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產能過剩行業嚴禁新增項目 鋼鐵壓縮8000萬噸

http://www.infzm.com/content/95102

10月15日，國務院出台《關於化解產能嚴重過剩矛盾的指導意見》（以下簡稱《意見》），明確提出將有效化解鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶等行業產能過剩矛盾。其中，作為產能過剩重災區，鋼鐵行業未來5年擬壓縮總量8000萬噸以上。

《意見》）指出，化解產能嚴重過剩矛盾是當前和今後一個時期推進產業結構調整的工作重點，並將遏制重複建設、化解產能嚴重過剩矛盾工作列入地方政府政績考核指標體系。

五大行業產能過剩問題嚴峻

此次化解產能過剩重點針對鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶五大行業。數據顯示，2012年底，我國鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶產能利用率分別僅為72%、73.7%、71.9%、73.1%和75%，明顯低於國際通常水平。

據《經濟參考報》報導，按照業內的說法，75%至80%之間的產能利用率為輕度產能過剩，70%至75%之間為中度產能過剩，而低於70%就是嚴重的產能過剩。

目前，鋼鐵、電解鋁、船舶等行業利潤大幅下滑，企業普遍經營困難。但是，這些產能嚴重過剩行業仍有一批在建、擬建項目，產能過剩呈加劇之勢。

國務院在《意見》中指出，如不及時採取措施加以化解，勢必會加劇市場惡性競爭，造成行業虧損面擴大、企業職工失業、銀行不良資產增加、能源資源瓶頸加劇、 生態環境惡化等問題，直接危及產業健康發展，甚至影響到民生改善和社會穩定大局。

以鋼鐵產業為例，據預測到「十二五」末，我國鋼材需求量達到6.8億至7.12億噸，折合粗鋼需求量為7.16億至7.50億噸。而據中國鋼鐵工業協會統計，到2012年底，國內煉鋼產能約9.76億噸。且鋼企的擴張衝動還在持續，2013年已開工項目510個，如果上述在建、設計、規劃項目全部投產，我國煉鋼能力將達到10.2億噸，產能過剩問題堪憂。

據《經濟觀察報》引用中國鋼鐵工業協會統計，截至6月末，全國86家大中型鋼鐵企業總負債已超過3萬億，其中銀行貸款達1.3萬億。與之相對應的是，這些鋼企上半年利潤總共只有22億。有35家鋼廠在虧損經營，虧損面已達40%。

據新華網消息，「從這份指導意見看，決策層已經充分意識到，產能嚴重過剩已成為中國經濟運行中的突出矛盾和諸多問題的根源。」中鋼協常務副秘書長、冶金工業規劃研究院院長李新創指出，中國經濟已經過了追求速度的階段，現階段必須追求增長質量、效益。

「分業施策」化解行業產能過剩

此次《意見》針對鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃和船舶等五個行業「分業施策」。

按照《意見》，鋼鐵行業要重點推動山東、河北、遼寧、江蘇、山西、江西等地區鋼鐵產業結構調整，充分發揮地方政府的積極性，整合分散鋼鐵產能，推動城市鋼廠搬遷，優化產業佈局，壓縮鋼鐵產能總量8000萬噸以上。要落實公平稅賦政策，取消加工貿易項下進口鋼材保稅政策。

《北京商報》報導，首都經貿大學產業經濟研究所所長陳及認為，相較於10億噸的產能，8000萬噸雖然聽上去很多，但五年平均下來也沒多少，對整個行業的影響並不是很明顯，不足以解決目前鋼鐵行業產能過剩問題。

《意見》指出，水泥行業要加快制修訂水泥、混凝土產品標準和相關設計規範，推廣使用高標號水泥和高性能混凝土，盡快取消32.5復合水泥產品標準，逐步降低32.5復合水泥使用比重。

據《東方早報》報導，一位不願具名的水泥行業資深分析師稱，「盡快取消32.5復合水泥產品標準」這一條意見會對一部分落後產能實現標準上的淘汰，會提高產品的整體質量和大企業的競爭力，「對於水泥消費的質量提升及總量控制都有非常明顯的用處」。

此外，《意見》還指出，電解鋁行業要在2015年底前淘汰16萬安培以下預焙槽，對噸鋁液電解交流電耗大於13700千瓦時，以及2015年底後達不到規範條件的產能，用電價格在標準價格基礎上上浮10%。

嚴禁建設新增產能項目

《意見》指出，各地方、各部門不得以任何名義、任何方式核准、備案產能嚴重過剩行業新增產能項目，各相關部門和機構不得辦理土地(海域)供應、能評、環評審批和新增授信支持等相關業務。

據前述《北京商報》報導，「從嚴禁新增產能項目的表態來看，這次政府對化解產能過剩決心很大，比以往政策都更加嚴厲。」陳及表示，以往我們都是在努力淘汰落後產能，但效果並不理想，此次從源頭上控制新增項目，算是一個比較嚴厲的新舉措。

分類妥善處理在建違規項目

此前，多家媒體報導過一些省市存在鋼鐵等項目未批先建的情況。此次意見對於在建違規項目的處理提出分類妥善處理的方案。

《意見》指出，地方政府要對違規項目進行全面清理。凡是未開工的違規項目，一律不得開工建設；凡是不符合產業政策、准入標準、環保要求的違規項目一律停建。

對確有必要建設的項目，在符合佈局規劃和環境承載力要求，以及等量或減量置換原則等基礎上，由地方政府提出申請報告，報發改委、工信部並抄報國土部、環保部等相關職能部門，在委託諮詢機構評估的基礎上出具認定意見，各相關部門依法依規補辦相關手續。

挪威8000億美元主權財富基金或謀求新投資選擇

http://wallstreetcn.com/node/65330

挪威央行行長Oeystein Olsen表示，由於新政府著眼用最合理的方法投資主權財富基金，規模為8000億美元的挪威主權財富基金擴大資產投資種類將是很自然的一件事情。

挪威主權財富基金，是全球資本最雄厚的主權財富基金，截至2012年底，管理著約8000億美元的資產。

由於Erna Solberg領導的挪威新政府正在重新審視投資策略，Olsen表示他仍贊成2010年提出的投資基礎建設領域，和私募基金的一項提案，雖然前任政府否決了這個方案。

挪威主權財富基金管理著該國的石油和天然氣收入，但是目前基金成長陷入瓶頸。

挪威政府估計，自2005年以來基金規模成長了4倍多，預期到明年年底前規模將達到5.34萬億克朗（8750億美元）。2010年挪威主權財富基金允許投資5%的資產於房地產，此前僅可投資債券和股票。

Olsen說：

「我們已經達到了5%的房地產投資極限，現在我們必須尋找新的種類。」

「現在沒有新的方案可供選擇，不過重新考慮2010年挪威央行提出的方案是很資產的一個選擇」。

挪威政府通常在每年4月向議會提交主權財富基金投資白皮書，以陳述基金投資投資策略。

挪威政府曾考慮重組主權財富基金以限制其規模，不過上週挪威財長Siv Jensen表示對此將謹慎行動。

他說，政府的目標是「在設定一個可預見的，穩定的基金投資策略 」，

「對於收到的任何關於主權財富基金的建議，我們都會仔細考慮，並將評估是否有必要做出變革」。

挪威1996年建立起了石油基金，它通過購買海外資產避免國內經濟過熱。但是主權財富基金快速增長一定程度上破壞了政府初衷，目前挪威是斯堪的納維亞半島最富有的國家，而其國內正面臨房地產過熱的風險。

挪威主權財富基金的目標是持有60%的股票，35%的債券，和5%的房地產資產。 主權財富基金CEO Yngve Slyngstad上月表示，不再使用新資金購買股票，他稱目前基金正在「修正方向」。

三季度挪威主權財富基金回報率為5%，相當於2280億挪威克朗。

《生技總體檢》 市值8000億 還能漲多久？ 一顆藥帶動股價飆漲的祕密

2013-11-25  TWM

今年以來，生技股股價一飛沖天，生技股市值更逼近8000億元，成為支撐台股的重要族群之一。 這個一年內迅速翻紅的新興產業，造就許多富翁，多少傳奇故事在市場流傳；但同一時間，也掀起不少市場怪象。 就在資本市場的陷阱與魅惑迅速燎原之際，《今周刊》邀請專家為台灣生技股把脈， 教你看懂生技股； 也讓這個剛剛萌芽的精銳部隊，在市場上能以更穩健的姿態，向前邁進。 撰文‧劉俞青 研究員‧黃家慧十一月十三日下午，一家興櫃公司舉辦上櫃前法說會，兩點半才要開場，但兩點不到，現場已經湧進將近兩百位法人；到了兩點半，準時開場，此時會議廳已經被擠得水洩不通，估計一共湧進近四百位法人，還有許多人因為位子不夠，只好站在後面形成人牆。 台股已經好久不見如此踴躍的法說會，尤其在電子股熄火、成交量跌破八百億元之際，哪一家公司擁有如此驚人的魅力？ 答案揭曉，正是目前興櫃股后──安成國際藥業（以下簡稱安成藥）。 今年以來台灣生技類股指數漲幅，不僅高出大盤指數的漲幅八個百分點，與美國的生技類股指數（ＮＢＩ）相比，也毫不遜色。 由於台灣目前的分類股指數計算只納入上市、上櫃公司，因此無法呈現興櫃股票的漲跌。如果再把目前興櫃上四十二檔生技股納入計算，實際上的生技股漲幅還要更兇猛；以目前興櫃股王寶齡富錦為例，去年底股價不到五十元，如今股價三五○元，漲了六倍。 寶齡的股價走勢不是特例，現在興櫃上的「百元生技俱樂部」，包括台灣浩鼎生技、杏一等，今年以來漲幅都是以倍數計，甚至有的股票去年根本還不知道在哪兒，今年已經是興櫃上活跳跳的要角。 怪象一：漫天喊價 股價「上萬元」？ 把「藥證」當獲利保證《今周刊》統計當今枱面上的生技股，包括二十四檔上市、五十二檔上櫃，及四十二檔興櫃的生技股，總市值已經逼近八千億元，占台股比重三％，比起手機、面板等大股本的族群，不遑多讓。尤其今年以來，生技類股交易金額占全體交易比重節節上升，十月已占全部交易（含興櫃）的七．三三％，重要性不言可喻。 生技股無疑是今年枱面上表現最搶眼的族群，只是，股價漲多之時，也是風險伴隨而來之際。 就像安成藥的法說會上，身為國際知名特殊學名藥專家的安成藥董事長陳志明實在地說：「台灣生技股太貴了！」嚇得安成藥的股價在兩個交易日內一度跌破三百元大關（收盤又站回三百元）；而國內生技產業的「大金主」潤泰集團總裁尹衍樑，日前在一場私人飯局上也向在座友人直言：「台灣的生技股確實過熱。」澆了生技股一小盆冷水。 但是，資本市場之奧妙也在於此，當市場熱炒沸騰，投資人和市場熱錢奮勇挺進，縱使大老闆們「真心提醒」，卻怎樣也聽不進去。目前市場上已浮現許多怪象，在在提醒投資人，要伸手摘取遠處的甜美果實之前，千萬別先被腳下的草藤給絆倒了。 生技股股價漲到連大老闆都喊「燙」，已是不爭事實，市場甚至已經有人喊出某檔股票要「上萬元」，其中有多少不合理之處？以上櫃新藥股智擎為例，智擎手上的胰臟癌新藥（PEP02/MM398），按時程即將進入臨床三期的收案階段；如果一切順利，公司表示將在明年（二○一四年）三月向美國ＦＤＡ（食品藥物管理局）送件，下半年就可能拿到藥證。 看似一切順利，也是目前台灣新藥股的進程走得最快的「前三名」之一，但弔詭之處也在此；「取得藥證」固然是一顆新藥的里程碑，但「藥證」絕非「獲利保證」，接下來的生產與行銷戰，才是這顆「藥」能否順利打進市場的關鍵戰役。而幫助智擎打贏後半場戰役的美國合作廠商，正是在美國那斯達克掛牌的Merrimack（股票代號：MACK）。 但今年以來，Merrimack的股價像溜滑梯一樣，從年初的七．五美元，到如今只剩下二．五美元；但同期間，智擎的股價卻一路往上攀升，如今智擎市值甚至是Merrimack的三倍多。如此奇特的現象，有可能是Merrimack的產品線不受國際法人青睞；當然，更可能是台灣智擎漲太兇。 事實上，智擎股價的「強勢表態」也不是完全沒有道理，總經理葉常菁擁有美國藥廠Millennium的工作經驗，「團隊是ＯＫ的，只是，真的能在明年順利取得藥證嗎？」一位同是新藥公司的同業高層說明，從過去紀錄來看，即使到了臨床三期，順利取得藥證的機率也不到五成，不確定性還高得很。 這同時也點出了目前台灣生技市場的另一個亂象，就是漫天飛舞的資訊太多，到底哪些可信？哪些不可信？哪些聽了一笑置之就好？投資人真的難以分辨。 怪象二：資訊黑洞 市值八千億產業 分析師竟少得可憐如果拿生技股和科技股相比，台灣目前內、外資加總，券商加上投顧，粗估電子業的研究員就有一千到二千名之多，每天生產的報告少說也有好幾百篇。這些「研究報告」的功能，其實就是不斷檢視、解讀各家上市櫃公司的資訊、現況，讓投資人得到更正確的投資訊息。 但反觀目前台灣生技股，研究員、分析師幾乎都是「兼著看」居多。據了解，目前所有外資投資機構，設有專人「生技股分析師」的外資，只有花旗、摩根士丹利與ＪＰ摩根三家；而本土券商中，也只有凱基證券、元大證券、元富證與台灣工銀證等少數幾家，對生技股著墨較深。因此，幾個月前，當生技股剛開始狂飆時，參加過當時重要生技公司小型法說會的研究員說：「當公司總經理說明現況完畢，現場一片靜默，沒有人提問，因為不知道要問什麼。」少了研究機構的分析、解讀，讓原本就存在高度進入門檻的生技公司，外界更難一窺全貌。究竟生技公司宣稱的「臨床二期數據很漂亮」、「後年可以順利取得藥證」、「這顆藥未來有百億美元的市場」，這些是該明文公開的「公司重大訊息」？抑或只是股價炒作的「話術」？投資人該如何分辨？ 最有名的例子，就是十一月七日才剛剛被櫃買中心罰款四十萬元的寶齡富錦，原因就是「資訊揭露不實」。 因為寶齡每次公布腎臟病新藥時，只揭露有收取里程金及權利金，卻隱匿這兩項收入還要分別支付三三％及五○％給原發明人。結果，事實一公告出來，當天盤中股價最多跌掉一一○元，股東的損失要找誰去討？ 對此，櫃買中心審查部組長王耀華表示，目前櫃買中心對生技股的上櫃掛牌，並沒有要求額外的資訊揭露，一切按照一般上櫃的程序進行；但審查會議上會邀請兩位外部的「產業專家」，針對產業風險進行詢問。 只是，這樣的「把關」是否足夠？投資人要投資生技股之前，恐怕還要做更多功課才行。 怪象三：主力介入 七個交易日 變出股價翻倍「魔法」或許正因為生技股未臻成熟的投資環境，看在有心人眼裡，這種短期的「資訊不對稱性」，也正是獲取暴利的良機；因此之前市場不斷傳出許多主力紛紛把「手」伸進這塊「處女地」，大炒股票。 尤其是新藥股，需要少則七年、多則十年，甚至更久的臨床試驗期間，除非出現重大變化，否則只能默默苦守寒窯，這樣的股價要如何一飛沖天？ 但生技股偏偏具備「股本不大」和「籌碼集中」兩大特性，剛好符合主力炒股的必備「股性」，因此市場上多檔生技股都上演過「帽子戲法」，曾有短短七個交易日，股價從八十多元漲到一百七十幾元，翻了一倍之多；也有傳言「某位主力與某家生技公司老闆吃了一頓飯之後，股價急拉一百元」。傳言紛沓之際，也讓太多投資人躍躍欲試，資本市場的陷阱與魅惑，此刻迅速燎原。 德盛全球生技大壩基金、也是國內資歷最久的生技基金之一經理人傅子平提醒，「如果市場的資訊透明度還未臻成熟，專業投資機構還是比較能提供良好的保證，否則散戶很容易在市場上受到傷害。」但台灣的「堅強散戶」仍然奮力勇往直前，不惜一搏。台灣浩鼎生技董事長張念慈比較指出，先前浩鼎的母公司也是美國掛牌公司Optimer，公司掛牌五年，股東人數只有九百人；但浩鼎登錄興櫃短短不到一年，股東人數高達五千人，「我希望投資人是真的了解浩鼎的價值才來投資。」張念慈誠懇地說。 其實，不只主力，任何一個產業從萌芽到茁壯的過程，不是只有投資人受到資本市場的誘惑，真正面臨這場金錢遊戲最大挑戰的，正是「印股票」的生技公司大老闆。 台灣的生技產業真正有大規模的資金挹注，成為市場矚目族群，大概是最近三年內的事；但經過資本市場的迅速催化，已經集結成幾股難以忽視的新勢力。其中可以簡易分成三派，一是以東洋藥品董事長林榮錦為首的「東洋集團」，旗下上市公司包括東洋、智擎、永昕、得榮、東生華五家公司，市值版圖逼近七百億元；潤泰集團總裁尹衍樑旗下共有中裕、浩鼎、合一、泉盛等公司；以及永豐餘集團總裁何壽川旗下的太景、台微體、友華、友霖、基亞等公司。 怪象四：印股換鈔 小股東被迫放棄認股 募資未用於本業但集團一旦成形，其間的交叉持股、關係人交易的情況愈形複雜，也考驗大老闆的公司治理能力。 例如今年一月，林榮錦旗下在興櫃掛牌的永昕生技辦理現金增資，定價每股二十元，和當時股價三、四十元有一定的價差，而且公司基本面良好，按理說，原來的股東應當都勇於認購。 但當時有多位股東卻被迫放棄認股，空出來的股權則由董事長林榮錦的個人投資公司玉晟創投、和同樣是林榮錦擔任董事長的上櫃生技公司晟德認走。沒想到，才剛繳款完畢，永昕股價就一飛沖天，從當時三、四十元一路漲到十月股價最高達一○六元；最近股價雖然回檔到八十五元，但仍有兩倍的價差。不僅當時想認卻無法認股的股東徒呼負負，也讓永昕的公司治理出現缺憾，對於被迫放棄認股的股東而言，並不公平。 還有某些生技股不斷利用槓桿操作，擴大版圖。例如，某家上市生技公司對外募資，一口氣募進二十億元左右，投資人以為是作為營運或開發新藥之用，但最後卻有相當比重被拿去投資股票；此外，包括集團交叉持股情形複雜，以及募資後的資金運用沒有符合當初的承諾，都在市場上留下爭議。最近已經頻頻被金管會證期局盯上，好幾次提出示警。 從歷史經驗來看，新藥開發向來是全球高度寡占的市場，其中超過一半的藥證由美國公司取得，其他由瑞士、日本、英國、德國等國瓜分，而全球排名第三名以後的國家，市占率只剩個位數字。「未來幾年，台灣的新藥公司如果能在其中搶到一兩顆藥，已經算是天大的表現了。」國內規模最大創投華威創投合夥人李世仁說。 但擺在眼前的事實是，截至目前，台灣還沒有一顆新藥成功拿到ＦＤＡ頒給的藥證。新藥的夢想雖美，但距離實現夢想，還有一段路要走。 套一句建商賣屋的廣告用語，新藥開發能夠「美夢成真」的公司不能說沒有，但「絕對稀有」；而要走到開花結果的那一天之前，投資人恐怕得先面對資本市場上重重的關卡與挑戰。在這場「萬中選一」的競局中，投資者可得睜大眼睛、仔細評估，再決定是否跳進這個充滿想像與誘惑的市場。 總市值逼近8000億大關！ ── 台灣上市櫃、興櫃生技公司家數與市值 生技股總市值 7777億元 上市（24家）2160億元 28% 興櫃（42家）2251億元 29% 上櫃（52家）3366億元 43% 資料來源：台灣證券交易所、櫃買中心台灣關鍵15家新藥公司大競賽 ── 一顆藥，從動物實驗到上市銷售產生的價值 動物實驗 2~5年醣 聯 GNX101 （卵巢癌抗體藥） 智 擎 PEP503 （癌症放射治療用藥） 安成藥 AC-301 (眼部血管新生疾病用藥)泉 盛 FB825（抗過敏藥）FB811（淋巴癌抗體藥）永 昕 GranNex （白血球低下症用藥） 人體實驗 3~5年 臨床１期：上市成功機率：９％ 醣聯 GNX8 （大腸癌抗體藥） 臨床２期：上市成功機率：15％ 安成藥 AC-201 （第二型 糖尿病用藥） AC-701 （玫瑰斑用藥） 中 裕 TB-355 （愛滋病藥） 太 景 TG-2349 （C型肝炎用藥） 臨床３期：上市成功機率：44％智擎 PEP02（胰臟癌用藥）浩鼎 OBI822（轉移性末期乳癌疫苗）合一 ON101（糖尿病潰瘍傷口癒合藥）永昕 TuNEX（類風溼性關節炎藥）基亞 PI-88（肝癌藥）太景 Nemonoxacin（抗生素）藥華 P1101（抗紅血球增生藥） 2~3年 申請藥證： 上市成功機率：80％ 從向美國FDA申請送件，到核准藥證，時間約為６個月。 寶齡 Nephoxil（腎臟病用藥） 臨床４期： 主要是搶在原藥廠專利過期前，提出訴訟，若無侵犯原藥廠專利，便可要求藥廠釋出部分專利權，以獲得在專利到期前180天，享有獨家銷售權。 安成藥 帶狀疱疹後神經止痛藥 上市銷售 5年 上市初期 上市前５年主要為拓展市場滲透率，多數新藥創造的營收會在上市第５年達到最高峰。 4~7年 市場成熟期 安成藥 骨骼肌鬆弛劑 專利期過後 學名藥 學名藥（Generic Drugs）指原廠藥的專利權過期後，其他合格藥廠依原廠藥申請專利時所公開的資訊，產製相同化學成分藥品，以相對低價的方式，搶進市場。 台微體 卵巢癌、乳癌用藥Doxisome、抗黴菌藥物 AmBiL（新劑型） 健亞、神隆 B型肝炎藥Livepro 生技股過熱 未來３年 ７家「聽牌股」誰能勝出？ 藥廠 藥名 適應症 預計申請時間寶齡 Nephoxil 腎臟病用藥 已向美國FDA送件基亞 PI-88 肝癌用藥2014年向台灣TFDA送件申請智擎 PEP02 胰臟癌二線用藥 2014年3月向美國FDA送件，預計9月審查結束浩鼎 OBI-88 乳癌用藥2015年向美國FDA 送件 藥華 P1101 抗紅血球增生藥 2015年向美國FDA 送件 太景 奈諾沙星 超級抗生素 已向台灣TFDA、大陸SFDA送件，預期2014年取得兩岸藥證合一 ON101 糖尿病潰瘍傷口癒合藥 2015年向台灣TFDA送件資料來源：各公司 整理：賴筱凡

唯品會被曝用8000雜牌充數：只要有廠就能合作 富途證券

http://xueqiu.com/3951307517/30194527
目前市值為105.76億美元。在$唯品會(VIPS)$ 股價一路飆漲期間，不只一家渾水機構試圖做空，均以失敗告終。

    理財週報記者 王薇薇 潘青萍/廣州報導

　　這是一個神奇的網站。它不是$58同城(WUBA)$ ，是$唯品會(VIPS)$。

　　正是這個網站，在國內電商市場，成為「閃購」的開荒者，殺出一條血路，引來眾電商巨頭爭相模仿。

　　在沈亞將唯品會的業務從奢侈品轉向二三線品牌閃購之後，一切順風順水。2012年第四季度以來至今，唯品會一直保持著盈利並高速增長。而赴美上市無疑為一路低調賺錢的唯品會做了一次完美的免費宣傳。上市兩年半，市值翻近33倍。而在唯品會股價一路飆漲期間，不只一家機構試圖做空，均以失敗告終。

　　成立近6年，這當然是傲人的成績。唯品會成功的商業模式背後，是買手、是雜牌、是輕物流倉儲……但追兵兇猛，電商市場從來變幻莫測。

　　作為掌舵者，沈亞正在為唯品會鋪就未來之路。無論是收購化妝品電商樂蜂網，還是一個個金融牌照的審批，都證明在這場角逐之中，沈亞選擇掌握主動。

　　3個金融牌照到手

　　7月初，唯品會通過廣東省金融辦的審批，拿到了小貸公司牌照。目前為止，唯品會已經拿到了保理牌照與上海、廣東兩地的小貸牌照。

　　早在去年，唯品會就在暗暗佈局金融業務，除了公司設立金融事業部外，還設立了保理子公司以及上海、廣東兩地的小貸公司。

　　「上市之後近兩年，唯品會每天手裡面都握著大量的現金不知道怎麼花。所以一直想在互聯網金融領域有所突破。」一熟悉唯品會的人士對理財週報記者說。

　　據悉，唯品會在去年年底拿到保理牌照成立保理公司，為平台上百餘家供應商提供基於應收賬款方面的融資，累計投放額度超過3億元。

　　而今年5月唯品會發佈財報時，其CFO楊東皓表示，唯品會剛拿到上海的小貸牌照，成立小額貸款公司獲得了上海當地金融部門的批准，預計一兩個月後就能正式成立。據瞭解，唯品會計劃在上海嘉定區成立的小貸公司，註冊資本為2億元，為此成立了大約8人的金融團隊。

　　兩個月後，唯品會再次獲得廣東地區的小貸牌照。據悉，當地相關部門考慮到電商小貸的特點，批准唯品會的小額貸款公司為唯品會獨資，打破了小額貸款公司單一最大股東持股不得超過30%的規定。

　　唯品會小額貸款公司總經理倪慧平則對外宣佈，唯品會預計7月中旬就可正式開始經營小貸業務。

　　據瞭解，唯品會小額貸款的設計構想主要是依託母公司唯品會的電商平台，對供應鏈條上的供應商和會員客戶這兩個群體分別提供融資服務，有100萬元以內的普惠小額和300萬-500萬元左右的抵押貸款兩個設計方向。前者高頻隨借隨還，包括合同在內，完全通過線上完成；後者則是針對優質客戶，例如庫存抵押，與銀行操作方式基本無異。此外，小貸的供應商貸款利率設定在7%-8%，緊盯銀行同類型產品甚至比銀行更低。

　　對此，倪慧平曾表示，唯品會小額貸款公司初期不考慮賺錢，目的是拉動主平台的銷售規模，銷售規模擴大相對做小額貸款的收益率會更高。

　　另外，有消息稱，唯品會正申請類似於支付寶的第三方支付平台，希望通過對個人的消費信用進行評級，來發放消費類貸款，譬如分期付款買車、買奢侈品等。

　　雜牌創造驚喜

　　做金融業務，唯品會算是有足夠的資本。中國電商「十電九虧」，唯品會卻是殺出血路的那一家。

　　就在唯品會在美國紐交所成功上市的2012年，第四季度，其實現了首次盈利。一直到今年第一季度，唯品會淨利潤2660萬美元，連續6個季度實現盈利並保持著高增長。

　　資本市場上，唯品會被稱為「妖股」。2014年7月10日，唯品會收盤價為187.16美元，相對上市首日的漲幅高達3302.91%，目前市值為105.76億美元。在唯品會股價一路飆漲期間，不止一家渾水機構試圖做空，均以失敗告終。

　　業績與股價雙堅挺，唯品會是一家不斷創造驚喜的公司。

　　唯品會的口號是「一家專門做特賣的網站」。而其早前的定位其實是做奢侈品，發展並不順，之後立即轉變戰略以閃購的方式做二三線品牌的尾貨，受眾主要為二三四線城市25歲-35歲的白領消費者。

　　閃購，也就是限時特賣。唯品會定期定時推出約100個品牌商品，以原價1-5折的價格供限時限量搶購。

　　唯品會以服裝為主，此外還囊括了美妝、皮具、家居、小家電、母嬰等多種商品。據公開數據顯示，目前與唯品會合作的品牌有近8000個，其中有超過1100個品牌的獨家銷售權。唯品會內部人士表示，目前銷量最大的是中檔產品。

　　廣州某服裝廠商負責人告訴記者，「其實要與唯品會合作挺容易的。你只要有個廠子，有自己的品牌就可以找網絡代理商，或是自己跟他們談了。你看唯品會那麼多品牌，除了少部分是真正的牌子之外，其他哪個品牌你平時有聽說過？有在線下見到過？大部分都是雜牌而已。」

　　這也就是唯品會的受眾定位在二三四線城市的原因。該服裝廠商負責人表示，三四線城市的用戶對品牌認識較少，也不是那麼講究。所以相反唯品會一線城市的用戶就相對少得多。

　　「不過」，該服裝廠商負責人說，「不少雜牌捧著淘寶，唯品會這些線上平台做，還真做起了名氣。」

　　上述唯品會內部人士表示，「目前唯品會消費者投訴多為商品不是正品，但是唯品會對進入的商品審查都較嚴格，會讓供貨商提供品牌授權文件。這樣一方面相對保證商品是正品，另一方面也可以撇清責任。」

　　至於獨家銷售權，某電商行業資深人士認為，唯品會獨家銷售品牌多半不是一線品牌，「知名品牌一般都是多個平台分銷，唯品會只是其中一個渠道，誰都不會把雞蛋都放一個籃子裡。」

　　最初做特賣時，由於用戶少、訂單小，唯品會多是與品牌代理商接觸，賣不完的貨不能退且採購成本較高。之後隨著用戶、訂單和合作品牌數量的增長，唯品會逐漸掌握議價能力，越來越強勢，在進貨價格壓低的同時，剩餘庫存也可退還給品牌廠商，甩掉了庫存積壓的風險，同時也完善了用戶購買體驗。

　　大部分唯品會的用戶都有同樣的感覺，在唯品會退貨相對其他平台要容易得多，且退貨郵費由唯品會承擔。前述唯品會內部人士告訴記者，正因為此，再加上唯品會是限量搶購，可以換的商品較少，所以退貨率相對其他電商要高，在20%左右。

　　所謂買手

　　今年年初，唯品會以千萬級投入拿下《我是歌手》第二季網絡獨家冠名權，並同時聯手因《爸爸去哪兒》人氣飆升的男模張亮，推出「我是買手」的一系列推廣活動。

　　在此之前，「買手」一詞就在唯品會的商業模式中一再被提及。

　　據悉，唯品會有300多名買手，也有另一種說法是其買手有800多名，分為女裝、男裝、鞋箱包等多個團隊。各團隊首先蒐羅品牌，根據性價比、群體消費特徵等初步框定商品品牌，然後進行市場知名度、使用評價等多方面調研，買手會對不同商品、不同品牌進行比較，並調查瞭解消費者喜好，最後挑選出合適的商品。

　　在商品上架前，買手會對產品的數量、區域分佈、價格作出一定指導。下架後，買手也會將相關銷售數據反饋給供應商。與唯品會合作的品牌，買手都會與其保持溝通，根據自己掌握的情況為品牌廠商提供專業銷售建議或是定製產品。

　　買手是唯品會包裝的一大亮點。而上述電商行業資深人士表示，唯品會所謂的「買手」其實就是它的採購人員。

　　據悉，這些採購團隊，在唯品會內部所屬「商務部」。

　　上述內部人士表示，唯品會商務部按商品品類分成八個部門，相互之間有一定的競爭關係。各個商務部自己負責自己的客戶，並且和客戶談條件都可以各商務部自己進行。但是唯品會主頁上放什麼商品，誰放在前誰在後，又有一個專門的部門在策劃。

　　而唯品會另一內部員工告訴記者，「各自都挺在意自己負責的產品放在哪個位置。當然，如果你跟策劃的人關係比較好的話是有好處的。」

　　而前述唯品會內部人士也告訴理財週報記者，唯品會真正用到的買手，一般是買外國產品的時候。「真正的買手基本上都是公司制的，這些買手買好後自行報關入倉，買的商品一般都是很貴、撐門面的商品。」

　　其還透露，為唯品會提供「買手」服務的公司有幾十家，包括一些國際買手。

　　倉儲物流輕轉重

　　電商產業鏈條中另一大環節就是倉儲和物流。

　　唯品會的所有待售商品不由供應商自己發貨，都是先進入唯品會倉庫，唯品會統一發貨。目前，唯品會的倉儲中心主要靠租賃。據悉，唯品會在華南、華北、華東和西南地區有4個倉儲中心。截至2013年底，4個倉儲中心的面積超過30萬平方米。

　　由於唯品會的「閃購」模式，它的倉儲均是快進快出管理方式，不能售完的產品也會迅速退還給廠商。

　　配送上，唯品會均是與第三方物流公司合作。從倉儲中心到各城市之間的運輸，同一區域唯品會打包交由一家物流公司配送至中心城市。然後，唯品會和當地兩個以上快遞公司簽約，由這些快遞公司二次配送至消費者手上。

　　幾大電商平台相比，唯品會與天貓一樣，快遞交由第三方負責。

　　噹噹的物流由中國郵政經營，在19個城市有當日送達服務，158個城市次日送達，在766個城鎮有退貨、換貨服務。

　　$京東(JD)$ 則是有自己的物流，一半以上都能在下單當日或次日送達，截至2013年底，在31個城市可以當日送達，206個城市次日送達。

　　所以，唯品會與$阿里巴巴集團(BABA)$ 天貓的物流體驗遜於京東和噹噹。據廣州一名多次在唯品會購物的用戶表示，「唯品會的快遞一般要兩三天，也有第二天就收到貨的情況，但比較少。」

　　為了保證物流品質，唯品會在2014年物流招商會上宣佈將全國物流商快遞運價平均每單從6元提升至6.5元。

　　之後，唯品會高級副總裁唐倚智更高調宣佈，「明年6月份唯品會將會完成物流自建體系，到時候90%的訂單將會由唯品會自己配送。」

　　重線下及挑戰者

　　自建物流後，本身就重視線下的唯品會，又往重資產方向跨出了一大步。

　　與其他電商不同，一向以來，唯品會都將主要精力放在線下。無論是佔重比的物流，是300人的買手團隊，還是其綁定的上千家品牌。而相較於這些線下內容，唯品會的網站則顯得過於簡陋。甚至有人認為，唯品會是披著電商的殼做傳統行業。

　　據唯品會的營運數據顯示，2013年唯品會第4季度運營費用為1.3億美元，比2012年第四季度的6412萬美元增長108.6%。該季度物流費用在營收中的佔比為11.2%、營銷費用佔4.4%、行政管理費用佔2.2%、技術與內容費用佔2.7%。

　　通過這份各項費用數據可以看出，唯品會對線上的技術與內容投入較小，並不十分看重。

　　在唯品會的官網上，大類僅為特賣會、愛麗奢和唯品團三個部分，而其主營的特賣會頁面上，也只有首頁、美妝特賣、親子特賣、居家特賣和明天上線五個欄目。用戶登陸除了看到商品介紹外，僅能查詢到購物車、訂單，以及簡單的品牌收藏。對比淘寶、京東、噹噹、亞馬遜等電商的各種互動及社交功能，唯品會的網站建設可謂單薄。

　　雖然目前依然坐鎮限時特賣的第一把交椅，且業務漲勢喜人，但唯品會還遠遠不能笑傲江湖。因為面對限時特賣這塊肥肉，電商巨頭們已在瘋狂追趕。

　　2013年，電商們都在集中發力，天貓在「品牌特賣」的基礎上推出了全新的「品牌特賣平台」；1號店的「名品特賣」改為「1號閃購」；噹噹網上線「尾品彙」；京東則推出「京東閃團」和「京東閃購」。

　　而電商巨頭們無疑擁有更完善的平台優勢。對此，唯品會選擇了擴充品牌數和品類，以服飾為主，將品類擴張到箱包、鞋類、美妝、飾品、家居、母嬰、旅行等領域。其中對化妝品的擴張通過併購樂蜂網實現，可謂是唯品會下一個品類佈局的重點。

　　但是，唯品會一位化妝品代理商告訴記者，「尾貨一般是非標品，而化妝品是標品，不存在尾貨。對平台而言，生產超過十個月的貨他們就不要了。」作為唯品會的第一批化妝品代理商，其表示，「唯品會做化妝品更多的是為了佔地盤，它的主力依舊在服裝這塊。」

　　深耕服裝業的沈亞做服裝特賣頗有一套，買手團隊和專業定製是其法器。但這一法器卻很難適用於標品的化妝品行業。

　　而缺少互聯網基因的唯品會要如何才能在四面圍堵中殺出一條血路，繼續把持龍頭寶座，還得下深功夫。

8000人的新聞艦隊BBC ：從「帝國廣播」到互聯網思維的艱難轉型

http://newshtml.iheima.com/2014/0807/144749.html

不同於時代華納、新聞集團、迪士尼那種多業態的巨型傳媒集團，BBC 只是一個相對單一的媒體機構。即便如此，BBC 在世界新聞界的地位也能讓其它任何媒體都難以撼動。在中國，這家「公共廣播機構」更是一度被當作「國家廣播機構」，成為中國媒體界在談及提升國際傳播能力、建設國際一流媒體時的被不斷提及參考最多的對象。

BBC 成立於 1922 年 10 月，在 1955 年 ITV 成立之前，它是英國唯一的電視台。而它的廣播業務在英國的「壟斷」則持續到 1973 年英國首家商業電台成立。在過去的 90 多年時間裡，電視執照費是它的主要收入來源。

很難想像，這樣一個與生俱來就流淌著傳統英式保守血液的老牌的廣播電視機構，是怎樣在痛苦的轉型中，張開雙臂，接受來自異體的互聯網思維?

用平台化思維重新操盤「新聞艦隊」

在那個距離現在已經非常遙遠的「帝國」時代，BBC 用它的「帝國廣播」和大英帝國的米字旗一起，飄蕩在世界各地，BBC 的「新聞艦隊」如同英國的軍艦一般在世界許多大洋中穿梭、游弋。那時，帝國廣播的「新聞艦隊」所承載的不僅是 BBC 的新聞資訊，更是一個無比宏大的全球使命和文化野心。

現在，即便世事變遷，但 BBC 的「新聞艦隊」依然龐大，依舊存在著。BBC 新聞艦隊的規模有驚人呢?

目前，BBC 的核心業務歸屬在八個中心旗下，分別是負責全平台新聞節目製作的新聞中心、負責所有視頻內容製作的視覺中心、負責所有廣播頻道和音樂節目製作的音頻與音樂中心、負責體育、兒童節目製作的北部中心、負責市場與受眾調查的市場與受眾中心、負責政策、戰略、法律、資產管理的運營中心、負責節目經營的金融與商務中心以及負責新媒體與技術研發和技術保障的未來媒體與技術中心。而經過前兩年的大規模裁員，現在 BBC 的員工數量大約在 2 萬人，而新聞中心，作為「八個花瓣」中的一個花瓣，就佔據了 8000 人!讓我們再做一個橫向的比較：CNN 該算是全球新聞界的「大牛」了吧?但是 CNN 在去全球的總僱員，所有的員工總數也只有 4000 人。

對於這麼龐大的新聞隊伍，統一的協調和管理顯得格外重要，BBC 是怎樣用互聯網思維去架構呢?

平台化的編輯思維

早在 2006 年，BBC 就判斷未來媒體的發展方向一定是以內容數據庫為中心，向多元媒體渠道、融合媒體終端的分發，並提出了「馬提尼媒體」(雞尾酒媒體)的理念。核心意思是「在一個數字世界中，BBC 要超越傳統的廣播電視機構的定位，使受眾可以在任何時間、任何地點，通過任何可上網的設備來消費 BBC 的內容」。在當時，智能終端遠不像現在這樣發達，ipad 還沒有誕生的時候，這個理念被一個超級傳統的電視媒體機構提出來是非常超前的。

與「馬提尼媒體」的理念相適應，BBC 還提出了另一個概念：「360 度」。所謂「360 度」，是說 BBC 的人員無論是在內容策劃，還是在節目製作中，都必須做到「360 度」，即同時考慮到廣播、電視和網站各個平台的需求，以及固定設備和移動設備的需要。

基於這樣的理念，在 2007 年，BBC 就在倫敦 white city 的電視中心大樓創建了多媒體編輯部(Multimedia Newsroom)，將自己分佈於多個辦公地點的新聞人員聚集到一起，以促進新聞團隊內部的資源共享。這個有將近 2000 人的大編輯部，集合了 BBC 電視、廣播和網站各節目組(或報導組)以及新聞採集部的人員。其中，BBC 新聞網站的人員還是首次與廣播和電視新聞團隊在同一個地點辦公。

2012 年，多媒體編輯部集體搬遷到 BBC 的新廣播大廈，並將 BBC 國際台的 1700 多人吸納進來，一共 3000 人放在同一個屋簷下辦公。這些人當中，除了少量的後勤保障人員，絕大部分都由記者、攝像和製作人構成，他們都為 BBC 所有的新聞平台服務。任一一條新聞、素材都被匯聚到內容庫，供 BBC 所有渠道的製作人採用、加工，在新廣播大廈，各新聞播出窗口的資源共享達到了前所未有的水平。

要知道在此之前，很長一段時間以來，BBC 新聞團隊的內部，有一種互相保密、互相競爭的文化，BBC 各新聞窗口進行重複勞動的現象也非常常見，比如數名 BBC 記者同時去報導一個新聞發佈會，資源嚴重浪費。現在，這一現象已經得到明顯改觀。

制度管理上的編輯負責制

在責任制度管理方面，BBC 的新聞也全面摒棄了垂直式的層級管理，採用更加互聯網化編輯負責制。

按照新聞的內容屬性進行劃分，BBC 的新聞團隊劃分為全球新聞部(Global News)、英國新聞部、英格蘭地方新聞部、新聞採集部、市政新聞部五個部門。並且在部門劃分的基礎上，BBC 還實行了「編輯負責制」來分散權力，提高編輯效率，避開了垂直式的高層指揮，也保證了內容的質量和多樣性。

編輯負責制是指的是 BBC 每一個電視、廣播欄目或每一個網站報導組，都設有一位負總責的欄目編輯(Program editor)。除了「欄目編輯」，BBC 還按照不同的報導領域，設有10個左右的某領域編輯的職位，比如政治問題編輯、中東問題編輯、歐洲問題編輯、商業報導編輯、科技報導編輯、社交媒體編輯等。

空間實施上的「全面開放」

位於倫敦市中心波特蘭大街的 BBC 廣播大廈，建於 1932 年，是世界上首座專門用於廣播的建築，當年曾被譽為「倫敦新塔」，這座建築見證了 BBC 早期的輝煌。但隨著業務的拓展，後來許多部門都陸續搬出了這棟大樓。

2012 年，在歷時十年的改造和擴建後，新的廣播大廈以更加現代、時尚和開放的嶄新面目，再次成為 BBC 最重要的總部和內容生產地。BBC 的廣播大廈新大樓共設有 36 個電台直播間、6 個電視演播室和 60 個編輯間，涵蓋 BBC 的 9 個廣播網、3 個 24 小時電視新聞頻道、26 種語言服務的業務，最多時要容納 6000 人同時辦公。位於底層的開放式編輯部(The News Hub)，是整座樓的信息樞紐，位於大樓中軸透明天井低端，無柱的空間，日光從 8 層的玻璃屋頂照射下來。這個中心有 460 個工位，是目前世界上規模最大的現場新聞編輯部。

對於新廣播大廈，BBC 在設計時的目標是，使其成為與自身在數字時代角色相適應的靈活的、技術先進的、世界上規模最大的多媒體廣播中心。其設計理念包含有幾個非常重要的關鍵詞：開放、有彈性、先進和富有創意等。

那麼通過筆者在考察，也充分體會到這一點。比如整座大樓所有的辦公空間、所有的部門全部都是打通的、開放的，幾乎看不到什麼隔斷。沒有部門辦公室，沒有嚴格的技術分區，每層分工作去和休息區兩大片，編輯部內部有廣播，電視和互聯網的三個工作環境，換言之是一個完全融合化的環境。一個編輯，既撰寫網站文稿，也可以在同層的音頻視頻工作室進行實時的播放。

李文介紹說：「新的大樓有一個重要原則——全面開放，fully open。」這種全面開放極端到什麼程度呢?BBC 所有領導，包括總裁都沒有自己的辦公室，拎包走到哪就能坐到哪兒，每個人都是一個小桌子，一切透明、平等。另外，這種平等和開放不僅僅體現在台內員工彼此之間，還體現在 BBC 與公眾之間，新的大廈也是英國公眾新的公共空間，公共和 BBC 的工作人員可以混合運行。2013 年 4 月大廈一層的咖啡廳就將全面面向公眾開放，「這意味著公眾可以一邊喝咖啡一邊監視我們，我們 BBC 是公共媒體，70-80% 的收入來自於執照費，公眾就是我們最大的老闆。」BBC 英語教學部中國組網絡副總編楊莉介紹到。

操作層面上的開放式編輯系統

思維理念上的互聯網化、管理制度上的互聯網化以及硬件空間上的互聯網化最終要落到實際操作層面還需要開放式的數字媒體系統支撐。尤其是對於全面移動化、開放式辦公的新廣播大廈來說，更是對整個後台的視、音頻製作系統、編輯系統的嚴峻考驗。

從 2008 年起，BBC 便啟動了名為 DMI(Digital Media Initiative)的數字媒體工程。這項最終耗資 1.3 億英鎊的技術工程，是 BBC 面向數字時代的主要戰略項目之一。這項工程使 BBC 的工作人員都可以通過桌面電腦而不是過去那種專門的編輯間來完成內容的創建、編輯、發佈和共享。

目前，BBC 所有的視頻、音頻播出設備都實現了徹底的數字化，並且它的整個編輯、製作系統都隨著新大樓的搬遷升級換代。

在節目系統方面，經過一段時間的測試，BBC 在新廣播大廈裡啟用的節目編輯製作系統 Fabric 就是基於 DMI 的理念來構建的。新大樓之所以能夠做到全面開放，移動辦公，就是因為通過 fabric 這套系統，BBC 的員工可以用個人電腦來完成相關工作，比如直接將新拍攝的視頻素材提交到數據庫，調用數據庫的素材編輯加工，或者直接利用數據庫中的內容來生成新的節目。

而在新聞系統方面，BBC 還有一套名為「新聞門戶」(Journalism Portal)的編輯系統。根據 BBC 關於「新聞門戶」系統的《白皮書》中介紹：該系統與全球大多數新聞機構目前正在使用的內部編輯系統的最大區別是，這是一個基於互聯網的開放式編輯系統，不僅具有傳統的新聞編輯系統的所有功能，而且同時兼具基於互聯網的所有特徵，比如可以將社交媒體的功能完全融合進來。比如，「新聞門戶」系統中存在各種「論壇」，其中不僅集合了相關問題的各種資源，同時也可方便該領域的報導者們對事態的最新進展進行交流。可見，這是一個用互聯網思維架構的編輯系統，通過這個統一的編輯系統，BBC 的新聞人員能夠進行更加互動化的、充分的溝通，將互聯網的開放、融合吸納到電視、廣播的新聞內容中。

打開用戶互動的渠道

所有人面向所有人傳播的新媒體顛覆了經典的廣播受眾時代。面對新的觀眾，新的用戶，BBC 推出了 BBC Red Button、BBC Online、BBC iPlayer 這三個新媒體渠道去接觸他們，與他們展開了互動。同時 BBC 還開闢了用戶 UGC 內容的入口，鼓勵用戶參與內容製作。

　　UGC 內容入口：「聽你說」

我們說新媒體是「所有人向所有人的傳播」，那麼互聯網環境賦予了用戶參與內容生產的可能，UGC 成為最能體現互聯網思維的內容特點。

現在，「用戶原創內容」已經成為 BBC 新聞採集的重要手段之一。在 BBC 新聞網站首頁的導航欄，有一個名為「Have Your Say」(聽你說)的入口，這個欄目與 CNN 的「iReport」(我來報導)欄目相類似，是 BBC 吸收來自用戶自制媒體內容的窗口。點擊這個「Have Your Say」進入之後，用戶可以看到 BBC 的聯繫電話、郵箱和 Twitter 名字等，以及可以直接上傳、提交自己拍攝的視頻或者圖片。這裡 BBC 留下了一段鼓勵用戶參與的話：「你的參與，對我們的新聞非常重要。無論是突發性新聞，還是特寫性報導，你的參與，會讓它與眾不同……」充分顯現了 BBC 面向用戶開放的姿態。

「隨著新媒體的不斷發展，受眾已經不再只是新聞的接受者，而逐漸變成製作者和散播者。」BBC 中文總監李文說。受眾提供的內容已經越來越成為 BBC 新聞製作的重要一環。2005 年倫敦地鐵爆炸事件，BBC 收到了受眾提供的 1000 張圖片、4000 個短信、2 萬個郵件和 20 個錄像。「在突發事件的報導中，我們的確要依賴受眾。」李文說。

但是這個端口的打開，並不意味著內容的個人化而導致質量的下降。早在 2006 年，BBC 就建有一個「用戶原創內容中心」(UGC Hub)，專門負責處理用戶發來的通過手機等設備自行拍攝的圖片和視頻內容。由於這些內容在可信度上存在天然的不足，用戶原創內容中心就負責對此類內容的真偽進行甄別。比如，該部門的人員會利用「谷歌地球(Google Earth)」來查驗圖片和視頻拍攝的地點;或者是通過查看當地的天氣預報，來驗證圖片或視頻拍攝的時間能否對應上。在驗證視頻時，有時還會一幀一幀地進行內容分析，比如汽車儀表盤上顯示的時間。對於無法甄別真偽的內容，會標記出來，在正式使用播出的時候，會加上一句「本照片(本視頻)的真實性尚未得到證實」之類的話。

「但是受眾提供的信息難以確保其真實性和準確性。BBC 新聞網站也是其中一個受害者。曾經一個讀者給 BBC 新聞網站投稿稱是在敘利亞所拍攝的圖片，發表圖片後不久一個意大利的攝影師向 BBC 投訴稱照片是其幾年前在伊拉克所拍攝的。我們上當受騙了，這對 BBC 的聲譽有一定的影響，所以在新媒體時代，我們如何提高辨別能力十分重要。」李文說。

利用社交媒體互動

在 BBC 的新聞報導中，社交媒體是非常重要的消息來源之一。近年來一些重大事件的新聞直播中，BBC 的記者會通過 twitter 隨時更新消息，受眾也可以通過 BBc 網站、各種社交媒體或者電話來參與直播。比如在 2013 年，BBC 和 Facebook 旗下的圖片分享應用 Instagram 合作，推出了一項名為「Instafax」的功能，BBC 和 Instagram 在全球的 1.5 億用戶，就可以用 Instagram 來分享一段(最多)15 秒的新聞視頻。不可否認，短視頻與新聞的契合度非常高，富媒體顯然成為讓新聞更生動、更真實的第一選擇，新聞類短視頻的加入也可以帶動整個短視頻平台的熱度。

「媒體技術的日新月異所帶來的技術壓力。因為現在做媒體，我們不要光想我們把內容做好就行。的確內容為王，但是我們也相信一點渠道為後，光有國王，沒有王后的話，我相信你的新聞到達不了你的受眾，因為你的受眾可能已經改變了不同的接受信息的渠道。比如說如果大家都是依靠微博來接收信息的話，你在微博上沒有平台，那可能你的信息到達你的受眾這個過程就會慢的多。」李文這樣認為。

「幾年前 BBC 曾經做過一個民調。突然發現在 YouTube 上收看 BBC 視頻內容的用戶與在 BBC 網站上收看的人數相同。開始的時候 BBC 很費解，不知道為什麼觀眾怎麼都不到我們 BBC 的 iPlayer 觀看。後來 BBC 還是主動與 YouTube 合作了，開闢了 BBC 視頻內容專區，頗受用戶歡迎。」

現在，除了英語之外，包括 BBC 中文部也在 YouTube 也有視頻內容的專區，BBC 分別以英文網和中文網的名義開專區，這樣用戶的視頻內容除了讓網友在他的網站上可以看到之外，也可以通過這些平台有更多的人看到。蘋果兩年前首次推出 ipad 的時候，BBC 也成為提供預裝新聞應用軟件 App 的內容商。目前 BBC 也與各大電視機製造商合作，共同開發互聯網電視機。

2014 年 1 月，BBC 推出了一個名為 iWonder 的品牌，這個橫跨三屏的數字內容品牌由原創視頻和音頻組成、圖片、文字組成，可以運行在智能機、平板和電腦三類終端，並針對每一個主題，都配有多個交互指南，供用戶深度互動。BBC 官網的宣稱是「好讓用戶以一種新的、交互的方式來訪問內容，從而開發用戶對 BBC 所有內容的深度學習潛能」。

思科TCL投資8000萬美元組建雲合資公司

來源: http://news.iheima.com/html/2014/1009/146549.html

i黑馬：北京時間10月9日晚間消息， 思科今日宣布，將與TCL集團投資8000萬美元成立一家合資公司，共同建設公有商用雲服務平臺，並在雲計算、下一代視頻通訊和交互技術等領域進行深入合作。

思科將對合資公司投資1600萬美元，持有20%的股份。TCL將投資6400萬美元，持股80%。TCL將任命合資公司的4位董事，思科將任命一位董事。目前新公司仍在註冊之中，名稱尚未宣布。

這8000萬美元投資共分為三個階段進行，每一階段的投資都要得到雙方的共同批準。具體的投資期限目前尚不得而知。在此之前，亞馬遜(321.49, -1.21,-0.37%)、IBM(188.3, -1.06, -0.56%)和微軟(46.69,-0.09, -0.19%)等科技巨頭已紛紛進軍中國雲計算市場。

該合資公司將在中國建造數據中心，為中國中小企業和行業用戶搭建雲視頻通信和協作辦公系統。根據市場需求和公司的發展，該合資公司的規模將來可能進一步擴大。

估值8000萬美元的二房東

來源: http://news.iheima.com/html/2014/1014/146745.html

創哥說：做二房東太瑣碎太累，要做成還需要極強的IT系統，入行要慎重啊

口述整理：杜秀

編輯：和陽 武雲蒲
 

劉翔是重慶人，來京創業多年。一個偶然的機會，他受高人點撥，跑到成都創立了“優客逸家”，做起了與天通苑、回龍觀的二房東們一樣的生意：拿房源—整理居住環境—對外出租。

當然，不一樣的人，做一樣的事，結果也會不一樣。劉翔用自己在北京歷練出的數據感、體系性思維、運營等能力，降維攻擊素質普遍不高的傳統中介及二房東群體。

優客逸家目前已被劉翔打造成提供標準化服務和產品的互聯網房屋租賃平臺，而且初具氣象——優客逸家目前僅在成都、武漢兩地開展業務，估值已達8000萬美元。劉翔對《創業家》聲稱，此數據毫無水分。

以下為劉翔口述。
 

我掉進過很多坑

創業這十幾年，我嗆過很多水，掉進過很多坑，積累了很多經驗與教訓。

1998年，我離開家鄉重慶到秦皇島上大學，就讀燕山大學的旅遊管理專業。上學的時候不太安分，不滿足傳統的校內社團，通過QQ串聯北大、山大、南開的旅遊協會，由此也第一次感受到互聯網的力量。

秦皇島的互聯網環境並不好，學校里也沒有電子商務的專業課程，所以我每天至少在圖書館花兩個小時認真看《中國經營報》、《計算機世界》等報刊自學，還做學習筆記。現在回想起來，那個時候積累吸收的知識對自己非常有幫助。

上學時我就到傳統旅行社兼職，積累行業經驗，還發起組織了旅遊電子商務論壇——包括攜程、藝龍、國旅、中旅、中青旅、春秋在內的企業高管都來參會，我也由此結識了許多旅遊電商行業的朋友，攢下了第一撥人脈資源。

出於實踐學習的心態，2000年我拉著一個學計算機的師弟開始做針對秦皇島的旅遊預訂網站。憑著對旅遊業務和互聯網的熟悉，以兩人之力很快在秦皇島做到當地市場第一，暑期時每天能收到一百多個訂單，並且成為攜程、藝龍、中航信的本地業務合作夥伴。

經過兩年多的探索，我發現基於本地的旅遊預訂服務體系，可以與集中式運營的攜程、藝龍們，在非標非單品領域形成差異化競爭優勢。於是，我希望將秦皇島模式用連鎖方式複制到全國，形成分布式旅遊預訂服務網絡。2002年大學畢業後，我想去春秋國旅做這樣的嘗試。那時他們在全國擁有31家全資子公司，本地化服務體系健全。

可是事情並不順利。春秋內部當時還有些部門之間的協調問題需要解決，年輕氣盛的我等不及，只待了一個多月就離開了。

我開始思考別的出路，嘗試先從旅遊信息服務切入。當時我英語不好，不知道國外已經有了先行者，就是憑著原來做酒店和機票預訂的經驗，覺得可以做不同渠道、不同價格的比價搜索，還能把之前認識的旅遊網站的人脈都利用起來。除了比價，我還提供特色內容，把來自旅遊者的鮮活信息做結構化聚合然後重構。事實上，這樣的結構化攻略社區就是後來的螞蜂窩。不過我是在2003年想到的。我的網站叫優客。

接下來的三年成為我人生中最難熬、成長也最快的時光。公司只有我和一個負責搞開發的計算機系校友。我的搭檔負責寫代碼、做開發，另一位校友以項目方式參與幫我們做頁面視覺設計。其它諸如網站策劃、需求分析、原型設計、內容填充、網站測試、推廣運營等，都由我自己負責。

做比價搜索很燒錢，那一點廣告收入是杯水車薪。為了節約成本，我回大學租學生公寓做辦公室。那時候國內沒有酒店、機票比價搜索引擎，也沒有Web2.0的概念和網站推出，我們做了很多開創性的探索，走得也非常慢，整整用一年多時間才最終將網站推出。

為了推廣網站，我自己寫了篇稿子投給《中國旅遊報》，稿子里幹貨不少，最後的版面也很大，後續其它的主流報刊雜誌和網絡媒體也相繼有報道。接下來近一年時間里，每個月都有投資人來找我。當時將百德勤賣給藝龍、還未進入阿里變成合夥人的樊路遠，以及南航、中航信的人我都接觸過。我自己更偏向跟專業的VC合作，但我做的事情處於比較早期的階段，個人和團隊也偏弱，所以VC們一直處於觀望中。

2005年，去哪兒和酷訊冒了出來。坦率地講，那時去哪兒的團隊比優客強，觀望我的VC又一直沒有談成，到2006年市場的窗口期就這麽過去了。跟《創業家》反思當年這段經歷，我的總結是：

1、現金流對一家公司至關重要，商業模式要足夠簡單。

2、客觀的自我認知定位，清楚自己的優劣勢。

3、如果沒有與之匹配的整合掌控資源的能力，再好的機會都不會屬於你。

比價搜索的投入很大，缺少資金的我放棄了維護，就做單純的驢友社區，這樣運營網站的成本比較低。優客在定位上類似於旅遊版的豆瓣，有點陽春白雪。當時中國經濟網的總編、新疆昌吉市的副市長等，都是我這個網站的鐵桿粉絲。

2005年冬天，朋友約我去滑雪。因為16個人就可以買團體票，我就在自己的網站上招募驢友。當時社區里北京註冊用戶數僅700人左右，人不多，但是因為有大量意見領袖和骨灰級驢友的參與，一百多個會員帶動了四百多人參加滑雪，規模遠遠超過同時期搜狐旅遊和新浪旅遊社區組織的活動。

這次活動的效果完全出乎意料，我開始想著組織更多的活動。那時我的技術搭檔已經到微軟上班，他隨公司活動玩過一次真人CS，覺得這個項目不錯，就推薦給我。於是機緣巧合，我跟原來旅遊電子商務論壇的兩位朋友一起投資了真人CS。

那時這個遊戲形式剛興起，我們打造了“鐳戰”概念來包裝這個活動。我們做得很舒服，第一個月就盈利，並且很快成為行業標桿，在全國六座城市開展連鎖。當時在京的世界500強，一多半都是我們的客戶。印象最深刻的兩次，是王小川在搜狐辦公樓里組織的室內反恐戰，還有李開複帶著谷歌400人團隊在鷹山公園的野外戰鬥。

但我們的發展目標並不僅僅是做一家俱樂部，而是打造一個融合軟硬件技術、可以線上線下互動的真人實境遊戲夢工廠。所以研發設備成為我們的發展關鍵。當時提供真人CS激光模擬對抗設備的是一家沈陽的工廠，缺乏創新思維和網絡技術。而且老板偏安一隅，不接受參股合作，我們只好轉為自行研發。

深圳的模具廠、北京小清河邊上的電路板加工黑作坊，都留下了我們的足跡。第一批樣機測試的不穩定性結果，讓我們意識到硬件制造的水很深，必須找專業的硬件團隊來做。於是經朋友介紹，我們找到武漢一家硬件廠商成立合資公司，對方負責研發實施，我們提供產品原型方案和資金。遺憾的是，一年之後，對方背信棄義獨吞了全部研發成果另立門戶。後來我們重新組建團隊，又花了一年時間才終於做出首批產品，此時市場上的設備價格早已大跳水，無利可圖。被合資方背叛後，接踵而來的是合夥人分家和2008年金融危機爆發，整個行業都不行了。我們沒有應對金融危機的經驗，散夥啟用新品牌後還慣性投入，未削減開支，結果是持續賠錢——我又回到了原點。

現在我的總結是：

1、選對項目方向很重要。消費頻次和客單價雙低導致的有限市場規模，無法孕育大企業。

2、可複制、有門檻，是保障連鎖發展的關鍵前提。

3、選擇有共同價值觀和理念、優勢互補、遵守規則的合夥人。

但那時我只是剛開始反省，在旅遊電商這個圈子里自己算是成名早的，大家也都看好我，但幾次創業最終都沒能達成目標。於是我開始考慮找一家公司上班，做一個有上級的人，換個環境來審視自己。

當初做比價搜索網站時，中坤集團曾接觸過我，希望購買搜索引擎技術，所以我對中坤，尤其是中坤的老板黃怒波有過一些外圍的了解。我認為黃怒波是一個集理性和感性於一身的、有傳奇色彩的大佬。而我身上有一些感性的因素可能成為制約企業做大的障礙，所以當我獲悉中坤要投巨資做旅遊網站時，便選擇了加入，以便近距離觀察了解黃怒波，看看他是如何運作企業、化解這些性格上的短板。同時，我也能發揮自己的優勢，幫助傳統企業擁抱互聯網。在中坤的一年，因為公司和個人的原因，基本沒做出什麽有成果的事情，卻感悟了很多。

我對那段經歷也做過反思：

1、一把手的三觀決定了企業文化，企業文化決定了團隊基因，團隊基因決定了企業可做什麽、不可做什麽。

2、互聯網思維很重要的核心是開放、自由、平等。如果企業家本人不能從思想上真正認同這些理念，很難做好、用好互聯網。

3、做企業，一定要足夠豁達與謙和，懂得尊重並信任比自己強的人，去實現一個共同的理想，否則一把手本人會成為企業發展壯大的瓶頸。

2011年初，之前旅遊電子商務論壇的老友、中國入境遊電商的泰鬥人物殷振華，邀我去生活與商業環境更平衡的成都定居，共同創業。另一邊，IT界的仙姑才女梁寧希望邀請我運營即將被騰訊收購的旅人網。

要不要離開北京?老婆的一席話，讓我下定決心前往成都。她說：“你不缺能力，更不缺想法，但你在北京認識太多人，面臨太多機會的誘惑，容易浮躁。到了成都，除了務實的老殷，你誰也不認識，可以靜心創業，專註做事。”

於是，2011年7月，安頓好北京共事的兄弟們後，我和老婆開著車，拉上所有行頭，離開了奮鬥十年的北京，來到成都。

重運營的類金融模式

我和殷振華做了十幾年旅遊電商，還是希望能盡量選擇自己熟悉的領域再次創業。但調研旅遊電商方面的項目時，總覺得到處都是問題，很難有看得上眼的模式和機會。

2011年9月，一個北京的哥們兒到成都找我們喝茶，說起了他們在回龍觀的房屋生意。他們把房子從房東手里租過來，簡單裝修、配置一些家具家電後，再按單間出租。2004年，他們的啟動資金是15萬，2009年，他們的年利潤是1000萬。

他把其中的財務杠桿跟我說明白了。房屋租賃是一門現金流非常好的預收款生意，可以相對快速地回籠資金、擴大規模、滾動發展。這種以房屋租賃為載體的“類金融”觸動了我。

租房領域消費者的痛點不用做調研，大家都知道，我只需要去了解為什麽之前的玩家們沒有做大。我對北京、上海和成都的二房東們做了走訪考察，發現他們有一些共同的問題：

1、從業者的文化素質偏低，沒有信息化管理，經營重心停留在銷售和利潤最大化上。

2、雖然不少人手里已擁有上千間房源，但是產品沒有標準化，沒有附加服務，更沒有自己的品牌。

所以消費者的租住體驗糟糕，二房東們無法擴大規模。同時，市場上還有太多閑置房產，沒有專業機構去協助房東全程打理，提供真正靠譜的服務。

而上述問題，恰恰都是我所擅長的能力，我可以去解決它們。很快，我們在成都創立了優客逸家，開始了新的探索：打造面向房東的不動產增值管理服務商，面向租客的輕時尚長租連鎖公寓。

作為新進入者，房屋租賃管理和設計裝修成為我們首先需要站穩腳跟的領域。我們通過中介、開發商和物業公司渠道與房東洽談，獲得五年的房屋租賃托管權，對房屋進行統一的設計裝修後出租，用保底或分賬的模式與房東分享租金收益。

房東之所以願意與優客逸家合作，源於我們創造了價值，而不是從他兜里掏錢。原來房東需要花錢裝修再出租，但是他可能不懂裝修，或者不是集約化采購，不能降低成本。其次在招租和租後環節，我們提供從圖文包裝發布、租客帶看篩選到房屋保潔維修，再到水電氣費的墊付代繳等全程服務，改善了租住體驗，使租客願意為此多支付租金。結果就是，房東在沒有減少租金收益的基礎上，還享受了一系列的專業服務，省時省心。

在面向租客的產品層面，我們的目標是提供的房子要舒適整潔，家具齊全，有設計感，符合年輕人的調性和支付能力。所以，決定做優客逸家以後，我們邀請了前宜家的王牌設計師加入團隊，打造簡約、時尚、便於成本控制和規模化複制的家居產品。

裝修是管理難度非常大的環節。我們在成都拿到的房源99%是毛坯房，即使是裝修過的房子，也要做標準化的內部改造。為了搞好裝修管理，做好產品體驗，我自己租了一套毛坯房，用優客逸家的材料工藝和工人，裝修自己住的房子，獲得了大量的一手經驗。

我們設計的標準要比北京、上海出臺的房屋租賃政策嚴格許多。一個套四的合租房，最多常住五人，只允許有獨立衛生間或者最大的那間房住兩人，其他單間都只能住一個人。每間房都統一設計風格，配家具家電，寬帶免費，還有半個月一次的上門保潔。因此優客逸家的房子比市場價平均每月貴一兩百元。不過，我在上海做調研的時候，租戶跟我說你這房子每月多出三四百塊錢我也願意。

優客逸家現在跟銀行合作，提供還款擔保並承擔相關手續費，讓租客憑身份證就可以輕松辦理信用卡年付租金貸款，實現分期月付房租。這個舉措在減輕客戶付款壓力的同時，讓公司獲得了銀行的租金貼現，可以迅速回籠資金加快發展。

作為合作方的銀行，也收獲了大量潛力優質的年輕信用卡用戶，還能獲得穩定豐厚的租金貸款收益。這樣一個多贏的金融產品設計，讓財務杠桿效應在優客逸家的商業模式中發揮得淋漓盡致。如果運營節奏控制良好，理論上，優客逸家發展兩萬間房屋需要投入的資金和發展兩千間房屋需要的資金基本一樣。現金流的世界，很奇妙!

在實際的運營中，這個項目涉及到的鏈條很長，從收房談判、簽約、設計、裝修、招租、租後管理，任何一個環節沒有抓好都會導致效率拉低、收益損失。因此，是否具備高效精細化運營能力，成為項目成敗的關鍵。

找錢不難，但要提高警惕

優客逸家最初的啟動資金只有60萬，這些錢對於要大量裝修房子的項目而言只是杯水車薪。我們精打細算，外加借貸，跌跌撞撞堅持了一年，做出了80間房子。

我們也參加過《創業家》組織的黑馬大賽，沒有拿到好的名次。一來比賽時的陳述時間太短，語言組織不夠精煉的人很難向評委完整描述項目的要點;二來不少評委其實不太理解我們這個行業。我說這個，是為了鼓勵那些在黑馬大賽中沒有獲得名次的創業兄弟們。

2013年1月，我們獲得了源渡創投300萬人民幣的天使投資。源渡創投的合夥人戴建春，我和他是通過微博上的朋友介紹認識的。所以，有個開放私信的實名認證微博挺有必要。直到現在，都還有很多VC和合作夥伴是通過微博私信聯系到我。

我們用源渡的300萬做到300多間房後，再次彈盡糧絕，那是2013年9月。幸好我們的運營數據良好，之前一直有接觸的君聯資本主動提出了投資意願，並且快速達成合作，向優客逸家投入了400萬美金。

還有兩家VC想投優客逸家，但因為對君聯“知人、知道”投資理念的認同，我毫不猶豫地選擇了君聯資本。聯想在柳總的帶領下，是一家充滿正氣、受人尊敬的公司，這與我所追求的價值觀非常一致。選投資機構，和選擇創業夥伴一樣，價值觀趨同非常重要，未來更容易建立信任，減少很多不必要的溝通協調成本。

由於是美元投資，需要到海外辦理VIE架構。我們碰到了聖誕節和春節，從簽署投資協議到真正用上投資款，我們花了整整6個月時間，公司的發展速度也因此多多少少受到些影響。我建議還沒有融資的創業者們，如果確定要拿美元投資，可以考慮提前註冊離岸公司，加快融資後的交割進程。

跟君聯簽完A輪投資協議後，某國內金融機構旗下的創投公司也聯系到我們，表達了投資意願，希望對公司做進一步了解。性情直爽的我很開放地跟對方交流了項目思路和運營情況，並把商業計劃書發給了對方，建議他們下輪再投。可他們等不及，拿著資料轉身找人在上海做了一家類似的公司。

說這一段是想提醒創業的兄弟們，不是所有VC都講職業道德的。尤其到了B輪融資階段，你需要接觸大量VC，在他們面前“脫光衣服”。那些看好項目方向、跟你深度接觸的機構如果投不了你，就會投你的競爭對手。所以，你和競爭對手之間其實沒有秘密可言。建立好的企業文化，練好內功，持續打造公司核心競爭力才是關鍵。

永遠不用擔心那些抄襲你的人。他們好比嗅覺靈敏且行動力超強的狗，聞著味道就去了你要去的方向。但它們高度有限，往前跑時並不知道拐角處有沒有坑，是否要提前做些什麽準備。而你，如果對項目發展規劃的思考足夠通透，則如鷹在高空盤旋，更容易看清目標和路徑，以及路徑中的障礙。但創始人要保持開放心態，多與外界交流，因為你收獲的遠比可能泄露的信息更有價值。

基於上述的考慮和紮實布局，憑借漂亮的經營數據和先進的IT系統(某美國頂級PE合夥人用“震撼”來形容他了解過我們這個系統之後的感受)，到今天我們進行B輪融資時非常受歡迎。前後十多家頂級VC/PE專程到成都去做項目考察，並且以同行中最快的速度和最貴的單位估值完成了B輪投資意向的簽署，連為我們做FA的華興資本都派出直投基金合夥人前往成都，只為能在本輪投資中爭取到100萬美金跟投份額。

講個段子，姚勁波提出10億美金投資O2O的計劃後，58投資部門的朋友打電話到我們公司希望洽談投資事宜，我們接電話的小姑娘一聽是58的，瞬間腦補出勤奮的58銷售員在電話那頭的光輝形象，果斷掛了電話。

降維攻擊

2012年參加《創業家》黑馬大賽時，評委看完我們的項目，覺得我是個純粹的二房東，生意沒有門檻。其實那時我們還處於試驗階段，才幾十間房，把生意翻到線上也就是做一個簡單的網頁展示一下，意義不大。通過58同城等第三方渠道，足夠我解決招租和找房的問題。

我是用60萬元，在一座陌生城市，一個陌生領域，一個鏈條超長的項目上熬一年的人。我需要分辨輕重緩急，把所有的資源放到刀刃上。在經營發展策略方面，我給優客逸家定了產品標準化、服務品牌化、居住社交化三張牌，按順序一次打一張。

第一張牌只打產品標準化，也就是現在的二房東階段的模式。房子舒適整潔，精裝全配，一下就比原來市場上的房子高出一等。然後才是服務品牌化，簡而言之提供規範、保證體驗的服務。既幫租戶改善居住體驗，又幫房東管理好房產。同時，逐漸引導改變房屋租賃行業的遊戲規則，讓租後服務變成租房標配，那些傳統二房東和小公司將被迫開始提供服務，並且因為不具備IT應用能力而陷入運營泥潭。第三張牌是居住社交化，它將是我們產品體驗的一部分，並且在未來會衍生出更多令人興奮的新業務模式。

關於居住社交化的產品，我們在一年前其實就可以上線了。但用戶基數未到，放上去速度很慢，只會給別人足夠的時間研究我、抄襲我。你只要比對手領先半步就可以了，不要一下把所有牌都打出來。

線上的人做O2O一定把線下先夯實。線上諸如流量之類是可以花錢快速搞定的，前端網站也是容易被模仿的，但線下的標準化體系建設和業務流程打磨就沒法靠錢快速解決。線下最臟最累的活咱們先幹掉，做好積累，是020領域低起點的草根創業者最明智的選擇。否則，你就只能淪為巨頭們的炮灰，在大風來時被吹得煙消雲散。

2013年5月優客逸家開始組建IT部門，我們自己叫ET部。除了網站自行設計開發外，後臺業務模塊用的是第三方的項目管理軟件，名字都記不住的那種。我之所以並不著急，是因為整個工作流並沒有固化，開發自己的業務系統意義不大。

隨著業務流程逐漸成熟，2013年底，我們開發了自己的業務管理系統，命名為“波多野結一號”。我們的IT團隊希望開發出一個大家都喜歡“上”的系統。你可以把它想象成一個大型的訂單系統。從業務層面看，優客是三個不同類型的公司(中介、裝修、物業管理)，我們把三種公司ERP都融合進來，並且完全打通。如果只是單線程的業務流轉很簡單，但一個房子到了某個狀態可能產生分支，還有可能發生逆向流轉，所以導致系統的多線邏輯非常龐雜。

我不覺得在中國類似的系統中有比優客逸家更複雜的。從收房評估、設計裝修、出租帶看、租後管理，一套房子有近300個狀態節點。單開發完成後的部署實施，就耗費了將近一年時間。我們的系統已經很接近我的理想狀態了。

比如我們房源部拿下一套房子，系統會通知運營部門組織接收物料，通知設計部門開始設計，設計部門圖紙完成後該套房源會自動發布到網站上開始預租，並通知到工程部門及時開工，操作全是一環扣一環。每位同事進入系統，就會顯示當前的待處理任務，點擊後進入到具體頁面做及時處理。每一級管理者看到的信息是不一樣的，某一套房子某一個流程超時，相應的負責人就會收到提醒。

我們也開發了微信服務，在微信公眾服務號里搜索優客逸家，租戶可以查找房源信息並進行報修、查帳單、投訴等操作。我們也正在與思科合作，想利用專利技術開發通過手機即可完成視頻簽約的服務。

對於管理團隊，當優客逸家未來發展到管理數萬間房屋時，我們能通過系統知道哪些環節超時或者有問題，知道公司應該往哪方面投資源。當企業內部的運營信息高度透明時，就可以做數據挖掘與分析，而且實時反饋。後端全部打通意味著公司360度無死角，所有的事情都信息化，高度開放和透明，它的效率傳統企業根本無法想象。我們把這一套用到很low的二房東生意里的殺傷力非常強。就像《三體》里的降維攻擊，我現在幹的就是這個事。

有很多年輕的互聯網創業者找到我，說這個項目很好，自己也想做。我以朋友的身份勸他們，如果沒有強大的運營能力，不要做，絕對會陷進去。有的項目看起來是非常好的機會，但它不屬於你，因為你沒有匹配的資源和能力，不能建立起有效的壁壘，你就不要去玩它。

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劉翔擅長采集數據

口述/經緯創投副總裁 錢坤

北京待出租的房子至少超過一百萬套。房東會把房間的運營管理委托給第三方，省時省力。北京人口還在增加，有這麽多年輕人在北京買不起房子，都要租房，這個市場永遠都存在。

但我們很多人都有不愉快的租房經歷，因為二房東的素質參差不齊。而且他們他們的管理能力有限，生意都做不大。比如用Excel管理房屋，平均一個人管兩三百套，並沒有太多技術含量。但要做上規模就不能再用Excle表格，需要靠系統和團隊解決了。

如果這個領域里有一家專門提供長租公寓，有統一的市場價格和服務標準，無論尺寸大小，提供的保潔、寬帶、維修和管理都是統一的，這還是比較稀缺的項目，所以無論是市場還是產品我們都看好。

現在各地都有做升級版二房東生意的。按房間數來說，應該是自如做得最大。在北京，我愛我家、中原、思源都在操作類似的項目，每一個連鎖性品牌手上都有幾萬套房源。這些產品之間只有細微的差別。但是提供的服務和體驗不同，這就是各公司能力的體現。

這個生意，獲取房源的能力是第一要務。地理位置是租戶最先考慮的因素，他可能願意租一個離地鐵更近、但是房子相對差一些的房間。而在位置相同的地段，比如同一個小區里，大家的收房價和出房價相差不大，這時誰服務好、口碑好才能獲得優勢。

像優客逸家這樣做長租式公寓、重點在運營上的項目，從打法、品牌形象到消費者觀感其實都是有獨特性的。從基本的運營數據上來說，優客逸家對數據采集的細節處理得比較好。

首先優客逸家能提供很細節的用戶數據，比如從不同渠道獲得一個租客有多少錢，客戶來詢問了解情況、客服帶客戶去看房、看完選擇到成交，這些環節每一步的轉化率，他們都能把握得很清楚。這看上去是很簡單的事情，但是對於大多數的企業家來說，每天日理萬機，不一定每個人都把通過數據量化和考察這些東西看得很重。

舉個例子，二房東手里有點現錢就會收一套房子，收房的標準大多拍腦袋憑感覺。但是運營好的房子有一些基本要求，要綜合預估房租、收房成本、可用空間和裝修費用，從而評價這套房子的盈利能力，這不是每個創業家都能做到的。把房子收進來、租出去，還有很多的服務保障，這本身就是一個運營生意。

我記得2012年底時優客逸家還只有幾套房。那樣的規模沒必要把時間、精力、金錢浪費在系統和網站上。要先讓這個生意跑起來，到一定規模的時候，再提升形象，讓網站成為主要的數據來源，讓租客通過網站來進行交流、建社區。

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資本最後盛宴，劍指8000點 余曉光

來源: http://xueqiu.com/5277310522/33540112

2014-12-03 余曉光 投資匯


公元201X年，這場持續數年的大牛市，讓所有參與者都陶醉其中，沒有人相信市場將會崩塌，而這一場起源於2014年的牛市，會是中國經濟最後的資本盛宴，頭腦清醒者，也許會收獲中國經濟紅利發放的養老金，而沒有見過資本市場殘酷的散戶，會作為中國消滅過剩流通性的犧牲品，被市場消滅殆盡，而這場盛宴的起源於以下幾點；

1．胡溫體制下以房地產作為新增貨幣的“蓄水池”從GDP的推手，變為威脅中國經濟健康的堰塞湖。A股一熊多年的主要原因就是投資者擔心此種經濟發展模式所隱含的風險在將來某一天會連本帶利的砸到投資者頭上。

2．政府換屆猶如公司血液更替，新一屆政府對經濟放緩的容忍和經濟發展模式轉型，加上資金成本走低，讓房地產和銀行表外所容納的資金離開原有的棲息地，股票市場的收益率變得有吸引力。估值便宜有股息率保障的股票，成為市場追捧的對象。

3．人民幣在國際化的進程中，對外開放資本市場。滬港通只是其中的一步，但卻打開了海外資金在國內資本窪地中獲利的可能。新增的投資者提振了市場的信心，財富效應將吸引更多的資金進場。

而這一次的市場會漲到什麽點位，可以用巴菲特早年衡量一個國家股票市場與實體經濟之間的估值標準去丈量。當前A股市值32萬億，2014年中國GDP是60萬億。目前股票市值只占GDP總量的53%，根據過往的經驗，股票市場在熊市中所占GDP比例在30-60%之間，而在大牛市中，可以達到GDP的130-150%。目前股票市場只占GDP比例一半，屬於小牛才露尖尖角。也就是說按照2015年之後GDP增長6%計算，2年後中國GDP達到67萬億的規模，屆時市場可能漲到100萬億的規模，滬A指數漲到8000點以上。（此種估值模式根據可上市企業占經濟中的比例，乘以經濟增速下的PE區間所得）

從更遠的宏觀角度看待，這場資本盛宴更像是中國經濟“最後的晚餐”，一國的經濟發展無法脫離其人口結構的變遷，到2030年，中國65歲以上人口占比將超過日本，成為全球人口老齡化程度最高的國家。2050年60歲以上老人將占人口的30%以上，社會進入深度老齡化。中國未富先老，其內部經濟結構可通過宏觀調控調整，但是卻很難撼動其在全球產業鏈末端的位置。屆時社會中下階層，城鄉結合部的離心層所積累的生存壓力會成為社會沖突的主要風險。

以下篇幅會比較中國兩位鄰居經濟在80，90年代發展中所經歷的階段，為什麽我認為此輪上漲劍指8000點。

經濟放緩為什麽會有利於股市？

無論是日本，韓國，還是臺灣，在二戰後都經歷了30年的高速經濟發展期，在這個階段年均GDP增速達到9-10%。而中國因為自身的原因，其國內自由市場經濟發展直到1978年改革開放後才啟動。整整落後於亞洲其他國家30年，當一個封閉的經濟向海外打開其國門的時候，國內被低估的資產價值會隨著經濟在不同階段的成長，提升其內在價值與國際價值的差距。在最初的狀態，就是人口紅利帶來的廉價勞動力。當巴菲特60年代收購伯克希爾這個紡織廠的時候，本以為按照凈資產買了個便宜，沒想到被隨後的人員再遷置問題弄的焦頭爛額。當時大量勞動密集型的行業從歐美國家紛紛轉移到亞洲地區。而60，70年代的中國還沈浸在階級鬥爭的內耗中，錯過了這一波二戰後的產業大遷徙。等到80年代打開國門的時候，日本人均GDP已經達到1萬美金。而那時候中國人均GDP 252美金，全球倒數第五。中國十幾億人口“尋求更好的生活”是這三十年經濟發展最大的動力。中國自然從日本，韓國，臺灣手里接過了勞動密集型經濟的接力棒，用一代人的辛勤勞動，出口廉價商品換取外匯，縮小了中國經濟與國際均值之間的差距。

尤其是近十幾年，中國加入WTO，對外出口，對內固定資產投資，成為政府拉動GDP增長的兩個發動機。08年經濟危機導致海外需求銳減，出口對經濟的貢獻萎縮，為了刺激經濟，四萬億的放水讓原本就膨脹的房地產市場，成為GDP增長的主力，同時也成為了容納新增貨幣的蓄水池。當政府對市場的推動不符合經濟學的投入/產出後，無效的資金投入除了增加銀行報表中的風險，對經濟的拉動日漸萎縮。而當新一屆政府轉變發展思路，允許經濟增速放緩。原本被地產容納的資金，無處可去，泛濫的流通性會讓通脹不受控制，而此時引導資金到股票市場這個新的池子，成了最佳選擇。政府的各項措施都在為資金流入股市掃清障礙。這一點從日本和臺灣20多年前的狀態可見相識之處。

1985年 “廣場協議”的簽訂，導致日元一路飆升，不到兩年四個月的時間里，日元兌美元上升了近一倍。為了應對日元的急速升值對國內出口產業的打擊，1986年1月29日，當美元兌日元突破200日元大關後，日本央行將基準利率下調了0.5個百分點，降至4.5%，自此至1987年的短短一年零一個月內，連續五次降息，將基準利率下調至2.5%，達到戰後貼現率的最低點。在日元升值和低利率政策作用下，貨幣供應量不斷增大，形成了過剩的流動性資金，這些資金大量流入房地產和股票市場，日本股市從1983年開始回升，1984年初日經平均指數上升至10000點以上，1987年9月漲至26000點。1988年股票市場總市值超過當年GDP（387萬億日元）達到477萬億日元，1989年12月29日，日經指數達到歷史最高點38915.87點，這是牛市之初的3倍，股票市場總市值上漲到611萬億日元，相當於GDP的1.48倍。

而臺灣當年也在熱錢湧入貨幣升值的壓力下，被迫於1987年7月宣布新臺幣不再釘住美元，新臺幣應聲迅速升值到1美元兌28.5元新臺幣。新臺幣升值過程中大量熱錢流入及巨額外貿順差，導致外匯儲備驟增，島內貨幣供應量隨之擴大，1985-1987年三年間貨幣供應量增長率分別高達 51.42%、37.82%和24.44%。在當時外匯管制尚未取消和銀行體系吸收存款能力有限的情況下，貨幣供應量過大造成社會資金泛濫，資金湧入股票和房地產市場，引起股票，房地產飆漲。1985年臺灣股價指數僅746點，但到1990年2月竟沖至12600點，五年上漲17倍。同時臺灣平均房價上漲3-5倍，地價飆漲10倍以上，形成嚴重的泡沫經濟。

日本和臺灣在80年代所面對的問題，和當前中國有以下相似之處：

1，長期的貿易順差導致龐大的外匯儲備，為了維護本國貨幣匯兌穩定，政府加大貨幣供給，導致流通性泛濫。

2，大量的貨幣供給在維護匯率穩定的同時，熱錢流入房地產（股市）等貨幣流通性好的市場，助漲了資產泡沫的加劇。

3，在貨幣升值的過程中，都有大量的國際熱錢流入，加劇了房價和股票市場的泡沫化。

而泡沫破滅後的結局是；無論日經指數，和臺灣加權指數，最高點都停留在了24，25年前的高位，至今未被超越。資本市場下跌對經濟的正面意義是有效的消除了之前貨幣超發的過剩局面。

（作為一個經歷了2000年和2007年股票周期的投資者，此篇文章的目的皆在警醒自己不要在此輪泡沫中迷失理性。也以此記錄2014年底對未來幾年中國A股市場發展的判斷。尤其不要貪婪的握住最後的銅板。）

2014年12月3日 4：54AM

去8000點吧 海濱政經述-橡谷智庫

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_608e1afd0102vn6y.html

    中證 500出來 ，絲毫不妨礙上證滬深300上揚。早晨房東要回美國，來和我打招呼，他手里一堆股票，前些日子出光了，問我怎麽看，能不能薦幾個股票。

這家做性用品的公司要掛牌新三板，年產自慰器8000萬

來源: http://www.iheima.com/news/2015/1009/152286.shtml

i黑馬訊 10月9日消息，愛侶健康科技股份有限公司（以下簡稱“愛侶”）今日在全國中小企業股份轉讓系統提交公開轉讓說明書，申請掛牌新三板。

這無疑將使人們長期以來的印象發生變化——遍布大街小巷的“成人保健”狹窄的店面和廉價的紅色串燈曾讓這一行業看上去鬼鬼祟祟。

資料顯示，愛侶主營業務為研發、生產和銷售男女自慰器及私密護理產品，其中男女自慰器是公司目前主要的收入來源，在公司在所在地浙江長興生產。其2011年竣工的工廠，避孕套年產能6億只，自慰器年產能8000萬套，情趣內衣年產能500萬套。

早在2012年6月，創業家雜誌就曾以《情趣經濟學》為題對愛侶進行了封面報道，以下為該報道節選：

20年來，這些成人用品的提供者默默地改變著中國人的性觀念，並且改善了使用者的性生活質量。而這一行業至今沒有國家標準的事實，顯示其從業者的壓力有多大。

改變得還不夠。與歐美國家相較(據說其40%以上的成人使用振動器)，中國人還不能坦然把性用品與日常生活聯系在一起。可以肯定，他們並非對此毫無興趣。而國內大量的低劣產品制造者也對這一行業造成傷害。

目前，全國性用品行業的年銷售額大約數百億元(有資料稱為1000億元)，其中，避孕套品類占三分之一。全國有500家生產企業和大約20萬家線上線下零售店，制造和銷售均相當分散。隨著中國電子商務的發展，天然適合網絡銷售的性用品行業也引起了投資界的註意，但少有投資案例出現：政策不明朗，規模不夠大。

一直努力從代工向品牌制造商轉型的愛侶公司是這一行業的榜樣。在它的未來業務規劃里，工廠的固定資產將不再做大的投入，融資將全部使用在品類擴張、渠道擴張、體系和品牌建設上，內銷比例將提高至40%。

深創投的加入，預示著國內成人用品市場爆發性增長即將開始嗎?

愛侶

“兒子啊，這個公司我就交給你了，你要把它發揚光大。”2000年，當吳偉聽到這句話的時候，他31歲，剛剛在老家溫州舉行過婚禮。

吳偉是長子。父親吳振旺，生於上世紀四十年代，算是一位傳奇人物。早年間，他是溫州市潞城電風扇廠的廠長。據說，溫州的第一臺電風扇就是他親手造出來的。上世紀80年代初，作為第一批創業的溫州人，吳辭職下海。他做過貿易，開過廠，也在上海做過電機生意。吳有技術專長，有管理工廠的經驗，為人爽直活泛。據早年接觸過他的人說，“酒量很好，喝了酒，能哭能笑，能說能鬧，滿臉通紅。”

吳振旺是個強勢的老頭。雖然自己是技術出身，但他從來就沒打算把幾個孩子培養成上大學的工程師。吳輝排行老二，生於1970年。在他的記憶里，小時候父親買賣做得不錯，家里起了一棟四層小樓，是街道上第一個。初中時候起，他開始幫父親的工廠安裝送貨，一個月能掙2000塊錢。高中一畢業，他就跟大哥吳偉一起，跑到上海幫父親打理電機生意。幾年以後，父親的一個下屬卷款潛逃。吳家的生意和生計都陷於困頓。有傳言說，當時吳家欠下外債2000萬元人民幣。

“資金鏈整個斷裂。”吳輝回憶說，“到底虧了多少，我們也不知道。但總之，全面破產。”

1994年年初，吳振旺在溫州看到一本名為《太陽與月亮》的雜誌，上面刊登了一篇文章，介紹說，北京開了中國第一家成人用品商店。吳振旺動了心思。此時，他的電機生意欠下巨債不說，也一直在走下坡路。他帶著兩個兒子去了北京。

吳家父子發現，這家開辦了一年、名為“亞當夏娃”的成人用品店，賣的產品非常簡易，但價錢卻很高。“簡直不是產品的產品。”吳輝回憶說，“一個皮套加一個電機，完全沒有任何的手感，批發價卻都要100多。不過，這個成本卻很高，因為量很少。”

任校國是亞當夏娃最早的一批供貨商之一，也是中國最早從事成人用品制造的人，今年虛歲59。在他的家鄉浙江省奉化市，甚至有這麽一個言過其實的說法：“奉化出了兩個校長，一個蔣校長，一個任校長。”很有可能，吳輝最早看到的“不是產品的產品”就出自他手。

任畢業於浙江醫科大學，曾經擔任過當地醫院的泌尿科醫生。上世紀八十年代中期，他辭職下海，賣過複印機，管過紗布廠，還創辦了一家名為“精益”的醫療器械公司，專門生產治療男性前列腺疾病的儀器。1991年，中國還完全沒有性保健品的概念，藥店里只有避-孕-藥和安全套。這時候，任校國抓住了一個機遇。他花了8600元人民幣，托人從香港帶回男用、女用各兩只性器具，然後在自己的醫療器械工廠開模仿制。一開始，這些產品只能托關系在醫院的泌尿科售賣，男用女用各兩款，共600只，150塊一個，不到一個月就賣光了。不過，就連任校國自己都承認說：“這些人工玉柱、人工Yin道，你只是粗一看很像，再仔細一看，其實根本不像。”

吳振旺很快意識到，自己發現了一塊Chu女地。“亞當夏娃”一天能賣多少貨，他並不清楚。不過，顯而易見的是，店里人多極了，有慕名而來看熱鬧的，有想進貨的，有想開連鎖店的，也有想來買藥的，甚至有人拉著售貨員的手不肯放，表達感激之情。吳振旺回到溫州，把自己家房子抵押給銀行，貸款120萬元。他拿出其中50萬，準備開店。

1994年12月9日，溫州亞當夏娃性保健品店在隔岸路193號開業，是溫州第一家性用品商店。1995年1月，長子吳偉在上海四平路28號開店。很快，吳振旺在溫州成立了溫州亞當夏娃保健品公司，並迅速在全國各地複制了20多家店鋪。這些零售店生意很好，基本上投入10萬元，一年就賺回來了。有些地段好的店面，回報率能夠達到300%。吳輝至今記得，上海第一家店開業的第一天，銷售額就有37000元，“門口排長隊，保安全來了。”

短短一兩年間，吳家的銀行貸款和當初的外債全部還清。

吳振旺開過工廠，懂機械，明白任校國那些簡陋的產品成本究竟幾何。在開店的同時，他已經有了打算，預備把剩下的70萬貸款投入研發，開一家制造工廠。他托人從日本買回來樣品，在溫州的一家玩具廠仿制。“當時，我們也不敢做得太像真的。”吳輝說。在有些老同行的記憶里，吳振旺當時的研發簡直是偷偷摸摸。溫州人好面子，因為怕人說閑話，他在工廠里做好樣品，都是鋸成一段一段地帶出來，見客戶的時候再拼起來給人看。

這種提心吊膽的行業主旋律一直延續多年。1986年，公安部曾經發過一個文件，宣布生產和銷售跟性有關的物品(“淫具”)是犯罪行為。1994年，任校國在奉化自己的工廠里“傳播yin穢物品”被捕。4個月後，有人托關系找到中國泌尿科權威吳階平，以“醫療輔助健康用品”的名義，把任校國保了出來。吳階平建議任校國：為了安全，你既然大部分產品賣給醫院，可以去弄一個批準文號。任校國下了一番工夫，終於在1995年拿到了中國第一個性用品的醫療器械批準文號。

此後，性器具有了婆家。它被正式列入醫療輔助健康用品，生產和銷售都要接受國家藥監局審批和管理。

國家政策管制猶如達摩克利斯之劍，也始終高懸在吳家父子頭頂。他們每開一家新店，都會跟當地的計生委合作，繳納一定的管理費，掛靠在其旗下。即便如此，溫州的第一家店開業不到三天，就有電視臺記者帶著派出所的人來拜訪，花了好一番工夫才壓下去。等到吳振旺要開廠的時候，問題來了：怎麽才能拿到省一級的批準文號?否則，這樁生意朝不保夕，早晚會黃。

7年前，吳振旺退休了。據說，他現在住在溫州老家，忙於寫書。他被吳偉吳輝父子“保護”起來，很少見外人。不過，愛侶公司從上到下，人人都特別樂於談論公司第一代創始人當年的“壯舉”。據說，當時吳振旺通過關系找到北京公安部，帶著鋪蓋卷行李，一坐就是好幾天。他是怎麽辦到的，他說了什麽，我們已經無從打聽。不過，所有人都知道，當吳振旺回到溫州的時候，國家公安部已經廢除了1986年的“淫具”文件。不久以後，吳振旺真的拿到了省一級的藥器件準字號。一年以後，又升級為國家藥器件準字號。

1995年上半年，吳家在溫州市郊租了一間2200平米的廠房，開始正式生產性用具。這時候的產品，還沒有後來那些跳蛋、轉珠棒，只是男用女傭各兩款簡單的產品，並無技術含量，也談不上有什麽設備。不過，對於一個剛剛起步的市場，足夠了。吳振旺把樣品拿去給“亞當夏娃”的人看，得到的評價是：“仿的水貨，也很簡單，但比任校國的還是好多了。可以賣。”

這時候，吳氏家族的內部分工已經很清晰。吳振旺在溫州管理工廠，負責設計研發和生產。吳偉在上海，負責上海地區的銷售。吳輝在溫州，負責溫州地區的銷售。很快，三弟吳曉也加入進來，和吳偉一起在上海工作(後來，吳曉退出家族生意，在上海從事金融業)。這是一個以嚴父為核心、運轉自如的家族機器。曾經有人當著吳振旺的面開玩笑，說吳家是“革命家庭”，他也哈哈一笑了之。在吳家，各人都有自己的一攤事。吳振旺管工廠，他的妻子管工廠財務。吳偉管上海的公司，他的妻子管理上海公司的財務。吳輝管溫州公司，他的妻子管理溫州公司的財務。

在吳輝的記憶里，父親是個嚴厲的角色，向來說一不二，幾個兒子卻都是“很乖順”的孩子。照理說，父親管工廠，兩個兒子各負責一塊店面銷售，應該各顧各的。但事實上，吳家三塊業務是一盤棋。這就是說，吳偉和吳輝負責的業務永遠是工廠的“提款機”。

“2000年之前，我們一直沒什麽錢。”吳輝說，“那時候，我們是以店養廠。店里賣貨的利潤，基本上都投入到廠里了，買設備，擴大規模，買地。也跟銀行借錢，還了又貸，還了又貸，好幾次這樣。但即使這樣，還是投入大，產出小。工廠規模不大，產品報廢率高，而且競爭對手慢慢也多了。”

愛侶的產品銷售以國內市場為主，但是根據國外水貨仿制出來的產品，往往很難滿足國內客戶的需求。吳偉是個有心人。他在上海開店的時候，經常和顧客交流，並且把談話錄成錄音帶，交給售貨員學習，了解終端消費者心理。在他看來，愛侶的產品和銷售存在很嚴重的斷層。

“我在第一線，我知道消費者要什麽。我把這些要求返回給廠里，要求改進，他們做出的反應卻很慢。比如說，尺寸上需要改動。同樣一個沙發，歐美人做下去大半邊沒了，我們亞洲人可以坐三四個。電機震動的頻率，歐美人和亞洲人需求也不同。還有顏色，亞洲人也有自己的偏好。總之，這些要求，讓廠里改一個兩個還好說，要說幾百個產品都修改，就很難。他們有錢寧可投到設備上，也不肯投在設計上。”

吳偉和父親在經營理念上的分歧，已經初見端倪。吳振旺年紀漸長，決定把工廠和整個盤子托付給長子，自己則退居幕後。在2000年的一次家庭會議上，他對吳偉說出本文開頭的那句話。

很快，吳偉打點好上海的生意，舉家搬回溫州。他幾乎住在工廠里，每天跟工人一起吃食堂。他能夠吃苦，並且經常對這個世界抱之以沈默。

業態

任校國早已經不做性用品生意了。他的辦公室在奉化東郊開發區的一座熱處理廠里頭。前年，他以每年30萬人民幣的價錢把性用品工廠承包給一個下屬，自己開了這家熱處理廠，並開始做竹制牙刷生意。

只要坐在大班桌後面，任校國就還是當年那個他。他沖下屬發火，他向秘書發號施令，他說起話來手舞足蹈。“那種廠子不賺錢是當然的咯。”他揮揮手，指的是小軍(見《小軍和他的充氣娃娃》)的工廠，“2003年，國家放開限制，這種廠一下子多了起來。競爭一多，市場又不大，自然有人會死。”

2003年8月28日，國家食品藥品監督局發布《國家食品藥品監督管理局關於仿真式性輔助器具不作為醫療器具管理的通知》。從此，國家對中國的性用品放松管理，不再是特殊商品，無需前置審批。

政策改變業態。此前，中國性器具的制造端基本上被“四大家族”包圓兒：遼陽的百樂、溫州的愛侶、深圳的積美和深圳的夏奇。但是這項通知一出，性器具工廠如雨後春筍一般，在江浙和珠三角地區誕生。據任校國統計，截至目前，全國約有500個生產性用品的工廠，其中專門生產性器具的廠家就有50家，年收入能夠到500萬元的則不到10家。

與此相對的是，在過去的9年里，整個性用品的市場規模並沒有迅速地增長。任校國把中國的性用品市場分為七大類：器具、口-服壯陽、噴劑、避孕套、口-服興奮、消炎和情趣內衣。他認為，如果只算中國內銷市場的話，整個盤子也不過是150億元人民幣。其中，光避孕套這類計生產品，就要占到50億。剩下的市場份額里，留給性器具的就非常少了。

市場到底有多大，說法莫衷一是。

北京春水堂商業連鎖有限公司總經理藺德剛告訴《創業家》，根據他在線上線下的銷售經驗，目前，中國性用品市場中，性玩具占了6成，性感服飾占2成，兩性護理產品占2成，另外，情趣家居占很少份額。但就性器具這個品類而言，全國年銷售額也就50億元，線下門店銷售占60%，線上銷售占40%(淘寶占85%，春水堂、桔色這樣的獨立電商占10%左右，京東、當當等占5%)。

一位咨詢公司的創始人，他的下屬們做過中國性用品行業的調研報告。他掌握的數據是：2011年，國內性用品行業的內銷零售額有1200億元，其中性器具占15%;全國有總共20萬家零售店，其中30%是線下實體店;從2009年到2011年，全國各地各種性文化節和展會，有39個;從2006年到2011年，行業複合增長率是20%，到2016年，將達到30%。

在不下5位制造端和零售端的業者看來，他的的數字過於樂觀。

一位曾經在2007年想要入行的創業者，在經歷一番調研之後，最終放棄了這個打算。在他看來，性用品實在不是個大品目，不值得做。他的理由是——

“首先，中國人的意識形態就是不鼓勵性的，這導致政策和輿論都不明朗。至少，中國的廣告法明確規定，性用品不能在大眾媒體上做廣告。但是，性用品本身又是一個購買決策很長的品類，它需要在銷售前端做很多解釋勸導的拉動。其次，這個品類的重複購買率很低。一個性玩具買回家，不會經常更換。這個數字，大約只在10%左右。第三，這個行業有很多灰色地帶，賣假藥和口-服壯-陽-藥泛濫，風險很大。”

一個增速緩慢又競爭激烈的市場，要怎麽玩下去?任校國的辦法是，幹脆不玩了。他舉起一只竹制牙刷，說：“中國人一年消耗70億只牙刷，我就算只做到10%，就是7億只，那麽我的估值就有10億了。我做性器具做了十幾年，到2010年，工廠一年的營收不過2000萬人民幣，凈利潤不過100萬。這還是這麽多年來最好的。所以說，這個行業已經到底了。”

和任校國類似的是，當年制造端四大家族之一的深圳夏奇，據說創始人已經不管，轉型去做園林綠化了。

制造端玩不下去，零售端的人也沒好多少。

一個禮拜之後，有人帶著我在北京五棵松的性用品批發市場逛了一圈。市場在一家業之峰裝飾城的地下一層，外面沒有任何廣告牌和指示燈，如果不是有人帶著，根本找不到。

“你看，愛侶、歡喜堂、歡慶堂、百樂⋯⋯”他指著一間間批發小店鋪，“很多店面已經被賣健身器材的包下來了。人家的利潤是性用品的10倍不止。”

此人矮矮胖胖，話多，熱情，自來熟。他叫粟衛國，是這家批發集散地的經營者。和這個行業里的很多老人兒一樣，他是醫藥專業背景出身，畢業於北京中醫藥大學，在同仁堂幹過銷售，也在“亞當夏娃”待過幾個月。1994年初，從“亞當夏娃”出來以後，他帶人在前門大街上開了一家叫伊甸園的性保健品商店。因為地段好、變著法子做廣告、在管理上也比“亞當夏娃”更成熟，這家店很快做起來了，幾乎是當時全國生意最好的實體零售店之一。要說當年盛況，粟衛國能一連講上好幾十分鐘。

“開業之前，我們在報紙上做個小廣告，說送印度神油。結果一開門，好多老頭老太太拿著油壺就來排隊⋯⋯他們真以為印度神油就是油啊。”

“我們店里員工，一般月收入七八千，多的能到3萬。”

“那會兒，賣杜蕾斯一個小窗口廣告，就是5萬塊。”

“除了做零售，後來也做批發。每天來排隊買東西拿貨的人，都排長隊。我們店對門的餐館都發財了。”

但是後來，這種實體店的生意越來越不好做了。粟衛國逐漸退出伊甸園，又創立了一個新品牌叫歡喜堂。歡喜堂曾經最多做到二三百家店，但是現在收縮至30多家。粟衛國的老東家“亞當夏娃”曾經計劃開連鎖店，也想過開附屬的書店賣光碟，還有過跟西班牙公司合資的想法，不過都不算成功。他的供貨商之一任校國其實也開過店，還不少，五六十家，後來慢慢都收了。就連業內制造端老大深圳積美，也開過店。每家30萬元的裝修費，搞特許經營，加盟連鎖。店開到312家，只有三分之一能掙錢。

即便是愛侶，吳家的零售店現在也只剩下一家，搬到溫州隔岸路183號。大白天，這里冷冷清清，800平米的店鋪，除了售貨員在燒水喝，空無一人。不，還有兩只全矽膠的充氣娃娃躺在圓形的鋼管床上，目瞪口呆的樣子。

2012年5月初，《創業家》記者曾經在北京某家性用品商店“蹲點”一整天。他發現，其實消費者的議價能力很弱，基本上是付了錢就走，根本不會討價還價。就單品零售價而言，一般都在批發價的基礎上再加一個零。盡管如此，單品暴利並不足以支撐店主們生存下去。由於重複購買率低，而且產品體系少，一家二三十平米的小店，如果年銷售額100萬元的話，利潤到20萬就差不多了，很難超過30萬。在這20多萬利潤里，還有相當一部分來自賣假藥、壯-陽-藥的灰色收入。有人偷偷透露說：“我們開店基本上打平成本，要賺錢，都靠賣藥⋯⋯哎呀，玉米粉不傷身體的呀。”

“這是玉米粉做的麽?”我倒出一粒藍色小藥丸，問。

任校國笑了。他揮揮手：“哎呀，跟Wei哥是一樣的成分啦。是藥都傷身體的啦。”

“這個藥，正規醫院115元一顆，出廠價3毛，店里一般賣5-10塊錢。”他搖搖瓶子，很快決定把這瓶不知道哪個中國地下工廠生產的假Wei哥送給我，“肯定有效果的。”

藥是假的，問題是真的：實體零售店為什麽不掙錢?

粟衛國說：“太低端，中高端的沒人做。產品體系少。宣傳途徑有限。而且店面的設計、管理、宣傳、服務，這都是一個系統工程。一般開店的都是看見什麽掙錢賣什麽，毫無章法。尤其1997年Wei哥進來以後，對於行業影響很大，很多人都開始靠賣假藥了，不規範。”

1996年1月，粟衛國在北京三味書屋組織了一個行業會議。當時，來了80多個人。之後，他開始籌備成立中國性保健協會。幾年下來，他的精力和心思老早就不在那些零售店上。他做批發的買賣掙錢，通過辦展會和性文化節掙錢，還在張羅制定行業國家標準的事兒。

一個發展將近20年的行業，竟然沒有任何一個主管單位牽頭制定行業標準。

“行業標準包括產品原材料安全性標準，矽膠是否安全無毒，電子件是否合格。包裝設計標準，不能太暴露、QingSe。銷售標準，店里不是什麽都能賣，保健品和藥品就要看是否要歸到藥房渠道。”

不過，粟衛國也說，這麽多年了，這個國家標準始終千呼萬喚不出來，大家也很為難。標準就是壁壘，定高了吧，只有少數幾家能存活，行業就死光光，定低了吧，又沒有任何意義。

妥協之中，中國的性用品行業始終亂相叢生，沒有主心骨和安全感。有個女孩告訴我，曾經出於好奇在淘寶上買了一個振動棒。結果，貨到手一拆開，那股味兒都刺鼻，再用手一碰，黏黏的，“洗手都要洗十分鐘。”她說，“哪里還敢在身上用。”

當然，也有像春水堂、桔色、性事良品和枕邊遊戲這樣的中高端渠道品牌。不過，所有人也都在觀望。從2007年開始，就陸陸續續有風投找到春水堂，想要投資，但是看過之後，又都放棄了。

“除了政策瓶頸，主要還是行業太散，沒有大公司，資金來了也裝不住。”藺德剛說，“零售端要有投資進來，還得等規模，至少年銷售要上四五千萬元吧。”

他曾經寫過一本書，名叫《成人之美》。在書的序言里，性社會學家方剛寫道：“和德剛交往中，他有一段話令我一直印象深刻⋯⋯他說，自己從事性用品銷售這行當後，心中多年看不到陽光⋯⋯一層是自己的行業不在陽光中，不好意思對別人說;另一層，是覺得自己的行業沒有前途，看不到賺錢的陽光。”

成人之美，沒有陽光。

轉型

2003年，吳偉接受美國《時代》雜誌采訪。雜誌透露說，從1993年起，歷經十年，該公司的性玩具用品已占國內市場份額的60%，其產品90%出口，2004年銷售額將達到1200萬美元。

同一時期，深圳積美的性玩具用品99%出口，內銷僅占1%。這時候，積美的銷售額不下數億美元。

嚴格來講，其實愛侶和積美並不具備多大的可比性。愛侶是一家本土的民營企業，積美是一家有40年歷史的外資企業。積美的創始人姓曾，內地人，早年家貧，傳說遊泳去的香港。他從打工仔做起，於上世紀七十年代創辦積美，專門承接外單OEM業務。上世紀九十年代，適逢全球制造業轉移，全球性用品的制造商開始從馬來西亞、菲律賓等盛產天然橡膠的國家，轉移到香港、臺灣和中國內地。1994年，積美在中國深圳鹽田區買進一塊工業用地。1996年，在廠房建造裝修完畢之後，正式將工廠全部遷至深圳，香港只留下發貨倉庫和碼頭。

2012年5月中旬的一天，積美工業園的樣品展廳給人留下了極為深刻的印象。這簡直是個無所不包的愛愛遊樂園。專業如治療男性Yang痿的真空起勃器，它帶有儀表盤和玻璃筒，看起來像是某種救生設備。這樣一只起勃器，光是開一個模具就要30多萬元人民幣。詭異如綿羊形狀的塑料充氣玩具，在動物的尾部，竟然也有一個洞。尖端如一枚優盤插件，只要插進電腦的USB接口，就能通過電腦軟件遠程遙控某樣器具在人體內的翻轉顫動。最後，遊樂園的導遊還不無自豪地說：“我們有7000種產品，這里只展示了3000種。還有些更有趣更高端的，因為要為國外客戶保密，不能看。”

和積美出品相比，早期中國性用品的“傻大黑粗”、“大把子”、“又像又不像”完全不能同日而語。一位早年間的消費者甚至說：“那些東西，老實講，不僅不能帶來快樂，只能帶來無盡的痛苦。”

對於愛侶來說，第一次接觸到積美的產品大約是在1998年。

1998年初，粟衛國和性社會學家劉達臨帶隊，組織了國內性用品行業的核心人士前往歐洲考察。這一次行程，遼陽百樂的老板去了，深圳夏奇德爾老板去了，溫州愛侶的吳振旺也去了。他們到了德國，卻剛好錯過全世界最大的性用品展覽：維納斯展。他們參觀了不少比利時和荷蘭的性用品商店，發現大部分性玩具都是一家叫做積美的中國工廠生產的。

草根創業者們受了啟發。回國之後，大家紛紛開始爭取做OEM訂單。

吳偉接班以後，開始以兩年一個廠的速度擴大產能。很快，愛侶擁有了溫州兩家、東莞一家總共三家工廠。產能的擴大必須有足夠的市場來支撐。內銷的訂單最多到幾十萬上百萬，但是一個OEM訂單就可能是數百萬美金。對於一家不斷在固定資產上投入的企業來說，這個市場是極大的誘惑。

吳偉下定決心，非要把海外市場吃下來不可。他想去參加展會，但根本難以成行。在歐美，性用品是個相對成熟封閉的圈子，大家都跟打慣交道的熟人做生意。再說，這個市場也就那麽大，分給一個新人，自己就少一杯羹。

此路不通，吳偉又挑了一個會說中文、會開車的外國人，陪著他出國。事先，他發過電子郵件，也知道對方公司地址，直接上門拜訪。他打開皮包，把樣品拿給人看，但對方始終表現得很猶豫。一來，你一個素未謀面的中國人，我不知道你信不信得過。二來，我怎麽知道你不會一出門就拿著同樣的東西去找我的競爭對手，然後用更低的價錢跟他合作。一圈跑下來，吳偉得到的戒備眼神遠比信任多。

吳偉不打算輕易放棄。在他看來，這個時候，愛侶無論從產能上還是產品研發上，都做好了準備。上任伊始，他做的第一件事情就是在產品設計研發團隊上投入，解決產銷脫節的問題。以據說“不計代價的投入”，吳偉招聘了35-50名設計研發人員，成立專門的部門。後來，這個團隊不斷擴大，並且專業化。現在，在愛侶的設計團隊中，有10名外國設計師。其中，不僅有工業設計師，還有配方調制師和電機檢測師。對於這個團隊，他依照業績進行評估，優勝劣汰，不再像吳振旺時期那樣，論資排輩，有人仗著資格老吃飯。

要想得到外國客戶，最終轉機還是從外國人身上來。2000年，吳偉在上海和平飯店對面的亞當夏娃門店里接待了一位來訪的日本人。對方向他表示，你的產品不僅可以賣到日本，還可以賣到歐美國家。不久以後，經過這位日本人介紹，愛侶和一家日本公司進行合資，並且聘請了一位名叫橫田的資深日本人擔任廠長。愛侶的合資時期持續很短，到2003年就結束了合作。不過，吳偉承認說，日本人不但給愛侶帶來了技術和管理經驗，還帶來了求之不得的海外客戶。

2005年，吳偉在湖州市長興鎮開發區拿了200畝地，把溫州和東莞的三家工廠遷徙合並到一起。吳振旺正式退休，不再過問企業的事。

2012年5月21日，我在深創投的上海辦公室里見到吳偉。他原來是個長臉的高個子男人，穿著ZARA的全套淺灰休閑西裝，搭配同一個牌子的淺灰休閑鞋。他只比吳輝大一歲，看起來年輕隨和，跟他弟弟長得不怎麽相像。

此前幾天，在溫州亞當夏娃公司的辦公室里，吳輝曾經跟我說，吳偉才是最像父親的人，也是中興家業的不二人選。他打比方說，假如現在路邊有個山洞，黑漆漆一片，不知道里面有什麽，他吳輝是肯定不會走進去的，但他覺得，吳偉一定會走進去看看。

“這麽大的事業，換了是我，我HOLD不住的，我會恐懼。但吳偉他太強大了，他是能夠戰勝自己恐懼的人。”

吳輝說的“大事業”，是指一樁截至目前為止還處於絕密狀態的、尚未對任何媒體公布的融資行為。2012年春天，愛侶和深創投達成協議，接受對方3億人民幣的投資。這是中國性用品行業有史以來的第一筆融資。

照理說，一家做代工的企業，不可能缺錢。這樣的行業，客戶下單之後付款50%，收貨之後再付余款，一般來說，現金流極好。從內部人士那里得到的證實是：“愛侶自己賬上就有幾千萬現金趴著，根本不缺錢。”

不過，這位人士又說：“要安穩做生意的話，不需要錢。但要是做品牌、做渠道，那是需要大量的錢去砸的，就一定需要錢。”

對吳偉來說，想做品牌的心不是一天兩天了。他從小生活在水城溫州，又在這里創業，只需穿過窄窄一條河流，他的工廠就能和對岸的十余家皮鞋廠遙遙相對。2005年，溫州皮鞋在歐洲被焚燒的事件還讓人記憶猶新。同樣做OEM出身，吳偉跟自己的鞋業同鄉一樣，深感做OEM出路不大。

“做OEM，等於把命提在別人手里。別人吃肉，你喝湯。5年10年之後，利潤越來越低，活不下去。”

OEM之惑，積美也有。積美的創始人老曾就曾經不止一次對吳偉抱怨說，幹代工太辛苦，掙得太少了，很委屈。但抱怨歸抱怨，積美始終在堅守OEM之路，而且堅持專業生產性用具的經營理念，對於情趣內衣、口-服產品等其他品類，絕不涉足。

“積美的一切運作都是針對產品質量、工藝要求和售後服務的。”積美的市場總監李宏說，“市面上你去買產品，不響不轉的，很多。但在積美，不良品率是受到嚴格控制的。怎麽控制?這是要花成本的。一個電機，必須72小時不停地震，稍有不合格，電腦上就能看出來。一個按鈕，必須自動按1萬次。換了別的廠家，可能直接就安上去了。所以說，積美的40年工藝、供應鏈和價格透明，得到了國外客戶的忠誠。”

如果說積美是業內的富士康，那麽愛侶則野心勃勃想要借力資本，做業內的蘋果。早在2008年，深創投通過湖州市人民政府接觸到愛侶。當時，是吳振旺負責接待。老爺子給深創投的投資經理留下的印象是：不在乎錢，想把企業做大，但是怎麽才能做大，不清楚。

父親搞不明白的事，吳偉心里有本賬。工廠搬到湖州之後不久，吳偉就開始著手做自主品牌。一開始，愛侶的自主品牌100%外銷。2010年，吳偉看好電商渠道，開始轉攻國內市場。2011年3月，愛侶的官方銷售網站“幸福寶盒”上線。當時，吳偉曾經非常急切地想要利用電子商務的平臺來打開國內市場。他想過收購國內最早的性用品電子商務銷售平臺“七彩谷”。殊不知，這家公司早已因為違規售賣口-服產品一蹶不振。吳偉只能作罷，但從七彩谷挖了不少人過來，成立了專門的電子商務部門。他還想過承包淘寶的成人頻道。畢竟，這是一個有4萬人在賣貨、年銷售17億人民幣的平臺。他通過“老頑童”聯系到馬雲，未果。他找南京一家叫做四海商舟的公司代運營自己的海外銷售業務，效果他不滿意。他甚至讓助手通過微博找到華強北在線的龔文祥，邀請對方來湖州工廠參觀，希望對方幫助運營自己的內銷電子商務網站，未果。

這里，又要提到那個老掉牙但又很管用的說法，吳偉真是在下一盤很大的棋。在他的藍圖里，這是一個啞鈴形狀的產業結構圖，一邊是品類擴張，一邊是渠道擴張，中間的工廠固定資產規模則保持不變。

在品類擴張上，愛侶將定位於“全球生殖健康類消費品供應商”，不止做性器具，還將涉足避孕套、口-服保健品和性感服飾，並成為四大支柱，各占20-30%。最近，吳偉頻繁到上海、南京和日本出差，他希望尋找一家日本的口-服液廠家和國內一家乳膠廠，以代工合作的方式完成品類擴張。他明確說，到今年9月，愛侶牌安全套就要上市。他打開電腦，向記者和投資人展示紅黃藍三色的避孕套包裝設計，上面有一只龍圖騰。

在渠道擴張上，愛侶將定位於“全球生殖健康類消費品服務商”。除了運營幸福寶盒電子商務網站以外，還規劃在全國一線城市建立5家左右的旗艦體驗店，並和酒店、美容院、夜店、流動販售車和計生委下屬的數千家咨詢站合作。

在產業結構上，愛侶計劃將來外銷份額占60%，國內市場占40%。

深創投的投資經理蔣位一直在跟進這個項目。他很清楚，對於這個向來不被重視的潛在行業，投資界向來是疑慮重重，看的多，投的少。此前，華平基金曾經接觸過愛侶，蔣位本人也看過春水堂的項目。他也很清楚，諸如IDG、紅杉、今日資本和泰山這些主流投資公司，都曾經觀察並且討論過這個行業，最終卻未進入，一是擔心政策不明朗，再就是嫌盤子太小。

認識三年來，蔣位非常欣賞吳偉。在他看來，吳偉是這個行業里為數極少的兼具經驗、才能和抱負，同時又極其年輕的商人。他決定理性地看待這個項目：這不是個陽光下的行業，但仍是一片藍海，有機會長出參天大樹。

聊天聊到一半，吳偉抱著他的筆記本走開了。他是一個事必躬親的人，至今仍然保持親自回複所有工作郵件的習慣。

吳偉沒在身邊，蔣位也願意說說這位野心家的不確定性。

“第一，愛侶的品牌轉型有基礎，未成功。有意識和布局，但品牌不強，引導公眾需要時間。第二，渠道拓展不是一蹴而就的，能否達到預期?第三，社會觀念轉變會不會太慢?爆發點不如預期，可能延後。最後，行業的最大問題就是：如何激發需求，並以服務抵達。路邊店人家不敢進，網上也不敢買，假的也不敢買，不了解，覺得是淫具。這一切都需要一個前端教育市場，這才是先行者最大的挑戰。但是，中國對此又有廣告限制，所以會慢。將來十年，市場容量不會只有幾十億規模，變量就在激發潛在需求。”

說到激發需求，有不少人對於國外情趣用品商店嘆為觀止。有人去逛過日本秋葉原那棟著名的成人用品大樓，當地的收銀臺做過特殊處理，收銀員看不見顧客的臉。據說，這棟大樓一天營業額就在四五千萬人民幣。有人去過美國機場的性用品商店，高度隱私。沿著走廊往里走，兩邊是各種各樣的房間，一次只能進一個人，你進去之後，只能從後門出去，然後再進另外一個前門，最後的出口，正好連接著機場的廁所。有人在意大利的D&G服飾裝賣店看見過某個高端品牌的按摩棒。有人在戛納電影節上見過某品牌女性自娛用品的推廣派對。

還有人在美國參加過情趣派對，竟然遇見帥哥里奧納多·迪卡普里奧。他是某品牌情趣商品的代言人。

小軍和他的充氣娃娃

從奉化市中心出發，開車40分鐘，就到了尚田鎮。順著一股魚腥味，就能找到我們的目的地——當地一家專門生產充氣娃娃的工廠。工廠離任校國所在的下陳鎮不遠，坐落在主路邊的一條小岔道上，周圍是一大片紅磚碎石鋪成的空地。之所以氣味濃烈，是因為工廠的右邊是一家魚丸加工廠。

管理工廠的年輕人，叫他小軍好了，今年剛滿30歲。20年前，這家工廠所在的空地是一所小學，他就在這里讀書玩耍。高中畢業之後，他沒有像同學們一樣出門打工。他出海打過魚，跑過貨船，也在一家修鞋機工廠幹過一陣子。小時候，他想當醫生。長大了，跑船的時候，他坐了三天三夜的貨輪到遼寧港口。他覺得這樣的日子很無聊，可他又不知道自己能做什麽。

2003年，家里一個親戚本來開塑料廠，又覺得做性用品能掙錢，就開了一家工廠，專門生產女用轉珠按摩棒。2009年，生意做得不錯，就又開了一家做男用器具和一家做充氣娃娃的工廠。親戚花了十幾萬，把小軍的小學租下來，又花了50萬買設備、請人、買原材料。小軍辭了修鞋機廠的工作，開始管理這家娃娃工廠。

700平米的地方，十幾分鐘就看完了。小軍帶著我在堆放著無數人頭、假胸、搪膠手腳、PVC身軀的車間里轉悠。原來，生產一個中等質量的充氣娃娃的過程實在簡單。首先，要用一臺醜醜的機器把各種原材料混在一起，調制出一種粉紅色的液體。再把液體註入另外一臺更醜更大的機器里面，液體在銅質的模具里凝固，在放進水里降溫卻，就成了搪膠質地的人頭、手、腳和胸。工人把這些東西一個挨一個地擺放在房間正中的大桌子上，慢慢降溫。接下來，有一個40多歲的男工人，他一個一個把人頭拿起來，再把各色顏料打進噴槍里，給人頭噴上口紅和眉毛。

“師傅你一天能噴多少人頭?”

“可多了。鉚起來幹，能有一千多個吧。”

“有多少種人頭?”

“五六種吧。”

“能認得出她們的長相嗎?”

“認不出。”

為了節省成本，娃娃身體的其他部分都用便宜的PVC材料制成。另外一間房子里，三五個工人把一疊三四十張的PVC材料放在下料機的模子下面，一個一個切出軀體和腿的形狀。這些東西做好以後，全部堆放到一個老太太面前，她負責把不夠精細的部分修剪掉。以前，這道工序是機器完成的。後來，小軍發現機器修剪會漏氣，給改了。

最後也是最關鍵的一道程序。將近十個女工，她們各自坐在一臺類似縫紉機的儀器面前，把女人身體的各個部分熔接在一起。這種機器叫高波塑膠熔接機。說熔接，其實不那麽確切，因為小軍很快告訴我，充氣娃娃最關鍵的、也是最經常被使用的部分是怎麽生產出來的。

“你看。”他比劃說，“這麽一壓，再這麽一壓，不就有個洞了麽。”

在勉強做完這些之後，小軍好脾氣地坐在廚房邊上陪我聊天。他的心情不太好。原本，他指望這家工廠一年至少能掙上五六十萬，可沒想到，好日子就過了一年，很快就不行了。這兩年，這樣的性用品工廠到處都是。光是寧波周邊，就有十幾家。廠子一多，有人亂賣價錢，生意很快就做不下去了。去年，寧波已經有一家廠子倒閉了。

“這種娃娃，前年能賣120塊，今年只能賣到85-90塊，我的成本就要75塊。內銷的利潤率只有10%都不到。”小軍抱怨說，“外銷的客戶好一點，日本人韓國人來訂，利潤率能到20%。可是，外國客戶一年也只有一兩次。”

小軍說，去年，親戚的3家工廠加在一起，銷售收入也只有2000萬元，凈利潤200萬元。但在2010年，曾經單獨一家工廠就能掙到這個數目。

小軍正在琢磨一件事。他正在跟朋友合夥，打算在淘寶上開店，把親戚廠里的三種產品，再進一些口-服-藥，賣到網上去。他很不服氣。自己的娃娃最多賣到90塊，可淘寶上，一模一樣的東西能賣到150塊錢。他覺得，錢都被賣貨的掙走了。

國外性用品產業概況：

美國：DOCTOR JOHNSON、CEN、TOP CO，批發為主，國內代工，美國渠道

德國：BEATE UHSE，已經上市，零售起家，目錄銷售，90年代中期轉向互聯網銷售

英國：ANN SUMMERS，未上市，歐洲有名，年銷售額1.2億英鎊。零售起家，目錄銷售，90年代中期轉向互聯網銷售

日本：兩類，一類和AV產業結合，動漫衍生品，一類與AV產業無關。因為人口基數小，規模並不大，產品也不新潮。

國內性用品產業概況：

制造端四大家族：

積美，深圳，創始人為澳籍華人，代工占99%，內銷占1%，目前年銷售額7000萬美元。

愛侶，工廠在湖州，國內銷售公司在溫州，海外銷售公司和總部在上海，2011年綜合收入1-2億人民幣，已接受深創投3億人民幣融資。

夏奇，深圳，一度進入OEM行業，創始人已經轉行園林綠化

百樂，遼陽，規模大約是愛侶的60-70%，至今仍以OEM代工為主。

零售端四大家族

亞當夏娃，國內最早的實體零售店，後嘗試建立連鎖、合資以及開設周邊書店，均未大成

伊甸園，北京第二家實體零售店，以低端、管理和廣告著稱，2008年徹底消失

人生緣，2003年左右被深圳積美收購，創始人李宏出任積美市場總監

歡喜堂，1998年，伊甸園創始人出走後創立，一度多達2、300家店，現收縮至30多家

愛侶規劃的業務模型圖：

啞鈴形狀，中間是工廠，不再投入資金。左邊是四大品類支柱：性器具、口-服產品、情趣內衣和避孕套，各占20-30%。右邊是渠道擴張：實體店、B2C網站、酒店、美容院、夜店、流動購物車和計生委咨詢站。

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