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收盤分析丨滬指三破3000點 題材股活躍難阻大盤縮量下跌

周三(9月14日)是本周的最後一個交易日，三大股指均跳空低開後下探需求支撐，滬指盤中曾失守3000點關口，隨後，股指企穩回升，深成指、創業板一度翻紅。但是盤面上僅有題材股表現活躍，權重股集體啞火，股指無奈震蕩走低，尾盤跌幅再次擴大，大盤圍繞3000點整數關口幾度爭奪，最終滬指日K線錄得三連陰。

滬深股市全日收盤，上證綜指收報3,002.85點，下跌20.66點，跌幅0.68%，成交額1,481億元;深證成指收報10,454.24點，下跌60.34點，跌幅0.57%，成交額2,267億元;創業板指收報2,144.56點，下跌1.31點，跌幅0.06%，成交額603億元。

盤面上，行業板塊幾乎全線翻綠，僅有珠寶首飾、安防設備、化纖、釀酒行業勉強泛紅，工藝商品、環保工程、航空航天、銀行等板塊跌幅居前。今日題材股表現活躍，蘋果概念股、萬有私有化概念、黃金、鈦白粉等概念輪番上陣，受制於權重股的沒有表現，總體上看行情未能深入發展。

個股方面，ST板塊重組概念股大漲，由於連續兩個年度凈利潤為負值可能被暫停上市，*ST釩鈦今日午間公布董事會審議通過了重大資產出售暨關聯交易預案，擬向攀鋼集團和鞍鋼礦業剝離預估值合計為89.41億元的資產，股價全日漲停;*ST濟柴獲註755億中石油金融資產，複牌直接漲停。由於iPhone7預購訂單創下公司歷史記錄，蘋果概念股大漲，環旭電子、安潔科技等股漲停。

資金方面，外資繼續撤離A股，但是速度較昨日有所加快，截至收盤，滬股通資金凈流出逾9億元。在公開市場方面央行繼續“三箭齊發”，維穩市場流動性，央行今日進行700億元7天期逆回購、300億元14天期逆回購、650億元28天期逆回購。公開市場今日有300億元逆回購到期，實現凈投放1350億，連續三日凈投放。據了解，自昨日時隔7個月重啟28天期逆回購後，這是連續第二日進行28天逆回購操作。

關於後市，巨豐投顧認為近期每一次市場的大幅放量，對應的都是階段性高點，而每一次的放量殺跌，往往孕育著短線機會，尤其是市場極致縮量之時，往往是階段性底部。昨日滬市成交量逼近1500億，今日市場再次縮量，想抄底的朋友，之後可以控制好倉位介入尚處於底部區域的PPP概念股、殼資源股、供給側改革股。

源達投顧表示，從歷史走勢看滬指經過大跌後必經過連讀多日的橫盤震蕩，在橫向震蕩中把握震蕩低點低吸則是最佳策略。目前滬指30分鐘已經呈現小雙底結構，短線有望延續反彈，但是鑒於節前謹慎情緒濃厚，預計反彈力度也不會太大。再加上日線MACD呈現倒鴨子張嘴走勢，短線即將運行完畢，耐心等待短線見底的信號。操作上建議節後關註PPP、蘋果相關概念股的低吸機會。

午後要聞

工信部將組織實施“石墨烯+”行動 構建石墨烯產業鏈

“石墨烯改性防腐塗料技術研討暨新產品推介會”近日在江蘇如東召開。在會議上，工信部原材料工業司提出，下一步將組織實施“石墨烯+”行動，構建上下遊貫通的石墨烯產業鏈，推動首批次示範應用。

兩部門聯合推出新政 加快城市停車場規劃建設

日前，住房和城鄉建設部、國土資源部聯合印發《關於進一步完善城市停車場規劃建設和用地政策的通知》，提出合理配置停車設施，鼓勵社會資本參與，加快城市停車場建設。

環境保護部宣布終止第五次朝核應急響應狀態

環境保護部宣布，經過6天連續監測，結合航測結果與各成員單位監測結果，未見輻射環境異常，經綜合評價，決定於2016年9月14日上午8時30分宣布終止第五次朝核應急響應狀態。

午市盤點丨滬指險守3000點 兩桶油改革概念股大漲

周三(9月14日)早盤滬深兩市雙雙跳空低開，三大股指隨即震蕩走低，滬指盤中一度跌破3000點整數關口;隨後股指企穩回升，但是大盤始終在低位徘徊，深圳市場表現則強於上海市場，創業板指數盤中漲幅一度逾0.5%，臨近午盤，股指再度走低，深成指、創業板指數無奈翻綠。

截至午盤，滬指下跌0.59%，報3005.80點;深成指下跌0.33%，報10479.62點;創業板下跌0.06%，報2144.52點，兩市半日成交合計2059.81億元。

盤面上， 兩市漲跌互現，近1800家股票出現下挫，行業板塊方面，釀酒行業、儀器儀表、電子信息等板塊漲幅居前，黃金、港口水運、工程建設、保險等板塊走勢落後。題材股紛紛走強，蘋果概念股、智能穿戴、量子通信、LED概念、次新股、增強現實等皆表現強勢。

在資金方面，截至午盤，滬股通資金半日凈流出逾1億元。 另外公開市場方面央行繼續“三箭齊發”，維穩市場流動性，央行今日進行700億元7天期逆回購、300億元14天期逆回購、650億元28天期逆回購。公開市場今日有300億元逆回購到期，實現凈投放1350億，連續三日凈投放。據了解，自昨日時隔7個月重啟28天期逆回購後，這是連續第二日進行28天逆回購操作。

分析人士指出，今天是中秋假期前最後一個交易日，市場成交較前期顯著萎縮，觀望氣氛極為濃厚。短期內，市場在多重因素影響下趨於走弱，觀望氣氛濃厚，預計市場波動區間較為平緩。目前消息面好壞參半，投資者應該在持股與持幣過節之間尋求平衡點，以中性的倉位面對假期消息面的不確定性。

對於後市， 華福證券指出，昨日市場震蕩回穩，但量能快速萎縮，可見當前場外資金入場意願較弱，投資者的信心明顯不足。加之中秋小長假在即，市場的觀望氛圍愈加濃厚。同時昨夜美股再度大幅收跌將對A股走勢產生不利的影響。今日股市繼續震蕩整理，但是昨日指數繼續震蕩並沒有明顯下探，同時資金流出趨緩，有部分個股出現資金抄底的跡象，表明股指的調整依然還在可控的範圍，股指有望在通道下軌上方持續緩慢震蕩，並等待新的領袖板塊重新湧現。操作上，建議投資者投資者在嚴格控制倉位情況下，做好高拋低吸，應註意規避風險。

新時代證券表示，由於市場弱市探底的趨勢明顯，市場機會也會比較少，操作難度進一步加大，所以總體上應以輕倉觀望為主，以靜待中期底部的到來。短線上，大盤在3000點上下有一定的支撐，或將有一定的技術性反彈出現，這對倉重的投資者來說，是逢高減倉的大好機會。而對倉輕的投資來說，可以適當參與超跌個股以及題材股的炒作，如PPP、國資國企改革、旅遊以及有實質性重組題材重組個股。

早盤要聞：

MSCI月底推20只新指數 提前追蹤納入A股後影響

美國指數供應商MSCI明晟宣布，將於9月底推出20只新指數，旨在反映若將中國A股的5%部分納入MSCI新興市場指數後帶來的潛在影響。新指數包括MSCI中國指數(含部分A股)、MSCI中國大中小盤指數(含部分A股)、MSCI新興市場指數(含部分A股)、MSCI全球市場指數(含部分A股)等。(路透)小財註：在最近三年的年度評審中，MSCI均未采納將A股納入MSCI新興市場指數的提議。

國務院任免國家工作人員：

免去郭利根的中國銀行業監督管理委員會副主席職務;免去周延禮的中國保險監督管理委員會副主席職務;免去羅漢的國有重點大型企業監事會主席職務。

兩市早盤低開低走 滬指一度失守3000點

兩市早盤低開後低走，截至發稿，上證綜指跌0.56%，報3007.08點，一度失守3000點；深證成指跌0.53%，創業板指跌0.29%。

板塊方面，非汽車交運、旅遊、黃金等板塊跌幅居前。

3000萬年誤差1秒！揭秘天宮二號上的"定時神針"

成功發射的天宮二號搭載了多種高精尖科學裝備。其中，由中科院上海光機所研制的“定時神針”——空間冷原子鐘，有望實現約3000萬年誤差1秒的超高精度，這將是國際上首臺在軌運行並開展科學實驗的空間冷原子鐘，也是目前在空間運行的最高精度原子鐘。

人類社會發展離不開對時間的精確測量。之前，在太空中運行的原子鐘都是熱原子鐘，精度最高對應300萬年誤差1秒。此次，由天宮二號搭載的空間冷原子鐘將激光冷卻技術送入太空，在空間微重力環境下，進一步使時間精度提升10倍，意味著這臺鐘運行3000萬年才會有1秒的誤差!

如此精準的鐘到底有什麽作用呢?上海光機所中科院量子光學重點實驗室主任劉亮介紹，在太空中，空間冷原子鐘可以建立超高精度時間頻率基準。有了這個基準，就可以把天上其他原子鐘同步起來，讓全球衛星導航系統具有更加精確和穩定的運行能力。

此外，冷原子技術的發展還將大幅提高許多實驗的精度，讓原來不可能進行的實驗成為可能。例如，開展深空導航定位。劉亮說，如果我們在太陽系中不受引力影響的拉格朗日點各放置一臺冷原子鐘，人類就可以超越近地範圍、在太陽系這個更大的範圍內實現準確定位，開展大尺度時空研究，包括廣義相對論在大尺度情況下是否成立等。

又如，空間冷原子幹涉儀可以取代空間激光幹涉儀，實現在軌引力波探測。劉亮介紹，探測引力波有多種手段，采用激光幹涉儀探測，需要三顆衛星，空間冷原子幹涉儀只需要兩顆衛星，技術難度和成本都有所降低。

同時，空間冷原子鐘還能測量引力紅移。根據廣義相對論，時間沒有統一的概念，在火星、月球等不同的引力場里，時間都是不一樣的。“如果天上有個原子鐘，地面也有個原子鐘，那麽一比較，就知道時間相差多少，然後利用這個時間差就可以測量引力紅移。”劉亮說。在不遠的將來，空間冷原子鐘的發展或許能讓科幻世界的諸多猜想得到明確的解答。

【長征路 新故事】湖南通道：發展紅色旅遊 貧困戶人均增收3000元

通道侗族自治縣位於湖南省西南邊陲，湘桂黔三省區交界之地，是西南地區南下兩廣、通江達海的重要通道，素有“南楚極地”、“百越襟喉”之稱。

9月14日，記者隨中宣部”重走長征路“媒體采訪團來到湖南通道縣。通道縣委書記印宇鷹對第一財經記者表示，通道縣大力發展紅色旅遊產業，帶動了萬余人參與旅遊開發和景區經營，為貧困戶人均增收3000元以上。

82年前的1934年12月，紅軍長征在湖南期間，中央紅軍負責人在渠水河畔的通道縣，召開緊急會議，又稱通道會議，實施了挽救中央紅軍的“通道轉兵”戰略，放棄了北上湘西與紅二、六軍團會合的原定方針，而改向敵人力量薄弱的貴州進軍，從而挽救了紅軍。

“通道轉兵，中國轉運”，這是如今通道縣的宣傳標語。在通道轉兵會議舊址恭城書院，通道黨史專家胡群松告訴第一財經記者，通道會議之後，中央紅軍從通道分兩路西進貴州，把幾十萬敵軍拋在湖南的西南地區，使蔣介石在湘西消滅紅軍的企圖破滅。

印宇鷹介紹，通道是革命老區縣，是紅色基因的成長地，也因為“紅色”而典藏了紅軍長征通道轉兵這段光輝歷史。長征精神對內是不竭的動力，對外是一種形象和品牌。

通道按照“最美侗鄉·好運通道”形象定位，聘請專家對長征資源進行全面規劃，啟動了紅軍長征通道轉兵紀念地紅色旅遊開發項目，成功舉辦中國(湖南)紅色文化旅遊節、將軍書畫展等紅色節慶，不斷擦亮“轉兵福地”城市名片。2013年以來先後引進中信集團、湘潭永基、廣西匯河等10余家戰略投資商，協議引進資金67.6億元。

通道縣開發重走長征路、重溫入黨誓詞等紅色體驗旅遊，推出紅軍帽、侗錦、草鞋等具有紅色元素的旅遊工藝品，形成了以景區、園區、合作社、休閑農業、龍頭企業“五帶動”為主的“旅遊+”模式。目前已開通長沙至通道紅色旅遊專列，今年還將舉辦紅軍長征勝利80周年紀念大會等影響全國的大型活動，不斷提升通道革命老區軟實力。

在旅遊扶貧的帶動下，全縣已經建成星級飯店4家，正在建設四星級以上飯店3家;建成星級農莊11家、旅遊侗寨17個、特色侗家樂旅館45家、休閑農業體驗基地10余萬畝，直接帶動2000余貧困戶10000余人參與旅遊開發和景區經營，為貧困戶人均增收3000元以上。

侗錦以其極高的藝術性被列入國家級非物質文化遺產名錄，成為侗鄉大山里的一張閃亮名片。侗錦具有2000多年的悠久歷史，展示了侗族婦女的聰明才智和精湛的編織技巧，並以獨特的方式記錄著侗族的古老文明。

隨著紅色旅遊的興起，侗族的傳統手工藝品侗錦也由此打開了市場。由於工序複雜，針線細密，錦面色彩豐富，侗錦在市面上的價格頗高，圍巾等小件工藝品定價也在千元以上。通道縣皇都侗文化村一位織娘告訴記者，以前種地賣菜每年最多掙三四千元錢，而現在織侗錦每年能賺三四萬左右。以前織錦是自己用，現在可以拿來賣錢了。

印宇鷹表示，除了旅遊扶貧，通道縣還探索出異地搬遷扶貧、電商扶貧和委托扶貧等模式，把“精準脫貧”作為第一號民生工程，在2002年被定為“國貧縣”以來實現8萬多人擺脫貧困的基礎上，努力確保全縣4.993萬貧困人口、89個貧困村2018年前全部脫貧、脫帽。

通道縣探索推行“公司+合作社+貧困戶”的“委托扶貧”新模式，以鐵皮石斛、蔬菜等優勢產業項目為載體，委托企業對貧困戶進行幫扶。通過扶貧資金入股，1200余貧困戶有“分紅”;通過土地流轉，4000多貧困戶有租金和勞務收入;通過土地入股等，發展青錢柳等基地2000余畝，帶動貧困戶3000余人。

保障鐵路投資高增長，鐵總再發債3000億

國家發改委21日批複中國鐵路總公司(下稱“鐵總”)分期發行中國鐵路建設債券3000億元，所籌資金2000億元用於鐵路建設項目和裝備購置，1000億元用於債務結構調整。

去年發改委給鐵總確定的發債規模是1500億元，今年發債規模翻倍。

發改委要求，債券在批複文件下達後一年內，采用跨年度方式發行。其中2016年發行1700億元，550億元用於長沙至昆明鐵路客運專線等31個鐵路建設項目，500億元用於裝備購置，650億元用於債務結構調整。各期鐵路建設債券由鐵路建設基金提供不可撤銷連帶責任保證擔保。

各期債券承銷團由28家承銷機構組成，包括中國進出口銀行、中國工商銀行等8家銀行和國泰君安、中銀國際等20家證券公司。發行人從上述承銷機構中確定各期債券承銷團的參團成員。各期債券承銷團的主承銷商不超過6家，承銷團成員結構應符合相關規定。各期債券由主承銷商組織承銷團，以余額包銷的方式承銷。

中債資信分析師朱誌斌接受《第一財經日報》采訪時表示，關於1000億元用於債務結構調整，從期限結構來看，截至2016年6月底，鐵總全部債務中95%以上均為長期債務，短期流動性壓力很小。同時，隨著近期債券市場融資成本的持續下降，發行1000億元鐵道債券對降低融資成本、提升直接融資比例將起到積極的作用。

日前，鐵總2016年上半年審計報告顯示，鐵總上半年凈虧損72.95億元，負債達4.21萬億元，債務率為64.67%。

朱誌斌表示，鐵總承擔了大量的社會職責，並非完全市場化運營，我國鐵路運輸價格仍舊實施以政府定價為主的價格管理體制，盡管鐵路貨物運輸價格有所調升，但與日益增長的燃料、電力等生產資料價格及人員工資的上漲相比仍存在一定滯後，且公司還承擔了搶險物資運輸、軍運等公益性服務，在一定程度上抑制了鐵總的盈利空間。盡管鐵總2016年上半年凈利潤為-72.95億元，但近年來其實收資本和資本公積均持續增加，財政部每年均有較大規模的財政撥款及財政補貼撥付，對其支持力度很大。

面臨著高負債壓力的鐵總並沒放慢投資建設的步伐。2016年鐵總計劃開工項目45個，鐵路計劃完成固定資產投資8000億元。

朱誌斌表示，鐵路建設及鐵路運輸是我國重要的交通基礎設施行業，戰略地位重要，屬於國家重點扶持和發展的產業。鐵總作為國家鐵路的唯一投資、運營主體，承擔了大量鐵路投資建設職責，導致其賬面債務規模大。未來進一步的融資也是繼續配合國家整體的鐵路建設規劃和鐵路建設需求的體現。

近年來，鐵總的負債越滾越大，2013年負債超過3萬億，今年一季度其負債繼續攀高，超過了4萬億大關，巨額債務也意味著還本付息壓力不斷增加。

朱誌斌認為，此次3000億元中國鐵路建設債券的發行，將會繼續推高鐵總的整體債務規模，但發行鐵路建設債券對整體的鐵路建設計劃的實施和鐵路建設投資的保障是具有積極作用的，同時隨著鐵路路網的逐漸形成和不斷完善，將會帶動鐵路路產效益的提升。

中國的鐵路投資一直處於高位，是基建投資中的主要領域之一。2016年政府工作報告中提到，今年要完成鐵路投資8000億元以上。中國工程院院士王夢恕此前接受本報采訪時表示，今年的鐵路投資應該不止這個數字，“十三五”時期依然是鐵路建設投資的增長期。

《鐵路“十三五”發展規劃征求意見稿》提到，“十三五”期間，鐵路固定資產投資規模將達3.5萬億至3.8萬億元，其中基本建設投資約3萬億元，建設新線3萬公里。至2020年，全國鐵路營業里程達到15萬公里，其中高速鐵路3萬公里。

雅戈爾3000萬裝修一家門店 驚呆男裝行業

9月24日，里約奧運會舉重冠軍石智勇出現在無錫雅戈爾之家的開業儀式上。23歲的石智勇說平常穿運動服，現在西裝革履讓自己“更有氣質”。

請年輕的奧運冠軍為自己站臺，是已有36年歷史的雅戈爾向品牌年輕化轉型的一部分。在同一個場合，雅戈爾服裝控股有限公司董事長李如剛，即上市公司雅戈爾（600177.SH）董事長李如成的胞弟，在辭去上市公司職務後，講話少了很多顧忌，他對《第一財經》記者表示，雅戈爾已經有30多年歷史，原來的一些消費者現在已經60多歲，不再是雅戈爾的消費群體，老的退下去，需要更多的年輕消費者補上來。

自去年開始，雅戈爾開始讓一些地標性的旗艦店“改頭換面”，希望以更加時尚的面目吸引消費者。雅戈爾新開業的無錫雅戈爾之家裝修設計費總支出約3000萬元，聘請了國際頂尖設計師Philip Handford團隊，這個團隊曾為博柏利（Burberry）等奢侈品牌設計過門店內部空間。雅戈爾方面稱，請國際頂尖設計師設計門店，在國內服裝品牌里，寥寥無幾。

一家門店3000萬的裝修設計費用，創造了雅戈爾30多年里單店花費最高紀錄。李如剛介紹，雅戈爾位於上海核心商圈南京路步行街的雅戈爾之家去年裝修，也只花了2000萬元左右。服裝界從業人士方小波對記者表示，單店3000萬的開支，在國內男裝行業是大手筆。

雅戈爾的襯衫產品單價400~500元，傑尼亞襯衫售價在3000元左右，雅戈爾品牌總監徐鵬稱，兩者在“硬件”上相差不大，品質相當、材料相似。李如剛說，雅戈爾服裝的品質這些年提升很快，現在要做的是提升產品的“軟件”部分，從購物環境、門店空間、店面服務拉齊與國際品牌的差距，服裝產品大約30%的價值，是由“軟件”決定的。

服裝行業在電商的沖擊下，一些知名服裝品牌收入或者利潤下滑，實體門店數量減少，整體處於行業發展的收縮期。

李如剛說，電商會分流一部分消費者，但是這種分流效果到一定階段會穩定下來。高檔次的服裝，高單價的衣物，還是需要在實體店體驗。中國的城市化進程還在推進，有更多的消費者從農村進入城市，會消費更多的品牌服裝產品。國內服裝業的發展前景和潛力毋庸置疑。

對於電商沖擊以及品牌年輕化的轉型目標，雅戈爾提出了大店模式來應對，即在全國開出1000家年銷售額1000萬元的大型門店。無錫雅戈爾之家營業面積2000平方米按，李如剛稱，該店預期年銷售額2000萬元。

雅戈爾做服裝，銷售渠道傾向於自購物業直營。無錫雅戈爾之家是2011年5月購入整棟房產，購置價格2.55億，其中地上15層，地下1層，建築面積1.13萬平米。上海雅戈爾之家也是雅戈爾自有物業，另外在江蘇鹽城等地的雅戈爾專賣店，也是雅戈爾十幾年前就已經購入。

大店模式可能導致雅戈爾成本高企的問題，李如剛回應，雅戈爾在各地商業繁華地段大量購置自有物業，能夠讓員工對雅戈爾品牌建立強信心，也有利於提升品牌形象。近年來跨國服裝品牌優衣庫、ZARA等在國內新開業的門店多是上千平米的大店。

雅戈爾開大店，另一方面會壓縮現有門店的數量，雅戈爾已經公開宣稱，未來5年，現有的3000多家門店將來計劃壓縮到1000家左右的大店，業務量要翻一番，即達到年收入約100億元。

李如剛說，總體而言，核心商圈的物業是有限的，而貨幣的發行規模總體上會越來越大，自購物業的價值升值這些年非常明顯，買房子比租房子更劃算。雅戈爾也有足夠的資金支撐大店模式，盡管銷售和利潤短期內不一定增長，但是前人栽樹後人乘涼，實現的是長遠利益。（完）

專訪興業租賃總裁鄭常美:未來5年資產管理總額將達3000億

綠色金融已經成為當前我國金融機構轉型的重要抓手，不僅僅在信貸領域，綠色債券、租賃、信托等都成為金融機構發力綠色金融的多元化融資產品。

提到綠色金融租賃，就難以繞開興業金融租賃。成立於2010年的興業金融租賃，截止2016年末，監管資本達到110億元，公司註冊資本已達70億元。截至2015年末，公司實現資產規模突破1100億元，居全國金融租賃公司第五位，成功邁入金融租賃行業第一梯隊。

截至2016年8月末，興業租賃綠色租賃業務累計投放近660億元，資產余額近400億元，保持在公司資產總額的三分之一強。如何看待綠色金融未來的發展前景?興業金融租賃搶占綠色金融租賃市場的戰略打發是什麽?未來將發力哪些領域?帶著這些問題，第一財經日報專訪了興業租賃總裁鄭常美。

第一財經：人民銀行、財政部等七部委於八月最後一天聯合印發了《關於構建綠色金融體系的指導意見》；在杭州峰會上，中方正式提出這一辦法，並號召各國參與，得到了與會領導人的認可。

以往綠色金融更多的只綠色信貸，綠色債券等方面，興業租賃成立之初即將綠色租賃作為重點業務方向。興業租賃綠色租賃領域共計有多少投放額？業務主要聚焦在哪些綠色行業？

鄭常美：興業金融租賃是於2010年成立的全國性金融租賃公司，是興業銀行的獨資子公司，具備良好的集團協作優勢。目前興業銀行集團資產總額為5.7萬億，在全國主要商業銀行中排名前列，旗下擁有九大綜合金融平臺。興業金融租賃作為銀行集團綜合金融服務平臺下的專業子公司、作為銀行控股的綜合金融服務商，在銀行集團的統領下，過去六年實現了良好的聯動發展和專業聚焦，業務拓展積極穩健，實現了有根據的快速增長，年均增長率達到40%-50%。圍繞實體經濟，公司密切跟進國家戰略，立足實體、貼近實物、服務實業，將集團戰略與租賃產品的特性相結合，上升到集團層面為該領域的戰略客戶提供綜合金融服務，通過集團綜合聯動服務實體經濟。

公司在2015年順利實現首個五年規劃圓滿收官，主要成果概括來說就是突破“一一七零”。截至2015年末，公司實現資產規模突破1100億元，居全國金融租賃公司第五位，成功邁入金融租賃行業第一梯隊，取得業界認可;截至2016年6月末，監管資本達到110億元，公司註冊資本已達70億元。

興業銀行是中國首家、也是唯一一家采納“赤道原則”的銀行，引領與領先實踐綠色金融。興業金融租賃成立以來，堅定高舉興業銀行集團綠色金融大旗，繼承與發揚興業綠色金融領先品牌，在發展中重視建立塑造專業品牌，集中精力拓展綠色租賃業務，領先綠色實踐。以“綠色租賃、低碳環保、專業經營、創造價值”為核心經營原則，公司不斷創新與創設綠色租賃品牌。在客戶選擇上，把握綠色可持續發展主體外部經濟的內生化趨勢，優先選擇與公司具有相同綠色理念、積極承擔社會責任的企業客戶，將綠色發展作為雙方合作的基礎;在業務拓展中，致力於緩解當前城市環境汙染、交通擁堵、霧霾嚴重、節能減排等事業。公司將綠色租賃業務發展與風險管控安排緊密結合，逐漸形成並明確了以環境影響作為重要因素進行業務風險評判的體系，實現了業務發展與質量管理的有機融合;一是在準入方面，公司在綠色租賃的各個細分領域都制定了準入細則，二是對傳統的過剩產能重資產行業，增加綠色審查環節，凡是不達標的企業，即使收益再高，堅決禁入。順應國家政策、重視中長期戰略發展，推動綠色租賃事業，也是更高層次的經營與管理風險。

截至2016年8月末，公司綠色租賃業務累計投放近660億元，資產余額近400億元，始終保持在公司資產總額的三分之一強。經過多年積極探索，公司已在綠色租賃領域確立了較為清晰的業務模式，圍繞低碳經濟、生態經濟、循環經濟三大版塊，形成了綠色出行、清潔能源、節能減排、水環境治理、土壤治理、資源循環六類綠色租賃產品序列，為日後業務發展奠定了堅實的基礎。

第一財經：未來興業租賃在綠色金融領域是如何規劃的？將在哪些領域重點布局？

鄭常美：遵循興業銀行集團的發展戰略，公司把握未來發展機遇，謀定了新五年戰略，啟動“一四四九”工程，為“一個定位，四大目標、四大策略、九大關鍵能力建設”。

一個定位即打造一流全國性金融租賃集團、進入並始終保持行業第一梯隊市場地位，加快設立專業子公司和建設同業合作聯盟。

四大目標涵蓋資產負債、資本管理、資產質量和綜合回報等方面，公司將堅持“專業化、國際化、市場化”的經營原則，力爭資產管理總額達到3000億元並不斷增長。

四大策略是戰略執行落地的核心。一是行業聚焦做減法，聚焦重點行業領域集中資源深入拓展，通過專業化把握業務風險實質，在綠色租賃、民生工程、能源化工、冶金及高端裝備、現代服務等行業領域持續加強租賃業務深耕，其中高端裝備領域與今天的會議主題密切相關，公司將大力支持以智能制造為核心的高端裝備項目，助力“中國制造2025”。二是專業提升做加法，利用租賃產品融資融物相結合的特點，發揮主角作用，在全行體系下為戰略核心客戶提供綜合金融服務，努力提升服務價值，同時基於終端客戶需求，不斷加強與廠商的戰略合作，提升金融服務水平。三是財務籌劃差異化，財務籌劃與租賃業務具有天然聯系，公司將充分利用集團綜合產品，為客戶提供財務咨詢、財務優化等增值服務，共享增值安排。四是資產流轉專業化，將長周期基礎資產通過證券化等形式進行市場流轉，在流動中創造價值、平衡錯配問題，通過信用風險管理嫁接長周期資產流轉，打造合理定價能力，防範自身流動性風險，解決實體企業“融資難、融資貴”的問題。

通過兩年的紮實基礎工作和半年多的發行努力，目前公司第一期資產證券化“金信”產品已順利上線，公司以“承諾是金，信用為先”為原則，對投資人負責，初期按不出表的安排設計產品結構，租賃資產證券化產品上線以來受到市場熱情歡迎，認購倍數超過4倍。通過前瞻性的政策、法律、市場安排，公司將為未來的專業流轉奠定了良好的基礎，提升了服務實體經濟、服務重資產行業的金融服務能力。以此為起點，公司將努力打造自身成為最合格、最專業最具公信力的租賃資產證券化發行人和存續期管理服務商。

以上四大策略是起步未來五年戰略落地的核心，目前公司已實現良好有序的開局。

第一財經：興業金融租賃在服務高端裝備領域未來的規劃如何？高端制造、服務實體經濟的業務發展中取得了怎樣的成就？

鄭常美：公司將不斷落實戰略領域的專業聚焦做減法，以五大行業為核心，服務支持各行業領域高端裝備相關主體。

經過機械化、電氣化、信息化革命與變遷，全球制造業已步入智能化時代，“工業4.0”則是引領當代世界工業革命的核心。中國雖然已是世界工廠、制造業大國，但還遠非制造強國，也就是說，中國目前是制造業中心，但不是首發研制中心、也不是技術領先中心。盡管如此，中國仍然具有比較優勢，在高鐵、大型計算機等十多個高端技術領域引領全球技術、具有絕對竟爭優勢;在全球200多個細分制造行業中的生產能力保持全球第一。智能制造是中國的最後一次機會，中國理應有信心更應充分利用比較優勢，實現追趕。

就興業金融租賃服務高端裝備的規劃來講，首先是發力綠色租賃領域。“中國制造2025”擁有諸多內涵，但最重要的是實現精細化管理，從精益制造到智能制造的過程，就是節能環保的過程，就是利用互聯網、物聯網等技術實現有效供給與有效需求的結合。公司在業務拓展中不斷擴大綠色租賃外延，利用租賃業務的長周期特性，實現制造過程中的資源合理配置和有效節約，服務傳統工業轉型升級。

二是民生工程領域，倡導科學理念，服務城鎮化建設與管理。綠色出行是興業金融租賃的特色領域之一，從基礎的公交車到高層次的軌道交通，服務與倡導健康出行，緩解交通擁堵問題。本次會議中，公司邀請了多家公共交通相關客戶，共同商議綠色出行領域的高端裝備技術應用。與此同時，公司也在汙水處理、保障房領域不斷深耕，支持環保節能技術運用,支持利用工業機器人等智能技術服務城鎮化進程。

三是能源冶金領域，堅持綠色發展。凡是具有環保問題的項目，公司均不予準入，通過為合格主體提供資金，支持其自覺改造，實現節能減排和資源的循環利用，支持環保、先進的過剩產能提升市場競爭力。

四是現代服務領域。在航空領域，將引進來與走出去相結合，積極、迅速為C919提供授信，致力於打造高端出行體系;在醫療健康領域，未來將對醫療機器人進行重點研究和支持。

全球億萬富豪財產縮水3000億美元 中國新增80位巨富

全球超級富豪財富總額去年出現自全球金融危機以來的首次下跌。

由瑞銀(UBS)和普華永道(PwC)聯合發布的一份報告稱，2015年全球億萬富豪財富縮水5%，即3000億美元，他們的財富增長速度在20年內首次沒有跟上股市增長。不過，值得註意的是，在中國的驅動下，亞洲每3天就產生一位億萬富豪。

第二個“鍍金時代”

在過去的20年中，在所謂創造財富的第二個“鍍金時代”，億萬富豪們的財富增長了7倍，是全球股市增速的兩倍。19世紀末被稱為第一個“鍍金時代”，工業增長和移民潮是這個時代的特征，工業化讓很多人成為巨富，比如洛克菲勒家族等。第二個“鍍金時代”則是建立在互聯網的發展以及對沖基金和私募股權等帶來的金融財富上。

報告顯示，2015年在全球億萬富豪最多的14個市場中，財富突破10億美元的億萬富豪人數增至1397人。不過，他們的財富總額卻從5.4萬億美元減少到了5.1萬億美元，人均財富由40億美元降至37億美元。縮水的主要原因包括家族間財富轉移，被下一代稀釋，以及大宗商品價格下跌和美元匯率上升等，此外放緩的經濟增速也令其前景承壓。

“我們認為我們有很大幾率看到一些億萬富豪財富的增長，但不會像曾經那樣前所未有的。”UBS全球超高凈值人士業務負責人斯塔德勒(Josef Stadler)說，從短期來看，金融資產和風險資產偏向於大額資金，但在中長期，低利率可能遏制增長。

報告稱，我們將見證人類歷史上最大規模的財富轉移，約460名億萬富豪將在短短20年內將2.1萬億美元轉移給他們的繼承人，這筆財富相當於印度的國內生產總值(GDP)。在亞洲的新興經濟體中，有85%的億萬富豪都是第一代創富者，那將是這些億萬富豪首次移交財富。

亞洲新增113位

另根據追蹤富人的數據提供商Wealth-X的數據，在財富超過3000萬美元的人群中，億萬富豪僅占0.01%。

根據前述報告，在去年新增的210位億萬富豪之中，美國僅新增5位，亞洲新增113位，其中有超過一半都是中國富豪，中國香港和印度則新增了22位。亞洲的億萬富豪中五分之四都是白手起家的第一代富豪，在美國該比例為三分之二。

斯塔德勒稱，即便中國經濟增長放緩，仍是增長的亮點，中國2015年新誕生了80位新億萬富豪。

中國新晉億萬富豪平均年齡為53歲，近半年數來自科技、消費及零售以及房地產行業。而全球三分之一的億萬富豪已經是70歲以上的高齡，所持財富共占總財富的40%。

盡管去年全球億萬富豪總財富縮水，中國億萬富豪總財富卻增長了5.4%。報告稱，中國持續的改革和經濟發展為年輕創業者提供了致富的條件。

不過，如此大筆財富很可能是短暫的。在去年UBS/PwC的報告中，美國有41位億萬富豪首次出現財富縮水，36位跌到水平線下，中國富豪的情況則更加不穩定。在去年亞洲新增113位億萬富豪的同時，有80位跌出了水平線，其中50位是中國富豪。

或許亞洲億萬富豪可以從歐洲富豪那里學習到一些經驗。PwC美國全球財富負責人斯佩拉西(Michael Spellacy)說，監管變化帶來的沖擊波繼續觸發全球貨幣波動，對財富保值來說戰略規劃更加重要。令人振奮的是，今年的報告顯示歐洲億萬富豪是最具彈性的。而在歐洲，德國和瑞士是“老富豪”比例最高的國家。

此外，報告稱自1995年來財富跌到10億美元以下的億萬富豪中，90%都是在第一代或者第二代富豪時期發生的。

瘋狂發展8000萬會員，3000家門店，他能對抗前東家攜程嗎？

潘東燕 2016-10-23 07:23

文 | 潘東燕 

2009年11月20日，7天終於成功在紐交所掛牌上市，股票代碼SVN，開盤價13.5美金，較招股價大漲22.7%。而好景不長，2012年9月，由於受到中概股信任危機事件的波及，7天酒店股價低迷，集團高層一致決定將公司私有化，最終，七天酒店從紐交所私有化退市的價格為6.96億美元。

2015年9月18日，錦江國際83億元戰略投資鉑濤集團，投資完成後將持有鉑濤81%的股權，全球第四大酒店集團就此誕生，並可預計在不久的將來成長為全球最大的酒店集團。此次戰略投資錦江國際對鉑濤集團的估值為103億元，約合16.2億美元，兩年間公司估值增長至原來的233%，鉑濤究竟做了什麽？

“企業經營既需要創造力，也需要優化力。”鄭南雁說，“但我顯然更熱衷於前者。”

從七天再到鉑濤，鄭南雁提出“酒店資源平臺+外部創業團隊”的轉型思路，即將原有7天酒店的資源統籌打造成一個資源平臺，再以平臺資源吸引真正對中高端酒店品牌有感覺外部創業團隊，通過“6+2+2”股權結構設計（集團公司占60%，集團高管占20%，創業團隊占20%）實現共贏發展。

2003年時鄭南雁已經是攜程主管全國市場營銷的副總裁。在2000年，他被“攜程四君子”之一的季琦拉進攜程， 從攜程的酒店預訂業務里，鄭南雁看到了經濟型酒店行業的潛力，2005年他和投資人何伯權一拍即合，於是“出走”攜程開始了一場真正以他為主導的創業。

2003年至今，鄭南雁則完全轉變為中國酒店行業的明星。

接下來就讓我們來看鄭南雁是如何應用自身資源順應經濟發展，重新打造競爭策略，

以下內容節選自《創變：從7天酒店到鉑濤集團》：

2015年7月12日，鉑濤集團召開半年度會議。在這次會議上，鄭南雁將公司業務做了細致分類：

首先是落地運營的自創品牌，必須強運營、強品牌、強客源兼顧；

其次是整合行業資源產生的品牌，則以強品牌和強客源為能力建設重點；

最後是合作引進的品牌，則以強運營和強客源為能力建設重點。

除了最核心的互聯網公司外，鉑濤還布局了出行、金融、投資、供應鏈等獨立經營體。

對於集團過去半年的業績表現，鄭南雁並不滿意。首先，鉑濤集團有史以來第一次沒有達成營收業績同比增長30%的目標，其中有全行業增速普遍下降的原因，如經濟型連鎖酒店業務，但鄭南雁並不買賬。

這源於他鎖定的對標企業是諸如攜程這樣的互聯網公司，攜程每季度仍然保持了50%左右的增長率。鄭南雁對公司成熟業務的業績增長要求是30%，新興業務則是100%。在他看來，如果沒有這樣的增長速度，企業將會失去優勢和活力，甚至連生存都有問題，他亟須在全公司營造足夠的緊迫感。

鄭南雁繼續明確指出鉑濤當前的弱點是：

①缺乏科學分析與科學思考的能力；

②缺乏單一業務領軍人物；

③開始習慣產業競爭年代的低速增長；

④部分高管因循守舊，缺乏大局觀。

借著這個契機，鄭南雁組建了一個過渡經營中心，成員包括鄭南雁、林粵舟、蘇同民、李先峰、張詠、黎鵬，下半年正式開始調整公司的運營結構，從運營層面切入7天酒店，全面梳理鉑濤集團的運營體系。

由於上半年沒有完成業績目標，鄭南雁要求大家在下半年以追業績為主要任務，創建新品牌等創造性業務暫緩推進。

事實上，他心里很清楚，創造性業務暫緩與否與上半年是否完成業績指標沒有直接關系，更深層的原因是領軍人才不夠，他持續給人力資源部施加壓力。

當然，鄭南雁對於鉑濤的未來依然充滿信心，主要基於以下三點：

一是制定了符合未來大勢的戰略；

二是建立了先人後事、強調創新與公平競爭的制度設計；

三是創新基因的遺傳。

7月13日，在鉑濤集團半年度會議即將結束時，鄭南雁給全體高管上了一堂宏觀經濟走勢課，這也是他過去兩年邊實踐、邊學習、邊思考的成果。

鄭南雁根據經濟發展核心驅動力的不同將人類社會的經濟發展劃分為四個階段：

他認為人類社會最早期的經濟發展是以資源為核心驅動力，誰掌握了資源誰就是老大；

到了資本主義時期，經濟發展的核心驅動力轉變為資本，資本家成為社會經濟的掌控者；

到了產業經濟時代，經濟發展的核心驅動力轉變為產業企業家，錢變得不如此前那麽重要了，需要追著產業跑；

到了互聯網時代，經濟發展的核心驅動力變成以滿足用戶需求為中心的互聯網企業，它不生產任何具體實物，而是不斷圍繞用戶需求整合資源滿足用戶。

因此，整個人類社會經濟發展的核心驅動力的轉移過程就是從資源攫取者轉移至資本家，再轉至產業企業家，到現在是互聯網創業家。

現代管理學誕生於產業經濟時代，它的核心分析邏輯是以產業競爭為前提，產業經濟年代雖然也提倡客戶第一，但其思考問題的邏輯起點依然還是生產端，是企業本身而非用戶。

在互聯網時代，這一套分析邏輯已經完全行不通，無法指導用戶至上年代的企業競爭。在酒店行業，這種變遷也表現得十分顯著，從最早的以投資為主導，到運營，再到品牌，現在亟須轉移到以用戶為中心。

企業該如何進行戰略取舍？在投資、運營、品牌、用戶這四個環節中，如果可以選擇，自然是建立以整合資源滿足用戶需求為核心能力的企業，其市場價值和話語權都是最大的，顯然，OTA就是這樣的企業。

這也是為什麽鄭南雁早在2012年就認為OTA將會是酒店企業最大的競爭對手，而當時大多數業內人士皆不知其所雲。

對於酒店企業來說，直接轉型做OTA顯然不現實。在國際前幾大酒店集團中，直接投資興建酒店的數量占集團所有酒店的比例只有5%~10%，它們大多只負責品牌輸出和運營管理，重心越來越往前端移。

在酒店行業，這種輕資產模式在過去幾十年特別盛行，只需輸出品牌和管理經驗，就能迅速擴大門店數和影響力。

7天酒店時代，鄭南雁比業內同行更早地關註到了會員的重要性，從創業之初就大力發展會員體系，會員訂房占所有訂房的比例超過90%，OTA等只占到不足10%。與業內同行相比，在資源和資本並無優勢的情況下，7天酒店之所以能發展得很好，就是因為會員體系發揮了很大的作用。

在當下向以用戶需求為核心驅動力的轉折點上，如果鉑濤也學習其他國際酒店集團，只關註運營與品牌，在用戶層面毫無作為，那麽首先是浪費了7天酒店原有的領先於行業的會員體系，其次將隨波逐流，無法引領行業，並最終被OTA所左右。

這也是鉑濤使勁向用戶平臺型企業轉型的根本原因。當然，在會員平臺還不是十分強悍，不足以與主流OTA公司分庭抗禮的情形下，原有的運營能力仍將發揮重要作用，品牌建構能力就不用說了，鄭南雁一直將其視為打破OTA控制的核心破局點之一，因為真正強勢的品牌具備去OTA化的能力，它們通過自有的忠誠的會員體系就足以實現持續發展。

那麽，為什麽產業競爭時代會向以用戶需求為核心的時代過渡？鄭南雁的理解是，所有產業的生產能力都很容易出現過剩情況，這與前三個階段經濟核心驅動力的轉移原因是一致的：

發現資本可以買到資源時，資源的重要性就排在後面了；

發現資本追著產業跑時，資本的重要性就往後排了；

當各個產業的生產能力都出現嚴重過剩時，用戶就變成了最有發言權的人。

鄭南雁認為，酒店企業與OTA之間絕不僅僅是產品與渠道的關系，而是最後將飯碗給了誰的問題。

既然如此，如OTA這種專註於用戶服務的客源平臺豈不必然將占領戰略制高點？並非如此。OTA仍然需要依靠整合線下酒店資源滿足用戶需求，因此當酒店品牌足夠強勢，規模足夠龐大，同時客源自給率又非常高時，就完全具備了與OTA對抗的實力。

鄭南雁將OTA類比為空軍，酒店運營管理類比為陸軍，酒店品牌類比為防空導彈，空軍是很厲害，但僅有空軍也有弱點，鉑濤空軍、陸軍和防空導彈都有，陸軍很強，目前全力強化空軍與防空導彈部隊。

這個類比非常鮮活和貼切，從中可以很清晰地看出鉑濤的競爭策略：以品牌建構能力為先鋒，以運營管理能力為陣地，以會員平臺為核心能力培育。彼時攜程與去哪兒打得正歡，正是鉑濤的戰略機遇期。

強運營、強品牌、強客源是鉑濤的競爭策略，以強悍的線下運營能力為陣地，全力壯大品牌及客源實力，最終在行業形成“三軍並舉”的號召力。

目前，企業所有資源都圍著用戶轉，利用運營和品牌的力量向用戶平臺轉，這是鉑濤和業內同行最大的不同。如果有一天鉑濤足夠強大了，也許就只發展客源和品牌，這種轉型風險最大，但若是成功了，話語權也最大。

與OTA相比，鉑濤最大的優勢就是強大的會員體系，持續衍生的酒店品牌群落，以及超過3700家線下酒店，使得鉑濤對消費者更加了解。OTA主要通過打折促銷帶流量，對消費者只有利益刺激，而無法讓酒店品牌與消費者產生更高的情感溝通和黏性，無法實現品牌增值。

鉑濤品牌眾創平臺和會員發展平臺的O2O模式則能讓二者實現相互滋養，不僅發展會員，更能支持品牌與消費者建立真正的情感連接，實現相互促進和發展。

從資源經濟到資本主義，再到產業競爭，最後到當下的客戶制勝，是鄭南雁觀察到的社會經濟發展的四個階段。相應地，酒店行業也走過投資導向、運營導向、品牌導向及用戶導向四個階段。

“講這些是希望大家明白為什麽我們要做這麽多的改變，為什麽要打造會員平臺，為什麽我們要不斷強調圍繞用戶轉。”鄭南雁語重心長，“包括為什麽我們要分拆互聯網公司，為什麽要讓互聯網公司只關註交易額，而不用關註酒店的開房率。

Airbnb和攜程從來不會關註酒店的開房率，而只關註用戶數和交易額。”他想到年初公司將KPI（key performance indicator）從開房率轉換至交易額時很多員工不理解，甚至還出現造假現象，為此強行開除了幾十個店長。

講解完為什麽鉑濤要以用戶平臺為核心鍛造公司的核心競爭力，鄭南雁緊接著開始分享他對酒店品牌的理解。他將酒店品牌劃分為四類：

效用型、高端型、時尚型、奢華型。

鄭南雁認為，效用型和高端型酒店品牌需要做極為深度的消費者聆聽，進而持續調整自己，以滿足消費者的需求；時尚型及奢華型酒店品牌不需要做任何消費者聆聽，它們根本不需要關心消費者在想什麽—要麽跟著我，要麽走開！

Maison Albar（安珀）的法式優雅、H12的藝術酒店，都只講自己的故事，要麽活，要麽死。“當然，在產品的基本功能上是需要聆聽消費者意見的，但品牌本身只活在自己的世界。”鄭南雁說，“奢侈品牌的市場容量或許不大，但品牌價值很高。”

他甚至說，“原來我們都認為7天酒店的市場價值被資本市場嚴重低估，因而選擇退市，事實上如果純粹從品牌價值的角度去解讀，也許並沒有被低估。”鄭南雁希望持續通過類似形式的講解與分享，強化大家對中高端及奢華酒店品牌商業運作邏輯的理解。

本文內容摘自《創變：從7天酒店到鉑濤集團》

本文由創業家摘自《創變：從7天酒店到鉑濤集團》，由創業家整理編輯。轉載請後臺回複“轉載”，未經授權，轉載必究。

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