貨幣報告不再斥 「匯價嚴重低估」 美放軟口風 默許人幣短期貶值
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GS(14)@2015-10-22 02:02:25http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151021/news/eb_eba1.htm
【明報專訊】近月人民幣匯價波動，一向堅持人民幣匯率應持續升值的美國政府，昨日亦一改口風。美國財政部最新發布的《國際經濟和匯率政策報告》，把沿用超過3年的「人民幣匯價被嚴重低估」一句抹掉，指出內地經濟增速下滑，加上股市波動引發資金外流，難以評估人民幣短期的走勢，並強調沒發現美國任何一個主要貿易伙伴操縱匯率。
《國際經濟和匯率政策報告》是每半年發布一次，自2012年5月起，每當談及中國經濟，都形容人民幣匯價是「嚴重被低估」(significantly undervalued)。但今次報告放棄這形容詞，並強調中國股市波動加劇，投資者憂慮中國經濟增速下滑，因此自7月起出現資金外流情，使匯率有下行壓力。
習訪美後 首支持人幣加入SDR
自8月11日「新匯改」以來，中國採取多項措施加速人民幣國際化的進程，美國態度早已有所軟化，在上月底國家主席習近平訪美後，美國便首次表態支持人民幣加入SDR(特別提款權)。
事實上，國際貨幣基金組織(IMF)早在5月強調人民幣匯價「不再被低估」。而美國財政部今次只是指出難以評估人民幣的短期走勢，報告同時強調市場因素只屬短暫性，長期推動人民幣升值的核心因素仍然存在，人民幣匯價仍然低於中期的合理水平，並且重申人民幣升值對中國經濟轉型非常重要，匯率升值可以刺激消費者的購買力，使經濟增長較少依賴投資。
報告又指出，人行在7月至9月，合共動用了2290億美元干預匯市，以阻止人民幣跌勢，中方應加強透明度，定期公開干預的詳情。
近日在岸人幣終見反彈
憂慮中國經濟放緩，人民幣匯價過去幾天持續下跌，昨日終見反彈，在岸價收報6.3485，升0.19％或119點子(10,000點子等於1元)，離岸價在昨晚更最多升至6.3651，升幅達0.37％或235點子。
星展銀行經濟研究部經濟師周洪禮指出，過去一年美元因加息預期而上升，故人民幣兌美元出現貶值，但相對日圓及歐元等主要貨幣，卻仍然升值，相信人民幣已接近合理水平。且內地經濟持續放緩，又連番減息，美國難有理據再指控人民幣是被嚴重低估。
人行倫敦發50億元人幣債
另外，路透社報道，人行將在倫敦發行50億元人民幣的一年期點心債，基準利率約3.3厘，說明書指出，發行債券是為滿足國際投資者對離岸人民幣流動性的需求，及為離岸市場提供更好的基準利率。
工行(1398)及匯豐將擔任聯席全球協調人和帳簿管理人。
明報記者 廖毅然
聯國低估南極融冰速度海平面或升1.5米
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GS(14)@2016-04-01 15:44:02全球暖化對地球的威脅或遠超人類想像，最新研究指若碳排放沒有減少，全球海平面將在本世紀內上升1.5米，較聯合國3年前估計的高出至少50厘米，威脅紐約、上海等沿海城市的存亡。科學期刊《自然》前日公開一項美國氣候學研究指，聯合國於2013年預測海平面會於2100年前上升52至98厘米。若據聯合國假設溫室氣體排放的最壞情況，單是南極洲（圖）的融冰，已令海平面上升64至114厘米。更有專家推算，在海陸溫度持續上升的情況下，南極洲融冰將令海平面在2500年前上升逾13米。主理研究的麻省大學安姆斯特分校教授迪康多指，新發現「會為多個低窪城市帶來災難」，以波士頓為例，當地海平面將在一世紀內上升逾1.5米。報告指，聯合國之所以低估海平面的上升幅度，原因之一是漠視了南極冰層的「水力壓裂」效應，即冰架融化成水後，大量滲入冰層深處，然後再度結冰，導致大片冰層斷裂，加速南極陸上冰層流入海洋。路透社
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160401/19552888
3聯儲行長撐下月加息 《華爾街日報》：市場低估加息可能
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GS(14)@2016-05-21 12:58:33【明報專訊】美國通脹數據轉強之際，三藩市聯儲銀行行長威廉斯(John Williams)、亞特蘭大聯儲銀行行長洛克哈特(Dennis Lockhart)及達拉斯聯儲銀行行長卡普蘭(Robert Kaplan)均表示，聯儲局可能在下月會議加息。《華爾街日報》稱，3人今年雖無投票權，卻代表整體委員的共識，反映市場可能低估加息的可能。聯儲局凌晨公布4月會議紀錄前，利率期貨數據顯示，交易商認為下月加息的機會輕微提高至19%(見表)。
受聯儲局官員的加息言論影響，亞洲股市昨普遍下跌。美匯指數昨曾升至94.99，創3周高位。美元兌日圓曾升至109.7水平。美國兩年期國庫票據孳息昨升至0.85厘以上，創3周高位。美國10年期國債孳息升至1.8厘以上。期金微跌至每盎司1270美元水平。不過油價維持高位對歐美股市有支持作用，道指早段微升。
亞洲股市下挫 道指早段回升
威廉斯和洛克哈特周二稱，聯儲局官員有可能在6月會議考慮加息。威廉斯向《華爾街日報》稱，不僅是6月會議，一系列數據可望為聯儲局未來幾次會議考慮加息奠下基礎，今年加息兩至三次「似乎合理」。洛克哈特同日亦向政治新聞網站Politico稱，不排除6月加息的機會。卡普蘭則在得州呼籲在「不太遙遠的將來」加息，他透露可能主張6月或7月加息。
市場料今年底前只加息一次
《華爾街日報》稱，3人言論顯示他們希望保留下月加息的選擇權，而市場可能低估了加息的可能。聯儲局自12月把利率區間升至0.25至0.5厘後按兵不動，並預期今年底前利率可能再上調半厘。不過利率期貨數據顯示，投資者認為今年底前利率上調至1厘或以上的機會僅三成左右。市場估計，今年底前只會加息一次至0.75厘。
自聯儲局4月會議以來，通脹和工資持續增長，工業和樓市轉強，促使部分官員希望加息防止經濟過熱。鴿派的波士頓聯儲銀行行長羅森格倫(Eric Rosengren)上周警告，市場可能對美國經濟基本面過於悲觀，低估了加息次數。不過聖路易斯聯儲銀行行長布拉德(James Bullard)等5名官員3月底也曾公開反對鴿派主張，惟聯儲局上月最終決定按兵不動。下月中的加息障礙，可能來自英國6月23日的脫歐公投，令聯儲局可能押後加息。
儲局：出售資產不代表政策改變
紐約聯儲銀行發聲明表示，將於本月公開銷售小量國債和住房抵押貸款支持證券(MBS)。聯儲局前年退出QE後，實際沒有停止買債，而是把到期證券本金再投資。今次出售資產顯示聯儲局可能想縮小負債表規模。不過當局強調，出售資產不代表貨幣政策改變。
(綜合報道)
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160519/news/ec_ecm1.htm
專家論勢：收費公路增長潛力被低估
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GS(14)@2016-05-24 10:24:36雖然環球股市近日出現調整，但基建資產仍繼續吸引到投資者增持，而且從我們近期的歐洲訪問之旅，我們到訪了數家重要營運商，並取得了很多第一手資訊。另外，也再次肯定收費公路及鐵路等基建企業的投資價值。以下先分享其中一部份。收費公路在2016年取得一個強勁的開始，西班牙及法國的表現均較預期為佳。上升主要是基於輕型汽車的使用量增長，而這主要受惠於消費信心鞏固、低油價、歐洲冬天較預期溫暖，以及有更多本地假期。雖然，巴西收費公路的流量仍出現下滑，但即使在受困的環境，今年初期的流量也是較預期好。此外，由於退休基金及非上市的基建基金競購，所以環球基建資產的價值被推高，這對於上市的收費公路企業而言是好消息。現時我們繼續看好收費公路的前景，而且相信市場是高估了其面對的風險，並低估了這類資產保持增長的選擇。我們亦預期收費公路等屬低風險的業務今年將再次取得出色表現。首域投資（香港）有限公司
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160524/19624382
法反恐落伍 低估社交網影響
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GS(14)@2016-07-17 15:33:30■旅居澳洲的法國人在悉尼舉行燭光集會悼念。路透社
自去年1月《查理周報》遇襲以來，法國已加強了反恐工作，惟恐襲依然不斷，反映所採取的措施有不足，尤其未能防止伊斯蘭國（IS）慣常手法的襲擊：針對人多但防衞性低的軟目標、同黨毋須多、兇器就地取材。
兇徒就地取材難防
面對恐襲威脅，法國試圖用重典去治亂世，過去14年14度修緊《反恐法》，近期緊急狀態令更賦予警方毋須法庭批准就可入屋搜查，為安全而損害法國引以為傲的民權與自由。可是結果似乎不似預期，警方突擊搜查民居和企業3,600多次，拘捕了550疑犯，恐襲持續發生。法國反恐策略顯然落伍，仍停留在過去對付阿蓋德所用的空襲、截斷財源等伎倆，未能掌握IS運用社交網絡洗腦的影響力。在法國，被當局鎖定為「激進化邊緣國民」人數超過8,000，實際數目相信更多。在社交網絡上被IS潛移默化的追隨者，正是全球反恐戰中最防勝不勝防的一群，這些人平日可能沒甚麼異樣，也從未受過襲擊訓練，但他們一旦受煽動，會突然變得窮凶極惡，上月在巴黎市郊fb直播殺死一名警察及其女友的兇手，正是自稱效忠IS卻與該組織沒甚麼聯繫的男子。法國國會曾發表調查報告，指六個反恐情報機關政出多門，建議設立一個類似美國國土安全部的超級反恐部門，統領全局。美國《華爾街日報》
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20160716/19697384
黃埔銀主盤低估值7%易手
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GS(14)@2016-07-17 15:58:37【本報訊】近期銀主盤交投旺，曾兩度流拍的紅磡黃埔花園銀主盤，拍賣前劈價逾7%易手。黃埔花園11期5座低層D室銀主盤，實用面積639方呎，今年5月及6月曾推出拍賣，最初底價690萬元，之後降至658萬元，即使有客出價700萬元，仍未達銀主底價收回。該銀主盤原定本周二第三度拍賣，由環亞負責拍賣，底價大幅降至608萬元。環亞網頁顯示，該銀主盤拍賣前售出，消息指成交價約720萬元，呎價約1.1萬元。中銀調低該銀主盤估值，由790萬元降至779萬元，今次成交價較最新估值仍低逾7%。香港置業余柏表示，荔枝角美孚新邨昨錄兩宗買賣，其中4期百老匯街109號高層C室，放盤兩天即以560萬元售出，呎價10,980元。利嘉閣劉浩勤稱，將軍澳天晉1期2座高層C室售1,050萬元，呎價14,483元，較三個月前低位回升近半成。沙田第一城呎租逼近50元，創屋苑歷史新高。消息指，45座頂層連天台兩房戶，實用面積284方呎，全包叫租1.4萬元，放盤僅一個多星期，上月底便以叫價租出，呎租49.3元直逼豪宅水平，甚至貴過太古城。中原數據顯示，薄扶林貝沙灣7月份成交呎租介乎42至67元。而鰂魚涌太古城7月份成交呎租亦是34至41元。據知，天價租第一城是本地客。業主去年7月以438萬元買入單位，租金回報率3.8厘。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160717/19697913
低估雷動效應 戴耀廷檢討
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GS(14)@2016-09-09 04:48:43■戴耀廷認為策略投票能突破不公平選舉制度。易仰民攝
【立會選戰2016】【本報訊】今屆立法會選舉地區直選，新界西及九龍東均有民主派候選人高票落馬，部份人批評是受雷動計劃拖累所致。計劃發起人戴耀廷指，響應雷動的人數遠超想像，承認低估了情況，致有候選人得票出現大變動。他仍相信策略投票能突破不公平選舉制度，今次也達致非建制取得30席的目標，但慨嘆自己已成「負資產」，下屆未必再辦同類計劃。記者：伍雅謙
坊間批評雷動名單並非根據民調決定，質疑有「政治篩選」。戴耀廷昨出席電台節目時解釋，建議名單由民調及參與計劃的策略選民選出，譬如九龍東候選人、熱血公民黃洋達勝算原本較高，但因大部份參與者不願投票給黃，只能將票源集中人民力量譚得志，結果兩張名單雙雙落選。
慨嘆變「負資產」
至於新界西，戴指當日有4張名單需要考慮，經群組討論及投票後決定建議公民黨郭家麒及社民連黃浩銘。至選舉當日下午，由於投票率高，因此建議再分票予工黨李卓人名單，惟因票源不均及系統受攻擊延遲發放訊息影響，結果未能成功分票。戴最初希望集合20萬名選民進行策略投票，結果僅4萬人參與投票日前的策略投票商討，投票當日才響應的人數卻遠遠超乎預期。戴指很多市民以為策略投票只是做「救兵」，但計劃實際上分開兩批人，首批有清楚意向的人士應在傍晚6時前投票，另一批「雷霆救兵」則於8時後投票。但有選民為保非建制候選人取得末席，令末席反成得票最多的首席，將來須清晰推廣有關訊息。被問及由少數人決定投票建議是否符合政治道德，戴解釋任何人均可以做類似建議，選民亦非盲目跟隨，但是他對部份認識多年的朋友落選感到難過。但雷動計劃在新西及九東推薦名單的成功率是66.6%，所有推薦名單成功率是82%，而今次行動資源只花費大約1萬元，戴認為已有很大「value added（附加價值）」。今次戴未見有建制派參與計劃影響分析，故未有啟動能辨別「五毛」的智能程式，將來若再有大規模雷動或會使用。然而他直言部份非建制派人士對他不滿及失去信任，慨嘆自己已成「負資產」，4年後若要行動成功，必須由各方信任的人策劃才行。
信策略投票有用
他至今仍堅信策略投票「係突破而家政制困局嘅武器嚟」，並已將策略投票識帶入社會，非建制派日後應檢討選民對策略投票的重視程度。他否認想「造王」，樂於教學及學術研究。科大社會科學部副教授成名指出，無法掌握實際多少人響應雷動，「有啲人又跟啲唔跟啲」，加上系統被攻擊導致訊息延誤，難以評估雷動實質是否「救錯人」，「咁快就指摘戴教授，我係有保留」。若4年後再辦雷動，必須解決參與策略投票討論人數有限的問題，也應慎防建制派有所防備甚至發放假訊息擾亂雷動。雷動聲吶昨晚向策略選民發訊息，稱將於短期內完成檢討報告，一併回應所有質詢。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20160908/19764098
改裝劏房收租 勿低估風險
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GS(14)@2016-10-13 07:45:22【明報專訊】個別樓市「專家」教路，買入細單位改裝為劏房出租，賺取較高租金回報率，再用部分租金收入用來租住豪宅，這樣便可賺取細單位與大單位之間的「息差」。楊官華於4、5年前曾參考上述建議，沽出九龍站及奧運站物業，然後換貨買入細價樓，並且改裝為劏房，「希望租畀人收7、8厘」，結果執行情况未如理想，他總結上述失敗經驗為三個字：「落錯車」。他提醒讀者除非本身有豐富經營劏房的經驗，否則不要低估經營劏房的難度，「我自己交過學費，係失敗的典範」。
楊書健則補充，真正有實力的物業投資者，只會投資最好地段的物業，例如阿布札比主權基金在亞洲購買寫字樓，「希望持有這些物業予子孫三代」，只會選擇中環、新加坡及東京少數地區作投資對象。
可吼亞洲房託 息率望達4厘
楊書健又說，亞洲房託（REITs）目前現金派息率高達4厘，較本港住宅物業的淨租金回報率僅約2厘高。因此，他建議若投資者持有多於一套本港住宅，可考慮沽出其中一，套轉買亞洲REITs，持有3至5年，便可望賺取較高息率回報，此一方案尤其適合退休投資者。
[名人樓市論壇]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9640&issue=20161013
經濟具實力 物業被低估 一線質素三線售價 柏林樓市追落後
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GS(14)@2016-10-14 06:30:58【明報專訊】德國在歐洲已發展國家當中，自置物業比例一直低企，主要因為租金漲幅溫和，以及戰後德國房屋供應充裕，德國人對購房興趣不大。但過去一年，德國成為歐盟內最大難民收容國家，當地對住屋需求急升，加上環球資金氾濫，海外資金流入令德國大城市的樓價大幅上升。投資顧問公司Fifth Element創辦人Jonathan Benarr表示，「 在眾多歐洲城市當中，柏林作為歐洲經濟核心都市之一，物業價值仍然明顯被低估。柏林物業在過去一兩年價值不斷提升，預計增長未來仍然會持續。」
根據世邦魏理仕及德國銀行Berlin Hyp《2016柏林住宅市場報告》，柏林在眾多德國主要城市當中，新建住宅比例最少。根據2014年的數據，每1000名居民，就只有1.5幢新建的住宅落成供應（每幢供應最少3個住宅單位）。該報告又指出，柏林的新住宅供應急起直追，2013年同樣比例僅為每1000名居民就有0.8幢新落成住宅。
歐洲主要城市中 發展相對年輕
Fifth Element創辦人Jonathan Benarr指出，柏林與其他主要城市不同，它位於德國東部，在20多年前東西德統一後才有大量人口湧入，並且重新成為德國首都。「與其他歷史悠久的歐洲城市相比，現在的柏林是一個相對年輕，有待發展的城市。」Benarr表示，目前柏林一個兩房單位售價大約為25萬歐元（約214萬港元），位處市中心的單位售價則可高逾一倍之多。
每呎3500元 不及英國六分一
德國住宅平均呎價在歐洲諸國中偏低，每平方米只是大約4000餘歐元（即每平方呎約3500港元），這個價格水平，不及英國住宅的六分之一，甚至比其他經濟情况較弱的歐洲國家，如意大利或西班牙等的房價還要低。
德國城市當中，柏林平均房價為每平方米約3000歐元（即每平方呎約2565港元），即使作為德國首都，但平均房價較整個國家再低四分之一。Benarr表示，「柏林樓市不久以前才開始獲海外買家注意，價值仍然被低估。德國作為歐盟當中經濟實力最強的國家，加上柏林作為首都，可以說是一線城市物業以三線城市的價格發售。」
[環球樓市]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9849&issue=20161014
自成一格：別低估Shy Tory的威力
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GS(14)@2016-11-11 08:09:26無錯，越野兔今期都係講美國大選；過去一個月身在美國，基本上接觸美國的媒體以至社交平台，都是鋪天蓋地覺得希拉莉贏硬，特朗普無機會，臨選前幾日個股市仲提早升定慶祝，成件事個氣氛似層相識，就好似6月英國脫歐一樣，大家都太老定。有前輩覺得，2揀1一向是50/50，所以任何一邊贏都唔應該叫做黑天鵝，最多叫爆冷。到底今次結果係咪真係爆冷？越野兔覺得事情發展一早已經會係咁，只是大家被媒體及朋輩誤導太多。現今世代大家都會在互聯網上接收新資訊，你以為你知道的就是事情的所有，但好多時你所睇都只是隨你喜好口味，合心意先睇，慢慢地你個世界得番你啱聽的聲音，令你以為整個世界都係咁。身處民主黨的票倉加州，越野兔日日周圍問人揀特朗普定希拉莉，大部份民主黨人都話其實想要桑德斯，但二揀一的話勉為其難可能投希拉莉；相反，如果問到共和黨人，尤其是退伍軍人或者警察，都堅定不移的支持黨、支持特朗普，可能你問多幾句佢都講唔出點解，但總之就好堅定不移。證明了主流媒體或社交平台上睇到嘅希拉莉大勝，都係大家建構出自己想得到的結果，但現實投票的人遠遠多過所謂的主流意見；可能一直在郊區放牧的阿伯，根本就唔睇主流媒體又唔識玩facebook，但總之每一屆都要投畀共和黨囉。英國選舉中有個叫做「shy tory effect」，譯做中文可以叫做「怕醜的保守黨支持者效應」，曾經在1992年及2015年令英國保守黨在選舉大勝。民調睇唔到佢哋的意向，因「沉默的螺旋」效應，令到佢哋非主流意見唔夠膽講出嚟，於是不知不覺，呢一班怕醜的Tory就成功扭轉局勢，令特朗普爆冷跑出來。越野兔
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來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161111/19829560
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