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「小伯克希爾」Leucadia換股併購投行Jefferies

http://wallstreetcn.com/node/19820

北京時間11月12日晚,被稱為「小伯克希爾(Baby Berkshire)」的投資公司Leucadia National已經與華爾街投行傑富瑞達成協議,通過換股收購傑富瑞(Jefferies)71.4%股權,交易將在2013年第一季度完成,需要得到兩家公司股東的批准。完成後,加上之前擁有的28.6%的股份,Leucadia National屆時將全面控股傑富瑞。

根據換股交易條款,所持傑富瑞股票的股東每股將獲得0.81股的Leucadia National股票,按照Leucadia National上週五收盤價,傑富瑞股東換股後每股價值17.66美元,較傑富瑞上週五收盤價的14.27美元溢價24%。

此次交易中,傑富瑞的顧問團隊包括其內部的投行部門聯同摩根大通以及法律顧問Lewis & Bockius,而為Leucadia National提供顧問服務的是羅斯柴爾德投行,瑞銀以及法律顧問Gotshal & Manges。

換股合併後,兩家公司總價值達到36億美元。傑富瑞也成為Leucadia National最大的持股對象,傑富瑞現任CEO Richard Handler將出任兩家公司聯合CEO,而傑富瑞將擁有Leucadia National35%的股權。交易完成後,傑富瑞將繼續作為一家全球性上市投資銀行運營,並將定期向美國證交會(SEC)提交財務報告。

11月12日Leucadia National股價下跌2.89%,報收21.7美元,傑富瑞股價上漲14.02,報收16.27美元。

在去年曼氏金融(MF Global)破產後,傑富瑞遭遇到了嚴重的融資困難,財務表現也屢屢不佳。在2010年多德-弗蘭克金融法案改革後,大型投行受到了更嚴格的監管,這本為像傑富瑞這樣的小型精品投行創造了機會,但是如今小型投行卻不斷被收購,其生存地位岌岌可危,此前另一家小型投行KBW被Stifel Financial收購。相比之下,08年金融危機後,華爾街僅存的兩家獨立型投行高盛和摩根士丹利紛紛轉為銀行控股型集團。

富國銀行分析師 Chris Harris認為這樣的收購表明獨立型的投資銀行所面臨的環境越來越嚴峻。

有意思的是,上個月穆迪將傑富瑞信用評級降低一級,僅比「垃圾評級」高出一級,在週一兩家公司合併後,穆迪重申維持了對傑富瑞此前的降級,但卻稱可能將當前已經是垃圾評級的Leucadia National升級。

有關傑富瑞(Jefferies & Company)

傑富瑞於1962年於洛杉磯創建,最早為無法進入紐約證券交易所的投資者提供大公司股票交易服務,近年來業務擴展至固定收益交易領域,同時還經營一些穩定的財務顧問業務,比如為航空航天業,能源和電信行業提供融資和併購顧問服務。

傑富瑞目前正在向一站式全投行業務轉變,但是其資產表卻屢屢拖其後腿,特別是在交易這個市場業績不佳的領域。

今年8月份,傑富瑞牽頭實施了對騎士資本交易虧損事件的救助,並注資了1.25億美元,獲得了騎士資本45%的股權,傑富瑞在被Leucadia National全面收購後,其CEO Richard Handler後悔沒能多買入些騎士資本的股份,不能將其留給競爭對手。


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