人幣中間價跌至近兩個月低
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GS(14)@2016-08-13 14:56:50【本報訊】人民幣中間價結束三日升勢，中間價昨大幅下跌至每美元兌6.6543人幣，貶值288點子或0.43%，創6月27日以來一個半月中間價開價最大跌幅。中國外滙交易中心數據顯示，4時半在岸人民幣兌美元收報6.6446，較上日收報6.6415，走低31點子；較晚上11時半最後成交價6.6375，走弱71點子。彭博引述分析指，人行干預中間價定價機制，過去一年人幣兌一籃子貨幣的貶值亦被視作為促進出口的手段，因此，雖然人幣將於10月1日納入國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權（SDR），但離可自由兌換尚有很大差距。瑞典商業銀行經濟師Bjarke Roed-Frederiksen表示，若完全自由浮動意味住自由兌換，及沒有資本和外滙干預，那人幣距離真正自由浮動，至少還需要10年時間。另外，人行公佈7月份新增貸款4,636億元（人民幣．下同），遠遜預期8,500億元，亦低於6月份的1.38萬億元。上月社會融資規模4,879億元，低過預期1萬億元。貨幣供應方面，上月M0增長10.2%，高過預期的7%；M1增長25.4%，亦高過預期的24%；M2增長10.2%，低過預期的11%。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160813/19734431
人幣中間價遲公佈惹虛驚
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GS(14)@2016-08-16 06:24:14【本報訊】美國上周公佈的零售數據持平，令美元走弱，包括人民幣在內的亞洲貨幣反彈，不過市場交投淡靜。滙商透露，昨日人幣開市中間價，較平常公佈時間略遲，一度引起市場小虛驚，以為滙率機制有變，不過最終中間價升113點子至每美元兌6.6430人幣（升0.17%），與市場預期相若。4時半在岸價收市報每美元兌6.6406人幣，升40點子，傍晚5時半則報6.6401，跌72點子；離岸價則升43點子報6.6482。中銀香港（2388）牌價顯示，每百港元兌84.67人幣現鈔。上商研究部主管林俊泓表示，美國零售數據疲弱，故美滙近期偏軟，人幣隨其他亞洲貨幣相對轉強，昨日亦跟隨中間價高開而微升，惟市場交投規模有限，市場估計，此舉可能因人幣於10月1日正式加入國際貨幣基金組織（IMF），並成為特別提款權一籃子貨幣名單前，人幣滙率會在6.6至6.67之間窄幅波動，故交投興趣亦減低。昨日唯一特別地方，他說是中間價較平常遲報了約7分鐘，引起市場傳出中間價或再次貶值的小虛驚，在岸價一度低見每美元兌6.6570人幣，惟最終中間價開高113點子，在岸價隨後亦回升到6.6430至6.6450之間上落。恒生銀行（011）財資處副司庫周丹玲亦說，人幣10月「入籃」前滙率不會太弱，惟內地基礎經濟表現亦令升值缺乏條件，加上暑假因素，故短期內人幣只會窄幅上落。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160816/19737917
人幣中間價失守6.7 六年新低
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GS(14)@2016-10-11 08:08:36■人民幣中間價昨日低開。
【本報訊】隨着美元走強，內地結束一周長假復市後，人民幣中間價即跌至6年低位，兌美元失守6.7心理關口，滙價進一步受壓，惟中國外滙交易中心強調人民幣不存在長期貶值的基礎。過去一周外滙市場大幅波動，英鎊暴跌之餘，美滙指數大升，令昨日由人民銀行參考一籃子貨幣開出的人民幣中間價低開，自行打破一直被外界視作關鍵的6.7心理關口，報6.7008，較黃金周長假期前9月30日的中間價大跌230點子，貶值0.34%，創2010年9月以來最低。中間價低開指導人民幣即期走弱，人幣在岸價早段跌逾300點子，最低曾見6.7077，最終收報6.7028，較國慶假期前大跌328點子，貶值0.49%，同見逾6年新低。至於自上周四起已跌穿6.7離岸人民幣滙價，傍晚繼續走弱至6.71水平，最低曾見6.7151。
不存在長期貶值基礎
不過，中國外滙交易中心昨發文解釋，近期國際金融市場波動有所加劇，美國經濟數據總體較好，市場仍預期聯儲局12月加息機會大，中國國慶長假期間美元指數漲幅達1.22%，令人民幣中間價定價有所貶值，突破6.7。文中又指，與發達經濟體貨幣和其他新興經濟體貨幣相比，人民幣貶值幅度相對較小，且參照一籃子貨幣變化，人民幣對美元雙邊滙率升貶都屬正常，未來將繼續雙向浮動。中長期看，中國經常項目保持順差、外滙儲備充裕、財政狀況良好及金融體系穩健，人民幣並不存在長期貶值的基礎。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161011/19797083
中間價6年新低 人幣尾市抽升 學者﹕明顯入市接盤 為減市場波動
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GS(14)@2016-10-13 07:42:09【明報專訊】人民幣中間價在黃金周長假後連續3日下調，在加息預期升溫，美匯指數趨強之下，人行昨日更將中間價大幅貶值160點子（1元等如10000點子）至6.7258，見6年新低，但在岸價於尾市突然出現大量買盤支持，收市反倒升，疑似有干預。分析則認為，中間價定價機制已透明化，人行如欲干預匯率只有從左右現貨收市價着手，但相信官方干預只是不想匯率太波動而非不許貶值。
明報記者 陳子凌、廖毅然
受美元轉強影響，人民幣持續轉弱，人行昨日更大幅將中間價下調，穿6.72水平至6.7258，比上日中間價跌160點子。在中間價大貶的引導下，在岸價（CNY）及離岸價（CNH）亦雙雙下跌，但從下午4時30分收市前半小時左右，在岸價出現顯著抽升，收市報6.7139，較上日收市倒升9點子。
控制中間價違SDR承諾 從收市價着手
星展財資市場部董事總經理王良享表示，美國12月加息機會高，人民幣開始跟隨美匯指數走勢，加上熱錢隨着美元走強而繼續流出中國，令人民幣短期內仍有貶值空間，不過最低只會到6.8；青島大學經濟學院教授易憲容亦認為，加息升溫促使離岸人幣持續走弱，長假期間拉大了與在岸與離岸價差距，由於外圍對人民幣貶值預期仍然較強，人民幣又剛納入SDR，因此長假後，人行難免要跟隨市場走向，下調中間價以收窄價差。
但易憲容補充，人民幣納入SDR後，中央在意的已不是人民幣是否貶值，而是貶值會否造成市場巨大震盪，所以人行當前要務是管理好人民幣的貶值預期，及增加人民幣匯率波動彈性，而非簡單地阻止貶值。他又表示，人行的中間價定價機制已透明化，每日定價與市場預測脗合，如單憑控制中間價干預匯率將違反入SDR承諾，不過，因為定價機制其中一個要素是參考前一交易日收市價，所以人行要引導匯率就要從收市價著手，透過中資行買入人民幣去支撐匯率避免過度大貶。
易憲容認為，12月美國加息機會甚高，屆時人幣貶值壓力將有增無減，故不排除人行有意將部分壓力提前消化，不過，由於中間價已接連穿6.71和6.72心理關口，為免市場過分解讀造成恐慌性拋售，並導致第二日中間價要再大幅度下調，所以昨日在岸價尾市才會有明顯接盤，這符合人行管理好匯率預期工作。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7301&issue=20161013
人民幣中間價終止12連跌
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GS(14)@2016-11-23 07:48:53【本報訊】人民幣中間價經歷連續12日下跌後，昨日終於調升，印證近日市傳人行將會出手，以免人幣滙價下滑過急。昨人幣中間價調升約0.3%，美元兌人幣見6.8779。截至昨晚9時半，人幣在岸價（CNY）稍微升值33點子至6.8875，人幣離岸價（CNH）則續貶55點子，見6.91，即每百港元兌約89人幣。東亞銀行高級市場分析師賴春梅指，人行關注近日人幣跌幅，或會令市場錯誤期望未來將會有更快、更急跌幅，故此出手干預，而現時市場對人幣滙價長遠仍然悲觀，相信人行不會大力支持滙價向上，只會控制跌幅。中國社科院學部委員余永定昨撰文指，人幣貶值並不像許多人想像的可怕，即使滙率出現暫時調整，最終將會回到基本面，更指出中國尚有資本管制這一道最後防線，沒有必要對短期的、波動性的貶值過於擔心。余永定又指，中國屬世界最大的貿易順差國，經濟增速高於全球平均增速、外滙儲備多、金融資產收益率高於其他國家，貨幣不會出現貶值20至25%的狀況。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161123/19842901
特朗普「出口術」嫌美元過強 港匯見1年低 人幣中間價大升289點子
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GS(14)@2017-04-14 10:26:02【明報專訊】向來言論惹火的美國總統特朗普忽然「轉軚」，聲言不會將中國標籤為「貨幣操縱國」，又指期望美國維持低息的環境及重申關注美元過強問題，相關言論一出即震散美元，亦令港匯見13個月低位。受惠美元走弱，人行昨日將人民幣中間價大幅上調289點子（1萬點子等於1元），創1月中以來最大單日升幅。市場人士認為，是次特朗普「出口術」，顯示無論聯儲局主席耶倫繼續留任與否，美國加息速度勢必減慢，拖累美元持續走軟。
明報記者 溫婉婷
美匯曾挫0.63% 跌至100邊緣
特朗普過去曾多次指摘中國為貨幣操控國，日前接受《華爾街日報》訪問時卻一改口風，稱中國已經有幾個月沒有操控貨幣，故不會將對方標籤為貨幣操縱國；更稱目前首要與中國合作，解決朝鮮的問題。不過，特朗普態度「突變」其實有迹可尋，他與國家主席習近平於上周會面時就提出，只要中國能解決朝鮮核問題，他可接受貿易逆差的情况。
不僅如此，向來態度強硬的特朗普，於訪問時竟將美元過強的部分責任歸咎於自己身上，並認為最終將招致損害，因美元過強將令美國難以與其他國家競爭；又明言期望美國能夠維持低息的環境。言論一出，美匯指數即挫0.63%，跌至100邊緣，昨晚9時報100.4，仍跌0.38%；至於與美元掛鈎的港匯同跌，見13個月新低（見圖2）。受惠美元走弱，昨日人民幣中間價大幅上調289點子，兌美元報6.8651，創1月18日以來最大單日升幅。
此外，作風偏鴿派的聯儲局主席耶倫曾多次被特朗普批評，更令市場揣測耶倫於明年任期屆滿後將不獲續任；他現時卻表示「喜歡」及「尊重」耶倫，更稱現時談論耶倫的去向仍言之尚早。天王國際期貨首席策略師盧楚仁認為，是次特朗普明言期望美國維持低息環境，耶倫會否妥協將成為她能否繼續留任的關鍵；惟無論換人與否，美國加息速度勢必減慢，料美元將持續走軟。
盧楚仁：美加息速度勢減慢
事實上，墨西哥、德國及日本亦曾被特朗普指摘為貨幣操縱國。盧楚仁預計，除了墨西哥外，日本「入榜」機率甚大，料將拖累股市大跌，引發日圓走強；反而人民幣受制於走資問題，升幅有限。富昌金融研究部總監譚朗蔚認為，美匯指數將會於100水平徘徊，相信美元回軟有助減慢人幣貶值速度，但就難以完全扭轉跌勢。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3445&issue=20170414
人幣中間價增操控 離岸價飈 新增「逆周期調節因子」減波動 市場指托價
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GS(14)@2017-05-27 08:50:21【明報專訊】中國外匯交易中心聲明調整人民幣中間價報價機制，加入逆周期因子，防止人民幣兌美元匯率「往貶值方向運行」。在岸人民幣一度創3個月新高，離岸人民幣也應聲大漲，兌美元高見6.81。同時，離岸人民幣息率繼續抽升，翌日隔夜拆息抽升至160點（100點子相當於1厘）。分析認為，中間價機制變化是為了托高人民幣匯率，且不必投入真金白銀，可避免損耗外匯儲備，但與此同時，機制透明度也大幅下降。
明報記者 顧冷冰
中國外匯交易中心網站昨發文，指考慮為人民幣兌美元匯率中間價報價模型引入逆周期因子。文章稱，「我國經濟指標總體向好，出口增速明顯加快，經濟保持中高速增長，匯率根本上應該由經濟基本面決定」；文章又稱，近來美匯指數出現較大幅度回落，暗示人民幣應當走強。但文章亦稱，按照「收盤價+一籃子」機制確定的中間價，多數時間都在貶值方向運行。因而，部分中間價報價商已經通過一些具體的模型設置矯正貶值，且在過去一段時間的中間價形成中反映。
林俊泓：疑5月中已用新機制
上海商業銀行財資業務處研究部主管林俊泓相信，可能5月中已經加入逆周期因子。5月中以來，該行原有模型計算出來的中間價與央行中間價持續出現較大偏離。每日人行公布的中間價均比該行的推算值高出逾150點子（1元等如10,000點子）。
不過，逆周期因子定義十分模糊，模型參數由各報價行「根據對宏觀經濟和外匯市場形勢的判斷」自行設定，大大降低了人民幣定價機制的透明度。模型參數由工商銀行（1398）為牽頭行的匯率工作組提出，原則是「應當根據宏觀經濟等基本面變化動態調整，有利於引導市場在匯率形成中更多關注宏觀經濟，使中間價報價更充分地反映我國經濟運行等基本面因素」。外匯市場自律機制組已召開會議，認可工行提出的人民幣匯率中間價模型調整方案。
王良享：干預中間價 減耗外匯儲備
林俊泓表示，加入逆周期因子，主要是防止下半年美元走強之後，人民幣再現貶值潮。他認為，加入逆周期因子從技術層面來看，本身只是減小價格波動。不過，由於各家報價行可以自行設定，便提供了很大的干預空間。星展香港財資市場部董事總經理王良享認為，央行要托住人民幣匯價，如果通過中間價干預，就可以避免投入大量真金白銀，減少損耗外匯儲備。
港銀隔夜人幣拆息急漲3.59厘
昨日人民幣應聲走高，在岸價高見6.8465，為近3個月高位。離岸價昨日傍晚見6.81，為今年2月以來新高。隔夜人民幣香港銀行同業拆息昨日漲3.59厘，高見7.76厘，為1月9日以來新高，一周拆息升2.47厘至7.9厘，為1月23日以來新高。具期貨性質的翌日隔夜拆息更抽升至160點。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3912&issue=20170527
京擬改中間價機制主導人幣滙率專家指變引導市場工具
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GS(14)@2017-05-27 08:53:15【本報訊】被評級機構穆迪下調外幣債務評級後，為防止人民幣滙價受衝擊，中央昨進一步收緊滙率政策，在人民幣兌美元滙率中間價機制中，考慮引入逆周期調節因子。中國外滙交易中心自律機制秘書處昨表示，增加逆周期因子目的，是適當對沖市場情緒。有分析指，人幣正遠離市場主導，逐漸成為當局引導市場的工具。記者：范穎琛 劉美儀
中國外滙交易中心昨確認，正考慮增加逆周期因子於中間價機制，稱人民幣兌美元滙率過往多數按照「收盤價」及「一籃子」中間價的貶值方向運行機制，而分析顯示，當前中國外滙市場可能仍存在一定的順周期性，容易受到非理性預期的慣性驅使，放大單邊市場預期，導致市場供求出現一定程度「失真」。
增逆周期調節因子參數
中國外滙交易中心指增設逆周期調節因子參數，可以令中間價報價更充份反映中國經濟運行等基本面因素。受相關政策刺激，人幣滙價昨日持續上漲，離岸人民幣（CNH）兌美元昨曾升逾300點子，升穿6.82關口，創逾3個半月高。在岸價（CNY）則徘徊6.85。彭博引述澳新銀行報告指，相關政策將減少人幣收盤價影響力，也導致中間價更加難以預測，如何設定人幣中間價透明度將降低，更估計其實在4月時，訂定中間價時經已加入了逆周期調節因子，直指中間價正在遠離市場主導，成為當局引導市場的工具。星展香港財資市場部（大中華）董事總經理王良享認為，在人民幣兌美元滙率中間價報價模型中引入逆周期因子，主要是控制非理性炒作，以穩定人民幣滙價。他補充，自2015年中央啟動中間價機制後，人民幣即時暴跌，認同新操作可反映內地經濟運行等基本面因素。他表示，由於過去兩年內地外滙儲備由4萬多億美元，減少至3萬多億美元，雖相關數字已按月有所提升，惟仍然引起內地財金官員關注。他預期人幣兌美元在岸價或介乎在6.8至6.9的波幅之間。
央行澄清美元毋須上存
恒生銀行（011）執行董事馮孝忠同樣稱，此舉是當局進一步穩定滙率的手段，並估計人行已通知主要報價行，在制訂中間價滙率時引入新的計算方程式。另外，昨日有媒體引述傳言，指內地央行通知各大行在滿足流動性前提下，美元全部需上存央行。央行昨晚回應稱消息不屬實，指當前銀行體系美元流動性正常，沒有採取任何要求商業銀行上存美元措施；對相關媒體揑造、發佈和傳播不實新聞的行為作出譴責，保留通過法律途徑追究相關責任權利。
97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：
http://hksar20.appledaily.com.hk
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170527/20035283
逆周期因子效應 人幣中間價升破6.8
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GS(14)@2017-06-08 00:28:28【明報專訊】逆周期因子昨日再次觸動市場，人民幣中間價大幅高開。中銀香港（2388）指出穆迪降級後，中國債券利差反而收窄，明年中銀在一帶一路的投資會雙位數增長。
昨日人民幣兌美元匯率中間價報6.7935，較上一交易日上調135個基點（1元等如10000基點），突破6.8，續創逾半年最強。上商財資市場部研究主管林俊泓表示，按照原先的模型計算，昨日中間價大約6.8120，實際中間價走強了185基點。他指出，這無疑是逆周期因子起了作用。
中銀香港首席經濟學家鄂志寰在昨日的記者會上表示，人民幣中間價加入逆周期因子，目的是希望「多一些影響力量，擴大中間價的關注度，意味着央行在人民幣穩定當中承擔更多責任」。她又稱，雖然人民幣匯價近來強勢，但中銀無上調匯率目標價，預期未來在6.8到6.9之間徘徊。她指出，外資行的做法是「追漲殺跌」，人民幣升值時就大幅上調目標價，反之亦然。她又指出，從一個長的歷史周期看，美元在逐漸走弱，人民幣則在逐漸走強。
中銀香港：穆迪降級 中國債券利差反收窄
中銀香港全球市場總經理王彤表示，穆迪下調中國主權評級後，當天債券利差只擴闊了1.5基點（1厘等如100基點），不過近日反而收窄5到6個基點，主因是中資公司發債供不應求。他指出，近10年以來，中資機構在海外的認受程度不斷提高，尤其是大公司的債券十分受到市場追捧。但他指出，今年截至目前，中資公司主要發行美元債，其次是歐元債，人民幣債券佔比很小。
中銀香港副董事長兼總裁岳毅指出，去年中銀在一帶一路投資600多億美元，今年會有雙位數增長。去年向東盟地區提供融資大約500億港元，今年融資會增加。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8517&issue=20170606
人幣中間價7連升 匯價反回調
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GS(14)@2017-09-10 15:41:52【明報專訊】美元弱勢，助推動人民幣近期強勁升值，人民幣中間價更連續7日上升，創2015年10月以來最長時間的升勢，並且升至去年5月18日以來最高位，不過，昨日在岸匯率先升後回軟，重返6.55水平。
美匯指數反彈 在岸人幣返6.55
昨日外匯交易中心公布人民幣中間價6.537，較前一日中間價升值298點子（1元等如10,000點子），刺激在岸人民幣（CNY）於早盤時段亦跟隨一同上升，曾一度升穿6.52關口，高見6.5172；不過，午後美匯指數見反彈，衝擊人民幣匯率升轉跌，至日間收市時段報6.5516，較前一日日間收報6.52，貶值316點子。有消息指出，昨日有部分美元好倉伴隨美匯指數反彈而開始建立，加上大行出手抽走部分美元流動性，購匯需求湧現，令人民幣匯價出現大幅回調。
另一方面，人民幣近期持續上升之下，匯豐證券外匯策略分析員上調了人民幣兌美元匯率的預期，將原本估計年底兌6.9水平，上調至6.5；明年預測由7上調至6.7，認為當局會更容忍人民幣短期升值，以及相信美元偏弱會有利於內地的資本帳改革，又估計人民幣兌美元波幅會再度擴大。
匯豐證券人幣年底預測升至6.5
匯豐證券亦列出多隻會因人民幣升值而受惠的股份，當中包括內房的融創（1918）、碧桂園（2007）；車股比亞迪（1211）、長汽（2333）；公用股北控水務（0371）、中國燃氣（0384）；科網股金山軟件（3888）及騰訊（0700）；醫藥股石藥集團（0193）和康哲藥業（0867）。
另外，光大國際（0257）、復星國際（0656）、玖紙（2689）及安踏（2020）亦榜上有名。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4761&issue=20170906
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