尤其是遼寧、北京、天津、河北、山東、江蘇、浙江、上海、福建、廣東十個地區的耗電量已經接近全國耗電量的50%。因此我國煤炭發電廠也主要集中在東部地區，根據2015年2月份的數據，我國火電產量最高的是山東省，2月份單月達到304億千瓦時，其次分別是江蘇省的206億千瓦時和內蒙古的220億千瓦時。

但從煤炭儲量來看，江蘇省煤炭儲量僅10億噸左右，不及山西煤炭儲量的1.5%，遠遠不足以支持其每個月大規模的火電生產。同樣山東省的情況也類似，這些煤炭資源稀缺而又需要大量生產火電的東部地區不得不依靠山西、新疆、蒙古、陜西等中西部地區源源不斷的煤炭輸送。而煤炭由北向南、由西向東的運輸有70%以上是通過鐵路來完成的，我國跨省區煤炭調運量約占煤炭消耗總量的三分之一以上。隨之而來的問題就是煤炭運輸的高成本和低效率。煤炭售價的50%來自物流成本，相關報道顯示，煤炭從內蒙古呼和浩特經鐵路運送到秦皇島港的所有費用支出約200元/噸。整個過程的具體費用包括：卸車費、倉儲費、短倒費、裝卸服務費，共計15.86元/噸；鐵路運輸費171元/噸；計劃費在5-50元/噸波動。

同時，2015年2月，國家發展改革委下發了《關於調整鐵路貨運價格進一步完善價格形成機制的通知》,適當調整了鐵路貨物運輸價格,理順價格水平,同時進一步完善了價格形成機制，適當提高國家鐵路貨物統一運價,由平均每噸公里14.51分錢提高到15.51分錢。此舉進一步提高了國內煤炭運輸的成本。


在我國東部地區耗電量和自身資源稟賦不匹配的情況下，以特高壓跨區輸電技術為依靠的智能電網將成為解決這一矛盾的不二選擇。同時，在成本問題上，特高壓也被已經投運的項目證實是優於從中西部地區通過鐵路運輸煤炭到東部大規模生產火電的地區。例如淮南—浙北—上海特高壓工程2013年9月投運至今，年輸電量500億千瓦時，折合運煤1600萬噸，相當於為上海新建了6座百萬千瓦級的火電廠；錦屏—蘇南特高壓年輸電量360億千瓦時，折合運煤1680萬噸；而我國第一條特高壓工程晉東南—南陽—荊門線路成本節約性同樣可觀，如建設同等規模火電廠，需運煤2400萬噸，相當於普通車廂40多萬節。根據相關測算，未來繼續依靠特高壓輸電，我國中東部地區的電力供應成本將直接下降約560億元。

水電、風電同樣也面臨著火電地區耗用量和資源稟賦不相匹配的問題和困境。中國大部分的水能資源集中在西南部，大部分的風力資源集中在西北部，同時在上文所分析的能源安全戰略背景下，水電和風電等非化石清潔能源的開發利用必將成為長期趨勢。2013年的數據顯示，我國發電新增設備容量9400萬千瓦時，其中水電新增設備容量2993萬千瓦時，同比增長78.6%，風電新增設備容量1406萬千瓦時，同比增長8.5%。


不管是火電、水電還是風電，未來電源將依據資源稟賦大多建立在西部地區，而普通電網的傳輸距離只有500公里左右，無法滿足向東部沿海地區輸電的要求。通過特高壓智能電網可以實現將西部的火電、西南的水電和西北的風電傳輸至中國東部大規模耗電地區。

因此，發展特高壓智能電網不僅是技術革新，還是實現資源合理調配遠距離輸電、解決中國可再生能源的大規模開發和利用、改善當前中東部面臨的嚴峻環境壓力的重要橋梁。

新電改方案落地，智能電網發展迎來重要契機

隨著我國電力體制改革的逐步深入，區域性、全國性乃是全球性的能源互聯互通網絡也將隨之逐步建設、完善。能源互聯網在我國仍處於發展初期，預計未來一段時間內，仍將以區域性模式進行試點建設。我們認為處於發電和售電環節的企業在數據采集等方面具備先天優勢，同時部分以合同能源管理為主業的公司，也在重點開拓這一領域的市場。

“三方開”、“一加強”、“一獨立”

兩會期間，能源領域體制改革一詞首次進入《政府工作報告》，這標誌著我國對於包括電力、油氣等能源領域的體制改革進程已經步入實質性的攻堅期，而電力體制的改革更成為現階段市場關註的重點。

近日，國務院下發了《關於進一步深化電力體制改革的若幹意見》，在正面認識我國電力系統所存在的問題基礎上，對深化電力體制改革提出了新使命、新要求，從七大項二十八小項清晰闡述了我國電力體制改革的各項任務和路徑。


華泰電新與環保公用事業團隊的相關點評

新電改的核心改革在於三個方面：1）電價的市場化；2）售電參與主體的開放；3）電網壟斷權力的削弱。新電改方案削弱了電網的壟斷權力，意味著之前電網環節利潤在產業鏈中的重新分配，對整個A股前端電力運營公司均有正面意義。

從電價的市場化來看：在目前電力供給寬松，機組產能利用率不高，新能源電價獲得政府背書的市場環境下，不論是放開售電側還是實施競價上網，都將導致上網電價的競爭，水電企業以及上網電價相對較低火電企業將率先獲得電價的競爭優勢，其盈利提升空間顯現。

從售電參與主體的開放來看：5類企業將成為新的售電主體，其中節能服務企業、分布式能源運營企業以及大型電力企業將尤為受益，分布式能源突破體制性障礙，發展空間將得到釋放，節能服務企業將擺脫目前受上下遊擠壓的市場地位，五大發電集團以及省屬能源平臺將獲得更強的市場地位。

從電網壟斷權力的削弱來看：此前地方電源/電網公司一直受到國家電網的壓迫，在電量的獲得、輸電線路的建設方面始終處於弱勢地位，新的電改方案將使地方電網公司擺脫不公平的競爭地位。

從發展智能電網的角度來看：隨著我國電改的逐步深入，區域性、全國性乃是全球性的能源互聯互通網絡也將隨之逐步建設、完善。能源互聯網在我國仍處於發展初期，預計未來一段時間內，仍將以區域性模式進行試點建設。我們認為處於發電和售電環節的企業在數據采集等方面具備先天優勢，同時部分以合同能源管理為主業的公司，也在重點開拓這一領域的市場。

智能電網發展迎來重要契機

新電改方案將從分布式可再生能源的支持開始，為以智能電網為依托的能源互聯網發展鋪平道路。一方面，為了破解可再生能源發電並網難題，“新電改”方案也將重點解決發電無歧視、無障礙上網問題，積極推進可再生能源發電與其他電源、電網的銜接。另一方面，新電改方案將全面放開用戶側分布式電源市場。準許個人投資建設的分布式電源接入各電壓等級的配電網絡和終端用電系統。


因此，總體來看，新電改方案將從供給端和需求端兩個方面，解決智能電網也即能源互聯網的發展瓶頸，使能源能夠在龐大的連接大量供給端與需求端的電力互聯網系統中自由流動。

智能電網主題投資三條主脈絡

根據智能電網的組成部分，我們認為，智能電網主題投資的機會應該重點把握三條主脈絡，首先是智能電網的重要樞紐——智能變電站的改造升級或新建；其次是智能電網的主幹網絡——特高壓輸變電系統的構建；最後是智能電網的C端——構建發電端與用電端的互聯網系統。

智能電網的重要樞紐——智能變電站

智能變電站是采用先進、可靠、集成和環保的智能設備，以全站信息數字化、通信平臺網絡化、信息共享標準化為基本要求，自動完成信息采集、測量、控制、保護、計量和檢測等基本功能，同時，具備支持電網實時自動控制、智能調節、在線分析決策和協同互動等高級功能的變電站。

因此智能變電站是組成智能電網的重要樞紐，同時也是能源互聯網中，對於能源信息采集的終端組成部分。


根據《2015-2020年中國智能變電站深度調研與投資前景研究報告》中的分析，“十二五”期間，智能電網建設計劃總體投資1.6萬億元，按照智能變電環節約20%的份額計算，智能變電環節投資額度將達到3200億元。同時，到2015年，新建智能變電站達5182座左右。

結合以上數據，我們可以大約估算，對應到每座新建智能變電站：

單個智能變電站投資額=3200億元÷5182座=6.18千萬元/座

另一方面，近期國家電網公司關於2015年智能電網建設的規劃中指出，全年要新建1400座智能變電站，那麽可以大致估算對應的總投資額：
2015年智能變電站投資額=6.18千萬元/座×1400座=864.5億元

以上測算並未涵蓋傳統變電站的智能化改造，因此智能變電站新建或改造的投資總規模或將更加客觀。

智能電網的主幹網絡——特高壓跨區輸電系統

量夠、距離夠，特高壓商業模式條件完備，未來發展將全面提速

目前世界上僅俄羅斯、日本和中國三個國家有特高壓遠距離輸電工程投運，而中國的第一條特高壓線路晉東南-南陽-荊門特高壓工程是世界範圍內第一條正式商業化運行的特高壓工程。俄羅斯和日本的特高壓工程之所以沒有商業化運行關鍵在於其從經濟性的角度來看，並不劃算。特高壓遠距離輸電的經濟性主要在於電源區與耗電區的地理距離是否足夠長，以及耗電區的耗電量是否足夠多。俄羅斯雖然電源區域與耗電區域的地理距離足夠長，但其問題表現在，由於俄羅斯本身地廣人稀，耗電區域的用電規模並不大。而日本正好相反，其人口密度非常之大，關鍵區域耗電量極大，但問題在於日本領土範圍有限，電源區和耗電區的地理位置並不遙遠，因此這兩個國家采用特高壓進行輸電幾乎起不到節約成本的經濟性作用。

反觀中國，截止目前已經投運的9條特高壓線路平均輸電長度達到1576公里，而為滿足東部地區大規模的耗電量，這9條特高壓每條每年平均總電量超過300億千瓦時。因此不管從量上，還是從距離上，我國特高壓工程均已滿足經濟性的標準，過去“三交六直”的9條特高壓工程為後續更多特高壓線路的商業運行奠定了實踐基礎。再加之投資穩增長的全局背景和國家能源安全的戰略意義，我們判斷，特高壓建設將從這一時點開始全面提速，未來行業景氣度將確定性回升。


國內方面，“四交五直”特高壓獲國家能源局批複

為進一步細化落實《能源行業加強大氣汙染防治工作方案》，國家能源局於2014年6月初分別與國家電網公司、南方電網公司簽署《大氣汙染防治外輸電通道建設任務書》，同時正式下發文件批複12條電力外送通道，開展前期工作，其中已明確提出4交5直合計9條特高壓工程建設方案，並且首次明確線路建設時間表。此外，國家能源局將加快辦理項目核準手續，滿足工期要求，對口聯系地方政府部門，協調解決項目實施過程中的重大問題，落實各項配套條件。


另一方面，國家電網公司年中會議已提出2014年下半年到2015年上半年“四交五直”全部開工，並計劃明後年開工“五交五直”，同時國家電網已明確了各條交流特高壓線路負責人，我們預計隨著國國家電網內部各條特高壓線路分管工作的明確，各個項目小組將各自啟動開始前期工作。


除此之外，國家電網還計劃明後年開工“五交五直”特高壓工程，2018年全部建成投運。同時，到2020年建成共計33條特高壓直流和交流工程，累計建設特高壓輸電線路6.4萬公里。而我們前文已經統計，過去8年半的時間，我國特高壓工程累計建成僅1.2萬公里，年均增加1400公里左右，而投資額更是年均僅170億元。如果僅考慮納入大氣汙染治理行動計劃的“四交五直”，那麽2014和2015年的投入將達到：

261+240+185+174+180+275+264+150+220=1949億元

這一數字比過去8年半的特高壓投資之和1456億元還要高出近500億元，而這僅僅是未來兩年的保守估計。因此，我們判斷，從2015年上半年這個時點起，特高壓建設將進入全面提速期，未來市場規模將隨著特高壓項目的不斷開工而呈現出爆發式的增長。

國際方面：走出去也是特高壓發展方向


去年7月，國家電網董事長劉振亞在國家主席習近平和巴西總統羅塞芙·迪爾瑪的共同見證下，與巴西國家電力公司總裁科斯塔簽署了《巴西美麗山特高壓輸電項目合作協議》，該項目是我國第一次對外輸出特高壓技術。巴西是我國電力行業走出去的重要地區，截至2013年年底，國家電網巴西控股公司成為巴西第五大輸電運營商，已先後收購了巴西12家輸電特許權公司100%股權，特許經營權期限30年，輸電資產位於巴西經濟最發達的東南部地區，覆蓋首都巴西利亞、聖保羅、里約熱內盧等負荷中心。國家電網先後中標5個輸電綠地開發項目，其中包括今年年初成功中標的我國首個海外特高壓項目——巴西美麗山水電特高壓直流送出項目。

該合作項目的落地是我國特高壓技術外輸的正式開始，雖然暫時不能衡量其對國內特高壓設備制造商市場空間的積極作用，但可以肯定的是，此次國際特高壓輸電項目合作協議的落地，無疑是在向外界傳達一種信號，未來我國特高壓的國際輸出能力很有可能向現在的高鐵看齊，而將來克強總理的國際營銷將不僅僅包括鐵路項目和核電項目，特高壓也將成為“走出去”的代表技術之一。屆時，特高壓項目的國際輸出將進一步擴大國內相關設備制造商的市場空間。

智能電網的C端——互聯網化信息系統

智能電網或者能源互聯網系統與傳統能源系統最大的不同就在於，前者能夠建立一個基於能源使用信息的、將所有用戶端和供給端連接起來的互聯網信息系統。

傳統能源系統

供給端方面，雖然風能、太陽能等可再生能源處於高速發展的階段，並對石油、煤炭等不可再生能源進行了一定程度的替代，但受制於天氣因素，風電、光伏等能源存在供給的不確定性。

需求端方面，在不同的區域、不同的季節、不同的經濟景氣程度中，用戶對於電力的需求也千差萬別。在這種情況下，傳統的能源系統不得不產出更多的電力，以隨時滿足用戶的需求。從資源集約和使用效率的角度來看，傳統的能源模式必須得到改變。

能源互聯網系統
供給端方面，能源互聯網采用分布式能源采集系統，充分采集散落在地球各個角落的哪怕是十分微小的可再生能源，再通過存儲技術將這些間歇式能源存儲起來。

需求端方面，智能終端通過采集每一個終端用戶（包括家用電器、汽車充電樁、工廠大型機器設備、商用照明等等）的用電數據，對終端用戶的具體行為習慣進行分析，測算出在每個不同終端用戶在不同情況下的用電情況。

CPS系統，信息物理系統（Cyber PhysicalSystems）將供給端的生產者、調度者以及經銷商和需求端的終端用戶連接起來，形成一個基於數據分析的自動化、智能化能源系統。

但是從智能電網的C端來說，大量用戶端互聯網信息采集系統的布局仍然需要一個循序漸進的過程，而目前階段智能電表的更換則打響了智能電網C端的第一槍。近期國家電網公司在2015年智能電網規劃中要求組織開展用電信息采集系統建設，安裝智能電能表6060萬只。

未來隨著智能電網在C端建設的不斷推進，以及居民處於用電安全和節能環保的考慮，智能電表的更換將很快成為剛需。根據國家統計局的數據，目前我國平均每戶家庭3.1人左右，按照2014年13.67總人口的統計計算，我國大約共有4.41億戶家庭，也就是說在智能電表滲透率快速提高的情況下，這4.41戶家庭都將成為智能電表更換的需求方。智能電表在普及和更新的過程中，市場空間有望超過4億只。

智能電網主題投資標的
智能電網電力自動化系統：
國電南瑞（600406）、國電南自（600268）、許繼電器（000400）
智能電網互聯網化信息系統：
東方電子（000682）、奧維通信（002231）、遠光軟件（002063）、積成電子（002339）、海聯訊（300277）
風險提示：以上個股均與智能電網主題投資相關，但並非所有標的都被華泰行業研究員覆蓋或給予買入評級；智能電網推進存在慢於預期的可能。

（華泰證券）

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元征科技：新一代智能車載產品golo 6上市 打造車聯網平臺

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2140

本帖最後由 晗晨 於 2015-4-21 08:50 編輯

元征科技：新一代智能車載產品golo 6上市 打造車聯網平臺
作者：閔東旭/王晛


（註：本文轉自AlphaMasters，文中個僅代表作者看法，不代表格隆匯官方意見，僅供參考）
建議和結論

目前位置，建議買入元征科技（2488.HK）。我們認為，公司從維修廠、技師、車主三端布局車聯網，隨著新一代智能車載產品golo 6的上市，以及公司在線下推廣方面的優勢，有望成為車聯網領域的平臺型公司。

關於業績：我們預計公司今年大力投入車聯網項目將繼續虧損，明年隨著用戶規模的增加以及用戶的逐步變現，有望盈虧平衡。

關於市值：

    未來市值空間主要看公司用戶規模，短期內（未來半年內）在深圳推廣應該會比較超預期，公司也會有持續的新動作，市值有快速上漲的動力。

    長期來看，公司市值會受到兩方面因素的影響，一是公司沒有好的現金流，未來2年不會有什麽業績，二是護城河並不特別高。如果公司用戶推廣規模持續超預期（比如達到100萬量級的話），將能夠削弱這兩個不利因素。我個人判斷公司今年實現50-60萬輛可能性高，目前已經有10萬的基礎，深圳具有地理優勢推廣20萬輛可能性很大，其他城市推廣20-30萬輛。按此用戶數量的增長趨勢來看，市值是具有1倍空間潛力的。

    當前50億港幣（40億元）市值比較安全（對比A股，盛路通信最高市值70億元，金固股份、隆基機械最高120億元）。綜合判斷，給予公司年內目標市值80-100億港幣，對應目標價26-33港幣，看80億港幣把握比較大，看100億大概60%-70%的把握。

公司介紹

元征科技成立於1992年，是國內最早致力於汽車診斷、檢測、養護產品研發、生產和銷售的企業，公司的診斷、檢測和機械產品在全球市場均擁有較高的占有率。

公司營收主要來自於傳統業務，年營收約為7-8億元，2010-2011年凈利潤約1億元。2012年之後，由於公司主動轉型車聯網，資金投入較大但短期無法盈利，從而拖累了公司整體業績。

研究邏輯

1、公司以Golo系列產品切入車聯網，“維修廠、技師、車主”三端布局打造車聯網平臺

公司從2013 年開始進行戰略轉型，加大了對車聯網相關產品的研發。2014年2月，公司正式推出了首款車聯網產品“golo”，由此切入車聯網市場。

公司從維修廠、技師、車主三端進行戰略布局，通過golo系列產品全面布局車聯網。

    維修廠：公司基於20多年汽車診斷研發經驗，開發了一款應用於移動終端和互聯網的新型汽車故障診斷設備X431，產品通過汽車診斷接頭與各種移動智能終端的藍牙通訊，實現全車型、全系統的汽車故障診斷。同時，融合移動互聯網的應用優勢，構建維修資料和案例庫。

    技師端：2014年8月，公司針對維修技師，推出了便攜診斷式維修工具——“golo技師”盒子。通過golo技師平臺，可以讓維修技師遠程、實時了解汽車的故障狀況，提供最高效的維修建議。此外，車主也可以在非緊急情況下主動向技師平臺了解更多汽車的保養與維護。公司初期主要通過免費贈送的方式推廣技師盒子，目前已累計贈送了11萬臺。

   車主端：公司基於車主的第一代OBD（On-Board Diagnostic，車載診斷系統）產品Golo於2014年初上市。通過Golo可以獲取車輛的即時數據，從而為用戶提供實時遠程診斷、車輛專業體檢和維修指導、車輛報警等服務。同時，還可以嫁接車主生活社區、地圖定位、行車記錄等其他服務。此後，又相繼推出了升級產品Golo 3、Golo 4。今年3月，公司發布了最新一代產品Golo 6，加入了語音交互等功能，在用戶體驗上又有新的提升。

未來，隨著汽車智能化的持續發展，針對前裝市場的車廠車聯網將成為趨勢。OBD模式是目前汽車後裝市場車聯網的重要模式。
目前市場上普通OBD產品種類眾多，普遍具有匹配車型少、讀取數據少、用戶粘性差的特點，無差異化競爭優勢。相比之下，公司的OBD產品主要具有三方面的競爭優勢。

    積累了幾乎全部車型的私有協議：由於不同品牌、不同車型汽車的ECU（電子控制單元）千差萬別，通過OBD連接需要簽訂不同協議，這需要長時間的積累。公司擁有20多年的汽車維修檢測經驗，幾乎積累了全部車型的私有協議（覆蓋率約90%），這是其他眾多創業公司所不具備的。

    搭載了可以讀取電控系統全部數據的自主芯片：公司的Golo產品搭載了自主研發的芯片（擁有多項專利），通過芯片可以讀取幾乎全部車型所有電控系統涉及的數據。而目前市場上的大部分OBD產品，基本只能讀取發動機和尾氣相關的數據。

    和技師盒子結合，實現全球唯一的實時遠程診斷技術：市場上大部分OBD盒子只能進行靜態的現場檢測，公司的技師盒子是golo的有效補充，技師利用技師盒子和APP，可以實時為車主提供遠程診斷服務。通過golo和技師盒子，可以使技師和車主緊密聯系在一起，形成閉環，用戶粘性更高，這也是傳統互聯網巨頭所不具備的優勢。

Golo是一個平臺性產品，拓展性極強。目前，公司在Golo的基礎上，已經初步構建了以車主、維修技師、維修企業、第三方服務商為主的汽車維修及車生活服務的平臺。

    公司的智能硬件（診斷設備、技師盒子、OBD）其實就是數據采集端，通過硬件端可以獲取大量用戶數據，基於這些用戶數據可以發展廣泛的應用。公司從去年3月份開始收集數據，目前每天可以收到約3萬份報告，累計已經達到幾百萬份。

2、Golo 6重磅出擊重新定義車聯網，新產品線下推廣蓄勢待發

2015年3月27日，公司在深圳發布了新一代智能硬件golo 6。相比之前的產品，golo 6更為註重用戶體驗，融入了語音交互、移動網絡社區的互動交友等全新功能，賦予了車聯網更多的內涵。

    Golo6可以實現汽車的自助檢測。公司的golo車雲平臺上有十多萬個技師隨時幫助解答疑問，讓車主在修車之前能了解汽車的最新狀態。

    Golo6融合了語音交互技術，通過全程智能聲控實現“在路上聽你所想”。通過golo6，車主只要說一句話，車載系統就會從golo電臺推送車主想聽的歌曲、新聞、比賽、兒童節目等媒體節目，從而豐富了駕駛樂趣。此外，車雲平臺上的技師實時答疑也可以通過語音交互來實現。

    Golo6還能實現移動網絡社區中的互動交友。通過golo6能幫助車主建立車群，車群和傳統的QQ群、陌陌群最大的區別在於，車群里的車主可以實現車與車信息的實時共享和交流，從而形成強大的社區效應。

公司的Golo車載智能硬件銷售已經漸成規模，銷量在國內居於領先地位。

    目前，公司的golo產品已經和移動、電信、聯通三大電信運營商建立了良好的合作關系。今年4月，公司公告已正式開始為神州租車提供專用golo設備及相關應用服務，目前神州租車的golo 4安裝量約2萬多臺，後續還將進行golo 6的升級。此外，公司還已開始為東風日產進行golo產品的裝車（後裝）。

   目前，公司針對車主的App總用戶約30萬人，月活躍用戶約10萬人，日活躍用戶約3萬人。golo智能硬件銷量約10萬臺。

公司基於golo打造的車聯網平臺，必須依賴於終端產品的快速普及。今年，公司將通過和百度、保險公司等的合作，以深圳市作為橋頭堡，大力推廣包括golo 6、golo技師盒子在內的智能終端，然後在深圳成功推廣的基礎上，快速向全國範圍鋪開。

    2015年1月，百度地圖聯合元征科技、平安產險及平安直通，推出了golo（百度地圖版），百度地圖開放了定位，軌跡，路況，電子狗等多項服務。golo（百度地圖版）後續會聯合O2O商家，將開放服務與用戶本地化需求緊密結合，共同打造車聯網生態圈。golo（百度地圖版）將使服務更具用戶粘性，從而吸引更多車主使用golo及車聯網服務。

    公司已經和陽光保險公司、廣發銀行、安信證券等達成合作意向，未來將在深圳地區大力推廣golo 6。同時，公司還將利用現有的維修店、維修技師資源進行golo 6的推廣。

    公司目標今年針對車主的golo累計推廣量達到100萬臺(目前銷量約10萬臺)，技師盒子累計達到30-40萬臺（覆蓋全國約40%-50%的技師，目前約10萬臺），維修廠的診斷設備達到15萬臺（目前約7萬臺）。



（源自華創海外）








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金寶通（320）迎接智能控制走進生活的大時代

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2271

金寶通（320）迎接智能控制走進生活的大時代
作者：羅黎軍



報告摘要

領先的全球化電子裝置產品供應商：公司成立於 1974 年，總部位於香港，生產基地位於廣東，市場則主要面向歐洲（FY2014：50.7%）、美洲（23.3%）和亞洲（25.4%）。公司主營電子裝置產品的設計、制造和銷售，包括三類：1）樓宇及家居控制裝置產品，如恒溫器、冷暖空調控制裝置、計時器等；2）電器控制裝置產品，主要包括日常生活所需電器的控制裝置，如洗衣機、空氣清新機等；3）工商業控制裝置產品，如資訊娛樂控制裝置、保健裝置、工業能源控制裝置等；2014-2015 財年上半年（截至 2014 年 9 月 30 日）三類業務占比分別為 27.8%/52.4%/19.8%。公司客戶包括伊萊克斯、通用電氣、和惠而浦等知名跨國公司。

自主品牌“Salus”值得期待：Salus 創立於 2004 年，是公司自主品牌，產品涉及領域包括供暖、制冷、智慧能源和建築智能化等，目前主要應用在熱能控制領域，主要面向歐洲市場，並開始進入美國與中國市場；公司開發的Salus iT500 是目前市場上一款主流的智能溫控器，競爭對手包括 Google 以32 億美元收購的 Nest 等，該領域未來前景看好，具備較大的市場空間。2014年公司 Salus 品牌收入同比增長 43%，亦實現了快速增長。

切入大健康領域，儲備大數據產品：公司兩年前開始研發大健康領域相關產品，如老人跌倒自動急救系統、醫院相關產品等，目前已在歐洲有產品銷售，未來將在中國市場推廣；公司也會和血糖儀等醫療器械供應商合作，開發產品，作為大數據收集的基礎；公司 2015 年開始投資大數據應用，招募行業資深團隊，預計 6-8 個月後會有大數據產品推向市場，不僅在大健康領域，亦包括家庭能源自動化管理等領域。

強大的研發團隊：公司在美國、中國大陸和香港有三處研發中心，擁有由上百名工程師組成的研發團隊。公司成立了技術顧問委員會，為研究和開發提供指引，委員會由歐陽奇博士和黃河清博士等人組成，歐陽奇博士畢業於麻省理工學院，獲物理學學士學位及博士學位，任全球最大的分立半導體及無源元件最大制造商之一 Vishay Siliconix 的主席兼行政總裁，黃河清博士為香港理工大學工業中心總監，任香港工程技術學會及香港工程師學會資深會員。公司未來將繼續以加強研發能力為重心，不斷推出創新產品，優化產品組合。 智能控制器行業市場規模大，成長速度快：根據漢鼎咨詢統計，2006-2009 年全球智能控制器行業的複合增長率為 12.55%，2009 年全球電子智能控制行業市場規模即達到 5,480 億美元，未來增速仍將有望保持在 10%以上。智能控制產品在中國等發展中國家的應用仍處於初級階段，市場規模不大，但是增長速度較高，擁有巨大的發展空間，2006-2009 年，中國電子智能控制器行業市場規模複合增長率達 14.47%，2009 年中國電子智能控制行業市場規模達到 4,099 億元，2015 年有望突破 1 萬億元。智能控制器是未來智能家居、智慧城市、大數據應用等智慧生活的核心，必將隨著智能控制器由傳統工業領域走向現代生活領域而迎來廣闊的發展機會。

寄望新業務貢獻業績：2013、2014 以及 2015 財年上半年（公司會計年結日為 3 月 31 日）公司實現收入分別為 25.3/28.1/14.7 億港元，分別同比增長4.0%/11.4%/12.5%，實現凈利潤分別為 0.31/0.34/0.18 億港元，分別同比增長-6.4%/8.9%/157.0%。若新產品、新業務放量，公司業績將迎來快速增長。

風險提示：新產品推出進度低於預期；新業務放量緩慢；

附：調研紀要（安信證券家電研究團隊整理）


1、公司簡介

金寶通（0320.HK）公司創立於 1974 年，2006 年 9 月在港交所上市，目前總市值約 20.34 億港幣。公司是一家以亞洲作為基地的電子控制及自動控制裝置及解決方案的供應商，分銷及銷售網絡遍布全球各地，並以美洲及歐洲為主要市場。該公司從事研究、開發、設計及制造標準及定制控制裝置，而大部分裝置均配置嶄新技術，如無線網絡及可使用其他再生能源。該公司的主要業務分類包括設計、制造及銷售以下產品：樓宇及家居控制裝置產品；電器控制裝置產品；工商業控制裝置產品。公司在全球有 12 個辦公室，約有 4000 名員工。

公司大股東是 Solar Power Group Limited，持股 42.46%。




2、公司經營情況

2.1 財務狀況

公司截至 2014 年 9 月 30 日止 6 個月實現銷售收入 14.7 億港幣，同比增長 12.5%，營業額增加主要由於樓宇及家居控制裝置業務以及工商業控制裝置業務受惠於美洲經濟複蘇所致；實現凈利潤 0.18 億港幣，扭虧為盈，同比增長 157.0%（去年同期為虧損 0.32 億港幣）。

公司上半年主要是代工業務，自主品牌主要是下半年結算。因為自主產品主要是冬天的產品（財年 9 月-3 月是下半年，覆蓋聖誕節），因此下半年購置比例較高。 收入和利潤：2013 年由於歐債危機，西班牙的家電公司現金流出現問題，造成公司大量壞賬轉銷（ write-off），再加上存貨計提造成的影響，因此有較大的虧損。去年除掉 write-off 的利潤是 9800 萬，去年影響業績的一些因素今年已經少了很多，今年收入和利潤都有提升。2015 年收入將達到 400million USD，2014 年是330million USD 。

公司員工數下降，產能未增加：公司員工從 4000 多人下降到 3000 多人，也是預見到自動化替代的重要性，公司這些年產能沒有過多增加，還是通過自動化和內在挖潛，增加高附加值的產品。

分紅比率：40-45%，因為第一大股東占比較高，所以分紅率較高。

資本性支出：公司暫時沒有大規模 capex 投資需要，去年研發 5500 萬，今年 6000萬，每年資本化，第二年攤銷。這和公司產品研發周期相關，一般產品研發第二年推向市場，因此開始把研發計入費用。

融資需求：公司短期內不會有融資需求，現金儲備上足夠。

毛利率：2015 年的重點在提升毛利率，14 年上半年較 13 年上半年已經有 15%的提升，主要是自主品牌增加，智能產品的需求增加導致 ODM 的產品附加值提升。

應收賬款：公司把所有應收賬款（超過 3 個月）都會進行保險（13 年發生的問題所造成的解決方案）。2013 年由於公司在法國註冊的子公司 Fagor 依據法國的公司法條例進入破產清算程序，公司對 65,904,000 港元的應收賬款進行減值處理。

董事長薪酬偏高的問題：一是由於有 write-off 的問題，因此相對於最終凈利潤來說比較高；其次參考收入比例來看，不算太高。

2.2 主營業務情況

公司業務主要通過三個部門展開，包括自主品牌和代工產品。

（1）Control Solutions Division： 主要提供控制技術方面的硬件和軟件的 ODM、OEM 和聯合開發服務；
（2）SALUS Division： 主 要設計、生產和銷售 自有品牌 SALUS 下的電子控制及自動控制裝置 ；
（3）Brand Distribution Division： 通過零售和網上渠道在中國大陸銷售一系列耐用消費品。

公司的主營業務包括三部分：

1）電器控制裝置，收入占比 52.36%（2014 年中報） 包括日常生活所需電器的控制裝置產品，如：洗衣機、幹衣機、濾水器以及泳池及按摩池控制裝置等。

2）樓宇及家居控制裝置，收入占比 27.83%（2014 年中報） 包括恒溫器、冷暖空調控制裝置、室內空氣質量控制、遙控器和計時器等。

3）工商業控制裝置，收入占比 19.80%（2014 年中報） 包括登入及保安控制裝置、工業能源控制裝置、醫療測試的保健裝置、設有計時器的派送藥物裝置等。

自主品牌

SALUS Controls 成立於 2004 年，是金寶通控股的全資子公司，主要設計、生產和銷售自有品牌 SALUS 下的電子控制及自動控制裝置，涉及的領域有供暖、制冷、智慧能源和建築自動化等，主要市場在歐洲、北美和亞洲。

代工品牌產品

代工 控制裝置銷 售對象以具 備領導地位 的跨國公司 為主，包括 擁有或持有 Chamberlain、伊萊克斯、通用電氣、Trane 及惠而浦品牌特許權的公司。


3、自主品牌 Salus 情況

3.1 收入快速增長
自主品牌 Salus 主要應用在熱能控制領域，主要銷售地區在歐洲（歐洲冷空調應用需求較少）。2014 年，SALUS 品牌收入規模增長 43%，實現迅速擴張。

3.2 Salus 的市場拓展
1）渠道嘗試
目前已經在一個學校，兩個醫院，一個酒店連鎖(western chain)開始進行試驗，希望會為公司帶來訂單。
零售渠道方面，開始和國外較大的連鎖超市合作推出適合 DIY 的產品，產品也可以和智能手機進行合作；今年 4 月份，公司開始進入英國翠豐集團 king fisher 的連鎖超市。

2）商業模式和大數據：hardware + software，公司今年開始投資大數據應用，招募的人才團隊有很多 8-10 年經驗的人員，公司產品可以智能化配合環境、天氣變化等來調節， 預計 6-8 個月後會有大數據產品推向市場。

大數據業務的先發優勢： Nest 以前的產品並不具有大數據功能，在 Google 收購以後會有進展，現在就比拼 Nest 和 Salus 開展大數據業務的速度。
Nest 的產品在歐洲銷售並不好，相對銷量約為 nest 賣 1 個對應 Salus 賣 5 個。歐洲有公用事業公司本來要用 Nest 的產品，現在有了 Salus 的產品可以實現替代。

美國市場依然還是 Nest 的天下，主要原因是 Nest 是在美國系統的基礎上根據歐洲市場的情況進行改善適應，但 Salus 是根據歐洲市場情況所研發的產品。

舉例： 法國的一家能源公司（預計為法國燃氣蘇伊士集團 GDF SUEZ），有 44Million客戶，現在嘗試用 1Miilion 的客戶進行試驗，產品售價 100-200 美元，毛利率 50-60%。如果項目進展順利，每年將以 5%的比例繼續進行滲透。

3）歐洲市場為主，美國市場剛剛進入：Salus 在歐洲已經有十年的經驗，但美國市場才剛剛開始進入，以家電產品為主。
美國市場的競爭對手很成熟。目前公司主要是依托有線電視（cable industry）進行發展，加拿大有線電視運營商 Rogers Cable 進入市場開發的速度快很多。
有線電視繼續發展的瓶頸是新客戶很有限，因此公司希望通過深度開發有線電視客戶來帶動其它業務，比如 Home Automation 等。

4）毛利率水平：Salus 的毛利率平均在 40%，新產品可以達到 60%，還可以拆分成制造環節和品牌環節。


5）中國國內市場開拓情況：國內市場也開始做，但消費者的了解程度還很初步，之前和長虹合作過，但進展很慢。公司不完全否認海爾、百度合作的市場傳言。我們認為，參考 nest 和 smart things 最終被巨頭收購的結果，公司與大互聯網廠商或者與大家電廠商進行合作是大勢所趨。有可能在適當的時候將這些公司作為戰投角色引入，有利於公司的發展。

國內養老需求的痛點切入：相對於國內對家庭能源自動化管理的需求較弱，養老需求更契合市場痛點。 公司兩年前開始研發這方面的產品，如：老人跌倒自動急救系統（跌倒以後自動電話，並自動開門使得急救隊能進門），醫院相關產品（老人不方便每月去一次醫院，但產品可以有自動記錄健康相關的數據，如果大數據預檢有恙，會適時提醒檢查）。

目前在歐洲已經有產品銷售出去，主要是通過和 T-mobile 合作。產品接入網絡後的隱私很重要，公司和 Monitor Link 合作，在 9 月會在歐洲推出，希望借助這個系統在中國推廣。

公司也會和血糖儀等醫療器械合作，作為大數據收集的基礎，目前是自己開發的一個系統，並非 Apple 的 Health Kit，希望 9-10 月開始在德國進行試用。

3.3 Salus 的產品情況
公司的 Salus iT500 系統不只是一個產品，更是一個系統，有 4-10 個產品（Kit），打入了很多公司之前沒有涉足的領域。競爭對手方面，Nest 專註在 control 方面，三星 smart things 是傳感器的產品，Salus 是熱能控制+傳感器。Google 和 British Gas 分別憑借 Nest 和 Hive 進入智能恒溫器市場，現在的智能溫控器普遍具有以下特點：

1）自動學習。溫控器會記住用戶的使用習慣，根據用戶的日常作息習慣和溫度喜好，利用算法自動生成設置方案，無需手動設置。

2）自動調節。利用內置的傳感器檢測周邊的濕度、溫度、光線和人的運動等，自動調節運行模式，可以節約 10%-20%的電費。

3）用戶友好。安裝簡單，並通過簡化應用界面，使得操作簡便，一目了然。

4）遠程控制。支持 Wifi 和 Zigbee，用戶可通過手機和平板電腦上的 APP 進行溫度調節。



公司的 Salus iT500 在亞馬遜平臺售價£126.71，比 Nest 便宜了 30%，安裝也比較方便，並且實現了遠程控制；但 Salus iT500 由於型號更入門，但並不具備學習功能、地理位置和運動監測等功能，未來這些方面是智能恒溫器發展的趨勢。

SALUS 公司主打產品 Internet Thermostat，可以通過手機或電腦實現遠程控制家庭供暖和熱水系統等，使得控制更便捷，同時能大幅節約能源。



4、電商及互聯網合作情況
公司會在電商業務上拓展，會和互聯網廠商合作。公司董事主席歐陽和老先生 70歲了，年紀較大，在 3-5 年後會有梯隊建設的需要，因此有尋找戰略合作夥伴的考慮。歐陽的叔叔在新加坡有凱德 Mall 業務，另外一個在上海開連鎖門診World Link，侄子做的是觸動傳媒 Touch Media，整個家族是一個具有創業意識的家族。

公司在電商平臺上希望借鑒小米的模式，將 Salus 通過網購的形式進行網站式營銷。Salus 在歐洲根據視頻可以進行安裝應用，進入中國市場肯定也會遵循國外的案例，和合作夥伴進行合作，地面推廣主要是通過合作夥伴進行。

5、公司持續研發創新，優化產品結構
公司將繼續以加強研發能力為重心，特別是無線科技及品牌業務，該兩項業務持續獲得市場認可。由於控制裝置及智能業務的市場競爭激烈，公司將繼續致力優化產品組合，同時推出利潤較高的智能及無線創新產品，從而鞏固其涉足新 客戶市場的能力，帶動業務增長。

科研團隊：公司成立了技術顧問委員會為研究和開發提供指引，委員會每六個月召開會議，為研究和開發計劃提供策略性方向。技術顧問委員會由歐陽奇博士、黃河清博士、何建廉博士、夏煒樑先生及歐陽伯康先生組成，歐陽奇博士畢業於麻省理工學院，獲物理學學士學位及博士學位，任全球最大的分立半導體及無源元件最大制造商之一 Vishay Siliconix 的主席兼行政總裁。黃河清博士為香港理工大學工業中心總監，任香港工程技術學會及香港工程師學會資深會員。

研發中心和工程中心：公司在美國、中國大陸和香港有三處研發中心，有三處工程中心，公司擁有上百名工程師組成的研發團隊。

6.智能控制器行業背景情況

6.1 智能控制器市場規模及增速

智能控制器是以自動控制技術和計算機技術為核心，集成微電子技術、電力電子技術、信息傳感技術、顯示與界面技術、通訊技術、電磁兼容技術等諸多技術而形成的高科技產品。作為核心和關鍵部件，智能控制器內置於設備、裝置或系統之中，扮演“神經中樞”及“大腦”的角色。

根據漢鼎咨詢統計，2006-2009 年全球智能控制器行業的複合增長率為 12.55%，2009 年全球電子智能控制行業市場規模達到 5,480 億美元，2010 年由於全球經濟總體複蘇，預計全球電子智能控制器的增長將恢複到 16%，規模達到 6,357 億美元並繼續保持持續較快增長，2013 年估計突破 10,000 億美元，受益於歐美經濟複蘇，未來幾年增速仍將有望保持在 10%以上。

在眾多應用領域中，家用電器、健康與護理產品、電動工具及工業設備裝置、智能建築與家居、汽車電子類智能控制器占有舉足輕重的地位，按照賽迪顧問的統計，2008 年其合計占智能控制器市場總量的 53.9%。從地域分布上看，歐洲和北美市場是智能控制產品的兩大主要市場，市場規模占全球智能控制市場的 56%，主要是由於這兩大區域在小型生活電器、汽車、大型生活電器、電動工具等領域的市場發展比較成熟，產品普及率高，未來幾年內歐洲和北美將繼續占有主要市場地位。

智能控制產品在中國等發展中國家的應用仍處於初級階段，現階段市場規模不大，但是增長速度較高，擁有巨大的發展空間。目前我國智能控制器行業規模為 4200億元，2004 年以來的年均增長率接近 19%。汽車電子和大型生活電器是中國電子智能控制產品傳統主要應用領域，市場占有率分別為 31%和 10%左右。小型生活電器產品種類眾多，目前我國小型生活電器智能控制產品應用還不普及，正處於高速發展階段，市場空間巨大。此外，電動汽車、智能建築及家居等新興領域的崛起也將帶動智能控制器需求的快速增長。2006-2009 年，中國電子智能控制器行業市場規模複合增長率達 14.47%，2009 年中國電子智能控制行業市場規模達到 4,099 億元，2013 年市場規模將達到 8,322 億元，2015 年中國市場需求有望突破 1 萬億元。

與全球市場需求結構相比，汽車電子、家用電器、智能建築與家庭智能的份額占比更高，前三大應用領域中，汽車電子類智能控控制器 2013 年規模估計 1931 億元，市場占比約 23.3%，家用電器類智能控制器規模 1135 億元，市場占比約 13.7%，電動工具及工業設備類智能控制器規模 1069 億元，市場占比約 12.9%。

6.2 主要廠商
智能控制產品行業由於下遊廠商需求分散造成了產品差異較大、產能較分散，因此全球智能控制產品行業總體集中度較低。根據市場規模、技術實力，全球智能控制產品廠商可以分為三個檔次：



國內智能控制器領域公司的主要情況如下：

6.2.1 和晶科技

公司以冰洗智能控制器的研發、生產和銷售為主，並向熱水器、空調等領域拓展。

公司在主業穩健增長同時，積極整合資源， 布局“智慧生活” ：


1 ）收購中科新瑞，布局物聯網 ：中科新瑞主要從事智能化工程、系統集成產品和系統維護及技術服務業務，此次並購將實現公司從智能家電向智能建築、智慧城市等領域的拓展，完善物聯網領域布局，並購估值 10 倍左右；

2 ）參股環宇萬維，進入 移動教育 領域：民辦幼兒園教育信息化平臺市場空間大，公司主打產品“智慧樹”幼教互動雲平臺采用“免費 + 增值 + 商家”的商業模式，有望充分分享市場發展機遇。

6.2.2 英唐智控

公司是國內小型生活電器智能控制器領域的龍頭企業，致力於小型生活電器的智能化服務，向客戶提供先進的智能化思想和設計方案、智能控制軟件開發、產品設計、樣品制作、批量供貨等全流程服務。公司最近收購了華商龍，將業務延伸至智能家居物聯網產業鏈上遊電子元器件分銷商領域，從而可以增強公司智能家居物聯網產品和技術服務領域的優勢，公司之前收購的優軟科技，強化公司電子器件行業的B2B平臺優勢。

6.2.3 和爾泰

公司是是國內智能控制器行業具有領導地位的龍頭企業。家居智能化和節能環保是未來家電產業的升級方向。作為家電配套的智能控制器行業，公司作為行業領導者將分享國內智能家居盛宴。

6.2.4 拓邦股份

公司當前的主業為智能控制器產品，主要應用於家電、電動工具等領域。拓邦股份是國內領先的智能控制系統方案提供商，在智能控制領域具備領先的核心技術。一方面，智能家居的興起將為公司的家電智能控制器業務帶來的新發展機遇；另一方面，公司動力鋰電池業務將受益於新能源汽車的高速成長；兩塊業務都具備廣闊的成長空間。

6.2.5 公司比較



(來自安信國際)

格隆匯聲明: 本文為格隆匯轉載文章，不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的16億中國人海外投資研究交流平臺，並未持有任何公司股票。  


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=142031

“十月媽咪”趙浦：逆襲時代，智能硬件更要高富帥

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0506/149768.html

黑馬說：智能硬件將是移動互聯網的未來，已成為業內共識。2014年的井噴式發展，到2015年的大浪淘沙，智能硬件已不再是一片藍海。

智能硬件也不再是互聯網的專場，越來越多行業參與其中。“十月媽咪”創始人趙浦，就是一位從傳統領域涉足智能硬件的成功嘗試者。

趙浦認為，“高精尖”智能硬件領域必須讓高帥富來做。他組建了自己的“超豪華團隊”，從智能體脂秤切入，試圖打造每個人專屬的醫療健康管理方案。
 

 


文 | 本刊記者 王奕

一、孕育點子

趙浦總是走在最前沿。

早在智能手機尚未普及的2009年，作為黑馬會長的趙浦，就曾在黑馬會中孕育過一個APP，名叫“備孕日歷”。功能很簡單，女性將測量的體溫記錄在APP中，就會繪制一條曲線，計算出女性最適合懷孕的時間。

兩年後，趙浦又有了新的創意，他制作了一個名叫“baby face”的APP。與上一款工具性APP不同的是，這款偏趣味性。只要將男方和女方的照片輸入，就能“孕育”一張未來寶寶的臉。

趙浦當時就有了數據意識，他與替銀行做基因庫識別的公司合作，購買了5萬的數據，采集了臉部27個點，力求做到生動逼真。

盡管意識超前，但這兩款APP都是為了配合“十月媽咪”的營銷活動，並沒有再深入運營。

趙浦與智能硬件的結緣，需追溯到2012年。因為孕婦行動不便，他們設計了一款“數字試衣鏡”放在十月媽咪的店鋪中。顧客只需要劃動試衣鏡觸摸屏，就能出現孕婦本人試穿不同衣服款式的樣子，省去了穿、試、脫的繁瑣操作。這個高科技產品成了顧客的“寵兒”，帶來不少客流量。

“我相信，未來我們的生活各個方面都將智能化，減去所有需要人為的繁瑣細節”，趙浦看到了智能硬件的可觀前景，並開始孕育他的計劃。

趙浦考慮到一個場景：當一個人在酒店里，房間里提供了能滿足基本需求的所有物品。這個房間里會有鏡子、電視機、電話、秤、電吹風等物品，而每個物品都是一個信息的入口。

那麽秤就可能成為健康的入口。趙浦找到了靈感，他試圖由此切入，打造個人健康管理方案，由此撬開醫療健康領域的大門。

趙浦決定做智能體脂秤。
 


二、打造團隊

思路成形，趙浦開始尋找他的夢幻團隊。

2013年7月，他飛到矽谷找到了朱晴波。與趙浦相似的是，朱晴波也是一個連續創業者，他在矽谷與人聯合創立大數據公司“Pattern Insight”，並擔任工程與產品副總裁，負責產品和研發工作。2012年，“Pattern Insight”被全球最大雲計算公司威睿VMware收購。

可以說，朱晴波是矽谷大數據挖掘方面的頂級專家，他的公司擁有美國頂級的大數據專業團隊。朱晴波在矽谷創業多年，擁有很多資源。

他們聊得很興奮，兩人一拍即合。2013年年底，朱晴波從矽谷飛來北京，與趙浦敲定了項目。兩位來自不同領域的創業者開始吸取中西方的精華，整合各自資源，一次真正中美合作的創業拉開了序幕。

在設計上，趙浦追求蘋果的極致風格，他試圖獲得蘋果的“直系血統”。通過朱晴波的矽谷資源，他們找到了蘋果前工業設計總監Robert Brunner。

他是Beats 耳機的設計師，在蘋果任職期間，設計了第一代 Powerbook 筆記本電腦、第一代 Newton 掌上電腦和二十周年紀念版 Macintosh 電腦等多款經典作品。

“他覺得未來的中國，將成為智能硬件的下一個引爆點，他選擇了我們，也選擇了中國”，趙浦說，經過幾次的溝通，Robert Brunner決定加入團隊。

隨後，蘋果公司機械制造工藝部門主管洪覺慧也加入團隊。趙浦的“超豪華團隊”搭建成功，“在市場營銷方面有我，在大數據挖掘方面有朱晴波，在設計方面有蘋果系的Robert Brunner、硬件生產與供應鏈管理有洪覺慧。我們真正做到了軟硬結合”。

2014年8月1日，公司成立，命名“更多科技”。豪華團隊也受到了資本的認可，紀源資本和Formation 8領投，豐厚資本和黑馬基金參與，pre-A輪共融資325萬美元。
 

 

三、“更多”要求

智能硬件遠比傳統行業複雜得多。

做過服裝、化妝品的趙浦，深知把握細節的重要性，但智能硬件的細節更為繁瑣、精密，到了吹毛求疵的地步。

智能硬件的前期投入非常之大，一個模具就耗資幾十萬；風險也極大，稍有差錯，就會功虧一簣。因此，團隊需要在前期考慮得極為細致，緊摳每一個細節。

他們也遇到了各種技術難題。比如，智能體脂秤需要在玻璃上挖一個孔，玻璃挖了孔，其承重性就大打折扣，報損率也很高。為了解決這些難題，團隊需要不斷嘗試才可找到解決方案。

“智能硬件是一個系統化、一體化很高的領域，一旦產品出來，就很難再更改，不像軟件，叠代速度很快”，趙浦認為，智能硬件的這些特征，決定了這個領域必須讓高帥富來做。

目前市場上有些人做智能硬件，是先設計出產品，後通過眾籌方式生產，最後才考慮引入大數據。對於這種“屌絲”模式，趙浦並不看好。

因此在更多科技的智能體脂秤設計中，一開始就對接了大數據。與傳統智能秤不同的是，更多科技沒有采用電流測試，而是大數據和物理測試相結合，實現更安全的測量。

孕婦、6歲以下的孩子以及帶有心臟支架的人都無法進行電流測試，物理測試則老少皆宜。“我們不僅能稱出孕婦的體重，還能稱出腹內孩子的重量，解決孕婦關心的長肉還是長胎的問題”，趙浦說，目前已能達到92%的準確率。

智能體脂秤將根據測試結果，打造用戶專屬的醫療健康方案，它會提醒用戶應該怎麽運動、吃什麽、穿什麽，甚至聽什麽音樂。

“目前看來，我們的競爭力是技術工藝，未來，大數據才是我們的核心競爭力”，這正是趙浦強調的“軟硬結合”。

目前，更多科技的智能體脂秤已進入生產階段，預計今年6月在中國銷售。而他們也在美國申請了FDA認證，預計年底認證通過，在美國發售。

版權聲明：本文作者王奕，文章為原創，本刊版權所有，如需轉載請與zzyyanan聯系，未經授權，轉載必究。

 
\黑馬說：5月7日，總理來中關村創業大街了，距離我們公司步行5分鐘的距離，這是個最好的時代，很多年輕人跟我一樣的心情，恨不得把褲子當了加入創業大潮中，但是，經歷過創業八年九死一生的老張，準備給大家潑點冷水，因為，未來競爭將會更加慘烈！


每個公司從創立開始就一路奔向消亡，只是時間早晚而已，就像每個人從出生就奔向死亡一樣；如果你的初創企業已經癌癥晚期只能存活到年底，只是沒有發作不那麽緊迫，你做好心理準備了嗎？老張預計2015年底，80%的早期智能硬件初創企業會拍死在沙灘上，你很可能在80%的範圍內，怎麽應對，該停下來好好想想了！

文 | 幻響神州創始人  張昕尉

前兩天一個著名基金投資的智能硬件項目，團隊中的一個小夥伴向我咨詢，B輪融資的秘訣，我問他為何一直沒進展，他幽幽地蹦出幾個字：“沒有現金流”。我沈痛的告訴他，是癌癥晚期，不要指望B輪了，存活期半年，大約在冬季，錢燒完了，現金流斷了，就是企業終結期，除非他們找到自己能補充現金流的新產品或新途徑。

這就是從13年中旬開始的智能硬件創業大潮中，創業團隊普遍遇到的致命問題：99%的智能硬件公司都不盈利，誰號稱掙錢了多半是吹牛逼呢，都是靠燒投資人的錢活著；而且這些團隊都一個套路，組建一個BAT背景的團隊，拿到天使輪投資，然後在辦公室想象出來一個偽需求的智能產品，講投資人愛聽的大數據故事，參加的都是投資人紮堆的展會、沙龍；天使投資人也像擊鼓傳花一樣，拼命幫創業團隊尋找下一輪投資，接著把社區、大數據、智能家居的故事編下去，拿到A輪總算能松口氣，能燒一陣子，馬上招兵買馬開始用互聯網思維運營產品，做出一批智能圈里比較知名，消費者根本不買賬的產品。


我們來算一筆賬，融資規模宣傳的潛規則是：融資金額單位人民幣換成美元來宣傳，如果某公司號稱融資1000萬美金，你就可以確認他們實際融了1000萬人民幣。一般天使輪200-500萬人民幣，A輪1000萬-2000萬人民幣，一個創業團隊20-40個人，一個月基本費用40萬-80萬，2013年中創立的智能硬件公司，到2015年底兩年多的時間，80%的初創公司會把A輪資金燒完了，那麽他們毫無懸念會被拍在沙灘上。

智能硬件研發出來了，賣出去不是就有現金流了嗎？我拿我們幻響的兩款智能產品舉例，不容易，內憂外患！外患是會碰到小米等巨無霸公司競爭，我們的手環比小米早6個月上市，售價399，小米手環79野蠻露出後，網上銷售基本全軍覆滅了，還好我們有行業禮品市場，價格堅挺著不變，依靠代理商高利潤驅動，還能一個月賣幾千套，否則庫存都變成壞賬，血本無歸；到15年中，我們準備淡出手環市場了，小米會在各種有潛力的方向跟進，躲是躲不過去的，怎麽應對是創業團隊必修課。

內憂是智能硬件不是剛性需求，我們有切膚之痛：幻響智能空氣盒子，測PM2.5及溫濕度，帶APP可以在地圖上標註空氣質量，花費八個月做出來，不是剛需，現在一個月只能賣小幾千套，比預期差很遠，前期投入還沒有收回來，更談不上大數據了。我們100多人的公司，40人的成熟銷售團隊都銷售不理想，其他創業團隊可想而知，尤其是除了眾籌、網銷，這些團隊其他銷售手段太缺乏，或者幹脆是工程師想象出來的需求，銷量可憐，遠不能支撐公司的費用。

再看看救命的B輪融資是否可行，投資人是什麽心態呢？投資人投一個團隊，不可能從BP里全面了解團隊的能力，更多時候，跟翡翠市場賭石一個原理，錢給你們，賭的是團隊帶來10倍、20倍的回報，沒切開原石之前，根據經驗，看BAT背景，項目基本分析，賭就賭了，各種可能都有，十個項目成一個也值了！翡翠原石切開了，是冰種，糯米種，玻璃種一眼看到底！團隊運作1-2年，就像切開的原石，值多少錢一目了然，沒有想象空間了！整個智能硬件行業的現狀是切開一看，A輪投資都估值高了，產品銷量上不去，沒有現金流，社區運營就是燒錢的大窟窿，大數據只是個傳說，你告訴投資人每年50%的增長，那是靠錢砸出來的，不是他們的預期，只靠輸血活者，自己不能造血的人有什麽前途呢？
 


現階段投資人也理性多了，這兩年他們已經看明白，智能硬件是個大坑，A輪都高估，B輪也就遙遙無期了。泡沫會破的，風口的風也有停的時候，老張的結論是智能硬件2015年底，80%前期的創業公司會因為現金流斷了解散，最終，有現金流才是硬道理。有可能你距離倒閉只有六個月時間，除非能找到掙現金的辦法！

讓我們回歸做產品的本質，就是抓住用戶的需求痛點，哪怕一個痛點抓住，完美解決，也有機會成為爆款；不是做投資人喜歡的，而是身邊人搶著用的產品。幻響最近做了個百變羊指環扣，讓我反思了很久，它解決了大屏手機拿手里容易掉這個問題，還可以當手機支架，開賣之前拿幾個回家測試，孩子媽的6PULS用上正合適，學校中其他孩子媽想要一個都得請她吃飯；丈母娘拿手機晚上看戲曲，一打盹手機就掉，每天早起都說好用，誇我能幹；做了幾十款產品，八年時間，沒有這麽個小東西提升我在家里的地位，現在我在家里都是挺直腰桿橫著走的；得民心者得天下！得先抓住消費者的心，才能抓住他們的錢包。

小夥伴們是抱著必死的決心來創業的，雖然判了死緩，與其把命運寄托在B輪融資上，成功率不會超過10%；還不如自己找到出路：或者找到銷量增長的新渠道新模式，或者開發新產品適應剛性需求，不要死鉆智能硬件的牛角尖了，做出爆款，活下去才能指點江山，激昂文字，否則你只是別人茶余飯後的一點談資，唏噓一下而已！

2015年底是一個門檻，80%的早期創立的智能硬件團隊會拍死在沙灘上，當然是後浪推著前浪，解散的團隊也可以二次創業，而且成功的概率更大，所以小夥伴們要準備好面對癌癥，爭取幸存，實在不行還可以推倒重來，畢竟這是個最好的時代，智能硬件的機會永遠存在！\版權聲明：本文作者張昕尉，幻響神州創始人；文章僅代表分享者獨立觀點，不代表i黑馬觀點與立場，i黑馬版權所有，如需轉載請與zzyyanan聯系，未經授權，轉載必究。


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養在深閨無人識——研祥智能（2308.HK）
作者： 格隆匯 子文

關鍵詞：軍工、工業4.0、互聯網+、高鐵概念

2015年1季度的A股市場用連綿不絕的漲停讓每一位投資者明白了高鐵、互聯網+、工業4.0、雲計算、軍工這些詞的重量。在A股市場相關概念股驕傲得讓人不敢高攀的同時，我們往南看，竟發現港股市場仍有這麽一支奇葩股票：高成長，低估值，且集高鐵、互聯網+、工業4.0、雲計算、軍工概念於一身……這位安安靜靜的美男子，就是研祥智能（2308.HK）。

公司簡述

研祥智能作為中國最大的特種計算機高科技企業研祥集團旗下的核心公司及唯一上市平臺，主要從事特種計算機產品及相關電子產品配件的研究、開發、制造和銷售業務，是所屬行業A股、港股市場唯一一家上市公司。公司主要產品——特種計算機作為信息化和智能化設備的“大腦”，廣泛應用於高端裝備制造、航空航天、網絡通信、能源、交通等領域，在各種複雜嚴酷的環境下承擔重任。

特種計算機市場由於擁有極高的技術門檻，歷來為國外企業所壟斷。而研祥智能憑借自身技術研發力量，迅速開拓市場，目前已成為國內高鐵、能源、軌道交通、工業自動化、軍工等重要領域的“禦用品牌”，所占市場份額達到國內第一，世界第三。

母公司方面，研祥集團擁有600多項專利和近千項非專利核心技術以及相關的設計和制造技術，同時，集團作為擁有國家特種計算機工程技術研究中心和國家工程實驗室的科研單位，也是唯一參與制定特種計算機行業規則的公司。

投資重點

以下三個點使得研祥智能成為2015年不容錯過的港股投資標的。

與同類公司相比折價巨大

在港股計算機行業估值普遍偏低、投資者對公司實力缺乏認知以及公司流通盤較小導致成交不活躍等因素影響下，研祥智能與大陸和臺灣相同概念上市公司相比估值嚴重偏低。

即使在2014年剛交出一份營業收入增長27%，凈利潤增長150%的靚麗答卷的情況下，公司價值仍被嚴重低估，市凈率與市盈率均遠小於大陸和臺灣上市的同類型企業。

我們認為A股炒作已相關概念廣為人知，也使得研祥智能逐漸得到了香港市場關註，而未來內資股改革及港股全流通政策的發布也將解決公司股票的流動性問題，研祥智能必將迎來價值回歸。

註：圖標數據截止時間為2015年4月20日；研華為臺灣上市公司，為研祥智能直接競爭對手。

公司市場發展空間巨大

2014年以來，國家陸續出臺各項政策大力支持工業升級轉型，2015年3月，工信部接連頒布推進雲計算創新產業發展與中國制造2025規劃通知等多項重磅政策，我國工業4.0時代已經到來，相關產業的發展空間巨大。據測算，僅工業自動化領域未來20年的市場規模就可達到3000億元。

再此大背景下，特種計算機作為工業4.0信息化和智能化的系統核心，也將擁有巨大的發展空間。而研祥智能作為國內特種計算機行業的帶頭大哥，也擁有極為廣闊的業績想象空間。

圖為研祥智能產品與我國工業升級和互聯網+的關系

根據研祥智能2014年度財報披露，公司2014年主要研發的項目為即慧視機器視覺檢測系統、高性能工業服務器、國產化工控整機、新一代高性能嵌入式工控機、先進工業控制器、新平臺主板和鐵路專用PIS系列整機，這些項目無不與我國工業升級精密聯系。

軍工領域方面，研祥智能與中國科學院計算所、北大眾誌、國防科技大學、上海高性能集成電路設計中心等機構合作，推出完全成熟軍工領域加固計算機和工業服務器。

網絡安全和國產化方面，研祥智能推出了完全自主國產的NPC系列CPU產品。

工業控制領域方面，研祥智能推出了北大眾誌處理器的工業平板和嵌入式主板產品。

目前，公司已承接國內多個市級重點科技項目，特種計算機行業國產龍頭的地位不斷強化。


公司近三年持續分紅,分紅比例20%左右

未來集團核心資產註入可期

2014年研祥智能營業收入為23億元，而研祥集團營業收入則超過100億元。作為研祥集團旗下的核心公司及唯一的上市平臺，研祥智能與研祥集團之間存在較多的技術聯系和關聯交易，容易形成同業競爭。

在此情況下，考慮到資本市場巨大的估值提升潛力，研祥智能與研祥集團進行重組整合，獲得優質資產註入預期較為強烈。

目前，我國工業升級轉型的序幕才剛剛拉開，作為工業升級轉型浪潮的核心龍頭企業，研祥智能已經站在了高速增長的起跑線上。考慮到特種計算機行業較高的技術壁壘、公司已成型的品牌效應和廣闊的產品應用領域，研祥智能將迎來爆發式的業績增長。
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