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前言

說起來，一個只做了四個月科技產品眾籌的從業者，跳出來說眾籌已死實在是不能服人。你看，人家張佑都不說眾籌已死——嗯，人家說的是“點名時間作為該產品線上全網獨家代理商，期待與您深度合作”。

 

導語

在智能硬件項目千萬級眾籌的問題上，kickstarter出現Pebble智能手表這樣的明星項目。在突破千萬美金眾籌額一年之後，Pebble智能手表正式進軍中國市場，並著力於發展中文智能手表開發者生態。

 

但在中國的千萬級眾籌出現後，卻意味著中國智能硬件的眾籌之路徹底收窄。“眾籌已死”也許是一個誇張的描述，但對大部分硬件創業者或者項目組而言，眾籌，已經沒有玩的必要的，無論國內國外。

 

眾籌的萌芽，在中國從未成功過

包括Pebble在內的一批智能硬件項目與kickstarter互相成全，成為2013年科技圈興奮不已的話題。而這批產品和幾個海外眾籌平臺也確實足夠爭氣，成為了美國所謂的“第三次工業革命”（在中國的中學政治書上已經把90年代計算機普及認定為第三次工業革命了）的啟蒙者和案例。

 

在這種全民狂歡的氛圍中，歐美大小媒體均對幾個眾籌平臺和項目給予了足夠多的關註。而眾籌額度就像跨年夜倒計時的彩燈一般節節攀升，有西方媒體稱之為“去中心化的勝利”。

 

但令人遺憾的是，這樣的故事並沒有在中國複制。

 

2014年初眾籌額超過150萬的兩個案例分別是小K智能插座和cuptime水杯。事實上，直到現在這兩款產品仍然是中國智能硬件創業的代表案例。

 

但提及眾籌，前者稱這實際上賠了錢，並在其二代進行預售時將分銷商訂貨款引入預售，實現了超過500萬的預售額度。據知情人士稱此項目中個體消費者支付的比例僅一成。

而後者呢，cuptime智能水杯已經不是其出品公司麥開的主推產品——他們投入了門檻更低、利潤更高的電子秤領域。相對於其創始人李曉亮在2013年四處遊走推介自己的智能水杯，現在麥開的財務報表漂亮，日子也很舒服。

 

“眾籌明星”的故事，對這兩個案例而言，就像初戀的記憶一般，永遠留在了過去。

 

而各類眾籌平臺在2014年劇烈發酵、演變的同時，不得不承認並沒有一個可持續的、成功的眾籌案例誕生——no one。而媒體對眾籌平臺產品的關註，也逐漸轉向了股權類眾籌的創業項目，用投資回報率的眼光去重新審核這個還很稚嫩的圈子——這樣未免太殘酷。

 

降維打擊的千萬級殺傷力

2013年有一篇《降級論》文章非常紅，堪比“互聯網思維”與“雕爺牛腩”。該文主張利用更充分競爭市場的資源和技術含量更高行業的技能，去經營相對傳統、基礎的業務和市場。可以獲得驚人的效果。

 

這篇文章一度成為去年火爆的O2O市場的經營聖經。但事實上，對於原本就擁有大量銷售資源的傳統業者，不過是把自己線下的收入轉移到了線上，創造了許多“財富神話”。但這並不是無效轉移，因為在另一方面，因為互聯網的便利使得他們的故事和品牌得到了更多的傳播，這是一個所有方面都歡喜的事情。

 

提及《降級論》的原因是，這一文章的指導思想已經全面滲透了大企業的營銷部門。比如大眾點評網用互聯網思維發傳單發出了22%的轉化率——這確實很驚人，但前提是這個發傳單的項目花費了上千萬的市場投入。事實上，在千萬級市場投放之下，最後獲取的新註冊用戶就應該是這麽多，和用的是傳單還是微博還是戶外廣告牌未必有直接的關聯。

 

更重要的，大部分發傳單的項目不就是因為沒有市場預算麽？

 

智能硬件眾籌也面臨著同樣的問題。國內第一個上千萬的眾籌項目，其在市場投放和品牌傳播上的投入力度令大部分創業團隊嘆為觀止。

不僅在微博上購買了大量的演藝明星和商界名人的推廣資源，甚至在戶外廣告渠道投放了海報廣告。如果不考慮其創業團隊自有強力關系網，那麽這些資源價值已經遠遠超過千萬人民幣級別。

 

和那個發傳單的故事一樣，京東眾籌僅僅作為一個落地頁面，如此大手筆營銷取得這樣的銷售成績是理所應當的。

 

市場投放、媒介購買和社會化傳播有各自的專業性。門檻雖低，但做好極難。這也是廣告行業在數據和技術上投入大方的原因之一。

把廣告大客戶的整合營銷技能應用在眾籌領域，無異於一次“降維打擊”，效果就是超過一千萬的眾籌金額。而這個輝煌成績的背後，是無數變成紙片的草根創業者。

 

眾籌平臺與社會化傳播平臺不同。SNS、微博、移動即時通訊都是在成為國民級應用後，才成為大型商業力量可以耕耘的豐饒之地。

而眾籌平臺本質上還是屬於小眾的服務。但絕大多數消費者還未接受和認可眾籌的消費方式之前，大廣告主的殺入宣告了開荒的無意義。

 

更重要的是，眾籌平臺原本的價值在於，支持和保護那些原本沒有力量商業化的智慧和創意，獲得產品化和商業化的機會。

當眾籌平臺失去這種價值，眾籌平臺本身的商業前景，也就可以終結了。

 

對於這次降維打擊的發生地，京東眾籌而言。這並沒有太多懸念。京東以家電和數碼設備領域的電商巨頭切入眾籌時，原本就是對眾籌平臺的降維打擊。唯一令人疑惑不解的是，京東到底獲得了什麽？

 

眾籌平臺在幹什麽？

2014年關於眾籌平臺的討論，相對於2013年有一些變化。很不幸這種變化的動因在於媒體並不再從眾籌平臺獲取選題和報道資源。

眾籌和科技新媒體的發展是相輔相成的。在智能硬件報道領域相對前沿的科技博客雷鋒網，旗下開設自有的眾籌頻道，也是為了順應這一趨勢。但當新聞價值本身有限時，這一舉動並沒有成功放大整個智能硬件圈子的影響力。

 

2013年風頭最勁的幾個眾籌平臺，在2014年仍堅守智能硬件領域的僅點名時間一家。但其在雷鋒網旗下的知趣網（www.knewbi.com）把眾籌頻道命名為“預售”之後也更改業務方向為首發預售，之後又將描述更改為“限時閃購”，開始講電商故事。

與此對應的是由淘寶星願轉型而來的淘寶眾籌頻道，在上線不久即更改UI將眾籌支持的按鈕改名為預購。

 

而2014年風頭最盛的眾籌平臺無疑是京東。在京東眾籌上線之初，並未被普遍看好。畢竟萌芽中的眾籌模式看上去似乎更適合小而美的團隊，而京東的文化一貫是高舉高打。

但京東眾籌調整極快，此前雷聲大雨點小的JD+計劃讓京東眾籌少走了許多彎路，並切實為不少初創硬件團隊提供了許多幫助。

但對京東的數碼事業部而言，除了給予兄弟部門一些力所能及的支持之外，並未認為通過京東眾籌對接來的新品牌商和供應商能夠為其年度KPI提供更多支持。

 

但京東的優勢在於，有阿里在前，其擴張步伐緊張而緊湊。在拓展更多供應商以及京東雲商的發展過程中，京東眾籌表現出了很高的協同性。對於通過京東賺錢的一些生態企業來說，一站式把京東更多的資源談一個遍是件至少在心理上感覺不錯的事情。

而在今年第三季度，京東首頁的大量資源也開始向京東眾籌開放。此前極米安卓投影儀在京東眾籌上線時，曾獲得了京東首頁焦點圖半天的推廣位置（有人士稱此資源為購買，也有人士宣稱是京東給予的政策傾斜）。該焦點圖廣告內容為“180寸電視僅售1999”，非常符合京東主流用戶的需求。於是在半天時間內該項目眾籌額度從不到20萬迅速飆升至百萬。最終這個項目收官於259萬，據雷科技統計數據該項目是中國本土眾籌額第五名。

 

而對於來的有些晚的知趣網而言，更像是往眾籌邁了一條腿，然後在邁另一條腿之前又把這條腿退了回來。

雷鋒網旗下的知趣網，基於此前雷鋒網在智能硬件以及生產供應鏈上的報道和研究積累，開始轉型推出自主品牌和聯合品牌的產品。

聽上去一家新媒體開始自研智能硬件是一件不可想象的事情。事實上，由於其位於深圳這個全球供應鏈基地，知趣網正在用搭積木的方式整合更多的供應鏈以及工業設計資源，把一些完成度在75%至95%的預研產品推至100%完成度，真正實現其產品化和商業化。借此，從眾籌平臺搖身一變成為更上遊的品牌方。

其首款聯合品牌的產品是一款紅酒智能瓶塞，目前已經在知趣網上銷售。據悉該產品也將推向京東和天貓等更大的電商銷售渠道。由此，知趣網從一個以銷售功能為主的網站，轉型成為一個在智能硬件領域整合各類長尾產品的官網。

 

所以截至目前為止，國內在智能硬件領域稍有建樹的四家網站，各自依托的資源如下：

點名時間繼續專業PPT，此外試圖成為一家商貿公司開始經營代理和分銷業務；

知趣網試圖建立一套供應鏈服務體系，用其官方言論是成為智能硬件的發行商，未來重點發展其自主品牌產品，並采用支持自主產品的傳播營銷資源來支持合作產品項目；

京東眾籌依托於京東商城數碼事業部下的幾個重點部門，以高效協同換取更多資源吸引項目和拉高銷售額；

淘寶眾籌並未把科技產品作為其重點，但其對淘寶上大量小而美的B店C點有指導意義。目前淘寶移動客戶端的創意店鋪推薦也有越來越多的消費電子類店鋪。這一資源也是硬件創業者對淘寶眾籌的最大需求。

 

所以，眾籌已死

當國內智能硬件的眾籌平臺都在分別另謀路徑的同時，真正利用眾籌建立一種“百花齊放”的創客時代的夢想其實已經破滅。

一方面是更高級創業者降級掠奪弱勢創業者的資源和空間，另一方面是扶持草根創業者的資源平臺並沒有獲得足夠良性的商業模型和收入水平。

硬件創業，在經過了一年的雞血澎湃之後，再次回到了拼爹時代。

 

但這未必是壞事。在商言商，更成熟資源孵化出更成熟產品，原本也是對消費者更為負責的事情。

 

但從此不再有英雄故事的傷感，不再有草根起義顛覆行業的空間，仍不免讓人對一個宏大時代未來臨就消逝而心有戚戚。

 

真正值得憂慮的是，在智能硬件大眾普及的艱辛道路上，“眾籌”這一支力量其實已經消逝。更多的智能硬件團隊需要自己付出更多的投入和工作來在不了解技術產品的大眾消費者中尋找可能的單點機會。

又或者，再次把這種教育機會拱手讓給蘋果和谷歌。

 

其實，這也沒什麽關系。畢竟這年頭都是千萬美元級天使投資了，融那麽多錢不幹點公共服務，又能幹什麽呢？畢竟這年頭投資基金已經夠多了。

央行過快加息的可怕先例：瑞典央行被迫重回降息

來源: http://wallstreetcn.com/node/210027

央行如果加息過快，令經濟無法承受，就可能引發可怕的後果——被迫逆轉政策，重新降息。

在這方面，瑞典央行的銀行家們為他們豎起了先例。彭博新聞社文章稱，瑞典銀行決定削減利率至零就是一個最新的證據——過快地去除緊急刺激是個冒險的事。

2010年7月，瑞典央行宣布加息，盡管當時的通脹率僅為目標通脹率的一半。瑞典回購利率也由0.25%提升至12個月以後的2%。此舉引發諸多批評，指該行加息過快，又等了太長的時間才去對抗隨之而來的通縮。

當年，瑞典的通脹率的確上升了，但僅是曇花一現。2011年12月，隨著歐元區債務危機刺激了歐央行放松貨幣政策，瑞典央行被迫降息。

Schroders Plc.駐倫敦經濟學家Azad Zangana對此總結道：“他們對歐元區經濟增速放緩作出的反應太慢了。瑞典經濟從未真正崛起。他們相信他們處在一個周期型經濟複蘇的上升通道中。但事實上，他們仍依賴歐洲。”

重新返回以往貨幣政策的不止是瑞典央行。為了對抗通脹，歐央行曾在2008年加息，在2011年第二次加息。如今，歐元區卻面臨六年中的第三次經濟衰退。他們重演了日本央行在2000年犯下的錯誤。該行當時曾上調了關鍵利率，但6個月之後又因為通縮而不得不降息。

今晚，美聯儲為期兩天的FOMC會議將結束，並將於北京時間明日淩晨兩點公布FOMC聲明。預計屆時將宣布QE將正式退出，可能會再度強調聯儲決定將低利率”保持相當長一段時間“。市場普遍預計美聯儲將在2015年年中首次加息。

紐約聯儲主席William Dudley9月22日在接受采訪時表示：“當開始加息時，要確保經濟可以承受。在每一次貨幣會議上，我們都試圖對這一點作出評估。有理由試著拿出耐心。”

央行的銀行家們可不是唯一的罪魁禍首。政治家們也起到了推波助瀾的作用。

在歐洲，德國幾乎次次都反對財政刺激，也拒絕激進的歐央行措施。在英國和美國，占了上風的緊縮政策限制了經濟從大蕭條中複蘇的能力。在日本，首相安倍晉三計劃在12月再度提升消費稅引發國內政壇熱議，他們懷疑經濟是否能禁得住這樣的舉措。

反對緊縮銀根的銀行家Lars E.O. Svensson去年退出了瑞典央行的六人委員會，他認為，瑞典央行的政策逆轉表明，加息過早將導致經濟比以前更糟。“這個教訓對其他國家央行來說也是很明顯的。”

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大眾點評兵敗團購，重回廣告老路？

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1114/147730.html

澳總理遭遇尷尬 氣候變化重回G20議程

來源: http://wallstreetcn.com/node/210767

歐盟官員周日表示，G20聯合公報將包含大量氣候變化的內容。而美國和其他大國也推翻了澳大利亞將氣候變化排除在G20峰會正式議程上的努力。

這令澳大利亞頗為尷尬。作為本次G20峰會的東道主，澳大利亞總理阿博特做了一個頗具爭議的決定，他將氣候變化問題排除出G20峰會的議程。阿博特認為氣候問題不是明顯的經濟問題，所以不應在G20峰會上討論。事實上，阿博特一直質疑氣候變化背後的科學性。

聯合國秘書長潘基文指出，各國領導人拒絕在不提及氣候變化的條件下，談論全球經濟增長。

“氣候變化是我們這個時代最典型的議題，因此G20領導人自然會關註該問題。”

但美國和歐洲牽頭推動在本屆G20峰會上討論氣候變化。

路透援引一名匿名歐盟官員表示，“最艱難的討論是關於氣候變化的，這實在是‘壕溝戰’，只能一步一步前進。”

該官員表示，G20公報中的內容包括各國可以采取額實際措施，並提及了綠色氣候基金（Green Climate Fund）。美國總統奧巴馬周六宣布向該基金捐助30億美元，以協助貧窮國家處理氣候變遷帶來的影響。

美國則走得更遠。周六，奧巴馬在昆士蘭大學的演講中就談到了氣候變化問題。而他第一次提及氣候變化問題時得到了群眾的掌聲，並談到了前不久與中國達成的減排協議，及向綠色氣候基金捐助30億美元。

他警告稱，氣候變化澳大利亞的標誌之一——大堡礁（Great Barrier Reef）正面臨種種威脅。

在被要求評論此事時。阿博特的辦公室回應稱：“氣候變化的討論將出現在周日G20全體會議的能源議程中。”

本周400名示威者聚集悉尼邦迪海灘，他們將頭埋進沙灘，抗議阿博特對氣候變化的態度。

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降息對地產行業影響：拐點顯現 讓地產股重回主流視野

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=754

“石油分析師”普京：石油市場明年上半年會重回均衡

來源: http://wallstreetcn.com/node/211363

本周國際基準油價跌至接近每桶70美元的四年新低。俄羅斯總統普京昨天當了一回“分析師”。他預計，到明年年中石油市場就會恢複供需平衡，俄羅斯將安然度過油價波動期。普京稱，目前國際石油和能源市場正經歷困難時期，這對俄羅斯來說不是意外，俄羅斯有能力應對國際石油市場的任何挑戰。

據彭博報道，普京昨日表示：

“我們對形勢總體滿意，預計未來不會發生很不尋常的情況。冬天就要來了，我相信，市場會在明年第一季度或者接近年中的時候再次恢複平衡。”

據新華社報道，昨天會見法國道達爾石油公司新任首席執行官帕特里克·普亞納時，普京表示，本周四石油輸出國組織（OPEC）會議不減產的決定對俄羅斯有利，任何主要石油生產國都不應為追求石油價格而采取特別措施，俄羅斯一直以來都堅持這一原則。他認為，OPEC公布決定後，國際油價下跌是正常反應。俄羅斯一開始對此就有清醒的認識和判斷。經過這個冬天到明年上半年，國際油價將逐步穩定。

普京的上述看法不但與分析師的主流預測截然不同，也比俄羅斯本國業內人士的預期更樂觀。華爾街見聞本周文章提到，普京的左右手、俄羅斯石油巨頭Roseneft（俄油）的董事長Igor Sechin本周四曾預計，油價可能跌破每桶60美元，明年年均油價可能在每桶70-75美元。

昨日與普京會晤後，俄羅斯能源部長Alexander Novak表示，中期來看，油價將回升，應該升到“石油與天然氣公司和出口商放心的水平，可能在每桶85-90美元。”他還預計，俄羅斯的產油量將維持在5.25-5.26億噸，約合日產量1050萬桶。

本周四的OPEC會議決定，保持現有生產目標，令一些市場人士意外，因為他們此前預計OPEC會以減產推升油價。俄羅斯石油業大亨、盧克公司副總裁Leonid Fedun當天接受彭博社采訪時稱，OPEC的首要目標是擊垮來自的美國競爭對手，不減產的決定將導致美國頁巖油公司崩盤。

德意誌銀行、野村等金融機構預計，受OPEC不減產的決定影響，國際油價將創下六年來最大暴跌記錄。目前油價的底部約為每桶60美元，甚至更低。

在OPEC上述決定推動下，本周四和周五國際油價刷新低點。布倫特原油價格周五盤中一度創2010年5月以來新低，收跌3.35%，收於每桶69.78美元。WTI油價周五重挫10.23%，收報2009年9月來最低。

華爾街見聞文章此前提到，石油與天然氣帶來的收入約占俄羅斯政府財政預算收入的一半。而如下圖所示，花旗、IHS等機構預計，俄羅斯政府如要實現財政預算平衡，每桶油價需達到110美元。

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沙特發布2015年預算 暗示油價重回80美元

來源: http://wallstreetcn.com/node/212461

沙特預計，2015年財政赤字將擴大至1450億里亞爾（約390億美元）。

沙特財政部前首席經濟顧問 John Sfakianakis告訴彭博社，沙特2015年財政預算可能是基於油價約80美元/桶制定的，這將被視為其對原油市場有信心的一個跡象。

Sfakianakis周四在電話中告訴彭博社：

大家都預期財政預算會基於油價為60美元/桶制定，這本會給市場傳遞消極的信息。然而，如果財政平衡油價是80美元/桶，沙特向市場傳遞出來的信息是預計油價會反彈。

沙特財政部的一份聲明顯示，明年財政收入將由今年的1.046萬億里亞爾下降至7150億里亞爾，而財政支出定在8600億里亞爾；2014年財政支出預計為1.1萬億里亞爾，較去年制定的預算高出29%；原油收入占2014年財政收入近89%，今年財政赤字預計達到540億里亞爾。

沙特財政部稱，2015年財政預算是“在充滿挑戰的國際經濟和金融條件下”制定的；盡管政府將繼續投資教育和醫療等領域，但是將“限制其他方面的開支，尤其是工資”，這部分支出占到預算支出的近一半。

在位九年，沙特國王阿普杜拉將創紀錄高的資金投入到了道路、工業中心和機場的建設，希望減少沙特對原油的依賴，同時降低高達12%的失業率。自2011年末以來，沙特的財政支出都是由均價在107美元/桶的油價所驅動。然而現在，原油價格相當於那時的一半，是2009年以來的最低水平。

此外，華爾街見聞網站介紹過，沙特石油部長Ali Al-Naim周一接受總部位於倫敦的沙特阿拉伯生活報(Al-Hayat）采訪時稱，原油可能不會重返100美元/桶了。

他還表示，波斯灣產油國能在2-3年里承受低油價；如果沙特出現財政赤字，可以從銀行借款，沙特本來也沒什麽債務，從而維持現有外匯儲備。

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滬深300：民生銀行重回銀行股權重一哥 櫻桃之王

來源: http://xueqiu.com/3105698726/34554400

 
截止12月26日收盤，滬深300中的銀行股和幾家主要的權重股（中國平安，中信證券，海通證券，萬科，格力電器）相對權重比較如下圖：

1. 中國平安仍為滬深300的權重一哥
2. 民生銀行已經大幅超越招商銀行成為銀行股的權重一哥。




概念：自由流通量

為反映市場中實際流通股份的價變動情況，滬深300指數剔除了上市公司股本中的不流通股份，以及由於戰略持或其他原因導致的基本不流通股份，剩下的股本稱為自由流通股本，也即自由流通量。
（1） 公司創建者、家族、高級管理者等長期持有的股份
（2） 國有股份
（3） 戰略投資者持有的股份
（4） 被凍結的股份
（5） 受限的員工持有的股份
（6） 上市公司交叉持有的股份
上市公司公告明確的限售股份和上述六類股東及其一致行動人持股超過5%的股份，都被視為非自由流通股本。
自由流通量=A股總股本-非自由流通股本

安邦增持民生銀行對民生銀行在滬深300中權重可能的影響：

截止12月25日，安邦舉牌稱其持有民生銀行投票權15%（合A股18.71%），（安邦和中小企可以認為是一致行動人），通過上面自由流通量的定義可以看出，持股超過5%的股份，將不會被記入滬深300的權重。所以安邦把民生銀行A股的13.71%的股份從自由流通量中給去掉了。隨著其持有比例的不斷上升，這部分的比例還會上升。

劉永好的希望系也持有民生銀行A股8.38%，這樣超過5%的3.38%也被去掉了。
中國人壽持有民生銀行A股5.10%，這樣超過5%的0.10%也被去掉了。
史玉柱還有不少在H股，不影響滬深300.
其它股東基本不會對自由流通量產生減少的影響。
所以目前來看，民生銀行有13.71%+3.38%+0.10%=17.19%的股份未計入自由流通量中。

說到這里大家先別緊張，權重還有一項同樣影響權重的生成：
分級靠檔


民生銀行的自由流通比例為82.81%，如上表加權比例會取到100%。所以這下你明白了，為什麽民生銀行的權重會如此之大了吧。因為民生銀行的所有流通股都被計入權重了！

招商銀行的情況就不具體算了，反正其自由流通比例在70%~80%之間，所以只能取80%的流通股參與權重的編制了。

安邦目前持有的投票權是15%，估計其持有的投票權升至20%也是大概率事件吧，但到那個時候，民生銀行的自由流通比例肯定會下降到80%以下了，所以在那時會有跳變，從100%降到80%，這個將會導致不小的震動，因為指數型基金需要拋售20%的民生銀行股份。但大家目前還不必過於緊張，因為滬深300的權重修訂一年僅兩次，中證指數專家委員會一般在每年5月和 11 月的下旬開會審核滬深300指數樣本股，調整實施時間分別是每年 6月和 12 月的第二個星期五收盤後的下一交易日。好了，下次是在2015年6月初調整，到時一定要註意規避風險多考慮一下。三季報顯示，民生銀行指數型基金持股金額達66億。現在就更多了，所以影響還真不會太小。

可轉債轉股成功會提高民生權重約9%！
另外，可轉債轉股會利好民生銀行的權重增加！約200億可轉債，能大約轉股24.44億股，約合目前A股總股本271億股的9%。


下面再轉載幾張銀河證券基金研究中心微博中的圖片以供參考娛樂吧。（@揚長而去21）





呵呵，大象其實不重，豬已經很重了！


@櫻桃之王的滾雪球目錄： http://xueqiu.com/3105698726/33016070

抄送：$民生銀行(SH600016)$$招商銀行(SH600036)$$興業銀行(SH601166)$$浦發銀行(SH600000)$$中信銀行(SH601998)$ $中國平安(SH601318)$ $中信證券(SH600030)$ $海通證券(SH600837)$ $滬深300(SH000300)$