📖 ZKIZ Archives

以優客李林組合出道二十二年的林志炫，參加「我是歌手」歌唱競賽，重新回到事業高點。發行過二十多張專輯、華語歌壇公認的美聲天王林志炫，在總決賽拿下第二名，但他志不在得名，「尋找知音」才是參賽最大目的。

撰文‧許瓊文

「我是歌手」總決賽結束後的隔天，林志炫睡不到六個小時，便要趕到其他城市商演。出發前半小時，他特地抽空接受《今周刊》專訪。

林志炫穿著輕鬆的運動服，一如往常清瘦，墨鏡背後看得出來，他心情並不受名次影響。對於比賽結果，記者還沒來得及發問，林志炫倒是先闡述他的音樂理念。

「大家都在乎銷售量，那只是收銀機刷過條碼的結果；我關心的是音樂被傳遞出去後，開始一段看不見的旅程，買回去後聽過多少次，陪伴聽眾度過多少重要的時刻？」多數人認為林志炫因為「我是歌手」重新走紅，事實上，他從未離開舞台。二○一一年在電視演唱同步錄製《One Take》專輯，之後，他專注在現場演唱將歌曲一次詮釋到位的理念。

也因為這個理念，林志炫接到「我是歌手」製作團隊邀約，二話不說，立刻答應參加，「因為我可以在最高等級的舞台上，按照自己的意思選歌、編曲，唱自己想唱的歌。」林志炫說。

尋找知音 不在意名次，只堅持做自己身為一位歌手，林志炫渴望有舞台讓他唱歌，有知音聽懂他的歌。

林志炫從「我是歌手」第五集開始加入，一上場就以〈沒離開過〉一首較為冷門的翻唱歌曲，獲得當集第一名；之後三個月，每周比賽的名次都在前三名，幾乎篤定成為歌王人選。結果總決賽竟意外爆冷門，林志炫只獲得第二名，讓許多支持他的歌迷，為他抱不平，甚至有內定之說產生。

曾入圍六次金曲獎，卻從未得獎的林志炫，這次又與歌王寶座擦肩而過；但他早已看透得獎的迷思，林志炫雲淡風清地說：「『我是歌手』對音樂的理念，就是要回歸到音樂的本質，讓歌手回歸歌手，偶像回歸偶像，這與我的理念契合。」「與其說『粉絲』變多，我認為是『知音』暴增，如果是盲目喜歡我的粉絲，寧願不要。」林志炫出道二十二年，「說實話，我不孤單，只是剛好我的知音比較低調而已。」林志炫對音樂的堅持，始終如一，就像在主流音樂的市場裡，旁邊有一塊田，沒什麼人去，只有他一直都在那裡默默耕耘著。「這一塊小小的，但是也夠養活我、支持我，重點是也沒有大到有人來搶，不必與主流市場廝殺。」林志炫用他一貫理性分析的敘述，談著他對音樂的理想。

外表、說話時看似理性的林志炫，其實骨子裡還是有音樂人的浪漫與感性；林志炫透過他的歌聲、歌詞，傳遞內心最真實的想法。

總決賽的最後一首歌，多數選手都選成名代表作，林志炫卻選擇了陳奕迅的〈浮誇〉，「你喜歡我、不喜歡我，是你的自由，我只是希望在某些時候，抓到你耳朵，為音樂夢想唱出第一個音符，從此就沒放棄過。」「我是歌手」節目總導演洪濤，非常肯定林志炫在比賽中的表現。事實上，洪濤透露，林志炫在彩排時，唱了他的代表作〈離人〉（原唱張學友），「唱得工作人員都掉淚，我建議他唱這首歌一定會奪冠。」洪濤說。

但林志炫仍堅持唱〈浮誇〉，他的理由是，「〈離人〉只需要鋼琴伴奏就夠了，隨時都能唱；〈浮誇〉卻要有管弦樂的樂團伴奏，才能有好的呈現。」可來音樂執行長薛位山，也是林志炫的鋼琴伴奏好夥伴，與林志炫有十多年的交情，他觀察，「以志炫多年的歌唱評審經驗，他怎麼會不知道唱什麼歌比較討好觀眾？但是，堅持唱他想唱的歌，是想呈現不一樣的自己。」事實上，就像林志炫說的，比賽是一種手段，吸引大家的注意。「最終，只要抓準方向，就知道自己該往哪走。」這時候的林志炫，在乎的早就不是得獎名次了。

重新出發 從「我是歌手」舞台再攀高峰林志炫在學生時期，就熱愛音樂，天生的一副好歌喉，讓他出道很早。一九九一年與李驥組成「優客李林」雙人合唱組合，進入台灣流行樂壇。

之後幾乎每一年都發行新專輯，正當歌唱事業發展如日中天時，林志炫陷入蠟燭兩頭燒的無奈。因為，父母親希望他放棄歌手身分，回到家裡接手家族印刷廠事業，在事業與家庭之間，林志炫面臨人生抉擇。

回憶當時，林志炫在第一張唱片的封面，還必須戴著大墨鏡、側臉入鏡，為的就是希望不要被父親認出來。一邊要當歌手、一邊要協助家裡印刷廠事業，分身乏術的他，決定在一九九五年暫別歌壇，回家接手父親的印刷廠。

「在人生當中，我們只有一雙手，但是手上有很多球要拋接，必須找到平衡點。當時我覺得家庭和健康，是我手上的兩顆玻璃球，如果沒接好，摔碎就補不回來了，所以我決定抱好這兩顆玻璃球。」林志炫選擇了家庭和健康。

沒想到，就在宣布暫別歌壇九個月後，一場無情的大火燒毀家族的印刷廠，頓時林志炫的事業跌到谷底，卻沒有彈起來。

但是，他沒被命運打倒。林志炫與父親重新整頓印刷事業，同時，也獲得父親的理解，林志炫在一九九七年復出歌壇，出了個人專輯《散了吧》。

一九九八年，林志炫發行《蒙娜麗莎的眼淚》專輯，之後再到單曲〈單身情歌〉；轉往中國發展後，又重新回到個人的音樂事業高峰。

堅持製作高品質音樂的林志炫，升格當老闆，自組公司「炫音音樂」，實踐自己對音樂的理想。其實，他很清楚，站上「我是歌手」舞台，他唱歌的對象不是面前五百位觀眾，而是在電視前那一群更廣大的聽眾。

在知名的音樂網站「音悅網」，提供如親臨現場般的高品質影音畫面，在「我是歌手」的類別裡，點閱率最高的前十首歌，林志炫占了五首，這就正如他所說，「一首歌，只有在音樂響起的一剎那，才是音樂生命真正開始的時候。」

林志炫

出生：1966年

經歷：

1991年 和李驥合組優客李林出道。首張專輯《認錯》即紅遍港台1992年 發行國語專輯《黃絲帶》，為年度銷售最佳國語專輯之一1995年 發行專輯《一個人的樣子》1997年 復出歌壇發行首張個人專輯《散了吧》2001年 發行翻唱專輯《擦聲而過》，一曲〈離人〉成為代表作品2008年 發行精選輯《擦聲而過2》，林志炫突破過去路線，嘗試搖滾歌曲，以及翻唱多首中、英文歌曲2011年 首次與公共電視合作，在電視演唱同步錄製《One Take》專輯2013年 參加「我是歌手」，獲得總決賽第二名代表歌曲：〈離人〉、〈散了吧〉

在前有日、韓角逐，後有中國業者追趕之下，國內被動元件龍頭國巨腹背受敵，董事長陳泰銘啟動改造計畫，準備透過調整資本結構，讓國巨重回獲利成長軌道，他首度公開這次出手的盤算。

撰文‧周岐原

「我一定會把國巨公司帶回到獲利成長的軌道上。」國巨董事長陳泰銘說。

二○一三年十二月二十九日，台北市氣溫下探十度，陳泰銘接受《今周刊》專訪，說明他規畫國巨下市以來的心得。

二○一四年，對陳泰銘而言將是個變動的年度，因為六月分，知名私募股權基金ＫＫＲ（Kohlberg, Kravis, Roberts & Co.）持有國巨的可轉債即將到期。ＫＫＲ如何退場，對國巨股權結構影響重大。

調整首部曲

減資三成 業績逐漸好轉面對這個調整，陳泰銘首先拉高持股。資料顯示，陳泰銘個人持股已經從選任時的三．五萬張提高到十三．九萬張，相當於總股數九％，他藉此做好鞏固經營權的準備。

二方面，他也針對國巨規畫一套資本結構調整方案，這個計畫預期為時五年，一三年減資三成之後，未來四年將繼續領導公司轉型。

陳泰銘坦言，只要未來公司沒有整併事業的其他資金需求，他希望持續調整資本結構，讓資本市場重新認識國巨的競爭力，這也是上市二十年、身為國內被動元件龍頭的國巨，自一一年「下市案」未獲政府核准以來，最大規模的變革。市場正在睜大眼睛觀察，嫻熟資本操作的陳泰銘，這次再度出手，將有什麼盤算？

從一三年前三季財報看來，國巨的業績有好轉跡象。例如一三年前三季ＥＰＳ（每股稅後純益）為○．五元，高於一二年全年的○．四八元；代表本業獲利的營業利益率，也高過一二年水準。陳泰銘指出，自從下市案觸礁以來，一直在微調國巨的經營策略，他認為成果將逐步浮現，「一四年，會更明顯。」然而，陳泰銘對於台灣電子業的前景，語氣依然審慎保留。

「以前葉國一（英業達集團會長）說，電子業是『茅山道士』（毛利率三％至四％），但我看，現在大概是二％。」陳泰銘頗為無奈。他指出，在早年高速成長時期，國巨曾連續多年配發高額股票股利，這讓「過去的股東很enjoy（享受）」，也因此逐步墊高股本；當獲利逐漸失去動能，勢必面對調整。

股權保衛戰

防對手買走ＫＫＲ持股

回顧六年前，國巨為何發行二．三億美元可轉債，引進ＫＫＲ？「我想靠ＫＫＲ的平台，它畢竟在國際上做過很多收購、重整，有它的reputation（聲譽）。」陳泰銘說。

他解釋：「（擴充）新產品、技術、通路，這些東西都不容易。我們看上的，不外乎歐美、日本公司，但前後談了幾年，真的很難突破。七、八年前的背景是，他們覺得Made in Taiwan還是比較低階，日本公司寧願賣給歐美，也不可能賣台灣人。」國巨因此另闢蹊徑，希望藉由ＫＫＲ這家全球最大私募基金入股，提高在海外尋找合作機會的能見度。

陳泰銘坦言，當初與ＫＫＲ提出下市案，原是準備讓員工入股，避免流動率過大，透過下市一次解決，以免在員工分紅費用化之下，「還沒享受利益，費用就先打個折扣。」不料，當主管機關明示「沒有必要」、下市案不予核准後，國巨立即面臨的挑戰是，連同七％持股，ＫＫＲ共持有國巨三成，若轉換為股權，將是公司第一大股東，陳泰銘必須著手因應萬一競爭者買走ＫＫＲ持股、搖身變成國巨最大股東的風險。這是他開始調整國巨資本結構的主要原因。

一三年減資三成，讓國巨股本縮減至約一五○億元。然而，ＫＫＲ一旦轉換手上的可轉債，則國巨的股本又會跟著回到二百億元；換言之，上一波減資三成的效果，無形中被抵銷了。以陳泰銘提出的改革角度研判，接下來，國巨應該還會持續減資，方能削減股本，使ＥＰＳ提高。

「減資讓ＥＰＳ可以維持一定程度，甚至更高。」投保中心處長趙順生分析，公司減資是將股本縮小、退還現金給股東，配息則屬於營利所得，對股東而言，兩者賦稅負擔不同。對小股東而言，減資後直接影響或許是持股成為零股，必須先湊足整數，才能以整張交易。在公司方面，在於公司縮小股本後，遇到資金需求時，就要舉債或是現金增資，但辦理增資正好與減資的用意相違背。

此外，減資後公司的營運現金流管理，就必須更加健全。因為面對經濟變化，資本縮減的公司必須自己想辦法募資，因應景氣變化能力相對受到限制。

以過去三年國巨的現金流量表來看，國巨的營業活動現金流入金額，落在四十億元至六十億元之間，一三年前三季累計則達到四十．八億元。本業現金流入逐步穩定，公司可以用減資後的現金規模，因應營運的變化，或許也是國巨選在此時實施減資的主要考量。

除了公司要轉型，陳泰銘不諱言，接班大計也在這次規畫之中。即將年滿五十八歲的他，到改造計畫完成時，大約是六十二歲，希望把公司效率拉高，同時尋覓合適的接班人選，「這也是為什麼，我現在急著調整布局及市場。」

廝殺激烈

三星電機和台商產品重疊

在晶片電阻產品，國巨做到世界第一的規模，但放眼被動元件市場，同業已進入肉搏戰，廝殺格外激烈，因此，國巨一點也不輕鬆。「韓國廠商（對台廠）的確有殺傷力，但我想我們可以克服；另一家順絡電子，獲利是我們的三分之一，但市值幾乎是我們的一倍，享有高本益比。」陳泰銘感嘆：「怎麼跟它打？不用政府出手，市場讓它籌的資金成本，就足夠它打了。」以市值觀察，被動元件領導廠、日商村田（Murata）的市值高達二．一兆日圓（約六千億元新台幣），規模比國泰金控還大；韓國三星電機（Samsung Mechanical）的市值，也達到一六九三億元新台幣，與第一金控不相上下。

令陳泰銘也忌憚的深圳順絡電子，則在購併南玻電子等公司後，坐穩中國第一大廠位置。受到Ａ股本益比普遍較高的助力，順絡電子的市值也達到二八三億元新台幣，同樣超過國巨。

一位券商研究員私下分析，目前台灣被動元件主要的威脅，仍來自三星電機。他指出，三星電機除了原有晶片電阻、ＭＬＣＣ（積層陶瓷電容）產品外，近年也積極發展電感產品，經營路線和台灣業者越來越重疊，當三星電機的產能持續開出，台灣業者的壓力也會逐漸加大。

面對這個現狀，陳泰銘一開始就試圖走合縱連橫的路來脫困。在上市櫃同業中，國巨先後轉投資奇力新、智寶電和旺詮，目前持股各約兩成左右。

橫向整合

透過轉投資延續產業壽命

「台灣產業都是這樣，往往惡性競爭、彼此殺價。所以當初我才想延續產業的壽命，不要惡性競爭。」陳泰銘說：「我為什麼做購併？當時兩家，買成一家（指國巨投資旺詮，但大毅投資案破局），我買了旺詮。經過調整，也看到旺詮的成績上來了。」陳泰銘解釋，被動元件產品的報價，每年平均下跌一五％，若整合其他業者，有機會減緩跌幅至一○％；再透過聯合採購原料，還能降低五％成本。一來一回，約可擠出一○％的利潤空間。「旺詮是這樣起來的。」一路走來，陳泰銘無論在資本市場或企業經營上，都受到各方不同評價。他對於電子業整合的呼籲，或許是台灣廠商開創新局的選項之一，只是國巨數萬名小股東最關心的，是國巨的轉型「最後一哩」，將在陳泰銘帶領下，展現何種成果。這一點，值得市場仔細觀察。

陳泰銘

出生：1956年

現職：國巨董事長

經歷：台灣阻抗總經理

學歷：成功大學工程科學系國巨轉投資同業，

區隔彼此產品

股票代號 公司名稱 持股比率

（％） 主要產品

2456 奇力新 21 電感2375 智 寶 21 鋁質電容2437 旺 詮 16.5 晶片電阻

資料來源：券商整理

陳泰銘：四年內要完成公司體質改造《今周刊》問（簡稱問）：近年你的經營感想是什麼？

陳泰銘答（簡稱答）：對手一定會追上來！不是韓國（廠商）、日本上來，就是中國上來，差別在於對手坐大速度有多快。這跟你專利保護完善與否有關。其實，台灣多數產業都面臨同樣問題，走出去碰到日本和韓國，後面還有中國。

台灣電子業從最早的DRAM（動態隨機存取記憶體）開始，產業調整的週期已經越來越短。DRAM風光一陣子，鼎盛期前後大概七年；後來走到Panel（面板），三年，這都是銀行投很多錢進去的產業；再來到LED（發光二極體），兩年；最近的觸控面板，一年前的今天，多紅啊！轉下來，不過半年。也就是說，從它好，到大家忽然有點疑問，前後不過半年。產業的週期越來越短，當然也有個別公司表現很好的，像大立光。

我是覺得，我們（國巨）大概算是台灣比較可以在世界舞台上，有和韓國、日本一較長短的機會。我的個性是不喜歡安於現況，因為環境如此，我可以安安靜靜當董事長就好。但我覺得可惜，我一直要在這領域走出一條路，這個邏輯，跟我們引進KKR（私募基金）是有關係的。

問：你如何因應KKR各種退場模式的影響？

答：還好啦，現在的我不會太擔心。當初下市案沒過的時候，就知道會面臨這個樣子（指市場傳言，KKR可能將持股轉讓給三星），所以我們也開始增加持股。

我一直強調，我理解KKR的立場，它想去賣個高價理所當然，也天經地義，這沒辦法有情緒的。大家就慢慢談，用大家可以接受的方式談。

問：你預計用多久時間完成公司體質改造？

答：2013年是改造的第一年，2014年，我有信心，國巨可以重回獲利成長的曲線。在資金沒有擴充需要的前提下，我預期利用四年時間，慢慢把資本結構調整到理想情況，比較能得到市場的認同，這有助於提升本益比。

比爾‧蓋茲（Bill Gates）回來了！歷經五個多月「海選」，個人電腦作業系統霸主微軟（Microsoft）第三任執行長（CEO）名單，終於在二月四日出爐。然而，比新面孔更值得玩味的人事案是，微軟也同時宣佈，當了三十三年董事長的蓋茲辭去職務，轉任技術顧問（Technology Advisor）。

從表面職位來看，蓋茲退居更幕後；但細究「技術顧問」的任務，是要協助新任CEO納德拉（Satya Nadella）發展未來技術和產品方向，未來，蓋茲將把三分之一時間花在產品團隊身上，考慮一週至少一天到微軟總部上班。

納德拉在給員工的公開信中說，是他要求蓋茲回歸的，希望他投入更多心思在微軟身上。雖是受納德拉所託，但蓋茲也欣然接受。可是，猶記二○○八年蓋茲退休（從執行董事長轉任非執行董事長）時曾說，「我餘生的全職工作將是基金會的工作，對此我將不會做出改變。」

如今，他做出改變了，《紐約時報》用「不一樣的蓋茲重返微軟」來形容他這次的新角色。知名科技評論網站TechCrunch則說「一點都不意外」。

兩度讓位，仍保技術敏銳度

蓋茲這次復出，得先從十四年前他一路「讓位」說起。二○○○年，他把當了二十五年的執行長職位，交棒給史帝夫‧鮑爾默（Steve Ballmer），這位他在哈佛大學就認識的「學弟」，從此掌管微軟十四年。這兩位前後任CEO的交情好，甚至在去年鮑爾默主持任內最後一次股東會時，蓋茲還為其即將離去而一度哽咽。

第一次讓位，蓋茲為自己創造「首席軟體架構師」（Chief Software Architect）的新角色，這段期間，他雖不管營運，但仍參與產品研發，二○○七年一月上市的作業系統Windows Vista便是他投入頗深的產品。

第二次讓位在二○○八年六月，蓋茲在CES（全球最大消費電子展）發表退休演說，微軟甚至拍了一支搞笑影片調侃這位大老闆即將失業。這一次，他仍是董事會成員，但已經沒有一個他專屬的新職位，「比爾與梅琳達‧蓋茲基金會聯合主席」才是他的頭銜，因為致力消除小兒痲痺、瘧疾等疾病，他為慈善事業投入的金錢高達三百億美元。

近六年，比爾‧蓋茲鮮少出席全球性商業或是技術場合，再大的場子想要邀請他，微軟公關人員都會善意的提醒邀請方，機會渺茫，因為「比爾對慈善事業比較感興趣」。

但如今態勢轉變了，蓋茲又有了專屬職位。事實上，即使蓋茲二○○八年轉從事慈善工作，他仍沒有忘情技術。微軟人員一年有四次到六次，會親自到蓋茲位於微軟總部不遠的私人辦公室做技術簡報，內容包括微軟以及競爭對手的產品與功能，每一次約持續四小時到半天。

過去四年，出手15次投資案

而且，蓋茲本次復出，並非對新技術與趨勢一片空白。自宣佈退休後，蓋茲仍透過投資保持對全球最先進技術的敏銳度。從二○一○年到二○一三年，蓋茲至少出手十五次投資案，包括電力管理監控解決方案Varentec、衛星通訊Kymeta、科學家社群網路ResearchGate等，舉凡能源、生物科技、網路等，皆有涉獵。

曾做為蓋茲貼身文膽的台灣微軟營運長康容曾提及，蓋茲對於感興趣事物的投入程度非一般人可及，他會把嚴肅的科普影片當作電影來消磨時間，利用零碎時間在一個月內讀完七萬頁的瘧疾論文，「求知慾旺盛」。

蓋茲體內流著的「極客（Geek）血液」（編按：極客，專指網路時代對計算技術有狂熱興趣並投入大量精力者），早就讓他「準備好了」。一位台灣微軟資深員工表示，蓋茲本次出任技術顧問，根本就是「適得其所」，「比起在董事會喬人事，他應該比較喜歡研究新產品和技術吧！」

蓋茲或許仍是三十幾年前那個為技術著迷的瘋狂者，但當今局勢已經不同。PC時代已逝，微軟又錯失行動先機，連鮑爾默都不得承認，微軟「幾乎沒吃到」行動裝置市場，截至去年六月的會計年度，Windows作業系統已降為微軟第三大業務、佔營收二五％，不及Office的三二％、伺服器與工具的二六％。而根據調研機構IDC統計，Windows Phone全球市佔在去年第三季雖提升到三‧六％，但仍大幅落後Android陣營的八一％，以及蘋果的一二‧九％。

輿論、投資人對微軟的批評，在去年鮑爾默斥資七十二億美元收購諾基亞（Nokia）行動事業時達到最高峰，《紐約時報》當時更撰文「比爾‧蓋茲是時候離開微軟了」《It's Time for Gates to Part Ways With Microsoft》，抨擊微軟董事會放任鮑爾默，把鉅額資金浪費在消費市場和硬體上，而在服務業務僅過去三年就虧損一百二十億美元，讓未來繼任者不得不發展設備製造業務，「這並非微軟的長項」。

蓋茲的復出，也說明了微軟目前面臨的處境。這位前世界首富能否重振為他帶來鉅額財富的微軟？這將會是未來人們最關注的問題。